2 MEG 3 PTA 上游产品

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皮左
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1 要闻与评论 1 原油 WTI 至 59.15(-0.48); 石脑油至 583(+1),MX 至 815(+8) 2 亚洲 PX 至 955(-0)CFR, 折合 PTA 成本 5266 元 / 吨 3 现货内盘 PTA 至 5110(+15), 外盘 745(+5), 进口成本 5716 元 / 吨, 内外价差江浙涤丝产销偏低, 平均 4 成, 涤丝价格多稳定个别有 100 的下跌 5 PTA 装置开工率 68(+0)%, 下游聚酯开工率 84.7(-0)%, 织造织机负荷 80(+0)% 6 中国轻纺城总成交量 839(+107) 万米, 其中化纤布成交 594(+45) 万米 7 PTA 库存 :PTA 工厂 2-5 天左右, 聚酯工厂 2-6 天左右 PTA 负荷已接近于平衡负荷, 供给紧张情况将得到缓解, 但上游 PX 仍保持偏紧格局, 且原油等上游产品仍保持高位,PTA 成本支撑仍然偏强, 需求旺季仍在持续, 但考虑下游阶段性补仓后, 需求消化一定时间, 近期行情可能呈现振荡偏弱格局, 冲高可短空但下跌空间不大关注 PTA 负荷变化及原油走势情况报价 1 PTA

2 2 MEG 3 PTA 上游产品

3 4 聚酯产品价格 5 各环节加工毛利 ( 含加工费 )

4 6 生产成本 ( 以即期现货 PX 核算, 包含各种加工费用 )

5 7 内外盘税汇调整后的价差 ( 价差为负则进口亏损 ) 8 库存日报

6 2004 年 1 月 2004 年 6 月 2004 年 11 月 2005 年 4 月 2005 年 9 月 2006 年 2 月 2006 年 7 月 2006 年 12 月 2007 年 5 月 2007 年 10 月 2008 年 3 月 2008 年 8 月 2009 年 1 月 2009 年 6 月 2009 年 11 月 2010 年 4 月 2010 年 9 月 2011 年 2 月 2011 年 7 月 2011 年 12 月 2012 年 5 月 2012 年 10 月 2013 年 3 月 2013 年 8 月 2014 年 1 月 2014 年 6 月 2014 年 11 月 2015 年 4 月永安 PTA 早报 9 进出口 PTA 总进口量 ( 万吨 ) 平均报关单价 ( 美元 / 吨 )

7 2004 年 1 月 2004 年 6 月 2004 年 11 月 2005 年 4 月 2005 年 9 月 2006 年 2 月 2006 年 7 月 2006 年 12 月 2007 年 5 月 2007 年 10 月 2008 年 3 月 2008 年 8 月 2009 年 1 月 2009 年 6 月 2009 年 11 月 2010 年 4 月 2010 年 9 月 2011 年 2 月 2011 年 7 月 2011 年 12 月 2012 年 5 月 2012 年 10 月 2013 年 3 月 2013 年 8 月 2014 年 1 月 2014 年 6 月 2014 年 11 月 2015 年 4 月永安 PTA 早报 PX 总进口量 ( 万吨 ) 平均报关单价 ( 美元 / 吨 ) 现货相关资讯 1 PTA 现货 : 涨跌幅 CCF 内盘 PTA 日均价 : 5115 元 / 吨现款自提 CCF 外盘台产 PTA 日均价 :750 美元 / 吨 CCF 外盘韩产 PTA 日均价 :750 美元 / 吨 CCF 外盘综合 PTA 日均价 :750 美元 / 吨 CCF PTA 接盘指数 : 元 / 吨 +5 美元 / 吨 +5 美元 / 吨 +5 美元 / 吨本日行情回顾 : 周一,PTA 现货市场坚挺, 主要由于个别供应商发货偏紧, 导致局部区域聚酯工厂买气尚可, 现货价格低位小幅上行, 但追高依旧谨慎, 而期货情绪影响下, 大幅上行, 但现货跟进有限, 基本持稳小幅上涨, 成交量一般内盘市场 : 上午 PTA 内盘行情持稳, 聚酯工厂买气清淡, 个别供应商背景买盘, 报盘元 / 吨仓单, 递盘 5100 元 / 吨偏上仓单, 几单仓单成交在元 / 吨之间 ; 下午 PTA 内盘行情持稳偏强, 报盘上移至 5200 元 / 吨偏下, 个别买盘仍在元 / 吨偏上, 个别小幅至 5150 元 / 吨送到水平, 商谈 5150 元 / 吨附近, 一单 5140 元 / 吨自提成交, 一单现货 5180 元 / 吨送到成交外盘市场 : 今日 PTA 外盘行情清淡, 明确报盘暂未, 个别船期较晚船货意向出货在美元 / 吨偏上, 聚酯买盘在美元 / 吨偏下, 分歧较大, 供应商背景买盘在 745 美元 / 吨附近, 未有报盘跟进, 总体商谈重心持稳 ; 尾盘一供应商买盘成交在 750 美元 / 吨船货后市行情简析 : 目前 PTA 供需格局虽恢复至平衡附近, 但由于部分装置刚刚恢复, 局部区域仍未正常到货, 导致个别聚酯工厂现货采购积极性尚可, 虽对于价格追高意向有限, 但低价支撑尚可, 加上目前 PX 供求格局偏紧, 原料价格易涨难跌,PTA 现货成本支撑较强, 短期 PTA 现货价格或较为坚挺但从另一方面考虑, 由于 5 月份 PTA 工厂有 925 美元 / 吨的 PX ACP 成本优势, 生产效益尚可, 因此供应端料将持续稳定, 而目前终端连日产销不佳, 追涨乏力, 成本转嫁困难, 必将使矛盾激化, 中期来讲, 仍然存在较大下行风险, 追高需谨慎 2 MEG 现货 :

8 CCF 内盘 MEG 日均价 : 7800 元 / 吨现款自提 CCF 外盘 MEG 日均价 : 1015 美元 / 吨 CCF 接盘指数 : 元 / 吨 +39 美元 / 吨本日行情回顾 : 周一, 乙二醇受原油及相关产品共振带动重心大幅上涨, 上涨过程中现货及近月期货交投良好, 贸易商滚动进出为主, 成交量尚可远月期货交投一般, 与近月维持较大幅度贴水外盘方面早盘市场交投比较僵持, 虽内外盘现货出现顺挂大但买盘跟进非常谨慎 ; 午后电子盘拉升至涨停, 买盘气氛开始跟进, 外盘重心继续上涨今日少数获利盘及合约货获利, 外商出货不多内盘方面 : 上午 MEG 内盘买气较好出货偏少 : 现货报元 / 吨, 递元 / 吨, 商谈元 / 吨 ;5 月下商谈活跃, 报 7750 元 / 吨附近, 递元 / 吨, 商谈元 / 吨, 上午多单元 / 吨成交,6 月下商谈在 7620 元 / 吨上下午后 MEG 电子盘涨停市场价格同步上涨 : 现货报元 / 吨, 递元 / 吨, 商谈元 / 吨, 午后几单元 / 吨成交 ;5 月下期货与现货持平 ;6 月期货报元 / 吨, 递 7680 元 / 吨附近, 商谈有限尾盘 MEG 内盘继续上涨, 现货报元 / 吨, 递元 / 吨, 商谈 7780 元 / 吨附近, 尾盘几单元 / 吨成交 ;5 月下期货与现货平水或略升水, 尾盘成交至 7900 元 / 吨附近 ;6 月期货交投清淡, 商谈在元 / 吨外盘方面 : 早盘 MEG 外盘船货报盘混乱, 买卖商谈差距较大, 重心较上周上涨船货主流报盘美元 / 吨, 递盘美元 / 吨附近 ; 倒挂价差不大, 融资性买盘气氛良好午后 MEG 外盘买盘气氛有所跟进, 重心坚挺, 船货主流报盘坚持美元 / 吨, 递盘美元 / 吨, 午后稍早几单到港及 5 月船货美元 / 吨成交尾盘 MEG 继电子盘涨停后, 外盘重心继续小幅上涨 ; 船货报盘 1030 美元 / 吨, 递盘 1020 美元 / 吨, 几单船货美元 / 吨成交 ; 保税主动报盘偏少, 递盘美元 / 吨后市行情分析预测 : 5 月乙二醇供需关系继续维持良好, 在很大程度上依旧支撑现货紧缺局面, 现货坚挺并且领涨行情的情况仍将延续 ; 但后期聚酯产销阶段性回落丝价回调聚酯工厂库存积压可能在一定程度上压制贸易商追高热情, 总体来说在外围稳定的情况下后期基本面要素的变化对乙二醇行情的影响会加大, 而目前的基本面对乙二醇的引导稳中偏强另外,5 月市场期货交易量较大, 滚动做多情绪下后期价格坚挺震荡的概率较大, 当然也不排除中上旬小幅获利调整的可能, 继续关注中下旬交割情况 3 下游聚酯切片情况 : 江浙半光切片现货成交价 : 元 / 吨现款自提成交价 CCF 均价 : 江浙有光切片现货成交价 : 吨现款自提成交价 CCF 均价 : 市场表现 : 今日聚酯切片气氛清淡, 上游聚酯原料表现坚挺上移, 但聚酯下游需求一般, 市场交投不多, 主流工厂报稳至 7400 元 / 吨现款附近, 局部报至 7350 元 / 吨现款, 实盘偏内, 个别工厂偏低至元 / 吨现款中石化聚酯切片本周指导价 ( ): SD-A( 天津石化半光 ) 7800 元 / 吨 ;FC510( 仪征化纤半光 ):7900 元 / 吨 ;SB500( 仪征化纤有光 ):7900 元 / 吨 IG703( 仪征化纤工业丝级切片 ):7900 元 / 吨 ;S252( 上海石化半光 ):7800 元 / 吨 S221( 上海石化有光 ):7800 元 / 吨 S225( 上海石化工业丝级切片 ):7800 元 / 吨江苏恒力聚酯切片本周指导报价 : 纤维级半光切片报 7900 元 / 吨, 超亮光切片 7900 元 / 吨报价方面 : 荣盛石化聚酯切片半光有光切片报价在 7700 元 / 吨三月承兑萧山华欣聚酯半光切片报价至 7400 元 / 吨现款绍兴南方聚酯切片报价在 7400 元 / 吨现款浙江古纤道聚酯切片报价至 7400 元 / 吨现款浙江双兔聚酯半光切片报价在 7350 元 / 吨现款江苏恒力聚酯切片报价在 7600 元 / 吨现款江苏盛虹聚酯切片报价在 7450 元 / 吨现款张家港欣欣聚酯切片报价在 7350 元 / 吨现款

9 成交方面 : 聚酯切片成交不多, 主流工厂在元 / 吨现款, 零星成交为主, 个别偏低在元 / 吨现款, 江浙市场几小单半光在 7350 元 / 吨现款自提成交, 另一小单在 7400 元 / 吨现款成交, 萧绍市场一大单半光稍低在 7250 元 / 吨现款成交切片纺方面 : 慈溪切片纺丝价重心小幅下移,POY75/36(150) 白丝现款成交价在 , 黑丝在 9150 元 / 吨附近 ; 诸暨切片纺丝价重心小幅下移,POY75/36(152) 白丝现款价在 , 黑丝在元 / 吨常熟切片纺多跌 100, 半光 POY 现金报价 100/36 在 8750 元 / 吨,150/48 在 8650 元 / 吨后市预测 : 上游原料震荡调整, 聚酯切片买盘清淡, 下游短期消化备货为主, 预计聚酯切片震荡偏弱, 关注聚酯原料走势及装置动态 4 下游聚酯长丝情况 : 主要产品主流价格 ( 元 / 吨 ): POY150D/48F FDY150D/96F DTY150D/48F 低弹隔夜市场回顾 : 五一假期原油价格窄幅波动, 外围市场整体稳定, 本周消息面和数据密集, 市场关注美国 4 月非农数据英国大选澳洲联储决议三大核心事件以及一些数据等假期江浙涤丝市场平稳为主, 整体成交清淡, 局部工厂价格出现下调, 关注节后需求跟进情况切片纺 : 今日, 切片纺市场价格重心稳中局部小幅下移慈溪切片纺丝价重心小幅下移,POY75/36(150) 白丝现款成交价在 , 黑丝在 9150 元 / 吨附近 ; 诸暨切片纺丝价重心小幅下移,POY75/36(152) 白丝现款价在 , 黑丝在元 / 吨常熟切片纺多跌 100, 半光 POY 现金报价 100/36 在 8750,150/48 在 8650 元 / 吨直纺 P OY: 五一至今日, 江浙直纺 POY 市场重心大幅下移桐乡方向的桐昆和新凤鸣均成交重心下移 200 左右 ; 萧山地区多跌 , 除荣盛稳定外, 联达翔盛跌 150, 双兔跌 , 道远跌 , 华欣跌 100; 宁波地区跌 50, 如华鑫 ; 太仓方向重心下移 , 如申久跌道润重心下移 200 此外, 三房巷跌 100, 盛虹跌 150 产销持续低迷,POY 市场跌幅放大直纺 FDY: 今日, 江浙 FDY 市场价格重心下移半光 FDY 工厂中, 除佳宝盛虹荣盛报稳外, 双兔欣欣跌 150, 新民亿丰南方华亚等均跌 100 有光 FDY 价格局部下移 , 除佳宝盛虹恒科荣盛报稳外, 华亚跌 100, 欣欣跌 150 南方跌产销持续偏低,FDY 节后开始下跌直纺 DTY: 五一至今日, 江浙市场直纺大厂 DTY 价格基本稳定, 荣盛天元盛虹等均报稳中小 DTY 市场随着大厂报价而多稳, 实际成交气氛不佳, 产销依旧一般市场成交气氛 : 江浙涤丝今日产销延续疲弱, 至下午 4 点平均估计在 5 成附近, 江浙几家直纺工厂产销在 30% 50% 35% 60% 35% 82% 48% 85% 50% 40% 50% 节日(1 2 3 日 ), 中国轻纺城总成交分别为万米, 其中化纤布分别为万米中国轻纺城面料市场总成交量 839 万米, 其中化纤布成交 594 万米节后交投稍有走弱, 客户询单不多, 雪纺类销势相对较好后市行情展望 :

10 产销持续低迷, 导致涤丝库存快速下降, 库存出现一定压力, 且后续仍有库存上升预期, 涤丝工厂为出货, 让利促销, 跌幅扩大预计近期涤丝价格将继续下移, 后市继续关注原油聚酯原料走势,PTA 聚酯工厂开机负荷以及下游市场心态 5 下游聚酯短丝情况 : 主要产品主流价格 ( 元 / 吨 ): 大化纤 1.4D*38mm( 直纺 ):CCF 主流价格 : 大化纤 1.4D*38mm( 直纺 ) 华东主流送到成交价 : ~100 大化纤 1.4D*38mm( 直纺 ) 最低现款送到成交价 : 大化纤 1.4D*38mm( 直纺 ) 较高现款送到报价 : 大化纤 1.4D*38mm( 直纺 )FOB 张家港 ( 美元 / 吨 ): 原料方面 : 今日聚酯原料表现偏强,PTA 期货上涨百元, 现货成交重心涨至 5150 元 / 吨,EG 大幅上涨至元 / 吨市场表现 : 直纺涤短维持弱势下调, 尤其是福建市场, 价格下滑较快, 江苏大多报价维稳, 成交优惠适度放大下游大多维持观望, 今日成交一般, 大多直纺涤短工厂产销在 4-7 成附近今日江浙半光 1.4D 主流成交商谈在元 / 吨短送福建地区主流成交商谈在元 / 吨短送, 较低 7800 元 / 吨河北山东市场成交重心在元 / 吨送到纱厂部分偏高价格下调, 整体走货清淡, 但目前厂家成品库存依旧偏低后市展望 : 直纺涤短弱势依旧, 但原料偏强支撑下, 直纺涤短跌幅将放缓, 关注下游纱厂补货动作免责条款本报告版权归永安期货股份有限公司所有未经事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为浙江永安期货经纪有限公司, 且不得对本报告有悖原意的删节和修改本报告基于我公司其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 可能会随时调整报告中的信息, 以及所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保永安期货期货研究中心匡波

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东海证券研究报告美国炼厂检修到来, 国际油价涨势受限东海期货产业链日报 2018 年 09 月 04 日研究所能化策略组贾利军从业资格证号 :F0256916 投资分析证号 :Z0000671 联系电话 :021-68757181 邮箱 :jialj@qh168.com.cn 李婉莹联系人联系电话 :021-68757223 邮箱 :liwy@qh168.com.cn 赵飞联系人联系电话 :021-68757827