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沈包
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1 Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CICPA 财务成本管理知识讲解第十一章股利分配 ( 一 ) Lecturer: Jenny Che ACCAspace 中国 ACCA 特许公认会计师教育平台 Copyright ACCAspace.com

2 本章框架第十一章股利分配第一节第二节第三节第四节利润分配的项目和顺序股利种类与支付程序股利政策与股利分配方案股票股利股票分割与股票回购 1, 利润分配的原则 2, 利润分配的顺序 1, 股利的种类 2, 股利的支付程序 1, 股利理论 2, 股利政策类型 3, 制定股利分配政策应考虑的因素 4, 股利分配方案 1, 股票股利 2, 股票分割 3, 股票回购 2

3 第一节利润分配的项目和顺序知识点 1 利润分配的原则依法分配原则资本保全原则充分保护债权人利益原则多方及长短期利益兼顾原则国家有关利润分配的法律和法规主要有公司法外商投资企业法等, 企业在利润分配中必须切实执行上述法律法规利润分配是对经营中资本增值额的分配, 不是对资本金的返还一般情况下, 如果企业存在未弥补的亏损, 应首先弥补亏损, 再进行其他分配企业必须在利润分配之前清偿所有债权人的到期债务, 否则不能进行利润分配 ; 同时, 在利润分配之后, 企业还应保持一定的偿债能力兼顾投资者经营者职工等多方面的利益 ; 兼顾长期和短期利益 3

4 第一节利润分配的项目和顺序知识点 2 利润分配的顺序可供分配的利润 = 本年净利润 + 年初未分配利润 (1) 计算可供分配的如果为负数, 不能进行后续分配利润如果为正数, 进行后续分配 1 按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提年初存在累计亏损 : 法定公积金 = 抵减年初累计亏损后的本年净利润 (2) 计提法定公积金 10% 年初不存在累计亏损 : 法定公积金 = 本年净利润 10% 2 当法定公积金累计额达到公司注册资本的 50% 时, 可不再继续提取 (3) 计提任意公积金由股东会决定 (4) 向股东支付股利可供股东分配的利润 = 可供分配的利润 - 从本年净利润中提取的公积 ( 向投资者分配利润 ) 金 4

5 第一节利润分配的项目和顺序例多选题甲公司注册资本 1 亿元, 目前法定公积金余额为 1500 万元甲公司本年实现净利润为 1000 万元下列关于计提法定公积金的说法, 正确的有 ( ) A. 如果存在年初累计亏损为 100 万元, 则本年计提的法定公积金为 90 万元 B. 如果不存在年初累计亏损, 则本年计提的法定公积金为 100 万元 C. 如果存在年初累计亏损 1200 万元, 则本年计提的法定公积金为 0 D. 如果存在年初累计亏损 1200 万元, 且都是 5 年前的亏损导致的, 则本年计提的法定公积金 100 万元答案 ABC 如果存在年初累计亏损 100 万元, 则本年计提的法定公积金 =( ) 10%=90( 万元 ), 选项 A 正确如果不存在年初累计亏损, 则本年计提的法定公积金 = %=100( 万元 ), 选项 B 正确如果存在年初累计亏损 1200 万元, 净利润还不够抵减年初累计亏损, 所以计提的法定公积金为 0, 选项 C 正确补亏是按账面数字进行的, 与所得税法的亏损后转无关, 所以选项 D 不正确本节 END 5

6 第二节股利种类与支付程序知识点 1 股利种类种类现金股利股票股利财产股利负债股利说明用现金支付股利, 属于主要的股利支付方式以发放的股票作为股利的支付方式以现金以外的其他资产支付的股利主要是以公司拥有的其他企业股票债券作为股利支付给股东公司以负债支付股利通常用应付票据或发行公司债券作为股利支付给股东注意财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代, 这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用, 但并非法律所禁止 6

7 第二节股利种类与支付程序例单选题如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东, 则这种股利的方式称为 ( ) A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利答案 D 负债股利是公司以负债支付的股利, 通常以公司的应付票据支付给股东例单选题如果上市公司以其所拥有的其他公司的股票作为股利支付给股东, 则这种股利的方式称为 ( ) A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利答案 C 财产股利是指以现金以外的资产支付的股利, 主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券, 如债券股票等, 作为股利支付给股东 7

8 第二节股利种类与支付程序知识点 2 股利的支付程序股利支付过程中的重要日期顺内容序 1 股利宣告日 2 股权登记日 3 除息日说明公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期有权领取股利的股东资格登记截止日期凡在股权登记日这一天在册的股东才有资格领取本期股利, 而在这一天以后在册的股东, 即使是在股利支付日之前买入的股票, 也无权领取本期分配的股利也称除权日, 是指股利所有权与股票本身分离的日期, 将股票中含有的股利分配权予以解除, 即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日 4 股利支付日向股东发放股利的日期 8

9 第二节股利种类与支付程序例多选题在我国, 下列关于除息日表述正确的有 ( ) A. 除息日的下一个交易日为股权登记日 B. 除息日交易的股票不再享有本次分红派息的权利 C. 在除息日前, 股利权不从属于股票 D. 从除息日开始, 新购入股票的投资者不能分享本次发放的股利答案 BD 一般来说, 股权登记日的下一个交易日为除息日, 所以选项 A 不正确在除息日前, 股利权从属于股票, 所以选项 C 不正确本节 END 9

10 第三节股利政策与股利分配方案知识点 1 股利理论股利相关论围绕公司股利政策是否影响公司价值这一问题, 可以将股利理论分为两类 : 股利无关论和一股利无关论 ( 完全市场理论 ) 主要观点 :(1) 投资者并不关心公司股利的分配 (2) 股利的支付比率不影响公司的价值注意 : 股利无关论是建立在完全市场理论之上的, 因此又被称为完全市场理论 10

11 第三节股利政策与股利分配方案二股利相关论股利相关论包括 5 种不同的股利理论 1, 税差理论股利收益税股利收益 VS 资本利得资本利得税交易成本主要观点 :(1) 如果不考虑交易成本, 股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担, 企业应采取低现金股利比率的分配政策 ; (2) 如果存在股票的交易成本, 当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时, 偏好取得定期股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率的政策 11

12 第三节股利政策与股利分配方案 2, 客户效应理论客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展, 研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异主要观点 : 投资者边际税率的差异性导致其对待股利政策态度的差异性 1 边际税率较高的投资者会选择实施低股利支付率的股票 2 边际税率较低的投资者则会选择实施高股利支付率的股票因此, 公司在制定或调整股利政策时, 不应该忽视股东对股利政策的需求 12

13 第三节股利政策与股利分配方案 3, 一鸟在手理论在手之鸟 : 当期股利收益在林之鸟 : 未来的资本利得主要观点 : 一鸟在手, 强于二鸟在林股东更偏好于现金股利而非资本利得, 倾向于选择股利支付率高的股票由于, 企业权益价值 = 分红总额 / 权益资本成本, 因此, 当股利支付率提高时, 分红额增加, 股东承担的收益风险会降低, 权益资本成本也会降低, 则企业价值提高 ; 当股利支付率下降时, 股东的权益资本成本升高, 企业的权益价值将会下降 13

14 第三节股利政策与股利分配方案 4, 代理理论常见的代理冲突 : (1) 股东与债权人之间的代理冲突债权人为保护自身利益, 希望企业采取低股利支付率 (2) 经理人员与股东之间的代理冲突实施多分少留的政策, 既有利于抑制经理人随意支配自由现金流量的代理成本, 也有利于满足股东取得股利收益的愿望 (3) 控股股东与中小股东之间的代理冲突对处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用高股利支付率政策, 以防控股股东的利益侵害结论基于代理理论对股利分配政策选择的分析将是多种因素权衡的复杂过程 14

15 第三节股利政策与股利分配方案 5, 信号理论在信息不对称的情况下, 公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息股利政策所产生的信息效应会影响股票的价格鉴于股利与投资者对股利信号信息的理解不同, 所做出的对企业价值的判断也不同 (1) 股利增长可能传递了未来业绩大幅增长的信号 ; 也可能传递的是企业没有前景好的投资项目的信号 (2) 股利减少可能传递企业未来出现衰退的信号 ; 也可能传递企业有前景看好的投资项目的信号 15

16 第三节股利政策与股利分配方案例题单选题下列关于股利分配理论的说法中, 错误的是 ( ) (2011 年 ) A. 税差理论认为, 当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时, 应采用高现金股利支付率政策 B. 客户效应理论认为, 对于高收入阶层和风险偏好投资者, 应采用高现金股利支付率政策 C. 一鸟在手理论认为, 由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得, 应采用高现金股利支付率政策 D. 代理理论认为, 为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突, 应采用高现金股利支付率政策答案 B 客户效应理论认为, 对于低收入阶层和风险厌恶投资者, 由于其税负低, 并且偏好现金股利, 他们希望公司多发放现金股利, 所以公司应该实施高现金分红比例的股利政策对于高收入阶层和风险偏好投资者, 由于其税负高, 并且偏好资本增长, 他们希望公司少发放现金股利, 并且通过获得资本利得适当避税, 因此, 公司应实施低现金分红比例, 甚至不分红的股利政策 16

17 Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA)

第五章借贷记账法下主要经济业务的账务处理 1 企业的主要经济业务 2 资金筹集业务的账务处理 6 7 销售业务的账务处理期间费用的账务处理 3 固定资产业务的账务处理 8 营业外收支的账务处理 4 材料采购业务的账务处理 5 生产业务的账务处理 9 利润形成与分配业务的账务处理 2

第五章借贷记账法下主要经济业务的账务处理 1 企业的主要经济业务 2 资金筹集业务的账务处理 6 7 销售业务的账务处理期间费用的账务处理 3 固定资产业务的账务处理 8 营业外收支的账务处理 4 材料采购业务的账务处理 5 生产业务的账务处理 9 利润形成与分配业务的账务处理 2 Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) 会计从业资格会计基础第十三讲 : 利润分配业务的账务处理讲师 :SaiLan ACCAspace 中国 ACCA 特许公认会计师教育平台 Copyright ACCAspace.com 第五章借贷记账法下主要经济业务的账务处理