铝市观察

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随莫
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每日收盘评论 2018 年 6 月 27 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点铝 : 今日铝价小幅回升, 夜盘上涨后日间以平盘震荡为主现货方面, 上海地区 A00 铝现货上涨 30 元 / 吨至 14010 元 / 吨, 基差下跌 10 元 / 吨至贴水 70 元 / 吨, 价格回升的同时基差走弱, 显示市场对于铝价回升信心不足 ;LME 方面现货基差连续第三天上行, 较昨日上涨 1.

1 每日收盘评论 2018 年 6 月 27 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点铝 : 今日铝价小幅回升, 夜盘上涨后日间以平盘震荡为主现货方面, 上海地区 A00 铝现货上涨 30 元 / 吨至元 / 吨, 基差下跌 10 元 / 吨至贴水 70 元 / 吨, 价格回升的同时基差走弱, 显示市场对于铝价回升信心不足 ;LME 方面现货基差连续第三天上行, 较昨日上涨 1.75 美元至 7.25 美元 / 吨库存方面,LME 铝最新库存下降 1275 吨至万吨原料端, 今日氧化铝价格再度下跌, 主产区平局跌幅在 20 元 / 吨, 其中山西地区下跌 30 元 / 吨从成本考虑, 我们预计氧化铝下行空间已经越来越小, 原料支撑较为明显走势上, 近期电解铝价格主要受中美贸易战等宏观因素拖累, 后期可能继续偏弱, 操作上建议观望申银万国期货有限公司研究所联系人 : 石头从业编号 :F 联系电话 : 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 焦煤焦炭 :27 日煤焦期价先扬后抑再度走低, 盘中缩量减仓, 多空分歧较大现货市场, 产地受环保影响, 开工率仍受到抑制, 目前港口主流现货折盘面元 / 吨, 7 月后部分地区焦化复产对短期盘面形成明显压力, 下游钢厂及中游贸易商恐高情绪已现, 补库积极性明显减弱焦煤方面, 内蒙 / 山西 / 河北等产地环保进驻, 不过下游焦化厂受环保影响开工受制, 焦煤补库积极性减弱, 蒙古通关逐步恢复至 900 车 / 天以上, 盘面整体转为偏弱运行概率较大整体上, 近期宏观信息扰动较大, 建议维持谨慎策略上, 偏空格局延续, 短期逢高沽空为主 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻人民币兑美元中间价调贬 389 个基点, 报 , 创 2017 年 12 月 25 日以来最低, 为连续六日调贬, 且调降幅度创 2017 年 1 月 9 日以来最大前一交易日中间价报 ,16:30 收盘价报 ,23:30 夜盘收报 ) 国内新闻国务院发展研究中心副主任王一鸣表示, 中国经济面临的不确定性和潜在风险应引起高度关注 ; 今年上半年 GDP 增长率实现 6.7% 到 6.8% 问题不大, 但是下半年下行压力会增大, 因此政府在政策上要有底线思维, 特别是一些不确定性因素在增多, 要有针对性地采取一系列措施发改委综合司调研组 6 月 19 日 -22 日赴四川成都等地开展调研, 与地方政府有关部门深入交流, 邀请科伦药业川大智胜云图控股等 10 余家企业召开座谈会, 实地走访调研莫仕连接器京东方极米科技医云科技等单位, 深入了解当前经济运行情况 3) 行业新闻据 21 世纪经济报道, 招商银行副行长王良在股东大会上表示, 招行申请设立资管子公司已上报银保监会, 正在等待监管批准目前, 招行资管规模大约为 2.3 万亿元, 按照资管新规的要求, 资管规模预计下降亿公安部对网络安全等级保护条例征求意见, 鼓励采取人工智能等技术创新网络安全技术保护措施华为轮值董事长徐直军在世界移动通信大会上海站表示, 2019 年 3 月, 华为将推出针对 5G 的独立组网方案,6 月会推出 5G 手机芯片,9 月推出 5G 手机这是华为首次明确 5G 相关业务推出的具体时间 2

3 二主要品种收盘评论 1) 金属铜铜 : 日间铜价表现疲弱, 虽然人民币汇率贬值, 给国内铜价带来支撑有限, 铜市仍然受到中美贸易战的影响市场对中美贸易战的未来没有明确的结论看法, 造成影响的程度也难以估量, 因而使得投资选择离场观望, 持仓量持续下降短期铜价可能延续走弱, 关注人民币汇率变动铝铝 : 今日铝价小幅回升, 夜盘上涨后日间以平盘震荡为主现货方面, 上海地区 A00 铝现货上涨 30 元 / 吨至元 / 吨, 基差下跌 10 元 / 吨至贴水 70 元 / 吨, 价格回升的同时基差走弱, 显示市场对于铝价回升信心不足 ;LME 方面现货基差连续第三天上行, 较昨日上涨 1.75 美元至 7.25 美元 / 吨库存方面,LME 铝最新库存下降 1275 吨至万吨原料端, 今日氧化铝价格再度下跌, 主产区平局跌幅在 20 元 / 吨, 其中山西地区下跌 30 元 / 吨从成本考虑, 我们预计氧化铝下行空间已经越来越小, 原料支撑较为明显走势上, 近期电解铝价格主要受中美贸易战等宏观因素拖累, 后期可能继续偏弱, 操作上建议观望螺纹钢螺纹钢 : 下跌趋势现货方面, 今天上海螺纹钢 4020, 杭州 4030 左右, 唐山钢坯 3560 基差依旧维持在三四百左右, 一定程度上延缓了螺纹钢的下跌节奏持仓方面, 前 20 席位多头比空头多了 9 万手左右, 依旧处于优势地位总体上看, 中美贸易战导致的情绪性影响和对后期雨季需求走淡的预期, 以及螺纹钢库存的增长, 国开行收回棚改贷款审批权限至总行等消息, 会让近期的螺纹钢上涨困难重重预计近期的螺纹钢走势继续承压, 操作上建议观望或者反弹轻仓抛空 3

4 焦煤焦炭焦煤焦炭 :27 日煤焦期价先扬后抑再度走低, 盘中缩量减仓, 多空分歧较大现货市场, 产地受环保影响, 开工率仍受到抑制, 目前港口主流现货折盘面元 / 吨,7 月后部分地区焦化复产对短期盘面形成明显压力, 下游钢厂及中游贸易商恐高情绪已现, 补库积极性明显减弱焦煤方面, 内蒙 / 山西 / 河北等产地环保进驻, 不过下游焦化厂受环保影响开工受制, 焦煤补库积极性减弱, 蒙古通关逐步恢复至 900 车 / 天以上, 盘面整体转为偏弱运行概率较大整体上, 近期宏观信息扰动较大, 建议维持谨慎策略上, 偏空格局延续, 短期逢高沽空为主贵金属贵金属 : 贸易战持续升温, 在欧洲对美国实施 28 亿欧元报复性关税后, 周二特朗普推特称将完成针对欧盟汽车关税的调查在经历周一的调整后, 市场企稳, 美元反弹至 94.7 一线当前市场的不确定性对黄金支撑较小, 主要受强势美元影响黄金技术面走弱, 白天金价探底回升, 黄金现货当前运行在美元区间, 内盘贵金属受人民币走弱支撑, 黄金 1812 收于元 / 克, 白银 1812 收于 3752 元 / 千克美联储和其他鸽派央行的政策差是本轮美元上涨的内驱动力, 美国良好的经济数据提供支撑, 但是财政贸易的赤字和贸易战前景不明的变数下, 美元当前有回调可能黄金整体技术面走势依然较弱, 美元黄金预计将延续其下行趋势但随着美元走势趋缓, 人民币走弱, 国内贵金属或将迎来机会近期黄金的避险功能几乎遭遇遗忘, 在贸易格局持续紧张全球资产动荡的情况下, 我们认为贵金属当前作为避险资产的价值是被低估的, 但需要注意对于黄金避险功的散失是否会造成逻辑的自我强化关注当前黄金现货 1250 美元的支撑, 黄金 1812 合约下方元支撑区间, 白银 1812 下方支撑 3700 元 2) 能化原油原油 : 加拿大和利比亚原油供应减少, 美国推动其他国家参与停止从伊朗进口原油, 市场担心全球供应紧缺,SC 价格大涨 3.6% 加拿大合成原油公司在阿尔伯塔省 Fort McMurray 港口附近的日处理量 36 万桶的油砂设施发生故障, 该公司发言人证实直到 7 月份该设施仍然停运, 交易商预计运输到美国俄克拉荷马州库欣地区的原油将减少美国国务院一位官员说, 美国正在 4

5 推动各国从 11 月份起停止进口伊朗原油, 并说不会放弃对伊朗制裁美国的决定几近疯狂在原先的制裁中, 一些亚洲国家曾经获得豁免, 允许进口伊朗原油, 但是周二这位美国国务院官员表示, 美国不打算对任何国家提供几个月的临时豁免美国希望伊朗的石油发货量在 11 月 4 日前降为零印度和中国也被列入必须停止接受伊朗原油进口的国家, 尽管这位官员尚未与这些国家对话根据路透社提供的数据, 伊朗海运出口原油 4 月份为每日 258 万桶,5 月份为每日 238 万桶,6 月份下降至每日 193 万桶美国石油学会发布的数据显示, 截止 6 月 22 日的一周, 美国原油库存减少 920 万桶, 其中库欣地区原油库存减少 170 万桶, 同期美国汽油库存增加 120 万桶, 馏分油库存增加 180 万桶 3) 农产品豆粕豆粕 : 美豆 11 月昨日小幅回落, 依然弱势, 本周可能在 900 附近窄幅波动等待季末库存报告 DCE 豆粕今日继续上涨, 走势强于美豆, 因市场担忧中美贸易关系短期可能难以缓和, 进口大豆成本将上升, 供应可能减少, 提振豆粕价格预期国内豆粕现货短期压力仍然较大, 但是预计 8 月以后大豆到港量将减少, 压力将有所缓解, 关注下游需求和豆粕库存的变化, 盘面利润大幅下滑, 豆油价格疲软, 以及 10 月以后的大豆供应仍存在不确定, 对豆粕 1901 价格构成支撑美豆 11 月支撑 850 美分左右, 短期阻力 930 左右 ; 豆粕 1809 支撑在附近, 短期阻力左右,M1901 支撑看左右, 阻力 3300 附近油脂油脂 : 油脂今日上涨, 有关生物柴油补贴的消息以及进口成本可能提高的担忧提振油脂价格, 不过油脂整体势头仍然较弱国内油脂总库存继续上升, 需求端暂无亮点, 预计仍将维持弱势豆油 1809 支撑在 5300 左右, 短期阻力 5600; 棕榈油 1809 支撑在 4500 左右, 短期阻力 4800; 菜油 809 支撑 6378 附近, 跌破的话将触发止损 ; 菜油 901 支撑 6500, 强支撑

6 鸡蛋鸡蛋 : 今日,1809 继续下跌, 收于 4190 点现货市场, 蛋价全面回落至 3.1 元 / 斤左右上周, 蛋价淡季不弱, 并没有出现大幅下跌, 但由于南方梅雨季节和学校放假等原因, 近期蛋价弱势情况不改, 仍然预计短期内蛋价可能有下跌空间, 低点可能在 3 元 / 斤左右届时若是现货回落, 则期货可能有下行压力,09 合约目前位于 4200 点左右的阶段性高位, 随着蛋价下行可能短期承压, 但是蛋价若是持续不弱, 则期货合约可能继续走强进入 7 月以后, 蛋价逐渐企稳, 并随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升, 当蛋价跌至节后低点企稳后, 若期货价格随现货下跌, 则可考虑中长线做多 09 合约玉米玉米 : 由于 6 月以后国家临储玉米拍卖转弱,6 月 22 日玉米拍卖的成交量为 19%, 再创新低, 玉米进入颓势由于有效去库存深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好, 远月玉米较强的观点仍然不改由于中美贸易摩擦利好农产品的预期, 玉米持续上涨, 但预计真正打开上涨空间还是要等到临储玉米拍卖转好短期内玉米可能小幅整理, 但不改长期牛市目标苹果苹果 : 今日苹果震荡整理今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实, 全国总体减产预计在 30% 左右苹果基本面目前基本没有变化, 下一次出现情况要等到 9 月去袋着色的时候, 在此之前基本面出现较大变化的可能性较小, 总体还是利多, AP810 的成本支撑可能在左右近期苹果期货虽然基本面没有太多变动, 但波动较大, 且前期涨幅已经较大, 可能有较大的回撤风险 4) 金融期货国债国债 : 资金面保持稳定, 期债窄幅上行国债期货主力合约价格震荡上行, 持仓量有所增加,10 年国债活跃券收益率下行 2.5bp 报 % 央行表示财政支出能够吸收央行逆回购到期等因素, 银行体系流动性总量维持高位, 公开市场操作净回笼 1500 亿元, 交易所回购利率也未再继续上行, 整体资金面保持相对稳定, 股市一度跌破 2800 点, 债券市场做多情绪较强 ; 6

7 近期美元兑人民币汇率由 6.42 回升 1800bp 至 6.60, 贬值幅度近 3%, 为避免人民币趋势性贬值, 央行货币政策选择全面放松的可能性也大, 预计央行将继续保持稳健中性货币政策 ; 从国际上看, 全球货币宽松面临结束, 预计美联储年内还将加息 2 次, 加息步伐有所加快, 欧洲央行宣布年底结束购债, 国内债市仍相对谨慎 ; 从供给上看, 三季度债市供给仍将维持高位因此在降准利好兑现之后, 预计国债期货价格继续上行空间有限, 追高需谨慎, 谨防冲高回落 7

8 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶原油塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯玻璃

9 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖苹果棉花申银万国期货研究所法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 9

. 市场概况返回首页类别 ---- 涨跌幅当日成交成交变化期末市值市值变化持仓影响 % 亿亿 % 亿亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7

. 市场概况返回首页类别 ---- 涨跌幅当日成交成交变化期末市值市值变化持仓影响 % 亿亿 % 亿亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7 资金流向 _76 品种 _ 代码市场概况品种概况股指期货上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属黄金 _AU 白银 _AG 有色金属铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁