上市公司公告点评 置信电气 (600517) 2 图 3 武汉南瑞主要产品 资料来源 : 置信电气增发预案, 海通证券研究所 2011 年至 2014 年 1-8 月, 武汉南瑞净利润实现较快增长, 主要原因在于武汉南瑞前身为科研院所,2012 年实施改制, 净利出现较快增长 我们预计未来 5 年武
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- 况 梁
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1 买入维持 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 证券研究报告机械行业 - 电力设备 2014 年 12 月 19 日 电力设备及新能源行业高级分析师 : 牛品收购武汉南瑞, 碳交易最受益标的王者归来 SAC 执业证书编号 :S np6307@htsec.com 电力设备及新能源行业分析师 : 房青 SAC 执业证书编号 :S 年 12 月 18 日收盘价 :13.70 元 fangq@htsec.com 6 个月目标价 :21.00 元 事件 : 向国网电科院定向增发, 收购母公司控股资产武汉南瑞 公司公告, 拟向国网电科院发行股份购买其所持有的武汉南瑞 100% 股权 收购标的 2013 年净利润 1.23 亿元, 增厚置信电气 2013 年净利 43%, 预计增厚 2014 年净利 30% 左右 ; 新增股本 1.1 亿股, 增加 8.7%; 预计 2014 年 EPS 增厚 20% 左右 点评 : 1. 国网电科院增加控股比例 交易标的账面净资产 ( 合并报表股东权益合计 ) 为 5.07 亿元, 预评估值为 亿元, 预估增值 6.12 亿元, 增值率为 % 发行股份价格 元 / 股, 本次向交易对方发行股份数量约为 万股 本次交易后, 国网电科院持有公司股权增加到 31.46%, 仍为公司的实际控制人 图 1 本次交易前公司股权结构 图 2 本次交易后公司股权结构 资料来源 : 置信电气增发预案, 海通证券研究所 资料来源 : 置信电气增发预案, 海通证券研究所 2. 武汉南瑞 : 国网电科院工业节能平台, 预计未来 5 年复合增长 30% 以上 武汉南瑞主要从事电网智能运维 新材料一次设备 节能工程及服务三大板块 目前最主要的盈利来源为电网智能运维相关产品 ; 新材料一次设备板块部分产品还处于市场培育阶段 ; 节能业务将是武汉南瑞未来发展的重点 武汉南瑞是国网电科院工业节能平台, 根据北极星网 武汉南瑞触角伸至节能服务领域 报道, 武汉南瑞计划 2015 年实现产值 40 亿元
2 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 2 图 3 武汉南瑞主要产品 资料来源 : 置信电气增发预案, 海通证券研究所 2011 年至 2014 年 1-8 月, 武汉南瑞净利润实现较快增长, 主要原因在于武汉南瑞前身为科研院所,2012 年实施改制, 净利出现较快增长 我们预计未来 5 年武汉南瑞净利润复合增长率 30% 以上 表 1 武汉南瑞近三年一期主要财务指标指标 ( 万元 ) 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 1-8 月 资产总额 61, , , , 负债总额 38, , , , 归属于母公司所有者权益 22, , , , 营业收入 42, , , , 营业利润 1, , , , 归属于母公司所有者的净利润 2, , , , 资料来源 : 置信电气增发预案, 海通证券研究所
3 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 3 3. 变压器 :2014 年国网招标量同比增长近 50% (1) 工业和信息化部 质检总局决定组织实施全国配电变压器能效提升计划 截至 2013 年底, 我国在网运行的配电变压器总台数约为 1530 万台, 总容量约为 40.6 亿 kva 其中, 隶属电网公司的配电变压器总台数为 万台, 其他企业的配电变压器总台数为 万台 根据北极星网报道, 工业和信息化部 质检总局决定组织实施全国配电变压器能效提升计划 预计到 2016 年底, 累计推广新型高效配电变压器 万 kva, 保证新增二级以上能效配电变压器占所有新增配电变压器总量的 80% 以上, 淘汰高耗能配电变压器 万 kva, 基本淘汰运行时间超过 15 年的 S9 型及以下高耗能配电变压器, 实现电网企业配电网损耗在现有基础上下降 0.5%~1.0%, 工业企业单位电耗 ( 耗电量 / 吨成品 ) 在现有基础下降 10%~30% 以 100 元 /kva 计算, 预计 年高效配电变压器市场需求 300 亿元 (2)2014 年国网配电变招标量同比增长近 50%, 2015 年行业收入高增长 2013 年国网 10kV 变压器共采购 21 万台 ;2014 年进行三批招标, 合计采购 31 万台 ; 同比增长 49% 考虑到 2014 年第二批 第三批招标均在 月份进行, 预计大部分配电产品将在 2015 年实现交货及确认收入 我们预计 2014 年配电行业收入稳定增长,2015 年同比增长 50% 以上 表 2 国家电网农配网变压器招标统计 ( 台 ) 产品名称 2013 年第一次 2013 年第二次 2014 年第一次 2014 年第二次 2014 年第三次 变压器 其中 : 硅钢变压器 非晶合金变压器 箱式变电站 其中 : 硅钢变压器 非晶合金变压器 合计 其中 : 硅钢变压器 非晶合金变压器 资料来源 : 国家电网电子商务平台, 海通证券研究所 4. 电网运维服务业务强强联合 运维服务是国网的主业之一, 年投资 100 亿元以上, 平均每个省份 4 亿元 电网运维以前主要是各省的三产公司在做, 三产剥离后设备公司积极介入 公司自 2013 年开始介入运维业务, 目前公司本部已经与国网几个省份签订了配电网运营服务协议 ; 而武汉南瑞最主要的盈利来源为电网智能运维相关产品 吸收合并武汉南瑞后, 将促进公司运维服务业务的发展 我们预计未来公司占有 10% 的市场份额 达到 10 亿元左右销售收入问题不大 运维业务毛利率 净利率较高, 尽管总规模不大, 但对公司未来几年利润贡献较为显著
4 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 4 5. 节能服务及碳资产管理业务 : 碳交易市场带动公司轻资产业务转型 (1) 欧盟 :2011 年碳市场交易金额 1480 亿美元 根据世界银行统计,2008 年全球二级市场交易规模 48 亿多吨二氧化碳当量 2005 年到 2011 年, 全球碳交易市场规模从 110 亿美元迅速攀升 1760 亿美元 其中, 欧盟贡献 85% 的交易量 据世界银行碳基金预测, 如果 2050 年大气中温室气体浓度稳定在 550ppm, 全球碳市场将达到 500 亿吨二氧化碳当量, 大约是 2008 年的 10 倍 表 3 全球主要市场碳交易成交额 ( 亿美元 ) 年份 主要市场碳交易成交额 ( 亿美元 ) 欧盟排放交易体系其他体系一级 CDM 市场二级 CDM 市场其他补偿机制全球成交额合计 资料来源 :World Bank Group. State and Trends of the Carbon Market 2012, 海通证券研究所 (2) 环境承载能力已达到或接近上限, 国内碳市场 2016 年启动 2013 年以来, 我国先后启动了深圳 上海 北京 广东 天津 湖北和重庆等 7 个地方碳交易市场 截至 2014 年 10 月底,7 个试点省市分配的碳配额总量为 11.5 亿吨二氧化碳, 共交易 1375 万吨二氧化碳, 累计成交金额突破 5 亿元, 平均单价为 36 元 / 吨二氧化碳当量 ; 配额拍卖合计成交量 1521 万吨, 共获得拍卖收入 7.6 亿元 中美双方联合发布 中美气候变化联合声明, 美国计划于 2025 年实现在 2005 年基础上减排 26%-28% 的全经济范围减排目标并将努力减排 28%; 中国计划 2030 年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰, 并计划到 2030 年非化石能源占一次能源消费比重提高到 20% 左右 中央经济工作会议公报首次提出 : 环境承载能力已达到或接近上限, 要坚持不懈推动节能减排, 既要有立竿见影的措施, 更要有可持续发展的制度安排, 推动形成绿色低碳循环发展新方式 国家发改委公布 碳排放权交易管理办法, 计划 2016 年实施碳交易市场 碳交易将是推动我国节能减排的重要制度安排 图 年中国 7 个试点碳配额与欧盟比较 图 年国内 7 个试点省市碳配额对比 碳市场交易总体规模 ( 亿吨 ) 国内试点省市碳交易配额 ( 亿吨 ) 中国 欧盟 0 广东湖北上海天津北京重庆深圳 资料来源 : 世界银行, 海通证券研究所 资料来源 : 世界银行, 海通证券研究所
5 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 5 (3) 预计我国碳交易市场成熟后交易金额超过万亿 2013 年 7 试点省份共消费能源 6.33 亿吨标煤, 对应排放 亿吨 CO 2 ;7 省份分配的碳配额总量为 11.5 亿吨二氧化碳, 进入碳排放交易企业的碳排放量占总排放量的 81.5% 我们按照两种方式推算未来的现货交易量: A 年全国终端能源消费量 37 亿吨标煤, 是试点的 7 倍左右 预测全国推广碳交易的话, 我国碳配额 80 亿吨 CO 2, 至少交易 8000 万吨二氧化碳现货, 假设 36 元 / 吨, 对应 29 亿元现货交易量 B. 根据国家规划,2030 年能源使用总量 40 亿吨标煤, 对应 CO 2 排放量 2.23*40=90 亿吨, 对应 32 亿元现货交易量 表 4 近几年我国能源消耗量指标 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 1-8 月 能源消费总量 ( 万吨标煤 ) 375, , , , 煤炭消费总量 ( 万吨标煤 ) 247, , , , 石油消费总量 ( 万吨标煤 ) 69, , , , 天然气消费总量 ( 万吨标煤 ) 21, , , , 水 核 风电消费总量 ( 万吨标煤 ) 36, , , , 非化石能源占比 9.80% 9.40% 8.00% 8.60% 资料来源 : 置信电气增发交易预案, 海通证券研究所 我们推算全国未来碳交易总体规模如下 : A. 预计碳配额 亿吨二氧化碳, 现货市场交易量 30 亿元 根据欧盟经验, 高峰期 2% 为现货市场 98% 为衍生品市场 假设我国碳衍生品市场未来占总交易量的 90%, 预计全部市场交易量 300 亿元人民币 B. 对比我国与欧盟, 欧盟每年分配的碳配额 20 亿吨二氧化碳, 我国碳配额是欧盟的 4 倍 预计市场情绪高涨时 ( 如 2011 年 ), 欧盟碳交易市场成交金额 1480 亿美元, 国内市场成交金额将高达 3.6 万亿人民币 ; 市场低迷时 ( 如 2013 年 ), 欧盟碳交易市场成交金额近 600 亿美元, 国内市场成交金额也将达到 1.44 万亿人民币 (4) 节能服务 : 过去 10 年复合增长率近 60%, 碳市场启动后节能投资需求增加 节能服务起源于 2000 年, 增长主要来自于市场内生需求 我们预计, 碳交易市场将促进节能服务投资加快 原因如下 : (1) 目前节能市场的启动主要原因在于通过节能改造, 企业可以减少自身经营成本 ; 未来碳市场启动后, 每个省份 企业的二氧化碳减排量指标将作为考核的约束性指标, 节能减排动力变为自上而下, 将促使企业加速节能投资 (2) 碳市场交易启动后, 节能服务公司节约的二氧化碳减排量可以进行市场交易 在之前的服务模式中, 节能服务公司与业主分享节能收益 ; 未来, 节能服务公司还可以与业务分享碳交易收益
6 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 6 图 6 碳交易启动受益行业 资料来源 : 海通证券研究所 据 EMCA 统计, 年, 我国节能服务产业产值从 33.6 亿元增长到 亿元, 复合增速 58.78%; 合同能源管理总投资额从 11.0 亿元增长到 亿元, 复合增速 59.71%; 实现的节能量达到 万吨标准煤, 占 2013 年全国节能能力目标 (6000 万吨标准煤 ) 的 42.65%; 相应减排二氧化碳 万吨 预计到 2015 年末节能服务产业产值将达 3000 亿元以上, 未来两年年自然增长率 22% 碳市场启动后, 将加速节能服务市场的需求 图 年我国节能服务产业产值 图 年我国合同能源管理投资 产值 ( 亿元, 左轴 ) 增长率 (%, 右轴 ) % 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 产值 ( 亿元, 左轴 ) 增长率 (%, 右轴 ) % 250% 200% 150% 100% 50% 0% 资料来源 :EMCA, 海通证券研究所 资料来源 :EMCA, 海通证券研究所 (4) 碳资产管理 : 新兴的轻资产业务, 带动公司业绩估值双升 碳资产管理业务是随着碳交易而产生的一种新兴服务业, 可以类比随股票交易而产生的券商业务 我们认为, 碳市场启动将催生一批轻资产的 类券商 企业 碳资产管理公司一般分为几大业务 : 碳项目咨询, 类比咨询公司 ; 碳项目开发, 类比券商投行 ; 碳市场盘查, 类比会计师事务所 ; 碳市场交易, 类比券商经纪业务 ; 碳市场投资, 节能服务企业可直接参与碳市场交易, 类比券商自营
7 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 7 图 7 碳资产管理公司主要业务 资料来源 : 海通证券研究所 2013 年我国股票市场成交金额 万亿元, 券商实现营业收入 1592 亿元 净利润 440 亿元 类比国内股票市场, 若碳市场成交金额达到万亿元, 保守预计 类券商 业务可实现营业收入 34 亿元以上 净利润 9.4 亿元以上 ; 若市场交易量达到 3 万亿元以上, 则 类券商 业务可实现营业收入 100 亿元以上 净利润 30 亿元以上 而实际上, 碳交易市场的佣金率要远远高于股票市场 图 年我国券商收入利润情况 图 年券商分业务收入情况 ( 亿元 ) A 股成交金额 ( 百亿元 ) 券商总收入 ( 亿元 ) 券商净利润 ( 亿元 ) 融资融券, 自营, 306 经纪业务, 资产管理, 70 投资咨询, 26 财务顾问, 45 承销与保荐, 129 资料来源 : 证券业协会, 海通证券研究所 资料来源 : 证券业协会, 海通证券研究所 置信碳资产管理公司成立于 2013 年 11 月, 经营范围主要包括咨询 开发 交易 投资和培训五大类业务 其中, 咨询类业务涵盖了企业碳盘查 企业社会责任报告 企业低碳规划 低碳课题研究等领域 ; 开发类业务则涵盖了 CDM( 清洁发展机制 ) 及 CCER( 碳配额和项目减排量 ) 项目开发 方法学开发 ; 交易类业务则直接参与国内国际碳交易以及提供碳交易经纪服务 ; 投资类业务以合同能源管理项目 (EMC) 投融资服务 碳金融服务为主 置信碳资产管理公司是国家电网公司系统内唯一一家专业从事碳资产经营业务的公司, 也是上海市第一家从事碳资产经 营业务的公司 公司将碳资产管理公司注册资本增加到 1 亿元, 开展节能资产服务业务以及碳资产公司的开办经 营 我们预计公司有望成为国内领先的碳资产管理公司 6. 假设条件及盈利预测 (1) 置信电气原有业务假设条件 A. 变压器 : 根据配电变压器招标情况, 我们略微下调 2014 年收入增速 上调 2015 年收入增速 毛利率维持稳中有升
8 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 8 B. 节能 : 预计 2014 年节能业务略有贡献,2015 年节能业务大规模贡献利润, 净利润率分别为 10% 9% C. 运维 : 预计未来几年稳定增长 30% 以上,2016 年达到 1.6 亿元左右 D. 暂不考虑碳交易市场启动对公司业绩的影响 (2) 业绩预测及投资评级 预计 年归属于公司净利润分别达到 4.29 亿元 6.47 亿元 9.42 亿元, 增速分别为 51.49% 50.62% 45.74% 保守预计 年武汉南瑞净利润分别达到 1.3 亿元 1.7 亿元 2.2 亿元, 增速分别为 5% 30% 30% 预计整合后 年公司净利润分别达到 5.6 亿元 8.17 亿元 亿元, 增速分别为 37.79% 46.01% 42.34% ( 上述数据为将武汉南瑞 年净利润数据备考后增速 ), 对应 EPS 分别为 0.41 元 0.60 元 0.86 元 公司是节能服务龙头, 将显著受益于碳交易以及售电侧改革 碳交易启动公司轻资产业务增加, 对公司业绩 估值具有双重提升作用 考虑到公司未来三年净利润复合增长率超过 40%, 给予 2015 年 倍市盈率, 合理估值为 元, 维持 买入 的投资评级 7. 主要不确定因素 配电网投资低于预期的风险 ; 节能服务业务进展速度低于预期的风险
9 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 9 表 5 置信电气盈利预测假设条件 ( 万元 ) E 2015E 2016E 主营收入非晶合金变压器 非晶合金铁心 硅钢变压器 节能服务 配电变压器检修 集成式变电站 电力变压器 其它 合计 增长率非晶合金变压器 % 17.67% -0.15% 26.66% 35.00% 20.00% 非晶合金铁心 % 84.84% 86.85% 36.96% 30.00% 15.00% 硅钢变压器 % 38.67% 35.00% 25.00% 节能服务 % % % 配电变压器检修 % 50.00% 80.00% 集成式变电站 % 30.00% 20.00% 电力变压器 % % % 其它 % 10.00% 10.00% 合计 % 20.43% % 36.43% 40.48% 35.95% 毛利率非晶合金变压器 25.90% 24.04% 23.25% 24.00% 24.50% 25.00% 非晶合金铁心 25.55% 20.00% 15.76% 16.00% 16.00% 16.00% 硅钢变压器 % 19.32% 22.00% 22.00% 22.00% 节能服务 % 22.00% 25.00% 配电变压器检修 % % % % 集成式变电站 % 20.00% 20.00% 20.00% 电力变压器 % 0.00% 0.00% 其它 % 10.00% 10.00% 10.00% 合计 25.89% 23.91% 20.24% 22.48% 23.29% 24.57% 主营成本 非晶合金变压器 非晶合金铁心 硅钢变压器 节能服务 配电变压器检修 集成式变电站 电力变压器 其它 合计 注 : 年分业务收入按照未重组前计算, 年按照重组后计算 未考虑武汉南瑞分业务收入 资料来源 : 公司 年年报,2014 年三季报, 海通证券研究所
10 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 10 表 6 置信电气损益表预测 ( 万元 ) E 2015E 2016E 营业收入 增长率 (%) 营业成本 毛利率 (%) 营业税金及附加 销售费用 销售费用率 (%) 管理费用 管理费用率 (%) 财务费用 资产减值损失 期间费用 期间费用率 (%) 投资净收益 营业利润 EBIT 增长率 (%) 营业外收支净额 利润总额 增长率 (%) 所得税 所得税率 (%) 净利润 少数股东损益 归属于母公司所有者净利润 武汉南瑞净利润 合并后归属母公司所有者净利润 同比增速 (%) 全面稀释后 EPS( 元 ) 注 : 年归属于母公司所有者净利润按照未重组前计算, 年按照重组后计算 每股收益按最新股本 万股摊薄计算 资料来源 : 公司 年年报,2014 年三季报, 海通证券研究所
11 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 11 相关报告 : 置信电气 (600517)2014 年三季报点评 : 前三季度业绩依旧靓丽, 节能业务爆发在即 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2014 半年报点评 - 销量提升 & 成本下降, 中期业绩高增长 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 调研简报 : 节能大趋势不变, 公司成长逻辑不变 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2013 年报点评 : 业绩高成长初现 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 业绩快报点评 : 配网招标开始复苏, 公司高增长风险不大 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 跟踪报告 : 节能订单陆续落地, 浙江模式有望再复制 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 高管集体买入自家股票, 彰显对公司未来发展信心 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 深度报告 : 事业新篇章, 节能第一股 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 节能业务创造突破性进展, 签署 60 亿元意向性订单 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 六个订单落地, 节能项目再创惊喜 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 节能首单正式签约, 后续项目不断落地 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2013 年三季报点评 : 配电招标大幅下降, 新业务支持下全年业绩承诺仍可艰难完成 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2013 年半年报点评 : 注入资产并表, 公司延续高增长 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 跟踪报告 : 节能模式可复制, 三年再造一个新置信 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 华丽转型, 节能服务产品首单落地 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 营销力度加强, 基本面持续向好 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2013 年一季报点评 - 整合元年, 效果初现 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2013 年一季报预增点评 - 整合效应初现, 一季度业绩高增长 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2012 年报点评 - 行业需求翻倍, 公司迎来高增长 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 深度报告 - 与置信一起见证非晶行业成长 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 跟踪报告 - 上海电网招标万台非晶变, 公司中标 92- 买入, 维持 置信电气 (600517) 跟踪报告 - 能耗等级提高成本增加不足千元, 节能变压器性价比优势依旧显著 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 跟踪报告 - 节能补贴幅度高达 28, 节能变压器需求面临翻倍 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2012 半年报点评 - 不争短期效益, 牢牢把握明年高增长 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 股东大会点评 : 新标准亟待出台龙头优势得以巩固 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 股东大会点评 : 股东大会召开暗示国资委同意国网控股 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2012 年一季报点评 : 毛利率环比上升, 行业竞争或好于预期 - 买入, 维持 置信电气 (600517)2011 年报点评 : 电网非晶变需求启动 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 深度报告 - 冬日远去春天已到 - 买入, 维持 置信电气 (600517) 公告点评 : 国网收购非晶合金变压器形势大逆转 - 买入, 调高
12 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 12 信息披露 分析师声明 牛品 : 电力设备和新能源行业高级分析师房青 : 电力设备和新能源行业分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 分析师负责的股票研究范围 重点研究上市公司 : 置信电气 国电南瑞 国电南自 四方股份 积成电子 荣信股份 华光股份 杭锅股份 东方电气 上海电气 龙源技术 中国西电 平高电气 特变电工 合康变频 信质电机 新天科技 万马股份 天壕节能 易世达 金卡股份 海陆重工 新时达 广电电气 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准 类别 评级 说明 投资评级分为股票评级和行业评级 买入 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较 增持 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 标准, 报告发布尔日后 6 个月内的公司股价 股票投资评级 中性 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 指的涨跌幅为基准 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布尔日后的 6 个月内的公司股价 ( 或 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅 行业投资评级 中性减持 之间 ; 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其它服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其它人, 或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务
上市公司公告点评 置信电气 (600517) 2 国网非晶合金变压器唯一平台 国网承诺, 将在本次资产重组完成后主要从事 35kV 及以下电压等级以非晶变为主的配电变压器的研发 生产 销售等业务 因此拟购买资产中原从事的少量开关柜等业务将停止, 其生产能力将转移至以非晶变为主的配电变压器业务 2.
买入调高 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 证券研究报告机械行业 电力设备 2011 年 11 月 16 日 国网收购非晶合金变压器形势大逆转 2011 年 11 月 15 日收盘于 12.20 元,6 个月目标价 21.00 元 电力设备与新能源行业高级分析师 : 牛品 SAC 执业证书编号 :S0850511060001 np6307@htsec.com 021-23219390 联系人
上 市 公 司 公 告 点 评 (600517) 2 图 3 硅 钢 变 中 标 情 况 (2014 年 第 一 次 )( 按 容 量 ) 图 4 硅 钢 变 中 标 情 况 (2013 年 第 二 次 )( 按 容 量 ) 60.8% 宁 波 甬 嘉 2.0% 13.9% 3.8% 山 东 达 驰
买 入 维 持 上 市 公 司 公 告 点 评 (600517) 证 券 研 究 报 告 机 械 行 业 - 电 力 设 备 2014 年 5 月 7 日 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 高 级 分 析 师 : 牛 品 中 标 11.1 亿 元, 市 占 率 显 著 提 高 SAC 执 业 证 书 编 号 :S0850511060001 np6307@htsec.com 021-23219390
上市公司年报点评 信质电机 (002664) 2 表 1 信质电机 2013 年主要财务指标指标 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 营业收入 ( 万元 ) 综合毛利率 (%)
上市公司年报点评 证券研究报告 机械行业 - 电力设备 买入 维持 信质电机 (002664) 2014 年 3 月 31 日 电力设备及新能源行业高级分析师 : 牛品业绩增速短暂下降, 长期发展趋势不变 SAC 执业证书编号 :S0850511060001 np6307@htsec.com 021-23219390 电力设备及新能源行业分析师 : 房青 2014 年 3 月 28 日收盘价 :36.56
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
BP 2019 bp.com.cn/energyoutlook2019 BP 2019 BP p.l.c. 2019
BP 2019 bp.com.cn/energyoutlook2019 BP 2019 2019 2040 BP 2040 BP BP 2 BP 2019 2019 BP BP 20 3 BP 2019 BP BPBPBP BP (Bob Dudley) 4 BP 2019 2040 2040 2040 25% 5 BP 2019 2040 6 BP 2019 9 14 15 19 21 23 24
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
2 本次交易完成后, 上市公司将直接持有华程石油 100% 股权, 间接控制安德森服务公司 67.5% 股权 本次交易完成后, 上市公司对安德森服务公司的产权控制情况如下 : 图 2 本次交易前华程石油产权控制关系 资料来源 : 发行股份购买资产暨关联交易报告书 ( 修订稿 ) , 海
拍卖价格的走低是基于全国食买入维持通源石油 (300164) 上市公司公告点评 证券研究报告石油化工 2015 年 2 月 5 日 非公开发行终获批 2 月 4 日收盘价 10.82 元,6 个月目标价 13.37 元 石化行业首席分析师 : 邓勇 SAC 执业证书编号 :S0850511010010 dengyong@htsec.com 021-23219404 石化行业分析师 : 王晓林 SAC
上市公司公告点评 金螳螂 (002081) 2 图 1 公司的相关多元化战略 公装业务 精装业务 园林业务 幕墙业务 公司 2010 年 12 月 24 日公告了非公开发行股票预案, 同时公告董事会已经通过此预案 预案内容包括拟发行不超过 2900 万股 ( 含 2900 万股 )A 股股票, 募集
增持维持 金螳螂 (002081) 上市公司公告点评 证券研究报告建筑工程 装饰 2011 年 01 月 21 日 2010 年业绩符合预期, 未来相关多元化提供充足后劲 合理估值区间 :77.5-85.68 元 建筑工程行业首席分析师 : 江孔亮 SAC 执业证书编号 : S0850203100047 kljiang@htsec.com 021-23219422 联系人 : 赵健 zhaoj@htsec.com
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
行业跟踪报告 机械 - 电力设备 2 图 年我国节能产业产值情况 1800 产值 ( 亿元, 左轴 ) 增长率 (%, 右轴 )
行业跟踪报告 证券研究报告机械 - 电力设备 增持维持 国务院加快发展节能环保产业文件点评 2013 年 8 月 12 日 政策解决驱动力 资金等实际问题, 节能行业发展有望进入快车道 电力设备与新能源行业高级分析师 : 牛品 SAC 执业证书编号 :S0850511060001 np6307@htsec.com 021-23219390 电力设备与新能源行业分析师 : 房青 SAC 执业证书编号
公司研究 万科 A(2)2 事件 : 公司公告 1 月销售情况 点评 : 当月销售保持平稳 : 公司 1 月实现销售面积 万平方米, 比 214 年同期增长 -1.68%, 环比增长 1.74%; 实现销售金额 亿元, 比去年同期增长 7.6%, 环比增长 -3.15% 考虑
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 万科 A(2) 公司公告点评 证券研究报告 215 年 11 月 4 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 19.68 11 月 3 日收盘价 ( 元 ) 13.66 52 周股价波动 ( 元 ) 9.14-16.25 总股本 / 流通
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
大受益于本轮配网建设改造, 主业保持每年的平稳增长 国家电网调整招投标策略, 集中化发展有利于规模性企业 国家电网公司为了提高设备标准化程度, 保证采购设备的质量, 向市场中公布了 关于开展配电变台成套化招标的预告, 从设备的零散化招标变为模块化招标, 大大利好于成套能力比较强的规模性大企业 我们一
[Table_Industry] 电气设备证券研究报告公司点评 [Table_Main] [Table_Profit] 基本状况 置信电气 (600517) 资产注入增厚业绩, 持续受益于配网加大投资 总股本 ( 百万股 ) 1,356.17 流通股本 ( 百万股 ) 1,113.67 市价 ( 元 ) 9.72 市值 ( 百万元 ) 13,181.97 流通市值 ( 百万元 ) 10,842.87
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
北京合纵科技股份有限公司
证券简称 : 合纵科技证券代码 :430018 公告编号 :2015-16 北京合纵科技股份有限公司 关于项目中标的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实 准确和完整, 没有虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带法律责任 国家电网公司 国网山东省电力公司 国网河南省电力公司 国网湖北省电力公司 国网湖南省电力公司 国网福建省电力有限公司 国网浙江省电力公司近日在国家电网公司电子商务平台
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
公司研究 安信信托 (600816)2 表 1 安信信托盈利预测 ( 百万元 ) 一 营业总收入 利息净收入 利息收入 利息支出 手续费
[Table_MainInfo] 公司研究 / 金融 / 综合金融服务 安信信托 (600816) 公司半年报 证券研究报告 2018 年 08 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投资评级优于大市 维持 股票数据 [Table_StockInfo] 08 月 24 日收盘价 ( 元 ) 6.52 52 周股价波动 ( 元 ) 6.13-15.17 股本结构 [Table_CapitalInfo]
2 图 1 鼎捷软件子公司情况 公司本次拟公开发行不超过 3000 万股, 其中老股转让不超过 1500 万股, 在保证社会公众股占比不低于 25% 的前提下, 发行规模有进行调整的可能 2. ERP 市场有望保持持续增长 ERP 是针对企业物质资源管理 人力资源管理 财务资源管理 信息资源管理集成
建议询价区间 :17.82-20.52 元 上市公司新股研究报告 鼎捷软件 (300378) 证券研究报告信息服务 软件 2014 年 1 月 14 日 具备区位优势的专业 ERP 厂商 计算机行业首席分析师 : 陈美风 SAC 执业证书编号 :S0850511020002 chenmf@htsec.com 021-23219409 计算机行业分析师 : 蒋科 SAC 执业证书编号 :S0850512070002
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
公司研究 大洋电机 (002249) 年出货量及结构 上海电驱动 2015 年收入 9.1 亿元, 扣非净利润 9681 万元 商用 乘用车动力总成出货约 4 万多台套 收入金额结构 : 乘用车占 1/3, 商用车占 2/3 出货量结构 : 乘用车占 2/3, 商用车占 1/3 2
[Table_MainInfo] 公司研究 / 机械工业 / 电气设备 大洋电机 (002249) 公司跟踪报告 证券研究报告 2016 年 05 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 [Table_StockInfo] 6 个月内目标价 ( 元 ) 14.40 05 月 16 日收盘价 ( 元 ) 9.34 52 周股价波动 ( 元 ) 7.18-16.56
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
北京环境交易所 双月工作汇报
碳风险的市场化量化分析 北京环境交易所 2017.07 环境风险分析国际研讨会 目录 碳风险的市场化量化途径 碳定价现状 未来碳价情景分析 碳风险的市场化量化途径 气候变化的风险因素 物理风险 洪水和风暴等气候事件造成的一级风险 包括直接影响和间接影响 转型风险 低碳经济转型给金融机构带来的金融风险 转型风险中最明显的是与气候变化相关政策和法规的变化 低碳技术的快速发展 投资者偏好的变化 物理事件的发生和气候科学的重大进展相关的风险
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
包 22 江苏省 包 23 山东电力集团公司 河北省 山西省 湖北省 湖南省 平高东芝 ( 廊坊 ) 避雷器有限公司 包 24 黑龙江省电力有限公司 四川省 重庆市 安徽省 湖北省 湖南省 浙江省电 南阳金冠电气有限公司 力公司 包 25 冀北电力有限公司 包 26 江西省 西安西电避雷器有限责任公
国家电网公司输变电项目 2017 年第二次变电设备 ( 含电缆 ) 招标采购避雷器及支柱绝缘子中标公告 国家电网公司输变电项目 2017 年第二次变电设备 ( 含电缆 ) 招标采购 避雷器及支柱绝缘子 ( 招标编号 :0711-17OTL00811025) 中标候选人公示活动已经结束 现将中标人名单公告如下 国家电网公司输变电项目 2017 年第二次变电设备 ( 含电缆 ) 招标采购 避雷器及支柱绝缘子中标人名单
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
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... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
Microsoft Word - B doc
和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
亿元 ; 保险代理业务关联交易累计发生 9 次, 交易额 亿元 ; 保险资金委托管理业务累计发生 3 次, 交易额 亿元
一 本季度关联交易情况 2016 年 2 季度, 公司与关联方之间发生的关联交易类型包括保险业务 保险代理业务 保险资金委托管理业务 ( 一 ) 保险业务关联交易情况交易对象为公司股东 同一实际控制人所控制的单位 公司控股的单位 以经营管理权为基础的关联方 2016 年 2 季度与公司股东发生交易 63 次, 交易金额为 4.873562 亿元 ; 与同一实际控制人所控制的单位发生交易 1 次, 交易金额
成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume 铜 Copper 铝 Aluminium
上海期货交易所 213 年 12 月份统计汇总 (MONTHLY REPORT) 成交金额 (Turnover) 成交金额 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Turnover 铜 Copper 19278452.56 171714679.92 1.81 2119197.73-9.47 334647246.31 3274894116.76 2.19 铝 Aluminium
上市公司公告点评 长城汽车 (601633) 2 来成长性优于同行可比公司, 理应享受一定溢价, 预测未来 6 个月目标价为 40 元, 对应 2015 年 PE 为 8.6 倍 强烈建议目前价格底仓配置, 维持 买入 评级 主要不确定因素 新车销售表现低于预期 ;SUV 行业景气下滑 图 1 公司
买入维持 上市公司公告点评 长城汽车 (601633) 证券研究报告 汽车 乘用车 2014 年 07 月 24 日 低点已掠过, 成长大踏步 汽车行业核心分析师 : 邓学 SAC 执业证书编号 :S0850514050002 dx9618@htsec.com 2014 年 7 月 23 日收盘价 :30.03 元 0755-23963569 6 个月目标价 :40 元 事件 : 中期业绩明显超预期
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
公司研究 风范股份 (601700)2 事件 : 2015 前三季营业收入同比减少 5.51%, 净利润同比增加 0.98% 2015 年前三季度, 公司实现营业总收入 亿元, 同比减少 5.51%; 归属于上市公司股东净利润 1.70 亿元, 同比增加 0.98%; 每股收益为 0.1
[Table_MainInfo] 公司研究 / 机械工业 / 电气设备 风范股份 (601700) 公司季报点评 证券研究报告 2015 年 10 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 股票数据 [Table_StockInfo] 6 个月内目标价 ( 元 ) 11.41 10 月 26 日收盘价 ( 元 ) 7.80 52 周股价波动 ( 元 ) 6.14-18.59
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
国家电网公司 2017 年 四统一 四规范 自动化类装置集中检测合格产品公告 电力工业电力系统自动化设备质量检验测试中心 2017 年 7 月 1 日 国家电网公司 2017 年 四统一 四规范 自动化类装置集中检测送检装置包括测控装置 同步相量测量装置 网络报文记录分析装置 时间同步装置 数据通信
国家电网公司 2017 年 四统一 四规范 自动化类装置集中检测合格产品公告 电力工业电力系统自动化设备质量检验测试中心 2017 年 7 月 1 日 国家电网公司 2017 年 四统一 四规范 自动化类装置集中检测送检装置包括 同步相量测量装置 网络报文记录分析装置 时间同步装置 通过检测的装置清单如下 : 1. 北京四方继保自动化股份有限公司 1 间隔测控 CSI-200F-DA-1 北京四方继保自动化股份有限公司
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
图 1: 公司单季度营收及 图 2: 公司单季度归母净利润及 营业总收入 归母净利润 % 1 % -% -1-1% -2-2% 图 3: 来自联营 合营企业的投资收益及增速 图 4: 分季度毛利
汽车整车 218 年 1 月 3 日 投资评级 : 中性 ( 维持 ) 长安汽车 (62) 三季度亏损, 期待福特复苏 季报点评 公司研究 财通证券研究所 市场数据 218-1-29 收盘价 ( 元 ) 6.17 一年内最低 / 最高 ( 元 )./13.8 市盈率 7.3 市净率.63 基础数据 净资产收益率 (%) 1.6 资产负债率 (%).3 总股本 ( 亿股 ) 39.1 最近 12 月股价走势
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
公司研究 南京新百 (600682)2 表 1 公司 2015 年分行业和地区收入和毛利率情况 分行业 营业收入 ( 亿元 ) 毛利率 (%) 营收增速 (%) 毛利率增减 (pct) 工业 商业 房地产业
[Table_MainInfo] 公司研究 / 商业贸易 / 百货 南京新百 (600682) 公司年报点评 证券研究报告 2016 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 [Table_StockInfo] 6 个月内目标价 ( 元 ) 55.82 03 月 29 日收盘价 ( 元 ) 26.72 52 周股价波动 ( 元 ) 21.51-83.64
<4D F736F F F696E74202D D C4EAD6D0B9FAB5E7C1A6B1E4D1B9C6F7D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2010-2011 年中国电力变压器行业研究报告 2010 年, 随着中国国家经济刺激计划的逐渐退出, 中国电网投资规模有所下降, 全年电网投资额为 3410 亿元, 同比下降 11.36% 受此影响,2010 年中国变压器市场需求下降, 国网 220KV 及以上电力变压器集中招标容量已连续第二年下滑, 只有 150337MVA, 同比下降 25.22% 同时, 从 2011 年国网前 4 次招标情况来看,220KV
焦煤平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所 螺纹钢 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交
日期 交易所 品种 公司手续费调方式 20151117 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 上海期货交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 20151201 聚丙烯平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 20151201 中所金融期货交易所五年期国债平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致
公司研究 新湖中宝 (600208)2 事件 : 2016 年 3 月 22 日, 公司公告称, 公司决定拟以不超过 亿元自有资金, 并以不超过 5.20 元 / 股价格, 通过上交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份, 若全额回购, 预计可回购不少于 38, 万股, 占
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 新湖中宝 (600208) 公司公告点评 证券研究报告 2016 年 03 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 9.13 03 月 23 日收盘价 ( 元 ) 3.94 52 周股价波动 ( 元 ) 3.31-10.65 总股本
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 www.jztz 买入维持 中国石化 (600028) 上市公司公告点评 证券研究报告石油化工 2014 年 7 月 1 日 销售公司改革稳步推进, 未来大力发展非油品业务 6 月 30 日收盘价 5.27 元,6 个月目标价 6.81 元 石化行业首席分析师 : 邓勇 SAC 执业证书编号 :S0850511010010 dengyong@htsec.com 021-23219404
置信碳资产管理成立于 2013 年底, 具备丰富的碳资产管理经验 是国内第一家涉足碳资产管理业务并且业务链完整的上市公司, 同时也是国内电网雷电监测与防护领域的行业龙头, 还是国内最大的专业化非晶变生产商 ( 来源 : 公司公告 ) 风险提示 : 碳交易市场建设不达预期风险 ; 市场交易不活跃风险
12/26/16 2/26/17 4/26/17 6/26/17 8/26/17 10/26/17 [Table_Industry] 电气设备 [Table_Main] [Table_Title] 评级 : 增持 ( 维持 ) 分析师 : 孟兴亚 执业证书编号 :S0740517090003 电话 : Email: 证券研究报告 / 专题研究报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
2 鲁电积铜项目的达产, 公司经营业绩大幅提升 2014 年前三季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 27.31%, 实现净利润 万元, 同比增长 11.69% 由于国际市场铜价走低, 铜价剧烈波动对公司业绩造成重要影响, 公司拟通过多元化经营分散风险 目前公司拟通过收
暂不评级首次 上市公司研究报告 鹏欣资源 (600490) 证券研究报告有色金属 2015 年 3 月 4 日 携手光启科学开展多元化经营 3 月 3 日收盘价 :13.67 元 有色金属行业高级分析师 : 施毅 S0850512070008 sy8486@htsec.com 021-23219480 有色金属行业首席分析师 : 钟奇 S0850513110001 zq8487@htsec.com
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 增持, 维持 ) 信息安全永不眠 徐志国 ( 军工行业核心分析师 ) SAC 号码 :S8551464 215 年 6 月 9 日 1 概要 1. 我国正全面进入互联网 + 大时代 2. 信息安全为互联网 + 保驾护航, 随之高速发展 3. 信息安全问题日益凸显, 国家重视程度空前 4. 信息安全产业迎来巨大投资机遇 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 我国正全面进入互联网
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
不同于市场的观点 1) 我国传统碳交易市场 CDM 发展遇阻 我国传统碳交易市场以 CDM 为主, 从 2002 年开始发展迅速, 已成为全球 CDM 项目第一大国 但近期受欧盟碳交易价格低廉的困扰,CDM 发展遇阻 2) 政策力推国内碳交易市场, 提升减排环保力度, 真正利好四类企业 国务院及十八
行业研究 证券研究报告 #industryid# 环保行业 推荐 ( 维持 ) #title# #createtime1# 初探, 中国碳排放市场 碳排放系列报告之一 2013 年 11 月 25 日 重点公司 重点公司 13E 14E 评级 宝馨科技 77 30 增持 中电远达 56 34 增持 永清环保 81 41 增持 启源装备 115 25 增持 迪森股份 47 32 增持 先河环保 73
公司点评报告东吴证券 (601555)2016 年报点评 : 横向构建证券控股集团, 纵向经纪业务市场份额提升 P2 图表 1: 东吴证券归母净利润降幅归因分析 代理买卖证券业务净收入 证券承销业务净收入 受托客户资产管理业务净收入 其它手续费及佣金净收入 利
16/4/11 16/4/29 16/5/20 16/6/13 16/7/1 16/7/21 16/8/16 16/9/5 16/9/27 16/10/24 16/11/11 16/12/1 16/12/21 17/1/11 17/2/7 17/2/27 17/3/17 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 2017-04-09 公司点评报告买入 / 维持 东吴证券 (601555) 目标价 :15 昨收盘
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雅戈尔 (600177) 公司研究 维持 推荐 2008-10-31 分析师 : 程雪婷 021-63299575 chengxt@cjsc.com.cn 联系人 : 杨靖凤 (8621) 63217917 yangjf@cjsc.com.cn 雅戈尔 08 年三季报点评 事件描述 雅戈尔今日发布 08 年三季报, 其主要内容为 : 销售收入 82.17 亿元, 同比增长 71.88%; 营业利润
软科学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总第 162 期 ) 0 i j C 6 ~ ij = { C i i = j 5 2 T - T = C B珔 6 Kaya 4 FU F ^U 1995 ~ TFC 2009 TFC n n = T F ^U 研究
祁神军, 张云波 ( 华侨大学土木工程学院 ; 建设管理与房地产研究所, 福建厦门 361021) - 1995 ~ 2009 Kaya 4 F426 X502 A 1001-8409 2013 06-0039 - 05 Research on the Influencing Factors and Reduction Strategies of Carbon Emission of Construction
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69
搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635
策略研究策略周报 2 目录 1. 本周产业资本由上周净减持转为净增持 下周限售股解禁额较上周上升 并购重组热点... 6
[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 本周产业资本净减持额较上周下降 -20160801 2016.11.06 本周产业资本由上周净减持转为净增持 [Table_Summary] 投资要点 : 产业资本周报 2016 年 11 月 14 日 [Table_AuthorInfo] 产业资本增减持 : 本周产业资本由上周净减持转为净增持 截止 11
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
国网山东 2017 年第一批电网物资协议库存 SD17-XYKC-ZB001 10kV 电力电缆 ( 包 7) 河北省质量技术监督局 B 国网山东 2017 年第一批电网物资协议库存 SD17-XYKC-ZB001 10kV 电
附件 1: 质检系统 12365 平台 物价系统 12358 平台及工商系统网上投诉平台受理监督提示项目一览表 日期 招标项目 招标编号 标段名称 提示对象 受理编号 2017-5-8 大唐 2016 年第二阶段第十八批 JCPS-CWEME2016-NDDL001-031 6-35kV 电力电缆 ( 包 31) 北京市质量技术监督局 B201705081143435135 2017-5-8 大唐
公司研究 置信电气 (600517) 1 目录 投资要点 非晶合金变压器 : 最节能的配电变压器 非晶合金变压器介绍 : 最节能的配电变压器 非晶合金变压器的使用误区 : 只适合农网? 非晶合金为什么没有普及 : 非晶带材价格太高
买入维持 股票价格 1 月 7 日收盘价 13.53 元 6 个月内目标价 17.27 元 上市公司深度研究报告 置信电气 (600517) 与置信一起见证非晶行业成长 证券研究报告机械工业 电气设备 2013 年 1 月 8 日 59 周内股价波动 11.20-15.49 元 主要估值指标 2011 2012E 2013E 市盈率 50.98 37.99 18.88 市净率 6.82 6.62 5.24
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,,, 30,, 1.,,, 1530, 50 ; 10,, ; ; 2.,, 1 ,,,,,, 520, 5979%, 1536 %, 3.,,,, 4.,,,,,,,,,! 2 ,,,,,,,,,,,,,, ;,,,, 3 ,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 4 60,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,, 5 ,,,,,,, 20ppm,, ;
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舟 办 通 报 第 8 期 中 共 舟 山 市 委 办 公 室 2016 年 4 月 29 日 按 : 现 将 周 江 勇 同 志 在 2016 年 4 月 28 日 在 全 市 两 学 一 做 专 题 党 课 暨 学 习 教 育 部 署 会 上 的 讲 话 予 以 印 发, 请 认 真 贯 彻 落 实 学 党 章 党 规 学 系 列 讲 话, 做 合 格 党 员 学 习 教 育, 是 党 中 央
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皖 青 创 建 2015 3 号 关 于 命 名 2014 年 度 省 青 年 文 明 号 省 青 年 文 明 号 标 兵 和 省 青 年 文 明 号 先 进 工 作 者 的 决 定 2014 年, 全 省 各 级 团 组 织 广 大 青 年 集 体 深 入 贯 彻 落 实 党 的 十 八 届 三 中 四 中 全 会 精 神, 紧 紧 围 绕 中 心 工 作, 广 泛 开 展 青 年 文 明 号 创
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
<4D F736F F F696E74202D D C4EAD6D0B9FAD6C7C4DCB5E7CDF8C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2010-2012 年中国智能电网设备细分市场研究报告 从国家电网的规划来看,2011-2015 年是全面推广智能电网建设的 5 年 而实 际上 2011 年只是扩大试点的一年年, 实际投资在 300 亿元左右, 小于计划投资 518 亿 元 预计 2012 年将是 十二五 期间智能化投资增长最快的一年, 相关的智能电网 设备市场也将加速增长 从中国智能电网设备的各细分市场来看, 智能电表的市场规模最大的,2012
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输配电及控制设备制造业 (13761) 21 年智能电网第三批招标点评 : 招标频率加快, 设备数量有所下滑 张小东研究员 王昊研究助理 电话 :2-87555888-665 电话 :2-87555888-681 email:zxd2@gf.com.cn email: wh15@gf.com.cn 行业评级 前次评级 行业走势 行业跟踪分析报告 21 年 9 月 3 日 持有 事件 : 国家电网公司于
【第一类】
第 一 类 用 于 工 业 科 学 摄 影 农 业 园 艺 森 林 的 化 学 品, 未 加 工 人 造 合 成 树 脂, 未 加 工 塑 料 物 质, 肥 料, 灭 火 用 合 成 物, 淬 火 和 金 属 焊 接 用 制 剂, 保 存 食 品 用 化 学 品, 鞣 料, 工 业 用 粘 合 剂 [ 注 释 ] 本 类 主 要 包 括 用 于 工 业 科 学 和 农 业 的 化 学 制 品, 包
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
公司
(Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (於開曼群島註冊成立之有限公司) Stock Code : 00953 股份代號: 00953 年報 2014 ANNUAL REPORT 2014 Annual Report 2014 年 報 公司 2 3 4 14 24 28 38 40 41 43 44 46 99 1 Cricket
图 1- 中国七个试点碳市场累计成交量 ( 百万吨, 2013 年 6 月 18 日 年 12 月 31 日 ) 试点碳市场 自 2013 年 6 月 18 日起, 七试点碳市场累计成交量 1.18 亿吨, 成交额 3.99 亿美元, 成交均价 3.38 美元 / 吨 公开交易和协议转让
中国碳市场观察 2016 年第四季度第七期 中国碳市场观察 旨在及时提供中国七个碳市场试点的最新动态, 并 对国家层面的气候政策和市场发展情况进行分析 本期碳市场观察涵盖 2016 年 10 月至 12 月的市场活动及相关数据信息 目录 试点碳市场...2 深圳...2 内容 2016 年第四季度, 中国七个试点碳市场二级市场累计交易量达 1,200 万吨, 成交额达到 2,600 万美元, 交易均价为
<4D F736F F D20D6D0B9FAC1AACDA8A3A A3A C4EA32D4C2D4CBD3AACAFDBEDDB5E3C6C0312E646F63>
公司研究动态跟踪中国联通 600050.SS 运营数据有所改善 中国联通 (600050) 今日发布公告, 公司 07 年 2 月新增用户 146.2 万, 其中 GSM 新增 107 万 (1 月 101 万,06.12 月 90.2 万 ),CDMA 新增 39.2 万 (11 月 36.7 万,06.12 月 36.1 万 ) 其他业务保持平稳, 同期中移动 中电信数据尚未出来 联通运营数据的改善持续
融资融券市场快报 报告日期 : 年 月 1814 日日星期一星期二 3350 上证综指 融资融券数据 截止 11 月 13 日, 沪深两市融资融券余额为 亿元,
报告日期 :200 207 年 0 月 8 日日星期一星期二 330 上证综指 3300 320 3200 30 300 300 3000 290 2900 融资融券数据 截止 月 3 日, 沪深两市融资融券余额为 0322.7 亿元, 比上一交易日 (0230.76 亿元 ) 增加 9. 亿元 其中 : 融资余额 0269.8 亿元, 融券余额 3.00 亿元 图 : 两市融资余额及增速 000
股份有限公司
公司代码 :600517 公司简称 : 置信电气 上海置信电气股份有限公司 2016 年半年度报告摘要 一 重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文, 投资者欲了解详细内容, 应当仔细阅读同时刊载于 上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文 1.2 公司简介 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A 股 上海证券交易所 置信电气 600517
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CED4C1FAB5E7C6F8A3A8363030353830A3A9A3BAC7A9B6A9CAD5B9BABFF2BCDCD0ADD2E9A3ACCDEAC9C6CAE4B1E4B5E7B2FAD2B5C1B4>
报 告 卧 龙 电 气 (600580): 签 订 收 购 框 架 协 议, 完 善 输 变 电 产 业 链 买 入 ( 维 持 ) 电 气 设 备 事 件 描 述 : 2010 年 12 月 13 日 陈 龙 021-58824282-839 chenlong@txsec.com 2010 年 12 月 13 日, 公 司 发 布 公 告 称, 公 司 于 2010 年 12 月 10 日 与 烟
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16/4/26 16/5/17 16/6/6 16/6/28 16/7/18 16/8/11 16/8/31 16/9/22 16/1/19 16/11/8 16/11/28 16/12/16 17/1/6 17/1/26 17/2/22 17/3/14 17/4/5 17/4/25 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 217426 公司点评报告增持 / 维持 西部证券 (2673) 目标价 :15 昨收盘
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2012-2013 年中国智能电网设备行业研究报告 从国家电网 十二五 电网智能化建设投资规划来看, 通信信息环节 用电环节 和变电环节投资比例最高, 占比分别为 28.3% 27.3% 和 23.6% 而在目前国家智 能电网设备招标中, 智能电表和智能变电站是上述环节中最主要的两大类产品 从智能电表市场来看,2012 年, 智能电表招标量占到国家电网电表集中招标总量的 97.18%, 远高于 2011
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
不对称相互依存与合作型施压 # # ( # ( %
世界政治 年第 期 不对称相互依存与 合作型施压 美国对华战略的策略调整 王 帆! 尽管中美两国间的相互依存度在加深 但保持不对称的相互依存 关系仍是美国对华政策的重点 在不对称相互依存的前提下 美国对中国开始实施了 一种新的合作型施压策略 该策略成为美国对华战略的手段之一 作者分析了在相互 依存条件下美国对华实施合作型施压政策的背景 目的 相关议题和实施手段 并以谷歌事件 哥本哈根气候谈判以及人民币汇率问题这三个案例
中心近年 能源经济预测与展望 报告 CEEP-BIT ( 总第 1 期 ): 十二五 中国能源和碳排放预测与展望 CEEP-BIT ( 总第 2 期 ): 2011 年国际原油价格分析与走势预测 能源经济预测与展望研究报告 FORECASTING AND PROSPE
中心近年 能源经济预测与展望 报告 CEEP-BIT-2011-001( 总第 1 期 ): 十二五 中国能源和碳排放预测与展望 CEEP-BIT-2011-002( 总第 2 期 ): 2011 年国际原油价格分析与走势预测 能源经济预测与展望研究报告 FORECASTING AND PROSPECTS RESEARCH REPORT CEEP-BIT-2017-006( 总第 29 期 ) CEEP-BIT-2012-001(
2014我国电力行业与碳交易-修改稿-1216-马改
2014 中国电力行业与碳交易研究 国网能源研究院 英大传媒投资集团 2014 年 12 月 目 录 前言... 1 1 我国碳市场发展现状及展望... 3 1.1 我国碳市场发展现状... 4 1.2 我国碳交易试点运行效果分析... 15 1.3 对我国碳市场的展望及思考... 17 2 碳市场对我国电力行业的机遇与挑战... 21 2.1 电力行业碳减排现状... 21 2.2 电力行业开展碳交易的基础...
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 25 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 431 OMO 36 MLF 4955 431 R1 R7 27BP 14BP 2.82% 3.54% 17-2BP 12 217 12 MTN1 4 27 8 6.1% 216 5.78 5 First Capital
中小市值 策略研究 证券研究报告中小市值研究 2014 年 01 月 06 日 IPO 新股发行价及发行数量计算初步探讨 中小市值研究团队 : 何继红 SAC 执业证书编号 :S 中小市值研究团队 : 钮宇鸣 SAC
中小市值 策略研究 证券研究报告中小市值研究 2014 年 01 月 06 日 IPO 新股发行价及发行数量计算初步探讨 中小市值研究团队 : 何继红 SAC 执业证书编号 :S0850512030001 hejh@htsec.com 021-23219674 中小市值研究团队 : 钮宇鸣 SAC 执业证书编号 :S0850511010040 ymniu@htsec.com 021-23219420
公司研究 上海电力 (600021)2 事件 : 近日公司公告 15 年年报,15 年公司实现营收 亿元, 同比增长 5.62%, 归属母公司净利润为 亿元, 同比增 长 0.51%, 每股收益 0.62 元, 分红预案为每股派现金 0.25 元 ( 含税 ) 点评 : 发
[Table_MainInfo] 公司研究 / 公用事业 / 电力 上海电力 (600021) 公司跟踪报告 证券研究报告 2016 年 04 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入调高 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 21.00 04 月 01 日收盘价 ( 元 ) 11.59 52 周股价波动 ( 元 ) 9.35-35.30
无锡产权交易所有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 无锡国联环保能源集团有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费
一 2017 年一季度关联交易情况单位 : 亿元 季度 第一季度 序关联交易内容交易时间交易对象关联关系说明号类型交易概述 交易金额 1 2017-01-03 无锡惠联热电有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 0.0000561000 2 2017-01-03 无锡灵山耿湾文化投资发展有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 0.0004500000
上市公司研究报告 闽福发 A(47) 2 所有制改革的上市平台, 我们认为公司的混合所有制股权结构将利于极大激发活力, 大幅提升公司管理运营效率, 从而促进公司业绩加速提升 盈利预测与投资建议 军队信息化建设不断提速背景下, 公司在军工领域的成长潜能目前被市场低估 电子蓝军 电磁攻防 军工通信三大领
买入首次 上市公司研究报告 闽福发 A(47) 证券研究报告军工行业 214 年 12 月 22 日 被低估的洼地 军工行业核心分析师 : 徐志国 SAC 执业证书编号 :S81464 xzg968@htsec.com 1-867931 机械行业首席分析师 : 龙华 SAC 执业证书编号 :S81121 longh@htsec.com 21-23219411 214 年 12 月 19 日收盘价 :14.19
公司研究 吉比特 (603444)2 盈利预测 : 我们预计公司 年 EPS 分别为 元 元和 元 再参考同行业中完美世界, 游族网络, 浙报传媒 2017 年 PE 一致预期为 26~39 倍, 我们给予公司 2017 年 31 倍动态 PE
[Table_MainInfo] 公司研究 / 传媒 吉比特 (603444) 公司研究报告 证券研究报告 2017 年 04 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 373.24 04 月 07 日收盘价 ( 元 ) 297.18 52 周股价波动 ( 元 ) 77.76-376.00 总股本
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
公司研究 中文传媒 (600373)2 表 1 可比公司盈利预测及估值表 出版发行内容 游戏内容 简称代码股价 ( 元 / 股 ) 每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 中南传媒 SH
[Table_MainInfo] 公司研究 / 传媒 中文传媒 (600373) 公司季报点评 证券研究报告 2018 年 10 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投资评级优于大市 维持 股票数据 10 [Table_StockInfo] 月 26 日收盘价 ( 元 ) 10.00 52 周股价波动 ( 元 ) 8.45-21.51 总股本 / 流通 A 股 ( 百万股 ) 1378/1378
华英证券有限责任公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 无锡华光锅炉股份有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工投保团体意外险和健康险 国联证券
2018 一 2018 年三季度关联交易情况单位 : 亿元 季度第三季度 序关联交易内容交易时间交易对象关联关系说明号类型交易概述 交易金额 1 20180702 无锡国联物业管理有限责任公司 股东控股子企业 其他 总公司 7-9 月物业相关费用 0.000003 2 20180702 无锡市国联发展 ( 集团 ) 有限公司 股东 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 0.0000112800
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 11 4 MPA 217321 3 2 217 1 MPA 1Y 3-5Y AAA 1Y 1BP 1 2 4 3 MPA 1BP 4 MPA First Capital Securities Corporation Limited 1 14D 28D 7 3 1 R1 R7 13BP 167BP