目录 一 当周市场冲高回落, 创业板走弱... 5 二 当周行情回顾 指数涨跌互现, 创业板相对弱势 概念指数少数上涨 A 股平均估值... 7 三 资金面追踪 融资余额继续上涨 当周资金价格... 9 四 市

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1 股指冲高回落, 偏多思路未改股指期货周报 内容要点 综合 1 月物价走势 社会融资及信贷数据看, 国内宏观经济延续好转态势 考虑去杠杆导向, 预计央行货币政策将维持中性偏紧局面 申万行业涨跌互现, 家用电器与食品饮料板块出现领涨, 而建筑材料, 农林牧渔以及汽车板块短线止盈收跌 主题概念方面,15 只概念指数中, 只有 35 个概念指数板块上涨, 丝绸之路, 上海本地国改概念相对强势, 出现领涨 而区块链, 土地流转与无人机指数领跌 目前成交量逐渐回升至年前成交水平, 基金仓位持平, 情绪渐改善 投资策略 : 政策方面, 再融资新规旨在引导资金脱虚向实, 限制市场过度投机, 兴业期货研究部金融衍生品组吕嘉怀 lvjh@cifutures.com.cn 更多资讯内容请关注本司网站 对股指启积极作用 市场情绪方面, 养老金入市在即加之两会临近增强了资金的 炒作力度, 短期股指承压面临回调, 但预期后期将继续走强,IF 多单可继续持有 操作策略跟踪 类型 合约 / 组合 方向 入场 价格 ( 比 ) 首次 推荐日 评级 目标 价格 ( 比 ) 止损 价格 ( 比 ) 收益 (%) 单边 IF173 多 星 / 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 请务阅读正文之后的免责条款部分 1

2 目录 一 当周市场冲高回落, 创业板走弱... 5 二 当周行情回顾 指数涨跌互现, 创业板相对弱势 概念指数少数上涨 A 股平均估值... 7 三 资金面追踪 融资余额继续上涨 当周资金价格... 9 四 市场情绪 市场量能回暖 机构投资者仓位持平, 大宗交易下降 三大合约期现基差水平处于合理空间 五 风险因素 股市融资与限售股解禁 六 主要宏观经济指标跟踪 当周主要宏观经济指标跟踪 七 财经周历

3 插图目录 图 1 创业板指数大跌 (%)... 6 图 2 沪深 3 指数领涨 (%)... 6 图 3 申万一级行业 (%)... 6 图 4 上海本地重组概念指数继续领涨 (%)... 7 图 5 区块链指数领跌 (%)... 7 图 6 整体市场平均市盈率 ( 整体法 )... 7 图 7 主要指数平均市盈率 ( 整体法 )... 7 图 8 整体市场平均市净率 ( 整体法 )... 7 图 9 主要指数平均市净率 ( 整体法 )... 7 图 1 证券市场交易结算金日平均余额... 8 图 11 证券市场交易结算资金余额... 8 图 12 前一周银证转账变动净额... 8 图 13 融资买入金额以及融资余额... 8 图 14 央行公开市场操作... 9 图 15 央行其他操作工具投放量... 9 图 16 银行间市场回购利率... 9 图 17 银行间市场隔夜拆借利率... 9 图 18 央票利率... 1 图 19 国债到期收益率... 1 图 2 理财产品收益率... 1 图 21 票据贴现利率

4 图 22 A 股月成交金额... 1 图 23 A 股总体换手率开始回升... 1 图 24 基金仓位持平 图 25 本周大宗交易活跃度降低 图 26 沪深 3 合约价差结构 图 27 沪深 3 合约基差结构 图 28 上证 5 合约价差结构 图 29 上证 5 合约基差结构 图 3 中证 5 合约价差结构 图 31 中证 5 合约基差结构 图 32 沪深两市当月减持跟踪 图 33 限售解禁股 ( 亿元 ) 图 34 当周解禁重点个股 图 35 我国 1 月 PPI 值再创新高 图 36 我国 1 月社会融资规模远超预期 图 39 本周重点关注宏观数据

5 一 当周市场冲高回落, 创业板走弱一周行情回顾 (2 月 13 日 -2 月 17 日 ): 上周, 上证综指累计涨.16%, 指数成交量恢复, 而创业板继续走弱 申万一级行业与主题概念 : 申万行业涨跌互现, 家用电器与食品饮料板块出现领涨, 而建筑材料, 农林牧渔以及汽车板块短线止盈收跌 主题概念方面,15 只概念指数中, 只有 35 个概念指数板块上涨, 丝绸之路, 上海本地国改概念相对强势, 出现领涨 而区块链, 土地流转与无人机指数领跌 股市资金 : 当周市场成交量出现回升, 融资融券方面, 融资余额继续上升 基金仓位方面, 公募基金仓位持平, 市场情绪情绪继续改善 期指微观价格结构方面 : 期指的期现基差与月间价差保持在相对合理水平, 逐渐开始恢复至比较低的水平, 无套利空间 市场展望 : 政策方面, 再融资新规旨在引导资金脱虚向实, 限制市场过度投机, 对股指启积极作用 市场情绪方面, 养老金入市在即加之两会临近增强了资金的炒作力度, 短期股指承压面临回调, 但预期后期将继续走强 策略建议 : 前多单 IF173 继续持有二 当周行情回顾 2.1 指数涨跌互现, 创业板相对弱势上周, 上证综指累计上涨.16%, 指数冲高回落, 创业板向下调整 截至上周五收盘, 上证综指报 322 点 (.16%, 周涨跌幅, 下同 ); 深证成指报 1197 点 (.11%), 中小板指报 6465 点 (.35%), 创业板指报 1882(-1.14%) 规模指数方面, 上证 5 指数收于点 2362(-.23%), 沪深 3 指数收于 3421 点 (.23%), 中证 5 指数收于 637 点 (-.47%) 5

6 图 1 创业板指数大跌 (%) 图 2 沪深 3 指数领涨 (%) 上证综指 深证成指 沪深 3 周涨跌幅 (%) 上证 5 中证 5 中小板指 创业板指 6 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 ( 右轴 ) /1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 图 3 申万一级行业 (%) 申万行业涨跌互现, 家用电器与食品饮料板块出现领涨, 而建筑材料, 农林牧渔以及汽车板块短线止盈收跌 4. 周涨跌幅 (%) 农采化钢林掘工铁牧渔 有电色子金属 家用电器 食品饮料 纺织服装 轻工制造 医药生物 公用事业 交通运输 房商地业产贸易 休综闲合服务 建筑材料 建筑装饰 电气设备 国防军工 计传通银非汽算媒信行银车机金融 机械设备 2.2 概念指数少数上涨主题概念方面,15 只概念指数中, 只有 35 个概念指数板块上涨, 丝绸之路, 上海本地国改概念相对强势, 出现领涨 而区块链, 土地流转与无人机指数领跌 6

7 去 IOE 兴业期货有限公司 图 4 上海本地重组概念指数继续领涨 (%) 图 5 区块链指数领跌 (%) 涨跌幅. 涨跌幅 丝绸之路指数 粤港澳自贸区指数 上海自贸区指数 迪士尼指数 次新股指数 新疆区域振兴指数 福建自贸区指数 苹果指数 油气改革指数 蓝宝石指数 -3.5 网络安全指数 海南旅游岛指数 网络彩票指数 互联网营销指数 页岩气和煤层气指数 无人机指数 冷链物流指数 区块链指数 土地流转指数 指数 2.3 A 股平均估值截至上周五, 全部 A 股 ( 非银行 ) 平均市盈率为 3.59 倍 ; 其中, 上证 A 股平均市盈率 倍 ; 深证 A 股平均市盈率 倍 主要指数方面, 沪深 3 指数平均市盈率为 倍 ; 中证 5 指数平均市盈率 37.6 倍 ; 上证 5 指数平均市盈率 1.68 倍, 市盈率小幅上涨 图 6 整体市场平均市盈率 ( 整体法 ) 图 7 主要指数平均市盈率 ( 整体法 ) 上周全部 A 股 ( 非银行 ) 的平均市净率为 2.65 倍 ; 上证 A 股平均市净率 1.65 倍 ; 深证 A 股平均市净率 3.39 倍 主要指数方面, 沪深 3 指数平均市净率 1.52 倍 ; 中证 5 指数平均市净率 2.76 倍 ; 上证 5 平均市净率 1.23 倍 图 8 整体市场平均市净率 ( 整体法 ) 图 9 主要指数平均市净率 ( 整体法 ) 7

8 三 资金面追踪 3.1 融资余额继续上涨上周,A 股融资余额 亿元 截至 2 月 1 日, 证券市场交易结算资金余额 亿元, 较前一周增加 11 亿元, 银证转账变动净额为 274 亿, 资金相对表现谨慎 图 1 证券市场交易结算金日平均余额 图 11 证券市场交易结算资金余额 图 12 前一周银证转账变动净额 图 13 融资买入金额以及融资余额 8

9 截至 2 月 17 日当周, 央行公开市场操作投放货币为 75 亿, 前值为 亿 ; 回笼货币为 9 亿, 前值为 625 亿 ; 净投放货币量为 -15 亿元, 前值为 -625 亿 MLF 操作方面, 上周央行投放了 15 亿 6M 期 MLF 和 2435 亿 1Y 期 MLF, 同时有 25 亿 MLF 到期, 综合看上周 MLF 净投放 1885 亿 虽然上周到期的 TLF 未续做, 但通过超额续作 MLF, 流动性到期压力明显缓解 展望本周, 央行流动性到期基数较小, 资金面将维持平稳 图 14 央行公开市场操作图 15 央行其他操作工具投放量 3.2 当周资金价格截至 2 月 17 日, 银行间同业隔夜拆借利率为 2.36%(+9.22Bp, 涨跌幅, 下同 ), 同业 7 天期拆借利率为 2.66%(+4.7Bp); 截至 2 月 17 日, 银行间隔夜回购定盘利率为 2.4%(+15Bp), 银行间 7 天回购定盘利率为 3.34%(+74bp) 图 16 银行间市场回购利率 图 17 银行间市场隔夜拆借利率 9

10 截至 2 月 17 日,3 月期和 6 月期央票利率分别为 2.71%(-2.3Bp, 周涨跌幅, 下同 ) 和 2.93%(+.68Bp);1 年期国债到期收益率 2.8%(- 3.75Bp),1 年期国债到期收益率 3.33%(-1.57Bp) 图 18 央票利率 图 19 国债到期收益率 理财产品市场, 截止 2 月 12 日,3 月期理财产品年化收益 4.24%(- 8.82bp);1 年期理财产品收益率 4.27%(+4.66bp) 截止 2 月 16 日, 票据市场, 珠三角 长三角票据直贴利率年化分别为 3.8%(-15bp) 3.75%(-15bp) 图 2 理财产品收益率 图 21 票据贴现利率 四 市场情绪 4.1 市场量能回暖 交易较前一周活跃, 两市日均成交金额有 45 亿元, 成交水平恢复 至年前水平, 日均换手率 4.96%, 换手率回升 图 22 A 股月成交金额 图 23 A 股总体换手率开始回升 1

11 9 成交量 : 上证综合指数 成交金额 : 上证综合指数 14, , 1, 5 8, 4 6, , 2, Jan-17 Nov-16 Sep-16 Jul-16 May-16 Mar-16 Jan-16 Nov-15 Sep-15 Jul-15 May-15 Mar-15 Jan-15 Nov-14 Sep-14 Jul-14 May 机构投资者仓位持平, 大宗交易下降根据 WIND 统计, 截止上周五, 测算基金总体仓位上限为 63.52%, 仓位下限为 43.3%, 机构投资者仓位水平与上周持平 大宗交易来看, 成交持仓触底回升 图 24 基金仓位持平 图 25 本周大宗交易活跃度降低 85 8 基金测算仓位上限 (%) 基金测算仓位下限 (%) 大宗交易总成交额 ( 万元 ) 折价率 ( 右轴,%) /8 16/8 16/9 16/1 16/11 16/11 16/12 17/1 17/1 17/2 16/7 16/8 16/9 16/1 16/11 16/12 17/ 三大合约期现基差水平处于合理空间 从目前来看, 沪深 3, 上证 5 与中证 5 主力合约期现基差和月 间价差基本保持合理水平 图 26 沪深 3 合约价差结构 图 27 沪深 3 合约基差结构 11

12 /2/17 217/1/17 216/11/17 216/8/ /2/17 217/1/17 216/11/17 216/8/ 价差 1-2 价差 2-3 价差 -2 当月基差下月基差当季基差下季基差 图 28 上证 5 合约价差结构 图 29 上证 5 合约基差结构 /2/17 217/1/17 216/11/17 216/8/ /2/17 217/1/17 216/11/17 216/8/ 价差 1-2 价差 2-3 价差 -1 当月基差下月基差当季基差下季基差 图 3 中证 5 合约价差结构 图 31 中证 5 合约基差结构 /2/17 217/1/17 216/11/17 216/8/ /2/17 217/1/17 216/11/17 216/8/ 价差 1-2 价差 2-3 价差 当月基差下月基差当季基差下季基差 五 风险因素 5.1 股市融资与限售股解禁 截至到 216 年 7 月 24 日, 其中沪市 16.8 亿, 深市 3.3 亿, 中小 12

13 板 1.1 亿, 创业板 6.3 亿 图 32 沪深两市当月减持跟踪图 33 限售解禁股 ( 亿元 ) 3 沪深两市当月减持量 ( 亿股 ) 沪深两市当月解禁量 ( 亿股 ) 12 沪市深市中小板创业板 /3 13/7 13/11 14/3 14/7 14/11 15/3 15/7 15/11 16/3 2 16/7/24 16/7/17 16/7/1 16/7/3 16/6/26 16/6/19 16/6/12 16/6/5 16/5/29 16/5/22 16/5/15 16/5/8 16/5/1 16/4/24 16/3/13 16/3/6 16/2/28 16/2/21 16/2/7 16/1/31 16/1/24 16/1/17 16/1/1 16/1/3 15/12/27 15/12/2 2 更新时间 : 更新频率 : 每周 图 34 当周解禁重点个股 代码简称解禁日期解禁数量 ( 万股 ) 变动前 ( 万股 ) 变动后 ( 万股 ) 总股本流通 A 股占比 (%) 总股本流通 A 股占比 (%) 解禁股份类型 687.SH 天业股份 , , , , 股权激励限售股份 684.SH 鹏博士 , , , , 股权激励限售股份 2719.SZ 麦趣尔 , , , , , 首发原股东限售股份 2162.SZ 悦心健康 ,75. 85, , , , 定向增发机构配售股份 659.SH 泰豪科技 , , , , , 定向增发机构配售股份 2252.SZ 上海莱士 , , , , , 定向增发机构配售股份 2788.SZ 鹭燕医药 , , , , , 首发原股东限售股份 6756.SH 浪潮软件 , , , , , 定向增发机构配售股份 6438.SH 通威股份 , , , , , 定向增发机构配售股份 6784.SH 鲁银投资 , , , , , 定向增发机构配售股份 6368.SH 天创时尚 ,1. 28,. 7, ,. 9, 首发原股东限售股份 256.SZ 通达股份 ,5. 42, , , , 定向增发机构配售股份 2717.SZ 岭南园林 , , , , , 首发原股东限售股份 2713.SZ 东易日盛 , , , , , 首发原股东限售股份 2715.SZ 登云股份 , ,2. 5, ,2. 8, 首发原股东限售股份 3424.SZ 航新科技 ,37. 6, ,37. 6, 首发原股东限售股份 2642.SZ 荣之联 , , , , 追加承诺限售股份上市流通 6136.SH 当代明诚 , , , , 定向增发机构配售股份 6568.SH 中珠医疗 , , , , , 定向增发机构配售股份 6369.SH 西南证券 ,. 564, , , , 定向增发机构配售股份 255.SZ 千红制药 ,. 128,. 81, ,. 125, 追加承诺限售股份上市流通 243.SZ 兔宝宝 ,8.7 46, ,8.7 47, 股权激励限售股份 六 主要宏观经济指标跟踪 6.1 当周主要宏观经济指标跟踪国内 : 受上游工业品持续涨价 低基数等推动, 我国 1 月 PPI 同比 +6.9%, 为近五年新高, 预期 +6.5%; 而受春节因素影响, 当月 CPI 同比 +2.5%, 预期 +2.4%, 总体涨幅温和 13

14 此外, 我国 1 月新增社会融资规模为 3.74 万亿元, 创历史新高, 预期为 3 万亿元, 主要是实体企业融资需求增强 表外融资扩张所致 综合 1 月物价走势 社会融资及信贷数据看, 国内宏观经济延续好转态势 考虑去杠杆导向, 预计央行货币政策将维持中性偏紧局面 图 35 我国 1 月 PPI 值再创新高 图 36 我国 1 月社会融资规模远超预期 七 财经周历 图 37 本周重点关注宏观数据 14

15 请务阅读正文之后的免责条款部分 15

16 免责条款负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 公司总部及分支机构 总部 地址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 联系电话 : 上海分公司 上海市浦电路 5 号上海期货大厦 151A 室 浙江分公司 宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 联系电话 : 联系电话 : 北京营业部 北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行 大厦 25 层, 深圳营业部 深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 3A 层 联系电话 : 联系电话 : 杭州营业部 杭州市下城区庆春路 42 路兴业银行大厦 12 室 福州营业部 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室 联系电话 : 联系电话 : 台州营业部 浙江省台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼 温州营业部 温州市汤家桥路大自然家园 1 幢 154 室 联系电话 : 联系电话 : 请务阅读正文之后的免责条款部分 16

17 股指期货周报 广州营业部 广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编 82 室 南京营业部 江苏省南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼 联系电话 : 联系电话 : 济南营业部济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层 单元联系电话 :

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