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岚偃伍桑
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1 中证指数有限公司股票指数计算与维护细则

2 目录 1 指数定期调样审核时间审核参考依据样本股调整数量缓冲区规则备选名单长期停牌股票的处理财务亏损股票的处理指数临时调样新上市股票收购合并分立停牌暂停上市或退市破产其他特殊情形指数日常维护样本股日常维护其他特殊情形指数计算指数的实时计算量分级靠档全收益指数和净收益指数多币种指数指数修正修正公式需要修正的情况指数发布发布渠道发布频率指数规则审阅不定期审阅定期审阅...17 附录一中证行业分类...18 附录二中证指数原则...23 附录三公司事件处理方法...25 附录四量...26 附录五指数计算说明...29 附录六指数专业术语...38 附录七细则变更记录...40 联系我们...45 免责声明

3 1 指数定期调样依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则, 除非编制方案中特别说明, 股票指数原则上每半年审核一次, 并根据审核结果调整指数样本股 1.1 审核时间一般每年 5 月和 11 月的下旬审核股票指数样本股, 除非编制方案中特别说明, 样本股调整实施时间原则上分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日 1.2 审核参考依据每年 5 月份审核样本股时, 参考依据主要是上一年度 5 月 1 日至审核年度 4 月 30 日 ( 期间新上市股票为上市第四个交易日以来 ) 的交易数据及财务数据 ; 每年 11 月份审核样本股时, 参考依据主要是上一年度 11 月 1 日至审核年度 10 月 31 日 ( 期间新上市股票为上市第四个交易日以来 ) 的交易数据及财务数据在其他时间审核样本股时, 采用的数据来自编制方案约定时间区间的交易数据及财务数据上述数据来自交易所行情或由中证指数有限公司不时指定的数据供应商, 且数据均为市场公开数据, 不涉及专业判断除非特别说明, 指数审核时采用的行业分类, 来自于中证行业分类, 详见附录一 3

4 1.3 样本股调整数量定期调整指数样本时, 股票指数中部分指数设置调整限制, 具体见各指数编制方案 1.4 缓冲区规则为有效降低指数样本股周转率, 部分股票指数样本股定期调整时采用缓冲区规则, 具体缓冲区见各指数编制方案 1.5 备选名单为提高指数样本股临时调整的可预期性和透明性, 沪深 300 中证 100 等股票指数设置备选名单, 用于样本股定期调整之间发生的临时调整当指数因为样本退市合并等原因出现样本空缺或其他原因需要临时更换样本时, 依次选择备选名单中排序最靠前的股票作为样本股当备选名单中股票数量使用过半时, 中证指数有限公司将及时补充并公告新的备选名单备选名单的股票数量见各指数编制方案 1.6 长期停牌股票的处理一般而言, 对于股票指数的样本股, 在定期审核样本资格时 : 至交易数据考察截止日已连续停止交易 3 个月, 且仍未恢复交易的样本股列为候选剔除股票 ; 至交易数据考察截止日连续停止交易接近 3 个月, 且仍未恢复交易的样本股, 由专家委员会讨论决定是否列为候选 4

5 剔除股票 ; 在交易数据考察时段内连续停止交易 3 个月, 现已恢复交易的样本股, 如符合样本股标准, 原则上将保留在指数内对于尚未进入指数的股票, 在定期审核样本资格时 : 至交易数据考察截止日已连续停止交易 3 个月, 且仍未恢复交易的股票不能成为候选新进股票样本 ; 至交易数据考察截止日已连续停止交易接近 3 个月, 且仍未恢复交易的股票, 中证指数有限公司须将上述股票名单通知专家委员会 ; 在交易数据考察时段内连续停止交易 3 个月的股票, 恢复交易 3 个月后才可以进入指数 1.7 财务亏损股票的处理定期审核样本股时, 财务亏损的股票原则上不列为候选新样本, 除非该股票影响指数的代表性 2 指数临时调样在有特殊事件发生, 以致影响指数的代表性和可投资性时, 中证指数有限公司将对指数样本做出必要的临时调整 5

6 2.1 新上市股票当新发行股票的 A 股总市值符合一定条件时, 中证指数有限公司将对沪深 300 中证 100 等部分指数采用快速进入指数的规则, 具体规则如下 : 对新发行股票的 A 股发行总市值 ( 公式为 : 发行价 *A 股总 ) 和全部 A 股自该新发行股票上市公告日起过去一年的日均 A 股总市值进行比较, 对于符合样本空间条件且 A 股发行总市值排名在市场前 10 位的新发行 A 股股票, 启用快速进入指数的规则, 即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数对沪深 300 中证 100 等部分指数, 同时剔除原指数样本中最近一年日均 A 股总市值排名最低的股票非 A 股新发行股票上市时的发行总市值符合一定条件时, 中证指数有限公司将对部分指数采用快速进入指数的规则采用快速进入指数规则的指数详见各指数编制方案当新发行股票符合快速进入指数的条件, 但上市时间距下一次样本股定期调整生效日不足 20 个交易日时, 不启用快速进入指数的规则, 于下次定期调整时一并实施 2.2 收购合并样本股公司合并或样本股公司合并非样本股公司 : 合并后的新公司股票如果符合指数选样条件, 则保留样本股资格, 如果不符合指数选样条件, 将尽快从指数中删除, 同时根据编 6

7 制方案决定是否补上样本股空缺非样本股公司合并样本股公司 : 一家非样本公司收购或接管另一家样本股公司时, 如果合并后的新公司股票符合指数选样条件且排名高于备选名单上排名最高的股票, 则新公司股票成为指数样本 ; 反之尽快从指数中删除, 同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺非样本股之间的合并分立收购和重组 : 如果这些行为导致新公司股票的总市值排名在相应市场前 10 位, 实施快速进入规则否则, 在样本股定期调整时一并考虑 2.3 分立一家样本股公司分立为两家或多家公司, 分立后形成的公司能否作为指数样本原则上需要视指数编制方案和这些公司的排名而定如果分立后形成的公司股票符合指数选样条件或排名部分或全部高于原样本股中排名最低的股票, 则分立后高于最低排名的新公司股票作为新样本进入指数, 同时根据编制方案决定是否剔除原样本股中排名最低的股票以保持指数样本数量不变如果分立后形成的公司股票全部低于原样本股中排名最低的股票, 但全部或部分公司股票高于备选名单中排序最高的股票, 则分立形成的公司股票中排名最高的股票替代被分立公司作为新样本进入指数 7

8 如果分立后形成的公司股票不符合指数选样条件或全部低于原成份中排名最低的股票, 同时低于备选名单 ( 如有 ) 上排名最高的股票, 则备选名单上排序最靠前的股票作为指数样本 2.4 停牌当样本股停牌时, 中证指数有限公司将根据其停牌原因, 决定是否将其从指数样本中剔除 2.5 暂停上市或退市当样本股暂停上市或退市时, 将其从指数样本中剔除, 同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺 2.6 破产如果样本股公司申请破产或被判令破产时, 将其从指数样本中剔除, 同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺 2.7 其他特殊情形未来可能出现其他更为复杂的情形, 指数调整规则需参照中证指数有限公司指数规则修订实施办法执行 ; 极少数情况下, 如特定事件未被细则或制度文件包含, 且时间上不允许进行利益相关者意见征询的情况下, 中证指数有限公司将根据中证指数原则的指导原则, 确定合适的处理方法, 详见附录二 8

9 3 指数日常维护 3.1 样本股日常维护为确保指数能够及时反映相关股票的交易状况, 中证指数有限公司按照以下规则对股票指数样本股进行维护 : 中证指数有限公司根据上市公司公告对进行维护据公司事件类型的不同对分别进行即时调整或集中调整, 具体为 : 对送股配股拆股缩股导致的样本股价格股份变动, 于除权日实施 ; 对其他公司事件, 如增发债转股期权行权等分情况进行临时或定期调整 : 当总变动累计达到或超过 5% 时对其进行临时调整 ; 当总累计变动不及 5% 时对其进行定期调整临时调整生效日一般与引起总累计变动达到或超过 5% 时的上市公司公告所标明的生效日一致, 如果上市公司公告日晚于生效日, 则公告日的下一个交易日为调整生效日当临时调整阈值触发时, 中证指数有限公司将在收盘后的公司事件文件中作出提示, 以供指数用户参考各类型公司事件的详细说明及处理方法, 详见附录三 9

10 3.2 其他特殊情形未来可能出现其他更为复杂或新型的公司事件, 样本股维护方法需参照中证指数有限公司指数规则修订实施办法执行 ; 极少数情况下, 如特定公司事件未被细则或制度文件包含, 且时间上不允许进行利益相关者意见征询的情况下, 中证指数有限公司将根据中证指数原则的指导原则, 确定合适的处理方法, 详见附录二 4 指数计算股票指数提供收盘指数计算, 部分股票指数提供实时指数计算指数计算基于交易价格数据和基本信息数据, 且数据均为市场公开数据, 不涉及专业判断 4.1 指数的实时计算 A 股股票指数的实时计算, 样本股实时成交价格来自上海证券交易所与深圳证券交易所交易系统具体做法是, 在每一交易日集合竞价结束后, 用集合竞价产生的股票开盘价 ( 无成交者取行情系统提供的开盘参考价 ) 计算开盘指数, 以后每 5 秒重新发布一次指数, 直至收盘其中各样本股的计算价位 (X) 根据以下原则确定 : 若当日没有成交, 则 X = 开盘参考价若当日有成交, 则 X = 最新成交价 10

11 当沪深证券交易所行情发生异常情况时, 中证指数有限公司视情况决定是否继续计算指数其他股票指数的实时计算, 样本股实时成交价格及实时汇率来自由中证指数有限公司不时指定的数据供应商提供的交易行情 4.2 量为反映市场中实际流通股份的变动情况, 股票指数剔除了上市公司中的限售股份, 以及由于战略持股或其他原因导致的基本不流通股份, 剩下的称为, 也即量上市公司公告明确的限售股份和属于下述四类股份, 且股东持有股份量达到或超过 5% 或具有一致行动人关系的股东合计持有股份量达到或超过 5%, 被视为非四类股份具体如下 : (1) 公司创建者家族高级管理者等长期持有的股份 (2) 国有股份 (3) 战略投资者持有的股份 (4) 员工持股计划量 = 样本股总 - 非中证指数有限公司根据多种公开的信息来源估算量有关量的内容, 详见附录四 11

12 4.3 分级靠档除非特别说明, 中证指数有限公司在计算股票指数时, 采用分级靠档的方法, 即根据量所占样本股总的 ( 即 ) 赋予类别股份总一定的加权, 以确保计算指数的保持相对稳定 = 量 / 样本股总调整数 = 样本股总加权股票指数样本的加权按照下表确定 : [ 股票指数分级靠档表 ] (%) 加权 (%) 15 (15, (20, (30, (40, (50, (60, (70, 20] 30] 40] 50] 60] 70] 80] >80 上调至最接近的整数值 [ 分级靠档实例 ] 股票股票 A 股票 B 股票 C A 股总 100,000 8,000 5,000 非 91,000 4, 量 = A 股总 - 非 = 量 / A 股总 9,000 3,500 4, % 43.8% 82.0% 加权 9% 50% 100% 12

13 加权全收益指数和净收益指数为满足投资者的需要, 中证指数有限公司同时计算部分指数的全收益指数净收益指数全收益指数净收益指数是价格指数的辅指数, 与价格指数的区别在于全收益指数净收益指数的计算中考虑了样本股税前税后现金红利的再投资收益, 以供投资者从不同角度考量指数全收益指数净收益指数采用链式算法进行计算, 计算公式如下 : 全收益指数 : 其中,T 代表任意交易日,T-1 代表 T 日的上一交易日, 调整市值 = ( 股价调整数 ), 税前调整股息 = ( 税前每股现金股息调整数 ); 净收益指数 : 其中,T 代表任意交易日,T-1 代表 T 日的上一交易日, 调整市值 = ( 股价调整数 ), 税后调整股息 = ( 税后每股现金股息 13

14 调整数 ), 适用税率为 10% 全收益指数净收益指数与价格指数的区别在于样本公司发生分红派息时全收益指数净收益指数点位不会自然回落 4.5 多币种指数为满足投资者的需要, 中证指数有限公司同时计算部分指数的多币种指数在多币种指数计算中, 调整市值 = ( 股价调整数汇率 ) 除非另有说明, 汇率来自中证指数有限公司不时指定的数据供应商所提供的汇率报价多币种指数的实时指数采用实时汇率参与计算, 收盘指数采用指数收盘时刻的汇率参与计算其中, 人民币兑其他货币的汇率将通常采用在岸汇率 (CNY) 采用其他汇率, 如香港人民币离岸汇率 (CNH), 将在指数名称中做特别标示 5 指数修正为保证指数的连续性, 当样本股名单发生变化或样本股的结构发生变化或样本股的市值出现非交易因素的变动时, 股票指数根据样本股维护规则, 采用除数修正法修正原除数 5.1 修正公式修正前的调整市值修正后的调整市值原除数新除数 14

15 其中 : 修正后的调整市值修正前的调整市值 + 新增 ( 减 ) 调整市值由此公式得出新除数, 并据此计算以后的指数, 举例详见附录五 5.2 需要修正的情况样本公司发生可能影响股票价格变动的公司事件时除息 : 凡有样本股除息 ( 分红派息 ), 指数不予修正, 任其自然回落 ; 全收益指数净收益指数在样本股除息日前按照除息参考价予以修正 ; 除权 : 凡有样本股送股配股拆股或缩股时, 在样本股的除权基准日前修正指数, 按照新的与价格计算样本股调整市值 ; 修正后调整市值 = 除权报价除权后的调整数 + 修正前调整市值 ( 不含除权股票 ) 样本公司发生引起变动的其他公司事件时 : 当样本股发生由其他公司事件 ( 如增发债转股期权行权等 ) 引起的总变动累计达到或超过 5% 时, 对其进行临时调整, 在样本股的变动日前修正指数修正后调整市值 = 收盘价变动后的调整数当样本股发生由其他公司事件引起的总变动累计不及 5% 时, 对其进行定期调整, 在定期调整生效日前修正指数样本股调整 15

16 当指数样本股定期调整或临时调整生效时, 在调整生效日前修正指数 6 指数发布 6.1 发布渠道中证指数有限公司股票指数发布的官方渠道有 : (1) 通过中证指数通行情系统及上交所技术公司行情发布系统, 实时对外发布 ; (2) 通过中证指数有限公司数据服务平台每日对外发布 ; (3) 通过中证指数有限公司官方网站 ( 每日对外发布指数信息以上述官方发布结果为准 6.2 发布频率股票指数实时指数计算和发布, 指数更新频率为每 5 秒更新一次股票指数的收盘指数计算和发布, 指数发布频率为指数交易日每日发布 16

17 7 指数规则审阅 7.1 不定期审阅中证指数有限公司可能会对指数计算与维护细则指数编制方案等指数规则文档进行不定期的审阅, 具体取决于 ( 但不限于 ) 以下触发条件之一 : 审视市场环境接受市场反馈指数管理中发现问题特殊公司事件处理审阅过程中, 若发现指数规则有必要进行变更的情形, 需参照中证指数有限公司指数规则修订实施办法执行 7.2 定期审阅中证指数有限公司对指数计算与维护细则指数编制方案等指数规则文档每年定期审阅一次, 以确保指数计算与维护符合指数编制目的定期审阅完成后, 形成年度审阅报告提交中证指数监督委员会审阅过程中, 若发现指数规则有必要进行变更的情形, 需参照中证指数有限公司指数规则修订实施办法执行 17

18 附录一中证行业分类一级行业代码一级行业名称二级行业代码二级行业名称 00 能源 0001 能源 01 原材原材 0101 料料 02 工业 0201 资本品三级行业代码三级行业名称四级行业代码四级行业名称能源开采设石油与天然气钻井备与服务石油与天然气开采设备与服务综合性石油与天然气企业石油与天然石油与天然气的勘探与生产气石油与天然气的炼制和营销石油与天然气的储存和运输煤炭煤炭化学原料化学原料涂料涂漆塑料制品橡胶制品化学制品印染化学品纤维及树脂化肥与农药其他化学制品水泥建筑材料玻璃其他建材容器与包装金属与玻璃容器纸材料包装铝铜有色金属黄金及其它贵金属稀有金属其它有色金属及合金钢铁钢铁非金属采矿及制品非金属采矿及制品纸类与林业林业产品产品纸制品航空航天与国防航空航天与国防建筑产品建筑产品土木工程建筑与工程建筑装修园林工程电气设备电气部件与设备 18

19 一级行业代码一级行业名称二级行业代码二级行业名称三级行业代码三级行业名称四级行业代码四级行业名称重型电气设备新能源设备工业集团企业工业集团企业通用机械工程机械商用货车机械制造农用机械铁路设备船舶制造其他机械设备环保设备工程与服务环保设备环保工程环保服务 0202 商业服务与用品商业服务与用品商业印刷市场服务办公服务与用品工业品贸易商其他商业服务航空货运与物流航空货运物流航空公司航空公司航运航运 0203 交通运输道路运输铁路运输公路运输公共交通机场交通基本设施高速公路铁路港口 03 可选消费汽车与汽车零部件耐用消费品与服装汽车零配件汽车零配件与轮胎轮胎汽车汽车与摩托摩托车车汽车经销商与汽车服务消费电子产品家庭耐用消家庭装饰品费品家用电器家用器具与特殊消费品休闲设备与休闲设备与用品 19

20 一级行业代码 04 一级行业名称主要消费二级二级三级行业三级行业四级行业四级行业行业行业代码名称代码名称代码名称用品服装服饰纺织服装鞋类纺织品珠宝与奢侈品珠宝与奢侈品景点酒店 0303 酒店餐馆休闲服务消费与休闲餐馆者服博彩务旅行社综合消费教育服务者服务特殊消费者服务营销与广告 0304 传媒传媒广播与有线电视电影与娱乐出版日用品经销商日用品经销商零售互联网零售互联网零售 0305 业百货商店多元化零售综合货品商店其他零售其他零售食品食品经销商 0401 与主食品与主要要用用品零售大卖场与超市品零售白酒啤酒饮料黄酒食葡萄酒及其他品软饮料 0402 饮料包装食品与与烟肉类包装食品与肉类草烟草烟草畜牧产品农牧渔产品渔业产品其他农产品 20

21 一级一级行业行业代码名称医药 05 卫生金融 06 地产二级二级行业行业代码名称家庭与个 0403 人用品医疗器械 0501 与服务医药 0502 生物 0601 银行其他金融三级行业代码三级行业名称四级行业代码四级行业名称家常用品家常用品个人用品个人用品医疗器械医疗器械医疗用品经销商医疗用品与医疗保健服务服务提供商医疗保健机构医疗保健技术生物科技生物科技化学药制药中药药品经销商制药与生物科技服务制药与生物科技服务商业银行综合性银行区域性银行抵押信贷机抵押信贷机构构其它综合性金融服务其他金融服多领域控股务特殊金融服务消费信贷消费信贷资产管理与托管银行 0603 资本投资银行业与经纪业资本市场市场综合性资本市场金融交易与数据人寿与健康保险多元化保险 0604 保险保险财产与意外伤害保险再保险保险经纪商房地产开发房地产开发与园区园区 0605 房地产管理房地房地产管理与服务与服务产房地产投资信托 (REITs) 房地产投资信托 (REITs) 07 信息 0701 计算互联网服务互联网信息服务 21

22 一级行业代码一级行业名称二级行业代码二级行业名称三级行业代码三级行业名称四级行业代码四级行业名称技术机运移动互联网信息服务用信息技术服务系统集成及 IT 咨询 IT 外包服务软件开发软件开发 0702 计算机及电子设备电脑与外围设备电子设备电脑与外围设备电子设备及仪表制造商光电子器件电脑及电子设备经销商 0703 半导体半导体半导体 08 电信业务电信服务通信设备电信运营服务电信增值服务通信设备电信运营服务电信增值服务通信终端设备通信传输设备其它通信设备火电电力水电核电 09 公用事业 0901 公用事业新能源发电燃气燃气供热或其他公用事业供热或其他公用事业水务水务电网电网 22

23 附录二中证指数原则对于指数计算与维护细则及指数编制方案等其他文档没有涵盖的某些特定事件, 中证指数将参考下文指导原则, 确定适当的处理方法, 进行指数计算与维护处理本原则适用于中证指数管理的所有股票债券多资产等指数系列如果指数计算与维护方法与本原则声明在管理指数所需的任何决策存在实际或潜在冲突时, 将优先考虑本原则声明 1 指数调整样本时, 一般需保证调入样本具备可投资性, 并符合指数定义, 以避免无关紧要的变更 2 指数计算方法应能够容易被指数用户理解和遵循, 指数计算应尽可能使用公开数据 3 指数计算中使用的公司数据应来自权威来源, 通常由样本公司公布, 并由当地可靠的市场资讯商提供指数计算中使用的市场价格应来自可靠来源, 以反映公开市场的交易情形 4 公司事件或债券事件的处理方法应反映此类事件在投资组合中的影响, 并符合指数编制方法的要求通常情况下, 处理方法应尽量减少指数用户为复制指数而进行的交易活动 5 为提高公司事件或债券事件处理的可预测性, 在可行的情况下, 应保持计算方法和数据使用的稳定性在评估最佳方法时, 中证指数可能会根据其认为合适的处理方法进行市场咨询, 以确 23

24 保指数继续满足当前和未来的市场需求 6 为确保任何指数用户都无法从预测指数未来组成中获得任何优势, 指数编制方法等文件应包括对使用数据的描述, 这些数据用于确定指数成份的资格和权重 7 在管理指数时, 中证指数应考虑所有用户及相关利益方的利益在制定指数规则时, 除非问题涉及单一或特定市场, 否则应尽可能保持处理方法的一致性, 并做出考虑到所有用户及相关利益方的决策相关利益方包括以该指数为投资标的或比较基准的相关产品管理人定制指数的定制方 24

25 附录三公司事件处理方法基本类型分红送股 ( 送红股或转增 ) 处理方法以现金形式向股东发放股利, 亦称为派股息或派息样本股除息 ( 分红派息 ), 价格指数不予修正, 任其自然回落 ; 全收益指数考虑了样本股税前分红在除息日再投资的影响, 在样本股除息日前按照除息参考价予以修正 ; 净收益指数考虑了样本股税后分红在除息日再投资的影响, 在样本股除息日前按照除息参考价予以修正除息报价 = 除权前日收盘价 - 每股红利 B 股现金分红若涉及需要币种换算的情形, 以公告日中国外汇交易中心公布的中间价为准式 : 送股股份有限公司向股东赠送股份, 亦称派股主要有两种形 1 股份有限公司通过股利分配方式向股东送股 ; 2 股份有限公司通过资本公积金或盈余公积金分配方式向股东两者的出处有所不同, 纳税上也有所区别, 但实际操作中, 送红股与转增的效果是相同的除权前日收盘价除权报价 1送股送股后样本股调整后计算用市值保持不变分红 + 送股参见上文分红及送股处理拆股或缩股按向原股东分配股份, 或按合并现有股东持有的股份, 配股除权日证券价格和数量需要进行相应调整除权前日总除权报价除权前日收盘价除权日总拆股或缩股后样本股调整后计算用市值保持不变向原股东按其持股以某一特定价格 ( 一般低于市价 ) 配售一定数量新发行股票的融资行为对于配股的处理, 中证指数有限公司分两步完成 : 1 配股配股发行公告发布后, 中证指数有限公司根据配股发行公告, 进行拟配股处理假设全部股东均按配股进行配股, 没有放弃配股的份额, 从而较早的让指数用户了解该类股票未来的近似变化情况除权前日收盘价 + 配股价格配股除权报价 1配股 2 配股上市配股上市公告发布后, 中证指数根据配股上市公告, 完成实际配股股份的调整由于配股价相对较低, 基本上股东都会参与配股, 所 25

26 基本类型处理方法以, 总最终变化结果与拟配股结果变化相差不大根据集中生效规则, 多数不满足累计总变动达到或超过 5% 的要求, 进而对计算用没有影响限售股解禁限售股在限售期结束后, 可以在二级市场上自由买卖限售期内, 限售股份均被认定为非股份 ; 限售股份解禁后处理方式与非限售股份处理方式相同, 但其对量的影响将在定期调整时体现, 限售股解禁当日计算用保持不变增发上市公司通过向指定投资者 ( 如大股东或机构投资者 ) 或全部投资者额外发行股份的融资方式增发行为引起的累计总变动若达到或超过 5%, 计算用将在增发上市日临时调整, 否则定期调整限制性股票授予若涉及总的增加, 参照增发处理注销上市公司利用现金等方式, 从二级市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票, 并在股票回购完成后将所回购股票注销股份注销引起的累计总变动若达到或超过 5%, 计算用将在公告的下一交易日临时调整, 否则定期调整超额配售超额配售选择权, 又称绿鞋, 指发行人授予主承销商的一项选择权, 获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额 15% 的股份, 即主承销商按不超过包销数额 115% 的股份向投资者发售超额配售引起的累计总变动若达到或超过 5%, 计算用将在超额配售股份上市日临时调整, 否则定期调整债转股债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成上市公司的普通股票债转股引起的累计总变动若达到或超过 5%, 计算用将在公告的下一交易日临时调整, 否则定期调整期权行权期权合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进一定股票的权利期权行权引起的累计总变动若达到或超过 5%, 计算用将在行权股份上市日临时调整, 否则定期调整上市公司给予投资者选择权, 投资者可以选择收取现金股利, 也可以选择以现金股利按照市场价购买公司发行的新股中证指数有限公司在样本股除息日按照常规分红进行除权处理, 以股代息待以股代息股份变动公告发出后, 完成股份差异调整以股代息引起的累计总变动若达到或超过 5%, 计算用将在公告下一交易日临时调整, 否则定期调整附录四量由于股份限售以及控股或战略性持股等原因, 上市公司对外发行 26

27 的全部股份中有一部分股份在特定期限内几乎没有流动性, 如果将此部分股份计入指数, 将无法准确反映指数样本的真实投资机会因此, 中证指数采用量加权进行指数计算 1 量范围中证指数认定样本股量为已发行并且可供投资者在公开股票市场上买卖的样本股部分等于样本股总剔除限售股份以及以下四类基本不流通的股份, 具体为 : 公司创建者家族和高级管理人员长期持有的股份 : 包括公司创始人或创始者家族所持有的股份, 以及高管人员或董事监事等所拥有的股份 ; 国有股份 : 由政府或者其分支机构持有的股份 ; 战略投资者持有的股份 : 以追求长期战略利益为目标的战略投资者 ; 员工持股计划 : 雇员持股计划所持有的股份 2 量的认定 1) 在限售期内的限售股份均被认定为非股份 ; 2) 非限售股份中, 如果属于上述四类股份, 且股东持有股份量达到或超过 5% 或具有一致行动人关系的股东合计持有股份量达到或超过 5%, 认定为非量, 低于 5% 的, 认定为可以 ; 3) 限售股份解禁后, 其处理方式与非限售股份的处理方式相同 27

28 3 信息来源中证指数对量的认定和处理全部来源于可公开获得的股东信息, 即国内现有的法律法规规定需要披露的信息 : 招股说明书上市公告书 : 实际控制人, 发起人, 战略投资者, 高管持股, 员工持股等 ; 定期报告 : 实际控制人, 发起人, 战略投资者, 高管持股, 员工持股等 ; 临时公告 : 股东持股变化公告收购报告书权益变动报告书等 4 量的调整中证指数有限公司实时跟踪股票的变化, 并对股东行为造成的量变化每半年定期调整一次, 调整生效时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日 28

29 附录五指数计算说明假定选择三个股票作为样本股计算指数, 以基日股票调整市值为基值, 基点指数定为 1000 点无需要修正情况, 指数正常计算基日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,000 B 8,000 3,500 44% 50% 4, ,000 C 5,000 4,100 82% 100% 5, ,000 总调整市值 181,000 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 181, , 第一日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,900 B 8,000 3,500 44% 50% 4, ,200 C 5,000 4,100 82% 100% 5, ,000 29

30 总调整市值 177,100 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 177, , 分红派息指数不修正假设股票 B 派发现金红利, 每股派 0.50 元, 次日为除息日, 沪深 300 指数不予修正第二日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,450 B 8,000 3,500 44% 50% 4, ,400 C 5,000 4,100 82% 100% 5, ,000 总调整市值 177,850 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 177, , 送股时样本股除权的处理假设股票 B 送股, 全体股东每 10 股送 10 股, 次日为除权基准日 30

31 股票 C 配股, 全体股东每 10 股配 3 股, 配股价 18 元, 次日开始停牌根据交易所除权除息规则, 股票 B 的除权报价为 9.1/(1+1)=4.55 元, 指数需作修正指数修正股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,450 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,400 C 5,000 4,100 82% 100% 5, ,000 总调整市值 177,850 修正前总调整市值 ( 元 ) 修正后总调整市值 ( 元 ) 原除数新除数第三日 (1) (2) (3) (3)*(2)/(1) 177, , , ,000 股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,100 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,000 C 5,000 4,100 82% 100% 5, ,000 总调整市值 176,100 指数计算 31

32 总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 176, , 配股时样本股除权的处理股票 A 公开增发 1000 新股次日起上市, 因变动占比仅为 1%, 不做临时调整 ; 股票 B 自次日起长期停牌 ; 股票 C 配股成功, 次日为除权基准日, 股票的除权报价为 ( )/(1+0.3)= 指数修正股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,100 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,000 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,000 总调整市值 203,100 修正前总调整市值 ( 元 ) 修正后总调整市值 ( 元 ) 原除数新除数 (1) (2) (3) (3)*(2)/(1) 176, , , ,751 第四日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 100,000 9,000 9% 9% 9, ,200 32

33 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,000 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,150 总调整市值 203,350 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 203, , 增发新股的处理股票 A 公开增发 7000 新股次日起上市, 因总累计变动为 =8000 股, 占比为 8%, 需做临时调整 ; 股票 B 次日复牌交易指数修正股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,680 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,000 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,150 总调整市值 263,830 修正前总调整市值 ( 元 ) 修正后总调整市值 ( 元 ) 原除数新除数 (1) (2) (3) (3)*(2)/(1) 203, , , ,837 33

34 第五日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,760 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,800 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,150 总调整市值 265,710 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 265, , 第六日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,680 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,200 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,750 总调整市值 267,630 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 267, ,

35 股票 C 公布配股股份上市及变动公告, 实际配售结果为 : 总增加至 6,470, 流通增加至 5,300, 配股上市股份微调, 变动为 30, 占总的 0.5%, 不做临时调整次日为配售股份上市日第七日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,840 B 16,000 7,000 44% 50% 8, ,800 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,400 总调整市值 270,040 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 270, , 样本股调整的处理股票 C 并购股票 B, 股票 B 次日起退市, 备选名单中 D 公司排序最靠前指数修正股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,840 35

36 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,400 D 8,000 6,000 75% 80% 6, ,240 总调整市值 291,480 修正前总调整市值 ( 元 ) 修正后总调整市值 ( 元 ) 原除数新除数 (1) (2) (3) (3)*(2)/(1) 270, , , ,340 第八日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,160 C 6,500 5,330 82% 100% 6, ,000 D 8,000 6,000 75% 80% 6, ,800 总调整市值 300,960 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 300, , 分红与送股同时发生时的处理股票 C 送股, 全体股东每 10 股分红 10 元, 送 10 股, 次日为除权基准日指数修正 36

37 股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,160 C 13,000 10,660 82% 100% 13, ,000 D 8,000 6,000 75% 80% 6, ,800 总调整市值 300,960 修正前总调整市值 ( 元 ) 修正后总调整市值 ( 元 ) 原除数新除数 (1) (2) (3) (3)*(2)/(1) 300, , , ,340 第九日股票总加权调整收盘价 ( 元 ) 调整市值 ( 元 ) A 108,000 17,000 16% 20% 21, ,000 C 13,000 10,660 82% 100% 13, ,000 D 8,000 6,000 75% 80% 6, ,200 总调整市值 292,200 指数计算总调整市值 ( 元 ) 除数基期指数收盘指数 (1) (2) (3) (3)*(1)/(2) 292, ,

38 附录六指数专业术语关键术语备选名单策略指数成长评分成长因子除数定期调整发行总市值分级靠档方法风格权重因子风格指数公告日期公司事件股东行为行业指数缓冲区基点极值调整计算用市值加权价格调整因子价格指数价值评分价值因子净收益指数定义在每次样本股定期调整时, 设置备选名单当指数因为样本退市合并等原因出现样本空缺或其他原因需要临时更换样本时, 依次选择备选名单中排序最靠前的股票作为样本股备选名单中股票数量一般为指数样本数量的 5% 基于替代加权方法的指数, 引入动量波动率和贝塔值等单个或多个因子倾斜, 以获得额外的系统性风险溢价风格指数中, 三个成长变量 Z 值的平均风格指数中成长型公司的主要刻画指标, 包括主营业务收入增长率净利润增长率和内部增长率指数计算公式的组成部分, 用以调整指数, 以确保指数值随着时间延续仍保持可比性按特定周期 ( 通常是每月每季度每半年或每年一次 ), 重新评估指数样本股资格和权重调整流程可确保指数继续准确代表其在构建时的市场或细分市场公司股权资本的总价值, 通过已发行证券数量乘以其发行价得出根据所占总的 ( 即 ) 赋予总一定的加权, 以确保计算指数的保持相对稳定风格指数计算要素之一, 依据成长评分排名与价值评分排名的比值进行配置, 具体可参见中证 800 风格指数系列编制方案允许投资者衡量成长型或价值型公司的表现的指数指数审查结果公开发布的日期指公司发生的分红送股增发等价格或变动事件主要指股东的增持减持转让等权益变动行为基于不同行业分类方法 ( 如中证行业分类上市公司行业分类指引 ), 反应不同细分行业公司股票表现的指数为有效降低指数样本股周转率, 部分指数样本股定期调整时采用缓冲区规则, 具体缓冲区见各指数编制方案指数的初始值, 是当前指数持续计算与比较的基准数值为确保观察值不会因为极值受到较大影响而对观察值进行极值调整的方法指数计算用市值, 通过量调整市值乘以权重调整因子得出将根据中证系列指数分级靠档方法调整后的适用于公司事件生效日证券市场价格的乘数, 以抵消与该公司事件相关的价格变动以样本股的市场价格, 计算指数的表现风格指数中, 四个价值变量 Z 值的平均风格指数中价值性公司的主要刻画指标, 包括股息收益率 (D/P) 每股净资产与价格比率 (B/P) 每股净现金流与价格比率(CF/P) 每股收益与价格比率 (E/P) 假设样本股税后股息在除息日再投资到指数中, 计算指数的表现 38

39 关键术语快速进入指数权重上限权重调整因子全收益指数日均成交金额日均总市值生效日实时调整限制调整后开盘参考价衍生指数指数基日中证行业分类主题指数量量定期审查量调整市值总市值 Z 值定义符合快速进入指数条件的证券在上市第十个交易日结束后将其纳入指数成分股权重不得超过设定的上限条件用于调整成分股初始权重, 使其满足权重限制条件假设样本股税前股息在除息日再投资到指数中, 计算指数的表现数据考察截止日之前公司过去一定时期内每日成交金额的算术平均值 ( 不含停牌日 ) 数据考察截止日之前公司过去一定时期内每日总市值的算术平均值 ( 不含停牌日 ) 变更实施的日期可以获得即时而没有延时的信息定期调整指数样本时, 指数样本股更换数量不超过设定的根据公司事件调整的下一交易日开盘参考价格以母指数为样本空间构建的指数比如, 沪深 300 全收益指数沪深 300 净收益指数均是沪深 300 指数的衍生指数指数基点对应的日期中证指数有限公司将上市公司根据其主要业务活动进行行业分类, 其主要包括四级分类结构通过发现经济体的长期发展趋势以及使这种发展趋势产生和持续的驱动因素, 将能够受惠的相关产业和上市公司纳入标的范围的指数主题指数通常跨越传统的行业和地理边界, 为自上而下的主题投资方式提供多样化标的量所占总的又称, 指可供投资者在公开证券市场上购买的股份对样本空间中的所有证券用以计算量的股东信息进行详细的审查, 每年定期审核两次, 生效时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日经过加权调整后的证券市值, 通过总市值乘以加权得出公司股权资本的总价值, 通过已发行证券数量乘以其市场价格得出观察值远离平均值的标准偏差数值 39

40 附录七细则变更记录规则变更实施时间调整前调整后分级靠档规则中 : 流通小于分级靠档规则变更 2006 年 4 月分级靠档规则中 : 流通小于或等于 20%, 以流通作为加权或等于 10%, 以流通作为加权 ; 流通大于 10% 小于等于 20%, 以 20% 作为加权, 其余不变新增规则 : 当新发行股票的 A 股总市值符合一定条件时, 中证指数有限公司将对沪深 300 中证 100 等部分指数采用快速进入指数的规则, 具体规则如下 : 对新发行股票的 A 股发行总市值 ( 公式为 : 发行价 *A 股总 ) 和全部 A 股自该新发行股票上市公告日起过去一年的日均 A 股总市值进行比较, 对于符合样本空间条快速进入规则 2006 年 7 月件且 A 股发行总市值排名在沪深 A 股市场前 10 位的新发行 A 股股票, 启用快速进入指数的规则, 即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数, 同时剔除原指数样本中最近一年日均 A 股总市值排名最低的股票当新发行股票符合快速进入指数的条件, 但上市时间距下一次样本股定期调整生效日不足 20 个交易日时, 不启用快速进入指数的规则, 与下次定期调整一并实施新增规则 : 收购合并样本股公司合并或样本股公收购合并分立规则 2006 年 9 月司合并非样本股公司 : 合并后的新公司股票如果符合指数选样条件, 则保留样本股资格 ; 如果不符合指数选样条件, 将尽快从指数中删除, 同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺非样本股公司合并样本股公 40

41 规则变更实施时间调整前调整后暂停上市退市 2006 年 9 月司 : 一家非样本公司收购或接管另一家样本股公司时, 如果合并后的新公司股票符合指数选样条件且排名高于备选名单上排名最高的股票, 则新公司股票成为指数样本 ; 反之尽快从指数中删除, 同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺非样本股之间的合并分立收购和重组 : 如果这些行为导致新公司股票的总市值排名在全市场前 10 位, 实施快速进入规则 ; 否则, 在样本股定期调整时一并考虑分立 : 一家样本股公司分立为两家或多家公司, 分立后形成的公司能否作为指数样本原则上需要视指数编制方案和这些公司的排名而定如果分立后形成的公司股票符合指数选样条件或排名部分或全部高于原样本股中排名最低的股票, 则分立后高于最低排名的新公司股票作为新样本进入指数, 同时根据编制方案决定是否剔除原样本股中排名最低的股票以保持指数样本数量不变如果分立后形成的公司股票全部低于原样本股中排名最低的股票, 但全部或部分公司股票高于备选名单中排序最高的股票, 则分立形成的公司股票中排名最高的股票替代被分立公司作为新样本进入指数如果分立后形成的公司股票不符合指数选样条件或全部低于原成分中排名最低的股票, 同时低于备选名单上排名最高的股票, 则备选名单上排序最靠前的股票作为指数样本新增规则 : 当样本股公司暂停在 A 股上市或退市时, 将其从指数 41

42 规则变更实施时间调整前调整后股票处理样本中剔除, 同时根据编制方案规则决定是否补上样本股空缺新增规则 : 一般而言, 对于中证系列指数的样本股, 在定期审核样本资格时 : 至交易数据考察截止日已连续停止交易 3 个月, 且仍未恢复交易的样本股列为候选剔除股票 ; 至交易数据考察截止日已连续停止交易接近 3 个月, 且仍未恢复交易的样本股, 由专家委员会讨论决定是否列为候选剔除股票 ; 在交易数据考察时段内连续停长期停牌股票处理规则 2006 年 9 月止交易 3 个月, 现已恢复交易的样本股, 如符合样本股标准, 原则上将保留在指数内对于尚未进入指数的股票, 在定期审核样本资格时 : 至交易数据考察截止日已连续停止交易 3 个月, 且仍未恢复交易的股票不能成为候选新进股票样本 ; 至交易数据考察截止日已连续停止交易接近 3 个月, 且仍未恢复交易的股票, 中证指数有限公司须将上述股票名单通知专家委员会 ; 在交易数据考察时段内连续停止交易 3 个月的股票, 恢复交易 3 个月后才可以进入指数新增规则 : 如果样本股公司申请破产股票处理规则 2006 年 9 月破产或被判令破产时, 将其从指数样本中剔除, 同时根据编制方案决定是否补上样本股空缺停牌股票临时调整规则 2007 年 7 月新增规则 : 当样本股停牌时, 中证指数有限公司将根据其停牌原因, 决定是否将其从指数样本中剔除量规则实 2008 年 2 月靠档后流通参与指数计算靠档后参与指数计算, 对于非公司行为导致的自由 42

43 规则变更实施时间调整前调整后施流通量变化 ( 如大非解禁等 ) 每半年一次进行集中调整, 调整生效时间为每年 1 月和 7 月的第一个交易日指数样本定期审核实施时间变更 2013 年 12 月指数样本定期审核实施时间为每年 7 月和次年 1 月的第一个交易日指数样本定期审核实施时间为每年 6 月和 12 月的第二个星期五收盘后的下一交易日中证指数专家委员会开会时间变更 2013 年 12 月中证指数专家委员会一般在每年 6 月和 12 月的中上旬开会审核中证系列指数样本股中证指数专家委员会一般在每年 5 月和 11 月的下旬开会审核中证系列指数样本股 (0,10%] 区间内加权 (0,15%] 区间内加权为自量档位调 2015 年 3 月为精确四位小由流通向上取整 ; 其他部分整数保持不变等于公司 A 股总中剔除限售股份以及以下六类基本不流通的股份 : 1 公司创建者家族和高级管理人员长期持有的股份 : 包括公司创始人或创始者家等于公司 A 股总股族所持有的股份, 以及高管本中剔除限售股份以及以下四类人员或董事监事等所拥有基本不流通的股份 : 的股份 ; 1 公司创建者家族和高级管理 2 国有股份 : 由政府或者其人员长期持有的股份 : 包括公司分支机构持有的股份 ; 创始人或创始者家族所持有的股量规则描述调整 2016 年 12 月 3 战略投资者持有的股份: 以追求长期战略利益为目标的战略投资者在持股禁售期份, 以及高管人员或董事监事等所拥有的股份 ; 2 国有股份: 由政府或者其分支内持有的股份 ; 机构持有的股份 ; 4 受限的员工持有的股份 : 3 战略投资者持有的股份 : 以追雇员在限售期内以各种形式求长期战略利益为目标的战略投持有的雇佣公司的股份, 包资者 ; 括通过雇员养老金计划雇 4 员工持股计划 : 雇员持股计划员或管理员工通过年金渠道所持有的股份获得的持股等 ; 5 被冻结股份 : 投资者持有的在解冻之前的被冻结股份 ; 6 上市公司交叉持有的股份 : 交叉持股是指两个以上 43

44 规则变更实施时间调整前调整后的公司, 处于特定目的, 互相持有对方所发行的股份, 而形成企业法人间相互持股的现象 44

45 联系我们公司有关股票指数和基本规则等的详尽资料, 欢迎联络中证指数有限客户服务中证指数有限公司中国上海市浦东新区锦康路 308 号陆家嘴世纪金融广场邮编 : 电话 : 传真 : 电邮 : csindex@sse.com.cn 网站 : 45

46 免责声明本材料仅供参考, 不构成任何证券金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议中证指数有限公司 ( 中证指数 ) 不保证其准确性或完整性对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失, 中证指数不承担任何法律责任中证中证指数中证行业分类 CSI CSI 300 沪深 300 指数及其他与中证指数及其所提供产品及服务有关的商标归属于上海证券交易所及 / 或中证指数未经上海证券交易所及 / 或中证指数事先书面同意, 任何人不得以任何形式使用 46

目录 1 指数定期审核指数临时调整指数计算指数修正样本股维护指数发布附录 A: 量附录 B: 名词解释附录 C: 指数计算说明联系我们免责声明..

目录 1 指数定期审核指数临时调整指数计算指数修正样本股维护指数发布附录 A: 量附录 B: 名词解释附录 C: 指数计算说明联系我们免责声明.. 中证系列指数计算与维护细则 2018.5 目录 1 指数定期审核... 3 2 指数临时调整... 5 3 指数计算... 8 4 指数修正... 12 5 样本股维护... 13 6 指数发布... 14 附录 A: 量... 16 附录 B: 名词解释... 18 附录 C: 指数计算说明... 20 联系我们... 31 免责声明... 32 2 1 指数定期审核依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,

目录 1 指数定期调样 审核时间 审核参考依据 样本股调整数量 缓冲区规则 备选名单 长期停牌股票的处理 财务亏损股票的处理 指数临时调样 新上市股票...6

目录 1 指数定期调样审核时间审核参考依据样本股调整数量缓冲区规则备选名单长期停牌股票的处理财务亏损股票的处理指数临时调样新上市股票...6