<4D F736F F D205B DB8FAD7D BAC520BAD3C4CFCAA1E4F0BAD3CAD0CBABBBE3CAB5D2B5BCAFCDC5D3D0CFDED4F0C8CEB9ABCBBE C4EAB6C8B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D A3A9>
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- 菁闹 米
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3 分红比例较高 近年来, 公司现金分红规模较大, 2014~2016 年分别为 亿元 亿元和 亿元, 分别占公司当期净利润的 46.95% 35.83% 和 91.65% 3
4 声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性 及时性 可靠性的原则对评级信息进行审慎分析, 但对于评级对象提供信息的合法性 真实性 完整性 准确性不作任何保证 三 本次评级中, 中诚信国际及项目人员遵照相关法律 法规及监管部门相关要求, 按照中诚信国际的评级流程及评级标准, 充分履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证本次评级遵循了真实 客观 公正的原则 四 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法, 遵循内部评级程序做出的独立判断, 未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响 五 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资 借贷等交易行为, 也不能作为使用人购买 出售或持有相关金融产品的依据 六 中诚信国际不对任何投资者 ( 包括机构投资者和个人投资者 ) 使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责, 亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任 七 本次评级结果自本报告出具之日起生效, 有效期为一年 债券存续期内, 中诚信国际将按照 跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持 变更 暂停或中止, 并及时对外公布 4
5 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求, 我司需要在中期票据的存续期内每年进行定期跟踪评级或不定期跟踪评级 本次跟踪为定期跟踪评级 近期关注 2016 年以来, 受益于生猪价格上涨, 养殖企业利润提升幅度较大, 行业景气度保持在较好水平 根据中国养殖网,2015 年我国年出栏量在 500 头以上的大型养殖场生猪出栏量占比 44% 左右, 以养殖散户为主体的供给结构决定了我国生猪饲养体系产业化程度低 市场集中度不高的局面 同时, 受到技术 资金等条件的制约, 不同规模的养殖企业在猪价低迷或高涨时的行为策略不尽相同, 散户作为生猪养殖最为主要的主体, 具有进入或退出的成本低 信息获取不对称 技术落后及资金实力弱等特点, 在实际操作中通常表现为猪价高涨时高价补充产能, 猪价低迷时恐慌性提前出栏, 从而造成生猪市场短时间内产生供需失衡, 猪肉价格剧烈波动 2015 年以来猪价逐步企稳, 但受环保政策趋严 散养户退出 进入决策更加理性以及用地审批趋严等因素影响, 我国能繁母猪存栏量持续下滑 目前能繁母猪去产能化较为彻底,2016 年生猪供求呈现短缺局面, 当年 1 月份, 我国能繁母猪存栏为 3,783 万头, 持续 29 个月下行, 处于 2009 年以来的最低水平 ; 同期我国生猪存栏量为 37,343 万头, 环比下降 2.7% 截至 2017 年 1 月末, 我国能繁母猪存栏仍处于下降趋势, 根据对应的 10~12 个月后生猪产能供应看,2017 年生猪供给仍将呈短缺状态 由于从能繁母猪补栏到增加商品猪供应需要 14~18 个月左右的时间, 按照目前能繁母猪存栏量 平均 PSY ( 每头母猪每年提供的断奶仔猪数 ) 以及肉猪养殖周期情况来看, 短期生猪出栏量难以大幅度增加 猪肉价格方面, 由于能繁母猪补栏到增加商品猪供应存在时间差, 供给的缺口无法随着价格涨跌迅速弥补, 因而猪价波动的周期长度一般为 3~4 年, 形成所谓的 猪周期 形成猪周期的根本原因是由于预期和生产的时滞性所导致的产能超调, 即在养殖亏损期间淘汰产能, 在养殖高盈利期增加产能, 伴随着产能的调整, 猪肉价格呈现周期性波动 本轮猪周期于 2015 年 3 月底开始, 肉猪价格从 3 月的 元 / 公斤开始上涨, 虽然因季节性因素 8 月中旬开始有所回调, 但能繁母猪存栏量维持低位, 加之玉米价格下降使得养殖成本下滑, 养殖企业纷纷扩大产能, 四季度季节性因素带动需求提振, 价格有所回升 ;2016 年以来, 肉猪价格整体保持上升趋势, 当年 7 月开始呈小幅下降状态,12 月开始有所回升, 肉猪价格维持在 17 元 / 公斤左右 2017 年以来, 生猪价格持续下降, 截至 2017 年 5 月末, 肉猪价格已降至 14 元 / 公斤左右 图 1: 全国出栏肉猪均价走势 ( 元 /kg) 资料来源 : 公开市场资料 2014 年养殖行业淘汰落后产能, 猪粮比大部分时段处于 6:1 的盈亏平衡点之下, 通过 2015 年的行业洗牌, 散户养殖和落后产能进一步减少, 猪肉价格开始步入上行通道, 猪粮比大幅上涨,2016 年 5 月底, 我国生猪养殖猪粮比达到 12:1 的峰值, 自繁自养生猪利润已达到 800 元 / 头 2017 年春节后, 生猪价格有所回落, 猪粮比已经接近 8.2 1, 距离盈亏平衡点仍有一定距离, 生猪养殖行业公司 2017 年有望继续保持一定的利润水平 5
6 图 2: 我国生猪养殖利润走势 ( 元 / 头 ) 资料来源 : 公开市场资料 我国肉制品加工行业集中度较低, 上游养殖行业落后的生产方式制约其发展 ; 食品安全事件频发, 考验食品加工企业的供应链管理能力 我国肉制品加工已有多年历史, 以腌腊 酱卤 熏烧 油炸等传统制法为主 改革开放以来, 西方肉制品加工技术的引进带动了国内肉制品加工行业的规模化发展 传统制法的肉制品以作坊式生产为主, 由于不同区域的消费者偏好不同, 较难形成规模生产 目前国内初具规模的肉制品包括高温肉制品 1 2 低温肉制品和冷鲜肉 3, 低温肉制品和冷鲜肉具有卫生 营养价值高等特点, 在西方发达国家的肉类消费结构中占比较大, 也是我国肉制品行业未来发展的主要增长点 我国以散养为主的生猪养殖模式制约了肉制品加工企业的规模扩张, 大型企业在各地建立生产基地以解决原料运输问题, 而分散的生产基地加大了供应链 物流 资金 人员 食品安全等方面的管理难度 此外, 异地建厂过程中与地方政府的沟通协调也给企业造成一定困难 2009 年以来, 国内陆续出现了 三鹿三聚氰胺毒奶粉 瘦肉精 4 三全金黄色葡萄球菌 蒙 1 高温肉制品指蒸煮加工温度大于 100 的肉制品, 加热过程中达到商业无菌, 常温下流通可保存 6 个月 2 低温肉制品是指采用较低的杀菌温度进行巴氏杀菌的肉制品, 即肉制品中心温度达到 68~72 保持 30 分钟, 产品需在 0~6 下冷藏, 保质期较短 3 冷鲜肉是指严格执行兽医检疫制度, 对屠宰后的畜胴体迅速进行冷却处理, 使胴体温度 ( 以后腿肉中心为测量点 ) 在 24 小时内降为 0~4, 并在后续加工 流通和销售过程中始终保持 0~4 范围内的生鲜肉 冷鲜肉始于上世纪二三十年代的西方国家, 目前在发达国家的肉类消费结构中占 90% 以上 4 瘦肉精是一类动物用药, 可以增加动物的瘦肉量 减少饲料使用 使肉品提早上市 降低成本, 但因为对人体会产生副作用, 各国开放使用的标准不一 常用瘦肉精有莱克多巴胺 (Ractopamine) 克伦特罗 牛黄曲霉素牛奶 病死猪肉销售 恒天然毒奶粉 金锣病死猪 等一系列食品安全事件, 严重损害了消费者的身体健康, 整个食品行业被广泛质疑, 被曝光的子行业和企业的经济效益受到极大的负面影响 食品生产者是食品安全的第一责任人, 诚信缺失 过度逐利 疏于检测等是出现问题的直接原因 然而, 我国食品工业落后的生产方式和极低的行业集中度则是食品安全事故频发的重要原因之一 以生猪为例, 与美国相比, 美国养猪户数仅有 7 万户, 我国则有 6,700 多万户 ; 美国养殖规模在 500 头以上的养殖户提供的生猪出栏量占全国的 96.6%, 我国仅占 44.0%; 美国四家大型肉类企业所占市场份额超过 90%, 我国排名前三位的企业所占份额不到 10% 我国食品行业从养殖 加工到流通环节的行业集中度均处于偏低的水平, 恶性竞争是行业发展的常态, 给行业监管 检验检疫带来了较大的困难 此外, 法律法规不健全 监管部门偏多 安全标准较低等也是造成食品安全事件频发的原因 我国的食品法规存在盲区和重复, 对违法者的处罚规章较少, 造成违法成本较低 我国食品安全采用多头管理的模式, 管理部门包括卫生部 农业部 食品药品监督管理局等, 在执行过程中存在监管边界不清的问题, 且我国建立食品生产标准起步较晚, 多数标准参考欧美发达国家, 国内龙头企业对标准制定的参与度过高也被广为诟病 公司行业地位突出, 生产 经营稳定, 在当前环境下, 仍需在品质安全方面投入较大的人力物力, 食品安全问题是公司发展过程中的关键双汇集团是国内最大的肉制品加工企业, 业务范围涵盖养殖 屠宰和加工的全产业链 公司下设肉制品事业部和生鲜品事业部, 事业部负责主要产品采购 生产和销售的全过程 公司的生鲜品和肉制品均采用 以销定产 的模式进行生产, 其中冷鲜肉根据客户提前 72 小时的订单预报量, 确定生猪采购量, 同时组织采购部 (Clenbuterol) 等 6
7 门采购, 各屠宰场按照客户 48 小时订单量组织生产和运输 为减少人工环节, 保障食品安全和产品质量, 公司不断提升自动化程度, 先后投资 40 多亿元从发达国家引进先进的生产设备 4,000 多台 ( 套 ), 有效地提高了生产效率 同时, 公司注重产品研发, 2016 年新产品研发投入为 4.01 亿元 丰富的产品结构和细分的消费市场为满足不同的消费者需求和地域饮食偏好提供了有力的保证 双汇集团在河南 黑龙江 山东 武汉 江苏 河北 广东 上海 内蒙古等多个省市 地区进行布局, 覆盖区域广泛, 拥有 30 余个生产基地, 为公司销售网络的拓展提供了坚实的业务基础 截至 2016 年底, 公司拥有年生猪出栏 32 万头及屠宰 2,101 万头生猪的生产能力, 同期末肉制品和生鲜冻品的年产能分别为 225 万吨及 208 万吨 2016 年公司生猪出栏量为 万头, 生猪屠宰量为 1,235 万头, 肉制品产量为 161 万吨, 生鲜冻品产量为 131 万吨, 产量规模与上年相比变化不大 2017 年一季度, 公司生猪出栏量为 8.37 万头, 生猪屠宰 290 万头, 肉制品和生鲜冻品的产量分别为 35 万吨和 31 万吨 表 1:2014~ 公司产品生产情况 产品类别 项目 产能 * 生猪养殖 ( 万头 ) 产量 产能 2,251 2,251 2, 生猪屠宰 ( 万头 ) 产量 1,501 1,239 1, 产能 肉制品 ( 万吨 ) 产量 产能 生鲜冻品 ( 万吨 ) 产量 注 : 带 * 数据经年化处理 资料来源 : 公司提供 公司主要采购原料包括生猪 肉原料 辅料等, 占采购额的比重分别约为 50% 20% 和 10%, 其他物资约占 20% 由于公司产品结构调整, 重点向高附加值产品转移,2016 年公司生猪采购量为 1,235 万头, 与上年采购量基本持平 公司采购价格总体随宏观经济环境和农产品价格同步波动, 但由于采 用现金结算, 账期较短, 规模效应和资金优势得到了较好的体现, 公司采购价格显著低于同期全国平均批发价 2016 年, 猪肉价格持续上涨, 公司生猪采购价达到 元 / 千克 2017 年 1~3 月, 公司生猪采购量为 290 万头, 同比减少 16.67%, 主要由于春节提前导致节前旺季时间短, 以及生猪头均重上升较多, 影响屠宰量减少所致 ; 受生猪价格回落影响, 公司采购均价小幅降至 元 / 千克 表 2:2014~ 公司主要原料采购情况 项目 ~3 生猪采购量 ( 万头 ) 1,501 1,239 1, 生猪采购价格 ( 元 / 千克 ) 鸡肉采购量 ( 万吨 ) 鸡肉采购价格 ( 元 / 千克 ) 分离蛋白采购量 ( 万吨 ) 分离蛋白采购价格 ( 元 / 千克 ) 资料来源 : 公司提供 我国畜禽养殖较为分散, 公司供应商集中度较低,2016 年前十大供应商的采购额占比为 15.16% 公司生猪来源包括备案养殖场 养殖户和自有养殖场, 占比分别约为 48% 50% 和 2% 备案养殖场为公司从出入境检验检疫局备案的猪场中选出的 母猪存栏量 100 头以上或年出栏商品猪 2,000 头以上的自繁自养的猪场 近年来, 公司加大了和温氏集团有限公司 牧原食品股份有限公司等大型现代化养殖企业的合作, 在确保生猪供应的同时有效保证了产品的品质 此外, 为提高原料自给程度, 公司积极涉足猪和鸡的养殖, 目前已经实现商品化生产 公司下设 7 个养猪场, 均位于河南省境内 公司自产生猪实现了从饲料 育种到养殖过程的全程控制, 质量保障程度较高, 目前仅用于高端产品的生产 截至 2017 年 3 月底, 公司有曾祖代种猪 1,179 头 祖代种猪 5,380 头和父母代种猪 10,381 头, 具备年出栏祖代种猪 2 万头 父母代种猪 5 万头 肥猪 25 万头的生产能力 考虑到公司 1,000 万头以上 7
8 的年需求量, 目前的生猪自给率较低, 外部依赖度较大 公司产品销售网络目前已基本覆盖全国市场, 其中华东 华中 华北和东北地区优势明显, 四地区销量之和占公司产品总销量的 75% 以上 公司产品销售包括经销商代理 定销和直营, 其中经销商代理为其主要的销售方式 考虑到生鲜品和肉制品拥有不同的消费群体和渠道, 公司分别设立了生鲜品事业部和肉制品事业部负责销售 生鲜品事业部将全国划分为 22 个销售大区, 目前已形成 3,649 个经销商和 54,994 个终端网点 生鲜品中的冷鲜肉销售主要分特约店 商超 酒店餐饮 加工厂和农贸批发五种渠道, 公司拥有 21,000 余家冷鲜肉特约经销店, 由经销商负责二级配送至终端 ; 也有少部分生鲜品直接销售给沃尔玛 家乐福等商超以及真功夫 三全食品等食品加工企业 近年来公司生鲜品销售情况良好, 产销水平连年达到 99% 以上 2016 年及 2017 年 1~3 月, 公司生鲜品销售量分别为 万吨和 万吨, 产销率分别为 99.90% 和 % 肉制品通过经销商在二级批发市场销售, 公司每年与经销商签订销售合同, 根据合同约定条款由经销商进行销售, 经销商付款后发货 肉制品事业部拥有 12 个销售大区, 目前已形成 3,097 个加盟商和 3,798 个经销商, 销售终端为经销商辖区内的零售摊点 公司肉制品销量增速略低于生鲜品,2016 年公司肉制品销量为 万吨, 与上年基本持平, 产销率为 99.91%;2017 年 1~3 月, 肉制品销量和产销率分别为 万吨和 % 表 3:2014~ 公司产品销售情况 ( 万吨,%) 生鲜品 : 销量 产销率 肉制品 : 销量 产销率 资料来源 : 公司提供 未来, 公司将根据不同的产品属性和消费人群, 有针对性地加强渠道拓展 公司肉制品的销售渠道将进一步下沉到县乡市场, 通过农村市场开发和乡村配送网络的构建, 继续提高肉制品的市场占 有率 ; 将着力提高商超渠道的精细化运作水平, 逐步实现高温肉制品向低温肉制品的转移, 优化产品结构 ; 计划加强特约店 商超和农贸市场的渠道建设, 并借助互联网的平台, 进入电子商务领域 ; 通过增加对经销商的扶持力度, 激发其销售积极性, 消化新增的产能 公司非常重视食品安全问题, 采购环节中, 公司通过合格供应商评价制度和进货检验确保从源头上保证产品质量 公司建立了包括资质 规模 硬件设施 质量安全保证等方面的供应商评价体系, 经评审通过后方能确定为合格供应商 生产环节中, 公司引入了 ISO9001 ISO22000 HACCP 等质量和食品安全管理体系, 采用统一的质量加工工艺规程, 建立标准化的加工操作规范, 以保证产品品质的一致性 双汇集团建立了品质管理体系, 部分检验标准高于国家标准, 特别是生猪实现了头头检验 2014~2016 年, 公司检验检疫投入分别为 0.85 亿元 0.81 亿元和 0.69 亿元, 但是我国以小规模为主的养殖结构给原料质量控制带来较大的困难, 公司仍面临一定的食品安全压力 同时, 截至 2016 年末, 公司拥有 7 家全资及控股子公司 30 个生产基地 约 7,000 家经销商的销售网络, 供应链管理 全流程品质监控面临一定难度 总体来看, 公司行业地位突出, 生产 经营稳定, 在当前环境下, 公司仍需在品质安全方面投入较大的人力物力, 食品安全问题是公司发展过程中的关键 公司在建项目主要以产能扩张为主, 资金压力不大双汇集团目前是国内最大的猪肉食品企业, 产业化优势显著 公司未来将继续专注于主业, 扩大销售规模, 提高市场占有率, 加快产业扩张的步伐, 计划以中心城市为核心进行布局, 发展养殖业 饲料业 屠宰加工业 食品包装业 物流运输业 商业连锁业, 形成从源头到零售的全产业链经营 ; 将继续深化销售渠道, 加大终端零售网点的建设力度, 销售区域将覆盖全国 ; 利用雄厚的资金实力, 积极需求机会, 并购区域内的优势品牌 投资方面, 公司目前在建及拟建项目计划总投 8
9 资 亿元, 截至 2017 年 3 月末, 已投资 4.62 亿元 资金来源均为自筹, 相较于公司每年的利润和现金流水平, 未来筹融资压力不大 公司的投资项目以屠宰加工和肉制品加工产能扩张为主, 为有效配合拓展消费市场 产品结构升级的战略奠定基础 表 4: 截至 2017 年 3 月末公司主要在建拟建项目 ( 万元 ) 项目名称 预算投资额 已投资金额 沈阳双汇屠宰及肉制品 90, , 项目 郑州双汇物流有限公司肉类产品储存 保鲜包装 15, 加工机配套设施 合计 105, , 资料来源 : 公司提供 财务分析 以下分析基于公司提供的经德勤华永会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计并出具标准无保留意见的 2014~2016 年审计报告以及未经审计的 2017 年一季报 公司财务报表均按照新会计准则编制 2016 年受现金分红规模较大影响, 公司净资产规模有所下降 ; 收入规模保持较高水平, 盈利能力很强受公司出售理财产品, 其他流动资产下降影响, 截至 2016 年末, 公司总资产规模降至 亿元 ; 截至 2017 年 3 月末, 公司总资产增至 亿元, 主要为公司扩大债务规模, 货币资金及其他流动资产大幅增加所致 公司资产主要由货币资金 存货和固定资产构成, 货币资金方面, 受公司理财投资减少及新增财务公司存放央行存款保证金影响, 2016 年末货币资金增至 亿元, 同比增长 57.81%, 其中受限资金 3.81 亿元 ; 截至 2017 年 3 月末, 货币资金进一步增至 亿元 公司存货主要由原材料和库存商品构成, 截至 2016 年末, 公司存货为 亿元, 同比减少 4.24%, 主要是原材料有所减少所致 2017 年 3 月末, 存货降至 亿元 固定资产方面, 受生猪运输半径限制, 公司通过异地开设子公司经营屠宰 加工业务的方式增加产能, 固定资产规模较大,2016 年末及 2017 年一季度末分别 为 亿元和 亿元, 主要为房屋建筑物和机器设备 此外, 由于公司利用闲置资金进行投资理财, 截至 2017 年 3 月末其他流动资产由上年末的 2.59 亿元大幅增长至 亿元 2016 年末, 公司总负债为 亿元, 同比增长 2.46% 截至 2017 年 3 月末, 受短期借款大幅增长影响, 公司总负债升至 亿元 负债结构方面, 流动负债占比较高,2016 年末流动负债在总负债中占比 86.73% 公司流动负债主要由短期借款及应付账款构成 截至 2016 年末, 公司短期借款为 亿元, 同比减少 7.54%; 截至 2017 年 3 月末, 公司短期借款大幅增至 亿元 应付账款方面, 截至 2016 年末为 亿元, 与上年末基本持平 ; 截至 2017 年 3 月末, 公司应付账款降至 亿元 近年来, 公司现金分红规模较大,2014~2016 年分别为 亿元 亿元和 亿元, 分别占公司当期净利润的 46.95% 35.83% 和 91.65% 2016 年, 由于公司现金分红规模较大, 未分配利润同比减少 亿元至 亿元, 所有者权益降至 亿元, 同比下降 14.40% 受此影响,2016 年末, 公司资产负债率同比增加 4.18 个百分点至 38.84% 2017 年 3 月末, 短期借款大幅增加带动总负债规模有所提升, 当期末资产负债率进一步增至 43.01% 2016 年末, 公司总债务小幅降至 亿元, 同期末总资本化率为 18.81%, 受所有者权益减少影响, 较上年末增加 1.5 个百分点 截至 2017 年 3 月末, 受公司短期债务大幅增加影响, 公司总债务增至 亿元, 同期末总资本化率增至 31.30%, 长短期债务比 ( 短期债务 / 长期债务 ) 增至 5.33 倍, 债务结构有待优化 图 3:2014~ 公司资本结构分析 资料来源 : 根据公司财务报表整理 9
10 2016 年公司营业总收入为 亿元, 同比增长 15.82% 公司主业经营情况较好, 核心业务盈利能力稳定, 近年来营业总收入保持较高水平 2017 年 1~3 月, 公司营业总收入为 亿元, 较上年同期保持稳定 分板块看,2016 年肉制品实现销售收入 亿元, 保持稳定, 毛利率为 31.20%, 与上年基本持平 ;2017 年 1~3 月, 肉制品收入为 亿元, 毛利率降至 28.76% 生鲜品为未加工的冷鲜肉 白条 肉等,2016 年, 由于公司增加肉类进口以及猪肉价格增加, 该板块实现销售收入 亿元, 同比增长 32.81%, 但该业务毛利率较低,2016 年降至 6.03%, 主要为猪价上涨 采购成本增加所致 ;2017 年一季度, 生鲜品收入为 亿元, 毛利率增至 6.72% 公司其他业务主要为饲料 生猪养殖 冷链物流等产业链延伸业务,2016 年其他板块的营业收入为 亿元, 同比增长 22.44%;2017 年 1~3 月, 公司其他业务板块实现收入 3.87 亿元 表 5:2014~ 公司营业总收入构成及毛利率 ( 亿元,%) ~3 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率 肉制品 生鲜品 其他 合计 资料来源 : 公司提供 2016 年, 公司期间费用为 亿元, 同比减 少 10.30% 期间费用主要由销售费用和管理费用组 成 销售费用中运杂费 职工薪酬和广告宣传促销 费用较高,2016 年, 公司销售费用为 亿元, 同比略有下降 公司管理费用包括职工薪酬及员工 奖励相关费用,2016 年为 亿元 财务费用方 面,2016 年受益于公司获得汇兑收益 0.41 亿元影 响, 财务费用降至 0.31 亿元 从三费收入占比来看, 近三年公司三费收入占比均在 9% 以内 2017 年一 季度, 公司三费合计 8.84 亿元, 三费收入占比为 7.22% 总体来看, 公司费用控制能力较强 表 6:2014~ 公司期间费用分析 ( 亿元 ) ~3 销售费用 管理费用 财务费用 三费合计 营业总收入 三费收入占比 6.75% 8.70% 6.74% 7.22% 资料来源 : 根据财务报告整理 利润方面, 公司盈利能力很强,2016 年公司利润总额为 亿元 公司专注于食品加工业, 经营性利润是利润总额的主要来源,2016 年达到 亿元, 占当年利润总额的 94.97% 营业外收 入和投资收益为公司的利润水平提供了一定补充, 当年公司营业外收入为 3.98 亿元, 主要为财政补贴款和生猪无害化补贴等 ; 公司投资收益主要为理财产品收益和长期股权投资收益,2016 年为 1.12 亿元 ;2017 年 1~3 月, 公司利润总额为 亿元, 其中经营性业务利润为 亿元, 保持很好的盈利能力 图 4:2014~ 公司利润总额构成 资料来源 : 根据公司财务报表整理 总体来看,2016 年, 受现金分红规模较大影响, 公司净资产规模有所下降, 资产负债率有所上升, 中诚信国际将对此保持关注 ;2016 年以来, 公司继续保持很强的盈利能力, 收入水平稳步提升, 经营性业务利润为利润总额的主要构成 10
11 2016 年公司经营活动净现金流保持稳步增长态势, 现金分红的大幅增加使得筹资活动净现金流出规模扩大 ; 公司偿债能力很强受到净利润增长, 经营性应付项目增加等因素的影响,2016 年公司经营活动净现金流为 亿元, 较上年增长 3.98 亿元 ;2017 年一季度, 经营活动净现金流为 9.12 亿元 2016 年, 由于投资支付现金有所减少, 当年公司投资活动净现金流增至 亿元 ;2017 年一季度, 由于公司增加理财产品规模, 投资活动净现金流降至 亿元 筹资活动现金流方面,2016 年, 由于公司向股东现金分红规模大幅增加, 筹资活动净流出有所增长, 当年筹资活动净现金流为 亿元 ;2017 年一季度, 公司筹资活动净现金流增至 亿元, 主要由于借款规模增加所致 总的来说, 突出的产品议价能力使得公司经营活动获现能力很强, 近年来经营活动净现金流呈增长态势 表 7:2014~ 公司现金流分析 单位 : 亿元 经营活动现金流入 经营活动现金流出 经营活动净现金流 投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动净现金流 筹资活动现金流入 其中 : 吸收投资 借款 筹资活动现金流出 其中 : 偿还债务 筹资活动净现金流 现金净增加额 资料来源 : 根据公司财务报表整理 公司经营活动净现金流对债务本息的覆盖能 力很强,2016 年公司经营活动净现金流 / 总债务及 经营活动净现金流利息保障倍数分别为 2.04 倍和 倍, 均较上年有所提升 从 EBITDA 来看, 2016 年公司利润水平进一步提升, 当年总债务 /EBITDA 和 EBITDA 利息保障系数分别为 0.43 倍 和 倍 整体来看, 公司偿债能力极强 表 8:2014~ 公司偿债能力分析 短期债务 ( 亿元 ) 长期债务 ( 亿元 ) 总债务 ( 亿元 ) 净债务 ( 亿元 ) 经营活动净现金流 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 总债务 /EBITDA(X) 经营活动净现金流 / 总债务 (X) * EBITDA 利息保障系数 (X) 经营活动净现金流利息保 障系数 (X) 注 : 加 * 指标经年化处理 资料来源 : 根据公司财务报表整理 双汇集团与银行合作良好, 截至 2017 年 3 月末, 共有银行授信 亿元, 其中 亿元未使用, 此外, 公司控股子公司河南双汇投资发展股份有限公司为 A 股上市公司, 股权 债权融资渠道畅通, 整体财务弹性很强 资产抵质押方面, 截至 2017 年 3 月末, 公司有一单 2,000 万元的定期存单质押给中国工商银行漯河分行, 共贷款 1, 万元 截至 2017 年 3 月末, 公司无对外担保 过往债务履约情况 根据公司 2017 年 4 月 14 日提供的征信报告及相关资料显示, 公司近三年公司均按时还本付息, 无逾期借款或其他不良信用记录 2015 年公司在公开市场发行了一期中期票据目前尚在存续期 表 9: 截至目前公司存续债务融资工具情况 债券名称发行时间发行金额 ( 亿元 ) 期限 15 双汇 MTN 年 资料来源 : 中国货币网 结论 综上, 中诚信国际维持河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司的主体信用等级为 AAA, 评级展望为稳定 ; 维持 15 双汇 MTN001 的债项信用等级为 AAA 11
12 附一 : 河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司股权结构图 ( 截至 2017 年 3 月末 ) 资料来源 : 公司提供 12
13 附二 : 河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司组织结构图 ( 截至 2017 年 3 月末 ) 资料来源 : 公司提供 13
14 附三 : 河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司主要财务数据及指标 ( 合并口径 ) 财务数据 ( 单位 : 万元 ) 货币资金 312, , , , 交易性金融资产 应收账款净额 15, , , , 其他应收款 8, , , , 存货净额 375, , , , 长期投资 20, , , , 固定资产 1,152, ,204, ,180, ,155, 在建工程 72, , , , 无形资产 100, , , , 总资产 2,271, ,371, ,168, ,476, 其他应付款 79, , , , 短期债务 295, , , , 长期债务 2, , , , 总债务 297, , , , 净债务 -15, , , , 总负债 883, , , ,065, 财务性利息支出 8, , , 资本化利息支出 所有者权益合计 1,388, ,549, ,326, ,411, 营业总收入 4,587, ,486, ,198, ,225, 三费前利润 808, , , , 投资收益 16, , , , 净利润 426, , , , EBIT 551, , , EBITDA 633, , , 经营活动产生现金净流量 506, , , , 投资活动产生现金净流量 -233, , , , 筹资活动产生现金净流量 -356, , , , 现金及现金等价物净增加额 -83, , , , 资本支出 259, , , , 财务指标 营业毛利率 (%) 三费收入比 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 总资产收益率 (%) 流动比率 (X) 速动比率 (X) 存货周转率 (X) * 应收账款周转率 (X) * 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 短期债务 / 总债务 (%) 经营活动净现金 / 总债务 (X) * 经营活动净现金 / 短期债务 (X) * 经营活动净现金 / 利息支出 (X) 总债务 /EBITDA(X) EBITDA/ 短期债务 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 注 : 公司财务报告依据新会计准则编制 ;2017 年一季报未经审计 ; 加 * 数据已经年化 14
15 附四 : 基本财务指标的计算公式 公式说明 : 长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资 短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债 长期债务 = 长期借款 + 应付债券 总债务 = 长期债务 + 短期债务 净债务 = 总债务 - 货币资金三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 利息支出 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 资本支出 = 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 营业毛利率 = ( 营业收入 - 营业成本 )/ 营业收入 三费收入比 = ( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 营业总收入 总资产收益率 = EBIT / 总资产平均余额 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 =( 流动资产 - 存货 ) / 流动负债 存货周转率 = 主营业务成本 ( 营业成本合计 ) / 存货平均净额 应收账款周转率 = 主营业务收入净额 ( 营业总收入净额 )/ 应收账款平均净额 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 注 : 三费前利润中 利息支出 手续费及佣金收入 退保金 赔付支出净额 提取保险合同准备金净额 保单红利支出和分保费用 为金融及涉及金融业务的相关企业专用 15
16 附五 : 主体信用等级的符号及定义 等级符号 含义 AAA 受评对象偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评对象偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评对象偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评对象偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评对象偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评对象在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评对象不能偿还债务 注 : 除 AAA 级,CCC 级及以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 16
17 附六 : 票据信用等级的符号及定义 等级符号含义 AAA 票据安全性极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 票据安全性很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 票据安全性较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 票据安全性一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 票据安全性较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 票据安全性较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 票据安全性极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 基本不能保证偿还票据 C 不能偿还票据 注 : 除 AAA 级,CCC 级及以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 17
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
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发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>
陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0B9FAB5DAD2BBC6FBB3B5BCAFCDC5B9ABCBBE32303039C4EAB5DAD2BBC6DAD6D0C6DAC6B1B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313230303430352E646F63>
发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>
2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>
优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
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发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
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广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124, ,692, 短期借款 五
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124,007.40 280,692,747.95 短期借款 五 16 545,500,000.00 881,000,000.00 结算备付金 向中央银行借款 拆出资金
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACDB6D0C2BCAF32303135D2BBC6DAB6CCC8DAD6F7CCE5D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6303333302E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63>
声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
项目 期末余额 期初余额 在建工程 17,659, ,200, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 87,565, ,780, 开发支出商誉 379,793, ,698, 长期待摊费用 36,516
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,009,592,483.52 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,260,999,765.14 1,190,184,055.92 应收账款 15,491,368,101.04 16,642,100,939.80 预付款项 147,509,529.60
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>
2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
加加食品集团股份有限公司 2012 年半年度报告摘要 交易性金融资产应收票据 1,118, ,112, 应收账款 20,640, ,149, 预付款项 262,650, ,954, 应收保费应收分保账款应收分保合同准
交易性金融资产应收票据 1,118,975.00 2,112,86 应收账款 20,640,885.64 13,149,271.30 预付款项 262,650,620.89 255,954,453.69 应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息 10,176,720.23 应收股利其他应收款 5,094,481.20 5,640,140.33 买入返售金融资产存货 173,361,504.18
Zmf575.mps
第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告
息 通 信 系 统 设 备 开 发 生 产 和 销 售 的 大 型 高 科 技 企 业 集 团, 拥 有 雄 厚 的 科 研 开 发 和 技 术 创 新 实 力, 在 信 息 领 域 地 位 显 著 作 为 电 科 院 旗 下 境 内 两 家 上 市 公 司 之 一, 公 司 可 在 业 务 渠 道 技 术 研 发 资 金 等 多 方 面 获 得 股 东 的 支 持 关 注 企 业 信 息 化 业
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9>
2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 2,575, ,104 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 9 月 30 日 9 月 30 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 2,575,522 387,104 定期存款 19,361,098 30,140,825 4,530,207 限制性现金 3,473,273 6,286,905
68003 (Project Unity TC)_.indb
2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6>
宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元
宁波银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2018 年 6 月 30 日人民币千元 负债附注五 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 向中央银行借款 20 6,500,000 2,500,000 同业及其他金融机构存放款项 21 16,218,250 27,292,
宁波银行股份有限公司合并资产负债表 2018 年 6 月 30 日人民币千元 资产附注五 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 现金及存放中央银行款项 1 88,638,534 90,193,821 存放同业款项 2 10,368,925 29,550,692 贵金属 3 4,365,800 843,573 拆出资金 4 2,784,822 2,045,994 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的
债券评级报告
1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5
PowerPoint Presentation
2012 年中国养猪业 2013 年 5 月 16 日武汉 主要内容 2012 年中国养猪业基本情况 2012 年中国猪业特点 中国生猪产业问题和建议 一 中国猪业概况 生猪及猪肉生产情况 1 生猪存栏情况 创历史新高 2002 年 --2012 年全国生猪存栏量 数据来源 : 中国畜牧业统计国家统计局 一 中国猪业概况 生猪及猪肉生产情况 2 能繁母猪存栏量变化 5078 万头 数据来源 : 农业部
合并及公司资产负债表 编制单位 : 厦门港务集团石湖山码头有限公司 单位 : 人民币元 项 目 附注 2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日合并公司合并公司 流动资产 : 货币资金 五 1 84,591, ,552, ,363,
合并及公司资产负债表 项 目 附注 2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日合并公司合并公司 流动资产 : 货币资金 五 1 84,591,939.72 27,552,834.69 85,363,040.33 45,580,214.94 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产应收票据 五 2 34,450,753.93 15,147,668.03 16,739,111.48
企业短期融资券信用评级分析报告格式
浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEF7B2BFBFF3D2B5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E520A3A8D0DEB8C4C4BCBCAFD7CABDF0D3C3CDBEA3A92E646F63>
发 行 主 体 西 部 矿 业 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 20 亿 元 10 亿 元 366 天 到 期 一 次 还 本 付 息 偿 还 公 司 本 部 银 行 借 款 西 矿 股 份 2012 2013 2014 2015.6
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8D7D8E9B5D4B0C1D6A3A9>
2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
华远地产股份有限公司2014年公司债券
关 注 政 策 风 险 水 务 行 业 具 有 投 资 金 额 大 回 收 周 期 长 回 报 率 相 对 较 低 等 特 点, 因 此 公 司 在 并 购 项 目 后, 水 价 能 否 及 时 调 整 地 方 财 政 能 否 及 时 支 付 水 费 对 其 收 益 有 一 定 影 响 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 根 据 公 司 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 公 司 仍 处
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时