中国行业季度分析报告

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1 中国保险行业分析报告 (2008 年 3 季度 ) 出版日期 :2008 年 11 月 编写说明 前三季度, 保险业务较快增长 今年 1~9 月, 保险业实现原保险保费收入 亿元, 同比增长 49% 其中财产险业务原保险保费收入 亿元, 同比增长 18.6%; 寿险业务原保险保费收入 亿元, 同比增长 63%; 健康险业务原保险保费收入 亿元, 同比增长 72.3%; 意外险业务原保险保费收入 161 亿元, 同 比增长 7.8% 截至 9 月底, 保险公司总资产达到 3.2 万亿元, 比年初增长 9.8% 前三季度, 保险的经济补偿功能得到发挥 保险赔款和给付支出 亿元, 同比增长 35.5% 其中, 产险业务赔款 亿元, 同比增长 40.2%; 寿险业务给 付 亿元, 同比增长 32.2%; 健康险业务赔款和给付 亿元, 同比增长 49.5%; 意外险业务赔款 45.5 亿元, 同比减少 0.6% 截至 9 月底, 保险资金运用余额 2.88 万亿元, 较年初增长 7.6% 其中银行存 款 亿元, 占 24.5%; 债券 亿元, 占 57.6%; 股票 股权投资和证券投 资基金 亿元, 占 14.2%; 其他投资 1077 亿元, 占 3.7% 1 至 3 季度, 保险 资金运用平均收益率为 2.1% I

2 目 录 Ⅰ 三季度中国保险市场运行状况...1 一 市场整体发展状况... 1 二 财产险市场运行状况... 3 三 人身险市场运行状况... 4 四 万能险市场运行状况... 6 五 投连险市场... 9 六 农业保险市场运行状况... 9 七 赔款 给付 八 资金运用状况 九 养老保险公司企业年金 Ⅱ 三季度投连险市场运行状况...15 一 进取型投资帐户 二 平衡型投资帐户 三 稳健型投资账户 Ⅲ 三季度保险市场区域发展状况...22 一 区域整体发展特点 二 上海市场发展状况 三 广东市场发展状况 Ⅳ 市场竞争主体分析...29 Ⅴ 三季度上市保险公司运行状况...33 一 经营数据 二 长期股权投资 三. 高管薪酬状况 三. 后市走势 II

3 Ⅵ 三季度保险业相关政策...35 一 保险公司偿付能力监管规定 等监管方面的规章及规范性文件陆续发布 二 保监会增设稽查局应对行业风险 三 保险行业协会成立保险营销工作委员会 四 国务院常务会议原则通过 中华人民共和国保险法 ( 修订草案 ) 五 保监会地毯式检查保险资金投资状况 六 保监会摸底保险中介 七 中国保险行业协会严格银保业务 Ⅶ 三季度保险市场产品...41 Ⅷ 本季度热点 : 美国政府 850 亿美元救助 AIG...45 图表目录 图表 ~2008 年前三季度全国保费收入增长情况... 1 图表 年 1~9 月保费收入增长情况... 1 图表 ~2008 年 9 月保费收入累计同比增长情况... 2 图表 年 1~9 月份单月保费总收入情况... 2 图表 ~2008 年前三季度全国财产险保费收入增长情况... 3 图表 ~2008 年 9 月财产险保费收入同比增长情况... 3 图表 年 1~9 月份财产险单月保费总收入情况... 4 图表 年 1~9 月人身险保费收入增长情况... 5 图表 ~2008 年 9 月人身险保费收入累计同比增长情况... 5 图表 ~2008 年 9 月人身险单月保费收入同比增长情况... 6 图表 年 9 月万能险结算利率变动情况... 7 图表 年 1~9 月份赔款给付情况 图表 ~2008 年 9 月保险业累计赔付比率情况...11 图表 ~2008 年 9 月人身险累计赔付比率情况...11 图表 ~2008 年 9 月保险业单月赔付比率情况...11 III

4 图表 ~2008 年 9 月人身险单月赔付比率情况 图表 年 1~9 月保险行业资产情况 图表 ~2008 年 9 月份保险业资产变动情况 图表 年 1~9 月养老保险公司企业年金业务情况表 图表 年 1~9 月养老保险公司企业年金受托管理资产情况 图表 21 进取型投资账户收益 图表 22 平衡型投资账户收益 图表 23 稳健型投资账户收益 图表 年 1~9 月全国各地区保费收入情况 图表 年 1~9 月上海保险市场运行情况统计表 图表 年 1~9 月上海市财产保险公司保费收入情况表 图表 年 1~9 月上海市人寿保险公司保费收入情况表 图表 年 1~9 月广东省 ( 不含深圳 ) 保险业经营数据 图表 年三季度财产险公司保费收入状况表 图表 年三季度寿险公司保费收入状况表 图表 年第三季度新产品一览表 本报告图表如未标明资料来源, 均来源于 中经网统计数据库 IV

5 Ⅰ 三季度中国保险市场运行状况 一 市场整体发展状况前三季度, 保险业务较快增长 今年 1~9 月, 保险业实现原保险保费收入 亿元, 同比增长 49% 其中财产险业务原保险保费收入 亿元, 同比增长 18.6%; 寿险业务原保险保费收入 亿元, 同比增长 63%; 健康险业务原保险保费收入 亿元, 同比增长 72.3%; 意外险业务原保险保费收入 161 亿元, 同比增长 7.8% 截至 9 月底, 保险公司总资产达到 3.2 万亿元, 比年初增长 9.8% 图表 ~2008 年前三季度全国保费收入增长情况 6000 亿元 保费收入 同比增长 % 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 年 1~9 月保费收入增长情况 单位 : 亿元,% 保费收入 同比增长 财产险 同比增长 人身险 同比增长

6 保费收入 同比增长 财产险 同比增长 人身险 同比增长 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 ~2008 年 9 月保费收入累计同比增长情况 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 原保险保费收入财产险人身险 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 年 1~9 月份单月保费总收入情况 1200 亿元 1400 保费收入 同比增长 % 50% % % % % 0 0% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 80% 70% 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 2

7 二 财产险市场运行状况 2008 年前三季度, 财产险共实现保费收入 亿元, 同比增长 18.63%, 与去年同期相比增长速度下降了 个百分点, 财产险保费收入的比重也从去年同期的 29.12% 下降为今年的 23.18% 图表 ~2008 年前三季度全国财产险保费收入增长情况 亿元 财产险保费收入 同比增长 % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 ~2008 年 9 月财产险保费收入同比增长情况 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 累计同比增速 单月同比增速 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 3

8 图表 年 1~9 月份财产险单月保费总收入情况 亿元 财产险保费收入 同比增长 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 三 人身险市场运行状况 前三季度, 人身险实现了快速增长, 大多数公司已经提前完成全年任务 1~9 月, 人身险共实现保费收入 亿元, 同比增长 61.50% 其中, 寿险业务原 保险保费收入 亿元, 同比增长 63%; 健康险业务原保险保费收入 亿 元, 同比增长 72.3%; 意外险业务原保险保费收入 161 亿元, 同比增长 7.8% 今年寿险业爆发式增长主要受益于投资型保险的替代品股票 基金等投资产品 的不景气所导致的资金流向转换, 而明年一旦分红率及结算利率出现明显下降将 会影响到银行保险及投资型产品的销售, 结果将会形成保费收入的大起大落 另 外, 上市保险公司的偿付能力大幅下降, 在资本更为稀缺的情况下银行保险的发展必然受到限制 预计今年第四季度, 寿险单月总保费收入增速会明显回落至 20% 左右, 对于明年上半年的保费收入情况很可能会更差, 因为牛市时积累的浮盈基本消耗殆尽, 平滑准备金也消耗一大半 明年投资收益可能下滑到 3% 至 3.5% 的水平, 银保增长持平或现负增长 寿险公司要想解决目前困境, 主要取决于三种可能性 : 大幅下调结算利率 债券收益率大幅上扬或国内股市显著上升 然而, 后两种方式的实现在目前看来都有很大困难 种种迹象表明, 寿险公司已经通过第一种途径开始囤粮过冬 在承接 8 月普遍大幅下滑的基础上, 大部分寿险公司公布的 9 月万能险结算利率数据, 已现进一步下调趋势 万能险年结算利率从 6 7 月份 6% 的高位降至 4% 至 5% 附近, 最低者已下探至 3.65% 预计明年分红险也将迎来下调的高峰 4

9 从另一方面来看, 利率下调 保费下滑并非不是一件好事 随着分红率和万能险结算利率下降, 利率 银保的非良性比拼之战告一段落, 行业竞争也开始趋理性 保险公司未来两年发展的主基调很可能是收缩业务和谨慎控制股票投资规模 而在进入降息周期 投资收益下滑后, 保险产品的最大亮点也将从回报率转移到风险保障的功能上来 在产品选择上, 保户可能会抛弃投资型险种, 选择购买一些传统型 储蓄型保险产品 图表 年 1~9 月人身险保费收入增长情况 单位 : 亿元,% 人身险 其中 : 寿险 占比 健康险 占比 人身意外伤害 占比 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 ~2008 年 9 月人身险保费收入累计同比增长情况 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 人身险寿险健康险人身意外伤害险 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 5

10 图表 ~2008 年 9 月人身险单月保费收入同比增长情况 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 人身险寿险健康险人身意外伤害险 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 四 万能险市场运行状况 年初, 整个 A 股进入调整期, 嗅觉敏感的保险公司已经意识到与股市挂钩紧 密的投连险, 由于净值随股市的持续调整, 吸引力大大下降 而万能险的利率则 比较平稳, 且可以通过平滑去年股市的投资收益, 适当调高 反应最快的当数中国人寿和中英人寿 中国人寿瑞安两全保险 2007 年底和 2008 年 1 月份的年化利率已经调整到 5%,2 月份 3 月份更是一下调高至 6.05%, 中间没有任何过渡 中英人寿 月份的月利率分别为 5.65% 6.10% 6%, 纵向的调整幅度虽然不大, 可是 6.10% 的比例已经超过中国人寿, 雄踞当月利率的 榜首, 也是今年以来的最高利率记录 从 4 月份开始, 这两家领涨的公司, 又快速进入利率下调曲线, 中国人寿明显无心恋战万能险市场, 其以分红险为主打的策略一直都未变,2 3 月份调高利率占尽先机, 赚了一把之后迅速撤离 近 4 个月从 5% 4.90% 4.50% 4.05%, 结算利率迅速下调整整两个百分点 可谓下调幅度最大, 下调速度最快 中英人寿则平缓很多, 虽然也从 4 月开始逐月下调,8 月最新利率为 5.20%, 总共下调 0.8 个百分点 步调基本上与中国人寿一致, 只是操作相对平缓很多,8 月份的结算利率仍处于中上游水平 在所有保险公司里, 平安明显慢了半拍, 与万能险结算利率的 大盘 有点步调不一 从 3 月才开始慢慢上调, 到 5 月达到 5.75% 的高点, 并且持续到 8 月不变, 从刚刚公布的 8 月利率来看, 太保 泰康 新华等公司均在坚守了几个月之后下调利率 6

11 与几大中资公司不同, 去年热衷于投连险的合资公司, 在这轮万能险大战中显得比较平静, 联泰大都会的 万事无忧 一直保持 3.2% 的结算利率, 海康的卓越理财, 一直维持 3.8% 的结算利率, 信诚的智胜未来也一直在 3.9% 4.0% 徘徊 看上去他们完全无心加入万能险的保费大战 9 月份万能险结算利率增幅总体与 8 月份保持一致, 在所统计的 69 款产品中, 有 33 款产品 9 月份结算利率增长率为 0%, 另外 36 款产品则不同程度的降低了结算利率, 没有增加结算利率的产品 由此更可以看出, 万能险账户的相对稳定稳定性, 结算利率波动的账户与未变化的账户比例几近 1 比 1 9 月份, 海康创富赢家终身寿险以 5.30% 的月结算利率摘得万能险结算利率红黑榜桂冠, 且其结算利率一直比较稳定, 基本保持不变 而海康保险公司旗下的另外 8 款万能险产品 9 月份结算利率也保持了 8 月份的水平 向来以高结算利率赢得客户的平安个人万能险和个人银行万能险,9 月份不得不双双下调结算利率, 再也无法支撑 平安个人银行万能险结算利率则由 7 月份 的 6% 下调到 9 月份的 5.25%, 这已经是继 8 月份下调之后第 2 次调低结算利率了 这个事实仿佛在告诉我们, 万能险高结算利率的春天已经远去 本次垫底的是民生人寿民生富贵盈门两全保险 A 款 &B 款两款产品,9 月份结 算利率降幅达到 10% 华泰保险旗下的 3 款产品安心赢利终身寿险 ( 万能型 ) 吉 年发终身寿险 &B 款则均以 % 的增长率并列于榜单倒数第 2 位, 与位于红榜 第 2 位的华泰价值永恒两全保险 ( 万能型 ) 形成鲜明对比 所统计的 69 款产品,9 月份结算利率平均增长率为 -4.81% 近 2 个月来, 有 部分保险公司不同程度的调低了万能险结算利率, 且降幅较大 图表 年 9 月万能险结算利率变动情况 单位 :% 排名 公司名称 账户名称 8 月 9 月 增长率 1 海康 创富赢家终身寿险 华泰 价值永恒两全保险 ( 万能型 ) 新华人寿 得意理财两全保险 &II&III 太平洋安泰 万能寿险 海康 卓越理财两全保险 (B 款 ) 太平洋安泰 万代福终身年金保险 新华人寿 金包银一号两全保险 ( 万能型 ) 国泰人寿 HAA 国泰团体年金保险

12 排名 公司名称 账户名称 8 月 9 月 增长率 8 国泰人寿 HAB 国泰合盛团体年金保险 海尔纽约 财溢人生终身寿险 &B 款 国泰人寿 国泰金得利两全保险 &B 款 &C 款 中德安联 优越理财终身寿险 中德安联 金赢世家终身寿险 中德安联 福佑人生终身寿险 中德安联 灵活理财终身寿险 海康 卓越理财终身寿险 联泰大都会 财富点金两全保险 平安 平安团险万能保险 联泰大都会 财富经典两全保险 (D 款 ) 海康 如意 256 终身寿险 海康如意 316 两全保险 海康摇钱树终身寿险 (B 款 ) 联泰大都会万事无忧终身寿险 联泰大都会 万事亨通终身寿险 海康 摇钱树两全保险 &A 款 海康聚宝盆两全保险 联泰大都会财富经典两全保险 (B 款 ) 联泰大都会财富经典两全保险 (C 款 ) 太平洋安泰 金运来两全保险 ( 万能型 ) 新华人寿 至尊双利终身寿险 华泰 财智人生终身寿险 A 款 &B 款 生命人寿 生命智鑫终身寿险 泰康人寿 泰康团体年金保险 中英人寿 中英人寿金彩人生终身寿险 &B 款 中英人寿 中英人寿财智人生终身寿险 &B 款 中英人寿 中英人寿金菠萝终身寿险 A 款 &B 款 &C 款 中英人寿 中英人寿金荔枝终身寿险 &B 款 平安 平安个人万能保险 平安 平安个人银行万能保险 泰康人寿 泰康人寿卓越财富终身寿险 &2007&B 款 泰康人寿 泰康放心理财经典版终身寿险

13 排名 公司名称 账户名称 8 月 9 月 增长率 39 泰康人寿 稳健理财终身寿险 泰康人寿 泰康附加赢家定期寿险 & 泰康人寿 泰康稳健理财两全保险 光大永明 金保利两全保险 &A 光大永明 附加瑞盈无忧两全保险 光大永明 智取财富山两全保险 光大永明 丰盛 A 两全保险 华泰 安心赢利终身寿险 ( 万能型 ) 华泰 吉年发终身寿险 &B 款 民生人寿 民生富贵盈门两全保险 A 款 &B 款 五 投连险市场 在今年前三季度里, 投连险市场较为惨淡, 其中最为看重的进取型账户净值已 经出现了打对折的情况, 损失在 30% 以上的更是比比皆是 让投资者能够感到一 丝安慰的是, 投连险的表现还是略好于大盘和一些股票型基金的表现 第一财经日报 抽样统计了总保费市场份额及在去年获得不错收益的部分保 险公司的数据后发现, 并不能直接以公司性质来判断投连险进取型账户的投资能 力, 不同公司更大程度上是 半斤八两 在统计的保险公司和部分账户中, 截至 9 月的最后一个公告日 (9 月 26 日 ), 生命人寿进取型账户 1 号和 2 号的当日净值尽管从今年第一个公告日 (1 月 2 日 ) 的净值 元和 元已经跌去了不少, 但是仍在 1 元之上 ; 泰康人寿的积极成长型同样比较年初有不少的跌幅, 但也以 元的相对较好成绩排在前列 不过, 太平人寿的蓝筹成长 海康人寿的创富优选精彩型等账户表现则很牵强,9 月 26 日当日净值都已经跌破了 元, 加入了 6 字头的序列 六 农业保险市场运行状况 今年 1~9 月, 全国农业保险的签单保费已经达到 91.1 亿元, 比 2007 年全年增长了 75.9% 提供的风险保障已经达到 亿元, 比 2007 年全年增长 66.6% 其中种植业保险保费收入达到 70.8 亿元, 承保农作物面积超过 4.83 亿亩, 比 2007 年全年增加了 53.7%; 养殖业保险保费收入达到 20.3 亿元, 承保的家禽 家畜超 9

14 过了 3.25 亿头, 保险覆盖的农户已经达到了 7300 多万人次, 比 2007 年全年增加了 46.6% 下一步, 保监会也已经成立了专门的研究小组, 将按照十七届三中全会提出的新要求开展调查研究, 提出健全政策性农业保险制度的思路和方案 同时, 进一步推动和规范现有农业保险发展, 狠抓农业保险的服务制度, 及时处理和反馈农业保险工作中遇到的问题, 切实维护投保农户的权益 七 赔款 给付前三季度, 保险的经济补偿功能得到发挥 保险赔款和给付支出 亿元, 同比增长 35.5% 其中, 产险业务赔款 亿元, 同比增长 40.2%; 寿险业务给付 亿元, 同比增长 32.2%; 健康险业务赔款和给付 亿元, 同比增长 49.5%; 意外险业务赔款 45.5 亿元, 同比减少 0.6% 特别是今年年初南方雨雪冰 冻灾害和汶川特大地震灾害发生后, 保险业主动开展理赔服务, 在抗灾救灾和灾 后重建中发挥了积极作用 图表 年 1~9 月份赔款给付情况 单位 : 亿元 月份 赔款 给付 1. 财产险 2. 人身险 (1) 寿险 (2) 健康险 (3) 人身意外伤害 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 10

15 图表 ~2008 年 9 月保险业累计赔付比率情况 60% 50% 40% 30% 20% 10% 原保险财产险人身险 0% 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 ~2008 年 9 月人身险累计赔付比率情况 30% 60% 50% 40% 20% 10% 0% -10% 人身险寿险 健康险 人身意外伤害险 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 ~2008 年 9 月保险业单月赔付比率情况 200% 150% 100% 50% 0% 原保险人身险 财产险 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 11

16 图表 ~2008 年 9 月人身险单月赔付比率情况 1200% 1000% 800% 600% 400% 人身险健康险 寿险人身意外伤害险 200% 0% -200% 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 八 资金运用状况 截至 9 月底, 保险资金运用余额 2.88 万亿元, 较年初增长 7.6% 其中银行存 款 亿元, 占 24.5%; 债券 亿元, 占 57.6%; 股票 股权投资和证券投 资基金 亿元, 占 14.2%; 其他投资 1077 亿元, 占 3.7% 1 至 3 季度, 保险 资金运用平均收益率为 2.1% 根据保监会第二季度发布的数据, 上半年保险资金投资于证券投资基金 亿元, 股票 ( 股权 ) 亿元, 合计 亿元 三季度股票 股权投资和证 券投资基金较二季度减少 亿元, 环比减少约为 14.39% 保险机构在 2008 年第二季度曾小幅增持, 而在第三季度出现转向, 直接入市的持仓市值为 亿元, 比第二季度减少 亿元, 减少幅度为 24.86% 相比第三季度大盘 16.17% 的累计跌幅, 有减持迹象 其中, 保险机构通过定向增发方式所持中信证券 (600030) 的市值减少额很大, 达到 亿元 若剔除两个季度所持中信证券的影响, 第三季度持股市值比第二季度减少 亿元, 减少幅度为 32.55%, 减仓迹象更为明显 8 月份保监会对保险资金运用风险的监管大为加强 各保险公司需按照要求, 在月底之前上报保险资产风险 管理自查报告等多项报告 这足以看出现阶段监管部门对保险资金运用风险的重视 保监会加强对证券投资业务的监管, 或许是导致保险公司大规模减持的原因 保险资金继续保持对金融行业较高的持仓比重, 连续十个季度维持行业市值第一名的位置 2008 年第三季度持仓市值为 414 亿元, 比第二季度的 536 亿元, 减 12

17 少 122 亿元, 减少幅度为 22.76%, 但若剔除中信证券的影响, 则减少幅度为 36.62% 其中, 深发展 A(000001) 陕国投 A 被增持, 建设银行 (601939) 持平, 民生银行 (600016) 中国银行(601988) 工商银行(601398) 中信证券 浦发银行(600000) 被减持 保险资金对多数金融股预期悲观 第三季度保险机构持股市值较大的前十家上市公司中, 深发展 A 被增持, 中信证券 工商银行 民生银行 建设银行 大秦铁路 (601006) 浦发银行 宝钢股份 (600019) 中国神华(601088) 上海机场(600009) 被减持 深发展 A 成为 前十 中唯一被增持的股票, 第三季度增加了 1.21%, 持股机构是中国平安 (601318) 人寿保险股份有限公司 中国太平洋 (601099) 人寿保险股份有限公司 和第二季度相比, 中信证券 工商银行 民生银行 深发展 A 建设银行 大秦铁路 浦发银行 宝钢股份 中国神华共 9 只股票维持 前十 的位置 第三季度保险机构持股占流通 A 股比例最高的前十只股票控盘比例都在 8% 以 上 其中, 东华合创 (002065) 鄂尔多斯 (600295) 恒顺醋业 (600305) 国电 南瑞 (600406) 江南高纤 (600527) 被增持, 万通地产 (600246) 大华股份 (002236) 被新进建仓, 中信证券 建投能源 (000600) 工商银行被减持 和第二季度相比, 东华合创 中信证券 建投能源 鄂尔多斯 恒顺醋业 工商银行共 6 只股票维 持 前十 的位置 总体看, 保险机构在前两个季度逆势增仓后, 第三季度全面调整投资策略, 出 现大幅减持, 若剔除中信证券的影响, 则减仓则更为明显 重仓的金融 交通运 输 采掘业等行业, 大部分被减持或锁仓 图表 年 1~9 月保险行业资产情况 单位 : 亿元,% 资产总额 同比增长 银行存款 同比增长 投资 同比增长

18 资产总额同比增长银行存款同比增长投资同比增长 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 图表 ~2008 年 9 月份保险业资产变动情况 亿元 % 资产环比变化 % 资产环比变化率 % 500 4% 0 2% % % 数据来源 : 中国保险监督管理委员会 九 养老保险公司企业年金 截至 9 月末, 养老保险公司受托管理资产达到 万元, 其中平安养 老所占份额为 46.25%, 太平养老份额为 19.75%, 国寿养老为 29.72% 养老保险 公司投资管理资产总额为 万元 图表 年 1~9 月养老保险公司企业年金业务情况表 单位 : 万元 公司名称 企业年金缴费 受托管理资产 投资管理资产 太平养老 平安养老 国寿养老 长江养老泰康养老 合计 注 :1 企业年金缴费 受托管理资产 投资管理资产的统计口径见 保险业经营数据 2 以上数据 来源于各养老保险公司报送保监会统计报表数据, 未经审计, 目前统计频度暂为季度报 14

19 图表 年 1~9 月养老保险公司企业年金受托管理资产情况 国寿养老 29.72% 泰康养老 4.28% 太平养老 19.75% 平安养老 46.25% Ⅱ 三季度投连险市场运行状况 根据投连险投资账户所持有的股票型基金 混合型基金 债券型基金 货币市 场基金等投资标的的比例大小, 可以将投资账户划分为进取型 平衡型和稳健型 三种类型, 风险程度为从高到低 通过对不同的投资账户的收益率的计算以及分析, 可以了解到各投资账户的投资能力和抗风险能力 经过统计, 此段时间内投连险投资账户普遍出现了净值缩水的现象, 净值上涨 的账户共有 51 个, 占比 33.12%, 这里面除了 3 个是平衡型投资账户, 其余的全部 是稳健型投资账户, 且上涨幅度都不大 而跌幅较大的为进取型投资账户, 并且 多数净值缩水高于 10% 一 进取型投资帐户 2008 年 6 月 30 日至 2008 年 9 月 22 日期间 57 个进取型投资账户的收益情况统计显示, 此段时间内所有进取型账户均出现了净值下跌的状况 进取型投资账户的投资标的大部分是股票型基金和股票, 因此股票市场的好坏直接影响到投资账户的净值升降 经过计算, 此段时间内股票市场处于低迷状态, 上证指数下降幅度达到 18.26% 受此影响, 进取型投资账户的净值下跌幅度也较大, 跌幅超过 10% 的占到所有进取型账户的 77.20%, 有 17.54% 的进取型账户跌幅甚至超过了上证指数的下降幅度 然而, 排名第一的中国人寿的进取股票投资账户表现十分优秀, 在如此弱市中净值仅仅下降了 0.18%, 表现出很强的抗风险能力以及稳健的投资风格 15

20 图表 21 进取型投资账户收益 排名 投资账户 保险公司 收益 (%) 1 国寿进取股票 中国人寿 策略成长投资账户 信诚人寿 增长理财账户 中意人寿 基金精选投资账户 泰康人寿 平安精选权益投资账户 中国平安 平安基金投资账户 中国平安 价值先锋型 太平人寿 进取 Ⅱ 账户 生命人寿 积极成长型投资账户 泰康人寿 海康精彩型投资账户 海康保险 进取 Ⅰ 账户生命人寿 积极成长投资账户信诚人寿 进取型投资账户光大永明 国寿精选价值 中国人寿 成长先锋投资账户 信诚人寿 策略成长型太平人寿 创世之约投资连结账户新华人寿 智胜动力增长账户太平人寿 积极型账户 中英人寿 进取型投资账户 合众人寿 蓝筹成长型 太平人寿 精选股票型投资账户 生命人寿 进取型投资账户 华泰人寿 海康积极型投资账户 海康保险 国泰增长型投资账户 国泰人寿 主动积极型投资账户 太平洋安泰 中宏行业焦点型投资账户 中宏保险 成长型投资账户 海尔纽约 成长型账户 恒安标准 金盛卓越投资账户 金盛人寿

21 排名 投资账户 保险公司 收益 (%) 31 成长型投资账户 首创安泰 成长型账户 中英人寿 中宏积极成长型投资账户 中宏保险 积极型账户 招商信诺 成长型投资账户 瑞泰人寿 财智成长投资账户 瑞泰人寿 增长组合投资账户 美国友邦 财富成长型投资账户 中德安联 卓越成长型投资账户 广电日生 智选动力增长账户 太平人寿 积极进取理财账户 中意人寿 进取账户 招商信诺 成长型投资账户中德安联 进取型账户恒安标准 股票型投资账户中美大都会 混合偏股型投资账户 联泰大都会 进取型投资账户 联泰大都会 股票型投资账户联泰大都会 混合偏股型投资账户中美大都会 指数成长型投资账户太平洋安泰 指数型账户 中英人寿 指数型投资账户 光大永明 进取型投资账户 中美大都会 先锋 B 型账户 招商信诺 先锋 A 型账户 招商信诺 成长型账户 招商信诺 指数增强型账户 中英人寿

22 二 平衡型投资帐户统计的平衡型投连险投资账户共有 39 个 2008 年 6 月 30 日至 2008 年 9 月 22 日这段期间, 平衡型账户中净值上涨的仅有 3 个, 占平衡型账户数量的 7.69%, 上涨幅度最大的是太平人寿的均衡收益型投资账户, 收益率为 2.08%, 另外两个上涨的账户收益率均小于 1%, 涨幅微弱 平衡型投资账户主要的投资标的是混合型基金, 风险程度较进取型投资账户要低, 但在如此低迷的股市状况下依然表现出较大的跌势, 跌幅超过 10% 的账户约占平衡型账户的一半, 而排名最末的招商信诺和谐 B 型账户的跌幅甚至与上证指数的下降幅度几乎相同, 表现也弱于多数进取型账户 从上表可以看到, 太平人寿的平衡型投资账户在此期间表现不错, 它的三个平衡型账户均进入前五名, 且有两个为正收益率, 表现出较强的抗风险能力 图表 22 平衡型投资账户收益 排名账户名称保险公司收益 (%) 1 均衡收益型太平人寿 平稳型账户 招商信诺 平衡稳定型 太平人寿 混合偏债型投资账户联泰大都会 精选平衡型太平人寿 混合偏债型投资账户中美大都会 国泰平衡型投资账户 国泰人寿 海康成长型投资账户 海康保险 平衡配置型投资账户 泰康人寿 平衡配置型账户 中英人寿 平安发展投资账户 中国平安 平衡增长投资账户 信诚人寿 平衡 Ⅱ 账户 生命人寿 海康平衡型投资账户 海康保险 平衡型账户 恒安标准 平衡型投资账户 光大永明 平衡收益型投资账户 太平洋安泰 平衡型投资账户 海尔纽约 平衡 Ⅰ 账户 生命人寿

23 排名 账户名称 保险公司 收益 (%) 20 优选平衡型投资账户 生命人寿 平衡型投资账户 首创安泰 平衡型投资账户 华泰人寿 策略成长理财账户 中意人寿 平衡型账户 中英人寿 优选平衡组合投资账户 美国友邦 财智平衡投资账户 瑞泰人寿 国寿平衡增长 中国人寿 平衡型投资账户 中德安联 理财平衡型投资账户 中德安联 平衡型投资账户 瑞泰人寿 中宏稳健成长型投资账户 中宏保险 平衡型投资账户联泰大都会 稳健增值型投资账户广电日生 平衡型投资账户中美大都会 平衡账户 招商信诺 和谐 A 型账户 招商信诺 配置型账户招商信诺 平衡型投资账户合众人寿 和谐 B 型账户招商信诺 三 稳健型投资账户 2008 年 6 月 30 日至 2008 年 9 月 22 日,58 个稳健型投连险投资账户的净值出现了普遍上涨的态势, 上涨账户数量占稳健型账户的 81.36%, 但上涨账户中有 70.83% 涨幅小于 1%, 上涨幅度普遍微弱 由于稳健型投资账户主要投资于债券型基金和货币市场基金等风险程度较低的投资品种, 因此在股票市场低迷的情况下其表现就强于进取型和平衡型的投资账户 排名前三位的依次是泰康人寿的稳健收益型投资账户 中国人寿的稳健债券投资账户和信诚人寿的优选全债投资账户, 涨幅均在 3% 以上, 这也是此段时间内所有投资账户中涨幅最大的三个 但是, 净值下跌的稳健型投资账户中有 5 个表现较差, 跌幅达到了 5% 左右, 这些账户与其稳健类型有所偏移, 与其没有很好地调整投资标的仓位, 将高风险标的转化为低风险标的有关 19

24 图表 23 稳健型投资账户收益 排名 账户名称 保险公司 收益 (%) 1 稳健收益型投资账户 泰康人寿 国寿稳健债券 中国人寿 优选全债投资账户 信诚人寿 稳健型投资账户 海尔纽约 债券型投资账户 中美大都会 债券型投资账户 联泰大都会 债券型账户 恒安标准 添利 B 型账户 招商信诺 稳定型投资账户 瑞泰人寿 财智稳定投资账户 瑞泰人寿 平安价值增长投资账户中国平安 稳健型投资账户华泰人寿 稳健 Ⅱ 账户生命人寿 避险型投资账户 首创安泰 安逸稳健理财账户 中意人寿 保证收益投资账户中国平安 稳健账户招商信诺 财智安益投资账户瑞泰人寿 安益型投资账户 瑞泰人寿 避险型账户 中英人寿 稳健 Ⅰ 账户 生命人寿 平安货币投资账户 中国平安 稳健避险型 太平人寿 现金增利型投资账户 太平洋安泰 稳健型投资账户 合众人寿 避险型投资账户 瑞泰人寿 无忧型账户 招商信诺 货币 A 型账户 招商信诺 安心得益型投资账户 广电日生 安益型投资账户 中德安联

25 排名 账户名称 保险公司 收益 (%) 31 省心安益型投资账户 中德安联 现金增利投资账户 信诚人寿 货币 B 型账户 招商信诺 现金型账户 恒安标准 添利 A 型账户 招商信诺 货币型投资账户 中美大都会 现金增值账户 招商信诺 货币型投资账户 联泰大都会 安益避险型 太平人寿 货币市场投资账户 光大永明 海康安全型投资账户 海康保险 稳健安心型 太平人寿 货币市场投资账户美国友邦 金盛安心投资账户金盛人寿 海康安逸型投资账户海康保险 中宏现金管理型投资账户 中宏保险 稳健理财账户 中意人寿 增强货币型投资账户生命人寿 稳健型投资账户首创安泰 稳健型投资账户光大永明 稳健配置投资账户 信诚人寿 稳健组合投资账户 美国友邦 智胜平衡稳健账户 太平人寿 稳健型投资账户 中美大都会 金盛稳健投资账户 金盛人寿 稳健型账户 中英人寿 稳健型投资账户 联泰大都会 智选忠诚保证账户 太平人寿

26 Ⅲ 三季度保险市场区域发展状况 一 区域整体发展特点前三季度, 从区域来看发展平稳, 原保险保费收入中广东 江苏 上海 北京 山东排名前五, 所占比重分别为 9.27% 7.98% 6.06% 5.81% 5.77%, 总的比重为 34.90%, 前十个省份的市场份额为 58.65% 财产险市场中, 排名前五的省份为广东 江苏 浙江 山东 上海, 市场份额分别为 8.55% 7.68% 6.77% 5.89% 5.63%, 总的份额为 34.52%, 前十大省份的市场总份额为 55.86% 寿险市场中排名前五的是广东 江苏 河南 北京 山东, 市场份额分别为 9.47% 8.01% 6.22% 5.80% 5.75%, 总的市场份额为 35.24%, 前十大省份的总市场份额为 59.19% 图表 年 1~9 月全国各地区保费收入情况 单位 : 亿元 地区原保险保费收入财产保险寿险意外险健康险 全国合计 北京 天津 河北 辽宁 大 连 上 海 江 苏 浙 江 宁 波 福 建 厦 门 山 东 青 岛 广 东 深 圳 海 南

27 地区原保险保费收入财产保险寿险意外险健康险 山西 吉林 黑龙江 安徽 江西 河南 湖北 湖南 重庆 四川 贵州 云南 西藏 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆 内蒙古 广西 集团 总公司本级 注 :1. 集团 总公司本级是指集团 总公司开展的业务, 不计入任何地区 ;2. 上述数据来源于各公司 报送的保险数据, 未经审计 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 二 上海市场发展状况根据中国保险统计信息系统数据显示,2008 年 9 月上海市保费收入累计 亿元, 同比增加 亿元, 增幅为 34.68% 其中财产险公司保费收入 亿元, 同比增加 亿元, 增幅为 11.59% 寿险公司保费收入 亿元, 同比增加 亿元, 增幅为 43.35% 产寿险公司保费收入比例为 23:77 中外资保险公司保费收入比例为 84:16 23

28 截至 2008 年 9 月, 全市保险赔付支出累计 亿元, 同比增加 亿元, 增幅为 45.95% 其中财产险赔款 亿元, 同比增加 亿元, 增幅为 45.24%; 寿险给付 亿元, 同比增加 亿元, 增幅为 48.09%; 健康险赔款给付 8.90 亿元, 同比增加 2.70 亿元, 增幅为 43.54%; 意外险赔款支出 1.64 亿元, 同比增加 0.08 亿元, 增幅为 4.83% 截至 2008 年 9 月底, 全市共有 97 家保险公司和 5 家保险资产管理公司 其中财产保险公司 42 家, 人寿保险公司 40 家, 养老险保险公司 5 家, 健康保险公司 5 家, 再保险公司 4 家, 保险集团公司 1 家 截至 2008 年 9 月底, 上海市共有保险中介机构 272 家, 其中保险代理机构 137 家 ( 其中分支机构 32 家 ), 保险公估机构 48 家 ( 其中分支机构 18 家 ), 保险经纪机构 87 家 ( 其中分支机构 41 家 ) 其中今年 9 月份新增保险中介机构 4 家, 为广东卡富斯保险经纪有限公司上海分公司 上海九华保险经纪有限公司 上海立康保险代理有限公司 上海天越保险代理有限公司 ; 今年 9 月减少保险中介机构 5 家, 为上海恒谊保险代理有限公司 上海宝瑞保险代理有限公司 上海鑫宏泰保 险代理有限公司 上海盛平保险代理有限公司南汇营业部 上海盛平保险代理有 限公司崇明营业部 图表 年 1~9 月上海保险市场运行情况统计表 单位 : 万元 2008 年 1~9 月 保险保费收入 财产险 人身险 (1) 人身意外伤害 (2) 健康险 (3) 寿险 原保险赔付支出 财产险 人身险 (1) 人身意外伤害 (2) 健康险 (3) 寿险 注 : 原保险保费收入 赔付支出为当年 3 月累计数 资料来源 : 上海保监局 24

29 图表 年 1~9 月上海市财产保险公司保费收入情况表 资本结构 公司名称 合计 人保股份沪分 大地财产沪分 出口信用沪分 中华联合沪分 太保财沪分 平安财沪分 华泰沪分 天安沪分 大众沪分 华安沪分 太平保险沪分 中资 民安沪分 中银保险沪分 安信农业沪分 ( 虚拟 ) 永诚沪分 安邦沪分 天平车险沪分 阳光财产沪分 都邦沪分 渤海沪分 国寿财产沪分 安诚沪分 小计 外资 美亚沪分 东京海上沪分 丰泰沪分 太阳联合沪分 丘博保险沪分 三井住友沪分 三星沪分 日本财产沪分

30 国泰财产沪分 ( 虚拟 ) 3.50 小计 合计 注 :1. 原保险保费收入为本年累计数, 数据来源于各产险公司报送保监会月报数据 2. 原保险保费收入数据为各产险公司内部管理报表数据, 未经审计, 各产险公司不对该数据的用途及由此带来的后果承担任何法律责任 3. 由于计算的四舍五入问题, 各产险公司原保险保费收入可能存在细微的误差 资料来源 : 上海保监局 图表 年 1~9 月上海市人寿保险公司保费收入情况表 资本结构 公司名称 合计 国寿股份沪分 太保寿沪分 平安寿沪分 新华沪分 泰康沪分 太平人寿沪分 民生人寿沪分 生命人寿沪分 国寿存续沪分 中资 平安养老沪分 合众人寿沪分 华泰人寿沪分 太平养老沪分 0.00 平安健康沪分 人保健康沪分 正德沪分 嘉禾人寿沪分 0.00 瑞福德健康沪分 人保寿险沪分 国华人寿沪分 ( 虚拟 ) 长江养老沪分 ( 虚拟 ) 0.00 英大人寿沪分 幸福人寿沪分 小计

31 资本结构 公司名称 合计 中宏人寿沪分 ( 虚拟 ) 太平洋安泰沪分 ( 虚拟 ) 中德安联沪分 金盛沪分 ( 虚拟 ) 信诚沪分 中保康联沪分 ( 虚拟 ) 恒康天安沪分 ( 虚拟 ) 中意沪分 外资 光大永明沪分 友邦沪分 海尔纽约沪分 ( 虚拟 ) 海康人寿沪分 ( 虚拟 ) 招商信诺沪分 广电日生沪分 ( 虚拟 ) 瑞泰人寿沪分 国泰人寿沪分 ( 虚拟 ) 联泰大都会沪分 ( 虚拟 ) 小计 合计 由于瑞福德健康公司新会计制度下数据尚未报送, 截至 3 月末在旧制度下报送的数据为 559 万元 注 :1. 原保险保费收入为本年累计数, 来源于各寿险公司报送保监会月报数据 2. 原保险保费收入数据为各寿险公司内部管理报表数据, 未经审计, 各寿险公司不对该数据的用途及由此带来的后果承担任何法律责任 3. 由于计算的四舍五入问题, 各寿险公司原保险保费收入可能存在细微的误差 资料来源 : 上海保监局 三 广东市场发展状况 统计数据显示,2008 年 9 月广东人寿保险保费收入累计达 亿元, 同比增长 80%, 与 8 月份 92% 的增幅相比出现了较大幅度的回落, 是今年以来寿险保费增速最低的一个月份 同时,9 月份广东财产保险保费收入为 亿元, 同比增长 13%, 较 8 月份回落 2 个百分点, 也是产险全年保费增速最低的一个月 投连险与资本市场结合紧密, 牛市中走红的投连险成为去年以来保险公司销售业绩的加速器, 但随着股市持续低迷, 从今年上半年开始, 选择退保的投连险投资者比重日益增大 9 月份上证指数从 2300 点以上一路下滑到 1800 点左右, 投资 27

32 者信心大受打击, 广东投连险也创下了当月高达 5.62 亿元的退保金额 而 11 月 7 日在保监会举行的 2008 年三季度例行新闻发布会上, 保监会主席助理袁力表示, 今年 1 到 9 月份, 全国寿险公司的退保率为 2.98%, 也有个别地区 个别公司出现了部分投资连接保险退保的情况 广东省保险行业协会会员公司人身保险业务统计数据显示,9 月份广东寿险合计退保金额为 亿元, 其中银保退保金额为 6.96 亿元, 投连险的退保金额达到 5.62 亿元 ( 包括团险和个险 ) 而广东今年上半年的投连险退保金额为 5.38 亿元, 仅 9 月份一个月的投连险退保金额就超过了今年上半年投连险的全部退保金额 图表 年 1~9 月广东省 ( 不含深圳 ) 保险业经营数据 单位 : 万元 2008 年 1~9 月原保险保费收入 财产险 人身险 (1) 人身意外伤害 (2) 健康险 (3) 寿险 原保险赔付支出 财产险 人身险 (1) 人身意外伤害 (2) 健康险 (3) 寿险 注 :1 原保险保费收入 为按 企业会计准则 (2006) 设置的统计指标, 指保险企业确认的原保险合同保费收入 2 原保险赔付支出 为按 企业会计准则 (2006) 设置的统计指标, 指保险企业支付的原保险合同赔付款项 3 原保险保费收入 原保险赔付支出为本年累计数 4 上述数据来源于各公司报送的保险数据, 未经审计 资料来源 : 广东保监局 28

33 Ⅳ 市场竞争主体分析 三季度末, 财产险市场中, 中资保险公司的市场份额为 98.85%, 外资保险公司的市场份额为 1.15%, 与二季度基本相同 其中, 人保股份的市场份额达到 42.40%, 太保财产达到 11.45%, 平安财产占到 10.75% 三季度末, 寿险公司中, 中资保险公司的市场份额达到 95.32%, 外资保险公司的市场份额为 4.68% 其中, 传统的三巨头国寿股份 平安寿 太保寿的市场份额分贝为 41.39% 12.89% 9.09% 图表 年三季度财产险公司保费收入状况表 单位 : 亿元 资本结构公司名称 7 月份 8 月份 9 月份 中资 人保股份 大地财产 出口信用 中华联合 太保财 平安财 华泰 天安 大众 华安 永安 太平保险 民安 中银保险 安信农业 永诚 安邦 安华农业 天平车险 阳光财产

34 资本结构 公司名称 7 月份 8 月份 9 月份 阳光农业 都邦 渤海 华农 国寿财产 安诚 长安责任 国元农业 鼎和财产 小计 美亚 东京海上 外资 丰泰 太阳联合 丘博保险 三井住友 三星 安联 日本财产 利宝互助 安盟 苏黎世 现代财产 中意财产 爱和谊 国泰财产 小计 合计 注 :1. 原保险保费收入为本年累计数, 数据来源于各寿险公司报送保监会月报数据 2. 原保险保费收入 为各寿险公司内部管理报表数据, 未经审计, 各寿险公司不对该数据的用途及由此带来的后果承担任何法律 责任 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 30

35 图表 年三季度寿险公司保费收入状况表 单位 : 亿元 资本结构 公司名称 7 月份 8 月份 9 月份 中资 国寿股份 太保寿 平安寿 新华 泰康 太平人寿 民生人寿 生命人寿 国寿存续 平安养老 合众人寿 华泰人寿 太平养老 平安健康 人保健康 华夏人寿 正德人寿 信泰 嘉禾人寿 长城 昆仑健康 瑞福德健康 人保寿险 国华 国寿养老 长江养老 英大人寿 泰康养老 幸福人寿 阳光人寿

36 资本结构 公司名称 7 月份 8 月份 9 月份 小计 中宏人寿 太平洋安泰 中德安联 金盛 信诚 中保康联 恒康天安 中意 光大永明 友邦 海尔纽约 外资 首创安泰 中英人寿 海康人寿 招商信诺 广电日生 恒安标准 瑞泰人寿 中美大都会 中法人寿 国泰人寿 联泰大都会 中航三星 中新大东方 小计 合计 注 :1 原保险保费收入为本年累计数, 数据来源于各寿险公司报送保监会月报数据 2 原保险保费收 入为各寿险公司内部管理报表数据, 未经审计, 各寿险公司不对该数据的用途及由此带来的后果承担任何法 律责任 3 友邦合计包括友邦上海 友邦广州 友邦深圳 友邦北京 友邦苏州 友邦东莞和友邦江门 4 由于计算的四舍五入问题, 各寿险公司原保险保费收入可能存在细微的误差 5 本表反映各公司开办的保险 业务, 因太平养老 国寿养老 长江养老 泰康养老未开办此类业务, 故表中不反映上述四家公司数据 资料来源 : 中国保险监督管理委员会 32

37 Ⅴ 三季度上市保险公司运行状况 一 经营数据作为国内保险市场上竞争激烈的三巨头, 国寿 太保 平安 2008 年第三季度报告却难得这么默契 : 业务收入 投资收益 每股净收益 减值计提等多项指标走势相同 三家保险公司业务收入大涨 今年前 9 个月, 中国人寿保费收入 亿元, 同比增长 56.7%; 中国平安保费收入 亿元, 同比增长 30.5%; 中国太保实现保费收入 亿元, 增幅高达 41.8% 投资收益 每股净收益同声下跌 中国人寿前三季度投资收益 亿元, 同比跌幅 16.3%; 中国平安投资收益 亿元, 同比跌幅 42.2%; 中国太保投资 收益 亿元, 跌幅为 31.4% 与上半年相比, 第三季度中国人寿每股盈利 0.08 元, 减少 0.3 元 ; 中国太保每股亏损 0.21 元, 减少 0.93 元 ; 中国平安每股亏损 1.06 元, 减少 2.05 元 美国次债危机引发的全球金融海啸愈演愈烈, 国际上多家大金融机构陷于困 境, 濒临破产边缘 为避免公司未来进一步陷入面临资本市场波动风险, 今年前 三季度, 平安计提 亿元的资产减值准备, 太保计提 亿元, 国寿计提 金额为 87.3 亿元 二 长期股权投资根据三季报, 截至 2008 年 9 月 30 日, 中国平安的总资产为 亿元, 其中长期股权投资为 亿元, 占比 0.78%, 相较去年底的 亿元增长了 136.2%, 其增加联营公司投资 ; 中国人寿的总资产为 亿元, 其中长期股权投资为 亿元, 占比 0.91%, 较 2007 年末的 亿元增长了 33.96%, 主要对中国人寿财产保险股份有限公司增资所致 ; 中国太保的情况比较特殊, 总资产为 亿元, 其中长期股权投资为 亿元, 占比高达 44.39%, 去年底长期投资为 亿元 根据中国保监会网站公布的信息, 中国人寿 中国平安 中国太保在三季报公布前几天均出具了增资公告 其中, 平安人寿拟将其增资金额从原来的人民币 50 亿元调整至人民币 200 亿元 ; 中国人寿拟与中国人寿保险 ( 集团 ) 公司同时向中 33

38 国人寿资产管理有限公司进行同比例增资 ; 中国太保则对太保人寿进行增资, 拟增股份 16 亿股, 增资价格为每股 5 元 对此, 我们认为, 增加长期股权投资, 可以重现财务上的杠杆效应, 尤其是在目前资本市场比较低迷的时期 也有观点认为, 在目前资本市场情况不太理想的时期, 长期股权投资在财务上的杠杆效应不会太明显, 但是一旦经济情况好, 比如再来一次像去年的大牛市, 这个效应就会凸显出来 尤其是中国太保, 长期股权投资在总资本中的占比达到了 40% 多, 影响就会非常巨大, 甚至会起到决定性的作用 在中国太保的母公司现金流量表中可以看到, 截至 2008 年 9 月 30 日, 投资子公司 联营企业及合营企业支付的现金净额 高达 亿元, 去年同期这个项目只有 亿元, 增加了将近 3 倍 事实上, 在中报发布之前也出现过类似情况 中国太保 8 月 21 日公告称, 同 意对中国太保资产管理 ( 香港 ) 有限公司的设立方案作如下变更 : 该公司注册资 本由 3500 万港元增加至 5000 万港元 三. 高管薪酬状况 中国平安集团三季度合并资产负债表显示,7~9 月, 中国平安集团公司应付 职工薪酬金额为 4.91 亿元, 已经支付给职工以及为职工支付的现金为 2.67 亿元, 两项合计为 7.58 亿元, 同比减少 亿元, 降幅达到 58.4% 看来, 平安集团高 管和员工今年的钱袋子已受到影响 中国平安 2007 年年报显示, 中国平安集团董事长年薪高达 6600 万元, 还有 2 名高管税前薪酬超过 4000 万元 平安对于备受质疑的高薪的解释是 : 一是四年前设置的与 H 股股价挂钩的长期奖励计划的兑现, 二是 2007 年业绩高速增长产生的绩效奖金 10 月 28 日, 中国平安 A 股和 H 股双双跌至上市以来最低价,A 股股价最低跌至 19.9 元, 与该股历史最高价 元, 相差将近 130 元 ; 当日,H 股最低价跌至 22.7 港元, 与历史最高价差距也超过 100 港元 既然平安高管薪酬与虚拟期权长期奖励计划 业绩高速增长产生的绩效奖金相挂钩, 面对今年惨淡的业绩, 平安高管薪酬会否下调呢? 据知情人士透露, 平安集团已有高管对今年的薪酬感到担忧, 公司市场化薪酬制度取决于经营业绩和股价变动, 目前形势下个人薪酬势必也会受到影响, 肯定没有去年那么多 34

39 三. 后市走势中国太保公布 2008 年三季度报告之后, 海通证券 中信证券 中投证券 华泰证券等多家券商给予推荐 增持和强烈推荐的评级 相比之下, 券商对中国人寿的评级多持有保留态度, 国泰君安 中金公司 海通证券等券商统一给出中性的公司评级 券商对于中国平安评级分歧在于全年业绩能否盈利, 中金公司认为该公司面临的基本面形势依然严峻, 申银万国认为四季度盈利压力犹存 中投证券认为, 今年前三季度, 中国太保实现净利润 亿元 退保金同比下降 13.8% 和可供出售类浮亏减少, 因此调高该公司评级至 强烈推荐 作出维持 增持 评价的海通证券认为, 中国太保尽管第三季度每股收益亏损 0.21 元, 但在沪深 300 下跌 20% 情形下, 每股净资产仅缩水 2.3%, 已是非常不错的业绩 第三季度净利润亏损 亿元, 主要是投资收益亏损和资产减值计提的 大幅上升 据了解, 对于第三季度利润表唯一盈利上市险企中国人寿, 有券商认为该公司 A/H 股出现负溢价 流通盘较小 经营稳健没有风险点, 估值过高可能面临较大 的下跌风险 Ⅵ 三季度保险业相关政策 一 保险公司偿付能力监管规定 等监管方面的规章及规范性文件陆续发布 2008 年 7 月 10 日保监会正式发布 保险公司偿付能力监管规定 保险公司董事会运作指引 关于规范保险公司章程的意见 关于向保监会派出机构报送保险公司分支机构内部审计报告有关事项的通知 等文件 保险公司偿付能力监管规定 ( 以下简称 管理规定 ) 在多个环节作出了修改和完善, 并首次引入了资本充足率的概念, 改变以往分类标准 偿付能力监管是保险监管的三支柱之一, 保监会自成立以来就非常重视偿付能力监管,2003 年初, 保监会发布实施了 保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定 ( 以下简称 1 号令 ) 1 号令的施行, 提高了我国保险业的风险防范能力, 对促进我国保险业又好又快发展发挥了积极作用 但是, 随着保险业的快速发展和金融体制改革的不断深化, 我国保险业已经站在了一个新的历史起点上,1 号令在 35

40 一些方面已经不能适应保险业在新阶段的发展 改革 开放和监管的客观要求, 需要一部新的符合时代特征和要求的偿付能力监管部门规章 因此, 保监会在反复调查研究 借鉴国际先进经验和结合我国国情的基础上, 制定发布了 管理规定 管理规定 的内容主要包括以下三点: 一是规定了科学 完整 有效的偿付能力监管机制 管理规定 明确了保险公司 保监会及其派出机构 ( 保监局 ) 在偿付能力监管体系中的职责, 构建了一个职责明确 统一协调 以公司偿付能力管理为内因 以保监会监管为外力的偿付能力监管体系 管理规定 第一次全面提出了保险公司偿付能力管理的职责要求, 强调保险公司内部偿付能力管理是保监会外部偿付能力监管的基础, 使偿付能力成为贯穿保险公司经营管理的一根红线, 打通了偿付能力监管从保监会到保险公司的传导机制 管理规定 也首次明确提出了保监局在偿付能力监管中的职责, 强调偿付能力监管不是仅针对总公司的监管, 而是对包括总公司和分支机构 在内的保险公司整体的监管, 从而建立了保监会系统内部上下贯通 协同一致的 偿付能力监管体系 二是建立了与国际趋同的 以风险为基础的动态偿付能力监管框架 管理规 定 主要从以下两个方面建立了这一监管框架 一方面, 管理规定 要求偿付能 力评估 报告 管理 监督都是以风险为导向 : 在评估方面, 规定 要求保险公 司应当以风险为基础评估偿付能力 ; 在报告方面, 要求保险公司披露内部风险管 理情况和面临的风险 ; 在管理方面, 明确提出偿付能力管理是保险公司的综合风 险管理, 要求保险公司建立内部风险管理机制, 防范各类风险 ; 在监督方面, 通 过对公司风险进行综合评价, 采取不同的监管措施 另一方面, 管理规定 建立了动态偿付风险监测 防范体系, 确立了由年度报告 季度报告和临时报告组成的偿付能力报告体系, 并要求保险公司进行动态偿付能力测试, 对未来规定时间内不同情形下的偿付能力趋势进行预测和评价, 从而使监管部门可以及时监测保险公司偿付能力变化情况, 采取监管措施 三是明确提出了分类监管要求 管理规定 第三十七条至第四十条建立了分类监管机制, 根据偿付能力状况将保险公司分为三类, 即不足类公司 充足 I 类公司和充足 II 类公司, 并对三类公司分别采取不同的监管措施 不足类公司, 指偿付能力充足率低于 100% 的保险公司 ; 充足 I 类公司, 指偿付能力充足率在 100% 到 150% 之间的保险公司 ; 充足 II 类公司, 指偿付能力充足率高于 150% 的保险公司 对于不足类公司, 规定了九类监管措施 ; 对于充足 I 类公司, 中国保监会可以要求公司提交和实施预防偿付能力不足的计划 36

41 二 保监会增设稽查局应对行业风险 2008 年 7 月 15 日保监会召开全国保险监管工作会议, 保监会主席吴定富在会上表示保监会将通过优化整合部分现有保险监管资源, 设立稽查局和培训中心, 并将设立稽查委员会 偿付监管委员会 行政处罚委员会 教育培训委员会四个非常设机构 增设稽查局主要是为了加大对保险行业内违法违纪行为的查处力度, 以应对行业风险 三 保险行业协会成立保险营销工作委员会 2008 年 7 月 18 日中国保险行业协会在京举行了保险营销工作委员会成立大会 新成立的保险营销工作委员会主要具有组织推动保险营销从业人员维权与自律工 作, 组织推动保险营销从业人员专业素质提升工作, 组织推动保险营销文化与品 牌建设工作以及组织推动保险营销制度研究与创新工作四方面的职责 四 国务院常务会议原则通过 中华人民共和国保险法 ( 修订草案 ) 8 月 1 日, 国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议, 讨论并原则通过了 中 华人民共和国保险法 ( 修订草案 ) 8 月 26 日, 十一届全国人大常委会第四次会 议分组审议了保险法的修订草案 9 月 11 日, 中国保监会在其官方网站发布了 中 华人民共和国保险法 ( 修订草案 ) 并向社会公开征集意见 保险法修订草案共 10 章 194 条, 与原法相比, 新增了 保险行业协会 和 保险监督管理机构 两章, 并修改完善了相关内容 修订的主要内容包括 : 一是完善保险合同法律规范 针对保险实践中存在较多保险纠纷和理赔难等问题, 草案从加强被保险人利益保护的角度, 进一步细化保险合同的有关规定, 明确保险活动当事人的权利和义务, 主要包括 :(1) 明确了保险合同的成立条件 ( 第十五条第一款 ) 和生效时间 ( 第十五条第三款 );(2) 对保险人以投保人未履行如实告知义务为由解除保险合同的权利加以限制 ( 第十八条第二 三款 );(3) 保险人对保险合同内容以及保险凭证免责条款的提示义务 ( 第十九条 );(4) 格式条款的提供方应遵循公平合理原则确定当事人的权利和义务 ( 第二十条第三款 ) 此外, 修订草案还对保险人在理赔时的具体程序和时限 财产保险的赔偿计算标准 责任保险的赔偿程序等进行了细化规定 37

42 二是完善保险行业基本制度 规则 适应保险业发展的需要, 草案修改了保险公司有关制度, 加强了保险中介机构的管理, 强化偿付能力监管等监管准则, 主要包括 :(1) 完善保险公司组织形式 适应保险业的发展需要, 草案规定, 保险公司可以采取股份有限公司或者有限责任公司的组织形式 ( 第七十一条 ) 同时, 鉴于目前国外保险业普遍存在相互制保险公司的组织形式, 这种合作性质的保险公司比较适合县域保险 农业保险的发展, 且我国目前也已开展了一些相互保险试点工作, 草案赋予这类保险组织以法律地位, 规定 : 相互制 合作制等形式的保险组织由法律 行政法规另行规定, 其保险活动适用本法规定 ( 第一百九十三条 ) (2) 严格保险公司的设立条件和高级管理人员资格条件 一方面增加保险公司主要股东的资格条件 ( 第七十三条 ), 另一方面强化对保险公司实缴资本的要求 ( 第七十四条第二款 ), 同时增加对保险公司董事 监事等高级管理人员的资格条件 ( 第八十七条 第八十八条 ) (3) 拓宽保险公司业务范围和资金运用渠道 在保险公司业务方面, 草案规定 保险公司可以从事国务院保险监管机构批准的与 保险有关的其他业务 ( 第九十九条 ) 同时, 适应保险业持续经营的需要, 草案适 当拓宽了保险资金的运用渠道, 将原法规定的买卖政府债券 金融债券, 修改为 买卖债券 股票 证券投资基金等有价证券 ; 增加规定了保险资金可投资于不动 产的规定, 并由监管机构制定保险资金运用的管理办法 ( 第一百零九条 ) (4) 完 善业务规则, 加强对保险中介的管理 草案增加规定了保险公司对关联交易的管 理和信息披露制度, 加强对关联交易的监督 ( 第一百一十一 第一百一十二条 ), 同时规定了保险销售人员资格管理制度 保险代理人登记制度 ( 第一百一十四条 第一百一十五条 ) 此外, 还进一步明确保险兼业代理机构的法律地位, 并对保险 公估机构进行了具体的规定 (5) 完善保险业的风险防范和保险公司市场退出机 制 草案进一步强化了保险公司的风险偿付能力监管, 并根据企业破产法的规定, 对保险公司破产的特殊事宜进行了规定 三是加强行业自律 为促进政府管理职能转变, 改进保险监管方式, 草案增设 保险行业协会 一章, 明确其法律地位和主要职责, 以充分发挥行业自律对保险业规范发展的作用 四是强化保险监管 草案根据保险监管的实践, 明确了保险监管机构的监管原则和监管职责 ( 第一百六十条 第一百六十一条 ), 增加了保险监管机构监管手段和措施, 包括现场检查 ( 第一百六十二条 ) 监管谈话( 第一百六十四条 ) 以及重大风险情况下限制保险公司高级管理人员出境 申请司法机关禁止财产处分等其他限制措施 ( 第一百六十五条 ) 此外, 草案对一些新型违法行为进一步明确了法律责任, 加大了对违法行为的责任追究 38

43 五 保监会地毯式检查保险资金投资状况保监会于 8 月 20 日下发 关于开展 2008 年保险资产管理现场检查工作的通知 称, 拟于 8 月至 11 月对各保险公司 保险资产管理公司进行保险资产管理现场检查 根据保监会的安排, 这次检查以风险管理和制度执行为重点, 具体包括 : 要求各相关机构在 8 月 25 日前上报外汇资产风险自查报告和投资资产风险自查报告, 在 8 月 31 日前上报保险资产管理自查报告 在市场最为关注的保险资金权益资产处理上, 保监会要求各相关机构在报告中分析权益投资的现状, 说明各自投资收益 ( 分财务收益和综合收益 ) 风险及对公司经营状况的影响 具体内容包括, 按照资产分类计算股票投资余额 比例和收益, 其中大盘蓝筹股余额 比例和收益 ( 说明公司确定大盘蓝筹股的标准 ), 前十 只重仓股票资产余额和比例, 各只股票余额和比例, 所属行业特征 ; 分别说明 2007 年和今年上半年投资新股的策略及收益情况 ; 流通受限股票余额和比例, 逐一说 明目前股价与发行价的比较情况 ( 包括定向增发和网下配售两部分 ); 不再符合保 险机构投资条件的已购股票 ( 因公司变化等因素 ) 余额和比例, 拟采取的措施 ; 基金投资余额 比例和收益, 分别列示货币型 债券型 股票型 混合型基金的 情况 ( 说明投资基金的选择标准 ); 以及列示分红 万能 投连等保险产品约定的 投资股票和基金的比例, 说明实际投资情况, 分析潜在风险 资产管理公司还需说明基础设施债权投资计划 股权投资计划 资产管理产品 情况, 包括设立时间 募集规模 规模变化 投资基准 投资收益 剩余期限 产品净值及各保险机构的申购赎回情况, 分析这些产品在销售 投资及收益等方面的风险状况 六 保监会摸底保险中介来自保监会的信息显示,22 日, 中国保监会召开保险中介监管工作会议, 分析保险中介监管面临的形势, 明确保险中介监管的思路, 部署下半年保险中介市场摸底普查工作方案 保监会主席助理陈文辉在会上指出, 保险中介监管队伍要果断地处置市场出现的突发风险, 集中力量对保险中介市场进行全面彻底的普查和清理, 进一步健全制度和理顺机制, 积极营造与产险市场 寿险市场的协调监管 良性互动 和谐 39

44 发展的良好局面, 逐步形成一套符合我国保险业实际的, 有力 有序 有效的保险中介监管机制和监管模式 会议提出了下一步保险中介监管工作的工作重点 包括采取果断有力措施, 坚决遏制和防控中介市场突出风险 ; 掌握保险中介发展与监管现状 ; 切实把主要精力放在关注市场 关注风险和加强监管上来 ; 切实强化保险公司对中介业务合规性和风险的管控责任 然后根据摸底普查情况, 广泛征求各方意见, 健全规章制度, 形成符合市场实际, 简洁 有力 有效的保险中介监管制度体系 据悉, 此次是产 寿 中介领域监管联动, 以求形成监管合力 七 中国保险行业协会严格银保业务由中国保险行业协会于 2006 年下半年发布但一直未得以落实的 银行 邮政代理保险业务自律公约 ( 简称 公约 ), 目前被重提 严格执行银保各险种手 续费率支付的最高上限 当前, 中国保险行业协会要求全国各省市分会尽快拿出 修订方案, 以尽快推动这一规范化工作驶入正轨, 最终对各保险市场主体形成约束 针对银保渠道各险种手续费, 公约 规定 : 普通型及分红型两全寿险趸缴产 品中,5 年期及以下的产品不得超过保费的 2.5%,5 至 10 年期产品为 2.5% 至 3%; 10 年期及以上的产品不得超过 3% 万能型趸缴产品不得超过 3.2%; 一年期及以 下意外险不得超过保费的 10% 等 这一规范化行为可能会在短期内影响银代利润和银保业务规模, 但银保渠道手 续费一旦统一明朗, 目前作为保险兼业代理机构的银行渠道, 将意识到这仅仅是 单笔银保业务利润的减少, 因此不会再简单寄希望于通过代理销售保险产品获取较主营业务更高的利润, 而是对此加大投入, 更专注于提供专业的保险销售和咨询服务, 通过 做大蛋糕 来获取同等利润 ; 这同时有助于杜绝新公司 小公司因一味上规模而采取不正当竞争手段, 各保险企业会因此更专注于银保产品的研发和适销对路 相关统计数据显示, 今年前 7 个月寿险业创出近十年来同比最大增幅, 银保渠道保费收入高达 亿元, 占寿险保费收入近 50% 我们认为, 根据我国现实国情, 银保渠道保费收入占比控制在三分之一以内, 较为合理 40

45 Ⅶ 三季度保险市场产品 据西南财经大学信托与理财研究所最新不完全统计,2008 年第三季度保险公司共推出 15 款保险产品 其中, 分红型保险 6 款, 健康医疗险 6 款, 两全保险 定期保险和投连险各 1 款 投连险和万能险的推出已经大幅度的降温, 这与不太景气的证券市场有着息息相关的联系 图表 年第三季度新产品一览表 保险公司 产品名称 保险类别 缴费类型发行日期 嘉禾人寿 双子星保险理财计划 分红型 期缴 中意人寿 中意吉祥理财综合保障计划 分红型 期缴 太平人寿 健康人生 保险计划健康医疗险期缴 中英人寿优越人生两全分红型保险分红型期缴 海康人寿 都来保 两全保险两全保险期缴 太平洋安泰分阶段重疾保障健康医疗险期缴 中意人寿阳光相伴定期寿险保障计划定期寿险期缴 昆仑健康新世界近视护理保险健康医疗险趸交 民生人寿民生如意相伴健康理财保险计划健康医疗险期缴 信诚人寿健康今生重疾险健康医疗险期缴 泛华保险集团泛华瑞祥综合保障计划分红型期缴 中德安联 安康逸生 重大疾病保险 健康医疗险 期缴 中国平安 世纪才俊 投资连结保险 投连险 期缴 中国人寿 安享一生 两全保险 分红型 期缴 泰康人寿 盛世人生 2008 年金保险 分红型 期缴 嘉禾人寿 双子星保险理财计划 这是一款集风险保障 年金返还 分红投资于一身的新型理财型保险产品 自交费之日起 100 天以后直到 60 周岁, 每年可以领取保额的 8% 周岁每年可以领取到保额的 30%, 到了 88 周岁可以一次性领取到保额的 200% 交费方式灵活, 可以边交钱边拿钱 41

46 2. 中意人寿 中意吉祥理财综合保障计划 它包括 : 中意吉祥两全保险 ( 分红型 ) 中意附加吉祥专项疾病保险 该产品兼顾理财和保障两大功能, 在为投资者提供保底利率的同时, 还专门定制了专项重疾保障, 其中包含身故和意外身故给付, 即使不幸遭遇地震等自然灾害, 也可获得高达 3 倍基本保额的给付 另外凡在 2008 年 9 月 19 日前选择 中意吉祥计划 的客户, 可以额外获得中意人寿赠送的全球紧急救援服务卡 3. 太平人寿 健康成长 保险计划它由太平人寿联合北京经纪保险公司推出, 适合人群为 3~18 周岁在校 ( 幼儿园 ) 的未成年人, 采用定额卡单的形式为被保险人提供 10~15 万元的重大疾病保险 投保人每年缴纳 150~200 元的保险费, 一旦投保, 被保险人还可以免费享受每年 3 万元的意外伤害 ( 含意外烧伤 ) 保险和每年 2 万元的死亡保险 据了解, 本产品将以北京市作为第一批进行推广的市场, 全国仅限售 1000 万份 4. 中英优越人生两全保险 它具有现金红利和终了红利的双重分红功能 其中终了红利在合同期满领取满 期保险金的同时, 还有机会享有一笔分红收入 从投保优越人生的第二年末开始 到保险期满前一年, 客户每年可领取保险金额的 3%, 在合同期满后, 客户可得到 保险金额的 160% 作为满期保险金 满期保险金的领取方式可以一次性领取, 也可 以采取五年 十年 二十年和三十年的固定年金方式领取 另外, 在保险期间内, 因疾病或意外伤害事故导致身故或全残将返还全部已缴保险费的 110% 以及身故或 全残当时的红利 5. 海康人寿 都来保 它是针对意外保障的两全保险, 适合经常在外的商务差旅人士 一大特点是赔保范围广, 涵盖了海陆空三方面的公共交通意外, 并给予不同等级的多倍给付 ; 同时具有保本增值的强制储蓄功能, 在被保险人于保单满期之时即可获得所缴总保费 110% 的 满期保险金 作为两全险, 被保险人在发生意外之后其身故与全残都可得到保障 同时一反以往意外险大多充当附加险的 身份, 都来保 是一款可以独立购买的主险产品, 若附加意外医疗补助等内容, 即可拥有更为广泛的保障范围, 6. 太平洋安泰人寿 汇富人生 出生 30 天到 60 周岁 且购买 汇富人生 投连险的客户可以选择投保 附加长期重大疾病保险, 该产品每 5 年续保一次, 保证续保 25 年, 续保时年龄应小 42

47 于 66 周岁 与一般的重大疾病保险产品相比, 这款附加重疾险细分年龄和性别 客户在年满 18 周岁的首个保单周年日之前, 可得到针对少年儿童的 27 种重大疾病保障 ; 自年满 20 周岁的首个保单周年日起, 将得到针对成年人的 33 种重大疾病保障 ; 在上述两个时间段之间, 得到的保障范围则囊括了两个阶段的所有可保疾病 此外, 客户自年满 18 周岁的首个保单周年日起, 还将额外得到分别针对男性和女性的特定疾病保障, 如针对男性的前列腺癌, 针对女性的意外伤害面部整形手术等多种保障 7. 中意人寿 中意阳光相伴定期寿险保障计划 该品提供保额分别为 20 万和 30 万两种保障计划 对于意外事故造成的不幸身故, 中意人寿向客户提供双倍保额的保障 该产品涵盖了 6 项高发重大疾病保障, 以及 22 种常见重大疾病保障 此外, 在保费保持不变的基础上, 购买该产品的客户每年的保险金额增加 6%, 累计最高达基本保险金额的 30% 8. 昆仑健康保险 新世界近视护理保险 这是国内首款针对融合保障与资金保值增值功能的保险产品 该产品专为 3-16 岁的儿童及青少年打造, 保险期间一直到 25 岁, 保险责任包括 : 失明保险 眼科 护理保险 近视眼矫正手术意外失明保险及身故保险 此外, 该产品还具有保值 增值的功能, 无论未来利率如何波动, 都将保证客户获得固定的收益率 9. 民生人寿 民生如意相伴健康理财保险计划 这是一款健康与理财并重的全面保险计划 该产品的主要特色是 :(1)40 种 大病的健康保障 ;(2) 有病养病, 无病养老 ;(3) 分红增加保额, 身价金不断递 增 ;(4) 假使不幸发生大病, 余下的所有保险费全部免交, 保险利益还继续享受 ; (5) 在保单有效期内, 现金价值的 80% 可以以贷款形式取出. 10. 信诚人寿 健康今生 这是一款集储蓄和重疾保障于一身的保险产品, 该产品的最长保障至被保险人 60 周岁, 它的保险责任涵盖了 28 款重大疾病保障, 是目前保险市场上重大保障疾病最宽的一款银行渠道产品 11. 泛华瑞祥综合保障计划泛华瑞祥综合保障计划采取了瑞士再保险公司进行产品研发 生命人寿承保及后援运作 泛华保险服务独家销售的合作模式 它是国内的首款中介专属保险产品 瑞祥综合保障计划由主险 -- 生命伙伴福瑞两全分红型保险和附加险 -- 附加福祥重大疾病保险组成 主险的主要特色是 : 返还速度快 ; 从 65 岁开始每年可 43

48 高额领取养老金, 且外加祝寿金 ; 保单贷款可达到现金价值 70% 的额度 ; 参与保险公司的分红 附加险的主要特色为 : 涵盖了 38 中大病 ; 保险金额为保额的 5 倍 ; 发生不幸身故, 公司将退还所交保费 另外, 投保人可投保附加福爱豁免条款, 一旦投保人身故或者大病, 他的孩子可免交剩余保险费, 并且可以依然享受生存金返还和其他保障利益 12. 中德安联 安康逸生 中德安联推出的 安康逸生 重疾综合保险计划的突出特点是将疾病和养老纳入理财规划, 一方面客户可按需选择到 70 岁, 甚至长至 85 岁的重大疾病保障 ; 另一方面, 如果被保险人在保障期间没有理赔, 可以在 60 岁时先领取一笔相当于保额 20% 的退休金, 并在期满后再领取 100% 保额的 祝寿金 作为补充养老金 从保障的疾病范围来说, 安康逸生 为投保人提供了除中国保险行业协会规定的 25 种外, 还增添了 7 种常见重大疾病 13. 中国平安 世纪才俊投资连结保险 它是专门针对 18 岁以下未成年人的少儿投资连结产品 这款产品可搭配专属 的附加险为少儿客户提供终身寿险和健康险双重保障 家长可灵活变更主附险的 基本保险金额, 提供了四个投资账户 14. 中国人寿 安享一生 它是业界首款涵盖疾病身故 意外身故 巨灾身故三种保障的人身保险产品 这款产品涵盖地震 洪水 台风 海啸 泥石流 滑坡 6 种重大自然灾害, 其巨 灾意外身故保障为保险金额的三倍 该产品还将在约定期限内分两次返还所交保 费, 被保险人生存满 10 年返还所交保费的 40%, 生存满 15 年返还 60% 在保费全部返还后, 客户还可一直享有各项保障及公司分红直到 70 周岁 除此之外, 该产品还为客户提供保单借款功能, 借款额最高可达保单现金价值的 70% 15. 泰康人寿 盛世人生 2008 这是一款分红型的年金保险产品 它的红利和年金双重账户采用复利生息, 领取灵活 0 岁 ( 出生且出院满 30 天 ) 至 55 岁客户均可投保该险种, 保至 88 周岁, 此外, 该险种为客户提供 五金 保障, 贺岁金 -- 即投即领,60 周岁前每年领取基本保险金额的 6%; 养老金 --60 周岁后每年领取基本保险金额的 18%; 祝寿金 --60 周岁领取基本保险金额的 88%; 长寿金 --88 周岁领取基本保险金额的 188%; 保障金 -- 基本保险金额的 6 倍 44

49 Ⅷ 本季度热点 : 美国政府 850 亿美元救助 AIG 受次贷危机影响, 美国最大保险公司 AIG 出现巨额亏损, 面临破产危机 AIG 在全球 130 多个国家开展寿险 财险 事故险以及飞机租赁等业务, 资产超过 1 万亿美元, 拥有雇员 11 万余名 苏格兰皇家银行在一份报告中表示,AIG 若走向破产, 将危及全球更多的金融机构, 造成约 1800 亿美元的损失 在此情况之下, 美国政府在当地时间 9 月 16 日向其伸出援助之手, 提供 850 亿美元的紧急贷款, 防止 AIG 破产给美国经济带来系统性风险 这是美国央行有史以来对私有企业提供的最大规模的援助 虽然美国政府对 AIG 进行紧急援助, 但中国国内市场担忧还是不断加剧, 对此, 友邦中国昨日发布官方声明, 称在华各分支机构目前资本金充裕, 完全符合 当地监管部门规定的对保险公司资本金储备和偿付能力要求, 并将持续正常运作 并满足对保单持有人所作出的承诺与责任 同时保监会也确认 AIG 在中国大陆地 区设立的美亚财险和友邦保险目前经营状况稳定, 业务状况正常, 并表示正在密 切关注有关事态的发展变化 堪称全球保险旗舰的 AIG 之所以陷于今日境地, 从保险业自身而言, 可以说 是祸起金融衍生品, 祸起资金运用风险防范之不足 由于我国保险业尚未放开投 资海外金融衍生品的限制, 因此没有直接受到大的影响, 但 AIG 危机也给我们提 供了深刻的风险警示 在保险业的发展史上, 因承保业务出现问题的公司很少, 出问题的往往都是在资金运用和投资上 我国目前资本市场尚不成熟, 险资投资 渠道也不多, 但险资投资商仍然存在着很多问题, 随着经济的发展, 我国面临的险资投资的问题也会越来越复杂, 因此各保险公司应高度重视险资投资风险防范, 严格进行风险自控, 监管机构加强监管力度, 以免我国保险公司步 AIG 后尘 本报告图表如未标明资料来源, 均来源于 中经网统计数据库 45