一 宏 观 数 据 速 览 时 间 事 件 预 测 值 实 际 值 上 期 值 去 年 同 期 值 PMI 2015/10 9: 财 新 PMI 2015/11 9::

Transcription

1 研 究 创 造 价 值 宝 城 宏 观 策 略 早 报 数 据 来 源 :WIND 资 讯 各 大 券 商 研 究 报 告 姓 名 : 高 彦 雯 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 电 话 : 邮 箱 :[email protected] 报 告 日 期 :2015 年 12 月 22 日 内 容 摘 要 : 一 宏 观 数 据 速 览 1 今 日 重 要 数 据 更 新 2 重 要 宏 观 数 据 预 测 3 国 内 指 标 日 历 4 全 球 月 度 指 标 日 历 二 期 货 市 场 要 闻 三 财 经 新 闻 汇 编 四 股 票 市 场 要 闻 1 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

2 一 宏 观 数 据 速 览 时 间 事 件 预 测 值 实 际 值 上 期 值 去 年 同 期 值 PMI 2015/10 9: 财 新 PMI 2015/11 9:: 贸 易 差 额 ( 亿 美 元 ) 2015/11 9:: CPI: 同 比 (%) 2015/11 9:: PPI: 同 比 (%) 2015/11 9:: 工 业 增 加 值 : 同 比 (%) : / : : : : : :: ::30 社 会 消 费 品 零 售 总 额 : 同 比 (%) 2015/ 固 定 资 产 投 资 : 累 计 同 比 (%) 2015/ M2: 同 比 (%) 2015/ 新 增 人 民 币 贷 款 ( 亿 元 ) 2015/ 全 社 会 用 电 量 : 累 计 同 比 (%) 2015/ 财 新 PMI( 预 览 ) 2015/ 工 业 企 业 利 润 : 累 计 同 比 (%) 2015/ 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

3 二 商 品 投 资 参 考 宏 观 版 块 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 上 涨 巴 拿 马 型 船 运 价 上 升 贵 金 属 版 块 周 一 上 期 所 夜 盘 金 属 悉 数 上 涨 黄 金 涨 1.51% 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 世 界 黄 金 协 会 : 美 元 并 非 黄 金 最 关 键 因 素 有 色 金 属 版 块 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 秘 鲁 2016 年 铜 产 量 预 计 跳 增 65.5% ICSG:9 月 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 短 缺 2.6 万 吨 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 能 源 版 块 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 油 脂 油 料 版 块 周 一 大 商 所 夜 盘 期 货 涨 跌 不 一 棕 榈 油 涨 1.6% 亚 洲 棕 榈 油 现 货 市 场 价 格 上 涨 今 年 前 11 月 印 尼 毛 棕 榈 油 出 口 同 比 增 长 21% 巴 西 东 北 地 区 天 气 炎 热 干 燥 大 豆 播 种 延 迟 生 猪 价 格 逆 转 饲 料 供 需 走 向 平 衡 谷 物 版 块 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 我 国 已 经 受 理 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 的 反 倾 销 调 查 软 商 品 版 块 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 宏 观 版 块 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 上 涨 巴 拿 马 型 船 运 价 上 升 路 透 12 月 21 日 消 息, 波 罗 的 海 贸 易 海 运 交 易 所 干 散 货 运 价 指 数 周 一 上 涨, 受 助 于 巴 拿 马 型 船 运 价 上 涨 干 散 货 运 价 指 数 升 1 点, 或 0.21%, 报 478 点, 因 对 较 大 型 船 舶 的 需 求 增 加 该 指 数 在 12 月 16 日 触 及 历 来 低 位 471 点 中 国 近 几 个 月 煤 和 铁 矿 进 口 持 续 疲 弱, 且 对 全 球 经 济 体 质 的 担 忧 拖 累 干 散 货 运 活 动 的 前 景 波 罗 的 海 巴 拿 马 型 船 运 价 指 数 升 7 点, 或 1.64%, 至 433 点 日 均 获 利 上 涨 52 美 元, 报 3,462 美 元 该 型 船 舶 的 通 常 运 载 量 为 6-7 万 吨 3 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

4 贵 金 属 版 块 周 一 上 期 所 夜 盘 金 属 悉 数 上 涨 黄 金 涨 1.51% 周 一 (12 月 21 日 ) 上 期 所 夜 盘 金 属 普 遍 上 涨, 黄 金 涨 1.51%, 白 银 涨 1.19% 当 日 夜 盘, 黄 金 期 货 主 力 合 约 涨 1.51%, 报 元 / 克 ; 白 银 期 货 合 约 涨 1.19%, 报 3320 元 / 千 克 其 他 金 属 方 面, 铜 期 货 主 力 合 约 涨 1.36%, 报 元 / 吨 ; 铝 期 货 主 力 合 约 涨 0.84%, 报 元 / 吨 ; 锌 期 货 主 力 合 约 涨 1.02%, 报 元 / 吨 上 海 期 货 交 易 所 统 计 显 示, 当 日 连 续 交 易 期 间 (12 月 21 日 21:00 至 12 月 22 日 2:30), 黄 金 主 力 合 约 成 交 手, 白 银 主 力 合 约 成 交 手, 期 铜 主 力 合 约 成 交 手, 期 铝 主 力 合 约 成 交 手, 期 锌 主 力 合 约 成 交 手 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 周 一 金 价 收 高, 美 国 COMEX 2 月 黄 金 期 货 价 格 收 盘 上 涨 美 元, 涨 幅 1.50%, 报 美 元 / 盎 司 由 于 当 日 公 布 的 美 国 11 月 芝 加 哥 联 储 全 国 活 动 指 数 差 于 预 期, 导 致 美 元 指 数 回 调 与 此 同 时, 美 国 COMEX 2 月 白 银 期 货 价 格 收 盘 上 涨 至 美 元 / 盎 司 黄 金 似 乎 正 在 试 图 抓 住 本 周 有 限 的 交 易 时 间 来 努 力 上 涨, 以 此 来 结 束 连 续 三 周 下 跌 的 命 运 由 于 圣 诞 假 期 的 关 系, 全 球 大 部 分 市 场 将 于 本 周 四 早 些 时 候 休 市 尽 管 黄 金 当 日 大 幅 上 涨, 不 过 很 多 分 析 师 都 表 示, 考 虑 到 上 周 美 联 储 于 十 年 来 首 次 上 调 了 联 邦 基 金 利 率, 金 价 将 会 继 续 承 压 世 界 黄 金 协 会 : 美 元 并 非 黄 金 最 关 键 因 素 12 月 18 日, 世 界 黄 金 协 会 发 布 最 新 研 究 报 告 称, 尽 管 对 投 资 者 而 言, 美 元 是 黄 金 需 求 的 风 向 标 之 一, 但 其 并 非 最 关 键 的 因 素 报 告 亦 认 为, 美 联 储 升 息 对 黄 金 的 影 响 早 已 被 市 场 所 反 映, 因 为 市 场 对 加 息 的 预 期 已 长 达 一 年 半 之 久 世 界 黄 金 协 会 市 场 信 息 部 负 责 人 Alistair Hewitt 表 示,2015 年 是 黄 金 市 场 的 利 好 年, 来 自 各 国 央 行 亚 洲 市 场 和 欧 洲 市 场 对 金 条 金 币 的 需 求 均 较 为 强 劲 明 年, 随 着 印 度 政 府 出 台 利 好 黄 金 的 方 案 人 民 币 进 一 步 国 际 化, 以 及 中 国 黄 金 储 备 透 明 度 不 断 提 升, 黄 金 市 场 将 进 一 步 发 展 黄 金 作 为 促 进 资 产 配 置 多 元 化 和 避 险 保 值 的 角 色, 也 将 随 着 高 股 票 估 值 和 高 流 动 性 风 险 而 进 一 步 推 广 有 色 金 属 版 块 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 周 一 (12 月 21 日 ) 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨, 国 际 铜 价 触 及 五 周 高 位, 因 迹 象 显 示 供 应 可 能 收 紧, 且 美 元 下 滑 但 对 中 国 经 济 成 长 明 年 仍 将 迟 滞 的 担 忧 限 制 了 涨 幅 美 元 兑 一 篮 子 货 币 下 滑, 令 美 元 计 价 金 属 对 非 美 国 投 资 人 而 言 成 本 降 低 中 国 一 家 大 型 铜 冶 炼 商 的 高 管 上 周 六 称, 4 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

5 包 括 该 公 司 在 内 的 九 家 大 型 铜 冶 炼 商 已 同 意, 若 铜 价 和 盈 利 能 力 恶 化, 可 能 将 原 定 的 明 年 减 产 规 模 扩 大 至 35 万 吨 以 上 上 周 江 西 铜 业 和 智 利 的 安 托 法 加 斯 塔 矿 业 (AntofagastaMinerals) 达 成 一 致, 将 明 年 的 加 工 和 精 炼 费 用 较 今 年 下 调 9% 秘 鲁 2016 年 铜 产 量 预 计 跳 增 65.5% 利 马 12 月 21 日 消 息, 秘 鲁 能 源 矿 业 部 长 周 一 称, 秘 鲁 2016 年 铜 产 量 料 增 加 65.5%, 至 250 万 吨, 因 五 矿 资 源 (MMG Ltd)Las Bambas 项 目 2 月 投 产 能 源 矿 业 部 长 Rosa Maria Ortiz 称, 与 当 地 团 体 领 导 人 的 谈 判 乐 观, 将 不 会 推 迟 这 一 74 亿 美 元 的 项 目 副 部 长 Guillermo Shinno 补 充 称,Las Bambas 铜 矿 2016 年 的 铜 产 量 应 在 万 吨 未 来 几 年 秘 鲁 铜 产 量 预 计 增 加, 但 社 会 团 体 冲 突 预 计 威 胁 560 亿 美 元 的 矿 业 项 目 Newmont Mining Corp 价 值 48 亿 美 元 的 Conga 铜 金 项 目 2011 年 因 动 荡 局 面 搁 浅 南 方 铜 业 公 司 (Southern Copper Corp) 价 值 14 亿 美 元 的 Tia Maria 项 目 料 受 到 阻 碍, 政 府 不 会 发 放 建 筑 许 可 ICSG:9 月 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 短 缺 2.6 万 吨 伦 敦 12 月 21 日 消 息, 国 际 铜 业 研 究 组 织 (ICSG) 发 布 月 报 称,9 月 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 短 缺 2.6 万 吨,8 月 为 过 剩 7.7 万 吨 今 年 1-9 月, 全 球 精 炼 铜 市 场 供 应 过 剩 3.5 万 吨, 去 年 同 期 为 短 缺 45.2 万 吨 9 月 全 球 精 炼 铜 产 量 为 190 万 吨, 消 费 量 为 193 万 吨 9 月 中 国 保 税 仓 库 铜 库 存 短 缺 4.7 万 吨,8 月 为 短 缺 4.6 万 吨 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 据 中 国 业 内 消 息 人 士 称, 中 国 一 些 精 炼 铜 进 口 商 已 下 调 了 2016 年 合 约 订 单 规 模, 预 期 内 需 疲 弱 及 价 格 低 迷 状 况 仍 将 持 续 上 海 一 家 大 型 贸 易 公 司 的 一 位 经 理 表 示, 预 计 2016 年 精 炼 铜 合 约 发 货 量 可 能 下 滑 20-30%, 明 年 月 均 合 约 进 口 规 模 将 从 今 年 的 25 万 吨 降 至 20 万 吨 左 右 消 息 人 士 称, 合 约 订 单 的 下 滑 将 可 能 削 减 中 国 市 场 及 保 税 仓 库 的 精 炼 铜 库 存 规 模, 所 以 任 何 意 外 的 需 求 飙 升 都 将 可 能 引 发 国 内 升 水 及 全 球 市 场 价 格 的 上 涨 为 克 服 疲 弱 进 口 需 求 的 影 响, 供 应 商 已 下 调 较 伦 敦 金 属 交 易 所 (LME) 现 货 铜 价 的 升 水 幅 度 尽 管 如 此, 买 家 仍 就 计 划 削 减 合 约 订 单 量 能 源 版 块 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 周 一 纽 约 商 品 交 易 所 1 月 交 割 的 西 德 州 中 质 原 油 (WTI) 期 货 价 格 收 涨 0.01 美 元, 涨 幅 0.03%, 报 美 元 / 桶 1 月 原 油 期 货 到 期 交 割 前, 5 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

6 投 资 者 结 清 空 头 头 寸 不 过, 全 球 油 价 基 准 之 一 的 布 伦 特 油 价, 周 一 则 继 续 下 跌, 盘 中 更 是 创 下 来 自 2004 年 7 月 以 来 的 新 低 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 下 跌 53 美 分 或 1.44%, 收 于 每 桶 美 元 Forex.com 的 高 级 市 场 分 析 师 Matt Weller 在 报 告 中 写 到, 在 供 给 方 面, 美 国 页 岩 油 继 续 不 断 的 涌 入 市 场 中 交 易 员 还 担 心 明 年 对 伊 朗 解 除 制 裁 后, 会 有 更 多 的 原 油 进 入 市 场 于 此 同 时, 中 国 和 欧 洲 的 经 济 放 缓, 加 上 使 得 全 球 气 候 变 暖 的 厄 尔 尼 诺 让 美 国 今 年 的 冬 天 较 往 年 温 暖, 这 些 因 素 都 减 少 了 对 于 原 油 的 需 求 Weller 说, 这 种 打 击 原 油 多 头 的 因 素, 在 2016 年 上 半 年 以 前 似 乎 看 不 到 有 改 善 的 迹 象 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 华 尔 街 日 报 报 道, 有 熟 知 内 情 的 消 息 人 士 透 露, 伊 拉 克 正 在 展 开 一 项 谈 判, 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 一 家 石 油 营 销 合 资 公 司, 原 因 是 在 原 油 价 格 大 幅 下 跌 的 形 势 下, 这 个 中 东 产 油 国 正 在 为 来 自 伊 朗 的 竞 争 压 力 将 会 加 大 的 局 面 做 好 准 备 针 对 伊 朗 的 国 际 制 裁 措 施 可 能 最 早 于 下 个 月 被 撤 销, 这 意 味 着 伊 朗 的 原 油 出 口 量 将 额 外 增 加 50 万 桶 / 日 供 应 过 剩 压 力 已 经 导 致 全 球 原 油 价 格 出 现 了 自 由 落 体 式 的 下 跌 走 势, 周 一 交 易 中 油 价 触 及 自 2004 年 以 来 的 最 低 水 平 消 息 人 士 称, 在 预 计 伊 朗 原 油 将 重 返 市 场 的 形 势 下, 伊 拉 克 国 家 石 油 营 销 组 织 正 在 展 开 一 项 高 级 谈 判, 计 划 与 中 石 化 旗 下 贸 易 部 门 联 合 石 化 联 手 组 建 一 家 合 资 公 司 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 一 体 化 项 目 塔 尔 煤 田 二 区 煤 矿 和 电 站 项 目 12 月 21 日 在 京 签 署 融 资 协 议, 这 标 志 着 该 项 目 正 式 落 地 业 内 人 士 表 示, 该 项 目 的 启 动 标 志 着 中 巴 经 济 走 廊 能 源 规 划 项 目 规 划 取 得 重 大 进 展 签 约 仪 式 上, 中 国 机 械 设 备 工 程 股 份 有 限 公 司 巴 基 斯 坦 安 格 鲁 集 团 等 巴 方 发 起 人 中 国 国 家 开 发 银 行 牵 头 的 中 方 银 团 以 及 哈 比 银 行 牵 头 的 巴 方 银 团 共 同 签 署 了 一 系 列 项 目 融 资 协 议 中 国 机 械 设 备 工 程 股 份 有 限 公 司 总 裁 张 淳 表 示, 塔 尔 项 目 的 建 设, 将 成 为 巴 基 斯 坦 煤 电 一 体 化 开 发 的 标 杆 中 设 集 团 将 依 靠 多 年 来 对 外 工 程 承 包 方 面 积 累 的 经 验, 与 巴 基 斯 坦 合 作 伙 伴 一 起 完 成 项 目 的 投 资 建 设 和 运 行 维 护, 深 化 中 巴 双 方 在 能 源 领 域 的 合 作 油 脂 油 料 版 块 周 一 大 商 所 夜 盘 期 货 涨 跌 不 一 棕 榈 油 涨 1.6% 周 一 (12 月 21 日 ) 大 商 所 夜 盘 期 货 涨 跌 不 一, 棕 榈 油 涨 1.6%, 焦 炭 跌 0.39% 当 日 夜 盘, 棕 榈 油 期 货 主 力 合 约 涨 1.6%, 报 4688 元 / 吨 ; 焦 炭 期 货 合 约 跌 0.39%, 报 634 元 / 吨 ; 豆 粕 期 货 主 力 合 约 涨 1.26%, 报 2415 元 / 吨 ; 铁 矿 石 期 货 主 力 合 约 跌 0.16%, 报 元 / 吨 ; 豆 一 6 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

7 期 货 主 力 合 约 涨 0.05%, 报 3744 元 / 吨 ; 豆 油 期 货 主 力 合 约 涨 0.9%, 报 5624 元 / 吨 ; 焦 煤 期 货 主 力 合 约 跌 0.28%, 报 元 / 吨 亚 洲 棕 榈 油 现 货 市 场 价 格 上 涨 周 一, 马 来 西 亚 衍 生 品 交 易 所 (BMD) 棕 榈 油 期 货 价 格 上 涨, 创 下 三 个 月 来 的 新 高, 因 为 市 场 担 心 明 年 第 二 季 度 的 棕 榈 油 产 量 可 能 受 到 厄 尔 尼 诺 天 气 的 不 利 影 响 收 盘 时 成 交 活 跃 的 3 月 棕 榈 油 期 货 收 报 每 吨 2441 令 吉, 相 当 于 每 吨 美 元, 比 上 一 交 易 日 上 涨 1.6% 盘 中 该 合 约 最 高 达 到 2457 令 吉, 这 也 是 9 月 29 日 以 来 的 新 高 交 易 商 表 示, 棕 榈 油 价 格 上 涨 跟 市 场 预 期 天 气 因 素 的 影 响 不 利 有 关 厄 尔 尼 诺 天 气 导 致 东 南 亚 天 气 干 燥, 这 会 导 致 油 棕 树 受 到 缺 墒 压 力, 从 而 影 响 到 油 棕 单 产 和 产 量 不 过, 棕 榈 油 出 口 步 伐 依 然 迟 缓, 加 上 库 存 位 于 历 史 高 位, 继 续 限 制 棕 榈 油 价 格 的 上 涨 空 间 马 来 西 亚 棕 榈 油 局 (MPOB) 的 月 度 数 据 显 示,11 月 份 棕 榈 油 库 存 为 创 纪 录 的 291 万 吨, 高 于 10 月 份 修 正 后 的 万 吨 今 年 前 11 月 印 尼 毛 棕 榈 油 出 口 同 比 增 长 21% 据 印 尼 棕 榈 油 生 产 商 协 会 (Gapki) 称,2015 年 11 月 份 印 尼 的 毛 棕 榈 油 出 口 量 为 238 万 吨, 比 上 月 减 少 8.6%, 原 因 在 于 印 尼 的 主 要 出 口 市 场 需 求 下 滑, 大 豆 价 格 低 廉 不 过 今 年 1 月 到 11 月 期 间, 印 尼 的 毛 棕 榈 油 出 口 总 量 达 到 2390 万 吨, 同 比 增 长 21% 11 月 份 印 尼 对 东 非 国 家 的 毛 棕 榈 油 出 口 减 少, 因 为 加 纳 食 品 药 品 管 理 局 在 国 内 主 要 市 场 上 查 处 大 量 掺 假 棕 榈 油 这 种 棕 榈 油 掺 进 了 一 种 工 业 染 料 这 造 成 东 亚 的 毛 棕 榈 油 需 求 疲 软 Gapki 的 数 据 显 示,2015 年 11 月 份 印 尼 对 东 非 国 家 的 毛 棕 榈 油 出 口 量 为 72,370 吨, 环 比 减 少 70% 巴 西 东 北 地 区 天 气 炎 热 干 燥 大 豆 播 种 延 迟 巴 西 利 亚 12 月 21 日 消 息 : 今 年 圣 诞 节 巴 西 东 北 地 区 的 农 户 希 望 出 现 一 件 事 情 大 范 围 的 降 雨, 结 束 目 前 持 续 高 温 干 燥 天 气 迄 今 为 止, 比 哈 亚 州 马 拉 尼 昂 州 托 坎 廷 斯 州 和 皮 奥 伊 州 的 降 雨 量 一 直 非 常 不 稳 定, 没 有 大 范 围 的 降 雨 过 程 由 于 降 水 匮 乏, 温 度 也 一 直 高 于 正 常 水 平 因 而 这 些 地 区 的 大 豆 播 种 比 正 常 晚 了 至 少 20 天, 许 多 农 户 称 大 豆 出 苗 情 况 不 好 在 比 哈 亚 州 西 部, 约 10% 的 大 豆 尚 未 种 植, 农 户 等 着 降 雨 近 几 个 月 巴 西 中 部 地 区 的 情 况 一 直 如 此, 主 要 是 受 到 强 厄 尔 尼 诺 天 气 的 影 响 好 消 息 是 巴 西 气 象 机 构 预 计 从 本 周 三 开 始 降 雨 几 率 将 会 改 善 坏 消 息 是, 降 雨 量 仍 可 能 低 于 正 常 水 平 小 雨 当 然 有 帮 助, 但 是 目 前 农 户 需 要 大 范 围 的 大 雨 来 补 充 土 壤 墒 情 生 猪 价 格 逆 转 饲 料 供 需 走 向 平 衡 7 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

8 随 着 年 底 生 猪 价 格 在 全 国 范 围 大 幅 上 涨, 大 豆 豆 粕 等 饲 料 用 途 农 产 品 市 场 供 需 情 况 也 在 悄 然 发 生 变 化, 由 过 去 的 供 应 过 度 宽 松 逐 步 走 向 供 需 平 衡 统 计 显 示,2015 年 由 于 供 应 过 剩, 玉 米 和 豆 粕 期 货 价 格 下 跌 超 过 了 20%, 不 过,12 月 份 以 来 略 有 反 弹 搜 猪 网 首 席 分 析 师 冯 永 辉 预 测, 由 于 中 小 规 模 散 养 户 的 退 出,2016 年 的 生 猪 供 应 将 长 期 难 以 得 到 实 质 性 恢 复 2015 年 中 国 生 猪 市 场 经 历 了 有 史 以 来 连 续 亏 损 时 间 最 长 和 亏 损 幅 度 最 大 的 一 年 后, 生 猪 养 殖 市 场 将 快 速 进 入 最 好 的 时 代, 最 佳 盈 利 状 态 有 望 持 续 到 2016 年 底 据 农 业 部 畜 牧 业 司 司 长 马 有 祥 介 绍, 今 年 畜 禽 生 产 规 模 化 水 平 提 高 较 快, 全 国 约 有 500 万 养 猪 户 退 出, 其 中 主 要 是 中 小 规 模 散 养 户, 生 猪 等 畜 禽 养 殖 效 益 在 年 底 实 现 扭 亏 为 盈 谷 物 版 块 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 周 一 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 大 豆 期 货 收 跌, 因 触 及 两 周 高 位 后 出 现 获 利 了 结 ; 小 麦 期 货 收 低, 因 全 球 供 应 充 足 但 需 求 疲 弱 ; 玉 米 期 货 跟 随 小 麦 市 场 小 跌, 因 全 球 供 应 充 裕 大 豆 期 货 走 低 0.11%, 交 易 商 称, 因 投 资 者 在 稍 早 价 格 跳 升 至 两 周 最 高 后 锁 定 获 利 1 月 大 豆 期 货 合 约 收 跌 1 美 分, 报 每 蒲 式 耳 美 元 1 月 豆 粕 合 约 收 挫 2.0 美 元, 报 每 短 吨 279 美 元 1 月 豆 油 合 约 涨 0.24 美 分, 报 美 分 玉 米 期 货 跌 0.67%, 逆 转 稍 早 的 小 涨 势 头, 交 易 商 称, 受 累 于 全 球 谷 物 供 应 充 裕 3 月 玉 米 合 约 跌 2.5 美 分, 报 3.72 美 元 我 国 已 经 受 理 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 的 反 倾 销 调 查 美 国 农 业 部 驻 北 京 农 业 参 赞 称, 中 国 已 经 正 式 受 理 中 国 玉 米 酒 糟 粕 生 产 商 的 请 求, 生 产 商 要 求 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 征 收 反 倾 销 关 税 参 赞 称, 生 产 商 还 要 求 对 美 国 玉 米 酒 糟 粕 征 收 反 补 贴 税 美 国 大 使 馆 于 12 月 15 日 收 到 北 京 政 府 受 理 调 查 的 通 知 根 据 中 国 法 律, 商 务 部 必 须 在 接 受 请 愿 的 60 天 内 决 定 是 否 发 起 调 查, 但 是 决 定 时 间 通 常 更 快 中 国 是 全 球 头 号 玉 米 酒 糟 粕 进 口 国 中 国 几 乎 全 部 的 玉 米 酒 糟 粕 需 求 都 依 赖 进 口, 大 部 分 进 口 船 货 来 自 美 国 2015 年 前 9 个 月 中 国 的 玉 米 酒 糟 粕 进 口 量 为 590 万 吨, 比 上 年 同 期 增 长 14.3%, 因 为 饲 料 加 工 商 寻 购 供 应 来 替 代 国 内 昂 贵 的 玉 米 但 是 近 来 买 家 已 经 放 慢 玉 米 酒 糟 粕 进 口 步 伐, 因 为 他 们 预 计 政 府 将 会 发 起 反 倾 销 调 查 软 商 品 版 块 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 周 一 洲 际 交 易 所 (ICE) 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌, 期 棉 在 清 淡 交 投 中 下 跌, 投 机 客 净 多 仓 规 模 为 两 年 半 最 大 ; 原 糖 期 货 收 跌, 因 巴 西 雷 亚 尔 走 低 8 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

9 和 油 价 下 滑 期 棉 在 清 淡 交 易 中 下 跌, 全 日 窄 幅 波 动, 上 周 五 稍 晚 发 布 的 数 据 显 示, 投 机 客 建 立 了 两 年 半 以 来 规 模 最 大 的 净 多 头 头 寸, 打 击 了 进 一 步 的 买 兴 ICE 3 月 期 棉 收 跌 0.37 美 分, 或 0.6%, 报 每 磅 美 分, 盘 中 交 投 区 间 为 美 分 期 糖 下 跌, 因 巴 西 雷 亚 尔 走 低 和 油 价 下 滑 布 兰 特 原 油 触 及 逾 11 年 最 低 水 准, 因 迹 象 显 示 全 球 供 过 于 求 的 情 况 将 在 明 年 持 续 这 拖 累 核 心 商 品 指 数 下 跌, 目 前 该 指 数 徘 徊 在 略 高 上 周 所 触 2002 年 低 位 的 水 准 ICE 3 月 原 糖 期 货 收 跌 0.13 美 分, 或 0.9%, 报 每 磅 美 分 3 月 白 糖 期 货 收 跌 2.7 美 元 或 0.7%, 报 每 吨 411 美 元 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 晨 会 视 点 股 指 权 重 股 发 力 上 攻, 股 指 短 期 向 上 空 间 仍 存 沪 胶 1605 合 约 期 价 维 持 偏 强 姿 态,11000 元 / 吨 存 在 较 大 压 力 金 属 以 震 荡 思 路 看 待 PTA 继 续 寻 找 反 弹 滞 涨 或 通 道 中 上 部 抛 空 的 机 会 仅 供 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 请 注 意 风 险 控 制 : 注 : 未 特 别 说 明, 均 为 主 力 合 约 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 晨 会 纪 要 股 指 : 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 沪 胶 :1. 在 美 联 储 加 息 预 期 落 地 之 后, 市 场 利 空 因 素 出 尽, 做 多 情 绪 升 温, 今 天 国 内 沪 胶 1605 合 约 呈 现 突 破 上 行 态 势, 期 价 不 但 突 破 上 方 40 日 均 线 反 压 预 计 在 偏 多 氛 围 之 下, 后 期 胶 价 有 望 向 上 试 探 元 / 吨 一 线 整 数 关 口 2. 欧 亚 经 济 委 员 会 发 布 对 中 国 载 重 汽 车 轮 胎 反 倾 销 终 裁 公 告, 决 定 对 进 口 自 中 国 的 载 重 汽 车 轮 胎 产 品 征 收 14.79%-35.35% 的 反 倾 销 税, 为 期 5 年 据 悉, 在 此 次 反 倾 销 调 查 中, 共 涉 及 山 东 东 营 市 11 家 轮 胎 企 业 3. 截 止 12 月 11 日, 山 东 地 区 全 钢 胎 开 工 率 62.2(+1.8)%; 国 内 半 钢 胎 开 工 率 65.9(+2.3)% 金 属 : 隔 夜 LME 工 业 金 属 大 多 呈 现 小 幅 反 弹, 其 中 伦 铅 和 伦 铜 涨 幅 较 大, 分 别 收 涨 2.65% 和 1.55% 近 期 有 色 金 属 在 减 产 和 收 储 消 息 满 天 飞 的 背 景 下, 投 资 者 对 于 供 应 收 紧 的 炒 作 在 一 定 程 度 上 促 使 期 价 有 较 好 表 现 国 内 一 家 大 型 铜 冶 炼 厂 高 管 表 示, 包 括 该 企 业 在 内 的 9 家 大 型 铜 冶 炼 商 已 经 达 成 一 致, 若 铜 价 和 盈 利 能 力 恶 化, 可 能 将 原 定 的 明 年 减 产 规 模 扩 大 至 35 万 吨 以 上 与 此 同 时, 美 元 下 滑 也 起 到 一 些 提 振 作 用 但 对 于 明 年 中 国 经 济 的 不 乐 观 预 期 还 是 对 期 价 有 所 拖 累 并 且, 中 国 一 些 精 炼 铜 进 口 商 已 经 下 调 了 2016 年 合 9 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

10 约 订 单 规 模, 预 计 内 需 疲 弱 以 及 价 格 低 迷 的 状 况 仍 将 延 续, 表 明 市 场 信 心 仍 然 不 足 海 外 市 场 方 面, 周 一 美 国 时 段, 欧 元 瑞 郎 日 元 及 澳 元 纽 元 兑 美 元 进 一 步 反 弹 修 正, 尽 管 幅 度 较 小 ; 但 加 元 英 镑 兑 美 元 仍 维 持 弱 势 期 权 市 场 上 的 一 周 期 隐 含 波 动 率 已 经 显 著 降 至 6-8%, 暗 示 汇 市 本 周 可 能 窄 幅 整 理 考 虑 到 此 前 三 周 所 经 历 的 一 系 列 重 大 事 件 风 险 以 及 由 此 而 来 的 大 幅 波 动, 市 场 在 圣 诞 - 新 年 假 期 之 前 出 现 修 正 整 理 的 预 期 并 不 令 人 感 到 意 外 : 毕 竟 与 欧 央 行 进 一 步 宽 松 力 度 不 及 预 期 美 联 储 启 动 近 10 年 来 首 次 加 息 行 动 日 央 行 意 外 微 增 QQE 等 事 件 相 比, 本 周 市 场 几 无 事 件 风 险, 而 且 也 缺 乏 重 大 的 数 据, 值 得 一 提 的 数 据 仅 有 英 美 的 三 季 度 GDP 终 值 报 告 以 及 美 国 11 月 成 屋 销 售 新 屋 销 售 及 耐 用 品 订 单 数 据 国 内 铜 企 领 导 上 周 六 将 在 上 海 召 开 会 议, 商 议 铜 收 储 事 宜 本 次 协 商 主 要 围 绕 收 储 价 格 收 储 时 间 收 储 量 展 开 目 前 铜 厂 主 要 领 导 预 计 将 按 照 近 月 期 价 在 最 近 收 储 四 十 万 吨, 大 幅 多 于 此 前 市 场 传 言 国 储 20 万 吨 近 期 我 们 反 复 提 及 由 于 冶 炼 企 业 2016 年 铜 精 矿 加 工 费 长 单 以 及 精 炼 铜 长 单 升 水 均 较 2015 年 出 现 下 降,97.35 美 元 的 铜 精 矿 长 单 加 工 费 较 2015 年 回 落 近 10%, 而 精 炼 铜 长 单 升 水, 无 论 出 口 亦 或 内 贸 均 有 近 30% 的 降 幅 由 此 可 见,2016 年 炼 厂 盈 利 状 况 将 大 打 折 扣, 故 我 们 判 断 在 年 末 涉 及 财 务 报 表 结 算 周 期, 炼 厂 挺 价 意 愿 强 烈 且 炼 厂 间 利 益 述 求 一 致, 相 关 减 产 收 储 等 消 息 或 将 不 断 影 响 市 场, 限 制 市 场 做 空 力 量 美 元 在 加 息 的 提 振 因 素 短 暂 消 退 后, 再 度 转 为 高 位 震 荡,5 日 和 20 日 均 线 的 下 撑 上 压, 令 其 上 下 受 制 因 上 周 末 铜 企 开 会 并 未 有 实 质 性 利 好 消 息, 金 属 尽 管 表 现 为 小 涨 但 上 冲 动 能 不 足, 且 品 种 间 分 化 拉 大 LME 基 本 金 属 上 方 压 力 显 著, 比 较 而 言, 沪 市 金 属 略 强 于 外 盘, 下 方 均 线 的 支 撑 仍 较 为 有 力 但 临 近 年 底, 交 投 的 清 淡, 或 令 金 属 反 弹 空 间 受 限 操 作 上, 以 震 荡 思 路 看 待 PTA: 昨 日 在 整 体 工 业 品 共 振 上 涨 的 背 景 下,PTA 也 有 2% 左 右 的 上 行 产 业 链 环 节 延 续 偏 弱 预 期 整 体 我 们 认 为 退 三 进 二 的 行 情 节 奏 并 没 有 改 变, 整 体 下 降 通 道 中, 建 议 继 续 寻 找 反 弹 滞 涨 或 通 道 中 上 部 抛 空 的 机 会 10 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

11 三 财 经 新 闻 汇 编 热 点 聚 焦 中 央 经 济 会 议 : 鼓 励 地 产 商 降 房 价 注 册 制 提 速 : 授 权 决 定 草 案 提 交 人 大 王 石 : 信 用 不 够 并 非 道 德 评 判 而 是 风 险 考 量 A 股 升 1.8% 格 力 伊 利 金 地 双 汇 等 蓝 筹 股 涨 停 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 道 指 收 涨 0.72% 三 大 报 要 闻 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率 ( 中 证 报 ) 适 时 加 大 政 策 宽 松 力 度 ( 中 证 报 ) 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 中 证 报 ) 中 央 力 推 结 构 性 改 革 引 领 经 济 新 常 态 ( 上 证 报 ) 注 册 制 授 权 草 案 提 请 审 议 六 类 事 项 将 作 出 新 安 排 ( 上 证 报 ) 蓝 筹 股 强 势 崛 起 沪 指 站 稳 3600 点 ( 上 证 报 ) 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 ( 证 券 时 报 ) 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 证 券 时 报 ) 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 持 续 改 善 ( 证 券 时 报 ) 国 内 股 市 商 贸 零 售 板 块 成 险 资 举 牌 高 发 地 注 册 制 前 夜 借 壳 井 喷 今 年 以 来 借 壳 79 起 证 监 会 : 国 创 高 新 等 四 公 司 首 发 申 请 25 日 上 会 深 交 所 : 万 里 石 等 3 只 新 股 23 日 上 市 交 易 北 京 银 行 完 成 发 行 49 亿 元 优 先 股 上 海 证 券 总 经 理 龚 德 雄 接 任 国 泰 君 安 资 管 董 事 长 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善 TCL 集 团 : 子 公 司 获 国 开 基 金 10 亿 元 注 资 中 证 定 增 及 增 持 与 回 购 事 件 指 数 将 发 布 周 一 A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 股 通 净 流 出 1.16 亿 港 股 通 净 流 入 超 6 亿 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 11 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

12 宏 观 经 济 习 近 平 10 观 点 定 调 城 市 工 作 会 议 : 促 房 地 产 持 续 发 展 外 媒 : 中 国 央 行 调 研 取 消 存 贷 款 基 准 利 率 可 行 性 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 中 俄 签 署 财 金 领 域 合 作 谅 解 备 忘 录 中 国 境 内 金 融 机 构 须 在 年 底 前 与 最 高 法 院 联 网 产 经 稳 定 房 地 产 市 场 后 续 政 策 有 望 加 快 落 地 银 行 审 慎 对 待 P2P 资 金 托 管 业 务 双 反 延 续 光 伏 企 业 相 继 退 出 价 格 承 诺 协 议 1-11 月 软 件 业 利 润 总 额 4422 亿 同 比 增 10.8% 2015 世 界 核 能 产 业 报 告 : 中 国 成 新 建 核 能 主 力 军 工 信 部 : 推 动 机 器 人 产 业 发 展 需 各 界 相 互 联 合 发 改 委 : 鼓 励 对 新 能 源 汽 车 停 车 收 费 给 予 优 惠 全 球 经 济 日 本 政 府 : 维 持 12 月 经 济 评 估 及 对 出 口 悲 观 评 估 津 巴 布 韦 : 中 国 或 免 除 约 4000 万 美 元 债 务 将 扩 大 人 民 币 使 用 沙 特 考 虑 出 售 国 企 股 份 填 补 财 政 漏 洞 海 外 股 市 港 股 窄 幅 震 荡 小 幅 收 涨 资 源 股 强 劲 港 交 所 : 现 金 资 产 公 司 复 牌 将 视 为 新 上 市 申 请 处 理 中 国 化 工 集 团 将 与 先 正 达 讨 论 改 进 后 的 收 购 方 案 兰 亭 集 势 2015 财 年 前 三 财 季 亏 损 扩 大 东 芝 宣 布 剥 离 PC 和 电 视 业 务 或 将 裁 员 超 1 万 人 三 星 拟 斥 47 亿 元 建 生 物 制 药 厂 为 全 球 最 大 规 模 爱 立 信 与 苹 果 达 成 专 利 纠 纷 和 解 协 议 通 用 电 气 6.79 亿 美 元 向 韩 国 车 企 出 售 合 资 股 权 期 货 传 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 俄 罗 斯 11 月 再 超 沙 特 成 中 国 最 大 原 油 供 应 国 12 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

13 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 外 汇 周 一 人 民 币 即 期 微 涨 7 个 基 点 成 交 则 明 显 萎 缩 周 一 美 指 下 跌 0.3% 欧 元 兑 美 元 上 涨 黄 金 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 热 点 聚 焦 中 央 经 济 会 议 : 鼓 励 地 产 商 降 房 价 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 人 大 常 委 会 委 员 长 张 德 江, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 政 协 主 席 俞 正 声, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 书 记 处 书 记 刘 云 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 纪 委 书 记 王 岐 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 出 席 会 议 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 今 年 以 来, 面 对 错 综 复 杂 的 国 际 形 势 和 艰 巨 繁 重 的 国 内 改 革 发 展 稳 定 任 务, 我 们 按 照 协 调 推 进 四 个 全 面 战 略 布 局 的 要 求, 贯 彻 落 实 去 年 中 央 经 济 工 作 会 议 决 策 部 署, 加 强 和 改 善 党 对 经 济 工 作 的 领 导, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 牢 牢 把 握 经 济 社 会 发 展 主 动 权, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 妥 善 应 对 重 大 风 险 挑 战, 推 动 经 济 建 设 政 治 建 设 文 化 建 设 社 会 建 设 生 态 文 明 建 设 和 党 的 建 设 取 得 重 大 进 展 经 济 运 行 总 体 平 稳, 稳 中 有 进, 稳 中 有 好, 经 济 保 持 中 高 速 增 长, 经 济 结 构 优 化, 改 革 开 放 向 纵 深 迈 进, 民 生 持 续 改 善, 社 会 大 局 总 体 稳 定 今 年 主 要 目 标 任 务 的 完 成, 标 志 着 十 二 五 规 划 可 以 胜 利 收 官, 使 我 国 站 在 更 高 的 发 展 水 平 上 同 时, 由 于 多 方 面 因 素 影 响 和 国 内 外 条 件 变 化, 经 济 发 展 仍 然 面 临 一 些 突 出 矛 盾 和 问 题, 必 须 高 度 重 视, 采 取 有 力 措 施 加 以 化 解 会 议 认 为, 认 识 新 常 态 适 应 新 常 态 引 领 新 常 态, 是 当 前 和 今 后 一 个 时 期 我 国 经 济 发 展 的 大 逻 辑, 这 是 我 们 综 合 分 析 世 界 经 济 长 周 期 和 我 国 发 展 阶 段 性 特 征 及 其 相 互 作 用 作 出 的 重 大 判 断 必 须 统 一 思 想 深 化 认 识, 切 实 把 思 想 和 行 动 统 一 到 党 中 央 重 大 判 断 和 决 策 部 署 上 来 必 须 克 服 困 难 闯 过 关 口, 坚 持 辩 证 法, 一 方 面 我 国 经 济 发 展 基 本 面 是 好 的, 潜 力 大, 韧 性 强, 回 旋 余 地 大, 另 一 方 面 也 面 临 着 很 13 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

14 多 困 难 和 挑 战, 特 别 是 结 构 性 产 能 过 剩 比 较 严 重 这 是 绕 不 过 去 的 历 史 关 口, 加 快 改 革 创 新, 抓 紧 做 好 工 作, 就 能 顺 利 过 关 必 须 锐 意 改 革 大 胆 创 新, 必 须 解 放 思 想 实 事 求 是 与 时 俱 进, 按 照 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 在 理 论 上 作 出 创 新 性 概 括, 在 政 策 上 作 出 前 瞻 性 安 排, 加 大 结 构 性 改 革 力 度, 矫 正 要 素 配 置 扭 曲, 扩 大 有 效 供 给, 提 高 供 给 结 构 适 应 性 和 灵 活 性, 提 高 全 要 素 生 产 率 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 会 议 强 调, 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革, 是 适 应 和 引 领 经 济 发 展 新 常 态 的 重 大 创 新, 是 适 应 国 际 金 融 危 机 发 生 后 综 合 国 力 竞 争 新 形 势 的 主 动 选 择, 是 适 应 我 国 经 济 发 展 新 常 态 的 必 然 要 求 会 议 指 出, 明 年 是 全 面 建 成 小 康 社 会 决 胜 阶 段 的 开 局 之 年, 也 是 推 进 结 构 性 改 革 的 攻 坚 之 年 做 好 经 济 工 作 要 全 面 贯 彻 党 的 十 八 大 和 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神, 以 邓 小 平 理 论 三 个 代 表 重 要 思 想 科 学 发 展 观 为 指 导, 加 强 和 改 善 党 对 经 济 工 作 的 领 导, 统 筹 国 内 国 际 两 个 大 局, 按 照 五 位 一 体 总 体 布 局 和 四 个 全 面 战 略 布 局, 牢 固 树 立 和 贯 彻 落 实 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 坚 持 改 革 开 放, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 坚 持 稳 增 长 调 结 构 惠 民 生 防 风 险, 实 行 宏 观 政 策 要 稳 产 业 政 策 要 准 微 观 政 策 要 活 改 革 政 策 要 实 社 会 政 策 要 托 底 的 总 体 思 路, 保 持 经 济 运 行 在 合 理 区 间, 战 略 上 坚 持 持 久 战, 战 术 上 打 好 歼 灭 战, 着 力 加 强 结 构 性 改 革, 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板, 提 高 供 给 体 系 质 量 和 效 率, 提 高 投 资 有 效 性, 加 快 培 育 新 的 发 展 动 能, 改 造 提 升 传 统 比 较 优 势, 增 强 持 续 增 长 动 力, 推 动 我 国 社 会 生 产 力 水 平 整 体 改 善, 努 力 实 现 十 三 五 时 期 经 济 社 会 发 展 的 良 好 开 局 会 议 强 调, 明 年 及 今 后 一 个 时 期, 要 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 着 力 加 强 供 给 侧 结 构 性 改 革, 实 施 相 互 配 合 的 五 大 政 策 支 柱 第 一, 宏 观 政 策 要 稳, 就 是 要 为 结 构 性 改 革 营 造 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 力 度, 实 行 减 税 政 策, 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率, 在 适 当 增 加 必 要 的 财 政 支 出 和 政 府 投 资 的 同 时, 主 要 用 于 弥 补 降 税 带 来 的 财 政 减 收, 保 障 政 府 应 该 承 担 的 支 出 责 任 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度, 为 结 构 性 改 革 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境, 降 低 融 资 成 本, 保 持 流 动 性 合 理 充 裕 和 社 会 融 资 总 量 适 度 增 长, 扩 大 直 接 融 资 比 重, 优 化 信 贷 结 构, 完 善 汇 率 形 成 机 制 第 二, 产 业 政 策 要 准, 就 是 要 准 确 定 位 结 构 性 改 革 方 向 要 推 进 农 业 现 代 化 加 快 制 造 强 国 建 设 加 快 服 务 业 发 展 提 高 基 础 设 施 网 络 化 水 平 等, 推 动 形 成 新 的 增 长 点 要 坚 14 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

15 持 创 新 驱 动, 注 重 激 活 存 量, 着 力 补 齐 短 板, 加 快 绿 色 发 展, 发 展 实 体 经 济 第 三, 微 观 政 策 要 活, 就 是 要 完 善 市 场 环 境 激 发 企 业 活 力 和 消 费 者 潜 力 要 做 好 为 企 业 服 务 工 作, 在 制 度 上 政 策 上 营 造 宽 松 的 市 场 经 营 和 投 资 环 境, 鼓 励 和 支 持 各 种 所 有 制 企 业 创 新 发 展, 保 护 各 种 所 有 制 企 业 产 权 和 合 法 利 益, 提 高 企 业 投 资 信 心, 改 善 企 业 市 场 预 期 要 营 造 商 品 自 由 流 动 平 等 交 换 的 市 场 环 境, 破 除 市 场 壁 垒 和 地 方 保 护 要 提 高 有 效 供 给 能 力, 通 过 创 造 新 供 给 提 高 供 给 质 量, 扩 大 消 费 需 求 第 四, 改 革 政 策 要 实, 就 是 要 加 大 力 度 推 动 改 革 落 地 要 完 善 落 实 机 制, 把 握 好 改 革 试 点, 加 强 统 筹 协 调, 调 动 地 方 积 极 性, 允 许 地 方 进 行 差 别 化 探 索, 发 挥 基 层 首 创 精 神 要 敢 于 啃 硬 骨 头 敢 于 涉 险 滩, 抓 好 改 革 举 措 落 地 工 作, 使 改 革 不 断 见 到 实 效, 使 群 众 有 更 多 获 得 感 第 五, 社 会 政 策 要 托 底, 就 是 要 守 住 民 生 底 线 要 更 好 发 挥 社 会 保 障 的 社 会 稳 定 器 作 用, 把 重 点 放 在 兜 底 上, 保 障 群 众 基 本 生 活, 保 障 基 本 公 共 服 务 会 议 认 为, 明 年 经 济 社 会 发 展 特 别 是 结 构 性 改 革 任 务 十 分 繁 重, 战 略 上 要 坚 持 稳 中 求 进 把 握 好 节 奏 和 力 度, 战 术 上 要 抓 住 关 键 点, 主 要 是 抓 好 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 五 大 任 务 第 一, 积 极 稳 妥 化 解 产 能 过 剩 要 按 照 企 业 主 体 政 府 推 动 市 场 引 导 依 法 处 置 的 办 法, 研 究 制 定 全 面 配 套 的 政 策 体 系, 因 地 制 宜 分 类 有 序 处 置, 妥 善 处 理 保 持 社 会 稳 定 和 推 进 结 构 性 改 革 的 关 系 要 依 法 为 实 施 市 场 化 破 产 程 序 创 造 条 件, 加 快 破 产 清 算 案 件 审 理 要 提 出 和 落 实 财 税 支 持 不 良 资 产 处 置 失 业 人 员 再 就 业 和 生 活 保 障 以 及 专 项 奖 补 等 政 策, 资 本 市 场 要 配 合 企 业 兼 并 重 组 要 尽 可 能 多 兼 并 重 组 少 破 产 清 算, 做 好 职 工 安 置 工 作 要 严 格 控 制 增 量, 防 止 新 的 产 能 过 剩 第 二, 帮 助 企 业 降 低 成 本 要 开 展 降 低 实 体 经 济 企 业 成 本 行 动, 打 出 组 合 拳 要 降 低 制 度 性 交 易 成 本, 转 变 政 府 职 能 简 政 放 权, 进 一 步 清 理 规 范 中 介 服 务 要 降 低 企 业 税 费 负 担, 进 一 步 正 税 清 费, 清 理 各 种 不 合 理 收 费, 营 造 公 平 的 税 负 环 境, 研 究 降 低 制 造 业 增 值 税 税 率 要 降 低 社 会 保 险 费, 研 究 精 简 归 并 五 险 一 金 要 降 低 企 业 财 务 成 本, 金 融 部 门 要 创 造 利 率 正 常 化 的 政 策 环 境, 为 实 体 经 济 让 利 要 降 低 电 力 价 格, 推 进 电 价 市 场 化 改 革, 完 善 煤 电 价 格 联 动 机 制 要 降 低 物 流 成 本, 推 进 流 通 体 制 改 革 第 三, 化 解 房 地 产 库 存 要 按 照 加 快 提 高 户 籍 人 口 城 镇 化 率 和 深 化 住 房 制 度 改 革 的 要 求, 通 过 加 快 农 民 工 市 民 化, 扩 大 有 效 需 求, 打 通 供 需 通 道, 消 化 库 存, 稳 定 房 地 产 市 场 要 落 实 户 籍 制 度 改 革 方 案, 允 许 农 业 转 移 人 口 等 非 户 籍 人 口 在 就 业 地 落 户, 使 他 们 形 成 在 就 业 地 买 房 或 长 期 租 房 的 预 期 和 需 求 要 明 确 深 化 住 房 制 度 改 革 方 向, 以 满 足 新 市 民 住 房 需 求 为 主 要 出 发 点, 以 建 立 购 租 并 举 的 住 房 制 度 为 主 要 方 向, 把 公 租 房 扩 大 到 非 户 籍 人 口 要 发 展 住 房 租 赁 市 场, 鼓 励 自 然 人 和 各 类 机 构 投 资 者 购 买 库 存 商 品 房, 成 为 租 赁 市 场 的 房 源 提 供 者, 鼓 励 发 展 以 住 房 租 赁 为 主 营 业 务 的 专 业 化 企 业 要 鼓 励 房 地 产 开 发 企 业 顺 应 市 场 规 律 调 整 营 销 策 略, 适 当 降 低 商 品 住 房 价 格, 促 进 房 地 产 业 兼 并 重 组, 提 高 产 业 集 中 度 要 取 消 过 时 的 限 制 性 措 施 15 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

16 第 四, 扩 大 有 效 供 给 要 打 好 脱 贫 攻 坚 战, 坚 持 精 准 扶 贫 精 准 脱 贫, 瞄 准 建 档 立 卡 贫 困 人 口, 加 大 资 金 政 策 工 作 等 投 入 力 度, 真 抓 实 干, 提 高 扶 贫 质 量 要 支 持 企 业 技 术 改 造 和 设 备 更 新, 降 低 企 业 债 务 负 担, 创 新 金 融 支 持 方 式, 提 高 企 业 技 术 改 造 投 资 能 力 培 育 发 展 新 产 业, 加 快 技 术 产 品 业 态 等 创 新 要 补 齐 软 硬 基 础 设 施 短 板, 提 高 投 资 有 效 性 和 精 准 性, 推 动 形 成 市 场 化 可 持 续 的 投 入 机 制 和 运 营 机 制 要 加 大 投 资 于 人 的 力 度, 使 劳 动 者 更 好 适 应 变 化 了 的 市 场 环 境 要 继 续 抓 好 农 业 生 产, 保 障 农 产 品 有 效 供 给, 保 障 口 粮 安 全, 保 障 农 民 收 入 稳 定 增 长, 加 强 农 业 现 代 化 基 础 建 设, 落 实 藏 粮 于 地 藏 粮 于 技 战 略, 把 资 金 和 政 策 重 点 用 在 保 护 和 提 高 农 业 综 合 生 产 能 力 以 及 农 产 品 质 量 效 益 上 第 五, 防 范 化 解 金 融 风 险 对 信 用 违 约 要 依 法 处 置 要 有 效 化 解 地 方 政 府 债 务 风 险, 做 好 地 方 政 府 存 量 债 务 置 换 工 作, 完 善 全 口 径 政 府 债 务 管 理, 改 进 地 方 政 府 债 券 发 行 办 法 要 加 强 全 方 位 监 管, 规 范 各 类 融 资 行 为, 抓 紧 开 展 金 融 风 险 专 项 整 治, 坚 决 遏 制 非 法 集 资 蔓 延 势 头, 加 强 风 险 监 测 预 警, 妥 善 处 理 风 险 案 件, 坚 决 守 住 不 发 生 系 统 性 和 区 域 性 风 险 的 底 线 会 议 强 调, 推 进 结 构 性 改 革, 必 须 依 靠 全 面 深 化 改 革 要 加 大 重 要 领 域 和 关 键 环 节 改 革 力 度, 推 出 一 批 具 有 重 大 牵 引 作 用 的 改 革 举 措 要 大 力 推 进 国 有 企 业 改 革, 加 快 改 组 组 建 国 有 资 本 投 资 运 营 公 司, 加 快 推 进 垄 断 行 业 改 革 要 加 快 财 税 体 制 改 革, 抓 住 划 分 中 央 和 地 方 事 权 和 支 出 责 任 完 善 地 方 税 体 系 增 强 地 方 发 展 能 力 减 轻 企 业 负 担 等 关 键 性 问 题 加 快 推 进 要 加 快 金 融 体 制 改 革, 尽 快 形 成 融 资 功 能 完 备 基 础 制 度 扎 实 市 场 监 管 有 效 投 资 者 合 法 权 益 得 到 充 分 保 护 的 股 票 市 场, 抓 紧 研 究 提 出 金 融 监 管 体 制 改 革 方 案 ; 加 快 推 进 银 行 体 系 改 革, 深 化 国 有 商 业 银 行 改 革, 加 快 发 展 绿 色 金 融 要 加 快 养 老 保 险 制 度 改 革, 完 善 个 人 账 户, 坚 持 精 算 平 衡, 提 高 统 筹 层 次 要 加 快 医 药 卫 生 体 制 改 革, 在 保 基 本 强 基 层 的 基 础 上, 着 力 建 立 新 的 体 制 机 制, 解 决 好 群 众 看 病 难 看 病 贵 问 题 会 议 指 出, 要 继 续 抓 好 优 化 对 外 开 放 区 域 布 局 推 进 外 贸 优 进 优 出 积 极 利 用 外 资 加 强 国 际 产 能 和 装 备 制 造 合 作 加 快 自 贸 区 及 投 资 协 定 谈 判 积 极 参 与 全 球 经 济 治 理 等 工 作 要 改 善 利 用 外 资 环 境, 高 度 重 视 保 护 外 资 企 业 合 法 权 益, 高 度 重 视 保 护 知 识 产 权, 对 内 外 资 企 业 要 一 视 同 仁 公 平 对 待 要 抓 好 一 带 一 路 建 设 落 实, 发 挥 好 亚 投 行 丝 路 基 金 等 机 构 的 融 资 支 撑 作 用, 抓 好 重 大 标 志 性 工 程 落 地 会 议 强 调, 要 坚 持 瞄 准 全 面 建 成 小 康 社 会 目 标, 牢 牢 抓 住 发 展 这 个 第 一 要 务 不 放 松, 科 学 确 定 经 济 社 会 发 展 主 要 预 期 目 标, 把 握 好 稳 增 长 和 调 结 构 的 平 衡, 稳 定 和 完 善 宏 观 经 济 政 策, 加 大 对 实 体 经 济 支 持 力 度 坚 持 大 力 推 进 结 构 性 改 革, 着 力 解 决 制 约 发 展 的 深 层 次 问 题 坚 持 深 入 实 施 创 新 驱 动 发 展 战 略, 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新, 依 靠 改 革 创 新 加 快 新 动 能 成 长 和 传 统 动 能 改 造 提 升 要 用 新 思 路 新 举 措 深 挖 内 需 潜 力, 持 续 扩 大 消 费 需 求, 发 挥 好 有 效 投 资 对 稳 增 长 调 结 构 的 关 键 作 用, 深 入 推 进 新 型 城 镇 化 要 大 力 优 化 产 业 结 构, 加 快 推 进 现 代 农 业 建 设, 着 力 抓 好 工 业 稳 增 长 调 结 构 增 效 益 要 加 快 形 成 对 外 开 放 16 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

17 新 格 局, 培 育 国 际 竞 争 新 优 势 要 推 动 绿 色 发 展 取 得 新 突 破 要 保 住 基 本 民 生 兜 住 底 线 要 健 全 督 查 激 励 问 责 机 制, 促 进 各 方 面 奋 发 有 为 干 事 创 业 会 议 强 调, 要 坚 持 中 国 特 色 社 会 主 义 政 治 经 济 学 的 重 大 原 则, 坚 持 解 放 和 发 展 社 会 生 产 力, 坚 持 社 会 主 义 市 场 经 济 改 革 方 向, 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用, 是 深 化 经 济 体 制 改 革 的 主 线 要 坚 持 调 动 各 方 面 积 极 性, 充 分 调 动 人 的 积 极 性, 充 分 调 动 中 央 和 地 方 两 个 积 极 性, 注 重 调 动 企 业 家 创 新 人 才 各 级 干 部 的 积 极 性 主 动 性 创 造 性 要 提 高 舆 论 引 导 能 力, 善 于 把 握 本 质 主 流 和 趋 势, 善 于 把 握 社 会 心 理, 善 于 把 握 时 度 效, 深 度 分 析, 主 动 发 声, 澄 清 是 非, 更 有 针 对 性 做 好 舆 论 引 导 工 作 会 议 号 召, 这 次 中 央 经 济 工 作 会 议, 既 是 对 明 年 经 济 工 作 的 全 面 部 署, 也 是 对 推 进 结 构 性 改 革 的 重 点 部 署 各 级 领 导 干 部 务 必 把 思 想 统 一 到 党 中 央 决 策 部 署 上 来, 把 握 正 确 方 向, 脚 踏 实 地 推 进, 推 动 改 革 发 展 稳 定 各 项 工 作 不 断 取 得 实 实 在 在 的 成 效, 推 动 实 现 更 高 质 量 更 有 效 率 更 加 公 平 更 可 持 续 发 展 中 共 中 央 政 治 局 委 员 中 央 书 记 处 书 记, 全 国 人 大 常 委 会 有 关 领 导 同 志, 国 务 委 员, 最 高 人 民 法 院 院 长, 最 高 人 民 检 察 院 检 察 长, 全 国 政 协 有 关 领 导 同 志 以 及 中 央 军 委 委 员 等 出 席 会 议 各 省 自 治 区 直 辖 市 和 计 划 单 列 市 新 疆 生 产 建 设 兵 团 党 政 主 要 负 责 同 志, 中 央 和 国 家 机 关 有 关 部 门 主 要 负 责 同 志, 中 央 管 理 的 部 分 企 业 和 金 融 机 构 负 责 同 志, 军 队 及 武 警 部 队 有 关 负 责 同 志 参 加 会 议 注 册 制 提 速 : 授 权 决 定 草 案 提 交 人 大 今 日 在 京 召 开 的 第 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 上, 证 监 会 主 席 肖 钢 受 国 务 院 委 托 就 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) 作 出 说 明 这 意 味 着, 备 受 市 场 关 注 的 IPO 注 册 制 正 式 进 入 捷 径 模 式 全 国 人 大 授 权 国 务 院 先 按 注 册 制 操 作, 而 非 以 往 的 先 修 订 证 券 法 不 过, 按 照 法 律 界 人 士 的 分 析 预 测, 即 使 此 次 顺 利 获 得 全 国 人 大 常 委 会 授 权,IPO 注 册 制 正 式 实 施 依 然 还 有 两 道 程 序 必 走 肖 钢 重 申 IPO 注 册 制 重 要 性 券 商 中 国 记 者 获 悉, 肖 钢 今 日 在 全 国 人 大 常 委 会 上 做 说 明 时 表 示, 草 案 规 定 了 三 方 面 内 容, 包 括 授 权 事 项 实 施 期 限 以 及 相 关 配 套 要 求 肖 钢 介 绍, 与 股 票 发 行 核 准 制 度 相 比, 注 册 制 是 一 种 更 为 市 场 化 的 股 票 发 行 制 度, 其 主 要 内 容 是 以 信 息 披 露 为 中 心, 完 善 信 息 披 露 规 则, 由 证 券 交 易 所 负 责 企 业 股 票 发 行 申 请 的 注 册 核 准, 报 证 监 会 注 册 生 效 ; 股 票 发 行 时 机 规 模 价 格 等 由 市 场 参 与 各 方 自 行 决 定, 投 资 者 对 发 行 人 的 资 产 质 量 投 资 价 值 自 主 判 断 并 承 担 投 资 风 险 ; 监 管 部 门 重 点 对 发 行 人 信 息 披 露 的 齐 备 性 一 致 性 和 可 理 解 性 进 行 监 督, 强 化 事 中 事 后 监 管, 严 格 处 罚 欺 诈 发 行 信 息 披 露 违 法 违 规 等 行 为, 切 实 维 护 市 场 秩 序 和 投 资 者 合 法 权 益 肖 钢 指 出, 现 行 股 票 发 行 实 施 的 核 准 制 度, 是 由 证 券 法 确 立 的 17 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

18 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 为 此, 证 监 会 在 与 有 关 方 面 沟 通 的 基 础 上, 研 究 起 草 并 向 国 务 院 报 送 了 关 于 提 请 启 动 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 法 律 程 序 的 请 示, 建 议 提 请 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 调 整 实 施 证 券 法 有 关 规 定, 解 决 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 的 法 律 依 据 问 题 国 务 院 法 制 办 经 征 求 中 央 有 关 单 位 全 国 人 大 及 国 务 院 有 关 部 门 的 意 见, 并 与 证 监 会 反 复 研 究, 形 成 了 草 案, 草 案 已 经 2015 年 12 月 9 日 国 务 院 第 115 次 常 委 会 讨 论 通 过 肖 钢 表 示, 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 是 党 的 十 八 届 三 中 全 会 决 定 的 明 确 要 求, 也 是 2015 年 政 府 工 作 报 告 确 定 实 施 的 重 要 任 务 李 克 强 总 理 对 此 高 度 重 视, 强 调 要 稳 步 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 积 极 培 育 长 期 稳 定 健 康 发 展 的 资 本 市 场, 引 导 更 多 资 金 投 入 实 体 经 济 人 大 授 权 后 依 然 还 有 两 道 必 走 程 序 根 据 此 前 国 务 院 常 委 会 讨 论 通 过 的 草 案, 全 国 人 大 授 权 决 定 的 实 施 期 限 为 两 年, 自 授 权 决 定 实 施 之 日 起 算 授 权 决 定 实 施 期 间, 国 务 院 要 加 强 对 股 票 发 行 注 册 制 改 革 工 作 的 组 织 领 导 证 监 会 要 会 同 有 关 部 门 加 强 事 中 事 后 监 管, 切 实 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 并 认 真 总 结 经 验, 及 时 提 出 修 改 完 善 证 券 法 有 关 规 定 的 建 议 据 新 华 社 报 道, 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 落 实 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 任 务, 涉 及 证 券 法 相 关 制 度 的 调 整 证 券 法 修 订 草 案 已 经 全 国 人 大 常 委 会 初 次 审 议, 鉴 于 对 证 券 法 的 全 面 修 改 涉 及 资 本 市 场 法 律 制 度 的 顶 层 设 计, 目 前 国 务 院 有 关 部 门 正 在 针 对 前 一 时 期 证 券 市 场 异 常 波 动 的 情 况, 认 真 总 结 经 验 教 训, 研 究 在 证 券 法 修 改 中 进 一 步 完 善 相 关 制 度, 需 要 一 个 过 程 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 股 票 发 行 注 册 制, 没 有 实 践 经 验, 需 要 在 探 索 中 逐 步 完 善 相 关 制 度, 将 实 践 证 明 可 行 的 纳 入 证 券 法 修 订 草 案 据 此, 以 授 权 决 定 的 方 式 实 施 此 项 改 革, 是 可 行 的 上 海 天 铭 律 师 事 务 所 律 师 宋 一 欣 表 示, 即 使 此 次 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 成 功, 后 续 也 还 有 两 道 程 序 必 须 走 完 按 照 宋 一 欣 的 分 析, 走 全 国 人 大 授 权 捷 径, 必 须 经 过 三 道 程 序 : 第 一, 全 国 人 大 召 开 会 议, 授 权 国 务 院 推 进 注 册 制, 并 暂 停 实 施 现 有 证 券 法 与 注 册 制 实 施 细 则 相 冲 突 的 相 关 条 款 ; 第 二, 国 务 院 召 开 常 务 会 议, 出 台 注 册 制 实 施 细 则 征 求 意 见 稿 ; 第 三, 征 求 意 见 结 束 后, 国 务 院 常 务 会 议 审 议 通 过, 并 颁 布 实 施 国 务 院 常 委 会 可 以 根 据 需 要 不 定 期 召 开, 在 全 国 人 大 常 委 会 授 权 成 功 后, 后 续 推 进 会 相 对 加 快 宋 一 欣 表 示, 但 出 台 注 册 制 细 则 的 制 订 需 要 时 间, 细 则 出 台 后 征 询 意 见 意 见 反 馈 后 修 订 修 订 后 再 正 式 颁 布, 即 使 证 监 会 加 班 加 点 进 行, 最 短 也 得 耗 时 3-4 个 月, 如 此 算 下 来 最 快 也 得 全 国 两 会 之 后 注 册 制 冲 击 高 估 中 小 盘 股 东 莞 证 券 表 示, 对 于 2016 年 上 半 年 资 本 市 场 而 言, 最 大 的 影 响 当 属 IPO 注 册 制 按 东 莞 证 券 的 理 解, 注 册 制 的 内 在 要 求 就 是 现 有 发 行 上 市 的 盈 利 门 槛 须 取 消, 发 行 审 核 这 项 行 政 审 批 也 将 消 失, 发 行 审 核 委 员 会 不 复 存 在, 取 而 代 之 的 是 交 易 所 的 上 市 委 员 会 注 册 制 将 更 注 重 以 信 息 披 18 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

19 露 为 中 心, 取 消 了 监 管 层 的 审 核 和 背 书, 对 企 业 的 判 断 更 多 地 交 给 市 场 证 监 会 也 表 示, 注 册 制 实 施 后, 要 坚 决 落 实 以 信 息 披 露 为 中 心 的 监 管 理 念, 将 注 册 审 核 重 点 转 移 到 督 促 企 业 向 投 资 者 披 露 充 分 且 必 要 的 投 资 决 策 信 息 上 来, 不 再 对 企 业 业 绩 与 投 资 价 值 未 来 发 展 前 景 等 做 实 质 判 断 和 背 书 从 制 度 上 看, 注 册 制 的 实 施 将 是 A 股 市 场 化 改 革 进 程 中 的 重 要 一 步, 具 有 积 极 意 义 东 莞 证 券 研 究 所 认 为, 从 市 场 层 面 看, 注 册 制 意 味 着 上 市 监 管 和 控 制 的 弱 化, 企 业 上 市 进 程 可 能 会 大 大 加 速 虽 然 证 监 会 表 态 对 新 股 发 行 节 奏 和 价 格 不 会 一 下 子 放 开, 不 会 造 成 新 股 大 规 模 扩 容, 但 东 莞 证 券 依 然 认 为, 在 目 前 退 市 制 度 仍 然 较 为 宽 松 的 背 景 下, 注 册 制 的 推 进 仍 会 对 市 场 造 成 冲 击, 而 首 当 其 冲 的 便 是 高 估 值 的 中 小 盘 股 市 场 的 承 受 能 力 将 面 临 考 验 王 石 : 信 用 不 够 并 非 道 德 评 判 而 是 风 险 考 量 王 石 12 月 21 日 晚 间 发 布 微 博 称, 信 用 不 够 并 非 道 德 评 判, 而 是 风 险 考 量 王 石 在 随 后 回 复 网 友 的 评 论 中 写 道 : 潮 汕 商 帮 是 中 国 传 统 商 帮 的 一 支, 聪 明 吃 苦 善 经 营, 其 足 迹 遍 布 五 湖 四 海, 至 今 更 在 商 场 上 扮 演 重 要 角 色, 成 果 累 累 我 佩 服 潮 汕 商 人, 万 科 不 乏 优 秀 的 潮 汕 员 工, 老 王 亦 有 许 多 潮 汕 朋 友 附 文 章 全 文 : 17 号 北 京 公 司 内 部 讲 话, 谈 到 管 理 层 对 宝 能 系 增 持 万 科 股 份 的 态 度 : 不 欢 迎 宝 能 系 成 为 第 一 大 股 东, 理 由 简 单 : 信 用 不 够 讲 话 传 出, 矛 盾 公 开 激 化, 一 种 声 音 简 单 解 读 为 情 怀 与 资 本 的 对 决, 有 人 说 我 对 宝 能 的 态 度 是 道 德 绑 架 怎 会 如 此 理 解? 信 用 不 够 " 并 非 道 德 评 判, 而 是 风 险 考 量 信 用 评 级 有 系 统 的 评 估 工 具 经 营 稳 健 性 风 险 偏 好 程 度 是 核 心 指 标, 第 一 大 股 东 变 更 可 能 引 起 的 动 荡 也 是 考 量 因 素 在 国 际 资 本 市 场, 信 用 评 级 是 融 资 成 本 的 决 定 性 因 素 当 然, 信 用 有 一 个 逐 步 积 累 的 过 程 你 的 信 用 不 够, 不 一 定 是 你 不 讲 信 用, 而 是 因 为 你 的 积 累 时 间 还 不 够 这 些 都 是 常 识, 都 是 理 性 的 思 考, 与 爱 憎 无 关, 与 情 绪 无 关 何 来 用 信 用 批 判 资 本 呢? 信 用 本 身 就 是 最 强 的 资 本 信 用 是 值 钱 的, 信 用 越 好, 就 更 容 易 筹 措 到 便 宜 的 资 金 这 是 一 些 著 名 企 业 在 二 战 后 的 废 墟 上 迅 速 崛 起 的 原 因 所 谓 品 牌, 其 中 含 金 量 最 高 的 部 分 就 是 值 得 信 赖 的 信 用 你 信 不 信, 反 正 我 信 至 于 情 怀, 作 为 一 个 商 人, 谁 没 有 情 怀? 以 赚 钱 为 唯 一 目 的 是 一 种 情 怀 ; 遵 守 底 线 为 投 资 者 赚 钱 是 一 种 情 怀 ; 不 仅 给 投 资 者 赚 钱, 还 为 社 会 提 供 积 极 的 能 量 也 是 一 种 情 怀 拥 有 哪 种 情 怀, 是 价 值 观 的 体 现 价 值 观 没 有 唯 一 答 案, 只 有 每 个 人 不 同 的 选 择 在 守 法 的 前 提 下, 一 种 价 值 观 确 实 无 法 审 判 另 一 种 价 值 观 但 企 业 是 通 过 价 值 观 聚 集 起 来 的 一 群 人, 企 业 价 值 观 如 果 发 生 突 变 将 是 一 场 灾 难 这 只 是 一 个 简 单 事 实, 而 并 非 价 值 判 断 19 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

20 A 股 升 1.8% 格 力 伊 利 金 地 双 汇 等 蓝 筹 股 涨 停 周 一 (12 月 21 日 ),A 股 低 开 后 震 荡 走 升, 绩 优 蓝 筹 表 现 出 众, 金 融 股 普 涨, 午 后 A 股 一 度 涨 逾 2% 至 3651 点, 收 盘 涨 约 1.8% 盘 面 上, 金 地 集 团 金 融 街 格 力 电 器 白 云 山 同 仁 堂 金 风 科 技 东 阿 阿 胶 片 仔 癀 伊 利 股 份 双 汇 发 展 等 70 余 只 非 ST 个 股 涨 停 截 至 收 盘, 上 证 综 指 涨 1.77% 报 点, 深 证 成 指 涨 1.54% 报 点 两 市 全 天 成 交 金 额 9407 亿 元 人 民 币, 上 日 成 交 金 额 为 9573 亿 元 中 小 板 指 涨 1.12%; 创 业 板 指 收 跌 0.01% 万 得 全 A 指 数 收 盘 涨 1.74%; 万 得 全 A 指 数 ( 除 金 融, 石 油 石 化 ) 收 盘 涨 1.5% 盘 面 上, 申 万 一 级 行 业 集 体 上 扬 食 品 饮 料 板 块 劲 升 5.1% 古 井 贡 酒 口 子 窖 沱 牌 舍 得 涨 停, 青 岛 啤 酒 五 粮 液 洋 河 股 份 贵 州 茅 台 均 大 涨 家 电 板 块 涨 逾 4% 银 行 板 块 涨 3.5%, 民 生 银 行 接 近 涨 停 医 药 生 物 非 银 金 融 休 闲 服 务 均 涨 2% 以 上 房 地 产 板 块 高 收 1.9% 概 念 股 方 面, 举 牌 燃 料 电 池 指 数 涨 逾 3% 北 部 湾 自 贸 区 医 药 电 商 基 因 检 测 沪 股 通 50 二 胎 政 策 冷 链 物 流 一 带 一 路 福 建 自 贸 区 土 地 流 转 长 江 经 济 带 食 品 安 全 指 数 均 涨 2% 以 上 股 指 期 货 方 面, 沪 深 300 上 证 50 中 证 500 股 指 期 货 主 力 合 约 分 别 涨 2.7% 2.8% 1.76% 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 道 指 收 涨 0.72% 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 美 股 收 高, 部 分 挽 回 了 上 周 蒙 受 损 失, 道 指 收 涨 0.72%, 纳 指 涨 0.93% 欧 洲 股 市 下 跌, 因 西 班 牙 股 市 下 挫, 且 欧 元 走 强 拖 累 区 内 股 市 的 表 现 亚 太 股 市 低 开 高 走, 多 数 市 场 尾 盘 翻 红, 唯 日 经 指 数 收 跌 美 国 方 面 周 一 美 股 收 高, 部 分 挽 回 了 上 周 蒙 受 损 失, 道 指 收 涨 0.72%, 纳 指 涨 0.93% 圣 诞 节 假 期 将 使 本 周 交 易 时 间 缩 短 投 资 者 继 续 关 注 油 价 变 动 截 至 收 盘, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.72%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.78%; 纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.93% Janney Montgomery Scott 首 席 投 资 策 略 师 马 克 - 卢 西 尼 (Mark Luschini) 称, 众 所 周 知 的 是 每 年 的 这 个 时 间 股 市 通 常 会 上 涨 现 在 可 能 出 现 了 一 些 平 仓 行 动, 它 与 油 价 无 关 本 周 四 平 安 夜 (12 月 24 日 ) 美 股 将 提 前 收 盘, 周 五 休 市, 下 周 一 恢 复 正 常 交 易 美 联 储 的 洛 克 哈 特 称, 他 对 渐 进 加 息 的 理 解 是 每 隔 一 次 会 议 加 一 次 ; 美 联 储 加 息 不 会 扼 杀 美 国 经 济 增 长 ; 美 联 储 12 月 16 日 的 加 息 是 对 美 国 经 济 和 动 能 的 信 心 投 票 20 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

21 高 盛 集 团 的 首 席 股 票 策 略 师 大 卫 科 斯 汀 (David Kostin) 预 测 称, 未 来 三 个 月 时 间 里 标 普 500 指 数 将 在 2025 点 附 近 成 交, 到 明 年 年 底 时 将 上 涨 5%, 至 2100 点 在 上 周 五 的 交 易 中, 该 指 数 报 收 于 2005 点 欧 洲 方 面 周 一 (12 月 21 日 ) 欧 洲 股 市 下 跌, 回 吐 稍 早 涨 幅, 因 西 班 牙 股 市 下 挫, 且 欧 元 走 强 拖 累 区 内 股 市 的 表 现 泛 欧 绩 优 股 FTSEurofirst300 指 数 收 跌 1.23%, 报 点, 欧 元 区 绩 优 股 EuroSTOXX50 指 数 下 挫 1.5% 截 至 收 盘, 英 国 富 时 100 指 数 跌 0.29%, 报 点 德 国 DAX 指 数 回 落 1.04%, 报 点 法 国 CAC40 指 数 跌 1.3%, 报 点 西 班 牙 IBEX 指 数 表 现 最 差, 大 跌 3.6%, 此 前 西 班 牙 选 举 中 没 有 一 个 政 党 取 得 绝 对 多 数 议 席, 而 西 班 牙 10 年 期 国 债 收 益 率 在 选 举 后 也 触 及 一 个 月 高 位 西 班 牙 银 行 股 大 跌,Caixabank 劲 跌 7.4%, 西 班 牙 国 际 银 行 集 团 下 挫 4.9% 西 班 牙 首 相 拉 霍 伊 (MarianoRajoy) 领 导 的 保 守 派 政 党 和 左 翼 政 党 在 上 周 日 的 选 举 中 均 未 获 得 独 立 组 建 政 府 所 需 的 议 席, 为 该 国 改 革 计 划 和 整 体 经 济 前 景 带 来 进 一 步 的 不 确 定 性 预 料 组 建 联 合 政 府 的 磋 商 将 需 要 数 周 的 时 间 欧 元 兑 美 元 上 涨 也 拖 累 欧 股 表 现, 因 欧 元 走 强, 使 欧 洲 企 业 出 口 竞 争 力 下 降 尽 管 西 班 牙 和 希 腊 等 国 家 的 政 局 充 满 不 确 定 性, 但 一 些 基 金 经 理 仍 相 对 看 好 欧 洲 股 市 明 年 的 表 现 亚 太 方 面 周 一 亚 太 股 市 低 开 高 走, 多 数 市 场 尾 盘 翻 红, 唯 日 经 指 数 收 跌, 因 日 元 兑 美 元 上 涨, 给 出 口 商 类 股 造 成 压 力, 此 外, 日 本 央 行 仅 对 大 规 模 刺 激 计 划 微 做 调 整, 令 市 场 失 望 投 资 者 在 节 日 周 普 遍 缺 乏 兴 趣, 且 亚 太 股 市 受 上 周 五 美 股 跌 势 的 影 响 有 限 截 至 收 盘, 日 经 225 指 数 报 点, 跌 点 或 0.37% 韩 国 综 合 指 数 报 点, 涨 5.87 点 或 0.3% 台 湾 加 权 指 数 报 点, 涨 点 或 0.3% 澳 大 利 亚 标 准 普 尔 200 指 数 报 点, 涨 2.30 点 或 0.05% 新 西 兰 NZSE50 指 数 报 点, 涨 点 或 0.21% 三 大 报 要 闻 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率 ( 中 证 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 会 议 强 调, 明 年 及 今 后 一 个 时 期, 要 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 着 力 加 强 供 给 侧 结 构 性 改 革, 实 施 相 互 配 合 的 五 大 政 策 支 柱 第 一, 宏 观 政 策 要 稳, 就 是 要 为 结 构 性 改 革 营 造 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 21 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

22 力 度, 实 行 减 税 政 策, 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率, 在 适 当 增 加 必 要 的 财 政 支 出 和 政 府 投 资 的 同 时, 主 要 用 于 弥 补 降 税 带 来 的 财 政 减 收, 保 障 政 府 应 该 承 担 的 支 出 责 任 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度, 为 结 构 性 改 革 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境, 降 低 融 资 成 本, 保 持 流 动 性 合 理 充 裕 和 社 会 融 资 总 量 适 度 增 长, 扩 大 直 接 融 资 比 重, 优 化 信 贷 结 构, 完 善 汇 率 形 成 机 制 第 二, 产 业 政 策 要 准, 就 是 要 准 确 定 位 结 构 性 改 革 方 向 第 三, 微 观 政 策 要 活, 就 是 要 完 善 市 场 环 境 激 发 企 业 活 力 和 消 费 者 潜 力 第 四, 改 革 政 策 要 实, 就 是 要 加 大 力 度 推 动 改 革 落 地 第 五, 社 会 政 策 要 托 底, 就 是 要 守 住 民 生 底 线 适 时 加 大 政 策 宽 松 力 度 ( 中 证 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 明 确 了 明 年 经 济 工 作 五 大 任 务 中 国 证 券 报 认 为, 在 经 济 下 行 压 力 较 大 态 势 下, 应 适 时 加 大 宏 观 调 控 政 策 宽 松 力 度, 加 强 滴 灌 点 灌, 打 破 债 务 - 通 缩 循 环 中 国 经 济 已 由 过 去 两 位 数 的 高 速 增 长 步 入 新 常 态 阶 段, 经 济 短 期 内 仍 有 下 行 压 力 实 体 经 济 面 临 产 能 过 剩 房 地 产 库 存 较 大 企 业 融 资 成 本 较 高 企 业 债 务 等 难 题, 造 成 了 生 产 领 域 通 缩 与 高 债 务 叠 加 的 紧 缩 效 应, 即 债 务 - 通 缩 困 境 此 外, 从 全 球 环 境 看, 中 美 两 国 正 在 经 历 不 同 阶 段 的 金 融 周 期, 美 国 将 进 入 升 息 周 期, 而 我 国 仍 需 要 引 导 实 际 利 率 下 行 来 降 低 企 业 成 本, 为 企 业 部 门 去 杠 杆 提 供 稳 定 的 金 融 环 境 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 中 证 报 ) 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 < 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 > 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) 21 日 提 请 全 国 人 大 常 委 会 审 议 草 案 规 定 了 授 权 事 项 实 施 期 限 和 相 关 配 套 要 求 三 方 面 的 内 容 在 授 权 事 项 中, 草 案 提 出, 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 对 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 交 易 的 股 票 的 公 开 发 行, 调 整 适 用 证 券 法 关 于 股 票 公 开 发 行 核 准 的 有 关 规 定, 实 行 注 册 制 度, 具 体 事 项 由 国 务 院 做 出 安 排, 报 全 国 人 大 常 委 会 备 案 根 据 草 案, 授 权 决 定 的 实 施 期 限 为 两 年, 自 授 权 决 定 实 施 之 日 起 算 授 权 决 定 实 施 期 间, 国 务 院 要 加 强 对 股 票 发 行 注 册 制 改 革 工 作 的 组 织 领 导 证 监 会 要 会 同 有 关 部 门 加 强 事 中 事 后 监 管, 切 实 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 并 认 真 总 结 经 验, 及 时 提 出 修 改 完 善 证 券 法 有 关 规 定 的 建 议 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 落 实 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 任 务, 涉 及 证 券 法 相 关 制 度 的 调 整 证 券 法 修 订 草 案 已 经 全 国 人 大 常 委 会 初 次 审 议, 鉴 于 对 证 券 法 的 全 面 修 改 涉 及 资 本 市 场 法 律 制 度 的 顶 层 设 计, 目 前 国 务 院 有 关 部 门 正 在 针 对 前 一 时 期 证 券 市 场 异 常 波 动 的 情 况, 认 真 总 结 经 验 教 训, 研 究 在 证 券 法 修 改 中 进 一 步 完 善 相 关 制 度, 需 要 一 个 过 程 22 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

23 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 股 票 发 行 注 册 制, 没 有 实 践 经 验, 需 要 在 探 索 中 逐 步 完 善 相 关 制 度, 将 实 践 证 明 可 行 的 纳 入 证 券 法 修 订 草 案 据 此, 以 授 权 决 定 的 方 式 实 施 此 项 改 革, 是 可 行 的 中 国 证 监 会 主 席 肖 钢 21 日 说, 现 行 股 票 发 行 实 行 的 是 核 准 制 度, 是 由 证 券 法 确 立 的, 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 中 央 力 推 结 构 性 改 革 引 领 经 济 新 常 态 ( 上 证 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 人 大 常 委 会 委 员 长 张 德 江, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 政 协 主 席 俞 正 声, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 书 记 处 书 记 刘 云 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 纪 委 书 记 王 岐 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 出 席 会 议 会 议 认 为, 认 识 新 常 态 适 应 新 常 态 引 领 新 常 态, 是 当 前 和 今 后 一 个 时 期 我 国 经 济 发 展 的 大 逻 辑, 这 是 我 们 综 合 分 析 世 界 经 济 长 周 期 和 我 国 发 展 阶 段 性 特 征 及 其 相 互 作 用 作 出 的 重 大 判 断 必 须 统 一 思 想 深 化 认 识, 切 实 把 思 想 和 行 动 统 一 到 党 中 央 重 大 判 断 和 决 策 部 署 上 来 必 须 克 服 困 难 闯 过 关 口, 坚 持 辩 证 法, 一 方 面 我 国 经 济 发 展 基 本 面 是 好 的, 潜 力 大, 韧 性 强, 回 旋 余 地 大, 另 一 方 面 也 面 临 着 很 多 困 难 和 挑 战, 特 别 是 结 构 性 产 能 过 剩 比 较 严 重 这 是 绕 不 过 去 的 历 史 关 口, 加 快 改 革 创 新, 抓 紧 做 好 工 作, 就 能 顺 利 过 关 必 须 锐 意 改 革 大 胆 创 新, 必 须 解 放 思 想 实 事 求 是 与 时 俱 进, 按 照 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 在 理 论 上 作 出 创 新 性 概 括, 在 政 策 上 作 出 前 瞻 性 安 排, 加 大 结 构 性 改 革 力 度, 矫 正 要 素 配 置 扭 曲, 扩 大 有 效 供 给, 提 高 供 给 结 构 适 应 性 和 灵 活 性, 提 高 全 要 素 生 产 率 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 注 册 制 授 权 草 案 提 请 审 议 六 类 事 项 将 作 出 新 安 排 ( 上 证 报 ) 第 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 昨 日 召 开, 已 通 过 国 务 院 常 务 会 议 的 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 < 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 > 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) ( 下 称 草 案 ), 于 当 日 提 请 会 议 审 议, 证 监 会 主 席 肖 钢 受 国 务 院 委 托 在 会 上 就 草 案 进 23 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

24 行 了 说 明 肖 钢 在 说 明 中 提 出, 区 别 于 现 行 核 准 制, 拟 实 施 的 注 册 制 是 由 证 券 交 易 所 负 责 企 业 股 票 发 行 申 请 的 注 册 核 准, 报 证 监 会 注 册 生 效, 同 时 股 票 发 行 时 机 规 模 价 格 等 由 市 场 参 与 各 方 自 行 决 定 草 案 提 请 授 权 调 整 法 律 适 用 后, 注 册 机 关 审 核 要 求 信 息 披 露 要 求 中 介 机 构 职 责 相 应 的 事 中 事 后 监 管 措 施 处 罚 执 法 等 六 方 面 具 体 事 项 将 由 国 务 院 作 出 安 排 蓝 筹 股 强 势 崛 起 沪 指 站 稳 3600 点 ( 上 证 报 ) 周 一,A 股 先 抑 后 扬, 险 资 举 牌 概 念 异 动 与 低 估 值 蓝 筹 股 行 情 形 成 共 振, 推 升 股 指 走 强, 沪 指 强 势 重 回 3600 点 后 继 续 上 行 分 析 人 士 认 为, 短 期 主 要 利 空 出 尽, 风 险 偏 好 逐 渐 恢 复, 叠 加 春 季 行 情 的 预 期, 春 节 之 前 仍 然 看 震 荡 向 上 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 ( 证 券 时 报 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 力 度, 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度 ; 积 极 稳 妥 化 解 产 能 过 剩, 资 本 市 场 要 配 合 企 业 兼 并 重 组 ; 化 解 房 地 产 库 存, 适 当 降 低 商 品 住 房 价 格, 要 取 消 过 时 的 限 制 性 措 施 ; 要 大 力 推 进 国 有 企 业 改 革 ; 要 加 快 金 融 体 制 改 革, 尽 快 形 成 融 资 功 能 完 备 基 础 制 度 扎 实 市 场 监 管 有 效 投 资 者 合 法 权 益 得 到 充 分 保 护 的 股 票 市 场, 抓 紧 研 究 提 出 金 融 监 管 体 制 改 革 方 案 肖 钢 : 实 施 注 册 制 改 革 需 解 决 于 法 有 据 问 题 ( 证 券 时 报 ) 昨 日, 证 监 会 主 席 肖 钢 表 示, 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 证 监 会 研 究 起 草 并 向 国 务 院 报 送 了 关 于 提 请 启 动 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 法 律 程 序 的 请 示, 建 议 提 请 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 调 整 实 施 证 券 法 有 关 规 定, 解 决 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 的 法 律 依 据 问 题 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 持 续 改 善 ( 证 券 时 报 ) 投 保 基 金 昨 日 发 布 了 中 国 资 本 市 场 投 资 者 保 护 状 况 白 皮 书 第 一 个 子 报 告 2014 年 度 A 股 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 报 告 24 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

25 ( 以 下 简 称 报 告 ) 报 告 是 投 保 基 金 在 持 续 7 年 开 展 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 的 基 础 上, 完 成 了 对 2014 年 度 A 股 市 场 2585 家 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 的 主 客 观 评 价 后 形 成 的, 旨 在 总 体 反 映 年 度 投 资 者 保 护 水 平 和 状 况 报 告 显 示, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善 投 资 者 满 意 度 指 数 处 于 满 意 区 间, 投 资 收 益 权 满 意 度 有 所 提 升 从 主 观 评 价 来 看,2014 年 度 中 国 上 市 公 司 投 资 者 保 护 满 意 度 指 数 为 58.07, 与 2013 年 相 比, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 满 意 度 下 降 了 2.23 国 内 股 市 商 贸 零 售 板 块 成 险 资 举 牌 高 发 地 12 月 21 日 晚, 大 商 股 份 欧 亚 集 团 双 双 发 布 公 告 均 称, 公 司 于 同 日 收 到 安 邦 系 发 来 的 通 知, 截 至 12 月 18 日, 安 邦 系 合 计 持 有 公 司 股 票 占 比 均 超 过 10%, 构 成 二 次 举 牌 此 次 举 牌 距 离 上 次 安 邦 系 举 牌 仅 不 到 10 天 除 了 地 产 板 块, 商 贸 零 售 板 块 也 是 举 牌 高 发 地, 举 牌 事 件 达 到 8 起 分 析 人 士 指 出, 商 贸 零 售 板 块 尽 管 近 年 来 业 绩 承 压, 但 行 业 现 金 流 稳 定 且 整 体 估 值 偏 低, 加 之 不 乏 股 权 分 散 的 个 股, 因 而 为 保 险 资 金 所 重 点 关 注 今 年 以 来, 零 售 行 业 被 举 牌 上 市 公 司 有 新 华 百 货 新 世 界 汉 商 集 团 合 肥 百 货 南 宁 百 货 北 京 城 乡 欧 亚 集 团 和 大 商 股 份 寿 险 公 司 和 阳 光 私 募 成 为 举 牌 主 力, 如 前 海 人 寿 先 后 举 牌 合 肥 百 货 和 南 宁 百 货, 国 华 人 寿 累 计 增 持 新 世 界 至 10%, 安 邦 系 二 度 举 牌 欧 亚 集 团 和 大 商 股 份, 新 华 百 货 则 被 私 募 机 构 先 后 举 牌 6 次 目 前 举 牌 案 例 中, 南 宁 百 货 北 京 城 乡 和 汉 商 集 团 的 举 牌 方 已 经 位 列 上 市 公 司 第 二 大 股 东, 其 中 汉 商 集 团 举 牌 方 持 股 比 例 已 经 达 到 25%, 与 第 一 大 股 东 汉 阳 区 国 资 委 持 股 比 例 29.55% 非 常 接 近 以 增 持 期 间 平 均 股 价 计 算, 今 年 以 来, 各 路 资 本 已 经 在 商 贸 零 售 板 块 花 费 超 过 50 亿 元 进 行 增 持 其 中, 宝 银 系 多 次 举 牌 新 华 百 货, 变 动 部 分 市 值 规 模 居 前 7 月 至 今, 宝 银 系 和 公 司 大 股 东 物 美 控 股 竞 相 增 持 新 华 百 货 股 份, 目 前 宝 银 系 已 经 持 股 32%, 超 过 原 第 一 大 股 东 物 美 控 股 所 持 的 30.93% 注 册 制 前 夜 借 壳 井 喷 今 年 以 来 借 壳 79 起 A 股 市 场 的 注 册 制 改 革 正 在 全 面 加 速 推 进 与 此 相 对 照 的 是, 企 业 借 壳 上 市 也 正 在 迎 来 最 后 的 狂 欢 数 据 显 示,2015 年 以 来,A 股 市 场 共 计 发 生 了 79 起 借 壳 上 市 事 件, 交 易 总 价 值 高 达 5505 亿 元 A 股 市 场 注 册 制 在 加 速 推 进 然 而, 借 壳 上 市 的 案 例 越 来 越 多, 被 借 壳 的 公 司 也 在 二 级 市 场 上 受 到 投 资 者 疯 狂 追 捧, 临 近 年 末, 一 些 壳 公 司 更 是 绞 尽 脑 汁 进 行 保 壳 大 战 WIND 统 计 数 据 显 示, 仅 2015 年 以 来, A 股 市 场 就 发 生 了 以 借 壳 为 目 的 的 重 大 资 产 重 组 79 起, 涉 及 交 易 总 金 25 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

26 额 高 达 5505 亿 元, 其 中 已 经 完 成 的 就 高 达 29 起, 另 有 13 起 失 败,1 起 停 止 实 施, 其 余 的 则 仍 处 于 董 事 会 预 案 阶 段 或 正 等 待 证 监 会 审 核 数 据 显 示, 上 述 79 起 借 壳 中, 交 易 总 价 值 在 100 亿 元 以 上 的 就 有 11 起, 借 壳 的 对 象 分 别 为 金 丰 投 资 七 喜 控 股 宏 达 新 材 海 岛 建 设 *ST 仪 化 美 罗 药 业 艾 迪 西 世 纪 游 轮 *ST 金 路 大 橡 塑 和 蓝 星 新 材 随 着 2015 年 年 末 的 临 近, 众 多 的 ST 公 司 也 正 在 进 行 保 壳 大 战 Wind 数 据 统 计 显 示, 截 至 目 前, 沪 深 两 市 共 有 近 50 家 *ST 公 司, 目 前 共 有 20 多 家 正 式 启 动 或 有 意 通 过 重 组 等 方 式 保 壳, 数 量 接 近 A 股 *ST 公 司 数 量 的 一 半, 而 剩 余 部 分 虽 未 采 取 重 组 收 购, 但 多 数 已 通 过 各 种 手 段 扭 亏 业 内 人 士 则 认 为, 从 长 远 来 看, 随 着 注 册 制 的 到 来, 壳 资 源 的 价 值 终 将 下 降 信 达 证 券 认 为, 从 对 一 级 市 场 的 影 响 来 看, 注 册 制 的 实 施 将 降 低 通 过 股 权 进 行 直 接 融 资 的 成 本, 尤 其 是 时 间 成 本, 提 高 融 资 效 率 与 此 同 时, 优 质 的 资 源 直 接 入 市 速 度 会 加 快, 通 过 并 购 股 权 置 换 借 壳 上 市 等 情 况 将 逐 步 减 少 证 监 会 : 国 创 高 新 等 四 公 司 首 发 申 请 25 日 上 会 证 监 会 21 日 公 告 称, 新 疆 天 顺 供 应 链 股 份 有 限 公 司 科 大 国 创 软 件 股 份 有 限 公 司 成 都 佳 发 安 泰 科 技 股 份 有 限 公 司 湖 北 华 舟 重 工 应 急 装 备 股 份 有 限 公 司 首 发 申 请 拟 于 25 日 上 会 深 交 所 : 万 里 石 等 3 只 新 股 23 日 上 市 交 易 深 交 所 12 月 21 日 公 告 称, 万 里 石 银 宝 山 新 山 鼎 设 计 3 只 新 股 拟 于 23 日 深 交 所 上 市 交 易 厦 门 万 里 石 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 将 于 2015 年 12 月 23 日 在 深 交 所 中 小 板 上 市 证 券 简 称 为 万 里 石, 证 券 代 码 为 公 司 人 民 币 普 通 股 股 份 总 数 为 200,000,000 股, 其 中 首 次 公 开 发 行 的 50,000,000 股 股 票 自 上 市 之 日 起 开 始 上 市 交 易 深 圳 市 银 宝 山 新 科 技 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 将 于 2015 年 12 月 23 日 在 深 交 所 中 小 板 上 市 证 券 简 称 为 银 宝 山 新, 证 券 代 码 为 公 司 人 民 币 普 通 股 股 份 总 数 为 127,080,000 股, 其 中 首 次 公 开 发 行 的 31,780,000 股 股 票 自 上 市 之 日 起 开 始 上 市 交 易 四 川 山 鼎 建 筑 工 程 设 计 股 份 有 限 公 司 人 民 币 普 通 股 股 票 将 于 2015 年 12 月 23 日 在 深 交 所 创 业 板 上 市 证 券 简 称 为 山 鼎 设 计, 证 券 代 码 为 公 司 人 民 币 普 通 股 股 份 总 数 为 83,200,000 股, 其 中 首 次 公 开 发 行 的 20,800,000 股 股 票 自 上 市 之 日 起 开 始 上 市 交 易 北 京 银 行 完 成 发 行 49 亿 元 优 先 股 北 京 银 行 12 月 21 日 晚 间 公 告 称, 公 司 完 成 非 公 开 发 行 优 先 股 事 26 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

27 项, 募 集 资 金 总 额 为 49 亿 元, 募 集 资 金 净 额 为 亿 元, 票 面 股 息 率 为 4.50%, 认 购 方 包 括 平 安 财 险 中 粮 信 托 等 共 计 10 名 对 象, 募 集 资 金 将 全 部 用 于 补 充 其 他 一 级 资 本 公 告 显 示, 中 国 平 安 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 中 粮 信 托 有 限 责 任 公 司 分 别 认 购 10 亿 元 ; 中 国 平 安 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 中 邮 创 业 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 分 别 认 购 5 亿 元 ; 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 认 购 4.9 亿 元 ; 德 邦 基 金 管 理 有 限 公 司 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 粤 财 信 托 有 限 公 司 新 华 都 特 种 电 气 股 份 有 限 公 司 分 别 认 购 3.8 亿 元 3.3 亿 元 3 亿 元 3 亿 元 和 1 亿 元 北 京 银 行 此 次 发 行 的 优 先 股 以 5 年 为 一 个 股 息 率 调 整 期, 即 股 息 率 每 5 年 调 整 一 次, 每 个 股 息 率 调 整 期 内 每 年 以 约 定 的 相 同 票 面 股 息 率 支 付 股 息 首 个 股 息 率 调 整 期 的 股 息 率, 由 股 东 大 会 授 权 董 事 会 结 合 发 行 时 的 国 家 政 策 市 场 状 况 本 行 具 体 情 况 以 及 投 资 者 要 求 等 因 素, 通 过 询 价 方 式 确 定 为 4.50% 具 体 来 看, 票 面 股 息 率 包 括 基 准 利 率 和 固 定 溢 价 两 个 部 分, 其 中 首 期 基 准 利 率 为 发 行 期 首 日 前 20 个 交 易 日 中 央 国 债 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 ( 或 承 继 其 职 责 的 相 关 单 位 ) 公 布 的 中 债 银 行 间 固 定 利 率 国 债 到 期 收 益 率 曲 线 中, 待 偿 期 限 为 5 年 的 国 债 到 期 收 益 率 算 术 平 均 值 ( 即 2.95%) 固 定 溢 价 以 此 次 发 行 确 定 的 票 面 股 息 率 4.50% 扣 除 首 期 基 准 利 率 2.95% 后 确 定 为 1.55%, 固 定 溢 价 一 经 确 定 不 再 调 整 上 海 证 券 总 经 理 龚 德 雄 接 任 国 泰 君 安 资 管 董 事 长 国 泰 君 安 资 管 的 人 事 变 动 终 于 尘 埃 落 定 近 日 获 悉, 上 海 证 券 原 总 经 理 龚 德 雄 已 赴 国 泰 君 安 资 管 任 董 事 长, 而 上 海 证 券 总 经 理 一 职 由 原 国 泰 君 安 董 办 主 任 李 俊 杰 接 任 国 泰 君 安 资 管 规 模 超 过 5000 亿, 是 大 体 量 的 券 商 资 管, 去 年 起 经 历 却 颇 为 曲 折 先 是 首 席 执 行 官 章 飚 及 部 分 骨 干 离 开 今 年 又 逢 资 管 董 事 长 顾 颉 辞 职 国 泰 君 安 资 管 在 其 他 券 商 大 力 拓 展 资 管 业 务 的 发 展 期 却 经 历 调 整, 所 幸 规 模 和 收 入 排 名 虽 有 所 下 降 但 至 少 保 住 前 五 目 前, 龚 德 雄 任 董 事 长, 搭 档 是 总 裁 涂 艳 军 龚 德 雄 接 任 国 君 资 管 董 事 长 大 约 三 个 月 前, 国 泰 君 安 副 总 裁 顾 颉 因 个 人 原 因 辞 职, 他 担 任 的 上 海 国 泰 君 安 证 券 资 产 管 理 公 司 ( 简 称 国 泰 君 安 资 管 ) 董 事 长 一 职 也 一 并 卸 任 这 不 仅 对 国 泰 君 安 而 言, 是 继 万 建 华 离 开 之 后 的 又 一 起 高 管 变 动, 对 国 泰 君 安 资 管 而 言 更 是 打 击, 在 经 历 了 总 裁 更 替 之 后 又 出 现 董 事 长 顾 颉 离 职 一 时 间, 谁 将 接 任 董 事 长 一 职 成 为 市 场 关 心 的 问 题 近 日 记 者 获 悉, 原 上 海 证 券 总 经 理 龚 德 雄 已 赴 任 国 泰 君 安 资 管 董 事 长 一 职, 并 从 上 海 黄 浦 区 迁 移 到 浦 东 新 区 办 公 龚 德 雄 属 于 上 海 证 券 的 老 人, 曾 任 上 海 证 券 副 总 经 理 上 海 证 券 全 资 子 公 司 海 证 期 货 董 事 长, 此 后 曾 调 任 上 海 国 际 集 团 担 任 金 融 27 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

28 管 理 总 部 的 总 经 理, 直 到 2013 年 回 归 上 海 证 券 担 任 总 经 理 在 2013 年 3 月 龚 德 雄 到 上 海 证 券 赴 任 后, 当 年 上 海 证 券 实 现 未 经 审 计 的 净 利 过 亿 元, 增 长 近 10 倍, 扭 转 了 经 营 颓 势 去 年 国 泰 君 安 收 购 上 海 证 券, 这 是 一 场 由 控 股 股 东 上 海 国 际 集 团 主 导 的 并 购, 龚 德 雄 在 其 中 所 起 的 作 用 不 可 忽 视 5000 多 亿 规 模 面 临 挑 战 国 泰 君 安 资 管 是 一 家 规 模 超 过 5000 亿 的 券 商 资 管 子 公 司, 业 务 链 条 覆 盖 权 益 投 资 固 定 收 益 金 融 市 场 结 构 融 资 和 量 化 投 资 五 大 板 块,2013 年 收 入 曾 超 过 中 信 排 名 第 一 但 这 家 券 商 资 管 去 年 开 始 经 受 了 一 系 列 的 人 事 变 动, 先 是 在 量 化 投 资 领 域 颇 负 盛 名 的 CEO 章 飚 转 投 齐 鲁 资 管, 随 后 总 裁 谢 建 杰 总 经 理 助 理 黄 文 卿 及 量 化 投 资 部 总 经 理 李 玉 刚 等 部 分 骨 干 也 选 择 离 开 跟 随 章 飚, 然 后 今 年 又 遭 遇 董 事 长 顾 颉 离 任 从 公 开 数 据 可 以 看 到, 今 年 三 季 度 国 泰 君 安 资 管 规 模 增 长 549 亿 元, 增 长 规 模 排 名 第 三, 但 总 规 模 排 名 下 降 到 第 四, 被 华 泰 申 万 宏 源 赶 超 截 至 三 季 末, 国 泰 君 安 资 管 的 总 规 模 是 5460 亿 元 一 直 以 来, 国 君 资 管 的 传 统 强 项 包 括 固 定 收 益 业 务 管 理 规 模 曾 超 2000 亿, 还 有 银 证 通 道 业 务 也 超 过 2000 亿, 不 过 这 部 分 正 在 缩 减 主 动 管 理 方 面, 三 季 末 国 君 资 管 规 模 为 1835 亿 元, 在 中 信 广 发 之 后 排 名 第 三 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善 中 国 证 券 投 资 者 保 护 基 金 有 限 责 任 公 司 21 日 表 示, 近 期 投 保 基 金 公 司 在 持 续 7 年 开 展 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 的 基 础 上, 完 成 了 对 2014 年 度 A 股 市 场 2585 家 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 的 主 客 观 评 价, 形 成 了 中 国 资 本 市 场 投 资 者 保 护 状 况 白 皮 书 第 一 个 子 报 告 2014 年 度 A 股 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 报 告 报 告 指 出, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 总 体 状 况 持 续 改 善,2014 年 度 中 国 上 市 公 司 投 资 者 保 护 状 况 评 价 得 分 较 2013 年 度 提 升 3.01%, 达 到 分 ; 投 资 者 满 意 度 指 数 处 于 满 意 区 间 ; 投 资 收 益 权 满 意 度 有 所 提 升 ; 现 金 分 红 在 制 度 层 面 得 以 落 实 ; 投 资 者 行 权 保 障 能 力 得 到 提 升 ; 内 部 控 制 报 告 披 露 数 量 明 显 提 升 报 告 称, 上 市 公 司 投 资 者 保 护 方 面 还 存 在 一 些 不 足 和 问 题 : 高 管 薪 酬 透 明 度 有 待 于 进 一 步 提 升, 高 管 与 员 工 薪 酬 差 距 需 引 起 重 视 ; 需 完 善 中 小 投 资 者 独 立 董 事 提 名 制 度 ; 董 监 高 人 员 失 信 情 况 较 多 ; 上 市 公 司 业 绩 预 告 准 确 性 有 待 提 高 ; 网 站 信 息 披 露 内 容 有 待 增 加 且 更 新 不 及 时 ; 上 市 公 司 的 收 益 创 造 能 力 有 所 下 降 报 告 建 议, 一 是 在 目 前 普 遍 实 行 网 络 投 票 基 础 上, 探 索 在 与 中 小 投 资 者 密 切 相 关 的 事 项 表 决 时, 广 泛 实 施 分 类 计 票 和 累 积 投 票 ; 二 是 进 一 步 加 强 上 市 公 司 高 管 薪 酬 透 明 度, 引 导 高 管 与 中 小 投 资 者 利 益 相 一 致 ; 三 是 完 善 独 立 董 事 制 度, 改 变 独 立 董 事 提 名 和 选 举 方 式, 确 保 独 立 董 事 能 够 代 表 中 小 投 资 者 ; 四 是 鼓 励 上 市 公 司 发 布 更 加 准 确 的 业 绩 预 告, 建 立 奖 优 罚 劣 机 制 ; 五 是 建 议 上 市 公 司 注 重 网 站 电 话 28 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

29 邮 件 等 与 投 资 者 的 沟 通 渠 道 建 设, 树 立 良 好 公 司 形 象 TCL 集 团 : 子 公 司 获 国 开 基 金 10 亿 元 注 资 TCL 集 团 12 月 21 日 晚 间 发 布 公 告 称, 为 落 实 国 家 专 项 建 设 基 金 的 有 关 政 策, 国 开 发 展 基 金 有 限 公 司 ( 简 称 国 开 发 展 基 金 ) 拟 对 公 司 下 属 子 公 司 深 圳 市 华 星 光 电 技 术 有 限 公 司 ( 简 称 华 星 光 电 ) 进 行 增 资 ( 简 称 本 次 增 资 ), 具 体 为 : 国 开 发 展 基 金 以 人 民 币 10 亿 元 现 金 认 购 华 星 光 电 新 增 注 册 资 本 751,879,699 元 本 次 投 资 款 项 将 用 于 华 星 光 电 第 8.5 代 TFT-LCD( 含 氧 化 物 半 导 体 及 AMOLED) 生 产 线 建 设 项 目 的 建 设 本 次 增 资 完 成 后, 华 星 光 电 注 册 资 本 将 由 16,323,897,764 元 增 加 至 17,075,777,463 元 鉴 于 项 目 建 设 期 届 满 后, 公 司 将 按 照 国 开 发 展 基 金 要 求 以 及 合 同 约 定 回 购 国 开 发 展 基 金 届 时 持 有 的 华 星 光 电 的 股 份, 公 司 作 为 华 星 光 电 控 股 股 东 拟 放 弃 华 星 光 电 上 述 新 增 注 册 资 本 的 优 先 认 购 权 中 证 定 增 及 增 持 与 回 购 事 件 指 数 将 发 布 中 证 指 数 公 司 将 于 2016 年 1 月 14 日 正 式 发 布 中 证 定 向 增 发 事 件 指 数 和 中 证 增 持 与 回 购 事 件 指 数 中 证 指 数 公 司 表 示, 增 持 回 购 定 向 增 发 并 购 重 组 股 权 激 励 业 绩 预 增 等 资 本 市 场 事 件 对 上 市 公 司 的 股 权 结 构 及 基 本 面 影 响 较 大, 深 受 市 场 关 注 继 发 布 国 企 改 革 并 购 重 组 超 预 期 等 首 批 事 件 指 数 以 来, 中 证 指 数 公 司 再 次 发 布 定 向 增 发 增 持 回 购 等 事 件 指 数, 旨 在 反 映 各 类 事 件 在 二 级 市 场 的 整 体 表 现, 并 为 事 件 驱 动 策 略 提 供 投 资 标 的 根 据 编 制 方 案, 中 证 定 向 增 发 事 件 指 数 选 取 过 去 一 年 内 发 布 过 定 增 预 案 并 且 正 处 于 定 增 进 程 中 尚 未 获 证 监 会 核 准 的 上 市 公 司 ; 中 证 增 持 与 回 购 事 件 指 数 选 取 过 去 一 年 内 重 要 股 东 累 计 净 增 持 比 例 最 大 的 90 家 上 市 公 司 以 及 正 处 于 回 购 进 程 中 的 10 家 代 表 性 公 司 两 条 指 数 的 样 本 股 数 量 都 为 100 个, 以 等 权 重 进 行 加 权, 分 别 采 用 季 度 与 月 度 的 调 样 频 率 截 至 2015 年 11 月 末, 中 证 定 向 增 发 事 件 指 数 中 证 增 持 与 回 购 事 件 指 数 的 样 本 股 总 市 值 分 别 为 2.60 万 亿 元 与 2.62 万 亿 元, 自 由 流 通 调 整 市 值 分 别 为 1.13 万 亿 元 与 1.75 万 亿 元 周 一 A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 一 (12 月 21 日 ),A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易, 总 成 交 额 约 为 7.08 亿 元 Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 海 正 药 业 (1.49 亿 元 ) 中 科 曙 光 (0.68 亿 元 ) 方 正 证 券 (0.57 亿 元 ) 三 环 集 团 (0.51 亿 元 ) 思 美 传 媒 (0.41 亿 元 ) 从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 中 科 29 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

30 曙 光 (14.47%) 加 加 食 品 (12.55%) 亚 邦 股 份 (12.29%) 博 腾 股 份 (11.99%) 工 商 银 行 (11.3%) 周 一 沪 股 通 净 流 出 1.16 亿 港 股 通 净 流 入 超 6 亿 周 一 (12 月 21 日 ), 沪 股 通 净 流 出 1.16 亿 元 ; 港 股 通 净 流 入 6.38 亿 元, 连 续 39 个 交 易 日 保 持 净 流 入, 累 计 净 流 入 亿 元 截 止 收 盘, 沪 股 通 每 日 额 度 130 亿 元 剩 余 亿 元, 占 比 100%; 港 股 通 每 日 105 亿 元 额 度 剩 余 亿 元, 占 比 93.9% A 股 低 开 后 震 荡 走 升, 绩 优 蓝 筹 表 现 出 众, 金 融 股 普 涨, 午 后 A 股 一 度 涨 逾 2% 至 3651 点, 收 盘 涨 约 1.8% 恒 指 窄 幅 震 荡 小 幅 收 涨, 资 源 股 强 劲 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 周 一 (12 月 21 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 其 中,1142 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1369 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 买 入 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为 亿 元, 中 单 净 卖 出 金 额 为 亿 元, 小 单 净 买 入 金 额 亿 元 Wind 十 大 一 级 行 业 中 6 个 行 业 出 现 资 金 净 流 入, 按 净 流 入 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 金 融 ( 万 元 ) Wind 日 常 消 费 ( 万 元 ) Wind 公 用 事 业 ( 万 元 ) Wind 医 疗 保 健 ( 万 元 ) Wind 电 信 服 务 ( 万 元 ) Wind 能 源 ( 万 元 ) Wind 十 大 一 级 行 业 中 有 4 个 行 业 出 现 资 金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 信 息 技 术 ( 万 元 ) Wind 材 料 ( 万 元 ) Wind 可 选 消 费 ( 万 元 ) Wind 工 业 ( 万 元 ) 两 市 共 有 666 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 伊 利 股 份 ( 万 元 ) 中 国 平 安 ( 万 元 ) 民 生 银 行 ( 万 元 ) 中 信 证 券 ( 万 元 ) 格 力 电 器 ( 万 元 ) 兴 业 银 行 ( 万 元 ) 招 商 银 行 ( 万 元 ) 鹏 博 士 ( 万 元 ) 中 国 建 筑 ( 万 元 ) TCL 集 团 ( 万 元 ) 当 日,782 只 个 股 资 金 净 流 出 额 在 1000 万 元 以 上, 资 金 净 流 出 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 辽 宁 成 大 ( 万 元 ) 江 特 电 机 ( 万 元 ) 西 部 证 券 ( 万 元 ) 四 维 图 新 ( 万 元 ) 赣 锋 锂 业 ( 万 元 ) 众 和 股 份 ( 万 元 ) 天 齐 锂 业 ( 万 元 ) 雪 人 股 份 ( 万 元 ) 多 氟 多 ( 万 元 ) 光 线 传 媒 ( 万 元 ) 宏 观 经 济 习 近 平 10 观 点 定 调 城 市 工 作 会 议 : 促 房 地 产 持 续 发 展 30 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

31 人 民 日 报 18 日 发 文 称, 中 央 城 市 工 作 会 议 将 于 近 日 召 开 这 是 时 隔 37 年 后, 城 市 工 作 再 次 上 升 到 中 央 层 面 进 行 专 门 研 究 部 署, 预 示 着 我 国 城 市 工 作 将 迎 来 重 大 变 化 中 央 每 年 召 开 一 次 中 央 农 村 工 作 会 议, 而 无 专 门 的 中 央 城 市 工 作 会 议 上 一 次 召 开 全 国 城 市 工 作 会 议, 还 是 37 年 前 随 着 城 镇 化 加 速, 大 城 市 出 现 城 市 病, 一 些 城 市 楼 市 库 存 压 力 大, 城 市 管 理 水 平 亟 待 提 高, 城 市 安 全 问 题 层 出 不 穷, 此 种 背 景 下, 中 央 城 市 工 作 会 议 有 必 要 提 上 日 程 11 月 9 日, 中 央 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 第 十 八 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 深 入 推 进 城 市 执 法 体 制 改 革 改 进 城 市 管 理 工 作 的 指 导 意 见 ; 11 月 10 日, 中 央 财 经 领 导 小 组 召 开 第 十 一 次 会 议, 强 调 要 做 好 城 市 工 作 ;12 月 14 日, 中 共 中 央 政 治 局 召 开 会 议 在 分 析 研 究 2016 年 经 济 工 作 的 同 时, 对 城 市 工 作 也 进 行 了 研 究 部 署 深 改 组 会 财 经 小 组 会 政 治 局 会, 都 将 目 光 投 向 城 市 工 作 这 三 次 会 议, 基 本 为 中 央 城 市 工 作 会 议 定 调 会 议 通 稿 中, 有 的 指 明 是 习 近 平 指 出 ( 强 调 ), 有 的 是 会 议 指 出 ( 强 调 ), 毋 庸 置 疑, 均 代 表 习 近 平 主 席 的 观 点 1 三 农 工 作 是 重 中 之 重, 城 市 工 作 要 更 加 重 视 城 镇 化 是 现 代 化 的 必 由 之 路, 既 是 经 济 发 展 的 结 果, 又 是 经 济 发 展 的 动 力 要 坚 持 把 三 农 工 作 作 为 全 党 工 作 重 中 之 重, 同 时 要 更 加 重 视 做 好 城 市 工 作 12 月 14 日, 习 近 主 持 召 开 中 共 中 央 政 治 局 会 议 2 首 先 要 顺 应 城 市 发 展 规 律 做 好 城 市 工 作, 首 先 要 认 识 尊 重 顺 应 城 市 发 展 规 律, 端 正 城 市 发 展 指 导 思 想 11 月 10 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 财 经 领 导 小 组 第 十 一 次 会 议 3 要 完 善 城 市 规 划 要 改 革 完 善 城 市 规 划, 准 确 把 握 城 市 规 划 定 位, 加 强 对 规 划 实 施 情 况 的 监 督 12 月 14 日, 习 近 主 持 召 开 中 共 中 央 政 治 局 会 议 要 改 革 完 善 城 市 规 划, 改 革 规 划 管 理 体 制 11 月 10 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 财 经 领 导 小 组 第 十 一 次 会 议 4 要 改 革 城 市 管 理 体 制 要 改 革 城 市 管 理 体 制, 理 顺 各 部 门 职 责 分 工, 提 高 城 市 管 理 水 平, 落 实 责 任 主 体 11 月 10 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 财 经 领 导 小 组 第 十 一 次 会 议 要 提 高 城 市 管 理 水 平, 落 实 城 市 管 理 主 体 责 任, 改 革 城 市 管 理 体 制, 理 顺 各 部 门 职 责 分 工 12 月 14 日, 习 近 主 持 召 开 中 共 中 央 政 治 局 会 议 5 增 强 城 市 宜 居 性 要 增 强 城 市 宜 居 性, 引 导 调 控 城 市 规 模, 优 化 城 市 空 间 布 局, 加 强 市 政 基 础 设 施 建 设, 保 护 历 史 文 化 遗 产 12 月 14 日, 习 近 主 持 召 开 中 共 中 央 政 治 局 会 议 11 月 10 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 财 经 领 导 小 组 第 十 一 次 会 议 31 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

32 6 要 加 强 城 市 安 全 监 管 严 格 安 全 监 管, 健 全 城 市 应 急 体 系 12 月 14 日, 习 近 主 持 召 开 中 共 中 央 政 治 局 会 议 要 加 强 城 市 安 全 监 管, 建 立 专 业 化 职 业 化 的 救 灾 救 援 队 伍 11 月 10 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 财 经 领 导 小 组 第 十 一 次 会 议 7 要 促 进 房 地 产 业 持 续 发 展 要 化 解 房 地 产 库 存, 促 进 房 地 产 业 持 续 发 展 11 月 10 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 财 经 领 导 小 组 第 十 一 次 会 议 要 化 解 房 地 产 库 存, 通 过 加 快 农 民 工 市 民 化, 推 进 以 满 足 新 市 民 为 出 发 点 的 住 房 制 度 改 革, 扩 大 有 效 需 求, 稳 定 房 地 产 市 场 12 月 14 日 中 共 中 央 政 治 局 会 议 8 要 推 进 农 民 工 市 民 化 要 推 进 农 民 工 市 民 化, 加 快 提 高 户 籍 人 口 城 镇 化 率 12 月 14 日 中 共 中 央 政 治 局 会 议 9 推 动 城 市 管 理 现 代 化 推 进 执 法 体 制 改 革 改 进 城 市 管 理 工 作, 要 主 动 适 应 新 型 城 镇 化 发 展 要 求 和 人 民 群 众 生 产 生 活 需 要, 以 城 市 管 理 现 代 化 为 指 向, 坚 持 以 人 为 本 源 头 治 理 权 责 一 致 协 调 创 新 的 原 则, 理 顺 管 理 体 制, 提 高 执 法 水 平, 完 善 城 市 管 理, 构 建 权 责 明 晰 服 务 为 先 管 理 优 化 执 法 规 范 安 全 有 序 的 城 市 管 理 体 制, 让 城 市 成 为 人 民 追 求 更 加 美 好 生 活 的 有 力 依 托 11 月 9 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 第 十 八 次 会 议, 会 议 审 议 通 过 了 关 于 深 入 推 进 城 市 执 法 体 制 改 革 改 进 城 市 管 理 工 作 的 指 导 意 见 10 执 法 重 心 力 量 下 移, 建 设 一 支 过 硬 执 法 队 伍 要 加 快 推 进 执 法 重 心 和 执 法 力 量 向 市 县 下 移, 推 进 城 市 管 理 领 域 大 部 门 制 改 革, 实 现 机 构 综 合 设 置, 统 筹 解 决 好 机 构 性 质 执 法 人 员 身 份 编 制 等 问 题 要 牢 固 树 立 为 人 民 服 务 的 思 想, 健 全 法 律 法 规 体 系 和 执 法 制 度, 特 别 是 要 建 设 一 支 过 硬 的 执 法 队 伍, 真 正 做 到 依 法 规 范 文 明 执 法 要 坚 持 试 点 先 行, 分 类 分 层 推 进 11 月 9 日, 习 近 平 主 持 召 开 中 央 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 第 十 八 次 会 议, 会 议 审 议 通 过 了 关 于 深 入 推 进 城 市 执 法 体 制 改 革 改 进 城 市 管 理 工 作 的 指 导 意 见 外 媒 : 中 国 央 行 调 研 取 消 存 贷 款 基 准 利 率 可 行 性 据 彭 博 消 息, 知 情 人 士 称 中 国 央 行 调 研 取 消 存 贷 款 基 准 利 率 可 行 性 不 愿 具 名 知 情 人 士 表 示, 中 国 央 行 近 期 对 部 分 银 行 进 行 了 调 研, 内 容 包 括 考 察 取 消 存 贷 款 基 准 利 率 的 可 行 性 可 能 产 生 的 影 响 其 中 一 位 知 情 人 士 称, 央 行 在 调 研 中 询 问 了 机 构 对 贷 款 基 础 利 率 (LPR) 的 关 注 度, 此 举 并 不 意 味 央 行 即 将 取 消 存 贷 款 基 准 利 率, 中 国 央 行 未 立 即 回 复 彭 博 寻 求 置 评 的 传 真 上 述 人 士 不 愿 具 名, 因 信 息 未 公 开 32 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

33 LPR 是 商 业 银 行 对 其 最 优 质 客 户 执 行 的 贷 款 利 率, 其 他 贷 款 利 率 可 在 此 基 础 上 加 减 点 生 成 目 前 LPR 报 价 银 行 团 现 由 9 家 商 业 银 行 组 成 1 年 期 LPR 最 新 报 4.30% 中 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 项 目 正 式 落 地 巴 经 济 走 廊 首 个 煤 电 一 体 化 项 目 塔 尔 煤 田 二 区 煤 矿 和 电 站 项 目 21 日 在 京 签 署 融 资 协 议, 这 标 志 着 该 项 目 正 式 落 地 业 内 人 士 表 示, 该 项 目 的 启 动 标 志 着 中 巴 经 济 走 廊 能 源 规 划 项 目 规 划 取 得 重 大 进 展 签 约 仪 式 上, 中 国 机 械 设 备 工 程 股 份 有 限 公 司 巴 基 斯 坦 安 格 鲁 集 团 等 巴 方 发 起 人 中 国 国 家 开 发 银 行 牵 头 的 中 方 银 团 以 及 哈 比 银 行 牵 头 的 巴 方 银 团 共 同 签 署 了 一 系 列 项 目 融 资 协 议 中 国 机 械 设 备 工 程 股 份 有 限 公 司 总 裁 张 淳 表 示, 塔 尔 项 目 的 建 设, 将 成 为 巴 基 斯 坦 煤 电 一 体 化 开 发 的 标 杆 中 设 集 团 将 依 靠 多 年 来 对 外 工 程 承 包 方 面 积 累 的 经 验, 与 巴 基 斯 坦 合 作 伙 伴 一 起 完 成 项 目 的 投 资 建 设 和 运 行 维 护, 深 化 中 巴 双 方 在 能 源 领 域 的 合 作 据 介 绍, 本 次 签 约 的 塔 尔 煤 田 二 区 煤 矿 和 电 站 项 目 总 投 资 超 过 20 亿 美 元, 是 中 巴 经 济 走 廊 乃 至 巴 基 斯 坦 首 个 煤 电 一 体 化 项 目, 主 体 包 括 年 产 380 万 吨 露 天 煤 矿 开 采 和 66 万 千 瓦 坑 口 电 站 建 设 该 项 目 由 中 设 集 团 和 巴 基 斯 坦 信 德 省 政 府 哈 比 银 行 安 格 鲁 集 团 等 公 司 合 作 开 发 项 目 融 资 由 中 巴 双 方 联 合 完 成, 其 中 中 方 出 资 8 亿 美 元, 主 要 由 中 国 国 家 开 发 银 行 和 中 国 工 商 银 行 牵 头 ; 巴 方 出 资 5 亿 美 元, 主 要 包 括 哈 比 等 银 行 项 目 预 计 于 2017 年 底 完 工 项 目 的 建 成 将 有 助 于 缓 解 巴 基 斯 坦 高 度 依 赖 进 口 天 然 气 和 石 油 的 局 面, 增 强 巴 方 依 靠 自 有 能 源 的 能 力, 并 帮 助 巴 方 提 高 采 矿 业 的 整 体 水 平 中 设 集 团 成 立 于 1978 年, 隶 属 于 中 国 机 械 工 业 集 团 有 限 公 司, 是 我 国 以 工 程 承 包 为 核 心 业 务, 以 贸 易 研 发 以 及 国 际 服 务 为 主 的 工 贸 结 合 技 贸 结 合 的 大 型 国 际 化 综 合 企 业 中 俄 签 署 财 金 领 域 合 作 谅 解 备 忘 录 财 政 部 21 日 消 息,12 月 17 日, 中 俄 总 理 第 二 十 次 定 期 会 晤 期 间, 在 两 国 总 理 见 证 下, 财 政 部 副 部 长 史 耀 斌 与 俄 罗 斯 联 邦 财 政 部 副 部 长 斯 托 恰 克 在 北 京 人 民 大 会 堂 共 同 签 署 了 中 华 人 民 共 和 国 财 政 部 与 俄 罗 斯 联 邦 财 政 部 财 金 领 域 合 作 谅 解 备 忘 录 会 晤 后 发 布 的 中 俄 总 理 第 二 十 次 定 期 会 晤 联 合 公 报 指 出, 双 方 将 在 两 国 财 政 部 签 署 的 合 作 备 忘 录 框 架 内, 加 强 在 多 边 国 际 论 坛 和 组 织 中 的 政 策 协 调, 拓 展 预 算 国 库 债 券 发 行 等 双 边 务 实 合 作 的 范 围, 推 动 两 国 金 融 机 构 参 与 亚 洲 基 础 设 施 投 资 银 行 金 砖 国 家 新 开 发 银 行 丝 路 基 金 和 上 海 合 作 组 织 银 行 联 合 体 的 业 务 近 年 来, 在 中 俄 全 面 战 略 协 作 伙 伴 关 系 高 水 平 运 行 的 背 景 下, 双 方 在 多 双 边 领 域 的 财 金 合 作 进 入 快 速 发 展 的 新 时 期, 取 得 一 系 列 重 要 33 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

34 合 作 成 果, 同 时 面 临 良 好 的 发 展 机 遇 合 作 备 忘 录 的 签 署 既 集 中 体 现 了 双 方 积 极 落 实 两 国 元 首 共 识 务 实 推 进 财 金 领 域 合 作 的 重 要 阶 段 性 成 果, 也 详 细 规 划 了 开 展 下 一 阶 段 合 作 的 路 径 和 方 向 双 方 将 以 合 作 备 忘 录 为 指 引, 不 断 巩 固 和 充 实 已 有 合 作 成 果, 拓 展 合 作 领 域, 提 升 合 作 水 平, 为 深 化 中 俄 发 展 战 略 对 接 做 出 积 极 贡 献 中 国 境 内 金 融 机 构 须 在 年 底 前 与 最 高 法 院 联 网 中 国 最 高 人 民 法 院 和 中 国 银 监 会 联 合 发 布 的 通 知 : 中 国 境 内 的 所 有 金 融 机 构 都 必 须 在 12 月 底 之 前 把 内 网 与 最 高 法 院 联 网 ; 最 高 法 院 将 在 明 年 2 月 底 之 前 完 成 对 银 行 的 账 户 查 询 和 资 金 控 制 功 能 产 经 稳 定 房 地 产 市 场 后 续 政 策 有 望 加 快 落 地 中 央 经 济 工 作 会 议 如 期 召 开, 其 中 有 关 房 地 产 以 及 货 币 政 策 的 内 容 等 引 起 市 场 关 注 业 内 人 士 认 为, 此 次 会 议 决 定 了 明 年 供 给 侧 改 革 的 重 点 抓 手 和 方 向 会 议 强 调, 化 解 房 地 产 库 存 扩 大 有 效 需 求, 打 通 供 需 通 道, 消 化 库 存, 稳 定 房 地 产 市 场, 落 实 户 籍 制 度 改 革 方 案, 允 许 农 业 转 移 人 口 等 非 户 籍 人 口 在 就 业 地 落 户 要 明 确 深 化 住 房 制 度 改 革 方 向 要 鼓 励 房 地 产 开 发 企 业 顺 应 市 场 规 律 调 整 营 销 策 略, 适 当 降 低 商 品 住 房 价 格, 促 进 房 地 产 业 兼 并 重 组, 提 高 产 业 集 中 度 要 取 消 过 时 的 限 制 性 措 施 对 此, 国 泰 君 安 证 券 首 席 经 济 学 家 林 采 宜 表 示, 当 前 国 家 政 策 明 确, 房 地 产 消 费 政 策 进 一 步 放 松 政 策 鼓 励 低 收 入 群 体 进 入 房 地 产 市 场, 但 这 并 不 会 刺 激 开 发 商 拿 地, 对 于 宏 观 经 济 投 资 拉 动 并 没 有 作 用, 因 为 目 前 市 场 的 库 存 太 多 但 政 策 是 会 对 消 费 起 作 用, 房 地 产 的 去 库 存 有 带 动 其 它 行 业 如 家 电 家 具 等 的 消 费 作 用 广 发 证 券 表 示, 中 央 经 济 工 作 会 议 报 告 显 示, 未 来 将 努 力 化 解 过 剩 产 能 和 房 地 产 库 存, 帮 助 农 村 居 民 在 城 市 买 房 稳 定 房 地 产 市 场 是 与 要 求 保 持 经 济 运 行 在 合 理 区 间 相 一 致, 表 明 地 产 作 为 宏 观 经 济 稳 定 器 的 重 要 作 用 预 计 后 续 配 套 政 策 措 施 有 望 加 快 落 地, 围 绕 降 低 实 际 购 房 成 本 展 开, 包 括 保 障 房 货 币 化 税 费 减 免 优 惠 加 大 等, 且 政 策 受 益 人 群 将 扩 大 至 农 民 工, 在 供 给 端 与 需 求 端 同 时 促 进 库 存 下 降 会 议 强 调 将 逐 步 扩 大 财 政 赤 字 比 率, 积 极 的 财 政 政 策 将 更 加 有 力 ; 稳 健 的 货 币 政 策 需 要 加 大 灵 活 度, 货 币 政 策 应 为 结 构 性 改 革 提 供 合 适 的 条 件 对 此, 林 采 宜 认 为, 利 率 中 枢 还 将 继 续 下 沉, 特 别 是 明 年 将 有 大 规 模 的 债 务 置 换, 债 券 市 场 规 模 会 有 很 大 倍 数 的 扩 张, 主 要 是 以 低 成 本 的 融 资 来 置 换 以 前 高 成 本 的 融 资, 企 业 的 利 息 成 本 和 债 务 压 力 将 大 大 降 低 34 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

35 银 行 审 慎 对 待 P2P 资 金 托 管 业 务 尽 管 业 内 人 士 目 前 普 遍 看 好 P2P 资 金 托 管 的 发 展 前 景, 但 是 证 券 时 报 记 者 调 查 发 现, 目 前 真 正 开 通 资 金 托 管 业 务 的 P2P 仅 有 一 家 由 于 开 发 难 度 大, 托 管 系 统 尚 不 成 熟, 这 已 成 为 P2P 公 司 与 银 行 合 作 资 金 托 管 的 关 键 制 肘 一 位 银 行 业 相 关 人 士 称, 托 管 要 涉 及 账 户 管 理 监 督 资 金 使 用 情 况 资 金 清 算 和 信 息 披 露 等, 银 行 肩 负 的 责 任 更 大 而 目 前 P2P 行 业 鱼 龙 混 杂, 风 险 较 大, 所 以 银 行 态 度 较 为 审 慎 资 金 托 管 道 路 艰 难, 主 要 原 因 之 一 是 银 行 运 行 该 业 务 的 托 管 系 统 尚 未 完 善 据 了 解, 目 前 已 有 第 三 方 支 付 公 司 参 与 P2P 资 金 托 管 业 务 如 富 友 支 付 此 前 与 中 国 建 设 银 行 上 海 分 行 和 中 国 银 行 上 海 分 行 合 作, 开 发 联 合 托 管 方 案 其 中, 富 友 支 付 负 责 提 供 托 管 系 统 技 术 支 持 运 营 维 护 以 及 对 P2P 平 台 的 资 质 把 关 审 核, 相 关 银 行 则 担 任 P2P 公 司 资 金 存 管 主 体 然 而, 在 这 种 合 作 模 式 中, 托 管 系 统 是 属 于 第 三 方 支 付 公 司 的 长 远 看, 银 行 仍 需 要 有 一 套 自 己 的 托 管 系 统 目 前 真 正 进 行 资 金 托 管 的 唯 一 一 家 P2P 公 司, 使 用 的 是 一 家 股 份 制 银 行 7 月 份 上 线 的 耗 时 半 年 研 发 的 系 统 但 据 内 部 人 士 透 露, 由 于 该 系 统 用 户 体 验 不 够 好, 这 家 P2P 公 司 正 在 寻 找 其 他 银 行 重 谈 托 管 事 宜 据 了 解, 当 前 已 有 多 家 银 行 如 平 安 银 行 广 发 银 行 等, 均 在 积 极 进 行 系 统 研 发, 但 由 于 开 发 难 度 大 等 问 题, 上 线 时 间 被 一 推 再 推 部 分 银 行 还 需 要 等 明 年 初 升 级 新 内 核 系 统 后, 才 能 开 发 托 管 系 统 双 反 延 续 光 伏 企 业 相 继 退 出 价 格 承 诺 协 议 在 全 球 主 要 市 场 光 伏 产 品 价 格 持 续 下 降 且 降 速 比 预 期 还 要 快 的 背 景 下, 欧 委 会 规 定 的 最 低 价 格 承 诺 协 议 已 经 背 离 了 光 伏 市 场 的 价 格 走 向, 中 国 企 业 在 价 格 承 诺 下 出 口 欧 盟 的 产 品 已 经 失 去 了 竞 争 力 日 前, 欧 盟 委 员 会 发 布 立 案 公 告, 决 定 对 适 用 于 中 国 光 伏 产 品 的 双 反 措 施 启 动 期 满 复 审 调 查 商 务 部 贸 易 救 济 局 负 责 人 随 即 发 表 谈 话 表 示, 欧 盟 此 举 既 损 害 中 方 利 益, 也 不 符 合 欧 盟 自 身 利 益, 希 望 欧 方 尽 快 终 止 光 伏 双 反 措 施 中 国 机 电 商 会 亦 发 出 声 明, 对 欧 盟 部 分 光 伏 企 业 滥 用 贸 易 救 济 措 施 的 行 为 表 示 反 对 欧 盟 对 我 国 光 伏 产 品 的 双 反 措 施 启 动 复 审 调 查, 是 2013 年 中 国 光 伏 企 业 与 欧 委 会 达 成 价 格 承 诺 协 议 的 续 集 业 内 人 士 表 示, 为 期 两 年 的 价 格 承 诺 协 议 虽 然 免 去 了 企 业 向 欧 盟 市 场 出 口 产 品 必 须 承 担 高 额 反 倾 销 和 反 补 贴 税 的 风 险, 从 理 论 意 义 上 保 住 了 欧 盟 市 场 份 额, 但 该 承 诺 价 格 已 经 让 企 业 受 到 了 不 公 平 待 遇 造 成 损 害 针 对 欧 盟 此 次 复 审, 天 合 光 能 作 出 了 快 速 反 应 天 合 光 能 董 事 长 兼 首 席 执 行 官 高 纪 凡 表 示, 欧 委 会 在 对 中 国 光 伏 产 品 的 双 反 措 施 和 价 格 承 诺 到 期 之 际 又 发 起 复 审 调 查, 并 且 在 调 查 期 间 维 持 对 中 国 产 品 的 双 反 措 施 和 价 格 承 诺 机 制 是 继 续 违 背 自 由 竞 争 的 市 场 原 35 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

36 则 目 前 欧 委 会 对 价 格 承 诺 的 解 释 已 开 始 影 响 公 司 在 欧 洲 区 的 业 务 以 及 公 司 全 球 发 展 战 略, 因 此 天 合 光 能 决 定 退 出 价 格 承 诺 退 出 价 格 承 诺 后, 天 合 光 能 的 计 划 是 凭 借 天 合 光 能 在 品 牌 技 术 客 户 基 础 上 的 优 势, 通 过 海 外 零 关 税 工 厂 继 续 服 务 欧 盟 客 户 而 在 此 前, 就 曾 经 有 昱 辉 阳 光 中 盛 光 电 阿 特 斯 太 阳 能 正 信 光 伏 等 中 国 企 业 退 出 欧 盟 价 格 承 诺 协 议 1-11 月 软 件 业 利 润 总 额 4422 亿 同 比 增 10.8% 工 信 部 网 站 21 日 公 布 2015 年 1-11 月 软 件 业 经 济 运 行 情 况 数 据 显 示,2015 年 1-11 月, 我 国 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 完 成 软 件 业 务 收 入 亿 元, 同 比 增 长 16.2%, 增 速 低 于 去 年 同 期 3.9 个 百 分 点, 比 1-10 月 下 降 0.2 个 百 分 点 ; 完 成 利 润 总 额 4422 亿 元, 同 比 增 长 10.8%, 增 速 低 于 去 年 同 期 12.9 个 百 分 点, 比 1-10 月 提 高 1.5 个 百 分 点 1-11 月, 信 息 技 术 服 务 实 现 收 入 亿 元, 同 比 增 长 17.8%, 增 速 比 1-10 月 提 高 0.1 个 百 分 点 其 中, 运 营 相 关 服 务 ( 包 括 在 线 软 件 运 营 服 务 平 台 运 营 服 务 基 础 设 施 运 营 服 务 等 在 内 的 信 息 技 术 服 务 ) 收 入 增 长 19.3%, 增 速 比 1-10 月 提 高 0.3 个 百 分 点 ; 电 子 商 务 平 台 服 务 ( 包 括 在 线 交 易 平 台 服 务 在 线 交 易 支 撑 服 务 在 内 的 信 息 技 术 支 持 服 务 ) 收 入 增 长 24.9%, 增 速 比 1-10 月 提 高 0.4 个 百 分 点 ; 集 成 电 路 设 计 实 现 收 入 1296 亿 元, 同 比 增 长 13.6%, 增 速 比 1-10 月 提 高 1.2 个 百 分 点 ; 其 他 信 息 技 术 服 务 ( 包 括 信 息 技 术 咨 询 设 计 服 务 系 统 集 成 运 维 服 务 数 据 服 务 等 ) 收 入 增 长 16.4%, 增 速 比 1-10 月 下 降 0.3 个 百 分 点 软 件 产 品 实 现 收 入 亿 元, 同 比 增 长 15.2%, 增 速 低 于 去 年 同 期 3.2 个 百 分 点, 比 1-10 月 提 高 0.6 个 百 分 点 其 中, 信 息 安 全 产 品 增 长 16.5%, 增 速 比 1-10 月 提 高 0.5 个 百 分 点 嵌 入 式 系 统 软 件 实 现 收 入 6295 亿 元, 同 比 增 长 13.4%, 增 速 低 于 去 年 同 期 5.4 个 百 分 点, 比 1-9 月 下 降 2.6 个 百 分 点 软 件 出 口 方 面,1-11 月, 软 件 业 实 现 出 口 437 亿 美 元, 同 比 增 长 5%, 增 速 低 于 去 年 同 期 9.3 个 百 分 点, 低 于 全 行 业 增 速 11.2 个 百 分 点, 比 1-10 月 下 降 0.2 个 百 分 点 其 中 外 包 服 务 出 口 同 比 增 长 1.1%, 增 速 比 1-10 月 回 落 2.5 个 百 分 点, 低 于 去 年 同 期 14.8 个 百 分 点 嵌 入 式 系 统 软 件 出 口 增 长 4%, 增 速 比 1-10 月 回 升 1.1 个 百 分 点, 低 于 去 年 同 期 7 个 百 分 点 2015 世 界 核 能 产 业 报 告 : 中 国 成 新 建 核 能 主 力 军 多 位 专 家 21 日 在 核 电 在 中 国 电 力 转 型 中 的 角 色 专 家 研 讨 会 暨 2015 世 界 核 能 产 业 报 告 发 布 会 上 表 示, 核 能 作 为 低 碳 减 排 的 能 源, 在 巴 黎 气 候 变 化 会 议 后, 将 面 临 更 大 的 发 展 机 遇 报 告 指 出, 年, 全 球 新 启 用 34 个 机 组,20 个 来 自 中 国,33 个 机 组 关 闭 或 延 期 自 1990 年 起,2015 年 是 核 反 应 堆 启 用 最 多 的 一 年, 其 中 80% 在 中 国, 这 种 情 况 是 一 个 特 例 其 次, 核 电 指 标 36 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

37 的 大 多 数 历 史 最 大 值 已 经 出 现 过 了, 发 电 量 占 比 2006 年 到 高 峰, 逾 17%, 目 前 平 均 约 11%; 运 行 中 的 反 应 堆 数 量 高 峰 2002 年, 核 电 占 比 1996 年, 在 建 反 应 堆 数 量 1979 年, 新 增 施 工 现 场 1976 年 等 等 截 至 2015 年 7 月 1 日, 全 球 391 座 反 应 堆 核 电 建 设 使 用 时 间 平 均 28.8 年, 其 中 欧 盟 128 座 反 应 堆 核 电 站 使 用 时 间 30.6 年, 美 国 99 座 反 应 堆 平 均 年 龄 35.6 年, 中 国 核 电 站 27 座 反 应 堆 平 均 年 龄 7.1 年 从 全 球 来 看, 核 电 在 电 力 市 场 中 的 地 位 受 到 威 胁, 在 全 球 电 力 供 应 中 连 续 三 年 稳 定 低 于 11% 主 要 原 因 在 于 客 户 群 缩 水 年 龄 增 长 和 生 产 成 本 上 升 电 力 消 费 增 长 停 滞, 和 可 再 生 能 源 引 发 的 激 烈 竞 争 法 国 独 立 能 源 政 策 专 家 报 告 主 笔 MycleSchneider 分 析 表 示, 第 三 代 核 反 应 堆 推 迟 建 造 且 成 本 超 支, 首 先 全 球 来 看 还 没 有 第 三 代 + 设 计 投 入 运 行, 三 家 企 业 的 18 座 反 应 堆 正 在 建 设 中 面 临 EPR 建 设 成 本 已 超 出 三 倍 预 算 等 问 题 核 能 启 用 和 电 力 公 司 因 高 额 负 债 利 润 缩 水 和 电 力 批 发 市 场 的 价 格 降 低 而 受 到 挑 战 重 组 新 的 商 业 模 式 将 变 得 十 分 必 要 A 股 市 场 上, 核 电 概 念 股 丹 甫 股 份 浙 富 控 股, 关 注 : 南 风 股 份 盾 安 环 境 江 苏 神 通 应 流 股 份 纽 威 股 份 中 核 科 技 上 海 电 气 ( SH,2727.HK) 东 方 电 气 ( SH,1072.HK) 久 立 特 材 等 值 得 关 注 工 信 部 : 推 动 机 器 人 产 业 发 展 需 各 界 相 互 联 合 据 工 信 部 网 站 21 日 消 息, 工 业 和 信 息 化 部 装 备 工 业 司 12 月 18 日 在 广 州 组 织 召 开 了 工 业 机 器 人 推 广 应 用 座 谈 会 部 分 省 市 工 业 主 管 部 门, 有 关 科 研 咨 询 机 构 以 及 企 业 代 表 参 加 了 会 议 会 上, 装 备 工 业 司 介 绍 了 机 器 人 产 业 十 三 五 发 展 规 划 相 关 情 况 ; 参 会 代 表 介 绍 了 本 单 位 工 业 机 器 人 推 广 应 用 情 况 存 在 问 题 和 困 难, 并 提 出 了 一 下 步 推 进 机 器 人 产 业 发 展 的 意 见 和 建 议 装 备 工 业 司 司 长 张 相 木 在 总 结 讲 话 中 指 出, 机 器 人 产 业 对 我 国 制 造 业 转 型 升 级 推 动 其 他 相 关 产 业 快 速 发 展 具 有 重 要 意 义, 目 前 我 国 机 器 人 产 业 发 展 尚 处 于 幼 稚 期, 必 须 坚 持 以 企 业 为 主 体 以 市 场 为 导 向, 大 力 推 进 自 主 创 新, 掌 握 核 心 技 术, 拥 有 自 主 知 识 产 权 我 国 机 器 人 产 业 要 健 康 发 展, 需 要 产 业 各 界 相 互 联 合, 甚 至 是 跨 界 融 合 希 望 机 器 人 行 业 的 有 关 单 位 和 科 研 院 所 联 合 起 来, 共 同 推 动 我 国 机 器 人 产 业 更 快 更 好 地 发 展 发 改 委 : 鼓 励 对 新 能 源 汽 车 停 车 收 费 给 予 优 惠 发 改 委 12 月 21 日 称, 我 国 将 加 快 推 行 机 动 车 停 放 差 别 化 收 费 政 策 鼓 励 各 地 结 合 实 际 情 况, 推 行 不 同 区 域 不 同 位 置 不 同 车 型 不 同 时 段 停 车 服 务 差 别 收 费 鼓 励 对 新 能 源 汽 车 停 车 服 务 收 费 给 予 适 当 优 惠 根 据 发 展 改 革 委 住 房 和 城 乡 建 设 部 交 通 运 输 部 三 部 委 联 合 发 37 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

38 布 的 关 于 进 一 步 完 善 机 动 车 停 放 服 务 收 费 政 策 的 指 导 意 见, 我 国 将 进 一 步 完 善 机 动 车 停 放 服 务 收 费 形 成 机 制, 社 会 资 本 全 额 投 资 新 建 停 车 设 施 服 务 收 费 标 准 由 经 营 者 依 法 根 据 市 场 供 求 和 竞 争 状 况 自 主 制 定 全 球 经 济 日 本 政 府 : 维 持 12 月 经 济 评 估 及 对 出 口 悲 观 评 估 日 本 政 府 12 月 维 持 经 济 评 估 不 变, 此 前 经 修 正 后 的 数 据 显 示, 日 本 第 三 季 经 济 因 资 本 支 出 增 加 而 躲 过 技 术 性 衰 退 日 本 政 府 还 维 持 对 消 费 支 出 及 企 业 获 利 的 评 估, 认 为 消 费 支 出 持 稳, 而 在 内 需 增 强 的 环 境 下, 企 业 获 利 正 在 改 善 日 本 内 阁 府 在 周 一 公 布 的 月 度 经 济 报 告 中 称, 经 济 处 于 逐 步 复 苏 趋 势, 但 有 一 些 疲 弱 环 节 日 本 政 府 维 持 对 出 口 的 悲 观 评 估, 称 在 中 国 经 济 放 缓 及 围 绕 新 兴 市 场 的 担 忧 影 响 下, 出 口 活 动 疲 弱 日 本 政 府 称, 工 业 生 产 近 期 走 弱 这 与 上 个 月 的 表 述 一 致 津 巴 布 韦 : 中 国 或 免 除 约 4000 万 美 元 债 务 将 扩 大 人 民 币 使 用 津 巴 布 韦 财 长 Chinamasa 称, 中 国 将 免 除 该 国 大 约 4,000 万 美 元 今 年 到 期 的 债 务 希 望 随 着 双 边 贸 易 的 扩 大, 可 进 一 步 促 进 在 其 国 内 经 济 中 使 用 人 民 币 最 初 中 国 游 客 可 使 用 人 民 币 支 付 服 务, 津 巴 布 韦 可 使 用 人 民 币 支 付 所 欠 中 国 贷 款 两 国 央 行 已 在 就 人 民 币 清 算 系 统 进 行 协 商 沙 特 考 虑 出 售 国 企 股 份 填 补 财 政 漏 洞 据 知 情 人 士 称, 沙 特 政 府 正 考 虑 出 售 国 有 企 业 的 股 份, 以 填 补 油 价 大 跌 造 成 的 财 政 漏 洞 据 两 位 消 息 人 士 称, 沙 特 政 府 可 能 出 售 港 口 铁 路 公 用 事 业 和 机 场 的 股 份 据 其 中 一 人 称, 作 为 沙 特 副 王 储 穆 罕 默 德 - 本 - 萨 勒 曼 (Mohammed bin Salman) 削 减 对 石 油 收 入 依 赖 计 划 的 一 部 分, 沙 特 的 公 立 医 院 也 可 能 被 私 有 化 作 为 世 界 最 大 石 油 出 口 国, 沙 特 正 试 图 利 用 更 多 收 入 来 源, 以 抵 消 原 油 价 格 大 跌 的 影 响 该 国 至 少 80% 的 财 政 收 入 来 自 石 油, 据 国 际 货 币 基 金 组 织 估 计, 沙 特 今 年 的 预 算 赤 字 预 计 将 占 到 其 GDP 的 20% 在 将 于 本 月 公 布 的 2016 财 年 预 算 案 中, 沙 特 政 府 预 计 将 不 会 进 一 步 动 用 其 外 汇 储 备 来 填 补 财 政 漏 洞, 而 是 将 削 减 支 出 该 国 政 府 今 年 发 行 了 自 2007 年 以 来 的 首 批 债 券, 并 提 高 了 对 国 际 航 空 旅 客 的 收 费 海 外 股 市 38 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

39 港 股 窄 幅 震 荡 小 幅 收 涨 资 源 股 强 劲 周 一, 恒 指 低 开 高 走, 午 后 在 高 位 窄 幅 震 荡 截 至 收 盘, 恒 指 涨 0.17% 或 点, 报 点 ; 恒 生 国 企 指 数 涨 1.17% 或 点, 报 点 ; 恒 生 红 筹 指 数 涨 0.22% 或 8.91 点, 报 点 大 市 全 日 成 交 亿 港 元 蓝 筹 股 涨 多 跌 少 能 源 股 海 隆 控 股 中 煤 能 源 中 国 神 华 等 涨 逾 3%, 中 海 油 田 服 务 安 东 油 田 服 务 等 涨 逾 1% 资 源 股 北 方 矿 业 五 矿 资 源 中 国 铝 业 等 涨 逾 3% 消 费 股 康 师 傅 控 股 招 商 局 国 际 等 涨 逾 2% 中 资 金 融 股 中 信 证 券 海 通 证 券 广 发 证 券 民 生 银 行 工 商 银 行 中 国 平 安 中 国 太 保 等 涨 逾 1% 博 彩 股 金 沙 中 国 华 彩 控 股 永 利 澳 门 美 高 梅 中 国 等 录 得 下 跌, 但 银 河 娱 乐 逆 势 上 涨 港 资 地 产 股 仍 多 数 较 为 疲 软, 新 世 界 发 展 逆 势 走 强 港 交 所 : 现 金 资 产 公 司 复 牌 将 视 为 新 上 市 申 请 处 理 香 港 联 合 交 易 所 近 日 就 其 如 何 对 大 规 模 集 资 活 动 应 用 上 市 规 则 的 现 金 资 产 公 司 条 文 发 出 指 引 港 交 所 表 示, 注 意 到 近 期 上 市 公 司 引 入 投 资 者 注 入 大 量 现 金 的 大 规 模 集 资 活 动 有 所 增 加 ; 这 些 投 资 者 将 拥 有 公 司 的 控 制 权 并 把 现 金 资 产 投 资 到 新 的 业 务, 而 公 司 原 有 业 务 随 之 被 边 缘 化, 这 是 上 市 规 则 的 反 向 收 购 行 动 条 文 收 紧 之 後 市 场 出 现 的 新 趋 势 香 港 交 易 所 集 团 监 管 事 务 总 监 兼 上 市 主 管 戴 林 瀚 指 出, 港 交 所 不 时 检 讨 规 则 及 常 规, 确 保 能 够 紧 贴 市 场 变 动, 切 合 最 新 发 展 情 况 这 封 指 引 信 反 映 了 联 交 所 对 集 资 活 动 应 用 上 市 规 则 有 关 现 金 资 产 公 司 条 文 的 方 针, 而 此 方 针 已 获 上 市 委 员 会 同 意 戴 林 瀚 还 称, 现 金 资 产 公 司 规 则 旨 在 帮 助 联 交 所 维 持 市 场 质 素, 避 免 现 金 资 产 公 司 的 证 券 出 现 投 机 买 卖 根 据 这 些 规 则, 变 为 现 金 资 产 公 司 的 上 市 公 司 将 不 能 开 展 不 适 合 上 市 的 新 业 务 根 据 上 市 规 则, 现 金 资 产 公 司 ( 指 全 部 或 大 部 分 资 产 为 现 金 的 公 司 ) 并 不 适 合 上 市 上 市 规 则 并 没 有 就 现 金 资 产 公 司 设 定 量 化 标 准 评 估 时, 联 交 所 考 量 的 不 只 是 发 行 人 的 现 金 水 平, 亦 会 同 时 考 虑 其 业 务 运 作 及 财 政 状 况 的 背 景 及 情 况 一 旦 发 行 人 被 认 定 是 现 金 资 产 公 司, 其 复 牌 申 请 将 被 视 为 新 上 市 申 请 处 理 中 国 化 工 集 团 将 与 先 正 达 讨 论 改 进 后 的 收 购 方 案 据 外 媒, 中 国 化 工 集 团 将 提 议 收 购 先 正 达 70% 股 权, 保 留 收 购 剩 余 30% 的 选 项 ; 也 将 讨 论 现 金 收 购 先 正 达 100% 的 股 权 兰 亭 集 势 2015 财 年 前 三 财 季 亏 损 扩 大 39 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

40 兰 亭 集 势 最 新 发 布 财 报 显 示, 公 司 2015 财 年 前 三 财 季 续 亏 万 美 元, 亏 损 扩 大 公 司 2015 财 年 前 三 财 季 营 业 收 入 2.36 亿 美 元, 同 比 下 降 12.58% 公 司 2015 财 年 第 三 财 季 续 亏 万 美 元, 亏 损 扩 大 公 司 2015 财 年 第 三 财 季 营 业 收 入 万 美 元, 同 比 下 降 29.04% 东 芝 宣 布 剥 离 PC 和 电 视 业 务 或 将 裁 员 超 1 万 人 日 本 东 芝 公 司 周 一 宣 布, 将 裁 员 近 7000 人, 并 将 精 简 集 团, 重 组 为 一 家 专 注 于 芯 片 和 核 能 业 务 的 公 司 东 芝 表 示, 将 出 售 位 于 印 度 尼 西 亚 的 电 视 机 制 造 工 厂 并 将 裁 减 从 PC 到 核 能 公 司 共 计 超 过 1 万 名 员 工 ( 包 括 先 前 提 到 的 裁 员 人 数, 以 及 自 愿 提 前 退 休 的 员 工 ) 由 于 重 组 的 成 本, 并 考 虑 到 出 售 印 尼 电 视 机 工 厂, 东 芝 预 计 本 财 年 ( 截 至 明 年 3 月 底 ) 的 净 亏 损 将 达 到 约 5500 亿 日 元 ( 约 合 45.3 亿 美 元 ) 三 星 拟 斥 47 亿 元 建 生 物 制 药 厂 为 全 球 最 大 规 模 三 星 集 团 在 韩 国 仁 川 松 岛 共 投 资 8500 亿 韩 元 ( 约 合 人 民 币 47 亿 元 ), 计 划 建 设 全 球 最 大 规 模 的 生 物 药 品 制 造 工 厂 该 厂 建 成 后, 三 星 旗 下 的 三 星 生 物 制 剂 公 司 (Samsung Biologics) 有 望 成 为 全 球 生 物 药 品 代 工 生 产 (CMO) 企 业 的 龙 头 老 大 爱 立 信 与 苹 果 达 成 专 利 纠 纷 和 解 协 议 瑞 典 通 信 设 备 制 造 商 爱 立 信 公 司 (Ericsson Telefon AB) 公 布, 已 与 苹 果 公 司 就 专 利 纠 纷 达 成 和 解 协 议, 苹 果 同 意 支 付 爱 立 信 移 动 技 术 专 利 使 用 费 用 爱 立 信 称, 苹 果 将 支 付 爱 立 信 首 笔 协 议 款, 此 后 七 年 内 再 陆 续 支 付 协 议 中 规 定 的 剩 余 费 用, 其 它 交 易 细 节 仍 需 保 密 通 用 电 气 6.79 亿 美 元 向 韩 国 车 企 出 售 合 资 股 权 通 用 电 气 (GE) 计 划 在 当 地 时 间 12 月 22 日 签 订 合 同, 将 所 持 合 资 企 业 韩 国 现 代 资 本 (Hyundai Capital) 的 23% 股 权 出 售 给 现 代 汽 车 公 司, 及 起 亚 汽 车 公 司, 所 有 股 权 市 值 约 为 8000 亿 韩 元 ( 约 合 6.79 亿 美 元 ) 期 货 传 中 国 进 口 商 削 减 2016 年 精 炼 铜 合 约 订 单 40 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

41 据 中 国 业 内 消 息 人 士 称, 中 国 一 些 精 炼 铜 进 口 商 已 下 调 了 2016 年 合 约 订 单 规 模, 预 期 内 需 疲 弱 及 价 格 低 迷 状 况 仍 将 持 续 上 海 一 大 型 贸 易 公 司 经 理 称, 预 计 2016 年 精 炼 铜 合 约 发 货 量 可 能 下 滑 20-30%, 明 年 月 均 合 约 进 口 规 模 从 今 年 的 25 万 吨 降 至 20 万 吨 左 右 俄 罗 斯 11 月 再 超 沙 特 成 中 国 最 大 原 油 供 应 国 周 一 公 布 的 海 关 数 据 显 示, 由 于 抓 住 了 来 自 中 国 新 原 油 买 家 的 新 需 求, 俄 罗 斯 11 月 为 今 年 第 三 次 超 过 沙 特 ( 沙 乌 地 ) 阿 拉 伯, 成 为 中 国 最 大 的 原 油 供 应 国 中 国 海 关 的 数 据 显 示, 中 国 11 月 每 日 从 俄 罗 斯 进 口 约 桶 原 油, 从 沙 特 进 口 桶 原 油 但 从 1-11 月 总 量 来 看, 沙 特 依 然 是 中 国 的 最 大 原 油 供 应 国, 在 这 期 间 共 向 中 国 供 应 4608 万 吨 原 油, 约 为 101 万 桶 / 日, 较 上 年 同 期 增 长 2.1% 俄 罗 斯 在 1-11 月 期 间 向 中 国 供 应 3762 万 吨 原 油, 约 为 万 桶 / 日, 较 上 年 同 期 增 长 28% 伊 拉 克 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 石 油 营 销 公 司 有 熟 知 内 情 的 消 息 人 士 透 露, 伊 拉 克 正 在 展 开 一 项 谈 判, 寻 求 与 中 石 化 联 手 组 建 一 家 石 油 营 销 合 资 公 司, 原 因 是 在 原 油 价 格 大 幅 下 跌 的 形 势 下, 这 个 中 东 产 油 国 正 在 为 来 自 伊 朗 的 竞 争 压 力 将 会 加 大 的 局 面 做 好 准 备 针 对 伊 朗 的 国 际 制 裁 措 施 可 能 最 早 于 下 个 月 被 撤 销, 这 意 味 着 伊 朗 的 原 油 出 口 量 将 额 外 增 加 50 万 桶 / 日 供 应 过 剩 压 力 已 经 导 致 全 球 原 油 价 格 出 现 了 自 由 落 体 式 的 下 跌 走 势, 周 一 交 易 中 油 价 触 及 自 2004 年 以 来 的 最 低 水 平 消 息 人 士 称, 在 预 计 伊 朗 原 油 将 重 返 市 场 的 形 势 下, 伊 拉 克 国 家 石 油 营 销 组 织 正 在 展 开 一 项 高 级 谈 判, 计 划 与 中 石 化 旗 下 贸 易 部 门 联 合 石 化 联 手 组 建 一 家 合 资 公 司 这 家 合 资 公 司 的 总 部 将 设 在 新 加 坡, 由 合 资 双 方 各 持 50% 股 份, 其 业 务 重 心 将 集 中 于 在 中 国 营 销 伊 拉 克 所 产 原 油 上, 消 息 人 士 说 道 另 外 消 息 人 士 还 透 露, 伊 拉 克 将 为 这 家 合 资 公 司 提 供 原 油 供 应, 而 联 合 石 化 则 将 提 供 融 资, 这 对 已 经 陷 入 预 算 困 境 的 伊 拉 克 来 说 是 很 有 帮 助 的 消 息 人 士 还 称, 这 项 合 作 不 具 排 他 性, 双 方 都 可 建 立 与 其 相 互 竞 争 的 其 他 安 排 周 一 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨 期 铜 收 高 1.1% 周 一 (12 月 21 日 ) 伦 敦 基 本 金 属 多 数 上 涨, 国 际 铜 价 触 及 五 周 高 位, 因 迹 象 显 示 供 应 可 能 收 紧, 且 美 元 下 滑 但 对 中 国 经 济 成 长 明 年 仍 将 迟 滞 的 担 忧 限 制 了 涨 幅 41 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

42 美 元 兑 一 篮 子 货 币 下 滑, 令 美 元 计 价 金 属 对 非 美 国 投 资 人 而 言 成 本 降 低 中 国 一 家 大 型 铜 冶 炼 商 的 高 管 上 周 六 称, 包 括 该 公 司 在 内 的 九 家 大 型 铜 冶 炼 商 已 同 意, 若 铜 价 和 盈 利 能 力 恶 化, 可 能 将 原 定 的 明 年 减 产 规 模 扩 大 至 35 万 吨 以 上 上 周 江 西 铜 业 和 智 利 的 安 托 法 加 斯 塔 矿 业 (AntofagastaMinerals) 达 成 一 致, 将 明 年 的 加 工 和 精 炼 费 用 较 今 年 下 调 9% JuliusBaer 分 析 师 CarstenMenke 表 示, 这 些 一 次 性 的 减 少 供 应 事 件 令 作 空 的 投 机 商 紧 张, 但 如 果 中 国 需 求 没 有 重 大 反 弹, 铜 价 可 能 不 会 大 涨 三 个 月 期 铜 收 高 1.1%, 报 4738 美 元, 稍 早 触 及 五 周 高 位 4745 美 元 期 价 自 11 月 触 及 的 六 年 半 低 点 4450 美 元 已 经 反 弹 了 约 7% 中 国 公 布 11 月 精 炼 铜 进 口 同 比 增 长 12%, 至 吨, 扶 助 期 铜 表 现 但 据 中 国 业 内 消 息 人 士 称, 中 国 一 些 精 炼 铜 进 口 商 已 下 调 了 2016 年 合 约 订 单 规 模, 预 期 内 需 疲 弱 及 价 格 低 迷 状 况 仍 将 持 续 这 限 制 了 铜 价 升 幅 根 据 美 国 商 品 期 货 交 易 委 员 会 (CFTC) 数 据, 截 至 12 月 15 日 该 周 对 冲 基 金 和 基 金 经 理 人 增 加 了 COMEX 期 铜 的 净 空 头 仓 位, 反 映 投 资 人 信 心 低 迷 三 个 月 期 铅 收 高 2.7%, 报 1725 美 元, 显 示 越 来 越 难 获 得 短 期 供 应, 现 货 铅 较 三 个 月 期 铅 溢 价 14 美 元, 为 4 月 来 最 高 三 个 月 期 铝 收 高 0.5%, 报 1513 美 元, 盘 中 触 及 11 月 底 来 最 高 的 美 元 周 一 发 布 的 业 内 数 据 显 示, 中 国 11 月 铝 产 量 增 至 万 吨,10 月 为 万 吨 期 锌 收 高 1.2%, 报 每 吨 1533 美 元, 期 镍 收 升 1.4%, 报 8885 美 元 期 锡 收 低 0.6%, 报 美 元 周 一 纽 约 原 油 期 货 上 涨 0.03% 布 油 跌 1.44% 周 一 纽 约 商 品 交 易 所 1 月 交 割 的 西 德 州 中 质 原 油 (WTI) 期 货 价 格 收 涨 0.01 美 元, 涨 幅 0.03%, 报 美 元 / 桶 1 月 原 油 期 货 到 期 交 割 前, 投 资 者 结 清 空 头 头 寸 不 过, 全 球 油 价 基 准 之 一 的 布 伦 特 油 价, 周 一 则 继 续 下 跌, 盘 中 更 是 创 下 来 自 2004 年 7 月 以 来 的 新 低 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 下 跌 53 美 分 或 1.44%, 收 于 每 桶 美 元 Forex.com 的 高 级 市 场 分 析 师 Matt Weller 在 报 告 中 写 到, 在 供 给 方 面, 美 国 页 岩 油 继 续 不 断 的 涌 入 市 场 中 交 易 员 还 担 心 明 年 对 伊 朗 解 除 制 裁 后, 会 有 更 多 的 原 油 进 入 市 场 于 此 同 时, 中 国 和 欧 洲 的 经 济 放 缓, 加 上 使 得 全 球 气 候 变 暖 的 厄 尔 尼 诺 让 美 国 今 年 的 冬 天 较 往 年 温 暖, 这 些 因 素 都 减 少 了 对 于 原 油 的 需 求 Weller 说, 这 种 打 击 原 油 多 头 的 因 素, 在 2016 年 上 半 年 以 前 似 乎 看 不 到 有 改 善 的 迹 象 强 势 的 美 元 和 供 大 于 求 的 暗 淡 前 景, 持 续 打 压 着 原 油 市 场 原 油 价 格 就 究 竟 够 跌 到 多 低, 一 些 业 内 分 析 师 们 对 此 也 毫 无 头 绪 42 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

43 周 一 ICE 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌 原 糖 收 跌 0.9% 周 一 洲 际 交 易 所 (ICE) 农 产 品 期 货 普 遍 下 跌, 期 棉 在 清 淡 交 投 中 下 跌, 投 机 客 净 多 仓 规 模 为 两 年 半 最 大 ; 原 糖 期 货 收 跌, 因 巴 西 雷 亚 尔 走 低 和 油 价 下 滑 期 棉 在 清 淡 交 易 中 下 跌, 全 日 窄 幅 波 动, 上 周 五 稍 晚 发 布 的 数 据 显 示, 投 机 客 建 立 了 两 年 半 以 来 规 模 最 大 的 净 多 头 头 寸, 打 击 了 进 一 步 的 买 兴 ICE 3 月 期 棉 收 跌 0.37 美 分, 或 0.6%, 报 每 磅 美 分, 盘 中 交 投 区 间 为 美 分 期 糖 下 跌, 因 巴 西 雷 亚 尔 走 低 和 油 价 下 滑 布 兰 特 原 油 触 及 逾 11 年 最 低 水 准, 因 迹 象 显 示 全 球 供 过 于 求 的 情 况 将 在 明 年 持 续 这 拖 累 核 心 商 品 指 数 下 跌, 目 前 该 指 数 徘 徊 在 略 高 上 周 所 触 2002 年 低 位 的 水 准 ICE 3 月 原 糖 期 货 收 跌 0.13 美 分, 或 0.9%, 报 每 磅 美 分 3 月 白 糖 期 货 收 跌 2.7 美 元 或 0.7%, 报 每 吨 411 美 元 周 一 芝 加 哥 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 玉 米 跌 0.67% 周 一 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 农 产 品 期 货 全 线 下 跌 大 豆 期 货 收 跌, 因 触 及 两 周 高 位 后 出 现 获 利 了 结 ; 小 麦 期 货 收 低, 因 全 球 供 应 充 足 但 需 求 疲 弱 ; 玉 米 期 货 跟 随 小 麦 市 场 小 跌, 因 全 球 供 应 充 裕 大 豆 期 货 走 低 0.11%, 交 易 商 称, 因 投 资 者 在 稍 早 价 格 跳 升 至 两 周 最 高 后 锁 定 获 利 1 月 大 豆 期 货 合 约 收 跌 1 美 分, 报 每 蒲 式 耳 美 元 1 月 豆 粕 合 约 收 挫 2.0 美 元, 报 每 短 吨 279 美 元 1 月 豆 油 合 约 涨 0.24 美 分, 报 美 分 小 麦 期 货 收 低 0.46%, 交 易 商 称, 受 压 于 全 球 供 应 充 足 及 美 国 出 口 需 求 疲 弱 美 国 出 口 需 求 处 于 40 多 年 来 最 低 水 平 3 月 合 约 早 盘 上 涨, 但 未 能 守 住 涨 势, 该 合 约 跌 穿 每 蒲 式 耳 美 元 附 近 的 20 日 移 动 均 线, 收 于 4.79 美 元, 当 日 下 跌 7.75 美 分 玉 米 期 货 跌 0.67%, 逆 转 稍 早 的 小 涨 势 头, 交 易 商 称, 受 累 于 全 球 谷 物 供 应 充 裕 3 月 玉 米 合 约 跌 2.5 美 分, 报 3.72 美 元 外 汇 周 一 人 民 币 即 期 微 涨 7 个 基 点 成 交 则 明 显 萎 缩 周 一 (12 月 21 日 ) 人 民 币 兑 美 元 即 期 收 盘 微 涨 7 个 基 点, 报 元, 中 间 价 亦 结 束 十 连 跌 交 易 员 称, 人 民 币 十 连 跌 已 现 较 大 幅 度 贬 值, 中 间 价 上 涨 助 力 市 场 自 觉 守 稳, 汇 价 波 动 收 窄 加 上 年 底 临 近 部 分 交 易 员 休 假, 今 日 汇 市 成 交 萎 缩 超 三 成, 料 年 底 人 民 币 贬 值 空 间 较 为 有 限,6.5 元 关 口 仍 存 较 强 支 撑 交 易 员 指 出, 人 民 币 短 期 持 稳, 意 在 控 制 贬 值 节 奏, 暂 时 还 看 不 到 转 势 迹 象, 技 术 面 上 看 也 有 调 整 需 求 ; 离 岸 人 民 币 小 幅 持 稳, 然 两 地 价 差 仍 有 700 点 左 右, 套 利 空 间 仍 在, 在 岸 仍 存 较 大 贬 值 压 力 43 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

44 中 国 外 汇 交 易 中 心 最 新 公 布 的 12 月 18 日 人 民 币 汇 率 指 数 (CFETS) 为 , 较 去 年 年 终 升 值 1.52%; 同 时 公 布 的 国 际 清 算 银 行 (BIS) 人 民 币 汇 率 指 数 为 , 较 去 年 年 终 升 值 2.29%; 而 特 别 提 款 权 (SDR) 篮 子 计 价 的 人 民 币 汇 率 指 数 为 99.37, 较 去 年 年 终 贬 值 0.63 人 民 币 汇 率 指 数 到 目 前 为 止 已 公 布 三 期 数 据 显 示, 虽 上 周 人 民 币 兑 美 元 当 周 仍 下 跌 0.4%, 连 跌 七 周 亦 录 得 20 年 来 最 长 跌 势, 但 CFETS 指 数 仍 录 得 小 幅 上 涨,BIS 篮 子 计 价 的 指 数 亦 现 微 升, 交 易 员 认 为, 汇 率 指 数 与 人 民 币 兑 美 元 走 势 并 不 同 步, 与 美 元 脱 钩 意 味 明 显 交 易 员 表 示, 明 年 经 济 形 势 不 太 乐 观, 人 民 币 应 该 还 会 再 贬 2%-3%, 具 体 还 得 看 明 年 经 济 形 势, 坏 也 不 可 能 再 坏, 好 可 能 还 需 要 一 段 时 间 周 一 美 指 下 跌 0.3% 欧 元 兑 美 元 上 涨 周 一 (12 月 21 日 ) 美 元 指 数 下 跌 0.3%, 欧 元 兑 美 元 上 涨, 市 场 整 体 交 投 清 淡 在 周 末 进 行 的 西 班 牙 议 会 选 举 中, 无 一 政 党 获 得 组 阁 所 需 的 议 席, 使 人 们 对 欧 元 区 第 四 大 经 济 体 的 经 济 改 革 前 景 忧 心 忡 忡 欧 元 上 涨, 是 因 交 易 商 回 补 大 选 前 建 立 的 欧 元 空 头 头 寸, 而 不 是 选 举 结 果 对 欧 元 有 任 何 帮 助 欧 元 兑 美 元 涨 0.5%, 报 , 兑 日 元 涨, 报 美 国 近 十 年 来 首 次 升 息 的 影 响 已 退 居 次 席, 在 油 价 触 及 11 年 新 低 的 情 况 下, 交 易 商 关 注 商 品 价 格 重 挫 对 全 球 经 济 和 央 行 政 策 的 影 响 美 元 指 数 从 美 联 储 上 周 三 宣 布 近 十 年 来 首 次 升 息 后 触 及 的 两 周 高 位 回 落 德 意 志 银 行 G10 汇 市 策 略 部 门 全 球 主 管 Alan Ruskin 说, 美 国 升 息 十 分 顺 利 这 在 一 段 时 间 内 应 该 对 美 元 有 利 不 过, 美 元 在 本 周 首 日 普 跌, 美 国 和 大 部 份 欧 洲 市 场 周 五 因 圣 诞 节 假 期 休 市, 令 本 周 交 易 日 减 少 美 元 指 数 下 跌 0.3%, 报 98.39, 上 周 四 触 及 两 周 高 位 美 元 指 数 跌 幅 受 限, 因 美 股 反 弹 和 美 债 收 益 率 涨 势 在 下 午 交 易 中 消 退 鉴 于 市 场 广 泛 认 为 美 元 将 在 明 年 第 一 季 将 攀 升, 而 现 在 看 涨 美 元 的 押 注 规 模 很 小, 使 本 月 了 结 离 场 的 部 份 投 资 大 户 有 空 间 买 回 美 元 在 商 品 货 币 方 面, 澳 元 兑 美 元 涨 0.1%, 报 , 纽 元 兑 美 元 上 升 约 0.7%, 报 黄 金 周 一 纽 约 黄 金 期 货 上 涨 1.5% 圣 诞 前 夕 美 指 回 落 周 一 金 价 收 高, 美 国 COMEX 2 月 黄 金 期 货 价 格 收 盘 上 涨 美 元, 涨 幅 1.50%, 报 美 元 / 盎 司 由 于 当 日 公 布 的 美 国 11 月 芝 加 哥 联 储 全 国 活 动 指 数 差 于 预 期, 导 致 美 元 指 数 回 调 与 此 同 时, 美 国 COMEX 2 月 白 银 期 货 价 格 收 盘 上 涨 至 美 元 44 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

45 / 盎 司 黄 金 似 乎 正 在 试 图 抓 住 本 周 有 限 的 交 易 时 间 来 努 力 上 涨, 以 此 来 结 束 连 续 三 周 下 跌 的 命 运 由 于 圣 诞 假 期 的 关 系, 全 球 大 部 分 市 场 将 于 本 周 四 早 些 时 候 休 市 尽 管 黄 金 当 日 大 幅 上 涨, 不 过 很 多 分 析 师 都 表 示, 考 虑 到 上 周 美 联 储 于 十 年 来 首 次 上 调 了 联 邦 基 金 利 率, 金 价 将 会 继 续 承 压 巴 克 莱 的 首 席 分 析 师 指 出 : 金 价 会 进 一 步 走 低, 第 一 目 标 是 美 元 盎 司 之 间 在 未 来 的 几 周 或 几 个 月 内, 金 价 会 跌 至 1000 美 元 / 盎 司 附 近 巴 克 莱 在 报 告 中 还 提 到, 由 于 跌 破 1000 美 元 / 盎 司 整 数 心 理 关 口 后, 金 价 还 会 进 一 步 惯 性 下 滑, 有 可 能 会 在 946 美 元 / 盎 司 附 近 才 会 出 现 真 正 的 见 底 45 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

46 四 股 票 市 场 要 闻 热 点 聚 焦 中 央 经 济 会 议 : 鼓 励 地 产 商 降 房 价 注 册 制 提 速 : 授 权 决 定 草 案 提 交 人 大 商 贸 零 售 板 块 成 险 资 举 牌 高 发 地 注 册 制 前 夜 借 壳 井 喷 今 年 以 来 借 壳 79 起 A 股 升 1.8% 格 力 伊 利 金 地 双 汇 等 蓝 筹 股 涨 停 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 道 指 收 涨 0.72% 周 一 A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 投 资 策 略 国 泰 君 安 : 中 央 经 济 工 作 会 议 打 开 A 股 春 季 大 切 换 窗 口 期 海 通 证 券 : 美 联 储 加 息 靴 子 落 地 春 季 行 情 徐 徐 开 启 国 金 证 券 :A 股 仍 具 备 赚 钱 效 应 对 年 内 行 情 依 旧 偏 乐 观 华 泰 证 券 : 市 场 反 弹 格 局 不 变 短 期 内 蓝 筹 稍 占 上 风 东 方 证 券 : 短 期 市 场 震 荡 还 将 孕 育 新 机 会 中 泰 证 券 : 本 周 市 场 可 能 从 上 周 趋 势 向 上 转 为 宽 幅 震 荡 东 北 证 券 : 短 期 市 场 波 动 仍 较 大 维 持 缓 慢 渐 进 布 局 思 路 国 海 证 券 : 在 乐 观 政 策 密 集 期 对 短 期 市 场 维 持 乐 观 爱 建 证 券 : 短 期 沪 指 有 补 涨 要 求 股 指 仍 有 上 行 趋 势 东 吴 证 券 : 中 期 沪 指 仍 有 望 继 续 上 攻 看 好 量 子 信 息 主 题 行 业 评 级 国 泰 君 安 : 她 经 济 投 资 盛 宴 开 席 精 选 四 条 投 资 主 线 国 泰 君 安 :2016 年 将 成 为 室 内 位 置 服 务 领 域 风 起 之 年 国 泰 君 安 : 产 业 联 盟 成 立 量 子 通 信 主 题 催 化 剂 不 断 中 金 公 司 : 估 值 筑 底 春 节 临 近 航 空 板 块 投 资 机 会 显 现 中 金 公 司 : 一 号 文 将 发 布 化 工 行 业 重 申 农 资 板 46 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

47 块 主 题 机 会 中 金 公 司 : 软 件 行 业 关 注 自 主 可 控 信 息 安 全 大 数 据 等 政 策 热 点 平 安 证 券 医 药 行 业 2016 年 策 略 报 告 : 抓 住 创 新 和 转 型 两 条 主 线 选 股 民 生 证 券 2016 年 银 行 业 策 略 报 告 : 板 块 将 迎 来 上 涨 催 化 剂 中 泰 证 券 2016 年 军 工 行 业 策 略 报 告 : 多 维 度 确 定 资 产 证 券 化 机 会 国 海 证 券 旅 游 行 业 2016 年 策 略 报 告 : 行 业 整 合 加 速 大 旅 游 消 费 时 代 来 临 个 股 评 级 国 泰 君 安 : 欧 菲 光 无 人 驾 驶 新 龙 头 正 加 速 崛 起 ( 增 持, 目 标 价 45 元 ) 热 点 聚 焦 中 央 经 济 会 议 : 鼓 励 地 产 商 降 房 价 国 泰 君 安 : 朗 姿 股 份 打 造 泛 时 尚 生 态 圈 ( 增 持, 目 标 价 87.5 元 ) 国 泰 君 安 : 新 大 洲 A 航 空 制 造 初 涉 足 ( 增 持, 目 标 价 10 元 ) 招 商 证 券 : 双 汇 发 展 美 式 工 厂 正 式 投 产, 引 领 消 费 新 趋 势 ( 强 烈 推 荐, 目 标 价 27 元 ) 中 泰 证 券 : 华 孚 色 纺 非 公 开 发 行 扩 产 新 疆 和 越 南 ( 买 入, 目 标 价 19 元 ) 海 通 证 券 : 南 都 电 源 储 能 优 质 标 的 ( 买 入, 目 标 价 元 ) 中 央 经 济 工 作 会 议 12 月 18 日 至 21 日 在 北 京 举 行 中 共 中 央 总 书 记 国 家 主 席 中 央 军 委 主 席 习 近 平, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 人 大 常 委 会 委 员 长 张 德 江, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 全 国 政 协 主 席 俞 正 声, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 书 记 处 书 记 刘 云 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 中 央 纪 委 书 记 王 岐 山, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 出 席 会 议 习 近 平 在 会 上 发 表 重 要 讲 话, 总 结 2015 年 经 济 工 作, 分 析 当 前 国 内 国 际 经 济 形 势, 部 署 2016 年 经 济 工 作, 重 点 是 落 实 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 推 进 结 构 性 改 革, 推 动 经 济 持 续 健 康 发 展 李 克 强 在 讲 话 中 阐 述 了 明 年 宏 观 经 济 政 策 取 向, 具 体 部 署 了 明 年 经 济 社 会 发 展 重 点 工 作, 并 作 总 结 讲 话 会 议 指 出, 今 年 以 来, 面 对 错 综 复 杂 的 国 际 形 势 和 艰 巨 繁 重 的 国 内 改 革 发 展 稳 定 任 务, 我 们 按 照 协 调 推 进 四 个 全 面 战 略 布 局 的 要 求, 贯 彻 落 实 去 年 中 央 经 济 工 作 会 议 决 策 部 署, 加 强 和 改 善 党 对 经 济 工 作 的 领 导, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 牢 牢 把 握 经 济 社 会 发 展 主 动 47 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

48 权, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 妥 善 应 对 重 大 风 险 挑 战, 推 动 经 济 建 设 政 治 建 设 文 化 建 设 社 会 建 设 生 态 文 明 建 设 和 党 的 建 设 取 得 重 大 进 展 经 济 运 行 总 体 平 稳, 稳 中 有 进, 稳 中 有 好, 经 济 保 持 中 高 速 增 长, 经 济 结 构 优 化, 改 革 开 放 向 纵 深 迈 进, 民 生 持 续 改 善, 社 会 大 局 总 体 稳 定 今 年 主 要 目 标 任 务 的 完 成, 标 志 着 十 二 五 规 划 可 以 胜 利 收 官, 使 我 国 站 在 更 高 的 发 展 水 平 上 同 时, 由 于 多 方 面 因 素 影 响 和 国 内 外 条 件 变 化, 经 济 发 展 仍 然 面 临 一 些 突 出 矛 盾 和 问 题, 必 须 高 度 重 视, 采 取 有 力 措 施 加 以 化 解 会 议 认 为, 认 识 新 常 态 适 应 新 常 态 引 领 新 常 态, 是 当 前 和 今 后 一 个 时 期 我 国 经 济 发 展 的 大 逻 辑, 这 是 我 们 综 合 分 析 世 界 经 济 长 周 期 和 我 国 发 展 阶 段 性 特 征 及 其 相 互 作 用 作 出 的 重 大 判 断 必 须 统 一 思 想 深 化 认 识, 切 实 把 思 想 和 行 动 统 一 到 党 中 央 重 大 判 断 和 决 策 部 署 上 来 必 须 克 服 困 难 闯 过 关 口, 坚 持 辩 证 法, 一 方 面 我 国 经 济 发 展 基 本 面 是 好 的, 潜 力 大, 韧 性 强, 回 旋 余 地 大, 另 一 方 面 也 面 临 着 很 多 困 难 和 挑 战, 特 别 是 结 构 性 产 能 过 剩 比 较 严 重 这 是 绕 不 过 去 的 历 史 关 口, 加 快 改 革 创 新, 抓 紧 做 好 工 作, 就 能 顺 利 过 关 必 须 锐 意 改 革 大 胆 创 新, 必 须 解 放 思 想 实 事 求 是 与 时 俱 进, 按 照 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 在 理 论 上 作 出 创 新 性 概 括, 在 政 策 上 作 出 前 瞻 性 安 排, 加 大 结 构 性 改 革 力 度, 矫 正 要 素 配 置 扭 曲, 扩 大 有 效 供 给, 提 高 供 给 结 构 适 应 性 和 灵 活 性, 提 高 全 要 素 生 产 率 会 议 指 出, 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 要 努 力 实 现 多 方 面 工 作 重 点 转 变 推 动 经 济 发 展, 要 更 加 注 重 提 高 发 展 质 量 和 效 益 稳 定 经 济 增 长, 要 更 加 注 重 供 给 侧 结 构 性 改 革 实 施 宏 观 调 控, 要 更 加 注 重 引 导 市 场 行 为 和 社 会 心 理 预 期 调 整 产 业 结 构, 要 更 加 注 重 加 减 乘 除 并 举 推 进 城 镇 化, 要 更 加 注 重 以 人 为 核 心 促 进 区 域 发 展, 要 更 加 注 重 人 口 经 济 和 资 源 环 境 空 间 均 衡 保 护 生 态 环 境, 要 更 加 注 重 促 进 形 成 绿 色 生 产 方 式 和 消 费 方 式 保 障 改 善 民 生, 要 更 加 注 重 对 特 定 人 群 特 殊 困 难 的 精 准 帮 扶 进 行 资 源 配 置, 要 更 加 注 重 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 扩 大 对 外 开 放, 要 更 加 注 重 推 进 高 水 平 双 向 开 放 会 议 强 调, 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革, 是 适 应 和 引 领 经 济 发 展 新 常 态 的 重 大 创 新, 是 适 应 国 际 金 融 危 机 发 生 后 综 合 国 力 竞 争 新 形 势 的 主 动 选 择, 是 适 应 我 国 经 济 发 展 新 常 态 的 必 然 要 求 会 议 指 出, 明 年 是 全 面 建 成 小 康 社 会 决 胜 阶 段 的 开 局 之 年, 也 是 推 进 结 构 性 改 革 的 攻 坚 之 年 做 好 经 济 工 作 要 全 面 贯 彻 党 的 十 八 大 和 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神, 以 邓 小 平 理 论 三 个 代 表 重 要 思 想 科 学 发 展 观 为 指 导, 加 强 和 改 善 党 对 经 济 工 作 的 领 导, 统 筹 国 内 国 际 两 个 大 局, 按 照 五 位 一 体 总 体 布 局 和 四 个 全 面 战 略 布 局, 牢 固 树 立 和 贯 彻 落 实 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 坚 持 改 革 开 放, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 坚 持 稳 增 长 调 结 构 惠 民 生 防 风 险, 实 行 宏 观 政 策 要 稳 产 业 政 策 要 准 微 观 政 策 要 活 改 革 政 策 要 实 社 会 政 策 要 托 底 的 总 体 思 路, 保 持 经 济 运 行 在 合 理 区 间, 战 略 上 坚 持 持 久 战, 战 术 上 打 好 歼 灭 战, 着 力 加 强 结 构 性 改 革, 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板, 提 高 供 给 体 系 质 量 和 效 率, 提 高 投 资 有 效 48 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

49 性, 加 快 培 育 新 的 发 展 动 能, 改 造 提 升 传 统 比 较 优 势, 增 强 持 续 增 长 动 力, 推 动 我 国 社 会 生 产 力 水 平 整 体 改 善, 努 力 实 现 十 三 五 时 期 经 济 社 会 发 展 的 良 好 开 局 会 议 强 调, 明 年 及 今 后 一 个 时 期, 要 在 适 度 扩 大 总 需 求 的 同 时, 着 力 加 强 供 给 侧 结 构 性 改 革, 实 施 相 互 配 合 的 五 大 政 策 支 柱 第 一, 宏 观 政 策 要 稳, 就 是 要 为 结 构 性 改 革 营 造 稳 定 的 宏 观 经 济 环 境 积 极 的 财 政 政 策 要 加 大 力 度, 实 行 减 税 政 策, 阶 段 性 提 高 财 政 赤 字 率, 在 适 当 增 加 必 要 的 财 政 支 出 和 政 府 投 资 的 同 时, 主 要 用 于 弥 补 降 税 带 来 的 财 政 减 收, 保 障 政 府 应 该 承 担 的 支 出 责 任 稳 健 的 货 币 政 策 要 灵 活 适 度, 为 结 构 性 改 革 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境, 降 低 融 资 成 本, 保 持 流 动 性 合 理 充 裕 和 社 会 融 资 总 量 适 度 增 长, 扩 大 直 接 融 资 比 重, 优 化 信 贷 结 构, 完 善 汇 率 形 成 机 制 第 二, 产 业 政 策 要 准, 就 是 要 准 确 定 位 结 构 性 改 革 方 向 要 推 进 农 业 现 代 化 加 快 制 造 强 国 建 设 加 快 服 务 业 发 展 提 高 基 础 设 施 网 络 化 水 平 等, 推 动 形 成 新 的 增 长 点 要 坚 持 创 新 驱 动, 注 重 激 活 存 量, 着 力 补 齐 短 板, 加 快 绿 色 发 展, 发 展 实 体 经 济 第 三, 微 观 政 策 要 活, 就 是 要 完 善 市 场 环 境 激 发 企 业 活 力 和 消 费 者 潜 力 要 做 好 为 企 业 服 务 工 作, 在 制 度 上 政 策 上 营 造 宽 松 的 市 场 经 营 和 投 资 环 境, 鼓 励 和 支 持 各 种 所 有 制 企 业 创 新 发 展, 保 护 各 种 所 有 制 企 业 产 权 和 合 法 利 益, 提 高 企 业 投 资 信 心, 改 善 企 业 市 场 预 期 要 营 造 商 品 自 由 流 动 平 等 交 换 的 市 场 环 境, 破 除 市 场 壁 垒 和 地 方 保 护 要 提 高 有 效 供 给 能 力, 通 过 创 造 新 供 给 提 高 供 给 质 量, 扩 大 消 费 需 求 第 四, 改 革 政 策 要 实, 就 是 要 加 大 力 度 推 动 改 革 落 地 要 完 善 落 实 机 制, 把 握 好 改 革 试 点, 加 强 统 筹 协 调, 调 动 地 方 积 极 性, 允 许 地 方 进 行 差 别 化 探 索, 发 挥 基 层 首 创 精 神 要 敢 于 啃 硬 骨 头 敢 于 涉 险 滩, 抓 好 改 革 举 措 落 地 工 作, 使 改 革 不 断 见 到 实 效, 使 群 众 有 更 多 获 得 感 第 五, 社 会 政 策 要 托 底, 就 是 要 守 住 民 生 底 线 要 更 好 发 挥 社 会 保 障 的 社 会 稳 定 器 作 用, 把 重 点 放 在 兜 底 上, 保 障 群 众 基 本 生 活, 保 障 基 本 公 共 服 务 会 议 认 为, 明 年 经 济 社 会 发 展 特 别 是 结 构 性 改 革 任 务 十 分 繁 重, 战 略 上 要 坚 持 稳 中 求 进 把 握 好 节 奏 和 力 度, 战 术 上 要 抓 住 关 键 点, 主 要 是 抓 好 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 五 大 任 务 第 一, 积 极 稳 妥 化 解 产 能 过 剩 要 按 照 企 业 主 体 政 府 推 动 市 场 引 导 依 法 处 置 的 办 法, 研 究 制 定 全 面 配 套 的 政 策 体 系, 因 地 制 宜 分 类 有 序 处 置, 妥 善 处 理 保 持 社 会 稳 定 和 推 进 结 构 性 改 革 的 关 系 要 依 法 为 实 施 市 场 化 破 产 程 序 创 造 条 件, 加 快 破 产 清 算 案 件 审 理 要 提 出 和 落 实 财 税 支 持 不 良 资 产 处 置 失 业 人 员 再 就 业 和 生 活 保 障 以 及 专 项 奖 补 等 政 策, 资 本 市 场 要 配 合 企 业 兼 并 重 组 要 尽 可 能 多 兼 并 重 组 少 破 产 清 算, 做 好 职 工 安 置 工 作 要 严 格 控 制 增 量, 防 止 新 的 产 能 过 剩 第 二, 帮 助 企 业 降 低 成 本 要 开 展 降 低 实 体 经 济 企 业 成 本 行 动, 打 出 组 合 拳 要 降 低 制 度 性 交 易 成 本, 转 变 政 府 职 能 简 政 放 权, 进 一 步 清 理 规 范 中 介 服 务 要 降 低 企 业 税 费 负 担, 进 一 步 正 税 清 费, 清 理 各 种 不 合 理 收 费, 营 造 公 平 的 税 负 环 境, 研 究 降 低 制 造 业 增 值 税 税 率 要 降 低 社 会 保 险 费, 研 究 精 简 归 并 五 险 一 金 要 降 低 企 业 49 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

50 财 务 成 本, 金 融 部 门 要 创 造 利 率 正 常 化 的 政 策 环 境, 为 实 体 经 济 让 利 要 降 低 电 力 价 格, 推 进 电 价 市 场 化 改 革, 完 善 煤 电 价 格 联 动 机 制 要 降 低 物 流 成 本, 推 进 流 通 体 制 改 革 第 三, 化 解 房 地 产 库 存 要 按 照 加 快 提 高 户 籍 人 口 城 镇 化 率 和 深 化 住 房 制 度 改 革 的 要 求, 通 过 加 快 农 民 工 市 民 化, 扩 大 有 效 需 求, 打 通 供 需 通 道, 消 化 库 存, 稳 定 房 地 产 市 场 要 落 实 户 籍 制 度 改 革 方 案, 允 许 农 业 转 移 人 口 等 非 户 籍 人 口 在 就 业 地 落 户, 使 他 们 形 成 在 就 业 地 买 房 或 长 期 租 房 的 预 期 和 需 求 要 明 确 深 化 住 房 制 度 改 革 方 向, 以 满 足 新 市 民 住 房 需 求 为 主 要 出 发 点, 以 建 立 购 租 并 举 的 住 房 制 度 为 主 要 方 向, 把 公 租 房 扩 大 到 非 户 籍 人 口 要 发 展 住 房 租 赁 市 场, 鼓 励 自 然 人 和 各 类 机 构 投 资 者 购 买 库 存 商 品 房, 成 为 租 赁 市 场 的 房 源 提 供 者, 鼓 励 发 展 以 住 房 租 赁 为 主 营 业 务 的 专 业 化 企 业 要 鼓 励 房 地 产 开 发 企 业 顺 应 市 场 规 律 调 整 营 销 策 略, 适 当 降 低 商 品 住 房 价 格, 促 进 房 地 产 业 兼 并 重 组, 提 高 产 业 集 中 度 要 取 消 过 时 的 限 制 性 措 施 第 四, 扩 大 有 效 供 给 要 打 好 脱 贫 攻 坚 战, 坚 持 精 准 扶 贫 精 准 脱 贫, 瞄 准 建 档 立 卡 贫 困 人 口, 加 大 资 金 政 策 工 作 等 投 入 力 度, 真 抓 实 干, 提 高 扶 贫 质 量 要 支 持 企 业 技 术 改 造 和 设 备 更 新, 降 低 企 业 债 务 负 担, 创 新 金 融 支 持 方 式, 提 高 企 业 技 术 改 造 投 资 能 力 培 育 发 展 新 产 业, 加 快 技 术 产 品 业 态 等 创 新 要 补 齐 软 硬 基 础 设 施 短 板, 提 高 投 资 有 效 性 和 精 准 性, 推 动 形 成 市 场 化 可 持 续 的 投 入 机 制 和 运 营 机 制 要 加 大 投 资 于 人 的 力 度, 使 劳 动 者 更 好 适 应 变 化 了 的 市 场 环 境 要 继 续 抓 好 农 业 生 产, 保 障 农 产 品 有 效 供 给, 保 障 口 粮 安 全, 保 障 农 民 收 入 稳 定 增 长, 加 强 农 业 现 代 化 基 础 建 设, 落 实 藏 粮 于 地 藏 粮 于 技 战 略, 把 资 金 和 政 策 重 点 用 在 保 护 和 提 高 农 业 综 合 生 产 能 力 以 及 农 产 品 质 量 效 益 上 第 五, 防 范 化 解 金 融 风 险 对 信 用 违 约 要 依 法 处 置 要 有 效 化 解 地 方 政 府 债 务 风 险, 做 好 地 方 政 府 存 量 债 务 置 换 工 作, 完 善 全 口 径 政 府 债 务 管 理, 改 进 地 方 政 府 债 券 发 行 办 法 要 加 强 全 方 位 监 管, 规 范 各 类 融 资 行 为, 抓 紧 开 展 金 融 风 险 专 项 整 治, 坚 决 遏 制 非 法 集 资 蔓 延 势 头, 加 强 风 险 监 测 预 警, 妥 善 处 理 风 险 案 件, 坚 决 守 住 不 发 生 系 统 性 和 区 域 性 风 险 的 底 线 会 议 强 调, 推 进 结 构 性 改 革, 必 须 依 靠 全 面 深 化 改 革 要 加 大 重 要 领 域 和 关 键 环 节 改 革 力 度, 推 出 一 批 具 有 重 大 牵 引 作 用 的 改 革 举 措 要 大 力 推 进 国 有 企 业 改 革, 加 快 改 组 组 建 国 有 资 本 投 资 运 营 公 司, 加 快 推 进 垄 断 行 业 改 革 要 加 快 财 税 体 制 改 革, 抓 住 划 分 中 央 和 地 方 事 权 和 支 出 责 任 完 善 地 方 税 体 系 增 强 地 方 发 展 能 力 减 轻 企 业 负 担 等 关 键 性 问 题 加 快 推 进 要 加 快 金 融 体 制 改 革, 尽 快 形 成 融 资 功 能 完 备 基 础 制 度 扎 实 市 场 监 管 有 效 投 资 者 合 法 权 益 得 到 充 分 保 护 的 股 票 市 场, 抓 紧 研 究 提 出 金 融 监 管 体 制 改 革 方 案 ; 加 快 推 进 银 行 体 系 改 革, 深 化 国 有 商 业 银 行 改 革, 加 快 发 展 绿 色 金 融 要 加 快 养 老 保 险 制 度 改 革, 完 善 个 人 账 户, 坚 持 精 算 平 衡, 提 高 统 筹 层 次 要 加 快 医 药 卫 生 体 制 改 革, 在 保 基 本 强 基 层 的 基 础 上, 着 力 建 立 新 的 体 制 机 制, 解 决 好 群 众 看 病 难 看 病 贵 问 题 会 议 指 出, 要 继 续 抓 好 优 化 对 外 开 放 区 域 布 局 推 进 外 贸 优 进 优 50 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

51 出 积 极 利 用 外 资 加 强 国 际 产 能 和 装 备 制 造 合 作 加 快 自 贸 区 及 投 资 协 定 谈 判 积 极 参 与 全 球 经 济 治 理 等 工 作 要 改 善 利 用 外 资 环 境, 高 度 重 视 保 护 外 资 企 业 合 法 权 益, 高 度 重 视 保 护 知 识 产 权, 对 内 外 资 企 业 要 一 视 同 仁 公 平 对 待 要 抓 好 一 带 一 路 建 设 落 实, 发 挥 好 亚 投 行 丝 路 基 金 等 机 构 的 融 资 支 撑 作 用, 抓 好 重 大 标 志 性 工 程 落 地 会 议 强 调, 要 坚 持 瞄 准 全 面 建 成 小 康 社 会 目 标, 牢 牢 抓 住 发 展 这 个 第 一 要 务 不 放 松, 科 学 确 定 经 济 社 会 发 展 主 要 预 期 目 标, 把 握 好 稳 增 长 和 调 结 构 的 平 衡, 稳 定 和 完 善 宏 观 经 济 政 策, 加 大 对 实 体 经 济 支 持 力 度 坚 持 大 力 推 进 结 构 性 改 革, 着 力 解 决 制 约 发 展 的 深 层 次 问 题 坚 持 深 入 实 施 创 新 驱 动 发 展 战 略, 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新, 依 靠 改 革 创 新 加 快 新 动 能 成 长 和 传 统 动 能 改 造 提 升 要 用 新 思 路 新 举 措 深 挖 内 需 潜 力, 持 续 扩 大 消 费 需 求, 发 挥 好 有 效 投 资 对 稳 增 长 调 结 构 的 关 键 作 用, 深 入 推 进 新 型 城 镇 化 要 大 力 优 化 产 业 结 构, 加 快 推 进 现 代 农 业 建 设, 着 力 抓 好 工 业 稳 增 长 调 结 构 增 效 益 要 加 快 形 成 对 外 开 放 新 格 局, 培 育 国 际 竞 争 新 优 势 要 推 动 绿 色 发 展 取 得 新 突 破 要 保 住 基 本 民 生 兜 住 底 线 要 健 全 督 查 激 励 问 责 机 制, 促 进 各 方 面 奋 发 有 为 干 事 创 业 会 议 强 调, 要 坚 持 中 国 特 色 社 会 主 义 政 治 经 济 学 的 重 大 原 则, 坚 持 解 放 和 发 展 社 会 生 产 力, 坚 持 社 会 主 义 市 场 经 济 改 革 方 向, 使 市 场 在 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用, 是 深 化 经 济 体 制 改 革 的 主 线 要 坚 持 调 动 各 方 面 积 极 性, 充 分 调 动 人 的 积 极 性, 充 分 调 动 中 央 和 地 方 两 个 积 极 性, 注 重 调 动 企 业 家 创 新 人 才 各 级 干 部 的 积 极 性 主 动 性 创 造 性 要 提 高 舆 论 引 导 能 力, 善 于 把 握 本 质 主 流 和 趋 势, 善 于 把 握 社 会 心 理, 善 于 把 握 时 度 效, 深 度 分 析, 主 动 发 声, 澄 清 是 非, 更 有 针 对 性 做 好 舆 论 引 导 工 作 会 议 号 召, 这 次 中 央 经 济 工 作 会 议, 既 是 对 明 年 经 济 工 作 的 全 面 部 署, 也 是 对 推 进 结 构 性 改 革 的 重 点 部 署 各 级 领 导 干 部 务 必 把 思 想 统 一 到 党 中 央 决 策 部 署 上 来, 把 握 正 确 方 向, 脚 踏 实 地 推 进, 推 动 改 革 发 展 稳 定 各 项 工 作 不 断 取 得 实 实 在 在 的 成 效, 推 动 实 现 更 高 质 量 更 有 效 率 更 加 公 平 更 可 持 续 发 展 中 共 中 央 政 治 局 委 员 中 央 书 记 处 书 记, 全 国 人 大 常 委 会 有 关 领 导 同 志, 国 务 委 员, 最 高 人 民 法 院 院 长, 最 高 人 民 检 察 院 检 察 长, 全 国 政 协 有 关 领 导 同 志 以 及 中 央 军 委 委 员 等 出 席 会 议 各 省 自 治 区 直 辖 市 和 计 划 单 列 市 新 疆 生 产 建 设 兵 团 党 政 主 要 负 责 同 志, 中 央 和 国 家 机 关 有 关 部 门 主 要 负 责 同 志, 中 央 管 理 的 部 分 企 业 和 金 融 机 构 负 责 同 志, 军 队 及 武 警 部 队 有 关 负 责 同 志 参 加 会 议 注 册 制 提 速 : 授 权 决 定 草 案 提 交 人 大 今 日 在 京 召 开 的 第 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 十 八 次 会 议 上, 证 监 会 主 席 肖 钢 受 国 务 院 委 托 就 关 于 授 权 国 务 院 在 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 中 调 整 适 用 有 关 规 定 的 决 定 ( 草 案 ) 作 出 说 明 这 意 味 着, 备 受 市 场 关 注 的 IPO 注 册 制 正 式 进 入 捷 径 模 式 全 国 人 大 授 权 国 务 院 先 按 注 册 制 操 作, 而 非 以 往 的 先 修 订 证 券 法 51 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

52 不 过, 按 照 法 律 界 人 士 的 分 析 预 测, 即 使 此 次 顺 利 获 得 全 国 人 大 常 委 会 授 权,IPO 注 册 制 正 式 实 施 依 然 还 有 两 道 程 序 必 走 肖 钢 重 申 IPO 注 册 制 重 要 性 券 商 中 国 记 者 获 悉, 肖 钢 今 日 在 全 国 人 大 常 委 会 上 做 说 明 时 表 示, 草 案 规 定 了 三 方 面 内 容, 包 括 授 权 事 项 实 施 期 限 以 及 相 关 配 套 要 求 肖 钢 介 绍, 与 股 票 发 行 核 准 制 度 相 比, 注 册 制 是 一 种 更 为 市 场 化 的 股 票 发 行 制 度, 其 主 要 内 容 是 以 信 息 披 露 为 中 心, 完 善 信 息 披 露 规 则, 由 证 券 交 易 所 负 责 企 业 股 票 发 行 申 请 的 注 册 核 准, 报 证 监 会 注 册 生 效 ; 股 票 发 行 时 机 规 模 价 格 等 由 市 场 参 与 各 方 自 行 决 定, 投 资 者 对 发 行 人 的 资 产 质 量 投 资 价 值 自 主 判 断 并 承 担 投 资 风 险 ; 监 管 部 门 重 点 对 发 行 人 信 息 披 露 的 齐 备 性 一 致 性 和 可 理 解 性 进 行 监 督, 强 化 事 中 事 后 监 管, 严 格 处 罚 欺 诈 发 行 信 息 披 露 违 法 违 规 等 行 为, 切 实 维 护 市 场 秩 序 和 投 资 者 合 法 权 益 肖 钢 指 出, 现 行 股 票 发 行 实 施 的 核 准 制 度, 是 由 证 券 法 确 立 的 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 需 解 决 于 法 有 据 的 问 题 为 此, 证 监 会 在 与 有 关 方 面 沟 通 的 基 础 上, 研 究 起 草 并 向 国 务 院 报 送 了 关 于 提 请 启 动 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 法 律 程 序 的 请 示, 建 议 提 请 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 调 整 实 施 证 券 法 有 关 规 定, 解 决 实 施 股 票 发 行 注 册 制 改 革 的 法 律 依 据 问 题 国 务 院 法 制 办 经 征 求 中 央 有 关 单 位 全 国 人 大 及 国 务 院 有 关 部 门 的 意 见, 并 与 证 监 会 反 复 研 究, 形 成 了 草 案, 草 案 已 经 2015 年 12 月 9 日 国 务 院 第 115 次 常 委 会 讨 论 通 过 肖 钢 表 示, 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 是 党 的 十 八 届 三 中 全 会 决 定 的 明 确 要 求, 也 是 2015 年 政 府 工 作 报 告 确 定 实 施 的 重 要 任 务 李 克 强 总 理 对 此 高 度 重 视, 强 调 要 稳 步 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革, 积 极 培 育 长 期 稳 定 健 康 发 展 的 资 本 市 场, 引 导 更 多 资 金 投 入 实 体 经 济 人 大 授 权 后 依 然 还 有 两 道 必 走 程 序 根 据 此 前 国 务 院 常 委 会 讨 论 通 过 的 草 案, 全 国 人 大 授 权 决 定 的 实 施 期 限 为 两 年, 自 授 权 决 定 实 施 之 日 起 算 授 权 决 定 实 施 期 间, 国 务 院 要 加 强 对 股 票 发 行 注 册 制 改 革 工 作 的 组 织 领 导 证 监 会 要 会 同 有 关 部 门 加 强 事 中 事 后 监 管, 切 实 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 并 认 真 总 结 经 验, 及 时 提 出 修 改 完 善 证 券 法 有 关 规 定 的 建 议 据 新 华 社 报 道, 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 落 实 推 进 股 票 发 行 注 册 制 改 革 任 务, 涉 及 证 券 法 相 关 制 度 的 调 整 证 券 法 修 订 草 案 已 经 全 国 人 大 常 委 会 初 次 审 议, 鉴 于 对 证 券 法 的 全 面 修 改 涉 及 资 本 市 场 法 律 制 度 的 顶 层 设 计, 目 前 国 务 院 有 关 部 门 正 在 针 对 前 一 时 期 证 券 市 场 异 常 波 动 的 情 况, 认 真 总 结 经 验 教 训, 研 究 在 证 券 法 修 改 中 进 一 步 完 善 相 关 制 度, 需 要 一 个 过 程 全 国 人 大 法 律 委 员 会 认 为, 股 票 发 行 注 册 制, 没 有 实 践 经 验, 需 要 在 探 索 中 逐 步 完 善 相 关 制 度, 将 实 践 证 明 可 行 的 纳 入 证 券 法 修 订 草 案 据 此, 以 授 权 决 定 的 方 式 实 施 此 项 改 革, 是 可 行 的 上 海 天 铭 律 师 事 务 所 律 师 宋 一 欣 表 示, 即 使 此 次 全 国 人 大 常 委 会 授 权 国 务 院 成 功, 后 续 也 还 有 两 道 程 序 必 须 走 完 按 照 宋 一 欣 的 分 析, 走 全 国 人 大 授 权 捷 径, 必 须 经 过 三 道 程 序 : 第 一, 全 国 人 大 召 开 会 议, 授 权 国 务 院 推 进 注 册 制, 并 暂 停 实 施 52 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

53 现 有 证 券 法 与 注 册 制 实 施 细 则 相 冲 突 的 相 关 条 款 ; 第 二, 国 务 院 召 开 常 务 会 议, 出 台 注 册 制 实 施 细 则 征 求 意 见 稿 ; 第 三, 征 求 意 见 结 束 后, 国 务 院 常 务 会 议 审 议 通 过, 并 颁 布 实 施 国 务 院 常 委 会 可 以 根 据 需 要 不 定 期 召 开, 在 全 国 人 大 常 委 会 授 权 成 功 后, 后 续 推 进 会 相 对 加 快 宋 一 欣 表 示, 但 出 台 注 册 制 细 则 的 制 订 需 要 时 间, 细 则 出 台 后 征 询 意 见 意 见 反 馈 后 修 订 修 订 后 再 正 式 颁 布, 即 使 证 监 会 加 班 加 点 进 行, 最 短 也 得 耗 时 3-4 个 月, 如 此 算 下 来 最 快 也 得 全 国 两 会 之 后 注 册 制 冲 击 高 估 中 小 盘 股 东 莞 证 券 表 示, 对 于 2016 年 上 半 年 资 本 市 场 而 言, 最 大 的 影 响 当 属 IPO 注 册 制 按 东 莞 证 券 的 理 解, 注 册 制 的 内 在 要 求 就 是 现 有 发 行 上 市 的 盈 利 门 槛 须 取 消, 发 行 审 核 这 项 行 政 审 批 也 将 消 失, 发 行 审 核 委 员 会 不 复 存 在, 取 而 代 之 的 是 交 易 所 的 上 市 委 员 会 注 册 制 将 更 注 重 以 信 息 披 露 为 中 心, 取 消 了 监 管 层 的 审 核 和 背 书, 对 企 业 的 判 断 更 多 地 交 给 市 场 证 监 会 也 表 示, 注 册 制 实 施 后, 要 坚 决 落 实 以 信 息 披 露 为 中 心 的 监 管 理 念, 将 注 册 审 核 重 点 转 移 到 督 促 企 业 向 投 资 者 披 露 充 分 且 必 要 的 投 资 决 策 信 息 上 来, 不 再 对 企 业 业 绩 与 投 资 价 值 未 来 发 展 前 景 等 做 实 质 判 断 和 背 书 从 制 度 上 看, 注 册 制 的 实 施 将 是 A 股 市 场 化 改 革 进 程 中 的 重 要 一 步, 具 有 积 极 意 义 东 莞 证 券 研 究 所 认 为, 从 市 场 层 面 看, 注 册 制 意 味 着 上 市 监 管 和 控 制 的 弱 化, 企 业 上 市 进 程 可 能 会 大 大 加 速 虽 然 证 监 会 表 态 对 新 股 发 行 节 奏 和 价 格 不 会 一 下 子 放 开, 不 会 造 成 新 股 大 规 模 扩 容, 但 东 莞 证 券 依 然 认 为, 在 目 前 退 市 制 度 仍 然 较 为 宽 松 的 背 景 下, 注 册 制 的 推 进 仍 会 对 市 场 造 成 冲 击, 而 首 当 其 冲 的 便 是 高 估 值 的 中 小 盘 股 市 场 的 承 受 能 力 将 面 临 考 验 商 贸 零 售 板 块 成 险 资 举 牌 高 发 地 12 月 21 日 晚, 大 商 股 份 欧 亚 集 团 双 双 发 布 公 告 均 称, 公 司 于 同 日 收 到 安 邦 系 发 来 的 通 知, 截 至 12 月 18 日, 安 邦 系 合 计 持 有 公 司 股 票 占 比 均 超 过 10%, 构 成 二 次 举 牌 此 次 举 牌 距 离 上 次 安 邦 系 举 牌 仅 不 到 10 天 除 了 地 产 板 块, 商 贸 零 售 板 块 也 是 举 牌 高 发 地, 举 牌 事 件 达 到 8 起 分 析 人 士 指 出, 商 贸 零 售 板 块 尽 管 近 年 来 业 绩 承 压, 但 行 业 现 金 流 稳 定 且 整 体 估 值 偏 低, 加 之 不 乏 股 权 分 散 的 个 股, 因 而 为 保 险 资 金 所 重 点 关 注 今 年 以 来, 零 售 行 业 被 举 牌 上 市 公 司 有 新 华 百 货 新 世 界 汉 商 集 团 合 肥 百 货 南 宁 百 货 北 京 城 乡 欧 亚 集 团 和 大 商 股 份 寿 险 公 司 和 阳 光 私 募 成 为 举 牌 主 力, 如 前 海 人 寿 先 后 举 牌 合 肥 百 货 和 南 宁 百 货, 国 华 人 寿 累 计 增 持 新 世 界 至 10%, 安 邦 系 二 度 举 牌 欧 亚 集 团 和 大 商 股 份, 新 华 百 货 则 被 私 募 机 构 先 后 举 牌 6 次 目 前 举 牌 案 例 中, 南 宁 百 货 北 京 城 乡 和 汉 商 集 团 的 举 牌 方 已 经 53 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

54 位 列 上 市 公 司 第 二 大 股 东, 其 中 汉 商 集 团 举 牌 方 持 股 比 例 已 经 达 到 25%, 与 第 一 大 股 东 汉 阳 区 国 资 委 持 股 比 例 29.55% 非 常 接 近 以 增 持 期 间 平 均 股 价 计 算, 今 年 以 来, 各 路 资 本 已 经 在 商 贸 零 售 板 块 花 费 超 过 50 亿 元 进 行 增 持 其 中, 宝 银 系 多 次 举 牌 新 华 百 货, 变 动 部 分 市 值 规 模 居 前 7 月 至 今, 宝 银 系 和 公 司 大 股 东 物 美 控 股 竞 相 增 持 新 华 百 货 股 份, 目 前 宝 银 系 已 经 持 股 32%, 超 过 原 第 一 大 股 东 物 美 控 股 所 持 的 30.93% 注 册 制 前 夜 借 壳 井 喷 今 年 以 来 借 壳 79 起 A 股 市 场 的 注 册 制 改 革 正 在 全 面 加 速 推 进 与 此 相 对 照 的 是, 企 业 借 壳 上 市 也 正 在 迎 来 最 后 的 狂 欢 数 据 显 示,2015 年 以 来,A 股 市 场 共 计 发 生 了 79 起 借 壳 上 市 事 件, 交 易 总 价 值 高 达 5505 亿 元 A 股 市 场 注 册 制 在 加 速 推 进 然 而, 借 壳 上 市 的 案 例 越 来 越 多, 被 借 壳 的 公 司 也 在 二 级 市 场 上 受 到 投 资 者 疯 狂 追 捧, 临 近 年 末, 一 些 壳 公 司 更 是 绞 尽 脑 汁 进 行 保 壳 大 战 WIND 统 计 数 据 显 示, 仅 2015 年 以 来, A 股 市 场 就 发 生 了 以 借 壳 为 目 的 的 重 大 资 产 重 组 79 起, 涉 及 交 易 总 金 额 高 达 5505 亿 元, 其 中 已 经 完 成 的 就 高 达 29 起, 另 有 13 起 失 败,1 起 停 止 实 施, 其 余 的 则 仍 处 于 董 事 会 预 案 阶 段 或 正 等 待 证 监 会 审 核 数 据 显 示, 上 述 79 起 借 壳 中, 交 易 总 价 值 在 100 亿 元 以 上 的 就 有 11 起, 借 壳 的 对 象 分 别 为 金 丰 投 资 七 喜 控 股 宏 达 新 材 海 岛 建 设 *ST 仪 化 美 罗 药 业 艾 迪 西 世 纪 游 轮 *ST 金 路 大 橡 塑 和 蓝 星 新 材 随 着 2015 年 年 末 的 临 近, 众 多 的 ST 公 司 也 正 在 进 行 保 壳 大 战 Wind 数 据 统 计 显 示, 截 至 目 前, 沪 深 两 市 共 有 近 50 家 *ST 公 司, 目 前 共 有 20 多 家 正 式 启 动 或 有 意 通 过 重 组 等 方 式 保 壳, 数 量 接 近 A 股 *ST 公 司 数 量 的 一 半, 而 剩 余 部 分 虽 未 采 取 重 组 收 购, 但 多 数 已 通 过 各 种 手 段 扭 亏 业 内 人 士 则 认 为, 从 长 远 来 看, 随 着 注 册 制 的 到 来, 壳 资 源 的 价 值 终 将 下 降 信 达 证 券 认 为, 从 对 一 级 市 场 的 影 响 来 看, 注 册 制 的 实 施 将 降 低 通 过 股 权 进 行 直 接 融 资 的 成 本, 尤 其 是 时 间 成 本, 提 高 融 资 效 率 与 此 同 时, 优 质 的 资 源 直 接 入 市 速 度 会 加 快, 通 过 并 购 股 权 置 换 借 壳 上 市 等 情 况 将 逐 步 减 少 A 股 升 1.8% 格 力 伊 利 金 地 双 汇 等 蓝 筹 股 涨 停 周 一 (12 月 21 日 ),A 股 低 开 后 震 荡 走 升, 绩 优 蓝 筹 表 现 出 众, 金 融 股 普 涨, 午 后 A 股 一 度 涨 逾 2% 至 3651 点, 收 盘 涨 约 1.8% 盘 面 上, 金 地 集 团 金 融 街 格 力 电 器 白 云 山 同 仁 堂 金 风 科 技 东 阿 阿 胶 片 仔 癀 伊 利 股 份 双 汇 发 展 等 70 余 只 非 ST 个 股 涨 停 截 至 收 盘, 上 证 综 指 涨 1.77% 报 点, 深 证 成 指 涨 1.54% 报 点 两 市 全 天 成 交 金 额 9407 亿 元 人 民 币, 上 日 成 交 金 额 为 9573 亿 元 54 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

55 中 小 板 指 涨 1.12%; 创 业 板 指 收 跌 0.01% 万 得 全 A 指 数 收 盘 涨 1.74%; 万 得 全 A 指 数 ( 除 金 融, 石 油 石 化 ) 收 盘 涨 1.5% 盘 面 上, 申 万 一 级 行 业 集 体 上 扬 食 品 饮 料 板 块 劲 升 5.1% 古 井 贡 酒 口 子 窖 沱 牌 舍 得 涨 停, 青 岛 啤 酒 五 粮 液 洋 河 股 份 贵 州 茅 台 均 大 涨 家 电 板 块 涨 逾 4% 银 行 板 块 涨 3.5%, 民 生 银 行 接 近 涨 停 医 药 生 物 非 银 金 融 休 闲 服 务 均 涨 2% 以 上 房 地 产 板 块 高 收 1.9% 概 念 股 方 面, 举 牌 燃 料 电 池 指 数 涨 逾 3% 北 部 湾 自 贸 区 医 药 电 商 基 因 检 测 沪 股 通 50 二 胎 政 策 冷 链 物 流 一 带 一 路 福 建 自 贸 区 土 地 流 转 长 江 经 济 带 食 品 安 全 指 数 均 涨 2% 以 上 股 指 期 货 方 面, 沪 深 300 上 证 50 中 证 500 股 指 期 货 主 力 合 约 分 别 涨 2.7% 2.8% 1.76% 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 道 指 收 涨 0.72% 周 一 全 球 股 市 涨 跌 不 一 美 股 收 高, 部 分 挽 回 了 上 周 蒙 受 损 失, 道 指 收 涨 0.72%, 纳 指 涨 0.93% 欧 洲 股 市 下 跌, 因 西 班 牙 股 市 下 挫, 且 欧 元 走 强 拖 累 区 内 股 市 的 表 现 亚 太 股 市 低 开 高 走, 多 数 市 场 尾 盘 翻 红, 唯 日 经 指 数 收 跌 美 国 方 面 周 一 美 股 收 高, 部 分 挽 回 了 上 周 蒙 受 损 失, 道 指 收 涨 0.72%, 纳 指 涨 0.93% 圣 诞 节 假 期 将 使 本 周 交 易 时 间 缩 短 投 资 者 继 续 关 注 油 价 变 动 截 至 收 盘, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.72%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.78%; 纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 点, 报 点, 涨 幅 为 0.93% Janney Montgomery Scott 首 席 投 资 策 略 师 马 克 - 卢 西 尼 (Mark Luschini) 称, 众 所 周 知 的 是 每 年 的 这 个 时 间 股 市 通 常 会 上 涨 现 在 可 能 出 现 了 一 些 平 仓 行 动, 它 与 油 价 无 关 本 周 四 平 安 夜 (12 月 24 日 ) 美 股 将 提 前 收 盘, 周 五 休 市, 下 周 一 恢 复 正 常 交 易 美 联 储 的 洛 克 哈 特 称, 他 对 渐 进 加 息 的 理 解 是 每 隔 一 次 会 议 加 一 次 ; 美 联 储 加 息 不 会 扼 杀 美 国 经 济 增 长 ; 美 联 储 12 月 16 日 的 加 息 是 对 美 国 经 济 和 动 能 的 信 心 投 票 高 盛 集 团 的 首 席 股 票 策 略 师 大 卫 科 斯 汀 (David Kostin) 预 测 称, 未 来 三 个 月 时 间 里 标 普 500 指 数 将 在 2025 点 附 近 成 交, 到 明 年 年 底 时 将 上 涨 5%, 至 2100 点 在 上 周 五 的 交 易 中, 该 指 数 报 收 于 2005 点 欧 洲 方 面 周 一 (12 月 21 日 ) 欧 洲 股 市 下 跌, 回 吐 稍 早 涨 幅, 因 西 班 牙 股 市 下 挫, 且 欧 元 走 强 拖 累 区 内 股 市 的 表 现 泛 欧 绩 优 股 FTSEurofirst300 指 数 收 跌 1.23%, 报 点, 欧 元 区 绩 优 股 EuroSTOXX50 指 数 下 挫 1.5% 截 至 收 盘, 英 国 富 时 100 指 数 跌 0.29%, 报 点 德 国 DAX 55 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

56 指 数 回 落 1.04%, 报 点 法 国 CAC40 指 数 跌 1.3%, 报 点 西 班 牙 IBEX 指 数 表 现 最 差, 大 跌 3.6%, 此 前 西 班 牙 选 举 中 没 有 一 个 政 党 取 得 绝 对 多 数 议 席, 而 西 班 牙 10 年 期 国 债 收 益 率 在 选 举 后 也 触 及 一 个 月 高 位 西 班 牙 银 行 股 大 跌,Caixabank 劲 跌 7.4%, 西 班 牙 国 际 银 行 集 团 下 挫 4.9% 西 班 牙 首 相 拉 霍 伊 (MarianoRajoy) 领 导 的 保 守 派 政 党 和 左 翼 政 党 在 上 周 日 的 选 举 中 均 未 获 得 独 立 组 建 政 府 所 需 的 议 席, 为 该 国 改 革 计 划 和 整 体 经 济 前 景 带 来 进 一 步 的 不 确 定 性 预 料 组 建 联 合 政 府 的 磋 商 将 需 要 数 周 的 时 间 欧 元 兑 美 元 上 涨 也 拖 累 欧 股 表 现, 因 欧 元 走 强, 使 欧 洲 企 业 出 口 竞 争 力 下 降 尽 管 西 班 牙 和 希 腊 等 国 家 的 政 局 充 满 不 确 定 性, 但 一 些 基 金 经 理 仍 相 对 看 好 欧 洲 股 市 明 年 的 表 现 亚 太 方 面 周 一 亚 太 股 市 低 开 高 走, 多 数 市 场 尾 盘 翻 红, 唯 日 经 指 数 收 跌, 因 日 元 兑 美 元 上 涨, 给 出 口 商 类 股 造 成 压 力, 此 外, 日 本 央 行 仅 对 大 规 模 刺 激 计 划 微 做 调 整, 令 市 场 失 望 投 资 者 在 节 日 周 普 遍 缺 乏 兴 趣, 且 亚 太 股 市 受 上 周 五 美 股 跌 势 的 影 响 有 限 截 至 收 盘, 日 经 225 指 数 报 点, 跌 点 或 0.37% 韩 国 综 合 指 数 报 点, 涨 5.87 点 或 0.3% 台 湾 加 权 指 数 报 点, 涨 点 或 0.3% 澳 大 利 亚 标 准 普 尔 200 指 数 报 点, 涨 2.30 点 或 0.05% 新 西 兰 NZSE50 指 数 报 点, 涨 点 或 0.21% 周 一 A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 一 (12 月 21 日 ),A 股 共 有 27 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易, 总 成 交 额 约 为 7.08 亿 元 Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 海 正 药 业 (1.49 亿 元 ) 中 科 曙 光 (0.68 亿 元 ) 方 正 证 券 (0.57 亿 元 ) 三 环 集 团 (0.51 亿 元 ) 思 美 传 媒 (0.41 亿 元 ) 从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 中 科 曙 光 (14.47%) 加 加 食 品 (12.55%) 亚 邦 股 份 (12.29%) 博 腾 股 份 (11.99%) 工 商 银 行 (11.3%) 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 周 一 (12 月 21 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 7.95 亿 元 其 中,1142 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1369 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 买 入 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为 亿 元, 中 单 净 卖 出 金 额 为 亿 元, 小 单 净 买 入 金 额 亿 元 56 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

57 Wind 十 大 一 级 行 业 中 6 个 行 业 出 现 资 金 净 流 入, 按 净 流 入 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 金 融 ( 万 元 ) Wind 日 常 消 费 ( 万 元 ) Wind 公 用 事 业 ( 万 元 ) Wind 医 疗 保 健 ( 万 元 ) Wind 电 信 服 务 ( 万 元 ) Wind 能 源 ( 万 元 ) Wind 十 大 一 级 行 业 中 有 4 个 行 业 出 现 资 金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 信 息 技 术 ( 万 元 ) Wind 材 料 ( 万 元 ) Wind 可 选 消 费 ( 万 元 ) Wind 工 业 ( 万 元 ) 两 市 共 有 666 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 伊 利 股 份 ( 万 元 ) 中 国 平 安 ( 万 元 ) 民 生 银 行 ( 万 元 ) 中 信 证 券 ( 万 元 ) 格 力 电 器 ( 万 元 ) 兴 业 银 行 ( 万 元 ) 招 商 银 行 ( 万 元 ) 鹏 博 士 ( 万 元 ) 中 国 建 筑 ( 万 元 ) TCL 集 团 ( 万 元 ) 当 日,782 只 个 股 资 金 净 流 出 额 在 1000 万 元 以 上, 资 金 净 流 出 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 辽 宁 成 大 ( 万 元 ) 江 特 电 机 ( 万 元 ) 西 部 证 券 ( 万 元 ) 四 维 图 新 ( 万 元 ) 赣 锋 锂 业 ( 万 元 ) 众 和 股 份 ( 万 元 ) 天 齐 锂 业 ( 万 元 ) 雪 人 股 份 ( 万 元 ) 多 氟 多 ( 万 元 ) 光 线 传 媒 ( 万 元 ) 投 资 策 略 国 泰 君 安 : 中 央 经 济 工 作 会 议 打 开 A 股 春 季 大 切 换 窗 口 期 国 泰 君 安 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 稳 增 长 与 供 给 侧 改 革 或 将 成 为 明 年 宏 观 经 济 政 策 着 力 点 12 月 14 日, 被 视 为 中 央 经 济 工 作 会 议 定 调 会 的 中 央 政 治 局 会 议 指 出 宏 观 政 策 要 稳 微 观 政 策 要 活 社 会 政 策 要 托 底 为 2016 年 稳 增 长 奠 定 基 调 ; 同 时 会 议 强 调 抓 住 关 键 点 打 好 歼 灭 战, 供 给 侧 改 革 化 解 过 剩 产 能 房 地 产 去 库 存 降 低 企 业 成 本 获 得 进 一 步 加 强 随 着 中 央 经 济 工 作 会 议 决 议 逐 步 落 实, 市 场 对 经 济 企 稳 与 结 构 优 化 的 预 期 将 获 得 提 升 中 央 经 济 工 作 会 议 打 开 春 季 大 切 换 窗 口 期 被 视 为 中 央 经 济 工 作 会 议 定 调 会 的 中 央 政 治 局 会 议 指 出 宏 观 政 策 要 稳 微 观 政 策 要 活 社 会 政 策 要 托 底 为 2016 年 稳 增 长 奠 定 基 调 ; 同 时 会 议 强 调 抓 住 关 键 点 打 好 歼 灭 战, 供 给 侧 改 革 化 解 过 剩 产 能 房 地 产 去 库 存 降 低 企 业 成 本 成 为 中 长 期 发 展 共 识 随 着 中 央 经 济 工 作 会 议 决 议 逐 步 落 实, 市 场 将 提 升 对 于 中 国 经 济 增 长 目 标 的 信 心 报 告 称, 行 业 推 荐 风 格 切 换 高 弹 性 + 高 股 息, 主 题 重 点 推 荐 农 业 工 业 化 :1) 春 季 大 切 换 蔓 延 下 的 高 弹 性 行 业, 包 括 受 益 油 价 暴 跌 汇 率 企 稳 的 航 空 受 益 于 农 业 工 业 化 的 农 林 牧 渔 机 械 ;2) 受 益 于 风 格 切 换 且 业 绩 弹 性 较 好 的 地 产 建 材 非 银 金 融 有 色 ;3) 高 股 息 率 高 分 红, 凸 显 大 类 资 产 配 臵 价 值 的 交 通 运 输 家 电 中 的 白 电 银 行 主 题 投 资 重 点 推 荐 农 业 工 业 化 主 题 :1) 农 业 信 息 化 受 益 标 的 : 大 57 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

58 湖 股 份 华 宇 软 件 ;2) 农 业 机 械 化 : 德 奥 通 航, 受 益 标 的 : 隆 鑫 通 用 ;3) 农 业 升 级 : 大 北 农 ;4) 基 础 化 工 转 型 : 史 丹 利, 受 益 标 的 : 诺 普 信 另 外, 继 续 推 荐 她 经 济 主 题 : 潮 宏 基 健 盛 集 团 新 华 锦 宋 城 演 艺 海 通 证 券 : 美 联 储 加 息 靴 子 落 地 春 季 行 情 徐 徐 开 启 海 通 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 美 联 储 加 息 靴 子 落 地, 11 月 底 提 示 的 休 整 蓄 势 结 束, 春 季 行 情 徐 徐 开 启, 流 动 性 宽 松 和 十 三 五 规 划 等 政 策 亮 点 将 提 升 风 险 偏 好 险 资 频 繁 举 牌 是 利 率 下 行 背 景 下 的 资 产 配 置 行 为, 无 需 过 虑 年 初 大 股 东 解 禁 看 好 新 兴 消 费 信 息 经 济 智 能 制 造, 尤 其 是 供 给 侧 改 革 相 关 的 体 育 娱 乐 医 疗 健 康, 主 题 如 国 改 ( 军 工 ) 11 月 下 旬 开 始 市 场 震 荡 蓄 势 源 于 市 场 环 境 变 化 使 得 风 险 偏 好 下 降, 一 是 监 管 当 局 对 券 商 杠 杆 业 务 监 管 从 严 IPO 及 注 册 制 推 进 加 快, 二 是 12 月 美 联 储 加 息 引 起 汇 率 及 风 险 资 产 波 动 目 前, 这 些 利 空 因 素 都 已 经 靴 子 落 地, 展 望 后 市, 政 策 亮 点 多, 市 场 风 险 偏 好 将 重 新 提 升 春 季 行 情 徐 徐 开 启 判 断 2016 年 市 场 从 激 情 走 向 温 情, 低 利 率 时 代 大 类 资 产 配 置 转 向 股 市 的 趋 势 未 变 16 年 春 季 行 情 已 经 徐 徐 展 开, 十 三 五 开 局 之 年, 转 型 创 新 的 新 兴 行 业 大 概 率 更 优 报 告 认 为, 春 季 风 格 切 换 发 生 的 概 率 小 大 象 起 舞 需 要 刮 大 风, 目 前 政 策 和 基 本 面 均 没 有 强 动 力 催 化 蓝 筹 起 舞 聚 焦 十 三 五, 看 好 新 兴 成 长 十 三 五 规 划 勾 勒 中 国 发 展 新 蓝 图, 创 新 转 型 为 新 时 代 产 生 新 蓝 筹 的 最 大 长 坡, 主 战 场 仍 然 在 新 兴 消 费 ( 体 育 娱 乐 医 疗 健 康 ) 信 息 经 济 ( 大 数 据 云 计 算 视 频 ) 智 能 制 造 ( 机 器 人 新 能 源 汽 车 ) 主 题 角 度 可 关 注 国 企 改 革, 政 策 不 断 落 地 后 进 入 公 司 执 行 阶 段, 重 点 关 注 资 产 注 入 类 的 军 工 股 国 金 证 券 :A 股 仍 具 备 赚 钱 效 应 对 年 内 行 情 依 旧 偏 乐 观 国 金 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 自 今 年 十 一 之 后, 建 议 投 资 者 提 高 仓 位, 积 极 操 作 的 观 点 一 直 未 变 站 在 目 前 时 点, 考 虑 到 当 前 货 币 政 策 依 旧 宽 松, 降 准 预 期 犹 存, 中 央 经 济 工 作 会 议 以 及 中 央 城 市 经 济 工 作 会 议 等 稳 增 长 会 议 召 开 等 因 素, 倾 向 于 接 下 来 A 股 仍 具 备 赚 钱 效 应, 对 年 内 行 情 依 旧 持 偏 乐 观 的 观 点, 目 前 来 看 倾 向 于 市 场 的 分 歧 不 在 于 指 数 的 涨 跌, 而 在 于 市 场 风 格 是 否 会 切 换, 需 要 提 防 临 近 月 底 市 场 风 格 出 现 的 短 暂 切 换 报 告 称, 在 行 业 配 置 上, 随 着 12 月 下 旬 的 时 间 窗 口 来 临, 建 议 板 块 配 置 上 适 当 均 衡, 具 体 到 行 业, 推 荐 券 商 ( 创 投 ) 地 产 传 媒 (IP 变 现 电 竞 ) 电 子 ( 国 产 芯 片 化 ) ; 主 题 方 面, 推 荐 有 事 件 或 政 策 预 期 驱 动 的 迪 斯 尼 国 企 改 革 无 人 驾 驶 量 子 通 信 教 育 核 电 等 58 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

59 华 泰 证 券 : 市 场 反 弹 格 局 不 变 短 期 内 蓝 筹 稍 占 上 风 华 泰 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 市 场 反 弹 格 局 不 变, 节 奏 和 风 格 的 把 握 难 度 在 上 升, 在 偏 中 期 的 时 间 维 度 内, 蓝 筹 和 成 长 两 大 板 块 将 会 继 续 轮 番 表 现 短 期 内 蓝 筹 稍 占 上 风, 继 续 推 荐 券 商 现 金 好 的 板 块, 如 地 产 电 力 食 品 饮 料 ( 如 伊 利 股 份, 估 值 低, 股 权 相 对 分 散 ) 交 运 保 险 等 成 长 股 处 蓄 势 待 发 状 态, 继 续 推 荐 云 计 算 ( 中 科 曙 光 ) 大 数 据 ( 东 方 国 信 ) 信 息 安 全 ( 启 明 星 辰 ) 无 人 机 ( 新 安 股 份 ) 等, 关 注 近 期 定 增 预 期 的 公 司 同 时, 高 送 转 板 块 继 续 是 短 线 的 攻 击 品 种 报 告 认 为,A 股 市 场 将 在 2016 年 上 半 年 继 续 反 应 来 自 需 求 和 供 给 两 端 政 策 的 利 好, 地 产 板 块 将 受 益 于 去 库 存, 传 统 工 业 企 业 将 受 益 于 财 务 电 力 物 流 等 成 本 的 降 低, 同 时 去 产 能 加 快 将 引 发 更 多 并 购 重 组 美 国 加 息 的 负 面 影 响 短 期 内 尚 不 会 显 现, 中 国 的 股 债 汇 三 大 市 场 对 美 国 加 息 预 期 充 分, 更 多 关 注 国 内 核 心 变 量 产 业 资 本 首 现 7 月 中 旬 以 来 净 减 持, 有 限 减 持 不 改 变 市 场 上 扬 格 局 杠 杆 率 稳 定, 上 周 两 融 融 资 / 自 由 流 通 市 值 比 值 小 幅 下 降 至 5.5% 东 方 证 券 : 短 期 市 场 震 荡 还 将 孕 育 新 机 会 东 方 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 新 股 冲 击 影 响 没 有 消 除, 美 联 储 加 息 的 影 响 可 能 被 低 估, 但 场 外 配 资 清 理 结 束 后, 政 策 继 续 宽 松, 市 场 仍 以 震 荡 行 情 为 主, 短 期 市 场 震 荡 还 将 孕 育 新 的 机 会, 把 握 个 股 机 会 看 好 金 融 地 产 电 力 农 业 和 军 工 等, 主 题 看 好 国 企 改 革 工 业 4.0 迪 斯 尼 新 能 源 环 保 和 供 给 侧 改 革 等 报 告 认 为, 市 场 虽 然 不 悲 观, 但 是 谨 慎 一 点 没 有 错 许 多 投 资 者 在 憧 憬 明 年 的 春 季 躁 动, 但 这 个 时 候 更 需 要 关 注 风 险 实 际 上, 明 年 的 市 场 风 险 点 特 别 的 突 出 首 先 是 人 民 币 汇 率 问 题 存 在 较 大 不 确 定 性 目 前 人 民 币 汇 率 形 成 了 贬 值 预 期, 但 人 民 币 贬 值 的 方 式 和 贬 值 的 幅 度 市 场 有 所 分 歧 一 旦 央 行 贬 值 过 快 或 者 过 大, 会 形 成 资 本 外 逃, 虽 然 央 行 可 以 选 择 降 准 对 冲, 但 短 期 的 资 本 外 逃 将 会 冲 击 市 场 其 次, 美 联 储 加 息 问 题 不 可 低 估 美 联 储 这 次 加 息 后 大 家 都 认 为 市 场 已 经 消 化 其 影 响, 但 未 来 加 息 时 点 和 加 息 频 率 争 议 很 大, 一 旦 超 出 预 期, 很 容 易 在 某 时 刻 冲 击 市 场 再 次, 信 用 风 险 需 要 重 视 淘 汰 落 后 产 能 是 否 会 造 成 信 用 风 险 彻 底 爆 发, 现 在 来 看 不 是 没 有 可 能 一 旦 信 用 风 险 暴 露, 短 期 对 市 场 的 冲 击 值 得 警 惕 最 后, 大 非 减 持 地 缘 政 治 注 册 制 改 革 等 风 险 很 大 市 场 虽 然 不 悲 观, 但 谨 慎 一 点 肯 定 没 有 错, 市 场 短 期 仍 然 是 震 荡 市, 未 来 对 投 资 的 收 益 不 必 期 望 过 高 中 泰 证 券 : 本 周 市 场 可 能 从 上 周 趋 势 向 上 转 为 宽 幅 震 荡 中 泰 证 券 12 月 20 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 当 前 市 场 仍 然 处 于 存 量 博 弈 之 中, 在 12 月 美 国 加 息 预 期 已 经 充 分 反 映 情 况 之 下, 本 周 市 场 可 能 从 上 周 趋 势 向 上 转 为 宽 幅 震 荡 考 虑 到 明 年 1 月 上 市 公 司 减 持 压 59 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

60 力 的 提 前 反 映, 仍 然 建 议 仓 位 中 性 从 中 期 角 度 看, 市 场 仍 然 处 于 政 策 博 弈 和 新 经 济 转 型 中, 依 然 看 好 新 兴 产 业 代 表 的 中 小 市 值 成 长 股 行 业 配 置 中 期 建 议 关 注 : 美 国 加 息 力 度 与 市 场 预 期 差 之 下 的 有 色 金 属, 注 册 制 下 的 券 商 ; 短 期 建 议 关 注 TMT 食 品 饮 料 以 及 高 送 转 主 题 报 告 预 计,12 月 份 市 场 大 概 率 将 见 到 3200 点, 但 保 险 举 牌 蓝 筹 突 发 事 件 的 冲 击, 降 低 了 市 场 大 幅 调 整 的 可 能 性 上 周 周 报 从 悲 观 及 时 转 向 看 多 事 后 来 看, 市 场 多 空 转 换 表 面 上 反 映 的 是 市 场 情 绪 的 易 变 性, 背 后 大 逻 辑 还 是 相 对 宽 裕 的 流 动 性 在 美 元 升 值 风 险 降 低 稳 增 长 政 策 密 集 出 台 的 年 末 以 及 春 节 前 后 流 动 性 相 对 宽 裕 的 背 景 下, 市 场 中 期 震 荡 走 高 的 概 率 大 大 提 升 东 北 证 券 : 短 期 市 场 波 动 仍 较 大 维 持 缓 慢 渐 进 布 局 思 路 东 北 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 短 期 市 场 波 动 仍 较 大, 市 场 仍 需 整 固 维 持 缓 慢 布 局 渐 进 布 局 的 思 路 配 置 上, 供 给 侧 改 革 及 再 配 置 逻 辑 下 估 值 较 低 且 2000 点 以 来 涨 幅 较 少 且 根 植 于 中 国 长 期 发 展 的 泛 资 源 概 念 股 ; 另 外, 受 益 于 转 型 期 较 高 成 长 性 的 健 康 中 国 绿 色 中 国 智 能 制 造 以 及 现 代 服 务 业 等 角 度 来 布 局 ( 其 中 医 疗 健 康 养 老 文 教 娱 乐 等 值 得 挖 掘 ) 国 海 证 券 : 在 乐 观 政 策 密 集 期 对 短 期 市 场 维 持 乐 观 国 海 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 从 长 期 来 看, 在 利 率 下 行 的 背 景 下, 股 市 2016 年 会 迎 来 保 险 和 理 财 资 金 的 增 持 而 短 期 内, 中 央 经 济 工 作 会 议 和 城 市 工 作 会 议 陆 续 召 开, 由 于 2015 年 以 来 经 济 一 直 缓 慢 下 行, 没 有 反 弹, 在 此 时 点, 密 集 出 台 经 济 政 策 是 大 概 率 事 件, 上 周 核 电 和 PPP 项 目 加 快 审 批 正 是 信 号 11 月 经 济 数 据 略 有 回 升, 但 从 微 观 数 据 来 看,12 月 经 济 情 况 依 然 不 乐 观, 再 加 上 近 期 人 民 币 汇 率 连 续 贬 值, 资 本 有 外 流 的 压 力, 后 续 央 行 还 有 降 准 的 可 能 性 在 乐 观 政 策 的 密 集 期, 短 期 维 持 乐 观 报 告 建 议 关 注 高 股 息 率 板 块 方 面, 中 央 经 济 工 作 会 议 和 城 市 工 作 会 议 即 将 召 开, 预 计 将 会 有 基 于 供 给 侧 改 革 的 稳 增 长 动 作, 给 市 场 带 来 大 量 催 化 剂, 建 议 关 注 智 慧 城 市 海 绵 城 市 有 色 金 属 建 材 等 万 科 事 件 的 发 酵 和 资 产 荒 的 背 景 下, 关 注 高 股 息 率 行 业 壁 垒 高 周 期 性 弱 大 股 东 持 股 比 例 不 高 的 公 司, 多 分 布 在 银 行 地 产 餐 饮 旅 游 食 品 饮 料 铁 路 高 速 公 路 等 行 业 爱 建 证 券 : 短 期 沪 指 有 补 涨 要 求 股 指 仍 有 上 行 趋 势 爱 建 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 综 合 分 析, 美 联 储 加 息 符 合 预 期, 市 场 不 确 定 性 得 以 消 除, 市 场 做 多 意 愿 提 升, 中 央 经 济 工 作 会 议 召 开, 作 为 政 策 和 改 革 的 风 向 标, 市 场 寄 予 诸 多 期 盼 改 革 预 期 升 温, 市 场 板 块 热 点 有 所 活 跃, 市 场 信 心 得 到 提 振 本 周 又 将 面 临 60 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

61 新 股 发 行, 资 金 面 将 再 次 面 临 考 验 报 告 称, 从 技 术 面 分 析, 股 指 突 破 短 期 均 线, 成 交 量 增 加 显 示 多 方 做 多 意 愿 增 强, 目 前 深 圳 指 数 已 形 成 多 头 排 列, 预 期 短 期 沪 指 有 补 涨 要 求 股 指 仍 有 上 行 趋 势, 关 键 在 于 板 块 持 续 性 和 成 交 量 能 否 延 续, 把 握 热 点 控 仓 精 选 个 股 操 作 东 吴 证 券 : 中 期 沪 指 仍 有 望 继 续 上 攻 看 好 量 子 信 息 主 题 东 吴 证 券 12 月 21 日 发 布 A 股 策 略 周 报 称, 中 期 沪 指 仍 有 望 继 续 上 攻 美 联 储 加 息 预 期 兑 现 + 世 界 互 联 网 大 会 召 开 + 国 企 改 革 分 类 等 文 件 预 计 出 台 提 升 全 市 场 风 险 偏 好 在 风 险 溢 价 假 设 中 性 的 背 景 下, 当 前 无 论 是 上 证 综 指, 还 是 以 蓝 筹 为 代 表 的 沪 深 300 上 证 50 具 备 一 定 的 安 全 边 际 主 题 投 资 机 会 上, 看 好 量 子 信 息 主 题, 相 关 标 的 包 括 三 力 士 神 舟 信 息 东 土 科 技 蓝 盾 股 份 中 信 国 安 中 天 科 技 行 业 评 级 国 泰 君 安 : 她 经 济 投 资 盛 宴 开 席 精 选 四 条 投 资 主 线 国 泰 君 安 12 月 18 日 发 布 她 经 济 主 题 报 告 称, 随 着 女 性 经 济 能 力 和 社 会 地 位 的 不 断 提 升, 涵 盖 美 容 服 装 饰 品 休 闲 旅 游 等 全 方 位 的 她 经 济 市 场 规 模 有 望 快 速 增 长, 至 2019 年 达 到 4.5 万 亿 规 模 其 中 医 美 生 活 服 务 行 业 集 中 度 低 成 长 性 强, 发 展 空 间 最 大 商 贸 医 药 旅 游 纺 服 相 关 公 司 首 先 受 益 建 议 增 持 :1 美 容 相 关, 新 华 锦 ( 利 百 健 细 胞 治 疗 应 用 医 美 空 间 广 阔 );2 珠 宝 配 饰, 潮 宏 基 (K 金 时 尚 珠 宝 龙 头, 打 造 时 尚 品 牌 大 平 台 ) 老 凤 祥 ( 黄 金 珠 宝 行 业 龙 头 ) 豫 园 商 城 ( 复 星 商 旅 文 资 产 整 合 平 台 );3 旅 游 演 艺, 宋 城 演 艺 ( 六 间 房 拓 展 线 上 演 艺 生 态 圈 ), 三 湘 股 份 ( 收 购 观 印 象 开 启 泛 娱 乐 新 篇 章 ) 4 女 装 内 衣, 健 盛 集 团 ( 小 袜 子 踏 遍 全 球, 多 品 类 征 战 华 夏 ) 医 美 行 业 受 益 标 的 : 千 足 珍 珠 ( 转 型 医 疗 服 务, 战 略 布 局 母 婴 服 务 ) 益 盛 药 业 ( 布 局 化 妆 品 业 务, 转 型 美 容 新 畅 享 ) 报 告 认 为, 随 着 我 国 人 均 收 入 水 平 持 续 增 长, 消 费 结 构 正 快 速 升 级, 服 装 饰 品 教 育 娱 乐 医 疗 保 健 服 务 等 消 费 占 比 呈 快 速 提 升 趋 势 而 与 此 同 时, 我 国 岁 时 尚 女 性 人 口 已 达 2.9 亿, 随 着 女 性 在 经 济 收 入 和 社 会 家 庭 地 位 的 提 升, 近 75% 的 家 庭 消 费 决 策 由 女 性 主 导, 女 性 已 经 成 为 新 时 代 消 费 的 主 导 力 量, 万 亿 规 模 她 经 济 孕 育 而 生 她 经 济 涵 盖 美 容 生 活 服 务 女 装 内 衣 黄 金 珠 宝 手 表 饰 品 等 诸 多 细 分 行 业, 目 前 市 场 规 模 近 2.5 万 亿, 预 计 2019 年 将 达 4.5 万 亿 报 告 表 示, 女 性 消 费 者 爱 家 人, 更 宠 爱 自 己, 乐 于 为 美 丽 买 单, 具 有 休 闲 化 感 情 化 冲 动 化 的 特 点 从 她 经 济 细 分 行 业 来 看, 医 美 内 衣 行 业 市 场 增 速 较 快, 行 业 集 中 度 较 低, 未 来 成 长 空 间 巨 大 医 美 行 业 : 我 国 医 美 行 业 2014 年 市 场 规 模 达 5530 亿, 未 来 5 年 复 合 增 速 超 过 15%, 而 单 一 机 构 市 场 占 有 率 不 足 0.5%, 打 造 品 牌 化 61 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

62 连 锁 经 营, 降 低 获 取 消 费 者 成 本 成 为 行 业 发 展 关 键 女 性 内 衣 : 女 性 内 衣 2014 年 市 场 规 模 1000 亿, 潜 在 市 场 空 间 超 过 2000 亿,CR(5) 不 足 10%, 随 着 女 性 消 费 频 次 和 档 次 升 级, 把 握 消 费 者 趋 势 企 业 有 望 脱 颖 而 出 此 外, 黄 金 珠 宝 手 表 配 饰 化 妆 品 高 端 女 装 和 休 闲 旅 游 亦 将 受 益 她 经 济 崛 起, 迎 来 快 速 发 展 时 期 国 泰 君 安 :2016 年 将 成 为 室 内 位 置 服 务 领 域 风 起 之 年 国 泰 君 安 近 日 发 布 北 斗 导 航 行 业 研 究 报 告 称, 上 海 图 聚 发 布 室 内 位 置 服 务 开 放 平 台, 产 业 链 上 众 多 合 作 方 现 身, 室 内 位 置 服 务 行 业 的 生 态 比 市 场 预 期 更 成 熟, 预 计 2016 年 将 成 为 室 内 位 置 服 务 领 域 的 风 起 之 年, 维 持 增 持 评 级 室 内 定 位 是 北 斗 板 块 公 司 后 续 发 展 的 重 要 突 破 点, 判 断 这 也 将 是 板 块 中 公 司 未 来 重 要 的 外 延 并 购 方 向, 推 荐 海 格 通 信 北 斗 星 通, 预 计 振 芯 科 技 中 海 达 也 将 受 益 室 内 地 图 供 应 商 将 受 益 于 室 内 位 置 服 务 需 求, 受 益 标 的 为 四 维 图 新 超 图 软 件 网 优 板 块 公 司 对 于 铺 设 室 内 定 位 的 基 础 设 施 有 天 然 优 势,11 月 27 日 宜 通 世 纪 世 纪 鼎 利 华 星 创 业 已 联 手 投 资 室 内 定 位 厂 商 寅 时 科 技, 判 断 后 续 网 优 公 司 还 将 继 续 加 码 这 一 领 域 报 告 认 为, 室 内 位 置 服 务 生 态 成 熟 度 超 市 场 预 期, 望 加 速 发 展 市 场 认 为 室 内 位 置 服 务 的 生 态 远 未 成 熟, 发 现 产 业 链 各 环 节 已 认 识 到 室 内 定 位 价 值, 有 望 在 室 内 位 置 服 务 生 态 中 发 挥 积 极 作 用, 加 速 推 动 室 内 定 位 商 业 化 如 Wi-Fi 硬 件 商 蓝 牙 beacon 制 造 商 需 要 借 助 室 内 定 位 推 动 其 硬 件 销 量, 有 动 力 合 作 商 业 推 广 ; 数 据 分 析 服 务 商 有 望 入 驻 开 放 平 台, 深 度 开 发 室 内 位 置 数 据 的 商 业 价 值, 提 升 变 现 能 力 ; 北 斗 厂 商 地 图 应 用 开 发 商 需 要 借 助 室 内 定 位 和 室 内 地 图, 获 得 室 内 外 无 缝 覆 盖 的 位 置 信 息 服 务 能 力 国 泰 君 安 : 产 业 联 盟 成 立 量 子 通 信 主 题 催 化 剂 不 断 国 泰 君 安 12 月 20 日 发 布 通 信 设 备 及 服 务 行 业 研 究 报 告 称, 量 子 通 信 产 业 联 盟 成 立, 将 加 速 我 国 量 子 通 信 的 规 模 化 应 用 而 2016 年 量 子 通 信 卫 星 的 发 射 量 子 通 信 京 沪 干 线 的 建 成, 将 对 量 子 通 信 主 题 形 成 持 续 的 催 化 维 持 行 业 增 持 评 级, 继 续 推 荐 量 子 通 信 主 题 虽 然 量 子 通 信 的 完 全 产 业 化 还 很 遥 远, 但 作 为 主 题 投 资, 其 2016 年 催 化 剂 将 不 断 在 国 家 的 政 策 支 持 和 信 息 安 全 的 持 续 催 化 下, 量 子 加 密 有 望 在 十 三 五 期 间 获 得 规 模 化 应 用 建 议 投 资 者 重 点 关 注 该 主 题, 受 益 标 的 华 工 科 技 三 力 士 神 州 信 息 浙 江 东 方 信 威 集 团 永 鼎 股 份 中 兴 通 讯 中 金 公 司 : 估 值 筑 底 春 节 临 近 航 空 板 块 投 资 机 会 显 现 中 金 公 司 12 月 20 日 发 布 航 空 行 业 研 究 报 告 称, 市 场 对 近 期 航 空 生 产 数 据 放 缓 人 民 币 贬 值 过 于 担 忧, 持 续 压 制 估 值 ; 即 使 近 期 油 价 62 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

63 持 续 下 跌, 股 价 依 然 跑 输 指 数 目 前 估 值 筑 底, 油 价 和 股 价 的 关 系 极 度 扭 曲, 即 使 假 设 明 年 人 民 币 大 幅 贬 值 5%, 业 绩 依 然 可 以 实 现 30% 增 长 春 节 临 近, 量 价 齐 升 是 大 概 率 事 件, 构 成 上 涨 催 化 剂,1 季 度 航 空 业 绩 高 增 长 确 定 性 大 建 议 买 入 航 空 A/H 股 首 选 春 节 效 应 大 油 价 敏 感 性 高 京 沪 高 铁 提 速 影 响 小 的 南 方 航 空 A/H, 推 荐 中 国 国 航 A/H, 继 续 推 荐 春 秋 航 空 吉 祥 航 空 中 金 公 司 : 一 号 文 将 发 布 化 工 行 业 重 申 农 资 板 块 主 题 机 会 中 金 公 司 12 月 21 日 发 布 化 工 行 业 研 究 报 告 称, 重 申 农 资 板 块 的 主 题 投 资 机 会 1) 近 期 市 场 投 资 风 格 转 向 低 估 值 业 绩 增 长 确 定 的 股 票 2) 预 计 16 年 一 号 文 件 将 继 续 聚 焦 现 代 农 业, 发 展 农 村 电 子 商 务 有 望 连 续 四 年 写 入 中 央 一 号 文 3) 农 业 综 合 服 务 布 局 和 规 模 提 升 : 农 业 经 营 模 式 改 变 推 动 农 化 服 务 需 求 提 升, 同 时 农 化 公 司 积 极 向 下 游 种 植 产 业 延 伸 推 荐 前 期 滞 涨 的 化 肥 龙 头 企 业 金 正 大 新 洋 丰 和 司 尔 特, 建 议 关 注 诺 普 信 辉 丰 股 份 新 都 化 工 芭 田 股 份 史 丹 利 新 奥 股 份 4) 农 业 机 械 与 农 药 化 肥 施 撒 技 术 服 务 相 结 合, 走 出 高 效 安 全 资 源 节 约 环 境 友 好 的 农 业 现 代 化 发 展 道 路 建 议 关 注 新 安 股 份 辉 丰 股 份 芭 田 股 份 5) 农 村 土 地 流 转 渐 入 佳 境, 激 发 创 新 业 务 模 式 推 广 2014 年 全 国 土 地 流 转 比 例 达 到 30.4%, 流 转 面 积 较 2013 年 增 长 18.3% 推 荐 鸿 达 兴 业 报 告 认 为 供 给 侧 改 革 为 传 统 产 业 带 来 新 的 增 长 动 力, 淘 汰 落 后 产 能 且 下 游 需 求 适 当 增 加 的 传 统 化 工 子 行 业 将 受 益 氯 碱 化 纤 等 子 行 业 未 来 供 需 格 局 有 向 好 趋 势, 同 时 受 益 目 前 低 油 价 形 势 推 荐 鸿 达 兴 业, 建 议 关 注 桐 昆 股 份 荣 盛 石 化 恒 逸 石 化 华 峰 氨 纶 泰 和 新 材 等 中 金 公 司 : 软 件 行 业 关 注 自 主 可 控 信 息 安 全 大 数 据 等 政 策 热 点 中 金 公 司 12 月 21 日 发 布 软 件 行 业 研 究 报 告 称, 中 国 网 安 与 微 软 宣 布 成 立 合 资 公 司, 国 内 企 业 加 速 与 海 外 IT 巨 头 合 作, 自 主 可 控 仍 是 趋 势 (1) 在 国 内 企 业 技 术 能 力 不 足 的 情 况 下, 与 国 外 IT 巨 头 合 作 是 实 现 国 产 化 替 代 缩 小 能 力 差 距 最 可 能 的 路 径, 建 议 关 注 可 能 受 益 于 此 次 合 作 的 中 国 电 科 旗 下 上 市 企 业 太 极 股 份 华 东 电 脑 以 及 具 备 与 海 外 IT 巨 头 合 作 能 力 的 中 科 曙 光 紫 光 股 份 华 胜 天 成 等 ;(2) 考 虑 到 合 资 或 入 股 的 形 式 仍 不 能 从 根 本 上 解 决 技 术 能 力 的 差 距, 预 计 我 国 仍 将 加 大 对 完 全 自 主 可 控 的 投 入 和 支 持 力 度, 建 议 关 注 浪 潮 软 件 中 科 曙 光 ( 服 务 器 ) 同 有 科 技 ( 存 储 ) 东 方 通 ( 中 间 件 ) 等 纯 粹 的 自 主 可 控 企 业 报 告 称, 长 期 仍 然 看 好 云 计 算 大 数 据 信 息 安 全 国 产 化 等 细 分 子 板 块, 建 议 从 两 个 途 径 选 择 个 股 :(1) 具 备 业 绩 支 撑 的 航 天 信 息 华 宇 软 件 东 方 网 力 东 方 通 东 方 国 信 启 明 星 辰 捷 成 股 份 ;(2) 转 型 逻 辑 未 受 损 伤 且 持 续 推 进 的 恒 生 电 子 石 基 信 息 广 联 达 超 图 软 件 用 友 网 络 数 字 政 通 千 方 科 技 四 维 图 新 等 近 期 重 点 推 荐 品 种 : 数 字 政 通 ( 地 下 管 廊 系 统 建 设 细 分 龙 头, 持 续 布 局 医 疗 环 保 及 停 车 业 务 ) 润 和 软 件 ( 传 统 业 务 估 值 在 银 行 IT 63 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

64 中 最 低, 具 有 向 云 平 台 及 资 产 交 易 平 台 转 型 的 可 能 ) 四 维 图 新 ( 车 联 网 自 动 驾 驶 首 要 标 的 ) 石 基 信 息 ( 扩 大 交 易 流 水 覆 盖, 受 益 于 阿 里 旅 行 流 量 增 加 ) 平 安 证 券 医 药 行 业 2016 年 策 略 报 告 : 抓 住 创 新 和 转 型 两 条 主 线 选 股 平 安 证 券 近 日 发 布 2016 年 生 物 医 药 行 业 年 度 策 略 报 告 称, 在 当 前 变 革 的 市 场 环 境 下, 行 业 整 体 增 速 低 位 运 行, 更 多 的 将 是 结 构 性 机 会, 建 议 求 新 取 变, 抓 住 创 新 和 转 型 两 条 主 线 进 行 选 股 1) 技 术 创 新 : 以 基 因 测 序 干 细 胞 技 术 免 疫 治 疗 为 代 表 的 精 准 医 疗 领 域 毫 无 疑 问 站 在 了 技 术 创 新 的 风 口, 推 荐 在 精 准 医 疗 领 域 技 术 优 秀 布 局 领 先 的 安 科 生 物 北 陆 药 业 2) 模 式 创 新 : 随 着 医 改 的 推 进 和 互 联 网 的 渗 透, 泛 医 药 医 疗 服 务 领 域 成 为 模 式 创 新 的 温 床, 以 慢 病 管 理 互 联 网 医 疗 为 代 表 的 企 业 不 断 浮 出 水 面, 推 荐 乐 普 医 疗 千 红 制 药 鱼 跃 医 疗 福 瑞 股 份 和 佳 股 份 3) 市 场 创 新 : 国 内 医 药 市 场 增 速 放 缓, 而 海 外 市 场 的 开 拓 成 了 部 分 企 业 新 的 增 长 引 擎, 规 范 市 场 制 剂 审 评 严 格, 获 得 规 范 市 场 认 证 亦 是 技 术 实 力 的 彰 显, 推 荐 恒 瑞 医 药, 关 注 华 海 药 业 4) 转 型 也 会 是 未 来 较 长 时 间 内 诞 生 牛 股 的 摇 篮, 行 业 内 转 型 一 般 由 较 低 附 加 值 的 原 料 药 普 药 向 高 附 加 值 的 特 色 专 科 药 或 医 疗 服 务 转 型, 推 荐 由 肝 素 转 型 核 医 学 的 东 诚 药 业 ; 跨 行 业 转 型 一 般 由 较 低 估 值 的 传 统 行 业 公 司 进 入 医 药 医 疗 领 域, 推 荐 由 假 发 贸 易 转 型 医 疗 养 老 的 新 华 锦 报 告 认 为, 医 保 控 费 进 入 白 热 化 阶 段, 新 一 轮 招 标 已 经 过 半, 预 计 2016 年 将 会 全 部 完 成, 招 标 降 价 对 药 品 价 格 构 成 较 大 冲 击, 同 时 终 端 用 药 结 构 将 发 生 颠 覆 性 变 化, 有 疗 效 品 种 对 利 益 品 种 的 替 代 优 质 国 产 药 对 进 口 品 种 的 替 代 都 会 加 快 严 格 新 药 审 评 加 快 仿 制 药 一 致 性 评 价, 药 审 政 策 的 变 化 将 促 使 行 业 逐 步 成 熟, 集 中 度 提 高 人 口 老 龄 化 加 速 二 胎 放 开 导 致 的 人 口 年 龄 结 构 变 迁, 对 医 疗 需 求 量 更 大 的 老 年 和 幼 儿 人 群 比 例 提 高, 带 来 行 业 市 场 的 扩 容, 再 加 上 企 业 创 新 能 力 的 提 高 ( 包 括 技 术 创 新 模 式 创 新 市 场 创 新 ), 对 行 业 长 期 前 景 保 持 乐 观 民 生 证 券 2016 年 银 行 业 策 略 报 告 : 板 块 将 迎 来 上 涨 催 化 剂 民 生 证 券 日 前 发 布 2016 年 银 行 业 年 度 策 略 报 告 称, 目 前, 银 行 板 块 PE(TTM) 仅 为 6.6 倍,PB(LF) 为 1.0 倍, 股 息 率 4.5%, 安 全 边 际 较 高 尽 管 资 产 质 量 依 然 承 压 较 重, 但 目 前 估 值 水 平 已 充 分 反 映 对 资 产 不 良 的 预 期, 无 须 过 度 担 忧 短 期 基 本 面 难 改 善, 但 利 率 下 行 及 投 资 者 风 险 偏 好 提 升 或 推 动 股 价 上 涨, 未 来 业 务 分 拆 落 地 券 商 牌 照 放 开 不 良 贷 款 资 产 证 券 有 望 重 启 注 册 制 实 施 等 或 将 成 为 板 块 上 涨 催 化 剂, 把 握 交 易 性 机 会 2016 年 上 市 银 行 板 块 PB 估 值 区 间 为 倍 16PB 推 荐 组 合 为 : 北 京 南 京 兴 业 和 平 安, 并 推 荐 关 注 民 生 和 招 商 报 告 预 计,2016 年 上 市 银 行 净 利 增 速 进 一 步 放 缓 至 1%, 部 分 增 速 跌 破 0 其 中, 预 计 五 大 行 净 利 增 速 放 缓 至 -0.9%, 股 份 制 5.3%, 城 商 行 11.3% 利 率 市 场 化 及 债 务 置 换 之 下, 净 息 差 或 继 续 小 幅 缩 窄 低 64 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

65 估 值 反 映 市 场 对 真 实 不 良 的 预 期, 拨 备 能 覆 盖 真 实 不 良 风 险 当 前 估 值 接 近 历 史 底 部, 下 行 空 间 有 限 金 融 改 革 不 止 步, 有 望 提 升 估 值 中 泰 证 券 2016 年 军 工 行 业 策 略 报 告 : 多 维 度 确 定 资 产 证 券 化 机 会 中 泰 证 券 日 前 发 布 2016 年 军 工 行 业 策 略 报 告 称, 军 工 行 业 是 国 企 改 革 的 重 要 领 域 资 产 证 券 化 是 军 工 改 革 的 重 要 内 容 科 研 院 所 资 产 注 入 是 未 来 最 大 看 点 应 从 平 台 地 位 的 确 定 性 推 动 改 制 的 主 动 性 改 制 的 难 易 程 度 以 及 待 注 入 资 产 的 空 间 大 小 等 几 个 方 面 综 合 考 虑 资 产 证 券 化 的 投 资 机 会, 建 议 重 点 关 注 中 航 工 业 集 团 下 属 的 中 航 电 子 电 子 科 技 集 团 下 属 的 国 睿 科 技 航 天 科 技 集 团 下 属 的 中 国 卫 星 兵 器 工 业 集 团 下 属 的 光 电 股 份 以 及 隶 属 于 地 方 国 资 委 的 四 川 九 洲 国 海 证 券 旅 游 行 业 2016 年 策 略 报 告 : 行 业 整 合 加 速 大 旅 游 消 费 时 代 来 临 国 海 证 券 近 日 发 布 餐 饮 旅 游 行 业 2016 年 投 资 策 略 报 告 称, 对 行 业 整 体 发 展 持 乐 观 态 度, 给 予 推 荐 评 级 中 国 的 旅 游 行 业 正 处 于 向 上 大 发 展 阶 段 居 民 消 费 水 平 迅 速 上 升, 交 通 愈 加 便 捷, 大 众 旅 游 需 求 旺 盛, 带 薪 休 假 制 度 的 不 断 完 善 落 实 及 签 证 放 宽 要 求 等 因 素 都 将 带 动 行 业 迅 速 发 展 而 影 响 行 业 发 展 的 上 述 要 素 目 前 均 处 在 改 善 向 好 阶 段 看 好 相 对 新 兴 的 出 境 游 周 边 游 免 税 及 在 线 旅 游 等 子 板 块, 尤 其 是 借 助 于 互 联 网 技 术, 上 述 子 板 块 更 容 易 出 现 一 些 代 表 产 业 方 向 的 新 兴 类 龙 头 成 长 公 司 ; 其 次 看 好 的 是 积 极 转 型 向 体 育 养 老 文 化 及 教 育 等 领 域 的 泛 旅 游 类 公 司 ; 第 三 类 则 是 部 分 传 统 的 小 市 值 积 极 寻 求 转 型, 或 在 未 来 存 在 较 大 经 营 改 善 预 期 的 公 司 重 点 推 荐 宋 城 演 艺 众 信 旅 游 凯 撒 旅 游 腾 邦 国 际 国 旅 联 合 张 家 界 桂 林 旅 游 及 丽 江 旅 游 报 告 认 为, 旅 游 行 业 趋 势 向 好, 资 本 运 作 加 速, 板 块 远 跑 赢 大 盘 板 块 新 模 式 频 出, 颠 覆 传 统 运 营 方 式 产 业 整 合 加 速, 寡 头 垄 断 格 局 初 具 雏 形 行 业 呈 现 的 特 一 个 特 点 是 线 上 和 线 下 加 速 相 互 渗 透 在 未 来 的 很 长 一 段 时 间 里, 国 内 的 旅 游 发 展 需 求 是 呈 阶 梯 状 出 现 的 即 在 庞 大 的 人 口 总 量 里, 总 有 不 同 的 旅 游 需 求 因 此, 无 论 是 传 统 的 景 区 和 旅 行 社, 还 是 新 兴 的 OTA, 在 未 来 很 长 时 间 内 都 将 保 持 持 续 旺 盛 的 市 场 需 求 随 着 消 费 需 求 提 升, 旅 游 需 求 向 上 流 动 的 趋 势 将 越 来 越 显 著 一 些 中 产 及 高 收 入 人 群, 其 需 求 正 在 呈 现 多 元 化 表 现 形 式, 向 邮 轮 养 老 医 疗 及 美 容 教 育 等 特 色 的 其 他 社 会 需 求 + 旅 游 相 结 合 的 方 式 迈 进 在 此 过 程 中, 将 产 生 大 量 的 高 质 高 价 旅 游 行 业 相 关 需 求 个 股 评 级 国 泰 君 安 : 欧 菲 光 无 人 驾 驶 新 龙 头 正 加 速 崛 起 ( 增 持, 目 标 价 45 元 ) 国 泰 君 安 12 月 20 日 发 布 欧 菲 光 研 究 报 告 称, 虽 然 触 摸 屏 因 行 业 景 气 下 行 承 压 较 大, 但 指 纹 识 别 和 摄 像 头 模 组 2016 年 大 规 模 放 量, 驱 动 光 学 业 务 重 回 高 增 长 ; 同 时 公 司 全 产 业 链 布 局 ADAS, 有 望 成 为 无 人 驾 驶 新 龙 头 ; 预 计 年 EPS 为 0.57/0.99/1.42 元, 给 予 目 标 65 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

66 价 45 元, 对 应 2016 年 45 倍 PE 公 司 全 产 业 链 布 局 无 人 驾 驶 的 力 度 和 速 度 超 市 场 预 期, 有 望 成 为 新 龙 头 中 控 屏 已 经 切 入 国 内 优 质 客 户, 合 资 客 户 加 速 突 破 ; 同 时 通 过 内 生 + 外 延 方 式 切 入 车 身 控 制 领 域 ; 2016 业 绩 重 回 高 增 长 预 计 年 公 司 EPS 分 别 为 0.57 元 0.99 元 1.42 元 摄 像 头 模 组 和 指 纹 识 别 模 组 将 成 为 公 司 业 绩 的 主 要 驱 动 力, 年 摄 像 头 模 组 营 收 占 比 分 别 为 27% 30% 34%; 毛 利 占 比 分 别 为 30% 36% 42%; 年 指 纹 识 别 模 组 营 收 占 比 分 别 为 3% 14% 17%; 毛 利 占 比 分 别 为 2% 17% 21% 国 泰 君 安 : 朗 姿 股 份 打 造 泛 时 尚 生 态 圈 ( 增 持, 目 标 价 87.5 元 ) 国 泰 君 安 12 月 21 日 发 布 朗 姿 股 份 研 究 报 告 称, 维 持 增 持 评 级 考 虑 公 司 主 业 企 稳 以 及 新 业 务 加 速, 上 调 年 EPS 至 0.58/0.75 元 ( 前 次 预 测 0.54/0.64 元 ), 分 别 对 公 司 服 装 / 婴 童 / 医 美 / 化 妆 品 板 块 估 值, 对 应 合 理 市 值 175 亿, 目 标 价 87.5 元 公 司 引 进 韩 流 产 品 以 及 在 中 国 落 地 生 根 的 进 度 和 力 度 有 望 持 续 超 市 场 预 期 泛 时 尚 生 态 圈 的 布 局 实 际 上 是 对 客 户 以 及 渠 道 资 源 的 有 效 变 现 医 美 和 化 妆 品 最 可 能 持 续 超 市 场 预 期 有 望 布 局 韩 国 文 娱 产 业, 打 通 各 业 务 板 块 泛 时 尚 圈 缺 少 核 心 韩 流 要 素 娱 乐, 预 计 后 续 可 能 布 局 韩 国 娱 乐 公 司, 借 助 韩 流 明 星, 来 持 续 为 公 司 各 板 块 宣 传, 打 通 各 板 块 产 生 互 相 促 进 的 协 同 作 用 国 泰 君 安 : 新 大 洲 A 航 空 制 造 初 涉 足 ( 增 持, 目 标 价 10 元 ) 国 泰 君 安 12 月 21 日 发 布 新 大 洲 A 研 究 报 告 称, 煤 价 短 期 企 稳 提 升 盈 利, 转 型 新 兴 搭 建 长 期 之 路 考 虑 冬 季 煤 炭 旺 季 来 临, 港 口 电 厂 库 存 补 给 需 要, 煤 价 短 期 将 有 望 迎 来 支 撑, 有 助 于 公 司 业 绩 稳 定, 上 调 公 司 2015/16 年 EPS 至 元 ( 原 元 ) 另 考 虑 公 司 在 高 端 消 费 航 空 制 造 医 疗 健 康 等 新 兴 领 域 展 开 布 局, 依 托 外 延 方 式 加 快 发 展, 参 考 转 型 行 业 平 均 估 值 水 平, 给 予 公 司 15 年 83 倍 PE, 上 调 目 标 价 至 10 元 ( 原 7.5 元 ), 维 持 增 持 评 级 旺 季 补 库 存 启 动 暂 稳 煤 价, 并 购 辛 普 森 增 强 游 艇 布 局 凭 借 着 辛 普 森 游 艇 有 限 公 司 丰 富 的 销 售 资 源 (14 年 营 收 3.22 亿 港 元 ), 独 揽 圣 劳 伦 佐 亚 太 地 区 代 理, 推 动 公 司 游 艇 业 务 增 长 公 司 设 立 的 医 疗 并 购 基 金 也 处 于 运 行 之 中, 积 极 为 公 司 转 型 医 疗 大 健 康 之 路 谋 求 优 质 标 的 招 商 证 券 : 双 汇 发 展 美 式 工 厂 正 式 投 产, 引 领 消 费 新 趋 势 ( 强 烈 推 荐, 目 标 价 27 元 ) 招 商 证 券 12 月 20 日 发 布 双 汇 发 展 研 究 报 告 称,12 月 18 日, 公 司 郑 州 美 式 工 厂 投 产, 并 同 时 发 布 培 根 火 腿 及 香 肠 三 大 美 式 新 品 公 司 明 年 在 产 品 渠 道 营 销 等 方 面 战 略 也 会 做 积 极 调 整, 同 时 中 美 协 同 效 应 持 续 加 强 ; 低 风 险 资 金 入 场, 公 司 估 值 有 望 提 升 预 计 公 司 15-16EPS 分 别 为 1.25 和 1.37 元, 目 标 价 27 元, 对 应 16 年 20 倍 PE, 上 调 评 级 至 强 烈 推 荐 66 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

67 国 际 化 战 略 坚 实 一 步, 郑 州 双 汇 美 式 工 厂 正 式 投 产, 望 引 领 中 国 肉 类 消 费 新 趋 势 产 品 加 强 营 销 推 广, 重 塑 品 牌 形 象 重 视 网 络 和 渠 道 建 设, 目 标 提 升 规 模 和 市 场 占 有 率 中 泰 证 券 : 华 孚 色 纺 非 公 开 发 行 扩 产 新 疆 和 越 南 ( 买 入, 目 标 价 19 元 ) 中 泰 证 券 12 月 20 日 发 布 华 孚 色 纺 研 究 报 告 称, 公 司 非 公 开 发 行 预 案, 计 划 发 行 不 超 过 1.73 亿 股, 发 行 价 格 为 元 / 股, 募 集 资 金 不 超 过 22 亿 元, 其 中 8.99 亿 元 投 资 阿 克 苏 16 万 锭 高 档 色 纺 纱 项 目, 8.84 亿 元 投 资 越 南 16 万 锭 高 档 色 纺 纱 项 目,4.2 亿 元 补 充 流 动 资 金 非 公 开 发 行 有 利 于 公 司 完 善 产 能 布 局, 巩 固 行 业 龙 头 地 位 基 于 以 上 增 发 项 目, 叠 加 16 年 开 始 棉 花 对 产 品 价 格 的 负 推 动 效 应 基 本 消 除 加 上 新 疆 政 策 补 贴 得 以 持 续, 公 司 业 绩 趋 势 良 好 且 持 续 ; 未 来, 公 司 将 积 极 融 入 垂 直 整 合 服 饰 电 商 平 台, 形 成 柔 性 供 应 链 垂 直 社 交 生 态 圈, 最 终 实 现 从 时 尚 制 造 商 向 时 尚 运 营 商 的 转 型 从 目 前 股 价 来 看, 员 工 持 股 价 格 元 ( 高 杠 杆 ), 增 发 价 格 元, 现 价 仅 元, 安 全 且 有 进 攻 性 维 持 买 入 评 级,3-6 个 月 目 标 价 上 调 至 元 根 据 现 有 总 股 本 计 算, 维 持 公 司 年 EPS 元 的 预 测, 对 应 PE 倍 海 通 证 券 : 南 都 电 源 储 能 优 质 标 的 ( 买 入, 目 标 价 元 ) 海 通 证 券 12 月 21 日 发 布 南 都 电 源 研 究 报 告 称, 公 司 三 大 业 务 今 年 均 处 于 上 升 期 储 能 从 示 范 性 项 目 走 向 市 场 化, 商 业 模 式 清 晰 ; 铅 回 收 业 务 开 始 并 表, 可 大 幅 提 升 业 绩 ; 电 池 业 务 布 局 铅 酸 铅 碳 以 及 锂 电 池, 对 应 下 游 通 信 电 池 启 停 及 动 力 电 池 等, 景 气 度 总 体 较 高 储 能 商 业 模 式 清 晰, 长 期 看 好 公 司 是 国 内 最 早 布 局 储 能 领 域 的 公 司, 商 业 模 式 清 晰 再 生 铅 业 务 提 升 业 绩 弹 性 铅 酸 铅 碳 锂 电 池 业 务 并 驾 齐 驱 预 计 年 EPS 为 元, 公 司 通 信 电 池 动 力 电 池 业 务 呈 反 转 趋 势, 储 能 业 务 爆 发 在 即, 三 驾 马 车 驱 动 成 长 ; 公 司 在 此 基 础 上 开 拓 能 源 管 理 解 决 方 案, 搭 建 能 源 互 联 网 平 台, 从 产 品 供 应 商 升 级 为 系 统 集 成 商, 抓 住 电 改 契 机, 以 储 能 为 切 入 点 布 局 能 源 互 联 网, 成 长 空 间 巨 大 维 持 此 前 目 标 价 元, 对 应 2016 年 72 倍 PE, 公 司 目 前 股 价 迫 近 增 发 价, 高 管 参 与 彰 显 发 展 信 心, 并 提 供 安 全 边 际, 维 持 买 入 评 级 67 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

68 宝 城 期 货 各 地 营 业 部 宝 城 期 货 南 昌 营 业 部 地 址 : 南 昌 市 中 山 路 150 号 地 王 大 厦 写 字 楼 7-V 电 话 : 宝 城 期 货 武 汉 营 业 部 地 址 : 武 汉 市 武 昌 区 中 山 路 347 号 中 铁 大 厦 705 室 电 话 : 宝 城 期 货 大 连 营 业 部 地 址 : 大 连 市 沙 河 口 区 会 展 路 129 号 期 货 大 厦 2001,2006B 室 电 话 : 宝 城 期 货 临 海 营 业 部 临 海 市 大 洋 街 道 临 海 大 道 ( 中 )45 号 电 话 : 宝 城 期 货 南 宁 营 业 部 地 址 : 广 西 南 宁 市 金 湖 路 26-1 号 东 方 国 际 商 务 港 A 座 6 层 电 话 : 宝 城 期 货 深 圳 营 业 部 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 中 心 区 26-3 中 国 凤 凰 大 厦 1 栋 15D 电 话 : 宝 城 期 货 郑 州 营 业 部 地 址 : 郑 州 市 未 来 大 道 69 号 未 来 大 厦 1201 室 电 话 : 宝 城 期 货 青 岛 营 业 部 地 址 : 青 岛 市 经 济 技 术 开 发 区 紫 金 山 路 117 号 华 林 大 厦 1401 室 电 话 : 宝 城 期 货 昆 明 营 业 部 地 址 : 昆 明 市 盘 龙 区 白 云 路 与 万 华 路 交 汇 处 滨 江 俊 园 3 幢 3-05 室 电 话 : 宝 城 期 货 长 沙 营 业 部 地 址 : 长 沙 市 芙 蓉 区 五 一 中 路 618 号 银 华 大 厦 22 层 2222 室 电 话 : 宝 城 期 货 沈 阳 营 业 部 5 本 地 址 : 沈 阳 市 皇 姑 区 黑 龙 江 街 25 号 龙 江 大 厦 7 楼 电 话 : 宝 城 期 货 温 州 营 业 部 5 本 地 址 : 温 州 鹿 城 区 欧 洲 城 中 心 大 楼 1013 室 电 话 : 北 京 营 业 部 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 望 京 西 路 甲 50-1 号 卷 石 天 地 大 厦 A 座 7 层 1-09 内 单 元 电 话 : 邯 郸 营 业 部 地 址 : 河 北 省 邯 郸 市 丛 台 区 人 民 路 408 号 锦 林 大 厦 室 电 话 : 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层

69 免 责 条 款 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 69 杭 州 市 求 是 路 8 号 公 元 大 厦 东 南 裙 楼 3-5 层