整體市場回顧全球市場回顧全球股市普遍走低, 美國聯準會主席鮑威爾談話鷹派, 美國總統川普調升鋼鐵與鋁進口關稅, 引發投資人擔憂新興亞洲相對抗跌, 中國兩會召開在即, 投資人預期將有利多政策出台高信評債表現強勁, 全球股市走低, 風險情緒上升, 拉抬高信評債表現美國高收益與新興美元債表現平穩

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焕秦俞
5 years ago
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1 富盛全球市場周報 2 Mar 2018

2 整體市場回顧全球市場回顧全球股市普遍走低, 美國聯準會主席鮑威爾談話鷹派, 美國總統川普調升鋼鐵與鋁進口關稅, 引發投資人擔憂新興亞洲相對抗跌, 中國兩會召開在即, 投資人預期將有利多政策出台高信評債表現強勁, 全球股市走低, 風險情緒上升, 拉抬高信評債表現美國高收益與新興美元債表現平穩, 新興本地債受美元指數走升所影響, 表現疲軟主要股市表現 (%) 主要債市表現 (%) S&P500 指數美國公債道瓊歐洲美國 MBS 東證一部美國投資級債新興市場新興亞洲過去 1 周 1 個月美國高收益全球高收益過去 1 周 1 個月歐非中東新興美元債拉美新興本地債資料來源 :Bloomberg, 三大成熟股市以原幣計價, 其他為美元計價, 截至 2018/03/01 1

3 主要股市 / 總經回顧與展望

4 美股美股下跌過去一年 S&P500 指數走勢圖美股下跌 0.97%, 聯準會主席談話鷹派, 油價走低, 美國總統川普宣布, 將調高進口原物料鋼鐵與鋁的關稅, 美股收低聯準會主席鮑威爾表示, 全球經濟持續走強, 美國在 2017 下半年以穩定的速度增長並延續至今年, 美國通膨將回升至 2%, 對於通膨上升至目標水準相當有信心 ISM 製造業指數再創新高經濟數據方面,1 月份新屋銷售為 59.3 萬戶, 低於預期的 64.7 萬戶, 並低於前期, 雖較前期動能消退, 但市場分析師普遍認為, 美國民眾將於抵押貸款利率進一步上升之前購買房屋, 推升房市活動 ; 美國 2 月製造業指數為 37.2, 高於預期的 30.0, 並高於前期, 顯示整體經濟狀況熱絡 2 月份 ISM 製造業指數上升至 60.8, 優於預期與前期, 再創新高, 顯示美國整體製造業表現強勁資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 3

5 歐日股歐日股下跌過去一年道瓊歐洲 600 與 TOPIX 指數走勢圖道瓊歐洲 600 指數 ( 右軸 ) 歐元區失業率創新低 TOPIX 指數 ( 左軸 ) 日股下跌 0.34%, 日本官員表示, 日本央行將持續維持超寬鬆貨幣政策, 並將長期公債的殖利率維持在 0% 的水準, 日本政府並不急著結束貨幣寬鬆的政策經濟數據方面, 日本 1 月消費者物價指數年增率為 1.4%, 高於前期與預期, 顯示通膨持續上升歐股下跌 1.44%, 歐盟委員會公佈英國退歐協定草案, 要求北愛爾蘭留在歐盟的關稅聯盟中, 貨物在北愛爾蘭和愛爾蘭之間能自由流通, 此要求將對英國國內市場的完整性造成影響, 政治議題與美股走低影響歐股表現經濟數據方面, 歐洲 1 月份核心消費者物價指數年增率為 1.3%, 符合預期但較前期回落歐元區 1 月份失業率下降至 8.6% 低於前期, 續創 2009 年以來新低資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 4

6 新興股港陸股上漲過去一年 MSCI 新興市場指數走勢圖 MSCI 新興市場指數下跌 0.72%; 新興亞洲下跌 0.01%; 恆生指數上漲 0.25%; 國企指數下跌 0.80%; 上證指數上漲 0.16% 投資人聚焦中國兩會 (3 月 3 日 -3 月 5 日 ), 中國官方是否端出更多政策牛肉此外亦關注中國共產黨正式提議修改中國憲法, 廢除國家主席只能連任 2 屆的任期限制新興市場企業獲利持續成長企業稅後淨利成長率企業淨銷售額成長率企業稅前淨利成長率韓國政府報告指出, 舉辦冬季奧運有助於景氣擴張, 預計南韓 2018 年第一季經濟成長有望再多增加 0.2%, 展望全年, 冬季奧運可望讓年度 GDP 成長提高 0.5% 新興市場企業的銷售額成長率稅前與稅後淨利成長率皆維持為正數, 由此可知新興市場的企業盈利能力在強勁的經濟基本面下持續增強資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01; JPM, 2018/02/26 5

7 主要債市回顧與展望

8 成熟市場公債美債價格上漲過去一年美國與德國 10 年期公債殖利率走勢 (%) 美國 10 年期公債殖利率 ( 左軸 ) 德國 10 年期公債殖利率 ( 右軸 ) 主要債券殖利率殖利率 2018/3/ /2/ /12/29 美國 10 年期公債 2.81% 2.92% 2.41% 德國 10 年期公債 0.64% 0.71% 0.43% 日本 10 年期公債 0.05% 0.06% 0.04% 美銀美林 MBS 指數 3.21% 3.35% 2.83% 美國 10 年期公債殖利率下降 11 點至 2.81% 德國 10 年期公債殖利率下降 7 點至 0.64% 美國聯準會於國會發佈貨幣政策報告, 並表示央行計畫緩慢升息, 並且將維持基準利率於低檔美國聯準會新任副主席奎爾茲 (Randall Quarles) 表示, 現行之通膨尚未達到 2% 目標, 無須太過擔憂, 認為聯準會應當保持緩慢升息速度日本央行行長黑田東彥表示, 日本沒有大刀闊斧改變當前寬鬆政策的計劃, 並表示日本的物價正逐漸回升, 經濟正擺脫通貨緊縮的局面歐洲央行行長德拉吉表示, 歐元區經濟增速比預期強勁, 雖仍有遲緩的部分, 通膨尚未達目標, 但動能強勁, 勞動力市場將進一步改善資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 7

9 信用債高收益債上漲過去一年美國投資級與高收益債指數走勢美國高收益債指數 ( 左軸 ) 美國投資級債指數 ( 右軸 ) 主要信用債指數利差利差 ( 基本點 ) 2018/03/ /02/ /12/29 美國投資級債美國高收益債美國投資級債上漲 0.44%; 美國高收益債上漲 0.04% 2018 年 1 月高收益債違約率降至 0.99%, 為 2014 年以來的低點, 且高收益債市場中, 遭調升信評的發債企業高於遭調降信評的發債企業, 整體發行企業財務狀況良好, 為高收益債市場帶來利多近一周美元高收益債發行量上升至 49 億美元, 自前一周的 11 億美元反彈年初至今美元高收益債發行量為 430 億美元, 較去年同期略減傳統上,3 月份為高收益債發行較高的月份, 預期新一輪的發債, 將支撐高收益債的投資熱潮歐洲投資級債歐洲高收益債全球高收益債資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 8

10 新興債新興市場美元債上漲過去一年新興債指數走勢新興市場美元債 ( 左軸 ) 新興市場本地貨幣債 ( 右軸 ) 主要新興債指數利差利差 ( 基本點 ) 2018/03/ /02/ /12/29 新興美元債美元主權債美元公司債本地債 ( 殖利率 ) 5.53% 5.51% 5.53% 新興市場美元債上漲 0.23%; 新興市場本地債下跌 0.43% 本周美元走強, 巴西里拉持平作收, 主要受優亦經濟數據表現支撐巴西第四季 GDP 年增率達 2.1% 優於前期 1.4%, 顯示整體經濟持續復甦 ;2 月份 Markit 製造業 PMI 上升至 53.2, 整體製造業持續回溫信評機構標普與惠譽, 同時調升俄羅斯信用評等至 BBB-, 晉升為投資級, 展望為穩定, 三年來首度脫離垃圾級評等, 顯示俄羅斯經濟持續復甦, 當周俄羅斯盧布僅貶值 0.6%, 在當周油價下跌 2.8% 與美元走強的環境下, 表現相對抗跌南非蘭特貶值 2.0%, 主要受獲利了結賣壓所影響南非新任總統拉馬福薩進行內閣改組, 重新啟用兩位前任財政部長, 首要目標恢復南非經濟, 展開革新維持經濟穩定性資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 9

11 匯市美元指數上漲主要與新興貨幣表現 ( 升貶幅,%) 美元指數上漲 0.66%, 聯準會主席鮑威爾談話鷹派, 拉抬美元指數走高美國央行克里夫蘭分行行長梅斯特 (Loretta Mester) 表示, 若失業率降至 4% 以下並且通膨達到目標, 才有可能升息至 4 次目前華爾街認為有 30% 的機率會出現 4 次升息,3 月升息機率高達 95% 英鎊貶值 1.3%, 歐盟脫歐草案表示, 希望北愛爾蘭留在歐盟的關稅聯盟中, 遭到英國拒絕, 英鎊走貶英國央行副行長表示, 由於薪資加速上揚, 利率可能比預期更早上調, 並稱他將密切關注今年年初的情況, 以觀察薪資成長加快至 3% 的預測是否能實現日圓升值 0.5%, 風險情緒走揚推升日圓匯價日本央行行長黑田東彥表示, 寬鬆的貨幣政策是為了實現物價目標, 如果通膨穩定在 2%, 那麼寬鬆貨幣政策將不會繼續但任何正常化都要考慮經濟影響, 都將是循序漸進的過程, 並非一蹴可幾資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 10

12 關鍵數據回顧與聚焦

13 當周經濟數據關鍵數據回顧日期國家總經數據市場預估值實際值前次公布值 02/27 美國耐久財訂單 ( 月比 ) -2.0% -3.7% 2.8% 02/27 歐元區消費者信心指數 /28 美國 GDP 季比 2.5% 2.5% 2.6% 02/28 中國製造業 PMI /28 日本工業生產 ( 月比 ) -4.0% -6.6% 2.9% 03/01 美國個人所得 ( 月比 ) 0.3% 0.4% 0.4% 03/01 美國製造業 PMI /01 歐元區製造業 PMI 資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 註 : 綠色代表優於市場預期或前期數值 ; 紅色代表劣於預期或前值 ; 白色代表待觀察 12

14 未來數據聚焦關鍵數據聚焦日期國家總經數據市場預估值前次公布值 03/02 美國消費者信心指數 /02 日本失業率 2.8% 2.8% 03/05 中國綜合 PMI /05 日本綜合 PMI /06 美國製造業訂單 ( 月比 ) -0.3% 1.7% 03/06 美國耐久財訂單 ( 月比 ) % 03/07 歐元區 GDP( 季比 ) - 0.6% 03/08 日本 GDP( 季比 ) - 0.1% 資料來源 :Bloomberg, 截至 2018/03/01 13

15 第一季產品推薦股肱之力 : 1 資金回流新興市場 2 投資人加碼新興市場 3 企業盈餘持續成長推薦基金 : 先機亞洲股票入息基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 先機全球新興市場基金強 Bond 出擊 : 1 投資人追逐殖利率商品 2 新興市場經濟復甦 3 國家經常帳赤字改善推薦基金 : 先機新興市場本地貨幣債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 先機新興市場債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券, 基金之配息來源可能為本金 ) 14

16 警語富盛證券投顧獨立經營管理 (102) 金管投顧新字 019 號富盛證券投顧為先機環球基金台灣總代理台北總公司 : 台北市信義區松德路 171 號 9 樓 TEL : (02) FAX : (02) 台中分公司 : 台中市西屯區市政北一路 77 號 14 樓之 11 TEL :(04) 台南分公司 : 台南市東區林森路 1 段 395 號 9 樓之 6 TEL : (06) 本資料僅供參考使用富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息, 但不保證資料來源之完整性, 如有任何遺漏或疏忽, 請即通知本公司修正, 本公司或關係企業與其任何董事或受僱人, 對此不負任何法律責任本報告僅基於提供資訊為目的, 且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源, 但不代表或保證其正確或完整所有的資訊觀點及任何所提及的價格, 均可能在未通知的情況下改變因此, 收件人不能以本報告取代其本身的判斷, 且收件人應完全為其投資及交易決定負責本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用未經同意, 請勿修改引用本報告本報告中的資訊皆已註明截止日期, 而非作為單獨閱讀意圖, 且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售, 惟不表示絕無風險基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效, 本基金投資風險請詳閱基金公開說明書基金投資無受存款保險保險安定基金或其他相關保障機制之保障, 投資人須自負盈虧基金投資可能產生的最大損失為全部本金有關基金應負擔之費用 ( 境外基金含分銷費用 ) 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中, 投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢或向本公司索取匯率變動可能影響基金之淨資產價值申購價格或收益基金因短期市場利率或流動性等因素, 波動度可能提高, 投資人應選擇適合自身風險承受度之基金基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 ; 基金淨值可能因市場因素而上下波動本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用基金的配息可能由基金的收益或本金中支付, 任何涉及由本金支付的部分, 可能導致原始投資金額減損配息率並非等於基金報酬率, 於獲得配息時, 宜一併注意基金淨值之變動本基金並非直接以本金配息, 然而本基金得以本金支付基金之費用及支出而使本基金用於配息之可分配收益增加此可能產生類似於以本金支付配息之效果新興市場證券之波動性與風險程度可能較高, 且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家, 可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動, 而使資產價值受不同程度影響高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人 ; 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金利息或破產而蒙受虧損高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人本基金持有衍生性商品之總部位, 可達基金淨資產價值之 100%, 可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險晨星評等係根據基金報酬風險及費用三個面向發展而出, 用以呈現同組別基金風險調整後的相對表現, 評級結果由最高 5 顆星到最低 1 顆星詳細評量標準請參考晨星網站說明 ( 15

以下是聯博基金公司 2013 年 AT/BT/AD 級股基金配息基準日及一覽表月份配息基準日 2013 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2013 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2013 年 03 月 03 月 27 日 03 月 28 日 2013

以下是聯博基金公司 2013 年 AT/BT/AD 級股基金配息基準日及一覽表月份配息基準日 2013 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2013 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2013 年 03 月 03 月 27 日 03 月 28 日 2013 聯博基金歷史配息當月及年化配息率當月報酬資訊聯博 - 美國收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 聯博 - 歐洲收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金