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柯秦
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1 国际际原油市场周报 2017 年 6 月 23 日分析员 : 一帆电话 : 一国际原油市场价格 ( 北京时间 6 月 23 日收盘价 ) 单位 : 美元 / 桶油品名称前一日当日涨 / 跌上周平均本周平均涨跌上月平均本月平均涨跌 WTI 布伦特塔皮斯大庆胜利米纳斯辛塔杜里迪拜阿曼二国际原油市场简述本周油价受利空因素素打压持续震荡下挫, 并创出年内新低随随着利比亚原油产量大幅提高至 90 万桶 / 日的新高, 与此同时美国原油产量也稳步步提升另外据统计 6 月期间 OPEC 日均海海运石油出口量达到 27 万桶 / 日的增长, 此外有消息人士称俄罗斯第三季度石油出出口料将超过 900 万桶 / 日, 加上加拿大油砂砂产量及出口量均存在增长预期, 全球原原油市场供应过剩的担忧持续加重诸多利利空因素集中释放打压国际油价大幅下下挫并跌破 43 美元 / 桶本周 WTI 原油价格走势在美元 / 桶之间, 布伦特原油价格走势在美元 / 桶之间

2 国际市场原油市场周报 P2 上周五美元下滑为油价提供了一定支撑, 期油小幅上涨, 但周线仍连续第四周下跌, 因供应过剩问题依然严重, 即使石油输出国组织 (OPEC) 减产行动得到延长美国 WTI 原油期货价格盘中最高触及美元 / 桶截至收盘, 美国原油期货涨 0.28 美元, 或 0.63%, 报美元 / 桶 ; 布伦特原油期货涨 0.45 美元, 或 0.96%, 报美元 / 桶周一利比亚和尼日利亚原油产量持续复苏以及美国钻井数继续攀升使得油价再次承压下跌同时纽约联储主席杜德利周一发表罕见的鹰派言论, 美元反弹上涨, 打压油价上行, 美国 WTI 7 月原油期货创 2016 年 11 月 14 日以来收盘新低截至收盘,WTI 7 月原油期货收跌 0.54 美分, 跌幅 1.21%, 报美元 / 桶布伦特 8 月原油期货收跌 0.46 美分, 跌幅 0.97%, 报美元 / 桶周二原油期货价格大幅下跌, 其中美国 WTI 主力合约收于约 7 个月以来最低水平分析师认为, 如果金融工具的价格从最高点跌超 20%, 那么从技术上来看, 该金融工具价格将进入熊市因此, 当前大量供应过剩又一次将原油价格推入至技术性熊市截至收盘, 美国原油期货跌 0.97 美元, 或 2.19%, 报美元 / 桶 ; 布伦特原油期货跌 0.89 美元, 或 1.90%, 报美元 / 桶

3 国际市场原油市场周报 P3 周三原油期货交易市场再现乌云密布, 油价最低跌至美元 / 桶, 创 2016 年 8 月 11 日以来新低, 分析师表示, 油价在今年上半年势将创下过去 20 年来最大的下跌趋势截至收盘, 美国 WTI 原油 8 月期货跌 0.98 美元, 或 2.25%, 报美元 / 桶布伦特原油 8 月期货跌 1.20 美元, 或 2.61%, 报美元 / 桶周四国际油价从 10 个月低位小幅反弹在自 2 月高位暴跌 22% 之后, 许多评论家表示底部终于形成, 是时候转而持反向观点了但仍有部分分析师认为油价跌破了重要支撑, 将下探 3 字头美国 WTI 原油期货价格盘中最高触及美元 / 桶截至收盘, 美国 WTI 8 月原油期货涨 0.21 美元, 涨幅 0.49%, 报美元 / 桶 ;ICE 布伦特 8 月原油期货涨 0.40 美元, 涨幅 0.89%, 报美元 / 桶本周,7 月 WTI 原油期货合约周均价环比下跌 2.02 美元, 至美元 / 桶, 跌幅 4.44% 月均价为美元 / 桶, 环比下跌 5.06% 7 月布伦特原油期货合约周均价环比下跌 1.75 美元, 至美元 / 桶, 跌幅 3.66% 月均价为美元 / 桶, 环比下跌 5.40% 1 美国美国股市及股市及经济上周五虽受线下零售股沃尔玛拖累, 道指收盘仍小幅上涨, 值得投资者注意的是, 针对周五线下线上零售股冰火两重天现象, 分析师认为是亚马逊收购全食超市所致截至收盘, 道指涨 0.11%, 报点 ; 纳指跌 0.22%, 报点 ; 标普 500 指数涨 0.03%, 报点本周, 标普 500 指数累涨 0.06%, 道指累涨 0.53%, 但纳指累跌 0.9% 周一美国三大股指高开高走收涨, 标普道指盘中均创纪录新高纽约联储主席杜德利周一发表罕见的鹰派言论, 他表示美国的加息周期目前为止一切顺利科技板块上周五下跌之后, 今日反弹, 科技股苹果收涨 2.86%, 亚马逊收涨 0.76%; 中概股京东收涨 4.11% 截至收盘, 道琼斯工业平均指数收涨 0.68%, 报点标普 500 指数收涨 0.81%, 报点纳斯达克综合指数收涨 1.42%, 报点

4 国际市场原油市场周报 P4 周二美股三大股指收盘集体下跌, 纳指跌近 1%, 主要由油价大幅下跌所致标普 500 指数的 11 大板块当中有 8 个板块下跌能源板块跌幅超过 1% 埃克森美孚雪佛龙公司股价纷纷下滑截至收盘, 道指跌 0.29%, 报点 ; 纳指跌 0.82%, 报点 ; 标普 500 指数跌 0.67%, 报点周三美股三大股指收盘涨跌不一, 油价再度重挫拖累道指收跌 EIA 报告称美国上周原油库存减少 250 万桶, 该消息仍然无法提振油价, 受此影响, 能源板块跌幅靠前截至收盘, 道指跌 0.27%, 报点 ; 纳指涨 0.74%, 报点 ; 标普 500 指数跌 0.06%, 报点周四道指与标普 500 指数连跌三日, 值得一提的是, 中概股新浪和微博分别收跌 4.83% 和 6.12%, 微博盘初一度跌逾 10% 此前广电总局要求新浪微博等网站关停视听节目服务截至收盘, 道指跌 0.06%, 报点 ; 纳指涨 0.04%, 报点 ; 标普 500 指数跌 0.05%, 报点 1 美国经济上周五, 经济数据方面, 美国 6 月密歇根大学消费者信心指数初值创 2016 年 10 月份以来最大降幅, 表明特朗普 2016 年 11 月 8 日当选美国总统以来, 一度高涨的乐观情绪暂告一段落美国 5 月就业市场状况指数 (LMCI)2.3, 预期 3, 前值 3.5 美国 6 月密歇根大学消费者信心指数初值 94.5, 预期 97, 前值 97.1 美国 6 月密歇根大学消费者现况指数初值 109.6, 预期 113.2, 前值美国 6 月密歇根大学消费者预期指数初值 84.7, 预期 87.6, 前值 87.7 美国 6 月密歇根大学 1 年通胀预期初值 2.6%, 前值 2.6% 周一经济数据方面, 美国一季度经常帐亿美元, 预期亿美元, 前值由亿美元修正为亿美元周二, 经济数据方面, 美国 6 月 16 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比 0.6%, 前值 2.8% 据路透: 美国经常帐赤字扩大到占 GDP 的 2.5%

5 国际市场原油市场周报 P5 周三, 经济数据方面, 美国 5 月成屋销售总数年化 562 万, 预期 555 万, 前值 557 万美国 5 月成屋销售总数年化环比 1.1%, 预期 -0.4%, 前值 -2.3% 5 月成屋销售总数中值录得纪录高点, 尽管就业使经济继续, 但买方需求受房价上涨影响可能会受抑制 ; 新屋开工数据连续三个月录得下滑, 今天的数据更表明成屋总库存同比已经 24 个月减少周四, 经济数据方面, 美国 5 月谘商会领先指标环比 0.3%, 预期 0.3%, 前值 0.3% 修正为 0.2% 劳工部周四(6 月 22 日 ) 公布的数据显示, 美国截至 6 月 17 日当周初请失业金人数为 24.1 万, 虽略高于预期, 但仍处于很低水平, 暗示美国劳动力市场收紧的大趋势并未改变彭博数据显示, 美国截至 6 月 17 日当周初请失业金人数为 24.1 万, 略高于预期值 24.0 万, 前值 23.7 万修正为 23.8 万, 不过上周初请数据连续第 120 周位于 30 万关口下方, 连续周期为 1970 年以来最长 2 美元因素上周五美元在美联储加息后首次回调, 主要因最新经济数据不及预期, 同时, 地方联储纷纷下调美国二季度经济增长预期, 美元因此承压截止 04:34 发稿, 美元指数跌 0.36%, 报 ; 欧元兑美元涨 0.48%, 报 ; 英镑兑美元涨 0.20%, 报 ; 美元兑日元涨 0.01%, 报 ; 美元兑加元跌 0.41%, 报 ; 美元兑人民币涨 0.05%, 报

6 国际市场原油市场周报 P6 周一纽约联储主席杜德利周一发表罕见的鹰派言论, 他表示美国的加息周期目前为止一切顺利, 受此消息影响美元反弹上涨 ; 欧元指数没有跟随欧洲股市上涨, 主要还是受美元反弹打压 ; 英国退欧首日磋商虽然看似十分和谐, 但英国国内政治和未来经济的不确定性打压了对英镑的需求截止 4:30 发稿, 美元指数涨 0.39%, 报 ; 欧元兑美元跌 0.31%, 报 ; 英镑兑美元跌 0.33%, 报 ; 美元兑日元涨 0.79%, 报 ; 美元兑加元涨 0.03%, 报 ; 美元兑人民币涨 0.12%, 报周二一方面, 本周以来多位美联储官员均透露鹰声, 对美元形成潜在利好, 另一方面, 美国一季度经济账赤字规模窄于市场预期, 美元受此鼓舞上行截止 04:36 发稿, 美元指数涨 0.23%, 报 ; 欧元兑美元跌 0.16%, 报 ; 英镑兑美元跌 0.85%, 报 ; 美元兑日元跌 0.10%, 报 ; 美元兑加元涨 0.33%, 报 ; 美元兑人民币涨 0.15%, 报周三美元指数小幅走低, 同时, 美国长期债券收益率也跌至七个月来的最低点, 因投资者认为油价下跌会降低通胀压力, 使美联储不太可能继续实施加息截止 04:34 发稿, 美元指数跌 0.18%, 报 ; 欧元兑美元涨 0.28%, 报 ; 英镑兑美元涨 0.33%, 报 ; 美元兑日元跌 0.03%, 报 ; 美元兑加元涨 0.46%, 报 ; 美元兑人民币跌 0.02%, 报周四美元基本持平, 但加拿大零售销售数据靓丽, 支撑了市场对加拿大央行收紧政策的预期, 美元兑加元短线持续大幅跳水截止 04:39 发稿, 美元指数基本持平, 报 ; 欧元兑美元跌 0.14%, 报 ; 英镑兑美元涨 0.09%, 报 ; 美元兑日元跌 0.06%, 报 ; 美元兑加元跌 0.74%, 报 ; 美元兑人民币涨 0.07%, 报

7 国际市场原油市场周报 P7 3 库存库存方面美国能源信息署 (EIA) 周三 (6 月 21 日 ) 公布的数据显示, 上周美国原油库存减少, 汽油库存也减少, 但精炼油库存录得增加 EIA 公布, 截至 6 月 16 日当周, 美国原油库存减少万桶, 连续两周录得下滑, 市场预估为减少万桶美国原油主要交割地库欣库存减少 108 万桶, 前值为减少万桶上周美国原油日进口量减少 14.9 万桶 / 日至万桶 / 日而上周美国原油出口下降 20.5 万桶 / 日至 51.7 万桶 / 日, 触及年内最低水平美国精炼油库存增加万桶,

国际市场原油市场周报 P8 连续两周录得增加, 市场预估为增加 46.5 万桶美国汽油库存减少 57.8 万桶, 连续三周后首次录得减少, 市场预估为增长 44.3 万桶不过美国汽油需求依然触及同季低位, 这令市场担忧, 因为目前正处于夏季出行高峰 EIA 数据显示, 炼厂产能利用率下降 0.4 个百分点, 至 94.

8 国际市场原油市场周报 P8 连续两周录得增加, 市场预估为增加 46.5 万桶美国汽油库存减少 57.8 万桶, 连续三周后首次录得减少, 市场预估为增长 44.3 万桶不过美国汽油需求依然触及同季低位, 这令市场担忧, 因为目前正处于夏季出行高峰 EIA 数据显示, 炼厂产能利用率下降 0.4 个百分点, 至 94.0% 此外, 上周美国国内原油产量增加 2 万桶至 935 万桶 / 日, 连续 18 周维持在 900 万桶 / 日关口上方 4 投机客增加 NYMEX 原油期货净多头头寸美国商品期货管理委员会最新统计, 截止 6 月 13 日当周, 纽约商品交易所原油期货中持仓量手, 较上周减少手大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头手, 较上周减少手其中持有多头手, 较上周增加手 ; 持有空头手, 增加手

国际市场原油市场周报 P9 5 后市预测 : 后期, 从经济方面经济方面来看, 美国经济延续疲软表现, 但受美联储官员的鹰派加息言论支撑, 令美元指数自低位震荡回升周内欧元区经济数据较为清淡, 受到能源价格下降和复活节假期后旅行成本下降影响, 通胀压力有所减缓, 这意味着欧洲央行可以不用迅速退出极度宽松的货币政策而因 4 月份出口下滑快于进口, 令欧元区贸易顺差有所减少, 但整体符合预期

9 国际市场原油市场周报 P9 5 后市预测 : 后期, 从经济方面经济方面来看, 美国经济延续疲软表现, 但受美联储官员的鹰派加息言论支撑, 令美元指数自低位震荡回升周内欧元区经济数据较为清淡, 受到能源价格下降和复活节假期后旅行成本下降影响, 通胀压力有所减缓, 这意味着欧洲央行可以不用迅速退出极度宽松的货币政策而因 4 月份出口下滑快于进口, 令欧元区贸易顺差有所减少, 但整体符合预期此外, 自脱欧投票以来英国通胀上升对经济的负面影响逐渐显现, 英国居民生活成本增加的同时零售销售数据降幅超过市场预期美国劳工部公布的数据显示, 美国 5 月季调后 CPI 月率意外下降 0.1%, 不及预期值 ( 与上月持平 ), 前值为上升 0.2%;5 月未季调 CPI 年率上升 1.9%, 升幅不及预期值 2.0% 和前值 2.2%, 但仍高于过去 10 年 1.7% 的年均增幅美联储公布的数据显示, 美国 5 月工业产出月率持平, 不及预期值 0.2%, 前值由 1% 上修为 1.1% 欧盟统计局公布 4 月季调后贸易帐具体数据来看,4 月贸易顺差 196 亿欧元, 低于预期值顺差 220 亿欧元, 前值顺差为 231 亿欧元欧盟统计局指出,4 月欧元区贸易顺差较上月减少, 因出口下滑速度快于进口欧元区 4 月未经季调贸易顺差 179 亿欧元, 不及预期值和前值从需求方面需求方面来看, 美国能源信息署 (EIA) 6 月 21 日公布的数据显示, 上周美国原油库存减少, 汽油库存也减少, 但精炼油库存录得增加 EIA 公布, 截至 6 月

10 国际市场原油市场周报 P10 16 日当周, 美国原油库存减少万桶, 连续两周录得下滑, 市场预估为减少万桶美国原油主要交割地库欣库存减少 108 万桶, 前值为减少万桶上周美国原油日进口量减少 14.9 万桶 / 日至万桶 / 日而上周美国原油出口下降 20.5 万桶 / 日至 51.7 万桶 / 日, 触及年内最低水平 5 月份, 中国的原油进口增速再超预期中国海关公布的数据显示, 虽然 4 月份进口增速回落了 7.8 个百分点到 18.6%, 但 5 月份的进口增速则再次站到 20% 之上 5 月, 中国原油量进口打败美国, 成为全球最大的原油买家海关数据显示, 中国 5 月原油日均进口量为 3720 万吨, 即 876 万桶 / 日而 EIA 数据显示, 美国 5 月的原油进口量为 812 万桶 / 日, 相差 64 万桶此前的 3 月, 中国进口原油 3895 万吨, 创历史新高今年一季度, 中国原油进口量达 1.05 亿吨, 同比增长 15%, 进口金额为亿元, 同比增长 89.4% 中国商务部近期向 32 家企业批准了总计 2292 万吨原油的第二批进口配额, 使年内发放的配额总数达到 9173 万吨, 高于 16 年总配额量 8760 万吨从供应方面供应方面来看, 据一位熟悉内情的消息人士表示, 石油输出国组织 (OPEC) 和非 OPEC 产油国对减产协议的执行率, 在 5 月份达到自去年协议达成以来的最高水平, 至 106% 该消息人士称,5 月 OPEC 成员国的执行率为 108%, 而非 OPEC 成员据 JODI( 联合石油数据库 ) 公布的数据显示, 沙特 5 月原油出口升至 830 万桶 / 日, 自 4 月份万桶的日均出口量大幅上升此外, 沙特 4 月原油库存万桶至 2.64 亿桶消息人士透露, 全球最大的原油出口国沙特 7 月将限制对亚洲部分买家的原油供应量, 并将向美国的出口量将减少约 35% 消息人士称,7 月分配给亚洲的石油共减少约 30 万桶 / 日, 降幅高于 6 月有外媒调查结果显示, 在 Wintershall 油田的商业纠纷问题解决后, 利比亚原油产量已经增加逾 5 万桶 / 日, 升至 88.5 万桶 / 日的近期新高利比亚国家石油公司董事长曾于上周表示, 利比亚计划 7 月底前将石油日产量提高至 100 万桶总之, 本周国际原油市场继续承压大幅下挫, 虽然 OPEC 严格执行减产协议, 但 5 月份产量增加, 加之美国俄罗斯及加拿大原油产量继续上涨, 全球原油超供担忧持续发酵, 市场做空动能持续发威打压国际油价大幅下挫尽管目前油价

11 国际市场原油市场周报 P11 存在技术性上反弹需求, 但是目前来看市场尚无实质性利好消息支撑预计后市国际油价仍将震荡盘跌为主, 整体运行区间在美元 / 桶之间一周要闻伊朗油长透露 OPEC 可能考虑进一步减产伊朗石油部长尚甘尼 (Bijan Namdar Zanganeh) 周三 (6 月 21 日 ) 在国家广播电台上称, 石油输出国组织 (OPEC) 成员国可能考虑加大减产力度, 但应等到厘清当前减产水平的效果之后他的话暗示 OPEC 在油价跌至七个月低点之后可能会进一步采取行动 OPEC 和俄罗斯等非 OPEC 产油国在今年 5 月 25 日达成协议, 同意将现有的减产行动延长至 2018 年, 但美国尼日利亚和利比亚的原油产量增加, 导致油价之后大幅下跌当前油价在 2 月底触及峰值后, 已累积下跌逾 20%, 期间仅短暂回升截止本周三为止, 布伦特原油和美国 WTI 原油已经双双跌入熊市尚甘尼表示, OPEC 决定减产以来的时间并不长, 减产协议在油市上尚未产生实际影响, 减产决定的影响还未被市场消化他还补充道, 之所以进行讨论是因为 OPEC 成员国之前并未预料到美国产量增加的水平, 额外供应导致原油价格下跌美国石油产量提高约 90 万桶 / 日, 超过 OPEC 的预测尚甘尼指出, 我们正在联系 OPEC 成员国为下一步行动做好准备, 但进一步减产对于多数成员国来说非常困难, 我个人认为 OPEC 应当先观察市场如何构成这是 OPEC 成员国石油部长首次暗示可能再有进一步行动, 不过 OPEC 代表们淡化了再一次减产的想法, 强调要对豁免减产的产油国设定产量上限有其难度因情势动荡造成产量损失的尼日利亚与利比亚, 为目前减产协议的豁免国, 此外伊朗也获准小幅增产, 以弥补之前受西方国家制裁时所流失的市场份额一位接近 OPEC 的消息人士在被问及新的减产设想是否可能推进时这样回答, 我不这样认为, 除非伊朗同意加入减产队伍而另外三位 OPEC 代表在对路透发表的评论中没有对新的减产设想加以理会消息人士此前透露,OPEC 在 5 月 25 日开会时曾讨论过进一步减产事宜, 如果库存依然居高不下且继续打压油价, 他们可能重新考虑该提议不过, 目前包括沙特能源部长法力赫 (Khalidal-Falih) 在内的石油部长们认为, 市场的方向是正确的俄罗斯在 6 月 11 日称, 没有必要重新讨论这项协议

12 国际市场原油市场周报 P12 石油减产协议执行率达到最高水平周二 (6 月 20 日 ), 一位熟悉内情的消息人士表示, 石油输出国组织 (OPEC) 和非 OPEC 产油国对减产协议的执行率, 在 5 月份达到自去年协议达成以来的最高水平, 至 106% 该消息人士称,5 月 OPEC 成员国的执行率为 108%, 而非 OPEC 成员国的执行率则为 100% 另一消息来源证实,5 月所有产油国合计执行率为 106% 其中一位消息人士表示 : 这是自减产协议达成以来的最高执行率为解决库存过剩问题,OPEC 以及以及其他一些产油国同意, 从今年 1 月开始减产 180 万桶 / 日协议参与国组建的技术委员会本周二在维也纳开会, 以监督减产协议的执行情况在 5 月 25 日的会议上, 产油国同意将协议延长至 2018 年 3 月但自那以来, 油价已大幅下挫, 布伦特原油价格周二跌至 45 美元 / 桶附近, 为七个月低点对持续性供应过剩的担心, 导致油价低迷尼日利亚和利比亚享有减产豁免, 因为先前的动乱已导致产量下降随着两国产量恢复, 一些 OPEC 的代表开始质疑减产协议是否足够不过, 包括沙特能源部长 Khalidal-Falih 在内的石油部长们认为, 市场正朝着正确的方向前进, 需要时间重新平衡上文提到的在 OPEC 维也纳总部开会的委员会, 是今年 1 月成立的, 名为联合技术委员会 ( 简称 JTC), 主要任务就是监督减产协议的遵守情况 OPEC 最大产油国沙特阿拉伯也是 JTC 的成员国之一, 同时沙特也是 2017 年 OPEC 主席国原油进口依存度突破 65% 5 月中国再成原油进口大国 5 月份, 中国的原油进口增速再超预期中国海关公布的数据显示, 虽然 4 月份进口增速回落了 7.8 个百分点到 18.6%, 但 5 月份的进口增速则再次站到 20% 之上反弹的主要原因仍然来自大宗商品进口方正证券首席经济学家任泽平就此指出, 从主要的初级产品的进口价格来看, 铁矿石原油大豆谷物的进口价格同比涨幅分别为 27.1% 30.3% 7.6% 13.5% 其中, 原油增速最快 5 月, 中国原油量进口打败美国, 成为全球最大的原油买家海关数据显示, 中国 5 月原油日均进口量为 3720 万吨, 即 876 万桶 / 日而 EIA 数据显示, 美国 5 月的原油进口量为 812 万桶 / 日, 相差 64 万桶此前的 3 月, 中国进口原油 3895 万吨, 创历史新高今年一季度, 中国原油进口量达 1.05 亿吨, 同比增长 15%, 进口金额为亿元, 同比增长 89.4% 对此, 商务部研究院国际市场研究所副所长

13 国际市场原油市场周报 P13 白明在接受媒体采访时表示, 今年一季度 6.9% 的 GDP 增长为进口释放了积极的信号, 大宗商品数量上保持着个位数的增速白明还认为, 如今的进口仍处于一个恢复性增长阶段, 今后不能指望进口长期像 5 月份这样保持高位与此同时, 中国近日发布第二批原油非国营贸易进口配额, 至今已公布的原油配额规模超过 2016 年全年记者查阅看到商务部一份落款日期为 6 月 14 日的文件显示, 商务部向 32 家企业批准了总计 2292 万吨原油进口配额第一批原油进口配额量为 6881 万吨, 两次下发的允许量之和为 9173 万吨, 远超去年年底公布的 2017 年内 8760 万吨的允许总量另据消息称, 抢在 5 月 5 日之前, 成功向官方递交文件的地方炼厂超过 10 家, 故整个 2017 年, 发改委对于地方炼厂使用配额的审批及发放仍将贯通全年, 且预估地方炼厂获得的进口原油使用配额总额度将在 1.2 亿吨左右但厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示, 第二批允许量正式下发, 后期是否有所追加调整, 现还尚存变数林伯强对记者说, 中国原油进口需求量不断放大, 原油进口依存度已突破 65%, 战略储备有待提速事实上, 中国原油的改革已开始试点 5 月份, 中共中央国务院印发的关于深化石油天然气体制改革的若干意见中提到完善油气进出口管理体制, 提升国际国内资源利用能力和市场风险防范能力 5 月 5 日起发改委停止接收有关原油加工企业使用进口原油的申报材料, 进一步规范进口原油使用情况炼油产能过剩亿吨民营炼厂出口改内销打起价格战据石化行业权威人士分析, 按照全球炼油企业平均开工率 83% 计算, 我国炼油产能过剩 1 亿吨,6 月 10 日凌晨, 国内油价迎来新一轮降价, 成品油价格下调 0.15 元 / 升 5 月份价格战范围蔓延比较广才引起了大家注意, 而 6 月份仍在持续发酵造成现在这种价格混战的局面, 主要原因是越来越多的地炼企业取得原油进口使用权, 使得汽柴油产量大幅增加同时, 民营炼厂丧失成品油出口权, 造成供过于求, 其成品油库存只能在国内消化分析师表示我国 60% 的原油依靠进口在过去很长一段时间里, 地方炼油厂的进口原油使用权和原油进口权受到限制, 地方炼油企业要想用进口原油, 受制于中石油中石化等大型央企然而, 从去年初开始, 国家逐步放开相关限制截至今年 3 月, 全国共有 18 家地方炼油企业陆续获得了原油进口权, 其中大部分是山东企业, 它们开始大量进口加工原油

14 国际市场原油市场周报 P14 今年 5 月份, 国家调整相关政策, 民营炼厂丧失了成品油出口权, 成品油出口被封死大量民营炼厂的成品油库存只能在国内消化, 大幅降价促销成为不少企业的唯一选择截至 7 月 1 日止 OPEC 日均海运原油出口有望增至 2439 万桶英国咨询机构 OilMovements 周四 (6 月 15 日 ) 表示, 截至 7 月 1 日止的四周内, 未计入安哥拉厄瓜多尔和加蓬的石油输出国组织 (OPEC) 日均海运石油出口料较 6 月 3 日止四周增加 27 万桶具体数据显示, 截至 7 月 1 日止四周,OPEC 日均海运原油出口料增加至 2439 万桶另外, 中东方面, 截至 7 月 1 日止的四周内, 包括非 OPEC 国家如阿曼及也门的日均海运石油出口料减少 5 万桶, 至 1772 万桶 / 日 OPEC 的石油产量占全球总产量的逾三分之一, 该组织于 2016 年 11 月 30 日于同意自 2017 年 1 月起每日减产约 120 万桶, 产量降至每日 3250 万桶同时, 去年 12 月 10 日由俄罗斯牵头的 11 个非 OPEC 产油国与 OPEC 达成 2001 年来首次协同减产协议, 非 OPEC 产油国自 2017 年 1 月开始每日减产 55.8 万桶在今年 5 月 25 日的维也纳会议上,OPEC 和非 OPEC 产油国代表就联合减产达成一致, 同意将减产约 180 万桶 / 日的协议延长至 2018 年 3 月份, 这表示非 OPEC 产油国仍减产不到 60 万桶 / 日, 同时没有新的非 OPEC 国家加入减产协议 OPEC 和非 OPEC 将在 11 月 30 日举行下一轮部长级会议美银美林 : 库存减少不意味着油价会上涨美银美林 (BofAML) 上周五 (6 月 16 日 ) 在报告中称, 鉴于石油输出国组织 (OPEC) 延长减产协议至明年一季度,2017 年下半年油原油库存将下降但即便如此, 市场上的忧虑情绪可能转移至纸原油市场, 油价的涨幅或因生产商的对冲操作而受到抑制周一 (6 月 19 日 ) 指标布伦特原油期货下跌 0.1% 至每桶美元 ; 美国 WTI 原油期货下跌近 0.3% 至每桶美元两份合约上周跌幅均超过 1.6% 上周四油价曾触及六个月低点, 自 5 月底来已经大跌逾 12%, 当时 OPEC 牵头将每日减产 180 万桶的协议延长至明年 3 月美银美林预计, 伴随着减产持续进行, 全球原油供应今年下半年将出现每日 83 万桶的赤字同时, 预计二季度美国 WTI 原油均价将在每桶 47 美元不过, 该行也指出, 到今年下半年, 原油生

15 国际市场原油市场周报 P15 产商可能对 2018 年供应中的 13 亿桶原油进行对冲, 这样的对冲操作将给油价带来下行的压力就如同天然气一样, 原油市场可能被埋葬在纸原油中该行补充到, 如果油价进一步下跌, 那么生产商可能减少对冲率, 并削减资本支出, 这有助于将 2018 年的美国 WTI 原油合约维持在每桶美元的区间上周美国原油库存降幅略超预期但汽油和精炼油库存继续增加美国石油学会 (API) 周二 (6 月 20 日 ) 公布报告称, 上周美国原油库存减少, 但汽油和精炼油库存增加 API 公布, 截至 6 月 16 日当周, 美国原油库存减少 272 万桶, 至亿桶, 分析师预估为减少 210 万桶库欣原油库存减少万桶此外, 上周汽油库存增加 34.6 万桶, 分析师预估为增加 44.3 万桶同时上周精炼油库存增加万桶, 分析师预估为增加 46.5 万桶知名金融博客网站 Zerohedge 点评称, 隔夜油价跌幅 3%, 录得 7 个月以来低点, 市场希望通过美国 API 原油库存的公布来止跌反弹然而, 此次原油库存数据虽较预期大幅下滑, 但因精炼油和汽油库存均录得增加, 因而油价在数据公布后短线走高, 但之后回撤美国 EIA 原油及汽油库存下降油价短线拉升后回落 6 月 21 日, 据美国能源信息署 (EIA) 官方统计, 截至美国 6 月 16 日当周, 美国商用原油库存减少万桶, 为十一周以来的第九次下滑, 超过前值的降幅万桶, 也好于预期的降幅 120 万桶更多数据显示 : 美国 6 月 16 日当周 EIA 汽油库存 ( 桶 )-57.8 万, 预期 50 万, 前值万美国 6 月 16 日当周 EIA 精炼油库存 ( 桶 )107.9 万, 预期 50 万, 前值 32.8 万美国 6 月 16 日当周 EIA 库欣地区原油库存 ( 桶 )-108 万, 预期万, 前值万美国 6 月 16 日当周 EIA 精炼厂设备利用率变化 -0.4%, 预期 0.0%, 前值 0.3% 受美国原油及汽油库存下滑提振,WTI8 月合约盘中短线一度升至 44.2 美元后迅速回落, 仍在昨日收盘创下的低位附近徘徊, 涨幅未能维持上周美国原油库存减少万桶汽油库存减少 57.8 万桶美国能源信息署 (EIA) 周三 (6 月 21 日 ) 公布的数据显示, 上周美国原油库存减少, 汽油库存也减少, 但精炼油库存录得增加 EIA 公布, 截至 6 月 16 日当周,

16 国际市场原油市场周报 P16 美国原油库存减少万桶, 连续两周录得下滑, 市场预估为减少万桶美国原油主要交割地库欣库存减少 108 万桶, 前值为减少万桶上周美国原油日进口量减少 14.9 万桶 / 日至万桶 / 日而上周美国原油出口下降 20.5 万桶 / 日至 51.7 万桶 / 日, 触及年内最低水平美国精炼油库存增加万桶, 连续两周录得增加, 市场预估为增加 46.5 万桶美国汽油库存减少 57.8 万桶, 连续三周后首次录得减少, 市场预估为增长 44.3 万桶不过美国汽油需求依然触及同季低位, 这令市场担忧, 因为目前正处于夏季出行高峰 EIA 数据显示, 炼厂产能利用率下降 0.4 个百分点, 至 94.0% 此外, 上周美国国内原油产量增加 2 万桶至 935 万桶 / 日, 连续 18 周维持在 900 万桶 / 日关口上方金融博客 Zerohedge 点评美国 EIA 原油库存称, 今晨 API 录得汽油和精炼油库存增长后, 再加上沙特王储变更和石油输出国组织 (OPEC) 相关信息, 油价一直波动, 市场尤其关注汽油库存, 因目前处于夏季用车高峰期, 汽油需求将会增加 ;EIA 报告原油和汽油库存意外下滑起初使油价上扬, 但因为钻井数不断增加提振原油产量, 下 48 州产量更创 2015 年 8 月以来最高, 油价上行受阻出现回撤不仅仅供应过剩了这一利空或重挫油价交易员指出, 压低油价的主要因素是美国产量稳定上升, 削弱了产油国的减产效果美国活跃钻机数持续上升, 上周增加 6 座, 高盛上周五在一份报告中称这已是活跃钻机数连续 22 周上升, 创下最长连升纪录, 期货经纪商 AxiTrader 首席市场策略分析师 GregMcKenna 称除此之外, 需求不旺的信号也引发市场信心下滑, 令国际油价降到了堪比去年末减产协议刚宣布时的水准日本财务省周一公布, 日本 5 月原油进口同比减少 13.5%, 至 283 万桶 / 日印度 5 月原油进口同比减少 4.2% 中国石油需求增速已持续放缓一段时间, 分析师预期未来几个月将进一步放缓布伦特与 WTI 原油自 5 月底以来皆已下挫约 14% OPEC 为首的产油国在 5 月底同意延长减产协议九个月, 至 2018 年第一季季底

17 国际市场原油市场周报 P17 沙特油长预计原油市场第四季度将实现平衡 6 月 19 日消息, 沙特能源大臣法利赫告诉伦敦 Asharq al-awsat 报纸, 尽管尼日利亚利比亚和美国页岩油生产商产量反弹, 但预计全球原油市场将在今年第四季度实现平衡他表示 : 对石油市场第四季度恢复平衡的预期已将页岩油产量增加考虑在内他还称, 利比亚和尼日利亚产量增幅没有超出减产协议规定的每天 50 万桶的限制

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50