王献义

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暌菊童
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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2017 年 08 月 23 日华融看市市场分化, 谨防调整周二, 上证综指窄幅整理, 收盘涨 0.1% 报 3290.23 点, 录得四连阳仍未成功冲关 3300; 创业板指下挫 0.78% 报 1814.92 点 ; 深成指跌 0.33% 报 10653.

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2017 年 08 月 23 日华融看市市场分化, 谨防调整周二, 上证综指窄幅整理, 收盘涨 0.1% 报点, 录得四连阳仍未成功冲关 3300; 创业板指下挫 0.78% 报点 ; 深成指跌 0.33% 报点两市成交 4846 亿元, 上日为 4556 亿金融有色领涨, 军工计算机跌幅较大财经要闻李克强签署国务院令公布融资担保公司监管条例 2016 年全国矿产查明储量总体小幅增长住房和城乡建设部 :1-7 月全国棚户区改造开工 470 万套 A 股融资融券余额为亿元, 再创 4 个月新高 6 月全球铅市供应短缺缩窄至 1.47 万吨 ;17 年上半年, 全球铅市供应短缺 8.6 万吨中钢协 : 后期钢材价格难以大幅上涨海外市场综述欧美股市迎来普涨行情, 道指创四个月来最大单日涨幅周二欧美股市迎来普涨行情, 美国三大股指全线上涨, 道指创四个月来最大单日涨幅欧洲三大股指全线上涨, 结束三连跌走势, 主要受矿业股业绩带动收高但英国次级贷款公司 Provident Financia 崩跌 66% 分析师 : 王泽军执业证书号 : S 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指深证成指沪深中小板指创业板指香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 21, 纳斯达克 6, 日经 , 英国 FTSE 7, 德国 DAX 12, 外汇市场美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米收盘点位涨跌涨跌幅 % 收盘点位涨跌涨跌幅 % 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市市场分化, 谨防调整市场综述周二, 上证综指窄幅整理, 收盘涨 0.1% 报点, 录得四连阳仍未成功冲关 3300; 创业板指下挫 0.78% 报点 ; 深成指跌 0.33% 报点两市成交 4846 亿元, 上日为 4556 亿金融有色领涨, 军工计算机跌幅较大驱动因素分析央行周二进行 400 亿 7 天 200 亿 14 天逆回购操作, 当日有 700 亿逆回购到期, 净回笼 100 亿, 连续两日净回笼此外, 央行就 7 14 和 28 天期逆回购操作需求询量周二, 市场虽然再次勉强收红, 但分化严重, 上证 50 涨超过 1%, 创业板则跌超 0.8% 昨天央行再次净回笼资金 100 亿但是 shibor 结束全面上涨, 资金面紧张似乎有所缓解但 7 月份以来, 猪价大幅上涨, 预计未来一段时间资金面仍将维持偏紧状态消息面上, 最高检发出通知, 坚决查处兴风作浪的金融大鳄和搞权钱交易和利益输送的内鬼中钢协说钢价难以继续大幅上涨, 也符合我们之前对周期股的整体判断建议谨防大盘回落调整操作策略上, 我们继续建议谨慎, 短线投资者要快进快出请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻李克强签署国务院令公布融资担保公司监管条例新华社北京 8 月 21 日电日前, 国务院总理李克强签署国务院令, 公布融资担保公司监督管理条例, 自 2017 年 10 月 1 日起施行融资担保行业对于发展普惠金融, 促进资金融通, 特别是解决小微企业和三农融资难融资贵问题具有重要作用近年来, 我国融资担保行业在较快发展的同时, 也存在监督管理不到位经营行为不规范不审慎为小微企业和三农服务的意愿有待增强和能力有待提高等问题制定条例, 有利于加大政策扶持力度, 完善监管制度, 有效防范风险, 促进融资担保行业健康发展, 更好地为小微企业和三农服务条例规定, 国家推动建立政府性融资担保体系, 发展政府支持的融资担保公司, 建立政府银行业金融机构融资担保公司合作机制, 扩大为小微企业和三农提供融资担保业务的规模并保持较低的费率水平各级人民政府财政部门对主要为小微企业和三农服务的融资担保公司提供财政支持政府支持的融资担保公司应当增强运用大数据等现代信息技术手段的能力, 为小微企业和三农融资需求服务纳入政府推动建立的融资担保风险分担机制的融资担保公司, 应当按照国家有关规定降低对小微企业和三农的融资担保费率条例规定了融资担保公司的经营规则, 包括建立健全各项业务规范以及风险管理等内部控制制度, 并按照国家规定的风险权重计量担保责任余额 ; 担保责任余额不得超过相应的比例 ; 自有资金的运用应当符合国家有关其资产安全性流动性的规定 ; 禁止融资担保公司吸收存款或者变相吸收存款自营贷款或者受托贷款以及受托投资等条例明确了融资担保公司的监督管理体制, 规定由省级人民政府确定的部门负责对本地区融资担保公司的监督管理 ; 省级人民政府负责制定促进本地区融资担保行业发展的政策措施处置融资担保公司风险, 督促监督管理部门严格履行职责 ; 国务院建立融资性担保业务监管部际联席会议条例规定了监督管理部门的主要职责和具体监管措施, 以及融资担保公司应当遵守的监管要求请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 2016 年全国矿产查明储量总体小幅增长截至 2016 年底, 我国主要矿产查明资源储量总体持续增长, 但增长幅度放缓, 全国已发现 172 种矿产, 具有查明资源储量的 162 个矿种细分为 230 个亚矿种, 除铀钍地热地下水矿泉水稀土矿 (10 种 ) 以外, 其余 215 个亚矿种与上年度相比, 总体持续增长, 增幅有所下降 ; 查明资源储量增加的 106 种, 减少的 59 种, 没有变化的 50 种, 分别占 50% 27% 和 23% 2016 年我国主要能源矿产煤炭石油和天然气查明资源储量普遍增长, 其中煤炭查明资源储量增长 2.0%, 石油剩余技术可采储量增长 0.1%, 天然气增长 4.7%; 黑色金属矿产查明资源储量中, 锰矿增长 12.6%; 有色金属矿产除了钴矿钼矿和汞矿下降外其它均有增长, 其中锌矿查明资源储量增长 18.8% 铅矿增长 10.0% 镁矿增长 24.5% 钨矿增长 6.0%; 贵金属矿产查明资源储量中金矿增长 5.2%, 银矿增长 8.4%; 稀有稀土和稀散元素金属矿产查明资源储量总体变化不大 ; 主要非金属矿产查明资源储量, 硫铁矿和磷矿均有增长, 磷矿继续保持较高增速, 钾盐有所下降, 钠硝石含钾岩石建筑用灰岩宝石玉石和珍珠岩大幅增长, 水气矿产二氧化碳气剩余技术可采储量则略有下降住房和城乡建设部 :1-7 月全国棚户区改造开工 470 万套中宏网 8 月 22 日讯 ( 记者韩鹏飞 ) 据住房和城乡建设部网站消息,2017 年, 全国计划新开工棚户区改造 600 万套 1-7 月, 已开工 470 万套, 占年度目标任务的 78%, 完成投资 1.17 亿元棚户区按规定来说一般是指城市建成区范围内平房密度大使用年限久房屋质量差人均建筑面积小基础设施配套基本来说不齐全交通不便利治安和消防隐患比一般房子来说大环境卫生脏乱差的区域在上海, 棚户区主要是指上海解放前, 沿苏州河的是纺织厂纺织机械厂, 很多外地来的女工就在纺织厂工作, 男的在纺织机械厂, 他们一批一批来, 有老乡有亲戚, 慢慢聚集在一起搭建私房就形成了当前的村落棚户区改造是我国政府为改造城镇危旧住房改善困难家庭住房条件而推出的一项请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 民心工程住房城乡建设部统计显示, 我国在过去几年进行了大规模的棚户区改造, 约改造 5000 万平方米棚户区, 近 100 万住房困难家庭的住房条件得到了改善对于棚户区改造, 政府在财政投入建设用地税费和信贷等方面给予支持 2007 年至 2011 年间, 政府共安排补助资金 730 亿元, 其中, 超过 90% 的补助资金投向了中西部财政困难地区棚户区改造按照政府主导市场运作的原则实施政府除了鼓励地方实行财政补贴税费减免土地出让收益返还等优惠政策外, 还允许在改造项目里, 配套建设一定比例商业服务设施和商品住房, 支持让渡部分政府收益, 吸引开发企业参与棚户区改造, 既使得原棚户区居民能享受到更好的公共服务, 还可以缓解政府筹资压力, 提高改造效率实施棚户区改造的根本目的是改善群众的居住条件, 兼顾完善城市功能改善城市环境各地对棚户区改造实行了保底安置, 安置标准普遍达到了户均 45 平方米以上, 保证了实施改造后群众居住水平都能明显提高棚户区改造还要求加强改造建设和安置住房分配过程的公开透明, 维护棚户区群众的知情权和参与权, 确保分配结果群众满意 6 月全球铅市供应短缺缩窄至 1.47 万吨 ;17 年上半年, 全球铅市供应短缺 8.6 万吨 8 月 21 日, 国际铅锌研究小组 (ILZSG) 周一公布的数据显示,6 月全球铅市供应缺口缩窄至 1.47 万吨,5 月为短缺 2.7 万吨今年上半年, 全球铅市供应短缺 8.6 万吨, 上年同期为过剩 2.8 万吨以下为数据详情, 单位为千吨 : 6 月 5 月 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月矿山产量 ( 铅含量 ) ,574 2,305 精炼铅总产量 1, ,934 5,503 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 精炼铅消费量 1, , ,020 5,475 市场平衡状况中钢协 : 后期钢材价格难以大幅上涨证券时报网 ( 月 22 日讯中钢协 22 日发文称, 钢材价格较快上涨, 不利于钢铁行业平稳运行 ; 铁矿石价格高位波动, 不利于钢铁企业降本增效从后期供需态势看, 供暖季的环保限产措施会对供给产生一定的影响, 但随着优势产能的较快释放, 后期市场不会产生大的缺口, 钢材价格难以大幅上涨, 将呈波动运行态势请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 海外市场欧美股市迎来普涨行情, 道指创四个月来最大单日涨幅香港万得通讯社报道, 周二欧美股市迎来普涨行情, 美国三大股指全线上涨, 道指创四个月来最大单日涨幅欧洲三大股指全线上涨, 结束三连跌走势, 主要受矿业股业绩带动收高但英国次级贷款公司 Provident Financia 崩跌 66% 美国方面周二美国三大股指全线上涨, 道指创四个月来最大单日涨幅道指收涨 0.9%, 报点 ; 纳指收涨 1.36%, 报点 ; 标普 500 指数收涨 0.99%, 报点受美国白宫和国会高层就税改关键问题达成共识的推动, 银行股科技股普遍上涨知情人士称, 白宫和国会领导人就弥补下调个人所得税和企业税产生的税收缺口问题, 取得了较为广泛的共识鉴于税改得到的共和党内支持向来比医改要多, 这一新闻令市场重燃税改在年内顺利通过的信心参议院共和党领袖麦康奈尔周一表示, 美国无法在 9 月上调债务上限的可能性为零, 缓解了对美国可能会出现债务违约的担忧一些投资者趁最近股市下跌之机逢低吸纳, 推动美股攀升摩根士丹利公司在研报中表示 : 牛市的清单仍然完好无损投行摩根士丹利表示, 美国股市近期的疲软将再一次证明是短暂和小程度的, 并极力主张投资者回调就买入交易商们已开始关注堪萨斯市联邦储备银行定于本周四至周六在怀俄明州杰克逊霍尔召开的政策研讨会美联储主席珍妮特 - 耶伦以及欧洲央行行长德拉吉等将在会议上发表讲话, 投资者有望听到有关未来加息问题的暗示欧洲方面请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 周二欧洲三大股指全线上涨, 结束三连跌走势英国富时 100 指数收涨 0.86%, 报点法国 CAC40 指数收涨 0.87%, 报点德国 DAX 指数收涨 1.35%, 报点, 创逾一个月来最大单日涨幅主要受矿业企业业绩带动收高泛欧斯托克 600 指数上涨 0.8%, 报收于点, 终结了此前三个交易日的连续下跌走势必和必拓和安托法加斯塔公司等矿业巨头公布的财报显示其业绩表现良好, 也对泛欧斯托克 600 指数起到了提振作用必和必拓股价收盘上涨 2.1%, 该公司公布财报称其扭亏为盈, 在整个财年中实现了 58.6 亿美元的净利润, 但这一业绩表现未能达到预期另外, 必和必拓还宣布将其期末股息调高三倍安托法加斯塔收盘上涨 2%, 该公司公布的财报显示其半年盈利大幅增长英国次级贷款公司 Provident Financia 崩跌 66%, 此前该公司在两个月内第二次发布盈警, 并取消派息及宣布执行长将离职亚太方面亚太股市收盘多上涨, 日经 225 指数收盘跌 0.05%, 报点 ; 韩国综合指数涨 0.44%, 报点 ; 台湾加权指数涨 0.6%, 报点 ; 澳大利亚 ASX200 指数涨 0.42%, 报点 ; 新西兰 NZX50 指数跌 0.01%, 报点周二香港恒生指数高开高走, 收盘涨 0.91%, 报点恒生国企指数大涨 1.89%, 恒生红筹指数涨 1.11% 中国联通跌 2.6%, 回吐复牌后的大部分涨幅保险股全线上涨, 中国平安升 4.2% 领涨蓝筹, 创历史新高 ; 中国太保大涨 5.62% 万科财报公布在即, 股价涨 5.2% 创历史新高, 富力涨近 10% 创 10 年新高大市成交升至亿, 前一交易日为亿港元请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明王泽军, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50