铝市观察

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燥杭暴
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1 每日收盘评论 2018 年 6 月 20 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点螺纹钢 : 大幅反弹现货方面, 今天上海螺纹钢 4130, 杭州 4170 左右, 都有所上涨唐山钢坯 3650 稳基差依旧维持在三四百左右, 限制了螺纹钢的下跌空间持仓方面, 前 20 席位多头比空头多了 12.2 万手, 处于绝对优势地位总体上看, 在低库存高基差的背景下, 螺纹钢下跌空间不大中美贸易战导致的情绪性影响和对后期雨季需求走淡的预期, 会让近期的螺纹钢上涨有所困难预计近期的螺纹钢走势先跌后涨, 总体高位震荡操作上建议短空长多, 下方支撑位左右申银万国期货有限公司研究所联系人 : 石头从业编号 :F 联系电话 : 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 豆粕 : 受中美贸易战影响, 美豆继续下跌, 昨晚跌破 900 美分后引发基金抛售, 美豆 11 月最低跌至美分, 之后出现逢低买盘, 最终收盘美豆回到 900 美分上方 DCE 豆粕今日小幅下跌, 贸易战影响支撑价格国内豆粕现货短期压力仍然较大, 关注下游需求和豆粕库存的变化, 盘面利润大幅下滑, 豆油价格疲软, 以及 10 月以后的大豆供应仍存在不确定, 对豆粕 1901 价格构成支撑美豆 11 月支撑 850 美分左右, 短期关注 900 美分会否再次跌破, 短期阻力 930 左右 ; 豆粕 1809 支撑在附近, 短期阻力左右,M1901 支撑看左右, 阻力 3300 附近 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻据新华社, 美商界团体呼吁国会加强对贸易政策的监督美国近 60 个商界团体日前给参议院财政委员会和众议院筹款委员会写信, 强烈支持这两个国会委员会加强对美国贸易政策的监督, 迅速举行关于总统行使贸易相关权力的听证会, 并考虑是否有必要修改现有授权日本央行副行长雨宫正佳 : 全球经济维持强劲增长的可能性很大 ; 日本薪资逐步提升, 预计日本经济将稳步增长 ; 预计通胀将继续上升 ; 受消费税影响 2020 财年增长可能会有所放缓 ; 日本央行将继续实施宽松政策 2) 国内新闻国资委 :1-5 月中央企业累计实现利润总额亿元, 同比增加亿元, 增长 22.1%, 比 1-4 月效益增速加快 2.9 个百分点 ;5 月份当月实现利润亿元, 月度利润创历史同期最好水平新华网 : 央行银保监会先后密集发声, 稳字好字成了我国金融监管部门频繁提及的关键词综观近期出炉的各项数据, 也印证了这样的观点, 我国货币信贷和社会融资规模适度增长, 综合社会融资成本稳中有降 3) 行业新闻据财经, 又一 18 亿平台停业清盘, 中房系旗下 3 家平台已爆雷中房系旗下平台五星财富发布良性依规退出公告, 平台将停止新增投资标的及业务运营除五星财富外, 中房系旗下另有 7 家理财平台, 包括银狐财富中融晋乾中房创投稳通金融华融普银生活贷牧渔金服, 其中 3 家已爆雷能源局 : 各电网企业应继续做好光伏发电项目并网等工作, 不得以项目未纳入国家补贴为由擅自停止并网工作 2

3 二主要品种收盘评论 1) 金属铝铝 : 今日铝价小幅冲高, 沪铝主力 1809 合约全天上涨 100 元 / 吨, 结束了此前连续下跌的走势现货方面, 上海地区 A00 铝现货较昨日下跌 210 元 / 吨, 基差则延续以前走强的态势至 -30 元 / 吨 LME 现货基差则小幅抬升至 1.5 美元 / 吨库存方面, 昨日国内铝锭社会库存再降 1.2 万吨至万吨,LME 铝库存下降 0.2 万吨至万吨原料端, 氧化铝价格延续目前企稳的态势, 从目前的价格来看下行空间已经不大走势方面, 现阶段铝价尚未触及成本, 但下方空间已经收窄短期走势方面可能继续受宏观拖累, 操作上建议观望为主螺纹钢螺纹钢 : 大幅反弹现货方面, 今天上海螺纹钢 4130, 杭州 4170 左右, 都有所上涨唐山钢坯 3650 稳基差依旧维持在三四百左右, 限制了螺纹钢的下跌空间持仓方面, 前 20 席位多头比空头多了 12.2 万手, 处于绝对优势地位总体上看, 在低库存高基差的背景下, 螺纹钢下跌空间不大中美贸易战导致的情绪性影响和对后期雨季需求走淡的预期, 会让近期的螺纹钢上涨有所困难预计近期的螺纹钢走势先跌后涨, 总体高位震荡操作上建议短空长多, 下方支撑位左右焦煤焦炭焦煤焦炭 :20 日煤焦期价低开后小幅反弹, 盘中缩量减仓, 市场情绪较为谨慎现货市场, 主流现货折盘面元 / 吨, 各地区现货开始逐步提涨第八轮, 累计涨幅 650 元 / 吨, 焦化利润回升至元 / 吨, 下游钢厂接受度开始趋弱焦煤方面, 内蒙 / 山西 / 河北等产地环保进驻, 不过下游焦化厂受环保影响开工受制, 焦煤补库积极性减弱, 蒙古通关逐步恢复至 900 车 / 天以上, 盘面整体转为偏弱运行概率较大整体上, 宏观转弱预期与产业偏强运行格局博弈, 价格受市场情绪影响较大, 建议理性投资策略上, 短多被动止盈, 短线观望套利方面多焦 / 煤比值持有为主 3

4 贵金属贵金属 : 近日宏观消息主要还是围绕贸易战升级展开, 但是黄金受此激励较小, 在美元的强势之下黄金持续低迷, 黄金现货 1273 美元, 黄金 1812 收于元 / 克白银 1812 收于 3726 元 / 千克当前贵金属市场主要反映来自强势美元的影响, 美联储和其他鸽派央行的政策差是本轮上涨的内驱动力, 贸易战预期和美国良好的经济数据提供支撑黄金现货上周在无法成功站稳 1300 美元转而进入下行通道, 技术继续走弱, 受黄金和有色走低影响, 白银破位失败后失去人气一蹶不振目前在美元相对强势的情况下, 建议谨慎观望尽管今年黄金的避险功能几乎遭遇遗忘, 但黄金如果在再度组织起一定幅度的上涨还是能够重新集聚一定人气在贸易格局持续紧张全球资产动荡的情况下, 我们认为贵金属当前作为避险资产的价值是被低估的当前黄金走弱下看 1250 美元支撑, 黄金 1812 合约下方元支撑区间, 但弱势的人民币提供一定利好, 整体预计盘整震荡为主关注今天晚上央行长们的讲话, 重点在欧央行在上周的鸽派表态后会不会释放一些鹰派言论以平衡市场 2) 能化原油原油 : 原油期货小幅上涨市场关注热点转向 OPEC 大会, 周二欧佩克成员国一些石油部长抵达维也纳, 参加为期五天的欧佩克会议和相关活动周二欧佩克联合技术委员会将召开会议, 为欧佩克会议提出市场形势分析和决策建议周三和周四欧佩克将举办一场国际研讨会, 来自道达尔等国际石油巨头以及沙特阿美等国家石油公司的高管们将出席此次研讨会令人期待的欧佩克石油部长半年正式会议于周五举行, 这次会议上将正式讨论下半年石油市场政策周六, 欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国将召开联合会议商谈正在履行的减产协议美国石油学会发布的数据显示, 截止 6 月 15 日的一周, 美国原油库存亿桶, 比前周减少 300 万桶 ; 其中备受市场关注的库欣地区原油库存减少 160 万桶同期, 美国汽油库存增加 210 万桶, 馏分油库存增加 80 万桶 4

5 塑料 /PP 塑料 /PP: 今日聚烯烃行情消化昨天跌幅,L1809 收于 9105 (+60),PP1809 收于 9130(+8) 现货价格弱势, 石化厂家下调出厂价 100 元, 华北线性 9230(-70), 华东拉丝 9050(-70), 山东粉料 8800(-100) 装置方面四川石化上游恢复开车, 下游正在启动上海石化 25 万吨 HD 装置今天开始检修, 月底有 80 万吨 PE 装置陆续恢复生产 PP 开工率 80% 共聚与拉丝生产比例较高聚烯烃产业现在面临的问题是近期下游产业淡季石化检修装置将陆续回归社会库存依然高企的矛盾, 价格下行趋势比较明显中美贸易争端对于聚烯烃行业的影响, 相对较小 3) 农产品豆粕豆粕 : 受中美贸易战影响, 美豆继续下跌, 昨晚跌破 900 美分后引发基金抛售, 美豆 11 月最低跌至美分, 之后出现逢低买盘, 最终收盘美豆回到 900 美分上方 DCE 豆粕今日小幅下跌, 贸易战影响支撑价格国内豆粕现货短期压力仍然较大, 关注下游需求和豆粕库存的变化, 盘面利润大幅下滑, 豆油价格疲软, 以及 10 月以后的大豆供应仍存在不确定, 对豆粕 1901 价格构成支撑美豆 11 月支撑 850 美分左右, 短期关注 900 美分会否再次跌破, 短期阻力 930 左右 ; 豆粕 1809 支撑在附近, 短期阻力左右,M1901 支撑看左右, 阻力 3300 附近油脂油脂 : 油脂今日小幅反弹, 仍然弱势国内油脂总库存仍然较高, 需求端暂无亮点, 预计仍将维持弱势不过, 近期的下跌已经导致进口利润消失, 这使得盘面的抛售压力有所减轻豆油 1809 支撑在 5300 左右, 短期阻力 5600; 棕榈油 1809 支撑在 4500 左右, 短期阻力 4800; 菜油 809 支撑 6378 附近, 跌破的话将触发止损 ; 菜油 901 支撑 6500, 强支撑

6 鸡蛋鸡蛋 : 今日,1809 继续上涨, 收于 4235 点现货市场, 北京主销区蛋价小幅上涨, 主产区价格元 / 斤左右这两天, 端午后 7 月前蛋价淡季不弱, 并没有出现大幅下跌, 但 7 月前总体蛋价弱势情况不改, 仍然预计短期内蛋价可能有下跌空间, 预计低点可能在 3 元 / 斤左右届时若是现货回落, 则期货可能有下行压力 09 合约目前位于 4200 点左右的阶段性高位, 随着蛋价下行可能短期承压, 进入 7 月以后, 蛋价逐渐企稳, 并随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升当蛋价跌至节后低点企稳后, 若期货价格随现货跌至 4100 点以下, 则可考虑中长线做多 09 合约苹果苹果 : 今日 AP807 跌停, 其他合约也大幅下跌 7 月合约代表去年旧苹果, 由于去年苹果采摘是期货合约并未上市, 一二级果混卖, 导致目前符合交割标准的高质量苹果较少但另一方面, 七月份大量夏季水果上市, 对苹果市场形成巨大冲击, 且今年苹果库存至今为止仍然较高, 导致了好苹果有价无市和稍差的苹果卖不掉的矛盾,AP807 合约也因此剧烈波动对 10 月及以后的合约而言, 减产情况目前在套袋完成后基本做实, 陕北甘肃减产较为严重, 山西河南情况稍好, 全国总体减产预计在 30% 左右目前市场上好苹果稀缺, 再加如此严重的减产, 推动盘面不断走高在 9 月苹果去袋着色前, 苹果强势难改, 但前期涨幅已经较大, 可能有较大的回撤风险 4) 金融股指股指 : 周二 A 股放量下跌, 沪指深成指创业指和中证 500 等主要指数均创下近期新低, 且下跌动能未完全释放, 短期技术形态看跌, 市场延续弱势概率较大中美贸易摩擦使避险情绪急速增加, 美国发布关税为 25% 的 500 亿美元最终进口商品清单, 后期有可能继续扩大征收规模, 股市将继续承压 5 月国内经济数据低于预期, 消费需求端下滑较大, 使得股市面临较大基本面压力此外,CDR 临近, 市场扩容压力较大, 股市资金面也偏紧展望后市, 短期市场没有企稳支撑因素, 虽然不排除技术性反弹, 但从中期来看, 市场阴跌概率较大, 预计股指企稳或需等待 7 月份半年报业绩的支撑建议波段偏空操作, 维持谨慎观点 6

7 国债国债 : 避险情绪有所消退, 期债回吐上日涨幅国债期货主力合约价格震荡走低, 持仓量变化不大, 10 年期国债活跃券收益率上行 5bp 报 3.61% 央行公开市场操作继续净投放资金 400 亿元, 资金面有所紧张, 跨月资金和交易所回购利率维持高位 ; 在避险情绪升温和市场资金面保持宽松的背景下, 国债期货大幅上行,10 年期国债收益率下行 4.25bp 报 3.56%, 接近前期降准时的低点 ; 不过中美贸易争端事件发酵过后, 股市等风险资产止跌反弹, 避险情绪有所消退, 期债回吐上日涨幅 ; 而全球货币宽松面临结束, 预计美联储年内还将加息 2 次, 欧洲央行宣布年底结束购债为避免人民币趋势性贬值, 央行货币政策选择全面放松的可能性不大 ; 加上临近年中, 依然面临结构性和阶段性的资金紧张局面, 跨季资金价格较高, 供给也维持高位, 预计国债期货价格继续上行空间有限 7

8 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶原油塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯玻璃

9 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖苹果棉花申银万国期货研究所法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 9

. 市场概况返回首页类别 ---- 涨跌幅当日成交成交变化期末市值市值变化持仓影响 % 亿亿 % 亿亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7

. 市场概况返回首页类别 ---- 涨跌幅当日成交成交变化期末市值市值变化持仓影响 % 亿亿 % 亿亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7 资金流向 _76 品种 _ 代码市场概况品种概况股指期货上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属黄金 _AU 白银 _AG 有色金属铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁