监测月报页 2 / 7 一本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计本期新发 10 只债券, 共募集资金亿元, 均为公募发行, 债项级别均为 AA 及以上本期新发债券规模环比增加亿元农副产品加工行业存续企业有 77 家, 本期新发 10 只债券, 发行总额

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刚绎计
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农副产品加工行业监测月报债市目录一本期行业债券市场情况二本期行业要闻三本期发债企业动态四报告声明新发债本期新发 10 只债券, 共募集资金 109.00 亿元, 发债规模环比增加 29.

4 个百分点, 主要受食品价格上涨较多影响全国主要农产品进口金额环比增长 8.75% 7 月份, 饲料价格环比略有降低, 生猪存栏量环比继续降低行业政策国务院办公厅发布国务院办公厅关于做好非洲猪瘟等动物疫病防控工作的通知监测周期企业 2018.08.

1 农副产品加工行业监测月报债市目录一本期行业债券市场情况二本期行业要闻三本期发债企业动态四报告声明新发债本期新发 10 只债券, 共募集资金亿元, 发债规模环比增加亿元, 均为公募发行, 债项级别均为 AA 及以上债市波劢 16 牧原牧原 03 和 16 洛娃科技 MTN001 债券价格涨幅超过 10%, 16 洛娃 01 债券价格跌幅超过 10% 债务到期情况 8 月, 大公评级到期的农副产品行业债券 1 只, 已正常兑付行业行业数据 8 月份, 全国 CPI 环比上涨 0.7%, 涨幅比上月扩大 0.4 个百分点, 主要受食品价格上涨较多影响全国主要农产品进口金额环比增长 8.75% 7 月份, 饲料价格环比略有降低, 生猪存栏量环比继续降低行业政策国务院办公厅发布国务院办公厅关于做好非洲猪瘟等动物疫病防控工作的通知监测周期企业作者大公农副产品加工行业小组负责人 : 刘臻臻成员 : 杜京筱联系电话 : 评级调整大公国际资信评估有限公司上调西王集团有限公司主体长期信用等级为 AA+, 评级展望调整为稳定, 上调 14 西王 MTN 西王 MTN 西王西王西王西王 03 和 16 西王 04 债项信用等级为 AA+; 联合资信评估有限公司下调雏鹰农牧集团股份有限公司主体长期信用等级为 A, 评级展望为负面 ; 联合信用评级有限公司下调雏鹰农牧集团股份有限公司主体长期信用等级及 14 雏鹰债债项信用等级为 A, 评级展望为负面点评大公国际上调西王集团信用等级主要原因是 : 齐星集团合并重整计划草案生效后, 公司代偿责任得以确定, 履行代偿责任对公司整体生产经营的影响预计较小 ; 联合资信及联合评级下调雏鹰农牧信用等级主要原因是 : 截至 2018 年 8 月 3 日, 公司债务逾期金额占公司最近一期经审计净资产的 2.16%; 同时公司目前部分土地和房产被司法冻结资金链紧张局面进一步加剧短期偿债压力很大控股股东所持股份被司法冻结以及未来公司面临支付相关违约金滞纳金和罚息等风险债务违约截止 2018 年 8 月 3 日, 雏鹰农牧存在债务逾期涉及金额逾 1.07 亿元, 占其最近一期经审计净资产的 2.16% 企业新闻正邦科技及温氏股份均发布公告称未发生疑似非洲猪瘟疫情点评 8 月以来, 辽宁省河南省及江苏省均发生因非洲猪瘟疫情引起的生猪死亡事件, 产业内企业分别开展排查并全面防控疫情扩散

2 监测月报页 2 / 7 一本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计本期新发 10 只债券, 共募集资金亿元, 均为公募发行, 债项级别均为 AA 及以上本期新发债券规模环比增加亿元农副产品加工行业存续企业有 77 家, 本期新发 10 只债券, 发行总额亿元, 发行债券类别为超短期融资券中期票据和公司债券本期发债企业为牧原食品股份有限公司西王集团有限公司北京粮食集团有限责任公司洛娃科技实业集团有限公司甘肃省农垦集团有限责任公司和光明食品 ( 集团 ) 有限公司本期新发债券数量环比增加 4 只, 新发债规模环比增长 36.25%, 增加亿元表 1 本期新发债券情况 ( 单位 : 亿元只 ) 行业发行总额发行数量发行种类农副产品加工超短期融资券中期票据和公司债券数据来源 :Wind, 大公整理 ( 二 ) 债市波劢 8 月, 债券市场波动较大的农副产品加工行业债券有 4 只, 其中 16 牧原牧原 03 和 16 洛娃科技 MTN001 债券价格涨幅超过 10%, 16 洛娃 01 债券价格跌幅超过 10% ( 三 ) 债务到期情况 8 月, 大公评级到期的农副产品行业债券共 1 只, 为西王集团有限公司亿元 17 西王 CP001 到期债券已正常兑付

3 监测月报页 3 / 7 二本期行业情况 ( 一 ) 行业数据图 1 农副产品加工行业主要指标居民消费价格指数当月同比情况 (%) 饲料价格及产量情况 CPI( 左轴 ) CPI: 粮食 ( 左轴 ) CPI: 畜肉类 ( 右轴 ) 饲料价格定基指数 (2010 年 12 月 =100)( 左轴 ) 饲料产量累计同比 (%)( 右轴 ) 农产品价格及进出口情况 , ,500 34, , , 农产品批发价格 200 指数 (2015 年 =100)( 左轴 ) 农产品当月出口金额 ( 亿美元 )( 右轴 ) 农产品当月进口金额 ( 亿美元 )( 右轴 ) 全国生猪存栏量情况生猪存栏量 ( 万头 )( 左轴 ) 能繁母猪存栏量 ( 万头 )( 右轴 ) 3,700 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 数据来源 :Wind, 大公整理 2018 年 8 月份, 全国居民消费价格环比上涨 0.7%, 涨幅比上月扩大 0.4 个百分点, 主要受食品价格上涨较多影响食品价格上涨 2.4%, 涨幅比上月扩大 2.3 个百分点, 影响 CPI 上涨约 0.46 个百分点, 其中, 受高温多雨天气影响, 鲜菜价格上涨 9.0%, 涨幅比上月扩大 7.3 个百分点, 影响 CPI 上涨约 0.21 个百分点今年夏季高温且持续时间长, 生猪生长迟缓, 局部地区又出现疫情, 市场供应偏紧, 猪肉价格上涨 6.5%, 涨幅比上月扩大 3.6 个百分点, 影响 CPI 上涨约 0.14 个百分点同月, 全国主要农产品进口金额为亿美元, 环比增长 8.75%; 出口金额为亿美元, 环比降低 6.97% 饲料行业方面,2018 年 7 月, 饲料价格环比略有降低 ; 饲料累计产量同比增长 2.40% 生猪养殖行业方面, 截至 7 月末, 全国生猪存栏量为 3.23 亿头, 能繁母猪存栏量为 0.32 亿头, 环比均继续降低

4 监测月报页 4 / 7 的通知 ( 二 ) 行业政策要闻 1: 国务院办公厅发布国务院办公厅关于做好非洲猪瘟等劢物疫病防控工作 8 月初以来, 辽宁河南江苏浙江, 安徽相继发生 5 起非洲猪瘟疫情, 这是我国首次发生非洲猪瘟疫情, 全国防控形势复杂严峻党中央国务院高度重视动物疫病防控工作习近平总书记指出, 国家对动物疫病实行预防为主的方针, 要加强对动物防疫工作的统一领导, 建立健全动物防疫体系, 加强对动物防疫活动的管理, 预防控制和扑灭动物疫病, 促进养殖业发展, 保护人体健康, 维护公共卫生安全李克强总理多次作出批示, 要求毫不放松抓好非洲猪瘟防控工作, 特别是要指导和督促相关地方严格落实责任, 坚决阻断疫情传播和蔓延, 尽快扑灭疫情, 正确引导舆论, 及时回应群众关切胡春华副总理作出具体安排部署农业农村部会同有关部门和地方按照国家突发重大动物疫情应急预案要求, 全力做好非洲猪瘟疫情防控, 目前相关疫情已得到有效处置点评非洲猪瘟对生猪产业威胁巨大, 发病率死亡率高, 疫情早期发现难预防难根除难, 防控难度极大, 后续疫情形势存在许多不确定性该病在我周边国家已呈现出大规模流行态势, 疫情从境外传入的风险不可低估我国是全世界最大的猪肉生产国和消费国, 生猪产业在国民经济发展和人民群众生活中具有不可替代的重要作用, 做好非洲猪瘟防控工作意义重大

5 监测月报页 5 / 7 三本期发债企业动态 ( 一 ) 评级调整 1 西王集团有限公司根据大公国际资信评估有限公司 2018 年 8 月 3 日发布的西王集团有限公司主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告, 大公国际将西王集团主体信用等级调整为 AA+, 评级展望调整为稳定, 将 14 西王 MTN 西王 MTN 西王西王西王西王 03 和 16 西王 04 信用等级调整为 AA+ 点评大公国际上调西王集团有限公司主体与相关债项信用等级主要原因是 : 齐星集团合并重整计划草案生效后, 公司代偿责任得以确定, 实际代偿金额相对较小, 履行代偿责任对公司整体生产经营的影响预计较小 ; 同时受益于钢铁加工业务盈利改善及运动营养和健康食品业务规模快速扩大,2017 年以来公司盈利能力进一步增强, 经营性净现金流充裕 2 雏鹰农牧集团股份有限公司根据联合资信评估有限公司 2018 年 8 月 13 日发布的关于下调雏鹰农牧集团股份有限公司主体长期信用等级的公告, 联合资信将雏鹰农牧的主体长期信用等级由 AA- 下调为 A, 评级展望为负面根据雏鹰农牧 2018 年 8 月 14 日发布的关于主体与公司债券信用评级发生变化的公告, 雏鹰农牧收到联合信用评级有限公司出具的关于下调雏鹰农牧集团股份有限公司主体长期信用等级及其发行的 14 雏鹰债公司债券信用等级的公告, 雏鹰农牧主体长期信用等级由 AA- 调整为 A, 评级展望为负面, 14 雏鹰债的债项信用等级由 AA- 调整为 A 点评联合资信评估有限公司及联合信用评级有限公司下调雏鹰农牧主体与相关债项信用等级主要原因是 : 截至 2018 年 8 月 3 日, 公司存在债务逾期金额共计 1.07 亿元, 占公司最近一期经审计净资产的 2.16%; 同时公司目前部分土地和房产被司法冻结资金链紧张局面进一步加剧短期偿债压力很大控股股东所持股份被司法冻结以及未来公司面临支付相关违约金滞纳金和罚息等风险 ( 二 ) 债务违约雏鹰农牧集团股份有限公司 2018 年 8 月 6 日, 公司发布关于未能清偿到期债务违约情况的公告, 称截止 2018 年 8 月 3 日, 公司存在债务逾期涉及金额逾 1.07 亿元, 占公司最近一期经审计净资产的 2.16% 其中融资租赁款合计万元, 流资贷款合计万元, 委托贷款合计万元 ( 三 ) 企业新闻正邦科技发布公告称下属养猪场未受到非洲猪瘟疫情影响并发布半年报 ; 深圳金新农发布半年报 ; 首农集团发布 17 首农年付息公告 ; 温氏股份名称变更, 并发布公告称未发生疑似非洲猪瘟疫情 ; 国联水产股东将持有的公司部分股权质押 ; 雏鹰农牧发布半年报 ; 光明食品集团发布半年报, 其子公司光明乳业股份有限公司发布公告称董事长及总经理辞职

6 监测月报页 6 / 7 内容公司运营监管处罚股权资产转让涉及企业正邦科技深圳金新农首农集团温氏股份国联水产雏鹰农牧光明食品集团无无公司运营 1 江西正邦科技股份有限公司正邦科技于 2018 年 8 月 8 日发布 2018 年半年度报告, 截至 2018 年 6 月末, 正邦科技总资产亿元, 较 2017 年末增长 14.91%; 其中货币资金亿元, 较 2017 年末增长 13.28%; 总负债亿元, 较 2017 年末增长 27.03%, 资产负债率 65.96%; 2018 年上半年, 正邦科技实现营业收入亿元, 同比增长 35.21%; 毛利率 7.06%, 同比降低 5.92 个百分点 ; 营业利润亿元, 同比降低 %, 出现亏损 ; 净利润为亿元, 同比减少 5.09 亿元 ; 经营性净现金流亿元, 净流出规模略有减少 2018 年 8 月 18 日, 正邦科技发布公告称公司下属养猪场均未受到非洲猪瘟疫情影响, 各项生产经营正常开展此外, 正邦科技 2018 年 8 月销售生猪万头, 环比增长 5.53%, 同比增长 23.77%; 销售收入 6.26 亿元, 环比增 17.88%, 同比增长 6.94% 2018 年 1-8 月, 累计销售生猪万头, 同比增长 %; 累计销售收入亿元, 同比增 66.73% 2 深圳市金新农科技股份有限公司 2018 年 8 月 25 日, 金新农发布半年报, 上半年实现营业收入亿元, 同比减少 5.25%; 其中归属于上市公司股东的净利润亿元, 同比减少 %; 经营活动产生的现金流量净额 0.89 亿元, 同比下降 %; 截至 2018 年 6 月末, 金新农总资产余额为亿元, 较上年末减少 19.66%; 总负债余额为亿元, 较上年末增加 39.79%; 资产负债率为 54.72%, 同比增加 7.87 个百分点上半年, 金新农累计饲料销量万吨, 同比增长 12.73%, 累计出栏生猪万头, 同比下降 35.53% 3 北京首农食品集团有限公司 2018 年 8 月 4 日, 首农食品发布 17 首农年付息公告, 付息日为 2018 年 8 月 10 日 4 温氏食品集团股份有限公司温氏股份中文名称由广东温氏食品集团股份有限公司变更为温氏食品集团股份有限公司, 公司英文名称由 GUANGDONG WENS FOODSTUFF GROUP CO., LTD. 变更为 WENS FOODSTUFF GROUP CO., LTD., 证券简称温氏股份及证券代码保持不变温氏股份于近日已完成相关工商变更登记事项和公司章程备案手续, 并于 2018 年 8 月 15 日取得云浮市工商行政管理局换发的营业执照 8 月 20 日, 温氏股份发布关于公司应对江苏省连云港市海州区发生一起非洲猪瘟疫情相关情况说明的公告称, 温氏股份在江苏省各生产单位未发生疑似非洲猪瘟疫情, 发生疫情的江苏省连云港市海州区某养殖场不属于温氏股份下属子公司的生产场非洲猪瘟疫情对公司的生产没有造成影响 5 湛江国联水产开发股份有限公司近日接到控股股东新余国通投资管理有限公司 ( 以下简称国通投资 ) 通知, 国通

7 监测月报页 7 / 7 投资将持有本公司的部分股份质押, 截至 8 月 24 日, 国通投资持有公司股份 212,858,712 股, 占公司总股本的 27.14%; 其所持有上市公司股份累计被质押 170,139,100 股, 占总股本的 21.69% 6 雏鹰农牧集团股份有限公司 2018 年 8 月 24 日, 雏鹰农牧发布 2018 年半年度报告上半年实现营业收入亿元, 同比减少 2.87%; 其中归属于上市公司股东的净利润亿元, 同比减少 %; 经营活动产生的现金流量净额 4.32 亿元, 同比增长 %; 截至 2018 年 6 月末, 雏鹰农牧总资产余额为亿元, 较上年末增长 9.12%; 总负债余额为亿元, 较上年末增长 11.69%; 资产负债率为 73.51%, 同比增加 1.70 个百分点 7 光明食品 ( 集团 ) 有限公司 2018 年 8 月 31 日, 光明食品集团发布公司债券半年报上半年实现营业收入亿元, 同比减少 8.46%; 其中归属于母公司股东的净利润亿元, 同比增长 5.48%; 经营活动产生的现金流量净额亿元, 同比净流出规模增长 %; 截至 2018 年 6 月末, 光明食品集团总资产余额为亿元, 较上年末增长 3.31%; 总负债余额为亿元, 较上年末增长 4.25%; 资产负债率为 64.61%, 同比增加 0.90 个百分点 2018 年 8 月 21 日, 子公司光明乳业股份有限公司发布关于董事长总经理辞职的公告, 称近日收到光明乳业董事长张崇建先生, 董事总经理朱航明先生的辞职报告上述辞职事项自辞职报告送达董事会之日起生效, 经光明乳业董事会半数以上董事推举, 董事桑数德先生在选举新任董事长之前代为履行董事长职务四报告声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果, 本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为大公资信农副产品加工行业小组, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013