图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 500 亿元 : 在上周二和周四分别有 100 亿元和 200 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 500 亿元和 300 亿元

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击秦
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建信期货研究中心股指期货周报 2015 年 12 月 7 日星期一研究员 : 张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市缩量上涨, 上证指数收于 3524.99, 周涨幅 2.58%, 成交 1.74 万亿, 较前一周减少 0.

1 建信期货研究中心股指期货周报 2015 年 12 月 7 日星期一研究员 : 张平 zhangp@ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市缩量上涨, 上证指数收于 , 周涨幅 2.58%, 成交 1.74 万亿, 较前一周减少 0.29 万亿元 ; 深成指收于 , 周涨幅 3.07%, 成交 1.17 万亿, 较前一周减少 0.33 万亿元 ; 上周在房地产金融板块的带动下,A 股市场上一度出现风格转换, 大盘蓝筹股受到了市场上的追逐, 但在周四周五, 前期受冷落的中小创再度成为资金拉升主战场, 从资金流向来看, 上周两市累计净流出亿上周仅银行房地产非银行金融板块资金均呈净流入, 其余各行业资金均呈净流出, 其中计算机机械设备电子及化工等行业资金净流出金额较大上周股指期货 12 月份合约均呈现出探底回升后小幅回落态势,IF 当月合约 IH 当月合约 IC 当月合约涨幅分别为 4.32% 2.78% 3.25%, 市场基差继续出现贴水格局, 整体基差除中证 500 有所扩大之外, 其他均呈现一定程度的收窄 ; 持仓上来看, 三股指总体上仍在小幅减仓,IF 当月合约 IH 当月合约 IC 当月合约总持仓量分别为手手手, 分别较前一周增加 -192 手 -278 手 1664 手 ; 总成交量分别为手手手, 分别较上周增加 9307 手 1247 手 7260 手表一 : 三大股指期货合约市场一周表现上证 50 沪深 300 中证 500 收盘价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差基差 IH IH IH IH 上证 IF IF IF IF 沪深 IC IC IC IC 中证请阅读正文后的声明 1

2 图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 500 亿元 : 在上周二和周四分别有 100 亿元和 200 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 500 亿元和 300 亿元的流动性, 中标利率维持在 2.25% 不变, 经过对冲后上周央行通过公开市场净投放流动性 500 亿元, 上周无投放无回笼银行间同业拆放利率稳中有落 : 上周, 隔夜 shibor 小幅波动, 较 11 月 30 号下跌 0.4 个基点到 %,1 周 shibor 较 11 月 30 号下跌 0.8 个基点到 %, 而 3 个月的 shibor 下跌 0.2 个基点至 %, 整体来看, 在流动性调控再显积极基调的背景下, 市场资金面已平稳度过 IPO 重启之后首批新股申购高峰考虑到央行流动性维稳政策姿态的延续, 年底前市场资金面料仍将大概率延续基本充裕图 5: 公开市场操作货币净投放 100 亿元图 6: 上海同业拆放利率 2. 股市资金面跟踪请阅读正文后的声明 2

3 增量资金缓慢入场 : 公募机构投资者方面, 上周新发型偏股型基金份额为 4.37 亿份, 环比持平, 开放式基金股票投资仓位略有下降, 截至周五, 全部偏股型基金平均仓位较上期下降 0.92 个百分点至 68.03%, 其中股票型基金平均仓位下降 0.84 个百分点至 80.28%, 混合型基金平均仓位下降 0.93 个百分点至 66.22%, 主动型偏股基金仓位出现小幅回落, 显示基金经理变得比较谨慎 ; 个人投资者方面, 投保基金最新数据显示,11 月 23 日至 27 日, 证券保证金净流入 467 亿元, 较上一周大幅增加月 23 日至 27 日, 新增投资者万户, 环比前一周增加 0.58%, 创 8 月以来最高 ; 外资方面, 沪港通小幅净流入 27 亿元, 流入幅度较上一周增加亿元 ; 杠杆资金方面, 上周融资余额小幅回落, 截至上周五融资余额为亿元总体来看, 公募机构投资者入场较为谨慎, 而个人投资者和外资入场积极, 杠杆资金则表现疲软图 9: 上周新发型偏股型基金份额为 4.37 亿份图 10: 开放式基金股票投资仓位继续下降亿份亿份股票投资比例 (%) 沪深股票投资比例 (%) 沪深 300( 右 ) 新成立基金份额 : 偏股型数据来源 :Wind 资讯数据来源 :Wind 资讯图 7: 新增投资者数量图 8: 证券交易结算资金银证转账变动净额新增投资者数量新增投资者数量环比 % % % 50.00% 0.00% % % 请阅读正文后的声明 3

4 图 9: 沪港通上周资金净流出 1.54 亿元图 10: 上周五融资余额将至亿元 3. 经济面跟踪 1. PMI 行业分化再度明显 : 制造业疲软, 非制造业继续走强根据国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会 12 月 1 日发布的数据显示,11 月份, 制造业 PMI 为 49.6%, 比上月小幅回落 0.2 个百分点中国非制造业商务活动指数为 53.6%, 比上月上升 0.5 个百分点制造业 PMI 下降的主要原因是受国内外市场需求不振和生产淡季等影响, 生产扩张动力有所减弱此外, 近期大宗商品价格持续低位震荡下行, 主要原材料购进价格持续回落表明在经济下行的压力下, 企业采购活动有所减缓, 补充库存意愿不足 2. 上交所深交所中金所正式发布指数熔断相关规定, 三家交易所将触发 5% 熔断阈值暂停交易 30 分钟缩短至 15 分钟, 但保留了尾盘阶段触发 5% 或全天任何时候触发 7% 暂停交易至收市的安排具体为 : 当日触发 5% 暂停交易 30 分钟缩短为暂停 15 分钟 ; 相应的, 将 14:30 及之后触发 5% 暂停交易至收市, 改为自 14:45 及之后触发 5% 暂停交易至收市同时, 中金所 : 为配合指数熔断制度的实施, 中金所配套修订了交易规则交易细则等熔断机制的引入将使得我国资本市场的交易更加完善, 后期可以更加有效的规避市场极端行情下的市场波动性风险 3. 欧央行宽松政策低于市场预期欧洲央行行长德拉吉 (Mario Draghi) 在新闻发布会上表示, 欧洲央行周四维持主要再融资利率 0.05%, 维持隔夜贷款利率 0.3%, 下调隔夜存款利率 10 个基点至 -0.3%, 购债期限从 2016 年 9 月延长至 2017 年 3 月, 甚至更长随后欧央行行长德拉吉表示, 由于实施了宽松政策, 欧元区通缩风险得以降低欧央行货币政策可以在未来任何时间里进行调整, 以推动经济达到目标欧央行货币政策工具并未受到特别的限制, 资产负债表规模也不受限欧央行的降息幅度低于市场预期, 对整体的市场影响较为偏空, 但降息通道已经开启, 后期可以期待欧央行更为积极的货币政策出台 4. 据外媒称,A 股发行改革方案有望下周明确, 随后全国人大常委会也将落实证券法相关条款的修订, 意味着注册制实施在即, 显示中国加快证券市场改革的决心 ; 注册制实施时间将明显较预期更快请阅读正文后的声明 4

5 三市场行情展望从消息面来看, 本周将公布一些列经济数据, 市场预测,PPI 降幅有望探底,CPI 增速与 3% 的年目标差距较大此外, 由于国内外需求不足, 贸易投资数据持续低迷由于经济放缓未见好转, 市场期待更大规模的刺激政策, 预计年底前还会有一次降息 ; 从资金面来看, 下周 IPO 冻资高峰达 3 万亿元, 资金冻结高峰将出现在 12 月 14 日, 新股发行对二级市场资金面将会产生一定冲击 ; 从技术面来看, 上周市场回调踩 60 日线, 获得支撑, 但市场上量能萎缩显示投资者热情依然谨慎, 后续技术修复存隐患总体来说, 预计市场将震荡整固请阅读正文后的声明 5

6 建信期货有限责任公司总部地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼电话 : 邮编 : 宣化路营业部地址 : 上海市宣化路 157 号电话 : / 邮编 : 四川北路营业部地址 : 上海市四川北路 525 号宇航大厦 2312 室电话 : 邮编 : 北京营业部地址 : 北京市西城区宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 5 层 501 室电话 : 邮编 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A 电话 : 邮编 : 福清营业部地址 : 福清市音西街道福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105 室 2106 室电话 : / 邮编 : 泉州营业部地址 : 福建省泉州市温陵北路 72 号电话 : 邮编 : 宁德营业部地址 : 福建省宁德市闽东大广场华隆大厦 7 层电话 : / 邮编 : 厦门营业部地址 : 厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908 电话 : 邮编 : 大连办事处地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号期货大厦 2006A 电话 : 邮编 : 重要申明 : 此报告谨提供给建信期货有限责任公司 ( 以下简称建信期货 ) 的特定客户及其他专业人士未经建信期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其它人如引用刊发, 需注明出处为建信期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关建信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断, 可随时更改此报告所指的期货品种价格可跌可升为免生疑问, 此报告所载观点并不代表建信期货的立场建信期货有限责任公司地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼邮编 : 邮箱 :khb@ccbfutures.com 网址 : 全国客服电话 : 请阅读正文后的声明 6

图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 100 亿元 : 在上周二和周四分别有 200 亿元和 100 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 300 亿元和 100 亿元

图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 100 亿元 : 在上周二和周四分别有 200 亿元和 100 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 300 亿元和 100 亿元建信期货研究中心股指期货周报 2015 年 12 月 21 日星期一研究员 : 张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市放量收涨, 上证指数收于 3578.96, 周涨幅 4.2%, 成交 1.57 万亿, 较前一周增加 0.21 万亿元 ; 深成指收于 12830.25,