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1 投資週報 等待參議院稅改結果, 美國三大指數漲跌互見 2017 年 11 月 20 日

2 目錄 一週市場回顧 國際經濟動態 2

3 一週市場回顧 3

4 一週股票市場表現 全球股市漲跌互見 全球股市回檔引發避險需求, 推升日圓, 不利日本出口, 日經指數跌幅擴大 ; 經理人看好巴西企業盈餘持續成長, 巴西股市上漲 1.76%; 受國際油價回檔影響, 俄羅斯股市下跌 2.1% 全球主要股市週漲跌幅 巴西指數 (BOVESPA) 泰國 SET 指數印尼綜合指數金融時報全球金礦指數 NASDAQ 指數費城半導體指數香港恆生指數滬深 300 指數印度孟買股市指數史坦普 500 指數道瓊工業指數台灣加權指數南韓綜合指數德國 DAX 30 指數新加坡海峽時報指數法國 CAC 40 指數恆生國企股指數馬來西亞綜合指數日本 NIKKEI 225 指數道瓊歐洲指數 600 俄羅斯 RTS 美元指數 -2.10% -1.02% -1.10% -1.14% -1.17% -1.18% -1.25% -1.26% -0.13% -0.27% -0.29% -0.35% 0.50% 0.48% 0.47% 0.30% 0.27% 0.22% 0.08% 1.19% 1.76% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 近一週漲跌幅近一月漲跌幅 4 資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17)

5 一週新興市場表現 拉丁美洲表現佳 美國原油庫存意外增加, 使得國際油價回落, 俄羅斯股市下跌影響新興東歐指數 ; 經理人對於巴西未來經濟前景樂觀, 巴西股市上漲帶動拉丁美洲股市走強 MSCI 拉丁美洲市場指數 全球區域股市週漲跌幅 0.74% MSCI 新興市場指數 0.71% MSCI 新興亞洲 0.53% MSCI 東協指數 0.32% MSCI 世界指數 -0.22% MSCI 新興東歐市場指數 -1.04% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17) 5

6 一週產業指數表現 能源 金屬走弱 美國原油庫存增加 185 萬桶, 油價走跌, 影響能源類股表現 ; 受中國經濟數據不佳影響, 基本金屬全面走跌,MSCI 金屬下跌 2.94% MSCI 消費非必需 MSCI 消費必需 MSCI 科技 MSCI 金融 NBI 生技指數 MSCI 原物料 MSCI 不動產 MSCI 工業 MSCI 金屬 MSCI 能源 全球產業週漲跌幅 -0.08% -0.38% -1.04% -1.06% -1.12% -2.94% -3.34% 0.36% 0.18% 0.60% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 近 1 週漲跌幅 近 1 月漲跌幅 資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17) 6

7 一週股票風格表現 小型股領先大型股 MSCI 新興拉美小型股 全球主要股票風格表現 2.32% 羅素 2000 MSCI 新興拉美大型股 MSCI 新興亞洲小型股 MSCI 新興亞洲大型股 1.19% 0.62% 0.58% 0.56% 道瓊 MSCI 歐洲小型股東証二部 MSCI 歐洲大型股東証一部 -0.27% -0.40% -0.71% -1.40% -2.04% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 近 1 週漲跌幅 近 1 月漲跌幅 資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17) 7

8 一週債券市場表現 新興債回神 新興市場貨幣對美元升值 0.71%, 新興當地貨幣債 新興主權債表現佳 ; 上週美 歐 日股漲少跌多, 資金移向避險資產, 美國投資級 政府債上漲 美林新興市場主權債指數美林歐洲高收益債美林當地貨幣計價新興市場債美林美國投資級債券指數美林美國政府債券指數美林新興市場公司債指數美林全球高收益債券指數美林新興亞洲投資級債美林美國高收益債美林新興亞洲高收益債 全球主要債市週漲跌幅 -0.33% 0.34% 0.31% 0.27% 0.23% 0.16% 0.11% 0.04% 0.60% 0.69% -1.40% -1.20% -1.00% -0.80% -0.60% -0.40% -0.20% 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17) 8

9 一週匯市表現 美元指數震盪 眾議院通過稅改方案, 市場等待參議院後續投票, 美元指數小幅走弱 ; 受鐵礦砂價格走低與就業數據不如預期, 澳幣走貶 1.27% 南非幣韓圜日圓歐元印度盧比新興市場貨幣指數巴西里耳俄盧布人民幣台幣美元指數澳幣 全球主要匯市週漲跌幅 1.26% 1.07% 0.74% 0.71% 0.62% 0.36% 0.25% 0.24% -0.77% -1.27% 2.35% 2.93% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 近 1 週漲跌幅 近 1 月漲跌幅 資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17) 9

10 一週原物料表現 - 國際油價回檔 因稅改不確定性, 使得股市高檔震盪, 市場避險需求上升, 黃金走揚 ; 國際能源署 ( IEA ) 下修原油需求成長預期, 國際油價拉回整理 玉米黃金棉花 LME 鋁 LME 銅西德州原油黃豆 CRB LME 鋅小麥布蘭特原油 LME 镍 -4.45% 全球主要原物料週漲跌幅 1.80% 1.47% 0.10% 0.10% -0.15% -0.33% -0.43% -0.68% -1.58% -1.62% -1.84% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 近 1 週漲跌幅近 1 月漲跌幅資料來源 : Bloomberg, 2017/11/20( 圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2017/11/17) 10

11 國際經濟動態 11

12 小型股漲幅回吐 美歐日小型股近期表現不佳, 回吐部分今年以來上漲幅度, 但三國花旗驚奇指數都維持正值, 美歐更維持復甦趨勢, 近期股市表現並非自身經濟數據所致 20% 15% 10% 5% 0% -5% 小型股漲多拉回 美國小型股年至今表現歐洲小型股年至今表現日本小型股年至今表現 ( 右軸 ) * 採羅素 2000 道瓊歐洲小型 200 及東證二部指數 2017/ / / /10 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 美歐日經濟數據依然穩定 美國花旗驚奇指數歐洲花旗驚奇指數日本花旗驚奇指數 2017/ / / /10 資料來源 :Bloomberg 鉅亨基金交易平台整理,2017/11/17 12

13 經濟佳, 公債利率上行 中國 10 年公債殖利率突破 4%, 其他金磚國家公債殖利率也同步走高, 改善的全球經濟才是各國公債殖利率一齊上升的背後主因 金磚四國公債利率齊升 全球經濟快速復甦為主因 % 中國印度俄羅斯巴西 % 花旗全球驚奇指數銅價金價比 ( 右軸 ) * 採各國 10 年公債殖利率 2017/ / / / / / / / 資料來源 :Bloomberg 鉅亨基金交易平台整理,2017/11/17 13

14 高收債拉回找買點 近期高收債受到公債殖利率上升拖累, 利差一度升高 45 個基點, 但美國製造業採購經理人指數強勁 金融環境依然寬鬆, 高收益債券拉回就是買點 美國景氣有利全高收 全高收利差存微幅收斂空間 65 35% 基點 2,500 全球高收益債券與公債間利差美國金融壓力指數 ( 右軸 ) % 2, % 1,500 1, * 採美銀美林全球高收益債券指數美國製造業採購經理人指數全球高收益債券總報酬年增率 ( 右軸 ) % -45% 資料來源 :Bloomberg 鉅亨基金交易平台整理,2017/11/16 14

15 本周關鍵聚焦 國家 事件 / 數據公佈 資料時間 市場預估值 前次公佈值 11 月 20 日 美國 領先指數 Oct 0.6% -0.2% 11 月 21 日 美國 成屋銷售 Oct 5.40m 5.39m 11 月 22 日 美國 資本財新訂單非國防 ( 飛機除外 ) Oct P 0.5% 1.7% 11 月 23 日 美國 FOMC Meeting Minutes 11 月 1 日 月 24 日 美國 Markit 美國製造業採購經理人指數 Nov P 月 22 日 歐元區 消費者信心指數 Nov A 月 23 日 歐元區 Markit 歐元區製造業採購經理人指數 Nov P 月 23 日 歐元區 Markit 歐元區服務業採購經理人指數 Nov P 月 20 日 日本 出口 ( 年比 ) Oct 15.7% 14.1% 11 月 20 日 日本 進口 ( 年比 ) Oct 20.2% 12.1% 11 月 24 日 日本 日經日本製造業採購經理人指數 Nov P 月 20 日 巴西 創造正式就業機會總計 Oct 月 20 日 巴西 經濟活動 ( 年比 ) Sep 1.4% 1.6% 11 月 20 日 俄羅斯 失業率 Oct 5.1% 5.0% 11 月 20 日 俄羅斯 實質薪資 ( 年比 ) Oct 2.9% 2.6% 11 月 20 日 俄羅斯 實質零售銷售 ( 年比 ) Oct 3.9% 3.1% 資料來源 :Bloomberg 鉅亨基金交易平台整理,2017/11/17 15

16 警語 16

17 精選基金相關補充說明 本資訊中所選擇基金, 主要根據鉅亨網投顧所代理銷售之境外基金中, 於同類型基金組別中, 具有晨星較高星級評等, 或理柏基金評級中總回報 穩定回報與保本能力綜合衡量後, 取得相對高評級較多者 ; 或者根據該基金最新月報中之投資組合, 能符合對應投資市場之投資趨勢者 警語 鉅亨網投顧獨立經營管理 本資料僅供參考, 鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息, 但無法保證該等資料之完整性 內容涉及新興市場部分, 因其波動性與風險程度可能較高, 且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家, 也可能使資產價值受不同程度之影響, 匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動 投資人應依其本身之判斷投資, 若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失, 應由投資人自行負責, 本公司無須負擔任何責任 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效, 基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知 基金經金管會核准或同意生效, 惟不表示絕無風險, 基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知

18 警語 有關基金應負擔之費用 ( 境外基金含分銷費用 ), 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中, 投資人可至公開資訊觀測站 ( 或境外基金資訊觀測站 ( 中查詢 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 基金經金管會核准或同意生效, 惟不表示絕無風險 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故基金可能會因利率上升 市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 投資人應審慎評估, 該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人 基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知 投資於 Rule 144A 債券, 境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券, 該債券屬私募性質, 較可能發生流動性不足, 財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險 不動產證券化型基金得投資於高收益債券, 其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30%

19 警語 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 過去之績效亦不代表未來績效之保證 基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 ; 基金淨值可能因市場因素而上下波動 基金配息前未先扣除應負擔之相關費用 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損 境外基金投資大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券為限, 基金投資總金額不得超過該基金淨資產價值 10%( 各基金實際可投資大陸地區之限額應視個別基金信託契約之規範 ); 境內基金則依各基金實際可投資大陸地區之限額, 應視個別基金信託契約之規範 FundsYes 鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 官網網址 : 客服信箱 :cs@fundsyes.com 台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 服務專線 :(02) 服務時間 :09:00-17:30

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