山东君义达律师事务所

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绪射隗
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1 山东君义达律师事务所关于兖州市惠民城建投资有限公司发行二零零九年公司债券的法律意见书山东君义达律师事务所 2009 年月日

2 山东君义达律师事务所关于兖州市惠民城建投资有限公司发行二零零九年公司债券的法律意见书致 : 兖州市惠民城建投资有限公司根据兖州市惠民城建投资有限公司 ( 以下简称发行人或公司 ) 与山东君义达律师事务所 ( 以下简称本所 ) 签订的律师服务协议书, 本所接受发行人的委托, 担任发行人申请发行 10 亿元人民币的 2009 年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券 ( 以下简称本期债券发行 ) 的专项法律顾问, 就发行人本期债券发行出具本法律意见书本所根据中华人民共和国公司法 ( 以下简称公司法 ) 中华人民共和国证券法 ( 以下简称证券法 ) 中华人民共和国预算法 ( 以下简称预算法 ) 中华人民共和国地方各级人民代表大会和地方各级人民政府组织法 ( 以下简称组织法 ) 中华人民共和国担保法 ( 以下简称担保法 ) 企业债券管理条例国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知 ( 发改财金 [2004]1134 号 ) 以及国家发展改革委关于推进企业债券市场发展简化发行核准程序有关事项的通知 ( 发改财金 [2008]7 号 ) 等有关法律行政法规和规范性文件的规定, 对发行人申请本期债券发行的资格及条件进行了调查, 查阅了本所认为出具本法律意见书所需查阅的文件, 并就有关事项向政府有关主管部门及发行人的高级管理人员进行了必要的询问和讨论, 并据此出具本法律意见书为出具本法律意见书之目的, 本所根据中国现行的法律法规的 1

3 有关规定以及本所与发行人签订的律师服务协议书的要求, 对与出具本法律意见书有关的所有文件资料进行了核查验证发行人保证已经提供了本所律师认为出具法律意见书所必需的真实的原始书面材料副本材料或其他材料发行人保证上述文件真实准确完整 ; 文件上所有签字与印章真实 ; 复印件与原件一致对于出具本法律意见书至关重要而又无法得到独立的证据支持的事实, 本所依赖有关政府部门发行人或者其他有关单位出具的证明文件出具本法律意见书本法律意见书是基于出具日以前已经发生的事实以及本所对事实的了解和对中国有关法律的理解而出具本法律意见书仅就与本期债券发行有关的法律问题发表意见, 并不对有关财务审计资产评估信用评级等专业事项发表意见在本法律意见书中对有关审计报告资产评估报告信用评级报告中某些数据和结论的引述, 并不意味着本所律师对这些数据结论的真实性和准确性作出任何明示或默示性保证本法律意见书仅供发行人为本期申请债券发行之目的使用, 未经本所书面同意, 不得用作任何其他目的本所同意将本法律意见书作为发行人申请本期债券发行所必备的法定文件, 随同其他申报材料一起上报国家发展和改革委员会 ( 以下简称国家发改委 ), 并依法对此承担相应的责任本所根据证券法第二十条的要求, 按照律师行业公认的业务标准道德规范和勤勉尽责精神, 对发行人提供的有关文件和事实进行了核查和验证, 现出具法律意见如下 : 2

4 一本期债券发行人的主体资格 ( 一 ) 发行人是依照法律程序经批准设立的有限责任公司经本所律师核查, 发行人前身为兖州市西城建设发展中心, 系依据兖州市西城区建设管理委员会办公室兖西管办字 [2002]2 号关于成立兖州市西城区建设发展中心的决定, 由兖州市西城区建设管理委员会办公室出资于 2002 年 6 月 24 日成立的国有企业法人 2004 年 4 月 21 日, 兖州市财政局国有资产管理办公室作出关于改变兖州市西城建设发展中心隶属关系的通知, 同意将公司出资人由兖州市西城区建设管理委员会办公室变更为兖州市华融经济发展投资有限公司 2008 年 12 月, 根据兖州市人民政府兖政字 [2008]59 号关于兖州市西城建设发展中心更名为兖州市惠民城建投资有限公司的通知和兖州市财政局兖财字 [2008]51 号兖州市西城建设发展中心企业改制方案, 兖州市西城建设发展中心整体改制为兖州市惠民城建投资有限公司, 兖州市华融经济发展投资有限公司系发行人的唯一出资人经本所律师核查, 兖州市华融经济发展投资有限公司目前持有兖州市事业单位登记管理局颁发的事业单位法人证书 ( 事证第号 ), 系兖州市财政局开办的事业单位, 主要从事城市基础设施项目和交通设施项目投资, 受市政府委托管理运营城市资产, 组织经济建设中有关项目资金的筹集和供应经本所律师核查, 发行人目前持有兖州市工商行政管理局核发的有效的企业法人营业执照 ( 注册号 : ), 根据该营业执照所示, 发行人住所为兖州市文化西路 5 号, 法定代表人为王建华, 注册资金为人民币万元, 公司类型为有限责任公司 ( 法人独资 ), 经营范围为 : 城市基础设施建设投资及经营 ; 土地综 3

5 合开发及利用 ; 房地产开发, 房屋拆迁 ( 以上项目涉及许可经营的须凭许可证或批准文件经营 ) ( 二 ) 经本所律师核查, 发行人已通过兖州市工商行政管理局的历年工商企业年检, 未出现根据法律行政法规及其章程规定或因其他任何原因而导致终止的情形, 为依法有效存续的企业法人本所律师认为, 发行人系依照法律程序经有关主管部门批准设立并有效存续的有限责任公司, 具备企业债券管理条例所规定的发行公司债券的主体资格二本期债券发行的批准与授权年 2 月 26 日, 发行人召开董事会会议, 审议并通过了关于本期公司债券发行的决议 ;2009 年 2 月 26 日, 公司出资人兖州市华融经济发展投资有限公司作出决定, 同意关于公司本期公司债券发行的相关事项根据本次董事会决议及出资人决定, 为了做好兖州市农村公路改造工作, 同意发行人在国内债券市场发行不超过人民币 10 亿元的七年期公司债券, 票面利率以国家主管机关批复同意为准 ; 授权王建华先生对本期债券的发行利率发行期限发行时间等具体发行要素行使确定权对相关文件行使签字权年 6 月 19 日, 兖州市人民政府作出关于同意为兖州市惠民城建投资有限公司发行公司债券提供支持的批复 ( 兖政字 [2009]41 号 ), 同意为发行人发行公司债券提供财政资金支持年 2 月 28 日, 兖州市人民代表大会常务委员会作出关于批准兖州市人民政府为兖州市惠民城建投资有限公司发行公司债券提供支持的决定 ( 兖人发 [2009]16 号 ), 批准兖州市人民政府为发行人发行公司债券提供财政资金支持 4

6 本所律师认为, 发行人本期债券发行已取得公司法证券法企业债券管理条例及发行人公司章程规定的有关批准与授权, 该等已经取得的批准与授权合法有效发行人本期债券发行尚待取得国家发改委的核准三本期债券发行的实质条件 ( 一 ) 根据发行人的企业法人营业执照, 发行人系有限责任公司, 本期发行的债券为公司债券 ( 二 ) 本期债券发行的实质条件经核查, 发行人本期债券发行具备如下实质条件 : 1 根据 2009 年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券募集说明书 ( 以下简称募集说明书 ), 本期债券发行募集资金人民币 10 亿元将用于兖州市统筹城乡一体化公路改造项目建设和补充公司营运资金本所律师认为, 本期债券发行募集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向, 符合企业债券管理条例第十二条第 ( 五 ) 项和发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 四 ) 项之规定 2 根据山东天恒信有限责任会计师事务所出具的天恒信国审字 [2009] 第 2015 号审计报告 ( 以下简称审计报告 ), 所审计的发行人 2008 年度的合并财务报表, 截止 2008 年 12 月 31 日, 发行人的净资产为人民币 4,681,251, 元, 发行人净资产不低于人民币 60,000,000 元, 符合企业债券管理条例第十二条第 ( 一 ) 项和发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 一 ) 项之规定 3 根据审计报告, 发行人 2006 年 12 月 31 日 2007 年 12 5

7 月 31 日及 2008 年 12 月 31 日的合并资产负债表和母公司资产负债表, 2006 年度 2007 年度及年度的合并利润及利润分配表和母公司利润及利润分配表, 以及 2006 年度 2007 年度及 2008 年度的合并现金流量表和母公司现金流量表, 其编制符合企业会计准则和企业会计制度的有关规定, 在所有重大方面公允反映了发行人 2006 年 12 月 31 日 2007 年 l2 月 31 日及 2008 年 12 月 3l 日的财务状况以及 2006 年度 2007 年度及 2008 年度的经营成果和现金流量发行人的企业财务会计制度符合国家有关规定, 符合企业债券管理条例第十二条第 ( 二 ) 项之规定 4 根据审计报告所审计的发行人的合并利润及利润分配表, 发行人 2006 年度 2007 年度及 2008 年度净利润分别为 46,015, 元 229,135, 元及 331,726, 元, 发行人本期债券发行前的业绩连续三年盈利, 经济效益良好, 符合企业债券管理条例第十二条第 ( 四 ) 项之规定 ; 鉴于发行人以上历年的盈利情况, 本所律师合理的认为, 发行人最近三年年平均净利润足以支付本期债券一年的利息, 符合发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 三 ) 项之规定 5 根据审计报告, 截止 2008 年 12 月 31 日, 发行人净资产为人民币 4,681,251, 元发行人本期拟发行的债券面额为人民币 10 亿元, 小于发行人的自有资产净值 ; 在本期债券发行之前, 发行人未曾发行过其他债券, 发行人发行的累计债券余额不超过发行人净资产的 40%, 符合企业债券管理条例第十六条以及发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 二 ) 项之规定 6 根据募集说明书以及兖州市发展和改革局兖发改[2009]34 号关于兖州市统筹城乡一体化公路改造项目可行性研究报告的批复, 本期债券募集资金投向的固定资产投资项目总投资为万元, 其中募集资金的 80,000 万元将用于该项目, 该发行额不超过该 6

8 项目总投资的 60%; 其余募集资金 20,000 万元将用于补充公司营运资金, 其不超过本期债券发行总额的 20%, 均符合发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 四 ) 款之规定 7 根据募集说明书, 本期债券为七年期固定利率债券, 同时附加发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权本期债券在存续期内前 5 年票面年利率为 %( 该利率根据 Shibor 基准利率加上基本利差 % 确定,Shibor 基准利率为发行首日前五个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网 ( 上公布的一年期 Shibor(1Y) 利率的算术平均数 %, 基准利率保留两位小数, 第三位小数四舍五入 ), 在债券存续期内前 5 年固定不变在本期债券存续期的第 5 年末, 发行人可选择上调票面利率 0 至 100 个基点 ( 含本数 ), 债券票面年利率为债券存续期前 5 年票面年利率加上上调基点, 在债券存续期后 2 年固定不变本期债券采用单利按年计息, 不计复利, 逾期不另计利息本所律师认为, 本期债券的上述利率安排不与现行有关法律行政法规相抵触本期债券的具体利率水平尚待发行人与主承销商按照有关法律行政法规的规定及发行的相关情况协商确定, 并报国家发改委备案 8 根据发行人的书面承诺和本所律师的适当核查, 发行人近三年不存在重大违法违规行为, 符合发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 七 ) 项之规定 9 根据发行人的书面承诺和本所律师的适当核查, 发行人在本期债券发行之前未发行过公司债券中期票据或短期融资券等, 未发现发行人的其他债务处于违约或者延迟支付本息的状态, 符合发改财金 [2008]7 号文第二条第 ( 六 ) 项之规定 7

9 10 根据大公国际资信评估有限公司为本期债券发行出具的大公报 D[2009]074 号兖州市惠民城建投资有限公司 2009 年度公司债券信用评级报告, 经综合评定, 本期公司债券信用等级为 AA 级, 发行人主体长期信用等级为 AA- 级 ; 发行人的经营性净现金流快速增长, 有利于其债务的偿还, 具有偿债能力, 符合企业债券管理条例第十二条第 ( 三 ) 项之规定 11 根据募集说明书, 本期债券每年付息一次, 到期一次还本, 最后一期利息随本金的兑付一起支付年度付息款项自付息日起不另计利息, 本金自兑付日起不另计利息根据兖州市人民代表大会常务委员会作出的关于批准兖州市人民政府为兖州市惠民城建投资有限公司发行公司债券提供支持的决定 ( 兖人发 [2009]16 号 ), 同意市人民政府按财政补贴计划拨付发行人财政补贴, 自 2009 年至 2016 年拨付财政补贴总计 18 亿元, 前 4 年每年实际补贴额不少于 1 亿元, 后 3 年每年实际补贴额不少于 4 亿元, 专项用于发行人城市基础设施项目建设和公司债券的本息偿付 ; 同意如本期债券出现无法按时足额兑付本息的情况, 市人民政府应以财政资金代为偿还 ; 同意将以上财政安排列入各年度政府财政预算, 并优先考虑本所律师认为, 以上兖州市人大常委会决定的内容符合预算法组织法等法律的有关规定, 其直接保障了发行人具有本期债券的本息偿付能力, 切实保障了债券投资者利益不受损害, 符合企业债券管理条例第十二条第 ( 三 ) 项之规定综上, 本所律师认为, 发行人已经具备企业债券管理条例发改财金 [2008]7 号文及其他相关法律行政法规所规定的本期债券发行的各项实质条件四本期发行债券募集资金的运用 8

10 根据募集说明书, 本期债券发行共募集资金 10 亿元人民币, 其中 8 亿元用于兖州市统筹城乡一体化公路改造项目建设, 该项目已经取得兖州市发展和改革局兖发改 [2009]34 号关于兖州市统筹城乡一体化公路改造项目可行性研究报告的批复的批准, 其余 2 亿元用于补充公司营运资金本所律师认为, 本期债券发行募集资金拟投资的项目已经国家有权部门批准 ; 本期债券发行募集资金的用途符合国家产业政策, 并已履行必要的批准程序, 符合有关法律法规的规定五本期债券发行的偿债保证措施本期债券发行的偿债保证措施主要包括第三方保证担保设立专项偿债基金以及政府对发行人提供支持等, 具体情况如下 : ( 一 ) 第三方保证担保 1 经本所律师核查, 发行人本期发行的债券由济宁市城建投资有限责任公司 ( 以下简称担保人 ) 提供全额无条件不可撤消的连带责任保证担保 2009 年 2 月 12 日, 担保人为本期债券向债券持有人出具了担保函, 担保人在该担保函中承诺, 对本期债券的到期兑付提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保在本期债券存续期及本期债券到期之日起两年内, 如发行人不能按期兑付债券本金及到期利息, 担保人保证将债券本金及利息违约金损害赔偿金实现债权的费用和其他应支付的费用, 划入公司债券登记机构或主承销商指定的账户 2 依据担保人持有的济宁市工商行政管理局核发的有效的企业法人营业执照 ( 注册号 : ) 担保人章程经山 9

11 东天恒信有限责任会计师事务所天恒信公审字 [2009] 第 2029 号审计报告审计的担保人 2008 年财务报表, 以及大公国际资信评估有限公司大公报 D[2009]074 号济宁市城建投资有限责任公司 2009 年度企业信用评级报告对担保人 2009 年度的信用等级评定 ( 为 AA) 等文件, 表明担保人系依法设立并有效存续的企业法人, 资信良好担保人具备为本次债券发行提供担保的经济能力和条件年 2 月 21 日, 担保人股东济宁市政府投融资管理中心济宁市经济开发投资公司作出决定, 同意担保人为本期公司债券发行提供担保本所律师认为, 担保人依法具备为本期债券提供担保的主体资格 ; 所出具的担保函的形式及内容均合法有效, 担保函可依其条款强制执行 ; 该担保行为已经取得必要的授权与批准, 担保人的上述担保行为符合担保法发改财金 [2008]7 号文及其他相关法律行政法规的规定 ( 二 ) 设立专项偿债基金根据募集说明书, 为保障本期债券全体债券持有人的合法权益, 发行人对本期债券的本息偿付设立了专项偿债基金并制定了相应的监管制度 1 专项偿债基金的主要来源 (1) 本期债券募集资金投资项目的政府回购资金 2009 年 2 月 28 日, 发行人与兖州市财政局签订兖州市统筹城乡一体化公路改造项目委托建设和回购合同 ( 以下简称回购协议 ), 约定本期债券募集资金投资项目合同总工程价款为 179,513 10

12 万元, 以该项目经审计的工程总结算造价加上 10% 作为总回购金额 ; 自 2009 年起, 兖州市财政局按回购总价分七年等额向乙方支付, 于每年债券付息日前十个工作日支付完毕从项目竣工验收合格之日起 5 年内, 将按回购总价分年等额向发行人支付, 于每年年底前支付发行人承诺, 本期债券募集资金投资项目的政府回购资金将优先用于本期债券本息的偿付 (2) 发行人的经营盈余发行人的经营盈余主要包括 : 发行人土地开发出让收益日常经营收入以及财政补贴本所律师认为, 上述专项偿债基金系发行人的合法财产, 其用于偿还本期债券本息不违反现行法律法规及其他规范性法律文件的规定 2 专项偿债基金账户监管 2009 年 3 月 12 日, 发行人与中国工商银行股份有限公司兖州支行 ( 以下简称工商银行 ) 签订了 2009 年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券专项偿债基金账户监管协议根据该协议, 发行人委托工商银行对专项偿债基金账户进行监管工商银行同意接受发行人的委托, 按照该协议的约定对专项偿债基金账户进行监管根据该协议, 专项基金是指发行人为保证按照募集说明书约定及时足额支付本期债券到期应偿还的本金及利息而设置的专项偿债基金, 由发行人按募集说明书的约定, 从募集资金投资项目收 11

13 益及发行人经营盈余中逐步提取根据该协议, 发行人将在工商银行开设唯一的专项偿债基金账户 ; 专项基金账户内的资金除只能用于本期债券的本息支付以及银行结算费用外, 不得用于其他用途, 但因法定原因的除外本所律师认为, 上述回购协议和专项偿债基金账户监管协议系各方真实意思表示, 协议内容符合法律法规及其他规范性法律文件的规定 ( 三 ) 兖州市人民政府对发行人提供支持根据兖州市人民政府兖政字 [2009]41 号关于同意为兖州市惠民城建投资有限公司发行公司债券提供支持的批复兖州市人民代表大会常务委员会兖人发 [2009]16 号关于批准兖州市人民政府为兖州市惠民城建投资有限公司发行公司债券提供支持的决定, 兖州市人民政府将为发行人发行公司债券提供支持, 自 2009 年至 2016 年拨付财政补贴总计 18 亿元人民币, 专项用于兖州市统筹城乡一体化公路改造项目和公司债券的本息偿付 ; 当本期债券出现无法按时足额兑付本息的情况时, 市人民政府应以财政资金代为偿还 ; 同意将以上财政安排列入各年度政府财政预算, 并优先考虑本所律师认为, 上述兖州市人大常委会批准兖州市人民政府为发行人发行公司债券提供支持的决定的内容符合预算法组织法等法律的有关规定, 其直接保障了发行人具有本期债券的本息偿付能力, 切实保障了债券投资者利益不受损害六本期债券发行的信用评级经本所律师核查, 发行人已经聘请大公国际资信评估有限公司对 12

14 本期公司债券进行信用评级, 其向发行人出具了大公报 D[2009]074 号兖州市惠民城建投资有限公司 2009 年度公司债券信用评级报告, 评定本期公司债券信用等级为 AA 级, 发行人主体长期信用等级为 AA- 级, 符合企业债券管理条例第十五条第二款之规定本所律师认为, 大公国际资信评估有限公司为依法设立并合法存续的企业法人, 并已取得开展公司债券发行信用评级的资质七本期债券发行的承销经本所律师核查, 发行人与本期债券发行的主承销商华林证券签订了 2009 年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券承销协议, 约定华林证券负责组织承销团以余额包销方式承销本期债券 ; 华林证券与承销团其他成员签订 2009 年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券承销团协议本所律师认为, 本期债券发行的承销协议及承销团协议系各方的真实意思表示, 对各方的权利义务作了明确约定, 其内容符合证券法发改财金 [2004]1134 号文及其他相关法律法规的规定八本期债券发行的募集说明书及其摘要本所律师已经对本期债券募集说明书及其摘要作了概要性审查, 并着重审阅了其中引用本法律意见书的相关内容本所律师认为, 本期债券募集说明书及其摘要在重大事实方面不存在虚假记载误导性陈述或重大遗漏等情形, 且内容符合有关法律法规及国家发改委等政府主管部门的要求九发行人的重大诉讼仲裁及行政处罚 13

15 根据发行人的承诺和本所律师的适当核查, 至本法律意见书出具日之前, 发行人不存在任何尚未了结的或者可预见的重大诉讼仲裁或被行政处罚的案件十中介机构的业务资格 1 本期债券发行的主承销商为华林证券有限责任公司根据华林证券有限责任公司的企业法人营业执照 ( 注册号 : ) 和经营证券业务许可证 ( 编号 :Z 号 ) 等相关文件, 本所律师认为, 华林证券具备相关法律法规所规定的担任本期债券发行主承销商的资格 2 根据大公国际资信评估有限公司的企业法人营业执照 ( 注册号 : ) 中华人民共和国证券市场资信评级业务许可证 ( 编号 :ZPJ004) 和关于中国诚信证券评估有限公司等机构从事企业债券信用评级业务资格的通知 ( 银发 [1997]547 号 ) 等相关文件, 本所律师认为, 大公国际资信评估有限公司具备担任本期债券发行信用评级机构的资格 3 根据山东天恒信有限责任会计师事务所的企业法人营业执照 ( 注册号 : ) 和会计师事务所证券期货相关业务许可证 ( 证书号 :48 号 ), 本所律师认为, 山东天恒信有限责任会计师事务所具备担任本期债券发行的审计机构的资格 4 根据山东君义达律师事务所的律师事务所执业许可证 ( 编号 : 号 ), 本所律师认为, 本所具备担任本期债券发行的律师机构的资格十一结论意见 14

16 综上所述, 本所律师认为, 发行人具备了公司法证券法企业债券管理条例发改财金[2004]1134 号文以及发改财金 [2008]7 号文等相关法律法规和规范性文件规定的债券发行的主体资格和实质条件本期债券发行尚需取得国家发改委的批准本法律意见书正本四份 ( 以下无正文 ) 15

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013