2014年天津新技术产业园区武清开发区总公司企业债券上市公告书

Transcription

1 2015 年 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 上 市 公 告 书 证 券 简 称 :15 柯 岩 债 证 券 代 码 : 上 市 时 间 :2015 年 4 月 15 日 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 主 承 销 商 上 市 推 荐 人 : 中 信 建 投 证 券 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 五 年 四 月

2 第 一 节 绪 言 重 要 提 示 : 发 行 人 董 事 会 成 员 或 高 级 管 理 人 员 已 批 准 本 上 市 公 告 书, 保 证 其 中 不 存 在 任 何 虚 假 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 负 个 别 的 和 连 带 的 责 任 上 海 证 券 交 易 所 对 本 期 企 业 债 券 上 市 的 核 准, 不 表 明 对 本 期 债 券 的 投 资 价 值 或 者 投 资 者 的 收 益 作 出 实 质 性 判 断 或 者 保 证 因 公 司 经 营 与 收 益 的 变 化 等 引 致 的 投 资 风 险, 由 购 买 债 券 的 投 资 者 自 行 负 责 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 行 人 ) 已 发 行 8 亿 元 人 民 币 企 业 债 券, 并 拟 申 请 在 上 海 证 券 交 易 所 上 市 交 易 为 提 高 本 期 企 业 债 券 的 流 动 性, 特 申 请 该 企 业 债 券 发 行 上 市 后 作 为 质 押 券 参 与 贵 所 的 新 质 押 式 回 购 业 务 经 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 综 合 评 定, 发 行 人 的 主 体 长 期 信 用 级 别 为 AA, 本 期 债 券 信 用 级 别 为 AA 截 至 2013 年 12 月 31 日, 发 行 人 经 审 计 的 资 产 总 额 为 874, 万 元, 负 债 总 额 为 264, 万 元, 所 有 者 权 益 为 609, 万 元 2011 度 2012 年 度 及 2013 年 度, 发 行 人 分 别 实 现 净 利 润 30, 万 元 30, 万 元 32, 万 元, 三 年 平 均 净 利 润 31, 万 元, 占 本 次 拟 发 行 的 企 业 债 券 总 额 8 亿 元 的 39.04%, 不 少 于 本 期 债 券 一 年 利 息 的 1.5 倍 发 行 人 及 本 期 债 券 基 本 情 况 如 下 : 一 发 行 人 概 况 第 二 节 发 行 人 简 介 公 司 名 称 : 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 成 立 日 期 : 二 〇 〇 三 年 一 月 二 十 九 日 注 册 资 本 : 贰 亿 元 法 定 代 表 人 : 刘 思 佳 企 业 类 型 : 有 限 责 任 公 司 ( 国 有 独 资 ) 住 所 : 柯 岩 街 道 州 山 项 里 经 营 范 围 : 辖 区 内 土 地 开 发 城 市 基 础 设 施 投 资 开 发 建 设 公 益 性 项 目 投 资 开 发 建 设 ; 房 地 产 开 发 物 业 管 理 ( 凭 有 效 资 质 证 书 经 营 ) ( 经 营 范 围 中 涉 及 许 可 证 的 项 目 凭 证 经 营 ) 发 行 人 成 立 于 2003 年 1 月 29 日, 系 由 原 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 ( 现 更 名 为 绍 兴 市 柯 桥 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 ) 出 资 组 建 的 国 有 独 资 公 司, 主 要 负 责 绍 兴 市 柯 南 区 域 的 城 市 基 础 设 施 建 设 土 地 开 发 及 安 置 房 建 设 工 作 十 多 年 来,

3 发 行 人 实 力 逐 步 增 强, 目 前 已 成 为 区 域 内 资 产 规 模 最 雄 厚 盈 利 能 力 最 强 的 国 有 资 产 运 营 主 体, 形 成 了 以 城 市 基 础 设 施 建 设 土 地 开 发 和 安 置 房 建 设 为 主 要 业 务 板 块 的 成 熟 业 态 模 式 截 至 2013 年 12 月 31 日, 发 行 人 经 审 计 的 资 产 总 额 为 874, 万 元, 负 债 总 额 为 264, 万 元, 所 有 者 权 益 为 609, 万 元 2013 年 度, 发 行 人 实 现 营 业 收 入 103, 万 元, 净 利 润 32, 万 元 二 历 史 沿 革 发 行 人 由 原 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 出 资 设 立, 于 2003 年 1 月 29 日 完 成 工 商 注 册 登 记, 并 取 得 绍 兴 县 工 商 行 政 管 理 局 核 发 的 号 企 业 法 人 营 业 执 照, 成 立 名 称 为 绍 兴 县 柯 岩 旅 游 度 假 区 开 发 投 资 有 限 公 司 公 司 设 立 时 注 册 资 本 为 人 民 币 5,000 万 元, 由 原 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 足 额 缴 纳, 且 经 绍 兴 中 兴 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 绍 中 兴 会 验 [2003]030 号 验 资 报 告 验 证 2003 年 9 月 24 日, 公 司 更 名 为 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 2009 年 8 月 24 日, 根 据 原 绍 兴 县 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 关 于 同 意 增 加 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 注 册 资 本 和 重 新 委 派 董 事 监 事 的 批 复 ( 绍 县 国 投 [2009]14 号 ), 公 司 注 册 资 本 从 5,000 万 元 增 至 20,000 万 元, 资 金 来 源 由 公 司 资 本 公 积 转 增, 且 业 经 浙 江 中 兴 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 浙 中 兴 验 [2009]207 号 验 资 报 告 验 证 截 至 本 期 债 券 募 集 说 明 书 签 署 日, 发 行 人 不 存 在 重 大 资 产 重 组 情 况 三 股 东 情 况 ( 一 ) 股 权 结 构 发 行 人 为 国 有 独 资 公 司, 绍 兴 市 柯 桥 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 柯 桥 国 资 公 司 ) 为 发 行 人 的 唯 一 出 资 人, 实 际 控 制 人 为 柯 桥 区 国 有 资 产 管 理 委 员 会 办 公 室

4 图 : 截 至 本 期 债 券 募 集 说 明 书 签 署 日 发 行 人 股 权 结 构 图 绍 兴 市 柯 桥 区 国 有 资 产 管 理 委 员 会 办 公 室 100% 绍 兴 市 柯 桥 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 100% 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 ( 二 ) 控 股 股 东 及 实 际 控 制 人 公 司 名 称 : 绍 兴 市 柯 桥 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 成 立 日 期 : 1997 年 8 月 21 日 注 册 资 本 :8,000 万 元 法 定 代 表 人 : 王 国 强 企 业 类 型 : 有 限 责 任 公 司 ( 国 有 独 资 ) 住 所 : 柯 桥 鉴 湖 路 29 号 经 营 范 围 : 对 国 有 企 业 及 其 他 企 业 的 投 资 2013 年 10 月 18 日, 国 务 院 关 于 同 意 浙 江 省 调 整 绍 兴 市 部 分 行 政 区 划 的 批 复 ( 国 函 [2013]112 号 ) 文 件 批 复 浙 江 省 人 民 政 府 请 示, 撤 销 绍 兴 县, 设 立 绍 兴 市 柯 桥 区 ; 撤 销 县 级 上 虞 市, 设 立 绍 兴 市 上 虞 区 2013 年 11 月 8 日, 绍 兴 市 柯 桥 区 人 民 政 府 正 式 挂 牌 成 立 随 着 绍 兴 市 行 政 区 域 调 整, 发 行 人 实 际 控 制 人 于 2013 年 底 由 绍 兴 县 国 有 资 产 管 理 委 员 会 办 公 室 更 名 为 柯 桥 区 国 有 资 产 管 理 委 员 会 办 公 室, 控 股 股 东 由 绍 兴 县 国 有 资 产 经 营 有 限 公 司 更 名 为 绍 兴 市 柯 桥 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 柯 桥 国 资 公 司 主 要 业 务 为 对 国 有 企 业 及 其 他 企 业 的 投 资, 代 表 柯 桥 区 政 府 行 使 对 柯 桥 区 主 要 国 有 企 业 的 出 资 人 职 能, 不 存 在 其 他 实 际 运 营 的 业 务 截 至 本 期 债 券 募 集 说 明 书 签 署 日, 发 行 人 的 控 股 股 东 未 有 将 发 行 人 股 权 进 行 质 押 的 情 况, 也 不 存 在 任 何 的 股 权 争 议 情 况 四 发 行 人 主 要 控 股 子 公 司 基 本 情 况 截 至 2013 年 12 月 31 日, 发 行 人 无 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 及 参 股 公 司

5 第 三 节 发 行 情 况 一 发 行 人 : 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 二 债 券 名 称 :2015 年 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 ( 简 称 15 柯 岩 债 ) 三 发 行 总 额 : 人 民 币 8 亿 元 整 四 债 券 期 限 : 本 期 债 券 为 7 年 期 固 定 利 率 债 券, 同 时 设 置 本 金 提 前 偿 还 条 款 五 债 券 利 率 : 本 期 债 券 在 存 续 期 内 票 面 年 利 率 为 6.28%, 该 利 率 根 据 Shibor 基 准 利 率 加 上 基 本 利 差 确 定, 基 本 利 差 为 1.50%,Shibor 基 准 利 率 为 发 行 公 告 日 前 五 个 工 作 日 全 国 银 行 间 同 业 拆 借 中 心 在 上 海 银 行 间 同 业 拆 放 利 率 网 ( 上 公 布 的 一 年 期 Shibor(1Y) 利 率 的 算 术 平 均 数 4.78%( 基 准 利 率 保 留 两 位 小 数, 第 三 位 小 数 四 舍 五 入 ), 在 本 期 债 券 存 续 期 内 固 定 不 变 本 期 债 券 采 用 单 利 按 年 付 息, 不 计 复 利 六 还 本 付 息 方 式 : 每 年 付 息 一 次, 同 时 设 置 本 金 提 前 偿 付 条 款 自 本 期 债 券 存 续 期 第 3 年 末 起, 逐 年 分 别 兑 付 债 券 本 金 的 20%, 最 后 5 期 利 息 随 本 金 一 起 支 付 年 度 付 息 款 项 自 付 息 日 起 不 另 计 利 息, 到 期 兑 付 款 项 自 兑 付 日 起 不 另 计 利 息 七 发 行 价 格 : 本 期 债 券 面 值 100 元, 平 价 发 行, 以 1,000 元 为 一 个 认 购 单 位, 认 购 金 额 必 须 是 人 民 币 1,000 元 的 整 数 倍 且 不 少 于 1,000 元 八 发 行 方 式 : 本 期 债 券 采 用 簿 记 建 档 集 中 配 售 的 方 式, 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 向 境 内 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 另 有 规 定 除 外 ) 公 开 发 行 和 通 过 上 海 证 券 交 易 所 向 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 禁 止 购 买 者 除 外 ) 协 议 发 行 九 发 行 对 象 : 在 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 发 行 对 象 为 在 中 央 国 债 登 记 公 司 开 户 的 境 内 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 另 有 规 定 除 外 ); 上 海 证 券 交 易 所 发 行 对 象 为 在 中 国 证 券 登 记 公 司 上 海 分 公 司 开 立 基 金 证 券 账 户 或 A 股 证 券 账 户 的 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 禁 止 购 买 者 除 外 ) 十 簿 记 建 档 日 : 本 期 债 券 的 簿 记 建 档 日 为 2015 年 3 月 23 日 十 一 发 行 首 日 : 本 期 债 券 发 行 期 限 的 第 1 日, 即 2015 年 3 月 24 日 十 二 发 行 期 限 : 本 期 债 券 的 发 行 期 限 为 3 个 工 作 日, 自 发 行 首 日 起 至 2015 年 3 月 26 日 止 十 三 起 息 日 : 自 发 行 首 日 开 始 计 息, 本 期 债 券 存 续 期 限 内 每 年 的 3 月 24 日 为 该 计 息 年 度 的 起 息 日 十 四 计 息 期 限 : 本 期 债 券 的 计 息 期 限 自 2015 年 3 月 24 日 起 至 2022 年 3 月

6 23 日 止 十 五 付 息 日 : 本 期 债 券 的 付 息 日 为 2016 年 至 2022 年 每 年 的 3 月 24 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) 十 六 兑 付 日 : 本 期 债 券 的 兑 付 日 为 2018 年 至 2022 年 每 年 的 3 月 24 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 或 休 息 日, 则 顺 延 至 其 后 的 第 1 个 工 作 日 ) 十 七 本 息 兑 付 方 式 : 通 过 本 期 债 券 登 记 机 构 和 其 他 有 关 机 构 办 理 十 八 认 购 托 管 : 本 期 债 券 采 用 实 名 制 记 账 式 投 资 者 认 购 的 通 过 承 销 团 成 员 设 置 的 发 行 网 点 向 境 内 机 构 投 资 者 公 开 发 行 的 本 期 债 券 在 中 央 国 债 登 记 公 司 登 记 托 管 ; 投 资 者 认 购 的 在 上 海 证 券 交 易 所 发 行 的 本 期 债 券 在 中 国 证 券 登 记 公 司 上 海 分 公 司 登 记 托 管 十 九 承 销 方 式 : 本 期 债 券 由 主 承 销 商 中 信 建 投 证 券 股 份 有 限 公 司, 分 销 商 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 东 海 证 券 股 份 有 限 公 司 和 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 组 成 的 承 销 团 以 余 额 包 销 的 方 式 进 行 承 销 二 十 信 用 级 别 : 经 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 综 合 评 定, 发 行 人 的 主 体 长 期 信 用 级 别 为 AA, 本 期 债 券 信 用 级 别 为 AA 二 十 一 信 用 安 排 : 本 期 债 券 无 担 保 二 十 二 上 市 安 排 : 本 期 债 券 发 行 结 束 后 一 个 月 内, 发 行 人 将 申 请 在 上 海 证 券 交 易 所 市 场 和 银 行 间 市 场 上 市 或 交 易 流 通 二 十 三 重 要 提 示 : 根 据 国 家 有 关 税 收 法 律 法 规 的 规 定, 投 资 者 投 资 本 期 债 券 所 应 缴 纳 的 税 款 由 投 资 者 承 担 第 四 节 债 券 的 上 市 与 托 管 一 本 期 债 券 上 市 基 本 情 况 经 上 海 证 券 交 易 所 同 意, 本 期 债 券 将 于 2015 年 4 月 15 日 起 在 上 海 证 券 交 易 所 挂 牌 交 易 证 券 简 称 15 柯 岩 债, 证 券 代 码 根 据 债 项 评 级 对 应 主 体 评 级 基 础 上 的 孰 低 原 则, 发 行 人 主 体 评 级 为 AA 二 本 期 债 券 托 管 基 本 情 况 根 据 登 记 公 司 提 供 的 债 券 托 管 证 明, 本 期 债 券 6.7 亿 元 托 管 在 中 央 国 债 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司,1.3 亿 元 托 管 在 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 上 海 分 公 司, 并 注 册 登 记 至 本 期 债 券 认 购 人 的 帐 户

7 第 五 节 发 行 人 主 要 财 务 状 况 本 部 分 所 引 用 的 历 史 财 务 数 据 来 源 于 发 行 人 2011 年 度 至 2013 年 度 经 审 计 的 财 务 报 告 中 勤 万 信 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 已 对 发 行 人 截 至 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 及 2013 年 12 月 31 日 的 资 产 负 债 表,2011 年 度 2012 年 度 及 2013 年 度 的 利 润 表 和 现 金 流 量 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 ( 勤 信 审 字 2014 第 号 ) 投 资 者 在 阅 读 以 下 财 务 信 息 时, 应 当 参 照 发 行 人 完 整 的 经 审 计 的 财 务 报 告 财 务 报 表 附 注 以 及 本 期 债 券 募 集 说 明 书 中 其 他 部 分 对 发 行 人 历 史 财 务 数 据 的 注 释 一 发 行 人 2011 年 至 2013 年 主 要 财 务 数 据 ( 一 ) 发 行 人 年 经 审 计 的 主 要 财 务 数 据 及 财 务 指 标 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 / 末 2012 年 度 / 末 2011 年 度 / 末 资 产 合 计 874, , , 负 债 合 计 264, , , 所 有 者 权 益 合 计 609, , , 资 产 负 债 率 30.29% 22.55% 30.66% 营 业 收 入 103, , , 净 利 润 32, , , 注 : 资 产 负 债 率 = 负 债 合 计 / 资 产 合 计 ( 二 ) 发 行 人 年 经 审 计 的 资 产 负 债 表 摘 要 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 资 产 项 目 货 币 资 金 68, , , 应 收 账 款 95, , , 预 付 款 项 1, , 其 他 应 收 款 93, , , 存 货 613, , , 流 动 资 产 合 计 874, , , 固 定 资 产 非 流 动 资 产 合 计 资 产 合 计 874, , , 负 债 及 所 有 者 权 益 项 目 短 期 借 款 13, , 应 付 票 据 应 付 账 款 13, 应 交 税 费 8, , ,532.89

8 项 目 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 其 他 应 付 款 155, , , 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 45, , , 流 动 负 债 合 计 236, , , 长 期 借 款 28, , , 非 流 动 负 债 合 计 28, , , 负 债 合 计 264, , , 所 有 者 权 益 合 计 609, , , 负 债 及 所 有 者 权 益 合 计 874, , , ( 三 ) 发 行 人 年 度 经 审 计 的 利 润 表 摘 要 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 营 业 收 入 103, , , 营 业 成 本 97, , , 营 业 利 润 1, , , 利 润 总 额 32, , , 净 利 润 32, , , ( 四 ) 发 行 人 年 度 经 审 计 的 现 金 流 量 表 摘 要 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 现 金 流 入 小 计 42, , , 现 金 流 出 小 计 63, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -21, , , 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 现 金 流 入 小 计 现 金 流 出 小 计 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 现 金 流 入 小 计 98, , , 现 金 流 出 小 计 49, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 48, , , 四 汇 率 变 动 对 现 金 的 影 响 五 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 27, , , 六 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 40, , , 二 发 行 人 财 务 状 况 分 析 ( 一 ) 财 务 概 况 截 至 2013 年 12 月 31 日, 发 行 人 资 产 总 额 874, 万 元, 负 债 总 额 264, 万 元, 所 有 者 权 益 609, 万 元 2013 年 发 行 人 实 现 营 业 收 入 103, 万 元, 利 润 总 额 32, 万 元, 净 利 润 32, 万 元 近 年 来, 发 行 人 的 各 项 业 务 保 持 了 快 速 健 康 的 发 展 势 头, 资 产 规 模 迅 速 扩 大

9 年 度, 发 行 人 资 产 总 额 分 别 为 555, 万 元 684, 万 元 和 874, 万 元, 三 年 平 均 复 合 增 长 率 为 25.49%; 净 资 产 规 模 分 别 为 384, 万 元 530, 万 元 和 609, 万 元, 三 年 平 均 复 合 增 长 率 为 25.83% 发 行 人 净 资 产 规 模 增 长 较 快 的 原 因 为 : 一 是, 柯 桥 区 政 府 为 支 持 发 行 人 的 发 展, 近 年 来 持 续 性 投 入 大 量 土 地 及 现 金 资 产, 年 分 别 注 入 土 地 8 宗 7 宗 和 2 宗, 由 此 造 成 资 本 公 积 的 稳 步 增 加 ; 二 是, 发 行 人 近 年 来 未 分 配 利 润 持 续 增 加 所 致 发 行 人 年 分 别 实 现 营 业 收 入 72, 元 75, 万 元 和 103, 万 元, 其 中 主 营 业 务 收 入 分 别 为 72, 元 75, 万 元 和 103, 万 元 ; 净 利 润 分 别 为 30, 万 元 30, 万 元 和 32, 万 元, 平 均 净 利 润 达 到 31, 万 元 营 业 收 入 及 利 润 规 模 稳 健 增 长 同 时, 柯 桥 区 政 府 根 据 发 行 人 承 担 的 建 设 任 务 向 发 行 人 拨 付 财 政 补 贴 发 行 人 年 分 别 获 得 政 府 补 贴 收 入 28,000 万 元 29,500 万 元 和 31,500 万 元, 未 来 随 着 其 承 担 的 基 础 设 施 建 设 土 地 开 发 及 安 置 房 建 设 任 务 的 增 加, 预 计 可 形 成 稳 定 增 长 的 营 业 外 收 入 综 上 所 述, 发 行 人 资 产 规 模 雄 厚, 负 债 水 平 较 低, 净 资 产 持 续 增 加, 盈 利 能 力 较 强, 具 备 较 为 广 阔 的 未 来 发 展 空 间, 主 营 业 务 预 期 收 益 能 力 将 随 开 发 量 的 增 加 而 持 续 增 长 ( 二 ) 资 产 分 析 1 资 产 构 成 分 析 公 司 最 近 三 年 主 要 资 产 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 年 发 行 人 资 产 构 成 情 况 单 位 : 万 元 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 货 币 资 金 68, % 13, % 6, % 应 收 账 款 95, % 3, % 16, % 预 付 款 项 1, % % 1, % 其 他 应 收 款 93, % 83, % 82, % 存 货 613, % 582, % 448, % 流 动 资 产 合 计 874, % 684, % 554, % 固 定 资 产 % % % 非 流 动 资 产 合 计 % % % 资 产 总 计 874, % 684, % 555, % 年 末, 发 行 人 资 产 总 额 分 别 为 555, 万 元 684, 万 元 和 874, 万 元, 公 司 资 产 规 模 持 续 增 长, 近 三 年 平 均 复 合 增 长 率 为 25.49% 发 行 人

10 资 产 规 模 增 长 较 快, 一 方 面 来 自 于 公 司 业 务 规 模 的 持 续 扩 大 经 营 业 绩 的 持 续 积 累 ; 另 一 方 面 来 自 于 政 府 对 发 行 人 支 持 力 度 不 断 增 强, 土 地 资 产 持 续 增 加 发 行 人 资 产 主 要 由 流 动 资 产 构 成, 年 末, 发 行 人 公 司 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 重 均 达 到 99.99%, 流 动 性 极 强 发 行 人 流 动 资 产 主 要 包 括 货 币 资 金 应 收 账 款 预 付 款 项 其 他 应 收 款 和 存 货 ; 发 行 人 的 固 定 资 产 主 要 由 运 输 设 备 和 办 公 电 子 设 备 组 成 (1) 货 币 资 金 年, 发 行 人 货 币 资 金 分 别 为 6, 万 元 13, 万 元 和 68, 万 元, 分 别 占 当 期 资 产 总 额 的 1.10% 1.99% 和 7.88%, 年 均 复 合 增 长 率 为 % 发 行 人 2012 年 末 和 2013 年 末 的 货 币 资 金 较 年 初 增 幅 较 大, 主 要 原 因 为 2012 年 发 行 人 营 业 收 入 稳 定 增 长, 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 大 幅 增 加 ;2013 年, 为 应 对 保 证 项 目 建 设 的 顺 利 进 行, 发 行 人 加 大 了 筹 资 力 度, 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 大 幅 增 加, 由 此 导 致 了 货 币 资 金 的 大 幅 增 加 (2) 预 付 款 项 年, 发 行 人 预 付 款 项 分 别 为 1, 万 元 万 元 和 1, 万 元, 分 别 占 当 期 资 产 总 额 的 0.28% 0.11% 和 0.22%, 年 均 复 合 增 长 率 为 11.49% 发 行 人 预 付 款 项 主 要 为 项 目 开 发 建 设 而 预 付 的 项 目 工 程 款 (3) 存 货 存 货 是 发 行 人 资 产 最 重 要 的 组 成 部 分, 年 发 行 人 存 货 分 别 为 448, 万 元 582, 万 元 和 613, 万 元, 分 别 占 当 期 资 产 总 额 的 80.85% 85.06% 和 70.24%, 年 均 复 合 增 长 率 为 16.96% 发 行 人 存 货 主 要 由 土 地 基 础 设 施 工 程 安 置 房 项 目 和 土 地 开 发 成 本 四 部 分 构 成, 截 至 2013 年 末, 以 上 各 部 分 分 别 占 存 货 总 额 的 53.21% 37.41% 7.87% 和 1.52% 发 行 人 存 货 名 下 如 下 : 表 : 发 行 人 存 货 中 土 地 资 产 明 细 单 位 : 万 元 平 方 米 序 号 证 号 土 地 位 置 (2009) (2012)100-1 (2012)100-2 柯 岩 街 道 岭 下 村 湖 塘 街 道 型 塘 村 湖 塘 街 道 湖 塘 村 土 地 面 账 面 价 值 取 得 时 间 用 地 性 质 是 否 抵 押 41,214 16, 年 划 拨 是 45,462 12, 年 划 拨 否 71,821 21, 年 划 拨 是

11 序 号 证 号 土 地 位 置 (2012)100-3 (2012)100-4 (2012)100-5 (2012)100-6 (2011)3-31 (2009) (2011)100-8 (2009) (2009) (2009) (2013)11488 湖 塘 街 道 湖 中 村 湖 塘 街 道 古 城 村 湖 中 村 湖 塘 街 道 五 丰 村 湖 塘 村 湖 塘 街 道 湖 中 村 柯 岩 街 道 新 风 村 永 进 村 柯 岩 街 道 柯 桥 居 委 会 柯 岩 街 道 路 南 村 柯 岩 街 道 彤 山 村 堰 西 村 柯 岩 街 道 堰 西 村 柯 岩 街 道 堰 西 村 柯 岩 街 道 彤 山 居 堰 西 村 土 地 面 账 面 价 值 取 得 时 间 用 地 性 质 是 否 抵 押 63,971 19, 年 划 拨 否 49,975 15, 年 划 拨 是 46,836 14, 年 划 拨 是 35,484 10, 年 划 拨 是 46,318 36, 年 出 让 是 25,048 11, 年 划 拨 否 4,713 2, 年 划 拨 否 38,020 16, 年 划 拨 否 28,349 12, 年 划 拨 否 46,219 19, 年 划 拨 否 48,317 20, 年 取 得 2013 年 补 办 划 拨 柯 岩 街 道 彤 山 (2009) 居 委 会 堰 西 村 29,811 12, 年 划 拨 否 柯 岩 街 道 堰 东 (2011)100-1 居 7,117 2, 年 划 拨 否 柯 岩 街 道 堰 东 (2011)100-2 居 9,928 4, 年 划 拨 否 柯 岩 街 道 堰 东 (2011)100-3 居 32,843 13, 年 划 拨 否 柯 岩 街 道 堰 东 (2011)100-4 居 28,854 12, 年 划 拨 否 柯 岩 街 道 堰 西 (2011)100-5 居 丁 巷 居 5,153 1, 年 划 拨 是 柯 岩 街 道 海 山 (2011)100-6 村 15,558 3, 年 划 拨 是 湖 塘 街 道 湖 塘 (2013)10382 村 建 湖 村 42,084 25, 年 出 让 否 湖 塘 街 道 湖 塘 (2013)10381 村 建 湖 村 36,379 21, 年 出 让 是 合 计 799,47 326, 表 : 发 行 人 存 货 中 基 础 设 施 工 程 明 细 单 位 : 万 元 项 目 名 称 金 额 104 国 道 南 复 线 改 建 工 程 46, 度 假 区 道 路 对 接 工 程 3, 否

12 项 目 名 称 金 额 鉴 湖 " 十 里 柯 岩 " 工 程 香 山 路 工 程 2, 车 站 路 工 程 2, 镜 中 路 工 程 2, 湖 中 路 工 程 3, 香 湖 路 工 程 2, 排 污 工 程 2, 未 庄 路 工 程 2, 春 望 路 工 程 3, 余 渚 路 ( 一 期 ) 改 造 工 程 3, 下 埠 路 拓 宽 改 造 工 程 2, 柯 湖 公 路 一 期 改 造 工 程 2, 新 建 规 划 支 路 2, 萧 甬 铁 路 高 架 改 造 工 程 91, 柯 桥 - 埠 头 改 建 工 程 16, 柯 东 工 业 小 区 柯 华 路 立 交 桥 工 程 4.31 柯 南 大 道 工 程 4, 柯 岩 大 道 扩 建 工 程 4, 胜 利 路 工 程 胜 利 西 路 工 程 10, 胜 利 西 路 延 伸 工 程 7, 香 林 大 道 工 程 10, 澄 湾 路 工 程 1, 基 础 设 施 工 程 小 计 229, 表 : 发 行 人 存 货 中 安 置 房 项 目 明 细 单 位 : 万 元 项 目 名 称 金 额 竹 林 阮 社 安 置 小 区 二 期 20, 湖 塘 安 置 小 区 10, 彤 山 安 置 小 区 16, 柯 东 工 业 小 区 堰 东 堰 西 丁 巷 安 置 小 区 安 置 房 小 计 48, 表 : 发 行 人 存 货 中 土 地 开 发 成 本 明 细 单 位 : 元 项 目 名 称 余 额 成 本 内 容 红 旗 村 征 地 拆 迁 补 偿 款 东 江 村 1, 征 地 拆 迁 补 偿 款 西 担 山 村 1, 征 地 拆 迁 补 偿 款 柯 桥 村 征 地 拆 迁 补 偿 款 丁 巷 村 1, 征 地 拆 迁 补 偿 款 堰 西 村 1, 征 地 拆 迁 补 偿 款 金 星 村 1, 征 地 拆 迁 补 偿 款 秋 湖 村 1, 征 地 拆 迁 补 偿 款

13 项 目 名 称 余 额 成 本 内 容 合 计 9, 随 着 发 行 人 基 础 设 施 建 设 及 土 地 开 发 业 务 的 增 长, 发 行 人 存 货 中 土 地 及 基 础 设 施 工 程 也 相 应 出 现 了 较 快 增 长, 发 行 人 存 货 构 成 及 增 长 与 发 行 人 的 行 业 特 点 和 业 务 模 式 密 切 相 关 总 体 而 言, 发 行 人 的 资 产 结 构 符 合 基 础 设 施 建 设 业 务 的 行 业 特 点, 发 行 人 的 资 产 构 成 合 理, 资 产 质 量 较 高, 表 明 了 发 行 人 主 营 业 务 处 于 稳 健 可 持 续 的 经 营 周 期 中 发 行 人 资 产 权 属 清 晰, 所 持 有 土 地 和 房 产 均 已 办 理 土 地 使 用 权 证 和 房 屋 所 有 权 证 发 行 人 存 货 主 要 由 土 地 和 基 础 设 施 工 程 构 成, 共 有 20 块 划 拨 地,3 块 出 让 地, 均 经 过 了 法 定 的 划 拨 或 出 让 程 序, 并 已 全 部 取 得 土 地 使 用 权 证, 业 已 由 柯 桥 区 国 土 局 出 具 说 明 函 确 认 年, 发 行 人 通 过 政 府 注 入 取 得 13 块 划 拨 地, 通 过 购 买 取 得 4 块 出 让 地, 具 体 情 况 如 下 : 注 入 年 份 2011 年 2012 年 序 号 土 地 使 用 证 号 (2011)3-31 (2011)100-8 (2011)100-1 (2011)100-2 (2011)100-3 (2011)100-4 (2011)100-5 (2011)100-6 (2012)100-1 (2012)100-2 (2012)100-3 (2012)100-4 (2012)100-5 表 : 年 发 行 人 土 地 资 产 情 况 地 号 座 落 柯 岩 街 道 新 风 村 永 进 村 用 地 性 质 单 位 : 万 元 用 途 总 面 积 账 面 净 额 出 让 住 商 46, , 柯 岩 街 道 路 南 村 划 拨 住 宅 4, , 柯 岩 街 道 堰 东 居 划 拨 住 宅 7, 柯 岩 街 道 堰 东 居 划 拨 住 宅 9, 柯 岩 街 道 堰 东 居 划 拨 住 宅 32, 柯 岩 街 道 堰 东 居 划 拨 住 宅 28, 柯 岩 街 道 堰 西 居 丁 巷 居 33, 划 拨 住 宅 5, , 柯 岩 街 道 海 山 村 划 拨 住 宅 15, , 湖 塘 街 道 型 塘 村 划 拨 住 宅 45, , 湖 塘 街 道 湖 塘 村 划 拨 住 宅 71, 湖 塘 街 道 湖 中 村 划 拨 住 宅 63, 湖 塘 街 道 古 城 村 湖 中 村 划 拨 住 宅 49, 湖 塘 街 道 五 丰 村 湖 塘 村 划 拨 住 宅 46, 湖 塘 街 道 湖 中 村 划 拨 住 宅 35, ,586.96

14 注 入 年 份 2013 年 序 号 土 地 使 用 证 号 (2012)100-6 地 号 座 落 用 地 性 质 用 途 总 面 积 账 面 净 额 7 柯 岩 街 道 独 山 (2012)3-91 村 柯 桥 村 出 让 住 商 59, , 湖 塘 街 道 湖 塘 (2013)10381 村 建 湖 村 出 让 住 商 36, 湖 塘 街 道 湖 塘 (2013)10382 村 建 湖 村 出 让 住 商 42, , 合 计 602, , 公 益 性 资 产 情 况 根 据 中 勤 万 信 会 计 师 事 务 所 出 具 的 关 于 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 资 产 构 成 收 入 构 成 和 偿 债 资 金 来 源 的 专 项 意 见 函, 发 行 人 截 至 2013 年 末 的 所 有 者 权 益 合 计 609, 万 元, 主 要 为 流 动 资 产, 资 产 真 实 有 效, 资 本 金 真 实 足 额 注 入, 不 存 在 将 公 立 学 校 公 立 医 院 公 园 事 业 单 位 资 产 等 公 益 性 资 产 作 为 资 本 注 入 该 公 司 的 情 况, 不 存 在 公 益 性 资 产 3 应 收 账 款 情 况 (1) 应 收 账 款 年, 发 行 人 应 收 账 款 分 别 为 16, 万 元 3, 万 元 和 95, 万 元, 分 别 占 当 期 资 产 总 额 的 2.92% 0.57% 和 10.97%, 年 均 复 合 增 长 率 为 % 2013 年 末, 发 行 人 应 收 账 款 较 年 初 增 加 了 92, 万 元, 主 要 为 2013 年 尚 未 支 付 的 部 分 项 目 开 发 款 发 行 人 应 收 账 款 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 截 至 2013 年 12 月 31 日 发 行 人 应 收 账 款 情 况 单 位 : 万 元 单 位 名 称 金 额 账 龄 坏 账 准 备 性 质 绍 兴 市 柯 桥 区 财 政 局 95, 年 以 内 - 项 目 开 发 款 (2) 其 他 应 收 款 年, 发 行 人 其 他 应 收 款 分 别 为 82, 万 元 83, 万 元 和 93, 万 元, 分 别 占 当 期 资 产 总 额 的 14.84% 12.26% 和 10.69%, 年 均 复 合 增 长 率 为 6.52% 年, 发 行 人 其 他 应 收 款 金 额 呈 现 上 升 趋 势, 但 占 当 期 总 资 产 的 比 重 逐 步 降 低 发 行 人 其 他 应 收 款 主 要 为 应 收 柯 桥 区 政 府 及 柯 桥 区 部 分 国 有 企 业 的 往 来 款 发 行 人 其 他 应 收 款 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 截 至 2013 年 12 月 31 日 发 行 人 主 要 其 他 应 收 款 情 况 单 位 : 万 元 序 号 单 位 名 称 金 额 账 龄 坏 账 准 备 性 质

15 序 号 单 位 名 称 金 额 账 龄 坏 账 准 备 性 质 1 绍 兴 市 柯 桥 区 财 政 局 51, 年 - 业 务 往 来 借 款 2 浙 江 柯 岩 风 景 区 开 发 股 份 有 限 公 司 16, 年 以 上 - 项 目 建 设 借 款 3 绍 兴 县 风 景 旅 游 投 资 公 司 12, 年 以 上 - 项 目 建 设 借 款 4 柯 桥 区 国 有 资 产 投 资 经 营 公 司 7, 年 以 上 - 项 目 建 设 借 款 5 合 计 87, 针 对 上 述 款 项 中 涉 及 政 府 部 门 部 分, 柯 桥 区 政 府 将 从 2014 年 末 开 始 分 四 年 偿 还 应 付 发 行 人 款 项, 已 经 明 确 由 柯 岩 C-32 住 商 地 块 柯 岩 D-16 住 商 地 块 和 柯 岩 东 江 村 住 商 地 块 的 未 来 部 分 土 地 出 让 收 益 专 项 用 于 偿 还 相 关 款 项 上 述 地 块 共 亩, 全 部 为 住 商 用 地, 预 计 出 让 单 价 450 万 元 / 亩, 形 成 土 地 出 让 金 收 入 约 亿 元, 其 中 土 地 出 让 净 收 益 约 为 土 地 出 让 金 收 入 的 70%, 即 亿 元 将 用 于 偿 还 上 述 款 项 表 : 柯 桥 区 政 府 用 于 偿 还 发 行 人 应 付 款 项 的 配 套 土 地 明 细 单 位 : 亩 序 号 地 块 四 至 面 积 1 柯 岩 C-32 住 商 地 块 东 至 柯 岩 大 道, 西 至 规 划 道 路, 北 至 规 划 南 闲 道 路, 南 至 高 尔 夫 路 柯 岩 D-16 住 商 地 块 东 至 镜 水 南 路, 西 至 鉴 湖 江 支 流, 北 至 鉴 湖 江, 南 至 南 闲 路 柯 岩 东 江 村 住 商 地 块 东 至 永 进 横 江, 南 至 永 进 横 江, 西 至 雨 花 庵 东 江, 北 至 新 风 村 河 合 计 ( 三 ) 负 债 分 析 发 行 人 最 近 三 年 主 要 负 债 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 年 发 行 人 负 债 构 成 情 况 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 短 期 借 款 13, % , % 应 付 账 款 13, % % % 应 交 税 费 8, % 5, % 2, % 其 他 应 付 款 155, % 53, % 20, % 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 45, % 35, % 37, % 流 动 负 债 合 计 236, % 94, % 84, % 长 期 借 款 28, % 59, % 85, % 非 流 动 负 债 合 计 28, % 59, % 85, % 负 债 合 计 264, % 154, % 170, % 年, 发 行 人 于 年 末 的 负 债 总 额 分 别 为 170, 万 元 154, 万 元 和 264, 万 元, 资 产 负 债 率 分 别 为 30.66% 22.55% 和 30.29%, 保 持 在 较 低 水 平, 负 债 总 额 和 资 产 负 债 率 基 本 保 持 稳 定 发 行 人 负 债 主 要 由 流 动 负 债 构 成, 不 存 在 逾 期 未 偿 还 负 债 其 中 流 动 负 债 包 括 短 期 借 款 应 付 账 款 应 交 税 费 其 他 应 付 款 和 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 等 组 成 部 分 ;

16 非 流 动 负 债 全 部 为 长 期 借 款 1 短 期 借 款 发 行 人 短 期 借 款 分 别 发 生 在 2011 年 和 2013 年, 分 别 为 24, 万 元 和 13, 万 元 2012 年, 发 行 人 当 期 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 较 为 充 足, 能 够 覆 盖 当 期 项 目 建 设 支 出 并 偿 还 了 期 初 短 期 借 款 ;2013 年, 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 较 少, 因 而 加 大 了 筹 资 力 度, 通 过 银 行 取 得 了 部 分 短 期 借 款 发 行 人 信 用 状 况 良 好, 所 有 短 期 借 款 均 未 逾 期 2 应 付 账 款 年, 发 行 人 应 付 账 款 分 别 为 0.31 万 元 万 元 和 13, 万 元, 分 别 占 当 期 负 债 总 额 的 % 0.35% 和 5.09% 2013 年, 发 行 人 应 付 账 款 大 幅 增 加, 主 要 原 因 为 部 分 工 程 完 工 后, 未 完 成 竣 工 结 算, 项 目 款 项 尚 未 支 付 表 :2013 年 末 发 行 人 应 付 款 明 细 供 应 商 名 称 余 额 款 项 性 质 浙 江 宝 业 交 通 建 设 工 程 有 限 公 司 工 程 款 浙 江 登 峰 交 通 集 团 有 限 公 司 1, 工 程 款 浙 江 大 宇 交 通 工 程 有 限 公 司 工 程 款 浙 江 交 建 路 桥 工 程 有 限 公 司 1, 工 程 款 宁 波 市 政 工 程 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 工 程 款 永 嘉 县 交 通 工 程 公 司 工 程 款 浙 江 精 工 世 纪 建 设 有 限 公 司 7, 工 程 款 浙 江 永 通 建 设 有 限 公 司 工 程 款 浙 江 禹 建 建 设 集 团 有 限 公 司 工 程 款 浙 江 裕 众 建 设 集 团 有 限 公 司 工 程 款 中 亚 建 设 集 团 有 限 公 司 工 程 款 浙 江 雄 业 建 设 有 限 公 司 工 程 款 其 他 零 星 单 位 工 程 款 合 计 13, 应 交 税 费 单 位 : 万 元 年, 发 行 人 应 交 税 费 分 别 为 2, 万 元 5, 万 元 和 8, 万 元, 分 别 占 当 期 负 债 总 额 的 1.49% 3.30% 和 3.23%, 平 均 复 合 增 长 率 为 83.85% 主 要 原 因 为 近 三 年 发 行 人 营 业 收 入 和 净 利 润 出 现 了 较 快 的 增 长, 相 应 的 营 业 税 及 企 业 所 得 税 增 长 较 快, 导 致 了 应 交 税 费 的 增 长 4 其 他 应 付 款 年, 发 行 人 其 他 应 付 款 分 别 为 20, 万 元 53, 万 元 和 155, 万 元, 分 别 占 当 期 负 债 总 额 的 12.06% 34.50% 和 58.87%, 平 均 复 合 增 长 率 为 %

17 发 行 人 其 他 应 付 款 主 要 为 与 柯 桥 区 其 他 国 有 企 业 之 间 的 往 来 款,2013 年 发 行 人 所 承 担 的 土 地 开 发 及 基 础 设 施 建 设 工 程 所 有 增 加, 发 行 人 与 柯 桥 区 其 他 国 有 企 业 之 间 的 往 来 也 相 应 增 加 表 :2013 年 末 发 行 人 其 他 应 付 款 明 细 单 位 或 项 目 名 称 余 额 款 项 性 质 柯 岩 城 市 建 设 投 资 有 限 公 司 61, 往 来 款 绍 兴 县 钱 清 小 城 市 建 设 有 限 公 司 40, 借 款 绍 兴 县 旅 游 发 展 有 限 公 司 23, 借 款 绍 兴 县 排 水 有 限 公 司 7, 借 款 绍 兴 县 大 香 林 建 设 投 资 有 限 公 司 2, 往 来 款 金 星 村 2, 借 款 非 金 融 机 构 借 款 利 息 1, 利 息 费 用 西 泽 村 1, 借 款 州 九 村 1, 借 款 堰 东 村 1, 借 款 浙 江 林 盛 建 设 发 展 有 限 公 司 1, 履 约 保 证 金 堰 西 村 1, 借 款 鲁 易 建 设 集 团 有 限 公 司 履 约 保 证 金 彤 山 村 借 款 茶 浜 村 借 款 丁 巷 村 借 款 蔡 堰 村 借 款 余 家 弄 借 款 永 进 村 借 款 浙 江 精 工 钢 结 构 有 限 公 司 履 约 保 证 金 柯 岩 村 借 款 东 担 山 村 借 款 东 江 村 借 款 州 山 村 借 款 浙 江 中 青 建 设 有 限 公 司 履 约 保 证 金 浙 江 精 工 世 纪 建 设 工 程 有 限 公 司 履 约 保 证 金 浙 江 勤 业 建 工 集 团 有 限 公 司 履 约 保 证 金 柯 山 村 借 款 绍 兴 华 清 投 资 有 限 公 司 履 约 保 证 金 绍 兴 县 城 镇 房 屋 拆 迁 事 务 所 拆 迁 费 其 他 1, 合 计 155, 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 单 位 : 万 元 年, 发 行 人 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 分 别 为 37, 万 元 35, 万 元 和 45, 万 元, 分 别 占 当 期 负 债 总 额 的 21.74% 23.25% 和 17.15%, 平 均 复 合 增 长 率 为 10.77% 发 行 人 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 主 要 与 长 期 借 款 结 构 有 关, 随 着 时 间 的 推 移, 发 行 人 部 分 长 期 借 款 转 入 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 核 算

18 6 长 期 借 款 年, 发 行 人 长 期 借 款 分 别 为 85, 万 元 59, 万 元 和 28, 万 元, 分 别 占 当 期 负 债 总 额 的 50.30% 38.60% 和 10.75%, 平 均 复 合 增 长 率 为 % 随 着 发 行 人 所 承 担 项 目 建 设 进 程 的 加 快, 发 行 人 加 大 了 筹 资 力 度, 取 得 了 部 分 银 行 贷 款,2013 年, 由 于 长 期 借 款 到 期 或 转 入 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债, 发 行 人 长 期 借 款 出 现 了 较 为 明 显 的 下 降 总 体 来 看, 发 行 人 负 债 规 模 控 制 恰 当, 财 务 结 构 稳 健, 偿 债 压 力 较 小, 亦 不 存 在 逾 期 未 偿 还 负 债, 具 有 较 强 的 抗 风 险 能 力 同 时, 银 行 长 期 贷 款 是 发 行 人 的 重 要 资 金 来 源, 本 期 债 券 发 行 将 有 助 于 发 行 人 进 一 步 拓 宽 融 资 渠 道 ( 四 ) 净 资 产 分 析 年, 发 行 人 净 资 产 构 成 如 下 表 所 示 : 表 : 发 行 人 年 净 资 产 构 成 情 况 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 实 收 资 本 20, % 20, % 20, % 资 本 公 积 498, % 452, % 337, % 盈 余 公 积 9, % 5, % 2, % 未 分 配 利 润 81, % 52, % 24, % 所 有 者 权 益 合 计 609, % 530, % 384, % 年, 发 行 人 于 年 末 净 资 产 分 别 为 384, 万 元 530, 万 元 和 609, 万 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 25.83% 发 行 人 净 资 产 的 增 长 主 要 由 资 本 公 积 及 未 分 配 利 润 的 增 长 所 致 1 实 收 资 本 年, 发 行 人 实 收 资 本 均 为 20, 万 元, 分 别 占 当 期 所 有 者 权 益 的 比 重 分 别 为 5.20% 3.77% 和 3.28%, 发 行 人 实 收 资 本 占 所 有 者 权 益 的 比 重 随 着 所 有 者 权 益 总 额 的 增 长 而 有 所 下 降 2 资 本 公 积 年, 发 行 人 资 本 公 积 分 别 为 337, 万 元 452, 万 元 和 498, 万 元, 分 别 占 当 期 所 有 者 权 益 的 87.77% 85.30% 和 81.87%, 年 均 复 合 增 长 率 为 21.53% 发 行 人 资 本 公 积 快 速 增 长 主 要 原 因 为, 柯 桥 区 政 府 为 支 持 发 行 人 的 发 展, 近 年 来 持 续 性 投 入 大 量 土 地 及 现 金 资 产, 年 分 别 注 入 土 地 8 宗 7 宗 和 2 宗, 由 此 造 成 资 本 公 积 的 稳 步 增 加

19 3 盈 余 公 积 年, 发 行 人 盈 余 公 积 分 别 为 2, 万 元 5, 万 元 和 9, 万 元, 分 别 占 当 期 所 有 者 权 益 的 0.70% 1.09% 和 1.48%, 年 均 复 合 增 长 率 为 82.79% 随 着 发 行 人 净 利 润 的 增 长, 发 行 人 盈 余 公 积 也 相 应 出 现 了 增 长, 占 当 期 所 有 者 权 益 的 比 重 逐 步 提 升 4 未 分 配 利 润 年, 发 行 人 未 分 配 利 润 分 别 为 24, 万 元 52, 万 元 和 81, 万 元, 分 别 占 当 期 所 有 者 权 益 的 6.33% 9.83% 和 13.36%, 年 均 复 合 增 长 率 为 82.79% 随 着 发 行 人 收 入 及 利 润 水 平 的 增 长, 发 行 人 未 分 配 利 润 相 应 增 加, 增 长 幅 度 与 利 润 增 长 幅 度 基 本 保 持 一 致 ( 五 ) 盈 利 能 力 分 析 表 : 发 行 人 年 盈 利 能 力 指 标 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 营 业 收 入 103, , , 营 业 成 本 97, , , 营 业 利 润 1, , , 净 利 润 32, , , 净 资 产 收 益 率 5.71% 6.74% 7.88% 总 资 产 收 益 率 4.17% 4.98% 5.46% 注 :(1) 净 资 产 收 益 率 = 净 利 润 / 净 资 产 平 均 余 额 (2) 总 资 产 收 益 率 = 净 利 润 / 总 资 产 平 均 余 额 (3)2011 年 度 净 资 产 平 均 余 额 总 资 产 平 均 余 额 以 2011 年 末 数 据 为 依 据, 年 度 净 资 产 平 均 余 额 总 资 产 平 均 余 额 以 当 年 ( 期 初 + 期 末 )/2 的 数 值 为 依 据 1 营 业 收 入 分 析 年, 发 行 人 的 营 业 收 入 分 别 为 72, 万 元 75, 万 元 和 103, 万 元, 平 均 复 合 增 长 率 为 19.20% 发 行 人 营 业 收 入 来 源 多 样 化, 主 要 由 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 和 土 地 开 发 整 理 构 成 2013 年, 发 行 人 上 述 三 项 收 入 分 别 为 30, 万 元 63, 万 元 和 9, 万 元, 占 当 期 营 业 收 入 总 额 的 29.18% 62.02% 8.80% 年 发 行 人 主 营 业 务 收 入 构 成 如 下 表 所 示 : 表 : 发 行 人 主 营 业 务 收 入 构 成 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 基 础 设 施 建 设 30, % 10, % - -

20 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 安 置 房 建 设 63, % 36, % 40, % 土 地 开 发 整 理 9, % 28, % 32, % 合 计 103, % 75, % 72, % 年, 发 行 人 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 和 土 地 开 发 整 理 形 成 的 收 入 稳 步 增 长 2012 年 和 2013 年, 发 行 人 基 础 设 施 建 设 形 成 收 入 分 别 为 万 元 和 30, 万 元, 占 当 期 营 业 收 入 的 14.28% 和 29.18%; 年 发 行 人 安 置 房 建 设 形 成 收 入 分 别 为 40, 万 元 36, 万 元 和 63, 万 元, 占 当 期 营 业 收 入 的 55.94% 47.72% 和 62.02%, 为 发 行 人 比 重 最 大 的 收 入 来 源 ; 年 发 行 人 土 地 开 发 整 理 形 成 收 入 分 别 为 32, 万 元 28, 万 元 和 9, 万 元, 分 别 占 当 期 营 业 收 入 的 44.06% 38.00% 和 8.80% 发 行 人 营 业 收 入 快 速 增 长 的 主 要 原 因 为 发 行 人 作 为 区 域 内 最 重 要 的 投 融 资 主 体 和 建 设 主 体, 承 担 了 该 区 域 内 绝 大 多 数 的 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 整 理 工 作 伴 随 该 区 域 的 快 速 发 展, 发 行 人 各 项 目 开 展 和 推 进 速 度 不 断 加 快, 发 行 人 获 得 的 营 业 收 入 也 出 现 了 快 速 增 长 截 至 2013 年 末, 发 行 人 计 入 存 货 科 目 的 土 地 23 宗, 面 积 达 到 1,199 亩, 账 面 价 值 326, 万 元 ; 拥 有 剩 余 安 置 房 源 734 套, 面 积 79,558 平 方 米, 账 面 价 值 48, 万 元 这 些 资 产 对 发 行 人 主 营 业 务 收 入 的 持 续 稳 定 增 长 形 成 了 强 有 力 的 保 障 2 营 业 成 本 分 析 年, 发 行 人 的 营 业 成 本 分 别 为 67, 万 元 70, 万 元 和 97, 万 元, 年 均 复 合 增 长 率 为 20.17%, 与 营 业 收 入 增 速 基 本 持 平 发 行 人 营 业 成 本 的 主 要 构 成 为 基 础 设 施 建 设 成 本 安 置 房 建 设 成 本 和 土 地 开 发 整 理 成 本 2013 年, 发 行 人 上 述 三 项 成 本 分 别 为 28, 万 元 60, 万 元 和 8, 万 元, 占 营 业 成 本 总 额 的 比 重 分 别 为 29.30% 62.27% 和 8.43% 发 行 人 营 业 成 本 的 构 成 和 增 速 与 其 营 业 收 入 形 成 了 较 好 的 匹 配, 体 现 了 发 行 人 近 年 来 业 务 量 的 不 断 增 大 表 : 发 行 人 主 营 业 务 成 本 构 成 单 位 : 万 元 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 基 础 设 施 建 设 28, % 10, % - - 安 置 房 建 设 60, % 34, % 38, % 土 地 开 发 整 理 8, % 26, % 29, % 合 计 97, % 70, % 67, %

21 3 利 润 来 源 分 析 年, 发 行 人 的 营 业 利 润 分 别 为 3, 万 元 1, 万 元 和 1, 万 元 ; 净 利 润 分 别 为 30, 万 元 30, 万 元 和 32, 万 元 发 行 人 年 的 毛 利 构 成 如 下 表 所 示 : 表 : 发 行 人 年 毛 利 构 成 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 基 础 设 施 建 设 1, % % - - 安 置 房 建 设 3, % 1, % 1, % 土 地 开 发 整 理 % 2, % 2, % 合 计 5, % 4, % 4, % 发 行 人 毛 利 主 要 由 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 整 理 构 成 年 度, 发 行 人 通 过 基 础 设 施 建 设 形 成 的 毛 利 分 别 为 万 元 1, 万 元 ; 年 度, 发 行 人 通 过 安 置 房 建 设 形 成 的 毛 利 分 别 为 1, 万 元 1, 万 元 3, 万 元 ; 通 过 土 地 开 发 整 理 形 成 的 毛 利 分 别 为 2, 万 元 2, 万 元 和 万 元 此 外, 发 行 人 营 业 外 收 入 对 净 利 润 贡 献 较 大, 年 度, 发 行 人 分 别 实 现 营 业 外 收 入 28, 万 元 29, 万 元 31, 万 元, 分 别 占 当 期 利 润 总 额 的 92.25% 93.54% 和 96.35%, 主 要 系 发 行 人 承 担 了 大 量 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 整 理 工 作, 对 当 地 政 府 区 域 经 济 社 会 发 展 作 出 较 大 贡 献, 地 方 政 府 向 发 行 人 给 予 积 极 的 政 策 支 持, 每 年 度 均 提 供 稳 定 的 财 政 补 贴 发 行 人 利 润 构 成 及 增 长 主 要 与 发 行 人 所 从 事 业 务 密 切 相 关 随 着 发 行 人 承 担 的 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 整 理 项 目 的 不 断 增 加, 发 行 人 项 目 开 发 和 基 础 设 施 建 设 形 成 的 利 润 也 大 幅 增 加 ; 同 时, 为 平 衡 发 行 人 承 担 基 础 设 施 建 设 及 土 地 开 发 任 务 的 成 本, 政 府 通 过 财 政 补 贴 的 形 式 对 发 行 人 给 予 支 持, 并 稳 中 有 升, 年 对 发 行 人 的 补 贴 分 别 达 到 28,000 万 元 29,500 万 元 和 31,500 万 元 未 来, 随 着 区 域 内 建 设 规 模 的 不 断 扩 大, 发 行 人 将 承 担 更 多 的 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 整 理 项 目, 相 应 的 利 润 也 将 继 续 增 加, 获 得 的 财 政 补 贴 也 将 稳 步 增 长 综 上, 发 行 人 利 润 的 构 成 与 增 长 主 要 和 发 行 人 从 事 的 基 础 设 施 建 设 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 业 务 密 切 相 关 随 着 发 行 人 业 务 规 模 的 不 断 扩 大 管 理 水 平 的 不 断 提 高, 发 行 人 主 营 业 务 收 入 将 不 断 增 加, 营 业 利 润 也 将 逐 步 增 加 并 成 为 主 要 利 润 来 源

22 ( 六 ) 偿 债 能 力 分 析 表 : 发 行 人 年 偿 债 能 力 指 标 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 末 / 度 2012 年 末 / 度 2011 年 末 / 度 利 润 总 额 32, , , EBIT 40, , , 总 债 务 86, , , 资 产 负 债 率 30.29% 22.55% 30.66% 债 务 资 本 比 12.47% 15.26% 27.66% 债 务 EBIT 比 ( 倍 ) 流 动 比 率 速 动 比 率 注 :(1)EBIT= 利 润 总 额 + 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 (2) 总 债 务 = 短 期 借 款 + 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 (3) 资 产 负 债 率 = 负 债 / 资 产 (4) 债 务 资 本 比 = 总 债 务 /( 总 债 务 + 所 有 者 权 益 ) (5) 债 务 EBIT 比 = 总 债 务 /EBIT (6) 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 (7) 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 年, 发 行 人 于 年 末 的 资 产 负 债 率 分 别 为 30.66% 22.55% 和 30.29%, 整 体 保 持 较 低 水 平, 负 债 规 模 控 制 恰 当, 偿 债 压 力 较 小, 为 发 行 人 持 续 融 资 提 供 了 较 大 空 间 同 期 发 行 人 的 流 动 比 率 分 别 为 和 3.70, 速 动 比 率 分 别 为 和 1.10, 流 动 比 率 和 速 动 比 率 指 标 均 处 于 行 业 内 优 秀 水 平, 说 明 其 短 期 偿 债 能 力 始 终 保 持 在 较 好 水 平, 可 变 现 资 产 对 已 有 债 务 的 覆 盖 情 况 良 好 年, 发 行 人 的 EBIT 分 别 为 41, 万 元 41, 万 元 和 40, 万 元,EBIT 基 本 保 持 稳 定 总 体 而 言, 发 行 人 的 息 税 前 利 润 足 以 保 证 按 时 足 额 偿 付 全 部 已 有 债 务, 偿 债 风 险 较 低 年, 发 行 人 债 务 资 本 比 分 别 为 27.66% 15.26% 和 12.47%, 债 务 占 所 有 者 权 益 的 比 重 始 终 维 持 在 合 理 可 控 的 水 平, 且 呈 逐 年 下 降 的 趋 势 鉴 于 发 行 人 拥 有 大 量 的 土 地 安 置 房 等 变 现 能 力 较 强 价 值 较 高 的 流 动 资 产, 发 行 人 在 长 期 内 将 保 持 较 强 的 偿 债 能 力, 未 来 仍 有 较 大 提 升 外 部 融 资 规 模 的 空 间 综 上 所 述, 发 行 人 流 动 性 良 好, 盈 利 能 力 强 健, 偿 债 能 力 较 强, 进 一 步 融 资 空 间 较 大 随 着 发 行 人 主 营 业 务 经 营 规 模 不 断 扩 大, 预 计 未 来 发 行 人 的 营 业 收 入 将 保 持 快 速 增 长 趋 势, 偿 债 能 力 将 保 持 稳 健 态 势, 维 持 较 强 的 抗 风 险 能 力, 可 保 障 各 项 债 务 的 按 时 偿 还

23 ( 七 ) 营 运 能 力 分 析 表 : 发 行 人 年 营 运 能 力 指 标 项 目 2013 年 2012 年 2011 年 总 资 产 周 转 率 ( 次 / 年 ) 流 动 资 产 周 转 率 ( 次 / 年 ) 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 / 年 ) 存 货 周 转 率 ( 次 / 年 ) 注 :(1) 总 资 产 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 / 总 资 产 平 均 余 额 (2) 流 动 资 产 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 / 流 动 资 产 平 均 余 额 (3) 应 收 账 款 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 /( 应 收 账 款 + 其 他 应 收 款 ) 的 平 均 余 额 (4) 存 货 周 转 率 = 主 营 业 务 成 本 / 存 货 平 均 余 额 (5)2011 年 度 总 资 产 平 均 余 额 应 收 账 款 和 其 他 应 收 款 平 均 余 额 流 动 资 产 平 均 余 额 和 存 货 平 均 余 额 以 2011 年 末 数 据 为 依 据, 年 度 总 资 产 平 均 余 额 应 收 账 款 平 均 余 额 流 动 资 产 平 均 余 额 和 存 货 平 均 余 额 以 当 年 ( 期 初 + 期 末 )/2 的 数 值 为 依 据 年, 发 行 人 总 资 产 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 率 均 较 低 且 保 持 稳 定, 这 主 要 是 由 于 其 所 处 的 行 业 投 资 规 模 较 大 项 目 运 营 周 期 较 长 资 金 回 收 期 相 对 较 长 的 行 业 特 点 所 致 上 述 指 标 数 值 偏 小, 但 发 行 人 所 从 事 的 业 务 具 有 区 域 垄 断 性, 柯 桥 区 经 济 发 展 速 度 较 快 且 财 政 实 力 雄 厚, 客 观 上 能 够 保 证 发 行 人 的 资 金 回 笼 及 发 行 人 的 正 常 生 产 运 营 从 行 业 的 整 体 情 况 来 看, 年, 发 行 人 总 资 产 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 率 等 营 运 能 力 基 本 保 持 较 为 平 稳 的 态 势, 考 虑 到 所 处 行 业 的 特 点, 因 此 保 持 当 前 的 资 产 周 转 速 度 说 明 发 行 人 整 体 存 货 和 应 收 账 款 周 转 状 况 良 好, 资 产 流 动 性 较 好, 营 运 状 况 良 好 ( 八 ) 现 金 流 分 析 表 : 发 行 人 年 现 金 流 量 情 况 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 度 2012 年 度 2011 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -21, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 48, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 27, , , 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 40, , , 经 营 活 动 现 金 流 方 面, 年, 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 19, 万 元 43, 万 元 和 -21, 万 元 发 行 人 经 营 活 动 现 金 流 入 主 要 由 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 和 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 两 部 分 组 成 2013 年

24 度, 发 行 人 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 为 11, 万 元, 较 2012 年 度 减 少 76, 万 元, 这 主 要 由 于 2013 年 发 行 人 部 分 基 础 设 施 建 设 及 安 置 房 建 设 收 入 尚 未 收 回, 形 成 大 量 的 应 收 账 款 针 对 该 部 分 应 收 款 项, 柯 桥 区 政 府 明 确 了 还 款 安 排 及 资 金 来 源, 未 来 发 行 人 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 将 会 逐 步 增 加 年, 发 行 人 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 分 别 为 28, 万 元 29, 万 元 和 31, 万 元, 均 为 政 府 补 助, 体 现 了 当 地 政 府 对 发 行 人 的 大 力 支 持 发 行 人 经 营 活 动 现 金 流 出 主 要 由 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金, 年, 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 出 分 别 为 65, 万 元 73, 万 元 和 63, 万 元, 基 本 保 持 稳 定 并 略 有 下 降 投 资 活 动 现 金 流 方 面, 年, 发 行 人 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 万 元 万 元 和 万 元, 均 为 发 行 人 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 发 行 人 近 三 年 的 投 资 活 动 相 对 而 言 较 少, 也 符 合 其 对 自 身 业 务 范 围 的 定 位 筹 资 活 动 现 金 流 方 面, 年, 发 行 人 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -48, 万 元 -31, 万 元 和 48, 万 元 发 行 人 为 满 足 其 日 常 营 运 的 资 金 需 求, 分 别 于 年 融 入 资 金 88, 万 元 40, 万 元 和 98, 万 元, 其 中 取 得 借 款 收 到 的 现 金 为 88, 万 元 10, 万 元 和 33, 万 元, 说 明 发 行 人 融 资 能 力 较 强 年, 发 行 人 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 出 分 别 为 136, 万 元 72, 万 元 和 49, 万 元, 主 要 由 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 和 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 组 成 本 期 债 券 的 成 功 发 行 将 为 发 行 人 筹 集 更 多 的 项 目 建 设 资 金, 支 持 各 项 业 务 的 稳 步 增 长 综 上 所 述, 目 前 发 行 人 主 要 通 过 银 行 贷 款 等 方 式 筹 资, 与 多 家 商 业 银 行 保 持 着 长 期 良 好 的 合 作 关 系, 在 各 商 业 银 行 均 拥 有 优 良 的 信 用 记 录 本 期 债 券 的 发 行 有 助 于 发 行 人 继 续 拓 宽 融 资 渠 道, 优 化 融 资 结 构, 提 高 财 务 风 险 抵 抗 能 力, 为 未 来 的 可 持 续 发 展 提 供 有 力 支 持 ( 九 ) 对 外 担 保 分 析 截 至 2013 年 12 月 31 日, 发 行 人 对 外 担 保 情 况 如 下 : 表 : 发 行 人 对 外 担 保 情 况 单 位 : 万 元 被 担 保 公 司 担 保 金 额 担 保 方 式 担 保 期 限 绍 兴 县 会 稽 山 兜 率 净 土 开 发 有 限 公 司 12, 保 证 绍 兴 县 会 稽 山 兜 率 净 土 开 发 有 限 公 司 21, 保 证

25 被 担 保 公 司 担 保 金 额 担 保 方 式 担 保 期 限 绍 兴 县 旅 游 发 展 有 限 公 司 20, 保 证 绍 兴 县 柯 岩 城 市 建 设 投 资 有 限 公 司 25, 质 押 绍 兴 县 旅 游 发 展 有 限 公 司 20, 抵 押 绍 兴 县 杨 汛 桥 城 镇 开 发 有 限 公 司 33, 保 证 合 计 131, 发 行 人 担 保 对 象 均 为 柯 桥 区 自 身 财 务 实 力 较 强 的 国 有 企 业, 担 保 行 为 对 发 行 人 自 身 财 务 状 况 负 面 影 响 不 大 一 信 用 级 别 第 六 节 评 级 情 况 经 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 国 际 ) 综 合 评 定, 发 行 人 主 体 信 用 等 级 为 AA, 本 期 债 券 的 信 用 等 级 为 AA 二 信 用 评 级 报 告 的 内 容 摘 要 ( 一 ) 评 级 观 点 公 司 是 是 绍 兴 市 柯 桥 区 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体, 主 要 从 事 柯 桥 区 南 部 区 域 土 地 开 发 基 础 设 施 和 安 置 房 建 设 评 级 结 果 反 映 了 公 司 是 柯 桥 区 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体 并 得 到 柯 桥 区 政 府 大 力 支 持, 近 年 来 柯 桥 区 经 济 和 一 般 预 算 收 入 保 持 稳 定 增 长 等 优 势 ; 同 时 也 反 映 了 近 年 来 柯 桥 区 财 政 收 入 稳 定 性 受 基 金 收 入 影 响 较 大, 地 方 政 府 债 务 负 担 较 大, 公 司 对 外 担 保 比 率 较 高, 营 业 收 入 易 受 政 策 及 宏 观 调 控 等 多 种 因 素 影 响 而 存 在 不 确 定 性, 本 期 债 券 额 度 大 发 行 后 公 司 资 产 负 债 率 上 升 等 不 利 因 素 综 合 分 析, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 本 期 债 券 到 期 不 能 偿 付 的 风 险 很 小 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 作 为 柯 桥 区 重 要 的 建 设 投 资 主 体, 将 继 续 获 得 柯 桥 区 政 府 支 持 大 公 对 发 行 人 的 评 级 展 望 为 稳 定 1 主 要 优 势 / 机 遇 (1) 作 为 柯 桥 区 重 要 的 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体, 公 司 承 担 柯 桥 区 南 部 区 域 内 土 地 开 发 绝 大 部 分 的 安 置 房 及 基 础 设 施 项 目 投 资 建 设 ; (2) 柯 桥 区 具 备 一 定 产 业 竞 争 优 势, 经 济 活 力 较 强, 近 年 来 经 济 保 持 较 快 发 展 ; (3) 柯 桥 区 税 收 收 入 稳 定 增 长, 一 般 预 算 收 入 逐 年 增 加, 财 政 实 力 较 强 ; (4) 公 司 在 土 地 出 让 金 返 还 安 置 房 建 设 和 基 础 设 施 建 设 回 购 等 方 面 得 到 柯 桥 区 政 府 的 大 力 支 持 2 主 要 风 险 / 挑 战 (1) 以 国 有 土 地 出 让 金 为 主 的 基 金 收 入 在 柯 桥 区 财 政 收 入 中 占 比 较 大, 对 财 政

26 收 入 的 稳 定 性 影 响 较 大 ; (2) 公 司 利 润 主 要 来 自 于 政 府 补 助, 自 身 收 益 较 少, 未 来 营 业 收 入 易 受 政 策 及 宏 观 调 控 等 多 种 因 素 影 响 而 存 在 不 确 定 性 ; (3) 截 至 2013 年 末, 柯 桥 区 地 方 政 府 债 务 余 额 较 高, 政 府 债 务 负 担 较 重 ; (4) 本 期 债 券 未 来 发 行 后 将 在 较 大 程 度 上 影 响 公 司 资 本 结 构 ( 二 ) 跟 踪 评 级 安 排 自 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 将 对 发 债 主 体 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 国 际 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : (1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 国 际 将 在 本 期 债 券 存 续 期 内, 每 年 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 不 定 期 跟 踪 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 进 行 大 公 国 际 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 (2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 大 公 国 际 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 (3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 国 际 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 一 募 集 资 金 用 途 概 况 第 七 节 募 集 资 金 用 途 本 期 债 券 拟 募 集 资 金 总 额 为 人 民 币 8 亿 元, 将 全 部 用 于 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 工 程 项 目, 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 项 目, 湖 塘 安 置 小 区 ( 一 期 ) 工 程 项 目,

27 竹 林 阮 社 安 置 小 区 ( 二 期 ) 项 目, 具 体 情 况 如 下 : 表 : 本 期 债 券 募 集 资 金 用 途 一 览 表 序 号 项 目 名 称 项 目 总 投 资 拟 使 用 债 券 资 金 单 位 : 万 元 资 金 使 用 比 例 1 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 工 程 项 目 113, , % 2 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 项 目 165, , % 3 湖 塘 安 置 小 区 ( 一 期 ) 工 程 项 目 58, , % 4 竹 林 阮 社 安 置 小 区 ( 二 期 ) 项 目 110, , % ( 一 ) 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 工 程 项 目 1 项 目 建 设 内 容 合 计 448, , % 本 项 目 位 于 柯 岩 街 道, 柯 南 大 道 以 北 规 划 独 山 路 以 南 规 划 笛 扬 路 以 西 上 市 头 河 以 东 本 项 目 总 用 地 面 积 64,930 平 方 米, 净 用 地 面 积 53,257 平 方 米, 拟 对 柯 岩 街 道 上 市 头 村 柯 桥 村 居 民 进 行 整 体 拆 迁, 拆 迁 总 建 筑 面 积 约 128,544 平 方 米, 涉 及 总 户 数 513 户 本 项 目 计 容 总 建 筑 面 积 215,846 平 方 米, 其 中 住 宅 建 筑 面 积 147,513.6 平 方 米, 商 业 建 筑 面 积 2,744 平 方 米, 地 下 室 建 筑 面 积 48,569.6 平 方 米, 物 管 经 营 办 公 等 配 套 用 房 平 方 米, 配 电 房 开 关 站 门 卫 920 平 方 米, 独 立 商 业 用 房 12,735.6 平 方 米, 高 层 住 宅 自 行 车 棚 2,761.5 平 方 米 不 计 容 多 层 住 宅 自 行 车 棚 767 个 (3,099.1 平 方 米 ), 地 上 停 车 位 104 个, 地 下 停 车 位 761 个 本 项 目 由 9 幢 6 层 2 幢 17 层 2 幢 24 层 5 幢 32 层 住 宅 及 3 幢 独 立 4 层 沿 街 商 铺 组 成 项 目 建 成 后 可 提 供 6 种 户 型 共 计 1,206 套 住 宅, 其 中 65 平 方 米 138 套,85 平 方 234 套,105 平 方 150 套,115 平 方 94 套,125 平 方 302 套,135 平 方 288 套, 平 均 面 积 约 平 方 米 / 套 2 项 目 实 施 主 体 本 项 目 的 实 施 主 体 为 发 行 人 3 项 目 总 投 资 及 资 金 来 源 项 目 投 资 估 算 113, 万 元, 所 需 资 金 由 发 行 人 自 筹 解 决 4 项 目 核 准 情 况 本 项 目 已 完 成 必 要 的 审 核 程 序, 具 体 审 核 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 项 目 审 核 情 况 文 件 名 称 文 号 发 文 机 关 印 发 时 间 主 要 内 容 关 于 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 绍 规 号 岩 绍 兴 县 规 划 局 原 则 同 意 初 步 规 划

28 文 件 名 称 文 号 发 文 机 关 印 发 时 间 主 要 内 容 期 的 规 划 审 查 意 见 绍 规 号 岩 选 址 关 于 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 工 程 项 目 用 地 的 预 审 意 见 关 于 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 项 目 环 境 影 响 报 告 书 的 批 复 关 于 同 意 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 工 程 项 目 可 行 性 研 究 报 告 的 批 复 固 定 资 产 投 资 节 能 登 记 表 - 关 于 鉴 湖 水 状 安 置 小 区 三 期 项 目 社 会 稳 定 风 险 评 估 报 告 的 审 查 意 见 绍 县 土 预 字 [2011]147 号 绍 环 批 [2012]179 号 绍 发 改 柯 南 [2012]27 号 绍 柯 政 函 [2014]43 号 本 项 目 符 合 国 家 产 业 政 策 方 向 绍 兴 县 国 土 资 源 局 绍 兴 县 环 境 保 护 局 绍 兴 县 发 展 和 改 革 局 绍 兴 市 柯 桥 区 发 展 和 改 革 局 对 该 项 目 用 地 进 行 审 查 对 项 目 整 体 的 环 境 影 响 的 审 批 对 项 目 建 设 地 点 和 规 模 内 容 建 设 周 期 等 进 行 了 批 复 同 意 项 目 节 能 审 查 登 记 备 案 柯 桥 区 人 民 政 府 评 估 结 论 为 低 风 险 该 项 目 不 以 营 利 为 目 的, 非 商 品 房 项 目 且 未 被 纳 入 绍 兴 市 柯 桥 区 城 市 保 障 性 安 居 工 程 建 设 目 标 任 务 范 畴, 不 属 于 保 障 性 住 房 项 目 5 项 目 建 设 意 义 (1) 必 要 性 和 社 会 效 益 目 前 柯 岩 街 道 上 市 头 村 柯 桥 村 存 在 着 大 量 的 危 旧 住 房, 房 屋 使 用 年 限 久 质 量 差 基 础 设 施 配 套 不 齐 全 本 项 目 作 为 柯 桥 区 加 快 建 设 小 康 社 会 的 民 心 工 程, 旨 在 改 善 柯 岩 街 道 上 市 头 村 柯 桥 村 居 民 居 住 环 境, 提 高 生 活 质 量, 为 被 拆 迁 居 民 提 供 环 境 优 美 的 住 宅 小 区 ; 同 时, 作 为 柯 桥 区 的 重 点 工 程, 本 项 目 通 过 对 柯 岩 街 道 上 市 头 村 柯 桥 村 居 民 居 住 环 境 的 改 造, 通 过 重 新 安 排 安 置 区, 科 学 规 划, 提 升 了 城 市 形 象, 提 高 了 土 地 资 源 的 利 用 效 率, 有 利 于 土 地 资 源 的 优 化 配 置 及 城 市 竞 争 力 的 提 升 (2) 经 济 效 益 本 项 目 总 投 资 为 113, 万 元, 拟 使 用 本 期 债 券 募 集 资 金 20,000 万 元, 预 计 本 项 目 将 获 得 土 地 出 让 金 返 还 收 入 115, 万 元, 并 通 过 安 置 房 项 目 取 得 收 入 约 54, 万 元, 获 得 总 收 入 约 169, 万 元 本 项 目 计 容 总 建 筑 面 积 215,846 平 方 米, 包 括 住 宅 建 筑 面 积 147,513.6 平 方 米, 商 业 建 筑 面 积 2,744.0 平 方 米, 独 立 商 业 用 房 1, 平 方 米, 地 下 室 建 筑 面 积 48,569.6 平 方 米, 其 他 建 筑 面 积 4,283.2 平 方 米 安 置 房 建 成 后, 拆 迁 户 可 按 旧 房 拆 迁 建 筑 面 积 1:1 进 行 同 产 权 置 换, 置 换 价 格 为 560 元 / 平 方 米, 本 项 目 旧 房 拆 迁 建 筑 面 积 128,544 平

29 方 米, 通 过 置 换 预 计 可 产 生 收 入 7, 万 元 ; 建 成 安 置 房 超 出 旧 房 拆 迁 建 筑 面 积 部 分 18,969.6 平 方 米, 拆 迁 户 可 按 2,650 元 / 平 方 米 价 格 购 买, 预 计 可 产 生 收 入 4, 万 元 ; 商 业 建 筑 面 积 15,479.6 平 方 米, 按 25,000 元 / 平 方 米 计 算, 预 计 可 形 成 收 入 38, 万 元 ; 地 下 室 建 筑 面 积 48,569.6 平 方 米, 将 建 成 地 下 车 位 761 个, 按 45,000 元 / 个 计 算, 预 计 可 形 成 收 入 3, 万 元, 本 项 目 合 计 形 成 收 入 54, 万 元 为 平 衡 发 行 人 投 资 成 本, 柯 桥 区 政 府 明 确 将 给 予 发 行 人 一 定 规 模 的 土 地 出 让 收 益 作 为 配 套 资 金, 相 应 地 块 为 南 大 池 S4 S5 地 块 上 述 地 块 共 亩, 全 部 为 住 商 用 地, 预 计 出 让 单 价 为 450 万 元 / 亩, 预 计 出 让 总 收 入 165, 万 元, 扣 除 开 发 成 本 及 相 关 规 税 费 49, 万 元, 发 行 人 预 计 可 取 得 返 还 的 土 地 净 收 益 约 115, 万 元 上 述 地 块 四 至 及 面 积 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 项 目 平 衡 土 地 情 况 序 号 地 块 名 称 四 至 面 积 ( 亩 ) 1 南 大 池 S4 地 块 2 南 大 池 S5 地 块 东 至 雨 花 庵 东 江 南 至 柯 南 大 道 西 至 清 墩 江 北 至 茶 浜 村 水 田 东 至 雨 花 庵 东 江 南 至 先 锋 村 水 田 西 至 清 墩 江 北 至 梅 墅 西 横 江 合 计 项 目 进 度 情 况 本 项 目 不 属 于 已 完 工 项 目, 项 目 于 2012 年 8 月 开 工, 建 设 期 预 计 为 4 年, 截 至 2014 年 6 月 底, 已 投 入 资 金 约 38,000 万 元, 约 占 项 目 总 投 资 的 33.55% 目 前, 项 目 已 经 完 成 土 地 征 迁, 场 地 平 整 塘 渣 填 筑 桩 基 施 工 基 坑 围 护 施 工 土 方 开 挖 承 台 基 础 梁 等 工 作, 地 下 室 底 板 墙 板 顶 板 等 工 程 进 入 施 工 阶 段 7 项 目 对 发 行 人 业 务 状 况 财 务 状 况 的 影 响 (1) 项 目 对 发 行 人 业 务 状 况 的 影 响 发 行 人 是 区 域 内 最 重 要 的 投 融 资 主 体 和 建 设 主 体, 在 区 域 内 具 有 垄 断 性 行 业 地 位 发 行 人 的 主 营 业 务 包 括 城 市 基 础 设 施 建 设 土 地 开 发 和 安 置 房 建 设, 本 项 目 的 建 设 涉 及 到 安 置 房 建 设 及 土 地 开 发 作 为 发 行 人 主 营 业 务 的 一 部 分, 本 项 目 的 实 施 有 利 于 发 行 人 未 来 业 务 发 展, 进 一 步 突 出 发 行 人 主 营 业 务, 加 强 发 行 人 在 所 在 区 域 基 础 设 施 投 融 资 领 域 的 垄 断 地 位 (2) 项 目 对 发 行 人 财 务 状 况 的 影 响 本 项 目 总 投 资 113, 万 元, 预 计 实 现 收 入 合 计 169, 万 元, 计 划 实 现 利

30 润 总 额 56, 万 元, 所 得 税 后 利 润 42, 万 元, 所 得 税 后 利 润 按 规 定 提 取 10% 的 盈 余 公 积 金 和 5% 的 盈 余 公 益 金, 余 额 为 未 分 配 利 润 35, 万 元 8 项 目 建 成 后 现 金 流 回 流 情 况 本 项 目 将 于 2015 年 至 2021 年 将 获 得 土 地 出 让 金 返 还 收 入 115, 万 元, 并 通 过 安 置 房 项 目 取 得 收 入 约 54, 万 元, 公 司 预 计 获 得 的 总 收 入 约 169, 万 元, 预 计 现 金 流 回 流 情 况 如 下 表 : 表 : 鉴 湖 水 庄 安 置 小 区 三 期 项 目 现 金 流 回 流 预 测 单 位 : 亿 元 项 目 合 计 土 地 出 让 金 返 还 安 置 房 同 产 权 置 换 收 入 安 置 房 超 面 积 置 换 收 入 商 业 面 积 销 售 收 入 地 下 车 库 销 售 收 入 小 计 注 : 土 地 出 让 金 返 还 收 入 按 照 总 金 额 平 均 测 算, 前 五 年 每 年 为 总 金 额 的 15%, 后 两 年 每 年 为 总 金 额 的 12.5%; 安 置 房 按 照 公 司 历 史 销 售 情 况 和 目 前 安 置 房 区 域 的 施 工 进 度, 将 于 2015 年 和 2016 年 两 年 完 成 资 金 回 笼, 收 入 金 额 平 均 测 算 ( 二 ) 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 项 目 1 项 目 建 设 内 容 本 项 目 位 于 柯 岩 街 道, 南 路 南 江 以 西 梅 泽 路 以 东 胜 利 西 路 以 北 未 庄 路 以 南, 拟 对 柯 岩 街 道 堰 东 堰 西 村 整 体 及 丁 巷 村 部 分 进 行 拆 迁, 涉 及 住 宅 拆 迁 面 积 189,794 平 方 米, 非 住 宅 拆 迁 面 积 55,937 平 方 米, 拆 迁 总 户 数 1,283 户 本 项 目 规 划 总 用 地 面 积 168,416 平 方 米, 净 用 地 面 积 156,147 平 方 米, 总 建 筑 面 积 387, 平 方 米, 其 中 住 宅 建 筑 面 积 287, 平 方 米, 商 业 用 房 10, 平 方 米, 地 下 室 建 筑 面 积 81, 平 方 米, 社 区 工 作 服 务 用 房 3, 平 方 米, 物 管 用 房 2, 平 方 米, 公 建 配 套 用 房 平 方 米, 消 控 室 平 方 米, 环 卫 室 61.4 平 方 米, 辅 助 用 房 ( 包 含 配 电 房 开 关 站 垃 圾 收 集 站 燃 气 调 压 站 )1,460 平 方 米 本 项 目 由 40 幢 11 层 公 寓 9 幢 6 层 公 寓 及 局 部 两 层 商 业 组 成, 可 提 供 5 个 户 型 共 计 2,762 套 住 宅, 其 中 65 平 方 米 772 套,85 平 方 米 624 套,115 平 方 米 329 套,125 平 方 米 491 套,135 平 方 米 546 套, 平 均 面 积 约 平 方 米 / 套 2 项 目 实 施 主 体 本 项 目 的 实 施 主 体 为 发 行 人

31 3 项 目 总 投 资 及 资 金 来 源 项 目 投 资 估 算 165,744.7 万 元, 所 需 资 金 由 发 行 人 自 筹 解 决 4 项 目 核 准 情 况 本 项 目 已 完 成 必 要 的 审 核 程 序, 具 体 审 核 情 况 如 下 表 所 示 : 关 于 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 各 地 块 的 规 划 审 查 意 见 表 : 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 项 目 审 核 情 况 文 件 名 称 文 号 发 文 机 关 印 发 时 间 主 要 内 容 绍 规 号 岩 绍 规 号 岩 绍 规 号 岩 绍 规 号 岩 绍 兴 县 规 划 局 绍 规 号 岩 绍 规 号 岩 绍 规 号 岩 关 于 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 项 目 用 地 的 预 审 意 见 关 于 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 项 目 环 境 影 响 报 告 书 的 批 复 关 于 同 意 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 工 程 项 目 可 行 性 研 究 报 告 的 批 复 固 定 资 产 投 资 节 能 登 记 表 关 于 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 项 目 社 会 稳 定 风 险 评 估 报 告 的 审 查 意 见 绍 县 土 预 字 [2012]50 号 绍 环 批 [2012]346 号 绍 发 改 柯 南 [2012]30 号 - 绍 柯 政 函 [2014]45 号 本 项 目 符 合 国 家 产 业 政 策 方 向 绍 兴 县 国 土 资 源 局 绍 兴 县 环 境 保 护 局 绍 兴 县 发 展 和 改 革 局 绍 兴 市 柯 桥 区 发 展 和 改 革 局 原 则 同 意 初 步 规 划 选 址 对 该 项 目 用 地 进 行 审 查 对 项 目 整 体 的 环 境 影 响 的 审 批 对 项 目 建 设 地 点 和 规 模 内 容 建 设 周 期 等 进 行 了 批 复 同 意 项 目 节 能 审 查 登 记 备 案 柯 桥 区 人 民 政 府 评 估 结 论 为 低 风 险 该 项 目 不 以 营 利 为 目 的, 非 商 品 房 项 目 且 未 被 纳 入 绍 兴 市 柯 桥 区 城 市 保 障 性 安 居 工 程 建 设 目 标 任 务 范 畴, 不 属 于 保 障 性 住 房 项 目 5 项 目 建 设 意 义 (1) 必 要 性 和 社 会 效 益 目 前 柯 岩 街 道 堰 东 堰 西 村 整 体 及 丁 巷 村 部 分 居 民 住 宅 存 在 房 屋 质 量 差 交 通 不 便 利 消 防 隐 患 大 等 问 题 本 项 目 作 为 柯 桥 区 重 点 工 程, 将 有 力 改 善 柯 岩 街 道 堰 东 堰 西 村 整 体 及 丁 巷 村 村 民 居 住 环 境, 提 高 生 活 质 量, 并 促 进 周 边 餐 饮 住 宿 商 业 等

32 服 务 业 的 发 展, 从 而 显 著 提 供 居 民 生 活 水 平 ; 同 时, 有 利 于 加 强 南 闲 区 块 与 柯 桥 主 城 区 绍 兴 市 区 的 对 接, 加 快 柯 南 区 域 城 市 化 进 程, 推 进 柯 桥 区 城 文 明 城 市 建 设 和 柯 岩 核 心 区 块 发 展, 具 有 良 好 的 社 会 效 益 (2) 经 济 效 益 本 项 目 总 投 资 为 165, 万 元, 拟 使 用 本 期 债 券 募 集 资 金 30,000 万 元, 预 计 本 项 目 将 获 得 土 地 出 让 金 返 还 收 入 170, 万 元, 并 通 过 安 置 房 项 目 取 得 收 入 约 70, 万 元, 获 得 总 收 入 约 240, 万 元 本 项 目 总 建 筑 面 积 387, 平 方 米, 包 括 住 宅 建 筑 面 积 287, 平 方 米, 商 业 用 房 10, 平 方 米, 地 下 室 建 筑 面 积 平 方 米, 其 他 建 筑 面 积 7, 平 方 米 安 置 房 建 成 后, 拆 迁 户 可 按 旧 房 拆 迁 建 筑 面 积 1:1 进 行 同 产 权 置 换, 置 换 价 格 为 560 元 / 平 方 米, 本 项 目 旧 房 拆 迁 建 筑 面 积 189,794 平 方 米, 通 过 置 换 预 计 可 产 生 收 入 10, 万 元 ; 建 成 安 置 房 超 出 旧 房 拆 迁 建 筑 面 积 部 分 97, 平 方 米, 拆 迁 户 可 按 2,650 元 / 平 方 米 价 格 购 买, 预 计 可 产 生 收 入 25, 万 元 ; 商 业 建 筑 面 积 10, 平 方 米, 按 25,000 元 / 平 方 米 计 算, 通 过 置 换 预 计 可 形 成 收 入 26, 万 元 ; 地 下 室 建 筑 面 积 81, 平 方 米, 将 建 成 地 下 车 位 1,520 个, 按 45,000 元 / 个 计 算, 预 计 可 形 成 收 入 6, 万 元, 本 项 目 合 计 形 成 收 入 70, 万 元 为 平 衡 发 行 人 投 资 成 本, 柯 桥 区 政 府 明 确 将 给 予 发 行 人 一 定 规 模 的 土 地 出 让 收 益 作 为 配 套 资 金, 相 应 地 块 为 南 大 池 S1 S2 地 块 上 述 地 块 共 亩, 全 部 为 住 商 用 地, 预 计 出 让 单 价 为 450 万 元 / 亩, 预 计 出 让 总 收 入 243, 万 元, 扣 除 开 发 成 本 及 相 关 规 税 费 73, 万 元, 发 行 人 预 计 可 取 得 返 还 的 土 地 净 收 益 约 170, 万 元 上 述 地 块 四 至 及 面 积 情 况 如 下 表 所 示 : 表 : 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 项 目 平 衡 土 地 情 况 序 号 地 块 名 称 四 至 面 积 ( 亩 ) 1 南 大 池 S1 地 块 东 至 南 大 池 南 至 柯 南 大 道 西 至 龙 池 江 北 至 新 南 运 河 南 大 池 S2 地 块 东 至 清 墩 江 南 至 鉴 湖 村 水 田 西 至 南 大 池 北 至 梅 墅 西 横 江 合 计 项 目 进 度 说 明 本 项 目 不 属 于 已 完 工 项 目, 项 目 于 2013 年 1 月 开 工, 建 设 周 期 预 计 为 3.5 年, 截 至 2014 年 6 月 底, 已 投 入 资 金 约 53,000 万 元, 约 占 项 目 总 投 资 的 31.98% 目 前 项 目 已 经 完 成 土 地 征 迁 场 地 平 整 塘 渣 填 筑 管 桩 深 基 坑 围 护 水 泥 搅 拌 止 水 桩 钻

33 孔 灌 注 桩 挡 土 结 构 施 工 及 土 方 开 挖 等 工 作 7 项 目 对 发 行 人 业 务 状 况 财 务 状 况 的 影 响 (1) 项 目 对 发 行 人 业 务 状 况 的 影 响 发 行 人 是 区 域 内 最 重 要 的 投 融 资 主 体 和 建 设 主 体, 在 区 域 内 具 有 垄 断 性 行 业 地 位 发 行 人 的 主 营 业 务 包 括 城 市 基 础 设 施 建 设 土 地 开 发 和 安 置 房 建 设 本 项 目 建 设 将 为 发 行 人 带 来 安 置 房 建 设 和 土 地 开 发 两 大 业 务, 项 目 的 实 施 有 利 于 扩 大 发 行 人 业 务 规 模, 增 强 业 务 实 力, 进 一 步 突 出 主 营 业 务, 加 强 发 行 人 在 所 在 区 域 基 础 设 施 投 融 资 领 域 的 垄 断 地 位 (2) 项 目 对 发 行 人 财 务 状 况 的 影 响 本 项 目 总 投 资 165, 万 元, 预 计 实 现 收 入 合 计 240, 万 元, 计 划 实 现 利 润 总 额 75, 万 元, 所 得 税 后 利 润 56, 万 元, 所 得 税 后 利 润 按 规 定 提 取 10% 的 盈 余 公 积 金 和 5% 的 盈 余 公 益 金, 余 额 为 未 分 配 利 润 47, 万 元 8 项 目 建 成 后 现 金 流 回 流 情 况 本 项 目 将 于 2015 年 至 2021 年 获 得 土 地 出 让 金 返 还 收 入 170, 万 元, 并 通 过 安 置 房 项 目 取 得 收 入 约 70, 万 元, 公 司 预 计 获 得 的 总 收 入 约 240, 万 元, 预 计 现 金 流 回 流 情 况 如 下 表 : 表 : 堰 东 堰 西 丁 巷 拆 迁 安 置 小 区 现 金 流 回 流 预 测 单 位 : 亿 元 项 目 合 计 土 地 出 让 金 返 还 安 置 房 同 产 权 置 换 收 入 安 置 房 超 面 积 置 换 收 入 商 业 面 积 销 售 收 入 地 下 车 库 销 售 收 入 小 计 注 : 土 地 出 让 金 返 还 收 入 按 照 总 金 额 平 均 测 算, 前 五 年 每 年 为 总 金 额 的 15%, 后 两 年 每 年 为 总 金 额 的 12.5%; 安 置 房 按 照 公 司 历 史 销 售 情 况 和 目 前 安 置 房 区 域 的 施 工 进 度, 将 于 2015 年 和 2016 年 两 年 完 成 资 金 回 笼, 收 入 金 额 平 均 测 算 ( 三 ) 湖 塘 安 置 小 区 ( 一 期 ) 工 程 项 目 1 项 目 建 设 内 容 本 项 目 位 于 湖 塘 街 道 湖 塘 村 鉴 湖 村, 规 划 柯 湖 公 路 以 北 庙 后 港 以 南 后 畈 自 然 村 以 东 湖 塘 小 学 以 西 本 项 目 拟 对 湖 塘 村 及 鉴 湖 村 的 部 分 居 民 进 行 拆 迁 安 置, 涉 及 拆 迁 安 置 面 积 78,373 平 方 米, 拆 迁 户 数 250 户 项 目 规 划 总 用 地 面 积 81,396 平 方 米,