目 录 1. 概 述 2. 宏 观 分 析 3. 盈 利 增 速 4. 资 产 质 量 5. 同 业 业 务 6. 资 本 状 况 作 者 与 联 系 人 1 2 5 12 19 25 28 2

2014年中国上市银行 中报分析 德勤中国金融服务业

目 录 1. 概 述 2. 宏 观 分 析 3. 盈 利 增 速 4. 资 产 质 量 5. 同 业 业 务 6. 资 本 状 况 作 者 与 联 系 人 1 2 5 12 19 25 28 2

1. 概 述 1 本 出 版 物 系 对 工 商 银 行 建 设 银 行 农 业 银 行 中 国 银 行 交 通 银 行 招 商 银 行 中 信 银 行 民 生 银 行 浦 发 银 行 兴 业 银 行 光 大 银 行 华 夏 银 行 平 安 银 行 北 京 银 行 南 京 银 行 宁 波 银 行 重 庆 银 行 徽 商 银 行 哈 尔 滨 银 行 和 重 庆 农 村 商 业 银 行 ( 排 名 不 分 先 后 ) 等 20 家 上 市 银 行 2014 年 半 年 度 报 告 的 主 要 财 务 数 据 进 行 比 较 和 分 析 除 特 别 注 明 外, 本 报 告 涉 及 的 各 类 数 据 单 位 均 为 人 民 币 元 2014 年 银 行 业 整 体 发 展 概 况 2014 年 以 来, 全 球 经 济 依 然 处 于 温 和 复 苏 状 态, 且 地 域 性 差 异 加 大 中 国 经 济 的 下 行 压 力 有 所 加 大, 根 据 国 家 统 计 局 统 计 数 据 显 示, 2014 年 上 半 年 国 民 生 产 总 值 (GDP) 同 比 增 长 7.4%, 整 体 经 济 增 速 较 2013 年 同 期 有 小 幅 回 落 受 多 重 因 素 的 影 响,2014 年 上 半 年 银 行 业 总 体 发 展 平 稳, 但 利 润 增 速 进 一 步 下 探, 贷 款 资 产 质 量 有 所 下 滑 根 据 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 银 监 会 ) 会 发 布 的 中 国 银 行 业 运 行 报 告 ( 2014 年 第 二 季 度 ), 截 至 2014 年 6 月 30 日 : 商 业 银 行 资 产 规 模 继 续 增 长, 总 资 产 达 130.93 万 亿 元, 比 上 年 末 增 加 12.14 万 亿 元, 同 比 增 长 15.78%, 增 速 比 去 年 同 期 有 所 回 升 ; 上 半 年 累 计 实 现 净 利 润 8,583 亿 元, 较 2013 年 上 半 年 增 长 13.96%; 各 项 存 款 余 额 为 98.49 万 亿 元, 比 上 年 末 增 加 8.76 万 亿 元, 同 比 增 长 14.15%; 信 贷 资 产 方 面, 不 良 贷 款 升 幅 不 容 忽 视, 商 业 银 行 不 良 贷 款 余 额 为 6,944 亿 元, 比 上 年 末 增 加 1,024 亿 元 ; 不 良 贷 款 率 为 1.08%, 较 上 年 末 的 1.00% 进 一 步 升 高 1 主 要 观 点 上 市 银 行 盈 利 增 速 持 续 放 缓 2014 年 上 半 年, 各 上 市 银 行 总 体 盈 利 水 平 有 所 增 长, 但 总 体 盈 利 增 速 较 2013 年 上 半 年 及 全 年 均 进 一 步 放 缓 随 着 利 率 市 场 化 的 推 进, 银 行 业 依 靠 传 统 的 存 贷 业 务 赚 取 息 差 的 空 间 逐 步 缩 小,2014 年 上 半 年 息 差 水 平 进 一 步 收 窄, 利 息 净 收 入 增 长 的 主 要 驱 动 因 素 为 规 模 因 素 加 之 互 联 网 技 术 正 在 转 变 商 业 银 行 传 统 的 商 业 模 式, 颠 覆 了 许 多 传 统 经 营 的 理 念, 促 使 中 间 业 务 通 过 转 型 及 多 样 化 发 展 实 现 了 较 快 发 展, 中 间 业 务 增 速 超 过 传 统 业 务 不 良 双 升, 资 产 质 量 存 在 远 忧 2014 年 上 半 年, 各 上 市 银 行 资 产 规 模 继 续 增 长, 达 到 106.00 万 亿, 但 不 良 贷 款 余 额 和 不 良 贷 款 2 率 较 上 年 末 双 升 的 同 时, 贷 款 逾 期 率 由 上 年 末 的 1.33% 增 长 至 1.69%, 关 注 类 贷 款 占 比 出 现 转 折 上 行 同 时, 市 场 上 有 关 债 券 非 标 投 资 的 违 约 事 件 此 起 彼 伏, 使 业 内 对 银 行 资 产 的 信 用 风 险 特 别 是 贷 款 风 险 普 遍 存 在 担 忧 上 半 年 上 市 银 行 贷 款 减 值 准 备 整 体 增 长, 较 上 年 末 增 加 7.36%, 拨 贷 比 水 平 整 体 小 幅 降 低, 伴 随 不 良 贷 款 余 额 的 上 升, 拨 备 覆 盖 率 水 平 持 续 下 降, 于 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 拨 备 覆 盖 率 254.93%, 较 上 年 末 下 降 20.78 个 百 分 点 同 业 业 务 规 模 缓 慢 增 加, 监 管 力 度 加 大 2014 年 上 半 年, 上 市 银 行 同 业 资 产 规 模 12.45 万 亿, 同 业 负 债 规 模 14.35 万 亿, 同 业 资 产 同 业 负 债 的 规 模 增 速 均 高 于 总 资 产 和 总 负 债 增 速 同 时,2014 年 上 半 年 针 对 同 业 业 务 出 台 若 干 监 管 规 定, 对 同 业 业 务 进 行 全 面 梳 理 受 监 管 规 定 影 响, 非 标 类 买 入 返 售 业 务 规 模 整 体 下 降, 与 此 同 时, 非 标 类 应 收 款 项 类 投 资 出 现 了 快 速 增 长,2014 年 6 月 30 日 余 额 较 上 年 末 增 长 8,383 亿, 其 中 部 分 股 份 制 商 业 银 行 增 长 较 多 资 本 充 足 率 整 体 达 标, 个 别 银 行 存 在 压 力 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 ( 试 行 ) 银 监 令 (2012) 第 1 号 已 于 2013 年 1 月 1 日 起 正 式 施 行, 并 设 5 年 过 渡 期 至 2018 年 末, 目 前 处 于 过 渡 期 满 足 双 重 目 标 的 阶 段 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 资 本 充 足 率 整 体 算 术 平 均 水 平 为 12.47%, 大 型 国 有 银 行 平 均 水 平 超 过 12.00%, 区 域 性 银 行 接 近 12%, 处 于 较 高 水 平 ; 而 全 国 性 股 份 银 行 为 11.26%, 个 别 股 份 银 行 虽 已 符 合 2014 年 过 渡 期 最 低 监 管 要 求, 但 暂 时 未 满 足 最 终 监 管 要 求, 资 本 管 理 存 在 一 定 压 力 2 北 京 银 行 2014 年 上 半 年 和 2013 年 上 半 年 贷 款 数 据 为 银 行 口 径 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 1

2. 宏 观 分 析 2.1 全 球 经 济 温 和 复 苏, 经 济 发 展 形 势 多 样 2014 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 保 持 温 和 复 苏, 但 仍 旧 面 临 许 多 不 确 定 不 稳 定 因 素, 经 济 复 苏 呈 现 一 种 不 均 衡 发 展 的 形 态 美 国 经 济 复 苏 呈 现 出 较 为 稳 定 且 向 好 的 态 势, 虽 然 一 季 度 经 济 增 长 低 于 预 期, 但 进 入 二 季 度 后, 关 键 指 标 大 多 向 好, 消 费 者 信 心 提 升, 就 业 情 况 得 到 持 续 改 善, 二 季 度 GDP 按 年 率 增 长 4.2%, 较 一 季 度 呈 现 明 显 反 弹 欧 洲 地 区 经 济 复 苏 情 况 尚 可, 有 一 定 程 度 的 回 暖, 欧 洲 央 行 3 月 22 日 表 示, 为 保 持 金 融 稳 定, 支 持 经 济 实 现 持 续 复 苏, 欧 洲 央 行 继 续 维 持 低 利 率 政 策, 保 持 宽 松 的 货 币 政 策 环 境 日 本 在 货 币 政 策 和 财 政 政 策 的 强 力 作 用 下, 经 济 出 现 了 短 期 冲 高, 但 安 倍 经 济 学 在 实 施 一 年 后, 刺 激 效 应 正 在 逐 渐 减 弱 主 要 受 外 部 需 求 减 弱 内 需 增 长 不 足 国 际 收 支 失 衡 以 及 政 治 动 荡 等 影 响, 新 兴 市 场 经 济 增 速 有 所 放 缓, 但 增 速 依 然 高 于 世 界 平 均 水 平, 部 分 新 兴 经 济 体 通 过 结 构 性 改 革 发 现 新 的 增 长 动 力, 加 大 财 政 整 固 力 度, 采 取 措 施 恢 复 国 际 收 支 平 衡, 进 一 步 抑 制 进 口 需 求 值 得 注 意 的 是, 虽 然 2014 年 上 半 年 全 球 经 济 整 体 位 于 复 苏 轨 道, 但 仍 面 临 一 定 的 不 确 定 性, 例 如 美 国 退 出 QE3 对 本 国 及 其 他 经 济 体 下 半 年 发 展 的 影 响, 欧 元 区 各 经 济 体 的 表 现 是 否 会 进 一 步 失 衡, 而 在 一 些 主 要 新 兴 经 济 体, 结 构 性 调 整 对 其 经 济 增 长 的 助 力 作 用 如 何 显 现 等 7 月 底, 国 际 货 币 基 金 组 织 发 布 了 最 新 一 期 的 2014 年 世 界 经 济 展 望, 基 于 2014 年 一 季 度 全 球 主 要 经 济 体 增 长 疲 软 而 存 在 一 些 遗 留 影 响, 以 及 新 兴 市 场 经 济 增 长 速 度 趋 缓, 将 今 年 全 球 增 长 预 期 从 4 月 的 3.7% 下 调 至 3.4% 金 融 危 机 对 全 球 经 济 的 后 影 响 区 域 发 展 失 衡 地 缘 政 治 风 险 多 经 济 体 的 结 构 性 调 整 等 会 否 使 经 济 复 苏 的 可 持 续 性 受 到 影 响 仍 需 时 间 的 检 验 2.2 国 内 经 济 总 体 平 稳, 金 融 市 场 运 行 良 好 经 济 增 长 稳 中 有 升 2014 年 上 半 年, 我 国 国 内 经 济 增 长 缓 中 趋 稳, 根 据 国 家 统 计 局 公 布 数 据, 上 半 年 实 现 GDP 26.9 万 亿, 同 比 增 长 7.4%, 国 民 生 产 总 值 增 速 较 上 年 同 期 有 所 回 落, 但 整 体 增 长 率 仍 处 于 预 测 区 间 中, 相 对 国 际 上 的 其 他 主 要 经 济 体, 我 国 上 半 年 的 经 济 增 长 表 现 依 旧 优 异 上 半 年, 居 民 价 格 消 费 指 数 (CPI) 同 比 上 涨 2.3%, 月 度 CPI 同 比 增 速 除 在 4 月 份 出 现 1.8% 之 外, 均 在 2.0%-2.5% 的 区 间 变 动, 显 示 通 胀 预 期 较 为 平 稳 ; 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 21.28 万 亿, 同 比 名 义 增 长 17.3%, 仍 处 高 位 运 行 ; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 12.42 万 亿, 同 比 名 义 增 长 12.1%, 增 速 比 一 季 度 加 快 0.1 个 百 分 点, 尤 其 是 网 上 零 售 额 较 2013 年 同 期 增 长 48.3%; 进 出 口 额 增 速 由 一 季 度 的 同 比 下 降 1.0% 转 变 为 二 季 度 同 比 增 长 1.2%, 进 出 口 额 增 长 的 由 负 转 正 显 示 我 国 内 外 需 交 易 的 活 跃 度 有 所 提 升 以 上 各 经 济 数 据 均 显 示, 我 国 经 济 形 势 在 2014 年 上 半 年 显 示 出 稳 中 有 升 的 态 势, 经 济 增 长 符 合 预 期 另 外, 产 业 结 构 调 整 进 一 步 加 快, 第 三 产 业 增 加 值 比 重 为 46.6%, 比 上 年 同 期 提 高 1.3 个 百 分 点 ; 高 技 术 产 业 增 速 高 于 传 统 工 业 增 速, 其 增 加 值 同 比 增 长 12.4%; 内 需 对 GDP 贡 献 为 102.9%; 城 乡 居 民 收 入 差 距 进 一 步 缩 小, 城 乡 居 民 收 入 倍 差 为 2.77, 较 上 年 同 期 减 少 0.06 金 融 市 场 运 行 良 好 根 据 中 国 人 民 银 行 发 布 的 2014 年 第 二 季 度 中 国 货 币 政 策 执 行 报 告, 2014 年 上 半 年, 金 融 市 场 平 稳 运 行 2

从 货 币 供 应 量 来 看,2014 年 6 月 末, 广 义 货 币 供 应 量 M2 余 额 为 121.0 万 亿, 增 速 由 2011 年 来 的 小 幅 波 动 缓 慢 增 长 转 变 为 出 现 较 为 明 显 的 回 升, 上 半 年 增 速 为 14.7%, 较 2013 年 末 高 1.1 个 百 分 点 货 币 环 境 较 为 宽 松, 为 银 行 业 提 供 了 相 对 宽 裕 的 流 动 性 6 月 末 金 融 机 构 存 贷 款 水 平 均 有 较 快 增 长, 全 部 金 融 机 构 本 外 币 各 项 存 款 余 额 为 117.3 万 亿, 同 比 增 长 13.1%; 金 融 机 构 本 外 币 贷 款 余 额 为 82.9 万 亿, 同 比 增 长 13.7% 2014 年 上 半 年 央 行 没 有 对 存 贷 款 基 准 利 率 进 行 调 整, 金 融 机 构 贷 款 利 率 有 小 幅 下 行 从 利 率 浮 动 情 况 看, 执 行 下 浮 基 准 利 率 的 贷 款 占 比 有 所 上 升, 执 行 上 浮 利 率 的 贷 款 占 比 下 降 社 会 融 资 规 模 为 10.57 万 亿, 比 上 年 同 期 多 4,146 亿, 增 幅 4.09%, 为 历 史 同 期 最 高 水 平 融 资 结 构 来 看, 贷 款 融 资 总 体 规 模 变 化 可 忽 略 不 计, 但 其 中, 人 民 币 贷 款 委 托 贷 款 融 资 规 模 增 长 伴 随 外 币 贷 款 信 托 贷 款 融 资 的 较 大 幅 度 下 降 ; 股 票 企 业 债 券 融 资 规 模 较 2013 年 同 期 增 长, 直 接 融 资 活 跃 度 上 升 图 1: 社 会 融 资 规 模 人 民 币 亿 元 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000-80,066 80,126 0.1% 1,248 62.0% 2,022 12,164 13,025 7.1% 贷 款 股 票 企 业 债 券 其 他 2013 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 增 长 率 30.4% 8,051 10,502 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2014 年 以 来, 人 民 币 小 幅 贬 值, 双 向 浮 动 特 征 明 显, 人 民 币 汇 率 弹 性 增 强 6 月 末, 人 民 币 对 美 元 汇 率 中 间 价 为 6.1528 元, 比 上 年 末 贬 值 559 个 基 点, 贬 值 幅 度 为 0.91% 与 宽 裕 的 流 动 性 紧 密 相 伴 的 是 货 币 市 场 交 易 量 增 速 回 升,2014 年 上 半 年 银 行 间 市 场 回 购 交 易 量 增 速 大 幅 上 升, 拆 借 交 易 量 降 幅 收 窄 大 型 商 业 银 行 仍 旧 是 市 场 资 金 的 主 要 供 给 方, 其 他 金 融 机 构 及 产 品 净 融 入 量 下 降, 而 证 券 及 基 金 公 司 作 为 主 要 资 金 需 求 方 净 融 入 量 大 幅 增 长 货 币 市 场 利 率 总 体 有 所 回 落 除 债 券 发 行 规 模 显 著 增 加 外, 债 券 市 场 指 数 总 体 也 有 所 上 升 中 债 综 合 净 价 指 数 中 债 综 合 全 价 指 数 及 交 易 所 国 债 指 数 分 别 较 年 初 上 涨 3.59% 4.10% 及 1.71% 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 3

2.3 银 行 业 监 管 稳 步 推 进, 重 点 突 出 2014 年 上 半 年, 整 体 银 行 业 的 监 管 有 条 不 紊 进 行, 同 时 注 重 对 于 重 点 业 务 的 监 控 以 及 对 于 重 点 领 域 的 扶 持 重 点 业 务 规 范 监 控 2014 年 4 月, 银 监 会 发 布 商 业 银 行 保 理 业 务 管 理 暂 行 办 法 ( 银 监 会 令 (2014)5 号 ), 对 保 理 业 务 保 理 融 资 应 收 账 款 及 转 让 予 以 定 义 并 进 行 了 分 类, 对 合 格 应 收 账 款 标 准 进 行 了 界 定 同 月, 人 民 银 行 银 监 会 证 监 会 保 监 会 外 汇 局 联 合 印 发 了 关 于 规 范 金 融 机 构 同 业 业 务 的 通 知 ( 银 发 (2014)127 号 ); 与 此 同 时, 银 监 会 印 发 关 于 规 范 商 业 银 行 同 业 业 务 治 理 的 通 知 ( 银 监 办 发 (2014)140 号 ) 127 号 文 及 140 号 文 对 于 商 业 银 行 同 业 业 务 的 开 展 及 公 司 治 理 作 出 了 明 确 规 定 2014 年 7 月, 银 监 会 印 发 关 于 完 善 银 行 理 财 业 务 组 织 管 理 体 系 有 关 事 项 的 通 知 ( 银 监 发 (2014)35 号 ), 对 于 理 财 产 品 的 内 部 管 理 提 出 明 确 要 求 顺 应 国 家 决 策 的 政 策 扶 持 2014 年 4 月, 国 务 院 印 发 关 于 金 融 服 务 三 农 发 展 的 若 干 意 见 ( 国 办 发 (2014)17 号 ), 旨 在 加 强 金 融 支 持 三 农 发 展 的 能 力 建 设 改 进 和 提 升 三 农 的 金 融 服 务 水 平 和 健 全 金 融 支 持 三 农 配 套 体 系 2014 年 6 月, 银 监 会 发 布 关 于 调 整 商 业 银 行 存 贷 比 计 算 口 径 的 通 知 ( 银 监 发 (2014)34 号 ), 对 存 贷 比 计 算 口 径 进 行 了 调 整, 引 导 商 业 银 行 将 更 多 信 贷 资 源 投 入 于 实 体 经 济 2014 年 7 月, 银 监 会 印 发 关 于 完 善 和 创 新 小 微 企 业 贷 款 服 务 提 高 小 微 企 业 金 融 服 务 水 平 的 通 知 ( 银 监 发 (2014)36 号 ), 以 优 化 小 微 企 业 贷 款 管 理 为 核 心, 鼓 励 银 行 业 金 融 机 构 完 善 和 创 新 小 微 企 业 贷 款 服 务, 提 升 贷 款 服 务 效 率 根 据 统 计 数 据, 截 至 6 月 末, 商 业 银 行 用 于 小 微 企 业 的 贷 款 ( 包 括 小 微 型 企 业 贷 款 个 体 工 商 户 贷 款 和 小 微 企 业 主 贷 款 ) 余 额 为 19.1 万 亿 元, 同 比 增 长 16.9% 银 行 业 改 革 转 型 相 关 2014 年 7 月, 银 监 会 正 式 批 准 三 家 民 营 银 行 的 筹 建 申 请, 分 别 为 深 圳 前 海 微 众 银 行 温 州 民 商 银 行 天 津 金 城 银 行, 银 行 业 梯 队 更 加 丰 富 4

3. 盈 利 增 速 2014 年 上 半 年, 各 上 市 银 行 总 体 盈 利 水 平 仍 有 所 增 长, 但 传 统 的 业 务 收 入 增 速 放 缓, 中 间 业 务 通 过 转 型 及 多 样 化 发 展 增 速 超 过 传 统 业 务 受 宏 观 经 济 环 境 的 变 化, 目 前 银 行 业 处 在 三 期 叠 加 的 阶 段, 即 经 济 换 挡 期 结 构 调 整 振 动 期 和 前 期 的 政 策 消 化 期, 这 一 时 期 的 特 点 决 定 了 传 统 靠 规 模 高 速 扩 张 的 经 营 方 式 未 来 将 难 以 持 续 随 着 新 巴 塞 尔 协 议 提 出 对 资 本 的 约 束, 商 业 银 行 现 在 必 须 研 究 如 何 尽 快 的 从 外 延 式 发 展 方 式 过 渡 到 内 涵 式 的 发 展 方 式 另 一 方 面, 随 着 利 率 市 场 化 的 推 进, 银 行 业 依 靠 传 统 的 存 贷 业 务 赚 取 息 差 的 空 间 逐 步 缩 小, 加 之 互 联 网 技 术 正 在 转 变 商 业 银 行 传 统 的 商 业 模 式, 颠 覆 了 许 多 传 统 经 营 的 理 念 外 部 环 境 的 变 化 带 来 重 大 的 挑 战, 也 为 银 行 重 新 划 了 一 条 新 的 起 跑 线 3.1 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 / 平 均 总 资 产 收 益 率 较 上 年 同 期 有 所 下 降 图 2: 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 (ROE)/ 平 均 总 资 产 收 益 率 (ROA) ROA % ROE % 35 3.3 30 2.8 2.3 1.8 1.3 0.8 21.77 1.51 工 行 22.97 23.04 1.65 1.36 建 行 农 行 18.57 1.28 中 行 16.79 1.21 交 行 21.49 1.35 招 行 24.22 21.04 18.79 1.54 1.14 1.20 中 信 民 生 浦 发 23.80 1.34 兴 业 19.40 1.25 光 大 华 夏 19.32 16.61 1.00 1.00 平 安 21.26 北 京 20.08 南 京 22.56 宁 波 18.55 16.77 1.26 1.21 1.20 1.24 1.31 重 农 商 哈 尔 滨 23.92 25 20.42 20 17.50 1.55 1.38 重 庆 徽 商 15 1.30 10 5 2013 年 上 半 年 ROA 2013 年 上 半 年 ROE 2014 年 上 半 年 ROA 2014 年 上 半 年 ROE 2014 年 上 半 年 ROA 平 均 2014 年 上 半 年 ROE 平 均 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 5

ROE 2014 年 上 半 年 上 市 银 行 整 体 的 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 较 2013 年 同 期 下 降 116 个 基 点, 从 2013 年 的 22.75% 降 至 2014 年 的 21.59% 5 家 大 型 国 有 银 行 均 呈 现 下 降,8 家 全 国 性 股 份 银 行 仅 有 3 家 有 所 提 高,7 家 区 域 性 银 行 也 只 有 北 京 银 行 南 京 银 行 和 宁 波 银 行 有 所 上 升 重 庆 银 行 下 降 778 个 基 点 居 首, 其 次 是 徽 商 银 行 和 重 庆 农 商 行, 均 超 过 了 500 个 基 点 ROA 2014 年 上 半 年 上 市 银 行 整 体 的 平 均 总 资 产 收 益 率 与 2013 年 同 期 相 比 下 降, 从 1.42% 降 至 1.38%, 下 降 了 4 个 基 点 5 家 大 型 国 有 银 行 中 仅 有 农 业 银 行 上 升 ;8 家 全 国 性 股 份 银 行 呈 现 较 好 的 平 均 总 资 产 收 益 率, 民 生 银 行 浦 发 银 行 兴 业 银 行 华 夏 银 行 平 安 银 行 上 升 ;7 家 区 域 性 银 行 普 遍 呈 现 下 降 趋 势, 仅 有 哈 尔 滨 银 行 和 徽 商 银 行 2 家 较 去 年 同 期 有 所 上 升 20 家 上 市 银 行 中 12 家 平 均 总 资 产 收 益 率 下 降, 下 降 最 多 的 是 中 信 银 行, 下 降 16 个 基 点, 其 次 是 招 商 银 行 11 个 基 点 和 重 庆 农 商 行 和 重 庆 银 行 均 为 9 个 基 点 在 8 家 上 升 当 中, 上 升 最 快 的 是 平 安 银 行 和 民 生 银 行 均 为 12 个 基 点, 其 次 是 哈 尔 滨 银 行 8 个 基 点 和 兴 业 银 行 6 个 基 点 随 着 利 率 市 场 化 的 不 断 推 进, 商 业 银 行 的 利 润 空 间 进 一 步 被 压 缩, 未 来 营 改 增 的 完 成, 又 将 使 得 银 行 的 运 营 成 本 攀 升 银 行 业 的 平 均 总 资 产 收 益 率 和 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 下 降 或 将 继 续 成 为 一 种 趋 势, 未 来 利 率 市 场 化 改 革 逐 步 推 进 并 深 化, 互 联 网 金 融 冲 击 加 剧 行 业 竞 争 等, 银 行 的 息 差 水 平 将 进 一 步 收 窄, 并 直 接 导 致 利 息 净 收 入 增 速 继 续 下 滑 受 宏 观 环 境 的 影 响, 银 行 资 产 质 量 的 下 降, 各 项 资 产 准 备 的 提 高, 也 会 导 致 银 行 的 运 营 成 本 提 高, 净 利 润 的 下 降 未 来 利 润 的 增 长 需 要 银 行 持 续 加 快 业 务 转 型, 促 进 中 间 业 务 大 力 发 展, 调 整 营 业 收 入 的 结 构, 寻 求 新 的 业 务 增 长 点 3.2 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 增 速 有 所 放 缓 图 3: 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 人 民 币 百 万 元 160,000 140,000 33.7% 40.0% 35.0% 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 14.7% 12.9% 12.3% 12.6% 12.0% 7.0% 工 行 12.6% 11.2% 9.1% 建 行 农 行 中 行 5.6% 交 行 15.9% 招 行 中 信 20.4% 18.0% 16.9% 民 生 浦 发 26.5% 15.5% 12.4% 8.1% 11.4% 12.8% 5.3% 兴 业 6.2% 光 大 20.1% 18.8% 华 夏 平 安 21.9% 19.3% 20.9% 13.4% 11.4% 10.1% 北 京 南 京 18.3% 14.7% 宁 波 11.6% 重 农 商 25.8% 26.9% 0.0% 哈 尔 滨 30.0% 25.0% 20.0% 15.8% 18.2% 14.9% 15.0% 13.9% 14.8% 10.0% 重 庆 徽 商 5.0% 0.0% 2013 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 增 长 率 2014 年 上 半 年 平 均 增 长 率 2013 年 上 半 年 增 长 率 2013 年 上 半 年 平 均 增 长 率 6

上 市 银 行 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 2014 年 上 半 年 为 6,950.03 亿 元, 规 模 较 2013 年 同 期 扩 大, 但 从 增 速 来 看,2014 年 上 半 年 的 增 速 10.7% 明 显 低 于 2013 年 同 期 的 13.6% 大 型 国 有 银 行 增 速 均 呈 现 下 降 趋 势,8 家 股 份 制 银 行 仅 有 招 商 银 行 中 信 银 行 兴 业 银 行 和 平 安 银 行 增 速 呈 现 上 升 趋 势,7 家 区 域 性 银 行 中, 除 哈 尔 滨 银 行 没 有 2012 年 同 期 对 比 数 据 外, 仅 有 南 京 银 行 和 徽 商 银 行 增 速 呈 现 上 升 趋 势 20 家 上 市 银 行 仅 有 6 家 的 增 长 率 较 2013 年 有 所 提 高, 其 中 增 长 率 变 化 最 大 的 是 平 安 银 行, 从 2013 年 上 半 年 的 11.4% 提 高 到 2014 年 的 33.7% 预 计 未 来 中 国 银 行 业 所 承 受 的 业 绩 压 力 不 会 减 小, 伴 随 着 息 差 水 平 进 一 步 收 窄 贷 款 质 量 承 压 各 项 成 本 与 投 入 保 持 增 长 等 多 方 面 因 素 的 综 合 影 响, 中 国 银 行 业 的 利 润 增 速 将 继 续 下 滑 3 3.3 利 息 净 收 入 规 模 逐 步 扩 大, 但 息 差 水 平 逐 步 缩 小 息 差 水 平 进 一 步 收 窄, 将 继 续 拖 累 利 息 净 收 入 增 速 图 4: 利 息 净 收 入 规 模 及 增 幅 人 民 币 百 万 元 250,000 40.8% 45% 40% 200,000 32.5% 35% 150,000 24.9% 30% 25% 100,000 50,000-12.6% 10.1% 工 行 建 行 16.4% 14.1% 农 行 中 行 3.4% 交 行 13.5% 招 行 12.1% 中 信 7.5% 民 生 18.4% 6.6% 浦 发 兴 业 6.8% 光 大 15.2% 华 夏 平 安 12.2% 北 京 南 京 17.1% 16.6% 宁 波 重 农 商 哈 尔 滨 20% 20.6% 15.7% 15% 13.5% 10% 5% 0% 重 庆 徽 商 2013 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 增 长 率 2014 年 上 半 年 平 均 增 长 率 整 体 来 看, 上 市 银 行 2014 年 上 半 年 利 息 净 收 入 的 规 模 较 2013 年 同 期 平 均 增 长 12.6% 区 域 性 银 行 的 平 均 增 速 为 18.4% 居 首, 其 中 增 长 最 快 的 是 南 京 银 行 达 到 了 40.8%, 而 后 是 哈 尔 滨 银 行 24.9%; 其 次 是 全 国 性 股 份 银 行 的 12.8%, 最 高 的 是 平 安 银 行 32.5%; 大 型 国 有 银 行 增 速 12.3%, 略 呈 平 缓, 增 长 最 快 的 是 农 业 银 行 16.4%, 交 通 银 行 最 低 为 3.4% 3 重 庆 银 行 徽 商 银 行 2012 年 上 半 年 的 数 据 来 自 招 股 说 明 书, 哈 尔 滨 银 行 招 股 说 明 书 中 未 披 露 2012 年 上 半 年 的 净 利 润, 因 此 2013 年 上 半 年 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 的 平 均 增 长 率 剔 除 了 哈 尔 滨 银 行 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 7

图 5: 利 息 净 收 入 驱 动 因 素 分 析 % 400 343.3 300 200 100 - (100) (200) 107.3-7.3 20.9 79.1 43.1 56.9 20.8 79.2 203.4-103.4 125.0-25.0-25.0 234.0-134.0 122.5 105.6 101.8-22.5-5.6-1.8 (300) 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 民 生 -243.3 宁 波 重 农 商 重 庆 规 模 因 素 利 率 因 素 图 6: 利 息 净 收 入 驱 动 因 素 分 析 % 400 300 200 100 180.7 141.8 205.9 193.2 173.9 116.7 211.5 331.2 157.3 104.2 - (100) (200) (300) -80.7 工 行 -41.8 建 行 -105.9 农 行 -16.7 中 行 -73.9 交 行 -93.2 招 行 -111.5 中 信 -231.2 民 生 -57.3 宁 波 -4.2 重 农 商 规 模 因 素 利 率 因 素 4 在 利 息 净 收 入 的 驱 动 因 素 中, 无 论 是 2014 年 上 半 年 还 是 2013 年 上 半 年, 规 模 推 动 作 用 都 大 于 利 率 变 化 的 作 用 从 作 用 方 向 来 看, 由 于 存 贷 款 规 模 的 同 时 增 长, 给 利 息 净 收 入 带 来 正 向 的 增 长 另 一 方 面, 随 着 利 率 市 场 化 的 推 进, 存 贷 款 利 率 水 平 的 逐 渐 缩 小, 使 得 利 息 净 收 入 的 缩 水, 负 向 的 作 用 力 增 大 随 着 2012 年 内 两 次 下 调 贷 款 基 准 利 率 的 重 定 价 影 响 全 面 释 放, 利 率 市 场 化 改 革 逐 步 推 进 并 深 化, 未 来 银 行 的 息 差 水 平 将 进 一 步 收 窄, 并 直 接 导 致 利 息 净 收 入 增 速 继 续 下 滑 4 重 庆 银 行 未 披 露 2013 年 上 半 年 利 息 净 收 入 驱 动 因 素 8

3.4 中 间 业 务 保 持 强 劲 的 增 长 势 头 中 间 业 务 收 入 增 速 超 过 净 利 润 及 利 息 净 收 入 增 速 图 7: 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 人 民 币 百 万 元 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000-8.7% 8.4% 工 行 建 行 14.6% 13.0% 0.5% 农 行 中 行 交 行 67.3% 招 行 77.6% 64.4% 60.5% 62.5% 59.7% 56.1% 53.4% 19.7% 17.5% 13.7% 中 信 民 生 浦 发 兴 业 27.8% 23.3% 光 大 华 夏 平 安 北 京 南 京 宁 波 重 农 商 31.4% 24.0% 哈 尔 滨 重 庆 徽 商 90% 80% 70% 60% 50% 40% 35.2% 30% 20% 10% 0% 2013 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 增 长 率 平 均 增 长 率 近 年 来 中 国 银 行 业 持 续 加 快 业 务 转 型, 中 间 业 务 得 到 大 力 发 展 2014 年 上 半 年, 上 市 银 行 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 规 模 较 2013 年 同 期 增 长 16.2%, 超 过 了 同 期 净 利 润 的 增 速 10.7% 和 利 息 净 收 入 的 增 速 12.6% 大 型 国 有 银 行 的 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 平 均 增 长 率 为 8.4%, 全 国 性 股 份 银 行 平 均 增 长 率 为 40.1%, 区 域 性 银 行 的 平 均 增 长 率 为 39.9% 大 型 国 有 银 行 的 规 模 较 大, 增 速 较 缓 全 国 性 股 份 银 行 及 区 域 性 银 行 规 模 较 小, 增 速 较 快, 并 且 未 来 仍 有 较 大 的 增 长 潜 力 营 业 收 入 结 构 变 化, 中 间 业 务 收 入 保 持 强 劲 增 长 势 头 图 8: 手 续 费 及 佣 金 收 入 占 比 120 100 80 60 40 20 0 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 民 生 浦 发 兴 业 光 大 华 夏 平 安 北 京 南 京 宁 波 重 农 商 哈 尔 滨 重 庆 徽 商 利 息 净 收 入 手 续 费 及 佣 金 收 入 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 9

上 市 银 行 2014 年 上 半 年 营 业 收 入 结 构 与 2013 年 同 期 对 比, 呈 现 利 息 净 收 入 占 比 逐 步 下 降, 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 逐 步 上 升 的 趋 势 在 20 家 上 市 银 行 中,2014 年 的 利 息 收 入 占 比 提 高 的 仅 有 农 业 银 行 中 国 银 行 两 家, 而 手 续 费 及 佣 金 收 入 占 比 提 高 的 有 17 家 手 续 费 及 佣 金 收 入 成 为 营 业 收 入 的 重 要 驱 动 因 素 虽 然 整 体 盈 利 增 速 放 缓, 中 间 业 务 增 长 却 可 圈 可 点, 在 银 行 卡 理 财 等 传 统 中 间 业 务 受 到 挤 压 的 情 况 下, 投 行 托 管 贸 易 金 融 等 新 兴 业 务 成 为 中 间 业 务 收 入 增 长 的 最 主 要 推 动 力 3.5 投 入 产 出 效 率 小 幅 提 高, 资 产 成 本 控 制 需 求 增 强 投 入 产 出 效 率 提 高, 成 本 收 入 有 所 降 低 单 位 :% 银 行 2014 年 上 半 年 2013 年 上 半 年 变 动 工 商 银 行 23.95 24.35 (0.40) 建 设 银 行 24.17 24.62 (0.45) 农 业 银 行 29.71 31.99 (2.28) 中 国 银 行 25.54 27.67 (2.13) 交 通 银 行 25.39 24.92 0.47 招 商 银 行 26.78 31.41 (4.63) 中 信 银 行 26.83 28.68 (1.85) 民 生 银 行 29.12 28.67 0.45 浦 发 银 行 22.76 27.99 (5.23) 兴 业 银 行 21.52 23.16 (1.64) 光 大 银 行 28.16 27.71 0.45 华 夏 银 行 37.85 39.00 (1.15) 平 安 银 行 37.59 38.87 (1.28) 北 京 银 行 19.76 19.70 0.06 南 京 银 行 27.51 31.03 (3.52) 宁 波 银 行 31.63 30.75 0.88 重 庆 农 商 行 33.38 34.61 (1.23) 哈 尔 滨 银 行 31.93 34.29 (2.36) 重 庆 银 行 26.16 27.42 (1.26) 徽 商 银 行 30.58 29.53 1.05 上 市 银 行 平 均 水 平 25.99 27.23 (1.24) 10

上 市 银 行 2014 年 上 半 年 成 本 收 入 比 为 25.99%, 较 2013 年 同 期 27.23% 下 降 124 个 基 点, 大 型 国 有 银 行 成 本 收 入 比 平 均 为 25.75%, 下 降 96 个 基 点 ; 全 国 性 股 份 银 行 平 均 为 28.83%, 下 降 超 过 186 个 基 点, 区 域 性 银 行 平 均 为 28.71%, 下 降 91 个 基 点 20 家 上 市 银 行 中 仅 有 6 家 成 本 收 入 比 上 升 资 产 质 量 下 降, 导 致 信 贷 成 本 增 速 较 快 图 9: 年 化 信 贷 成 本 比 % 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.47 0.48 0.48 0.41 0.72 0.66 0.69 0.39 0.61 0.55 1.42 0.50 1.08 0.54 0.95 0.83 1.14 0.55 1.23 1.23 0.54 0.43 0.71 0.59 1.19 0.68 0.67 0.53 1.35 0.57 0.77 0.70 0.81 0.50 - 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 民 生 浦 发 兴 业 光 大 华 夏 平 安 北 京 南 京 宁 波 重 农 商 2013 年 上 半 年 2014 年 上 半 年 5 2014 年 上 半 年, 由 于 信 贷 资 产 质 量 下 降, 上 市 银 行 信 贷 成 本 比 普 遍 较 2013 年 同 期 有 所 上 升 其 中, 大 型 国 有 银 行 平 均 信 贷 成 本 比 为 0.59, 较 2013 年 同 期 增 加 9 个 基 点, 上 升 幅 度 较 小 ; 全 国 性 股 份 银 行 平 均 信 贷 成 本 比 为 1.02, 较 2013 年 同 期 增 长 34 个 基 点, 信 贷 成 本 升 高 非 常 显 著 ; 区 域 性 银 行 平 均 信 贷 成 本 比 为 0.87, 较 2013 年 同 期 增 长 26 个 基 点 5 哈 尔 滨 银 行 重 庆 银 行 徽 商 银 行 未 披 露 2012 年 贷 款 余 额, 因 此 信 贷 成 本 比 分 析 将 此 三 家 银 行 剔 除 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 11

4. 资 产 质 量 2014 年 上 半 年, 各 上 市 银 行 资 产 规 模 继 续 稳 步 增 长, 突 破 百 万 亿 元 关 口 达 到 105.96 万 亿 元 相 伴 随 地, 各 上 市 银 行 的 不 良 贷 款 余 额 和 不 良 贷 款 率 较 上 年 末 双 升, 同 时 有 关 债 券 非 标 投 资 的 违 约 事 件 此 起 彼 伏, 使 业 内 对 银 行 资 产 的 信 用 风 险 特 别 是 贷 款 风 险 普 遍 存 在 担 忧 4.1 信 贷 资 产 风 险 加 大 不 良 双 升 根 据 银 监 会 发 布 的 2014 年 第 二 季 度 中 国 银 行 业 运 行 报 告, 于 2014 年 6 月 30 日, 商 业 银 行 不 良 贷 款 余 额 为 6,944 亿 元, 比 上 年 末 增 加 1,024 亿 元, 已 经 超 过 2013 年 全 年 不 良 贷 款 增 加 规 模 的 992 亿 元 ; 不 良 贷 款 率 为 1.08%, 比 上 年 末 上 升 0.08 个 百 分 点 从 公 布 的 季 度 监 管 指 标 来 看, 商 业 银 行 的 不 良 贷 款 余 额 和 不 良 贷 款 率 已 经 连 续 9 个 季 度 保 持 双 升 的 态 势 截 至 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 不 良 贷 款 总 额 为 5,631.76 亿 元, 较 2013 年 末 大 幅 增 长 16.12%; 不 良 贷 款 率 为 1.05%, 较 今 年 一 季 度 末 突 破 1.00% 达 1.04% 后 继 续 上 行 从 具 体 表 现 看, 大 型 国 有 银 行 平 均 不 良 贷 款 率 从 2013 年 末 的 1.02% 增 长 至 1.07%, 除 了 工 商 银 行 不 良 贷 款 率 为 0.99%, 其 他 大 型 国 有 银 行 均 已 维 持 在 1% 以 上 水 平, 农 业 银 行 最 高 为 1.24%; 全 国 性 股 份 银 行 平 均 不 良 贷 款 率 从 2013 年 末 的 0.86% 突 破 1% 至 1.01%, 整 体 上 连 续 三 年 半 以 来 持 续 提 升, 且 幅 度 较 大 ; 区 域 性 银 行 平 均 不 良 贷 款 率 也 从 2013 年 末 的 0.71% 增 长 至 0.76%, 整 体 幅 度 较 小 图 10: 不 良 贷 款 率 走 势 1.20% 1.10% 1.00% 0.90% 0.80% 0.70% 0.60% 0.50% 1.10% 1.00% 0.97% 0.68% 0.57% 1.01% 0.95% 0.92% 0.68% 0.67% 1.02% 1.00% 0.97% 0.86% 0.71% 1.08% 1.07% 1.05% 1.01% 0.76% 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 商 业 银 行 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 12

从 行 业 分 布 来 看, 截 至 2014 年 6 月 30 日, 根 据 数 据 的 可 获 得 性 选 取 多 数 大 型 国 有 银 行 和 全 国 性 股 份 银 行 的 数 据 计 算 显 示 : 其 对 公 制 造 业 批 发 和 零 售 业 不 良 贷 款 率 高 企, 平 均 在 2% 以 上, 较 前 两 年 持 续 上 升 受 政 策 影 响 和 大 众 关 注 的 房 地 产 行 业 的 不 良 率 却 维 持 在 较 低 水 平, 总 体 呈 下 降 走 势, 主 要 源 于 各 家 银 行 的 严 格 管 控 和 清 收 从 区 域 分 布 来 看, 截 至 2014 年 6 月 30 日, 根 据 数 据 的 可 获 得 性 选 取 工 商 银 行 建 设 银 行 农 业 银 行 招 商 银 行 中 信 银 行 和 光 大 银 行 的 数 据 计 算, 其 在 长 江 及 珠 江 三 角 洲 和 环 渤 海 地 区 的 不 良 贷 款 规 模 较 大 且 进 一 步 增 长 达 15.50%; 与 此 同 时, 其 在 中 西 部 地 区 的 不 良 贷 款 增 速 高 且 有 扩 大 之 势, 该 六 家 行 在 中 部 及 西 部 地 区 的 不 良 贷 款 总 额 较 上 年 末 分 别 增 长 了 17.57% 和 12.02% 逾 期 贷 款 预 期 将 继 续 上 升 上 市 银 行 整 体 平 均 逾 期 减 值 比 近 年 来 持 续 增 长, 特 别 是 全 国 性 股 份 银 行 表 现 突 出 ; 截 至 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 逾 期 减 值 比 平 均 水 平 为 161.21%, 大 型 国 有 银 行 和 区 域 性 银 行 与 之 接 近, 平 均 水 平 分 别 为 141.43% 和 146.90%, 而 全 国 性 股 份 银 行 平 均 高 达 228.50% 逾 期 减 值 比 反 映 了 逾 期 贷 款 与 减 值 贷 款 之 间 的 相 关 性 ; 在 二 者 均 保 持 增 长 的 情 况 下, 逾 期 减 值 比 进 一 步 向 上 的 走 势 预 示 了 未 来 贷 款 质 量 不 容 乐 观 图 11: 逾 期 减 值 比 走 势 240% 220% 228.50% 200% 180% 183.66% 194.25% 160% 140% 120% 100% 161.21% 136.57% 146.90% 143.20% 132.97% 141.43% 122.68% 121.56% 118.37% 122.10% 109.25% 115.08% 103.74% 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 13

上 市 银 行 整 体 平 均 逾 期 贷 款 率 近 年 来 持 续 增 长, 特 别 是 今 年 上 半 年 来 表 现 突 出 ; 截 至 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 逾 期 贷 款 率 平 均 水 平 为 1.69%, 较 2013 年 末 1.33% 大 幅 上 升 ; 其 中, 大 型 国 有 银 行 平 均 从 2013 年 末 1.24% 上 升 至 1.51%, 全 国 性 股 份 银 行 尤 其 突 出 地 从 2013 年 末 1.67% 上 升 至 2.30%, 区 域 性 银 行 平 均 从 2013 年 末 0.86% 上 升 至 1.12% 上 市 银 行 逾 期 减 值 比 和 逾 期 贷 款 率 不 断 攀 升, 结 合 目 前 的 经 济 运 行 情 况, 预 期 逾 期 贷 款 将 继 续 增 长 假 设 从 逾 期 贷 款 转 化 为 不 良 贷 款 的 比 率 维 持 相 对 稳 定, 预 期 未 来 一 段 时 间 不 良 贷 款 率 将 继 续 上 行 图 12: 上 市 商 业 银 行 逾 期 贷 款 率 / 不 良 贷 款 率 走 势 对 比 1.8% 1.69% 1.6% 1.4% 1.2% 1.06% 1.23% 1.33% 1.0% 0.8% 0.97% 0.92% 0.97% 1.05% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 逾 期 贷 款 率 不 良 贷 款 率 关 注 类 贷 款 占 比 转 折 上 行 上 市 银 行 关 注 类 贷 款 占 比 整 体 上 较 2011 至 2013 年 持 续 降 低 发 生 了 转 折 上 行, 于 2014 年 6 月 30 日 的 占 比 为 2.29%, 较 上 年 末 上 升 了 9 个 基 点 6 具 体 表 现 为 : 大 型 国 有 银 行 由 上 年 末 2.53% 略 微 升 至 本 期 末 2.54%; 全 国 性 股 份 银 行 过 去 三 年 半 以 来 一 直 攀 升 至 本 期 末 1.62%, 但 整 体 水 平 仍 然 较 低 ; 区 域 性 银 行 由 上 年 末 1.53% 略 微 升 至 本 期 末 1.61% 图 13: 关 注 贷 款 占 比 走 势 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 3.45% 2.87% 2.87% 0.97% 3.08% 2.59% 2.17% 1.09% 2.53% 2.20% 1.53% 1.24% 2.54% 2.29% 1.62% 1.61% 0.5% 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 6 南 京 银 行 于 2014 年 6 月 30 日 仅 披 露 银 行 口 径 贷 款 五 级 分 类 情 况 14

4.2 贷 款 损 失 准 备 整 体 继 续 增 长, 拨 贷 比 及 覆 盖 率 降 低 贷 款 损 失 准 备 上 升 根 据 银 监 会 发 布 的 2014 年 第 二 季 度 中 国 银 行 业 运 行 报 告, 商 业 银 行 的 准 备 金 继 续 保 持 在 较 好 水 平, 较 上 年 末 进 一 步 增 长 于 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 贷 款 损 失 准 备 整 体 上 较 上 年 末 增 长 7.36% 至 14,356.87 亿 元, 作 为 主 导 力 量 的 大 型 国 有 银 行 增 长 5.78% 至 10,928.70 亿 元, 但 均 低 于 贷 款 总 额 8.12% 的 增 长 速 度 ; 其 中, 全 国 性 股 份 银 行 增 长 较 为 突 出, 平 均 增 速 为 12.99%, 但 民 生 银 行 因 为 大 幅 核 销 等 原 因 使 得 其 贷 款 损 失 准 备 较 上 年 末 有 所 降 低 拨 贷 比 水 平 小 幅 降 低, 预 期 未 来 相 对 稳 定, 但 受 政 策 影 响 根 据 银 监 会 发 布 的 2014 年 第 二 季 度 中 国 银 行 业 运 行 报 告, 截 至 2014 年 6 月 30 日, 商 业 银 行 平 均 拨 贷 比 为 2.83%, 比 上 年 末 上 升 0.01 个 百 分 点 从 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 和 2014 年 6 月 30 日 时 点 来 看, 上 市 银 行 整 体 平 均 拨 贷 比 持 续 降 低, 于 2014 年 6 月 30 日, 平 均 水 平 为 2.67% 直 接 原 因 是 受 大 型 国 有 银 行 平 均 拨 备 水 平 的 影 响, 而 全 国 性 股 份 银 行 和 区 域 性 银 行 的 平 均 拨 备 水 平 较 平 稳 地 上 升 于 2014 年 6 月 30 日, 大 型 国 有 银 行 平 均 拨 贷 比 为 2.76%, 其 中 农 业 银 行 拨 贷 比 最 高 为 4.31% 中 国 银 行 最 低 为 2.21%; 全 国 性 股 份 银 行 平 均 拨 贷 比 为 2.37%, 其 中 兴 业 银 行 拨 贷 比 最 高 为 2.96% 平 安 银 行 最 低 为 1.83%; 区 域 性 银 行 平 均 拨 贷 比 为 2.65%, 较 全 国 性 股 份 银 行 的 拨 备 水 平 更 高, 其 中 重 庆 农 商 行 拨 贷 比 水 平 最 高 为 3.52% 重 庆 银 行 最 低 为 2.10% 目 前,20 家 上 市 银 行 中 有 7 家 达 到 了 监 管 要 求 的 2.5% 的 拨 备 率 水 平, 且 近 三 年 来 达 标 银 行 家 数 维 持 相 对 稳 定 图 14: 拨 贷 比 走 势 2.9% 2.84% 2.82% 2.8% 2.7% 2.6% 2.5% 2.75% 2.58% 2.70% 2.58% 2.69% 2.62% 2.76% 2.67% 2.65% 2.4% 2.3% 2.47% 2.24% 2.27% 2.37% 2.2% 2.1% 2.06% 2.0% 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 15

目 前 的 贷 款 拨 备 制 度 遵 循 会 计 上 已 发 生 损 失 思 路, 实 务 中 兼 顾 宏 观 因 素 和 历 史 损 失 水 平 等 因 素 而 计 算 ; 根 据 上 市 银 行 披 露 的 准 备 金 计 提 方 式 ( 按 组 合 评 估 和 单 项 评 估 ), 针 对 正 常 和 关 注 贷 款 的 组 合 计 提 拨 备 已 是 绝 对 主 要 的 构 成 部 分 预 期 在 不 良 贷 款 率 不 会 发 生 大 幅 提 高 市 场 存 在 业 绩 期 望 的 情 况 等 条 件 下, 上 市 银 行 整 体 拨 贷 比 水 平 在 未 来 一 段 时 间 内 可 能 小 幅 下 滑 或 小 区 间 波 动 近 期, 国 际 会 计 准 则 理 事 会 发 布 了 国 际 财 务 报 告 准 则 第 9 号 - 金 融 工 具 终 稿, 规 定 了 预 期 损 失 减 值 模 型, 正 式 生 效 日 为 2018 年 1 月 1 日 按 照 财 政 部 关 于 中 国 企 业 会 计 准 则 与 国 际 财 务 报 告 准 则 持 续 趋 同 的 路 线 图, 国 际 财 务 报 告 准 则 的 发 展 也 必 然 会 影 响 中 国 企 业 会 计 准 则 的 未 来 发 展 因 此, 在 按 预 期 损 失 模 型 进 行 会 计 拨 备 的 制 度 安 排 下, 监 管 安 排 核 算 实 务 市 场 期 望 等 因 素 可 能 对 拨 贷 比 的 走 势 形 成 一 定 影 响 拨 备 覆 盖 率 水 平 较 高, 预 料 未 来 将 继 续 降 低 根 据 银 监 会 发 布 的 2014 年 第 二 季 度 中 国 银 行 业 运 行 报 告, 2014 年 6 月 30 日, 商 业 银 行 拨 备 覆 盖 率 为 262.88%, 比 上 年 末 下 降 19.82 个 百 分 点 上 市 银 行 整 体 平 均 拨 备 覆 盖 率 近 两 年 半 以 来 持 续 降 低,2014 年 6 月 30 日, 平 均 水 平 为 254.93%; 在 拨 贷 比 水 平 保 持 相 对 稳 定 的 条 件 下, 各 类 银 行 的 拨 备 覆 盖 率 水 平 与 不 良 贷 款 率 走 势 密 切 负 相 关, 且 全 国 性 股 份 银 行 下 降 速 度 比 较 突 出 图 15: 拨 备 覆 盖 率 走 势 400% 380% 360% 340% 320% 300% 280% 260% 240% 220% 200% 362.45% 383.10% 371.22% 360.72% 328.86% 347.82% 292.57% 276.02% 267.19% 275.71% 282.50% 258.06% 264.45% 250.20% 254.93% 235.30% 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 目 前 各 家 银 行 的 拨 备 覆 盖 率 均 超 过 监 管 标 准 要 求 的 150%, 且 保 持 了 较 大 的 安 全 边 际 而 在 上 市 银 行 整 体 不 良 率 预 期 有 上 行 趋 势 目 前 贷 款 拨 备 主 要 来 自 正 常 类 贷 款 组 合 拨 备 等 条 件 下, 预 期 在 未 来 一 段 时 间 内 上 市 银 行 拨 备 覆 盖 率 水 平 整 体 保 持 下 降 趋 势 16

4.3 贷 款 核 销 及 出 售 仍 是 降 压 的 重 要 手 段 在 银 监 会 发 布 的 2014 年 第 一 季 度 中 国 银 行 业 运 行 报 告 中, 监 管 层 要 求 加 强 不 良 资 产 风 险 处 置 和 呆 账 核 销 2014 年 上 半 年, 上 市 银 行 核 销 及 出 售 贷 款 如 火 如 荼, 核 销 约 710.72 亿 元 (2013 年 全 年 为 835.42 亿 元 ), 占 年 初 不 良 贷 款 约 为 14.65%( 而 2013 年 上 半 年 仅 为 约 8.45%); 其 中, 大 型 国 有 银 行 为 核 销 及 出 售 的 主 导 力 量, 核 销 及 出 售 约 469.06 亿 元 (2013 年 全 年 为 590.58 亿 元 ), 全 国 性 股 份 银 行 上 半 年 核 销 及 出 售 金 额 已 略 微 超 过 上 年 达 231.95 亿 元 (2013 年 全 年 为 230.77 亿 元 ), 区 域 性 银 行 核 销 及 出 售 约 9.71 亿 元 (2013 年 全 年 为 14.07 亿 元 ) 图 16: 上 市 商 业 银 行 不 良 贷 款 核 销 及 出 售 情 况 亿 元 900 800 700 600 835.42 710.72 590.58 500 469.06 400 300 200 230.77 231.95 100 - 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 14.07 9.71 区 域 性 银 行 2013 年 2014 年 上 半 年 着 眼 整 体 经 营 环 境, 从 应 核 尽 核 的 监 管 要 求 财 务 指 标 披 露 等 因 素 考 虑, 预 期 未 来 一 段 时 间 内, 贷 款 核 销 及 出 售 仍 是 上 市 银 行 实 现 不 良 贷 款 双 控 的 重 要 手 段, 但 无 疑 会 对 业 绩 形 成 一 定 压 力 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 17

4.4 非 信 贷 资 产 质 量 值 得 关 注 近 两 年 来, 市 场 对 于 企 业 债 券 非 标 投 资 的 违 约 风 险 越 发 关 心, 特 别 是 部 分 在 交 易 所 交 易 的 公 司 债 券 或 私 募 债 券 实 际 发 生 了 违 约 事 件 的 情 况 下 于 2014 年 二 季 度 末, 上 市 银 行 的 同 业 往 来 和 投 资 资 产 增 长 12.74%, 达 33.86 万 亿 元 根 据 上 市 银 行 公 布 的 2014 年 中 报 分 析, 部 分 银 行 估 计 已 着 手 对 部 分 风 险 较 高 的 资 产 类 别 计 提 了 组 合 拨 备, 比 如 浦 发 银 行 兴 业 银 行 北 京 银 行 和 重 庆 农 商 行 对 持 有 至 到 期 债 券 或 应 收 款 项 类 投 资 按 约 0.5~1% 计 提 组 合 拨 备 ; 但 目 前 各 家 银 行 对 是 否 计 提 以 及 计 提 标 准 处 理 不 一, 且 相 关 信 息 披 露 亦 不 详 细 在 非 信 贷 资 产 规 模 快 速 增 长 资 产 结 构 多 元 复 杂 的 大 背 景 下, 如 何 对 非 信 贷 资 产 计 提 拨 备 也 是 监 管 层 关 注 的 重 点, 如 有 监 管 层 领 导 称 下 一 步 将 加 快 研 究 制 定 针 对 非 标 债 权 业 务 的 风 险 分 类 制 度 和 拨 备 计 提 制 度, 确 保 拨 备 与 资 本 的 制 度 覆 盖 不 留 空 白 ; 按 实 质 重 于 形 式 的 标 准, 预 期 未 来 监 管 层 或 实 务 中 对 此 的 认 识 和 处 理 将 趋 于 一 致 近 日 已 有 新 闻 报 道, 银 监 会 于 9 月 初 向 部 分 上 市 银 行 下 发 了 关 于 非 标 债 权 业 务 风 险 分 类 制 度 的 征 求 意 见 稿, 预 期 对 银 行 的 预 期 业 绩 统 计 管 理 等 产 生 一 定 影 响 4.5 未 来 资 产 质 量 整 体 承 压, 需 加 强 精 细 化 管 理 总 体 而 言, 根 据 2014 年 上 半 年 以 及 近 年 来 的 数 据 走 势 来 看, 上 市 银 行 的 不 良 贷 款 在 规 模 和 比 率 两 方 面 存 在 上 行 压 力, 预 期 上 市 银 行 将 更 多 的 采 取 核 销 或 出 售 手 段 对 其 进 行 直 接 管 控 ; 但 同 时, 更 多 的 资 源 需 要 投 入 到 更 精 细 化 的 信 贷 投 放 和 持 续 管 理 上, 以 实 现 双 控, 降 低 对 业 绩 的 压 力 :1) 统 一 制 定 风 险 和 收 益 相 平 衡 的 信 贷 政 策 和 管 理 指 引 ;2) 差 异 化 制 定 高 风 险 重 点 领 域 的 风 险 防 控 策 略, 比 如 产 能 过 剩 大 额 风 险 行 业 或 客 户 两 小 客 户 房 地 产 及 地 方 政 府 融 资 平 台 业 务 ;3) 加 强 贷 款 生 命 周 期 管 理, 细 化 各 项 前 瞻 性 和 结 果 性 指 标, 用 于 监 控 业 务 整 体 发 展 轨 迹 ; 强 化 表 内 外 信 贷 业 务 统 一 管 理 ; 严 格 贷 款 五 级 分 类 的 分 析 检 查 和 监 督, 审 慎 对 待, 特 别 关 注 逾 期 关 注 类 贷 款 信 息 等 与 此 同 时, 要 加 强 拨 备 管 理 和 研 究, 执 行 全 面 统 一 的 拨 备 管 理 和 核 算 ; 特 别 是 对 非 信 贷 资 产, 审 慎 对 待 其 风 险 敞 口 18

5. 同 业 业 务 在 上 市 银 行 财 务 报 表 中, 同 业 资 产 业 务 主 要 包 括 : 存 放 同 业 拆 出 资 金 和 买 入 返 售 金 融 资 产, 同 业 负 债 业 务 主 要 包 括 : 同 业 存 放 拆 入 资 金 和 卖 出 回 购 金 融 资 产 款 在 商 业 银 行 传 统 的 存 贷 款 业 务 以 及 投 资 业 务 外, 同 业 业 务 主 要 反 映 银 行 短 期 资 金 的 余 缺 平 衡, 因 此 应 更 侧 重 流 动 性 的 管 理 不 过 近 几 年 同 业 业 务 的 管 理 目 标 更 趋 向 多 元 化, 一 方 面 是 出 于 降 低 资 本 约 束 扩 大 资 金 来 源 做 大 资 产 负 债 规 模 以 及 提 升 多 元 化 的 收 入 来 源, 使 得 银 行 积 极 发 展 同 业 业 务 ; 另 一 方 面 也 是 由 于 同 业 业 务 能 够 横 跨 信 贷 货 币 和 资 本 市 场, 其 交 叉 型 的 业 务 特 质 使 其 成 为 最 具 创 新 活 力 的 金 融 领 域, 因 此 两 方 面 驱 动 使 得 近 几 年 同 业 业 务 迅 猛 发 展 5.1 同 业 业 务 规 模 增 速 超 过 整 体 水 平 2010 至 2014 年 上 半 年, 整 体 上 我 国 银 行 业 同 业 资 产 同 业 负 债 的 规 模 增 长 均 高 于 总 资 产 和 总 负 债 的 增 长 水 平, 尤 其 2011 和 2012 两 年 间 更 是 实 现 了 高 速 的 增 长 在 经 历 了 前 期 高 速 增 长 之 后, 2013 年 同 业 业 务 发 展 速 度 明 显 放 缓, 主 要 是 由 于 2013 年 国 家 宏 观 经 济 金 融 政 策 和 商 业 银 行 外 部 经 营 环 境 发 生 变 化, 商 业 银 行 经 营 面 临 着 经 济 转 型 利 率 市 场 化 加 速 同 业 竞 争 加 剧 外 部 监 管 机 构 对 创 新 业 务 的 监 管 不 断 加 强 等 显 著 而 深 刻 的 变 化, 导 致 商 业 银 行 同 业 业 务 规 模 在 2013 年 中 期 钱 荒 之 后 结 束 了 快 速 增 长 期, 进 入 调 整 阶 段 图 17: 2009 年 ~ 2014 年 中 期 同 业 资 产 增 长 率 与 总 资 产 增 长 率 50% 50% 40% 33% 30% 20% 10% 0% 19% 16% 17% 15% 12% -2% 20% 10% -10% 2009 年 -2010 年 2010 年 -2011 年 2011 年 -2012 年 2012 年 -2013 年 2013 年 -2014 年 中 期 同 业 资 产 增 速 总 资 产 增 速 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 19

图 18: 2009 年 ~ 2014 年 中 期 同 业 负 债 增 长 率 与 总 负 债 增 长 率 40% 37% 30% 25% 20% 18% 10% 11% 10% 12% 15% 17% 16% 0% 5% 2009 年 -2010 年 2010 年 -2011 年 2011 年 -2012 年 2012 年 -2013 年 2013 年 -2014 年 中 期 同 业 负 债 增 速 总 负 债 增 速 同 业 资 产 负 债 占 总 资 产 负 债 规 模 仍 在 上 升, 全 国 性 股 份 银 行 和 区 域 性 银 行 占 比 达 到 20% 2014 年 中 期 上 市 银 行 同 业 融 出 资 金 的 规 模 占 整 体 资 产 规 模 的 12%, 较 2013 年 末 上 升 1 个 百 分 点 其 中 大 型 国 有 银 行 的 平 均 占 比 为 8%, 较 2013 年 末 增 加 约 1 个 百 分 点, 每 家 银 行 都 体 现 为 占 比 上 升 全 国 性 股 份 银 行 的 平 均 占 比 为 20%, 较 2013 年 末 的 占 比 上 升 约 1 个 百 分 点, 4 家 显 示 为 占 比 上 升, 其 中 招 商 银 行 增 长 比 例 最 高, 增 加 6 个 百 分 点 区 域 性 银 行 两 期 变 化 不 大, 平 均 占 比 都 维 持 在 20% 左 右 对 于 全 国 性 股 份 银 行 和 区 域 性 银 行 其 同 业 资 产 占 比 较 高, 出 于 做 大 资 产 负 债 的 需 求, 债 券 市 场 容 量 有 限, 贷 款 资 产 受 限 于 资 本 充 足 率 和 存 贷 比, 因 此 同 业 资 产 为 有 效 利 用 剩 余 资 金, 增 加 资 产 规 模 的 有 效 途 径 2013 年 末 上 市 银 行 同 业 融 入 资 金 的 规 模 占 整 体 负 债 规 模 的 14%,2014 年 中 报 显 示 整 体 比 例 略 为 上 升 0.16 个 百 分 点 大 型 国 有 银 行 的 同 业 融 入 资 金 占 总 负 债 的 整 体 比 例 为 10.55%, 较 2013 年 末 增 长 0.53 个 百 分 点 ; 全 国 性 股 份 银 行 的 同 业 融 入 资 金 占 总 负 债 的 平 均 比 例 为 23%, 较 2013 年 末 下 降 2 个 百 分 点 ; 区 域 性 银 行 的 平 均 占 比 为 25%, 较 2013 年 末 下 降 1 个 百 分 点 除 徽 商 银 行 和 重 庆 农 商 行 外 均 呈 现 下 降 趋 势 同 业 资 金 来 源 已 经 成 为 全 国 性 股 份 银 行 以 及 区 域 性 银 行 资 金 来 源 的 重 要 渠 道 之 一, 这 是 银 行 扩 大 资 产 负 债 表 以 及 适 应 利 率 市 场 化 进 程 的 主 动 负 债 策 略 的 结 果 20

图 19: 2013 年 12 月 31 日 及 2014 年 6 月 30 日 同 业 资 产 与 总 资 产 的 占 比 图 20: 2013 年 12 月 31 日 及 2014 年 6 月 30 日 同 业 负 债 与 总 负 债 的 占 比 25% 20% 15% 12% 20% 19% 20% 20% 30% 25% 20% 15% 14% 25% 23% 26% 25% 10% 5% 11% 8% 7% 10% 5% 14% 上 市 银 行 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 上 市 银 行 11% 10% 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 区 域 性 银 行 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 同 业 资 产 中 以 买 入 返 售 资 产 为 主, 全 国 性 股 份 银 行 买 入 返 售 资 产 在 三 类 同 业 资 产 中 占 比 高 达 70% 从 三 类 同 业 资 产 的 配 置 来 看, 存 放 同 业 拆 出 资 金 和 买 入 返 售 金 融 资 产 的 全 行 业 平 均 占 比 水 平 分 别 为 25% 22% 和 53%, 全 行 业 来 看 整 体 的 买 入 返 售 金 融 资 产 占 比 较 高 不 同 类 型 的 银 行 的 三 类 资 产 的 配 置 情 况 亦 有 所 差 异 其 中 全 国 性 股 份 银 行 的 买 入 返 售 资 产 的 占 比 两 期 平 均 都 在 70% 左 右, 高 于 大 型 国 有 银 行 和 区 域 性 银 行 2013 年 末 的 水 平 从 2014 年 中 期 余 额 来 看, 兴 业 银 行 招 商 银 行 和 民 生 银 行 的 买 入 返 售 金 融 资 产 的 规 模 相 对 较 高 区 域 性 银 行 在 2014 年 中 期 买 入 返 售 金 融 资 产 占 比 提 升, 主 要 是 北 京 银 行 和 徽 商 银 行 本 期 新 增 持 了 大 量 的 买 入 返 售 债 券 资 产 买 入 返 售 金 融 资 产 的 占 比 较 高, 除 传 统 的 债 券 票 据 资 产 市 场 容 量 较 大 外, 主 要 也 是 近 两 年 内 一 些 信 托 受 益 权 类 资 产 管 理 计 划 类 等 买 入 返 售 产 品 创 新 的 结 果 图 21: 2013 年 12 月 31 日 及 2014 年 6 月 30 日 三 类 同 业 资 产 配 置 比 例 100% 80% 60% 40% 20% 0% 39% 26% 35% 39% 28% 33% 69% 15% 16% 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 6 月 30 日 大 型 国 有 银 行 全 国 性 股 份 银 行 70% 16% 14% 51% 11% 37% 区 域 性 银 行 88% 50% 18% 买 入 返 售 金 融 资 产 拆 出 资 金 存 放 同 业 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 21

5.2 监 管 力 度 加 大 监 管 新 规 对 同 业 业 务 全 面 梳 理, 确 立 监 管 框 架 人 民 银 行 银 监 会 及 其 他 相 关 监 管 部 门 于 2014 年 5 月 16 日 联 合 印 发 了 关 于 规 范 金 融 机 构 同 业 业 务 的 通 知 ( 简 称 127 号 文 ), 同 一 天 银 监 会 配 套 文 件 关 于 规 范 商 业 银 行 同 业 业 务 治 理 的 通 知 ( 简 称 140 号 文 ) 也 正 式 发 布, 首 次 对 同 业 业 务 进 行 了 全 面 系 统 的 梳 理 与 规 范, 确 立 了 监 管 框 架 127 号 文 就 规 范 同 业 业 务 经 营 行 为 加 强 和 改 善 同 业 业 务 内 外 部 管 理 推 动 开 展 规 范 的 资 产 负 债 业 务 创 新 等 方 面 提 出 了 十 八 条 规 范 性 意 见 该 文 逐 项 界 定 并 规 范 了 同 业 拆 借 同 业 存 款 同 业 借 款 同 业 代 付 买 入 返 售 ( 卖 出 回 购 ) 等 同 业 投 融 资 业 务, 要 求 金 融 机 构 开 展 的 以 投 融 资 为 核 心 的 同 业 业 务, 应 当 按 照 各 项 交 易 的 业 务 实 质 归 入 上 述 基 本 类 型, 并 针 对 不 同 类 型 同 业 业 务 实 施 分 类 管 理 尤 其 明 确 了 买 入 返 售 业 务 的 标 的 应 当 为 银 行 承 兑 汇 票, 债 券 央 票 等 在 银 行 间 市 场 证 券 交 易 所 市 场 交 易 的 具 有 合 理 公 允 价 值 和 较 高 流 动 性 的 金 融 资 产 因 此 127 号 文 禁 止 了 从 2011 年 以 来 买 入 返 售 资 产 中 迅 速 增 长 的 信 托 受 益 权 定 向 资 产 管 理 计 划 等 非 标 类 资 产 业 务 非 标 类 买 入 返 售 金 融 资 产 整 体 下 降, 监 管 新 规 影 响 初 显 从 2014 年 中 期 报 告 来 看, 大 型 国 有 银 行 主 要 体 现 为 买 入 返 售 的 贷 款, 而 信 托 受 益 权 定 向 资 产 管 理 计 划 等 非 标 类 资 产 ( 图 中 的 其 他 ) 为 0( 其 中 农 业 银 行 披 露 的 为 贷 款 及 其 他, 未 明 确 是 否 包 含 部 分 前 述 非 标 类 资 产 ) 全 国 性 股 份 银 行 均 有 不 同 规 模 的 非 标 类 买 入 返 售 金 融 资 产, 其 中 规 模 较 大 的 是 兴 业 银 行 华 夏 银 行 招 商 银 行 民 生 银 行 和 平 安 银 行 区 域 性 银 行 中 重 庆 农 商 行 持 有 规 模 较 大, 其 余 区 域 性 银 行 或 不 持 有 此 类 资 产, 或 持 有 规 模 很 小 图 22: 2014 年 6 月 30 日 买 入 返 售 金 融 资 产 余 额 人 民 币 百 万 元 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 - 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 民 生 浦 发 兴 业 光 大 华 夏 平 安 北 京 南 京 宁 波 重 农 商 哈 尔 滨 重 庆 徽 商 债 券 票 据 贷 款 其 他 22

结 合 2013 年 年 报 来 看,2014 年 中 期 上 市 银 行 的 上 述 其 他 类 买 入 返 售 金 融 资 产 整 体 余 额 为 13,026.39 亿 元, 较 2013 年 末 余 额 整 体 下 降 了 703.29 亿 元, 除 华 夏 银 行 和 招 商 银 行 外, 其 余 有 其 他 类 买 入 返 售 金 融 资 产 的 银 行 在 2014 年 中 期 均 缩 减 了 该 类 资 产 的 余 额 规 模, 反 映 出 受 到 127 号 文 的 影 响, 银 行 主 动 改 变 投 资 策 略 图 23: 2013 年 12 月 31 日 及 2014 年 6 月 30 日 非 标 类 买 入 返 售 金 融 资 产 余 额 人 民 币 百 万 元 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 - 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 2013 年 12 月 31 日 适 应 监 管 新 规, 非 标 类 应 收 款 项 类 投 资 上 升 民 生 浦 发 兴 业 光 大 华 夏 平 安 北 京 南 京 宁 波 2014 年 6 月 30 日 重 农 商 哈 尔 滨 重 庆 徽 商 同 时,127 号 文 中 允 许 银 行 将 同 业 非 标 资 产 列 入 同 业 投 资 项 下, 一 般 情 况 下, 银 行 将 此 类 同 业 非 标 资 产 纳 入 四 分 类 金 融 资 产 中 的 应 收 款 项 类 投 资 中 核 算 ( 交 易 性 金 融 资 产 可 供 出 售 金 融 资 产 中 也 会 存 在 一 定 上 述 类 型 的 非 标 资 产, 其 多 为 保 本 理 财 投 资 中 对 应 的 非 标 资 产, 本 文 仅 统 计 应 收 款 项 类 投 资 中 的 非 标 资 产 ), 结 合 应 收 款 项 类 投 资 余 额 来 看,2014 年 6 月 30 日 全 行 业 应 收 款 项 类 投 资 中 的 非 标 资 产 ( 包 括 在 中 报 中 明 确 披 露 的 保 险 资 产 管 理 计 划 信 托 受 益 权 资 金 信 托 计 划 以 及 资 产 管 理 计 划 ) 余 额 为 28,406.60 亿, 均 较 2013 年 末 增 加 了 8,383.24 亿, 其 中 招 商 银 行 中 信 银 行 的 增 长 规 模 都 在 2,000 亿 以 上 这 种 变 化 反 映 了 银 行 应 对 监 管 新 规 所 做 出 的 调 整 图 24: 2013 年 12 月 31 日 及 2014 年 6 月 30 日 应 收 款 项 类 投 资 中 的 非 标 资 产 规 模 人 民 币 百 万 元 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 - 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 民 生 浦 发 兴 业 2013 年 12 月 31 日 光 大 华 夏 平 安 北 京 2014 年 6 月 30 日 南 京 宁 波 重 农 商 哈 尔 滨 重 庆 徽 商 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 23

127 号 文 后 的 同 业 业 务 创 新 频 繁, 需 关 注 实 质 重 于 形 式 我 们 同 时 注 意 到,127 号 文 规 定 : 金 融 机 构 在 规 范 发 展 同 业 业 务 的 同 时, 应 加 快 推 进 资 产 证 券 化 业 务 常 规 发 展, 盘 活 存 量 用 好 增 量 积 极 参 与 银 行 间 市 场 的 同 业 存 单 业 务 试 点, 提 高 资 产 负 债 管 理 的 主 动 性 标 准 化 和 透 明 度 可 以 看 出,127 号 文 鼓 励 加 快 资 产 证 券 化, 把 非 标 资 产 向 标 准 化 转 移 目 前 看 来, 行 业 内 业 务 创 新 的 热 情 较 大,127 号 文 出 台 后, 行 业 内 也 出 现 一 些 针 对 127 号 文 的 创 新 同 业 业 务, 新 的 交 易 具 有 更 为 复 杂 的 交 易 结 构, 其 目 标 仍 为 不 占 用 信 贷 额 度 计 提 最 少 风 险 资 本, 最 终 资 金 流 向 需 求 紧 迫 的 行 业 业 务 创 新 模 式 一 旦 穿 透, 是 否 符 合 127 号 文 实 质 重 于 形 式 的 风 险 计 提 原 则 仍 需 关 注 24

6. 资 本 状 况 6.1 银 监 会 相 关 监 管 规 定 2012 年 6 月, 银 监 会 颁 布 了 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 ( 试 行 ) 银 监 令 2012 第 1 号 ( 以 下 简 称 新 办 法 ), 并 已 于 2013 年 1 月 1 日 起 正 式 施 行 为 保 证 新 办 法 的 顺 利 落 地 实 施, 银 监 会 分 别 于 2012 年 底 和 2013 年 初 出 台 了 银 监 会 关 于 实 施 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 过 渡 期 安 排 相 关 事 项 的 通 知 银 监 发 2012 57 号 和 中 国 银 监 会 关 于 做 好 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 ( 试 行 ) 实 施 工 作 的 指 导 意 见 银 监 发 2013 11 号, 要 求 银 行 在 坚 持 资 本 约 束 优 先 合 理 性 审 慎 性 原 则 的 基 础 上, 制 定 并 实 施 分 年 度 资 本 规 划, 并 覆 盖 资 本 充 足 率 目 标 水 平 阶 段 性 目 标 资 本 充 足 率 计 算 方 法 资 本 扩 张 计 划 资 产 结 构 调 整 方 案 盈 利 能 力 规 划 压 力 测 试 结 果 资 本 补 充 方 案 等 2013 年 1 月 1 日 开 始, 商 业 银 行 依 照 银 监 会 要 求 需 要 同 时 满 足 过 渡 期 资 本 充 足 率 监 管 要 求 与 新 办 法 下 资 本 充 足 率 目 标 监 管 要 求 双 重 指 标 过 渡 期 监 管 要 求 2013 年 2014 年 2015 年 ~2018 年 依 据 核 心 一 级 资 本 充 足 率 >=5.5% 一 级 资 本 充 足 率 >=6.5% 资 本 充 足 率 >= 8.5% 核 心 一 级 资 本 充 足 率 >=5.9% 一 级 资 本 充 足 率 >=6.9% 资 本 充 足 率 >= 8.9% 2015 年 至 2018 年, 逐 年 递 增 0.4%, 至 2018 年 与 目 标 监 管 要 求 一 致 银 监 会 关 于 实 施 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 过 渡 期 安 排 相 关 事 项 的 通 知 目 标 监 管 要 求 核 心 一 级 资 本 充 足 率 >=7.5% 一 级 资 本 充 足 率 >=8.5% 资 本 充 足 率 >=10.5% 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 ( 试 行 ) 6.2 各 上 市 银 行 资 本 充 足 率 水 平 普 遍 达 标 资 本 充 足 率 截 至 2014 年 6 月 30 日, 上 市 银 行 资 本 充 足 率 整 体 算 术 平 均 水 平 为 12.47%, 大 型 国 有 银 行 平 均 水 平 均 超 过 12%, 区 域 性 银 行 接 近 12%, 处 于 较 高 水 平 ; 而 全 国 性 股 份 银 行 为 11.26% 上 市 银 行 风 险 加 权 资 产 与 资 产 的 比 例 平 均 约 62.3% 在 新 办 法 下, 目 前 仍 有 两 家 银 行 的 资 本 充 足 率 虽 然 已 符 合 2014 年 过 渡 期 最 低 监 管 要 求 但 尚 未 达 到 最 终 目 标 监 管, 其 中 华 夏 银 行 最 低 为 9.95%, 其 次 为 北 京 银 行 10.38%, 由 此 反 映 出 部 分 银 行 资 本 充 足 率 仍 较 为 紧 张 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 25

图 25: 资 本 充 足 率 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 % 13.67 13.89 12.75 12.41 11.45 11.96 12.10 10.98 11.05 10.83 2014 年 6 月 30 日 12.18 10.89 10.93 11.02 9.95 10.38 工 行 建 行 农 行 中 行 交 行 招 行 中 信 民 生 浦 发 兴 业 光 大 华 夏 平 安 北 京 南 京 宁 波 重 农 商 哈 尔 滨 重 庆 徽 商 2013 年 12 月 31 日 12.68 10.97 11.47 15.26 14.68 12.09 核 心 一 级 资 本 充 足 率 上 市 银 行 新 办 法 下 核 心 一 级 / 一 级 资 本 充 足 率 平 均 约 为 9.73% 和 9.74%; 不 仅 符 合 过 渡 期 最 低 监 管 要 求, 更 是 已 经 达 到 最 终 目 标 监 管 要 求 其 中, 大 型 国 有 银 行 平 均 核 心 一 级 资 本 充 足 率 接 近 10% 水 平, 农 业 银 行 为 最 低 9.97%; 而 全 国 性 股 份 银 行 普 遍 较 低, 平 均 为 8.96%, 华 夏 银 行 最 低 仅 8.20%; 区 域 性 银 行 平 均 为 9.73%, 哈 尔 滨 最 高 为 14.01%, 主 要 得 益 于 其 2014 年 上 半 年 在 香 港 资 本 市 场 首 发 募 集 股 权 资 本 图 26: 核 心 一 级 资 本 充 足 率 % 15.00 14.00 13.00 14.01 12.43 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 11.36 11.21 9.97 工 行 建 行 农 行 10.70 9.47 10.11 中 行 交 行 招 行 8.76 8.71 中 信 民 生 9.35 8.58 浦 发 兴 业 8.97 光 大 8.20 华 夏 8.73 平 安 8.78 8.48 北 京 南 京 9.80 9.30 宁 波 重 农 商 哈 尔 滨 10.53 重 庆 徽 商 2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 26

6.3 金 融 创 新 为 银 行 资 本 补 充 提 供 了 多 种 方 式 2013 年 下 半 年 至 今, 国 务 院 银 监 会 及 其 他 监 管 机 构 分 别 出 台 了 关 于 开 展 优 先 股 试 点 的 指 导 意 见 关 于 商 业 银 行 发 行 公 司 债 券 补 充 资 本 的 指 导 意 见 优 先 股 试 点 管 理 办 法 等, 为 国 内 银 行 发 行 符 合 新 协 议 条 件 的 创 新 型 资 本 工 具 扫 清 障 碍 目 前, 商 业 银 行 的 资 本 补 充 来 源 主 要 方 式 有 : 一 是 通 过 盈 利 在 内 部 生 成 资 本, 即 内 生 资 本 供 给 ; 二 是 取 得 外 部 资 本 支 持, 即 外 部 融 资 工 具 供 给, 主 要 包 括 募 股 发 债 注 资 等 方 式 进 行 目 前 市 场 上 常 见 的 银 行 资 本 工 具 ( 除 普 通 股 ) 如 下 : 方 式 特 点 银 行 情 况 优 先 股 次 级 债 风 险 小, 不 减 少 普 通 股 控 制 权, 容 易 被 接 受 可 灵 活 决 定 期 限, 实 质 上 是 一 种 永 续 性 借 款 股 息 固 定, 银 行 收 益 上 升 时 可 获 杠 杆 效 应 资 本 成 本 较 高 成 本 较 低, 可 发 挥 财 务 杠 杆 效 应, 且 不 会 稀 释 股 东 权 益 市 场 接 受 度 较 低, 容 易 加 大 银 行 的 债 务 风 险 不 能 分 享 发 行 银 行 的 超 额 收 益, 却 承 担 了 较 大 的 违 约 风 险 截 至 2014 年 8 月 底, 已 有 工 商 银 行 建 设 银 行 农 业 银 行 中 国 银 行 浦 发 银 行 兴 业 银 行 6 家 银 行 优 先 股 发 行 方 案 获 银 监 会 批 准 发 行 次 级 债 是 银 行 补 充 资 本 充 足 率 的 常 见 手 段, 大 部 分 银 行 都 采 用 过 此 种 方 式 可 转 换 债 券 融 资 成 本 低, 且 在 股 票 上 涨 时, 可 转 换 债 券 与 投 资 股 票 收 益 一 致 ; 在 股 票 下 跌 时 具 有 保 本 性 质 摊 薄 股 东 权 益 截 至 2014 年 8 月 底, 工 商 银 行 中 国 银 行 民 生 银 行 存 在 未 到 期 可 转 换 债 券 混 合 资 本 债 无 担 保 无 从 属 全 额 实 缴, 且 利 率 相 对 较 高 发 行 程 序 相 对 简 单 周 期 短 发 行 混 合 资 本 债 是 银 行 补 充 资 本 充 足 率 的 常 见 手 段, 大 部 分 银 行 都 采 用 过 此 种 方 式 2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 27

作 者 与 联 系 人 作 者 吕 静 Celia Lv 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 合 伙 人 clv@deloitte.com.cn 李 婧 Christina Li 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 经 理 jingaudli@deloitte.com.cn 邓 河 Hans Deng 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 经 理 hadeng@deloitte.com.cn 刘 欣 Xin Liu 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 经 理 xliu@deloitte.com.cn 候 强 Harvey Hou 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 经 理 hhou@deloitte.com.cn 联 系 人 白 杰 庭 Tim Pagett 德 勤 中 国 金 融 行 业 主 管 合 伙 人 tpagett@deloitte.com.hk 施 仲 辉 Mike Shi 德 勤 中 国 银 行 业 联 席 主 管 合 伙 人 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 审 计 主 管 合 伙 人 mshi@deloitte.com.cn Robert Rooks 德 勤 中 国 银 行 业 联 席 主 管 合 伙 人 rrooks@deloitte.com.hk 叶 伟 文 Patrick Yip 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 税 务 主 管 合 伙 人 patyip@deloitte.com.hk Edward Lavish 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 财 务 咨 询 主 管 合 伙 人 edlavish@deloitte.com.hk 吴 松 汉 Alvin Ng 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 管 理 咨 询 主 管 合 伙 人 alvng@deloitte.com.cn 方 烨 Fang Ye 德 勤 中 国 金 融 服 务 业 企 业 风 险 管 理 主 管 合 伙 人 yefang@deloitte.com.cn 28

2014 年 中 国 上 市 银 行 中 报 分 析 29

Deloitte( 德 勤 ) 泛 指 德 勤 有 限 公 司 ( 一 家 根 据 英 国 法 律 组 成 的 私 人 的 担 保 有 限 公 司, 以 下 称 德 勤 有 限 公 司 ), 以 及 其 一 家 或 多 家 成 员 所 每 一 个 成 员 所 均 为 具 有 独 立 法 律 地 位 的 法 律 实 体 请 参 阅 www.deloitte.com/cn/about 中 有 关 德 勤 有 限 公 司 及 其 成 员 所 法 律 结 构 的 详 细 描 述 德 勤 为 各 行 各 业 的 上 市 及 非 上 市 客 户 提 供 审 计 税 务 企 业 管 理 咨 询 及 财 务 咨 询 服 务 德 勤 成 员 所 网 络 遍 及 全 球 逾 150 个 国 家, 凭 借 其 世 界 一 流 和 高 质 量 专 业 服 务, 为 客 户 提 供 应 对 最 复 杂 业 务 挑 战 所 需 的 深 入 见 解 德 勤 逾 200,000 名 专 业 人 士 致 力 于 追 求 卓 越, 树 立 典 范 作 为 其 中 一 所 具 领 导 地 位 的 专 业 服 务 事 务 所, 我 们 在 大 中 华 设 有 22 个 办 事 处 分 布 于 北 京 香 港 上 海 台 北 成 都 重 庆 大 连 广 州 杭 州 哈 尔 滨 新 竹 济 南 高 雄 澳 门 南 京 深 圳 苏 州 台 中 台 南 天 津 武 汉 和 厦 门 我 们 拥 有 近 13,500 名 员 工, 按 照 当 地 适 用 法 规 以 协 作 方 式 服 务 客 户 早 在 1917 年, 我 们 于 上 海 成 立 了 办 事 处 我 们 以 全 球 网 络 为 支 持, 为 国 内 企 业 跨 国 公 司 以 及 高 成 长 的 企 业 提 供 全 面 的 审 计 税 务 企 业 管 理 咨 询 和 财 务 咨 询 服 务 我 们 在 中 国 拥 有 丰 富 的 经 验, 并 一 直 为 中 国 会 计 准 则 税 制 以 及 本 土 专 业 会 计 师 的 发 展 作 出 重 大 的 贡 献 在 香 港, 我 们 为 大 约 三 分 之 一 在 香 港 联 合 交 易 所 上 市 的 公 司 提 供 服 务 本 文 件 中 所 含 数 据 乃 一 般 性 信 息, 故 此, 并 不 构 成 德 勤 有 限 公 司 其 成 员 所 及 相 关 机 构 ( 统 称 为 德 勤 网 络 ) 提 供 任 何 专 业 建 议 或 服 务 在 做 出 任 何 可 能 影 响 自 身 财 务 或 业 务 的 决 策 或 采 取 任 何 相 关 行 动 前, 请 咨 询 合 资 格 的 专 业 顾 问 任 何 德 勤 网 络 内 的 机 构 不 对 任 何 方 因 使 用 本 文 件 而 导 致 的 任 何 损 失 承 担 责 任 2014 德 勤 华 永 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 )