2017年企业并购回顾中国医药行业

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忽丁
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1 217 年企业并购回顾中国医药行业

2 目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2

3 前言报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据报告中数据除注明外均基于汤森路透投资中国及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 217 年中国企业并购市场回顾与 218 年展望相一致汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易, 有些已对外公布的交易有可能无法完成报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量, 无论其交易金额是否披露报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易 ( 在报告中称为披露金额 ) 国内是指中国大陆香港和澳门特别行政区海外并购是指中国大陆企业在境外进行收购入境并购是指境外企业收购国内企业, 包括中国大陆香港和澳门特别行政区企业 3

4 前言报告中所列示数据的说明 (2/2) 私募股权基金交易特指交易金额在 1, 万美元以上由财务投资者进行的股权交易未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易, 这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易, 但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易风险投资基金交易特指交易金额在 1, 万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易战略投资者指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者 ( 相对于财务投资者 ) 财务投资者指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者, 主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金 4

5 概览 5

6 217 年, 中国医药行业并购活动交易金额下降至亿美元, 与 216 年相比降低 17% 然而, 中国大陆企业海外并购交易仍然活跃, 交易数量增长 1%, 交易金额上升 97% 中国医药行业并购交易总数量与金额 Vs 16 差异 % 数量金额数量金额数量金额数量金额数量金额战略投资者 ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) ( 百万美金 ) 境内 , , , ,481 (8%) (43%) 境外 % 83% 战略投资者总和 155 1, , , ,659 (6%) (42%) 财务投资者私募股权基金交易 , , ,1 (26%) (26%) 风险投资基金交易 % (55%) 财务投资者总和 25 1,9 84 7, , ,88 (1 4%) (27 %) 中国大陆企业海外并购国有企业不适用不适用民营企业 , ,87 7 (4%) 45% 财务投资者 ,99 4% 239% 中国大陆企业海外并购总和 , ,362 1 % 97 % 香港企业海外并购 % (98%) 总计 , , , ,115 (7 %) (1 7 %) 6

7 伴随着大型交易的减少, 国内战略投资者的交易金额持续发生回落但海外并购的交易金额仍呈现出增长趋势并购交易金额 (214 年 -217 年 ) 百万美元 35, 3, 25, 2, 17 7, ,943 下降 17% 15, 1, 5, 1,136 6,131 4,459 1,15 9,792 23, ,411 5, , 年 215 年 216 年 217 年国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易 * 财务投资者交易金额中包含了总计 19.1 亿美元 (217 年 ) 的由财务投资者主导的海外并购交易 7

8 国内战略投资和财务投资者的并购交易数量同样有所回落, 然而, 尽管受到诸多限制, 海外并购的活跃度 ( 数量 ) 仍在 217 年稳中有升, 全年共计 29 宗交易量并购交易数量 (214 年 -217 年 ) 减少 7% 年 215 年 216 年 217 年国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易 * 财务投资者交易数量中包含了 6 笔由财务投资者主导的海外并购交易 8

9 战略投资者 9

10 国内战略并购金额相比 216 年下滑 43% 达到近四年最低, 仅 12 宗大型交易金额超过 1 亿美元 ( 对比 216 年为 23 宗大型交易 ); 另一方面, 国外战略投资者依旧不甚活跃战略投资交易 (214 年 -217 年 ) 数量百万美元 25 25, , 15, , 5, 214 年 215 年 216 年 217 年国内投资者交易数量国外投资者交易数量国内投资者交易金额国外投资者交易金额 1

11 虽然战略投资者并购交易数量和金额整体有所下滑, 但生物及生物技术板块的交易数量却大幅上升战略投资者投资领域 (214 年 -217 年 ) 数量年 215 年 216 年 217 年制药交易数量生物及生物技术交易数量制药交易金额生物及生物技术交易金额百万美元 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 11

12 217 年战略投资者并购案例 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 宣布日交易金额 ( 百万美金 ) 1 7/6/ 江苏鱼跃科技发展有限公司买方目标公司目标公司行业摘要云南白药控股有限公司 2 12/1/ 泰邦生物集团公司 Health Forward Holdings Ltd 3 11/12/ 中国再生医学国际有限公司 4 19/6/ Grand Full Development Ltd 5 12/9/ 深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 6 11/12/ 博爱新开源制药股份有限公司 7 3/6/ 烟台东诚生化股份有限公司制药生物及生物技术云南白药发布公告称, 将通过增资方式引入江苏鱼跃科技发展有限公司 ( 以下简称江苏鱼跃 ) 江苏鱼跃将向白药控股增资约亿元取得其 1% 股权, 成为第三大股东泰邦生物将通过向普华和顺发行万股新股作为交易对价, 用于收购其全资子公司 Health Forward 全部股权 Health Forward 拥有天新福 8% 股权天新福是一家以高纯度胶原蛋白制造人工硬脑膜的公司隆亨投资制药中国再生医学与隆亨投资, 一家在英属维京群岛注册的投资控股公司签订框架协议, 以收购作价在 36 至 38 亿港元之间的价格, 全面收购其主要运营附属公司, 安徽华源医药股份有限公司的股份, 以拓展公司在中国医疗市场的销售网络和销售能力华熙生物科技有限公司深圳市多普乐实业发展有限公司博爱新开源生物科技有限公司制药南京江原安迪科正电制药子研究发展有限公司华熙生物科技公告称, 公司主席兼执行董事赵燕提呈以公司第 86 条, 施过协议安排方式私有化华熙生物科技 ( 简称华熙 ) 每股现金注销价 16.3 港元, 较停牌前收市价 14.3 元港溢价约 13.99% 制药海普瑞拟以发行股份的方式向乐仁科技 (14.22%) 金田土 (12.28%) 飞来石 (3.22%) 水滴石穿 (1.4%) 东方道智 (3.22%) 鑫化嘉业 (1%) INNO(5%) LIN KFUL(2%) GS PHARMA (11.5%) 以及 3 名个人股东 (46.16%) 购买其持有的深圳市多普乐实业发展有限公司 1% 股权本次交易标的资产的交易价格为人民币亿元, 拟发行股份数量不超过 13, 万股多普乐的主要生产经营活动由全资子公司天道医药进行, 通过本次交易, 天道医药将成为公司的全资下属公司, 公司主营业务将由肝素钠原料药延伸至下游低分子肝素产品, 从而进入附加值更高发展空间更大的低分子肝素领域生物及生物技术博爱新开源制药股份以发行股份的形式向天津同历广州君泽芜湖长谦华融天泽赵天胡兵来等股东购买其持有的博爱新开源生物科技有限公司, 一家位于焦作的生物制品制造及销售企业, 所有剩余在外的 83.74% 的股份东诚药业公告, 公司计划以发行股份及支付现金的方式收购南京江原安迪科正电子研究发展有限公司 1% 股权 12

13 财务投资者 13

14 与 216 年并购高峰相比,217 年私募股权基金和风险投资基金并购活动及投资金额分别下滑了 14% 和 26% 财务投资交易 (214 年 -217 年 ) 数量年 215 年 216 年 217 年 PE 交易数量 VC 交易数量 PE 交易金额 VC 交易金额百万美元 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 14

15 217 年财务投资者并购案例 2 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 交易宣布日交易金额 ( 百万美金 ) 买方目标公司目标公司行业摘要 1 19/4/ 珠海横琴维创财富投资有限公司珠海维星实业有限公司制药公司及全资子公司丽珠制药厂拟将持有的珠海维星实业有限公司 ( 原珠海市丽珠医药工业有限公司 )1 % 股权转让予珠海横琴维创财富投资有限公司本次股权转让, 维创财富须支付总价亿元 2 11/5/ 誉曦创投贵州信邦制药股份有限公司 3 28/6/ 杭州浙民投天弘投振兴生化股份有限公资合伙企业 ( 有限合司伙 ) 4 13/3/ 刘悉承海南海药股份有限公司 5 24/8/ 安信基管 / 天风天成 / 海尔创投 / 一带一路 / 中安健康 / 易方达 / 招商局资本等亿帆医药股份有限公司制药制药制药制药公司控股股东实际控制人张观福已与西藏誉曦创业投资有限公司签署股份转让协议, 张观福将其持有的公司 21.4% 股份全部转让给西藏誉曦, 转让价格为元 / 股, 转让价款总额为亿元 ST 生化发布要约收购报告书摘要, 称杭州浙民投天弘投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 拟斥资约 27 亿元通过要约收购取得控制权要约收购期限届满后, 收购人及其一致行动人将最多合计持有 ST 生化 29.99% 股权刘悉承拟要约收购海南海药 1.34 亿股, 占公司总股本的 1%, 此次要约收购完成后, 刘悉承合计持股最多将达 44.8% 9 家投资者认购了亿帆医药以非公开发行方式发行的 17 元 / 股, 共计 16,176,47 股 15

16 中国大陆企业海外并购交易 16

17 医药行业由于拥有明确战略理由, 其海外并购无论从交易金额或数量上来说, 均持续了 216 年开始的爆炸式增长, 民营企业活跃参与并购, 继续出现了 1 亿美元以上的大型交易由私募股权基金和财务投资者主导的海外并购, 已经成长为一个成熟的细分投资领域同时, 国有企业在 217 年也出现了 2 笔并购交易中国大陆企业海外并购交易 (214 年 -217 年 ) 数量年 215 年 216 年 217 年国有企业交易数量民营企业交易数量财务投资人交易数量国有企业交易金额民营企业交易金额财务投资人交易金额百万美元 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 17

18 217 年中国大陆企业海外并购案例 5 亿美元以上的交易 ( 按交易金额排序 ) 交易金额交易宣布日 ( 百万美金 ) 买方买方类型目标公司目标公司行业摘要 1 1/4/217 1,3 科瑞集团有限公司民营企业 Biotest 医学研究与试验发展科瑞集团宣布在对德国生物检验公司 Biotest AG 的竞购中获胜, 将以 13 亿美元收购 Biotest, 这一收购价格较后者过去三个月的平均股票价格溢价 55% 2 3/11/217 1,51 南京新街口百货商店股份有限公司民营企业世鼎生物技术 ( 香港 ) 有限公司 / Dendreon Pharmaceuticals Inc 3 1/3/217 9 投资者集团财务投资者 Grail 医学研究与试验发展 4 9/1/ 三胞集团有限公司民营企业 Dendreon Pharmaceuticals Inc 生物及生物技术南京新百将以发行股份的方式, 向控股股东三胞集团收购其持有的世鼎香港 1% 股权南京新百将向三胞集团增发约 1.8 亿股, 来收购该笔资产世鼎香港主要经营性资产为美国生物医疗公司 Dendreon 的全部股权目前,Dendreon 的收入来源全部来自于其肿瘤细胞免疫治疗产品 PROVENGE, 该产品用于治疗无症状或轻微症状的转移后去势性抵抗前列腺癌症 (mcrpc). GRAIL 宣布, 获得由 ARCH Venture Partners 和 Johnson & Johnson Innovation 联合领投第一波 B 轮融资, GRAIL 已经拿到超过 9 亿美元此外,Amazon, Bristol- Myers Squibb, Celgene, McKesson Ventures, Merck,Tencent Holdings Limited 和 Varian Medical Systems 跟投生物及生物技术公司大股东三胞集团与全球生物医药界知名企业 Valeant 公司在旧金山达成股权收购协议, 收购后者旗下美国生物医药公司 Dendreon1% 股权, 本次收购交易金额为 8.19 亿美元 5 8/6/ 投资者集团财务投资者赛生制药制药赛生制药 6 月 8 日宣布, 已接受由德福资本中银集团投资有限公司鼎晖投资上达资本博赢创投等 5 家中国投资机构联合发起的 6.5 亿美元收购要约 6 15/11/ 上海医药国有上市企业康德乐中国制药上海医药下属全资子公司 Shanghai Pharma Century Global 以现金收购 Cardinal Health(L)Co., Ltd.1% 的股权并间接控制康德乐中国全部业务 18

19 发达国家经济体依旧是海外并购的主要目的地, 其中北美和欧洲在交易数量上位居 217 年并购交易前两位海外并购交易数量交易目的地区域 (217 年与 216 年相比 ) 北美地区欧洲地区亚洲地区南美地区非洲地区大洋洲地区 19

20 唐迅普华永道中国医药与生命科学行业企业购并服务合伙人费颖普华永道中国医药与生命科学行业企业购并服务副总监 2

目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2

目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 www.pwccn.com 217 年上半年企业并购回顾中国医药行业目录前言概览战略投资者财务投资者中国大陆海外并购 2 前言报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据报告中数据除注明外均基于汤森路透投资中国及普华永道分析提供的信息, 与普华永道 217 年上半年中国企业并购市场回顾与 217 年下半年展望相一致汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易,