2 工程经济要素

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肥逄
7 years ago
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1 2 工程经济要素工程经济分析评价主要就是对工程方案投入运营后预期的盈利性做出评估, 为投资决策提供依据因此, 工程经济分析评价需要首先确定所处的特定环境下工程方案的投资成本销售收入利润和税金等方面的基础数据, 这些构成了工程经济分析的基本经济要素 2.1 投资与资产投资一般来说, 工程技术方案实施初期总需要一次性投入一笔费用, 如工程项目方案的投资费用设备方案和工艺方案的初始购置费或制造费用, 称为投资投资必须具备投资主体投资客体投资目的和投资方式等要素根据国家规定, 生产性建设项目总投资包含建设投资和流动资金投资两部分, 非生产性建设项目总投资不含流动资金投资建设投资是指项目按拟定建设规模 ( 分期建设项目为分期建设规模 ) 产品方案建设内容进行建设所需的投入, 包括基本建设投资更新改造投资房地产开发和其他固定资产投资四个部分其中基本建设投资是用于新建改建扩建和重建项目的资金投入行为, 是形成固定资产的主要手段, 在建设资产投资中占的比重最大, 约占社会建设投资总额的 50% -60% 更新改造投资是在保证固定资产简单再生产的基础上, 通过先进技术改造原有技术, 以实现扩大再生产的目的, 约占社会建设投资总额的 20%-30%, 是固定资产再生产的主要方式之一房地产开发投资是房地产企业开发厂房宾馆写字楼仓库和住宅等房屋设施和开发土地的资金投入行为, 约占社会建设总投资的 20% 其他资产投资是按规定不纳入投资计划和占用专项基本建设和更新改造基金的资金投入行为, 在建设资产投资中所占比重较小建设投资由建筑工程费设备及工器具购置费安装工程费工程建设期其他费预备费 ( 涨价预备费基本预备费 ) 和建设期利息构成建设投资可分为静态投资和动态投资两部分所谓静态投资是指建筑安装工程费设备和工具器具购置费工程建设其他费基本预备费, 它相对不随时间变化而变化动态投资包括建设期贷款利息涨价预备费, 是随时间而变化的投资动态投资在生产性项目投资中必不可少流动资金是指生产经营性项目投产后, 用于购买原材料燃料支付工资及其他经营费用等所需的周转资金在生产经营活动中, 流动资金以现金存货应收及预付款项等形式出现项目投资需要量和体现项目投资效益的总资金是建设投资总额与全部流动资金需要量之和资产资产是企业的一项经济资源, 是企业过去的交易或事项 ( 如购买生产建造等 ) 形成的由企业拥有或者控制的预期会给企业带来经济利益的资源建设投资最终形成四类资产, 其中建筑工程费安装工程费设备工器具购置费形成固定资产 ; 工程建设期他费可形成固定资产无形资产其他资产 ; 预备费建设期利息在可行性研究阶段为简化计算一并计入固定资产流动资金最终形成流动资产固定资产是指在社会再生产过程中较长时间为生产和人民生活服务的物质资料, 通常是使用年限在一年以上且单位价值在规定的标准以上 ( 具体规定按国家有关财务制度和主管部门制定的固定资产目录办理 ) 的有形资产根据企业会计规定, 企业使用期限超过一年的房屋建筑物机器机械运输工具以及其他与生产经营有关的设备器具工具等资

2 产均应作为固定资产 ; 不属于生产经营主要设备的物品, 单位价值在 2000 元以上, 并且使用期限超过两年的也作为固定资产流动资产是指企业可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产, 属于生产经营过程中短期置存的资产, 是企业资产的重要组成部分流动资产在企业的再生产过程中以各种不同的形态同时存在, 具体包括货币资金 ( 如必要的现金各种存款 ) 应收及应付款项 ( 包括应收票据应收账款其他应收款预付账款待摊费用等 ) 存货和短期投资等, 它的使用价值和价值基本上一次全部转移到产品中去无形资产是相对于有形资产而言的, 是企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产, 包括工业产权 ( 专利权商标权等 ) 专有技术著作权土地使用权特许经营权等其他资产指企业除以上资产以外的其他资产, 包括其他长期资产 ( 国家批准储备的特种物资银行冻结存款涉及诉讼中的财产等 ) 长期待摊费用( 开办费租入固定资产改良支出固定资产大修支出等 ) 临时设施等投资与之所形成的资产的关系如图 2.1 所示建筑工程费工程费用设备工器具购置费固定资产安装工程费建静土地征用补偿费设态工勘察设计费投投程联合试运转费等资资建建设项目总投资设其他费土地使用权技术转让费其他费用生产职工培训费样品样机购置费无形资产开办费其他资产基本预备费农业开荒费及其他预备费动涨价预备费态投资流建设期贷款利息动资金流动资产图 2.1 投资构成与所形成资产关系图 2.2 费用与成本

3 费用和成本都是企业为达到生产经营目的而发生的支出, 体现为企业资产的减少或负债的增加, 并需要由企业生产经营实现的收入来补偿企业在一定会计期间内所发生的生产费用是构成产品成本的基础, 产品成本是企业为生产一定种类和数量的产品所发生的生产费用的汇集, 两者在经济内容上是一致的, 并且在一定情况下可以互相转化成本有多种不同的概念折旧与摊销 1) 折旧固定资产在使用期限内要不断发生损耗, 折旧是对固定资产磨损的价值补偿, 是在固定资产使用寿命内, 按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊按照我国的税法, 允许企业逐年提取固定资产折旧, 并在所得税前列支企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式, 合理选择固定资产的折旧方法一般采用直线法 ( 平均年限法 ); 使用情况很不均衡, 使用的季节性较为明显的大型机器设备大型施工机械以及运输单位或其他专业车队的客货运汽车等固定资产的折旧, 可以采用工作量法 ; 在国民经济中具有重要地位技术进步快的新兴行业, 其机器设备可以采用加速折旧的方法 ( 双倍余额递减法年数总和法 ) 1 平均年限法这种方法是把应提折旧的固定资产总额按规定的折旧年限平均分摊求得每年的折旧额具有计算简便的特点, 是一种常用的计算方法 1 预计净残值率年折旧率 100% 折旧年限固定资产原值预计净残值年折旧额折旧年限 = 固定资产原值年折旧率式中, 固定资产原值由工程费用 ( 建筑工程费设备及工器具购置费安装工程费 ) 待摊投资 ( 工程建设其他费用中去掉无形资产和其他资产的部分 ) 预备费和建设期利息构成预计净残值率预计净残值占固定资产原值的百分比率折旧年限选取税法规定的分类折旧年限, 也可以选用按行业规定的综合折旧年限计算房屋建筑物最低折旧年限为 20 年, 保留 1~5% 的残值 ; 机器设备一般按 10 年折旧, 保留 3~5% 的残值 ; 大型耐用的专用设备可适当增加折旧年限 2 工作量法工作量法是按照固定资产预计可完成的工作量计提折旧额的一种方法, 实际上是平均年限法的一种演变, 但这种方法弥补了平均年限法只重使用时间, 不考虑使用强度的缺点 a. 按照行驶里程计算单位里程折旧额 = 固定资产原值 (1- 预计净残值率 )/ 年折旧额 = 单位里程折旧额年行驶里程 b. 按照工作小时计算每工作小时折旧额 = 固定资产原值 (1- 预计净残值率 )/ 年折旧额 = 每工作小时折旧额年工作小时 3 双倍余额递减法这种方法是在上年末净值的基础上乘以折旧率 ( 常数 ) 求得本年的折旧额 2 年折旧率 100% 折旧年限

4 年折旧额 = 年初固定资产净值年折旧率采用双倍余额递减法折旧时, 应当在其固定资产折旧年限到期前 2 年内, 将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均分摊 4 年数总和法这种方法是以应提折旧的固定资产总额为基础, 乘以年折旧率得到折旧额年折旧率是一个与年数总和有关的数值, 年数越大, 折旧率越小, 折旧额越低年数反数折旧年限已使用年数年折旧率 100% 100% 年数总和折旧年限 ( 折旧年限 1) 2 2) 摊销费摊销费是指无形资产和其他资产等投入费用在项目投产后一定期限内的分摊, 其性质与固定资产折旧费相同摊销采用平均年限法, 不计残值无形资产从开始使用之日起, 在有效使用期限内平均摊入成本若法律和合同或者企业申请书中均未规定有效期限或受益年限的, 按照不少于 10 年的期限确定其他资产从企业开始生产经营月份的次月起, 按照不少于 5 年的期限分期摊入成本折旧和摊销本身并不是企业的实际支出, 而只是一种会计手段, 是把以前发生的一次性支出在生产经营期各年度中进行分摊, 以核算当年应缴纳的所得税和可以分配的利润企业计提折旧和摊销会引起成本增加利润减少, 从而使所得税减少因此, 折旧和摊销具有抵减税负的作用, 即会使企业少缴所得税经营成本与总成本成本按生产要素进行归结, 分为经营成本和总成本费用经营成本即运营费用, 又称运营成本付现成本等, 是指工程技术方案投入使用后在运行过程中所发生的现金支出, 是以现金流量实现为依据的成本耗费在实际经济分析中, 各种方案的经营成本的内容不是一成不变, 可根据具体的情况进行确定对于设备方案来说, 经营成本包括运行使用费用 ( 如人工燃料动力等 ) 和维修费 ( 如保养修理等 ), 如果不同型号设备生产相同数量和质量产品所耗用的原材料不同, 则可将原材料费用也计入设备经营成本中 ; 对于单纯产品制造方案来说, 经营成本包括人工费原材料费用等 ; 对于如道路桥梁房屋等永久性设施方案来说, 经营成本包括维护经常性修补定期大修等费用 ; 对于综合性的方案, 如投资项目, 它包含了产品工艺技术设备工程等多个方面, 其经营成本也是综合性的总成本费用是从企业财务会计角度, 核算产品的全部资源耗费, 是指在一定时期内 ( 一般为一年 ) 为生产和销售产品或提供服务而发生的全部费用, 它由制造成本和期间费用两大部分组成制造成本是企业生产产品和提供劳务而发生的费用支出, 包括直接材料费直接燃料和动力费直接工资其他直接支出和制造费用, 直接从企业所取得的产品销售收入中得到补偿期间费用是指产品销售企业行政管理和财务管理等方面发生的费用, 包括管理费用财务费用和销售费用三部分, 从企业当期的主营业务利润中得到补偿投资项目投产后的产品的总成本和经营成本之间的关系见图 2.2

5 总成本折旧费摊销费维简费 ( 矿山等采掘采伐类项目计算此项费用 ) 利息支出外购原料燃料及动力费工资及福利费经营成本修理费其他费用图 2.2 经营成本与总成本关系图产品总成本中包含的固定资产的折旧费采掘采伐类企业维持简单再生产的维简费和无形资产的摊销费, 是对方案初期投资所形成资产的补偿价值在工程经济分析中, 它们并不是现金支出, 而只是在方案内部的一种现金转移, 由于方案的投资已计入现金流量, 如果再将折旧费等计入现金流量, 将会发生重复计算尽管贷款利息对于企业来说是实际的现金流出, 但也没有列入经营成本中这是因为在不考虑资金来源情况下, 考察全部投资 ( 包括资本金投入和负债资金投入 ) 的经济效果时, 贷款利息支出则属于全部投资内部的现金转移, 所以为方便起见, 利息支出并不列入经营成本中, 当在分析中需要考虑利息时, 则可在经营成本之处, 作为现金流出, 单独列出固定成本与可变成本成本按各种费用与产品产量的关系, 分为固定成本和可变成本两部分, 见图 2.3 总成本可变成本固定成本外购原料费外购燃料及动力费包装费生产人员工资及福利费非生产人员工资及福利费修理费办公费管理费等其他费用折旧费摊销费维简费 ( 矿山等采掘采伐类项目计算此项费用 ) 利息支出经营成本图 2.3 可变成本与固定成本构成固定成本是指在一定生产规模限度内不随产品产量而变动的费用, 如工资及福利费 ( 计件工资除外 ) 修理费折旧费维简费摊销费和其他费用, 长期借款利息应视为固定成本, 短期借款利息如果用于购置流动资产, 可能部分与产品产量相关, 其利息可视为半固定半可变, 通常为简化计算, 也可视为固定成本可变成本是指产品成本中随产量变动而变动的费用, 亦称为变动成本它可分为两种情况 : 一种是随产量变化而呈线性变化的费用, 称为比例费用, 如原材料费燃料费等另一种是随产量变化而呈非线性变化的费用, 称为半比例费用, 如某些动力费运输费计时工资的加班费半比例费用最终可以划分为可变成本和固定成本平均成本与边际成本平均成本是指产品总成本与产品总产量之比, 即单位产品成本

6 边际成本是经济学上的一个重要名词, 是指指在一定产量水平下, 增加或减少一个单位产量所引起成本总额的变动数, 用以判断增减产量在经济上是否合算由于固定成本与产量增减无关, 在短期增减产量决策时, 不必考虑固定成本因素, 所以边际成本实际上就是产品变动成本例 2.1 某钢构件生产厂生产某种钢构件的最大生产能力是件 / 年, 已签订了件的加工合同, 每件售价 1200 元, 单位产品总成本 1000 元, 其中 : 固定部分 ( 折旧等 )200 元, 变动部分 ( 直接材料人工等 )800 元, 剩余生产能力无法转移现有一客户, 准备以 900 元 / 件的价格追加定货 1000 件, 追加定货无特殊要求, 也不需要投入专属设备, 是否能接受此批定货呢? 该构件的平均成本为 1000 元 / 件, 而客户只愿支付 900 元 / 件 ( 边际收益 ), 如果接受定货, 似乎是亏损的但是, 实际上其边际成本 ( 因追加订货而增加的每吨费用 ) 只有 800 元 / 件用边际成本法计算 : 增量收益 =1000 件 900 元 / 件 = 元增量成本 =1000 件 800 元 / 件 = 元增量利润 = 元元 = 元由计算结果可以看出此定货能产生 10 万元的增量利润 ( 边际利润为 100 元 / 件 ), 如果在没有其他更高价格定货利用完剩余生产能力的情况下, 完全可以接受此定货从例 2.1 可以看出, 短期增减产量经济分析决策的依据应是边际成本, 而不是平均成本, 并且微观经济学理论认为, 当产量增至边际成本等于边际收益时, 即为企业获得其最大利润的产量沉没成本与机会成本沉没成本是指本方案实施之前已经发生或者按某种凭证而必须的费用由于沉没成本是在过去发生的, 它并不因为采纳或拒绝某个方案 ( 项目 ) 的决策而改变, 因此对方案是否采纳的决策不应造成影响例如, 已使用多年的设备, 其沉没成本是指设备的账面净值与其现时市场价值之差, 它与是否选择新设备进行设备更新的决策无关沉没成本不计入工程经济分析的现金流中当一种有限的资源具有多种用途时, 可能有许多投入这种资源获得相应收益的机会, 如果将这种资源置于某种特定用途, 必然要放弃其他资源的投入机会, 同时也放弃了相应的收益机会成本就是指将一种具有多种用途的稀缺资源用于该方案放弃的其他用途中的最大收益例如, 一定量的资金用于项目投资, 有甲乙两个项目, 若选择甲, 就只能放弃乙的投资机会, 则乙项目的可能收益即是甲项目的机会成本 ; 一台施工机械用于本工程施工, 就失去了出租或用于其他工程的现金收益工程经济分析中要计入机会成本全寿命周期成本全寿命周期成本 (Life Cycle Cost,LCC) 是一种系统的经济分析思想, 又称全寿命期费用, 是指技术方案在其寿命周期内发生的全部费用, 包括初期的方案研究开发设计制造到使用期间运行费和维护费直至寿命结束时的全部成本支出如对于房地产项目的成本分析, 不仅需要研究建设阶段的一次性成本, 而且需要考虑项目竣工验收后, 使用阶段的运行养护以及维修等长期支出全寿命周期成本可分为初始成本经营成本和替换成本三类, 每类成本又包含若干子项, 其计算公式为 n 1 LCC C ( C t C 0 n r (1 i) ) 式中,C0 初始成本 1

7 Ct 经营成本 Cr 替换成本 i 项目的基准收益率 y 项目的寿命周期如某五星级涉外高档酒店和商务写字楼项目, 其初始成本包括土地购买成本建安费财务成本等 ; 每年的运营成本包括日常管理成本设备维护检查成本维修成本等 ; 替换成本包括主要设备每 5 年更换一次的成本系统升级更新成本等 2.3 销售收入税金与利润销售收入销售 ( 营业 ) 收入是指项目建成投产后各年销售产品或者提供服务取得的收入企业销售收入的取得, 表明商品价值得以实现, 为成本费用补偿和利润的取得提供了前提, 是企业再生产不断进行和经济效益得以实现的根本保证销售收入是经济分析的重要数据, 其估算的准确性极大地影响着项目的经济评价销售收入的计算既需要在正确估计各年生产能力利用率 ( 生产负荷或开工率 ) 基础上的年产品销售量 ( 或服务量 ), 也需要合理确定产品或服务的价格计算销售收入的基本公式为 : 税金销售收入 = 产品销售量 ( 或服务量 ) 产品 ( 或服务 ) 单价税金是项目投资活动和经营活动过程中向国家交纳的税收, 是国家凭借政治权利参与国民收入分配和再分配的一种方式, 具有强制性无偿性和固定性的特点税收是国家取得财政收入的主渠道, 也是国家对各项经济活动进行宏观调控的重要杠杆工程经济分析中涉及的税金主要有一下几个税种 1) 销售税 1 营业税营业税是对在我国境内从事交通运输建筑业金融保险邮电通信文化体育娱乐服务业转让无形资产销售不动产等业务的单位和个人, 就其营业收入或转让收入征收的一种税对交通运输项目建设项目邮电通信项目等, 在进行经济分析时, 销售税应按营业收入额乘以营业税税率计算营业税是价内税, 包含在营业收入之中 2 消费税消费税是对一些特定消费品 ( 如烟酒化妆品贵重首饰小汽车等 ) 和消费行为征收的一种税消费税实行价内税 3 增值税增值税是以商品生产和流通中各环节的新增价值和商品附加值作为征税对象的一种流转税一般工业性建设项目及相关技术方案经济分析中涉及此项税的计算我国增值税实行价外税, 税率分为三档, 即基本税率为 17%, 低税率为 13%, 出口商品税率为零计算公式 : 增值税 = 当期销项税额 - 当期进项税额 = 当期销售额税率 - 当期进项税额当期销售额是指不含增值税的销售额若售价中含增值税, 需把含税销售额还原成不含税的销售额, 以便在增值税专用发票上分别记上销售额和税金即 : ( 不含税 ) 销售额 = 含税销售额 1 增值税税率当期进项税额只限于已取得的从销售方开具的增值税专用发票上注明的增值税额和从

8 海关取得的完税凭证上注明的增值税额例 2.2 某企业购进各种原材料及燃料, 价款为 30 万元 ( 不含税 ), 经加工生产出某种产品, 销售后取得的销售收入为 45 万元 ( 不含税 ), 按 17% 的增值税税率缴纳增值税, 试计算该企业的增值税额解 : 增值税 =45 17%-30 17% =2.55( 万元 ) 4 资源税资源税是国家对开采特定矿产品 ( 如原油天然气煤炭有色金属矿原矿等 ) 或生产盐的单位和个人征收的税种, 通常按应课税矿产的产量乘以单位税额计算资源税实行差别税额, 对资源条件与开采条件好收入多的多征 ; 对资源条件与开采条件差收入少的少征 2) 销售税附加销售税附加包括教育费附加和城乡维护建设税, 它们是伴随增值税营业税消费税而附加上缴的一个税种, 以增值税营业税消费税为基数征收, 在税制分类中属于特别行为税计算公式 : 销售税附加 = 增值税 ( 或营业税 ) 相应税率应当指出 : 城乡维护建设税和教育费附加都属地方税, 各地在税率上有不同的规定, 计算税金时应以当地规定为准 3) 所得税所得税是指以单位或个人在一定时期内的纯所得额为征税对象的各种税种, 属于收益税项目财务评价中所得税是指企业所得税, 即针对企业应纳税所得额征税的税种, 是企业依据经营所得的净收益缴纳的税金所得税 = 应税所得额所得税税率应税所得额 = 销售收入 - 总成本 - 销售税及附加 - 弥补以前年度亏损 4) 其他税如房产税土地使用税车船使用税和印花税等, 这些税通常计入经营成本的其他费用中利润利润是企业真正可以自主支配的收益, 是投资经济目标的最终体现工程投资项目投产后所获得的利润可分为销售利润 ( 忽略营业外净收入和其他投资收益 ) 和税后利润两个层次销售利润又称为所得税前利润 ( 简称税前利润 ) 或利润总额销售利润 = 销售收入 - 总成本费用 - 销售税金及附加税后利润 ( 净利润 )= 销售利润 - 所得税对企业来说, 税后利润应按照有关规定进行分配, 其分配顺序为 : 1 支付被没收财物的损失和违反税法规定应支付的滞纳金和罚款违约金罚款和没收财物等具有赔偿性和惩罚性, 是企业经营管理不善而形成的支出, 而不是生产经营活动中应该发生的费用, 因而不能列入成本, 冲减当期损益 2 弥补以前年度亏损按照税法的规定, 企业发生的年度亏损, 可以用下一纳税年度所得税前的利润弥补 ; 下一纳税年度的所得不足弥补的, 可以逐年延续弥补延续弥补最长不得超过 5 年,5 年后用税后利润弥补 3 提取企业公积金企业当期实现的净利润, 加上年初未分配利润 ( 或减去年初未弥补的亏损 ) 和其他转入后的余额, 为可供分配的利润企业可供分配的利润, 按照下列顺序进行分配 : a) 提取法定盈余公积金法定盈余公积金的提取比例, 一般为当年实现净利润的 10%,

9 但以前年度累积的法定盈余公积金达到注册资本的 50% 时, 可以不在提取 b) 提取法定公益金法定公益金的提取比例, 一般为当年实现净利润的 5%~10% 4 向投资者分配的利润或股利可供分配的利润减去应提取的法定盈余公积法定公益金等后, 即为可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润, 按照下列顺序进行分配 : a) 应付优先股股利应付优先股股利是指企业按照利润分配方案分配给优先股股东的现金股利 b) 提取任意盈余公积金任意盈余公积是指企业经股东大会或类似机构批准按照规定的比例从净利润中提取的任意盈余公积与法定盈余公积的区别就在于其提取比例由企业自主决定 c) 应付普通股股利应付普通股股利是指企业按照利润分配方案分配给普通股股东的现金股利企业分配给投资者的利润, 也在本项目核算 d) 转作资本 ( 或股本 ) 的普通股股利转作资本 ( 或股本 ) 的普通股股利是指企业按照利润分配方案以分派股票股利的形式转作的资本 ( 或股本 ) 企业以利润转作的资本, 也在本项目核算 5 未分配利润可供投资者分配的利润, 经过上述分配后, 所余部分为未分配利润 ( 或未弥补亏损 ) 未分配利润可留待以后年度进行分配企业未分配的利润, 应当在资产负债表的所有者权益项目中单独反映 2.4 工程经济要素的关系与现金流的构成投资资产和成本的关系投资 ( 包括资金来源 ) 和投资所形成的资产及项目 ( 工程方案 ) 投入运营后的产出产品的成本之间的关系可用图 2.4 来概要地表述项目开始项目建设期项目运营期项目结束产产产产产产产产产产产产产产产产产产产产产产产产产 ( ) 产产图 2.4 投资资产成本关系图全部投资现金流及投资回报现金流是工程方案经济分析的基础现金流构成按收付实现制为原则, 按实施该方案而实际发生的当期现金流为准, 即由实施该方案而引起的增加现金收入作为现金流入, 引起的增加的现金支出作为现金流出

10 投资资金的来源可分为两种方式 : 一是投资者投入的股东权益资金 ( 资本金 ), 二是向金融机构等借入的债务资金如果不分方案资金来源, 从全部投资 ( 包括资本金投资和负债投资 ) 收益角度来考察, 方案的现金流构成如图 2.5 运营期的净现金流量是全部投资的净收益, 是对全部投资的回报项目建设期项目运营期项目结束现金流入产产现金流出产产产产产产产产净现金流 - - 产产产产 - 产产产 ( 产产 ) + 产产产 + 产产产 + 图 2.5 全部投资现金流和全部投资收益关系资本金投资现金流和资本金投资收益关系从投资者资本金投资收益角度来考察, 方案的资本金投资的现金流构成如图 2.6 建设期的全部投资资金与借入资金的差额就是投资者的权益投资资金, 运营期的每年的净现金流量就是资本金投资的净收益, 是对权益投资的回报项目建设期项目运营期项目结束现金流入产产现金流出产产产产产产产产产产产产净现金流产 - - 产产产 ( 产产产 ) - 产产产产产产 + 产产产 - 图 2.6 资本金投资现金流和资本金投资收益关系

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