基金研究类模板

Transcription

1 华宝证券投连险报告 213 年 1 月 1 日投连险研究报告 213 年中国投连险分类账户排名年报 [table_research] 分析师 : 李真 执业证书编号 : S 电话 : 邮箱 : 销售服务电话 : 相关研究报告 [table_product] 相关研究报告 : 中国投连险分类排名 (21/6-21/12) 中国投连险分类排名 (211/1-211/12) 中国投连险分类排名 (212/1-212/12) 中国投连险分类排名 (213/1-213/12) lizhen@cnhbstock.com 211/1/12: 中国投连险 21 年度排名报告 211/7/12: 中国投连险分类排名半年报 212/1/12: 中国投连险 211 年度报告 212/1/24: 中国投连险 212 年度报告 213/1/1: 中国投连险 213 年度报告 [table_main] 摘要 : 213 年除指数型投连险账户以外, 投连险分类账户均录得平均正收益 ; 平均累计回报率排列依次为 : 激进型 (5.75%) 混合激进型 (5.64%) 货币 型 (3.41%) 全债型 (1.26%) 增强债券型 (1.24%) 混合保守型 (1.9%) 指数型 (-7.22%) 仅债券类账户收益超过相应的基金指数 6 只指数型投连险账户均以负收益收官, 年度平均累计收益率为 -7.22% 收益排名前三的账户分别为 : 中英指数型 (-4.61%) 海康指数加强型 (-5.7%) 招商信诺成长型 (-5.58%) 58 只激进型账户整体平均年度累计收益为 5.75%,41 只 213 年度录得 正收益 收益表现突出的账户有 : 太平价值先锋型 (27.82%) 太平蓝筹成长 型 (24.45%) 泰康优选成长账户 (2.39%) 中荷成长 (16.71%) 平安进 取型 (15.22%) 太平智选动力增长型 (15.8%) 泰康进取型 (13.79%) 39 只混合激进型账户整体平均年度累计收益为 5.64%,29 只 213 年度 录得正收益 收益表现突出的账户有 : 国寿平衡增长 (22.34%) 招商信诺灵 动 A 型 (16.49%) 招商信诺和谐 A 型 (16.7%) 生命优选平衡 (15.59%) 招商信诺和谐 B 型 (14.93%) 25 只混合保守型账户整体平均年度累计收益为 1.9%,14 只录得正收益 收益表现突出的账户有 : 长生稳健增值性 (7.34%) 平安发展型 (6.95%) 平安平衡 (5.38%) 国泰平衡型 (5.3%) 信诚平衡增长 (4.2%) 25 只增强债券型账户整体平均年度累计收益为 1.24%,16 只录得正收益 收益表现突出的账户有 : 泰康开泰稳利精选型 (8.1%) 泰康稳健收益型 (5.18%) 华泰稳健型 (4.16%) 生命增强货币 (3.43%) 生命稳健 II(3.1%) 14 只全债型账户整体平均年度累计收益为 1.24%,11 只录得正收益 收 益表现突出的账户有 : 阳光债券型 (4.98%) 海康稳健型 (3.17%) 瑞泰安 益型型 (2.66%) 太平稳健安心型 (2.47%) 中荷避险型 (2.39%) 24 只货币型投连险账户全部录得正收益, 整体平均年度收益为 3.41% 收益表现突出的有 : 平安保证收益型 (4.25%) 平安货币 (4.22%) 泰康货 币避险型 (4.16%) 光大永明货币市场型 (4.3%) 恒安标准现金型 (4.2%) 214 年, 保险公司会带着更加丰满的羽翼在金融机构中角逐, 保险资金 委托管理人的选择更加丰富和市场化, 保险资产管理公司发行资产管理产品业 务重新开闸, 公募业务牌照的放开, 保险资金投资范围的继续扩展, 相信, 保 险资金将成为推动利率市场化的重要力量 虽然投连险规模不大, 但是如弘康 人寿在内的新兴保险公司还是让我们看到了投连险产品的创新进步, 弘康平稳 增利型账户首度将非标资产纳入产品投资范围 214 年将是利率市场化极大 推动的一年, 投连险产品面临的竞争压力也会更大, 据此, 一方面, 具有独立 账户的保险产品, 应当在利率市场化的前提下研究投资策略, 并在创新类可投 金融的配臵上有所突破, 另一方面, 也应采用市场化的方式选择优秀的委托管 理人, 提高产品的投资收益水平, 进而提高投连险产品的竞争力 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/3

2 华宝证券投连险报告 正文目录 1. 投连险账户管理 213 年回顾 年中国证券市场收益回顾 年中国投连险账户收益情况汇总 年中国投连险账户市场表现分类点评 指数型账户 激进型账户 混合型账户 混合激进型账户 混合保守型账户 债券型账户 增强债券型账户 全债型账户 货币型账户 年新增投连险账户市场表现点评 投连险账户规模情况 各保险机构旗下投连险账户规模情况 投连险分类账户规模情况 年投连险市场展望 附录 : 投连险华宝分类标准 图表目录 图 1 投连险分类账户 213 年累计收益率情况... 5 图 2 指数型投连险账户与被动指数型基金... 6 图 年指数型投连险月度收益情况... 6 图 4 激进型投连险账户与普通股票型基金... 7 图 年激进型投连险账户月度收益情况... 7 图 6 混合激进型投连险账户与偏股混合型基金... 8 图 年混合激进型投连险月度收益情况... 8 图 8 混合保守型投连险账户与偏债混合型基金... 9 图 年混合保守型投连险月度收益情况... 9 图 1 增强债券型投连险账户与混合债券型二级基金... 1 图 年增强债券型投连险月度收益情况... 1 图 12 全债型投连险账户与中长期纯债型基金 图 年全债型投连险月度收益情况 图 14 货币型投连险账户与货币型基金 图 年货币型投连险月度收益情况 表 年证券市场主要指数收益... 4 表 2 二级账户回报统计... 4 表 年投连险账户收益及可比指数基金产品收益... 4 表 4 指数型投连险账户 213 年累计收益率排名前 6 名... 6 表 5 激进型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名... 7 表 6 混合激进型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名... 8 表 7 混合保守型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名... 9 表 8 增强债券型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名... 1 表 9 全债型投连险账户 213 年累计收益率排名前 5 名 表 1 货币型投连险 213 年累计收益率排名前 1 名 表 年新上线运营投连险账户情况一览 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 2/3

3 华宝证券投连险报告表 年已通过保监会批复成立尚未运营公布净值的投连险账户 表 13 投连险账户规模排名前十的保险公司 表 14 各细分投连险账户规模汇总 表 15 各分类投连险账户规模之首 ( 本报告共有图 15 张, 表 15 张 ) 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/3

4 华宝证券投连险报告 1. 投连险账户管理 213 年回顾 年中国证券市场收益回顾 213 年的 A 股市场呈现出明显的 创业板 行情, 创业板全年上涨 82.73%, 中小板 上涨 17.45%, 而上证综指下跌 6.75%, 沪深 3 指数全年下跌 7.65% 表 年证券市场主要指数收益 重要指数 年区间涨跌幅 (%) 上证综指 -6.75% 沪深 % 中小板指 17.54% 创业板指 82.73% 中债国债指数 -6.48% 中债企业债指数 -4.4%,wind 资讯 年中国投连险账户收益情况汇总 213 年除指数型账户以外, 投连险分类账户均录得平均正收益 ; 将其平均累计回报率 由高到底排列依次为 : 激进型 (5.75%) 混合激进型 (5.64%) 货币型 (3.41%) 全债 型 (1.26%) 增强债券型(1.24%) 混合保守型 (1.9%) 指数型 (-7.22%) 与可比 的基金指数相比, 只有债券类账户收益超过相应的基金指数, 如下表 表 2 二级账户回报统计一级分类混合型债券型指数型激进型二级分类混合激进型混合保守型增强债券型全债型 货币型 总计 账户个数 均值 ( 简单平均,%) 最大值 (%) 最小值 (%) ,wind 资讯 表 年投连险账户收益及可比指数基金产品收益 投连险账户类型 213 年平均收益 % 基金指数类型 213 年平均收益 % 激进型 5.75 普通股票型基金指数 混合激进型 5.64 偏股混合型基金指数 增强债券型 1.24 债券型基金指数.98 混合保守型 1.9 偏债混合型基金指数 1.78 指数型 指数型基金指数 全债型 1.26 债券型基金指数.98 货币型 3.41 货币市场基金指数 3.64,wind 资讯 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 4/3

5 华宝证券投连险报告 213 年, 共 191 只投连险账户纳入排名体系, 其中 135 只账户实现正收益 其中仅货币型账户全部获得正收益, 指数型各账户全部收得负收益, 此外,58 只激进型账户中有 41 只取得正收益,39 只混合激进型账户中有 29 只取得正收益,25 只混合保守型账户中有 14 只取得正收益,25 只增强债型账户有 16 只取得正收益,14 只全债型账户中 11 只取得正收益 从投连险分类账户累计收益率散点图分布来看, 绝大部分账户的收益率分布在 [-5%, 1%], 且增强债券型 混合保守型 货币型账户的收益率较为接近和集中 图 1 投连险分类账户 213 年累计收益率情况 指数型混合激进型增强债券型货币型 激进型 混合保守型 全债型 -1-2 收益率超过 15% 的账户分别有 : 太平智选动力增长型 (15.8%, 激进型 ) 平安进取 (15.22%, 激进型 ) 生命优选平衡(15.59%, 混合激进型 ) 招商信诺和谐 A 型 ( 16.7%, 混合激进型 ) 招商信诺灵动 A 型 (16.49%, 混合激进型 ) 中荷成长型(16.71%, 激进型 ) 泰康优选成长型(2.39%, 激进型 ) 国寿平衡增长(22.47%, 混合激进型 ) 太平蓝筹成长型 (24.45%, 激进型 ) 太平价值先锋型(27.82% 激进型) 年中国投连险账户市场表现分类点评 2.1. 指数型账户 按照华宝证券分类标准, 目前共有指数型投连险产品 6 只 6 只指数型投连险账户均以负收益收官, 年度平均累计收益率为 -7.22% 收益排名前三的账户分别为: 中英指数型 (-4.61%) 海康指数加强型 (-5.7%) 招商信诺成长型(-5.58%) 213 年度, 指数型投连险账户单月最高平均回报率为 5 月份的 5.93%, 最低值出现在 6 月份为 %, 全年实现累计回报率 -7.22% 而沪深 3 指数, 单月最高平均回报率出现在 5 月份为 6.5%, 最低值出现在 6 月份为 %, 全年上涨 -7.65% 中小板指数全年收获 17.54% 收益, 单月最高平均回报率出现在 5 月份为 14.52%, 最低值出现在 6 月份为 % 与 212 年情况类似,213 年指数型投连险账户的单月回报率与沪深 3 指数收益率走势相关程度较高, 但 5 月加大了中小板的配臵 从指数型投连险账户与被动指数型基金年度收益率比较来看, 指数型投连险账户整体表现差强人意 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 5/3

6 华宝证券投连险报告 图 2 指数型投连险账户与被动指数型基金 图 年指数型投连险月度收益情况 指数型基金指数型投连险账户 2 15 沪深 3 全债型投连险账户 中小板指 指数型基金指数 表 4 指数型投连险账户 213 年累计收益率排名前 6 名 数据截止日期 :213/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 中英指数型 / / /6 中英人寿 海康指数加强型 / /6 6/6 海康人寿 招商信诺成长型 / / /6 招商信诺 中英指数增强型 -6 4/ / /6 中英人寿 建信指数成长型 / / /6 建信人寿 光大永明指数型 / / /6 光大永明 2.2. 激进型账户 按照华宝证券的分类标准, 目前共有激进型投连险 58 只, 其中有 41 只在 213 年度录得正收益, 整体平均年度累计收益为 5.75% 收益表现突出的账户有 : 太平价值先锋型 (27.82%) 太平蓝筹成长型 (24.45%) 泰康优选成长账户 (2.39%) 中荷成长(16.71%) 平安进取型 (15.22%) 太平智选动力增长型 (15.8%) 泰康进取型 (13.79%) 这样的高收益表现是极为优异的, 在过去的 3 年也并不常见 213 年度, 激进型投连险账户单月最高平均收益出现在 5 月份为 6.71%, 最低平均收益出现在 6 月份为 -8.46% 从激进型投连险账户月度收益表现与沪深 3 指数 中小板指数月度涨跌走势对比来看, 激进型投连险月度收益介于沪深 3 和中小板指数之间, 说明在激进型账户的底层持仓中, 保持了一定比例的中小板成长类个股 ; 同时, 激进型投连险账户继续保持了较为保守的风格特征, 当股票指数上行时, 激进型投连险账户的涨幅小于指数上行幅度, 而股票指数下行时, 激进型投连险账户能很好地控制下跌幅度 ; 再加上大部分投连险账户以基金为投资标的, 导致投连险账户的股票仓位低于基金股票仓位, 从而激进型投连险账户月度收益与普通股票型基金指数月度收益显著相关, 并且弱于普通股票型基金指数 从指数型投连险账户与被动指数型基金年度收益率比较来看, 激进型投连险账户市场表现 TOP25% 账户的收益位于普通股票型基金收益率排名的 [23%,64%] 区间内 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 6/3

7 华宝证券投连险报告 图 4 激进型投连险账户与普通股票型基金 1 激进型投连险账户普通股票型基金 图 年激进型投连险账户月度收益情况 2 沪深 3 中小板指 全债型投连险账户 普通股票型基金指数 表 5 激进型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名 数据截止日期 :212/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 太平价值先锋型 / / /48 太平人寿 太平蓝筹成长型 / / /48 太平人寿 泰康优选成长型 / /54 泰康人寿 中荷成长型 / / /48 中荷人寿 平安进取 / / /48 平安人寿 太平智选动力增长型 / / /48 太平人寿 泰康进取型 / / /48 泰康人寿 平安精选权益 / / /48 平安人寿 招商信诺先锋 B 型 / / /48 招商信诺 招商信诺锐取 A 型 / /54 招商信诺 2.3. 混合型账户 按照华宝证券投连险分类标准, 目前共有混合型投连险产品 64 只, 而该账户下设两个二级分类账户, 混合激进型 混合保守型各有 39 只和 25 只 混合型账户投资于权益类资产的比例约在 2%-8% 混合激进型账户 39 只混合激进型账户中有 29 只在 213 年度录得正收益, 整体平均年度累计收益为 5.64% 收益表现突出的账户有 : 国寿平衡增长 (22.34%) 招商信诺灵动 A 型 (16.49%) 招商信诺和谐 A 型 (16.7%) 生命优选平衡(15.59%) 招商信诺和谐 B 型 (14.93%) 213 年度, 混合激进型账户单月最高平均收益出现在 5 月份为 5.35%, 最低平均收益出现在 6 月份为 -6.67% 从混合激进型投连险账户月度回报率对比指数收益率走势来看, 混合激进型投连险账户回报率与沪深 3 指数的相关性差别不大, 而其与偏股混合型基金指数月度收益呈现出显著的相关关系 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 7/3

8 华宝证券投连险报告 从混合激进型投连险账户月度收益表现与偏股混合型基金表现对比来看, 混合激进型 投连险账户市场表现 TOP25% 账户的收益位于偏股混合型基金收益率排名的 [2%,69%] 图 6 混合激进型投连险账户与偏股混合型基金 图 年混合激进型投连险月度收益情况 混合激进型投连险账户偏股混合型基金 2 沪深 3 全债型投连险账户 中小板指 偏股混合型基金指数 表 6 混合激进型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名 数据截止日期 :213/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 国寿平衡增长 / / /36 中国人寿 招商信诺灵动 A 型 /39 招商信诺 招商信诺和谐 A 型 / / /36 招商信诺 生命优选平衡 / / /36 生命人寿 招商信诺和谐 B 型 / / /36 招商信诺 招商信诺配臵型 / / /36 招商信诺 中荷平衡型 / / /36 中荷人寿 恒安标准成长型 / / /36 恒安标准 建信平衡收益型 / / /36 建信人寿 泰康平衡配臵型 / / /36 泰康人寿 混合保守型账户 213 年度,25 只混合保守型账户中有 14 只录得正收益, 整体平均年度累计收益为 1.9% 收益表现突出的账户有 : 长生稳健增值性 (7.34%) 平安发展型(6.95%) 平安平衡 (5.38%) 国泰平衡型 (5.3%) 信诚平衡增长 (4.2%) 213 年度, 混合保守型账户单月最高平均收益出现在 1 月份为 2.68%, 最低平均收益出现在 6 月份为 -4.37% 从混合保守型投连险账户月度回报率对比指数收益走势来看, 213 年混合保守型投连险账户回报率与中债企业债指数月度收益率相关度较低, 可见 213 年债市熊市令不少混合保守型账户 用脚投票, 减少了债券类品种的配臵, 更多的通过权益类品种的配臵获取收益, 从而呈现出与股票类指数较强的相关性, 其中, 混合保守型投连险账户月度回报与沪深 3 指数的相关度略高于其与中小板指数的相关度 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 8/3

9 华宝证券投连险报告从混合保守型投连险账户月度收益表现与偏债混合型基金表现对比来看, 混合保守型投连险账户整体市场表现弱于偏债混合型基金, 混合保守型投连险账户市场表现 TOP25% 账户的收益位于偏股混合型基金收益率排名的 [25%,43%] 区间内 图 8 混合保守型投连险账户与偏债混合型基金 图 年混合保守型投连险月度收益情况 混合保守型投连险账户偏债混合型基金 沪深 3 全债型投连险账户 中小板指 偏债混合型基金指数 表 7 混合保守型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名 数据截止日期 :213/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 长生稳健增值型 / / /23 长生人寿 平安发展 / / /23 平安人寿 平安平衡 / / /23 平安人寿 国泰平衡型 5.3 4/ / /23 国泰人寿 信诚平衡增长 4.2 5/ / /23 信诚人寿 海康成长型 / / /23 海康人寿 信诚稳健配臵 / / /23 信诚人寿 平安稳健 3.1 8/ / /23 平安人寿 弘康灵活配臵型 /25 弘康人寿 光大永明平衡型 2.5 1/ / /23 光大永明 2.4. 债券型账户 按照华宝证券投连险分类标准, 目前共有债券型投连险产品 39 只 该账户下设两个二级分类账户, 全债型和增强债券型各有 14 只和 25 只 全债型账户不投资权益,1% 投资于债券和货币市场类似于开放式基金中的中长期纯债基金 增强债券型可投债券型基金, 或者少量权益类投资, 投资股票基金的比例在 2% 以下 增强债券型账户 213 年度,25 只增强债券型账户 16 只录得正收益, 整体平均年度累计收益为 1.24% 收益表现突出的账户有 : 泰康开泰稳利精选型 (8.1%) 泰康稳健收益型(5.18%) 华泰稳健型 (4.16%) 生命增强货币 (3.43%) 生命稳健 II(3.1%) 213 年度, 增强债券型账户单月最高平均收益出现在 1 月份为 1.56%, 最低平均收益出现在 6 月份为 -1.46% 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 9/3

10 华宝证券投连险报告对比增强债券型投连险账户月度收益表现与中债企业债 中债国债月度收益率走势来看, 增强债券型投连险账户月度收益与中债企业债收益率的协同性显著, 而与中债国债指数收益率相关关系不明显 从增强债券型投连险账户月度收益表现与混合债券型二级基金表现对比来看, 混合债券型二级基金整体市场表现显著优于增强债券型账户, 混合债券型投连险账户市场表现 TOP25% 账户的收益位于混合债券型二级基金收益率排名的 TOP26% 图 1 增强债券型投连险账户与混合债券型二级基金 图 年增强债券型投连险月度收益情况 15 增强债券型投连险账户混合型二级债基 中债国债指数增强债券型投连险账户 中债企业债指数 混合债券型二级基金指数 表 8 增强债券型投连险账户 213 年累计收益率排名前 1 名 数据截止日期 :213/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 泰康开泰稳利精选 8.1 1/25 泰康人寿 泰康稳健收益型 / / /22 泰康人寿 华泰稳健型 / / /22 华泰人寿 生命增强货币 / / /22 生命人寿 生命稳健 II 3.1 5/ / /22 生命人寿 瑞泰财智安益 3.7 6/ / /22 瑞泰人寿 平安价值增长 / / /22 平安人寿 太平平衡稳定型 / / /22 太平人寿 中意稳健理财 / / /22 中意人寿 光大永明稳健型.98 1/ / /22 光大永明 全债型账户 按照华宝证券分类标准, 目前共有全债型投连险账户 14 只, 账户资产全部配臵于固 定收益类产品 213 年度,14 只全债型账户中有 11 只录得正收益, 整体平均年度累计收益为 1.24% 收益表现突出的账户有 : 阳光债券型 (4.98%) 海康稳健型 (3.17%) 瑞泰安益型 型 (2.66%) 太平稳健安心型 (2.47%) 中荷避险型(2.39%) 在 213 年度, 全债型投连险账户单月最高平均回报率为 1 月份的 1.2%, 最低值出 现在 6 月份为 -.79% 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/3

11 华宝证券投连险报告比较全债型投连险账户收益与债券指数收益走势来看, 全债型投连险账户收益与中债企业债指数协同性显著, 而与中债国债指数的关联性不大 从全债型投连险账户与中长期纯债型基金比较来看, 全债型投连险账户市场表现 TOP7% 账户的收益位于中长期纯债基金收益率排名的 TOP5% 图 12 全债型投连险账户与中长期纯债型基金 全债型投连险账户中长期纯债基金 图 年全债型投连险月度收益情况 中债国债指数 中债企业债指数 全债型投连险账户 长期纯债型基金指数 表 9 全债型投连险账户 213 年累计收益率排名前 5 名 数据截止日期 :213/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 阳光债券型 /14 阳光人寿 海康稳健型 / /11 海康人寿 瑞泰安益型 / / /9 瑞泰人寿 太平稳健安心型 / / /9 太平人寿 阳光债券型 / / /9 中荷人寿 2.5. 货币型账户 按照华宝证券分类标准, 目前共有货币型投连险 24 只,213 年全部录得正收益, 整体平均年度累计收益为 3.41% 收益表现突出的账户有 : 平安保证收益型 (4.25%) 平安货币 (4.22%) 泰康货币避险型 (4.16%) 光大永明货币市场型 (4.3%) 恒安标准现金型 (4.2%) 在 213 年度, 货币型投连险账户单月最高平均回报率为 12 月份的.41%, 最低平均回报率出现在 6 月份为.11% 从货币型账户与货币型基金的收益比较来看, 大部分货币型投连险账户的优势并不明显, 无法跻身货币型基金的 TOP5% 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 11/3

12 华宝证券投连险报告 图 14 货币型投连险账户与货币型基金 货币型投连险账户货币市场基金 213 年 7 日年化收益率均值 图 年货币型投连险月度收益情况 中债国债指数 货币型投连险账户 货币市场基金指数 七天回购 表 1 货币型投连险 213 年累计收益率排名前 1 名 数据截止日期 :212/12/31 今年以来最近 3 年最近 5 年投资账户名称回报排名回报排名回报排名 公司 平安保证收益 / / /24 平安人寿 平安货币 / / /24 平安人寿 泰康货币避险型 / /24 泰康人寿 光大永明货币市场 4.3 4/ / /24 光大永明 恒安标准现金型 4.2 5/ / /24 恒安标准 国泰货币型 / /24 国泰人寿 招商信诺现金增值 / / /24 招商信诺 长生安心得益型 / / /24 长生人寿 瑞泰避险型 / / /24 瑞泰人寿 招商信诺货币 A 型 / / /24 招商信诺, 财汇 年新增投连险账户市场表现点评 213 年新上市且开始运营公布净值的投连险账户共计 3 只, 均为弘康人寿发行的投连险账户,2 只全债型账户和 1 只混合保守型账户 其中, 特别值得关注的是, 弘康人寿发行的产品成为 212 年保险资产投资范围放开后将债权投资计划, 不动产投资计划以及债权类集合信托计划纳入投连险产品投资范围的首家 表 年新上线运营投连险账户情况一览账户名称投资范围银行存款 债券类资产合计占账户总资产的比例为 -8%, 债权投资计划 不动产投资计划占账户总资产的比例为 -5%, 债权类集合信托计划占账户总资产比例为 -45%, 弘康灵活配臵型债券基金占账户总资产比例为 -1%, 货币基金 银行短期理财 债券回购等流动性资产投资比例为账户总资产的 -4% 资产组合中, 剩余期限在 3 年以下的中高评级债 账户运营起始时间 账户类别 成立以来累计收益率 混合保守型 2.96% 所属公司 弘康人寿 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 12/3

13 华宝证券投连险报告 注券 债券基金及流动性资产的配臵比例不低于 15% 债券 债券型基金等资产投资比例不超过账户总资产的 8%, 债权投资计划 不动产投资计划 信托公司集合资金 弘康平稳增利型 信托计划 证券公司专项资产管理计划占账户总资产的比例 不超过 95%, 剩余期限在 3 年以下的中高评级债券 货币 全债型 1.57% 弘康人寿 基金 银行存款 银行短期开放式理财产品等流动性资产投 注资比例不低于账户总资产的 5% 银行存款 债券类资产合计占账户总资产的比例为 -8%, 债权投资计划 不动产投资计划占账户总资产的比例为 弘康增利 18-7%, 债权类集合信托计划占账户总资产比例为 -7%, 债券基金占账户总资产比例为 -1%, 货币基金 银行短 期理财 债券回购等流动性资产投资比例为账户总资产的 全债型 1.37% 弘康人寿 -2% 资产组合中, 剩余期限在 3 年以下的中高评级债 注券 债券基金及流动性资产的配臵比例不低于 5% 资料来源 : 保监会网站 华宝证券研究所 注 : 在特殊情况下, 如风险急剧升高或市场机会明显出现, 可对上述比例进行一定的调整, 但应在十个工作日内恢复至原比例限制范围内 213 年共有 6 家公司的 13 只新账户通过了保监会批复成立, 除弘康旗下的弘康平稳 增利账户外均尚未开始运营披露净值 表 年已通过保监会批复成立尚未运营公布净值的投连险账户 账户名称 账户批复成立时间 所属公司 光大永明优选投资账户 213 年 11 月 11 日 光大永明人寿 光大永明精选投资账户 213 年 11 月 11 日 光大永明人寿 光明财富慧选投资账户 213 年 11 月 11 日 光大永明人寿 弘康精选配臵型投资账户 213 年 9 月 9 日 弘康人寿 弘康价值成长型投资账户 213 年 9 月 9 日 弘康人寿 信泰人寿恒星优胜股票投资账户 213 年 7 月 3 日 信泰人寿 国泰债券型账户 213 年 6 月 5 日 国泰人寿 泰康海外精选投资账户 213 年 1 月 21 日 泰康人寿 泰康海外债券投资账户 213 年 1 月 21 日 泰康人寿 交银康联积极进取投资账户 213 年 1 月 2 日 交银康联人寿 交银康联平衡配臵投资账户 213 年 1 月 2 日 交银康联人寿 交银康联稳健收益投资账户 213 年 1 月 2 日 交银康联人寿 资料来源 : 保监会网站 华宝证券研究所 4. 投连险账户规模情况 我们从各保险公司投连险业务披露报告 ( 月报 季报 半年报 年报 ) 中摘录出各投 连险账户最新规模数据, 并通过对摘录数据的统计分析, 以及对部分缺失数据的合理估算, 整理各投连险账户规模如下 4.1. 各保险机构旗下投连险账户规模情况 根据我们的统计, 截止最新可得数据, 目前投连险总规模为 739 亿元 具体到各家公 司开看, 最早开展投连险理财产品业务的中国平安以绝对的优势居首, 账户规模合计达 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 13/3

14 华宝证券投连险报告 亿元 ; 泰康人寿凭借其口碑甚好的投资收益水平, 在账户规模排行中居次, 规模合 计 亿元 ; 信诚人寿位列第三账户规模 57.5 亿元, 成为合资保险公司中投连险规模 最大的公司 表 13 投连险账户规模排名前十的保险公司 公司名称 账户规模旗下账户数 ( 亿元 ) 量 ( 只 ) 规模截止时间 平安人寿 泰康人寿 信诚人寿 招商信诺 太平人寿 瑞泰人寿 友邦保险 中德安联 联泰大都会 中意人寿 图 年投连险账户规模 TOP4 占行业比重 (CR4) 图 年投连险账户规模 TOP8 占行业比重 (CR8) 中德安联 3% 其他 29% 招商信诺 4% 平安人寿 43% 友邦保险 3% 瑞泰人寿 4% 招商信诺 4% 其他 15% 平安人寿 43% 泰康人寿 16% 太平人寿 4% 信诚人寿 8% 信诚人寿 8% 泰康人寿 16% 从账户规模的角度对投连险行业进行集聚度分析, 能够从一定程度上反映目前投连险产品的竞争格局 根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准, 将产业市场结构粗分为寡占型 (CR8 4) 和竞争型 (CR8<4%) 两类, 根据最新统计数据, 按照账户规模划分, 投连险行业 CR8 为 85%, 远大于 4% 由此粗略分析, 我国投连险市场竞争极其不充分, 属于明显的寡占型市场, 前 4 家保险公司投连险账户规模占据了行业总额的 71%, 相比于上年度的 69.4% 略有提升, 而前 8 家保险公司投连险规模占据了行业总额的 85%, 新加入的保险公司想要在投连险领域有所突破非常艰难 4.2. 投连险分类账户规模情况 具体各类分类投连险账户规模由高到底如下表, 激进型账户具有绝对的规模优势, 占 据总规模的 45%, 权益投资比重较高的激进型账户拥有博取更高收益的可能, 也是最能体 现投连险管理水平的账户, 因此, 各家保险公司几乎都覆盖了激进型投连险产品 市场份 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 14/3

15 华宝证券投连险报告 额排在次位的是混合保守型账户, 占总规模的的比例为 26%, 再次是混合激进型账户, 规 模占比为 14%, 值得一提的是,213 年指数型账户缩水严重, 规模至最新仅为 2.78 亿元 表 14 各细分投连险账户规模汇总 投连险账户分类 总规模 ( 亿元 ) 激进型 混合保守型 混合激进型 增强债券型 7.93 货币型 全债型 指数型 2.78 表 15 各分类投连险账户规模之首 账户类别 账户名称 账户成立时间 账户规模 ( 亿元 ) 所属公司 激进型平安基金投资账户 中国平安 混合保守型平安发展投资账户 中国平安 混合激进型泰康平衡配臵型投资账户 泰康人寿 增强债券型泰康稳健收益投资账户 泰康人寿 货币型招商信诺货币 A 型投资账户 招商信诺 全债型信诚优选全债投资账户 信诚人寿 指数型中英指数增强型投资账户 中英人寿 图 19 投连险分类账户规模市场份额 增强债券型 1% 混合激进型 13% 货币型 3% 混合保守型 27% 全债型 2% 指数型 % 激进型 45% 图 2 各分类账户平均规模 年投连险市场展望 敬请参阅报告结尾处免责声明 213 年是资产管理行业版图重新划分的一年, 业务不再为某类金融机构独享, 金融界 内子行业垄断某类业务的格局被打破, 金融机构获得的业务牌照更加丰富, 全面走向资产 华宝证券 15/3

16 华宝证券投连险报告管理行业, 金融机构间的竞争和角逐也更加激烈, 加速利率市场化进程 除传统的金融机构外, 互联网金融迅速崛起, 并在金融界占领一席之地, 虽然分食了传统资产管理行业的市场份额, 但更为重要的是, 为传统资产管理机构的发展和服务方式提供了新的思路 213 年 6 月一席 钱荒 之风, 令市场聚焦到资产错配引发的巨大风险, 保险行业也因投资端的长期资产错配备受关注 在负债端, 传统寿险长期维持 2.5% 的定价利率, 难以与其他金融产品竞争, 对提高保费收入带来了巨大的障碍, 对此,213 年 8 月, 保监会出台 中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知 调整定价利率, 迈出了保险前端利率市场化的关键一步 ; 随着保险资金负债成本的上升, 在资产端, 继 212 年保监会出台一系列拓宽和规范险资投资范围的政策措施后,213 年保险公司从学习逐步走向实施, 长期限的基础设施债权计划也成为 213 年险资配臵的重头戏, 以严格的风险控制为前提的非标金融产品在保险资金中的投资比例也稳步提高, 随着可投金融产品范围的扩展, 传统的权益和固定收益视角划分金融产品并进行比例控制的方式已不再适用, 再加上各家机构在积极挖掘新产品的投资机会的过程中也遇到一些问题,213 年 9 月保监会发布 关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知 ( 征集意见稿 ), 拟重新将投资资产划分为流动性资产 固定收益类资产 权益类资产 不动产类资产和其他金融资产等五大类资产, 并据此制定保险资金运用上限比例和集中度监管比例, 而不再对给大类资产包含的具体品种设限 除此之外,213 年保险公司利用互联网金融平台的优势, 在保费渠道方面也取得新的发展, 网销保险产品屡屡吸引眼球 214 年, 保险公司会带着更加丰满的羽翼在金融机构中角逐, 保险资金委托管理人的选择更加丰富和市场化, 保险资产管理公司发行资产管理产品业务重新开闸, 公募业务牌照的放开, 保险资金投资范围的继续扩展, 相信, 保险资金将成为推动利率市场化的重要力量 虽然投连险规模不大, 但是如弘康人寿在内的新兴保险公司还是让我们看到了投连险产品的创新进步, 弘康平稳增利型账户中将规定债权投资计划 不动产投资计划 信托公司集合资金信托计划 证券公司专项资产管理计划占账户总资产的比例不超过 95%, 剩余期限在 3 年以下的中高评级债券 货币基金 银行存款 银行短期开放式理财产品等流动性资产投资比例不低于账户总资产的 5%, 首度将非标资产纳入产品投资范围 214 年将是利率市场化极大推动的一年, 投连险产品面临的竞争压力也会更大, 据此, 一方面, 具有独立账户的保险产品, 应当在利率市场化的前提下研究投资策略, 并在创新类可投金融的配臵上有所突破, 另一方面, 也应采用市场化的方式选择优秀的委托管理人, 提高产品的投资收益水平, 进而提高投连险产品的竞争力 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 16/3

17 附表 : 中国投连险 213 年度回报率及累计回报率排名 附表 1 指数型投资账户排名 ( 一级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 中英指数型 / / / / /5 中英人寿 海康指数加强型 / / / /6 海康人寿 招商信诺成长型 / / / / /5 招商信诺 中英指数增强型 -6 4/ / / / /5 中英人寿 建信指数成长型 / / / / /5 建信人寿 光大永明指数型 /6.38 6/ / / /5 光大永明 附表 2 激进型投资账户排名 ( 一级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 太平价值先锋型 / / / / /48 太平人寿 太平蓝筹成长型 / / / / /48 太平人寿 泰康优选成长型 / / / /54 泰康人寿 中荷成长型 / / / / /48 中荷人寿 平安进取 / / / / /48 平安人寿 太平智选动力增长型 / / / / /48 太平人寿 泰康进取型 / / / / /48 泰康人寿 平安精选权益 / / / / /48 平安人寿 招商信诺先锋 B 型 / / / / /48 招商信诺 招商信诺锐取 A 型 / / / /54 招商信诺 招商信诺先锋 A 型 / / / / /48 招商信诺 中美联泰大都会股票型基金 / / / / /48 中美联泰大都会 敬请参阅最后一的免责声明 -17-

18 国寿进取股票 / / / / /48 中国人寿 招商信诺积极型 / / / / /48 招商信诺 招商信诺进取 / / / / /48 招商信诺 太平策略成长型 / / / / /48 太平人寿 建信主动积极型 / / / / /48 建信人寿 光大永明进取型 / / / / /48 光大永明 联泰大都会股票型 / / / / /48 联泰大都会 瑞泰财智进取 1.4 2/ / / /54 瑞泰人寿 生命进取 I / / / / /48 生命人寿 中英积极型 / / / / /48 中英人寿 海康积极型 / / / / /48 海康人寿 太平动力增长型 / / / / /48 太平人寿 信诚成长先锋 / / / / /48 信诚人寿 平安基金 / / / / /48 平安人寿 中英成长型 / / / / /48 中英人寿 招商信诺先锋 C 型 / / / / /48 招商信诺 瑞泰成长型 / / / / /48 瑞泰人寿 中德安联财富成长型 / / / / /48 中德安联 泰康创新动力型 /58 泰康人寿 国寿精选价值 / / / / /48 中国人寿 瑞泰财智成长 / / / / /48 瑞泰人寿 海康精彩型 / / / / /48 海康人寿 瑞泰进取型 / / / /54 瑞泰人寿 工银安盛进取 / /56 工银安盛 国泰增长型 / / / / /48 国泰人寿 中英平衡配臵型 / / / / /48 中英人寿 季季长红利 / / / /54 信诚人寿 友邦增长组合 / / / / /48 友邦保险 北大方正成长型 / / / / /48 北大方正人寿 敬请参阅最后一的免责声明 -18-

19 汇丰汇锋进取 /58 汇丰人寿 华泰进取型 / / / / /48 华泰人寿 生命进取 II / / / / /48 生命人寿 中德安联成长型 / / / / /48 中德安联 汇丰积极进取 / / / /54 汇丰人寿 泰康基金精选 / / / / /48 泰康人寿 长生卓越成长型 / / / / /48 长生人寿 中美联泰大都会 82 进取型 / / / / /48 中美联泰大都会 联泰大都会 82 进取型 / / / / /48 联泰大都会 友邦内需精选组合 /58 友邦保险 生命精选股票 / / / / /48 生命人寿 新华创世之约 / / / / /48 新华人寿 中意积极进取 / / / / /48 中意人寿 恒安标准进取型 / / / / /48 恒安标准 中宏积极成长型 / / / / /48 中宏人寿 附表 3 混合型投资账户排名 ( 一级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 国寿平衡增长 / / / / /59 中国人寿 招商信诺灵动 A 型 / /63 招商信诺 招商信诺和谐 A 型 / / / / /59 招商信诺 生命优选平衡 / / / / /59 生命人寿 招商信诺和谐 B 型 / / / / /59 招商信诺 招商信诺配臵型 / / / / /59 招商信诺 中荷平衡型 / / / / /59 中荷人寿 恒安标准成长型 / / / / /59 恒安标准 敬请参阅最后一的免责声明 -19-

20 建信平衡收益型 / / / / /59 建信人寿 泰康平衡配臵型 / / / / /59 泰康人寿 中美联泰大都会混合偏股型基金 / / / / /59 中美联泰大都会 平安理财宝 / / / / /59 平安财险 招商信诺平衡型 / / / / /59 招商信诺 联泰大都会混合偏股型 / / / / /59 联泰大都会 长生稳健增值型 / / / / /59 长生人寿 瑞泰平衡型 7 16/ / / / /59 瑞泰人寿 平安发展 / / / / /59 平安人寿 信诚策略成长 / / / / /59 信诚人寿 生命平衡 II / / / / /59 生命人寿 太平均衡收益型 6.5 2/ / / / /59 太平人寿 工银安盛卓越 / / / / /59 工银安盛 中英平衡型 / / / / /59 中英人寿 中意增长理财 / / / / /59 中意人寿 平安平衡 / / / / /59 平安人寿 国泰平衡型 / / / / /59 国泰人寿 中德安联理财平衡型 / / / / /59 中德安联 信诚平衡增长 / / / / /59 信诚人寿 瑞泰财智平衡 / / / / /59 瑞泰人寿 海康成长型 / / / / /59 海康人寿 联泰大都会混合偏债型 / / / / /59 联泰大都会 信诚稳健配臵 / / / / /59 信诚人寿 平安稳健 / / / / /59 平安人寿 弘康灵活配臵型 /64 弘康灵活配臵型 中美联泰大都会混合偏债型基金 / / / / /59 中美联泰大都会 信诚积极成长 / / / / /59 信诚人寿 友邦优选平衡组合 / / / / /59 友邦保险 光大永明平衡型 / / / / /59 光大永明 敬请参阅最后一的免责声明 -2-

21 工银安盛稳健 / / / / /59 工银安盛 生命平衡 I / / / / /59 生命人寿 恒安标准平衡型 / / / / /59 恒安标准 太平精选平衡型 / / / / /59 太平人寿 海康平衡型 / / / / /59 海康人寿 中意策略增长.75 43/ / / / /59 中意人寿 友邦稳健组合 / / / / /59 友邦保险 华泰平衡型 / / / / /59 华泰人寿 华泰财险稳健 / / / / /59 华泰财险 瑞泰稳定型 / / / / /59 瑞泰人寿 瑞泰财智增值 / / / /62 瑞泰人寿 太平平衡稳健型 / / / / /59 太平人寿 瑞泰增值型 / / / /62 瑞泰人寿 汇丰平衡增长 / / / /62 汇丰人寿 瑞泰财智稳定 / / / / /59 瑞泰人寿 合众平衡型 / / / / /59 合众人寿 中德安联平衡型 / / / / /59 中德安联 联泰大都会 37 稳健型 / / / / /59 联泰大都会 联泰大都会 5545 平衡型 / / / / /59 联泰大都会 中宏投资管家 / / / / /59 中宏人寿 中美联泰大都会 37 稳健型 / / / / /59 中美联泰大都会 太平智选忠诚保证型 / / / / /59 太平人寿 合众进取型 / / / / /59 合众人寿 中美联泰大都会 5545 平衡型 / / / / /59 中美联泰大都会 北大方正平衡型 / / / / /59 北大方正人寿 中宏稳健成长型 / / / / /59 中宏人寿 华泰理财三号 / / / / /59 华泰财险 敬请参阅最后一的免责声明 -21-

22 附表 4 混合激进型投资账户排名 ( 二级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 国寿平衡增长 / / / / /36 中国人寿 招商信诺灵动 A 型 / /39 招商信诺 招商信诺和谐 A 型 / / / / /36 招商信诺 生命优选平衡 / / / / /36 生命人寿 招商信诺和谐 B 型 / / / / /36 招商信诺 招商信诺配臵型 / / / / /36 招商信诺 中荷平衡型 / / / / /36 中荷人寿 恒安标准成长型 / / / / /36 恒安标准 建信平衡收益型 / / / / /36 建信人寿 泰康平衡配臵型 / / / / /36 泰康人寿 中美联泰大都会混合偏股型基金 / / / / /36 中美联泰大都会 平安理财宝 / / / / /36 平安财险 招商信诺平衡型 / / / / /36 招商信诺 联泰大都会混合偏股型 / / / / /36 联泰大都会 瑞泰平衡型 7 15/ / / / /36 瑞泰人寿 信诚策略成长 / / / / /36 信诚人寿 生命平衡 II / / / / /36 生命人寿 太平均衡收益型 / / / / /36 太平人寿 工银安盛卓越 / / / / /36 工银安盛 中英平衡型 / / / / /36 中英人寿 中意增长理财 / / / / /36 中意人寿 中德安联理财平衡型 / / / / /36 中德安联 瑞泰财智平衡 / / / / /36 瑞泰人寿 联泰大都会混合偏债型 / / / / /36 联泰大都会 敬请参阅最后一的免责声明 -22-

23 中美联泰大都会混合偏债型基金 / / / / /36 中美联泰大都会 信诚积极成长 / / / / /36 信诚人寿 友邦优选平衡组合 / / / / /36 友邦保险 生命平衡 I / / / / /36 生命人寿 太平精选平衡型 / / / / /36 太平人寿 华泰平衡型 -.7 3/ / / / /36 华泰人寿 华泰财险稳健 / / / / /36 华泰财险 瑞泰增值型 / / / /38 瑞泰人寿 汇丰平衡增长 / / / /38 汇丰人寿 中德安联平衡型 / / / / /36 中德安联 联泰大都会 5545 平衡型 / / / / /36 联泰大都会 合众进取型 / / / / /36 合众人寿 中美联泰大都会 5545 平衡型 / / / / /36 中美联泰大都会 北大方正平衡型 / / / / /36 北大方正人寿 华泰理财三号 / / / / /36 华泰财险 附表 5 混合保守型投资账户排名 ( 二级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 长生稳健增值型 / / / / /23 长生人寿 平安发展 / / / / /23 平安人寿 平安平衡 / / / / /23 平安人寿 国泰平衡型 5.3 4/ / / / /23 国泰人寿 信诚平衡增长 4.2 5/ / / / /23 信诚人寿 海康成长型 / / / / /23 海康人寿 信诚稳健配臵 / / / / /23 信诚人寿 平安稳健 3.1 8/ / / / /23 平安人寿 弘康灵活配臵型 /25 弘康灵活配臵型 敬请参阅最后一的免责声明 -23-

24 光大永明平衡型 2.5 1/ / / / /23 光大永明 工银安盛稳健 / / / / /23 工银安盛 恒安标准平衡型 / / / / /23 恒安标准 海康平衡型 / / / / /23 海康人寿 中意策略增长.75 14/ / / / /23 中意人寿 友邦稳健组合 / / / / /23 友邦保险 瑞泰稳定型 / / / / /23 瑞泰人寿 瑞泰财智增值 / / / /24 瑞泰人寿 太平平衡稳健型 / / / / /23 太平人寿 瑞泰财智稳定 / / / / /23 瑞泰人寿 合众平衡型 / / / / /23 合众人寿 联泰大都会 37 稳健型 / / / / /23 联泰大都会 中宏投资管家 / / / / /23 中宏人寿 中美联泰大都会 37 稳健型 / / / / /23 中美联泰大都会 太平智选忠诚保证型 / / / / /23 太平人寿 中宏稳健成长型 / / / / /23 中宏人寿 附表 6 债券型投资账户排名 ( 一级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 泰康开泰稳利精选 8.1 1/ /37 泰康人寿 泰康稳健收益型 / / / / /31 泰康人寿 阳光债券型 / /37 阳光人寿 华泰稳健型 / / / / /31 华泰人寿 生命增强货币 / / / / /31 生命人寿 海康稳健型 / / / /35 海康人寿 生命稳健 II 3.1 7/ / / / /31 生命人寿 瑞泰财智安益 3.7 8/ / / / /31 瑞泰人寿 敬请参阅最后一的免责声明 -24-

25 瑞泰安益型 / / / / /31 瑞泰人寿 太平稳健安心型 / / / / /31 太平人寿 中荷避险型 / / / / /31 中荷人寿 平安价值增长 / / / / /31 平安人寿 太平平衡稳定型 / / / / /31 太平人寿 国寿稳健债券 / / / / /31 中国人寿 弘康平稳增利型 /39 弘康平稳增利型 中意稳健理财 / / / / /31 中意人寿 弘康增利 /39 弘康增利 18 信诚优选全债 / / / / /31 信诚人寿 光大永明稳健型.98 19/ / / / /31 光大永明 招商信诺平稳型.97 2/ / / / /31 招商信诺 太平稳健避险型.67 21/ / / / /31 太平人寿 中德安联债券稳健型.52 22/ / / /35 中德安联 中意安逸稳健.51 23/ / / / /31 中意人寿 中美联泰大都会债券型基金.22 24/ / / / /31 中美联泰大都会 汇丰稳健成长.16 25/ / / /35 汇丰人寿 招商信诺添利 C 型.15 26/ / / / /31 招商信诺 联泰大都会债券型.4 27/ / / / /31 联泰大都会 招商信诺稳健 / / / / /31 招商信诺 招商信诺添利 A 型 / / / / /31 招商信诺 招商信诺添利 B 型 / / / / /31 招商信诺 生命稳健 I / / / / /31 生命人寿 合众稳健型 / / / / /31 合众人寿 中荷稳健型 / / / / /31 中荷人寿 恒安标准债券型 / / / / /31 恒安标准 打新立稳 / / / /35 信诚人寿 建信现金增利型 / / / / /31 建信人寿 中英稳健型 / / / / /31 中英人寿 敬请参阅最后一的免责声明 -25-

26 北大方正稳健型 / / / / /31 北大方正人寿 泰康五年定期保证收益 / / / / /31 泰康人寿 附表 7 增强债券型投资账户排名 ( 二级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 泰康开泰稳利精选 8.1 1/ /25 泰康人寿 泰康稳健收益型 / / / / /22 泰康人寿 华泰稳健型 / / / / /22 华泰人寿 生命增强货币 / / / / /22 生命人寿 生命稳健 II 3.1 5/ / / / /22 生命人寿 瑞泰财智安益 3.7 6/ / / / /22 瑞泰人寿 平安价值增长 / / / / /22 平安人寿 太平平衡稳定型 / /25.4 6/ / /22 太平人寿 中意稳健理财 / / / / /22 中意人寿 光大永明稳健型.98 1/ / / / /22 光大永明 招商信诺平稳型.97 11/ / / / /22 招商信诺 中意安逸稳健.51 12/ / / / /22 中意人寿 中美联泰大都会债券型基金.22 13/ / / / /22 中美联泰大都会 汇丰稳健成长.16 14/ / / /24 汇丰人寿 招商信诺添利 C 型.15 15/ / / / /22 招商信诺 联泰大都会债券型.4 16/ / / / /22 联泰大都会 招商信诺稳健 / / / / /22 招商信诺 招商信诺添利 A 型 / / / / /22 招商信诺 招商信诺添利 B 型 / / / / /22 招商信诺 生命稳健 I / / / / /22 生命人寿 合众稳健型 / / / / /22 合众人寿 中荷稳健型 / / / / /22 中荷人寿 打新立稳 / / / /24 信诚人寿 敬请参阅最后一的免责声明 -26-

27 建信现金增利型 / / / / /22 建信人寿 中英稳健型 / / / / /22 中英人寿 附表 8 全债型投资账户排名 ( 二级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 阳光债券型 / /12 阳光人寿 海康稳健型 / / / /11 海康人寿 瑞泰安益型 / / / / /9 瑞泰人寿 太平稳健安心型 / / / / /9 太平人寿 中荷避险型 / / / / /9 中荷人寿 国寿稳健债券 / / / / /9 中国人寿 弘康平稳增利型 /14 弘康平稳增利型 弘康增利 /14 弘康增利 18 信诚优选全债 / / / / /9 信诚人寿 太平稳健避险型.67 1/ / / / /9 太平人寿 中德安联债券稳健型.52 11/ / / /11 中德安联 恒安标准债券型 / / / / /9 恒安标准 北大方正稳健型 / / / / /9 北大方正人寿 泰康五年定期保证收益 / / / / /9 泰康人寿 附表 9 货币型投资账户排名 ( 一级分类,%) 数据截止日期 :213/12/ 年 212 年 211 年 最近 3 年 最近 5 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 平安保证收益 /24 4 7/ / / /24 平安人寿 平安货币 / / / / /24 平安人寿 敬请参阅最后一的免责声明 -27-

28 泰康货币避险型 / / / /24 泰康人寿 光大永明货币市场 4.3 4/ / / / /24 光大永明 恒安标准现金型 4.2 5/ / / / /24 恒安标准 国泰货币型 / / / /24 国泰人寿 招商信诺现金增值 / / / / /24 招商信诺 长生安心得益型 / / / / /24 长生人寿 瑞泰避险型 / / / / /24 瑞泰人寿 招商信诺货币 A 型 / / / / /24 招商信诺 中德安联省心安益型 / / / / /24 中德安联 中德安联安益型 / / / / /24 中德安联 招商信诺货币 B 型 / / / / /24 招商信诺 招商信诺无忧型 / / / / /24 招商信诺 海康安全型 / / / / /24 海康人寿 友邦货币市场 / / / / /24 友邦保险 信诚现金增利 / / / / /24 信诚人寿 中英避险型 / / / / /24 中英人寿 中英避险型 (B 款 ) / / / / /24 中英人寿 联泰大都会货币型 / / / / /24 联泰大都会 中美联泰大都会货币型基金 / / / / /24 中美联泰大都会 海康安逸型 / / / / /24 海康人寿 中宏现金管理型 / / / / /24 中宏人寿 太平安益避险型 / / / / /24 太平人寿 敬请参阅最后一的免责声明 -28-

29 附录 : 投连险华宝分类标准 附录 : 投连险华宝分类标准 一级分类 二级分类 按权益投资分 分类标准按投资股票基金比例分 指数型指数型采取指数化策略指数化策略 激进型激进型权益配臵比例在 7% 以上 8% 以上 混合型 混合激进型权益配臵比例在 4-7% 5%-8% 混合保守型权益配臵比例在 4% 以下 2-5% 债券型 增强债券型可投债券型基金, 或者少量权益类投资 2% 以下全债型不投资权益, 仅投资于债券和货币市场 1% 债券和货币市场 货币型 货币型 仅投资于货币市场 1% 货币市场 敬请参阅最后一的免责声明 -29-

30 投资评级的说明 - 行业评级标准报告发布日后 3 个月内, 以行业股票指数相对同期中证 8 指数收益率为基准, 区分为以下四级 : 强于大市 A--: 行业指数收益率强于相对市场基准指数收益率 5% 以上 ; 同步大市 B--: 行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 -5%~5% 之间波动 ; 弱于大市 C--: 行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 -5% 以下 ; 未评级 N--: 不作为行业报告评级单独使用, 但在公司评级报告中, 作为随附行业评级的选择项之一 - 公司评级标准报告发布日后 3 个月内, 以股票相对同期行业指数收益率为基准, 区分为以下五级 : 买入 : 相对于行业指数的涨幅在 15% 以上 ; 持有 : 相对于行业指数的涨幅在 5%-15%; 中性 : 相对于行业指数的涨幅在 -5%-5%; 卖出 : 相对于行业指数的跌幅在 -5% 以上 ; 未评级 : 研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况 风险提示及免责声明 : 市场有风险, 投资须谨慎 本报告所载的信息均来源于已公开信息, 但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告所载的任何建议 意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断 本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议 意见及推测不会发生变化 在任何情况下, 本报告所载的信息或所做出的任何建议 意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保 本报告版权归本公司所有 未经本公司事先书面授权, 任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布 转载 复制 如合法引用 刊发, 须注明本公司出处, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 敬请参阅最后一的免责声明 -3-