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比闻邱
5 years ago
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1 SRMCRI 晨星中国华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月度报告发布日期 :3 华润信托证券投资部分析师 : 罗鹏,CFA Call: luop@crctrust.com 地址 : 深圳市福田区农林路号深国投广场号楼层

2 目录摘要... 一业绩表现... 3 短期 ( 最近一月今年以来 )... 3 中期 ( 最近一年 )... 4 长期 ( 最近两年及以上 )... 4 二仓位分析... 三行业分析... 四市场展望... 图表目录 MCRI 与沪深 3 走势图... 图一月收益率排名前的私募证券基金... 3 图二今年以来收益率排名前的私募证券基金... 3 图三最近一年收益率排名前的私募证券基金... 4 图四最近两年收益率排名前的私募证券基金... 5 图五股票仓位变化图... 图六 : 月末股票仓位分布图... 图七 : 月度持仓结构变化图... 图八月份持仓结构图... 附表 :MCRI 指数历史数据...

3 摘要共有 35 只开放式证券投资信托计划入选晨星中国华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月份,A 股市场震荡向上, 上证指数收于 5.5 点, 涨幅为 4.% 沪深 3 指数本月上扬 5.3%, 晨星中国华润信托中国对冲基金指数 ( 以下简称 MCRI) 上涨 3.4%, 微弱于大盘, 收于 5.45 点数据显示, 月末 MCRI 成分基金的平均股票仓位为 3.4% 左右, 比年月末时增加了近 3 个百分点, 股票仓位在五成以上的基金占 % 左右管理层频频出台的流动性紧缩政策使得私募基金经理对控制通胀的信心有所回升, 而上证指数在点附近的探底回升和蓝筹股较低的估值水平也减轻了他们对大盘继续下跌的担忧月份, 农林牧渔信息技术制造和社会服务等行业领涨按照资金流入和股票仓位行业分布的百分比数据来看, 私募证券基金在月份主要增持了房地产社会服务金融保险机械设备仪表和信息技术, 仅有食品饮料业呈现资金净流出截至月底, 私募基金重仓的前五大行业为 : 机械设备仪表金属非金属金融保险社会服务和房地产业我们认为, 虽然国内经济增速有所放缓, 但经济增长的质量有望提高在流动性收紧和抑制通胀的宏观政策下,A 股市场很难有趋势性的投资机会我们维持对上半年 A 股市场震荡盘整的判断, 建议投资者关注那些选股能力突出的阳光私募基金, 以便在控制下行风险的同时能分享个股上涨带来的收益 MCRI 与沪深 3 走势图 MCRI 沪深 3 指数

4 一业绩表现短期 ( 最近一月今年以来 ) 月份 A 股市场震荡向上, 上证指数收于 5.5 点, 涨幅为 4.% 沪深 3 指数本月上扬 5.3% 晨星中国华润信托中国对冲基金指数 ( 以下简称 MCRI) 上涨 3.4%, 微弱于大盘, 收于 5.45 点数据显示,MCRI 涵盖的 35 只私募证券基金中 3 只获得了正收益, 福麟 4 号 ( 泽熙 5 期 ) 泽熙 4 期尚雅期和国信证券期获得了超过 % 的回报 ( 图一 ) 图一月收益率排名前的私募证券基金博颐精选睿信 5 期博颐精选 3 期尚雅期美联融通期德源安战略成长号富安达安晟号塔晶老虎期尚诚尚雅 4 期泽熙 4 期尚雅期尚雅 3 期尚雅 4 期国信证券期尚雅期尚雅 5 期尚雅期尚雅期福麟 4 号 ( 泽熙 5 期 ).%.% 4.%.%.%.%.% 4.%.% 数据来源 : 华润信托, 截至年月日今年以来, 沪深 3 指数上涨了 3.5%,MCRI 指数下跌了.3% 共只私募基金获得了正收益, 占比约为 5% 世通期福麟 4 号 ( 泽熙 5 期 ) 君丰期睿信 5 期的收益率超过了 %( 图二 ) 图二今年以来收益率排名前的私募证券基金重阳期重阳 3 期重阳期重阳期泽熙 4 期源乐晟期武当期武当期武当期世通期尚诚睿信 5 期理成转子号君丰期景林丰收金中和 5 期红山期国信证券期福麟 4 号 ( 泽熙 5 期 ) 德源安战略成长号.%.% 4.%.%.%.%.% 4.%.%.% 数据来源 : 华润信托, 截至年月日从各私募基金今年的表现来看, 世通龙腾泽熙君丰睿信重阳尚诚德源安武 3

5 当理成源乐晟景林这几个投资顾问的业绩尚可, 值得投资者关注中期 ( 最近一年 ) 最近一年, 沪深 3 指数跌幅为.%, MCRI 微涨 3.3%, 其最近一年的波动率为 4.%, 夏普比率为.3 有只私募证券基金具有超过年的历史业绩记录, 只基金获得了正收益, 占比约 % 先锋号塔晶老虎期世通期尚雅 5 期林园 3 期理成转子号理成风景号和德源安战略成长号等只私募基金的收益率超过了 % ( 图三 ), 其中世通一期更是获得了惊人的 3.% 的高收益图三最近一年收益率排名前的私募证券基金泰石期重阳 3 期尚雅期景林丰收重阳期龙腾重阳期林园期景林稳健尚雅期林园 3 期理成转子号尚雅期理成风景号尚雅 5 期理成风景号塔晶老虎期德源安战略成长号先锋号世通期.%.% 4.%.%.%.%.% 4.%.% 数据来源 : 华润信托, 截至年月日长期 ( 最近两年及以上 ) 截至本报告期末,MCRI 成分基金中存续期在两年及以上的私募证券基金共只 MCRI 最近两年累计回报率为 4.%, 年化回报率为.3%, 同期沪深 3 指数的累积回报率为 5.35% 世通期龙腾重阳期尚诚先锋号美联融通期和尚雅 4 期两年的累积回报超过 %( 图四 ) MCRI 最近两年的波动率为.35%, 夏普比率为.; 最近三年的波动率为.3%, 夏普比率为. 自基期 ( 年月 ) 以来最差的月度回报率为 4.5%, 最高月度收益率为.5% 4

6 图四最近两年收益率排名前的私募证券基金万利富达朱雀期尚雅期理成风景号瑞象丰年林园期国信证券期重阳期林园 3 期林园尚雅期亿龙中国期 ( 亿龙泓湖 ) 尚雅 3 期尚雅 4 期美联融通期先锋号尚诚重阳期龙腾世通期.% 5.%.% 5.%.% 5.% 数据来源 : 华润信托, 截至年月日 5

7 二仓位分析图五股票仓位变化图股票仓位 (%, 左轴 ) HS3( 右轴 ) 年月年月年月年 3 月年 4 月年 5 月年月年月年月年月年月年月年月年月年月数据来源 : 华润信托, 截至年月日数据显示, 月末 MCRI 成分基金的平均股票仓位为 3.4% 左右, 比年月末时增加了近 3 个百分点 ( 图五 ), 股票仓位在五成以上的基金占 % 左右 ( 图六 ) 管理层频频出台的流动性紧缩政策使得私募基金经理对控制通胀的信心有所回升, 而上证指数在点附近的探底回升和蓝筹股较低的估值水平也减轻了他们对大盘继续下跌的担忧图六 : 月末股票仓位分布图 X<5% 5%<X<% X>% 3% 33% % 数据来源 : 华润信托, 截至年月日

8 三行业分析月份, 农林牧渔信息技术制造和社会服务等行业领涨按照资金流入和股票仓位行业分布的百分比数据来看, 私募证券基金在月份主要增持了房地产社会服务金融保险机械设备仪表和信息技术, 仅有食品饮料业呈现资金净流出截至月底, 私募基金重仓的前五大行业为 : 机械设备仪表金属非金属金融保险社会服务和房地产业 ( 图七 ) 其中机械设备仪表金属非金属金融保险与上月相比, 继续吸引资金流入, 而社会服务和房地产业由于有大量的资金进入则替代了食品饮料和批发零售贸易成为了私募基金五大重仓行业中的另外两个相对于估值较高的中小板和创业板股票, 私募对于具有估值优势的大盘蓝筹股和周期类个股偏好有所增加另外, 月末私募基金的持仓行业集中度有所下降, 五大重仓行业集中度从 5% 左右下降到了 55.%( 图八 ) 图七 : 月度持仓结构变化图 3.%.%.% 4.%.%.%.%.% 4.%.%.% 机械设备仪表金属非金属金融保险业社会服务业房地产业食品饮料医药生物制品批发和零售贸易信息技术建筑业采掘业电子石油化学塑胶塑料交通运输仓储业纺织服装皮毛传播与文化产业水电煤气综合类造纸印刷农林牧渔木材家具其他制造业数据来源 : 华润信托, 截至年月日图八月份持仓结构图机械设备仪表金属非金属金融保险业社会服务业房地产业其他.% 44.3% 3.%.%.55%.% 数据来源 : 华润信托, 截至年月日

9 四市场展望华润信托让资产更智慧本月公布的宏观经济数据显示, 月份 CPI 同比增长 4.%, 略高于市场预期但工业生产者购进价格指数 (PPIRM, 同比增长.3%) 和工业生产者出厂价格指数 (PPI, 同比增长.%) 的增速有所提高, 尤其是食品类消费者物价指数高达 % 的同比增速预示我国仍然面临着巨大的通胀压力为了抑制通胀, 央行继续执行稳健的货币政策, 月份共回笼资金亿元上个月新增人民币贷款为 535 亿元, 贷款余额的增速 (.%) 环比有所下降月份的狭义货币 (M) 的同比增速为 4.5%, 广义货币 (M) 的同比增速为 5.%, 货币增速有所回落月份固定资产投资增速为 4.%, 同比下降.3%, 环比略增.3% 其中, 中央项目投资继续下降, 而地方项目投资和房地产开发投资仍维持在高位上月我国进出口总额为. 亿美元, 增长.% 由于出口增速大幅放缓, 月份贸易逆差为 3. 亿美元我们预计贸易逆差只是暂时现象, 随着欧美的经济复苏, 以及日本地震带来的影响, 我国的出口增速有望提升月份社会消费品零售总额为 3 亿元, 同比增长.%, 增速下滑较大限购令使得房地产的成交量有所下降, 而汽车消费的也受到了高油价的影响, 增速大幅下滑十二五期间的个人所得税改革, 应该能对提升国内居民的消费, 拉动内需起到积极的推动作用月份规模以上工业增加值同比增长 4.%, 增速稳定中国制造业采购经理指数 (PMI) 比上月略有下降 (5.), 显示受宏观经济政策影响, 经济增速有所放缓外围市场方面, 美国经济继续稳步复苏, 但何时退出量化宽松的货币政策仍属未知数欧盟有可能提前加息的消息有利于新兴市场国家的抗通胀战争但日本地震海啸以及核危机对全球经济和国际资本市场所带来的一系列影响还需进一步观察我们认为, 虽然国内经济增速有所放缓, 但经济增长的质量有望提高在流动性收紧和抑制通胀的宏观政策下,A 股市场很难有趋势性的投资机会我们维持对上半年 A 股市场震荡盘整的判断, 建议投资者关注那些选股能力突出的阳光私募基金, 以便在控制下行风险的同时能分享个股上涨带来的收益

10 附表 :MCRI 指数历史数据日期 MCRI 沪深 3 指数 ( 调整后 )

11 华润信托让资产更智慧特别声明 : 本报告版权归华润信托所有, 未经事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发表修改复制, 如引用转载摘编, 需要注明出处为华润信托, 且不得对本报告进行歪曲篡改本报告基于我司及其研究人员认为可信的公开资料交易数据和实地调研, 但我司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 可能会随时调整报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或者税务及其它任何决定行为的建议, 我司不就报告中的内容做出任何担保

目录摘要... 一业绩表现... 短期 ( 最近一月今年以来 )... 中期 ( 最近一年 )... 4 长期 ( 最近两年及以上 )... 4 二仓位分析... 三行业分析... 四市场展望... 图表目录 MCRI 与沪深走势图... 图一月收益率排名前的私募证券基金... 图

目录摘要... 一业绩表现... 短期 ( 最近一月今年以来 )... 中期 ( 最近一年 )... 4 长期 ( 最近两年及以上 )... 4 二仓位分析... 三行业分析... 四市场展望... 图表目录 MCRI 与沪深走势图... 图一月收益率排名前的私募证券基金... 图 SRMCRI 晨星中国华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月度报告发布日期 :4 华润信托证券投资部分析师 : 罗鹏,CFA Call: 55 Email: luop@crctrust.com 地址 : 深圳市福田区农林路号深国投广场号楼层目录摘要... 一业绩表现... 短期 ( 最近一月今年以来 )... 中期 ( 最近一年 )... 4 长期 ( 最近两年及以上 )...