銀行公會 Bankers Association, Republic of China 會訊第七十三期 中華民國 102 年 1 月 發行人劉燈城發行所中華民國銀行公會地址 104 台北市德惠街 9 號 3 樓電話 (02)8596-2229 傳真 (02)8596-2230 創刊中華民國 90 年 1 月設計美編文匯印刷資訊處理有限公司 臺灣本土新經濟指標 - 臺灣製造業採購經理人指數 (PMI) 陳馨蕙 ( 中華經濟研究院助理研究員 ) 一 前言 Institute for Supply Management, ISM 1931 ROB Purchasing Managers Index, PMI 32 PMI 2005 PMI GDP 2011 2012 5 6 2012 11 PMI 2012 8 200 1000 ISM 350 6 GDP 30 200 二 何謂採購經理人指數 (Purchasing Managers Index)? Diffusion index New orders Production Employment Inventories Supplier Deliveries 第 1 頁
銀行公會會訊第 73 期 : + (P 3 *0) Diffusion index = (P 1 *1) + (P 2 *0.5) P 1 P 2 P 3 40% 30% 30% 40%+ 1/2 30% = 55% 0.25 0.3 0.2 0.1 0.15 0.2 PMI 50% PMI 50% 50% 1 三 PMI 是 GDP 的領先指標 股市的風向球 PMI PMI PMI GDP 1 PMI GDP PMI GDP PMI GDP 2008 PMI GDP 3 ~ 6 GDP 2009 PMI PMI 2 ISM PMI Recession PMI 2 PMI PMI PMI PMI 3 PMI PMI PMI 4 ISM ISM 4 圖 1 英國 PMI 指數與 GDP 彙整圖 1 中華經濟研究院受經建會委託編製臺灣製造業與非製造業之採購經理人指數 製造業與非製造業的定義主要是依據主計總處中華民國行業分類標準做區分 製造業主要依據行業特性整併為六大類, 分別為化學暨生技醫療產業 電子暨光學產業 食品暨紡織產業 基礎原物料產業 交通工具產業與電力暨機械設備產業 服務業亦依據行業特性整併為六大類, 分別為批發暨零售業 運輸暨倉儲業 住宿暨餐飲業 資訊暨通訊傳播業 不動產暨營造業與金融保險業 Markit 第 2 頁
Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) 圖 2 美國 ISM PMI 與美國景氣循環關係圖 6 ISM PMI PMI 32.9 圖 5 美國 S&P500 與 PMI 的走勢彙整圖 http://www.calculatedriskblog.com/ 圖 3 全球製造業 PMI 與歐元區出口彙整圖 Eurostat Markit 圖 4 美國 ISM 製造業就業擴散指數與製造業就業人口彙整圖 MTR Investors Group, http://blog.mtrig.com/post/correlation-between-pmi-stock-market-returns.aspx 圖 6 台股大盤與美國 ISM PMI 之關係圖 MTR Investors Group, http://blog.mtrig.com/post PMI 5 S&P 500 PMI PMI S&P 500 5 PMI 50 PMI 50 S&P 500 2008 PMI PMI Investment Tipping Point, http://invest.hala01.com/ 四 臺灣製造業採購經理人指數 10 1 Backlog of Orders 第 3 頁
銀行公會會訊第 73 期 表 1 臺灣製造業採購經理人指數 (PMI) 問卷範本 臺灣製造業採購經理人指數 (PMI) 問卷 10001 以下題目請以單位計, 勿以金額計 ( 除第 9 題外 ) 與前一個月相比, 本月 1. New Orders 2. Production 3. Employment 4. Supplier Deliveries lead time 5. Inventory of Purchase Materials 6. Customers Inventories 7. Backlog of Orders 8. New Export Orders 9. Imports of Materials 10. Price of Commodities 11. Economy 12. Buying Policy Production Material 30 60 90 6 1 MRO 30 60 90 6 1 30 60 90 6 1 11. : Purchasing Environment or Condition 6 7 2012 7 ~12 PMI 11 7-1 2012 12 PMI 6 51.3% PMI 50% PMI 7-2 7-3 2012 11 9.9 5.2 52.4% 51.1% 6 50 2012 12 11 3.4 53.3% 7-4 11 0.3 1.3 7-5 7-6 7-8 2 50% 6.5 52.8% 2012 11 14.5 第 4 頁
Bankers Association, Republic of China 中華民國 102 年 1 月 ( 雙月刊 ) 7-10 2012 12 47.9% 11 1.1 7-11 5 2012 7 50.4% 11 6.5 6 11 6 7-12 6 10 31.7% 8.6 11 40.3% 12 40.3% 10.1 50.4% 11 2012 7 2013 2012 6 圖 7-3: 生產數量 圖 7-4: 人力雇用數量 圖 7 臺灣製造業 PMI 與各擴散指數時間序列走勢圖 圖 7-5: 供應商交貨時間 圖 7-1: 臺灣製造業 PMI 圖 7-6: 現有原物料存貨水準 圖 7-2: 新增訂單數量 第 5 頁
銀行公會會訊第 73 期 圖 7-7: 客戶存貨 圖 7-11: 進口原物料數量 圖 7-8: 原物料價格 圖 7-12: 未來六個月景氣 圖 7-9: 未完成訂單 五 結語 PMI PMI PMI 圖 7-10: 新增出口訂單 PMI 第 6 頁