本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 1 数 量 研 究 数 量 分 析 数 量 分 析 2012 年 5 月 25 日 网 下 优 先 申 购 中 国 汽 研 低 风 险 数 量 分 析 20120525 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 优 先 分 享 牛 市 收 益 刘 均 伟 朱 岚 提 云 涛,2007 年 8 月 深 市 跑 输 大 盘 沪 市 蕴 含 机 会 刘 均 伟 朱 岚 边 慎,2007 年 11 月 解 析 资 金 结 构 做 好 品 种 选 择 刘 均 伟 朱 岚,2008 年 4 月 机 构 退 出 网 上 网 下 收 益 下 降 刘 均 伟 朱 岚,2009 年 7 月 收 益 率 波 动 加 大 创 业 板 增 厚 收 益 刘 均 伟 朱 岚,2009 年 9 月 风 险 上 升 但 收 益 可 观 刘 均 伟 朱 岚,2009 年 12 月 申 购 收 益 仍 可 观 次 新 股 投 资 需 谨 慎 刘 均 伟, 杨 国 平,2010 年 4 月 规 避 风 险 把 握 收 益 2010 年 下 半 年 一 级 市 场 数 量 分 析 刘 均 伟, 朱 岚,2010 年 7 月 申 购 风 险 上 升, 偏 重 主 板 申 购 2011 年 春 季 一 级 市 场 数 量 分 析 刘 均 伟,2011 年 4 月 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 liujw@swsresearch.com 联 系 人 刘 均 伟 (8621) 23297364 liujw@swsresearch.com 本 报 告 对 象 为 可 以 参 与 网 下 新 股 申 购 的 机 构 投 资 者 预 计 发 行 价 发 行 规 模 ( 万 股 ) 网 下 最 低 申 购 申 购 日 期 申 购 代 码 格 ( 元 ) 网 上 网 下 规 模 ( 亿 元 ) 网 上 网 下 网 上 宏 大 爆 破 16 2716 2760 0.19 2012-5-30 2012-5-30 002683 华 东 重 机 13 2500 2500 0.33 2012-5-30 2012-5-30 002685 旋 极 信 息 22 700 700 0.15 2012-5-30 2012-5-30 300324 中 国 汽 研 8 9600 9600-2012-5-29 2012-5-30 601965 百 隆 东 方 18 7500 7500-2012-5-30 2012-5-31 601339 EPS(11A) EPS(12E) EPS(13E) PE(11A) 行 业 宏 大 爆 破 0.55 0.73 0.95 29 采 掘 华 东 重 机 0.37 0.60 0.86 35 机 械 设 备 旋 极 信 息 0.76 1.12 1.51 29 信 息 服 务 中 国 汽 研 0.31 0.39 0.46 26 交 运 设 备 百 隆 东 方 1.27 1.47 1.67 14 纺 织 服 装 申 购 建 议 : 对 于 参 与 的 投 资 者, 申 购 次 序 为 中 国 汽 研 宏 大 爆 破 旋 极 信 息 华 东 重 机 百 隆 东 方 对 于 只 参 与 的 投 资 者, 申 购 次 序 同 样 为 中 国 汽 研 宏 大 爆 破 旋 极 信 息 华 东 重 机 百 隆 东 方 本 轮 一 共 有 2 只 主 板 2 只 中 小 板 和 1 只 创 业 板 新 股 发 行, 分 别 为 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方,5 只 新 股 发 行 规 模 预 计 为 60.70 亿 元 从 发 行 安 排 来 看, 本 轮 新 股 与 前 后 发 行 的 新 股 重 叠, 百 隆 东 方 还 与 后 续 新 股 重 叠 根 据 对 中 签 率 和 涨 幅 的 预 测, 我 们 预 测 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方 上 市 首 日 涨 幅 中 值 分 别 为 15% 5% 8% 25% 1%, 对 应 的 收 益 率 分 别 为 0.16% 0.05% 0.08% 0.30% 0.04%, 网 下 配 售 收 益 率 则 分 别 为 0.74% 0.45% 0.67% 0.77% 0.11% 综 合 来 看, 我 们 认 为 未 来 三 个 月 市 场 维 持 震 荡 的 可 能 性 较 大, 但 5 月 影 响 新 股 表 现 的 最 大 因 素 还 是 在 于 新 规 的 实 施, 从 新 规 定 下 首 批 新 股 首 日 表 现 来 看, 新 股 首 日 涨 幅 分 化 较 为 明 显, 投 资 者 应 择 股 参 与 地 址 : 上 海 市 南 京 东 路 99 号 电 话 :(8621)23297818 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 http://www.swsresearch.com 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已 发 行 股 份 的 1%, 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 www.swsresearch.com 信 息 披 露 栏 目 查 询 客 户 应 全 面 理 解 本 报 告 结 尾 处 的 " 法 律 声 明 "
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 2 1. 申 购 建 议 申 购 建 议 : 对 于 参 与 的 投 资 者, 申 购 次 序 为 中 国 汽 研 宏 大 爆 破 旋 极 信 息 华 东 重 机 百 隆 东 方 对 于 只 参 与 的 投 资 者, 申 购 次 序 同 样 为 中 国 汽 研 宏 大 爆 破 旋 极 信 息 华 东 重 机 百 隆 东 方 本 轮 一 共 有 2 只 主 板 2 只 中 小 板 和 1 只 创 业 板 新 股 发 行, 分 别 为 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方,5 只 新 股 发 行 规 模 预 计 为 60.70 亿 元 从 发 行 安 排 来 看, 本 轮 新 股 与 前 后 发 行 的 新 股 重 叠, 百 隆 东 方 还 与 后 续 新 股 重 叠 根 据 对 中 签 率 和 涨 幅 的 预 测, 我 们 预 测 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方 上 市 首 日 涨 幅 中 值 分 别 为 15% 5% 8% 25% 1%, 对 应 的 收 益 率 分 别 为 0.16% 0.05% 0.08% 0.30% 0.04%, 收 益 率 则 分 别 为 0.74% 0.45% 0.67% 0.77% 0.11% 综 合 来 看, 我 们 认 为 未 来 三 个 月 市 场 维 持 震 荡 的 可 能 性 较 大, 但 5 月 影 响 新 股 表 现 的 最 大 因 素 还 是 在 于 新 规 的 实 施, 从 新 规 定 下 首 批 新 股 首 日 表 现 来 看, 新 股 首 日 涨 幅 分 化 较 为 明 显, 投 资 者 应 择 股 参 与 2. 本 轮 新 股 申 购 分 析 根 据 我 们 对 新 股 首 日 涨 幅 的 分 析, 对 新 股 首 日 涨 幅 有 显 著 影 响 的 主 要 有 : 申 购 日 至 上 市 日 新 股 所 在 二 级 行 业 指 数 的 表 现 发 行 价 格 网 上 发 行 规 模 发 行 市 盈 率 本 节 在 分 析 本 轮 新 股 的 中 签 率 情 况 的 基 础 上, 根 据 发 行 价 格 网 上 发 行 规 模 预 测 的 发 行 市 盈 率 判 断 本 轮 新 股 的 申 购 次 序, 结 合 二 级 市 场 走 势 估 计 本 轮 新 股 的 首 日 涨 幅 1, 最 终 得 到 本 轮 新 股 的 申 购 收 益 率 表 1: 影 响 新 股 首 日 涨 幅 的 因 子 因 子 常 数 项 发 行 价 格 网 上 发 行 规 模 二 级 行 业 涨 幅 ( 申 购 日 ( 亿 元 ) - 上 市 日 ) PE( 发 行 后 ) 系 数 46.5451-0.5284-0.5872 165.0351-0.1613 t 值 13.1228-4.3824-3.2726 6.7441-2.0178 统 计 样 本 :2011 年 1 月 1 日 至 2012 年 4 月 27 日 发 行 并 上 市 的 新 股 Adjusted R Square 0.2765 2.1 近 期 二 级 市 场 判 断 综 合 来 看, 我 们 认 为 未 来 三 个 月 市 场 维 持 震 荡 的 可 能 性 较 大 首 先, 申 万 策 略 维 持 春 季 策 略 以 来 的 " 震 荡 市 " 和 (2200,2500) 的 区 间 ( 具 体 分 析 请 1 本 报 告 给 出 的 首 日 涨 幅 主 要 从 排 序 角 度 出 发, 并 不 是 对 新 股 首 日 涨 幅 进 行 精 确 预 测 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 2 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 3 参 考 申 万 研 究 所 报 告 指 数 无 空 间, 成 长 第 二 波 对 降 准 和 当 前 市 场 的 若 干 看 法, 凌 鹏, 金 倩 婧,2011 年 5 月 14 日 ) 其 次, 分 层 抽 样 估 计 显 示 : 截 止 5 月 15 日, 估 计 股 市 二 级 市 场 资 金 为 11000 亿 元 左 右, 基 本 与 4 月 底 持 平 最 新 市 值 资 金 比 为 7.16, 比 4 月 底 的 7.02 有 所 上 升 综 合 市 场 资 金 和 估 值 看, 市 场 可 能 处 于 盘 整 状 态 ( 关 于 二 级 市 场 资 金 的 分 析, 请 参 考 申 万 研 究 所 报 告 资 金 压 力 仍 然 较 大 2012 年 5 月 中 股 票 市 场 资 金 分 析, 提 云 涛 赵 文 荣,2012 年 5 月 17 日 ) 2.2 本 轮 新 股 中 签 率 预 测 根 据 证 监 会 4 月 28 日 颁 布 的 关 于 进 一 步 深 化 新 股 发 行 体 制 改 革 的 指 导 意 见, 提 高 向 网 下 投 资 者 配 售 股 份 的 比 例, 同 时 建 立 网 下 向 网 上 回 拨 机 制 向 网 下 投 资 者 配 售 股 份 的 比 例 原 则 上 不 低 于 本 次 公 开 发 行 与 转 让 股 份 ( 以 下 称 为 本 次 发 售 股 份 ) 的 50% 网 下 中 签 率 高 于 网 上 中 签 率 的 2 至 4 倍 时, 发 行 人 和 承 销 商 应 将 本 次 发 售 股 份 中 的 10% 从 网 下 向 网 上 回 拨 ; 超 过 4 倍 时 应 将 本 次 发 售 股 份 中 的 20% 从 网 下 向 网 上 回 拨 我 们 首 先 根 据 近 期 新 股 申 购 情 况 及 本 轮 新 股 的 特 征 初 步 估 计 和 情 况, 再 根 据 初 步 估 计 的 结 果 测 算 触 发 不 同 回 拨 条 件 下 网 上 和 网 下 中 签 率 的 情 况 网 上 中 签 率 初 步 估 计 : 从 发 行 安 排 来 看, 本 轮 新 股 与 前 后 发 行 的 新 股 网 上 申 购 重 叠, 百 隆 东 方 还 与 后 续 新 股 重 叠 近 期 新 股 网 上 冻 结 资 金 规 模 在 2000 亿 元 左 右 因 此 我 们 预 测 : 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方 的 网 上 冻 结 资 金 分 别 为 583 亿 元 448 亿 元 215 亿 元 768 亿 元 434 亿 元, 对 应 的 网 上 中 签 率 分 别 为 0.75% 0.72% 0.71% 1.00% 3.57% 表 2: 近 期 新 股 情 况 网 上 发 行 规 模 帐 户 平 均 每 个 账 户 申 平 均 每 个 账 户 申 现 金 申 购 冻 结 代 码 网 上 中 签 率 % ( 亿 元 ) 数 ( 户 ) 购 股 数 ( 股 ) 购 金 额 ( 元 ) 资 金 ( 亿 元 ) 300317 珈 伟 股 份 3.08 231466 17337.03 190707.28 441.42 0.70 603002 宏 昌 电 子 2.88 546998 41221.72 148398.18 811.74 0.35 603366 日 出 东 方 17.20 251841 19761.31 424868.16 1069.99 1.61 002677 浙 江 美 大 3.36 333447 15246.82 146369.46 488.06 0.69 300321 同 大 股 份 2.05 117626 6743.37 155097.58 182.44 1.12 002675 东 诚 生 化 4.91 157501 9255.27 240637.06 379.01 1.30 002676 顺 威 股 份 4.42 167723 13255.17 209431.74 351.27 1.26 300318 博 晖 创 新 3.08 251492 15070.64 226059.61 568.52 0.54 300319 麦 捷 科 技 1.64 153132 8103.87 123989.18 189.87 0.86 603128 华 贸 物 流 4.00 418887 28428.90 189336.48 793.11 0.50 wind 资 讯 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 3 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 4 表 3: 本 轮 新 股 网 上 中 签 率 初 步 估 计 结 果 发 行 价 单 个 账 户 上 限 户 单 个 账 户 平 均 资 金 网 上 中 签 格 ( 元 ) 股 数 规 模 ( 元 ) 数 申 购 资 金 ( 元 ) ( 亿 元 ) 率 (%) 宏 大 爆 破 16 27000 432000 270000 216000 583 0.75 华 东 重 机 13 25000 325000 230000 195000 449 0.72 旋 极 信 息 22 7000 154000 200000 107800 216 0.71 中 国 汽 研 8 96000 768000 400000 192000 768 1.00 百 隆 东 方 18 75000 1350000 140000 310500 435 3.11 : 目 前 主 板 新 股 实 行 按 比 例 分 配 的 方 式, 创 业 板 和 中 小 板 新 股 实 行 摇 号 的 方 式, 因 此 创 业 板 新 股 和 中 小 板 新 股 存 在 名 义 比 例 和 实 际 网 下 中 签 率 如 果 主 承 销 商 规 定 每 家 询 价 对 象 只 能 申 报 一 个 配 号, 则 实 际 网 下 中 签 率 = 名 义 比 例 / 最 终 获 配 号 码 数 量, 如 果 主 承 销 商 规 定 每 家 询 价 对 象 可 以 申 报 多 个 配 号, 则 实 际 网 下 中 签 率 = 名 义 比 例 整 体 来 看, 我 们 认 为 新 规 定 会 导 致 网 下 中 签 率 有 所 下 降 一 方 面, 考 虑 到 新 股 发 行 体 制 改 革 实 施 初 期, 存 量 发 行 的 规 模 可 能 较 小, 而 机 构 股 份 首 日 可 流 通 对 新 股 首 日 涨 幅 的 影 响 较 小, 而 网 下 取 消 锁 定 期 则 有 利 于 网 下 机 构 降 低 申 购 风 险 和 提 高 资 金 利 用 效 率, 因 此 对 象 参 与 本 轮 中 小 板 3 只 新 股 的 热 情 更 高, 报 价 也 会 更 高 一 些 另 一 方 面, 新 规 定 对 投 行 定 价 权 力 有 所 限 制, 行 业 PE 上 浮 25% 的 限 制 会 约 束 投 行 定 价, 因 此 询 价 对 象 入 围 比 例 会 有 所 上 升 因 此, 我 们 预 测 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方 网 下 冻 结 资 金 分 别 为 53 亿 元 21 亿 元 11 亿 元 199 亿 元 101 亿 元, 对 应 的 实 际 网 下 中 签 率 分 别 为 8.19% 15.04% 13.89% 3.85% 13.33% 表 4:IPO 改 革 后 新 股 情 况 有 效 报 价 家 数 冻 结 资 金 ( 亿 元 ) 名 义 比 例 (%) 实 际 网 下 中 签 概 率 % 网 下 发 行 股 数 ( 万 股 ) 发 行 价 格 网 下 发 行 规 模 ( 亿 元 ) 最 终 获 配 份 数 可 申 购 份 数 明 星 电 缆 13 7.88 20.64 20.64 1730 9.30 1.61 - - 掌 趣 科 技 21 14.85 8.79 8.79 816 16.00 1.31 8 8 晶 盛 机 电 8 4.07 53.57 53.57 660 33.00 2.18 15 15 珈 伟 股 份 7 2.20 35.00 35.00 700 11.00 0.77 7 7 宏 昌 电 子 84 48.90 1.69 1.69 2000 3.60 0.72 - - 日 出 东 方 32 35.60 20.79 20.79 2000 21.50 4.30 - - 浙 江 美 大 19 19.44 7.41 7.41 1500 9.60 1.44 6 10 同 大 股 份 2 0.76 66.67 66.67 220 23.00 0.51 4 4 东 诚 生 化 11 9.95 21.18 21.18 810 26.00 2.11 11 18 顺 威 股 份 31 37.53 5.26 5.26 1200 15.80 1.90 10 16 博 晖 创 新 15 10.46 7.32 7.32 510 15.00 0.77 3 3 麦 捷 科 技 4 0.81 50.00 50.00 264 15.30 0.40 3 3 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 4 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 5 华 贸 物 流 175 236.28 1.17 1.17 4000 6.66 2.66 - - 宏 大 爆 破 33 53.92 8.19 8.19 2760 16.00 4.42 23 23 华 东 重 机 19 21.61 15.04 15.04 2500 13.00 3.25 10 10 旋 极 信 息 18 11.09 13.89 13.89 700 22.00 1.54 10 10 中 国 汽 研 130 199.68 3.85 3.85 9600 8.00 7.68 - - 百 隆 东 方 50 101.25 13.33 13.33 7500 18.00 13.50 - - 表 5: 本 轮 新 股 网 下 向 网 上 回 拨 情 况 发 行 价 格 根 据 网 上 和 网 下 初 步 估 计 的 冻 结 资 金, 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方 需 分 别 从 网 下 向 网 上 回 拨 20% 20% 20% 10%,10%, 回 拨 后, 最 终 的 网 上 中 签 率 分 别 为 1.05% 1.01% 1.00% 1.20% 4.29%, 网 下 中 签 率 为 4.94% 9.02% 8.33% 3.08% 10.67% 初 步 估 计 申 购 发 行 股 数 ( 万 股 ) 资 金 ( 亿 元 ) 初 步 中 签 率 网 上 网 下 网 上 网 下 网 上 网 下 网 下 / 网 上 回 拨 情 况 回 拨 后 发 行 股 数 ( 万 股 ) 回 拨 后 中 签 率 网 上 网 下 网 上 网 下 宏 大 爆 破 16 2716.00 2760.00 583.20 53.92 0.75% 8.19% 10.99 20% 3811 1665 1.05% 4.94% 华 东 重 机 13 2500.00 2500.00 448.50 21.61 0.72% 15.04% 20.75 20% 3500 1500 1.01% 9.02% 旋 极 信 息 22 700.00 700.00 215.60 11.09 0.71% 13.89% 19.44 20% 980 420 1.00% 8.33% 中 国 汽 研 8 9600.00 9600.00 768.00 199.68 1.00% 3.85% 3.85 10% 11520 7680 1.20% 3.08% 百 隆 东 方 18 7500.00 7500.00 378.00 101.25 3.57% 13.33% 3.73 10% 9000 6000 4.29% 10.67% 表 6: 本 期 新 股 收 益 率 预 测 明 细 2.3 本 轮 新 股 申 购 收 益 率 预 测 考 虑 到 近 期 市 场 出 现 小 幅 调 整, 且 交 易 所 对 炒 新 行 为 的 打 击 对 新 股 首 日 涨 2 幅 影 响 较 大 我 们 认 为 新 规 下 新 股 的 首 日 涨 幅 会 有 所 下 降 因 此 在 定 价 符 合 我 们 预 期 的 情 况 下, 我 们 预 测 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方 上 市 首 日 涨 幅 中 值 分 别 为 15% 5% 8% 25% 1%, 对 应 的 收 益 率 分 别 为 0.16% 0.05% 0.08% 0.30% 0.04%, 网 下 配 售 收 益 率 则 分 别 为 0.74% 0.45% 0.67% 0.77% 0.11% 网 上 中 签 率 % 比 例 % 首 日 涨 幅 收 益 率 收 益 率 宏 大 爆 破 1.05 4.94 15% 0.16% 0.74% 华 东 重 机 1.01 9.02 5% 0.05% 0.45% 旋 极 信 息 1.00 8.33 8% 0.08% 0.67% 中 国 汽 研 1.20 3.08 25% 0.30% 0.77% 百 隆 东 方 4.29 10.67 1% 0.04% 0.11% 2 请 参 考 申 万 研 究 所 报 告 存 量 发 行 是 关 键 新 股 涨 幅 将 下 降 关 于 进 一 步 深 化 新 股 发 行 体 制 改 革 的 指 导 意 见 征 求 意 见 稿 短 评, 刘 均 伟,2012 年 4 月 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 5 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 6 3. 本 轮 新 股 发 行 情 况 本 轮 一 共 有 2 只 主 板 2 只 中 小 板 和 1 只 创 业 板 新 股 发 行, 分 别 为 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 中 国 汽 研 百 隆 东 方,5 只 新 股 发 行 规 模 预 计 为 60.70 亿 元 从 发 行 安 排 来 看, 本 轮 新 股 与 前 后 发 行 的 新 股 重 叠, 百 隆 东 方 还 与 后 续 新 股 重 叠 表 7: 本 轮 新 股 发 行 进 度 情 况 日 期 5 月 29 日 5 月 30 日 5 月 31 日 6 月 1 日 6 月 4 日 6 月 5 日 6 月 6 日 6 月 7 日 硕 贝 德 中 国 汽 研 宏 大 爆 破 华 东 重 机 旋 极 信 息 百 隆 东 方 龙 洲 股 份 猛 狮 科 技 数 据 来 源 : 申 万 研 究 表 8: 本 轮 新 股 发 行 基 本 要 素 发 行 价 ( 元 ) 发 行 规 模 ( 万 股 ) 发 行 量 ( 亿 元 ) 申 购 日 期 申 购 代 码 有 无 回 拨 公 告 估 计 网 上 网 下 网 上 网 下 网 上 网 下 网 上 机 制 宏 大 爆 破 NA 16 2716 2760 4.35 4.42 2012-5-30 2012-5-30 002683 有 华 东 重 机 NA 13 2500 2500 3.25 3.25 2012-5-30 2012-5-30 002685 有 旋 极 信 息 NA 22 700 700 1.54 1.54 2012-5-30 2012-5-30 300324 有 中 国 汽 研 NA 8 9600 9600 7.68 7.68 2012-5-29 2012-5-30 601965 有 百 隆 东 方 NA 18 7500 7500 13.50 13.50 2012-5-30 2012-5-31 601339 有 数 据 来 源 : 申 万 研 究 注 : 表 8 根 据 公 司 公 告 整 理 发 行 价 格 根 据 申 万 相 关 行 业 研 究 员 给 出 的 询 价 区 间 预 测 表 9: 新 股 基 本 面 基 本 要 素 单 位 : 元, 亿 元 EPS(11A) EPS(12E) EPS(13E) PE(11A) 净 利 润 (11A) ROE(11A) 销 售 毛 利 率 (11A) 行 业 宏 大 爆 破 0.55 0.73 0.95 29 1.21 29.39% 22.95% 采 掘 华 东 重 机 0.37 0.60 0.86 35 0.78 28.00% 35.00% 机 械 设 备 旋 极 信 息 0.76 1.12 1.51 29 0.43 26.70% 32.40% 信 息 服 务 中 国 汽 研 0.31 0.39 0.46 26 2.00 28.62% 18.24% 交 运 设 备 百 隆 东 方 1.27 1.47 1.67 14 9.51 26.70% 27.70% 纺 织 服 装 数 据 来 源 : 申 万 研 究,wind 注 :11 年 EPS 是 摊 薄 后 的 每 股 收 益,PE(11A) 由 发 行 价 除 以 每 股 收 益 (11A) 而 得 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 6 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 7 信 息 披 露 证 券 分 析 师 承 诺 刘 均 伟 : 数 量 分 析 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 www.swsresearch.com 信 息 披 露 栏 目 查 询 静 默 期 安 排 及 关 联 公 司 持 股 情 况 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 ( 以 下 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 http://www.swsresearch.com 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 并 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 7 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值