周度报告汉邦石化江阴 220 延期至本周初重启恒力石化大连 220 延期至 8 月上旬重启数据来源 CCF 数据来源 CCF 兴证期货研发部兴证期货研发部图 1 PTA 1 PTA 加工差加工差反弹反弹显著反弹显著 WIND 兴证期货研发部 WIND 兴证期货研发部数据来源数

Size: px

Start display at page:

Download "周度报告汉邦石化江阴 220 延期至本周初重启恒力石化大连 220 延期至 8 月上旬重启数据来源 CCF 数据来源 CCF 兴证期货研发部兴证期货研发部图 1 PTA 1 PTA 加工差加工差反弹反弹显著反弹显著 WIND 兴证期货研发部 WIND 兴证期货研发部数据来源数"

圈富
5 years ago
Views:

1 周度报告兴证期货. 研发产品系列兴证期货. 研究发展部刘佳利投资咨询资格编号 :Z 联系人 : 刘倡期货从业资格编号 :F liuchang@xzfutures.com 内容提要供应偏紧, 去库存力度加强商品期货.PTA 2017 年 7 月 17 日星期一核心观点 : 上周 PTA 大幅增仓上涨, 是市场情绪和基本面共振的结果, 恒力石化的延期检修是导火索, 目前几套大装置均有所延后,7 月 PTA 去库存力度较强, 8 月或以供求平衡为主聚酯负荷在低库存和正现金流下高概率延续, 市场或对三季度旺季需求有较好预期, 即使后期库存略有上升, 也不一定马上降负, 情况与今年一季度相似但中长期来看, 对终端需求的放量存疑, 纺织终端也出现了两极分化现象, 盛泽喷水工厂受利于前期环保因素, 目前生意依然火爆, 但萧绍绍兴的一些圆机加弹工厂则生意偏淡这样来看, 此次的放量更多呈现的是一种需求提前透支, 或者投机性采购的现象今年情况与 2015 年上半年有一定相似之处, 同样利好来自于供应的意外偏紧, 在 2015 年上半年的行情里,PTA 反弹 1000 点左右今年从 PTA 走势来看, 反弹波段高度多在 200 点左右, 尽管目前盘面加工差偏高, 但现货平水或升水期货, 空头的套保动力不断减小, 加工差逻辑或不再敏感, 在资金驱动下,PTA 拉涨 3-4 个波段也并不是不可能的事情但从盘面表现来看, 市场对 PTA 的上涨还是稍显谨慎操作建议上, 可考虑暂时部分减仓观察或谨慎追多 ; 跨期套系统性风险偏低, 可参照单边操作 ; 近期黑色系有高位盘整, 若有破位下行则需注意仅供参考一 PTA 工厂方面 : 加工差回暖 ; 逸盛重启, 负荷窄幅变动上周 PTA 大幅上涨,7 月 11 日期货直接封至涨停板,PTA 上涨是情绪面和基本面共振的结果, 导火索源于恒力石化一条年产 220 万吨的 PTA 生产线开车时间延迟, 涉及产量在 15 万吨目前 PTA 供需结构仍然较好, 从聚酯负荷走势来看, 截止目前负荷依旧在 88.4% 左右的高位, 低库存正现金流下, 预计能继续延续,7 月 PTA 去库存力度可能近 20 万吨以上本周整体货源供应情况延续, 现货和仓单多有平水或者升水成交表 1: 近期装置变动一览企业地点产能检修计划扬子石化南京 60 正常运行,7.12 重启远东石化绍兴 120 目前已拿到环保批文浙江利万宁波日短停,14 日已重启亚东石化上海意外故障, 目前正常运行福建佳龙石狮停车检修, 具体检修时长待定

2 周度报告汉邦石化江阴 220 延期至本周初重启恒力石化大连 220 延期至 8 月上旬重启数据来源 CCF 数据来源 CCF 兴证期货研发部兴证期货研发部图 1 PTA 1 PTA 加工差加工差反弹反弹显著反弹显著 WIND 兴证期货研发部 WIND 兴证期货研发部数据来源数据来源 WIND 聚酯图 2 PTA 2 PTA 厂负荷下降厂负荷下降负荷下降聚酯负荷负荷持稳负荷持稳数据来源数据来源 WIND WIND 兴证期货研发部 WIND 兴证期货研发部图 3 3 仓单仓单持续流出持续流出数据来源数据来源兴证期货研发部兴证期货研发部

3 二聚酯酯工工厂厂及及纺纺织工工厂厂方方面 : 库存存压压力力及及加工工差差尚尚可可, 部分分品品种种缺缺货聚酯酯工工厂 : 上周周, 聚酯酯切片片大大幅幅上上涨, 主要要受受聚聚酯原原料料成成本本端端大涨涨带带动动, 加之之下下游游涤丝产产销持持续续良良好好, 从周周均均价价来来看,CCF 半光光切片片均均价价指指数 7170 元 / 吨, 均均价价较比上上周上上涨 305 元 / 吨, 有光有光切切片片周周均价价上上涨涨 270 元 / 吨吨涤纶纶方方面, 江浙浙市市场场丝丝价价维持持上上涨涨行行情, 原料料端端的的强势势上上涨涨, 使得得终终端端局部工工厂补补货货继继续续跟跟进, 涤丝涤丝工工厂产产销销依依旧旧较好好 ; 且涤涤丝丝工厂厂低低库库存存运行, 在成在本上上行下下丝丝价价跟跟进进上涨涨为为主主负荷荷方方面, 国内聚聚酯酯负负荷荷小幅幅提提升升至 89.1% 长长丝方方面, 至周至周五直直纺纺长长丝负荷荷提升升至 %; ; 切片片纺纺维维持在 46% %;; 长丝丝整整体体负负荷荷提升升至 % 终端端工工厂, 江浙浙终终端端开开工工局部部零零星星走走弱, 局部部也也有有提升, 综合综合江浙浙加加弹弹开机负负荷小小幅幅下下降降至 84%,, 织机机负负荷维维持持在 78% 终端端备备货货上上, 因原原料料继继续续上涨, 部分分工厂厂原原料料有有继继续跟跟进, 但部分分已已经经跟进乏乏力, 流动动资资金有有限限且且局局部部坯布布销销售售偏偏弱整整体体至至目前前终终端端备备货货处于于相相对对较多的的水平平, 终端端原原料备备货货整整体体在天高低低不不等, 较多较 1-2 个半月个月图 4: : 产销销再再度度放量数据据来来源 :WIND, 兴证证期货货研研发部部图 5: 涤丝丝加加工工差均均有有反反弹

4 图 6: :DTY 库存存尚尚可, 其余余品品种种同比比较较低数据据来来源 :CCF, 兴证证期货货研研发部部图 7: 面料价面价格格持持续续上涨, 轻纺城轻城成成交交有有所走走强三与其其它它商商品品的的联动 : 与油油价相关关关关系系数数适度度回回升升, 影响走走强强上周周周周油油价价小小幅上上涨涨, 美原油油累累计计收收涨涨 2.02 美元元 / 桶, 布油油累计计收收涨涨美元元 / 桶桶周一一油油价价止止跌跌企稳, 俄罗罗斯表表态态可可适适当加加大大减减产产力力度, 但美美国国勘探探活活动动扩张及及尼日日利利亚亚和和利利比亚亚的的增增产产使供供应应前前景景并并不明明朗, 油价承油承压压周二二油油价价尾尾盘盘飙升, 受利利于 API 库存存超超预预期大大降降和和 EIA 月报月报下调调美美国国原油产产量的的预预估估周三三油油价价冲冲高高回落,EI, IA 库存存显显示示库库存的的确确超超预预期期大降, 但不但不敌美美国国原原油产量量增加加, 多头头攻攻势疲疲态态尽尽显显周四四收收涨, 中国国原原油油需需求放放量量使使市市场场对需需求求端端信信心较较足, 尽管尽 IEA 报报告告显示 OPEC 产量量增增加, 但需需求求放放量量对市市场场刺刺激激更大大周五五油油价价延延续续涨势

5 图 8: 美原原油汽汽油油库存存回回落落数据据来来源 :WIND, 兴证证期货货研研发部部图 9: :TA 与油油价价十五五天天滚滚动相相关关性性四操作作建建议上周周 PTA 大幅幅增增仓仓上上涨, 是市市场场情情绪和和基基本本面面共振振的的结结果果, 恒力力石石化化的延期期检修修是是导导火火索, 目前前几几套套大装装置置均均有有所所延后,7 月 PTA 去库库存存力力度度较强强, 8 月或或以以供供求求平平衡为为主主聚聚酯负负荷荷在在低低库库存和和正正现现金金流下下高高概概率率延延续, 市市场场或对三三季度度旺旺季季需需求求有较较好好预预期, 即使使后后期期库库存略略有有上上升升, 也不不一一定定马马上上降负负, 情况况与今今年年一一季季度度相似似但但中中长期期来来看, 对终终端端需需求求的的放量量存存疑疑, 纺织织终终端端也出现现了两两极极分分化化现现象, 盛泽盛泽喷水水工工厂厂受受利于于前前期期环环保保因素素, 目前前生生意意依依然然火爆爆, 但萧萧绍绍绍兴兴的的一些些圆圆机机加加弹工工厂厂则则生生意偏偏淡淡这这样来看, 此次此次的放放量量更更多呈现现的是是一一种种需需求求提前前透透支, 或者者投投机机性性采采购的的现现象象今年年情情况况与与 2015 年上年上半年年有有一一定定相相似之之处, 同同样利利好好来来自自于于供应应的的意意外偏紧紧, 在 2015 年年上上半半年年的的行情情里,PT, TA 反弹弹点点左左右右今年年从 PTA A 走势走来看看, 反弹反弹波波段段高度度多多在在 200 点左左右右, 尽管目目前前盘盘面面加加工差差偏偏高高, 但现现货货平平水或升升水期期货, 空空头的的套套保保动动力力不断断减减小, 加工工差差逻逻辑辑或或不再再敏敏感感, 在资资金金驱驱动下,PTA 拉涨 3-4 个波波段段也也并并不是是不不可可能能的事事情情但但从盘面面表表现现来来看, 市市场场对

6 PTA 的上涨的涨还还是是稍稍显谨谨慎慎操作作建建议议上上, 可考考虑虑暂暂时时部分分减减仓仓观观察或或谨谨慎慎追追多多 ; 跨期期套套系系统性性风风险险偏低, 可参参照照单单边边操作 ; 近期近期黑黑色系系有有高高位位盘整整, 若有有破位下下行行则则需需注意意仅仅供参考考图 10: 九九一一价价差差走势势图图 11: 1 :PTA1709 各席席位位净持持仓仓变变化化图数据据来来源 :WIND, 兴证证期货货研研发部部

本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要

7 图 12:PTA1801 各席位净持仓变化图数据来源 :WIND, 兴证期货研发部分析师承诺本人以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任

GrilleEcriture400CaracteresChinois

GrilleEcriture400CaracteresChinois 1 de 的的的的 Grille d'écriture des 400 caractères chinois les plus fréquents (1-10) 2 yī 一一一一 3 是是是是 shì 4 不不不不 bù 5 le 了了了了 6 人人人人 rén 7 我我我我 wǒ 8 在在在在 zài 9 有有有有 yǒu 10 tā 他他他他汉字练习 16.01.2007 http://perso.orange.fr/mementoslangues/