图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指 2015 年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 400 亿元 : 在上周二和周四分别有 1300 亿元和 700 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 800 亿元和

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磋鲁
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建信期货研究中心股指期货周报 2016 年 1 月 18 日星期一研究员 : 张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市大幅下跌, 上证指数收于 2900.97, 周涨幅 -8.96%, 成交 1.14 万亿, 较前一周减少 0.

1 建信期货研究中心股指期货周报 2016 年 1 月 18 日星期一研究员 : 张平 zhangp@ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市大幅下跌, 上证指数收于 , 周涨幅 -8.96%, 成交 1.14 万亿, 较前一周减少 0.12 万亿元 ; 深成指收于 , 周涨幅 -8.18%, 成交亿, 较前一周减少亿元 ; 上周市场悲观情绪蔓延, 从周一两市暴跌开始, 市场上做空氛围浓厚, 一些私募基金杠杆资金分级基金纷纷砍仓, 短线市场下跌较深, 周四迎来了一批抄底资金, 但并没有成功扭转投资者预期, 反弹稍众即逝, 周五市场继续暴跌从资金流向来看, 上周两市累计净流出亿, 流出幅度较前一周减少, 所有板块均资金净流出, 其中银行板块休闲服务板块流出幅度较小, 化工医药生物房地产板块流出幅度居前上周股指期货 1 月份合约继续下跌,IF 当月合约 IH 当月合约 IC 当月合约涨幅分别为 -6.1% -5.8% -7.94%, 由于当月合约进入交割,1 月份合约相较现货贴水幅度逐步缩窄, 交割日当天股指期货合约移仓换月较平稳 ; 持仓上来看, IF 合约 IH 合约 IC 合约总持仓量分别为手手手, 分别较前一周增加手手手 ; 总成交量分别为手手手, 分别较上周增加手手手表一 : 三大股指期货合约市场一周表现上证 50 沪深 300 中证 500 收盘价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差基差 IH IH IH IH 上证 IF IF IF IF 沪深 IC IC IC IC 中证请阅读正文后的声明 1

2 图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指 2015 年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 400 亿元 : 在上周二和周四分别有 1300 亿元和 700 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 800 亿元和 1600 亿元的流动性, 中标利率维持在 2.25% 不变, 在继前一周后, 央行再次展开较大规模的逆回购, 彰显大力维稳的决心, 但经过对冲后上周央行通过公开市场净投放流动性 400 亿元, 较上周的 1900 亿元大为缩减, 资金的投放力度相较上周减小, 显示由于资金面较上周回暖, 央行也有意放缓资金投放节奏银行间同业拆放利率下跌 : 上周, 隔夜 shibor 走低, 较 1 月 8 号下跌 0.2 个基点到 %,1 周 shibor 较 1 月 8 号下跌 0.5 个基点到 %, 而 3 个月的 shibor 下跌 5.9 个基点至 %, 整体来看,shibor 基本稳定中远期 shibor 变化不大, 可见央行大规模的货币净投放多是起市场安抚作用, 对利率实际影响较小图 5: 公开市场操作货币净投放 1900 亿元图 6: 上海同业拆放利率请阅读正文后的声明 2

3 2. 股市资金面跟踪增量资金减少 : 公募机构投资者方面, 上周新发型偏股型基金份额为 5.06 亿份, 环比增加截至周五, 全部偏股型基金平均仓位较上期上升 0.01 个百分点至 70.03%, 其中股票型基金平均仓位上升 0.06 个百分点至 81.26%, 混合型基金平均仓位上升 0.01 个百分点至 68.40%, 主动型偏股基金仓位出现小幅回升, 显示基金经理变得比较乐观 ; 个人投资者方面, 投保基金最新数据显示,1 月 4 日至 1 月 8 日, 证券保证金净流入 1494 亿元, 流入幅度大幅扩大, 中国股市新增投资者数量万, 环比上涨 55.09%; 外资方面, 上周沪股通资金小幅净流出亿元, 流出幅度较前一周增加 ; 杠杆资金方面, 上周融资余额大幅下跌, 融资余额增速连续 5 个交易日为负, 截至上周五融资余额为亿元, 跌破万亿大关, 随着股市的暴跌, 杠杆资金自动减仓比率在不断增加总体来看, 公募机构投资者和个人投资者入场较为积极, 而杠杆资金则表现较谨慎图 9: 上周新发型偏股型基金份额为 5.06 亿份图 10: 开放式基金股票投资仓位继续下降亿份亿份股票投资比例 (%) 沪深股票投资比例 (%) 沪深 300( 右 ) 新成立基金份额 : 偏股型数据来源 :Wind 资讯数据来源 :Wind 资讯图 7: 新增投资者数量图 8: 证券交易结算资金银证转账变动净额请阅读正文后的声明 3

4 图 9: 沪港通上周资金净流出 10.2 亿元图 10: 上周五融资余额降至亿元 3. 经济面跟踪 1. 路透援引三位消息人士称, 中国央行将自今年 1 月 25 日起对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率, 即境内代理行执行现行法定存款准备金率, 以防范金融风险, 促进金融机构稳健经营 2. 亚投行开业仪式今日上午正式开始, 国家主席习近平出席并发表致辞在上午刚刚举行的亚投行理事会成立大会第一部分议程中, 中国财政部部长楼继伟已被选举为首届理事会主席, 金立群当选亚投行首任行长 3. 国务院总理李克强强调, 当前中国经济运行总体平稳, 增长速度在世界主要经济体中名列前茅, 外汇储备充裕, 金融体系稳健中国无意通过货币竞争性贬值刺激出口, 人民币汇率也不存在持续贬值的基础中国有能力继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 4. 中国央行周五对 9 家金融机构开展中期借贷便利操作 (MLF) 共 1000 亿元, 期限 6 个月, 利率 3.25% 5. 2 月央行口径末人民币外汇占款下降 7082 亿元, 至万亿元 6. 中国 12 月新增人民币贷款 5978 亿元, 预期 7000 亿元, 前值 7089 亿元中国 12 月社会融资规模 1.82 万亿元, 预期 1.15 万亿元, 前值从 1.02 万亿元修正为万亿元中国 12 月 M2 货币供应同比 13.3%, 预期 13.6%, 前值 13.7% 中国 12 月 M1 货币供应同比 15.2%, 预期 15.5%, 前值 15.7% 中国 12 月 M0 货币供应同比 4.9%, 预期 3.5%, 前值 3.2% 7. 证监会谈股票注册制改革 :3 月 1 日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点, 并不是注册制改革正式启动的起算点注册制改革是一个循序渐进的过程, 不会一步到位, 对新股发行节奏和价格不会一下子放开, 不会造成新股大规模扩容将继续做好新股发行审核工作, 新股发行受理工作不会停止注册制实施后, 现有在审企业排队顺序不作改变, 确保审核工作平稳有序过渡 8. 中国 12 月出口同比 ( 按人民币计 )2.3%, 预期 -4.1%, 前值 -3.7% 中国 12 月进口同比 ( 按人民币计 )-4%, 请阅读正文后的声明 4

5 预期 -7.9%, 前值 -5.6% 中国 12 月贸易帐亿元, 预期亿元, 前值亿元三市场行情展望从消息面来看, 央行将对境外人民币同业存款开征存款准备金, 推高离岸市场做空人民币成本, 短期有利于稳定人民币汇率 ; 从资金面来看, 春节前央行维持资金面稳定的决心不减, 虽然市场预期的降准再次推迟, 但央行定向宽松的货币政策显示央行政策姿态依旧保持积极, 资金面宽松格局有望维持 ; 从技术面来看, 上周市场大幅下挫已经打破前期的上升趋势线, 均线呈空头排列总体来说, 短期市场下跌幅度较大, 存在超跌反弹需求, 而且前期影响投资者情绪的人民币汇率贬值问题短期有望得到控制, 从而推高投资者做多热情, 建议少量多单持有请阅读正文后的声明 5

6 建信期货有限责任公司总部地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼电话 : 邮编 : 宣化路营业部地址 : 上海市宣化路 157 号电话 : / 邮编 : 四川北路营业部地址 : 上海市四川北路 525 号宇航大厦 2312 室电话 : 邮编 : 北京营业部地址 : 北京市西城区宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 5 层 501 室电话 : 邮编 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A 电话 : 邮编 : 福清营业部地址 : 福清市音西街道福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105 室 2106 室电话 : / 邮编 : 泉州营业部地址 : 福建省泉州市温陵北路 72 号电话 : 邮编 : 宁德营业部地址 : 福建省宁德市闽东大广场华隆大厦 7 层电话 : / 邮编 : 厦门营业部地址 : 厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908 电话 : 邮编 : 大连办事处地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号期货大厦 2006A 电话 : 邮编 : 重要申明 : 此报告谨提供给建信期货有限责任公司 ( 以下简称建信期货 ) 的特定客户及其他专业人士未经建信期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其它人如引用刊发, 需注明出处为建信期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关建信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断, 可随时更改此报告所指的期货品种价格可跌可升为免生疑问, 此报告所载观点并不代表建信期货的立场建信期货有限责任公司地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼邮编 : 邮箱 :khb@ccbfutures.com 网址 : 全国客服电话 : 请阅读正文后的声明 6

图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 100 亿元 : 在上周二和周四分别有 200 亿元和 100 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 300 亿元和 100 亿元

图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 100 亿元 : 在上周二和周四分别有 200 亿元和 100 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 300 亿元和 100 亿元建信期货研究中心股指期货周报 2015 年 12 月 21 日星期一研究员 : 张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市放量收涨, 上证指数收于 3578.96, 周涨幅 4.2%, 成交 1.57 万亿, 较前一周增加 0.21 万亿元 ; 深成指收于 12830.25,