区 间 李 克 强 表 示, 面 对 经 济 下 行 压 力, 中 国 没 有 实 行 大 水 漫 灌 式 的 强 刺 激, 没 有 放 松 银 根 和 扩 大 赤 字, 而 是 强 力 推 改 革 改 革 对 经 济 也 是 一 种 刺 激, 能 够 再 造 微 观 基 础, 优 构 宏 观 环

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1 太 平 养 老 投 资 晨 报 中 国 经 济 数 据 本 周 密 集 发 布 宏 观 政 策 面 迎 考 验 热 点 聚 焦 李 克 强 : 中 国 经 济 平 稳 运 行 不 会 出 现 硬 着 陆 创 业 板 将 迎 5 周 岁 或 酝 酿 多 项 重 大 制 度 变 革 A 股 跌 0.62% 终 结 八 连 涨 周 线 三 连 阳 上 周 全 球 主 要 股 指 普 跌 纳 指 标 普 均 创 逾 两 年 来 最 大 跌 幅 中 国 经 济 数 据 本 周 密 集 发 布 宏 观 政 策 面 迎 考 验 从 本 周 开 始,9 月 及 三 季 度 宏 观 经 济 金 融 数 据 将 陆 续 发 布 这 一 系 列 数 据 将 成 为 宏 观 调 控 政 策 的 重 要 判 断 依 据 率 先 发 布 的 将 是 9 月 金 融 数 据 交 通 银 行 报 告 预 计,9 月 新 增 贷 款 环 比 略 增 至 7200 亿 元 尽 管 实 施 存 款 偏 离 度 考 核, 银 行 短 期 内 难 以 迅 速 改 变 季 末 加 大 吸 收 存 款 的 行 为, 从 而 推 动 M2 增 速 有 所 回 升 外 汇 占 款 按 惯 例 将 在 本 周 公 布 有 机 构 预 计, 国 际 收 支 双 顺 差 支 持 外 汇 占 款 多 增, 但 顺 差 扩 大 主 要 是 进 口 放 缓 所 致,9 月 外 汇 占 款 余 额 将 季 节 性 增 加 700 亿 元 10 月 15 日 国 家 统 计 局 将 公 布 9 月 CPI 交 通 银 行 预 计, 食 品 价 格 环 比 回 升, 翘 尾 因 素 拉 动 CPI 同 比 回 落 至 2% 以 下 生 产 资 料 价 格 环 比 普 遍 下 跌, 翘 尾 因 素 减 弱 为 负,PPI 同 比 降 幅 扩 大 本 周 还 将 公 布 9 月 财 政 收 支 数 据 本 周 无 新 股 申 购, 新 股 设 计 股 份 于 13 日 上 市 李 克 强 : 中 国 经 济 平 稳 运 行 不 会 出 现 硬 着 陆 10 月 11 日, 中 国 国 务 院 总 理 李 克 强 赴 汉 堡 参 加 汉 堡 峰 会 : 中 国 与 欧 洲 相 遇 并 发 表 题 为 树 立 互 利 共 赢 的 新 标 杆 的 演 讲 李 克 强 表 示, 经 济 的 发 展 不 是 短 跑, 是 没 有 终 点 的 长 跑, 要 有 一 定 速 度 但 更 重 要 的 是 看 耐 力 和 后 劲 中 国 经 济 不 会 像 有 些 舆 论 所 说 的 出 现 硬 着 陆 他 在 演 讲 中 再 度 对 中 国 经 济 今 年 7.5% 的 增 长 目 标 内 涵 进 行 了 阐 释 李 克 强 表 示, 上 半 年, 中 国 GDP 增 长 7.4% 今 年 目 标 是 增 长 7.5% 左 右 李 克 强 说, 希 望 大 家 不 要 光 只 记 住 7.5% 其 实 这 个 左 右 很 重 要, 低 或 者 高 零 点 几 个 百 分 点 都 属 于 7.5% 左 右, 都 在 中 国 政 府 确 定 的 合 理

2 区 间 李 克 强 表 示, 面 对 经 济 下 行 压 力, 中 国 没 有 实 行 大 水 漫 灌 式 的 强 刺 激, 没 有 放 松 银 根 和 扩 大 赤 字, 而 是 强 力 推 改 革 改 革 对 经 济 也 是 一 种 刺 激, 能 够 再 造 微 观 基 础, 优 构 宏 观 环 境, 激 发 巨 大 市 场 活 力 和 社 会 创 造 力 李 克 强 称, 今 年 中 国 经 济 运 行 是 处 于 合 理 区 间 的, 尤 其 是 就 业, 中 国 已 经 在 10 月 份 达 到 了 全 年 预 期 的 目 标 城 镇 新 增 就 业 已 经 超 过 1000 万 人 创 业 板 将 迎 5 周 岁 或 酝 酿 多 项 重 大 制 度 变 革 10 月 30 日, 创 业 板 将 迎 来 五 周 岁 生 日 为 构 建 符 合 创 新 型 成 长 型 企 业 成 长 特 点, 契 合 创 新 经 济 发 展 需 求 的 资 本 平 台, 创 业 板 或 将 推 动 多 项 重 大 制 度 变 革, 诸 如 亏 损 网 企 上 市 推 动 VIE 架 构 企 业 回 归 对 赌 协 议 合 法 化 以 及 试 点 多 重 表 决 权 等 措 施 均 在 其 中 据 内 部 人 士 透 露, 推 动 亏 损 网 企 和 高 科 技 企 业 国 内 创 业 板 上 市 的 各 项 制 度 正 在 抓 紧 研 究 制 订, 阿 里 巴 巴 京 东 商 城 等 国 内 互 联 网 巨 头 海 外 上 市 对 监 管 层 触 动 很 大, 有 可 能 促 使 监 管 层 加 快 工 作 进 程 当 前 推 动 创 业 板 改 革, 除 了 吸 纳 亏 损 网 企 上 市 外, 还 包 括 吸 引 VIE 架 构 互 联 网 企 业 回 归 这 一 重 要 议 题, 以 期 增 强 创 业 板 的 包 容 性 除 了 明 确 亏 损 企 业 可 以 上 市 的 门 槛 外, 相 关 配 套 措 施 的 改 革 也 在 酝 酿 中, 譬 如 备 受 投 资 界 和 创 业 企 业 关 注 的 对 赌 协 议 法 律 效 力 问 题 据 了 解, 为 了 解 决 企 业 关 键 的 创 始 人 因 股 权 稀 释 带 来 失 去 控 制 权 的 问 题, 在 未 来 的 创 业 板 改 革 中, 还 很 有 可 能 试 点 多 重 表 决 权 事 实 上, 诸 如 Google Facebook 阿 里 巴 巴 京 东 商 城 等 国 内 外 著 名 的 科 技 创 新 型 企 业 创 始 人 或 团 队 均 采 用 了 多 重 表 决 权 机 制, 从 而 保 障 对 公 司 的 控 制 权 A 股 跌 0.62% 终 结 八 连 涨 周 线 三 连 阳 上 周 五 (10 月 10 日 ),A 股 主 板 指 数 走 势 分 化, 深 证 成 指 微 涨, 上 证 综 指 震 荡 下 挫, 结 束 八 日 连 涨, 盘 中 一 度 跌 逾 1% 截 至 收 盘, 上 证 综 指 跌 点 或 0.62% 报 点, 周 涨 0.45%, 周 线 三 连 阳 ; 深 证 成 指 涨 7.53 点 或 0.09% 报 点, 周 涨 1.62% 两 市 全 天 成 交 金 额 4164 亿 元 人 民 币, 上 日 为 4462 亿 元 中 小 板 指 收 盘 跌 0.62%, 周 涨 0.64%; 创 业 板 指 收 盘 跌 0.45%, 周 涨 0.87% 央 行 松 绑 开 发 贷, 地 产 板 块 全 天 表 现 强 势, 嘉 凯 城 宜 华 地 产 涨 停, 龙 头 股 招 保 万 金 均 飘 红, 其 中 招 商 地 产 涨 近 5% 航 天 军 工 板 块 再 度 崛 起, 北 方 导 航 涨 停 1

3 在 寒 冬 中 苦 熬 了 两 年 的 煤 炭 行 业, 终 于 迎 来 转 机 据 财 政 部 消 息, 自 2014 年 10 月 15 日 起, 将 取 消 无 烟 煤 炼 焦 煤 炼 焦 煤 以 外 其 他 烟 煤 其 他 煤 煤 球 等 燃 料 的 零 进 口 关 税, 分 别 恢 复 实 施 3% 3% 6% 5% 5% 的 最 惠 国 关 税 受 此 提 振, 煤 炭 股 一 度 大 涨 互 联 网 电 力 汽 车 有 色 农 业 等 板 块 则 表 现 低 迷, 跌 幅 居 前 概 念 股 涨 少 跌 多, 养 老 产 业 空 气 治 理 天 津 自 贸 智 能 家 居 等 板 块 涨 幅 居 前, 而 移 动 转 售 充 电 桩 3D 打 印 网 络 安 全 等 跌 幅 较 大 劲 拓 股 份 宝 色 股 份 九 州 药 业 万 盛 股 份 4 只 新 股 于 周 五 集 体 上 市, 开 盘 后 全 线 大 涨 44%, 盘 中 均 遭 临 停 沪 深 300 股 指 期 货 主 力 合 约 IF1410 收 盘 跌 9 点 或 0.36%, 报 点, 升 水 3.01 点 全 天 成 交 万 手, 持 仓 万 手, 减 仓 9555 手 主 力 合 约 本 周 涨 0.64% 现 货 方 面, 沪 深 300 指 数 收 盘 跌 点 或 0.61%, 报 点, 本 周 涨 0.64% 上 周 全 球 主 要 股 指 普 跌 纳 指 标 普 均 创 逾 两 年 来 最 大 跌 幅 上 周 五 (10 月 10 日 ), 全 球 主 要 股 指 收 盘 普 遍 下 跌 美 国 三 大 股 指 全 线 下 跌, 纳 指 连 续 第 二 个 交 易 日 大 跌 逾 2%, 一 周 累 计 重 挫 4.45% 标 普 500 指 数 和 纳 斯 达 克 指 数 创 2012 年 5 月 份 以 来 最 大 单 周 跌 幅 投 资 者 对 全 球 经 济 增 长 放 缓 的 担 忧 导 致 本 周 美 国 股 市 大 起 大 落, 市 场 疑 虑 升 温 欧 洲 三 大 股 指 全 线 下 跌, 德 国 股 指 大 跌 2.4%, 英 国 股 市 则 更 是 创 出 自 2013 年 7 月 以 来 的 低 位 股 市 持 续 走 低 的 原 因 在 于 投 资 者 对 全 球 经 济, 尤 其 是 欧 洲 的 经 济 前 景 相 当 不 看 好 从 周 行 情 上 看, 欧 洲 三 大 股 指 也 全 线 下 跌, 法 国 CAC40 指 数 跌 4.86% 亚 太 股 市 多 数 收 跌, 全 球 经 济 前 景 扑 朔 迷 离 美 元 紧 缩 预 期 中 欧 经 济 放 缓 地 区 局 势 动 荡 全 球 疫 情 等 都 不 同 程 度 地 压 制 着 市 场 美 国 方 面 : 美 国 三 大 股 指 全 线 下 跌, 纳 指 连 续 第 二 个 交 易 日 大 跌 逾 2%, 一 周 累 计 重 挫 4.45% 标 普 500 指 数 和 纳 斯 达 克 指 数 创 2012 年 5 月 份 以 来 最 大 单 周 跌 幅 投 资 者 对 全 球 经 济 增 长 放 缓 的 担 忧 导 致 本 周 美 国 股 市 大 起 大 落, 市 场 疑 虑 升 温 截 至 收 盘, 道 琼 斯 指 数 报 点, 下 跌 点, 跌 幅 0.69%, 周 跌 2.74%; 标 普 500 指 数 报 点, 下 跌 点, 跌 幅 1.15%, 周 跌 3.14%; 纳 斯 达 克 指 数 报 点, 下 跌 点, 跌 幅 2.33%, 周 跌 4.45% 盘 面 上, 芯 片 类 股 遭 遇 重 创, 拖 累 纳 指 下 挫, 原 因 是 Microchip(MCHP) 发 出 第 三 季 度 业 绩 预 警, 并 称 其 认 为 又 一 次 行 业 回 调 已 经 开 始, 近 期 内 这 次 回 调 将 在 整 个 行 业 中 更 广 泛 地 出 现 英 特 尔 等 许 多 芯 片 生 产 商 的 股 票 均 遭 遇 卖 盘 与 此 同 时,Microchip 股 价 大 幅 下 跌 此 外, 应 用 材 料 等 芯 片 设 备 生 产 商 普 遍 重 挫 2

4 经 济 数 据 方 面, 美 国 劳 工 部 当 天 公 布 报 告 称,9 月 份 美 国 进 口 价 格 环 比 下 降 0.5%, 连 续 第 三 个 月 出 现 下 降, 主 要 由 于 全 球 原 油 价 格 下 跌, 这 一 数 据 再 度 表 明 美 国 的 通 胀 压 力 仍 旧 温 和 堪 萨 斯 联 储 主 席 埃 斯 特 - 乔 治 认 为, 美 国 经 济 的 复 苏 不 再 是 起 伏 不 定, 目 前 经 济 的 状 况 已 大 幅 改 善, 量 化 宽 松 (QE) 应 该 会 在 10 月 完 全 结 束 希 望 美 联 储 尽 早 升 息, 但 应 以 循 序 渐 进 的 方 式 进 行 欧 洲 方 面 : 欧 洲 三 大 股 指 全 线 下 跌, 德 国 股 指 大 跌 2.4%, 英 国 股 市 则 更 是 创 出 自 2013 年 7 月 以 来 的 低 位 股 市 持 续 走 低 的 原 因 在 于 投 资 者 对 全 球 经 济, 尤 其 是 欧 洲 的 经 济 前 景 相 当 不 看 好 从 周 行 情 上 看, 欧 洲 三 大 股 指 也 全 线 下 跌, 法 国 CAC40 指 数 跌 4.86% 截 至 收 盘, 英 国 富 时 100 指 数 报 点, 下 跌 点, 跌 幅 1.43%, 周 跌 2.88%; 德 国 DAX 指 数 报 点, 下 跌 点, 跌 幅 2.40%, 周 跌 4.42%; 法 国 CAC40 指 数 报 点, 下 跌 点, 跌 幅 1.64%, 周 跌 4.86% 当 周 绝 大 部 分 时 间 内, 绝 大 多 数 区 域 指 数 都 在 下 行 方 向, 仅 有 上 周 一 时 候 出 现 过 上 涨 趋 势 制 造 业 的 萎 靡 数 据 和 德 国 出 口 增 长 数 据 的 利 空 导 致 这 个 欧 洲 经 济 增 长 引 擎 可 能 陷 入 衰 退 的 市 场 揣 测 升 温, 在 加 上 国 际 货 币 基 金 组 织 在 最 新 的 全 球 经 济 展 望 报 告 中 将 欧 元 区 的 2014 年 增 长 预 期 从 之 前 的 1.1% 降 低 到 了 0.8%, 引 发 了 各 区 域 股 市 的 普 遍 下 挫 上 周 五 公 布 的 数 据 则 显 示, 法 国 8 月 份 工 业 生 产 陷 入 停 滞 状 态, 其 中 制 造 业 生 产 环 比 下 降 0.2%, 连 续 两 个 月 出 现 下 降 ; 意 大 利 8 月 份 工 业 生 产 实 现 增 长, 但 增 幅 略 低 于 经 济 学 家 预 期 此 前, 欧 洲 央 行 行 长 德 拉 吉 在 上 周 四 (10 月 9 日 ) 对 经 济 状 况 予 以 了 相 对 负 面 的 评 述, 称 现 在 的 形 式 可 能 比 2012 年 时 更 加 严 峻 在 三 季 度 财 报 开 始 集 中 发 布 之 际, 欧 盟 与 俄 罗 斯 相 互 制 裁 所 带 来 的 经 济 冲 击 状 况 也 会 得 到 进 一 步 凸 显, 此 前 的 德 国 贸 易 账 数 据 已 经 为 此 敲 响 了 警 钟 亚 太 方 面 : 亚 太 股 市 多 数 收 跌, 全 球 经 济 前 景 扑 朔 迷 离 美 元 紧 缩 预 期 中 欧 经 济 放 缓 地 区 局 势 动 荡 全 球 疫 情 等 都 不 同 程 度 地 压 制 着 市 场 日 股 日 经 指 数 上 周 五 连 续 第 四 日 下 跌, 创 一 个 多 月 以 来 新 低, 因 有 关 全 球 经 济 形 势 的 忧 虑 打 压 股 市, 原 油 价 格 下 跌 也 冲 击 石 油 类 股 日 经 指 数 收 盘 跌 1.15% 或 点, 至 点, 为 8 月 13 日 以 来 最 低 收 盘 位 当 周 该 指 数 累 计 下 跌 2.6% 石 油 类 股 表 现 不 佳, 日 本 国 际 石 油 开 发 帝 石 挫 跌 4.9%,Japan Petroleum Exploration Co 下 跌 1.8% 之 前 原 油 价 格 创 近 两 年 新 低 澳 洲 股 市 上 周 五 收 盘 下 挫 2.05% 至 八 个 月 低 点, 因 市 场 担 忧 全 球 经 济 增 长, 而 中 国 恢 复 煤 炭 关 税 也 打 压 了 矿 企 类 股 跌 点 或 2.05%, 收 于 点, 创 下 2013 年 6 月 以 来 最 大 单 日 百 分 比 跌 幅 当 周 累 计 跌 幅 约 2.44% 3

5 韩 国 股 市 上 周 五 收 低, 在 尾 盘 时 触 及 的 近 七 个 月 低 位 略 上 方 徘 徊 韩 股 综 合 股 价 指 数 (KOSPI) 下 跌 1.24% 或 点, 收 于 点 当 周 累 计 跌 幅 为 1.78% 新 西 兰 NZ50 指 数 上 周 五 收 跌 点 或 0.78%, 报 点 当 周 该 指 数 累 计 跌 幅 为 0.23% 台 湾 股 市 10 月 10 日 无 交 易 数 据, 台 湾 市 场 休 市 一 天 当 周 该 指 数 累 计 跌 幅 为 1.5% 4

6 附 注 1: 隔 夜 市 场 资 金 情 况 名 称 日 期 当 日 收 盘 价 上 一 日 收 盘 价 隔 天 回 购 利 率 2014/10/ 七 天 回 购 利 率 2014/10/ 附 注 2: 隔 夜 海 外 市 场 指 数 走 势 名 称 日 期 指 数 涨 幅 恒 生 指 数 2014/10/10 23, 日 经 /10/10 15, 道 琼 斯 工 业 指 数 2014/10/10 16, 纳 斯 达 克 指 数 2014/10/ 法 国 CAC 指 数 2014/10/10 4, 德 国 DAX 指 数 2014/10/10 8, 附 注 3: 隔 夜 沪 深 指 数 走 势 名 称 日 期 指 数 涨 幅 沪 深 /10/10 2, 上 证 指 数 2014/10/10 2, 深 圳 成 指 2014/10/10 8, 创 业 板 指 2014/10/10 1, 附 注 4: 隔 夜 债 券 指 数 走 势 名 称 日 期 指 数 涨 幅 中 债 总 指 数 ( 全 价 ) 2014/10/ 中 债 企 业 债 AAA 指 数 ( 全 价 ) 2014/10/ 中 债 企 业 债 AA+ 指 数 ( 全 价 ) 2014/10/ 中 债 企 业 债 AA 指 数 ( 全 价 ) 2014/10/

7 免 责 声 明 本 研 究 报 告 仅 代 表 公 司 观 点, 研 究 报 告 中 所 提 供 的 信 息 仅 供 参 考 报 告 根 据 国 际 和 行 业 通 行 的 准 则, 以 合 法 渠 道 获 得 这 些 信 息, 尽 可 能 保 证 可 靠 准 确 和 完 整, 但 并 不 保 证 报 告 所 述 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 报 告 不 能 作 为 投 资 研 究 决 策 的 依 据, 不 能 作 为 道 义 的 责 任 的 和 法 律 的 依 据 或 者 凭 证, 无 论 是 否 已 经 明 示 或 者 暗 示 将 随 时 补 充 更 正 和 修 订 有 关 信 息, 但 不 保 证 及 时 发 布 对 于 本 报 告 所 提 供 信 息 所 导 致 的 任 何 直 接 的 或 者 间 接 的 投 资 盈 亏 后 果 不 承 担 任 何 责 任 6

贷 款, 剔 除 后 今 年 7 月 份 贷 款 同 比 并 不 少 ; 二 是 地 方 政 府 债 务 置 换 对 贷 款 数 据 有 较 大 影 响, 据 不 完 全 统 计, 今 年 以 来 仅 定 向 置 换 的 大 中 型 银 行 贷 款 已 超 过 8000 亿 元 ; 三 是 金 融

贷 款, 剔 除 后 今 年 7 月 份 贷 款 同 比 并 不 少 ; 二 是 地 方 政 府 债 务 置 换 对 贷 款 数 据 有 较 大 影 响, 据 不 完 全 统 计, 今 年 以 来 仅 定 向 置 换 的 大 中 型 银 行 贷 款 已 超 过 8000 亿 元 ; 三 是 金 融 太 平 养 老 投 资 晨 报 2016-8-16 央 行 : 货 币 信 贷 月 度 数 据 出 现 一 定 波 动 比 较 常 见 人 民 日 报 刊 文 : 中 国 经 济 有 很 大 可 能 一 两 年 内 成 功 触 底 热 点 聚 焦 恒 大 继 续 增 持 万 科 A 股, 持 股 比 例 升 至 6.82% 超 级 电 容 器 核 心 技 术 获 突 破, 概 念 股 望 再 度 升

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