. PT TA 现货货及及负负荷荷 上周周 波幅幅加加剧剧, 因汉汉邦邦装装置置意意外停停车, 期期现基基差差大大幅幅波波动, 从从上上上上周 元 / 吨附附近近提高高到到上上周周中 元 / 吨水水平平 周内内部部分分聚聚酯酯工厂厂因 A 短缺短有少少量停停车车降降负负动动作, 实质实质性性减产产尚

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1 周度报告 兴证期货. 研发产品系列兴证期货. 研发中心能化研究团队林惠从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z 刘佳利从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z9 施海从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z9 刘倡从业资格编号 :F9 联系人刘倡电话 :-95 邮箱 : liuchang@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 全球商品研究 现货大幅升水, 库存拐点延后 年 月 日星期一 上周 装置异动较多, 汉邦装置临时故障, 推升现货价格, 期货盘面则随商品转弱而大幅下挫 近远月价差先扩后缩 供需方面, 汉邦 万吨一条线临时故障, 翔鹭 华彬负荷维持不变, 嘉兴或在 月下半开一条线 需求一侧延续季节性走弱态势, 加之聚酯原料大涨, 聚酯现金流压缩下, 加之库存堆起, 厂商有局部降负动作, 但降负力度尚不大, 终端同样有降负动作 后市展望及策略建议 操作建议上, 短期来看, 汉邦意外故障下, 月库存拐点或继续延后, 现货升水预计将维持坚挺, 临近交割, 期现回归或以期价向现价靠拢形式完成, 但仍需关注后期装置变动 长线来看, 逸盛及三房巷仍有检修计划, 环节库存在春节前或累不多, 但聚酯库存逐步积累, 相对利空, 笔者对明年聚酯投产相对乐观, 看好需求不弱, 因此建议可趁 TA 随商品回调逐步逢低入多 近远月价差可择机止盈部分, 关注后期现货升贴水变化 提防市场情绪及原油异动 仅供参考

2 . PT TA 现货货及及负负荷荷 上周周 波幅幅加加剧剧, 因汉汉邦邦装装置置意意外停停车, 期期现基基差差大大幅幅波波动, 从从上上上上周 元 / 吨附附近近提高高到到上上周周中 元 / 吨水水平平 周内内部部分分聚聚酯酯工厂厂因 A 短缺短有少少量停停车车降降负负动动作, 实质实质性性减产产尚尚不不多, 但随随着 成本本大大增增及聚聚酯酯产产销回落落, 后期后期若 供应应面面持续续趋趋紧紧, 也不排排除除聚聚酯酯装置置方方面面进进一一步降降负负的的可能 上周周汉汉邦 万吨 / 年的年 装装置置停停车中中, 预计计将在在本本周周初初试试开车, 汉邦汉另一一套 万吨 / 年装装置置上上周周重启, 后后半半周已已出出料料并并稳稳定运运行行 扬扬子石石化化一一套套 万吨吨装置置重重启启时时间间延迟迟至至 月中上上旬旬 表 : : 近期期检检修修装装置置一览 数据来数来源 :CCF, 兴证证期期货研研发发部部 图 : :PX 加工工差差低低位盘盘整,PT, TA 加加工差差回回升

3 图 : : 小幅幅回回落落 聚酯酯负负荷荷窄窄幅幅回落 图 : : 实体体仓仓单单几几无, 厂库厂库仓仓单单偏低低. 聚酯酯现现货货及及负负荷.. 切切片 上周周聚聚酯酯切切片片价格格小小幅幅反反弹, 主主要要受受上游游原原料料大大幅幅上涨涨带带动动, 虽终终端端需需求依然然偏弱弱, 但受受 现货紧现紧张, 本本周聚聚酯酯原原料料成成本上上涨涨超超过 元 / 吨, 聚酯聚切片片现金金流流陷陷入入亏亏损, 部分工部工厂厂开开始始陆陆续减减产产, 报价价相相继继上上调, 从周从周均价价来来看看, CCF 半光切半切片片均均价价指数 元 / 吨, 均价价较较比上上周周上上涨涨 元 / 吨, 有光光切切片片周均价价较比比上上周周上上涨 5 元 / 吨.. 长长丝 内销销方方面, 江浙浙市市场场价价格格继续续走走弱, 终端端继继续续停停车车, 刚需需走走弱, 涤丝丝销销售持续续偏弱弱为为主, 涤丝丝工工厂厂库库存存回升, 涤丝丝工厂厂担担心心后后市市的跌跌价价贬贬值值风险, 选择选提前前跌价价出出货, 且不断断有有工工厂厂为出出货货而而进进行行促销销 华华南南涤丝丝价价格格坚坚挺挺 外销销方方面, 出口口稳稳中中有有降, 小幅幅下下跌跌为主主 随随着着内销市市场场价价格格松动, 出口出报价价也开开始始向向下下调调整, 国外国外贸贸易商商及及工工厂厂依然然维维持持谨谨慎慎观望望为为主主, 预计计本本周周长丝出出口价价格格依依然然稳稳中偏偏弱弱为为主主.. 瓶瓶片 数据数据来来源 : 郑郑商商所, 兴证兴证期期货货研发发部 内销销方方面, 聚酯原原料料因因装装置置故障障大大幅幅拉拉涨, 聚酯酯瓶瓶片片工厂厂被被迫迫上上调调报价价, 下游游工厂厂仍仍跟跟进进不不多, 刚需补刚补货货为为主主 华华东东主主流流瓶片片工工厂厂商商谈区区间间至 -5 元 / 吨吨出出厂, 局部部高高位位报价价至 5 元 / 吨出出厂厂, 实单单实实谈谈为主主 华华南南工厂厂商商谈谈区

4 间跟跟涨至至 5 5- 元 / 吨短吨短送送附附近, 个别别略略低可可谈, 成交重成重心心偏偏低低位, 整整体体价格视视品牌牌不不同同有有所所差异异 出口口方方面, 上上周周美美金金原原料成成本本高高企, 国内内聚聚酯瓶瓶片片出出口口价格格整整体体维维持持坚挺挺, 华东东主流流商商谈谈至至 5-5 美元 / 吨 FOB 上海港上港附附近近, 个别别略略高高报 -5 美元元 / 吨 FOB 上上海港, 华南华南商商谈至 -55 美元 / 吨 FOBF 主港港, 视量量商商谈谈为主.. 短短纤 上周周原原料 强势势带带动, 直纺纺涤涤短短销售售尚尚可, 价格上价上涨涨百百元元左右,CCF 报华华东市市场场现现款款送送到均均价价在 95 元 / 吨 随后后原原油油及及商品品市市场场下下跌, 市场场进进入观望望, 成交成交快快速速萎缩缩 截截至上上周周周周尾尾, 工厂厂成成品品库存存在在 - 天附附近近, 较低低欠欠货货 图 : 产产销销持持续续偏偏弱 图 5:POY FDY 加工工差走走弱,DTY 企稳

5 图 : : 瓶片片负荷荷继继续续下下降, 长丝丝同同样样回落, 短纤短纤负荷荷企企稳 图 : 长丝丝及及短短纤纤库存存继继续续上上升. 终端端负负荷荷及及备备货 江浙浙终终端端开开工工继续续局局部部走走弱, 继继续续走走弱 截截至至上上周周五, 综合合江江浙加加弹弹开开机负荷荷维下下降降在 % %, 织机机负负荷荷下下降至至 % %,, 华南织织机机在在 % 左右右 原料料备备货货方方面, 上周周商商品品上涨, 加上上原料料端端整整体体偏偏强, 但涤涤丝丝终端端在在丝丝价此起起彼伏伏的的促促销销消消息下, 采购购多谨谨慎慎 截截至至上周周五, 终端原终原料料备备货货整整体在在 - 天附附近 坯布布销销售售方方面, 丝价价回回调, 让利利于于坯坯布的的生生产产环环节节, 但时时间间上上和涤涤丝丝跌跌价依旧旧的趋趋势, 使使得得终端端下下单单量量也没没有有提提升升

6 周度报告 图 面料价格 面料价格 面料价格回落 回落 坯布 坯布库存继续 坯布库存 继续上升 轻纺城成交量重心 继续上升 上升 轻纺城成交量重心稳定 轻纺城成交量重心稳定 数据来源 Wind 数据来源 Wind Wind 兴证期货研发部 兴证期货研发部. 原油 WTI 上周油价弱势大跌 油价弱势大跌 WTI 价格周跌 价格周跌. 美元/ 美元/桶 收于 5. 美元/桶 美元 桶 布 上周油价弱势大跌 收于 布 油收跌. 美元 美元/桶 桶 收于 收于.9 美元 美元//桶 将 将 年布伦特和 WTI 原油均价预 上半周 上半周 高盛在周一晚些时候表示 高盛在周一晚些时候表示 高盛在周一晚些时候表示 但由于 估分别上调至 美元和 5.5 美元 美元 主要因 主要因 OPEC 决心延长减产等 决心延长减产等 但由于 油价有所下跌 油价有所下跌 油价有所下跌 市场获利了结和对于美国原油产量的担忧 市场获利了结和对于美国原油产量的担忧 下半周 下半周 美国能源信息署 美国能源信息署 EIA 美国能源信息署 EIA EIA 数据显示 数据显示 上周美国汽油库存增加 数据显示 上周美国汽油库存增加 油价在此影响 油价在此影响 万桶 馏分油库存增加 万桶 万桶 两者均超过路透调查的预估 两者均超过路透调查的预估 两者均超过路透调查的预估 万桶 馏分油库存增加 下大幅下跌 下大幅下跌 但尼日利亚罢工限制了油价跌幅 但尼日利亚罢工限制了油价跌幅 但尼日利亚罢工限制了油价跌幅 图 9 美原油 美原油库存下降 美原油库存 下降 下降 汽油 汽油库存 库存回升 库存回升 油价企稳 油价企稳 回升 油价 数据来源 Wind 数据来源 Wind Wind 兴证期货研发部 兴证期货研发部

7 图 : : 与其其它它品品种 5 天滚动动相相关关系系数 5. 操作作建建议 上周周 装置置异异动动较较多, 汉邦邦装装置置临时时故故障, 推升升现现货货价价格, 期货货盘盘面则随随商品品转转弱弱而而大大幅下下挫挫 近近远月月价价差差先先扩扩后缩缩 供需需方方面, 汉邦 万吨吨一条条线线临临时时故障障, 翔鹭鹭 华彬彬负负荷荷维维持不不变变, 嘉兴或或在 月下下半开开一一条条线线 需需求求一一侧侧延延续季季节节性性走走弱态态势, 加之加之聚酯酯原原料料大涨, 聚酯酯现现金金流流压缩缩下, 加之之库存存堆堆起, 厂商商有有局局部部降负动动作, 但降负负力力度度尚不大大, 终端终端同同样样有有降负负动动作作 操作作建建议议上上, 短期期来来看, 汉邦邦意意外外故故障下下, 月月库库存拐拐点点或或继继续延延后后, 现货升升水预预计计将将维维持持坚挺, 临近近交交割, 期现现回回归或或以以期期价价向向现价价靠靠拢拢形形式式完成成, 但仍仍需关关注注后后期期装装置变变动动 长长线来来看看, 逸盛及及三三房房巷巷仍有有检检修修计计划, A 环节环库存存在春春节节前前或或累累不多, 但聚聚酯库库存存逐逐步步积累累, 相对对利利空, 笔者者对对明年年聚聚酯酯投产相相对乐乐观, 看看好好需求求不不弱, 因此此建建议议可可趁趁 TA 随商商品回回调调逐逐步步逢逢低入入多多 近远月月价差差可可择择机机止止盈部部分分, 关注后后期期现现货货升贴贴水水变变化化 提提防防市市场场情情绪及及原原油油异动 仅供供参参考考

8 永国格林宝上中招申浙上光国投深中华方中信东南东长席位永安期国泰君林大华宝城期上海中中粮期招商期申银万浙商期上海中光大期投安信深圳瑞中国国华泰期方正中中融汇信达期东海期南华期东兴期长安期位期货君安华期货期货中期期货期货万国期货中财期货信期货瑞龙国际期货中期汇信期货期货期货期货期货货货 数据 图据来表 图 来源表 : : 源 :W :P :PT Win - TA 一 nd, A 一五, 兴 净 五价兴证净持 价差证期持仓 - - 差期货研仓 研发 - 9 发部 部

9 大越期货 银河期货 华安期货 福能期货 弘业期货 浙江新世纪 通惠期货 东证期货 中银国际 -5-5 中大期货 五矿经易期货 国贸期货 建信期货 数据来源 兴证期货研发部 表 :5 净持仓 席位 华泰期货 海通期货 东航期货 兴证期货 中金期货 9 南华期货 中辉期货 中信期货 方正中期 申银万国 广发期货 弘业期货 5 中大期货 9 中原期货 9 银河期货 国泰君安 华安期货 大越期货 -9 - 上海中期 新湖期货 福能期货 光大期货 永安期货 浙商期货

10 东海期货 东吴期货 中国国际 中粮期货 通惠期货 鲁证期货 建信期货 国贸期货 数据来源 兴证期货研发部

11 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 报告所采用的数据均来自公开资料, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断的得出结论, 力求客观 公正, 结论, 不受任何第三方的授意影响 本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 文中的观点 结论和建议仅供参考 兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法 报告所载资料 意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立, 对于基于本报告全面或部分做出的交易 结果, 不论盈利或亏损, 兴证期货研究发展部不承担责任 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处兴证期货研究发展部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改