2018 年企业并购回顾中国医药行业 2019 年 4 月

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志劳巫
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1 218 年企业并购回顾中国医药行业 219 年 4 月

2 目录前言 3 概览 5 战略投资者 9 财务投资者 14 中国大陆海外并购年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 2

3 前言报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据报告中数据除注明外均基于汤森路透投资中国及分析提供的信息, 与 218 年中国企业并购市场回顾与 219 年展望相一致汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易 ( 在报告中称为披露金额 ) 国内是指中国大陆香港和澳门特别行政区海外并购是指中国大陆企业在境外进行收购入境并购是指境外企业收购国内企业, 包括中国大陆香港和澳门特别行政区企业 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 3

4 前言报告中所列示数据的说明 (2/2) 私募股权基金交易特指交易金额在 1, 万美元以上由财务投资者进行的股权交易未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易, 这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易, 但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易风险投资基金交易特指交易金额在 1, 万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易战略投资者指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者 ( 相对于财务投资者 ) 财务投资者指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者, 主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 4

5 概览

6 218 年中国医药行业并购活动较为活跃, 与 217 年相比, 交易数量增长约 54%, 交易金额增长 16% 达到亿美元, 其增长主要来源于境内战略投资者和财务投资者, 抵消了海外并购交易金额 3% 的下降中国医药行业并购交易总数量与金额 Vs 17 差异 % 数量金额数量金额数量金额数量金额数量金额战略投资者 ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) 境内 , , , ,33 6% 39% 境外 (73%) 不适用战略投资者总和 , , , ,33 1% 36% 财务投资者私募股权基金交易 37 7, , ,1 86 5, % 49% 风险投资基金交易 % 238% 财务投资者总和 84 7, , , , % 53% 中国大陆企业海外并购国有企业 % (66%) 民营企业 , , ,47 (38%) (73%) 财务投资者 , , % 69% 中国大陆企业海外并购总和 , , ,462 48% (3%) 香港企业海外并购 % 175% 总计 , , , ,769 54% 16% * 境内战略投资者交易中剔除了云南白药 218 年 11 月宣布的高达亿美元的重组预案来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 6

7 总体并购数量创下 437 宗的历史新高, 来自财务投资者的并购交易数量呈现大幅增长达到 246 宗的历史新高并购交易数量 (215 年 218 年 ) 增长 54% 215 年 216 年 217 年 218 年国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易 * 财务投资者交易数量中包含了 31 笔由财务投资者主导的海外并购交易来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 7

8 交易金额较上年增长 16%, 国内战略投资者和财务投资者的交易金额呈现出大幅增长, 而海外并购交易金额从 217 年的最高点回落至过去三年最低值并购交易金额 (215 年 218 年 ) 百万美元 35, 3, 17 7,516 25, 2, 19 2,943 增长 16% 1,258 15, 1, 5, 23,454 6, ,411 4,459 5, ,481 9,478-9, 年 216 年 217 年 218 年国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易 * 财务投资者交易金额中包含了总计 32.2 亿美元 (217 年 3.1 亿美元 ) 的由财务投资者主导的海外并购交易来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 8

9 战略投资者

10 国内战略投资者交易数量和金额相比 217 年分别增长 1% 和 36%, 其中超过 1 亿美元的大型交易有 22 宗 ( 对比 217 年为 12 宗大型交易 ); 另一方面, 国外战略投资者依旧不甚活跃战略投资交易 (215 年 218 年 ) 数量百万美元 25 25, , 15 15, , 5 5, 215 年 216 年 217 年 218 年国内投资者交易数量国外投资者交易数量国内投资者交易金额国外投资者交易金额来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 1

11 战略投资者整体并购金额的增长主要来源于制药板块 ; 生物及生物技术板块的交易数量及交易金额均有所滑落战略投资者投资领域 (215 年 218 年 ) 数量百万美元 2, 18, 16, , 39 12, 7 1, 8, , , 2, 215 年 216 年 217 年 218 年制药交易数量生物及生物技术交易数量制药交易金额生物及生物技术交易金额来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 11

12 218 年战略投资者并购案例 (1/2) 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 宣布日交易金额 ( 百万美金 ) 买方目标公司目标公司行业 1 5/1/218 1,38 中国生物制药有限公司中国生物 ( 北京 ) 有限公司摘要制药中国生物制药有条件同意购买法国投资 ( 中国 ) 集团有限公司 ( 卖方 ) 持有的中国生物 ( 北京 ) 已发行股本的 51% 股份, 并将以按每股股份港元的发行价向卖方发行 7.23 亿股股份的方式付清对价 2 1/7/218 1,23 北京东方新星石化工程股份有限公司江苏奥赛康药业股份有限公司 3 2/6/ 华润医药控股有限公司江中药业有限公司 4 28/12/ 南宁八菱科技股份有限公司北京弘润天源生物技术有限公司制药制药生物技术东方新星与江苏奥赛康药业进行 1% 股权置换, 交易完成后, 江苏奥赛康药业将借壳东方新星, 资产初步作价人民币 8 亿元隶属于华润集团的华润控股拟对江中集团进行重组, 以实现收购江中集团的控股权益假设拟议收购完成, 华润集团将间接拥有江中药业已发行股份超过 3% 的权益, 从而触发全面要约收购义务全面要约收购的每股要约价格将为人民币 25.3 元, 要约下的收购数量为约 1.71 亿股江中药业的上市流通股, 要约收购所需最高资金总额为约人民币亿元南宁八菱科技股份有限公司发布公告, 拟收购北京弘润天源基因生物技术有限公司 1% 股权, 预计交易金额不超过人民币 3 亿元 5 19/3/ 平安人寿保险股份有限公司中国中药控股有限公司制药中国平安旗下平安人寿保险股份有限公司同意以每股 4.43 港元认购 6.4 亿股中国中药股票认购净额亿港元左右, 认购股份占中国中药扩大后已发行股本的约 12% 来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 12

13 218 年战略投资者并购案例 (2/2) 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 宣布日交易金额 ( 百万美金 ) 6 21/5/ 上海医药 ( 香港 ) 投资有限公司 /Sunrise Bright Investment Limited 来源 : 汤森路透投资中国及分析买方目标公司目标公司行业广东天普生化医药股份有限公司 7 15/6/ 银鸽集团 /icapital Limited 北京杰华生物技术有限公司 8 27/11/ 成都兴城投资集团有限公司天津红日药业股份有限公司 9 31/8/ 深圳诺鱼科技有限公司冠福控股股份有限公司 1 1/6/ 远大医药 ( 中国 ) 有限公司 11 24/5/ 远大医药健康控股有限公司上海运佳黄浦制药有限公司台湾东洋国际股份有限公司制药摘要上海医药集团境外全资子公司上海医药 ( 香港 ) 拟出资 1.44 亿美元 ( 折合人民币约 9.15 亿元 ) 收购 Takeda Pharma AG( 武田瑞士 ) 全资子公司 Takeda Chromo Beteiligungs AG 的 1% 股权, 从而间接持有广东天普生化医药股份有限公司 26.34% 的股份本次交易完成后, 上海医药持有广东天普的股权比例将由 4.8% 增至约 67.14%, 实现绝对控股同时,Sunrise Bright Investment Limited 将以 1.36 亿美元 ( 折合人民币约 8.66 亿元 ) 的价格收购武田瑞士另一全资子公司 1% 的股权, 从而间接持有广东天普 25% 的股权生物技术银鸽投资控股股东漯河银鸽实业集团有限公司与 icapital Limited 杰华生物 Novagen Holding Corporation 签署了投资协议, 约定银鸽集团和 icapital Limited 共同设立离岸公司作为投资主体, 通过受让老股以及投资新股的方式以 2.73 亿美元 ( 约合人民币 17.4 亿元 ) 收购杰华生物 1,4 万股股份, 占杰华生物扩大股份后的 1% 制药制药制药制药红日药业原股东与成都兴城集团签署股份转让协议, 拟转让股份数量为 4.87 亿股, 占公司总股本的 %, 转让单价为人民币 3.83 元 / 股, 总价约人民币亿元本次股份转让后, 成都兴城集团将持有公司 % 股权, 成为公司第一大股东冠福股份控股股东林氏家族筹划将公司股份 3.84 亿股, 转让给诺鱼科技, 价格拟定为不低于 4.5 元 / 股远大医药 ( 中国 ) 有限公司拟以对价亿元人民币向运佳远东有限公司收购上海运佳黄浦制药有限公司 1% 股权远大医药完成向 GL Saino Investment Limited 收购台湾东洋 1% 已发行股份台湾东洋为一家总部在上海的从原料到医药制剂研发生产和销售的企业本次交易累计代价为人民币 15.4 亿元, 其中约人民币 9.24 亿元将以现金方式支付, 及约人民币 6.16 亿元将通过按每股港币 4.2 元发行约 1.81 亿股代价股份的方式支付 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 13

14 财务投资者

15 私募股权基金和风险资本并购交易数量创下 215 宗的新纪录, 交易金额也反弹至过去三年的最高值, 反映了市场资金充沛正满足了私募行业的高融资需求财务投资交易 (215 年 217 年 ) 数量年 216 年 217 年 218 年 PE 交易数量 VC 交易数量 PE 交易金额 VC 交易金额百万美元 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 15

16 218 年财务投资者并购案例 (1/2) 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 交易宣布日交易金额买方目标公司目标公司行业摘要 ( 百万美金 ) 1 24/4/ 各投资机构斯丹赛生物技术生物技术近期斯丹赛生物技术有限公司已完成新一轮融资, 融资额 1.8 亿元人民币, 本轮融资由火山石投资高特佳投资软银中国敦厚资本及智诚资本等国内多家知名投资机构共同出资完成斯丹赛生物是一家细胞治疗技术研发商, 主要从事干细胞与再生医学分子生物学的新技术新材料和新产品研发, 同时提供分子细胞生物相关的多个服务项目, 包括基因克隆构建病毒包装细胞培养与转染服务等 2 3/8/ 高瓴资本 / 新加坡政府投资公司 (GIC)/Baker Bros/ 汇桥资本 (Ally Bridge) 3 24/5/ 红杉 / 云锋 / 博裕 / 蓝池资本 /Arch/ 通和毓承百济神州 ( 北京 ) 生物科技有限公司腾盛博药医药技术 ( 上海 ) 有限公司 4 9/5/ 各投资机构基石药业 ( 苏州 ) 有限公司生物制药生物制药百济神州于 218 年 8 月 8 日在港股上市, 发行 656 万股, 每股发行价 18 港元, 募资规模约 9.3 亿美元该公司引入 4 名基石投资者, 当中高瓴资本 (Hillhouse) 将认购 5.59 亿港元新加坡政府投资公司 (GIC) 认购 1 亿美元 Baker Bros 认购 8 万美元汇桥资本 (AllyBridge) 则认购 25 万美元腾盛博药是一家创新药物研发商, 专注于治疗慢性疾病和感染性疾病创新药物的研发与生产, 并为用户提供医疗保健健康解决方案, 其于 218 年 5 月成立并已完成 2.6 亿美元融资本轮融资由 ARCH Venture Partners 通和毓承资本博裕资本云锋基金红杉资本和蓝池资本领投制药基石药业, 一家专注于肿瘤免疫药物的开发和联合治疗的公司, 完成 2.6 亿美元 B 轮融资本轮融资由主权财富基金新加坡政府投资公司 (GIC) 领投, 红杉资本中国基金云锋基金通和毓承资本中信产业基金泰康保险集团 ARCH Venture Partners 高瓴资本 King Star Capital 3W Partners AVICT 宏瓴资本参与, 以及现有投资方元禾原点博裕资本及毓承资本继续跟投来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 16

17 218 年财务投资者并购案例 (2/2) 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 交易宣布日交易金额买方目标公司目标公司行业摘要 ( 百万美金 ) 5 16/1/ 各投资机构信达生物制药 ( 苏州 ) 有限公司 6 1/12/ 各投资机构上海君实生物医药科技股份有限公司 7 29/6/ 弘毅 / 鼎晖 / 厚朴 / 高瓴 / 新加坡经济发展局 / 汇桥资本 / 康桥资本 / 天士力 8 26/12/ 无锡中保嘉沃云南沃森生物技术股份有限公司 9 28/11/218 2 爱尔兰战略投资基金 / 淡马锡 / 云锋基金 / 红杉生物制药生物制药 218 年 1 月 16 日, 信达生物制药在香港宣布首次公开招股, 将以每股 12.5 港元至 14 港元的价格出售 2.36 亿股, 占扩大股本后的 21%, 集资金额最高可达 33 亿港元基石投资者包括 Seacliff 及 Dwyer Cormorant Asset Management, LP 景林资产管理有限公司 LAV Biosciences Fund IV, L.P. Prime Capital Funds Rock Springs Capital Master Fund LP SCC Growth V Holdco L, Ltd. Elbrus Investments Pte.Ltd. 惠理基金管理香港有限公司 Vivo Funds, 认购总额亿港元可购买的发售股份数目君实生物为一家生物制药公司, 从事创新药物的发现和开发, 以及在全球范围内的临床研究及商业化其股份自 218 年 12 月 24 日起在港挂牌买卖, 集资总额 3.8 亿至 32.4 亿港元七名基石投资者已承诺认购公司合共 2.42 亿美元的股份天境生物有限公司生物制药聚焦于肿瘤免疫和自身免疫疾病治疗领域的创新药物研发企业, 天境生物宣布完成 2.2 亿美金 C 轮融资, 是目前为止中国创新药领域 C 轮最大的融资之一本次融资由弘毅投资领投, 高瓴资本厚朴投资鼎晖投资汇桥资本以及以新加坡为基地的 EDBI 等参与, 现有投资方康桥资本及天士力资本继续跟投明码 ( 上海 ) 生物科技有限公司生物技术生物技术沃森生物发布公告称, 公司股东云南工投集团与受让方无锡中保嘉沃签署了股份转让协议, 工投集团将其所持的 5% 的公司股份 ( 约为 7687 万股 ) 转让给中保嘉沃, 本次股份转让价款为人民币亿元沃森生物是一家专业从事生物医药领域疫苗类产品研发生产和营销的企业 218 年 11 月 28 日, 爱尔兰战略投资基金淡马锡控股 ( 私人 ) 有限公司上海云锋投资管理有限公司红杉资本中国基金不公开的投资者投资药明明码 2 亿美元来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 17

18 中国大陆企业海外并购交易

19 相较 217 年, 虽然 218 年中国大陆海外并购交易数量上升了 48%, 但交易金额下降了 3%, 主要由于民营企业海外并购交易的回落 ; 由私募股权基金等财务投资者主导的海外并购, 已经成长为一个成熟的细分投资领域, 财务投资者在 218 年有 31 宗海外并购, 其中有 7 宗超过 1 亿美元的大型交易 (217 年大型交易为 4 宗 ) 中国大陆企业海外并购交易 (215 年 218 年 ) 数量年 216 年 217 年 218 年国有企业交易数量民营企业交易数量财务投资人交易数量国有企业交易金额民营企业交易金额财务投资人交易金额百万美元 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 来源 : 汤森路透投资中国及分析 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 19

20 218 年中国大陆企业海外并购案例 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 交易宣布日交易金额买方目标公司目标公司行业摘要 ( 百万美金 ) 1 11/4/ 中国建银投资有限责任公司 2 31/8/ 微医控股有限公司 / 茂宸集团控股有限公司 /Aldworth Management 来源 : 汤森路透投资中国及分析财务投资者民营企业 / 财务投资者 Australia Nature s Care Biotech 3 8/2/218 5 各投资机构财务投资者 Moderna Therapeutics 营养品制药中国建投及其全资子公司建投华文及 Tamar Alliance Partners Fund I, L.P., 收购 Australia Nature's Care Biotech (ANCB) 75% 股权 ANCB 总部位于澳大利亚悉尼, 在膳食营养补充剂维生素护肤和婴幼儿护理等领域均处于领先地位 Genea Biomedx 生物技术微医将与茂宸集团及 Aldworth Management 作价 34.3 亿到 4 亿港元收购澳洲生科企业 Genea Biomedx 89.5% 的股权 Genea 于澳大利亚提供不孕症治疗服务, 有 3 年服务经验 Genea 主力研发试管婴儿人工受孕及人体培养液技术及产品生物制药开发创新 mrna 药物和疫苗的生物技术公司 Moderna Therapeutics 宣布在新一轮融资中筹集了 5 亿美元 Moderna 将使用这项融资进一步推进管线中的 mrna 新药研发 4 12/9/ 野牛资本财务投资者徐诺药业制药野牛资本 ( BCAC ) 同意以 4.5 亿美元收购美国生物制药公司徐诺药业根据合并协议的条款, 徐诺药业将成为 BCAC 的全资子公司并经营业务, BCAC 将更名为 Xynomic Pharmaceuticals Holdings,Inc. 徐诺药业是一家美国公司, 专注于在全球授权引进开发和销售抗肿瘤新药 5 28/2/ 淡马锡 / 高瓴资本 / 博裕投资 / 通和毓承 6 5/7/ 华东医药民营企业 Sinclair Pharma PLC 财务投资者 Viela Bio 生物制药从阿斯利康全球生物药研发机构 MedImmune 拆分, 成为一个独立的专注于治疗炎症自体免疫疾病的生物医药公司的 Viela Bio 获得了 2.5 亿美元的 A 轮融资, 通和毓承博裕资本高瓴资本组成的财团领衔本轮投资, 此外淡马锡和 Sirona Capital 也参与本轮投资医疗美容华东医药与 Sinclair Pharma PLC 于伦敦证券交易所发布了华东医药通过现金要约方式收购 Sinclair 全部股份的正式要约收购公告根据现金要约, 本次要约收购价格为 32 便士 / 股, 收购 Sinclair 全部股份对应的收购交易总额为 1.69 亿英镑 Sinclair 总部位于英国伦敦, 是一家拥有全球领先的医美技术并全球化运营的专业医美公司 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 2

21 发达国家经济体依旧是海外并购的主要目的地, 其中北美和欧洲在交易数量上位居 218 年并购交易前两位海外并购交易数量交易目的地区域 (218 年与 217 年相比 ) 北美地区欧洲地区亚洲地区年年南美地区来源 : 汤森路透投资中国及分析非洲地区大洋洲地区 218 年并购回顾中国医药行业 219 年 4 月 21

目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2

目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 www.pwccn.com 216 企业并购回顾中国医药行业目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 前言报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据报告中数据除注明外均基于汤森路透投资中国及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 216 年中国企业并购市场回顾与 217 年展望相一致汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成

2018 年企业并购回顾 中国医药行业 2019 年 4 月

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