Microsoft Word - 6.3【每日资讯】一行三会联手行动 最严金融监管风暴来袭.docx

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1 宏 观 资 讯 2016 年 6 月 3 日 吕 洁 研 发 中 心 高 级 分 析 师 执 业 编 号 :F 第 一 部 分 宏 观 消 息 一 行 三 会 联 手 行 动 最 严 金 融 监 管 风 暴 来 袭 在 五 月 初 人 民 日 报 刊 登 了 权 威 人 士 专 访 开 局 首 季 问 大 势, 明 确 中 国 经 济 L 型 运 行, 不 能 也 没 必 要 用 加 杠 杆 的 办 法 硬 推 经 济 增 长 之 后, 一 行 三 会 不 约 而 同 地 收 紧 了 监 管 的 尺 度 一 场 收 缩 杠 杆, 引 导 资 金 脱 虚 向 实 的 监 管 风 暴, 已 经 强 势 来 袭 邵 菁 菁 研 发 中 心 助 理 分 析 师 电 话 : 邮 箱 : @qq.com 权 威 人 士 定 调 全 面 落 实 去 杠 杆 在 开 局 首 季 问 大 势 中, 权 威 人 士 表 示, 我 国 经 济 运 行 不 可 能 是 U 型, 更 不 可 能 是 V 型, 而 是 L 型 的 走 势 这 个 L 型 是 一 个 阶 段, 不 是 一 两 年 能 过 去 的 当 前 及 今 后 一 个 时 期, 供 给 侧 是 主 要 矛 盾, 供 给 侧 结 构 性 改 革 必 须 加 强 必 须 作 为 主 攻 方 向 需 求 侧 起 着 为 解 决 主 要 矛 盾 营 造 环 境 的 作 用, 投 资 扩 张 只 能 适 度, 不 能 过 度, 决 不 可 越 俎 代 庖 主 次 不 分 一 定 要 坚 定 不 移 以 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 为 主 线, 着 眼 于 矫 正 供 需 结 构 错 配 和 要 素 配 置 扭 曲, 全 面 落 实 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 五 大 重 点 任 务 权 威 人 士 还 强 调, 高 杠 杆 必 然 带 来 高 风 险, 控 制 不 好 就 会 引 发 系 统 性 金 融 危 机, 导 致 经 济 负 增 长, 甚 至 让 老 百 姓 储 蓄 泡 汤, 那 就 要 命 了 这 么 一 比 较, 就 知 道 工 作 的 着 力 点 应 该 放 在 哪 儿, 就 知 道 不 能 也 没 必 要 用 加 杠 杆 的 办 法 硬 推 经 济 增 长 信 达 期 货 有 限 公 司 CINDA FUTURES CO.,LTD 杭 州 市 文 晖 路 108 号 浙 江 出 版 物 资 大 厦 1125 室 1127 室 12 楼 和 16 楼 全 国 统 一 服 务 电 话 : 信 达 期 货 网 址 : 央 行 带 头 表 态 宽 松 已 成 往 事 在 权 威 人 士 暗 示 未 来 货 币 不 再 大 幅 放 水 之 后, 央 行 货 币 政 策 分 析 小 组 5 月 发 布 2015 年 以 来 稳 健 货 币 政 策 主 要 特 点 的 回 顾, 不 仅 总 结 了 去 年 为 稳 定 市 场 而 被 动 注 入 流 动 性 的 做 法 虽 属 无 奈, 而 且 预 计 了 未 来 几 个 月 M2 同 比 增 速 可 能 还 会 有 比 较 明 显 的 下 降, 随 着 基 数 效 应 逐 步 消 失,M2 增 速 将 回 归 正 常 央 行 表 示, 将 为 结 构 性 改 革 营 造 中 性 适 度 货 币 金 融 环 境, 下 一 步 将 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策 华 创 证 券 债 券 团 队 解 读 认 为, 这 一 表 态 意 味 着 央 行 后 期 货 币 政 策 将 真 正 的 转 向 稳 健, 政 策 指 向 也 更 偏 向 为 改 革 服 务, 为 去 杠 杆 去 产 能 服 务 尽 管 这 个 表 态 并 不 意 味 着 央 行 会 立 刻 主 动 收 紧 流 动 性, 但 肯 定 不 会 再 更 进 一 步 的 放 松 货 币 了 那 么 在 后 期 特 别 是 6 月 份 资 金 缺 口 较 大 的 时 候, 央 行 稳 健 的 货 币 政 策 可 能 最 终 形 成 的 效 果 就 是 资 金 面 的 偏 紧, 值 得 警 惕 此 外 5 月 初, 中 国 人 民 银 行 银 监 会 联 合 发 布 关 于 加 强 票 据 业 务 监 管 促 进 票 据 市 场 健 康 发 展 的 通 知, 要 求 银 行 于 2016 年 6 月 30 日 前, 全 系 统

2 开 展 票 据 业 务 风 险 排 查, 重 点 排 查 同 业 账 户 出 租 出 借 行 为, 以 及 为 他 行 做 通 道 消 规 模 等 高 风 险 模 式, 对 疑 似 票 据 中 介 资 金 掮 客 等 客 户 或 交 易 对 手, 应 及 时 审 慎 处 置 这 使 得 部 分 商 业 银 行 目 前 已 全 面 暂 停 票 据 业 务 银 监 会 连 续 出 手 防 范 化 解 金 融 风 险 3 月 18 日, 银 监 会 就 下 发 关 于 进 一 步 加 强 信 托 公 司 风 险 监 管 工 作 的 意 见 了, 要 求 信 托 公 司 按 穿 透 原 则 识 别 信 托 产 品 的 最 终 投 资 者 和 底 层 资 产 ; 对 于 结 构 化 股 票 投 资 产 品, 优 先 劣 后 比 例 最 高 不 超 过 2 比 1; 对 于 非 标 资 金 池 信 托, 要 加 大 排 查 清 理 力 度, 严 禁 新 设 非 标 资 金 池 ; 不 得 通 过 第 三 方 互 联 网 平 台 理 财 机 构 向 不 特 定 客 户 或 非 合 格 投 资 者 进 行 信 托 产 品 推 介 4 月 28 日, 银 监 会 下 发 关 于 规 范 银 行 业 金 融 机 构 信 贷 资 产 收 益 权 转 让 业 务 的 通 知 ( 银 监 办 发 [2016]82 号 ), 就 交 易 结 构 不 规 范 不 透 明 会 计 处 理 和 资 本 拨 备 计 提 不 审 慎 等 问 题, 提 出 相 应 具 体 要 求 根 据 82 号 文 要 求, 不 良 资 产 的 收 益 权 不 得 转 让 给 个 人 投 资 者, 包 括 个 人 投 资 者 购 买 的 理 财 产 品, 即 叫 停 了 以 理 财 资 金 对 接 不 良 的 做 法 82 号 文 被 视 为 对 前 期 监 管 层 所 提 的 穿 透 原 则 的 落 实, 一 改 此 前 仅 基 于 会 计 科 目 ( 形 式 ) 的 监 管, 而 是 深 入 到 业 务 实 质, 有 助 于 银 行 各 项 监 管 指 标 的 真 实 化 五 月 中 旬, 路 透 援 引 三 位 消 息 人 士 透 露, 中 国 银 监 会 近 期 向 部 分 城 市 商 业 银 行 进 行 窗 口 指 导, 要 求 其 停 止 新 发 分 级 型 理 财 产 品, 这 背 后 可 能 是 担 心 投 向 债 券 或 非 标 的 资 产 波 动 风 险, 对 劣 后 投 资 人 的 影 响 会 更 大 随 后 财 新 进 一 步 确 认, 不 仅 是 部 分 城 商 行, 而 是 所 有 发 过 分 级 型 理 财 产 品 的 银 行, 均 被 窗 口 指 导 财 新 表 示, 银 监 会 此 举 主 要 是 针 对 近 期 委 外 资 金 加 杠 杆 入 债 市, 虽 然 规 模 不 大, 但 防 风 险 于 未 然 同 时, 也 是 为 了 避 免 债 市 利 益 输 送 问 题 出 现 而 周 三 (6 月 1 日 ) 的 消 息 则 是 包 括 上 海 广 东 等 多 地 监 管 部 门 近 日 要 求 辖 内 银 行 自 查 新 兴 表 外 业 务 和 表 内 资 产 表 外 化 等 风 险 路 透 援 引 上 海 银 监 局 关 于 开 展 新 兴 表 外 业 务 风 险 自 查 通 知 称, 是 次 自 查 要 求 具 体 查 截 至 今 年 4 月 底 有 业 务 余 额 的 表 外 类 信 贷 业 务 ( 包 括 但 不 限 于 担 保 类 承 诺 类 金 融 资 产 服 务 类 金 融 衍 生 品 类 ) 的 授 信 占 用 和 使 用 情 况, 以 及 发 现 的 问 题 和 整 改 措 施 中 国 银 监 会 此 前 下 发 关 于 防 范 化 解 金 融 风 险 严 守 风 险 底 线 工 作 的 意 见 (27 号 文 ), 明 确 要 求 银 行 业 金 融 机 构 将 表 外 类 信 贷 业 务 纳 入 全 面 风 险 管 理 体 系, 与 表 内 业 务 一 起 统 一 授 信 管 理, 建 立 包 括 各 类 资 产 在 内 的 资 产 质 量 检 测 体 系

3 证 监 会 首 度 全 面 阐 述 并 购 监 管 新 政 排 查 基 金 专 户 子 公 司 风 险 5 月 20 日, 证 监 会 表 示, 对 基 金 专 户 子 公 司 的 风 险 排 查, 发 现 少 数 基 金 专 户 子 公 司 偏 离 本 业, 大 量 开 展 通 道 业 务, 盲 目 拓 展 高 风 险 业 务 因 此, 证 监 会 修 订 起 草 了 证 券 投 资 基 金 管 理 公 司 子 公 司 规 定 和 基 金 管 理 公 司 特 定 客 户 资 产 管 理 子 公 司 风 险 控 制 指 标 指 引 而 在 5 月 26 日 举 行 的 2016 年 第 二 期 保 荐 代 表 人 培 训 会 上, 证 监 会 相 关 负 责 人 首 次 说 明 了 并 购 重 组 监 管 政 策 的 最 新 五 大 方 向, 其 中, 优 质 并 购 重 组 申 请 豁 免, 直 接 上 并 购 重 组 审 核 会 ; 规 定 借 壳 上 市 与 IPO 等 同 审 查 ; 引 入 优 先 股 和 定 向 可 转 债 支 持 财 务 顾 问 提 供 并 购 融 资 支 持 并 购 基 金 发 展 ; 强 化 信 息 披 露 等 政 策 被 明 确 在 内 此 前 财 新 曾 报 道 称, 证 监 会 已 经 叫 停 上 市 公 司 跨 界 定 增, 涉 及 互 联 网 金 融 游 戏 影 视 虚 拟 现 实 (VR) 四 个 行 业 比 如 水 泥 企 业 不 准 通 过 定 增 收 购 或 者 募 集 资 金 投 向 上 述 四 个 行 业 同 时, 这 四 个 行 业 的 并 购 重 组 和 再 融 资 也 被 叫 停 险 资 凶 猛 保 监 会 先 发 制 人 保 监 会 的 行 动 回 头 来 看 更 有 前 瞻 性, 险 资 在 去 年 股 灾 后 的 四 处 出 击 迫 使 保 监 会 提 前 出 手 去 年 末 保 监 会 就 引 发 了 关 于 加 强 保 险 公 司 资 产 配 置 审 慎 性 监 管 有 关 事 项 的 通 知 通 知 设 定 标 准 划 定 了 需 要 提 交 压 力 测 试 报 告 的 公 司 范 围, 并 且 要 求 公 司 进 行 规 定 情 景 下 的 资 产 配 置 压 力 测 试 保 监 会 将 对 公 司 资 产 负 债 管 理 和 压 力 测 试 情 况 进 行 审 慎 性 评 估, 并 视 情 况 采 取 监 管 措 施 随 后 保 监 会 有 发 布 保 险 资 金 运 用 内 部 控 制 指 引 及 保 险 资 金 运 用 内 部 控 制 应 用 指 引 ( 第 1 号 - 第 3 号 ), 其 中 分 别 对 银 行 存 款 投 资 固 定 收 益 投 资 股 票 和 股 票 型 基 金 投 资 的 关 键 环 节 制 定 了 内 控 标 准 和 流 程, 将 有 效 防 范 上 述 投 资 领 域 的 主 要 风 险 和 问 题, 比 如 股 票 投 资 领 域 的 资 产 配 置 风 险 内 幕 交 易 和 利 益 输 送 风 险 等 问 题 今 年 保 监 会 再 次 出 手,3 月 发 布 关 于 规 范 中 短 存 续 期 人 身 保 险 产 品 有 关 事 项 的 通 知, 对 不 同 存 续 期 限 的 中 短 存 续 期 产 品 的 销 售 提 出 不 同 要 求 : 存 续 期 限 不 满 1 年 的 中 短 存 续 期 产 品 应 立 即 停 售 5 月 保 监 会 发 布 两 份 通 知, 要 求 保 险 公 司 需 及 时 披 露 变 更 注 册 资 本 方 案 持 股 5% 以 上 股 东 变 更 和 参 与 设 立 其 他 保 险 公 司 的 相 关 情 况, 并 逐 笔 报 告 和 披 露 资 金 运 用 类 等 三 类 关 联 交 易 的 内 容

4 综 合 上 面 种 种 表 现, 新 华 社 旗 下 经 济 参 考 报 的 评 论 或 许 最 能 一 言 以 蔽 之 : 中 国 金 融 监 管 系 统 严 厉 打 击 各 种 类 型 的 投 机 炒 作, 驱 赶 资 金 进 入 实 体 经 济 中 国 10 年 期 国 债 买 价 收 益 率 早 盘 升 破 3% 流 动 性 收 紧 信 号? 北 京 时 间 上 午 9:29, 中 国 2026 年 到 期 票 息 2.90% 国 债 买 价 收 益 率 升 3 个 基 点, 报 3.025%, 但 截 至 目 前 尚 未 有 成 交 彭 博 援 引 国 海 证 券 投 资 经 理 陈 亮 评 论 称, 目 前 利 率 债 卖 盘 较 多, 除 了 10 年 国 债 外, 国 开 行 进 出 口 行 等 利 率 债 买 价 收 益 率 亦 有 1 个 基 点 左 右 的 上 行 利 率 债 买 价 收 益 率 整 体 走 升, 或 与 保 险 清 理 保 险 资 管 通 道 业 务 有 关, 这 一 行 为 将 增 加 利 率 债 的 卖 盘 5 月 中 旬 以 来,10 年 期 国 债 收 益 率 开 始 持 续 上 行, 从 2.90% 水 平 升 破 3.00% 昨 天, 中 国 财 政 部 10 年 期 国 债 拍 卖 中, 利 率 就 出 现 上 浮 趋 势, 最 终 中 标 利 率 %, 比 预 期 的 2.96% 高 出 3.5 个 基 点, 投 标 倍 数 3.02 华 尔 街 见 闻 曾 提 到,4 月 底 至 5 月 初 时,7 年 期 国 债 收 益 率 飙 升, 但 10 年 期 国 债 上 行 幅 度 非 常 小, 二 者 收 益 率 一 度 出 现 倒 挂 的 情 况 不 过 随 着 近 日 10 年 期 国 债 的 上 涨, 倒 挂 的 情 况 已 经 消 失 监 管 风 暴 证 券 时 报 昨 天 报 道 称, 从 5 月 底 开 始, 保 险 资 管 公 司 的 通 道 业 务 被 暂 停, 各 公 司 需 要 按 照 保 监 会 的 要 求, 对 这 一 项 业 务 的 投 资 风 险 操 作 风 险 信 用 风 险 等 进 行 自 查 该 报 称, 目 前 保 险 资 管 通 道 业 务 规 模 超 过 万 亿, 其 中 以 银 行 存 款 通 道 为 主, 占 比 大 约 在 85% 以 上, 这 也 是 此 次 成 为 重 点 清 理 对 象 的 原 因 5 月 中 旬, 证 监 会 等 监 管 机 构 也 掀 起 监 管 风 暴, 不 仅 大 幅 降 低 各 类 资 管 计 划 的 杠 杆, 基 金 子 公 司 设 立 门 槛 也 大 大 提 高, 并 被 要 求 建 立 以 净 资 本 为 核 心 的 风 险 控 制 指 标 体 系, 监 管 全 面 向 信 托 看 齐 评 论 称, 子 公 司 作 为 通 道 的 最 大 优 势 不 复 存 在 流 动 性 收 紧 中 国 央 行 上 周 发 文 表 示, 为 稳 定 市 场 被 动 注 入 流 动 性 的 做 法 系 无 奈 之 举, 未 来 信 贷 增 速 和 M2 将 回 归 正 常 华 创 证 券 点 评 称, 这 一 表 态 意 味 着 后 期 货

5 币 政 策 将 真 正 的 转 向 稳 健, 央 行 虽 不 会 立 刻 主 动 收 紧 流 动 性, 但 肯 定 不 会 再 更 进 一 步 的 放 松 货 币 了 因 此 在 6 月 资 金 缺 口 较 大 时, 要 警 惕 由 此 导 致 的 资 金 面 偏 紧 招 商 证 券 宏 观 团 队 近 日 也 撰 文 表 示, 要 警 惕 国 内 流 动 性 条 件 渐 趋 收 紧 其 分 析 认 为 : 在 央 行 的 引 导 下, 多 数 期 限 的 资 金 价 格 震 荡 下 行, 但 7 天 回 购 利 率 反 而 明 显 走 高, 由 上 周 一 的 2.36% 左 右 升 至 周 五 的 2.50% 左 右, 这 当 然 与 跨 月 资 金 需 求 有 关, 同 时 也 在 提 示 我 们 临 近 半 年 敏 感 时 点, 对 资 金 面 的 展 望 宜 紧 不 宜 松 从 政 策 面 的 角 度 看, 国 内 货 币 政 策 趋 于 中 性, 虽 然 从 上 周 的 公 开 市 场 操 作 看, 央 行 不 会 坐 视 资 金 价 格 的 走 高,4 月 以 来 的 货 币 政 策 实 践 表 明 央 行 释 放 货 币 的 积 极 性 较 之 前 明 显 下 降 美 联 储 6 月 加 息 预 期 升 温 导 致 人 民 币 持 续 走 弱, 招 商 外 汇 供 求 强 弱 指 标 周 边 韩 国 印 度 等 经 济 体 的 国 际 资 金 动 向 以 及 新 兴 市 场 贬 值 预 期 和 资 金 外 流 压 力 在 5 月 都 有 明 显 上 升, 这 对 国 内 市 场 流 动 性 环 境 不 利 影 响 显 而 易 见 再 者, 监 管 层 近 期 推 出 了 新 的 逆 周 期 宏 观 审 慎 管 理 政 策, 包 括 MPA 资 管 业 务 监 管 新 政 等 等, 这 会 导 致 去 杠 杆 压 力 的 上 升, 也 对 资 金 面 造 成 负 面 冲 击 美 国 5 月 ISM 制 造 业 指 数 高 于 预 期 美 国 供 应 管 理 协 会 (ISM) 公 布 数 据 显 示, 美 国 5 月 ISM 制 造 业 指 数 51.3, 高 于 预 期 的 50.3, 亦 高 于 4 月 的 50.8 其 中 物 价 支 付 指 数 63.5, 超 出 预 期 的 58.5 和 4 月 的 59 但 与 此 同 时, 美 国 5 月 Markit 制 造 业 PMI 却 创 下 六 年 半 以 来 新 低 美 国 制 造 业 活 动 在 去 年 底 持 续 收 缩 之 后 大 幅 反 弹, 在 过 去 两 个 月 中 稍 有 收 缩,5 月 受 物 价 上 涨 和 客 户 库 存 上 升 的 影 响, 制 造 业 数 据 继 续 改 善 然 而, 仍 然 很 难 说 呈 现 了 一 个 积 极 的 可 持 续 的 趋 势 ISM 制 造 业 指 数 公 布 之 前 15 分 钟, 市 场 研 究 机 构 Markit 公 布 了 美 国 5 月 Markit 制 造 业 PMI 终 值 为 50.7, 创 六 年 半 以 来 新 低 Markit 评 论 称, 在 今 年 初 的 低 迷 开 局 之 后, 对 于 那 些 寄 希 望 于 经 济 反 弹 的 人 来 说, 制 造 业 的 恶 化 趋 势 提 供 不 了 任 何 安 慰

6 ISM 制 造 业 指 数 的 分 项 数 据 如 下 其 中, 物 价 支 付 指 数 由 4 月 的 59.0 提 高 至 63.5, 新 订 单 指 数 由 4 月 的 55.8 略 有 下 降, 至 55.7 客 户 库 存 指 数 由 4 月 的 46.0 提 高 至 50.0 ISM 制 造 业 指 数 是 美 国 供 应 管 理 协 会 公 布 的 重 要 数 据, 由 一 系 列 分 项 指 数 组 成, 是 反 映 制 造 业 在 生 产 订 单 价 格 雇 员 交 货 等 方 面 综 合 发 展 状 况 的 晴 雨 表 通 常 扩 张 收 缩 荣 枯 线 为 50, 高 于 50 被 视 为 制 造 业 处 于 扩 张, 低 于 50 则 意 味 着 制 造 业 的 萎 缩 ISM 指 数 ( 包 括 制 造 业 和 非 制 造 业 ) 对 反 映 美 国 经 济 繁 荣 度 及 美 元 走 势 均 有 重 要 影 响 美 联 储 褐 皮 书 称 劳 动 力 市 场 收 紧 推 涨 薪 资 七 月 加 息 概 率 走 高 就 业 数 据 持 续 向 好 并 没 有 支 撑 美 联 储 启 动 加 息, 薪 资 涨 幅 停 滞 令 市 场 对 美 国 经 济 陷 入 滞 胀 的 担 忧 挥 之 不 去, 也 成 为 掣 肘 联 储 行 动 的 因 素 之 一 不 过 现 在 这 个 因 素 正 在 式 微 美 联 储 周 三 发 布 褐 皮 书 称, 四 月 至 五 月 中 旬, 经 济 活 动 在 美 国 大 部 分 地 区 出 现 适 度 (modest) 增 长, 通 胀 压 力 略 微 增 加, 美 国 公 司 的 劳 动 力 成 本 也 在 增 长 褐 皮 书 发 布 后, 七 月 加 息 概 率 明 显 上 浮 根 据 褐 皮 书, 四 月 至 5 月 中 旬, 在 旧 金 山 地 区 经 济 活 动 温 和 增 长, 而 在 费 城 克 利 夫 兰 亚 特 兰 大 芝 加 哥 圣 路 易 斯 以 及 明 尼 阿 波 利 斯 这 六 个 地 区 经 济 活 动 均 呈 现 适 度 增 长 其 他 地 区 则 出 现 增 长 放 缓 或 持 平 : 芝 加 哥 地 区 和 堪 萨 斯 城 出 现 经 济 增 长 速 度 放 缓, 达 拉 斯 经 济 呈 现 略 微 增 长, 而 纽 约 地 区 经 济 活 动 扩 张 的 速 度 和 上 次 报 告 基 本 持 平 报 告 表 示 : 一 些 地 区 的 受 调 查 者 表 示 前 景 基 本 乐 观, 企 业 预 期 增 长 速 度 将 以 现 有 速 度 继 续 或 加 快 褐 皮 书 还 称, 自 上 次 报 告 以 来 薪 资 呈 现 适 度 增 长 (modest), 且 聚 集 在 劳 动 力 紧 缩 的 地 区 ; 尽 管 就 业 温 和 增 长, 但 劳 动 力 市 场 似 乎 在 收 紧 美 联 储 称 : 劳 动 力 市 场 收 紧 在 大 多 数 地 区 广 泛 表 现 出 来 价 格 压 力 在 大 多 数 地 区 小 幅 增 加 一 些 南 部 地 区, 入 门 级 别 和 低 技 术 工 作 的 薪 资 似 乎 将 更 高, 而 西 部 和 中 西 部 地 区 企 业 也 报 告 高 技 能 员 工 的 薪 资 压 力 加 大 亚 特 兰 大 以 及 里 士 满 地 区 的 企 业 报 告 称 在 高 需 求 领 域 招 聘 高 技 能 工 人 依 然 困 难, 而 低 技 能 工 作 也 变 得 更 难 填 满 克 利 夫 兰 地 区 出 现 建 筑 价 格 上 涨, 以 覆 盖 因 劳 动 力 市 场 收 紧 导 致 的 工 人 成 本 提 高

7 而 油 田 工 作 领 域 则 是 例 外, 在 亚 特 兰 大 克 利 夫 兰 达 拉 斯 堪 萨 斯 城 以 及 明 尼 阿 波 利 斯 地 区 都 出 现 在 该 领 域 的 劳 动 力 市 场 疲 软 报 告 还 显 示, 消 费 者 支 出 在 很 多 地 区 都 出 现 适 度 均 衡 增 长, 而 波 士 顿 克 利 夫 兰 明 尼 阿 波 利 斯 以 及 达 拉 斯 地 区 则 报 告 称 增 长 持 平 或 好 坏 不 一 褐 皮 书 零 售 报 告 称, 仅 有 纽 约 地 区 报 告 出 现 销 售 疲 软 的 迹 象, 而 波 士 顿 纽 约 以 及 费 城 地 区 报 告 称 因 春 季 气 温 较 低 影 响 销 售 状 况 很 多 地 区 零 售 商 表 示 网 络 销 售 竞 争 加 大, 引 发 消 费 者 转 变 消 费 偏 好, 不 再 青 睐 实 体 店 购 物 里 士 满 堪 萨 斯 城 以 及 旧 金 山 地 区 自 上 次 报 告 起 奢 侈 品 和 精 品 销 售 就 出 现 明 显 疲 软 费 城 堪 萨 斯 城 以 及 旧 金 山 地 区 的 旅 游 行 业 表 现 改 善, 纽 约 和 明 尼 阿 波 利 斯 地 区 则 好 坏 不 一 亚 特 兰 大 里 士 满 和 圣 路 易 斯 地 区 则 表 示 酒 店 和 食 宿 预 定 的 数 量 较 同 比 增 加 非 金 融 服 务 业 的 经 济 活 动 适 度 增 长, 制 造 业 在 各 地 区 的 表 现 则 好 坏 不 一 本 次 褐 皮 书 报 告 所 收 集 的 信 息 截 至 5 月 23 日 定 中 美 经 济 战 略 对 话 美 方 开 出 目 标 : 汇 率 过 剩 产 能 与 双 边 投 资 协 美 国 财 长 雅 各 布 卢 将 于 6 月 5-7 日 在 北 京 参 加 中 美 战 略 与 经 济 对 话, 美 国 财 政 部 官 员 周 三 以 匿 名 方 式 举 行 记 者 吹 风 会 综 合 彭 博 路 透 消 息, 美 国 财 政 部 官 员 称 : 美 国 将 敦 促 中 国 政 府 确 保 汇 率 形 成 机 制 向 市 场 化 有 序 转 型 ; 美 国 将 敦 促 中 国 应 对 全 球 工 业 产 能 过 剩 问 题, 尤 其 在 基 本 金 属 领 域 ; 美 国 将 鼓 励 中 国 迈 向 更 为 平 衡 和 可 持 续 的 增 长 方 式, 透 过 对 消 费 者 友 好 的 财 政 政 策 支 持 内 需 ; 美 国 希 望 美 中 在 双 边 投 资 条 约 问 题 上 取 得 进 展 ; 美 国 将 与 中 方 探 讨 在 美 国 设 立 人 民 币 交 易 中 心 的 问 题 ;

8 该 官 员 还 称, 在 形 成 双 边 波 动 的 市 场 化 汇 率 机 制 中, 中 国 决 策 者 如 何 有 效 和 市 场 沟 通, 传 递 其 对 汇 率 动 向 的 影 响 意 图 至 关 重 要 在 人 民 币 一 月 跌 势 之 下, 央 行 曾 明 确 表 态 没 有 引 导 人 民 币 贬 值 的 意 图 对 于 近 期 人 民 币 中 间 价 不 断 刷 新 逾 五 年 低 位, 官 方 媒 体 也 刊 文 评 论 称, 是 市 场 化 汇 率 机 制 下 合 理 的 双 边 波 动, 无 需 用 旧 眼 光 看 新 变 化 但 在 美 联 储 加 息 预 期 升 温, 中 国 经 济 并 未 显 现 新 动 力 的 背 景 下, 市 场 对 人 民 币 的 贬 值 预 期 有 增 无 减

9 第 二 部 分 重 要 经 济 数 据 公 布 及 财 经 事 件 重 要 经 济 数 据 国 家 指 标 时 间 预 期 值 前 值 中 国 中 国 汇 丰 ( 财 新 ) 综 合 PMI: 综 合 产 出 指 数 汇 丰 ( 财 新 ) 服 务 业 / 非 制 造 业 PMI: 经 营 06/ / 活 动 指 数 欧 元 区 服 务 业 PMI 06/ 欧 元 区 综 合 PMI 06/ 美 国 美 国 供 应 管 理 协 会 (ISM): 服 务 业 PMI 新 增 非 农 就 业 人 数 : 当 月 值 : 季 调 06/ / 千 人 美 国 失 业 率 : 季 调 06/ % 美 国 贸 易 差 额 : 季 调 06/ 百 万 美 元

10 公 司 简 介 信 达 期 货 有 限 公 司 成 立 于 1995 年 10 月, 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 经 营 期 货 业 务 许 可 证 ( 许 可 证 号 ), 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 公 司 由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股, 注 册 资 本 5 亿 元 人 民 币, 是 国 内 规 范 化 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司 之 一 ; 是 中 国 金 融 期 货 交 易 所 15 家 全 面 结 算 会 员 之 一 ( 会 员 号 0017) 公 司 现 拥 有 中 金 所 上 海 大 连 郑 州 商 品 交 易 所 四 大 期 货 交 易 所 的 全 权 会 员 资 格 和 交 易 席 位, 可 以 为 客 户 代 理 所 有 已 上 市 品 种 的 期 货 交 易 及 中 金 所 交 易 会 员 的 代 理 结 算, 并 依 托 强 大 股 东 背 景 向 客 户 提 供 全 方 位 金 融 信 息 服 务 雄 厚 金 融 央 企 背 景 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 注 册 地 在 北 京 市, 是 国 内 AMC 系 第 一 家 证 券 公 司 公 司 属 综 合 类 证 券 券 商, 注 册 资 本 为 亿 元 人 民 币, 拥 有 68 家 营 业 部 信 达 证 券 主 要 出 资 人 及 控 股 股 东 是 中 国 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 中 国 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 是 经 国 务 院 和 人 民 银 行 批 准, 由 财 政 部 出 资 于 1999 年 4 月 设 立 的 国 有 独 资 非 银 行 金 融 机 构, 注 册 资 本 金 301 亿 人 民 币, 是 国 内 第 一 家 金 融 资 产 管 理 公 司 经 过 多 年 的 发 展, 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 取 得 了 良 好 的 业 绩, 各 项 指 标 居 行 业 领 先 水 平 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 现 搭 建 了 证 券 基 金 保 险 信 托 等 金 融 服 务 平 台, 综 合 服 务 金 融 集 团 的 框 架 初 步 形 成

11 信 达 期 货 分 支 机 构 n 北 京 营 业 部 北 京 市 朝 阳 区 裕 民 路 12 号 中 国 国 际 科 技 会 展 中 心 A 座 506 室 ( 咨 询 电 话 : 或 8011) n 上 海 营 业 部 上 海 市 静 安 区 北 京 西 路 1399 号 信 达 大 厦 ( 建 京 大 厦 )11 楼 E 座 ( 咨 询 电 话 : ) n 广 州 营 业 部 广 州 市 天 河 区 体 育 西 路 111 号 建 和 中 心 大 厦 11 层 C 单 元 ( 咨 询 电 话 : ) n 沈 阳 营 业 部 沈 阳 市 皇 姑 区 黑 龙 江 街 25 号 4 层 ( 咨 询 电 话 : ; ) n 哈 尔 滨 营 业 部 哈 尔 滨 市 南 岗 区 长 江 路 157 号 欧 倍 德 中 心 5 层 3 号 25 号 ( 咨 询 电 话 : 转 815) n 石 家 庄 营 业 部 石 家 庄 市 平 安 南 大 街 30 号 万 隆 大 厦 5 层 ( 咨 询 电 话 : ; ) n 大 连 营 业 部 辽 宁 省 大 连 市 沙 河 口 区 会 展 路 129 号 大 连 国 际 金 融 中 心 A 座 - 大 连 期 货 大 厦 房 间 ( 咨 询 电 话 : ; ) n 金 华 营 业 部 --- 金 华 分 公 司 浙 江 省 金 华 市 中 山 路 331 号 ( 海 洋 大 夏 8 楼 ) ( 咨 询 电 话 : ; ) n 乐 清 营 业 部 乐 清 市 乐 成 镇 乐 怡 路 2 号 乐 怡 大 厦 3 层 ( 咨 询 电 话 : ) n 富 阳 营 业 部 富 阳 市 江 滨 西 大 道 57 号 国 贸 中 心 写 字 楼 ( 咨 询 电 话 : ) n 台 州 营 业 部 台 州 市 路 桥 区 银 安 街 679 号 耀 江 广 场 商 务 楼 5 层 ( 咨 询 电 话 : ) n 义 乌 营 业 部 义 乌 市 宾 王 路 158 号 银 都 商 务 楼 6 层 ( 咨 询 电 话 : ) n 温 州 营 业 部 温 州 市 车 站 大 道 545 号 京 龙 大 厦 11 层 ( 咨 询 电 话 : ) n 宁 波 营 业 部 浙 江 省 宁 波 市 江 东 区 姚 隘 路 792 号 东 城 国 际 室 ( 咨 询 电 话 : ) n 绍 兴 营 业 部 绍 兴 市 越 城 区 梅 龙 湖 路 56 号 财 源 中 心 1903 室 ( 咨 询 电 话 : ) n 深 圳 营 业 部 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 金 田 路 4028 号 荣 超 经 贸 中 心 2710 室 ( 咨 询 电 话 : )

12 重 要 声 明 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 的 资 料, 信 达 期 货 有 限 公 司 力 求 准 确 可 靠, 但 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证, 据 此 投 资, 责 任 自 负 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 政 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 情 况 未 经 信 达 期 货 有 限 公 司 授 权 许 可, 任 何 引 用 转 载 以 及 向 第 三 方 传 播 本 报 告 的 行 为 均 可 能 承 担 法 律 责 任 期 市 有 风 险, 入 市 需 谨 慎