铝市观察

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侔崔
5 years ago
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从上市公司基本面来看, 一季报和年报预期都比较确定, 与国际比较来看, 低估值行业性价比仍属合理, 股指仍有上行空间但短期上涨幅度过快, 从历史行情来看, 指数创新高后调整的可能性也将增加建议短期观望,

1 每日收盘评论 2018 年 1 月 22 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点股指 : 周一沪指尾盘站上 3500 点,2018 年以来, 地产家电银行和非银金融等低估值行业涨幅超 10%, 寻找低估值或是近期市场主线债市监管细则进一步落地, 但估值体系仍有待明确, 存量资产的处置也有待观察, 短期情绪面影响更大, 实质影响有限, 但经历一年多的去杠杆后, 边际效应已经减弱, 债市弱也一定程度利好股市从上市公司基本面来看, 一季报和年报预期都比较确定, 与国际比较来看, 低估值行业性价比仍属合理, 股指仍有上行空间但短期上涨幅度过快, 从历史行情来看, 指数创新高后调整的可能性也将增加建议短期观望, 等待调整布局机会申银万国期货有限公司研究所联系人 : 于洋联系电话 : 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻据韩联社, 韩国政府称, 将对韩国加密货币交易所征收共计 24.2% 的所得税, 数字货币交易所应在 3 月底前缴纳去年的企业所得税, 并在 4 月底缴纳地方所得税知名交易平台 Bithumb 预计将支付约 600 亿韩元的企业和地方所得税 2) 国内新闻能源局 :2017 年, 全社会用电量亿千瓦时, 同比增长 6.6%, 分产业看, 第一产业用电量 1155 亿千瓦时, 同比增长 7.3%; 第二产业用电量亿千瓦时, 增长 5.5%; 第三产业用电量 8814 亿千瓦时, 增长 10.7% 3) 行业新闻山西省政府发布关于推进煤矿减量重组的实施意见, 将在两年内对 60 万吨 / 年煤矿进行减量重组, 力争 2020 年底前 60 万吨 / 年以下煤矿全部退出 ; 优先鼓励资源相邻煤矿进行减量重组, 允许资源不相邻的煤矿进行异地重组 2

3 二主要品种收盘评论 1) 金融国债国债 : 震荡上行, 观望为主国债期货主力合约价格震荡上行, 持仓量向远月移仓, 部分空头获利了结, 10 年国债活跃券收益率下行 1.99bp 报 3.95%, 央行公开市场操作继续净投放 200 亿元, 资金面保持平稳, 交易所回购利率有所回落近期受监管政策密集落地等因素影响, 期债出现明显调整, 不过 25 日定向降准实施, 加上临时准备金动用安排, 春节前市场资金面料将保持基本稳定, 无新增利空下, 今日债券市场谨慎情绪有所修复, 关注期债反弹力度, 操作上建议暂时观望个人观点, 仅供参考股指股指 : 周一沪指尾盘站上 3500 点,2018 年以来, 地产家电银行和非银金融等低估值行业涨幅超 10%, 寻找低估值或是近期市场主线债市监管细则进一步落地, 但估值体系仍有待明确, 存量资产的处置也有待观察, 短期情绪面影响更大, 实质影响有限, 但经历一年多的去杠杆后, 边际效应已经减弱, 债市弱也一定程度利好股市从上市公司基本面来看, 一季报和年报预期都比较确定, 与国际比较来看, 低估值行业性价比仍属合理, 股指仍有上行空间但短期上涨幅度过快, 从历史行情来看, 指数创新高后调整的可能性也将增加建议短期观望, 等待调整布局机会 2) 金属贵金属黄金白银 : 白天金市继续调整, 伦敦金当前 1331 美元, 盘中一度跌破 1330 美元, 沪金收于元美国参议院否决了为期一个月的临时支出法案, 该法案旨在于午夜资金失效后维持政府运转市场避险情绪持续升温, 利好黄金周日晚社民党投票后, 欧元短线上涨此前市场认为社民党的决定将对欧元兑美元走势产生关键影响如果两党组阁成功, 将推动德法两国共同领导欧洲的倡议, 持续利好欧元但当前金价对此已有所反应, 存在利润兑现的可能当前全球权益市场持续攀高, 虚拟货币市 3

4 场近期表现疲软之际, 投资者存在对于黄金的对冲需求但同时黄金上方空间也并不大, 美联储的加息还未充分计价, 短期内贵金属存在回调风险, 所以宜观望等待更好时机锌锌 : 日间国内锌小幅走高, 受人民币汇率走低影响目前国内外锌价比值已经降至 7.6 附近, 国内锌价明显低于进口成本, 意味着国内需求较差前期人民币汇率升值明显, 压低国内价格, 今日人民币重回 6.4 上方, 抬高进口成本, 支持国内锌价上周库存小幅增加 291 吨, 今日上海广东现货维持平水, 天津贴水 200 元, 现货需求低迷短期锌价延续反弹的可能, 中长期在矿供应改善的情况下锌价回落的可能性较大 3) 黑色焦炭焦炭 : 今日焦炭 1805 冲高回落, 收盘在元 / 吨,+1.5% 反映了现货市场的疲弱, 焦炭供给增加, 焦炉生产率和焦炭库存增加, 基本面偏弱的情况导致反弹乏力现货市场焦炭价格暂稳北方进入雨雪天气, 关注天气对运输的影响反弹乏力可以顺势做空同时关注 5-9 正套,5 月合约对应钢厂春季复产周期, 对于焦炭有补库需求带动, 同时, 期货盘面处于贴水格局, 对于 5 月有支撑, 所以 5 月表现或强于 9 月上周 5-9 价差回到 50 元 / 吨以内, 最低在 30 元 / 吨左右, 建议关注 5-9 价差 50 以内买入机会 4) 能化塑料 /PP 塑料 /PP: 今日高开震荡, 尾盘收涨近期聚烯烃价格收到石化出厂价支撑, 期货价格跌势缩小继而小幅反弹总体而言, 春节前供应偏紧平衡状态农膜厂家开工率回升成品价格上涨 100 元, 利润水平较高坚持刚需采购外盘方面,PE 进口利润打开元, 港口库存这两周快速累积, 对盘面上涨造成了一定的压制节前以及 18 年一季度都没有新增产能的压力, 加上废塑料管制国内废塑料市场严重萎缩, 供应弹性非常小需求方面节前部分厂家有停工休息的趋势, 但 3 月迎来农膜生产旺季, 预期并不悲观建议空单陆续止盈, 节前依然以逢低做多为主 4

5 PTA PTA: 高开上行, 表现偏强, 与我们早上预期的状况一致尽管下游聚酯开工陆续走弱,PTA 装置回归, 开工回升, 后续将处于累库存阶段但原油价格高位震荡的局面短期没有发生变化, 成本端推动, 加上上下游 PTA 库存均偏低水平, 行情有偏强震荡的动力在天然橡胶天胶 : 沪胶周一继续窄幅震荡,ANRPC 最新报告 2017 年产量万吨, 同比增长 6.9%, 消费万吨, 同比增长 1.4% 全年供应过剩 37.8 万吨国内保税区库存及期货库存持续增加基本面难有利好目前市场主要关注东南亚在减产季的挺价措施先看外盘反弹情况, 预计国内胶价会有一定滞后反应关注是否有反弹机会, 短期走势窄幅震荡, 缺乏操作空间玻璃玻璃 : 玻璃期货持续回落淡季应县继续显露沙河地区周末部分厂家报价下浮 20 元左右, 出库情况一般受到沙河地区市场价格回落的影响, 山西等地区外部厂家的玻璃进入沙河市场的难度增加, 目前已经没有优势目前库存累积, 降价促销仍有预期, 预计期货回调仍有延续 5) 农产品豆粕 / 油脂豆粕 : 美豆延续反弹势头, 关注的阻力, 阿根廷偏干担忧支撑价格豆粕继续跟随美豆反弹, 国内豆粕春节前供应基本充足, 关注下游在春节前的补库需求和库存情况预计美豆和豆粕近期仍将维持震荡走势南美产量评估和政策影响仍是未来 1 个月的关注重点, 在南美丰产前景明朗化之前, 美豆 03 在的支撑较强, 豆粕 5 月合约关注 2720 左右的支撑, 反弹阻力油脂 : 油脂今日反弹, 豆油最强, 受到连续 5 周库存下降影响不过, 国内油脂库存总的来说仍然较高, 且将进入需求淡季, 库存迟迟不能有效下降, 反而有继续增加的可能, 油脂很可能将再下一个台阶关注前期低点附近的支撑, 一旦确认跌破, 油脂短期很可能将再下移 5% 左右, 豆油 1805 在左右, 棕 5

6 榈油 1805 在 4900 左右, 郑油 1805 在 6000 附近短期反弹阻力, 豆油 1805 先看左右 ; 棕榈油 1805 看 ; 郑油 1805 看鸡蛋鸡蛋 : 今日,1805 小幅下跌, 收于 3680 点, 持仓量万手现货市场, 本周末鸡蛋价格下跌速度有所放缓, 某些区域小幅反弹, 但现货价格仍然处于下行通道, 不改下跌预期去年 8 月到目前为止补栏持续较高, 对 05 合约有较大的下行压力但另一方面, 近几日老鸡开始大幅淘汰, 且今年上半年淘汰鸡可能较多, 进一步向下空的间可能有限, 可能出现的小幅反弹或震荡的局面操作上还是建议可尝试以空头思路对待, 在反弹后可尝试逢高做空, 但不宜过度追空 2 到 4 月蛋价下跌, 利润受损, 届时补栏可能较少, 再加上淘汰鸡增加, 对于 09 合约而言, 建议可以用多头思路对待, 或者进行多 09 空 05 的套利操作 6

7 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯玻璃

8 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖棉花申银万国期货研究所法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 8

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申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09