2018 年 08 月 14 日 证券研究报告 阅文集团 (0772)\ 港股行业 在线阅读收入增速短期放缓, 版权运营增速高 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 港元 事件 : 基本数据 公司点评 阅文集团发布 2018 年半年度业绩报告, 实现营业收入 亿

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2019 年 05 月 10 日 证券研究报告 格力电器 (000651)\ 家用电器 多元化助力公司增长 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 谨慎推荐谨慎推荐 51.8 元元 事件 : 公司发布 2018 年报及 2019 年一季报,2018 年公司营收 2000.24 亿元, 同比增长 33.33%; 归母净利润 262.03 亿元, 同比增长 16.97% 2019 年 Q1

2018 年 12 月 07 日 证券研究报告 海澜之家 (600398)\ 纺织服装 五年回购股份规划彰显对未来发展信心 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 8.53 元 公司点评 事件 : 海澜之家公告回购股份预案 ( 第一期 ) 和未来五年 ( 年 ) 回购公司股份规划

2018 年 12 月 07 日 证券研究报告 海澜之家 (600398)\ 纺织服装 五年回购股份规划彰显对未来发展信心 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 8.53 元 事件 : 海澜之家公告回购股份预案 ( 第一期 ) 和未来五年 (2018-2022 年 ) 回购公司股份规划的公告 投资要点 : 第一期回购股份预案拟以 6.66 亿元到 9.98 亿元资金总额进行回购 本次回购股份的价格不超过人民币

Table_First Table_Summary Table_Excel1 图表 1: 公司股权激励名单 姓名 职务 获授的限制性 股票数量 ( 万 股 ) 占授予限制性股票 总数的比例 (%) 占本计划公告日股本 总额的比例 (%) 罗叶兰 董事 副总经理 财务 总监 董事会秘书

2017 年 04 月 13 日 证券研究报告 安科瑞 (300286)\ 电气设备 一季度产品销量较好, 外延发展值得期待 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 25.32 元 30 元 事件 : 公司发布一季度业绩报告, 收入实现 8145.33 万元, 同比增长 23.17%, 归母净利实现 1996.5 万元, 同比增长 28.98% 扣非后实现 1586.66

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 维持 推荐 评级 我们预计,2017~2019 年公司 EPS 分别实现 0.33 元 0.35 元和 0.41 元, 对应 PE 分别为 倍 倍和 倍 公司拥有 湖北省能源安全

2017 年 08 月 27 日 证券研究报告 湖北能源 (000883)\ 公用事业 新能源和煤炭贸易增长较快, 火电利润大幅下滑 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 4.93 元 5.40 元 事件 : 公司发布半年度报告, 实现收入 56.98 亿元, 同比增长 28.59%, 实现归母净利润 13.44 亿元, 同比增长 4% 其中, 二季度实现收入 30.72

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 年 04 月 23 日 证券研究报告 易华录 (300212)\ 计算机 现金流好转明显, 数据湖 + 战略卓有成效 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 33.9 元 季报点评 事件 :

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2019 年 04 月 23 日 证券研究报告 易华录 (300212)\ 计算机 现金流好转明显, 数据湖 + 战略卓有成效 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 33.9 元 事件 : 公司发布 2019 年一季报, 报告期内公司实现营收 65550.62 万元, 同比增长 21.94%, 实现归母净利

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 式来不断扩充产品线, 如手术器械方面的上械集团 卫生消毒系列的上海中优和 AED 领域的德国 Metrax GmbH 公司, 使得竞争力不断增强, 而接下来各子公司间的整合效应和可能的外延收购都将进一步增强公司的实

2018 年 04 月 23 日 证券研究报告 鱼跃医疗 (002223)\ 医药生物 费用拉低业绩主营稳健增长 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 22.21 元元 事件 : 公司发布 2017 年年报和 2018 年一季报 :2017 年实现收入 35.42 亿元, 同比增长 34.14%; 归母净利润为 5.92 亿元, 同比增长 18.45%; 每股 EPS 为

图表 1: 收购后竹园国旅的营业收入 ( 亿元 ) 图表 2: 收购后竹园国旅的净利润 ( 万元 ) 图表 3: 毛利率和净利率提升 图表 4: 出境游市场逐渐复苏 来源 : 中国旅游研究院国联证券研究所 给予 推荐 评级 随着优耐德的成立, 公司不断扩大批发业务优势, 批发零售结合, 加强各类分销

2018 年 05 月 02 日 证券研究报告 众信旅游 (002707)\ 休闲服务 欧洲目的地复苏强劲, 维持龙头优势 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 11.06 元 年报点评 事件 :2017 年实现营业收入为 120.48 亿元, 较上年同期增 19.24%; 归属于母公司所有者的净利润为 2.33 亿元, 较上年同期增 8.27% 2018 年 Q1 营业收入为 24.81 亿元,

为 25/19/14 倍, 当前公司处于历史估值低位 鉴于公司定增完成后资金压力的缓解, 新建实验室在特检项目的导入下将缩短盈利周期, 认为公司财务指标有望逐步改善, 维持 推荐 评级 风险提示 1 竞争加剧导致毛利率下滑超预期;2 定增实施进度不达预期 财务数据和估值 2016A 2017A 20

2018 年 08 月 30 日 证券研究报告 迪安诊断 (300244)\ 医药生物 各业务板块稳健发展, 利息支出拖累业绩 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 19.50 元元 半年报点评 事件 : 公司发布半年报, 上半年销售收入为 29.55 亿元, 同比增长 27.42%; 实现归母净利润 2.04 亿元, 同比增长 12.70%, 每股收益为 0.37 元

各自的产品和服务资源, 利用各自在全球和中国的市场力量, 面向全球及中国本地客户, 共同推广整合的产品及服务解决方案, 并面向车联网及物联网拓展和构建新的商业模式 我们认为公司借助与 HRER 合作开发 共同开拓新产品和市场, 将有效提高研发效率并降低新市场开拓成本, 从而进一步提升自身的竞争力和盈

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 证券研究报告 公司点评 四维图新 (002405)\ 计算机 开启事件 : 携手腾讯 GIC 入股 HERE, 国际化新征程 2016 年 12 月 26 日公司公告, 其全资子公司图新香港 (40%) 与腾讯全资子 公司 Oriental Power(18%) 及新加坡政府投资公司子公司 Rocco(48%) 共

Table_First Table_Summary Table_Excel1 达 2.38 亿元, 同比增长 25.80%, 毛利率受竞争加剧的影响略有下降, 但销量提振明显, 受益于全国性基建投资增速的加快, 下游工程机械等行业需求明显好转 新产品层出不穷, 下游行业空间较大 公司近年来不断创新,

2017 年 03 月 30 日 证券研究报告 汉钟精机 (002158)\ 机械设备 传统产品稳健增长, 新兴产品看点颇多 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 11.15 元元 事件 : 公司近日发布 2016 年年报,2016 年公司实现营收 9.74 亿元, 同比增长 9.53%; 归属于上市公司股东净利润 1.66 亿元, 同比增长 6.22%; 扣非净利润 1.52 亿元,

1. 主要经营情况分析 1.1. 分板块业绩情况 公司第二季度实现营收 7.99 亿, 同比下降 6.58%; 实现归母净利 0.33 亿, 同比增长 89.34% 上半年公司中药 西药 卫生用品业务的毛利率提升( 分别提升 个百分点 ), 带动业绩提升 1) 分板块看

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2018 年 08 月 23 日 证券研究报告 千金药业 (600479)\ 医药生物 业绩符合预期, 期待化药销售改善 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 9.25 元元 半年报点评 事件 : 8 月 22 日晚公司发布半年报, 上半年实现营收 14.89 亿, 同比下降 1.56%;

1. 激励方案出炉, 确保扩张与效率同步本次股权激励计划的对象均为公司的技术骨干, 所设置的业绩考核目标有 2 个层面 : 首先在公司层面 : 单机利润三年平均须不低于 2000 万元 ; 其次, 个人层面 : 激励对象上一年度最终考核评分须不低于 80% 满足解锁条件的激励对象, 自授予之日起满

证券研究报告公司点评1 Table_First Table_Summary Table_Excel1 春秋航空 (601021)\ 交通运输 激励方案助力精益管理, 考核标准凸显盈利能力 事件 : 春秋航空发布公告, 拟实施限制性股票激励方案 : 计划以每股 24.29 元 ( 折价率 48%) 的价格向总计 30 名公司技术骨干授予每人不超过 58 万股限制性股票 ( 占当前总股本 0.0725%)

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 18 年期待 乱世王者 的业绩贡献以及 全面战争 和 使命召唤 上线 我们预计公司现有的主力游戏 列王的纷争 18 年流水稳中略降, 但毛利率持续提升, 推广费用降低 18 年期待 乱世王者 的业绩贡献 (17 年

2018 年 04 月 09 日 证券研究报告 中文传媒 (600373)\ 传媒 游戏业务利润保持高速增长, 出版发行业务稳健 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 15.38 元 事件 : 中文传媒公告 2017 年度报告, 实现营业收入 133.06 亿元, 同比增长 4.15%, 归属于母公司股东净利润 14.52 亿, 同比增长 12.13%, 每股收益 1.05 元, 公司

Table_First Table_Summary Table_Excel1 课堂项目发展迅速, 也成功融资 国际教育现阶段主要以高中学段为核心, 开展国际高中 大学预科 国际教育园区运营业务 目前已经托管运营了上海交大教育集团奉浦现代教育示范园区和上海交大教育集团湖州现代教育示范园区项目 职业教育

2017 年 12 月 22 日 证券研究报告 新南洋 (600661)\ 传媒 中金集团举牌,K12 和职业教育全面发展 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 23.82 元 事件 : 公司公告收到 关于持有上海新南洋股份有限公司股份比例达到 5% 以上的告知函, 截止 2017 年 12 月 11 日, 中金投资 中金资本 恒石投资合计持有新南洋无限售流通股 14,327,488

Table_First Table_Summary Table_Excel 年 03 月 30 日 证券研究报告 中国石化 (600028)\ 化工 炼油化工短期承压, 油价上行助上游显著减亏 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 强烈推荐 5.69 元元 年报点评 事件 : 中国石

Table_First Table_Summary Table_Excel1 217 年 3 月 3 日 证券研究报告 中国石化 (628)\ 化工 炼油化工短期承压, 油价上行助上游显著减亏 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 强烈推荐 5.69 元元 事件 : 中国石化发布 216 年年报, 公司 216 年全年实现营业收入 1.93 万亿, 同比下滑 4.4%, 录得上市公司股东净利润

1. 投资要点 1.1. 毛利率稳步提升, 汇兑损益有所增加 公司单季度营收规模稳步提升, 其中, 第二季度实现营业收入 9.1 亿元, 同比增长 4.75%, 环比增长 21.75%; 实现归母净利润 1.45 亿元, 同比增长 8.56%, 环比增长 37.2% 报告期内, 基于对于汇率波动的提

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 217 年 8 月 25 日 证券研究报告 巨星科技 (2444)\ 机械设备 汇兑损益同比增幅明显, 毛利率持续攀升 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 14.85 元元 半年报点评 事件 : 公司于 8 月 24 日晚间发布半年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 16.57 亿元,

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 等业务具备较强相关性, 协同效应有望持续放大 另一方面, 微纳科技正积极开拓包括智能家居在内的其他智能硬件行业, 产品线更为多元化的同时有助于进一步完善巨星科技在物联网与人工智能领域的智能化布局 维持 推荐 评级公

2016 年 12 月 30 日 证券研究报告 巨星科技 (002444)\ 参股微纳科技, 智能装备产业链技术获融合 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 15.29 元元 事件 : 公司于 12 月 29 日晚间发布公告, 拟使用自有资金 7,484.64 万元受让杭州微纳科技股份有限公司 30.18% 的股权 投资要点 : 微纳科技智能遥控器整体解决方案国内市占率第一杭州微纳科技成立于

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 公司依托三峡集团大力实施 走出去 战略, 将开展海外油气 气电 天然气管网和中小水电等方面的投资 本次拟收购, 海外扩张迈出实质性步伐 另外, 在国内, 开拓冷 热 电 气等业务, 提供综合性能源服务 维持 推荐

2017 年 09 月 04 日 证券研究报告 湖北能源 (000883)\ 公用事业 新能源装机确定性强, 天然气和煤炭业务值得期待 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 5.08 元 5.4 元 投资要点 : 新能源装机比例不断提升, 确定性强上半年, 新能源装机容量 67.54 万千瓦, 同比增长 61% 其中, 风电装机 48.74 万千瓦, 占湖北风电总装机容量

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 年, 公司实现投资收益 3.02 亿元, 同比下滑 58.8% 其中, 参股公司长江证券 (9.17%) 贡献约 2.03 亿元, 减持长源电力 554 万股, 获取投资收益 2267 万元 公司财务公司

2017 年 04 月 24 日 证券研究报告 湖北能源 (000883)\ 公用事业 三峡集团综合能源平台, 省外和海外布局值得期待 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 4.89 元 5.40 元 事件 : 公司发布 2016 年年报, 实现收入 93.7 亿元, 同比增长 32.25%, 实现归母净利润 19.1 亿元, 同比增长 20.99% 投资要点 : 来水较好以及风光新增装机,

Table_First Table_Summary Table_Excel1 半年报点评 下半年关注重型金属 3D 打印进展, 产业化或将迎来实质性突破公司于 2010 年前后开始探索重型金属 3D 打印技术的可行性, 并于 2012 年投资 1.68 亿元正式立项 重型金属构件电熔精密成型技术产业

证券研究报告半年报点评1 南风股份 (300004)\ 中兴装备增长稳健, 看好重型金属 3D 打印 事件 : 公司于 8 月 19 日晚间发布 2016 年半年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 3.50 亿元, 同比增长 1.80%; 实现归属于上市公司股东净利润 2,516.55 万元, 同比增长 32.10%; 实现基本每股收益 0.05 元, 同比下降 28.57% 投资要点 : 母公司暂未实现扭亏为盈,

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 报告类型 巨星成功牵手之前, 史泰博曾是亚马逊机器人 (Amazon Robotics) 前身 Kiva 的重要客户, 亚马逊成功收购 Kiva 间接为全球智能仓储物流系统市场提供了潜在的商机 就国内看, 根据 G

2017 年 05 月 29 日 证券研究报告 巨星科技 (002444)\ 机械设备 牵手美国史泰博, 全球智能仓储物流系统市场潜力巨大 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 14.91 元元 公司点评 事件 : 公司于 5 月 26 日晚间发布 关于和美国史泰博签订机器人服务协议 公告 公司全资子公司 Great Star Industrial USA, LLC( 美国巨星

1. 业绩符合预期, 战略布局清晰 面临地产销售下滑等不利因素, 公司充分抓住地产后周期机遇以及结婚潮等有利因素,2017 年在大力布局橱柜且橱柜业务暂未盈利的情况下仍然取得归母净利 9.07 亿元, 同比增长 36.37% 的佳绩 进一步巩固了定制衣柜的行业龙头地位, 虽然公司表示 2017 年是

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2018 年 04 月 17 日 证券研究报告 索菲亚 (002572)\ 轻工制造 布局清晰, 拥抱大家居时代 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 32.92 元 年报点评 事件 : 公司发布年报,2017 年全年实现营收 61.62 亿元, 同比增长 36.02%, 利润总额 11.82

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity

年报点评 法库项目亏损仍在继续, 科达炉订单获得有效突破报告期内, 公司洁能环保业务实现营业收入 8.78 亿元, 同比下降 8.22%, 实现毛利率 16.17%, 与上年同期基本持平 具体来看, 沈阳法库项目形势依旧不容乐观, 客户用气量仅占园区内公司实际产能的约 30% 2016 年, 法库项

2017 年 04 月 24 日 证券研究报告 科达洁能 (600499)\ 营收增速重返正增长, 海外销售屡获突破 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 7.98 元元 年报点评 事件 : 公司于 4 月 21 日晚间发布 2016 年年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 43.80 亿元, 同比增长 21.89%; 实现归母净利润 3.03 亿元, 同比下降 43.97%;

大股东同地方政府签署港口资源整合框架协议 2016 年 12 月 21 日, 公司收到第一大股东重庆港务物流集团有限公司 ( 目前与其一致行动人合计持有重庆港九 40.81% 的股份, 以下简称 港务物流集团 ) 关于与万州区政府 重庆航运建设发展有限公司签署 < 框架协议 > 的函 为加快建设长江

Table_First Table_Summary Table_Excel1 2016 年 12 月 23 日 证券研究报告 公司点评 重庆港九 (600279)\ 交通运输 大股东联手地方政府推进区域港口资源整合 事件 : 公司发布公告,12 月 21 日公司收到第一大股东重庆港务物流集团有限公司 关于与万州区政府 重庆航运建设发展有限公司签署 < 框架协议 > 的函 港务物流集团与万州区政府 重庆航运建设发展有限公司于

Table_First Table_Summary Table_Excel1 公司点评 达集团建立针对商业业态的互联网化发展计划 ; 与恒大集团建立的面向高端社区的深层次 全方位的智慧零售发展计划 ; 以及与融创 万科 碧桂园等企业建立的各种差异化的智慧零售合作关系 我们认为, 目前零售行业痛点仍在

证券研究报告 公司点评 苏宁云商 (002024)\ 商业贸易 自我变革, 开放带来新增长 事件 : 12 月 19 日, 苏宁在南京发布 智慧零售大开发战略, 万达 恒大 融创等地产巨头以及国内 300 多家房地产企业与会 苏宁控股集团董事长张近东宣布, 将与众多房地产企业合作, 未来 3 年门店数量达 2 万家, 新增实体商业面积 2000 多万平方米 投资要点 : 超市看腾讯, 百货看阿里,

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 半年报点评 经营现金流充沛, 一致性评价持续推进公司 17 年全年经营现金流达到 亿元,18H1 为 2.69 亿元, 鉴于公司回款多集中于四季度, 预计本年现金流仍将维持优良表现 充沛的现金流也将为公

2018 年 08 月 17 日 证券研究报告 现代制药 (600420)\ 医药生物 业绩恢复情况良好, 整合效果渐显 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 10.43 元元 半年报点评 事件 : 公司公布 2018 年半年报, 上半年实现营收 58.53 亿元, 同比增长 27.81%; 实现归母净利润 4.10 亿元, 同比增长 14.87%, 扣非归母净利润 3.89

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

知识产权贸易 动物疫病检测等新领域继续得到发展知识产权贸易作为公司新兴的业务模式, 近两年获得快速发展, 报告期内, 公司通过合作研发或技术许可转让确认收入 1800 万元, 较去年同期增长 21.21% 同时, 公司在动物疫病检测领域的两个重要落子, 中科基因和普莱柯万泰亦获得进一步的完善和发展

2017 年 08 月 18 日 证券研究报告 普莱柯 (603566)\ 农林牧渔 政府招采下滑影响业绩, 市场苗贡献提升 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 22.48 元 28.08 元 半年报点评 事件 : 普莱柯于 8 月 17 日晚发布 2017 年半年报, 公司上半年实现营业收入 2.58 亿元, 同比增长 3.41%; 实现归属于上市公司股东的净利润 6194 万元,

半年报点评 首条产线预计将于 2017 年年底投产, 同时,2018 年新投产产线或将于今年相当 取得燃气经营权, 煤炭价格上涨成本端略有承压报告期内, 公司洁能环保设备实现营业收入 3.43 亿元, 同比增长 9.64%; 毛利率 22.71%, 较上年同期下滑 4.35 个百分点 其中, 科行环

2017 年 08 月 21 日 证券研究报告 科达洁能 (600499)\ 机械设备 业绩表现符合预期, 财务费用大幅增长 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 8.89 元 9.72 元 半年报点评 事件 : 公司于 8 月 18 日晚间发布半年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 250,329.28 万元, 同比增长 13.44%; 实现归属于上市公司股东净利润

1. 为什么家乐福要选择腾讯和永辉? 2009 年至今家乐福销售额从 366 亿元增长至 505 亿元,CAGR 4.7%, 但若拆细来看, 其增长主要源于门店数量增长 (2016 年由于统计口径变化将台湾算入导致门店大幅增长 ),CAGR 10.8% 单店销售额从 2009 年 2.35 亿持续下

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2018 年 01 月 29 日 证券研究报告 永辉超市 (601933)\ 商业贸易 永辉拟投资家乐福, 新零售下商超价值重估 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 11.41 元元 公司点评 事件 : 永辉超市股份有限公司 腾讯控股有限公司就对 Carrefour China Holdings

1. 营收增长稳健, 第四季度增速回升 2017 年公司营业收入 亿元, 同比增长 14.55%; 扣非归母净利润 7.87 亿元, 同比增长 32.62% 由于公司产品结构持续优化, 均价同比提升 8.79% 使得公司毛利率同比提升 1.39pct 至 39.32% 同时由于广告费支出

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2018 年 04 月 13 日 证券研究报告 飞科电器 (603868)\ 家用电器 深耕产品力, 稳健多元化 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 57.56 元元 年报点评 事件 : 公司发布 2017 年年度报告 2017 年公司营业收入 38.53 亿元, 同比增长 14.55%;

基础石化品近虑远忧, 中长期内存在压力公司年产 8000 万吨化工品, 其中乙烯近 1200 万吨规模, 考虑石脑油和乙烯价差, 化工板块近 270 亿的经营收益中, 如果撇除乙烯业务贡献, 将陷入无利可图 近 5 年来全球乙烯受需求增速 3%+, 供给存在缺口的正面推动, 东北亚价格有效维持 12

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2018 年 05 月 07 日 证券研究报告 中国石化 (600028)\ 化工 一体化助推业绩, 油价攀升利好有限 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐强烈推荐 7.01 元 7.65 元 公司点评 事件 : 油价攀升 :2018Q1,OPEC 季度油价环比从 59.4 上涨至 64.7

公司拟与陕西煤炭交易中心有限公司共同出资设立两家子公司 为充分发挥陕西煤业化工集团有限责任公司 ( 以下简称 陕煤集团 ) 丰富的煤炭资源优势, 以及公司位于 一带一路 长江经济带 重要节点的区位优势和水铁联运的物流优势, 经公司与陕煤集团友好协商, 公司拟与其下属子公司陕西煤炭交易中心有限公司 (

Table_First Table_Summary Table_Excel1 2017 年 01 月 11 日 证券研究报告 重庆港九 (600279)\ 交通运输 牵手陕煤集团, 加快全程物流模式转变 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 7.38 元元 公司点评 事件 : 公司发布公告, 经公司与陕煤集团友好协商, 公司拟与其下属子公司陕西煤炭交易中心有限公司共同以货币方式出资设立重庆港西煤大宗商品市场有限公司和西煤重庆港物流有限公司

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 发改委 : 今年上半年我国就业形势稳中向好 主要突出表现为 : 就业规模持续扩大 上半年, 累计实现全国城镇新增就业 752 万人, 同比增长 17 万人 在 放管服 改革和 双创 政策促进下, 民营经济快速增长, 新产业新业态不断壮大, 成为拉动就业的重要力量 就业结

证券研究报告 2018 年 07 月 26 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻 : 发改委 : 今年上半年我国就业形势稳中向好 2018 年 07 月 26 日分析师 : 汪太森执业证书编号 : S0590517110002 晨会纪要 化工行业 : 安迪苏 (600299.SH) 发布半年度报告 先进制造行业 : 工信部表示将研究支持电炉钢发展相关措施 环保新能源行业 : 兴蓉环境 (000598.SZ):

合伙人机制持续完善 子公司罗莱品牌及罗莱副总裁冷志敏分别向南通莱邦增资, 同时罗莱品牌向其全资子公司南通廊湾增资, 增资完成后罗莱品牌将其持有的南通廊湾 40% 之股权转让给南通莱邦, 此次增资后转让股权是罗莱在合伙人机制上的又一次推进 率先引入合伙人机制的是罗莱的电商事业部 (lovo 品牌 ),

证券研究报告半年报点评1 罗莱生活 (002293)\ 纺织服装 转型期拖累业绩表现看好大家居布局 事件 : 公司公布半年报实现营收 13.43 亿元, 同比增长 7.45%, 归属于母公司净利润 1.51 亿元, 同比减少 17.92%,EPS 为 0.21 元, 同比减少 17.35% 同时发布对外投资公告 : 子公司罗莱品牌及罗莱副总裁冷志敏分别向南通莱邦增资, 同时罗莱品牌向其全资子公司南通廊湾增资,

Tabl e_first Tabl e_author 2017 年 05 月 12 日 证券研究报告 在关注成长性同时, 关注现金流和商誉 传媒行业 投资建议 : 上次建议 : 中性 中性 行业深度研究 投资要点 : 传媒板块整体 16 年增速和盈利能力下降,17 年一季度增速和盈利能力有回升趋势

Tabl e_first Tabl e_author 2017 年 05 月 12 日 证券研究报告 在关注成长性同时, 关注现金流和商誉 传媒行业 投资建议 : 上次建议 : 中性 中性 投资要点 : 传媒板块整体 16 年增速和盈利能力下降,17 年一季度增速和盈利能力有回升趋势 板块经营活动产生的现金流量净额 / 净利润 16 年下降至 1 以下, 商誉 / 总资产自 15 年大幅提升至 0.13

报告类型 3.5 亿元,2017 年一季度流水下降至 2.73 亿元, 主要由于推广营销费用占收入的比例下降, 由 2016 年的 32% 下降至 2017 年一季度的 15%, 因此, 虽然收入有所下降, 但利润提升 此外, 除了 COK 以外, 公司 2011 年底上线的 Age of Warr

Table_ First Table _Sum mar y Tabl e_excel1 证券研究报告 公司点评 中文传媒 (600373)\ 传媒 低估值手游出海龙头, 乱世王者 即将上线 线事件 : 智明星通和腾讯合作, 根据智明星通自主研发的移动游戏 Clash of Kings 游戏引擎, 由腾讯旗下天美工作室研发的移动网络游戏 乱世王者 预计 将于 7 月上线 投资要点 : 乱世王者 是腾讯首款战争策略类手游,

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阅文集团公布 2018 年中期业绩 香港,2018 年 8 月 13 日 中国领先的网络文学平台阅文集团 ( 阅文 或 公司, 股份代号 :0772.HK) 今日公布了截至 2018 年 6 月 30 日止六个月的未经审核综合业绩 业绩摘要 2018 年上半年的总收入达人民币 22.829 亿元 (3.450 亿美元 1 ), 同比增长 18.6% 同期毛利达到人民币 11.965 亿元 (1.808

半年报点评 在费用率方面, 在营业收入大增 31.4% 的情形下, 销售费用下降了 5.9%, 财务费用上因汇兑损失减少而收入 3.15 亿元, 仅管理费用出现超过营收的增速 公司经营性现金流同比增长 145%, 现金净增额高达 143 亿元 增长 175%, 账面现金高达 1019 亿元, 反映公

2018 年 09 月 03 日 证券研究报告 格力电器 (000651)\ 家用电器 格力电器继续保持行业领先地位 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 谨慎推荐观望 38.95 元元 半年报点评 事件 : 公司发布中报,2018 年上半年实现营业总收入 920.05 亿元, 较上年同期增长 31.40%; 利润总额 153.04 亿元, 较上年同期增长 36.80%; 实现归属于上市公司股东的净利润

证券研究报告 晨会纪要 2018 年 08 月 16 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻及市场策略 : (1) 国家统计局公布 7 月份商品住宅销售价格变动情况 (2) 粤港澳大湾区建设领导小组首次会议举行 (3) 香港金管局再度出手维稳港元汇率 (4) 印尼央行宣布加息 25 个基点 先进制造 :

证券研究报告 2018 年 08 月 16 日 投资要点 : 宏观要闻及市场策略 : (1) 国家统计局公布 7 月份商品住宅销售价格变动情况 (2) 粤港澳大湾区建设领导小组首次会议举行 (3) 香港金管局再度出手维稳港元汇率 (4) 印尼央行宣布加息 25 个基点 先进制造 : 银轮股份关于收到实际控制人提议公司回购股份的函的提示性公告 2018 年 08 月 16 日 分析师 : 孙会东 S0590517080002

分项数据基本符合预期, 集装箱铁水联运量同比大增 从分项指标来看, 各项数据基本符合预期 其中, 公司全年完成货物吞吐量 万吨, 为年计划的 %, 同比增长 6.67%; 完成装卸自然吨 万吨, 为年计划的 99.12%, 同比增长 6.11%; 完成集装箱吞

Table_First Table_Summary Table_Excel1 2017 年 03 月 17 日 证券研究报告 重庆港九 (600279)\ 交通运输 铁水联运再上新台阶, 商贸物流有望持续放量 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 7.67 元元 年报点评 事件 : 公司发布 2016 年年报 2016 年公司完成营业收入 219,940 万元, 同比增长

正文目录 1. 原材料是造纸企业的基石 纸浆价格坚挺是主旋律 公司布局前瞻, 盈利能力提升明显 盈利预测... 4 图表目录 图表 1:2016 年以来国内漂白木浆价格走势... 3 图表 2:2016 年以来我国废纸和纸浆进口额累计...

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2017 年 12 月 21 日 证券研究报告 太阳纸业 (002078)\ 轻工制造 可转债落地, 新产能策马扬鞭 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 9.01 元 12 元 公司点评 事件 : 公司拟于 2017 年 12 月 22 日发行募资总额不超过 12 亿元人民币的可转换公司债券,

AA+ AA % % 1.5 9

2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 财政部公布 2018 年上半年全国国有企业经济运行情况 2018 年上半年, 全国国有企业实现营业总收入 万亿元, 同比增长 10.2%, 其中中央企业同比增长 9.9%, 地方国有企业 10.6% 实现利润总额 1.72 万亿元, 同比增长 21.1%,

证券研究报告 2018 年 07 月 25 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻 : 财政部公布 2018 年上半年全国国有企业经济运行情况 2018 年 07 月 25 日分析师 : 汪太森执业证书编号 : S0590517110002 晨会纪要 化工行业 : 中国石化 (600028.SH) 发布 2018 年上半年生产数据与业绩预增公告 ; 甲醇期货价格连续创半年 以来新高 生物医药行业 : 一心堂

10 月 21 日, 公司公告,16 年 1-9 月实现营业收入 亿元, 同比减少 38.28; 实现归母净利润 5142 万元, 同比减少 30.81,EPS0.10 元 其中 Q3 单季度营收 7.84 亿元, 同比减少 33.55(16Q1 16Q2 增速分别为

Tabl e_first Tabl e_author 2016 年 10 月 23 日 明牌珠宝 (002574) 营收同比减少 38.28, 借力好屋中国拓展外延发展空间 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 轻工制造买入 13.04 元 15.65 元 证券研究报告 季报点评 投资要点 : 营收同比减少 38.28, 归母净利同比减少 30.81 10 月 21 日, 公司公告,16 年

季报点评 随着下游行业回暖, 公司通用变频器产品未来将保持稳步增长 ; 公司通用伺服产品能够持续高速增长, 增速达 57%, 主要是因为公司通用伺服产品技术水平处于国产厂商领先地位, 其部分产品性能已经达到日本同级别产品技术水平, 可以实现多轴同步控制, 并能实现快速响应和精准定位, 功能上已经能够

2017 年 04 月 11 日 证券研究报告 汇川技术 (300124)\ 电气设备 工控王者, 风采依旧 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 22.99 元元 季报点评 事件 : 公司发布 2016 年报, 公司实现营业收入 36.60 亿元, 同比增长 32.11%, 实现归属于上市公司股东净利润 9.32 亿元, 同比增长 15.14%, 基本每股收益 0.59

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 李克强主持召开国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用国务院总理李克强 7 月 23 日主持召开国务院常务会议, 部署更好发挥财政金融政策作用, 支持扩内需调结构促进实体经济发展 ; 确定围绕补短板 增后劲 惠民生推动有效投资的措施 会议听取了财政金融进一步支持实体经

证券研究报告 2018 年 07 月 24 日晨会纪要 投资要点 : 2018 年 07 月 24 日分析师 : 汪太森执业证书编号 : S0590517110002 宏观要闻 : 李克强主持召开国务院常务会议, 部署更好发挥财政金融政策作用 ; 证监会副主席方星海 : 抓紧恢复股指期货常态化交易 晨会纪要 化工行业 : 多地醋酸价格企稳回升 ; 味精价格价差显著扩大, 核苷酸 I+G 价格大涨 先进制造行业

行业快评

行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 影视 阅文集团 2018H1 财报点评 超配 2018 年 08 月 22 日 付费阅读增速波动 版权运营成长亮眼, 拟收购新丽加强 IP 资源变现力 证券分析师 : 张衡 021-60875160 zhangheng2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980517060002 联系人 : 侯帅楠 021-60875168

营收增加 31.81%, 归母净利增加 % 公司发布半年报,16H1 实现营收 4.53 亿元, 同比增长 31.81%; 归母净利 0.71 亿元, 同比增长 %; 扣非后归母净利 0.65 亿元, 同比增长 %,EPS 为 0.09 元 公司业绩增加主要系合并

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 Tabl e_first Tabl e_author 2016 年 08 月 26 日 威创股份 (002308) 业绩大幅增长 297.09%, 六大核心能力打造幼教生态圈 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 计算机买入 16.59 元 20.12 元 证券研究报告 半年报点评 投资要点 : 营收增加 31.81%,

证券研究报告 2018 年 08 月 07 日晨会纪要 投资要点 : 2018 年 08 月 07 日 分析师 : 张晓春 S 宏观要闻 :(1) 首批养老目标基金落地公募基金正式 入场 第三支柱 (2) 央行释放稳定市场预期信号外 汇风险准备金率今日起调回 20%; 晨会

证券研究报告 2018 年 08 月 07 日 投资要点 : 2018 年 08 月 07 日 分析师 : 张晓春 S0590513090003 宏观要闻 :(1) 首批养老目标基金落地公募基金正式 入场 第三支柱 (2) 央行释放稳定市场预期信号外 汇风险准备金率今日起调回 20%; 化工行业 :PTA 期货走强的同时, 化纤板块相对大盘出现较大跌幅 建材行业 : 云铝股份发布半年报, 净利同比大幅下滑

2 外部因素 : 上半年行业景气度下滑, 产业链前端首当其冲 受石油体系反腐风波的影响, 去年开始 三桶油 对外资本支出保持谨 慎态度, 导致整个油服行业进入下行周期 中石油和中石化计划 2014 年资本支出 4581 亿元, 同比下滑 5.99% 公司主营业务基本处于整个油 服产业链的最前端, 行

证券研究报告 内外承压, 业绩大幅下滑 机械行业 2014 年 8 月 15 日评级 ( 首次 / 维持 / 下调 / 上调 ) 谨慎推荐 ( 首次 ) 最近 52 周走势 : 潜能恒信 (300191)2014 半年报点评 事件 : 公司发布 2014 年半年度报告, 报告期内实现营业收入 3797.04 万 元, 较上年同期下降 42.38%; 净利润 886.18 万元, 较上年同期下降 75.35%,

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阅文集团公布 2017 年全年业绩 香港,2018 年 3 月 19 日 中国领先的网络文学平台阅文集团 ( 阅文 或 公司, 股份代号 :0772.HK) 今日公布了截至 2017 年 12 月 31 日止年度的经审核综合业绩 财务摘要 : 截至 2017 年 12 月 31 日止年度的总收入达人民币 41 亿元 (6.267 亿美元 1 ), 较 2016 年的人民币 26 亿元增长 60.2%

2015年德兴市城市建设经营总公司

2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...

宏观要闻及市场策略宏观要闻 证监会发布第二批资本市场 老赖 名单, 共 46 人 7 月 2 日, 证监会发文称, 首批资本市场 老赖 名单惩戒效果显现, 第二批 46 人名单向社会公示 证监会 6 月 1 日发布第一批 31 名资本市场 老赖 名单, 通 过 信用中国 网站对外公示, 并在公示期满

证券研究报告 2018 年 07 月 03 日晨会纪要 投资要点 : 2018 年 07 月 3 日分析师 : 陈晓执业证书编号 : S0590513120001 宏观要闻及市场策略 : 证监会发布第二批资本市场 老赖 名单, 共 46 人 ; 工业和信息化部 : 将出台扩大和 升级信息消费三年行动计划 晨会纪要 有色金属 : 近期镁价有所上涨 生物医药行业 : 恩华药业 : 董事会通过向激励对象授予限制性股票的议案

营收增长 6.47%, 归母净利减少 7.84% 公司发布半年报,6H 实现营收 6.9 亿元, 同比增长 6.47%; 归母净利.25 亿元, 同比减少 7.84%; 扣非后归母净利.23 亿元, 同比减少 6.92%,EPS 为 0.0 元 报告期内, 跨考教育实现收入 万元, 净

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel Tabl e_first Tabl e_author 206 年 08 月 28 日 洪涛股份 (002325) 中报点评 : 营收增长 6.47%, 建筑 + 教育 两架马车并驾齐驱 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 建筑装饰买入 9.5 元.40 元 证券研究报告 半年报点评 投资要点 : 营收增长 6.47%,

报告类型 营收增长, 营运能力提高公司上半年受到空调行业高速增长的影响, 营收稳健增长 上半年实现营业收入 亿元, 同比增长 34.16%, 主营业务收入 亿元, 同比增长 31.48%, 其中冰洗业务收入 亿元, 占主营业务收入 41.71%, 收入同比增长

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2017 年 08 月 11 日 证券研究报告 海信科龙 (000921)\ 家用电器 海信科龙空调出口大增 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 谨慎推荐推荐 14.52 元元 半年报点评 事件 : 公司发布 2017 年中报 公司上半年营业收入 176.06 亿元, 较去年同期增加 34.16%;

公司 2016 年累计运量和周转量同比均出现下滑 公司公布了 2016 年 12 月以及去年全年主要生产数据 其中, 公司 2016 年实现累计运量 14,111,978 吨, 同比下滑 11.1%; 实现累计周转量 93,327,093 千吨海里, 同比下滑 10.8% 单月来看,2016 年 1

Table_First Table_Summary Table_Excel1 2017 年 01 月 16 日 证券研究报告 中远海特 (600428)\ 交通运输 航运业复苏在即, 公司有望充分受益 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 6.10 元元 公司点评 事件 : 公司公布了 2016 年 12 月以及去年全年主要生产数据 其中, 公司 2016 年实现累计运量 14,111,978

宏观要闻及市场策略宏观要闻 央行 : 加强形势预判和前瞻性预调微调, 保持流动性合理充裕 会议指出, 要继续密切关注国际国内经济金融走势, 加强形势预判和前瞻性预调 微调 稳健的货币政策保持中性, 要松紧适度, 管好货币供给总闸门, 保持流动性合 理充裕, 引导货币信贷及社会融资规模合理增长 继续深

证券研究报告 2018 年 06 月 29 日晨会纪要 投资要点 : 2018 年 06 月 29 日分析师 : 虞栋执业证书编号 : S0590517090002 宏观要闻及市场策略 : 央行 : 加强形势预判和前瞻性预调微调, 保持流动性合理充裕 ; 财政部 :2018 年退换 部分行业增值税留抵税额 ; 欧元区 6 月经济景气指数强于预期, 美国一季度 GDP 增速终值下调 ; 晨会纪要 化工新材料行业

华英证券有限责任公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 无锡华光锅炉股份有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 国联证券

2018 一 2018 年三季度关联交易情况单位 : 亿元 季度第三季度 序关联交易内容交易时间交易对象关联关系说明号类型交易概述 交易金额 1 20180702 无锡国联物业管理有限责任公司 股东控股子企业 其他 总公司 7-9 月物业相关费用 0.000003 2 20180702 无锡市国联发展 ( 集团 ) 有限公司 股东 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 0.0000112800

图 1:1Q18 营业收入 拨备前利润增速同比由负转正 营业收入增速 拨备前利润增速 30% 20% 10% 0% Q17 1H17 3Q Q18-10% -20% -30% 图 2:1Q18 净息差 1.95%, 较 2017 年增长 10BP 净息差生息资产收益率付息

南京银行 (601009) 息差企稳回升, 拨备厚实反补盈利空间大 事件 : 4 月 26 日, 南京银行公布 17 年年报和 18 年一季报 :2017 年 : 实现归母净利润 96.68 亿,YoY+17.02%, 拨备前利润 171.89 亿,YoY-9.39%; 营收 248.39 亿,YoY-6.68% 17 年净息差 1.85%, 同比下降 31BP; 拟现金分红 0.345 元 / 股,

正文目录 1. 公司换量保价赢利润 彩电行业整体面临量增价跌的不利状况 公司采取了换量保价赢利润的经营战略 海信 1962 万的智能电视用户数为进入内容服务业打下基础 以互联网品牌开发与有力的体育营销回应电商挑战

Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2016 年 08 月 12 日 证券研究报告 海信电器 (600060)\ 家用电器 海信电器换量保价赢利润 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 18.04 元 20 元 半年报点评 事件 : 公司公布 2016 中报营业收入 132.89 亿元, 下降 5.09%; 净利润 7.41 亿元,

资产负债表

2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86

无锡产权交易所有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 无锡国联环保能源集团有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费

一 2017 年一季度关联交易情况单位 : 亿元 季度 第一季度 序关联交易内容交易时间交易对象关联关系说明号类型交易概述 交易金额 1 2017-01-03 无锡惠联热电有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 0.0000561000 2 2017-01-03 无锡灵山耿湾文化投资发展有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 0.0004500000

Table_First Table_Author 2016 年 09 月 26 日 证券研究报告 TDI 供给收缩, 行业景气度上升 化工行业 投资建议 : 优异 首次覆盖 事件 : 一年内行业相对大盘走势 TDI 是年初至今化工领域的明星产品, 价格从 2 月份的 元 / 吨上涨到了目

Table_First Table_Author 2016 年 09 月 26 日 证券研究报告 TDI 供给收缩, 行业景气度上升 化工行业 投资建议 : 优异 首次覆盖 事件 : 一年内行业相对大盘走势 TDI 是年初至今化工领域的明星产品, 价格从 2 月份的 11100 元 / 吨上涨到了目前的 19000 元 / 吨, 涨幅达到 71.17%, 而同期 TDI 的主要原料甲苯的价格涨幅远小于

13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1

资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计

净利润达到 559 万欧元,CSR Times New Material 净利润 万美元, 折算人民币, 净利润合计为 4030 万元, 较 2014 年亏损 4943 万, 经营明显改善 2016 年一季度 BOGE 基本实现盈亏平衡, 公司未来改善 BOGE 盈利的途径主要有二, 一

证券研究报告 被忽视的电子级 PI 膜标的, 业绩改善空间大 化工 2016 年 7 月 10 日 评级 : 维持 推荐 评级 最近 52 周走势 : 时代新材 (600458.SH) 调研纪要 事件 :2016 年 7 月 7 日我们调研了时代新材, 与公司负责人和 PI 膜项目负责人交流了公司目前的经营情况和 PI 膜项目的进展情 况 点评 : PI 膜项目进度超预期, 电子级 PI 膜进口替代空间广阔

无锡华光锅炉股份有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 无锡华光锅炉股份有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 无锡华光

一 2018 年二季度关联交易情况单位 : 亿元 季 度 第二季度 序关联交易内容交易时间交易对象关联关系说明号类型交易概述 交易金额 1 20180403 无锡国联物业管理有限责任公司 股东控股子企业 其他 总公司 4-6 月物业相关费用 0.00002350 2 20180409 无锡国联物业管理有限责任公司 股东控股子企业 其他 总公司 4-6 月物业相关费用 0.00059235 3 20180411

第二部分品种持仓分析 一 大豆 大豆掉期 ( 期货 ) 净头寸及占比走势 掉期净头寸最大值 28/2/26 185,6 2, Swap Dealers ( 掉期 / 互换交易商 ) 净头寸 4 掉期最大值掉期净头寸最小值 21/6/ % 212/9/25 4,978 15, 3 212

213 年 4 月 22 日 第一部分各品种持仓净头寸及其占比情况 CFTC 农产品持仓分析周报 本周报针对 CFTC 中 CME 集团下属的的农产品 (CHICAGO BOARD OF TRADE-- 大豆 豆油 豆粕 玉米 小麦 ) 的期货持仓 期货和期权持仓情况进行分析 品类品种套保 % 掉期 % 基金 % 散户 % 农产品 大豆 -128668-23.4% 62769 11.24% 81232

正文目录 1. 青岛海尔海外整合初显成效 GE 并表助公司 3 季度收入大增 公司原白电业务 3 季度也实现正增长 公司以大厨电为突破口推进家电智能化的升级转型 盈利预测与投资建议... 5 图表目录 2 请务必阅读报告末页的重要声

证券研究报告季报点评1 Table_First Table_Summary Table_Excel1 青岛海尔 (600690)\ 家用电器 青岛海尔海外整合初显成效 事件 : 青岛海尔公布 2016 年 3 季报, 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 38.23 亿元, 较上年同期增 6.49%; 营业收入为 842.71 亿元, 较上年同期增 18.78%; 基本每股收益为 0.627 元,

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 2018 年上半年外汇收支数据有关情况发布 今年上半年, 我国外汇收支状况主要呈现以下特点 : 第一, 银行结售汇差额由逆转顺, 涉外收付款逆差下降 2018 年上半年, 按美元计价, 银行结汇同比增长 20%, 售汇增长 6%, 结售汇顺差 138 亿美元, 上年同期

证券研究报告 2018 年 07 月 20 日晨会纪要 投资要点 : 2018 年 07 月 20 日分析师 : 张晓春执业证书编号 : S0590513090003 宏观要闻 :2018 年上半年外汇收支数据有关情况发布 ; 人民币持续走低 ; 日本央行削减长期国债购买规模 晨会纪要 化工行业 : 环保回头看带动味精价格上涨, 短期关注相关标的 先进制造行业 : 银轮股份 (002126.SZ)

PowerPoint 演示文稿

投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752

Page 2 策略研究报告 目录 1 中小板业绩增速放缓, 创业板业绩显著回落 行业增速结构分化, 龙头表现优异 风险提示... 7

证券研究报告 策略研究报告 2018 年 7 月 23 日 中小板 创业板盈利增速回落, 关注业绩持续改善的行业 A 股市场 2018 中报业绩预告分析 研究发展部宏观策略组 王剑辉宏观策略分析师电话 :010-56511920 邮件 :wangjianhui1@sczq.com.cn 执业证书 :S0110512070001 赵阳研究助理电话 :010-56511918 邮件 :zhaoyang01@sczq.com.cn

<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8>

2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式

2017/1/6 2017/1/ /2/ /3/ /4/7 2017/4/ /5/ /6/9 2017/6/ /7/ /8/ /9/1 2017/9/ /10/20 20/ /12

冀东水泥 (000401) 四季度销量弹性有望释放 事件 : 公司披露前三季度业绩预告, 共实现归母净利润 100 万元 140 万元, 同比增加 107%-114%, 实现 EPS1.024 元 -1.061 元 其中第三季度实现归母净利润区间 60 万元 68000 万元, 同比增加 8%-17% 前三季度实现水泥和熟料综合销量约 6975 万吨, 较上年同期同口径 6735 万吨, 增长约 3.6%

SCX1200-2－01.eps

宏观要闻及市场策略宏观要闻 MSCI:234 只 A 股被纳入 MSCI 指数体系 6 月 1 日生效 美国明晟公司 (MSCI) 又称摩根士丹利资本国际公司 15 日公布半年度指数审议 结果,234 只 A 股被纳入 MSCI 指数体系 MSCI 称,MSCI 全球市场指数 (MSCI ACWI

证券研究报告晨会纪要1 2018 年 05 月 15 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻及市场策略 : MSCI:234 只 A 股被纳入 MSCI 指数体系 6 月 1 日生效银保监会 : 防止出现等待观望坚持监管改革和整治乱象两手抓, 证监会 :4 月底已备案私募基金管理规模超 12 万亿 先进制造行业 : 江淮汽车 (601633) 发布与康明斯 ( 新加坡 ) 贸易服务有限公司签订合资合同的公告

现快速增长, 下半年高增速有望得到延续 轨交业务稳步推进, 有望进一步提升公司盈利能力 上半年度公司轨道交通业务实现销售收入 5942 万元 2015 年公司中标苏州市轨道交通 3 号线工程车辆牵引系统, 订单总价 4.26 亿元人民币, 有望在 2019 年前逐步确认收入 除原有订单外, 经纬轨道

证券研究报告 营收 净利稳步增长, 工控王者风采依旧 机械设备 2016 年 8 月 9 日 汇川技术 (300124) 半年度报告点评 评级 : 推荐 最近 52 周走势 : 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 汇川技术 上证指数 事件 :8 月 8 日汇川技术发布 2016 年半年度报告, 公司 2016 年半年度实现营业收入 14.65

天风证券*公司研究*业绩增速现拐点，异地扩张稳步推进--东方时尚（603377）

东方时尚 (603377) 业绩增速现拐点, 异地扩张稳步推进 事件 : 公司公告 2018 年半年报, 实现营收 5.23 亿元, 同比下降 9.99%; 实现归母净利润 1.14 亿元, 同比上升 1.09%; 扣非后归母净利润 0.70 亿元, 同比下降 31.72%;EPS 为 0.19 元 毛利率小幅下降, 费用管控合理 公司整体销售毛利率为 50.44%, 同比下降 3.45pct, 主要系学员数量下滑所致

表 1: 西山煤电主要业绩指标单位 : 百万元 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 归属母公司净利润 ( 单季 ) 归属母公司净利润 ( 累计 )

西山煤电 (000983) 三大费用率齐降, 中报业绩靓丽 事件 : 西山煤电公告 2018 年半年报, 业绩符合预期 : 公司 2018 年上半年实现营收 152.56 亿元, 同比增长 11.9%, 归母净利润 11.15 亿元, 同比增长 21.6%, 扣非后归母净利润 11.27 亿元, 同比增长 26.8%, 非经常性损益为 -1142 万元, 同比减少 3997 万元, 主要为罚没收入

证券研究报告 晨会纪要 2018 年 05 月 09 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻及市场策略 : 海关总署发布 4 月外贸数据 ; 财政部 : 累计清理退库 PPP 项目涉及投资额 1.8 万亿元 化工行业 : 杜邦上调 PA66 产品价格 3000 元 / 吨 先进制造行业 : 长城汽车 (

证券研究报告 2018 年 05 月 09 日 投资要点 : 宏观要闻及市场策略 : 海关总署发布 4 月外贸数据 ; 财政部 : 累计清理退库 PPP 项目涉及投资额 1.8 万亿元 化工行业 : 杜邦上调 PA66 产品价格 3000 元 / 吨 先进制造行业 : 长城汽车 (601633) 发布 2018 年 4 月产销快报 环保行业 : 龙马环卫公告 生物医药行业 : 国家药品监督管理局发布

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 国务院 : 做好自由贸易试验区第四批改革试点经验复制推广工作国务院发布相关通知称, 按照党中央 国务院部署,11 个自贸试验区所在省市和有关部门结合各自贸试验区功能定位和特色特点, 全力推进制度创新实践, 形成了自贸试验区第四批改革试点经验, 将在全国范围内复制推广 深

证券研究报告 2018 年 05 月 24 日晨会纪要 2018 年 05 月 24 日分析师 : 钱建执业证书编号 : S05905101240001 投资要点 : 晨会纪要 宏观要闻及市场策略 : 国务院 : 做好自由贸易试验区第四批改革试点经验复制推广工作 ; 深化服务贸易创新发展试点, 以开放推动经济结构优化升级 生物医药行业 :CFDA 和卫健委发布关于优化药品注册审评审批有关事宜的公告

调研报告 想, 在国内陶瓷机械总体增量市场有限的情况下有效地弥补了传统业务的下滑 清洁煤制气业务技术升级拓宽市场空间公司第一代 科达炉 基于循环流化床技术, 热值大于 1,250Kcal/Nm3, 在陶瓷 氧化铝等对于热值要求并不高的下游行业具备较好的应用需求 经过技术的积累及提升, 公司目前已成功

2016 年 08 月 29 日 证券研究报告 科达洁能 (600499)\ 海外探索初见成效, 积极布局负极材料领域 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 7.97 元 调研报告 事件 : 近日, 我们实地调研科达洁能 (600499.SH), 与公司管理层就当前经营状况和未来的发展规划作了充分沟通 投资要点 : 建设机械受益 一带一路, 合资建厂 + 整线销售 模式值得期待海外

2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 中国人民银行发布 关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知 通知 的主要内容包括: 一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围, 首先是公募产品或将可以投一部分非标, 此前规定, 公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票, 对于非标未明确规定

证券研究报告 2018 年 07 月 23 日晨会纪要 投资要点 : 2018 年 07 月 23 日分析师 : 汪太森执业证书编号 : S0590517110002 宏观要闻 : 中国人民银行发布 关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知 ; 银 保监会 证监会发布资管新规相关细则征求意见稿 晨会纪要 化工行业 : 兴发集团 (600141.SH) 控股子公司兴瑞公司拟投资 6.88

搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69

搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635

宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...

EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ

2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020

宏观要闻及市场策略 宏观要闻 中国 6 月外贸数据公布 6 月进出口增速如期出现回落, 尤其是以人民币计价的进口增速跌至 6.0%, 较上月下滑 9.6 个百分点, 而以美元计价的增速仍维持在 14.1% 不同计价方式下增速出现较大差异, 主要还是受到汇率波动的影响 虽然近期美元指数走强带动人民币出

证券研究报告 2018 年 07 月 16 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻 : 中国 6 月外贸数据公布 ; 中国 6 月货币信贷数据公布 2018 年 07 月 16 日分析师 : 张晓春执业证书编号 : S0590513090003 晨会纪要 生物医药行业 : 卫健委发布关于深入开展 互联网 + 医疗健康 便民惠民活动的通知 TMT 行业 : 据媒体报导, 华为内部 达芬奇 计划首次曝光 先进制造行业

% % 10% %-30% EPS PE 请务必

公司报告 美亚柏科 (300188) 计算机 2016 年 12 月 12 日 巩固电子取证龙头地位, 发力网络空间安全及大数据行业 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :24.25 元 / / www.300188.cn /23.58% /23.58% ( ) 487 A ( ) 281 B/H ( ) 0 118.16 A ( ) 68.13 ( ) 3.50 (%) 20.90

宏观要闻及市场策略宏观要闻 4 月货币金融数据发布 4 月份社会融资规模增量为 1.56 万亿元, 比上年同期多 1725 亿元 债市 4 月大 涨, 且每年 3 4 月本身为债券发行量较高时间, 企业债券融资同比多增 3275 亿元, 是社融增量的主要来源 ; 而对实体经济发放的贷款同比小幅增加,

证券研究报告 晨会纪要 2018 年 05 月 14 日晨会纪要 投资要点 : 宏观要闻及市场策略 :4 月货币金融数据发布,2018 年第一季度中国货币政策执行报告发布 先进制造行业 : 中汽协公布 4 月份产销数据 TMT 行业 : 英伟达发布最新一季度财报 化工行业 : 醋酸价格持续上涨, 上海吴泾报价上行至 4750 元 / 吨 生物医药行业 : 海南省发布 海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区临床急需进口医疗器械管理暂行规定

截至 9 月末, 集团智能网络电视的累计激活用户数为 1,059.3 万, 日均点播次数 470 万次 ; 游戏平台用户数为 万, 月活跃用户达到 126 万, 周内日均使用时长已突破 75 分钟 ; 教育平台累计激活用户 120 万 ; 生活平台自 7 月底上线, 已累计用户 19 万

证券研究报告 受累于彩电业务下滑 家电 2015 年 10 月 23 日 评级 : 推荐 TCL 集团 (000100.SZ)2015 年 3 季报点评报告 事件 :10 月 21 日发布三季度业绩公告称, 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 20.65 亿元, 较上年同期减 6.97%; 营业收入为 743.35 亿元, 较上年同期增 7.14%; 基本每股收益为 0.1781 元, 较上年同期减

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17

东吴证券研究所

证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411

天风证券*公司研究*军品放量周期已至，通信板块望获新增长点--航天电器（002025）

航天电器 (225) 军品放量周期已至, 通信板块望获新增长点 Q1 营收略有下滑, 多项未来指标共振, 高景气周期下全年业绩望释放 4 月 26 日公司发布一季报,Q1 营收 4.81 亿元, 同比 -21.29%, 归母净利润.65 亿元, 同比 -7.27%, 我们认为一季度营收不及预期主要是军品确认延后所致 根据财政部,18 年我国国防预算为 1169.51 亿元, 同比 +8.1%; 根据采招网的统计数据,17

2 农垦是我国农业发展的重要力量 目前, 我国农垦系统共有 34 个垦区, 耕地面积达到 9180 万亩, 约占我国耕地总面积的 4.54%,2014 年全年农作物播种面积为 千公顷, 占全国播种面积的 4.2%, 粮食产量 万吨, 占全国总粮食产量的 5.83% 20

1 证券研究 改革是农业板块的投资主线 农林牧渔 2015 年 10 月 14 日 关于进一步推进农垦改革发展的意见 点评 评级 : 优异 最近 52 周走势 : 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 农林牧渔 ( 申万 ) 相关研究报告 : 上证指数 事件 : 中央深改组审议通过 关于进一步推进农垦改革发展的意见 指出推进农垦改革发展, 要坚持社会主义市场经济改革方向,

2018 年 07 月 16 日 证券研究报告 阅文集团 (0772)\ 港股行业 数字阅读龙头, 文学创作未来 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 港币 投资要点 : 基本数据 公司深度研究 阅文集团 : 处于高速增长期的数字阅读龙头公司 阅文集团是中国数字阅读行业龙头公司, 在

2018 年 07 月 16 日 证券研究报告 阅文集团 (0772)\ 港股行业 数字阅读龙头, 文学创作未来 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 73.85 港币 投资要点 : 基本数据 阅文集团 : 处于高速增长期的数字阅读龙头公司 阅文集团是中国数字阅读行业龙头公司, 在中国网络文学市场中是用户基础最大 作家群体最多 内容库最全面的公司 公司的读者 作家 内容和版权运营形成良性生态 公司收入保持高速增长,14-17