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酸聪徐危
5 years ago
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1 2010 年 12 月份锡市场回顾与展望北京安泰科信息开发有限公司冉君 1. 价格回顾与市场分析 12 月, 伦锡震荡上涨, 月底收盘时, 锡价从 11 月中旬的美元吨低位回升至美元吨, 与年度高点美元吨已相距不远这一个月内, 各方宏观消息等对锡的影响逐渐退居次位, 锡价走势重回供需基本面指引月中时, 国内外投资者对中国不断加紧的货币紧缩政策一度产生分歧, 在中国央行连续六次提高金融机构人民币存款准备金率后, 部分投资者认为中国的加息将推至下一年, 对金属需求的打压也将延后, 因此短时内金属价格将保持足够动力向上 ; 而也有投资者认为中国政府将会趁热打铁, 出其不意在年底前加息, 巩固对通胀的抑制效果, 因此金属价格将随之受到打击而下跌事实证明, 当中国的加息消息在圣诞节假期期间发布后, 有效的回避了国际市场对此产生较大的反应, 而假期后的三个交易日内, 锡价依然更倾向于以基本面情况为标杆, 甚至年底投资者离场鲜有成交都未能给价格带来不利影响市场人士对锡市供应的担忧自今年二季度以来一直有增无减, 因此锡价也得到有力打动, 重新向高点冲击 12 月最后一个交易日, 伦锡收盘于美元吨, 同比上涨 58%, 为基本金属中涨幅最大的品种随着国际市场锡价逐渐走高, 国内现货锡价也从 12 月月初的万元吨升至万元吨国内产销两旺的状态推助国内锡价逐渐走高, 同时国际现期货市场的高价位也继续为国内人士提供信心支撑但是, 国内市场情绪更倾向于乐观谨慎, 尽管市场信心较为充足, 但卖方并没有盲目提价, 以保持成交量为主图年至今 LME 三月期锡价格表 1. 国内外锡价格及 LME 库存日期 LME 现货价 ( 美元吨 ) LME 三月期货价 ( 美元吨 ) LME 库存量 ( 吨 ) 国内生资市场价格 ( 元吨 )

2 2006 年平均年平均年平均年平均年平均年上半年年 1 月年 2 月年 3 月年 4 月年 5 月年 6 月年 7 月年 8 月年 9 月年 10 月年 11 月年 12 月数据来源 :LME, 安泰科元吨 170, , , , , , , ,000 图年国内现货市场锡锭价格

3 2. 国际市场国际市场锡供应在经过 10 月 11 月的短暂高峰后, 于本月出现回落今年, 印尼受超长雨季的影响, 各大锡企业严重减产因此, 销售库存成为企业维持销量的主要手段但这并非长久之计, 问题很快在本月显露出来天马公司当前锡精矿库存仅为 1273 吨, 锡渣库存也只剩 5511 吨尽管私人冶炼厂还能维持供应, 但并不能扭转当前吃紧的供应局面另外, 明年印尼第一季度新一轮雨季的到来, 无疑令生产雪上加霜虽然印尼政府表示明年本国产量将恢复至吨左右, 但未来两年的锡供应量仍然偏紧, 并且随着社会库存的逐渐消耗, 缺口将越来越难以弥补今年二季度开始全球锡消费加快复苏步伐, 需求十分旺盛, 全年消费总量约为万吨, 同比增长 12.5%, 全年的供应缺口约为 2.5 万吨 12 月时, 消费的复苏有所放缓, 近期伦锡库存增加较大, 年底收盘时, 库存增加至 2010 年 7 月的水平另外, 由于今年消费涨幅较大, 全球总消费量已经恢复至金融危机前的水平, 来年消费虽然依然延续增加态势, 但增幅将有明显的回落 3. 中国锡生产及消费情况 11 月份, 我国锡冶炼企业采选企业纷纷开足马力进行生产, 精锡达到今年最高单月产量, 锡精矿单月产量也仅次于 3 月份根据中国有色金属工业协会统计,11 月我国精锡产量为吨, 环比增加 10.7%; 锡精矿 11 月份的产量为 8316 吨, 环比增加 10.1% 国外锡价在 11 月份再次冲高国内锡价稳中有升, 无疑是刺激产量增加较为重要的一个原因 10 月份时各企业的检修限电等因素产能利用率不高, 在 11 月各不利因素解除后, 企业更是要尽快弥补此前的损失另外, 近两个月来, 国内消费市场逐渐回暖, 下游企业采购增加也是促使冶炼企业提高产量的一个因素除了国内需求的提升外, 国内相对于外盘的低价也吸引了一部分国外买家虽然海关数据显示的精锡出口仍然只限于几百吨, 但是其他锡制品的出口增加较为明显, 这一部分产品中大多是由精锡经过简单加工制成阳极棒等, 该类产品出口可避免精锡出口需征的 10% 关税这样一来, 国内市场的过剩量被大量消耗, 在市场上也表现为供应偏紧锡精矿价格借助精锡价格的大幅上涨也处于高价位在锡的产业链上, 采选企业的利润还是比较高的, 价格上涨也极大的提高了企业的生产积极性对于冶炼企业的自有矿山来说, 要保证原料的供应充足 ; 对于独立矿山来说, 此时也是出货的好时机湖南省依然是今年锡精矿生产中的佼佼者, 今年前 11 个月的锡精矿产量为吨, 同比增加 25.8% 与我国锡精矿生产的第一大省云南省相比, 差距正在逐渐缩小 1-11 月, 精锡累计产量为吨, 同比增长 13.3%; 锡精矿累计产量为吨, 同比增长 15.1% 从数据上来看, 今年前 11 个月的精锡产量和锡精矿产量均已超过 2009 年全年的产量,2010 年全年产量同比增幅都将在 10% 以上

4 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 吨精锡锡精矿图年 1 月至今中国精精锡及锡精矿矿产量表 2. 中国精锡及锡锡精矿产量锡产量锡精矿 ( 金属量 ) 11 月 1-11 月累计累计同期 1-11 月累累计累计同 11 月吨比 % 吨期比 % 云南广西江西湖南上海内蒙福建广东全国总计资料来源 : 中国有色金金属工业协会从 11 月以来, 尽管家用用电器手机机电子计算算机等电子电电器类产品的的单月产量同比增幅有有所放缓, 但比起之前需求求情况乏善可可陈的三季度, 绝大部分分产品的月度度产量都呈现现环比增加加的趋势与之对应, 作为为这类产品生生产的原材料料之一的焊料料产量也相应应增加尽管焊料企业业依然不会大大量采买精锡锡补充库存, 但为了完成成订单, 采购购量的确在不不断增加但但是到 12 月中旬以后, 随着国内外外节假日已经经近在眼前, 多数产品已已经上架销售, 生产逐渐渐回归淡季季状态, 市场场上的采买也逐逐渐冷清下来来锡消费另另一重要领域域镀锡板方面, 最近两个个月市场略略显疲软, 但整体情况依然然保持良好状状态镀锡板板出口在 11 月也从 10 月的低谷恢复,11 月出出口量为 6.54 万吨,10 月时出口量为 4.93 万吨 ; 前 11 个月累累计出口量为万吨, 同比增增加 63% 表年月中国主要要电子电器产产品产量

5 名称单位 2010 年 10 月 2010 年 1-10 月 10 月同比 % 累计同比 % 2010 年 11 月 2010 年 1-11 月 11 月同比 % 累计同比 % 家用洗衣机万台家用电冰箱万台家用冷柜万台房间空气调节器万台程控交换机万线传真机万部移动通信手持机万台电子计算机整机万台微型计算机设备万台集成电路亿块彩色电视机万台资料来源 : 统计局, 工业和信息化部 4. 中国进出口情况根据中国海关统计, 我国 11 月进口精锡 922 吨, 环比增加 39.3% 此前两个月, 国际锡价有所下滑, 跌幅近 10%, 同期国内锡价保持稳定, 始终维稳于万元之间, 国内外锡价价差明显缩小因此国内进口也比 10 月的低点有所回复, 但是 900 吨左右的精锡进口量仍然是低于今年一直以来 1500 吨左右的水平在进口稍有恢复的同时,11 月精锡出口也再次下滑至 40 吨,10 月的出口量为 360 吨但是需要注意的是, 其他锡制品税号下的出口量仍然在继续增加海关数据显示,11 月我国出口其他锡制品 1088 吨, 环比增加 37.3%; 前 11 个月累计出口为 5674 吨, 同比大幅增加 94.1% 如前文所述, 其他锡制品的出口增加消化国内过剩的供应量, 造成我国现货市场货源一度略显紧张由于目前国内外价差依然存在, 预计 12 月我国的进口仍将处于不足 1000 吨的低位, 其他锡制品的出口有望进一步增加另外,11 月我国进口锡精矿 2342 吨 ( 实物量 ), 环比增加 101.9%; 前 11 个月累计进口锡精矿吨 ( 实物量 ), 同比增加 95.6% 虽然目前进口锡精矿在精锡冶炼的原料供应上所占的比例还很小, 但受限于国内锡精矿产量有限, 进口精矿逐年增加的趋势愈发明显 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 吨进口出口图年 1 月至今中国精锡进出口量

6 出口临界比进口临界比国内外比值图年 1 月至今国内外价格比表年 11 月锡及锡制品进出口量及金额名称 11 月数量 1-11 月累计数量累计数量同比 11 月金额 1-11 月累计金额累计金额同比进口 KG KG % 美元美元 % 锡矿砂及其精矿 2,342,309 17,245, ,056,552 89,065, 未锻轧的非合金锡 921,777 15,152, ,485, ,320, 未锻轧的巴氏合金 26 5, ,192 6 按重量计含铅量在 0.1% 以下的焊锡 87,450 1,190, ,424,321 14,837, 其它焊锡 14, , ,957 8,506, 其他锡合金 71, , ,198,998 11,361, 锡条杆型材及异型材或丝 620,085 8,035, ,051, ,848, 锡板片及带, 厚度超过 0.2mm 3, , ,929 10,696, 锡箔, 厚度 ( 衬背除外 ) 0.2mm, 锡粉及片状粉末 28, , ,073 5,141, 锡管及管子附件 ( 如接头等 ) 227 1, ,065 83, 其他锡制品 69, , ,340,215 30,537, 出口锡矿砂及其精矿 0 23, ,207 未锻轧的非合金锡 39, , ,776 13,403, 按重量计含铅量在 0.1% 以下的 ,344

7 焊锡锡条杆型材及异型材或丝 132, , ,660,597 16,965, 锡箔, 厚度 ( 衬背除外 ) 0.2mm, 锡粉及片状粉末 101,233 1,062, ,822 7,391, 其他锡制品 1,087,813 5,673, ,944, ,698, 数据来源 : 中国海关 5. 后市展望中国精锡生产企业在 12 月份依然是全力生产, 为冲产量目标努力, 因此 12 月的产量估计仍然在吨以上, 国内供应充足而年底年初的传统消费淡季下, 下游精锡消费企业以及终端用户将继续采取按需采购的方式来尽量避免大库存造成的风险截至年底时, 虽然增加的出口消化了一部分国内的库存, 但我们估计全年的供应仍然过剩, 国内价格在此基础上在 2011 年伊始难有更好表现,1 月价格走势以持平小幅波动为主, 价格区间预计为万元吨国际市场锡价由于受铜的影响较多, 在铜价连连创新的情况下, 部分投资者锁定获利, 也使得锡有可能随之受到牵连, 同时美方经济数据不断向好推助美元走高, 也令基本金属承压, 因此我们认为国际锡价走势整体稳步上涨的基调不变, 但并不具备继续创新高的条件, 并且将出现一定幅度的震荡, 预计价格区间为美元吨表 5 中国锡市场供求平衡单位 : 吨估计产量进口出口印尼进口粗锡表观消费量实际消费量供求平衡数据来源 : 中国有色金属工业协会, 中国海关, 安泰科

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<4D F736F F D C4EA38D4C2B7DDCEFDCAD0B3A1BBD8B9CBBCB0D5B9CDFBA3A A3A92E646F6378> 经济前景不明锡价持续低迷 2011 年 8 月份锡市场回顾及展望北京安泰科信息开发有限公司孙思冉君 1. 价格回顾 8 月, 伦敦金属交易所三月期锡呈现疲弱态势, 总体震荡下行月初曾经历一天内暴跌 1845 美元 / 吨, 最终收于 22505 美元 / 吨, 触及去年 9 月以来低点 LME 现货月锡及三月期锡 8 月月均价分别为 24057 美元 / 吨和 24135 美元 / 吨, 环比分别下降