港 股 晨 报 2016 年 9 月 9 日 星 期 五 目 录 大 盘 策 略... 2 今 日 焦 点 摘 要... 2 备 忘 录... 2 港 媒 财 经 要 闻... 3 环 球 市 场 摘 要... 3 商 品 市 场 摘 要... 3 今 日 焦 点 - 短 期 利 好 消 息 不 绝 香 港 电 讯 商 有 亮 点... 4 银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要... 8 异 动 股... 9 行 业 股 价 升 跌... 10 除 净 备 忘 录... 11 美 国 预 托 证 券 表 现... 12 A/H 股 价 表... 13,14 股 票 动 能 池... 15 中 国 银 河 国 际
9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 大 盘 策 略 欧 美 股 市 虽 软 内 地 险 资 投 港 股 可 喜 欧 洲 中 央 银 行 于 昨 天 宣 布 议 息 结 果, 虽 然 当 局 宣 布 维 持 利 率 及 量 宽 规 模 不 变, 但 市 场 原 先 预 期 行 长 德 拉 吉 会 加 大 量 宽 力 度, 因 此 市 场 相 当 失 望, 拖 累 欧 美 股 市 略 为 下 跌, 惟 估 计 对 港 股 影 响 不 大 今 天 的 焦 点 定 必 是 中 保 监 容 许 内 地 保 险 资 金 可 参 与 沪 港 通 试 点 业 务, 市 场 目 前 乐 观 预 计 将 有 数 以 十 亿 计 的 人 民 币 资 金 来 香 港 股 市 由 于 目 前 内 地 资 金 已 非 常 踊 跃 投 资 港 股, 消 息 将 会 刺 激 折 让 较 大 的 H 股, 特 别 是 金 融 类 股 份, 有 助 港 股 再 上 一 步, 恒 指 有 望 挑 战 24,000 点 创 52 周 新 高 的 股 份 包 括 有 线 宽 频 (1097.HK) 科 劲 国 际 (6822.HK) 光 宇 国 际 集 团 科 技 (1043.HK) 金 诚 控 股 (1462.HK) 中 国 投 资 基 金 公 司 (612.HK); 创 52 周 新 低 的 股 份 包 括 普 汇 中 金 国 际 (997.HK) FOCUS MEDIA(8112.HK) 朝 威 控 股 (8059.HK) 航 空 互 联 (8176.HK) 隆 基 泰 和 智 慧 能 源 (1281.HK) ( 详 情 请 看 第 8 页 异 动 股 ) ( 详 情 请 看 第 8 页 异 动 股 ) 今 日 焦 点 摘 要 短 期 利 好 消 息 不 绝 香 港 电 讯 商 有 亮 点 摘 要 : 全 球 低 利 率 环 境 持 续, 令 稳 收 港 元 现 金 流 的 香 港 电 讯 商 成 为 不 少 大 财 团 眼 中 的 肥 美 现 牛 金, 我 们 认 为 香 港 宽 频 (1310.HK) 这 类 股 份 会 继 续 受 捧 宏 观 环 境 以 外, 苹 果 新 发 布 的 iphone 7 快 将 开 售, 投 资 者 可 关 注 分 销 商 数 码 通 (315.HK) 和 记 电 讯 香 港 (215.HK) 的 交 易 机 会 指 数 收 盘 变 动 (%) 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 18479.91-0.25 标 准 普 尔 500 指 数 2181.30-0.22 纳 斯 达 克 综 合 指 数 5259.48-0.46 恒 生 指 数 23919.34 0.75 恒 生 国 企 指 数 10008.21 0.38 上 证 综 合 指 数 3095.95 0.13 深 证 综 合 指 数 2050.08 0.27 外 汇 收 盘 变 动 (%) 美 元 / 人 民 币 6.67 0.07 美 元 / 日 圆 102.29-0.20 欧 罗 / 美 元 1.13 0.07 英 镑 / 美 元 1.33 0.06 商 品 收 盘 变 动 (%) 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 1338.20-0.52 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 792.00 2.46 WTI 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 47.62 4.66 布 伦 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 49.99 4.19 利 率 收 盘 (%) 变 动 (%) 香 港 银 行 同 业 拆 息 0.57 1.14 上 海 银 行 同 业 拆 息 2.78 0.00 本 周 纪 要 9 月 6 日 -7 日 外 汇 储 备 9 月 7 日 -8 日 贸 易 收 支 9 月 7 日 -8 日 出 口 9 月 7 日 -8 日 进 口 9 月 7 日 -12 日 外 国 直 接 投 资 9 月 8 日 CPI 9 月 8 日 PPI 9 月 9 日 -15 日 货 币 供 给 9 月 9 日 -15 日 社 会 融 资 ( 分 析 师 : 李 嘉 豪 ; 详 情 请 看 第 4 页 ) 恒 指 表 现 备 忘 录 新 股 易 纬 集 团 (3893.HK) 下 周 一 截 止 认 购 新 股 雅 各 臣 科 研 制 药 (2633.HK) 下 周 二 截 止 认 购 27000 22000 17000 昨 日 成 交 额 : 773 亿 港 元 来 源 : 彭 博 2
港 媒 财 经 要 闻 信 报 : 标 普 500 指 数 表 现 内 险 准 买 沪 港 通 料 千 亿 南 下 崔 世 安 唱 好 濠 赌 股 挟 升 欧 央 行 无 提 延 长 QE 欧 罗 弹 完 散 2200 2000 1800 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 香 港 经 济 日 报 : 苹 果 概 念 股 券 商 忧 后 劲 新 地 料 楼 市 平 稳 全 年 冀 售 楼 400 亿 英 国 富 时 100 指 数 表 现 7500 明 报 : 深 港 通 宣 布 至 今 港 股 通 净 流 入 408 亿 港 7 月 人 币 储 备 跌 至 3 年 低 位 6500 5500 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 星 岛 日 报 : 港 股 重 拾 动 力 腾 讯 中 移 领 涨 恒 生 前 海 基 金 开 业 德 国 DAX 指 数 表 现 12400 10400 环 球 市 场 摘 要 8400 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 美 国 三 大 指 数 下 跌 道 指 收 报 18480 点 美 国 原 油 库 存 出 乎 意 外 下 跌, 左 右 美 股 去 向, 加 上 分 析 师 普 遍 预 期 美 国 联 储 局 本 周 加 息 机 会 不 大, 美 股 三 大 指 数 下 跌, 道 琼 斯 指 数 跌 46.23 点, 收 报 18479.91 点 ; 标 普 500 指 数 跌 4.86 点, 收 报 2181.30 点 ; 纳 斯 达 克 指 数 收 报 5259.48 点, 跌 24.44 点 美 国 十 年 期 国 债 收 益 率 (%) 2.7 2.2 1.7 商 品 市 场 摘 要 美 国 原 油 库 存 出 乎 预 期 下 跌 纽 约 期 油 收 报 47.33 美 元 1.2 9/15 10/15 11/15 来 源 : 彭 博 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 投 资 者 浓 厚 的 观 望 情 绪 有 所 转 移, 美 国 原 油 库 存 供 应 减 少, 库 存 减 少 至 1450 万 桶, 超 过 市 场 普 遍 预 期 增 加 90.50 万 桶, 刺 激 纽 约 期 油 价 格 一 度 上 升, 收 报 每 桶 47.33 美 元, 跌 0.61% 美 元 指 数 于 过 去 两 个 交 易 时 段 上 涨 0.5% 以 后, 掉 头 下 跌 0.1% 日 圆 兑 美 元 涨 0.2% 至 102.28, 总 计 全 周 上 升 1.6% 3
今 日 焦 点 分 析 师 : 李 嘉 豪 2016 年 9 月 9 日 短 期 利 好 消 息 不 绝 香 港 电 讯 商 有 亮 点 摘 要 : 全 球 低 利 率 环 境 持 续, 令 稳 收 港 元 现 金 流 的 香 港 电 讯 商 成 为 不 少 大 财 团 眼 中 的 肥 美 现 牛 金, 我 们 认 为 香 港 宽 频 (1310.HK) 这 类 股 份 会 继 续 受 捧 宏 观 环 境 以 外, 苹 果 新 发 布 的 iphone 7 快 将 开 售, 投 资 者 可 关 注 分 销 商 数 码 通 (315.HK) 和 记 电 讯 香 港 (215.HK) 的 交 易 机 会 地 产 商 重 整 业 务 香 港 电 讯 商 有 价 有 市 若 投 资 者 留 意 香 港 本 地 地 产 股 的 近 况 的 话, 将 不 难 发 现 多 间 本 地 大 型 地 产 商 均 有 意 整 合 业 务 以 往 香 港 最 大 型 的 地 产 商, 如 新 鸿 基 地 产 (16.HK) 恒 基 地 产 (12.HK) 等 都 属 于 综 合 企 业, 在 核 心 的 地 产 业 务 外 拥 有 大 量 非 地 产 的 非 核 心 业 务, 如 公 用 事 业 基 建 电 讯 等 随 着 李 嘉 诚 旗 下 的 长 和 系 企 业 率 先 重 整 架 构, 而 管 理 层 更 表 明 长 实 地 产 (1113.HK) 将 考 虑 脱 离 地 产 业 务, 令 市 场 猜 测 香 港 的 大 型 地 产 股 也 会 重 整 业 务 今 年 2 月, 新 世 界 发 展 (17.HK) 也 出 售 了 旗 下 的 新 世 界 电 讯 业 务 予 香 港 宽 频 (1310.HK), 也 是 另 一 好 例 子 九 龙 仓 (4.HK) 则 是 下 一 间 有 重 整 业 务 行 动 的 大 型 香 港 地 产 股 在 今 年 7 月, 九 龙 仓 表 示 有 意 出 售 旗 下 的 有 线 宽 频 (1097.HK) 业 务 由 于 有 线 宽 频 身 兼 电 讯 商 电 视 台 两 大 角 色, 两 者 在 香 港 也 是 受 高 度 监 管 的 业 务, 因 此 引 来 不 少 财 团 的 注 意 据 市 场 消 息 及 媒 体 报 导 所 指, 有 线 宽 频 的 固 网 电 讯 业 务 获 得 不 少 香 港 本 地 竞 争 对 手 及 私 募 股 权 基 金 青 睐 ; 而 媒 体 业 务 也 获 得 一 定 份 量 的 投 资 者, 如 南 海 控 股 (680.HK) 主 席 于 品 海 投 标 由 于 两 项 业 务 都 会 在 9 月 下 旬 宣 布 竞 投 结 果, 因 此 我 们 估 计 香 港 的 电 讯 板 块 会 在 未 来 数 周 成 为 市 场 热 点 表 一 : 香 港 地 产 商 及 其 电 讯 企 业 走 势 地 产 商 地 产 企 业 关 连 电 信 企 业 状 况 李 嘉 诚 家 族 长 实 ( 现 称 长 和,1.HK) 和 记 电 讯 香 港 (215.HK) 长 和 系 重 整 后, 和 记 电 讯 香 港 现 于 长 和 旗 下 吴 光 正 家 族 九 龙 仓 (4.HK) 有 线 宽 频 (1097.HK) 目 前 正 洽 售 业 务 郑 裕 彤 家 族 新 世 界 发 展 (17.HK) 新 世 界 电 讯 今 年 2 月 出 售 予 香 港 宽 频 (1310.HK) 郭 邝 肖 卿 家 族 新 鸿 基 地 产 (16.HK) 数 码 通 (315.HK) 公 司 表 示 作 长 线 投 资 数 据 来 源 : 中 国 银 河 国 际 证 券 事 实 上, 香 港 的 电 讯 市 场 虽 然 较 小, 但 从 财 团 的 角 度 来 看, 香 港 本 地 的 电 讯 营 运 商 提 供 了 相 当 稳 定 的 港 元 现 金 流 正 由 于 香 港 市 场 的 规 模 较 小, 需 要 投 放 的 资 本 开 支 也 较 有 限, 因 此 香 港 的 电 信 商 普 遍 有 较 高 的 自 由 现 金 流, 以 目 前 股 价 计 算, 现 时 的 自 由 现 金 流 收 益 率 远 高 于 内 地 同 业 ( 见 图 一 ), 如 中 国 联 通 (762.HK) 鹏 博 士 (600804.CH) 等 对 于 香 港 以 外 的 财 团 来 说, 特 别 是 基 础 货 币 为 人 民 币 的 内 地 财 团 来 说, 香 港 电 讯 业 务 实 为 一 个 吸 引 的 外 币 资 产, 有 助 分 散 人 民 币 贬 值 风 险, 同 时 协 助 公 司 走 出 去 " ( 请 转 下 一 页 ) 4
图 一 : 香 港 内 地 主 要 电 讯 商 自 由 现 金 流 收 益 率 比 较 25.0 20.0 15.0 19.6 14.0 10.0 7.9 7.2 5.0 2.1 1.9 0.0-5.0-0.1-10.0-15.0-20.0 电 讯 盈 科 数 码 通 电 讯 和 记 电 讯 香 港 中 信 国 际 电 讯 香 港 宽 频 鹏 博 士 中 国 电 信 中 国 联 通 -16.5 数 据 来 源 : 彭 博 中 国 银 河 国 际 证 券 上 市 一 年 后 香 港 宽 频 具 潜 力 从 并 购 的 角 度 来 看, 我 们 认 为 香 港 宽 频 (1310.HK) 具 有 一 定 的 潜 力 公 司 本 身 为 香 港 电 视 (1137.HK) 的 核 心 业 务, 但 由 于 香 港 电 视 管 理 层 选 择 把 业 务 重 心 放 在 电 视 业 务 上, 因 此 将 电 讯 资 产 出 售 予 私 募 股 权 基 金 CVC Capital Partners 随 后,CVC 为 了 退 出 投 资, 把 股 权 出 售 了 新 加 坡 政 府 投 资 公 司 (GIC) 后, 亦 把 手 上 的 股 权 于 2015 年 的 IPO 中 退 出 目 前, 香 港 宽 频 的 最 大 股 东 为 加 拿 大 退 休 金 计 划 投 资 委 员 会 (CPP), 其 次 为 GIC, 其 余 的 主 要 股 东 则 为 国 际 性 的 长 线 基 金 从 上 述 的 股 权 结 构 来 看 ( 表 一 ), 我 们 认 为 香 港 宽 频 会 是 未 来 财 团 ( 特 别 是 有 意 进 军 香 港 市 场 的 内 地 财 团 ) 收 购 的 理 想 标 的, 主 要 原 因 是 :(1) 目 前 公 司 股 权 较 为 分 散, 没 有 单 一 股 东 持 股 量 超 过 20%;(2) 虽 然 CPP 是 香 港 宽 频 的 基 础 投 资 者, 但 基 于 基 金 性 质, 我 们 相 信 CPP 无 意 成 为 长 远 型 深 入 涉 及 日 常 业 务 的 战 略 型 股 东 ;(3) 香 港 宽 频 的 市 值 较 小, 可 以 容 许 财 团 在 公 开 市 场 上 慢 慢 收 集 股 份, 慢 慢 得 到 操 控 权 ;(4) 即 使 近 期 公 司 股 价 表 现 强 劲, 但 目 前 股 价 (9.19 港 元 ) 与 IPO 招 股 价 (9.0 港 元 ) 相 差 不 多, 估 计 利 用 少 许 溢 价 从 主 要 服 东 收 购 股 权 的 难 度 不 大 表 二 : 香 港 宽 频 主 要 股 东 列 表 ( 截 至 2016 年 9 月 8 日 ) 股 东 性 质 持 有 股 数 持 股 比 例 (%) 加 拿 大 退 休 金 计 划 投 资 委 员 会 (Canada Pension Plan Investment Board) 退 休 金 181,048,500 18 新 加 坡 政 府 投 资 公 司 (GIC Private Limited) 主 权 财 富 基 金 91,096,297 9.06 Matthews International Capital Management, LLC 长 线 基 金 60,350,000 6 Mondrian Investment Partners Limited 长 线 基 金 56,390,500 5.61 数 据 来 源 : 港 交 所 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 请 转 下 一 页 ) 5
业 务 层 面 来 看, 我 们 也 认 为 香 港 宽 频 具 有 看 头 我 们 欣 赏 公 司 的 执 行 力, 在 各 方 面 如 定 价 产 品 发 展 宣 传 等 都 相 当 进 取, 估 计 和 公 司 的 管 理 层 持 股 计 划 有 关 公 司 在 今 年 2 月 收 购 了 新 世 界 发 展 (17.HK) 旗 下 的 电 讯 业 务, 令 公 司 在 固 网 宽 频 之 外, 亦 有 流 动 电 话 业 务, 再 配 合 和 电 视 广 播 (511.HK) 的 合 作, 目 前 香 港 宽 频 已 成 为 综 合 型 的 电 讯 商, 为 消 费 者 提 供 固 网 流 动 网 络 数 码 电 视 等 电 讯 服 务 我 们 因 此 看 好 公 司 的 长 远 发 展 潜 力, 未 来 将 更 吸 引 财 团 投 资 中 短 线 方 面, 市 场 目 前 估 计 上 市 一 年 后, 上 市 成 本 的 效 应 将 会 淡 化, 而 公 司 今 年 的 盈 利 能 从 收 购 及 内 生 性 增 长 双 方 面 有 所 改 善, 使 今 年 派 息 有 望 增 加, 预 测 股 息 率 达 到 4.32% 水 平, 使 收 益 率 股 本 回 报 率 均 较 内 地 电 信 三 大 企 业 为 高, 值 得 留 意 短 期 不 忘 关 注 iphone 7 交 易 机 会 我 们 亦 认 为 香 港 电 讯 商 短 期 内 有 一 定 的 投 资 亮 点 交 易 机 会 苹 果 公 司 于 周 三 公 布 了 新 的 iphone 7, 新 型 号 有 多 款 功 能 及 改 进, 预 料 会 继 续 成 为 热 门 的 销 售 型 号 由 于 香 港 在 多 款 iphone 7 的 定 价 仍 较 内 地 为 低, 我 们 相 信 不 少 消 费 者 会 抢 购 iphone 7, 预 料 这 款 iphone 会 为 香 港 的 电 讯 商 带 来 较 多 的 手 机 销 售 收 入 因 此, 若 果 投 资 者 对 iphone 7 的 销 情 看 好 的 话, 对 手 机 销 售 收 入 较 为 敏 感 的 数 码 通 (315.HK) 及 和 记 电 讯 香 港 (215.HK) 将 会 有 较 高 的 交 易 机 会 在 2014 年 时, 苹 果 开 售 iphone 6, 并 成 为 大 热 型 号, 大 热 销 情 推 动 了 两 家 电 讯 商 的 卖 机 收 入 EBIT 我 们 理 解 到 公 司 的 管 理 层 对 iphone 7 的 销 情 预 测 较 为 保 守, 但 若 果 销 情 理 想 的 话, 估 计 短 期 未 来 业 绩 前 后 将 为 投 资 者 提 供 吸 引 的 交 易 机 会 另 一 方 面, 从 自 由 现 金 流 及 并 购 的 角 度 来 看, 我 们 估 计 新 鸿 基 地 产 旗 下 的 数 码 通 具 有 潜 力 如 前 面 所 言, 不 少 大 型 地 产 商 都 计 划 整 合 业 务, 而 市 场 一 直 憧 憬 新 鸿 基 会 把 数 码 通 这 一 非 核 心 业 务 出 售 不 过, 目 前 新 鸿 基 受 限 于 主 要 股 东 及 管 理 层 内 部 问 题, 令 整 体 企 业 的 重 整 方 向 须 暂 停 对 于 耐 心 的 投 资 者 来 说, 长 线 持 有 收 取 股 息 及 等 待 卖 盘 不 失 为 一 个 机 会 ( 请 转 下 一 页 ) 适 用 对 象 : 本 产 品 风 险 级 别 为 低 风 险, 适 用 于 风 险 承 受 能 力 为 保 守 型 及 以 上 的 经 纪 业 务 客 户 6
表 一 : 同 业 基 本 面 比 较 - 彭 博 市 场 共 识 ( 截 至 2016 年 9 月 8 日 ) 彭 博 代 码 简 称 最 新 股 价 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 股 本 回 报 率 ( % ) 资 产 回 报 率 ( % ) 股 息 率 ( % ) ( 当 地 货 币 ) ( 亿 港 元 ) 最 新 1 6 年 预 测 1 7 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 1 7 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 港 澳 电 信 股 同 业 6823 HK 香 港 电 讯 -SS 10.98 831.38 18.44 18.15 17.46 2.17 2.20 2.18 11.83 11.92 4.39 5.55 5.46 5.31 8 HK 电 讯 盈 科 5.06 389.90 18.35 18.07 15.76 3.40 3.49 3.52 19.19 22.90 3.11 2.23 5.49 5.49 315 HK 数 码 通 电 讯 12.80 138.39 17.09 16.39 16.12 3.21 3.09 2.95 19.52 19.81 7.51 9.69 4.35 4.77 215 HK 和 记 电 讯 香 港 2.79 134.45 17.17 15.76 15.08 1.17 1.15 1.12 6.85 7.44 4.36 4.91 5.28 4.91 1883 HK 中 信 国 际 电 讯 3.02 102.40 12.53 12.85 13.13 1.44 1.37 1.36 11.76 10.98 4.67 5.33 4.22 4.11 1310 HK 香 港 宽 频 9.19 92.42 88.37 27.35 22.36 6.10 6.42 6.67 6.61 22.59 1.85 5.48 2.50 4.32 平 均 281.49 28.66 18.10 16.65 2.91 2.95 2.97 12.63 15.94 4.32 5.53 4.55 4.82 内 地 电 信 股 同 业 941 HK 中 国 移 动 96.25 19707.65 15.13 15.58 14.13 1.77 1.73 1.61 12.09 11.31 7.82 7.21 3.08 2.77 728 HK 中 国 电 信 4.02 3253.48 13.70 14.70 12.65 0.91 0.88 0.84 6.87 6.09 3.37 3.15 2.62 2.43 762 HK 中 国 联 通 9.28 2222.29 38.13 30.32 20.66 0.84 0.82 0.79 2.19 2.27 1.89 1.11 2.15 1.34 平 均 8394.47 22.32 20.20 15.81 1.17 1.14 1.08 7.05 6.56 4.36 3.82 2.62 2.18 A 股 电 信 股 同 业 600050 CH 中 国 联 通 4.27 1053.43 56.08 40.28 25.27 1.16 1.13 1.10 2.07 2.75 0.60 0.36 0.93 1.01 600804 CH 鹏 博 士 20.62 339.32 39.99 31.82 26.33 4.71 4.67 4.09 12.42 14.79 4.22 4.60 0.67 0.89 002467 CH 二 六 三 13.59 126.05 127.28 79.01 66.62 4.69 4.69 4.47 4.60 5.70 2.73 5.35 0.19 0.37 300081 CH 恒 信 移 动 20.17 78.64 551.28 45.84 32.02 8.56 - - 1.48 7.10 1.14 6.40-0.20 002148 CH 北 纬 通 信 19.70 58.66 674.82 - - 4.88 - - 0.62 - -1.69-0.00 - 平 均 331.22 289.89 49.24 37.56 4.80 3.50 3.22 4.24 7.58 1.40 4.18 0.45 0.62 数 据 来 源 : 彭 博 中 国 银 河 国 际 证 券 风 险 要 素 : 1. iphone 7 需 求 较 预 期 差 2. 电 讯 企 业 的 交 易 有 告 吹 风 险 3. 电 讯 商 竞 争 加 剧 或 令 ARPU 下 降 适 用 对 象 : 本 产 品 风 险 级 别 为 低 风 险, 适 用 于 风 险 承 受 能 力 为 保 守 型 及 以 上 的 经 纪 业 务 客 户 7
银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要 策 略 A/H 股 差 價 自 2015 年 拉 闊 以 後, 現 時 正 在 收 窄, 主 要 動 力 是 来 自 : 一 由 于 OFII 额 度 及 沪 港 通 额 度 的 扩 阔 ; 二 由 于 监 管 的 改 变, 内 地 的 险 资 可 透 过 深 港 通 购 买 兩 地 股 票 ; 我 們 相 信 若 A/H 股 差 價 回 復 到 以 往 水 平, 則 H 股 可 以 有 10% 較 佳 表 現 由 於 這 機 會,H 股 保 險 板 塊 將 有 15% 至 20% 上 升 空 間, 以 追 及 其 他 H 股 大 型 股 的 估 值 华 能 新 能 源 [0958.HK],3.03 港 元, 买 入 ] 华 能 新 能 源 八 月 份 总 发 电 量 同 比 上 升 47.6% 至 10.63 亿 千 瓦 时, 力 发 电 量 同 比 上 升 52.1% 至 9.65 亿 千 瓦 时, 光 伏 发 电 量 同 比 上 升 14.5% 至 0.97 亿 千 瓦 时 由 于 去 年 低 基 数 效 应, 八 月 份 风 力 发 电 小 时 利 用 数 同 比 上 升 28%, 较 同 期 风 资 源 总 量 9% 的 升 幅 为 大 我 们 相 信 如 此 突 出 的 原 现 是 由 电 能 新 能 源 处 于 较 佳 的 位 置 及 管 理 层 有 效 的 执 行 能 力 我 们 上 调 公 司 全 年 利 用 小 时 目 标 至 1,900 小 时, 这 目 标 意 味 着 较 平 稳 的 增 长 我 们 相 信 华 能 新 能 源 的 增 长 仍 然 实 底, 继 续 续 予 买 入 评 级, 基 于 折 现 时 金 流 模 型 得 出 3.80 港 元 目 标 价 ( 分 析 师 : 馮 鍵 嶸 ) 8
异 动 股 股 份 港 股 代 号 股 价 变 动 (%) 成 交 额 情 况 IGG 799 6.28% 130.725M 除 息 后 反 弹 银 河 娱 乐 27 5.85% 1.116B 澳 门 政 府 公 布 五 年 发 展 计 划, 澳 门 博 彩 股 普 遍 上 涨 永 利 澳 门 1128 5.04% 338.304M 同 上 远 洋 集 团 3377 4.36% 64.428M 内 房 股 普 遍 上 升 洛 阳 玻 璃 1108 38.95% 286.421M 受 重 组 消 息 刺 激 五 大 突 破 52 周 新 高 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 最 高 价 股 价 变 动 ( 港 元 ) ( 港 元 ) 有 线 宽 频 1097 0.97 2.11% 1.04 科 劲 国 际 6822 1.32 8.20% 1.37 光 宇 国 际 集 团 科 技 1043 6.48 9.65% 6.60 金 诚 控 股 1462 10.2 7.71% 10.2 中 国 投 资 基 金 公 司 612 0.70 9.38% 0.70 五 大 突 破 52 周 新 低 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 最 低 价 股 价 变 动 ( 港 元 ) ( 港 元 ) 普 汇 中 金 国 际 997 0.127-24.41% 0.111 FOCUS MEDIA 8112 0.049-2.00% 0.046 朝 威 控 股 8059 0.425-3.41% 0.4 航 空 互 联 8176 3.3-4.62% 2.95 隆 基 泰 和 智 慧 能 源 1281 2-3.38% 1.95 9
行 业 股 价 升 跌 (%) (2016/9/8) 酒 店 餐 馆 与 休 闲 电 信 服 务 汽 车 与 汽 车 零 部 件 公 用 事 业 能 源 设 备 与 服 务 房 地 产 保 险 化 工 石 油 天 然 气 与 消 费 用 燃 料 工 业 耐 用 消 费 品 与 服 装 日 常 消 费 技 术 硬 件 与 设 备 纸 与 林 木 产 品 金 属 非 金 属 与 采 矿 容 器 与 包 装 软 件 与 服 务 多 元 金 融 医 疗 保 健 零 售 业 半 导 体 与 半 导 体 生 产 设 备 银 行 媒 体 综 合 消 费 者 服 务 建 材 信 息 來 源 : WIND -1.00-0.50 0.00 0.50 1.00 数 据 来 源 1.50 : WIND 资 讯 2.00 10
除 净 备 忘 录 日 期 股 份 股 份 代 号 事 项 2016 年 9 月 9 日 周 五 华 人 置 业 127.HK 中 期 息 1 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 廖 创 兴 企 业 194.HK 中 期 息 17 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 利 民 实 业 229.HK 中 期 息 2 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 中 国 光 大 国 际 257.HK 中 期 息 7.5 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 瑞 安 房 地 产 272.HK 中 期 息 人 民 币 0.9 分 或 1.1 港 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 中 国 石 油 化 工 386.HK 中 期 息 人 民 币 7.9 分 2016 年 9 月 9 日 周 五 大 新 金 融 440.HK 中 期 息 29 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 彩 星 集 团 635.HK 中 期 息 7.5 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 首 钢 资 源 639.HK 特 别 股 息 15 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 海 通 国 际 665.HK 中 期 息 7.5 仙, 可 以 股 代 息 2016 年 9 月 9 日 周 五 美 力 时 集 团 1005.HK 中 期 息 4.5 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 长 实 地 产 1113.HK 中 期 息 38 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 俊 知 集 团 1300.HK 中 期 息 1.2 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 中 滔 环 保 1363.HK 中 期 息 1.19 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 新 福 港 1447.HK 中 期 息 9 仙 2016 年 9 月 9 日 周 五 海 天 国 际 1882.HK 中 期 息 人 民 币 14.5 分 或 17 港 仙 备 注 : 1 港 仙 =0.01 港 元 备 注 : 1 港 仙 =0.01 港 元 11
美 国 预 托 证 券 表 现 港 币 兑 美 元 : 7.757 公 司 名 称 港 股 代 号 美 国 ADR 代 号 ADR 收 盘 价 港 股 收 盘 价 ADR 对 比 港 股 收 盘 价 溢 价 (%) 贡 献 恒 指 点 数 汇 丰 控 股 5 HSBC 38.190 59.300-0.09% -0.29 中 国 人 寿 2628 LFC 13.240 20.550-0.05% -0.15 中 国 移 动 941 CHL 61.930 96.250-0.18% -3.22 中 国 联 通 762 CHU 11.830 9.280-1.11% -4.44 中 国 电 信 728 CHA 51.930 4.020 0.20% 不 适 用 中 国 海 洋 石 油 883 CEO 125.650 9.630 1.21% 6.53 中 国 石 油 股 份 857 PTR 67.680 5.230 0.38% 1.31 中 国 石 油 化 工 股 份 386 SNP 73.110 5.700-0.51% -3.60 上 海 石 油 化 工 股 份 338 SHI 52.700 4.070 0.44% 不 适 用 中 国 东 方 航 空 股 份 670 CEA 26.110 4.050 0.02% 不 适 用 中 国 南 方 航 空 股 份 1055 ZNH 29.880 4.640-0.10% 不 适 用 中 国 铝 业 2600 ACH 9.410 2.950-1.03% 不 适 用 兖 州 煤 业 股 份 1171 YZC 6.330 4.920-0.20% 不 适 用 华 能 国 际 电 力 股 份 902 HNP 26.360 5.010 2.03% 不 适 用 中 芯 国 际 981 SMI 5.610 0.870 0.04% 不 适 用 广 深 铁 路 股 份 525 GSH 26.830 4.170-0.18% 不 适 用 联 想 集 团 992 LNVGY 13.970 5.440-0.40% -0.49 12
A/H 股 价 表 ( 一 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 0.85908 H 股 单 日 A 股 单 日 折 价 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 价 格 变 动 A 股 价 格 价 格 变 动 (H 股 对 A 股 ) 银 行 建 设 银 行 0939 601939 6.03 0.3% 5.28 0.0% 1.9% 银 行 中 信 银 行 0998 601998 5.25 0.0% 6.22-0.2% 27.5% 银 行 农 业 银 行 1288 601288 3.38-0.6% 3.20 0.0% 9.3% 银 行 工 商 银 行 1398 601398 5.06 0.0% 4.49 0.2% 3.2% 银 行 民 生 银 行 1988 600016 8.64 0.2% 9.32-0.1% 20.4% 银 行 交 通 银 行 3328 601328 6.25 0.0% 5.73-0.2% 6.3% 银 行 招 商 银 行 3968 600036 19.84-0.4% 18.53-0.2% 8.0% 银 行 中 国 银 行 3988 601988 3.70 0.0% 3.45 0.0% 7.9% 银 行 光 大 银 行 6818 601818 3.71-0.8% 3.89-0.3% 18.1% 保 险 新 华 保 险 1336 601336 33.80 2.6% 43.13-0.5% 32.7% 保 险 中 国 平 安 2318 601318 43.30 1.2% 35.38 0.5% -5.1% 保 险 中 国 太 保 2601 601601 29.85 0.5% 29.24 0.7% 12.3% 保 险 中 国 人 寿 2628 601628 20.55 2.0% 21.89-0.2% 19.4% 券 商 广 发 证 券 1776 000776 17.60-0.1% 16.80-0.6% 10.0% 券 商 中 信 证 券 6030 600030 17.68-0.5% 16.73-0.4% 9.2% 券 商 海 通 证 券 6837 600837 14.02 0.0% 15.89 0.2% 24.2% 券 商 华 泰 证 券 6886 601688 17.34-0.5% 20.09-0.1% 25.9% 能 源 中 国 石 化 0386 600028 5.70 0.0% 4.99-0.2% 1.9% 能 源 中 国 石 油 股 份 0857 601857 5.23 0.0% 7.46-0.4% 39.8% 能 源 中 国 神 华 能 源 1088 601088 14.94 3.8% 15.12 0.9% 15.1% 能 源 兖 州 煤 业 1171 600188 4.92 5.4% 12.49 1.8% 66.2% 能 源 中 国 中 煤 能 源 1898 601898 4.02 6.3% 5.68 0.9% 39.2% 周 期 性 马 鞍 山 钢 铁 0323 600808 1.90 1.6% 2.90 0.0% 43.7% 周 期 性 鞍 钢 股 份 0347 000898 4.12 0.5% 4.55 0.0% 22.2% 周 期 性 江 西 铜 业 0358 600362 9.24 0.3% 14.54-0.5% 45.4% 周 期 性 安 徽 海 螺 0914 600585 22.85-0.4% 17.80-0.2% -10.3% 周 期 性 重 庆 钢 铁 1053 601005 2.32-0.9% #N/A N/A #VALUE! #VALUE! 周 期 性 晨 鸣 纸 业 1812 000488 7.49 1.5% 9.06 0.1% 29.0% 周 期 性 金 隅 股 份 2009 601992 3.04-1.3% 4.36 1.2% 40.1% 周 期 性 中 国 铝 业 2600 601600 2.95 1.4% 3.92-0.5% 35.3% 周 期 性 紫 金 矿 业 2899 601899 2.66-1.1% 3.37-0.6% 32.2% 周 期 性 洛 阳 钼 业 3993 603993 1.75 1.2% 3.99-0.7% 62.3% 机 械 设 备 第 一 拖 拉 机 0038 601038 4.50 4.2% 10.47 0.1% 63.1% 机 械 设 备 京 城 机 电 股 份 0187 600860 3.50 8.4% 10.52-0.2% 71.4% 机 械 设 备 昆 明 机 床 0300 600806 2.78 7.8% 7.49 2.5% 68.1% 机 械 设 备 中 船 防 务 0317 600685 12.68 3.9% 29.79 1.6% 63.4% 机 械 设 备 经 纬 纺 织 机 械 0350 000666 #N/A N/A #VALUE! 20.20 0.0% #VALUE! 机 械 设 备 郑 煤 机 0564 601717 3.64 5.2% 5.93 0.2% 47.3% 机 械 设 备 东 方 电 气 1072 600875 6.47 4.7% 9.84-0.4% 43.5% 机 械 设 备 洛 阳 玻 璃 股 份 1108 600876 6.60 38.9% 25.61 0.0% 77.9% 机 械 设 备 中 联 重 科 1157 000157 2.93 1.7% 4.54-0.7% 44.6% 机 械 设 备 金 风 科 技 2208 002202 12.28 0.8% 16.27-0.1% 35.2% 机 械 设 备 潍 柴 动 力 2338 000338 10.60-1.3% 9.10-0.7% -0.1% 机 械 设 备 上 海 电 气 2727 601727 3.74 5.1% 8.42 0.0% 61.8% 13
A/H 股 价 表 ( 二 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 0.86004 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 交 通 四 川 成 渝 高 速 公 路 0107 601107 3.11 2.3% 4.84 0.2% 44.8% 交 通 江 苏 宁 沪 高 速 公 路 0177 600377 11.10 1.3% 8.95 0.1% -6.5% 交 通 广 深 铁 路 股 份 0525 601333 4.17-1.4% 4.24-0.2% 15.5% 交 通 深 圳 高 速 公 路 0548 600548 8.11-0.9% 8.55 0.4% 18.5% 交 通 东 方 航 空 0670 600115 4.05-2.2% 6.52 0.2% 46.6% 交 通 中 国 国 航 0753 601111 5.75-1.4% 7.54 0.7% 34.5% 交 通 安 徽 皖 通 高 速 公 路 0995 600012 6.86 0.0% 13.17-1.3% 55.3% 交 通 南 方 航 空 1055 600029 4.64-0.6% 7.32 0.7% 45.5% 交 通 大 连 港 2880 601880 1.50 2.0% 2.52 0.0% 48.9% 汽 车 浙 江 世 宝 1057 002703 10.94 1.5% 40.02-2.3% 76.5% 汽 车 比 亚 迪 股 份 1211 002594 56.40-0.2% 58.90-0.1% 17.7% 汽 车 广 汽 集 团 2238 601238 11.46 4.6% 23.25 0.2% 57.7% 汽 车 长 城 汽 车 2333 601633 8.30 2.0% 10.50 0.1% 32.1% 航 运 中 海 发 展 股 份 1138 600026 4.52 0.0% 6.70 1.2% 42.0% 航 运 中 国 远 洋 1919 601919 2.90 2.5% 5.27 1.0% 52.7% 航 运 中 集 集 团 2039 000039 9.96 1.0% 14.26-0.6% 40.0% 航 运 中 海 集 运 2866 601866 1.75 2.3% 4.10 0.7% 63.3% 电 力 华 能 国 际 0902 600011 5.01 0.8% 7.24 0.1% 40.6% 电 力 大 唐 发 电 0991 601991 2.13 1.9% 3.96 0.3% 53.8% 电 力 华 电 国 际 1071 600027 3.57 0.8% 5.17-0.4% 40.7% 铁 路 中 国 中 铁 0390 601390 5.87 0.5% 7.57-0.5% 33.4% 铁 路 中 国 铁 建 1186 601186 9.52-0.1% 9.37-0.2% 12.7% 铁 路 中 国 中 车 1766 601766 7.18 0.4% 9.27-0.4% 33.5% 铁 路 中 国 交 通 建 设 1800 601800 8.64-1.6% 11.77-0.8% 36.9% 医 药 山 东 新 华 制 药 股 份 0719 000756 6.00 0.2% 12.92-0.6% 60.1% 医 药 白 云 山 0874 600332 20.05-1.7% 25.53-0.8% 32.5% 医 药 丽 珠 医 药 1513 000513 46.80 5.8% 53.45 0.2% 24.8% 医 药 复 星 医 药 2196 600196 23.95-0.6% 23.56 0.6% 12.7% 医 药 上 海 医 药 2607 601607 22.35 3.2% 20.62-0.8% 6.9% 其 他 东 北 电 气 0042 000585 2.92 2.8% 6.77-0.4% 62.9% 其 他 青 岛 啤 酒 股 份 0168 600600 29.90 1.2% 30.95 0.6% 17.0% 其 他 上 海 石 油 化 工 股 份 0338 600688 4.07-0.5% 6.12 0.5% 42.9% 其 他 南 京 熊 猫 电 子 股 份 0553 600775 7.00 8.7% 15.53 0.3% 61.3% 其 他 山 东 墨 龙 0568 002490 3.57 4.1% 10.49 0.9% 70.8% 其 他 北 京 北 辰 实 业 股 份 0588 601588 2.63 0.4% 4.29 0.0% 47.3% 其 他 中 兴 通 讯 0763 000063 11.66 4.1% 15.11 0.7% 33.7% 其 他 东 江 环 保 0895 002672 13.66 0.4% 19.95 1.3% 41.2% 其 他 海 信 科 龙 0921 000921 5.59 3.3% 11.16 0.5% 57.0% 其 他 仪 征 化 纤 股 份 1033 600871 1.55 2.6% 3.90 0.3% 65.9% 其 他 天 津 创 业 环 保 股 份 1065 600874 4.68 6.8% 8.17 0.0% 50.8% 其 他 中 国 中 冶 1618 601618 2.70 1.5% 4.32-1.4% 46.3% 其 他 万 科 企 业 2202 000002 20.30 2.4% 23.62 1.5% 26.2% 其 他 中 海 油 田 服 务 2883 601808 6.30 0.3% 12.30 0.3% 56.0% 其 他 福 耀 玻 璃 3606 600660 21.60 1.9% 16.81 0.1% -10.4% 14
动 能 股 票 池 第 一 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 耐 世 特 1316.HK 11.36 29.8% 舜 宇 光 学 科 技 2382.HK 41.50 23.5% 中 芯 国 际 981.HK 0.87 19.5% 李 宁 2331.HK 5.32 19.3% 吉 利 汽 车 175.HK 6.95 18.7% 申 洲 国 际 2313.HK 54.10 18.6% 瑞 声 科 技 2018.HK 88.00 15.4% 金 蝶 国 际 268.HK 3.20 14.9% 碧 桂 园 2007.HK 4.03 13.1% 安 踏 体 育 2020.HK 21.45 12.6% 动 能 股 票 池 第 二 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 高 银 地 产 283.HK 7.22 43.9% 中 升 控 股 881.HK 7.50 33.0% 兴 业 太 阳 能 750.HK 4.64 27.7% 融 信 中 国 3301.HK 7.96 22.2% 建 滔 化 工 148.HK 21.95 17.4% IGG 799.HK 4.79 16.3% 中 国 中 药 570.HK 4.06 14.4% 越 秀 地 产 123.HK 1.22 11.6% 凤 凰 医 疗 1515.HK 13.90 11.5% 深 圳 控 股 604.HK 3.86 10.7% *: 此 处 波 动 指 数 指 个 股 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 相 关 说 明 参 阅 下 一 页 动 能 股 票 池 筛 选 标 准 15
动 能 股 票 池 筛 选 标 准 该 动 能 股 票 池 筛 选 功 能 针 对 目 前 港 交 所 交 易 的 所 有 正 股 作 为 初 始 全 部 股 票 池, 采 用 相 关 指 标 从 其 中 筛 选 出 近 期 股 价 走 势 具 有 强 势 动 能 的 股 票 考 虑 新 股 发 行 和 股 票 退 市 因 素, 每 两 周 更 新 一 次 初 始 全 部 股 票 池 列 表 首 先, 将 股 票 池 中 个 股 分 为 两 类, 第 一 类 个 股 H 股 总 市 值 需 超 过 30 亿 港 币, 第 二 类 个 股 无 市 值 限 制 以 下 为 两 类 个 股 筛 选 条 件, 供 参 考 第 一 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 大 于 5000 万 港 币 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 3. 10 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 第 二 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 介 于 3000 万 至 5000 万 港 币 之 间 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 3. 10 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 最 后, 在 筛 选 出 的 两 类 个 股, 各 自 按 照 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 从 大 到 小 顺 序 排 列 以 反 映 个 股 动 量 的 高 低, 并 选 取 各 自 股 票 池 的 Top10 列 示 **: 此 处 波 幅 指 T-1 日 的 ( 最 高 价 - 最 低 价 )/T-1 日 收 盘 价 16
免 责 声 明 此 研 究 报 告 并 非 针 对 或 意 图 被 居 于 或 位 于 某 些 司 法 管 辖 范 围 之 任 何 人 士 或 市 民 或 实 体 作 派 发 或 使 用, 而 在 该 等 司 法 管 辖 范 围 内 分 发 发 布 提 供 或 使 用 将 会 违 反 当 地 适 用 的 法 律 或 条 例 或 会 导 致 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 银 河 国 际 证 券 ) 及 / 或 其 集 团 成 员 需 在 该 司 法 管 辖 范 围 内 作 出 注 册 或 领 照 之 要 求 银 河 国 际 证 券 ( 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 附 属 公 司 之 一 ) 发 行 此 报 告 ( 包 括 任 何 附 载 资 料 ) 予 机 构 客 户, 并 相 信 其 资 料 来 源 都 是 可 靠 的, 但 不 会 对 其 准 确 性 正 确 性 或 完 整 性 作 出 ( 明 示 或 默 示 ) 陈 述 或 保 证 此 报 告 不 应 被 视 为 是 一 种 报 价 邀 请 或 邀 约 购 入 或 出 售 任 何 文 中 引 述 之 证 券 过 往 的 表 现 不 应 被 视 为 对 未 来 的 表 现 的 一 种 指 示 或 保 证, 及 没 有 陈 述 或 保 证, 明 示 或 默 示, 是 为 针 对 未 来 的 表 现 而 作 出 的 收 取 此 报 告 之 人 士 应 明 白 及 了 解 其 投 资 目 的 及 相 关 风 险, 投 资 前 应 咨 询 其 独 立 的 财 务 顾 问 报 告 中 任 何 部 份 之 资 料 意 见 预 测 只 反 映 负 责 预 备 本 报 告 的 分 析 员 的 个 人 意 见 及 观 点, 该 观 点 及 意 见 未 必 与 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 及 其 附 属 公 司 ( 中 国 银 河 国 际 ) 董 事 行 政 人 员 代 理 及 雇 员 ( 相 关 人 士 ) 之 投 资 决 定 相 符 报 告 中 全 部 的 意 见 和 预 测 均 为 分 析 员 在 报 告 发 表 时 的 判 断, 日 后 如 有 改 变, 恕 不 另 行 通 告 中 国 银 河 国 际 及 / 或 相 关 伙 伴 特 此 声 明 不 会 就 因 为 本 报 告 及 其 附 件 之 不 准 确 不 正 确 及 不 完 整 或 遗 漏 负 上 直 接 或 间 接 上 所 产 生 的 任 何 责 任 因 此, 读 者 在 阅 读 本 报 告 时, 应 连 同 此 声 明 一 并 考 虑, 并 必 须 小 心 留 意 此 声 明 内 容 利 益 披 露 中 国 银 河 证 券 (6881.hk) 乃 中 国 银 河 国 际 及 其 附 属 公 司 之 直 接 或 间 接 控 股 公 司 中 国 银 河 国 际 可 能 持 有 目 标 公 司 的 财 务 权 益, 而 本 报 告 所 评 论 的 是 涉 及 该 目 标 公 司 的 证 劵, 且 该 等 权 益 的 合 计 总 额 相 等 于 或 高 于 该 目 标 公 司 的 市 场 资 本 值 的 1%; 一 位 或 多 位 中 国 银 河 国 际 的 董 事 行 政 人 员 及 / 或 雇 员 可 能 是 目 标 公 司 的 董 事 或 高 级 人 员 中 国 银 河 国 际 及 其 相 关 伙 伴 可 能, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 不 时 参 与 或 投 资 在 本 报 告 里 提 及 的 证 券 的 金 融 交 易, 为 该 等 公 司 履 行 服 务 或 兜 揽 生 意 及 / 或 对 该 等 证 券 或 期 权 或 其 他 相 关 的 投 资 持 有 重 大 的 利 益 或 影 响 交 易 中 国 银 河 国 际 可 能 曾 任 本 报 告 提 及 的 任 何 或 全 部 的 机 构 所 公 开 发 售 证 券 的 经 理 人 或 联 席 经 理 人, 或 现 正 涉 及 其 发 行 的 主 要 庄 家 活 动, 或 在 过 去 12 个 月 内, 曾 向 本 报 告 提 及 的 证 券 发 行 人 提 供 有 关 的 投 资 或 一 种 相 关 的 投 资 或 投 资 银 行 服 务 的 重 要 意 见 或 投 资 服 务 再 者, 中 国 银 河 国 际 可 能 在 过 去 12 个 月 内 就 投 资 银 行 服 务 收 取 补 偿 或 受 委 托 和 可 能 现 正 寻 求 目 标 公 司 投 资 银 行 委 托 分 析 员 保 证 主 要 负 责 撰 写 本 报 告 的 分 析 员 确 认 (a) 本 报 告 所 表 达 的 意 见 都 准 确 地 反 映 他 或 他 们 对 任 何 和 全 部 目 标 证 券 或 发 行 人 的 个 人 观 点 ; 及 (b) 他 或 他 们 过 往, 现 在 或 将 来, 直 接 或 间 接, 所 收 取 之 报 酬 没 有 任 何 部 份 是 与 他 或 他 们 在 本 报 告 所 表 达 之 特 别 推 荐 或 观 点 有 关 连 的 此 外, 分 析 员 确 认 分 析 员 本 人 及 其 有 联 系 者 ( 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 定 义 ) 均 没 有 (1) 在 研 究 报 告 发 出 前 30 日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(2) 在 研 究 报 告 发 出 后 3 个 营 业 日 内 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(3) 担 任 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 行 政 人 员 ;(4) 持 有 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 财 务 权 益 评 级 指 标 买 入 : 股 价 于 12 个 月 内 将 上 升 >20% 沽 出 股 价 于 12 个 月 内 将 下 跌 >20% 持 有 : : 没 有 催 化 因 素, 由 买 入 降 级 直 至 出 现 明 确 买 入 讯 息 或 再 度 降 级 为 立 刻 卖 出 版 权 所 有 本 题 材 的 任 何 部 份 不 可 在 未 经 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 的 书 面 批 准 下 以 任 何 形 式 被 复 制 或 发 布 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 中 央 编 号 : AXM459) 香 港 上 环 皇 后 大 道 中 183 号 新 纪 元 广 场 中 远 大 厦 35 楼 3501-07 室 电 话 : 3698-6888 17