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涎暨
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1 建信期货研究中心股指期货周报 2016 年 3 月 21 日星期一研究员 : 张平 zhangp@ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市放量走高, 上证指数收于 , 周涨幅 5.15%, 成交 1.11 万亿, 较前一周增加亿元 ; 深成指收于 , 周涨幅 8.15%, 成交亿, 较前一周增加亿元 ; 上周市场迎来两会结束以及美联储议息会议两大重要事件, 由于事件的不确定性, 市场在此之前一直保持谨慎, 在周一至周三期间, 市场维持小幅震荡走势, 在两会结束后, 十三五规划纲要发布, 删除了设立战略性新兴产业板, 同时周四凌晨美联储议息会议决定维持利率不变, 市场之前预期的股票供给抛压以及人民币汇率贬值预期均得以缓解在市场压力释放后进入真空期, 投资者对后市担忧减少, 激发了投资者做多热情, 周四和周五两天市场放量大涨, 成功突破前期的箱体震荡在上周市场板块涨跌幅中, 所有板块均收涨, 其中计算机传媒电子板块涨幅幅居从资金流向来看, 上周两市累计净流入亿, 其中仅银行板块资金净流出, 其他板块均大幅流入, 流入幅度居前的是计算机和传媒板块上周股指期货 3 月合约交割, 各个合约的基差均大幅收窄, 上周市场大涨也带动股指期货上扬, 其中 IH 和 IC 远月合约涨幅高于近月合约, 而 IF 合约则近月合约涨幅较大表一 : 三大股指期货合约市场一周表现上证 50 沪深 300 中证 500 收盘价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差基差 IH IH IH IH 上证 IF IF IF IF 沪深 IC IC IC IC 中证请阅读正文后的声明 1

2 建信期货研究中心图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指 2015 年初以来涨跌幅 20 IF 主力合约 IH 主力合约二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 850 亿元 : 本周公开市场到期量较上周已大幅缩减, 春节后逆回购集中到期压力基本释放本周有 1150 亿元逆回购实际到期, 其中周一到期 300 亿元, 周二到期 300 亿元, 周三 150 亿元, 周四 200 亿元, 周五 200 亿元, 无正回购及央票到期上周公开市场净回笼 2050 亿元, 本周净投放 850 亿元, 为春节假期结束后的首周净投放市场人士指出, 因将有转债发行, 且逐步临近季末, 自 16 日起货币市场流动性再出现收紧的苗头, 故而央行公开市场逆回购规模放量以呵护流动性. 银行间同业拆放利率上涨 : 上周, 隔夜 shibor 走搞, 隔夜 shibor 较 3 月 11 号上涨 4.5 个基点到 %, 1 周 shibor 较 3 月 11 号上涨 1.3 个基点到 %, 而 3 个月的 shibor 微跌 0.6 个基点至 % 整体来看, 资金需求仍集中在隔夜和 7 天, 不过大行融出较少, 中期借贷便利 (MLF) 只询未做致市场趋于谨慎, 加之转债申购款冻结, 均导致资金面趋紧图 5: 公开市场操作货币净投放 850 亿元图 6: 上海同业拆放利率请阅读正文后的声明 2

3 2. 股市资金面跟踪增量资金 : 公募机构投资者方面, 上周新发型偏股型基金份额为亿份, 环比增加截至周五, 全部偏股型基金平均仓位较上期下降 0.93 个百分点至 63.84%, 其中股票型基金平均仓位下降 0.40 个百分点至 80.75%, 混合型基金平均仓位下降 1.00 个百分点至 61.61%, 主动型偏股基金仓位出现小幅回落, 显示基金经理变得比较谨慎 ; 个人投资者方面, 投保基金最新数据显示,3 月 7 日至 3 月 11 日, 证券保证金净流出 252 亿元, 之前一周净流入 685 亿元, 流入幅度继续下滑, 中国股市新增投资者数量万, 环比上涨 2.93%; 外资方面, 上周沪股通资金净流入 42.5 亿元, 流入幅度小幅增加 ; 杠杆资金方面, 上周融资余额小幅回升, 截至上周五融资余额为亿元, 融资余额还在低位徘徊产业资本呈净减持状态, 净减持 17 亿 ; 增持公告 45, 减持公告 36, 二者之差 9 个图 9: 上周新发型偏股型基金份额为亿份图 10: 开放式基金股票投资仓位继续下降亿份亿份股票投资比例 (%) 沪深股票投资比例 (%) 沪深 300( 右 ) 新成立基金份额 : 偏股型数据来源 :Wind 资讯数据来源 :Wind 资讯图 7: 新增投资者数量图 8: 证券交易结算资金银证转账变动净额请阅读正文后的声明 3

4 图 9: 沪港通上周资金净流入 42.5 亿元图 10: 上周五融资余额降至亿元 3. 经济面跟踪 1. 张高丽: 金融问题主要是监管不够防止股市汇市债市楼市风险交叉感染现在金融出现一些问题主要是监管做的不够, 正在加强这方面的工作, 将依法处置金融市场的薄弱行为中国要努力做好地方政府存量债务的置换工作, 有效化解地方政府的债务风险要主动释放信用违约的风险, 大力加强现代金融监管体制, 继续推进金融改革, 切实加强全方位监管, 严加防范可能出现的股市汇市债市楼市风险, 防止交叉感染, 坚决守住不发生系统系区域性金融风险的底线 2. 证金公司公告称, 恢复转融资业务 182 天 91 天 28 天 14 天 7 天等五个期限品种, 并下调各期限转融资费率, 具体为 :182 天期 3.0% 91 天期 3.2% 28 天期 3.3% 14 天期和 7 天期 3.4% 3. 美联储决议声明 : 美联储 FOMC 维持利率在 0.25%-0.5% 不变, 全球经济形势仍然带来风险近期通胀率仍将维持低位水平, 部分原因是能源价格下跌继续密切关注通胀形势基于调查的通胀预期指标鲜有变化, 基于市场的通胀数据 (TIPS 均衡率 ) 仍然低位运行将密切关注实际的预料之中的通胀进程通胀率料将随着油价和出口价格效应的消退而上升至 2% 出口和商业固定投资已经走软数据区间表明, 劳动力市场更加强劲全球经济及金融市场动荡继续对美国经济构成风险将继续再投资, 直至政策正常化进展顺利堪萨斯联储主席乔治对 3 月份 FOMC 决议持异议 4. 财政部数据显示,1-2 月累计, 全国一般公共预算收入亿元, 同比增长 6.3% 2015 年全国一般公共预算收入亿元, 同比增长 8.4% 1-2 月累计, 全国一般公共预算支出亿元, 同比增长 12% 2015 年全国一般公共预算支出亿元, 同比增长 15.8% 1-2 月财政盈余 6215 亿元 5. 李克强 : 去年的降息降准定向降准等措施不是量化宽松, 主要还是为了降低实体经济融资成本金融机构要支持小微企业的发展金融要防范风险, 去年金融金融机构不良贷款比例上升, 但我们有抵御风险的能请阅读正文后的声明 4

5 力不管市场发生怎么样的波动, 我们还是要坚定不移发展多层次资本市场有市场化的手段来降低企业债务率将推进市场化法制化改革 ; 需要改革和完善金融监管体系, 要实现全覆盖完善和改革金融监管制度是一个过程, 金融监管决不能有任何松懈, 要保护好投资者的合法权益 6. 央行公布数据显示, 中国 2 月末人民币外汇占款环比减少 2279 亿元, 降幅为 4 个月最低外汇占款余额为万亿人民币, 创 2012 年 12 月以来最低 7. 据北京晚报, 根据人大代表和政协委员对十三五规划纲要草案提出的意见, 对纲要草案进行了修改完善, 共拟修改 57 处, 设立战略性新兴产业板被删除 8. 银监会主席尚福林 : 今年底前要求主要商业银行推开银行代理销售理财产品录音录像债转股工作目前正在研究, 债转股不像一些媒体说的那样简单, 还需要进行一系列制度设计政策准备才能推开商业银行不能投资于非银行企业股票三市场行情展望上周股指成功突破前期箱体震荡区间, 并且途中伴随着成交量的放大, 表明多头势力较强, 从目前上证指数的 K 线形态可以看出, 市场已经进入强势格局从资金面来看, 本周限售股解禁市值逾千亿元, 但根据证监会减持新规, 实际能减持的规模并不大本周企业缴税影响尚存, 加上临近季末, 季节性流动性风险因素增多, 且预计央行将适量加大流动性投放力度, 流动性继续大幅收紧的可能性不大从投资者情绪看, 目前在美联储议息会议以及两会等因素的对股市的影响逐步消退, 市场有望进入压力释放后的真空期, 但考虑到 3100 点附近较大的抛压, 指数进入该区间, 投资者情绪预计会偏谨慎短期谨慎做多请阅读正文后的声明 5

6 建信期货有限责任公司总部地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼电话 : 邮编 : 宣化路营业部地址 : 上海市宣化路 157 号电话 : / 邮编 : 杨树浦路营业部地址 : 上海市四川北路 525 号宇航大厦 2312 室电话 : 邮编 : 北京营业部地址 : 北京市西城区宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 5 层 501 室电话 : 邮编 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A 电话 : 邮编 : 福清营业部地址 : 福清市音西街道福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105 室 2106 室电话 : / 邮编 : 泉州营业部地址 : 福建省泉州市温陵北路 72 号电话 : 邮编 : 宁德营业部地址 : 福建省宁德市闽东大广场华隆大厦 7 层电话 : / 邮编 : 厦门营业部地址 : 厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908 电话 : 邮编 : 大连办事处地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号期货大厦 2006A 电话 : 邮编 : 重要申明 : 此报告谨提供给建信期货有限责任公司 ( 以下简称建信期货 ) 的特定客户及其他专业人士未经建信期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其它人如引用刊发, 需注明出处为建信期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关建信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断, 可随时更改此报告所指的期货品种价格可跌可升为免生疑问, 此报告所载观点并不代表建信期货的立场建信期货有限责任公司地址 : 上海市浦东新区银城路 99 号 ( 建行大厦 )5 楼邮编 : 邮箱 :khb@ccbfutures.com 网址 : 全国客服电话 : 请阅读正文后的声明 6

图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 100 亿元 : 在上周二和周四分别有 200 亿元和 100 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 300 亿元和 100 亿元

图 1: 各股指期货主力合约周涨跌图图 2: 各股指本年初以来涨跌幅二经济要闻 1. 货币市场流动性跟踪公开市场操作净投放 100 亿元 : 在上周二和周四分别有 200 亿元和 100 亿元的逆回购到期, 同时上周二和上周四当天央行通过逆回购操作分别向市场投放了 300 亿元和 100 亿元建信期货研究中心股指期货周报 2015 年 12 月 21 日星期一研究员 : 张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com www.ccbfutures.com 更多资讯和研究请关注建信期货网站一行情回顾上周, 两市放量收涨, 上证指数收于 3578.96, 周涨幅 4.2%, 成交 1.57 万亿, 较前一周增加 0.21 万亿元 ; 深成指收于 12830.25,