目录 1. 本周钢材市场震荡下行 本周国际市场欧盟地区钢价涨跌互现 本周铁矿石市场高位震荡, 焦煤市场煤矿供给紧缩, 市场需求 稳定 本周现货吨钢毛利收窄 本周社会库存 铁矿石库存小幅上升 钢铁板块重点公司估值表...
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1 / 行业及产业 行业研究 行业点评 钢铁 / 钢铁 216 年 7 月 25 日 本周钢价均降幅 1.9%, 吨钢毛利小幅下降 中性 钢铁行业周报 (216/7/18 216/7/22) 证券研究报告 相关研究 " 马鞍山钢铁 - 高铁车轮 " 215 年 2 月 12 日 " 钢铁行业 214 投资策略 - 行业复苏开 始 " 214 年 1 月 6 日 证券分析师孟烨勇 A mengyy@swsresearch.com 研究支持姚洋 A yaoyang@swsresearch.com 联系人郦悦轩 (8621) liyx@swsresearch.com 本期行业概况及投资提示 : 本周加权钢价较上周下降 1.9% 至 2568 元 / 吨 我们认为短期流动性充裕, 库存保持低位, 叠加唐山减排措施限产和 G2 停产计划, 钢价向下空间有限, 且供给侧改革预期依旧强烈, 预计未来钢价将震荡攀升 ; 本周线螺价格剧烈震荡, 经过前三天的暴跌, 周四河钢 沙钢的价格政策促使现货价格反弹, 螺纹 高线分别变化 -2.8% -2.46% 至 元 / 吨 ; 本周热卷价格维持盘整, 价格变动 %, 至 2595 元 / 吨 ; 本周冷轧市场盘整为主, 下游采购谨慎, 冷板价格变化 -.58% 至 328 元 / 吨 ; 本周中板价格先跌后涨, 前半周期货市场带动现货市场下行, 后半周随着期货反弹, 另外河北武安地区强降雨导致部分钢厂停产, 供应减少的情况下, 价格反弹, 中板价格变化 -.97% 至 2558 元 / 吨 ; 另外无缝管 焊管 无取向硅钢 取向硅钢价格分别变动 3.7% -2.71% 2.44% % 至 元 / 吨 本周铁矿石市场高位震荡, 周三北方强降雨至一些原定采购计划推迟, 周四价格反弹, 周五期货市场再次下调 本周国内现货铁矿石 进口现货铁矿石价格分别变化 5% -2% 至 元 / 吨 焦煤方面, 整体市场煤矿供给紧缩, 市场需求稳定 降雨短期影响供需, 但对市场不会形成太大影响, 焦煤价格后期平稳运行, 本周价格焦炭 主焦煤 分别变化 4% % 至 元 / 吨 另外废钢 硅铁价格分别变化.85% 1.16% 至 元 / 吨 本周由于钢价整体下降, 而主要原材料价格较为坚挺, 毛利收窄 本周螺纹钢 高线 热卷 冷板 中板利润较上周分别变化 元至 元 / 吨 社会库存小幅上升 本周钢材社会库存变化.17% 至 829 万吨, 主要港口铁矿石库存变化 1.47% 至 8161 万吨 其中热轧 冷轧 中板 螺纹 高线 库存分别变化.91% % % % % 至 万吨 投资建议 : 我们看好下半年钢价上涨和供给侧改革, 建议重点关注行业整合预期公司 ( 马钢股份 鞍钢股份 *ST 八钢 *ST 韶钢 ) 和低吨钢市值的公司 ( 三钢闽光 新钢股份 安阳钢铁 ) 本期重要信息回顾 : 重庆提出两年基本实现国有 僵尸企业 退出 东北特钢债券违约全球规模最大技改面临市场尴尬 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
2 目录 1. 本周钢材市场震荡下行 本周国际市场欧盟地区钢价涨跌互现 本周铁矿石市场高位震荡, 焦煤市场煤矿供给紧缩, 市场需求 稳定 本周现货吨钢毛利收窄 本周社会库存 铁矿石库存小幅上升 钢铁板块重点公司估值表 行业信息 重庆提出两年基本实现国有 僵尸企业 退出 东北特钢债券违约全球规模最大技改面临市场尴尬 公司信息 公司调价信息 公司公告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想
3 图表目录 图 1: 钢材产品加权价格变动 -1.9%... 4 图 2: 螺纹 高线价格分别变动 -2.8% -2.46%... 4 图 3: 热卷 冷板 中板价格分别变化.% -.58% -.97%... 4 图 4: 无缝管 焊管价格分别变化 3.7% -2.71%... 4 图 5: 无取向硅钢 取向硅钢价格变化 2.44% %... 4 图 6: 本周沪线螺终端采购量变化 3.23%... 4 图 7: 美国 欧盟 东南亚热轧分别变化 % -.22% 2.53%... 5 图 8: 美国 欧盟 东南亚冷轧分别变化 %.88% 4.44%... 5 图 9: 美国 欧盟 东南亚热镀锌分别变化 %.88% 3.19%... 5 图 1: 美国 欧盟 东南亚中厚板分别变化 -.85% -2.23% -1.25%... 5 图 11: 美国 欧盟 东南亚螺纹钢分别变化 % 1.1% 4%... 6 图 12: 国内现货 进口现货铁矿石价格均分别变化 5% -2%... 6 图 13: 焦炭 主焦煤价格分别变化 4% %... 7 图 14: 硅铁 废钢价格分别变化.85% 1.16%... 7 图 15: 螺纹 高线现货吨毛利分别变化 元... 7 图 16: 热卷 冷板 中板分别变化 元... 7 图 17: 本周社会库存变化.17%... 8 图 18: 本周铁矿石库存变化 1.47%... 8 图 19: 螺纹 高线库存分别变化 % %... 8 图 2: 热轧 冷轧 中板库存分别变化.91% % %... 8 表 1: 钢铁行业重点公司估值表... 8 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 14 页简单金融成就梦想
4 1. 本周钢材市场震荡下行 本周加权钢价较上周下降 1.9% 至 2568 元 / 吨 我们认为唐山减排措施限产和 G2 停产计划叠加较低的社会库存将支撑钢价不会大幅下跌, 且供给侧改革预期依旧强烈, 预计未来钢价将震荡攀升 ; 本周线螺价格剧烈震荡, 经过前三天的暴跌, 周四河钢 沙钢的价格政策促使现货价格反弹, 螺纹 高线分别变化 -2.8% -2.46% 至 元 / 吨 ; 本周热卷价格维持盘整, 价格变动 %, 至 2595 元 / 吨 ; 本周冷轧市场盘整为主, 下游采购谨慎, 冷板价格变化 -.58% 至 328 元 / 吨 ; 本周中板价格先跌后涨, 前半周期货市场带动现货市场下行, 后半周随着期货反弹, 另外河北武安地区强降雨导致部分钢厂停产, 供应减少的情况下, 价格反弹, 中板价格变化 -.97% 至 2558 元 / 吨 ; 另外无缝管 焊管 无取向硅钢 取向硅钢价格分别变动 3.7% -2.71% 2.44% % 至 元 / 吨 图 1: 钢材产品加权价格变动 -1.9% 图 2: 螺纹 高线价格分别变动 -2.8% -2.46% 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 钢材产品加权价格 ( 元 / 吨 ) 25mm 螺纹 8mm 高线 资料来源 : 申万宏源研究 图 3: 热卷 冷板 中板价格分别变化.% -.58% -.97% 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图 4: 无缝管 焊管价格分别变化 3.7% -2.71% 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 5.5mm 热卷 1. 冷板 2mm 普板 18 无缝管 ( 上海 ) 4 寸焊管 ( 唐山 ) 图 5: 无取向硅钢 取向硅钢价格变化 2.44% % 图 6: 本周沪线螺终端采购量变化 3.23% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 14 页简单金融成就梦想
5 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 5WW8 硅钢 ( 上海 ) 取向 Q13( 俄罗斯 ) 沪终端线螺采购量 2. 本周国际市场欧盟地区钢价涨跌互现 本周美国 欧盟 东南亚热轧分别变化 % -.22% 2.53% 至 美元 / 吨 本周美国 欧盟 东南亚冷轧分别变化 %.88% 4.44% 至 美元 / 吨 本周美国 欧盟 东南亚热镀锌分别变化 %.88% 3.19% 至 美元 / 吨 本周美国 欧盟 东南亚中厚板分别变化 -.85% -2.23% -1.25% 至 美元 / 吨 本周美国 欧盟 东南亚螺纹钢分别变化 % 1.1% 4% 至 美元 / 吨 图 7: 美国 欧盟 东南亚热轧分别变化 % -.22% 2.53% 1,4 1,2 1, 图 8: 美国 欧盟 东南亚冷轧分别变化 %.88% 4.44% 1,6 1,4 1,2 1, 美国钢厂 ( 中西部 ) 欧盟钢厂东南亚进口 (CFR) 美国钢厂 ( 中西部 ) 欧盟钢厂东南亚进口 (CFR) 图 9: 美国 欧盟 东南亚热镀锌分别变化 %.88% 3.19% 图 1: 美国 欧盟 东南亚中厚板分别变化 -.85% -2.23% -1.25% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 14 页简单金融成就梦想
6 1,6 1,4 1,2 1, ,8 1,6 1,4 1,2 1, 美国钢厂 ( 中西部 ) 欧盟钢厂东南亚进口 (CFR) 美国钢厂 ( 中西部 ) 欧盟钢厂东南亚进口 (CFR) 图 11: 美国 欧盟 东南亚螺纹钢分别变化 % 1.1% 4% 1,6 1,4 1,2 1, 美国钢厂 ( 中西部 ) 欧盟钢厂东南亚进口 (CFR) 3. 本周铁矿石市场高位震荡, 焦煤市场煤矿供给紧 缩, 市场需求稳定 本周铁矿石市场高位震荡, 周三北方强降雨至一些原定采购计划推迟, 周四价格反弹, 周五期货市场再次下调 本周国内现货铁矿石 进口现货铁矿石价格分别变化 5% -2% 至 元 / 吨 焦煤方面, 整体市场煤矿供给紧缩, 市场需求稳定 降雨短期影响供需, 但对市场不会形成太大影响, 焦煤价格后期平稳运行, 本周价格焦炭 主焦煤 分别变化 4% % 至 元 / 吨 另外废钢 硅铁价格分别变化.85% 1.16% 至 元 / 吨 图 12: 国内现货 进口现货铁矿石价格均分别变化 5% -2% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 14 页简单金融成就梦想
7 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 唐山铁精粉 66% PB 粉矿 61.5% 图 13: 焦炭 主焦煤价格分别变化 4% % 图 14: 硅铁 废钢价格分别变化.85% 1.16% 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 12, 1, 8, 6, 4, 2, 山西焦炭 主焦精煤 上海废钢 6mm 含税上海废钢华北地区报价硅铁 75# 资料来源 : 煤炭市场网 百川资讯 申万宏源研究 4. 本周现货吨钢毛利收窄 本周由于钢价整体下降, 而主要原材料价格较为坚挺, 毛利收窄 本周螺纹钢 高线 热卷 冷板 中板利润较上周分别变化 元至 元 / 吨 图 15: 螺纹 高线现货吨毛利分别变化 元 图 16: 热卷 冷板 中板分别变化 元 1,2 1, 螺纹 8 高线 1,4 1,2 1, 热卷 1. 冷板 2 普板 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 14 页简单金融成就梦想
8 资料来源 : 申万宏源研究 资料来源 : 申万宏源研究 5. 本周社会库存 铁矿石库存小幅上升 社会库存小幅上升 本周钢材社会库存变化.17% 至 829 万吨, 主要港口铁矿石库存 变化 1.47% 至 8161 万吨 其中热轧 冷轧 中板 螺纹 高线 库存分别变化.91% % % % % 至 万吨 图 17: 本周社会库存变化.17% 图 18: 本周铁矿石库存变化 1.47% 2,5 2, 1,5 1, , 1, 8, 6, 4, 2, 钢材社会库存总计 ( 万吨 ) 同比 ( 右轴,%) 主要港口铁矿石库存 ( 万吨 ) 同比 ( 右轴,%) 图 19: 螺纹 高线库存分别变化 % % 图 2: 热轧 冷轧 中板库存分别变化.91% % % ,2 1, 热轧冷轧中板 螺纹 高线 6. 钢铁板块重点公司估值表 表 1: 钢铁行业重点公司估值表收盘价 ( 元 ) 总市值 ( 亿元 ) PB EPS PE 证券代码证券简称 216/7/22 LF 215A 216E 217E 218E 216E 217E 218E 688.SH 马钢股份 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 14 页简单金融成就梦想
9 79.SZ 河钢股份 SZ 鞍钢股份 SH 山东钢铁 SZ 首钢股份 SH 包钢股份 SH 酒钢宏兴 SZ *ST 韶钢 SH 宝钢股份 SH 武钢股份 SH *ST 八钢 SH 新钢股份 SZ 三钢闽光 SH 安阳钢铁 资料来源 :Wind 申万宏源研究( 公司 EPS 均选取 Wind 一致预期 ) 7. 行业信息 7.1 重庆提出两年基本实现国有 僵尸企业 退出 重庆市政府近日公布的 重庆市供给侧结构性改革去产能专项方案 提出, 将按照 多兼并重组 少破产清算 要求, 分类处置 僵尸企业 和空壳公司, 力争用两年时间实现大部分重庆市属国有 僵尸企业 和空壳公司有序退出 方案对重庆的 僵尸企业 和空壳公司提出了具体的界定标准 : 生产经营困难造成停产半年或半停产 1 年以上, 资产负债率超过 85% 且连续亏损 3 年及以上, 长期欠薪 欠税 欠息 欠费且无法正常经营, 主要靠政府补贴或银行续贷等方式维持生产经营的企业, 可认定为 僵尸企业 ; 经过登记注册但长期没有经营业务的公司可认定为空壳公司 对于国有 僵尸企业 和空壳公司的退出方式, 方案也作出了明确要求 : 对可进入产权市场交易的, 通过产权交易市场公开转让, 实现国有股权全部转让退出 ; 对变现能力相对较好, 资产负债相当的, 实施清算关闭注销 ; 对资不抵债的, 实施司法破产, 实现市场出清 ; 对产业关联度强, 尚有转型发展潜力的, 采用吸收合并 无偿划转 股权多元化等方式进行重组整合 ; 对已关闭暂不能注销的, 由国有企业集团将多个 壳 企业吸收合并或设立 平台, 实施集中统一管理, 降低维护成本 重庆还要求, 要在 217 年底前全面完成钢铁行业化解过剩产能工作, 全市钢铁产能控制在 8 万吨左右 ; 关闭煤矿 34 个左右 淘汰落后产能 23 万吨 / 年左右,218 年底前全市煤矿数量压减到 7 个以内, 煤炭产能压减到 2 万吨 / 年以内 ;218 年底前力争实现全市 52 家烟花爆竹生产企业全部退出市场 ( 新华社重庆 7 月 2 日专电记者何宗渝 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 14 页简单金融成就梦想
10 7.2 东北特钢债券违约全球规模最大技改面临市场尴尬 7 月 2 日上午, 东北特钢 15 东特钢 CP1 CP2 CP3 三期债券持有人会议在辽宁大连举行 此外, 中国银行 农业银行等召集的债券持有人会议也将举行 自 3 月 28 日起, 东北特殊钢集团有限责任公司 ( 下称东北特钢 ) 先后已有 7 只债券未能按期足额偿付, 所涉发行规模共计 47.7 亿元 债券违约事件还在发酵, 东北特钢方面至今未公开表示是 无力 还是 不愿 偿付债券, 公开报道称, 东北特钢提出了 债转股 方案, 但不被一些债券持有人接受 数据显示, 东北特钢下属三大特钢公司盈利状况不一 其控股的抚顺特钢一季度取得微弱盈利 大连特钢官网消息显示, 上半年产品效益创历史最好水平, 累计同比减亏 2.3 亿元 北满特钢今年 5 月利润总额同比下降 % 但未经东北特钢证实的债务规模更是惊人 报道称, 东北特钢截至今年一季度的负债总额为 556 亿元 ( 扣除保证金 ) 金融债务约 445 亿元, 其中 71 亿元为公开市场债券 值得注意的是,214 年以前, 东北特钢累计投入近 3 亿元, 实施了国内外特钢企业最大规模的技术改造 大连特钢也在 211 年才完成了厂区的整体搬迁 一旦巨额债务无法妥善处置, 东北特钢通过巨额投入取得的初步技改成果或将面临尴尬 纠纷裁决后无执行财产东北特钢 24 年由国家原三大骨干特殊钢企业 大连特钢 抚顺特钢 北满特钢重组而成, 但内部三家企业经营形势迥异 上市公司抚顺特钢近期盈利状况稳定 今年 4 月发布的 216 年一季度报显示, 抚顺特钢完成利润总额 5765 万元, 归属于上市公司股东净利润 49 余万元 东北特钢持有抚顺特钢 38.58% 股权, 但因合同纠纷被法院冻结 抚顺特钢 215 年则实现净利润 1.97 亿元 多名大连特钢一线职工告诉 21 世纪经济报道记者, 目前企业生产运行平稳, 且没有拖欠员工工资 不同岗位工资不同, 但每月平均约有三四千元 其中一名员工说 大连特钢官网消息显示, 今年 3 月钢材入库量 吨, 创近两年来最高月产纪录 另一则消息称,6 月份实现毛利 1191 万元, 环比增加 117 万元, 上半年累计同比减亏 2.3 亿元 但前几年的厂区整体搬迁欠下了大量贷款 上述大连特钢员工说 东北特钢大连基地环保搬迁项目于 25 年启动,211 年竣工 12 亿元启动资金就是政府提供的过桥贷款 他说 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 1 页共 14 页简单金融成就梦想
11 司法判例显示, 搬迁项目中, 东北特钢向青海省一家机床制造企业订购了 1 台机床, 价值 3175 万元, 但到今年 3 月, 还有 637 万元货款因资金困难没能付款 216 年裁决的多起纠纷中, 东北特钢都被认定没有执行财产 大连特钢的资金紧张也能从司法判例中略窥一二 今年 5 月, 大连特钢因没能力履行一起合同能力, 被法院冻结了银行账户 北满特钢的形势最为严峻 一名员工告诉记者, 北满特钢普通员工工资有的不足每月两千元, 且已出现欠薪情况 新华社今年 5 月报道, 北满特钢产能由每月 5 万吨压缩到了 3 万吨 黑龙江省政府网站今年 5 月的消息显示, 北满特钢部分停产产能将作为落后产能淘汰 21 世纪经济报道记者得到的黑龙江省冶金行业协会监控数据显示,215 年 12 月, 北满特钢完成主营业务收入 亿元, 同比下降 12.72%, 利润总额同比下降 % 到了 216 年 5 月, 北满特钢主营业务收入只有 7.77 亿元, 同比下降 44.48%, 利润总额同比巨幅下降 % 钢联资讯数据显示, 今年前 5 月, 东北特钢钢材产量 万吨, 同比减少 15.66% 今年 4 月债券违约情况出现后, 辽宁省委对东北特钢集团主要领导进行了调整, 在宣布大会上, 辽宁省国资委主任魏举峰讲话称, 省国资委坚决拥护省委 省政府的决定 他指出, 东北特钢是辽宁省的重要骨干企业, 近年来通过改革深化 兼并重组 技术改造和加强管理, 成为跨地区以特钢行业为主全国领先的大型企业 他表示相信东北特钢在新的班子领导下能够渡过眼前的困难 7 月 7 日, 魏举峰组织召开专题主任会议, 表示拟于近期召开全省国有企业改革座谈会, 研究重点改革试点方案, 部署下半年工作任务 技改已投入巨资北满特钢今年 5 月将产能压缩到 3 万吨是主动而为, 其党委书记王朝义介绍, 这是为了腾出空间从钢铁材料冶炼加工向金属新材料设计研发生产一体化转型 技术改造升级是特钢行业特性, 更是可追溯约百年历史的东北特钢的必需 上述大连特钢员工介绍,25 年大连基地启动搬迁时, 大连基地 北满基地都还在使用上世纪 6 年代生产的轧钢和锻造设备 214 年 7 月有公开报道称, 近年来, 东北特钢累计投入近 3 亿元, 实施了国内外特钢企业最大规模的技术改造 该报道称, 东北特钢计划未来 3 年完成特钢品种在高端市场的新布局, 高温合金 高强钢等产品将占领国内民品市场份额 35% 以上,1/3 产品实现外销或替代进口 抚顺特钢 215 年年报称, 报告期实现净利润 1.97 亿元, 同比增加 %, 技术的升级 产品结构的优化使公司摆脱了依靠规模和营收的增长带动利润增长的旧模式 年报同时披露, 报告期内, 抚顺特钢得到了中央和抚顺市技改 研发补助共 1.23 亿元 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 14 页简单金融成就梦想
12 总体来讲, 钢铁行业去过剩产能过程中要进行区分, 一般的钢材是过剩的, 但高质量 高端产品是短缺的 需要进口的 辽宁大学经济学院教授林木西告诉 21 世纪经济报道记者 长城特钢公司首席专家谢元林介绍, 从 年统计数据看, 占全国特钢总量 3% 的是低端碳合结钢,64% 是合结 轴承 弹簧等中端产品, 工模具钢 不锈钢等高端特殊钢产品仅占 6% 他还介绍, 在今年 3 月钢价过山车式狂涨前, 国内除了中信特钢集团和少数几家民营专业化特殊钢企业盈利外, 占特钢行业总量 8% 以上的企业亏损, 经营举步维艰, 生存日益艰难 巨资投入技改后, 抚顺特钢在 215 年年报中称, 该公司已与宝钢特钢有限公司成为高端特钢企业代表, 产品定位以高端 高档特殊钢和合金材料为主的企业 中国冶金报 211 年 7 月报道, 东北特钢大连基地搬迁项目建成后, 将成为当今世界最大规模的单体特殊钢生产厂 其中, 不锈钢长型材 轴承钢 工模具钢 大锻件 电渣钢产能世界第一 21 世纪经济报道记者得到的监控数据显示, 截至 215 年 12 月, 北满特钢高强度精品棒材技改项目已累计投资 7 余万元, 今年 1-4 月又累计投入 233 万元 王怀世曾在今年 3 月表示, 由于市场等因素变化, 特钢企业技改投资大也在一定程度上带来了企业资产负债率高的问题, 造成企业效益差 经营难以为继, 特别是国有或国有控股特钢企业也存在类似问题 但面对错综复杂的东北特钢债券违约事件, 王怀世拒绝对此事件置评 作为曾是国内规模最大的特钢企业, 无疑需要稳妥处置 7 月 21 日, 全国政协经济委员会副主任 国家统计局原局长李德水在 人民政协报 发声, 其对东北三省钢铁行业去产能提出三条意见, 其中包括 切实帮助东北特钢渡过难关 ( 来源 :21 世纪经济报道本报记者王峰北京报道 ) 8. 公司信息 8.1 公司调价信息 (1) 河北前进钢铁集团于 7 月 22 日在 7 月 2 日河北前进带钢出厂价格调整信息 的基础上进行调整, 具体调整如下 : 1 2.5mm*438 以下系列带钢价格上调 2 元 / 吨, 现出厂价格为 237 元 / 吨 ; 2 2.5mm* 系列带钢价格上调 2 元 / 吨, 现出厂价格为 239 元 / 吨 ; 3 2.5mm*6 以上系列带钢价格上调 2 元 / 吨, 现出厂价格为 242 元 / 吨 ; 以上价格均为现款含税价格, 执行日期自 216 年 7 月 22 日起 ( 中联钢 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 14 页简单金融成就梦想
13 (2)216 年 7 月 19 日, 马钢在 马钢 6 月 2 日出台 216 年 7 月份产品价格政策 基础上出台 216 年 8 月份产品价格政策, 具体情况如下 : 1 螺纹: 基价平稳, 现 HRB4Φ14-25mm 螺纹钢表列价为 252 元 / 吨, 带 E 标抗震钢加价 4 元 / 吨 ; 2 线材: 基价平稳, 现 HPB3 Φ6.5mm 高线表列价为 283 元 / 吨 ; 盘螺基价平稳, 现 HRB4 Φ8mm 盘螺表列价为 286 元 / 吨 ; 3 热轧: 基价上调 5 元 / 吨, 现 Q mm 热卷表列价为 311 元 / 吨 ;SPHC 基价上调 5 元 / 吨, 现 SPHC 3.mm 热卷表列价为 319 元 / 吨 ; 4 冷轧: 基价上调 1 元 / 吨, 现 SPCC 1.mm*125*C 冷卷表列价为 352 元 / 吨, DC1 1.mm*125*C 冷卷表列价为 355 元 / 吨,1mm 宽加价 15 元 / 吨 ; 5 中板: 普板基价上调 5 元 / 吨, 现 Q mm 中板表列价为 259 元 / 吨, 同规格低合金板加价 1 元 / 吨 ; 锅炉容器板表价上调 5 元 / 吨,Q345R 12-2mm 锅炉容器板表列价为 35 元 / 吨 ; 船板基价上调 5 元 / 吨,CCSA 12-2mm 船板表列价为 289 元 / 吨 ; 6 镀锌: 基价下调 3 元 / 吨, 现 DX51D+Z 1.mm*125*C 镀锌卷表列价为 441 元 / 吨,1mm 宽加价 1 元 / 吨 ; 7 中型材: 角钢基价平稳, 现 Q235 5# 角钢表列价为 278 元 / 吨 ; 槽钢基价平稳, 现 Q235 16#a 槽钢表列价为 275 元 / 吨,16#b 槽钢表列价为 275 元 / 吨 ; 8 H 型钢 : 小 H 型钢基价平稳, 现 Q235 2*2 规格 H 型钢表列价为 26 元 / 吨, 大 H 型钢基价平稳,Q235 3*3 规格 H 型钢表列价为 27 元 / 吨 ; 9 硅钢: 基价下调 3 元 / 吨元 / 吨, 现 M5W8.5mm*12*C 硅钢卷表列价为 384 元 / 吨,M5W13D.5mm*12*C 硅钢卷表列价为 374 元 / 吨 以上调整及所涉及到的价格均为不含税, 执行日期自 216 年 8 月 1 日起 ( 中联钢 ) 8.2 公司公告 三钢闽光 (211): 公司于 211 年 8 月 1 日发行的福建三钢闽光股份有限公司 211 年公司债券 ( 第一期 ) 将于 216 年 8 月 1 开始支付上一计息年度的利息 凌钢股份 (6231): 公司于 211 年 8 月 1 日至 8 月 5 日发行的凌源钢铁股份有限公司 211 年公司债券将于 216 年 8 月 1 日开始支付自 215 年 8 月 1 日至 216 年 7 月 31 日期间的利息 中技控股 (6634): 公司收到上海证券交易所 关于上海中技投资控股股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书 ( 草案 ) 的信息披露问询函, 公司前后信息披露存在重大不一致 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 13 页共 14 页简单金融成就梦想
14 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司 本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 : ZX65 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务 本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及其他有关的信息披露 机构销售团队联系人 上海 陈陶 chentao@swsresearch.com 北京 李丹 lidan@swsresearch.com 深圳 胡洁云 hujy@swsresearch.com 海外 张思然 zhangsr@swsresearch.com 综合 朱芳 zhufang@swsresearch.com 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) 增持 (Outperform) 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级 : : 相对强于市场表现 2% 以上 ; : 相对强于市场表现 5%~2%; : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; : 相对弱于市场表现 5% 以下 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 3 指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 14 页共 14 页简单金融成就梦想
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2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
1.1 公司营收及净利润双增 215 年公司实现营业收入 83.7 亿元 同比增长 98.48%; 归母净利润 1.87 亿元 同比 增长 71.69% 图 1:215 年公司营业收入同比增长 98% % 54% 35%
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 216 年 3 月 18 日众信旅游 (277) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 3 月 17 日 收盘价 ( 元 ) 42.3 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 24.66/38.5 市净率 11.3 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 7124 上证指数 / 深证成指 294.83
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 51.6 亿元, 同比增长 31% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 5.3 亿元, 同比增长 5% 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1,454 2,764 4,882 3,946 5,165 12% 9% 6% 3% % -3% -
/ 11-9 12-9 1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 6-9 7-9 8-9 9-9 1-9 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 8 日银亿股份 (981) 报告原因 : 有业绩公布需要点评中性 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 7 日 收盘价 ( 元 ) 1.35 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 13.99/7.23 市净率 4.7
附录 图 1:216 年公司营业收入 亿元, 同比增长 17.7% 图 2:216 年公司房屋销售毛利率有所下滑
/ 6-13 7-13 8-13 9-13 1-13 11-13 12-13 1-13 2-13 3-13 4-13 5-13 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 6 月 12 日新湖中宝 (628) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 6 月 9 日 收盘价 ( 元 ) 4.87 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 5.25/3.92
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
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/ 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 钢铁 行业研究 证券研究报告 218 年 5 月 21 日 后续增产有限, 基本面继续向好 看好 钢铁行业周报 (218/5/14 218/5/18) 相关研究 " 供给有弹性, 需求有韧性 218 年 4 月钢铁行业数据点评 " 218 年 5 月 16 日 " 钢价小幅回调,
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
目 录 1 1. 序 : 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 说 明... 3 2. 组 合 投 资 策 略... 4 3. 组 合 收 益 统 计... 6 4. 组 合 持 仓 统 计... 7 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第 2 页
策 略 研 究 A 股 策 略 2016 年 07 月 27 日 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 策 略 研 究 2016 年 第 29 期 :7 月 19 日 -7 月 25 日 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 券 分 析 师 王 佳 音 A0230515080001 wangjy2@swsresearch.com 王 胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
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/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
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2014 年新能源投资策略 证券分析师 : 周旭辉武夏 A0230512060004 A0230513070010 2 3 表 : 全球新增装机预测 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 德国 2 3.8 7.4 7.5 7.6 4 4 西班牙 2.8 0.1 0.2 0.4 0.3 0.5 0.5 意大利 0.3 0.7 2.3 9.2 3.4 2 2 中国 0
附表 图 1:216 年 1-9 月公司总营业收入 亿元, 同 比增长 37% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 71.1 亿元, 同比增 长 1 1, 8, 6, 4, 2, 87,151 63,4 52,215 44,269 31, , 7, 6
/ 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 7-4 8-4 9-4 1-4 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 3 日保利地产 (648) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 9.12 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 12.32/8.7 市净率 1.3
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/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 使用 2 1. 营业收入同比增长 114% 前三季度公司实现营业收入 7.1 亿元, 同比增长 114.3%, 实现归属于上市公司普通股 股东的净利润 1.6 亿元, 同比增长 12.73% 图 1:2
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 (news@yhfund.com.cn) 使用 1 上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 215 年 1 月 27 日腾邦国际 (3178) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 215 年 1 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 16.83 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 74.99/15.27 市净率
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
% GDP
2016 07 06 2016-5-25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1... 3 2... 3 2.1... 5 2.2... 6 2.3... 7 3... 8 3.1... 8 3.2... 9 3.3... 11 3.4 +...
13938822550 13938822550.... 1 11... 1 11... 1 11 HRB400... 2 11... 3 11... 4 11... 5 11... 6 11 H... 7... 8... 10 9 11... 10 9 11... 11 9 11... 12... 13... 13 2014 9 11... 14... 14... 17... 27... 37...
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 2017 年 07 月 03 日迪安诊断 (300244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持
/ 7-4 8-4 9-4 1-4 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 上市公司 公司研究 证券研究报告 医药生物 217 年 7 月 3 日迪安诊断 (3244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 7 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 31.53 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 37.6/27.32 市净率 8.6 息率
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
HRB H
13938822550 13938822550.... 1 11... 1 19... 1 19 HRB400... 2 19... 3 19... 4 19... 5 19... 6 19... 7 19 H... 8... 9... 9... 11 6 19... 11 6 19... 13 6 19... 14... 15 2014 6 19... 17... 17... 20... 29...
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 亿元, 同比增 长 25% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 21.7 亿元, 同比增 长 3 2, 16, 12, 8, 4, 8,395 12,244 15,54 14,919 18, ,4 2, 1,
/ 11-3 12-3 1-3 2-3 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 1-3 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 2 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 上调 ) 市场数据 : 216 年 11 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 8.17 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 11.62/6.34 市净率 1.6
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
公司 2017 年实现 EPS 0.52 元, 同比增长 4.19% 2017 年度公司实现营业收入 亿元 (YoY+55.01%), 实现归母净利润 亿 (YoY+4.19%), 符合我们的预期, 扣非后归母净利润 亿 (-7.66%), 当期非经常性损益共计
/ 04-05 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 化工 2018 年 04 月 02 日荣盛石化 (002493) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2018 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 14.75 一年内最高
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 营业收入 金额 百万元 同比 % 11.54% -0.40% 6.08% 11.17% 0.46% -1.86%
/ 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 -01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 16 年 03 月 31 日仙琚制药 (002332) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 16 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 11.34 一年内最高 / 最低
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 家 用 电 器 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 01 月 13 日 美 的 集 团 (000333) 股 权 激 励 计 划 点 评 : 激 励 对 象 以 中 层 研 发 制 造 人 员 为 主, 考 核 指 标 指 引 更 扎 实 稳 健 的 增 长 报 告
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 基 于 谨 慎 原 则 预 估 业 绩, 动 态 PE25 倍 的 企 业 云 服 务 平 台 商, 推 荐 买 入 并 长 期 持 有 基 于 并 购 方 案 中 的 管 理 层 承 诺 业 绩, 公 司 在 2015/2016/2017/2018 年
/ 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 通 信 2016 年 06 月 29 日 神 州 数 码 (000034) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 06 月 28 日 收 盘 价 ( 元 ) 21.43 一 年 内 最 高 / 最 低 ( 元 ) 29.89/7.7 市 净 率 5.9 息 率
权益量化 市场驱动因子周报 2017 年 4 月 24 日 两极分化严重, 规模因子大幅回撤 量化策略 A 股市场驱动因子周报 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周 (2017 年 4 月 17 日 年 4 月 21 日 ), 主要因子表现主要呈现以下特点 :
权益量化 市场驱动因子周报 2017 年 4 月 24 日 两极分化严重, 规模因子大幅回撤 A 股市场驱动因子周报 20170424 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周 (2017 年 4 月 17 日 -2017 年 4 月 21 日 ), 主要因子表现主要呈现以下特点 : 估值因子继续维持强势, 其中, 静态估值 预期估值因子周度相对收益分别为 4.29% 和 4.86%, 此外,
附表 图 1:216 年公司营业收入 36.2 亿元, 同比增长 3.6% 图 2:216 年公司归母净利润 41.5 亿元, 同比增长 72.1% 35, 3, , 8 3, 4,148 23,119 23, , 4, 6 3,232 19,171 2,96 2, 3 4
/ 5-5 6-5 7-5 8-5 9-5 1-5 11-5 12-5 1-5 2-5 3-5 4-5 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 5 月 4 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 5 月 4 日 收盘价 ( 元 ) 11.36 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 15.55/6.41 市净率 2.1
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 年 8 月点评报告 表 1: 公司单季财务数据比较 单季数据 ( 百万元 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 主营业务收入 同比 (+/-) 28.6% -16.2
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 1 上市公司 医药生物 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 211 年 8 月 18 日 报告原因 : 有业绩公布需要点评 紫光古汉 (59) 古汉养生精快速增长, 计提坏账致二季度利润较少 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 211
目录 1. 钢材原材料价格变动剪刀差扩大, 行业整体扭亏为盈 上半年钢材量价略低于同期, 一二季营收度持续大幅改善 主要原材料价格跌幅明显, 环比上涨相对弱势 钢材与原材料价格变动剪刀差扩大增强行业盈利能力 债务恶化暂缓, 追本溯源
行业及产业 行业研究 / 钢铁 / 钢铁 2016 年 09 月 12 日 看好 盈利改善, 债务恶化暂缓, 追本溯源, 供需平衡仍是根本 2016 年钢铁行业中报回顾 股票报告网整理 http://www.nxny.com 证券研究报告 相关研究 " 马鞍山钢铁 - 高铁车轮 " 2015 年 2 月 12 日 " 钢铁行业 2014 投资策略 - 行业复苏开 始 " 2014 年 1 月 6 日
Microsoft Word - 融资融券版160720.docx
证 券 研 究 报 告 ` 融 资 融 券 版 2016 年 7 月 20 日 星 期 三 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 一 天 市 场 回 顾... 1 沪 指 小 幅 收 跌, 题 材 股 回 暖...1 融 资 融 券 重 点 推 荐 表... 1 标 的 股 最 新 研 究... 2 广 联 达 (002410) 点 评
幻灯片 1
御 风 而 行 技 术 政 策 资 本 驱 动 移 动 教 育 市 场 长 期 增 长 证 券 分 析 师 : 郑 治 国 A0230511040015 研 究 支 持 : 周 建 华 A0230114120005 2016.06.23 移 动 教 育 投 资 要 点 1. 短 期 内, 看 好 用 户 群 清 晰 盈 利 模 式 成 熟 的 职 业 教 育 及 考 试 刚 需 类 移 动 内 容
HRB H
13938822550 13938822550.... 1 11... 1 14... 1 14 HRB400... 2 14... 3 14... 4 14... 5 14... 6 14... 7 14 H... 8... 9... 12 8 14... 12 8 14... 13 8 14... 13... 14... 14 2014 8 14... 16... 16... 19... 29...
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 纽 银 梅 隆 研 究 报 告 使 用 2 1 最 新 IPO 申 购 进 程 2016 年 1 月 19 日 证 监 会 公 下 发 了 7 只 新 股 批 文, 本 批 新 股 将 按 照 11 月
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 纽 银 梅 隆 研 究 报 告 (research@bnyfund.com) 使 用 1 新 股 研 究 策 略 研 究 新 股 申 购 快 报 2016 年 1 月 20 日 新 规 下 首 批 新 股 来 袭 : 高 澜 股 份 东 方 时 尚 南 方 传 媒 今 日 开 始 招 股 新 股 申 购 快 报 20160120 证 券 研 究 报
E 2016E 2017E 每股指标每股净利润 每股净利润 ( 普通股 ) 每股净资产 每股净资产 ( 普通股 )
/ kuxsmi:136kuxe 上市公司 上市公司 公司研究 公司研究 / 点评报告 点评报告 证券研究报告 证券研究报告 银行 2015 年 04 月 12 日报告原因 : 有信息公布需要点评 买入 上调 市场数据 : 2015 年 04 月 10 日 收盘价 ( 元 ) 15.66 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 17.2/9.63 上证指数 / 深证成指 4034/14013 市净率 1.3
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 兴 业 全 球 兴 业 全 球 基 金 管 理 有 限 公 司 (yjbg@xyfunds.com.cn) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 目 标 价 25 元, 首 次 覆 盖, 给 予 买 入 评 级 根 据 中 性 假
/ 01-07 02-07 03-07 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 兴 业 全 球 兴 业 全 球 基 金 管 理 有 限 公 司 (yjbg@xyfunds.com.cn) 使 用 1 04-07 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 11-07 12-07 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 有 色 金
热 点 个 股 推 荐 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 ) 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016 年 1-9 月 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 与 上 年 同 期 相 比 增 长 幅 度 为 30%-50% 此 前 公 司 完 成 了 第 二 期 员 工
证 券 研 究 报 告 晨 会 推 荐 2016 年 9 月 19 日 星 期 一 网 址 :http://www.swsresearch.comhttp//www.sywg.com 热 点 个 股 推 荐... 1 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 )... 1 今 日 市 场 研 判... 1 震 荡 缓 慢 探 底 保 守 防 御 为 首... 1 今 日 报 告 推 荐...
<4D F736F F D20B8D6CCFAD0D0D2B5D4CBD0D0D6DCB1A8A1AAB8D6B3A7C9CFB5F7B3F6B3A7BCDBA3ACD3AFC0FBBFD5BCE4B4F2BFAA2E646F63>
定期报告 张士宝林向涛 755-83734778 zhangsb@cmschina.com.cn 29 年 11 月 16 日 钢厂上调出厂价, 盈利空间打开 钢铁行业运行周报 (9-11-3 期 ) 原材料钢铁推荐 ( 维持 ) 上证指数 3188 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 43 2.7 总市值 ( 亿元 ) 6921 3.2 流通市值 ( 亿元 ) 467 3.9 行业指数 %
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
1 1... 3 1.1... 3 1.2... 5 1.3... 7 2... 8 2.1... 8 2.2... 8 3... 9 3.1... 9 3.2... 10 3.3... 11 4... 12 4.1... 12 4.2... 13 4.3... 13 4.4... 14 4.5..
2016 05 25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1+5 7 9 1 1... 3 1.1... 3 1.2... 5 1.3... 7 2... 8 2.1... 8 2.2... 8 3... 9 3.1... 9 3.2... 10
表 年 8 月天猫旗舰店抱抱果 / 枣夹核销售情况 品牌 售价 ( 元 ) 净含量 ( 克 ) 每 500 克价格 ( 元 ) 月销量 ( 件 ) 百草味 * 三只松树 良品铺子
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 食品饮料 2016 年 09 月 19 日 (002582) 报告原因 : 强调原有的投资评级买入 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 09 月 14 日 收盘价 ( 元 ) 35.37 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 40.21/17.18 市净率 3.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 3465 上证指数
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 我 们 看 好 3C 电 子 锂 电 池 仓 储 物 流 三 大 领 域
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (reports@icbccs.com.cn) 使 用 1 行 业 及 产 业 机 械 设 备 行 业 研 究 行 业 深 度 2016 年 04 月 25 日 看 好 智 能 装 备 景 气 上 行 三 大 领 域 :3C 锂 电 池 仓 储 物 流 智 能 制 造 十
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上市公司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强 (sywg@gazx.com) 使用 1 告证信息设备 2012 年 08 月 17 日 海康威视 (002415) 前端增长 73% 首超后端, 看好全方位领先技术储备抓住每次机遇, 维持盈利预测和增持评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率
1. 发行股份收购中经云, 利益理顺利长远发展 公司拟发行股份购买科华恒盛 旌开投资 汉富资本合计持有的中经云 27.20% 的股权, 以发行股份的方式购买孙茂金持有的融美科技 80.00% 的股权, 并向配套融资认购方发行股份募集配套资金 孙茅金的股份是三年内逐步解禁, 科华恒盛 旌开投资 汉富资
/ 10-28 11-28 12-28 01-28 02-28 03-28 04-28 05-28 06-28 07-28 08-28 09-28 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 建筑装饰 2016 年 10 月 27 日宁波建工 (601789) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 10 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 6.14 一年内最高
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 策略研究 权威报告解读 2016 年 10 月 13 日 关注企业降杠杆新举措 2016 年 10 月 12 日债市日评 证券研究报告 相关研究 证券分析师孟祥娟 A0230511090004 mengxj@swsresearch.com 王颖 A0230514080004 wangying@swsresearch.com
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 申 银 万 国 经 纪 总 部 王 国 强 (yaosong@sywg.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 食 品 饮 料 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 04 月 27 日 伊 利 股 份 (600887) 强 强 联 手, 继 续 走 在 行 业 前 列 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 行 业 及 产 业 家 用 电 器 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 04 月 11 日 稳 健 公 司 推 荐 一 季 报 业 绩 或 超 预 期 的 小 天 鹅, 弹 性 品 种 关 注 华 意 压 缩 看 好 2016/04/04-2016/04/08 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 推 荐
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
表 1: 盈利预测 09E 10E 11E 券商 水泥 房地产 煤炭 其他 汇兑收益 表 2: 绝对估值情况净资
上市公司公司研究/ 调研报告建筑建材 2009 年 08 月 05 日 亚泰集团 (600881) 中报业绩略超预期, 维持 增持 评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 主营利润率 净资产收益率 市场数据 : 2009 年 08 月 04 日 2008 4,507 11 330-39 0.26 23
投资高企 把握3G投资主题
行业周报 东兴证券股份有限公司证券研究报告 进口矿价格超跌反弹, 钢材库存继续回落 钢铁行业数据周报 3.24 3.30 投资观点 : 1 一周价格综述 : 钢价持续下跌, 进口矿小幅反弹 本周钢材价格综合指数下跌 0.26%, 其中长材下跌 0.22%, 板材 下跌 0.29% 与去年同期相比, 钢材综合价格下跌 11.42%, 其 2014 年 3 月 31 日中性 / 维持钢铁周度报告 中长材下跌
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
行业研究报告_无重点公司
证券研究报告 行业研究 / 行业动态 213 年 9 月 23 日 行业评级 : 黑色金属增持 ( 维持 ) 钢铁 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 赵湘鄂执业证书编号 :S5751272 研究员 21-2897288 zhaoxiange@mail.htsc.com.cn 陈雳 执业证书编号 :S57512741 研究员 21-2897277 chenli835@mail.htsc.com.cn 李萌 21-2897279
行业周报
217 年 12 月 4 日行业研究评级 : 推荐 ( 维持 ) 研究所 证券分析师 : 代鹏举 S3551241 21-68591581 daipj@ghzq.com.cn 联系人 : 李浩 21-6893177 lih7@ghzq.com.cn 需求超预期, 钢材价格大幅上涨 钢铁行业周报 最近一年行业走势 投资要点 : 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.%
LEO
上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 上市公司 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 银行 2014 年 09 月 01 日 招商银行 (600036) 规模扩张贡献利润较快增长, 资产质量隐忧犹在, 下调盈利预测 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收 入 增长率净利润增长率 每股收 益 总资产 收益率 净资产 市场数据 : 2014
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本研究报告仅通过邮件提供给广发基金 GF fund 祝俭 (zhuj@gffunds.com.cn) 使用 1 上市公司 建筑建材 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 2012 年 04 月 27 日 北新建材 (000786) 业绩符合预期, 消费型 建材稳定增长 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收
目 录 1. 人 才 招 录 培 训 市 场 潜 力 巨 大, 华 图 领 跑... 3 2. 核 心 竞 争 力 显 著, 新 三 板 教 育 第 一 股... 4 2.1 三 大 业 务 齐 头 并 进, 提 升 综 合 服 务 能 力 优 势... 6 2.2 全 国 性 覆 盖, 渠 道 优
新 三 板 公 司 新 三 板 研 究 / 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 教 育 2015 年 02 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2015 年 2 月 10 日 协 议 转 让 收 盘 价 ( 元 ) - 每 股 净 资 产 ( 元 ) 5.08 市 净 率 - 总 市 值 ( 百 万 元 ) - 基 础 数 据 : 2014 年
附录 图 1: 开放性地产业务 表 1: 持有的部分项目情况 开发区域 具体项目 项目状态 权益比例 占地面积 ( 万平米 ) 总建面 ( 万平米 ) 渔安安井温泉旅游城 未来方舟 在建 100% 贵阳国际金融中心 在建 100% 贵阳 中天会展
/ 11-02 12-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 2016 年 11 月 01 日中天城投 (000540) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 10 月 31 日 收盘价 ( 元 ) 6.64 一年内最高
表 1: Q1 公司单季度销量及售价 销量 ( 万吨 ) 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 板带材 管材 其它 合计
/ 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 01-02 02-02 03-02 04-02 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 钢铁 2018 年 05 月 02 日宝钢股份 (600019) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 2018 年 04 月 27 日 收盘价 ( 元 ) 9.24 一年内最高 /
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
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上市公司公司研究/ 新股分券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给恒泰证券恒泰证券股份有限公司 (zcglb@cnht.com.cn) 使用 1 医药生物 212 年 3 月 8 日 博雅生物 (3294) 预计上市首日股价 31-34 元 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 析证主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务 净资产 发行上市资料 : 收入 利润率 收益率 发行价格 ( 元
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wwwww1 指 数 收 盘 涨 跌 (%) 名 称 ( 点 ) 1 日 5 日 1 月 申 万 A 指 3696. 2.82 7.72 11.94 上 证 指 数 3338. 2.32 6.19 7.17 深 证 综 指 1941. 3.03 8.73 16.74 沪 深 300 3486. 2.37 5.77 6.27 风 格 指 数 昨 日 表 现 (%) 1 个 月 表 现 (%) 6 个
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 传 媒 与 互 联 网 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 2014 年 06 月 23 日 2014 年 第 21 期 看 好 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-16 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-09 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-02
行业月报
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 钢铁 Ⅱ 钢铁行业周报 (8 月 13 日 - 8 月 19 日 ) 超配 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 218 年 8 月 2 日 1.2 1. 上证综指 钢铁 Ⅱ 环保限产助力, 钢价再创新高.8.6 A/17 O/17 D/17 F/18 A/18 J/18 相关研究报告 : 国信证券 - 钢铁行业快评 : 本周唐山新增 2 台烧结机满足超低排放限值
行业周报
218 年 6 月 19 日行业研究评级 : 推荐 ( 维持 ) 研究所证券分析师 : 谭倩 S3551292 755-83473923 联系人 : 李浩 21-6893177 lih7@ghzq.com.cn 联系人 : 邓聿轲 S35116924 755-83726 dengyk@ghzq.com.cn 最近一年行业走势 需求边际好转 现货继续上扬, 注意贸易战风险 投资要点 : 钢铁行业周报
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 预 计 公 司 216-218 年 营 业 收 入 分 别 达 到 65.34 82.42 95.23 亿 元, 归 母 净 利 润 分 别 达 到 18.42 19.29 2.3 亿 元, 对 应 EPS 分 别 为 1.69 1.77 1.86 元 /
/ 6-15 7-15 8-15 9-15 1-15 11-15 12-15 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 216 年 6 月 15 日 新 和 成 (21) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 216 年 6 月 13 收 盘 价 ( 元
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 4 大17 17 年第 4 期总第 137 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 4 月市场提要 1 本月要事 1 大商所党委书记 理事长李正强: 深化产融结合支持石化企业更好利用期货市场
目录 1. 违约债券基本特征梳理 违约数量与到期量有一定正向关系 低评级 民企 过剩产能行业违约风险更大 年产业债回售到期量较大 年下半年到期压力更大 到期民企类居多, 回售类评级偏低
策略研究 证券研究报告 2018 年 1 月 22 日 证券分析师孟祥娟 A0230511090004 mengxj@swsresearch.com 联系人钟嘉妮 (8621)23297818 7443 zhongjn@swsresearch.com 产业债再融资压力大, 关注地产债 企业信用风险排查 专题之一 历史违约数据显示, 债券到期 低评级 民企 过剩产能行业是违约的风险点 到期债券数量与违约数量有一定的正向关系
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
目 录 1. 整 体 利 润 增 速 超 创 业 板 一 倍... 3 1.1 62 家 公 司 年 报 披 露 逾 期... 3 1.2 营 收 增 速 略 微 减 缓, 利 润 加 速 上 升... 4 1.3 毛 利 率 稳 中 有 升, 盈 利 和 营 运 能 力 下 降, 现 金 流 保
专 题 研 究 新 三 板 新 三 板 2016 年 5 月 4 日 整 体 利 润 增 速 超 创 业 板 一 倍 新 三 板 挂 牌 公 司 2015 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 监 会 新 闻 发 布 会 关 于 新 三 板 分 层 问 答 点 评 : 预 期 再 明 确, 分 层 将 如 期 2016/3/7 国 务 院 关 于 进 一 步 显 著 提 高 直
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
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行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 钢铁 Ⅱ 钢铁行业周报 (4 月 16 日 - 4 月 22 日 ) 超配 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 218 年 4 月 23 日 1.6 上证综指 钢铁 Ⅱ 春季行情发酵, 库存持续下降 1.1.6 A/17 J/17 A/17 O/17 D/17 F/18 相关研究报告 : 钢铁行业二季度投资策略 : 消费启动, 价格反弹, 利润无忧