零 售 经 纪 部 2016 年 1 月 13 日 导 航 一 创 声 音 基 本 面 边 际 改 善, 暂 观 望 无 需 恐 慌 公 开 市 场 单 日 净 回 笼 500 亿 无 碍 流 动 性 维 持 充 裕 攻 击 人 民 币 虽 未 得 逞 风 险 警 示 促 人 深 思 安 妮 股 份 实 控 人 落 实 大 宗 交 易 减 持 计 划 为 新 规 下 首 例 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 131.90 亿 元 周 二 全 球 股 市 多 数 上 涨 纳 指 涨 1.03% 终 结 八 连 跌 颓 势 申 万 宏 源 : 大 盘 弱 势 格 局 明 显 且 暂 无 企 稳 信 号 建 议 谨 慎 观 望 瑞 银 证 券 : 改 革 预 期 将 主 导 一 季 度 走 势 红 利 有 望 集 中 释 放 国 内 市 场 表 现 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 幅 上 证 指 数 3,022.86 0.20% 深 证 成 指 10,293.70 0.80% 沪 深 300 3,215.71 0.73% 上 证 180 6,928.55 0.53% 深 圳 中 小 板 6,810.77 0.97% 创 业 板 指 2,147.53 1.95% 上 证 基 金 5,636.72 0.06% 国 债 指 数 155.01 0.08% 一 创 声 音 基 本 面 边 际 改 善, 暂 观 望 无 需 恐 慌 昨 日 发 改 委 介 绍 截 至 2015 年 11 月,11 大 类 重 大 工 程 包 累 计 完 成 投 资 4.7 万 亿 元, 固 定 资 产 投 资 同 比 增 长 10.2% 我 们 预 计 2016 年 固 定 资 产 投 资 全 年 保 持 平 稳, 以 配 合 2016 年 供 给 侧 改 革 供 给 侧 改 革 仍 是 2016 年 的 重 要 任 务, 而 钢 铁 煤 炭 等 传 统 过 剩 产 能 行 业 是 改 革 排 头 兵, 相 关 板 块 的 炒 作 机 会 仍 会 存 在, 投 资 者 仍 可 跟 踪 关 注 就 整 体 市 场 而 言, 我 们 认 为 从 利 率 看, 流 动 性 暂 无 虞 而 基 本 面 看, 人 民 币 汇 率 短 期 企 稳 以 及 大 股 东 减 持 新 规 在 一 定 程 度 上 减 少 减 持 压 力 有 边 际 改 善,1 月 份 经 济 数 据 公 布 真 空 期 或 无 法 证 伪 / 证 实 经 济 企 稳 增 长, 都 有 助 市 场 企 稳 但 投 资 者 信 心 恢 复 仍 需 时 间, 近 期 指 数 或 宽 幅 震 荡, 我 们 继 续 建 议 投 资 者 在 波 动 率 降 低 前 保 持 观 望 海 外 市 场 表 现 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 幅 香 港 恒 生 19,711.76-0.89% 香 港 国 企 8,439.31-0.77% 道 琼 斯 16,516.22 0.72% S&P500 1,938.68 0.78% NASDAQ 4,685.92 1.03% 日 经 225 17,218.96-2.71% 资 料 来 源 :wind 资 讯 投 资 顾 问 : 于 海 涛 联 系 人 : 陈 明 行 1
好 消 息 公 开 市 场 单 日 净 回 笼 500 亿 无 碍 流 动 性 维 持 充 裕 银 行 间 市 场 流 动 性 昨 日 依 旧 较 为 充 裕 12 日, 央 行 顺 势 开 展 了 800 亿 7 天 逆 回 购, 由 于 当 日 有 1300 亿 逆 回 购 到 期, 故 当 天 仍 实 现 净 回 笼 500 亿, 但 这 仍 未 对 当 日 资 金 面 产 生 冲 击, 全 天 资 金 价 格 稳 中 有 降 点 评 虽 然 人 民 币 贬 值 导 致 热 钱 大 规 模 流 出, 但 从 利 率 看, 短 期 流 动 性 问 题 不 大 未 来 应 关 注 利 率 走 廊 建 设 攻 击 人 民 币 虽 未 得 逞 风 险 警 示 促 人 深 思 本 周 一, 香 港 人 民 币 同 业 拆 借 利 率 突 然 出 现 巨 幅 异 动, 利 率 出 现 倒 挂, 短 期 高 于 长 期, 隔 夜 利 率 从 上 周 五 的 4% 急 升 至 13.4%, 周 二 更 飙 升 至 不 可 思 议 的 66.8% 与 此 同 时, 人 民 币 离 岸 汇 率 两 天 分 别 上 涨 了 800 和 200 个 基 点, 收 复 了 上 周 全 部 失 地 熟 悉 情 况 的 人 知 道, 这 应 该 是 央 行 出 手 了 面 对 投 机 者 在 离 岸 市 场 上 裸 做 空 人 民 币, 央 行 采 取 了 与 1998 年 香 港 保 卫 联 系 汇 率 制 相 似 的 手 法 大 幅 拉 升 短 期 资 金 成 本, 以 逼 空 头 就 范 由 于 央 行 拥 有 不 对 称 的 工 具 和 实 力, 裸 空 者 缴 械 投 降 毫 无 悬 念 此 次 交 锋 量 级 应 该 不 大, 本 不 值 得 过 多 关 注, 但 此 事 在 时 间 点 和 空 间 点 上 的 特 殊 性, 又 使 其 具 有 很 强 的 警 示 意 义 点 评 离 岸 市 场 规 模 较 小, 稳 定 离 岸 汇 率 问 题 不 大, 短 期 平 稳 坏 消 息 安 妮 股 份 实 控 人 落 实 大 宗 交 易 减 持 计 划 为 新 规 下 首 例 董 监 高 减 持 新 规 自 1 月 9 日 起 实 施, 安 妮 股 份 成 为 新 规 下 首 例 大 宗 交 易 减 持 的 公 司 公 告 显 示, 公 司 控 股 股 东 实 际 控 制 人 张 杰 拟 转 让 其 持 有 的 安 妮 股 份 600 万 股 股 票, 受 让 方 就 是 大 名 鼎 鼎 的 昔 日 公 募 一 哥 王 亚 伟 安 妮 股 份 1 月 10 日 晚 间 发 布 公 告 称, 公 司 控 股 股 东 实 际 控 制 人 张 杰 拟 通 过 大 宗 交 易 的 方 式 向 深 圳 方 略 资 本 管 理 有 限 公 司 或 其 指 定 的 基 金 千 合 资 本 管 理 有 限 公 司 或 其 指 定 的 基 金 总 计 转 让 其 持 有 的 安 妮 股 份 600 万 股 股 票, 占 公 司 总 股 本 的 3.08% 与 此 同 时, 方 略 资 本 千 合 资 本 将 保 持 持 股 的 长 期 稳 定 性, 承 诺 其 本 次 通 过 大 宗 交 易 受 让 的 公 司 股 票 6 个 月 内 不 通 过 二 级 市 场 减 持 点 评 建 议 投 资 者 短 期 对 于 公 布 减 持 计 划 的 个 股 需 适 度 回 避 资 金 动 态 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 131.90 亿 元 2
周 二 (1 月 12 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 131.90 亿 元 其 中,827 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1724 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 46.23 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为 85.67 亿 元, 中 单 净 买 入 金 额 为 24.14 亿 元, 小 单 净 买 入 金 额 107.76 亿 元 Wind 十 大 一 级 行 业 中 有 10 个 行 业 出 现 资 金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 材 料 (278476.85 万 元 ) Wind 工 业 (267327.01 万 元 ) Wind 金 融 (154404.86 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (142177.94 万 元 ) Wind 可 选 消 费 (132431.08 万 元 ) Wind 日 常 消 费 (127992.61 万 元 ) Wind 医 疗 保 健 (84340.41 万 元 ) Wind 能 源 (63836.86 万 元 ) Wind 公 用 事 业 (57917.45 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (10307.44 万 元 ) 两 市 共 有 230 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 思 维 列 控 (27698.1 万 元 ) 银 宝 山 新 (21854.22 万 元 ) 昆 仑 万 维 (16375.76 万 元 ) 海 伦 钢 琴 (14224.24 万 元 ) 易 尚 展 示 (11974.62 万 元 ) 金 地 集 团 (11877.44 万 元 ) 中 国 平 安 (601318.SH,2318.HK)(11091.15 万 元 ) 南 方 航 空 (600029.SH,ZNH.N)(10596.49 万 元 ) 曙 光 股 份 (10428.71 万 元 ) 中 国 一 重 (10249.49 万 元 ) 当 日,633 只 个 股 资 金 净 流 出 额 在 1000 万 元 以 上, 资 金 净 流 出 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 迪 马 股 份 (22923.21 万 元 ) 信 威 集 团 (19547.29 万 元 ) 贵 州 茅 台 (18031.56 万 元 ) 华 工 科 技 (14859.87 万 元 ) 南 钢 股 份 (12548.99 万 元 ) 美 都 能 源 (12087.73 万 元 ) 航 天 通 信 (11372.38 万 元 ) 太 平 洋 (11265.51 万 元 ) 中 信 证 券 (600030.SH,6030.HK)(10532.62 万 元 ) 华 泰 证 券 (10496.17 万 元 ) 外 盘 动 态 周 二 全 球 股 市 多 数 上 涨 纳 指 涨 1.03% 终 结 八 连 跌 颓 势 周 二 全 球 股 市 多 数 上 涨, 但 国 际 油 价 再 创 12 年 新 低, 美 国 油 价 一 度 跌 破 30 美 元 每 桶, 拖 累 能 源 股 普 遍 下 滑 美 股 收 高, 道 指 上 涨 0.72%, 纳 指 涨 1.03% 终 结 八 连 跌 颓 势 欧 洲 股 市 上 涨, 受 助 于 零 售 商 及 其 他 行 业 企 业 的 消 息 强 劲 带 动 亚 太 股 市 收 盘 多 数 下 跌, 日 经 225 指 数 跌 2.71% 美 国 方 面 美 股 周 二 收 高 油 价 继 续 受 到 市 场 关 注 当 日 国 际 油 价 再 创 12 年 新 低, 美 国 油 价 一 度 跌 破 30 美 元 每 桶, 拖 累 能 源 股 普 遍 下 滑 截 至 收 盘, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 117.65 点, 报 16516.22 点, 涨 幅 为 0.72%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 15.01 点, 报 1938.68 点, 涨 幅 为 0.78%; 纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 47.93 点, 报 4685.92 点, 涨 幅 为 1.03% 券 商 RWBaird 股 市 销 售 交 易 商 迈 克 尔 - 安 东 内 利 (Michael Antonelli) 表 示 : 今 天 市 场 行 情 是 对 死 猫 反 弹 ( 即 市 场 急 剧 下 跌 后 的 反 弹 ) 的 绝 佳 诠 释, 它 始 于 周 一 午 后, 又 延 续 到 周 二 早 盘 但 在 市 场 无 理 由 反 弹 的 时 候, 人 们 会 趁 机 减 轻 仓 位 JP 摩 根 对 美 股 持 有 类 似 观 点, 该 机 构 认 为, 美 股 任 何 涨 势 都 是 卖 出 机 会 周 一 早 间 原 油 期 货 价 格 一 度 趋 稳, 但 迅 速 转 跌 纽 约 WTI 原 油 与 布 伦 特 原 油 均 跌 破 31 美 元, 其 中 WTI 于 2003 年 12 月 以 来 首 次 跌 破 每 桶 30 美 元 关 口 3
Convergex 交 易 主 管 皮 特 - 科 尔 曼 (Peter Coleman) 表 示 : 对 于 全 球 市 场 情 绪 来 说, 中 国 市 场 若 能 稳 定 下 来, 对 全 球 市 场 情 绪 的 稳 定 一 定 会 有 所 帮 助 但 前 提 是 中 国 市 场 必 须 持 续 稳 定 此 外, 油 价 也 在 影 响 着 市 场 人 民 币 汇 率 稳 定 曾 推 动 周 二 早 间 美 股 上 涨 隔 夜 中 国 央 行 将 人 民 币 中 间 价 定 为 6.5628, 与 周 一 的 6.5626 基 本 持 平 美 国 铝 业 公 司 受 到 关 注, 该 公 司 周 一 盘 后 公 布 了 好 坏 参 半 的 财 报, 由 此 非 正 式 拉 开 美 国 企 业 财 报 季 的 帷 幕 安 联 全 球 投 资 者 美 国 投 资 策 略 师 克 里 斯 蒂 娜 - 胡 珀 (Kristina Hooper) 表 示 : 我 们 认 为,2016 年 新 年 伊 始, 美 国 投 资 者 的 一 大 收 获 是 中 国 问 题 会 带 来 更 大 的 市 场 波 动 但 这 只 是 全 部 故 事 的 一 部 分 美 国 经 济 数 据 表 明, 长 期 投 资 者 将 在 这 次 市 场 动 荡 中 找 到 富 有 吸 引 力 的 投 资 机 会 欧 洲 方 面 周 二 (1 月 12 日 ) 欧 洲 股 市 上 涨, 受 助 于 零 售 商 及 其 他 行 业 企 业 的 消 息 强 劲 带 动, 但 因 油 价 大 幅 下 挫 而 脱 离 稍 早 高 位 泛 欧 绩 优 股 FTSEurofirst 300 指 数 收 高 1%, 报 1349.16 点, 结 束 四 日 连 跌, 但 低 于 日 高 1362.16 点 截 至 收 盘, 英 国 富 时 100 指 数 收 高 0.98%, 报 5929.24 点, 法 股 CAC 指 数 大 涨 1.53%, 报 4378.75 点 德 国 DAX 指 数 劲 扬 1.63%, 报 9985.43 点 盘 中 稍 早, 油 价 在 每 桶 32 美 元 附 近 持 稳, 但 之 后 回 落 至 30 美 元 附 近 的 近 12 年 低 点, 拖 累 欧 股 指 数 脱 离 日 高, 并 打 压 能 源 股 收 低 油 价 重 挫 及 中 国 股 市 震 荡 令 今 年 全 球 股 市 开 局 坎 坷 今 年 迄 今 泛 欧 绩 优 股 FTSEurofirst 300 指 数 已 经 大 跌 超 过 6% 不 过, 市 场 从 零 售 企 业 稳 健 的 消 息 方 面 寻 获 支 撑, 分 析 师 预 计, 欧 洲 企 业 财 报 强 劲 麦 德 龙 (Metro) 大 涨 3.6%, 此 前 该 公 司 表 示, 在 德 国 圣 诞 期 间 的 业 务 表 现 非 常 好 英 国 零 售 商 乐 购 (Tesco) Sainsbury 和 玛 莎 百 货 升 幅 介 乎 1-6.7% 欧 洲 最 大 软 件 生 产 商 思 爱 普 周 二 公 布 的 2015 年 营 收 及 获 利 符 合 或 略 优 于 目 标, 受 年 底 软 件 授 权 更 新 旺 盛 以 及 客 户 转 至 更 新 的 网 络 软 件 之 赐 该 股 大 涨 3.7% 亚 太 方 面 周 二 (1 月 12 日 ), 亚 太 股 市 收 盘 多 数 下 跌, 日 经 225 指 数 跌 2.71% 截 至 收 盘, 日 经 225 指 数 报 17218.96 点, 跌 479 点 或 2.71% 韩 国 综 合 指 数 报 1890.86 点, 跌 3.98 点 或 0.21% 台 湾 加 权 指 数 报 7768.45 点, 跌 19.97 点 或 0.26% 澳 大 利 亚 标 准 普 尔 200 指 数 报 4925.13 点, 跌 7.10 点 或 0.14% 新 西 兰 NZSE50 指 数 报 6112.35 点, 涨 9.52 点 或 0.16% 4
机 构 看 盘 申 万 宏 源 : 大 盘 弱 势 格 局 明 显 且 暂 无 企 稳 信 号 建 议 谨 慎 观 望 申 万 宏 源 1 月 11 日 盘 后 发 布 大 势 研 判 报 告 称, 根 据 目 前 行 情, 短 线 大 盘 继 续 且 战 且 退, 弱 势 格 局 明 显 且 暂 无 企 稳 信 号 控 制 仓 位, 谨 慎 观 望, 市 场 转 机 需 要 时 间 报 告 认 为, 虽 然 熔 断 机 制 被 暂 停, 但 造 成 行 情 下 跌 的 因 素 继 续 存 在 例 如 统 计 局 公 布 的 12 月 份 PPI 为 -5.9%, 连 续 46 个 月 同 比 下 跌, 且 无 明 显 好 转 信 号, 使 得 投 资 者 对 于 经 济 基 本 面 预 期 谨 慎 同 时 人 民 币 贬 值 压 力 持 续 存 在, 热 钱 外 流 影 响 到 市 场 资 金 面 持 续 减 少, 水 落 石 出 另 外, 大 股 东 限 售 解 禁 后 到 底 会 对 市 场 产 生 怎 样 的 影 响, 也 需 要 边 走 边 看 这 些 因 素 并 不 会 因 为 熔 断 机 制 的 暂 停 而 消 失 报 告 称, 从 盘 面 看, 随 着 形 态 的 破 位, 市 场 人 气 非 常 暗 淡, 情 绪 化 色 彩 仍 然 浓 重, 基 本 看 不 到 明 显 的 持 股 意 愿, 导 致 市 场 且 战 且 退 重 心 不 断 下 移 如 果 后 续 没 有 政 策 面 释 放 利 好 维 稳,3000 点 也 很 难 有 效 防 御 因 此 从 操 作 看, 投 资 者 应 回 避 风 险, 持 币 观 望 瑞 银 证 券 : 改 革 预 期 将 主 导 一 季 度 走 势 红 利 有 望 集 中 释 放 瑞 银 证 券 日 前 发 布 策 略 报 告 称, 近 期 的 波 动 并 不 具 备 可 持 续 性 随 着 减 持 新 规 出 台 熔 断 机 制 暂 停, 市 场 信 心 有 望 逐 步 恢 复 展 望 一 季 度, 疲 弱 的 实 体 经 济 和 企 业 盈 利 已 基 本 成 为 市 场 共 识, 在 流 动 性 保 持 宽 裕 的 背 景 下, 预 计 改 革 预 期 将 主 导 一 季 度 走 势 随 着 两 会 召 开 十 三 五 规 划 出 台, 改 革 政 策 红 利 有 望 集 中 释 放, 支 持 估 值 水 平 稳 步 提 升 报 告 认 为, 改 革 预 期 将 主 导 一 季 度 走 势, 看 好 消 费 节 能 环 保 高 端 制 造 业 等 预 计 将 受 益 于 十 三 五 政 策 支 持 的 领 域 考 虑 到 化 解 库 存 相 关 利 好, 看 好 地 产 板 块 的 表 现, 但 对 政 府 化 解 产 能 过 剩 的 进 度 持 观 望 态 度, 对 相 关 板 块 维 持 谨 慎 同 时, 继 续 看 好 受 益 于 经 济 结 构 调 整 的 标 的 将 网 宿 科 技 广 电 运 通 加 入 最 看 好 的 股 票 名 单, 将 华 谊 兄 弟 三 安 光 电 上 汽 集 团 森 马 服 饰 和 格 力 电 器 挪 出 最 看 好 的 股 票 名 单 报 告 预 计, 十 三 五 规 划 全 文 将 在 两 会 后 正 式 发 布, 一 些 行 业 规 划 的 细 节 也 会 陆 续 流 出 作 为 十 三 五 的 开 局 年, 政 府 有 非 常 大 的 动 力 去 推 动 各 项 改 革 措 施 的 落 实, 消 息 面 上 对 受 益 于 经 济 转 型 的 相 关 板 块 有 望 形 成 推 动 不 过 也 注 意 到 去 年 中 大 跌 后 股 市 风 险 偏 好 很 难 迅 速 回 升, 小 盘 股 高 估 值 也 可 能 受 到 业 绩 不 达 预 期 的 制 约, 因 此 市 场 总 体 上 行 空 间 可 能 较 为 有 限 5
免 责 声 明 : 本 报 告 是 为 特 定 客 户 和 其 他 专 业 人 士 提 供 的 参 考 资 料 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 本 报 告 可 能 在 今 后 一 段 时 间 内 因 公 司 基 本 面 变 化 和 假 设 不 成 立 导 致 的 估 值 不 能 达 成 的 风 险 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 公 司 不 会 承 担 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 法 律 责 任 我 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 报 告 未 经 授 权 不 得 复 印 转 发 或 向 特 定 读 者 群 以 外 的 人 士 传 阅, 如 需 引 用 或 转 载 本 报 告, 务 必 与 第 一 创 业 证 券 股 份 有 限 公 司 联 系, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改, 否 则 后 果 自 负 第 一 创 业 证 券 股 份 有 限 公 司 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 115 号 投 行 大 厦 20 楼 TEL: 0755-23838888 FAX:0755-2383870 投 诉 电 话 :95358 P.R.China:518028 www.firstcapital.com.cn 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 甲 9 号 金 融 街 中 心 8 层 TEL: 010-63197788 FAX: 010-63197777 P.R.China:100140 上 海 市 浦 东 新 区 巨 野 路 53 57 号 TEL:021-58365918 FAX:021-68551281 P.R.China:201209 6