前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
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- 闯 蔡
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1 年中国企业并购市场回顾与 2016 年展望 2016 年 1 月 26 日
2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易 ( 在报告中称为 披露金额 ) 国内 是指中国大陆 香港和澳门特别行政区 海外并购 是指中国大陆企业在境外进行收购 入境并购 是指境外企业收购国内企业 私募股权基金交易 特指交易金额在 1,000 万美元以上由财务投资者进行的股权交易 未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易, 这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易, 但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易 2
3 前言 报告中所列示数据的说明 (2/2) 风险投资基金交易 特指交易金额在 1,000 万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易 战略投资者 指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者 ( 相对于 财务投资者 ) 财务投资者 指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者, 主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金 为了剔除汇率的影响, 我们基于 2015 年人民币对美元的平均汇率调整了 2008 年至 2012 年的交易金额 3
4 概览
5 中国并购市场在 2015 年创下了记录, 交易数量上升 37%, 交易金额上升 84% 达到 7340 亿美元 2011 年至 2015 年交易总数量与总金额 数量金额数量金额数量金额数量金额数量金额战略投资者 (1 0 亿美元 ) (1 0 亿美元 ) (1 0 亿美元 ) (1 0 亿美元 ) (1 0 亿美元 ) 国内 3, , , , , % 87% 国外 % -39% 战略投资者总和 3, , , , , % 76% 财务投资者私募股权基金交易 , % 169% 风险投资基金交易 , , % 227% 财务投资者总和 1, , , , % 170% 中国大陆企业海外并购国有企业 % 6% 民营企业 % 55% 财务投资者 % 15% 中国大陆企业海外并购总和 % 21% 香港企业海外并购 % 21% 总计 5, , , , , % 84% 2015 % 差异数量 2014 比 2013 % 差异金额 2014 比 2013 一些由金融投资者支持的海外并购交易也被记录在私募股权交易中, 但是它们在上述表格内的总交易数量和交易金额中并未被重复计算 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 5
6 国内投资并购 私募股权投资和海外并购活动均实现强势增长 7,000 No. 并购交易数量 ( 不包括风险资本 ) 6, * 5,000 4,000 3,000 2,000 1, , ,667 2, ,180 1,062 * 4, 国内战略投资者私募股权交易中国大陆企业海外并购交易国外战略投资者 95 笔由财务投资者支持的海外并购交易同样被记录为私募股权交易 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 6
7 超过 114 项交易的单笔价值超过 10 亿美元 ( 创下历史记录 ), 交易总金额上升 84% 10 亿美元 800 并购交易金额 ( 不包括风险资本 ) * * 国内战略投资者私募股权交易中国大陆企业海外并购交易国外战略投资者 95 笔由财务投资者支持的海外并购交易同样被记录为私募股权交易 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 7
8 战略投资者 8
9 随着国内并购市场的逐步成熟, 国内战略性并购交易实现了强劲的增长, 这主要得益于经济转型 一些行业的整合 ( 尽管处于初级发展阶段 ) 重组和外延式增长 ; 另一方面, 境外投资者在中国进行的并购交易呈现出基本稳定的局面, 同比略有下滑 5,000 数量. 战略投资者并购交易数量与金额 (2011 年至 2015 年期间 ) 10 亿美元 500 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, ,180 4,819 3, ,704 2, 国外企业间并购交易数量 国内企业并购交易数量 国外企业并购交易金额 国内企业并购交易金额 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 9
10 2015 年, 科技与金融行业持续成为投资热点, 其主要驱动因素为投资者对科技行业高增长的期待 科技行业逐渐发生整合 以及中国金融服务和支付企业务的高速发展而产生的融资需求 10 亿美元 战略投资者并购交易按投资行业分类 高科技金融服务其他工业能源和电力材料房地产医疗健康消费类 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 10
11 私募股权 / 风险资本与财务投资者 11
12 私募股权基金与风险投资融资仍然保持健康的水平 ; 由于保险公司 其它金融机构及类金融机构 ( 包括政府和产业基金 国有企业基金 私有企业基金和高净值人士等 ) 都大力开展直接投资活动, 财务投资可用资本要远远高于这些数字 亿美元 私募股权基金 / 风险资本募集资金情况 数量 外币基金规模人民币基金规模基金数量 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 12
13 得益于众多活跃财务投资者的参与, 私募股权基金 ( 其中包括其他类别的财务投资者 ) 交易的数量与金额分别增长了 79%( 数量 ) 和 169%( 金额 ); 国内投资者表现尤为活跃, 而国外私募股权基金则普遍面临更为严峻的环境 ; 随着大规模交易趋势的持续, 共有 27 笔私募股权基金交易的单笔规模超过 10 亿美元 ( 创下了另一项记录 ) 私募股权基金交易,2011 年至 2015 年 数量 1,100 1, , 亿美元 交易数量 交易金额 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 13
14 风险投资行业 ( 以及科技行业投资 ) 受到投资者的热捧, 他们希望抓住中国科技行业的机遇, 在经济放缓的大背景下寻找可见的增长机会 ; 完成的交易中不乏一些大规模交易, 既有早期融资, 也有随科技行业开始整合而发生的成熟型公司交易 ( 纳入我们的 私募股权基金 交易数量 ) No. 3,000 风险投资交易数量,2011 年至 2015 年 2,500 2,000 1,500 2,735 1, , 交易数量 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 14
15 私募股权基金与财务投资者的国外并购趋势已经非常显著,2015 年的数量相比前期的高点几乎翻了一番 ; 这些投资者主要希望寻找具有 中国视角 的海外资产 中国大陆私募股权基金 / 财务投资者的海外并购交易 数量 亿美元 交易数量 交易金额 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 15
16 退出活动低于预期, 主要归因于股权资本市场的动荡 数量. 私募股权基金 / 风险投资基金退出交易数量 ( 按类型分 ) 上市退出并购退出公开市场交易退出股分回购退出清算退出 * 来源 : 亚洲创业基金期刊及分析 16
17 国内 (A 股 )IPO 将继续成为首选的退出路径 由于私募股权基金投资的发行人会寻求估值最大化, 因此香港和美国等市场的增长将变得不如 A 股市场那么旺盛 数量 200 私募股权和风险投资基金投资交易的退出交易数量 ( 按交易所分布 ) 深圳上海 A 香港纽交所 / 纳斯达克其他 * 来源 : 亚洲创业基金期刊及分析 17
18 即便考虑到失败交易的正常比例和长期投资者的影响, 大量历史积累投资等待退出依然是一个行业性的问题 数量 4,000 私募股权基金 / 风险投资基金投资交易与退出数量 3,500 3,000 1,063 2,500 2,000 1,500 1, , ,334 1, 风险投资私募基金退出 * 来源 : 汤森路透, 投资中国, 亚洲创业基金期刊及分析 18
19 中国大陆企业海外并购 19
20 中国大陆企业海外并购交易数量增长 40%, 金额增长 21% 起, 创下历史新高 450 数量. 中国大陆企业海外并购交易,2011 年至 2015 年 10 亿美元 ,015 0 交易数量 交易金额 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 20
21 民营企业海外并购继续领跑, 财务投资者与私募股权基金依然非常活跃, 但是国有企业的参与持续略显缓慢 数量 中国大陆企业海外并购交易,2011 年至 2015 年 亿美元 国有企业交易数量 民营企业交易数量 财务投资者交易数量 国有企业交易金额 民营企业交易金额 财务投资者交易金额 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 21
22 中国大陆企业海外并购越来越倾向于追逐技术 品牌和专业, 将其带回中国 ; 执行外延式的增长策略 ; 以及逐渐建立地域多样化的投资组合 ( 虽然仍处于初级阶段 ) 数量 原材料 工业 中国大陆企业境外并购交易数量 ( 按行业分类 )2015 年与 2014 年 能源电力 消费相关 金融服务 37 高科技 医疗健康 其他 2015 年国有企业 2015 年民营企业 2015 年财务投资者 * 来源 : 汤森路透, 投资中国及分析 22
23 相应地, 发达经济体成为首选目的地 中国企业同样越来越关注亚洲的机会, 一带一路 战略相关的机会可能会对未来交易产生推动作用 境外并购交易数量 ( 按投资目的地分类 )2015 年与 2014 年 北美 欧洲 俄罗斯 亚洲 南美 非洲 大洋洲 * 来源 : 汤森路透及分析 23
24 主要发现 24
25 主要发现 2015 年中国并购交易 (1/3) 总体情况 中国并购市场在 2015 年创下了记录, 交易数量上升 37%, 交易金额上升 84% 达到 7,340 亿美元 国内投资并购 私募股权投资和海外并购活动均实现强势增长, 超过 114 项交易的单笔交易金额超过 10 亿美元 ( 创下历史记录 ), 交易总额上升 84% 境内与境外战略投资者 随着国内并购市场的逐步成熟, 国内战略投资并购交易实现了强劲的增长, 这主要得益于经济转型 一些行业整合 ( 尽管仍处于初级阶段 ) 重组和外延式增长; 另一方面, 境外投资者在中国进行的并购交易呈现出基本稳定的局面, 同比略有下滑 2015 年, 科技与金融行业持续成为投资热点, 其主要驱动因素为投资者对科技行业高增长的期待 科技行业逐渐发生整合 以及中国科技金融和支付业务高速发展并产生的融资需求 25
26 主要发现 2015 年中国并购交易 (2 /3) 私募股权基金 私募股权基金与风险投资融资仍然保持健康的水平 ; 由于保险公司 其它金融机构及类金融机构 ( 包括政府和产业基金 国有企业基金 私有企业基金和高净值人士等 ) 都大力开展直接投资活动, 财务投资可用资本要远远高于这些数字 得益于这么多活跃财务投资者的参与, 私募股权基金 ( 其中包括其他类别的财务投资者 ) 交易的数量与金额分别增长了 79%( 数量 ) 和 169%( 金额 ); 国内投资者表现尤为活跃, 而国外私募股权基金则普遍面临更为严峻的环境 ; 随着大规模交易趋势的持续, 共有 27 笔私募股权基金交易的单笔规模超过 10 亿美元 ( 创下了另一项记录 ) 风险投资行业 ( 以及科技行业投资 ) 受到投资者的热捧, 他们希望抓住中国科技行业的机遇, 在经济放缓的大背景下寻找可见的增长机会 ; 完成的交易中不乏一些大规模交易, 既有早期融资, 也有随科技行业开始整合而发生的成熟型公司交易 ( 纳入我们的 私募股权基金 交易数量 ) 私募股权基金与财务投资者的境外并购趋势已经非常显著,2015 年的数量相比前期的高点几乎翻了一番 ; 这些投资者主要希望寻找具有 中国视角 的海外资产 退出活动低于预期, 主要归因于股权资本市场的动荡 26
27 主要发现 2015 年中国并购交易 (2 / 3) 私募股权基金 国内 (A 股 )IPO 将继续成为首选的退出路径 由私募股权基金投资的发行人会寻求估值最大化, 因此香港和 ( 尤其是 ) 美国市场将变得不再那么受欢迎 即便考虑到失败交易的正常比例和长期投资者的影响, 大量存量投资等待退出依然是一个行业性的问题 27
28 主要发现 2015 年中国并购市场 (3/ 3) 中国大陆企业海外并购 中国大陆企业海外并购交易数量增长 40%, 金额增长 21%, 创下历史新高 民营企业海外并购继续领跑, 财务投资者与私募股权基金依然非常活跃, 但是国有企业的参与继续略显缓慢, 这主要是相当部分国有行业仍以国内市场为重点 中国大陆企业海外并购越来越倾向于追逐科技 品牌和专项技术, 将其带回中国 ; 执行外延式的增长策略 ; 以及逐渐建立地域多样化的投资组合 ( 虽然仍处于初级阶段 ) 相应地, 发达经济体成为首选目的地 中国企业同样越来越关注亚洲的机会, 特别是与 一带一路 战略相关的机会 28
29 展望 29
30 2016 年展望 (1/6) 总体情况 我们认为, 中国并购交易将继续保持两位数的增长, 受益于国内战略投资性交易与海外并购 以及来自财务投资者的强劲并购交易活动 ( 即便未必来自主流的私募股权基金 ) 重点行业科技行业持续成为投资热点, 其主要驱动因素为 : - 中国政府鼓励科技和创新以驱动中国经济转型 ; - 投资者对高增长的期待 ; - 私募股权 / 风险投资基金的积极参与 ; - 活跃的初创企业环境 ; - 行业整合和由 BAT 等行业巨头引领的并购扩张战略 30
31 2016 年展望 (2/6) 重点行业 ( 接上页 ) 金融服务业的并购活动将保持良好态势, 其主要驱动因素为 : - 活跃的海外并购活动, 例如 : 中国银行将进一步拓展海外市场, 支持中国的海外基础设施建设 ( 一带一路 ) 贸易流动和国内客户日益扩大的全球业务 保险公司 金融科技公司和支付公司获得金融产品制造能力与品牌影响力 国内支付公司加速全球化扩张, 抓住中国的入境与出境现金流业务 - 国内金融服务市场重组, 特别是应对零售业和中小型企业流动性需求的重组活动 31
32 2016 年展望 (3/6) 境内战略投资者 长期驱动因素仍然存在, 包括 : 经济转型 行业整合与重组 国有企业改制, 以及外延式扩张战略 我们预期这些因素将凌驾于经济增速放缓和股权资本市场动荡等因素之上, 推动这个领域实现两位数的增长 境外战略投资者 境外投资者在中国境内开展的并购交易将维持过去几年的水平 虽然中国市场持续的高增长仍然得到海外投资者的关注, 但是全球市场的不确定性会在一定程度上减弱境外投资者对中国并购交易的热情 对许多海外投资者来说, 合资企业仍然是首选途径,CEO 们认为与正确的中国合作伙伴一起开拓中国市场是一种正确的方式 现有的境外投资者正在对它们的运营结构进行重组, 这给创建交易与出售非核心资产领域带来了一些机遇 32
33 2016 年展望 (4/6) 中国大陆企业海外并购 2016 年, 中国大陆企业海外并购将继续保持超过 20% 的增长 中国大陆已经有部分企业积累了一定并购海外资产的经验, 它们将在海外并购中保持活跃 走出去, 引进来 战略 通过海外并购以实现外延式增长等长期驱动力将持续有效, 一带一路 战略同样将推动一些中国企业进行海外并购 我们预计财务投资 ( 不仅是战略投资 ) 的数量将持续增长, 大多数将集中于收购拥有 中国视角 战略规划的外资企业 此外, 一些中国投资者也将开始以业务地域多样化为目的来进行海外投资 随着时间推移, 中国企业的海外并购活动增势将持续强劲, 真正的中国跨国企业也将随之出现 33
34 2016 年展望 (5/6) 私募股权基金 ( 与其他财务投资者 ) 传统的私募股权基金面临来自其他直接财务投资者的竞争, 其中包括保险公司 ( 与其他金融机构 ); 政府与产业基金 ; 国有企业基金 ; 私人企业基金 ; 和高净值人士投资工具 尽管国内股权资本市场持续动荡, 投资者仍然会由于更高的市盈率选择与 A 股相关的退出方式 这种趋势给国内私募股权基金带来的好处要多于境外私募股权基金 A 股市场动荡将会减缓私募股权基金投资活动, 但它也会带来一定正面影响 : 中小型企业将更需要依赖私募基金募集资金 我们预计私募基金和财务投资者的海外投资活动将持续增长 我们预计随着市场逐步稳定, 退出活动将增加, 二次交易 ( 私募股权相互之间的 ) 交易将会上升 包括私募股权基金市场资金充沛 国内私募股权基金与 非传统 直接投资者更高的参与度 中国企业对股权资金的普遍需求 更多控股型收购机会 私募基金参与国有企业改制以及更多并购退出活动以清理积压等长期驱动因素将持续生效 整体而言,2016 年全年的财务并购活动将创历史新高 ( 尽管并不一定只针对私募股权基金 ) 34
35 2016 年展望 (6/6) 风险投资 科技领域将继续受到追捧 ( 见此前的评论 ) 然而我们认为, 随着估值变得越来越具挑战性, 投资者同样变得小心谨慎, 虽然风险投资交易的绝对值仍将保持高位, 但是相比 2015 年的超高水平将会有所回落 35
36 数据收集方法与免责声明 本演示稿及新闻稿所列的数据可能会与前期新闻稿中的数据有所出入 主要有三方面原因造成 : 交易确定或完成时, 汤森路透 和 投资中国 会定期更新其历史数据 ; 剔除了部分在本质上不是控制权的转移, 而是更接近于公司内部重组的交易 ; 之前的数据另有来源 已包括交易 收购上市及非上市企业所导致的控制权变化 对上市及非上市企业的投资 ( 至少 5% 所有权 ) 公司合并 杠杆收购, 管理层收购, 管理层卖出 企业私有化 要约收购 资产分拆 通过上市分拆全资子公司 由于剥离公司 部门及营业资产, 导致母公司层面控制权变化 反向收购 重新注资 合资公司整体买入 合资 破产接收或破产处置及拍卖 定向股份 (Tracking stock) 未包括交易 物业 / 个人物业中的房地产 传闻的交易 在未收购 100% 股权时发售的收购额外股权的期权 商标使用权的购买 土地收购 基金市场股本募集 共同基金的股份购买 非企业私有化过程中, 在公开市场回购或注销上市公司股份 资产负债表重组或内部重组 新建项目投资 上市公司退市交易 36
37 谢谢! 本文仅为提供一般性信息之目的, 不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见 2016 版权所有 系指网络及 / 或网络中各自独立的成员机构 详情请进入
前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及普华永道分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易
www.pwccn.com 218 年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻 218 年 8 月 21 日 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及普华永道分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购
www.pwccn.com 17 年上半年企业并购回顾中国医疗器械行业 目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 前言 报告中所列示数据的说明 (1/) 报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 17 年上半年中国企业并购市场回顾与 17 年下半年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易,
前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包
www.pwccn.com 216 年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻 216 年 8 月 1 日 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
2017年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻
www.pwccn.com 2017 年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻 2017 年 8 月 24 日 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及普华永道分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2
www.pwccn.com 216 企业并购回顾中国医药行业 目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 216 年中国企业并购市场回顾与 217 年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成
目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2
www.pwccn.com 2016 企业并购回顾中国医疗器械行业 目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 2016 年中国企业并购市场回顾与 2017 年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易,
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2018 年企业并购回顾 中国医疗器械行业 2019 年 4 月
218 年企业并购回顾 中国医疗器械行业 219 年 4 月 目录 前言 3 概览 5 战略投资者 9 财务投资者 14 中国大陆海外并购 17 218 年并购回顾 中国医疗器械行业 219 年 3 月 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息, 与 218 年中国企业并购市场回顾与 219
2014年至2016年山东省并购活动回顾与未来展望
www.pwccn.com 014 年至 01 年山东省并购活动回顾与未来展望 10 日 前言 报告中所列示数据的说明 (1/) 报告中数据除注明外均基于 清科私募通 Wind 资讯 及普华永道分析提供的信息 清科私募通 与 Wind 资讯 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2
www.pwccn.com 217 年上半年企业并购回顾中国医药行业 目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 217 年上半年中国企业并购市场回顾与 217 年下半年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易,
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
中国境内医院并购活动回顾及展望
www.pwccn.com 2012 年 2016 年中国境内医院并购活动回顾及展望 2017 年 4 月 前言 报告中所列示数据的说明 报告中数据除注明外均基于 清科数据库 汤森路透 及分析提供的信息 清科数据库 与 汤森路透 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 很多交易未披露信息或者未披露交易金额, 一定程度影响我们分析的全面性和趋势 特别在某些医院投资方面, 由于交易信息比较敏感,
中国医院并购活动回顾_cn_final_updated
www.pwccn.com 中国境内医院并购活动回顾及展望 2012 年 201 年 钱立强金军 普华永道中国华北区企业并购服务部及医疗行业主管合伙人普华永道中国战略咨询部合伙人 2016 年 月 前言 报告中所列示数据的说明 报告中数据除注明外均基于 清科数据库 汤森路透 及普华永道分析提供的信息 清科数据库 与 汤森路透 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 很多交易未披露信息或者未披露交易金额,
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
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2017年企业并购回顾中国医疗器械行业
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日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
目录 总述 房地产并购市场 : 境内并购房地产并购市场 : 海外并购数据说明 2
www.pwccn.com 中国房地产并购市场 2017 年中期回顾 2017 年 9 月 目录 总述 房地产并购市场 : 境内并购房地产并购市场 : 海外并购数据说明 2 总述 中国经济的预期向好, 促进房地产市场的稳步发展 2017 年上半年中国经济稳步增长, 三驾马车 中固定投资 ( 包括房地产投资 ) 仍是 GDP 增长的主要驱动因素, 而消费支出对经济增长的贡献达到 63.4%, 同时外需明显回稳,
2017年企业并购回顾中国医药行业
www.pwccn.com 217 年企业并购回顾中国医药行业 目录 前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 217 年中国企业并购市场回顾与 218 年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
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安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据
证券简称：桂冠电力 证券代码：600236 上市地点：上海证券交易所
证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司
IPO定价及询价机制反思.docx
IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国
IPO上市月度报告
中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
中国地质大学（武汉）
中 国 地 质 大 学 ( 武 汉 ) 2011 年 本 科 教 学 质 量 报 告 2012 年 10 月 30 日 目 录 一 本 科 教 学 基 本 情 况...3 二 师 资 与 教 学 条 件...4 2.1 加 强 师 资 队 伍 建 设, 着 力 提 高 教 师 执 教 能 力...4 2.2 优 先 保 障 教 学 投 入, 稳 步 提 高 本 科 教 学 支 出...5 2.3 改
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
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中国获取全球石油资源的战略选择 孙学峰 王海滨 大国获得海外石油权益的基本目标是希望能够顺利进入 分 享石油资源 理想目标则是能够逐步稳定 扩大既有的石油开采权益 大国 分享石油资源的关键在于能否有效降低竞争对手 包括先进入国家和其他后 进入国家 的抵制 争取资源拥有国的支持 从中国能源外交的实践来看 有 限分流是成功分享海外石油权益最为重要的战略 而有效化解竞争对手干扰的 主要策略包括限制收益和借助矛盾
目录 全球科技行业 IPO 回顾 3 中国 TMT 行业 IPO 回顾 7 总结及展望 8
www.pwccn.com 0 年上半年科技媒体通讯行业 (TMT) IPO 回顾与前瞻 0 年 9 月 7 日 目录 全球科技行业 IPO 回顾 3 中国 TMT 行业 IPO 回顾 7 总结及展望 8 全球科技行业 IPO 回顾 全球科技行业 IPO 趋势 0 年上半年 0 年上半年共 4 起 IPO, 共获得 亿美金融资 从 IPO 数量来看,0 年一季度环比 05 年四季度下降 55% 而
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
Microsoft Word - 文化2016（2）修改.doc
目 录 文 化 热 点... 1 各 地 举 办 多 彩 文 化 活 动 共 庆 猴 年 新 春...1 城 市 规 划 馆 要 有 文 化 特 色...3 春 晚 : 一 桌 丰 盛 的 文 化 年 夜 饭...4 文 化 需 求 超 乎 想 象...5 首 都 百 万 民 众 走 进 博 物 馆 过 年...8 文 化 下 乡 要 服 水 土...9 习 近 平 总 书 记 在 党 的 新 闻
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转型经济国家的社会变迁与制度建构 : 理解中国经验 熊跃根 : 制度的持久性与变迁是制度研究中两个核心的议题 作为一个转型经济国 家, 中国过去 年来发生的重大社会变迁既是在经济与理念层面发生的制度变迁的结 果, 也是国家行动与政党体制的制度持久性的体现 在积累了一定的物质基础 治理与 组织建设经验后, 如何理解制度变迁与路径依赖之间的关联仍然是论证中国未来制度建 构的一个关键问题 : 转型经济国家
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涂正革 肖 耿 本文根据中国 个省市地区 年规模以上工业企业投入 产出和污染排放数据 构建环境生产前沿函数模型 解析中国工业增长的源泉 特别是环境管制和产业环境结构变化对工业增长模式转变的影响 研究发现 现阶段中国工业快速增长的同时 污染排放总体上增长缓慢 环境全要素生产率已成为中国工业高速增长 污染减少的核心动力 环境管制对中国工业增长尚未起到实质性抑制作用 产业环境结构优化对经济增长 污染减少的贡献日益增大
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
经济社会 全球化与非国家行为体的跨境合作
国外理论动态 年第 期 英 安德列亚斯 比勒尔 著 工力 译 英国诺丁汉大学政治与国际关系学院教授安德列亚斯 比勒尔在 新政治经济学 年第 期上发表题为 劳工和新社会运动反抗欧洲的新自由主义改革 的文章 对本世纪初欧洲工会和非政府组织 为反对欧盟着手对公有经济部门实行私有化而组织的 一场持续 年的联合行动进行专题研究 世纪 年代以来 发达国家的工会在新自由主义经济全球化冲击下处境窘困 劳工问题学者一般认为近年来各国工会运动与社会运动联合行动的趋势
untitled
2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
2018 年企业并购回顾 中国医药行业 2019 年 4 月
218 年企业并购回顾 中国医药行业 219 年 4 月 目录 前言 3 概览 5 战略投资者 9 财务投资者 14 中国大陆海外并购 18 218 年并购回顾 中国医药行业 219 年 4 月 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息, 与 218 年中国企业并购市场回顾与 219 年展望相一致
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
除上述外, 以下为适用于下述基金于 2019 年 1 月之非交易日 : - 日本股票 2019 年 1 月 2 日 - 日本小型公司 - 日本股票 - 日本小型公司 - 日本股票 2019 年 1 月 14 日 - 日本小型公司 - 环球城市房地产股票 - 环球气候变化策略 - 环球能源 2019
透过施罗德香港进行基金交易适用的非交易日 (2019 年 ) 对于透过施罗德投资管理 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下基金之经理人或配售商 ) 进行的交易, 于下述日子发出的指示将于下一个同为基金交易日及香港工作日的日子处理 ( 附言 : 內地與香港互认基金不適用 ) 2019 年 1 月 1 日 2019 年 1 月 1 日 2019 年 4 月 19 日 2019 年 2 月 5 日 2019
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
IV
IV www.ghub.org/cfc/mining2014 www.ghub.org/cfc_en/mining2014 04 表格列表 / 图表列表执行摘要研究简介第一部分中国矿业 第二部分中国矿业的环境监管 第三部分中国矿业海外投资 第四部分海外矿业项目的监管及环境社会保障措施 总结与思考参考文献 05 06 12 14 14 15 21 22 22 23 27 28 29 29 30 32
从不良债权的处理看日本经济发展前景 3 一 金融机构破产频繁发生
从不良债权的处理看日本经济发展前景 侯王君然 1 2 从不良债权的处理看日本经济发展前景 3 一 金融机构破产频繁发生 日本学刊 年第 期 4 5 二 企业破产增加 从不良债权的处理看日本经济发展前景 6 7 8 三 失业率屡创新高 日本学刊 年第 期 9 10 1 12 四 个人消费低迷不振 13 14 16 从不良债权的处理看日本经济发展前景 15 17 一 处理不良债权的框架和原则 日本学刊
IV
01 IV www.ghub.org/cfc/mining2014 www.ghub.org/cfc_en/mining2014 03 04 06 06 06 09 10 14 15 15 16 16 16 17 18 19 26 28 28 29 29 31 35 36 案例分析 : 简介 案例一紫金矿业集团中国紫金山金铜矿和秘鲁 Rio Blanco 铜矿 案例二五矿资源有限公司 (MMG) 老挝
欧洲研究 年第 期
论中欧伙伴关系中的不对称性与对称性 周 弘 在自然界和人类社会中都充满了不对称性和对称性的复杂关系 其中潜藏着挑战 也蕴涵着动力和机遇 这种现象同样存在于中欧关系之中 中欧关系中的不对称性表现在经济社会 政治制度和历史文化等三个主要方面 在这些不对称性中同时又包含着对称性 并孕育着发展中欧伙伴关系的机遇 中欧双方需要相互理解对方的 方式 寻求对称性与互补性 创造共赢局面 推动合作伙伴关系的继续发展
政府与企业的交换模式及其演变规律! &!!! & % % ( (
政府与企业的交换模式 及其演变规律 观察腐败深层机制的微观视角 金太军 袁建军 以价值 资源 影响力 交换为核心要素的政府和企业交换关系分析的新框架可以深刻诠释我国政府与企业的微观互动 信息控制 自由裁量 制度供给和身份认定构成了转型时期政府和企业交换的基本模式 信息控制模式是政府与企业交换的神经网 自由裁量模式是政府与企业交换的特质 制度供给模式是政府与企业交换的保障 身份认定模式是政府与企业交换的助推剂
“辅导工作总结报告”
东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 河 北 监 管 局 : 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 林 电 气 公 司 ) 系 由 石 家 庄 科 林 自 动 化 有 限 公 司 (
★福永街道各社区三年工作计划及2014年民生实事项目汇编.doc
福 永 街 道 各 社 区 2014-2016 年 三 年 工 作 计 划 及 2014 年 民 生 实 事 项 目 汇 编 中 共 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 工 作 委 员 会 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 办 事 处 二 〇 一 四 年 十 月 前 言 为 推 动 社 区 持 续 健 康 发 展, 扎 实 开 展 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动, 按 照
赵燕菁 #!!!
赵燕菁 城市规划在灾后重建中对于工程技术的关注 很容易掩盖城市灾后重建中看不见的制度因素!!! 产权 城市最基本的制度 原型 # 就是公共产品交易的存在 城市 发达 # 与否 取决于公共产品提供的范围和水平 现代城市和传统城市的最大差别 就是可以以信用的方式 抵押未来的收益 获得公共产品建设所需要的原始资本 市场经济与计划经济最大的差别 就在于高度复杂的产权制度 因此 未来灾区规划中 产权的恢复和重建
中国境内医院并购活动回顾及展望 2013 年 2018 年 钱立强 普华永道中国内地及香港并购交易服务国内市场主管合伙人普华永道中国内地及香港医疗行业并购交易主管合伙人
中国境内医院并购活动回顾及展望 2013 年 2018 年 钱立强 普华永道中国内地及香港并购交易服务国内市场主管合伙人普华永道中国内地及香港医疗行业并购交易主管合伙人 目录 前言 3 医疗健康行业并购活动整体情况 7 境内医院并购活动现状 10 对医疗健康行业上市分析 18 思考与展望 23 PwC 普华永道 2 前言 报告中所列示数据的说明 报告中数据除注明外均基于 清科数据库 汤森路透 及普华永道分析提供的信息
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12 2014 6 18 2015 5 25 140697 2016 2 26 2016 3 15 140697 3-3-1-6-2 1 11 3-3-1-6-3 1 2011 9 15 41 2015 2015 12 31 中央汇金投资有限责任公司 60% 深圳报业集团 64.02% 中国银行股份有限公司 A+H 股上市公司 100% 中银国际控股有限公司出资 5,100 万 间接持有 100%
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
内部资料 编 号：
2015 年 新 闻 出 版 产 业 分 析 报 告 ( 摘 要 版 ) 国 家 新 闻 出 版 广 电 总 局 2016 年 8 月 1 说 明 本 报 告 基 于 2015 年 新 闻 出 版 统 计 年 报 数 据 报 告 的 基 础 数 据 采 集 的 时 段 为 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日, 信 息 采 集 年 度 为 2015 年 本 报 告 所
Microsoft Word - B doc
和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 会 议 议 程 现 场 会 议 时 间 :2016 年 5 月 25 日 ( 周 三 ) 下 午 1:30 现 场 会 议 地 点 : 上 海 徐 汇 区 肇 嘉 浜 路 777 号 青 松 城 大 酒 店 4 楼 劲 松 厅
东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 ( 证 券 代 码 : 600958) 会 议 资 料 2016 年 5 月 25 日 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 会 议 议 程 现 场 会 议 时 间 :2016 年 5 月 25 日 ( 周 三 ) 下 午 1:30 现 场 会 议 地 点 : 上 海 徐 汇 区 肇 嘉 浜
中德跨境并购市场全解 （智能制造、自动化行业）
中德跨境并购市场全解 ( 智能制造 自动化行业 ) 2015 年 3 月 9 日 华然咨询出品 1 目录 中国宏观环境 中国并购市场 中国制造企业 兴起的中方买方市场 跨境并购一览 2014 年中德并购 2 宏观环境 宏观经济形势 中国现下的经济仍保持在相对较温和缓慢的增长速率 根据官方数据,2014 年中国的 GDP 增长速率为 7.4% 制造业生存环境 传统中国制造企业面临着以下共同的巨大发展挑战和难度
投中统计 :4 月中国并购市场宣布交易数量 回暖完成规模金融业首位 2017 年 5 月 1 / 9
投中统计 :4 月中国并购市场宣布交易数量 回暖完成规模金融业首位 2017 年 5 月 1 / 9 投中统计 :4 月中国并购市场宣布交易数量回暖完成规模金融业首位根据 CVSource 投中数据终端显示,4 月份, 中国并购市场宣布交易 501 起, 环比下降 1.18%, 与去年同期相比下降约 42.74%; 并购交易宣布规模约为 228.6 亿美元, 环比下降约 62.68%, 与去年同期相比下降约
生产工艺难突破制约草铵膦行业发展
利 尔 化 学 - 1. 草 铵 膦 简 介 草 铵 膦 由 赫 斯 特 公 司 于 80 年 代 开 发 成 功, 属 广 谱 触 杀 型 除 草 剂, 内 吸 作 用 不 强, 与 草 甘 膦 杀 根 不 同, 草 铵 膦 先 杀 叶, 通 过 植 物 蒸 腾 作 用 可 以 在 植 物 木 质 部 进 行 传 导, 其 速 效 性 间 于 百 草 枯 和 草 甘 膦 之 间 主 要 用 于 果
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 5 大217 217 年第 4 期总第 138 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事 1 217 中国塑料产业大会在杭州举行 2 3 2 活跃黄大豆 2 号期货合约,
2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn
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黑龙江社会科学 李春玲 经济改革以来 随着中国经济稳定发展 一个被称之为中产阶级! 的社会群体逐步增长 尤其 自本世纪开始以来 由于连续多年的高速经济增长和城市化的迅速推进以及物质文化水平的提高 中产人群 数量增长更为明显 它已成为一个具有相当规模并有极大社会影响的社会群体 不过 中国社会目前还是以农民和工人占绝大多数的社会结构 要发展成为以中产阶级为主体的社会还需要一个相当长的时期 另外 作为一个正在形成的社会阶层
1 2 2001 7 20 1991 3 1993 2003 4 1988 9 2001 7 20 : : : ! 2001 7 26 152 1 2 3 2001 7 20 5 1992 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 OK 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 2001
目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 5 四 附 录... 8 2 / 18
公 司 代 码 :601918 公 司 简 称 : 国 投 新 集 国 投 新 集 能 源 股 份 有 限 公 司 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 5 四 附 录... 8 2 / 18 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 季
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
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创建信息市场 实现智能城市价值挖掘 伸手触摸未来 中国车联网 发展现状与前瞻 序言 2 车联网掀开未来汽车新篇章 2013 2000 7% 2014 17.5 2016 2019 56 12,221 73.4% 76.8% 67.2% 48.3% 201 WeChat 39% 4.68 中国驾车者更加推崇个性化的联网服务 1 2 1. 2014 17.5 2014 1 21 2. 2014 06 04
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华 宝 兴 业 动 力 组 合 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保
gongGaoMingCheng
摩 根 士 丹 利 华 鑫 领 先 优 势 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理
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100+ AMWAY GLOBALNEWS.AMWAY.COM A B 01 03 05 07 09 13 AMWAY GLOBALNEWS.AMWAY.COM AMWAY AMWAY AMWAY USD 2014 12 31 $108 USD 68% Amway 2004 2014 5.1% Amway 7,100 Amway 1 63% Amway 2 58% Amway 3 22% Amway
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
Microsoft Word - 文化2016（1）修改.doc
目 录 文 化 热 点... 1 2016 年 文 化 工 作 前 瞻... 1 各 地 多 彩 文 化 活 动 开 启 新 春 惠 民 季... 5 产 业 动 态... 8 从 榜 单 看 趋 势... 8 保 护 文 博 知 识 产 权 发 展 文 化 创 意 产 业... 10 文 化 产 业 : 供 给 侧 改 革 将 带 来 什 么... 12 事 业 动 态... 17 博 物 馆 行
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Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) 基金从业资格考试 科目一 : 基金法律法规 职业道德与业务规范第五讲 : 教材 ( 上册 ) 第 1 章 --- 题目串讲 Lecturer: HangJian ACCAspace 中国 ACCA 特许公认会计师教育平台 Copyright
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
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西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 北 京 同 创 九 鼎 投 资 管 理 股 份 有 限 公 司 股 票 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 并 公 开 转 让 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 ) 下 发 的 全 国 中 小
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2014 年 第 12 期 ( 总 第 12 期 ) 锻 炼 身 体 风 雨 无 阻 不 要 背 弃 初 衷 月 色 星 光 晨 光 透 过 黑 夜 看 清 远 方 倦 怠 和 失 落 在 奔 跑 中 变 得 轻 松 听 从 内 心 的 声 音 体 会 人 生 的 由 繁 至 简 努 力! 跑 步 前 进! 2014 年, 让 我 们 一 起 跑 步 前 进! 任 娇 艳 我 是 一 个 很 讨 厌
煤炭行业信息化
企 业 路 演 及 文 化 传 媒 行 业 企 业 路 演 文 化 传 媒 产 业 的 深 度 研 究 深 度 研 究 报 告 企 业 路 演 与 文 化 传 媒 行 业 深 度 研 究 公 民 和 消 费 者 对 文 化 产 业 的 需 求 日 益 增 长 是 文 化 行 业 蓬 勃 发 展 的 主 要 原 因 文 化 是 一 个 群 体 ( 可 以 是 国 家 也 可 以 是 民 族 企 业 家
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黄 韬 在我国 部分金融法律争议案件因为司法政策的原因而不是基本法律的规定 没有机会进入到法 院 或在进入法院的过程中被施加了某些限制 这一金融司法现象是与当下中国的金融市场和司法体制运行的 某些特点紧密相关的 但这样的司法筛选机制也会给金融市场带来不可避免的消极影响 金融争议 案件筛选 司法体制 作者黄韬 法学博士 上海交通大学凯原法学院讲师 ¹ º ¹ º » ¼ ½ ¾» ¼ ½ ¾ Á À
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天 弘 永 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告 2010 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 天 弘 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 兴 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 一 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报
一 土著华人! 二 逃亡移民 #!!! 三 早期的旅俄商人! 四 劳工
邓兰华 张 红 一 土著华人! 二 逃亡移民 #!!! 三 早期的旅俄商人! 四 劳工 五 十月革命后的华侨华人! 一 改革与两国关系正常化给中俄两国人民提供了重新往来的机会 ! 二 早期留学生为两国间的民间交往和商贸穿针引线!! ! 三 留学垃圾 损坏中国人形象! 四 战挫败 国营公司进军独联体市场首 五 从! 倒爷 生意一波三折中成长起来的中国民营企业!!!!!! 六 独特的华人群体 七 中的地位
论中日 囚徒困境 的存在及逃逸 马亚华 本文试图用博弈论方法分析中日关系发生困难的原因 并在此基础上提出一点解决问题的思路 目前中日关系已在重复博弈中陷入了 囚徒困境 状态 囚徒困境 不仅为第三方势力提供了渔利的空间 直接损害了两国战略利益 而且其 溢出效应 还损害了全体东亚人民的利益 只有透过中国和平发展的参照系考察中日关系的过去 现在和未来 才能把握当前中日关系困难的本质并找到解决问题的办法 当前中日两国的综合国力基本处于同一层次
第 期 汪庆华 名誉权 言论自由和宪法抗辩! # # #! # # # # # #! % %& ( # # # # # #! (!!
名誉权 言论自由和宪法抗辩 汪庆华 陈永贵亲属诉吴思 北京青年报一案涉及了我国名誉权制度的诸多方面 该 案为思考公共人物与非公共人物的区分 死者的名誉权 言论自由与名誉权的冲突等问题提供 了新的契机 考虑到媒体管制不可能在短时间内取消的现状 在名誉权问题上 应该放弃对言论自由与名誉权进行平衡的流行主张 如果从完善名誉侵权的基本要件入手 也就是说 从非 常技术性的角度入手 建立相对完善的名誉权体系 那将能够在一定程度上约束司法的恣意
2016 年苏州市相城区区属国有企业公开招聘工作人员笔试成绩公示 序号报考单位名称报考岗位名称准考证号码笔试成绩本岗位排名是否进入面试面试候考室 1 阳澄湖投资有限公司内审员 是候考室 (2) 2 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 是候考室
1 阳澄湖投资有限公司内审员 20160521 61 1 是候考室 (2) 2 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160815 77 1 是候考室 (2) 3 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160717 68 2 是候考室 (2) 4 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160325 62 3 是候考室 (2) 5 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160619 62
How to embed videos-East Asia 2013
Annual Meeting of the New Champions 2014 Tianjin, People's Republic of China 10-12 September 2014 How to embed the World Economic Forum webcast session videos in your website Option 1: Full programme You
2016年海南党建第1期目录.FIT)
姻 姻 1 风 帆 启 航 再 驰 骋 大 海 扬 波 作 和 声 本 刊 编 辑 部 4 苦 干 攻 坚 担 当 决 胜 全 面 小 康 罗 保 铭 同 志 在 省 五 届 人 大 四 次 会 议 闭 幕 会 上 的 讲 话 三 亚 市 中 廖 村 双 月 刊 6 在 全 省 组 织 部 长 会 议 上 的 讲 话 ( 摘 要 ) 李 秀 领 圆 园 16 年 第 1 期 渊 总 第 245 期
无锡华光锅炉股份有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 无锡华光锅炉股份有限公司 股东控股子企业 保险业务 为在职员工缴纳团体年金保险续期保费 无锡华光
一 2018 年二季度关联交易情况单位 : 亿元 季 度 第二季度 序关联交易内容交易时间交易对象关联关系说明号类型交易概述 交易金额 1 20180403 无锡国联物业管理有限责任公司 股东控股子企业 其他 总公司 4-6 月物业相关费用 0.00002350 2 20180409 无锡国联物业管理有限责任公司 股东控股子企业 其他 总公司 4-6 月物业相关费用 0.00059235 3 20180411