铝市观察

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话葛
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每日收盘评论 2018 年 5 月 31 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点股指 : 沪指六连阴后反弹, 但量能没有明显放大, 反弹空间或有限市场压力源自, 一是新股募资规模较大, 富士康创下 A 股近三年募资记录, 宁德时代创下创业板募资记录, 股市资金偏紧 ; 二是美元指数和美债收益率上行, 且临近月末, 国内宏观资金面偏紧 ;

周一敏从业编号 :F3039519 联系电话 :021-50586292 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.

1 每日收盘评论 2018 年 5 月 31 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点股指 : 沪指六连阴后反弹, 但量能没有明显放大, 反弹空间或有限市场压力源自, 一是新股募资规模较大, 富士康创下 A 股近三年募资记录, 宁德时代创下创业板募资记录, 股市资金偏紧 ; 二是美元指数和美债收益率上行, 且临近月末, 国内宏观资金面偏紧 ; 三是近期部分上市公司特别是民营企业债务违约引发市场风险偏好降低技术上看, 沪指均线空头排列, 短期延续弱势概率较大中期来看, 经济下行压力叠加金融去杠杆, 股指仍将延续底部宽幅震荡筑底态势周末中美第三次贸易谈判等不确定性较大, 市场企稳或需等待 6 月中旬后二季报的业绩确认, 建议谨慎控制仓位申银万国期货有限公司研究所联系人 : 周一敏从业编号 :F 联系电话 : 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 焦煤焦炭 :31 日煤焦期价延续强势反弹态势, 盘中小幅缩量减仓, 多方较为主动现货端, 焦企库存低位, 销售顺畅, 焦炭第六轮提涨 100 元 / 吨已开始逐步落实焦煤方面, 下游焦化受利润刺激补库积极, 国内大型钢厂招标价预计小幅提涨元 / 吨, 蒙古煤通关量近期降至 800 车以下, 原因是进口商没有新签合同及关口拥堵, 预计后期将解决, 隔夜加拿大煤矿铁路工人罢工提振短期市场情绪策略上, 短线可轻仓背靠一线轻仓试多, 套利方面关注做多焦 / 煤比值 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻美国商务部部长罗斯 :WTO 效率很低 ; 已拒绝欧洲提出的针对钢铝关税的永久豁免要求,6 月 1 日起将对欧洲钢铝产品征收进口关税, 而欧盟应该效仿中国与美国谈判 2) 国内新闻国务院常务会议 : 确定进一步积极有效利用外资措施,7 月 1 日前完成修订外商投资准入负面清单, 积极引入境外投资者参与原油铁矿石等期货交易, 支持外资金融机构更多参与地方政府债承销 ;7 月 1 日起进一步降低日用消费品进口关税中国 5 月官方制造业 PMI 为 51.9, 高于上月和上年同期 0.5 和 0.7 个百分点, 为 2017 年 10 月以来的高点, 制造业扩张步伐加快, 发展动力进一步增强中国 5 月官方非制造业 PMI 为 54.9, 比上月上升 0.1 个百分点, 非制造业总体延续稳中有升的发展势头 ; 综合 PMI 产出指数为 54.6, 高于上月 0.5 个百分点, 继续位于临界点以上, 表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快 3) 行业新闻 A 股明日将正式纳入 MSCI 指数, 上证综指收涨 1.78% 报点, 创一个月以来最大涨幅 ; 深成指涨 1.88% 报点, 创业板指涨 1.01% 报点两市成交亿元, 较上日同期有所下滑盘面上看, 以食品饮料为首的大消费板块成最大赢家, 海欣食品金字火腿等逾 10 股涨停 ; 餐饮旅游板块接力大涨, 全聚德涨停 ; 家电零售板块走俏, 新华都来伊份科沃斯亦封涨停 ; 次新股强势复苏, 深信服文灿股份御家汇涨停, 药明康德午后直线拉红涨近 8%; 油价回暖, 能源板块变现不俗, 惠博普涨停 ; 黄金股今日回调, 电子军工则表现欠佳 5 月, 上证综指最后两周吐回前期涨势, 小涨 0.43%, 结束月线三连阴 ; 深成指跌 0.28%, 创业板指跌 3.43% 2

3 二主要品种收盘评论 1) 金融股指股指 : 沪指六连阴后反弹, 但量能没有明显放大, 反弹空间或有限市场压力源自, 一是新股募资规模较大, 富士康创下 A 股近三年募资记录, 宁德时代创下创业板募资记录, 股市资金偏紧 ; 二是美元指数和美债收益率上行, 且临近月末, 国内宏观资金面偏紧 ; 三是近期部分上市公司特别是民营企业债务违约引发市场风险偏好降低技术上看, 沪指均线空头排列, 短期延续弱势概率较大中期来看, 经济下行压力叠加金融去杠杆, 股指仍将延续底部宽幅震荡筑底态势周末中美第三次贸易谈判等不确定性较大, 市场企稳或需等待 6 月中旬后二季报的业绩确认, 建议谨慎控制仓位 2) 金属锌锌 : 日间锌价先抑后扬, 维持强势上海 0# 锌现货平水 - 升水 30 元 / 吨 ; 今日锌炼厂多恢复正常出货, 市然成交相对清淡目前精矿加工费仍维持 20 美元较低的位置, 并没有市场预期一样矿供应宽松, 市场情绪出现反复, 价格随之走强技术上锌价突破近一个月以来的盘整区间, 存在试探上方元的可能贵金属贵金属 : 意大利方面政局担忧有所缓解, 民粹政党再度寻求重组政府, 意大利国债拍卖需求较旺盛美元跌落 94, 伦敦金当前 1304 美元, 黄金 1812 合约收盘元意大利和西班牙政局不稳定等因素影响打压欧元, 风险激励下外盘黄金表现却受到美债美元齐涨的压制, 但受加息前景和国债收益下降影响, 叠加美一季度 GDP 增速修正下滑至 2.2%,ADP 数据也不及预期, 本轮美元反弹上方空间有限人民币跌至 6.4, 人民币计价黄金预计表现相对较强欧洲方面的风险将继续支撑黄金, 欧央行削减 QE 的政策可能放缓, 同时欧洲风险的外溢可能影响美联储的加息步调但短期黄金面临的问题是跌破 200 天均线的情况下市场对于黄金的看法可能转弱, 如果近期不能稳定在 1300 美元之 3

4 上, 可能进一步削减多头热情, 黄金外盘下方美元支撑区间, 黄金 1812 合约下看元支撑区间, 整体呈现低位震荡格局, 预计短期反弹动能延续焦煤焦炭焦煤焦炭 :31 日煤焦期价延续强势反弹态势, 盘中小幅缩量减仓, 多方较为主动现货端, 焦企库存低位, 销售顺畅, 焦炭第六轮提涨 100 元 / 吨已开始逐步落实焦煤方面, 下游焦化受利润刺激补库积极, 国内大型钢厂招标价预计小幅提涨元 / 吨, 蒙古煤通关量近期降至 800 车以下, 原因是进口商没有新签合同及关口拥堵, 预计后期将解决, 隔夜加拿大煤矿铁路工人罢工提振短期市场情绪策略上, 短线可轻仓背靠一线轻仓试多, 套利方面关注做多焦 / 煤比值 3) 能化原油原油 : 美元汇率下跌, 市场对欧佩克增产质疑和观望,SC 上涨 1.96% 有消息人士称 OPEC 和非 OPEC 将继续维持减产协议至 2018 年底甚至更久, 但若有必要将调整减产水平, 这令近期困扰油市的增产阴霾暂时褪去, 为油价带来有效支撑美国石油学会发布的数据显示, 美国原油库存增加 100 万桶, 汽油库存下降 170 万桶, 馏份油库存增加 150 万桶库欣地区原油库存减少 10 万桶对于增产的预期, 我们认为, 确实存在一定困难, 但并非不可实现主要难点在于欧佩克现在的供应缺口只有沙特阿拉伯能够弥补, 欧佩克其他成员国生产能力受限, 难以增加更多的原油产量而非欧佩克国家减产执行力度本来就不强, 一旦俄罗斯放开产量, 等于减产协议直接崩溃天胶天胶 : 沪胶周四继续震荡回落连续几个交易日未能完成调整继续反弹行情显示市场多头仍偏弱考虑 6 月上合峰会对轮胎开工可能会形成限制, 影响后期需求, 轮胎开工或提前显现了六七月生产备货的需求 6 月市场需求或有转弱产区库存持续增加仍是期货市场较大压力目前价格下方一带支撑较为明显, 继续下行空间依然有限, 走势尴尬, 上下两难, 建议近期关注窄幅区间内突破情况 4

5 塑料 /PP 塑料 /PP: 聚烯烃今日冲高回落,L1809 收于 9165(-45), PP1809 收于 9180(+1) 现货方面成交清淡, 线性华北 9350 稳, 华东拉丝 9100(-50), 山东粉料 8900 稳, 市场成交一般中石化普遍下调出厂价 100 元, 中油价格稳定今天石化早库 72 万吨, 消化速度放缓库存目前中等水平 6 月份传统淡季, 下游工厂继续观望, 刚需采购为主价格短期难以走出趋势性的行情, 建议以反弹抛空的操作为主, 考虑到 18 年底大量的聚烯烃装置投产造成供应压力, 可选择参与 L/PP 9-1 正套,0 附近入场,300 附近退出 4) 农产品豆粕豆粕 : 美豆继续回调, 市场担忧中美贸易关系再度紧张从而进一步影响美豆出口 DCE 豆粕今日回落, 近期反弹结束国内豆粕现货短期压力仍然较大, 关注下游需求和豆粕库存的变化, 盘面压榨利润预计将下滑, 关注中美贸易和谈的进展和谈判细则美豆 07 支撑在附近, 阻力在 , 美豆 11 支撑 1024 左右, 阻力 1060 左右 ; 豆粕 1809 支撑在附近, 短期阻力左右,M1901 支撑看左右, 短期阻力 3200 附近油脂油脂 : 油脂今日走势不一, 菜油创出新高之后大幅回落, 短期上涨动能有衰竭的可能, 豆油棕榈油小幅冲高回落, 继续偏弱油脂总库存仍然较高, 库存不能大幅减少的话, 需求端暂无亮点, 油脂上行动力不足豆油 1809 关注 5600 的支撑, 阻力 ; 棕榈油 1809 支撑 , 阻力 5350 左右 ; 菜油 809 关注的支撑, 阻力玉米玉米 : 玉米今日继续下跌由于有效去库存深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好, 导致远月玉米走强情绪不断提升近期东北玉米开种, 黑龙江出现持续干旱天气, 再加玉米本身的牛市预期, 导致了上周 C1901 的大涨经过周末的降水之后, 目前黑龙江中部大部分地区土壤湿度小于去年, 但西北和东南部地区土壤湿度较好未来一周时间东北主产区可能继续干旱, 5

6 对今年玉米产量可能有影响, 认为目前玉米处于长期的上涨行情, 远月玉米可能较强苹果苹果 : 苹果今日继续大幅震荡减产炒作持续发酵, 陕北甘肃减产较为严重, 山西河南情况稍好, 全国总体减产预计在 30% 以上目前市场上好苹果稀缺, 再加如此严重的减产, 推动盘面不断走高前几日市场流传出现了交割果质量较低的情况, 但未能通过复检, 给了市场郑商所对交割果质量严格按照标准执行的信号, 促使苹果再次上涨, 预计未来可能仍有上涨空间鸡蛋鸡蛋 : 今日,1809 小幅下跌, 收于 4125 点现货市场, 华北主产区蛋价小幅提升, 总体继续保持平稳目前来看, 蛋价已到 5 月上涨行情尾声,6 月可能开始下跌, 但低存栏还是蛋价坚挺的根本保证, 且蛋价下跌加上夏季高温, 淘汰可能开始增加, 预计跌幅不会太大,7 月合约目前已经相对贴水, 但仍然承压远月合约而言, 补栏情况持续较好, 但当前在产蛋鸡存栏量仍然偏低, 且延淘老鸡无法撑过这个夏天, 关注 09 合约若出现大幅下跌后的做多机会, 而 09 以后的远月合约可能相对较弱 7 月合约目前已经较低, 若出现反弹则可关注 07 合约逢高做空的机会, 另外, 可关注多 9 空 7 的套利机会和多 9 空 1 的套利机会 6

7 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶原油塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯玻璃

8 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖苹果棉花申银万国期货研究所法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 8

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50