整體市場回顧全球市場回顧全球股市持續反彈, 美國期中選舉不確定性消除, 帶動全球股市持續跌深反彈, 惟巴西總統行情結束出現獲利了結賣壓, 而中國股市則呈現投資人持續觀望股市前景明朗化, 市場投資人風險偏好上升, 促使低風險債種價格下跌 ; 反之, 帶動高收益新興市場債券持續跌深反彈主要股市

Size: px

Start display at page:

Download "整體市場回顧全球市場回顧全球股市持續反彈, 美國期中選舉不確定性消除, 帶動全球股市持續跌深反彈, 惟巴西總統行情結束出現獲利了結賣壓, 而中國股市則呈現投資人持續觀望股市前景明朗化, 市場投資人風險偏好上升, 促使低風險債種價格下跌 ; 反之, 帶動高收益新興市場債券持續跌深反彈主要股市"

亿邬
5 years ago
Views:

1 富盛全球市場周報 09 Nov 2018

2 整體市場回顧全球市場回顧全球股市持續反彈, 美國期中選舉不確定性消除, 帶動全球股市持續跌深反彈, 惟巴西總統行情結束出現獲利了結賣壓, 而中國股市則呈現投資人持續觀望股市前景明朗化, 市場投資人風險偏好上升, 促使低風險債種價格下跌 ; 反之, 帶動高收益新興市場債券持續跌深反彈主要股市表現 (%) 主要債市表現 (%) S&P500 指數道瓊歐洲 600 東證一部新興市場新興亞洲過去 1 周 1 個月美國公債美國 MBS 美國投資級債美國高收益全球高收益過去 1 周 1 個月歐非中東新興美元債拉美新興本地債資料來源 :Bloomberg, 三大成熟股市以原幣計價, 其他為美元計價, 截至 2018/11/08 美國公債價格為美銀美林美國公債指數 1

3 主要股市 / 總經回顧與展望

4 美股美股周線持續上漲過去一年 S&P500 指數走勢圖美股單周上漲 2.43%, 美股從 10 月 30 日低點持續反彈, 而期中選舉不確定性解除, 帶動單日大漲 2.12%, 由醫療能源類股領漲單位 : 千人美國非農就業人口變動 6 個月平均月變動美國期中選舉結果民主黨取得眾議院控制權, 未來 2 年民主黨可對川普執政嚴密審查 ; 主流券商分析, 貿易政策無直接影響, 基礎建設項目和醫療改革將有歧異, 但債限將至政府關門風險增加美國公布 10 月份新增非農就業人口為 25 萬人, 大幅高於分析師平均預估的 20.8 萬人 ; 失業率持平於 3.7%, 維持 1969 年來的低點 ; 平均每小時工資年增率為 3.1%, 為自 2009 年以來首度增加 3% 美國 10 月份 ISM 非製造業指數成長從 61.6 高點回落至 60.3, 但優於預期與呼應周五就業數據強勁, 預期美國第 4 季 GDP 保持穩健成長資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08;JPM, 截至 2018/11/08 3

5 歐日股歐日股周線反彈過去一年道瓊歐洲 600 與 TOPIX 指數走勢圖 TOPIX 指數 ( 右軸 ) 核心機械訂單金額核心機械訂單金額 (3 個月平均 ) 道瓊歐洲 600 指數 ( 左軸 ) 日本 9 月核心機械訂單受天災影響歐股單周上漲 1.10%, 全球股市顯現樂觀氣氛, 對貿易敏感的汽車類股帶頭領漲義大利公債持續攀升帶動歐元區公債收益率升勢, 歐盟執委會經濟預估報告, 將顯示 2019 年義大利赤字遠高於該國自己預測值英國與歐盟下週一開會協商脫歐協議, 並預期於下週二 (11 月 13 日 ) 公佈日股單周上漲 1.09%, 終止過去 4 周下跌日本 10 月服務業 PMI 52.4, 綜合 PMI 52.5, 皆優於前期表現, 新業務擴張速度為 5 年半來最快, 主因 9 月災害影響淡化與企業新訂單挹注 9 月核心機械訂單月增率為 -18.3%, 創 2 年多以來最大降幅, 受天災干擾企業活動, 及擔憂貿易戰引起出口與企業投資失去動能資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08;JPM, 截至 2018/11/08 4

6 新興股新興市場股市反彈過去一年 MSCI 新興市場指數走勢圖 MSCI 新興市場指數上漲 2.27% 其中, 新興亞洲下跌 0.35%; 恆生指數上漲 3.19% 國企指數則上漲 4.13% 年增率中國對美國外貿出口量與金額出口值出口量中國 10 月出口年增率 15.6%, 進口年增率 21.4%, 均較預期高, 主因出口商搶單出口人民幣貶值抵消部分關稅效應耶誕旺季來臨, 但市場仍對中美貿易戰影響謹慎 MSCI 明晟表示, 計畫 2019 年將中國 A 股在其全球基準指數中的權重由 5% 提高至 20%, 可能吸引逾 800 億美元外國投資, 截至目前流入資金量遠高於預期, 約 15% 至 20% 的資金流來自於追蹤其指數被動資金資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08;JPM, 截至 2018/11/02 5

7 主要債市回顧與展望

8 成熟市場公債美債價格下跌過去一年美國與德國 10 年期公債殖利率走勢 (%) 德國 10 年期公債殖利率 ( 左軸 ) 主要債券殖利率美國 10 年期公債殖利率 ( 右軸 ) 殖利率 2018/11/ /11/ /12/29 美國 10 年期公債 3.23% 3.13% 2.41% 德國 10 年期公債 0.45% 0.40% 0.43% 美國 10 年期公債殖利率上升 10 點至 3.23% 德國 10 年期公債殖利率上升 5 點至 0.45% 聯準會宣佈維持利率不變, 符合市場預期, 儘管 10 月美股大跌,11 月聲明中表態維持升息計畫不變, 仍預計 2019 年將仍預計升息 3 次, 該聲明無提及金融市場波動加劇, 唯一調整是商業投資已放緩日本央行公布利率會議政策, 符合市場預期維持基準利率 -0.1% 不變, 而日本央行則下調了 2018 財政年度的 GDP 預期至 1.4% 上調 CPI 預期至 0.8%, 日本央行行長黑田東彥表示, 日本經濟基本面仍然穩健, 物價朝向 2% 目標維持不變, 日本央行密切關注國際貿易動向對日本經濟的風險日本 10 年期公債 0.12% 0.12% 0.04% 美銀美林 MBS 指數 3.83% 3.74% 2.83% 資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08 7

9 信用債高收益債上漲過去一年美國投資級與高收益債指數走勢美國高收益債指數 ( 右軸 ) 美國投資級債指數 ( 左軸 ) 美國高收益債當周上漲 0.60%; 美國投資級債則下跌 0.09% 高收益債券價格跟隨全球股市跌深反彈, 同時美國企業第 3 季財報表現亮眼, 進而支撐債券價格走勢年初以來高收益債券價格上漲 1.06%, 其中 CCC 級債券上漲 4.27%, BB 級債券下跌 0.47%,B 級債券則上漲 2.18% 主要信用債指數利差利差 ( 基本點 ) 2018/11/ /11/ /12/29 美國投資級債美國高收益債月份高收益債發行量僅 110 億美元, 年初至今淨發行量僅 675 億美元, 年增率 -37%; 此外, 高收益債違約率預期仍持續下降,2018 年 9 月可能降至 1.96% 的低違約率歐洲投資級債歐洲高收益債全球高收益債資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08 8

10 新興債新興市場美元債上漲過去一年新興債指數走勢新興市場本地貨幣債 ( 左軸 ) 新興市場美元債 ( 右軸 ) 主要新興債指數利差利差 ( 基本點 ) 2018/11/ /11/ /12/29 新興美元債新興美元債當周上漲 0.30%, 新興市場本地債則上漲 1.41% 巴西里拉貶值 1.6%, 主因選後投資人獲利了解, 巴西公布 9 月工業產出月增率為 -1.8%, 低於預期, 並連 3 個月下滑, 市場預期對第 4 季 GDP 成長有壓, 但 9 月就業月增率 0.5%, 預期持續貢獻內需消費, 政府預算赤字低於預期, 主因政府持續控制支出, 有望對巴西里拉走勢有所支撐土耳其財長表示, 雖然 10 月消費者物價指數 (CPI) 年增 25.24%, 但預期月通膨持續改善, 且經常帳赤字可能呈現盈餘, 帶動土耳其里拉表現, 土耳其里拉升值 0.9% 美元主權債美元公司債本地債 ( 殖利率 ) 6.98% 7.04% 5.53% 資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08 9

11 匯市美元指數上漲美元指數主要與新興貨幣表現 ( 升貶幅,%) 歐元日圓英鎊澳幣境外人民幣台幣泰銖印度盧比菲律賓披索印尼盾南非蘭德土耳其里拉波蘭茲羅堤俄羅斯盧布墨西哥披索巴西里爾周至今變動 1 個月年初以來美元指數上漲 0.46%, 受美債殖利率上升影響, 以及 Fed 預期今年仍將升息 3 次, 以及較佳之就業數據表現, 帶動美元升值印尼盾升值 3.9%, 印尼公布第 3 季經常帳赤字擴大至 3%GDP, 但資本帳呈現淨流入, 政府官員表示預期 2019 年經常帳赤字縮減至 2.5% ; 加上 GDP 成長優於預期央行緊縮貨幣政策, 持續吸引投資資金流入澳幣升值 0.7%, 澳洲央行表示, 今年 GDP 成長將高於潛在水準為 3.5%, 通膨小幅上修為 1.75%, 而就業市場優於預期, 將帶動薪資和通膨逐步上升南非蘭德升值 1.9%, 美國期中選舉有利於新興市場貨幣走勢, 帶動新興市場獲利交易量最大的南非幣升值此外, 國際油價本周走跌, 亦降低南非通膨壓力資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08 10

12 關鍵數據回顧與聚焦

13 當周經濟數據關鍵數據回顧日期國家總經數據市場預估值實際值前次公布值 11/05 美國綜合 PMI /06 美國 ISM 製造業指數 /06 歐元區綜合 PMI /06 歐元區 PPI( 月比 ) 0.4% 0.5% 0.3% 11/06 日本綜合 PMI /06 日本景氣動向領先指標 /07 歐元區零售銷售 ( 月比 ) 0.1% 0% -0.2% 11/08 日本核心機器訂單 ( 年比 ) 8.2% -7.0% 12.6% 11/08 中國貿易收支 - 3,401 億 3,169 億資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08 註 : 綠色代表優於市場預期或前期數值 ; 橘色代表劣於預期或前值 ; 白色代表待觀察 12

14 未來數據聚焦關鍵數據聚焦日期國家總經數據市場預估值前次公布值 11/06 美國 ISM 製造業指數 /08 美國消費者舒適度 /09 美國 PPI( 月比 ) 0.2% 0.2% 11/09 美國躉售存貨 ( 月比 ) 0.3% 0.3% 11/09 美國 CPI( 年比 ) 2.5% 2.3% 11/09 中國 PPI( 月比 ) 3.3% 3.6% 11/09 中國 CPI( 年比 ) 2.5% 2.5% 11/14 中國工業生產 ( 年比 ) 5.8% 5.8% 11/14 中國零售銷售 ( 年比 ) 9.2% 9.2% 11/14 歐元區 GDP( 季比 ) 0.2% 0.2% 11/14 歐元區工業生產 ( 月比 ) -0.4% 1.0% 資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/11/08 13

15 第四季產品推薦 : 市場沈澱靜待買點浮現股票型基金 : 1. 企業獲利成長強勁 2. 美國亞洲經濟表現佳 3. 股價評價仍低推薦基金 : 先機北美股票基金先機亞太股票基金債券型基金 : 1. 投資人追逐殖利率商品 2. 相較過去減債時期已超跌 3. 新興市場基本面仍良好推薦基金 : 先機新興市場債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 14

16 警語富盛證券投顧獨立經營管理 (102) 金管投顧新字 019 號富盛證券投顧為先機環球基金台灣總代理台北總公司 : 台北市信義區松德路 171 號 9 樓 TEL : (02) FAX : (02) 台中分公司 : 台中市西屯區市政北一路 77 號 14 樓之 11 TEL :(04) 台南分公司 : 台南市東區林森路 1 段 395 號 9 樓之 6 TEL : (06) 本資料僅供參考使用富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息, 但不保證資料來源之完整性, 如有任何遺漏或疏忽, 請即通知本公司修正, 本公司或關係企業與其任何董事或受僱人, 對此不負任何法律責任本報告僅基於提供資訊為目的, 且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源, 但不代表或保證其正確或完整所有的資訊觀點及任何所提及的價格, 均可能在未通知的情況下改變因此, 收件人不能以本報告取代其本身的判斷, 且收件人應完全為其投資及交易決定負責本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用未經同意, 請勿修改引用本報告本報告中的資訊皆已註明截止日期, 而非作為單獨閱讀意圖, 且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售, 惟不表示絕無風險基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效, 本基金投資風險請詳閱基金公開說明書基金投資無受存款保險保險安定基金或其他相關保障機制之保障, 投資人須自負盈虧基金投資可能產生的最大損失為全部本金有關基金應負擔之費用 ( 境外基金含分銷費用 ) 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中, 投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢或向本公司索取匯率變動可能影響基金之淨資產價值申購價格或收益基金因短期市場利率或流動性等因素, 波動度可能提高, 投資人應選擇適合自身風險承受度之基金基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 ; 基金淨值可能因市場因素而上下波動本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用基金的配息可能由基金的收益或本金中支付, 任何涉及由本金支付的部分, 可能導致原始投資金額減損配息率並非等於基金報酬率, 於獲得配息時, 宜一併注意基金淨值之變動本基金並非直接以本金配息, 然而本基金得以本金支付基金之費用及支出而使本基金用於配息之可分配收益增加此可能產生類似於以本金支付配息之效果新興市場證券之波動性與風險程度可能較高, 且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家, 可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動, 而使資產價值受不同程度影響高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人 ; 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金利息或破產而蒙受虧損高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人本基金持有衍生性商品之總部位, 可達基金淨資產價值之 100%, 可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險晨星評等係根據基金報酬風險及費用三個面向發展而出, 用以呈現同組別基金風險調整後的相對表現, 評級結果由最高 5 顆星到最低 1 顆星詳細評量標準請參考晨星網站說明 ( 15

以下是聯博基金公司 2013 年 AT/BT/AD 級股基金配息基準日及一覽表月份配息基準日 2013 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2013 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2013 年 03 月 03 月 27 日 03 月 28 日 2013

以下是聯博基金公司 2013 年 AT/BT/AD 級股基金配息基準日及一覽表月份配息基準日 2013 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2013 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2013 年 03 月 03 月 27 日 03 月 28 日 2013 聯博基金歷史配息當月及年化配息率當月報酬資訊聯博 - 美國收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 聯博 - 歐洲收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金