前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包
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- 夙净 魏
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1 216 年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻 216 年 8 月 1 日
2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易 ( 在报告中称为 披露金额 ) 国内 是指中国大陆 香港和澳门特别行政区 海外并购 是指中国大陆企业在境外进行收购 入境并购 是指境外企业收购国内企业 私募股权基金交易 特指交易金额在 1, 万美元以上由财务投资者进行的股权交易, 这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易, 但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易 2
3 前言 报告中所列示数据的说明 (2/2) 风险投资基金交易 特指交易金额在 1, 万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易 战略投资者 指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者 ( 相对于 财务投资者 ) 财务投资者 指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者, 主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金 为了剔除汇率的影响, 我们基于 216 年上半年人民币对美元的平均汇率调整了 213 年至 215 年的以美元为计价单位的交易金额 3
4 概览 4
5 今年前六个月, 中国并购活动创新纪录, 交易金额增长至 4,125 亿美元 ; 交易数量及金额与 215 年下半年相比分别上升 13% 及 8%, 与去年同期相比, 分别增加了 21% 和 27% 213 年上半年至 216 年上半年并购交易总数量与金额 1H13 2H13 1H14 数量金额数量金额数量金额数量金额数量金额数量金额数量金额战略投资者 (1 亿美元 ) (1 亿美元 ) (1 亿美元 ) (1 亿美元 ) (1 亿美元 ) (1 亿美元 ) (1 亿美元 ) 国内 1, , , , , , , % -17% 国外 % 69% 战略投资者总和 1, , , , , , , % -16% 2H14 1H15 2H15 1H16 % 差异数量 1H16 比 2H15 % 差异金额 1H16 比 2H15 * * 财务投资者私募股权基金交易 % -24% 风险投资基金交易 , , , % -18% 财务投资者总和 , , , , % -24% 中国大陆企业海外并购国有企业 % 26% 民营企业 % 476% 财务投资者 % 76% 中国大陆企业海外并购总和 % 287% 香港企业海外并购 % 166% 总计 1, , , , , , , % 8% * 财务投资者参与的海外并购交易同时被计入私募股权基金交易类别, 但在上述表格中的交易数量和金额的总数统计中未被重复计算 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 5
6 新纪录主要由海外并购交易带动, 216 年上半年海外并购交易金额增长了近三倍至 1,34 亿美元, 超过前两年中企海外并购交易金额的总和, 也从一定程度上弥补了境内 / 境外战略投资和私募股权基金投资金额的下降 1 亿美元 并购交易金额 ( 不包括风险投资 ) H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 * * 境内战略投资者境外战略投资者私募股权基金交易中国大陆企业海外并购 * 私募股权基金交易金额中包含了总计 163 亿美元的有财务投资者参与的海外并购交易 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 6
7 各类型并购交易数量均实现增长, 海外并购交易较 215 年下半年增加 14%, 较 215 年全年增长了 29% 并购交易数量 ( 不包括风险投资 ) 数量 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, , ,68 1, ,544 2, ,272 * * ,514 1H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 境内战略投资者境外战略投资者私募股权基金交易中国大陆企业海外并购 * 私募股权基金交易中包含了 15 宗有财务投资者参与的海外并购交易来源 : 汤森路透 投资中国及分析 7
8 战略投资者 8
9 境内战略并购 ( 不包括海外并购 ) 与前两年基本持平, 超过 2,5 宗交易中有 22 宗金额超过 1 亿美元 ; 然而, 由于受到主要的几个海外市场不确定因素的影响, 境外机构入境投资投资略显疲软 战略投资者并购交易数量与交易 境内与境外投资者 数量 1 亿美元 3, 2, , 1,5 1, ,544 2,549 2,272 2,514 1,68 1, , H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 境外企业并购国内企业交易数量 国内企业间并购交易数量 境外企业并购国内企业交易披露金额 国内企业间并购交易披露金额 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 9
10 资本市场的相关活动是国内战略投资者并购交易金额的增长的主要推动因素, 例如借壳上市和个别行业的整合, 尤其在高科技行业 ; 由于国内房地产市场环境好转, 房地产行业并购势头强劲 ; 但由于投资者对不良贷款和保险公司估值持谨慎态度, 金融服务业交易额有所下降 1 亿美元 25 战略投资者并购交易金额按投资行业分类 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 工业原材料高科技房地产金融服务消费品能源电力医疗健康其他 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 1
11 私募股权 / 风险投资与财务投资者 11
12 私募股权基金募资额大幅下降 ; 由于民企和国企下属的投资机构 / 设立的投资基金 金融机构 高净值人士投资平台以及政府主导的基金和主权财富基金都开展直接投资活动, 财务投资可用资本要远高于这个数字 私募股权 / 风险投资基金募集资金情况 1 亿美元 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 人民币基金规模 外币基金规模 基金数量 数量 来源 : 亚洲创业基金期刊和分析 12
13 私募股权基金交易数量再创新高, 但金额较前六个月有所下降 ; 前 2 大交易中有三分之二由另类投资者执行 私募股权基金交易数量与交易金额 数量 亿美元 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16-1 交易数量 交易披露金额 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 13
14 财务投资者对于海外资产仍然兴趣高涨, 海外并购金额增长了 76%, 数量增加了 59%;163 亿美元的海外投资金额占全部财务投资总额的将近 2%, 创历史新高 私募股权基金交易按地区分类 数量 亿美元 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 境内和入境并购数量 海外并购数量 境内和入境并购金额 海外并购金额 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 14
15 高科技行业继续受到私募股权基金的重点关注, 前 2 大交易中有 1/3 的目标公司或者买家来自科技行业 ; 房地产和金融服务业 ( 包括金融科技 ) 也颇受欢迎 1 亿美元 私募股权基金交易金额按投资行业分类 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 高科技房地产金融服务工业消费相关医疗健康原材料媒体娱乐其他 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 15
16 215 年下半年起风险投资数量剧增, 到 216 年上半年仍然保持了这种态势且数量略有增加 ; 目前中国风险投资的活跃程度已经是两年前的四倍 风险投资基金交易数量与交易金额 数量 3, 2,5 2, 1,5 1, ,61 1,623 1, H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 1 亿美元 交易数量 交易披露金额 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 16
17 首发上市作为私募股权基金传统的退出方式, 在国内资本市场动荡的影响下越发困难 ; 而并购退出则追平 214 年下半年的历史高位 私募股权 / 风险投资基金投资退出交易数量 数量 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 上市并购 - 交易退出其他 来源 : 投资中国和分析 17
18 私募股权基金通过上市退出困难重重 : 由于国内 A 股估值较海外市场更高, 投资者更倾向于在 A 股上市, 但同时难度更大 私募股权 / 风险投资基金投资企业上市退出数量按交易所分布 数量 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 深圳上海 A 香港纽约 / 纳斯达克其他 来源 : 投资中国和分析 18
19 中国大陆企业海外并购 19
20 216 年上半年, 中国大陆企业海外并购实现大幅增长, 交易量增加 14%, 交易金额增加 286%( 接近 3 倍 ) 达到 1,34 亿美元, 超过前两年中企海外并购交易金额的总和, 有 24 宗交易金额超过 1 亿美元 ; 中国化工 43 亿美元收购先正达是迄今为止最大的海外收购案例, 而即使扣除这项金额重大的交易, 海外并购金额仍较 215 年下半年增长 161%( 且超过 215 年全年 ) 中国大陆企业海外并购交易数量与交易金额 数量 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 交易数量 交易披露金额 1 亿美元 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 2
21 中国企业 走出去 得益于 A 股市场畅通的融资通道和快速增长的财务投资者 ; 国有企业在 216 年上半年更加活跃, 而民营企业则继续主导海外并购市场 第一次在金额上超过国有企业 ; 前 2 大交易中民营企业占三分之二 中国大陆企业海外并购交易数量与交易金额按投资者性质分类 数量 亿美元 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 国有企业交易数量 民营企业交易数量 财务投资者交易数量 国有企业交易披露金额 民营企业交易披露金额 财务投资者交易披露金额 来源 : 汤森路透 投资中国及分析 21
22 中国企业在海外寻求领先的技术 专利和品牌, 引入国内市场 ; 他们为了实现公司的外延式增长而选择海外并购 ; 他们拥有充沛的资金及通畅的融资渠道 ; 进行国内和海外估值差异的套利 ; 并对冲人民币贬值和国内经济衰退的风险 数量 14 中国大陆企业海外并购交易数量按投资行业分类 H16 国有企业 1H16 民营企业 1H16 财务投资者 2H15 国有企业 2H15 民营企业 2H15 财务投资者 来源 : 汤森路透. 投资中国及分析 22
23 高科技 大消费相关和媒体及娱乐行业吸引了大量资金, 部分原因是看好中国新兴的中产阶级和消费文化 1 亿美元 25 中国大陆企业海外并购交易数量按投资行业分类 H16 国有企业 1H16 民营企业 1H16 财务投资者 2H15 民营企业 2H15 财务投资者 2H15 国有企业 * 为了使数据看上去更直观, 单个金额重大的 43 亿美元的先正达项目不在上图分析中 来源 : 汤森路透. 投资中国及分析 23
24 私募股权基金和另类投资者在海外并购中举足轻重 ; 中国现在有大量的可投资资金, 中国买家已经是谈判桌上的常客 中国大陆企业海外并购交易中的财务投资者 数量 1 亿美元 H13 2H13 1H14 2H14 1H15 2H15 1H16 来源 : 汤森路透. 投资中国及分析交易量披露交易金额
25 发达国家凭借领先的技术 平台 品牌以及成熟的消费群体依然是中国企业海外投资的首选 中国大陆企业海外并购数量按投资地区分类 1H16 vs. 2H15 北美洲 欧洲 俄罗斯 亚洲 H16 2H15 南美洲 非洲 大洋洲 来源 : 汤森路透. 投资中国及分析 25
26 主要发现汇总 26
27 主要发现 216 年上半年中国企业并购市场 (1/3) 概览 今年前六个月, 中国并购活动创新纪录, 交易金额增长至 4,125 亿美元 ; 交易数量及金额与 215 年下半年相比分别上升 13% 及 8%, 与去年同期相比, 分别增加了 21% 和 27% 新纪录主要由海外并购交易带动, 216 年上半年海外并购交易金额增长了近三倍至 1,34 亿美元, 超过前两年中企海外并购交易金额的总和, 也从一定程度上弥补了境内 / 境外战略投资和私募股权基金投资金额的下降 各类型并购交易数量均实现增长, 海外并购交易较 215 年下半年增加 14%, 较 215 年全年增长了 29% 战略投资者 境内战略并购 ( 不包括海外并购 ) 与前两年基本持平, 超过 2,5 宗交易中有 22 宗金额超过 1 亿美元 ; 然而, 由于受到主要的几个海外市场不确定因素的影响, 境外机构入境投资投资略显疲软 资本市场的相关活动是国内战略投资者并购交易金额的增长的主要推动因素, 例如借壳上市和个别行业的整合, 尤其在高科技行业 ; 由于国内房地产市场环境好转, 房地产行业并购势头强劲 ; 但由于投资者对不良贷款和保险公司估值持谨慎态度, 金融服务业交易额有所下降 27
28 主要发现 216 年上半年中国企业并购市场 (2/3) 私募股权 / 风险投资与财务投资者 私募股权基金募资额大幅下降 ; 由于民企和国企下属的投资机构 / 设立的投资基金 金融机构 高净值人士投资平台以及政府主导的基金和主权财富基金都开展直接投资活动, 财务投资可用资本要远高于这个数字 私募股权基金交易数量再创新高, 但金额较前六个月有所下降 ; 前 2 大交易中有三分之二由另类投资者执行 财务投资者对于海外资产仍然兴趣高涨, 海外并购金额增长了 76%, 数量增加了 59%;163 亿美元的海外投资金额占全部财务投资总额的将近 2%, 创历史新高 高科技行业继续受到私募股权基金的重点关注, 前 2 大交易中有 1/3 的目标公司或者买家来自科技行业 ; 房地产和金融服务业 ( 包括金融科技 ) 也颇受欢迎 215 年下半年起风险投资数量剧增, 到 216 年上半年仍然保持了这种态势且数量略有增加 ; 目前中国风险投资的活跃程度已经是两年前的四倍 首发上市作为私募股权基金传统的退出方式, 在国内资本市场动荡的影响下越发困难 ; 而并购退出则追平 214 年下半年的历史高位 私募股权基金通过上市退出困难重重 : 由于国内 A 股估值较海外市场更高, 投资者更倾向于在 A 股上市, 但同时难度更大 28
29 主要发现 216 年上半年中国企业并购市场 (3/3) 海外并购 216 年上半年, 中国大陆企业海外并购实现大幅增长, 交易量增加 14%, 交易金额增加 286%( 接近 3 倍 ) 达到 1,34 亿美元, 超过前两年中企海外并购交易金额的总和, 有 24 宗交易金额超过 1 亿美元 ; 中国化工 43 亿美元收购先正达是迄今为止最大的海外收购案例, 而即使扣除这项金额重大的交易, 海外并购金额仍较 215 年下半年增长 161%( 且超过 215 年全年 ) 中国企业 走出去 得益于 A 股市场畅通的融资通道和快速增长的财务投资者 ; 国有企业在 216 年上半年更加活跃, 而民营企业则继续主导海外并购市场 第一次在金额上超过国有企业 ; 前 2 大交易中民营企业占三分之二 中国企业在海外寻求领先的技术 专利和品牌, 引入国内市场 ; 他们为了实现公司的外延式增长而选择海外并购 ; 他们拥有充沛的资金及通畅的融资渠道 ; 进行国内和海外估值差异的套利 ; 并对冲人民币贬值和国内经济衰退的风险 高科技 大消费相关和媒体及娱乐行业吸引了大量资金, 部分原因是看好中国新兴的中产阶级和消费文化 私募股权基金和另类投资者在海外并购中举足轻重 ; 中国现在有大量的可投资资金, 中国买家已经是谈判桌上的常客 发达国家凭借领先的技术 平台 品牌以及成熟的消费群体依然是中国企业海外投资的首选 29
30 未来展望 3
31 展望 未来 6 到 12 个月 (1/4) 总体情况 我们预计 216 年下半年增长依旧, 但较之创纪录的上半年可能有所回落 总体来说, 我们认为 216 年中国企业并购活动将继续保持两位数的增长, 增长动力主要来自海外并购和另类投资者 ( 非传统私募股权基金 ) 216 年全年中国企业并购活动将在 215 年的基础上再创新高 重点行业 高科技行业由于业内整合将继续保持强劲, 例如刚刚宣布的滴滴和优步的合并 市场环境的转好将为房地产行业提供动力 境内交易的下降和境外交易的上升会使金融行业总体维持现状, 特别是寿险 私人银行 证券公司和资产管理公司 医疗健康行业会出现一些大型境内外并购交易 ( 受政策推动, 比如二胎政策 ) 31
32 展望 未来 6 到 12 个月 (2/4) 境内和境外战略投资者 境内投资将维持现有高水平, 因为 : - 趋于成熟, 主要是整合和重组 - A 股上市公司利用国内高估值的优势, 在有机增长放缓后寻找外延式增长点 - 活跃的行业会有高科技 房地产 金融服务和医疗健康 基于几个主要市场存在政治和经济不明朗因素, 比如英国脱欧以及美国和主要欧洲国家的不稳定, 境外企业入境并购活动不会快速复苏 32
33 展望 未来 6 到 12 个月 (3/4) 海外并购 216 年下半年海外并购将依然强势, 尽管相较剧增的 216 上半年会有所回落 长期驱动因素依然存在, 例如 走出去, 引进来 战略 ; 借鉴国外企业的优势和取得外延式增长, 此外还有资本市场的财力支持和财务投资者的增加 鉴于大量可投资资金的压力, 财务投资将继续增长 中国买家可能在竞标过程中更为激进, 但自身的优势使他们能够报出更高的价格 ( 包括低廉的募资成本, 高估值及人民币套利机会和更广阔的国内市场 ) 216 年已经, 并将会成为中国企业海外并购历史上耀眼的一年, 其交易总金额可能会超过创纪录的 215 年的三倍 33
34 展望 未来 6 到 12 个月 (4/4) 私募 ( 及另类投资者 ) 来自另类投资者的资金规模前所未有, 包括保险 ( 及其他金融机构 ); 政府和产业基金 国企资金 民营企业基金及高净值人士投资工具 传统的私募股权基金将面临日益增加的另类投资者的竞争 鉴于大量可用资金的压力, 我们预测财务投资者活动将更加活跃, 特别是海外并购 传统私募股权基金将依然面临退出的压力, 特别是通过 A 股市场 ; 但是我们预测相对 216 年上半年的低迷, 并购退出 ( 短中期 ) 和二级市场退出 ( 私募股权基金之间 ) 会有所增加 各种长期增长因素依然存在 : 另类投资者的出现 ; 私募股权基金需要兑现 ; 境内私募股权基金更大的参与度 ; 中国市场对于股权投资的普遍需求 ; 更多的收购机会 ; 私募股权基金参与国企改制 ; 以及更多的退出需求 总的来说, 尽管 215 年已经实现了巨大的增长,216 年仍将是载入史册的一年 34
35 数据收集方法 本演示稿及新闻稿所列的数据可能会与前期新闻稿中的数据有所出入 主要有三方面原因造成 : 交易确定或完成时, 汤森路透 和 投资中国 会定期更新其历史数据 ; 剔除了部分在本质上不是控制权的转移, 而是更接近于公司内部重组的交易 ; 之前的数据另有来源 所包括交易 收购上市及非上市企业所导致的控制权变化 对上市及非上市企业的投资 ( 至少 5% 所有权 ) 公司合并 杠杆收购, 管理层收购, 管理层卖出 企业私有化 要约收购 资产分拆 通过上市分拆全资子公司 由于剥离公司 部门及营业资产, 导致母公司层面控制权变化 反向收购 重新注资 合资公司整体买入 合资 破产接收或破产处置及拍卖 定向股份 (Tracking stock) 未包括交易 物业 / 个人物业中的房地产 传闻的交易 在未收购 1% 股权时发售的收购额外股权的期权 商标使用权的购买 土地收购 基金市场股本募集 共同基金的股份购买 非企业私有化过程中, 在公开市场回购或注销上市公司股份 资产负债表重组或内部重组 新建项目投资 上市公司退市交易 35
36 欢迎提问, 谢谢! 215 中天会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 版权所有 系指网络中国成员机构, 有时也指网络 每家成员机构各自独立
前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 亚洲创业基金期刊 及普华永道分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易
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2017年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻
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前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
www.pwccn.com 2015 年中国企业并购市场回顾与 2016 年展望 2016 年 1 月 26 日 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易
目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购
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目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2
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目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2
www.pwccn.com 2016 企业并购回顾中国医疗器械行业 目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 2016 年中国企业并购市场回顾与 2017 年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易,
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www.pwccn.com 217 年企业并购回顾中国医疗器械行业 目录 前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 217 年中国企业并购市场回顾与 218 年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
从不良债权的处理看日本经济发展前景 3 一 金融机构破产频繁发生
从不良债权的处理看日本经济发展前景 侯王君然 1 2 从不良债权的处理看日本经济发展前景 3 一 金融机构破产频繁发生 日本学刊 年第 期 4 5 二 企业破产增加 从不良债权的处理看日本经济发展前景 6 7 8 三 失业率屡创新高 日本学刊 年第 期 9 10 1 12 四 个人消费低迷不振 13 14 16 从不良债权的处理看日本经济发展前景 15 17 一 处理不良债权的框架和原则 日本学刊
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
目录 总述 房地产并购市场 : 境内并购房地产并购市场 : 海外并购数据说明 2
www.pwccn.com 中国房地产并购市场 2017 年中期回顾 2017 年 9 月 目录 总述 房地产并购市场 : 境内并购房地产并购市场 : 海外并购数据说明 2 总述 中国经济的预期向好, 促进房地产市场的稳步发展 2017 年上半年中国经济稳步增长, 三驾马车 中固定投资 ( 包括房地产投资 ) 仍是 GDP 增长的主要驱动因素, 而消费支出对经济增长的贡献达到 63.4%, 同时外需明显回稳,
2017年企业并购回顾中国医药行业
www.pwccn.com 217 年企业并购回顾中国医药行业 目录 前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 217 年中国企业并购市场回顾与 218 年展望相一致 汤森路透 与 投资中国 仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成
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每 天 早 晨 水 果 日 報 的 頭 條, 總 有 瘋 狂 的 肥 皂 劇 在 現 實 社 會 中 上 演 著, 諸 如 友 寄 隆 輝 毆 打 計 程 車 司 機 案 014 貪 瀆 案 黑 暗 騎 士 掃 射 案 ( 美 國 ) 李 宗 瑞 淫 照 外 洩 案 等, 太 多 太 多 不 可 思 議 的 刑 事 個 案 都 活 生 生 地 搬 上 現 實 世 界 演 出 而 這 也 說 明 了
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教 學 緣 起 在 引 領 學 生 進 行 讀 報 心 得 分 享 與 批 判 思 考 時, 發 現 學 生 普 遍 對 科 學 知 識 性 文 章 興 趣 缺 缺 ; 再 者, 近 年, 國 小 高 年 級 課 本 選 讀 科 普 文 章, 但 學 生 學 習 往 往 不 得 其 所, 無 法 融 入 課 文 中 因 此, 教 學 者 從 國 語 日 報 中 選 了 一 些 較 貼 近 生 活 的
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行 政 法 導 讀 001 行 政 法 導 讀 大 綱 序 言 壹 行 政 法 解 題 思 維 貳 行 政 法 選 擇 題 概 覽 參 行 政 法 常 考 爭 點 一 考 題 趨 勢 二 行 政 法 考 試 上 所 關 心 的 重 點 序 言 一 行 政 法 並 不 難 行 政 法 科 目 考 題 內 容 可 以 說 是 包 羅 萬 象, 考 生 要 能 夠 精 確 掌 握 實 務 上 各 種 領
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年 报 食 用 油 可 期 稳 定 改 善 稳 定 有 余, 油 脂 将 继 续 表 现 库 存 压 力 和 高 价 值 化 价 区 的 对 抗 性 投 资 机 会 更 多 是 油 脂 内 部 结 构 以 及 其 对 粕 类 相 对 强 弱 的 变 动 同 时 有 菜 籽 油 和 棕 榈 油 的 改 善 可 预 期 相 较 于 其 它 大 多 数 商 品 的 表 现, 油 脂 系 在 2015 年
席 远 杨 一 人 了, 正 当 她 开 枪 时 却 发 现 子 弹 没 了 该 死, 只 能 赤 手 空 拳 了 洛 水 云 与 席 远 杨 交 起 手 来, 洛 水 云 出 手 招 招 致 命 想 那 席 远 杨 也 不 是 泛 泛 之 辈, 很 快 掌 握 了 洛 水 云 出 招 路 数 看
美 人 洛 水 云 / 作 者 : 慕 橙 子 第 一 卷 第 一 章 : 惨 死 睁 开 双 眼, 洛 水 云 马 上 闭 上, 再 睁 开, 又 闭 上 如 此 反 复 几 次 之 后, 洛 水 云 确 认 自 己 不 是 在 做 梦, 她 是 真 实 的 躺 在 床 上 这 究 竟 是 怎 么 回 事, 她 不 是 死 了 么? 是 谁 救 了 她 么? 如 果 她 被 救, 那 席 远 杨
東區校園中法治教育種子師資教學研習營
1 錄 錄 2 3 年 律 立 蓮 理 理 行 年 例 理 念 念 力 說 參 念 律 說 老 律 不 律 念 參 參 兩 力 參 兩 4 行 年 蓮 行 兩 見 參 律 行 說 論 兩 行 狀 參 參 蓮 蘭 列 律 年 律 理 律 年 參 行 行 兩 行 行 參 聯 參 聯 行 行 理 來 5 列 利 律 論 例 老 老 狀 老 老 了 利 老 索 老 行 不 老 錄 6 老 尿 例 律 留 量
閱 讀 素 材 V.S 分 組 方 式 的 差 異 化 教 學 工 具 表 班 級 :( ) 閱 讀 素 材 V.S 分 組 方 式 獨 立 閱 讀 夥 伴 閱 讀 ( 同 質 性 ) 夥 伴 閱 讀 ( 異 質 性 ) 友 善 陪 伴 虛 心 受 教 國 語 日 報 新 聞 生 活 文 藝 兒 童
差 異 化 教 學 在 老 梅 103 年 12 月 差 異 化 教 學 是 老 師 對 於 學 習 者 需 求 的 回 應, 這 句 話 雖 然 動 人, 但 要 瞭 解 每 個 學 生 不 同 的 需 求 並 予 以 回 應, 則 在 教 學 上 需 要 不 斷 的 嘗 試 觀 察 與 調 整, 老 師 不 僅 需 要 高 度 的 專 業 敏 銳 的 觀 察 十 足 的 創 意 等 等, 更 重
除上述外, 以下为适用于下述基金于 2019 年 1 月之非交易日 : - 日本股票 2019 年 1 月 2 日 - 日本小型公司 - 日本股票 - 日本小型公司 - 日本股票 2019 年 1 月 14 日 - 日本小型公司 - 环球城市房地产股票 - 环球气候变化策略 - 环球能源 2019
透过施罗德香港进行基金交易适用的非交易日 (2019 年 ) 对于透过施罗德投资管理 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下基金之经理人或配售商 ) 进行的交易, 于下述日子发出的指示将于下一个同为基金交易日及香港工作日的日子处理 ( 附言 : 內地與香港互认基金不適用 ) 2019 年 1 月 1 日 2019 年 1 月 1 日 2019 年 4 月 19 日 2019 年 2 月 5 日 2019
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
PowerPoint 演示文稿
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) 基金从业资格考试 科目一 : 基金法律法规 职业道德与业务规范第五讲 : 教材 ( 上册 ) 第 1 章 --- 题目串讲 Lecturer: HangJian ACCAspace 中国 ACCA 特许公认会计师教育平台 Copyright
目录 全球科技行业 IPO 回顾 3 中国 TMT 行业 IPO 回顾 7 总结及展望 8
www.pwccn.com 0 年上半年科技媒体通讯行业 (TMT) IPO 回顾与前瞻 0 年 9 月 7 日 目录 全球科技行业 IPO 回顾 3 中国 TMT 行业 IPO 回顾 7 总结及展望 8 全球科技行业 IPO 回顾 全球科技行业 IPO 趋势 0 年上半年 0 年上半年共 4 起 IPO, 共获得 亿美金融资 从 IPO 数量来看,0 年一季度环比 05 年四季度下降 55% 而
2018 年企业并购回顾 中国医药行业 2019 年 4 月
218 年企业并购回顾 中国医药行业 219 年 4 月 目录 前言 3 概览 5 战略投资者 9 财务投资者 14 中国大陆海外并购 18 218 年并购回顾 中国医药行业 219 年 4 月 2 前言 报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据 报告中数据除注明外均基于 汤森路透 投资中国 及分析提供的信息, 与 218 年中国企业并购市场回顾与 219 年展望相一致
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创建信息市场 实现智能城市价值挖掘 伸手触摸未来 中国车联网 发展现状与前瞻 序言 2 车联网掀开未来汽车新篇章 2013 2000 7% 2014 17.5 2016 2019 56 12,221 73.4% 76.8% 67.2% 48.3% 201 WeChat 39% 4.68 中国驾车者更加推崇个性化的联网服务 1 2 1. 2014 17.5 2014 1 21 2. 2014 06 04
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
<4D F736F F D D36A1A2B1B1BEA9CAD0BDF0B6C5C2C9CAA6CAC2CEF1CBF9B9D8D3DAB9ABCBBECAD7B4CEB9ABBFAAB7A2D0D0B9C9C6B1B2A2D4DAB4B4D2B5B0E5C9CFCAD0D6AEB2B9B3E4B7A8C2C9D2E2BCFBCAE9A3A8CEE5A3A92E646F63>
12 2014 6 18 2015 5 25 140697 2016 2 26 2016 3 15 140697 3-3-1-6-2 1 11 3-3-1-6-3 1 2011 9 15 41 2015 2015 12 31 中央汇金投资有限责任公司 60% 深圳报业集团 64.02% 中国银行股份有限公司 A+H 股上市公司 100% 中银国际控股有限公司出资 5,100 万 间接持有 100%
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
中德跨境并购市场全解 （智能制造、自动化行业）
中德跨境并购市场全解 ( 智能制造 自动化行业 ) 2015 年 3 月 9 日 华然咨询出品 1 目录 中国宏观环境 中国并购市场 中国制造企业 兴起的中方买方市场 跨境并购一览 2014 年中德并购 2 宏观环境 宏观经济形势 中国现下的经济仍保持在相对较温和缓慢的增长速率 根据官方数据,2014 年中国的 GDP 增长速率为 7.4% 制造业生存环境 传统中国制造企业面临着以下共同的巨大发展挑战和难度
经济社会 全球化与非国家行为体的跨境合作
国外理论动态 年第 期 英 安德列亚斯 比勒尔 著 工力 译 英国诺丁汉大学政治与国际关系学院教授安德列亚斯 比勒尔在 新政治经济学 年第 期上发表题为 劳工和新社会运动反抗欧洲的新自由主义改革 的文章 对本世纪初欧洲工会和非政府组织 为反对欧盟着手对公有经济部门实行私有化而组织的 一场持续 年的联合行动进行专题研究 世纪 年代以来 发达国家的工会在新自由主义经济全球化冲击下处境窘困 劳工问题学者一般认为近年来各国工会运动与社会运动联合行动的趋势
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
B
100+ AMWAY GLOBALNEWS.AMWAY.COM A B 01 03 05 07 09 13 AMWAY GLOBALNEWS.AMWAY.COM AMWAY AMWAY AMWAY USD 2014 12 31 $108 USD 68% Amway 2004 2014 5.1% Amway 7,100 Amway 1 63% Amway 2 58% Amway 3 22% Amway
抗战时期国民政府的交通立法与交通管理 %& %& %& %&!!!!! # # #!!
谭 刚 抗战时期 为保证大后方交通建设的顺利进行 提高交通运输效率 保障交通安全和畅通 国民政府制定了大量交通法规 涉及到交通人事 业务 工务和财务方面 也包含了国民政府在这些方面的具体管理内容 这些法规形成了比较完整系统的交通法规体系 大量交通法规的颁布 体现了国民政府在交通管理上的一些特点 包括实行交通统制 军需优先 提倡节约和地方协作等特点 但由于在实际的交通管理中存在交通机构变动频繁 运价过低
2015–2016年采矿与金属业面临的业务风险
2015 2016 年采矿与金属业面临的业务风险 从后座转到驾驶席 目录 安永采矿与金属业业务风险雷达 1 概要 2 十大业务风险 4 1. 重返增长轨道 9 2. 生产力提高 12 3. 资本获取 14 4. 资源民族主义 16 5. 社会经营许可 20 6. 价格和汇率波动 23 7. 资本项目 26 8. 能源获取 28 9. 网络安全 30 10. 创新 33 商品的主要风险 36 风险雷达图之外
国际政治科学 ¹ ¹
中国在领土争端中的政策选择 聂宏毅 李 彬 新中国成立后 中国能够同多数国家通过和平谈判方式顺利解决边界问题 但同印度 苏联和越南曾一度兵戎相见 在解决与陆地邻国边界问题上 中国为何有宽和与强硬两种不同的政策选择 作者发现 邻国的边界政策属性对中国的政策选择具有不可忽视的重要影响 中国的政策选择是 强硬对扩张 宽和对现状 即如果邻国奉行扩张性边界政策 中国的态度趋于强硬 反之 如果邻国奉行维持现状的边界政策
赵燕菁 #!!!
赵燕菁 城市规划在灾后重建中对于工程技术的关注 很容易掩盖城市灾后重建中看不见的制度因素!!! 产权 城市最基本的制度 原型 # 就是公共产品交易的存在 城市 发达 # 与否 取决于公共产品提供的范围和水平 现代城市和传统城市的最大差别 就是可以以信用的方式 抵押未来的收益 获得公共产品建设所需要的原始资本 市场经济与计划经济最大的差别 就在于高度复杂的产权制度 因此 未来灾区规划中 产权的恢复和重建
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1 宝康消费品 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100 万元以下 1.2% 500 万元以上 ( 含 ) 1000 元 730 天以下 0.5% 730( 含 )-1460 天 0.3% 1460 天以上 ( 含 ) 0.3% 2 宝康灵活配置 管理 ( ) 1.3% 托管 ( ) 0.25% 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100
论中日 囚徒困境 的存在及逃逸 马亚华 本文试图用博弈论方法分析中日关系发生困难的原因 并在此基础上提出一点解决问题的思路 目前中日关系已在重复博弈中陷入了 囚徒困境 状态 囚徒困境 不仅为第三方势力提供了渔利的空间 直接损害了两国战略利益 而且其 溢出效应 还损害了全体东亚人民的利益 只有透过中国和平发展的参照系考察中日关系的过去 现在和未来 才能把握当前中日关系困难的本质并找到解决问题的办法 当前中日两国的综合国力基本处于同一层次
中国与欧洲关系 年
中国与欧洲关系 年 周 弘 本文全面回顾了中国与欧洲共同体 欧洲联盟及其成员国 年至 年间政治和经济关系的发展历程 分析了当前中欧关系取得的进展和存在的问题 作者认为 年来中国与欧洲关系的发展变化见证并体现了世界格局的演变以及中国和欧洲这两大很不相同的世界力量自身的发展变化 中欧之间不断深入和拓展的交往使双方都从中获益 而这种交往所创造出来的体制机制和方式方法也堪为人先 中欧关系能否在第二个 年中顺利发展
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
11 永乐 浙商银行永乐 2 号人民币理财产品 182 天型 BC 是 5.51% 永乐 浙商银行永乐 1 号人民币理财产品 180 天型 AC 是 5.25%
浙商银行理财产品运作情况报告 (2018 年 9 月 ) 尊敬的客户 : 2018 年 9 月 1 日至 2018 年 9 月 30 日, 我行理财产品运作情况如下 : 一 尚在存续期的理财产品运作情况 9 月末, 我行尚在存续期的永乐理财 ( 含天天增金 ) 产品共 49 款, 报告期内所有产品的资金投向和投资比例均符合产品说明书的约定, 并委托具有证券投资基金托管资格的商业银行管理理财资金及所投资的资产,
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2003 1 2003 2004 6 25 8:30 40 1 2 2003 3 2003 4 2003 5 2003 6 2004 7 8 9 10 11 12 13 14 2004 6 25 2 2003 2003 2004 4 16 2003 2003 1 2003 2003 2004 4 16 2003 2003 2 2003 2003 2003 2003 12 31 2003 2003 2002
投中统计 :4 月中国并购市场宣布交易数量 回暖完成规模金融业首位 2017 年 5 月 1 / 9
投中统计 :4 月中国并购市场宣布交易数量 回暖完成规模金融业首位 2017 年 5 月 1 / 9 投中统计 :4 月中国并购市场宣布交易数量回暖完成规模金融业首位根据 CVSource 投中数据终端显示,4 月份, 中国并购市场宣布交易 501 起, 环比下降 1.18%, 与去年同期相比下降约 42.74%; 并购交易宣布规模约为 228.6 亿美元, 环比下降约 62.68%, 与去年同期相比下降约
2016 年苏州市相城区区属国有企业公开招聘工作人员笔试成绩公示 序号报考单位名称报考岗位名称准考证号码笔试成绩本岗位排名是否进入面试面试候考室 1 阳澄湖投资有限公司内审员 是候考室 (2) 2 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 是候考室
1 阳澄湖投资有限公司内审员 20160521 61 1 是候考室 (2) 2 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160815 77 1 是候考室 (2) 3 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160717 68 2 是候考室 (2) 4 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160325 62 3 是候考室 (2) 5 阳澄湖投资有限公司工程项目及造价管理 20160619 62
论高校薪酬制度改革与人才强校战略 三 实施薪酬制度改革的效果 分配制度的改革就是在提高广大职工收入水平的基础上 重点要提高拔 尖人才的工资性收入及各种福利待遇 自从实施薪酬制度改革以来 我校职 工的工资性收入普遍有了大幅度的提高 薪酬改革方案得到了广大教师的支 持和欢迎 根据我们的调查 自 １９９９ 年薪酬制度改革以来我校职工的工资性 收入增长了近 ３畅 ５ 倍 具体增长情况见下图 １ 图 １ １９９９
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徐二明 陈 茵 以企业资源基础理论为基础 从企业吸收能力这一概念入手 剖析企业吸收能力与企业竞争优势的关系 研究组织管理机制对企业吸收能力构建和发展的影响 依据吸收能力经典文献对吸收能力的前因进行重新梳理和归类 对现有文献中各种思路有一定的整理和明示作用 通过研究两种吸收能力的 类影响因素 辨识出中国企业在吸收能力培养和发展方面的优势和弱势 通过实证方法全面衡量和验证潜在吸收能力与实际吸收能力两者之间以及两能力与企业竞争优势的关系
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2009 09 124483 2014129 AA AA+ 2012 3,096,154.33 2010 2011 2012 112,821.29 63,150.96 88,938.28 88,303.51 23 38.39% 1.5 61 500,000 2006 9 12 2012 12 31 884.90 575.09 309.81 2012 19.14 9.18 8.69 [2006]176
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黑龙江社会科学 李春玲 经济改革以来 随着中国经济稳定发展 一个被称之为中产阶级! 的社会群体逐步增长 尤其 自本世纪开始以来 由于连续多年的高速经济增长和城市化的迅速推进以及物质文化水平的提高 中产人群 数量增长更为明显 它已成为一个具有相当规模并有极大社会影响的社会群体 不过 中国社会目前还是以农民和工人占绝大多数的社会结构 要发展成为以中产阶级为主体的社会还需要一个相当长的时期 另外 作为一个正在形成的社会阶层
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中国境内医院并购活动回顾及展望 2013 年 2018 年 钱立强 普华永道中国内地及香港并购交易服务国内市场主管合伙人普华永道中国内地及香港医疗行业并购交易主管合伙人 目录 前言 3 医疗健康行业并购活动整体情况 7 境内医院并购活动现状 10 对医疗健康行业上市分析 18 思考与展望 23 PwC 普华永道 2 前言 报告中所列示数据的说明 报告中数据除注明外均基于 清科数据库 汤森路透 及普华永道分析提供的信息
第 二 章 校 草 出 现 圣 迪 亚 学 院, 一 所 远 近 闻 名 的 贵 族 学 院 它 的 知 名 度 就 好 像 猪 的 知 名 度 一 样, 无 人 不 知 无 人 不 晓 是 所 有 人 都 向 往 的 学 校 圣 迪 亚 学 院 是 以 欧 式 建 筑 风 格 为 主 的 大 门
乖 丫 头 的 冰 山 王 子 / 作 者 : 小 甜 第 一 章 遇 到 坏 人 呜 呜 呜 呜 在 一 个 僻 静 的 小 巷 子 里, 一 个 可 爱 的 女 生 蹲 在 地 上 弱 弱 的 哭 泣 着, 她 怎 么 那 么 倒 霉 啊! 因 为 怕 上 学 迟 到 所 以 走 近 路 没 想 到 还 碰 上 这 种 事 不 准 哭, 快 把 钱 拿 出 来 要 不 然 要 你 好 看 一 个
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OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
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守 護 神 VS 幸 運 蛋 壹 設 計 理 念 農 曆 五 月 五 日, 就 是 民 間 所 稱 的 端 午 節, 有 關 端 午 節 的 傳 說 及 習 俗 不 勝 枚 舉, 而 最 為 一 般 大 眾 所 熟 知 的 莫 過 於 屈 原 投 江 的 傳 說 故 事 屈 原 是 西 元 前 三 世 紀 中 國 偉 大 的 愛 國 詩 人, 因 得 罪 了 王 公 貴 人 最 後 被 驅 逐 出
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bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4
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李 曼 卿 带 大 家 学 面 试 李 曼 卿 } 我 们 党 历 来 高 度 重 视 选 贤 任 能, 始 终 把 选 人 用 人 作 为 关 系 党 和 人 民 事 业 的 关 键 性 根 本 性 问 题 来 抓 好 干 部 要 做 到 信 念 坚 定 为 民 服 务 勤 政 务 实 敢 于 担 当 清 正 廉 洁 2013 年 6 月 28 日, 全 国 组 织 工 作 会 议 第 0 页 目
邀请函1
2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 上海市计算机用户协会 上海市通信学会 2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 主办单位 : 支持单位 : 承办单位 : 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 大会拟定日程安排 合作支持媒体 参加行业及人员 相关软件开发 系统集成 信息安全 数据中心建设与运营 电信运营公司 医疗机 构 教育科研 互联网 金融保险 制造业 能源 电力 石化 交通运输
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2010中期业绩 东岳集团有限公司 代码 189 1. 2. 3. 2 1. 3 2010 25.91 69 % 6.6 296% 11% 25 % 333% 2.74 0.13 0.03 2009 12 31 2010 6 30 0.77 1.11 55 45 56 58 75 85 37.96% 39.94% 8.54 5.54 2009 2010 (%) 1529.85 2590.83 69
国际政治科学 ¹ º ¹ º
印度学者对中国的安全认知 司乐如 一轨 外交和 二轨 外交都是国际关系研究中值得重视的内容 前者有助于说明两国在政府外交层面的表现 对后者的研究则有助于了解在外交现象背后起作用的观念因素 本文的研究试图把社会心理学中的一些核心概念融入国际关系的研究之中 并在此基础上探讨印度学者对中国的安全认知 本文通过提供关于 认知 的更为精确的概念和理论框架 并通过术语统计和定性的案例分析 深入印度专家的视角 深化人们对中印安全互动的了解
IV
01 IV www.ghub.org/cfc/mining2014 www.ghub.org/cfc_en/mining2014 03 04 06 06 06 09 10 14 15 15 16 16 16 17 18 19 26 28 28 29 29 31 35 36 案例分析 : 简介 案例一紫金矿业集团中国紫金山金铜矿和秘鲁 Rio Blanco 铜矿 案例二五矿资源有限公司 (MMG) 老挝
范 本
2017 1 2 3 4 5 + 6 7 2017 12978.28 12662.37 315.91 12717.02 10 61.26 190 2017 12662.37 2016 5972.09 6690.28 112.03% 2017 6000 12401.11 97.94% 10 0.08% 61.26 0.48% 190 1.5% 1 6401.11 2016 5822.09 579.02
张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
MONTHLY REPORT 月报大连期货市场
市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据办: 大连商品交易所连期货市场DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT主 5 大217 217 年第 4 期总第 138 期 MONTHLY REPORT 月报大连期货市场 CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事 1 217 中国塑料产业大会在杭州举行 2 3 2 活跃黄大豆 2 号期货合约,
637 637 638 638 2013 2013 23 23 8 639 639 640 640 2013 2013 23 23 8 641 641 642 642 2013 2013 23 23 8 643 643 644 644 2013 2013 23 23 8 645 645 646 646 2013 2013 23 23 8 647 647 648 648 2013 2013 23 23
英美特殊关系 文化基础与历史演变
国别与地区 冯 梁 英美两国有着大致相同的文化背景 但自近代以来 英美两国的关系既不友好也不特殊 甚至还是对手 英美 特殊关系 的形成 与两国在世界 上的地位发生深刻变化有着密切联系 并在很大程度上是英国政治家刻意追求 的产物 英美 特殊关系 得以延续 主要是基于双方共同的战略利益而非单纯的文化因素 英国从 特殊关系 中得益匪浅 特别在欧洲事务上获得了仅次于 美苏的影响 但在世界其他地区 两国关系并无特殊可言
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
本文通过对世界体育运动发展的历史与现实的研究 提出了体能文 化的概念 论述了体能文化的国际化和民族性及其对人类社会政治 经济 文化和社 会生活多方面的影响 文章指出 国际竞技体育运动是 世纪以来人类社会生活全 球化的先导 是当代世界各民族 各国家和平共处 平等参与 公平竞争机制实现程度最高的国际事务 是人类社会国际化进程中民族文化多样性实现整合的范例 是展望 新世纪人类社会文明范式的着眼点 同时提示了进行体育人类学研究的必要性和重
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
266 号 (SG7266) 号 (SG7266) 号 (SG7266)
招商银行公司理财日益月鑫产品 投资非标资产情况公告 尊敬的机构投资者 : 非常感谢您一直以来选择投资招商银行点金公司理财产品, 感谢您对招商银行的信任与支持! 以下为我行公司理财日益月鑫产品投资非标资产情况 : 产品名称 剩余资产池交易收益 SPV 代码交易日期项目名称融资客户名称融资代码方向率期限 项目金额 产品规模 投资比例 % 266 号 (SG7266) 91 3.43 500000000
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
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IV www.ghub.org/cfc/mining2014 www.ghub.org/cfc_en/mining2014 04 表格列表 / 图表列表执行摘要研究简介第一部分中国矿业 第二部分中国矿业的环境监管 第三部分中国矿业海外投资 第四部分海外矿业项目的监管及环境社会保障措施 总结与思考参考文献 05 06 12 14 14 15 21 22 22 23 27 28 29 29 30 32
Hotels.com Hotels.com Hotels.com
Hotels.com 2015 Hotels.com 2015 1 2 3 4 5 Hotels.com Hotels.com 3 4 5 13 19 24 28 35 36 2 Hotels.com TM Hotels.com TM Chinese International Travel Monitor, CITM Hotels.com Hotels.com IPSOS 2015 53,074
一 关联交易情况 1 本季度发生情况 2017 年第三季度, 渤海财险发生的关联交易总额为 万元, 其中一般关联交易额 万元, 报告期内无重大关联交易发生 2 截止本季度累计发生情况截至 2017 年第三季度末, 渤海财险发生的关联交易总额为 万元, 无重大
保险公司关联交易季度报告 报告人 : 渤海财产保险股份有限公司 报送时间 :2017 年 10 月 25 日 一 关联交易情况 1 本季度发生情况 2017 年第三季度, 渤海财险发生的关联交易总额为 186.36 万元, 其中一般关联交易额 186.36 万元, 报告期内无重大关联交易发生 2 截止本季度累计发生情况截至 2017 年第三季度末, 渤海财险发生的关联交易总额为 738.14 万元,
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
中文版
上海物业市场年度回顾及展望 平方米 人民币每天每平方米 7, 16% 1 2% 6, 14% 9 5, 4, 3, 2, 1, 12% 1% 8% 6% 4% 2% 8 7 6 5 4 3 2 1 1% % - -1% - -2% 26 27 28 29 21 211 212 213 % 26 27 28 29 21 211 212 213-2 P. 1 COLLIERS INTERNATIONAL
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2010 年 2 月 31 家中国企业境内外上市创业板退出尤为活跃 2010-03-03 清科研究中心吴超 根据清科研究中心统计,2010 年 2 月份共有 31 家中国企业先后在境内外资本市场上市, 合计融资金额达 76.65 亿美元, 平均每家企业融资 2.47 亿美元 其中上市数量环比下降 24.4%, 但融资额却增加 7.9% 31 家企业中有 24 家企业在境内资本市场上市, 合计融资 67.09