公司债券信用评级报告 5 公司资产规模稳定增长 盈利能力保 华邦颖泰股份有限公司 持在较好水平 收入实现状况稳定且良好 偿 1

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关 注 1. 公 司 医 药 制 剂 医 药 原 料 药 和 农 药 业 务 均 面 临 国 内 外 竞 争 对 手 的 激 烈 竞 争, 未 来 上 述 行 业 的 利 润 水 平 存 在 降 低 风 险 2. 近 年 来 公 司 收 购 公 司 较 多, 且 新 开 展 了 茶 叶 贸 易 等 业 务, 经 营 的 板 块 较 多, 存 在 一 定 的 资 源 整 合 风 险 和 板 块 较 多 带 来 的 管 理 风 险 3. 公 司 医 用 原 料 药 和 农 药 原 料 药 出 口 与 国 际 客 户 之 间 的 结 算 以 美 元 欧 元 为 主, 未 来 出 口 退 税 政 策 变 化 或 汇 率 波 动 或 将 对 公 司 的 盈 利 能 力 产 生 不 利 影 响 4. 公 司 农 药 和 医 药 业 务 均 需 相 关 部 门 特 许 批 准, 对 公 司 未 来 正 常 经 营 影 响 较 大, 同 时 公 司 药 品 和 农 药 的 生 产 和 使 用 安 全 值 得 关 注 分 析 师 张 开 阳 电 话 :010-85172818 邮 箱 :zhangky@unitedratings.com.cn 刘 畅 电 话 :010-85172818 邮 箱 :liuc@unitedratings.com.cn 传 真 :010-85171273 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 2 号 PICC 大 厦 12 层 (100022) Http://www.unitedratings.com.cn 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 2

信 用 评 级 报 告 声 明 除 因 本 次 评 级 事 项 联 合 信 用 评 级 有 限 公 司 ( 联 合 评 级 ) 与 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 构 成 委 托 关 系 外, 联 合 评 级 评 级 人 员 与 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 不 存 在 任 何 影 响 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系 联 合 评 级 与 评 级 人 员 履 行 了 尽 职 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 的 评 级 报 告 遵 循 了 真 实 客 观 公 正 的 原 则 本 信 用 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 联 合 评 级 依 据 合 理 的 内 部 信 用 评 级 标 准 和 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 未 因 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 和 其 他 任 何 组 织 或 个 人 的 不 当 影 响 改 变 评 级 意 见 本 信 用 评 级 报 告 用 于 相 关 决 策 参 考, 并 非 是 某 种 决 策 的 结 论 建 议 等 本 信 用 评 级 报 告 中 引 用 的 公 司 相 关 资 料 主 要 由 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 提 供, 联 合 评 级 对 所 依 据 的 文 件 资 料 内 容 的 真 实 性 准 确 性 完 整 性 进 行 了 必 要 的 核 查 和 验 证, 但 联 合 评 级 的 核 查 和 验 证 不 能 替 代 公 司 及 其 它 中 介 机 构 对 其 提 供 的 资 料 所 应 承 担 的 相 应 法 律 责 任 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 2014 年 公 司 债 券 信 用 等 级 自 本 期 债 券 发 行 之 日 起 一 年 有 效 ; 本 期 债 券 存 续 期 间, 联 合 评 级 将 持 续 开 展 跟 踪 评 级, 根 据 跟 踪 评 级 的 结 论, 在 存 续 期 内 该 债 券 的 信 用 等 级 有 可 能 发 生 变 化 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 3

一 主 体 概 况 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或 华 邦 颖 泰 ) 前 身 为 1992 年 3 月 成 立 的 重 庆 华 邦 生 化 技 术 有 限 公 司 2001 年 9 月, 经 重 庆 市 经 济 委 员 会 渝 经 企 指 2001 13 号 文 批 准, 由 张 松 山 重 庆 渝 高 科 技 产 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 和 潘 新 明 等 37 名 发 起 人, 将 其 整 体 变 更 为 重 庆 华 邦 制 药 股 份 有 限 公 司 2004 年 6 月, 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 公 司 首 次 公 开 发 行 2,200 万 股 股 票, 并 在 深 圳 中 小 企 业 板 上 市 交 易, 股 票 代 码 为 002004 2011 年 9 月, 中 国 证 监 会 核 准 公 司 换 股 吸 收 合 并 北 京 颖 泰 嘉 和 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 颖 泰 嘉 和 ) 2013 年 2 月, 公 司 在 深 圳 证 券 交 易 所 非 公 开 发 行 了 6,557.38 万 股 人 民 币 普 通 股, 注 册 资 本 增 加 至 56,805.28 万 元, 同 时, 公 司 名 称 变 更 为 现 名, 证 券 简 称 变 更 为 华 邦 颖 泰, 证 券 代 码 不 变 2013 年 7 月, 公 司 完 成 限 制 性 股 票 激 励 计 划,102 位 激 励 对 象 有 效 认 购 公 司 发 行 的 1,268 万 股 限 制 性 股 票 ;2014 年 5 月, 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 2014 354 号 文 核 准, 公 司 完 成 向 特 定 对 象 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金, 向 于 俊 田 王 加 荣 汇 邦 旅 业 等 31 名 股 东 发 行 人 民 币 普 通 股 9,509.71 万 股, 公 司 注 册 资 本 由 58,073.28 万 元 增 加 至 67,582.99 万 元 ;2014 年 6 月, 公 司 第 五 届 董 事 会 第 七 次 会 议 第 五 届 监 事 会 第 六 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 回 购 注 销 已 不 符 合 激 励 条 件 的 激 励 对 象 已 获 授 但 尚 未 解 锁 的 限 制 性 股 票 的 议 案, 同 意 公 司 将 原 3 名 限 制 性 股 票 激 励 对 象 ( 廖 泽 敏 阳 祥 彬 李 俊 卿 ) 已 获 授 但 尚 未 解 锁 的 限 制 性 股 票 17 万 股 全 部 进 行 回 购 注 销, 2014 年 7 月, 上 述 17 万 股 限 制 性 股 票 已 在 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 深 圳 分 公 司 完 成 了 回 购 注 销 手 续, 公 司 注 册 资 本 由 67,582.99 万 元 变 更 为 67,565.99 万 元 ;2015 年 1 月, 公 司 通 过 向 肖 建 东 等 5 名 股 东 合 计 发 行 7,773.32 万 股 收 购 西 藏 林 芝 百 盛 药 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 百 盛 药 业 ) 71.50% 股 权 截 至 2015 年 3 月 底, 公 司 注 册 资 本 75,339.32 万 元, 股 权 结 构 如 图 1 所 示, 张 松 山 为 公 司 实 际 控 制 人 图 1 截 至 2015 年 3 月 底 公 司 的 股 权 结 构 图 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 经 营 范 围 包 括 : 生 产 销 售 ( 限 本 企 业 自 产 药 品 ) 软 膏 剂 乳 膏 剂 ( 含 激 素 类 ) 凝 胶 剂 溶 液 剂 ( 外 用 ) 喷 雾 剂 ( 含 激 素 类 ) 冻 干 粉 针 剂 ( 含 激 素 类 ) 软 胶 囊 ( 胶 丸 ) 剂 ( 含 抗 肿 瘤 药 ) 口 服 溶 液 剂 片 剂 ( 含 抗 肿 瘤 药 ) 硬 胶 囊 剂 ( 含 抗 肿 瘤 药 ) 干 混 悬 剂 颗 粒 剂 小 容 量 注 射 剂 ( 含 激 素 类 )( 有 效 期 至 2015 年 12 月 21 日 ) 大 容 量 注 射 剂 一 般 经 营 项 目 : 精 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 4

细 化 工 生 物 化 学 试 剂 产 品 开 发 及 自 销 ( 国 家 法 律 法 规 规 定 需 前 置 许 可 或 审 批 的 项 目 除 外 ), 药 品 研 究, 新 型 农 药 产 品 研 发 及 相 关 技 术 开 发 转 让 及 咨 询 服 务, 销 售 化 工 产 品 及 原 料 ( 不 含 化 学 危 险 品 ) 香 精 分 析 仪 器 电 子 计 算 机 及 配 件 日 用 百 货 普 通 机 械 建 筑 材 料 装 饰 材 料 ( 不 含 化 学 危 险 品 ) 五 金 交 电 货 物 及 技 术 进 出 口 ( 法 律 法 规 禁 止 的 项 目 除 外, 法 律 法 规 限 制 的 项 目 取 得 许 可 或 审 批 后 方 可 从 事 经 营 ) 截 至 2014 年 底, 公 司 主 要 按 事 业 部 制 分 为 农 化 事 业 部 医 药 制 剂 药 事 业 部 医 药 原 料 药 事 业 部 和 旅 游 事 业 部 等 4 个 事 业 部 ( 附 件 1), 公 司 下 设 子 公 司 66 家, 员 工 总 数 6,493 人 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 1,356,814.80 万 元, 负 债 合 计 783,622.06 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 573,192.74 万 元, 其 中 归 属 母 公 司 所 有 者 权 益 557,569.95 万 元 2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 486,668.88 万 元, 净 利 润 44,599.92 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 45,596.40 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 7,871.88 万 元 截 至 2015 年 3 月 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 1,546,106.94 万 元, 负 债 合 计 809,096.88 万 元, 所 有 者 权 益 合 计 737,010.06 万 元, 其 中 归 属 母 公 司 所 有 者 权 益 720,570.44 万 元 2015 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 151,378.04 万 元, 净 利 润 19,318.26 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -1,932.68 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 2,482.43 万 元 公 司 注 册 地 址 : 重 庆 市 渝 北 区 人 和 星 光 大 道 69 号 ; 法 定 代 表 人 : 张 松 山 二 本 次 债 券 概 况 及 募 集 资 金 用 途 1. 本 次 债 券 概 况 本 次 发 行 的 公 司 债 券 面 值 总 额 不 超 过 人 民 币 15 亿 元 ( 含 15 亿 元 ) 本 次 债 券 名 称 为 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 2014 年 公 司 债 券 本 次 债 券 票 面 金 额 100 元 / 张, 平 价 发 行 本 次 债 券 分 两 期 发 行, 第 一 期 债 券 的 发 行 工 作 已 于 2014 年 6 月 结 束, 发 行 规 模 为 8 亿 元, 债 券 简 称 14 华 邦 01, 债 券 代 码 112208 本 期 债 券 的 发 行 为 本 次 发 行 公 司 债 券 的 第 二 期, 发 行 规 模 为 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ), 本 期 发 行 的 债 券 名 称 为 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 2014 年 公 司 债 券 ( 第 二 期 ), 本 期 债 券 的 期 限 为 5 年, 附 第 3 年 末 发 行 人 上 调 票 面 利 率 选 择 权 和 投 资 者 回 售 选 择 权, 本 期 债 券 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 票 面 利 率 将 由 华 邦 颖 泰 和 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 通 过 市 场 询 价 协 商 确 定 2. 本 期 债 券 募 集 资 金 用 途 本 次 债 券 募 集 资 金 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 以 及 调 整 债 务 结 构 三 行 业 分 析 目 前, 公 司 主 要 从 事 农 药 医 药 制 剂 药 和 医 药 原 料 药 的 生 产 与 销 售, 其 中 农 药 业 务 收 入 在 公 司 主 营 业 务 收 入 中 的 占 比 接 近 80% 农 药 行 业 1. 行 业 概 况 农 药 是 农 林 牧 渔 业 及 公 共 卫 生 等 部 门 用 于 防 治 病 虫 草 鼠 害 以 及 调 节 农 作 物 生 长 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 5

的 化 学 品, 是 重 要 的 生 产 资 料 和 救 灾 物 资 农 药 的 应 用 对 保 证 农 业 丰 产 提 高 人 民 生 活 水 平 有 着 非 常 重 要 的 作 用 农 药 行 业 是 重 要 的 支 农 产 业 之 一, 农 药 在 农 业 生 产 总 成 本 中 比 重 较 低, 投 入 产 出 比 高 达 6-10 倍 农 药 的 广 泛 施 用 是 提 高 单 位 面 积 产 量 解 决 粮 食 危 机 的 重 要 出 路 经 过 多 年 的 发 展, 我 国 农 药 原 药 产 量 逐 年 上 升,2011 年 我 国 农 药 原 药 产 量 达 264.80 万 吨, 同 比 增 长 13.06%, 成 为 世 界 第 一 大 农 药 原 药 生 产 国 ;2014 年 我 国 农 药 原 药 产 量 为 374.40 万 吨, 较 上 年 增 长 17.38% 2015 年 1~5 月, 我 国 化 学 农 药 原 药 产 量 150.20 万 吨, 与 上 年 同 期 基 本 持 平 图 2 2005~2015 年 5 月 我 国 化 学 农 药 原 药 生 产 情 况 ( 单 位 : 万 吨 ) 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局 由 于 发 达 国 家 农 药 企 业 受 环 保 和 生 产 成 本 等 因 素 影 响, 农 药 的 生 产 基 地 一 直 在 向 外 转 移, 中 国 农 药 企 业 在 原 料 配 套 资 源 ( 能 源 水 ) 劳 动 力 成 本 等 方 面 具 有 较 强 的 综 合 优 势, 从 而 成 为 最 主 要 的 产 能 转 移 承 接 者 近 年 来, 我 国 农 药 出 口 量 逐 年 增 长, 目 前 已 成 为 世 界 上 最 大 的 农 药 出 口 国 2014 年 全 国 累 计 出 口 农 药 116.12 万 吨 ( 实 物 量 ), 同 比 增 长 6.02% 出 口 金 额 41.47 亿 美 元, 同 比 增 长 10.73% 2014 年, 中 国 累 计 进 口 农 药 9.26 万 吨, 同 比 增 加 20.35%, 进 口 金 额 7.71 亿 美 元, 增 长 11.23% 目 前, 我 国 农 药 市 场 在 供 求 结 构 价 格 进 出 口 等 方 面 出 现 了 利 好 变 化, 行 业 景 气 度 在 逐 步 上 升, 市 场 价 格 进 入 了 上 升 通 道, 出 现 了 高 效 低 毒 无 公 害 新 品 种 农 药 供 不 应 求 的 情 况, 企 业 获 利 水 平 有 所 改 善 随 着 各 级 政 府 对 农 业 生 产 的 重 视, 各 地 大 力 开 展 粮 食 高 产 创 建 及 高 标 准 农 田 建 设 总 体 看, 我 国 农 药 产 量 稳 定 增 长, 贸 易 顺 差 明 显, 整 体 市 场 形 势 向 好 2. 上 下 游 行 业 状 况 化 学 农 药 行 业 属 于 精 细 化 工 产 业, 位 于 整 个 化 工 产 业 链 的 末 端, 农 药 中 间 体 农 药 原 药 合 成 和 制 剂 加 工 构 成 了 完 整 的 农 药 产 业 链 农 药 行 业 对 技 术 的 依 赖 性 大, 研 发 投 入 大 周 期 长 风 险 大 成 功 率 低, 一 旦 研 制 成 功 则 利 润 丰 厚 农 药 行 业 的 产 业 链 如 下 : 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 6

图 3 农 药 行 业 上 下 游 情 况 资 料 来 源 : 联 合 评 级 收 集 整 理 农 药 上 游 行 业 为 化 工 行 业, 关 联 性 较 强 农 药 生 产 过 程 中 使 用 的 大 量 溶 剂 农 药 生 产 的 中 间 体 来 源 于 石 油 化 工 行 业 原 油 等 基 础 原 材 料 价 格 的 回 升 将 带 来 生 产 成 本 的 上 升 农 业 属 于 弱 势 产 业, 价 格 承 受 能 力 低, 农 药 企 业 较 难 通 过 产 品 价 格 上 涨 方 式 将 成 本 上 升 压 力 完 全 转 嫁 出 去 我 国 的 农 药 行 业 承 接 国 际 产 业 链 转 移, 成 为 全 球 农 药 产 业 中 的 一 个 重 要 加 工 基 地 经 过 几 十 年 的 发 展, 我 国 已 形 成 较 为 完 整 的 化 工 工 业 体 系, 主 要 化 工 产 品 的 产 量 均 居 世 界 前 列, 且 具 有 较 低 的 生 产 成 本, 农 药 行 业 可 以 得 到 稳 定 和 廉 价 的 原 料 供 给 农 业 ( 包 括 种 农 业 林 业 牧 业 等 在 内 ) 是 农 药 的 主 要 应 用 领 域, 为 农 药 行 业 的 下 游 行 业, 关 联 度 较 高 中 央 对 农 业 发 展 的 积 极 扶 持 政 策 农 产 品 价 格 的 上 涨 都 极 大 地 调 动 了 农 民 的 生 产 积 极 性 从 全 国 食 品 和 粮 食 的 物 价 指 数 看, 食 品 和 粮 食 价 格 不 断 的 上 涨, 也 极 大 的 刺 激 了 农 民 生 产 投 入 的 积 极 性 农 户 生 产 投 入 大 幅 增 长, 将 带 动 农 药 的 需 求 总 体 来 看, 化 学 农 药 行 业 属 于 精 细 化 工 产 业, 与 上 游 化 工 行 业 有 较 强 的 关 联 性, 随 着 中 央 对 农 业 发 展 的 积 极 扶 持, 将 带 动 下 游 农 业 生 产 对 农 药 的 需 求 增 长 3. 行 业 竞 争 我 国 农 药 企 业 大 致 可 分 为 原 药 企 业 和 制 剂 企 业 两 大 类 原 药 是 以 石 化 产 品 为 主 要 原 料, 通 过 化 学 合 成 技 术 或 生 物 工 程 而 得 到 的 农 药, 一 般 不 可 以 直 接 施 用 ; 在 原 药 基 础 上, 加 上 分 散 剂 和 助 溶 剂 等 原 辅 料, 经 研 制 复 配 加 工 生 产 得 到 制 剂 产 品, 制 剂 可 以 直 接 用 于 农 业 生 产 因 为 这 两 类 企 业 在 客 户 类 型 技 术 水 平 销 售 方 式 等 方 面 的 不 同, 所 以 其 市 场 竞 争 形 势 也 存 在 较 大 的 差 异 对 原 药 企 业 来 说, 其 面 对 的 是 各 大 制 剂 生 产 厂 家, 具 有 数 量 比 较 少 对 产 品 的 辨 别 能 力 比 较 强 的 特 点, 产 品 质 量 和 生 产 成 本 是 原 药 市 场 竞 争 的 焦 点 对 于 一 些 技 术 含 量 比 较 高 的 产 品 ( 以 国 外 跨 国 公 司 在 国 内 的 原 药 采 购 为 例 ), 其 在 采 购 之 前, 通 常 会 对 采 购 对 象 进 行 考 察, 并 对 拟 采 购 产 品 的 生 产 过 程 和 样 品 进 行 评 估, 评 估 合 格 后 双 方 签 订 采 购 协 议 一 旦 双 方 建 立 供 货 关 系, 采 购 方 出 于 保 持 稳 定 的 原 料 供 应 考 虑, 通 常 会 在 技 术 资 金 等 方 面 向 供 应 方 给 予 倾 斜, 以 建 立 起 稳 定 长 期 的 合 作 关 系 而 对 一 些 技 术 含 量 不 足 的 产 品, 由 于 生 产 厂 家 比 较 多, 竞 争 比 较 充 分, 一 些 在 工 艺 水 平 及 生 产 规 模 上 有 优 势 的 企 业, 通 常 成 本 控 制 能 力 较 强, 在 竞 争 中 则 处 于 优 势 地 位 对 制 剂 企 业 来 说, 其 产 品 的 最 终 用 户 是 广 大 农 户, 具 有 数 量 大 需 求 差 异 大 对 产 品 的 辨 别 能 力 不 强 的 特 点, 品 牌 管 理 和 渠 道 管 理 是 该 类 企 业 市 场 竞 争 的 焦 点 广 大 农 户 由 于 缺 乏 相 应 的 专 业 知 识, 在 采 购 农 药 产 品 的 时 候 通 常 是 根 据 自 己 的 经 验 及 熟 人 的 推 荐, 综 合 考 虑 药 效 与 价 格 作 出 决 定, 并 在 自 己 熟 悉 的 销 售 点 进 行 采 购 经 销 商 的 数 量 直 接 影 响 到 企 业 产 品 的 覆 盖 面, 企 业 一 般 通 过 加 强 营 销 管 理, 将 尽 可 能 多 的 经 销 商 纳 入 企 业 的 销 售 网 络 之 中, 并 通 过 合 理 的 利 益 分 配, 使 经 销 商 与 企 业 成 为 利 益 共 同 体, 以 产 生 最 优 的 激 励 效 果 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 7

2015 年 农 药 企 业 排 名 情 况 如 下 表 所 示 2015 年, 华 邦 颖 泰 子 公 司 北 京 颖 泰 嘉 和 生 物 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 颖 泰 嘉 和 ) 农 药 销 售 额 排 名 第 二 表 1 2015 年 农 药 公 司 排 名 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 排 名 省 份 企 业 名 称 销 售 额 (2014 年 ) 1 浙 江 浙 江 新 安 化 工 集 团 股 份 有 限 公 司 38.05 2 北 京 北 京 颖 泰 嘉 和 生 物 科 技 有 限 公 司 37.37 3 江 苏 南 京 红 太 阳 股 份 有 限 公 司 35.47 4 山 东 山 东 潍 坊 润 丰 化 工 有 限 公 司 30.97 5 浙 江 浙 江 金 帆 达 生 化 股 份 有 限 公 司 30.25 6 湖 北 湖 北 沙 隆 达 股 份 有 限 公 司 30.19 7 江 苏 江 苏 扬 农 化 工 股 份 有 限 公 司 28.20 8 四 川 乐 山 市 福 华 通 达 农 药 科 技 有 限 公 司 26.52 9 浙 江 浙 江 中 山 化 工 集 团 股 份 有 限 公 司 25.89 10 江 苏 江 苏 联 化 科 技 股 份 有 限 公 司 25.70 资 料 来 源 : 中 国 农 药 工 业 协 会 总 体 来 看, 我 国 农 药 产 量 持 续 增 长, 目 前 已 成 为 世 界 最 大 的 农 药 生 产 国 之 一 ; 原 药 合 成 业 比 较 发 达, 已 发 展 为 世 界 农 药 原 药 生 产 基 地 重 要 的 农 药 原 药 出 口 国 ; 但 制 剂 加 工 业 技 术 水 平 较 低, 生 产 厂 商 众 多, 行 业 竞 争 激 烈 4. 行 业 政 策 我 国 从 2004~2015 年 连 续 12 年 以 中 央 一 号 文 件 的 形 式 提 出, 强 调 发 展 农 业 的 重 要 性 ;2008 年 7 月 国 务 院 通 过 国 家 粮 食 安 全 中 长 期 规 划 纲 要 (2008-2020 年 ), 强 调 不 断 完 善 政 策, 进 一 步 调 动 各 地 各 部 门 和 广 大 农 民 发 展 粮 食 生 产 的 积 极 性, 使 粮 食 自 给 率 稳 定 在 95% 以 上,2020 年 粮 食 产 量 达 到 5,400 亿 公 斤 以 上 2012 年 12 月 召 开 的 中 央 经 济 工 作 会 议 提 出, 必 须 毫 不 放 松 抓 好 三 农 工 作, 推 动 城 乡 一 体 化 发 展, 进 一 步 强 调 了 农 村 农 业 农 民 问 题 的 重 要 性 这 些 都 将 有 利 于 推 动 中 国 农 药 工 业 的 全 面 发 展, 有 利 于 农 药 市 场 供 求 能 力 的 提 高, 有 利 于 农 药 消 费 环 境 和 外 部 环 境 的 改 善, 有 利 于 我 国 农 药 工 业 的 长 远 发 展 根 据 十 二 五 农 药 工 业 发 展 专 项 规 划, 农 药 原 药 生 产 将 进 一 步 集 中, 到 2015 年, 销 售 额 在 50 亿 元 以 上 的 农 药 生 产 企 业 5 家 以 上, 销 售 额 在 20 亿 元 以 上 的 农 药 生 产 企 业 20 家 以 上 前 20 位 农 药 生 产 企 业 的 原 药 产 量 将 占 总 产 量 的 50% 以 上 到 2015 年, 力 争 进 入 化 工 集 中 区 的 农 药 原 药 企 业 达 到 全 国 农 药 原 药 企 业 总 数 的 50% 以 上, 培 育 2~3 个 销 售 额 超 过 100 亿 元 具 有 国 际 竞 争 力 的 大 型 企 业 集 团 ; 高 效 安 全 经 济 和 环 境 友 好 的 新 品 种 占 总 产 量 的 50% 以 上, 高 毒 高 残 留 品 种 的 产 量 由 目 前 的 5% 降 至 3% 以 下 因 此, 国 家 将 着 力 提 高 农 药 科 技 创 新 能 力, 调 整 产 品 结 构, 提 升 质 量 和 品 质, 优 化 产 业 布 局, 加 快 农 药 企 业 兼 并 重 组, 推 动 产 业 集 聚 和 升 级, 切 实 保 护 生 态 环 境, 保 障 食 品 安 全, 促 进 农 药 行 业 长 期 平 稳 健 康 发 展 目 前 我 国 农 药 行 业 享 受 农 药 产 品 13% 的 增 值 税 税 率 优 惠, 低 于 普 通 化 工 产 品 17% 增 值 税 税 率 同 时, 国 家 支 持 农 药 行 业 出 口, 出 口 的 部 分 农 药 产 品 享 受 出 口 免 抵 退 税 政 策, 农 药 制 剂 原 药 中 间 体 的 出 口 退 税 率 分 别 为 5% 9% 和 13% 政 策 的 支 持 为 农 药 企 业 降 低 了 税 收 成 本, 减 轻 企 业 的 税 收 负 担 总 体 来 看, 十 二 五 农 药 工 业 发 展 专 项 规 划 和 农 药 行 业 优 惠 税 率 等 相 关 政 策 对 农 药 行 业 的 健 康 快 速 发 展 提 供 了 较 有 利 的 外 部 支 持 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 8

5. 行 业 关 注 我 国 农 药 行 业 产 业 集 中 度 低 我 国 农 药 产 业 集 中 度 较 低, 企 业 规 模 较 小 现 有 农 药 原 药 生 产 企 业 500 多 家, 布 局 分 散, 规 模 较 小, 至 今 尚 没 有 具 有 国 际 竞 争 能 力 的 龙 头 企 业 随 着 农 药 行 业 的 发 展, 行 业 结 构 也 发 生 了 很 大 变 化, 出 现 了 一 批 工 科 贸 产 学 研 结 合 的 大 型 农 药 集 团 同 时 国 际 著 名 农 化 企 业 加 强 与 我 国 农 化 企 业 的 合 作, 也 带 来 了 越 来 越 强 的 竞 争, 同 时 引 进 了 一 批 先 进 技 术 生 产 工 艺 和 产 品, 带 动 了 我 国 农 药 生 产 水 平 的 提 高 市 场 竞 争 压 力 加 大 随 着 国 外 跨 国 农 药 企 业 加 速 进 入 中 国 市 场, 国 内 农 药 市 场 的 竞 争 日 趋 激 烈 先 正 达 杜 邦 拜 耳 陶 氏 等 跨 国 公 司 将 凭 借 其 雄 厚 的 资 本 新 颖 的 产 品 优 秀 的 品 质 卓 越 的 防 效 到 位 的 服 务 对 中 国 本 土 农 药 企 业 形 成 新 一 轮 冲 击, 竞 争 压 力 加 大 农 药 企 业 环 保 压 力 大 随 着 国 民 经 济 的 快 速 发 展 和 国 民 生 活 水 平 的 不 断 提 高, 环 境 保 护 和 食 品 安 全 意 识 的 不 断 增 强, 农 药 生 产 过 程 中 三 废 排 放 监 管 力 度 不 断 加 大, 农 产 品 中 农 药 残 留 制 定 的 限 量 标 准 将 日 趋 严 格, 对 农 药 企 业 的 布 局 新 产 品 开 发 新 技 术 应 用 等 提 出 了 更 高 的 要 求 我 国 农 药 行 业 产 业 升 级 兼 并 重 组 的 脚 步 将 会 加 快, 农 药 生 产 将 进 一 步 向 大 型 化 集 约 化 方 向 发 展, 农 药 产 品 朝 着 高 效 安 全 经 济 和 环 境 友 好 的 方 向 发 展 一 方 面, 国 家 监 管 部 门 逐 步 提 高 环 保 标 准, 加 强 监 督 力 度 ; 另 一 方 面, 国 外 跨 国 公 司 在 确 定 供 应 商 时, 对 包 括 环 境 保 护 情 况 在 内 的 企 业 社 会 责 任 履 行 状 况 进 行 评 估 农 药 企 业 环 保 支 出 占 生 产 成 本 的 比 重 逐 渐 上 升, 进 而 影 响 产 品 的 市 场 竞 争 力 6. 未 来 发 展 尽 管 全 球 经 济 萎 缩, 但 农 业 仍 是 世 界 各 国 影 响 国 计 民 生 的 基 础 产 业, 农 药 的 需 求 不 可 缺 失, 从 这 个 意 义 上 讲, 农 药 产 业 依 然 属 于 朝 阳 行 业 2011 年 7 月 出 台 的 农 药 工 业 十 二 五 发 展 专 项 规 划 指 出, 到 2015 年, 农 药 企 业 数 量 减 少 30%, 销 售 额 在 50 亿 元 以 上 的 农 药 生 产 企 业 5 家 以 上, 销 售 额 在 20 亿 元 以 上 的 农 药 生 产 企 业 20 家 以 上 前 20 位 农 药 生 产 企 业 的 原 药 产 量 将 占 总 产 量 的 50% 以 上 到 2015 年, 力 争 进 入 化 工 集 中 区 的 农 药 原 药 企 业 达 到 全 国 农 药 原 药 企 业 总 数 的 50% 以 上, 培 育 2~3 个 销 售 额 超 过 100 亿 元 具 有 国 际 竞 争 力 的 大 型 企 业 集 团 综 合 实 力 强 发 展 潜 力 大 的 企 业 会 在 行 业 洗 牌 与 整 合 的 过 程 中 进 一 步 发 展 壮 大 并 强 化 优 势 我 国 农 药 行 业 的 特 点 是 企 业 数 量 多 规 模 普 遍 较 小 产 业 集 中 度 低, 产 品 结 构 不 合 理, 产 品 技 术 含 量 低, 附 加 值 低, 缺 乏 真 正 的 龙 头 企 业 2012 年 9 月 1 日, 国 务 院 正 式 下 发 了 国 发 [2012]44 号 文 件 关 于 促 进 企 业 技 术 改 造 的 指 导 意 见, 文 件 指 出 : 提 升 产 业 集 聚 水 平 鼓 励 产 业 集 聚 发 展, 引 导 企 业 项 目 要 素 向 现 有 园 区 和 基 地 集 中, 推 动 龙 头 企 业 及 配 套 企 业 的 协 同 改 造, 支 持 研 发 设 计 生 产 制 造 营 销 服 务 等 环 节 的 全 产 业 链 技 术 改 造, 促 进 工 业 布 局 向 产 业 配 套 专 业 化 协 作 要 素 集 约 高 效 生 态 环 保 的 方 向 发 展 因 此, 农 药 生 产 厂 家 进 入 化 工 园 区 已 是 大 势 所 趋 近 几 年, 得 益 于 跨 国 企 业 原 药 生 产 向 我 国 转 移, 我 国 农 药 出 口 呈 快 速 增 长 态 势, 农 药 出 口 量 由 2001 年 的 19.0 万 吨, 增 加 到 2014 年 的 116.12 万 吨 ; 出 口 金 额 由 2001 年 的 5.4 亿 美 元, 增 加 到 2014 年 的 41.47 亿 美 元 我 国 农 药 工 业 的 基 础 良 好, 劳 动 力 成 本 和 环 保 治 理 成 本 低, 在 国 际 上 具 有 明 显 的 比 较 优 势, 预 计 未 来 几 年, 出 于 成 本 质 量 市 场 等 因 素 考 虑, 跨 国 企 业 最 主 要 的 原 药 生 产 将 继 续 向 我 国 转 移, 我 国 农 药 生 产 企 业 将 逐 步 成 为 跨 国 农 药 企 业 的 原 药 供 应 商 来 自 国 际 市 场 持 续 增 加 的 需 求, 将 为 我 国 农 药 行 业 未 来 几 年 继 续 保 持 较 快 增 长 提 供 良 好 的 外 部 条 件 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 9

自 2007 年 1 月 1 日 起, 国 内 全 面 禁 止 甲 胺 磷 对 硫 磷 甲 基 对 硫 磷 久 效 磷 磷 胺 五 种 高 毒 农 药 在 农 业 生 产 中 使 用 十 二 五 农 药 工 业 发 展 专 项 规 划 中 限 期 分 批 淘 汰 和 禁 用 22 种 高 毒 农 药, 淘 汰 产 业 结 构 调 整 指 导 目 录 中 的 落 后 农 药 产 品 和 生 产 工 艺 技 术 装 备 目 前, 吡 虫 啉 阿 维 菌 素 毒 死 蜱 氟 氯 氰 菊 酯 等 15 种 农 药 是 替 代 高 毒 农 药 的 主 要 品 种 高 毒 农 药 使 用 量 约 占 我 国 农 药 使 用 总 量 的 30%, 高 毒 有 机 磷 产 品 的 退 出 将 形 成 巨 大 的 市 场 空 缺 高 效 低 毒 低 残 留 的 农 药 不 断 取 代 老 品 种 将 成 为 一 个 长 期 趋 势, 这 为 生 产 低 毒 农 药 规 模 较 大 生 产 工 艺 和 技 术 领 先 的 厂 家 提 供 了 扩 大 市 场 份 额 提 升 技 术 水 平 和 创 新 能 力 的 良 好 机 会, 有 利 于 我 国 农 药 行 业 整 体 的 产 品 升 级 和 技 术 进 步 总 体 来 看, 十 二 五 期 间, 我 国 农 药 行 业 产 业 升 级 的 脚 步 将 会 加 快, 农 药 生 产 将 进 一 步 向 大 型 化 集 约 化 清 洁 化 方 向 发 展, 农 药 产 品 将 朝 着 高 效 安 全 经 济 和 环 境 友 好 的 方 向 发 展 医 药 行 业 医 药 行 业 是 我 国 国 民 经 济 的 重 要 组 成 部 分, 是 传 统 产 业 和 现 代 产 业 相 结 合 集 第 一 二 三 产 业 为 一 体 的 行 业 随 着 我 国 国 民 经 济 的 快 速 发 展 生 活 环 境 的 变 化 人 们 健 康 观 念 的 变 化 和 医 学 模 式 的 转 变, 以 及 人 口 老 龄 化 进 程 的 加 快, 与 人 民 生 活 质 量 密 切 相 关 的 医 药 行 业 在 我 国 得 到 迅 速 发 展, 目 前 已 经 形 成 了 比 较 完 备 的 医 药 工 业 体 系 和 医 药 流 通 网 络 医 药 行 业 被 誉 为 永 远 的 朝 阳 产 业 相 对 于 宏 观 经 济 的 波 动, 医 药 行 业 平 稳 增 长, 抗 周 期 性 特 征 较 明 显 随 着 人 民 生 活 水 平 的 提 高 和 对 医 疗 保 健 需 求 的 不 断 增 长, 我 国 医 药 行 业 保 持 高 速 增 长 势 头 进 入 21 世 纪 以 来, 我 国 医 药 行 业 每 年 的 行 业 总 产 值 增 长 率 均 高 于 同 期 GDP 的 增 长 率 据 Wind 资 讯 统 计 数 据 显 示,2008 年 以 来, 我 国 医 药 制 造 企 业 主 营 业 务 收 入 增 速 水 平 一 直 保 持 较 高 的 增 长 速 度,2011 年 下 半 年 以 来, 医 药 制 造 企 业 主 营 业 务 收 入 增 速 放 缓, 但 仍 保 持 18% 以 上 的 增 长 速 度 2014 年, 医 药 制 造 行 业 累 计 实 现 主 营 业 务 收 入 23,325.61 亿 元, 较 去 年 同 期 增 长 13.27%, 仍 然 显 著 高 于 同 期 GDP 增 长 率 ; 实 现 利 润 总 额 2,322.20 亿 元, 同 比 增 长 12.1%; 医 药 制 造 业 毛 利 率 40.12%, 较 上 年 小 幅 下 降 0.55 个 百 分 点 总 体 看, 由 于 支 撑 药 品 需 求 增 长 的 核 心 因 素 未 发 生 明 显 改 变,2014 年 医 药 制 造 行 业 仍 维 持 了 较 高 景 气 度, 行 业 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 基 本 保 持 稳 定 图 4 1999 年 1 月 ~2015 年 5 月 我 国 医 药 制 造 行 业 主 营 业 务 收 入 增 长 率 ( 单 位 :%) 资 料 来 源 :wind 资 讯 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 10

近 几 年, 在 药 品 基 础 性 需 求 财 政 持 续 投 入 及 医 疗 服 务 能 力 提 升 等 积 极 因 素 拉 动 下, 我 国 医 药 行 业 继 续 保 持 旺 盛 的 行 业 需 求 但 在 医 保 支 出 增 速 放 缓 医 保 控 费 等 因 素 影 响 下,2014 年 医 药 制 造 行 业 收 入 和 利 润 增 速 进 一 步 下 滑 从 下 游 情 况 看, 近 几 年, 在 医 保 支 出 压 力 增 大 及 相 关 控 费 制 度 推 进 影 响 下, 医 药 行 业 流 通 规 模 增 速 呈 现 下 行 趋 势, 但 受 益 于 药 品 需 求 刚 性 增 长 及 政 府 财 政 投 入 的 支 撑, 在 行 业 集 中 度 提 升 的 大 背 景 下, 医 药 行 业 流 通 及 销 售 规 模 进 一 步 扩 大 此 外, 由 于 全 球 经 济 仍 然 处 于 弱 势 复 苏 通 道, 我 国 医 药 外 贸 步 入 中 低 速 增 长 期 2014 年, 我 国 医 药 保 健 品 进 出 口 额 达 980 亿 美 元, 同 比 增 长 9.26% 其 中, 出 口 550 亿 美 元, 增 长 7.38%, 进 口 430 亿 美 元, 增 长 11.77%, 对 外 贸 易 顺 差 120 亿 美 元, 同 比 下 降 近 6% 从 长 期 来 看, 人 口 老 龄 化 趋 势 加 强 慢 性 病 发 病 人 数 增 长 以 及 我 国 政 府 对 公 共 医 疗 投 入 的 增 加 均 将 促 进 医 药 行 业 销 售 规 模 的 不 断 扩 大 价 格 方 面, 目 前 我 国 药 品 定 价 机 制 的 市 场 化 转 型 已 初 具 意 向, 部 分 高 价 药 价 格 存 在 下 跌 空 间, 但 政 策 的 落 实 有 待 与 现 行 招 标 机 制 进 行 衔 接 由 于 基 药 及 非 基 药 招 标 进 度 缓 慢, 近 几 年, 国 内 药 品 降 价 趋 势 相 对 温 和 国 家 统 计 局 数 据 显 示,2014 年 底 我 国 中 西 药 品 及 保 健 类 药 品 商 品 零 售 价 格 指 数 为 101.5, 较 上 年 底 的 102.1 下 降 了 0.6 个 百 分 点, 整 体 零 售 价 格 呈 现 逐 月 下 降 态 势 短 期 看, 在 医 保 筹 资 压 力 影 响 下, 价 格 下 降 是 基 药 招 标 的 主 要 发 展 趋 势, 预 计 2015 年 招 标 带 来 的 药 品 降 价 效 应 将 逐 渐 显 现 整 体 来 看, 作 为 与 民 众 健 康 相 关 的 抗 周 期 性 行 业, 近 几 年 我 国 医 药 行 业 仍 保 持 着 良 好 的 行 业 发 展 趋 势 未 来 考 虑 到 药 品 消 费 的 刚 性 需 求 以 及 财 政 的 持 续 投 入, 医 药 制 造 业 景 气 度 不 会 发 生 实 质 性 改 变, 其 整 体 经 营 风 险 仍 较 低 四 基 础 素 质 分 析 1. 规 模 与 竞 争 力 公 司 目 前 为 一 家 集 医 药 农 药 和 原 料 药 出 口 等 为 一 体 的 跨 区 域 公 司, 下 设 医 药 事 业 部 农 化 事 业 部 和 原 料 药 事 业 部 负 债 公 司 公 司 三 大 主 营 业 务 板 块 医 药 板 块 公 司 医 药 板 块 产 品 结 构 合 理, 产 品 品 种 丰 富 公 司 医 药 事 业 部 的 皮 肤 领 域 上 市 产 品 几 乎 涵 盖 主 要 的 皮 肤 疾 病, 包 括 银 屑 病 皮 肤 感 染 皮 炎 湿 疹 痤 疮 皮 肤 过 敏 白 癜 风 等 抗 结 核 药 方 面, 异 烟 肼 利 福 平 吡 嗪 酰 胺 盐 酸 乙 胺 丁 醇 单 复 方 均 为 WHO 推 荐 的 一 线 抗 结 核 药 物, 且 均 纳 入 我 国 2012 版 基 本 药 物 目 录 对 氨 基 水 杨 酸 异 烟 肼 片 和 注 射 用 利 福 平 是 公 司 抗 结 核 药 物 中 的 两 个 重 要 产 品, 后 者 为 自 主 开 发 的 独 家 产 品 3 医 药 事 业 部 的 自 产 产 品 的 剂 型 包 括 粉 针 剂 片 剂 颗 粒 剂 以 及 原 料 药 等, 药 品 应 用 领 域 包 括 呼 吸 科 心 血 管 脑 外 科 儿 科 等 多 科 室 4 医 药 事 业 部 选 择 独 特 佳 的 国 内 独 家 或 国 内 首 仿 药 为 代 理 药 品, 以 质 量 疗 效 占 领 市 场, 在 特 定 应 用 领 域 中 拥 有 特 殊 地 位 品 牌 及 营 销 网 络 方 面, 据 南 方 医 药 信 息 研 究 所 数 据 显 示, 医 药 事 业 部 下 属 的 华 邦 制 药 的 品 牌 产 品 在 医 院 市 场 份 额 连 续 多 年 处 于 中 国 皮 肤 科 用 药 市 场 份 额 第 一, 占 领 中 国 皮 肤 科 医 院 市 场 近 10% 的 市 场 份 额, 医 药 事 业 部 所 属 的 力 言 卓 迪 皿 方 希 维 夫 欣 等 品 牌 已 经 成 为 相 关 领 域 领 导 品 牌 医 药 事 业 部 所 属 的 结 核 产 品 在 中 国 结 核 病 药 品 市 场 份 额 中 占 有 第 二 位, 市 场 占 有 率 良 好 医 药 事 业 部 下 属 的 百 盛 药 业 拥 有 健 全 的 营 销 网 络 规 范 的 营 销 渠 道, 经 过 多 年 的 发 展, 百 盛 药 业 已 成 为 辽 宁 省 代 理 药 品 领 域 的 领 先 企 业, 销 售 网 络 已 经 覆 盖 辽 宁 省 各 个 城 市 乡 镇 的 主 要 医 院 同 时 百 盛 药 业 以 庞 大 的 销 售 团 队 为 基 础, 辐 射 全 国, 积 极 拓 宽 营 销 渠 道 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 11

农 化 板 块 农 化 事 业 部 的 业 务 模 式 是 以 研 发 带 动 市 场, 以 市 场 带 动 销 售, 以 销 售 带 动 生 产 的 发 展 路 径, 推 行 哑 铃 式 的 发 展 模 式, 将 技 术 研 发 和 市 场 营 销 确 立 为 企 业 发 展 的 两 个 重 点, 积 极 通 过 自 身 产 业 链 的 延 伸 向 农 药 下 游 拓 展, 以 及 与 国 内 国 际 农 药 巨 头 合 作 开 发 制 剂 市 场, 获 得 稳 定 的 客 户 资 源 产 品 方 面, 公 司 农 化 事 业 部 以 氯 化 氟 化 物 中 间 体 为 主 发 展 涵 盖 杀 菌 剂 杀 虫 剂 和 除 草 剂 三 大 领 域 的 产 品 结 构, 以 符 合 现 代 农 化 产 业 的 发 展 方 向 在 氯 化 物 方 面, 以 邻 硝 基 甲 苯 为 母 核, 经 氯 化, 向 下 延 伸 生 产 6- 氯 -2- 硝 基 甲 苯 3- 氯 -2- 甲 基 苯 胺 2,6- 二 氯 甲 苯 和 4- 氯 -2- 硝 基 甲 苯 5- 氯 -2- 甲 基 苯 胺 2,4- 二 氯 甲 苯 等 精 细 化 工 中 间 体 在 氟 化 物 方 面, 以 苯 胺 和 邻 甲 苯 胺 为 母 核, 经 氟 化, 向 下 延 伸 生 产 氟 苯 和 邻 氟 甲 苯 等 化 工 中 间 体 农 化 事 业 部 拥 有 全 球 最 大 的 氯 化 亚 砜 生 产 基 地 以 及 拥 有 世 界 领 先 的 芳 纶 聚 合 单 体 生 产 能 力, 生 产 的 氯 化 亚 砜 间 / 对 苯 二 甲 酰 氯 聚 醚 酮 酮 对 硝 基 苯 甲 酰 氯 氯 醚 (2- 丙 氧 基 氯 乙 烷 ), 涉 及 农 药 医 药 染 料 特 种 高 分 子 材 料 食 品 添 加 剂 等 领 域 经 过 多 年 技 术 攻 关, 成 功 实 现 了 高 性 能 聚 醚 酮 酮 特 种 工 程 塑 料 的 产 业 化 生 产, 建 设 完 成 100 吨 / 年 中 试 生 产 线, 填 补 了 国 内 空 白, 成 为 世 界 上 第 三 个 实 现 聚 醚 酮 酮 生 产 的 企 业, 使 公 司 产 品 结 构 得 到 进 一 步 优 化, 整 体 竞 争 力 进 一 步 提 升 公 司 农 化 事 业 部 产 品 种 类 丰 富, 结 构 合 理, 有 较 强 的 市 场 应 变 能 力 和 产 品 结 构 调 整 空 间, 同 时 可 利 用 产 业 链 条 优 势 降 低 总 体 生 产 成 本 农 化 事 业 部 与 国 际 知 名 农 化 企 业 形 成 了 良 好 的 合 作 关 系, 通 过 与 国 际 知 名 农 化 企 业 签 订 长 期 合 作 协 议 的 方 式 实 现 公 司 产 品 销 售 的 保 障 农 化 事 业 部 部 分 产 品 以 直 销 为 主 经 销 为 辅 在 重 点 区 域 实 行 驻 点 直 销 的 销 售 模 式, 大 部 分 货 物 由 销 售 部 直 接 对 外 销 售, 并 在 客 户 较 为 集 中 的 地 区 设 立 直 销 网 点 公 司 农 化 事 业 部 的 品 牌 优 势 极 为 明 显 不 论 其 原 材 料 还 是 环 保 治 理 方 面 都 存 在 较 大 优 势, 在 当 前 整 体 经 济 下 滑 以 及 环 保 压 力 加 大 的 大 环 境 下, 农 化 事 业 部 正 是 凭 借 这 种 优 势, 使 得 大 多 数 客 户 对 农 化 事 业 部 的 产 品 质 量 安 全 环 保 方 面 都 充 满 了 信 心, 很 大 程 度 上 保 证 了 销 售 工 作 的 顺 利 进 行 原 料 药 板 块 陕 西 汉 江 药 业 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 汉 江 药 业 ) 作 为 公 司 原 料 药 事 业 部, 是 以 生 产 经 营 化 学 原 料 药 医 药 中 间 体 中 西 药 制 剂 为 主 的 外 向 型 高 新 技 术 医 药 企 业 汉 江 药 业 拥 有 先 进 的 生 产 设 备, 全 面 推 进 精 细 管 理, 生 产 过 程 严 格 按 照 GMP 控 制, 可 同 时 生 产 多 个 产 品 汉 江 药 业 目 前 拥 有 六 个 分 厂 及 一 个 车 间, 其 中 4 个 分 厂 达 到 并 通 过 原 料 药 GMP 认 证 标 准, 两 个 分 厂 和 一 个 车 间 达 到 中 间 体 GMP 认 证 标 准, 是 全 国 化 学 原 料 药 率 先 通 过 GMP 认 证 的 企 业 之 一 从 原 材 料 采 购 运 输 储 存 生 产 包 装 等 各 个 环 节 控 制 并 结 合 先 进 的 工 艺 控 制 能 力 来 保 证 产 品 符 合 既 定 规 格, 从 而 提 高 了 公 司 的 整 体 竞 争 实 力 汉 江 药 业 长 期 以 驱 虫 类 原 料 药 的 生 产 及 销 售 作 为 主 要 产 品 类 型, 并 不 断 发 展 壮 大 产 品 品 种 及 产 量, 被 称 为 亚 洲 驱 虫 类 原 料 药 生 产 基 地 随 着 产 品 销 售 市 场 的 不 断 变 化, 新 产 品 研 发 的 不 断 推 动, 企 业 产 品 结 构 也 逐 渐 在 发 生 转 变 汉 江 药 业 在 持 续 改 进 现 有 技 术 重 点 研 发 甾 体 类 药 物 的 同 时, 形 成 比 较 合 理 的 产 品 结 构 ( 以 甾 体 激 素 类 原 料 药 产 品 为 重 点, 兼 顾 人 用 原 料 药 的 研 发 及 生 产, 保 障 兽 用 原 料 药 及 PMP 产 品 的 正 常 生 产 ) 销 售 方 面, 汉 江 药 业 与 多 家 世 界 排 名 前 20 强 的 著 名 医 药 企 业 建 立 了 稳 定 的 中 长 期 技 术 贸 易 合 作 关 系 汉 江 药 业 根 据 客 户 需 求 也 加 大 了 新 产 品 研 发 力 度, 保 证 了 未 来 产 品 的 市 场 需 求 产 品 内 销 29 个 省 市, 外 销 欧 美 亚 太 澳 洲 等 40 多 个 国 家 和 地 区 汉 江 药 业 在 拓 展 原 料 药 市 场 的 同 时, 充 分 利 用 汉 中 本 地 绿 色 资 源 扩 大 国 内 市 场 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 12

总 体 看, 公 司 医 药 农 药 和 原 料 药 板 块 在 药 品 结 构 市 场 开 发 等 方 面 均 有 明 显 的 优 势, 公 司 生 产 工 艺 和 技 术 先 进, 产 品 结 构 和 专 业 化 的 营 销 队 伍 完 善, 品 牌 形 象 良 好, 整 体 竞 争 力 较 强 2. 研 发 实 力 医 药 板 块 公 司 医 药 事 业 部 研 发 实 力 较 强 目 前 公 司 医 药 事 业 部 研 发 人 员 半 数 以 上 是 硕 士 以 上 学 历, 其 中 博 士 5 人 研 发 人 才 结 构 涵 盖 合 成 制 剂 分 析 药 理 临 床 注 册 等 学 科, 已 具 备 完 成 一 类 新 药 的 选 题 立 项 研 究 开 发 注 册 申 报 等 所 有 关 键 环 节 的 能 力 公 司 医 药 事 业 部 在 加 强 人 才 建 设 的 基 础 上, 积 极 研 发 结 构 新 颖 知 识 产 权 自 主 的 新 药 截 至 目 前, 公 司 医 药 事 业 部 已 成 功 开 发 出 了 : 化 学 1 类 新 药 萘 替 芬 酮 康 唑 乳 膏 ( 国 内 独 家 ), 化 药 3 类 新 药 地 奈 德 乳 膏 ( 国 内 独 家 ), 阿 维 A 胶 囊 ( 国 内 独 家 新 药 重 庆 市 高 新 技 术 产 品 ), 盐 酸 左 西 替 利 嗪 ( 国 内 首 仿 ), 卡 泊 三 醇 乳 膏 ( 国 内 首 仿 ), 复 方 氨 肽 素 片, 对 氨 基 水 杨 酸 异 烟 肼 片 等 ; 公 司 国 际 注 册 项 目 异 维 A 酸 阿 维 A 已 取 得 欧 洲 药 典 适 用 性 证 书 CEP 证 书 目 前 公 司 已 建 成 重 庆 市 级 企 业 技 术 中 心 博 士 后 科 研 工 作 站 和 重 庆 市 高 效 药 物 工 程 技 术 中 心 农 化 板 块 公 司 农 化 事 业 部 在 氟 化 物 和 氯 化 物 合 成 路 径 工 艺 结 晶 分 离 技 术 精 馏 提 纯 技 术 等 方 面 取 得 了 多 项 成 果, 掌 握 了 3- 氯 -2- 甲 基 苯 胺 2,6- 二 氯 甲 苯 氟 苯 邻 氟 甲 苯 等 中 间 体 的 关 键 技 术, 形 成 了 拥 有 完 整 自 主 知 识 产 权 的 技 术 体 系 近 年 来, 公 司 农 化 事 业 部 已 申 报 的 国 家 发 明 专 利 138 项, 获 得 授 权 专 利 64 项, 其 中 国 外 专 利 1 项 ; 参 与 制 定 3- 氯 -2- 甲 基 苯 胺 (HGT3958-2007) 产 品 等 12 项 行 业 标 准, 参 与 制 定 联 合 国 粮 食 及 农 业 组 织 (FAO) 国 际 标 准 2 项 农 化 事 业 部 的 GLP 实 验 室 在 2006 年 获 得 OECD 成 员 国 颁 发 的 GLP 实 验 室 资 格 证 书 ; 成 为 中 国 大 陆 第 一 家 农 药 GLP, 目 前 仍 为 我 国 成 立 最 早 资 质 最 广 服 务 能 力 最 强 的 GLP 实 验 室 2012 年 公 司 农 化 事 业 部 的 GLP 实 验 室 顺 利 通 过 了 比 利 时 公 共 卫 生 局 的 第 四 次 GLP 遵 循 审 查,GLP 遵 循 证 书 上 增 加 了 环 境 行 为 试 验 及 残 留 试 验 类 型, 成 为 中 国 大 陆 唯 一 获 得 OECD 认 可 的 环 境 行 为 试 验 及 残 留 试 验 的 GLP 实 验 室 2012 年 获 得 中 国 合 格 评 定 国 家 认 可 委 员 会 (CNAS) 下 发 实 验 室 认 可 证 书 (NAS17025 证 书 ),2013 年 顺 利 通 过 了 中 国 合 格 评 定 国 家 认 可 委 员 会 的 监 督 评 审 并 获 得 了 扩 项 认 可 2013 年,GLP 实 验 室 获 得 了 北 京 市 质 量 技 术 监 督 局 下 发 的 资 质 认 定 计 量 认 可 证 书 公 司 GLP 实 验 室 的 硬 件 设 施 软 件 条 件 以 及 检 测 能 力 均 达 到 较 高 的 水 平, 可 以 在 认 可 范 围 内 的 项 目 向 社 会 出 具 具 有 证 明 作 用 的 检 测 数 据 及 报 告 原 料 药 板 块 陕 西 汉 江 药 业 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 汉 江 药 业 ) 作 为 公 司 原 料 药 事 业 部, 是 以 生 产 经 营 化 学 原 料 药 医 药 中 间 体 中 西 药 制 剂 为 主 的 外 向 型 高 新 技 术 医 药 企 业 公 司 原 料 药 事 业 部 现 共 有 各 类 专 业 技 术 人 员 239 人, 技 术 部 下 设 有 机 合 成 实 验 室 分 析 室 公 斤 级 实 验 室 及 中 试 车 间 既 有 进 行 小 试 实 验 的 常 规 实 验 室, 也 有 符 合 GMP 条 件 的 生 产 场 所, 配 置 不 同 级 别 化 学 反 应 设 备 20 多 台, 反 应 容 积 36 多 立 方 米, 其 它 设 备 40 台 ( 套 ) 原 料 药 事 业 部 公 斤 级 实 验 室 能 够 完 成 了 新 工 艺 的 放 大 实 验, 评 估 工 艺 放 大 的 稳 定 性 及 安 全 性, 自 建 立 以 来 已 完 成 多 个 工 艺 的 放 大 实 验, 有 效 降 的 低 了 产 品 开 发 从 实 验 室 到 工 业 生 产 的 安 全 风 险, 节 约 了 生 产 验 证 成 本, 加 快 了 产 品 研 发 速 度, 完 善 了 新 产 品 开 发 流 程 同 时 为 满 足 产 品 检 验 需 求, 近 几 年 公 司 原 料 药 事 业 部 不 断 投 入 资 金 以 更 新 补 充 检 验 仪 器, 先 后 购 置 液 相 自 动 进 样 器 GC 顶 空 自 动 进 样 器 电 位 滴 定 仪 自 动 水 分 滴 定 仪, 旋 光 仪 等 检 验 设 备 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 13

知 识 产 权 方 面, 汉 江 药 业 目 前 已 经 拥 有 4 个 独 立 知 识 产 权 的 专 利 技 术,7 个 技 术 专 利 正 在 审 查 之 中, 拥 有 的 农 业 部 和 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 局 批 准 的 产 品 批 准 文 号 共 计 16 个 2014 年 汉 江 药 业 投 入 新 产 品 验 证 和 上 市 的 产 品 已 有 三 个, 正 在 研 究 储 备 的 产 品 多 个, 主 要 涉 及 激 素 原 料 药 心 脑 血 管 用 药 呼 吸 系 统 用 药 等 汉 江 药 业 作 为 国 内 最 早 在 国 外 进 行 产 品 注 册 登 记 的 公 司 之 一, 截 至 2014 年 底, 汉 江 药 业 4 个 产 品 在 美 国 FDA 注 册,8 个 产 品 在 欧 盟 EDQM 注 册 并 取 得 CEP 证 书, 其 他 部 分 产 品 在 全 世 界 30 多 个 国 家 注 册 成 功, 总 体 看, 公 司 各 事 业 部 研 发 实 力 较 强, 研 发 设 备 先 进, 能 为 公 司 的 生 产 经 营 及 业 务 拓 展 提 供 有 力 保 障 3. 人 员 素 质 截 至 目 前 公 司 有 董 事 8 名, 其 中 独 立 董 事 2 名 ; 高 级 管 理 人 员 3 名, 均 具 有 多 年 行 业 经 验 公 司 董 事 长 兼 总 经 理 张 松 山 先 生,1961 年 生, 博 士 学 位, 高 级 工 程 师 1985 年 10 月 至 1987 年 10 月 于 防 化 指 挥 工 程 学 院 工 作 ;1987 年 至 1992 年 就 读 于 北 京 大 学 化 学 系 ;1992 年 3 月 至 1994 年 9 月 任 重 庆 华 邦 生 化 技 术 有 限 公 司 总 经 理,1994 年 至 2001 年 9 月 历 任 重 庆 华 邦 制 药 有 限 公 司 董 事 总 经 理, 兼 任 新 药 开 发 部 研 究 员 ;2001 年 9 月 至 今 担 任 公 司 董 事 长 张 松 山 先 生 同 时 兼 任 重 庆 汇 邦 旅 业 有 限 公 司 董 事 长 颖 泰 嘉 和 董 事 重 庆 华 邦 制 药 有 限 公 司 董 事 陕 西 汉 江 药 业 集 团 股 份 有 限 公 司 董 事 长 重 庆 华 邦 酒 店 旅 业 有 限 公 司 董 事 长 丽 江 解 脱 林 旅 游 发 展 有 限 公 司 董 事 丽 江 玉 龙 雪 山 旅 游 开 发 有 限 责 任 公 司 董 事 贵 州 信 华 乐 康 投 资 有 限 公 司 董 事 重 庆 市 北 部 新 区 同 泽 小 额 贷 款 有 限 责 任 公 司 董 事 浙 江 云 涛 生 物 技 术 股 份 有 限 公 司 董 事 公 司 副 董 事 长 蒋 康 伟 先 生,1956 年 生, 学 士 学 位, 曾 供 职 于 中 国 海 外 建 筑 工 程 总 公 司 中 国 化 工 进 出 口 总 公 司 2003~2005 年 担 任 北 京 颖 新 泰 康 国 际 贸 易 有 限 公 司 副 总 经 理 ;2005~2008 年 担 任 北 京 颖 新 泰 康 科 技 有 限 公 司 董 事 长 ;2008~2011 年 担 任 北 京 颖 泰 嘉 和 科 技 股 份 有 限 公 司 副 董 事 长 ;2011 年 12 月 至 今 担 任 颖 泰 嘉 和 副 董 事 长 ;2012 年 2 月 至 今 担 任 公 司 董 事 ;2012 年 3 月 至 今 担 任 公 司 副 董 事 长 截 至 2014 年 底, 公 司 员 工 总 数 6,493 人, 其 中 生 产 人 员 占 57.12%, 销 售 人 员 占 17.16%, 技 术 人 员 占 11.61%, 财 务 人 员 占 2.63%, 行 政 人 员 占 11.47%; 学 历 构 成 方 面, 高 中 及 以 下 文 化 程 度 占 58.62%, 大 专 文 化 程 度 占 19.71%, 本 科 文 化 程 度 占 18.19%, 硕 士 文 化 程 度 占 3.10%, 博 士 文 化 程 度 占 0.37% 总 体 看, 公 司 高 层 人 员 管 理 和 行 业 从 业 经 验 丰 富, 综 合 素 质 高 ; 公 司 员 工 年 龄 结 构 和 岗 位 配 置 合 理, 能 满 足 公 司 经 营 管 理 的 需 要 4. 税 收 优 惠 目 前 公 司 享 有 税 收 优 惠 政 策 的 子 公 司 较 多, 主 要 包 括 以 下 几 方 面 公 司 享 受 西 部 大 开 发 政 策 享 受 优 惠 税 率 的 子 公 司 有 : 重 庆 华 邦 制 药 有 限 公 司 重 庆 华 邦 胜 凯 制 药 有 限 公 司 四 川 明 欣 药 业 有 限 责 任 公 司 陕 西 汉 江 药 业 集 团 股 份 有 限 公 司 凭 祥 市 大 友 旅 游 发 展 有 限 公 司, 目 前 按 所 得 税 优 惠 税 率 15% 执 行, 该 政 策 有 效 期 至 2020 年 12 月 31 日 公 司 享 受 高 新 技 术 企 业 优 惠 税 率 的 子 公 司 有 : 北 京 颖 泰 嘉 和 生 物 科 技 有 限 公 司 北 京 颖 泰 嘉 和 分 析 技 术 有 限 公 司 上 虞 颖 泰 精 细 化 工 有 限 公 司 山 东 福 尔 有 限 公 司 山 东 凯 盛 新 材 料 有 限 公 司, 目 前 按 所 得 税 优 惠 税 率 15% 执 行 公 司 子 公 司 重 庆 华 邦 维 艾 医 药 有 限 公 司 目 前 按 小 微 企 业 所 得 税 优 惠 税 率 20% 执 行, 该 政 策 有 效 期 至 2016 年 12 月 31 日 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 14

其 他 税 收 优 惠 政 策 方 面, 公 司 子 公 司 山 东 福 尔 有 限 公 司 依 据 财 政 部 国 家 税 务 总 局 关 于 安 置 残 疾 人 员 就 业 有 关 所 得 税 收 优 惠 政 策 问 题 的 通 知 ( 财 税 [2009]70 号 ) 第 一 条 规 定 : 企 业 安 置 残 疾 人 员 的, 在 按 照 支 付 给 残 疾 职 工 工 资 据 实 扣 除 的 基 础 上, 可 以 在 计 算 应 纳 税 所 得 额 时 按 照 支 付 给 残 疾 职 工 工 资 的 100% 加 计 扣 除, 享 受 企 业 所 得 税 的 税 收 优 惠 同 时 山 东 福 尔 有 限 公 司 依 据 财 政 部 国 家 税 务 总 局 关 于 促 进 残 疾 人 就 业 税 收 优 惠 政 策 的 通 知 ( 财 税 [2007]92 号 ) 第 二 条 第 二 款 规 定 : 对 安 置 残 疾 人 的 单 位 按 照 规 定 取 得 的 增 值 税 退 税 或 营 业 税 减 税 收 入, 即 取 得 的 增 值 税 退 税 款 免 征 企 业 所 得 税 依 据 财 政 部 国 家 税 务 总 局 关 于 促 进 残 疾 人 就 业 税 收 优 惠 政 策 的 通 知 财 税 [2007]92 号 第 一 条 规 定 : 对 安 置 残 疾 人 的 单 位, 实 行 由 税 务 机 关 按 单 位 实 际 安 置 残 疾 人 的 人 数, 限 额 即 征 即 退 增 值 税 或 减 征 营 业 税 子 公 司 山 东 福 尔 有 限 公 司 依 该 条 文 享 受 限 额 即 征 即 退 增 值 税 的 税 收 优 惠 公 司 子 公 司 汉 江 药 业 出 口 产 品 增 值 税 享 受 免 抵 退 优 惠 政 策, 退 税 率 为 9% 子 公 司 颖 泰 嘉 和 出 口 产 品, 增 值 税 适 用 免 退 税 政 策, 其 下 属 生 产 型 子 公 司 出 口 产 品 增 值 税 适 用 免 抵 退 的 政 策, 退 税 率 根 据 出 口 的 不 同 产 品 分 别 为 5% 到 15% 的 税 率 子 公 司 山 东 福 尔 出 口 产 品 增 值 税 享 受 免 抵 退 税 优 惠 政 策, 出 口 退 税 率 为 9% 子 公 司 凯 盛 新 材 出 口 产 品 增 值 税 享 受 免 抵 退 税 优 惠 政 策, 退 税 率 根 据 出 口 的 不 同 产 品 分 别 适 用 9% 13% 的 税 率 总 体 看, 公 司 作 为 高 科 技 龙 头 企 业, 在 税 收 方 面 享 受 的 优 惠 政 策 较 多 五 公 司 管 理 1. 治 理 结 构 目 前 公 司 高 管 人 员 包 括 董 事 长 兼 总 经 理 1 人 董 事 会 秘 书 1 人 财 务 总 监 1 人 ; 公 司 董 事 9 人, 包 括 董 事 6 人, 独 立 董 事 3 人 ; 公 司 监 事 3 人, 包 括 监 事 长 1 人, 监 事 2 人 公 司 按 照 公 司 法 上 市 公 司 章 程 指 引 等 相 关 法 律 法 规 的 要 求 建 立 健 全 了 法 人 治 理 结 构, 已 设 立 较 为 完 善 的 组 织 控 制 架 构 体 系, 并 制 定 了 各 层 级 之 间 的 控 制 流 程, 保 证 董 事 会 及 高 级 管 理 人 员 下 达 的 指 令 能 够 被 严 格 执 行 ; 并 已 明 确 界 定 各 职 能 部 门 岗 位 的 目 标 职 责 和 权 限, 建 立 了 相 应 的 制 衡 和 监 督 机 制, 确 保 其 在 授 权 范 围 内 履 行 职 能 公 司 董 事 会 执 行 股 东 大 会 的 决 议, 负 责 公 司 的 重 大 决 策 事 项, 对 股 东 大 会 负 责 ; 公 司 依 法 设 置 总 经 理, 主 持 公 司 日 常 生 产 经 营 和 管 理 工 作, 组 织 实 施 董 事 会 决 议, 对 董 事 会 负 责 公 司 董 事 会 下 设 战 略 委 员 会 提 名 委 员 会 审 计 委 员 会 薪 酬 与 考 核 委 员 会, 并 建 立 了 董 事 会 战 略 委 员 会 工 作 细 则 董 事 会 薪 酬 与 考 核 委 员 会 工 作 细 则 董 事 会 提 名 委 员 会 工 作 细 则 董 事 会 审 计 委 员 会 工 作 细 则 公 司 董 事 会 下 设 委 员 会 主 要 负 责 :1 对 公 司 长 期 发 展 战 略 和 重 大 投 资 决 策 进 行 研 究 并 提 出 建 议 ;2 负 责 公 司 内 外 部 审 计 的 沟 通 内 部 控 制 制 度 的 建 立 及 执 行 情 况 的 监 督 重 大 关 联 交 易 的 审 查 和 公 司 财 务 信 息 的 审 核 监 督 和 核 查 工 作 ;3 负 责 对 公 司 董 事 监 事 和 高 级 管 理 人 员 的 人 选, 选 择 标 准 和 程 序 进 行 选 择 并 提 出 建 议, 制 定 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 的 考 核 标 准 并 进 行 考 核 ;4 负 责 制 定 审 查 公 司 董 事 监 事 和 高 级 管 理 人 员 的 薪 酬 政 策 与 方 案 以 上 专 门 委 员 会 向 董 事 会 负 责 并 报 告 工 作, 分 别 就 公 司 相 关 业 务 的 决 策 方 面 履 行 职 责 同 时 公 司 设 立 了 独 立 于 财 务 部 的 内 部 审 计 部 门, 不 定 期 对 公 司 的 内 部 控 制 建 立 健 全 情 况 和 执 行 情 况 进 行 检 查 和 监 督, 评 估 其 执 行 的 效 果 和 效 率, 并 及 时 提 出 相 关 的 改 进 建 议 监 事 会 对 董 事 会 建 立 与 实 施 内 部 控 制 的 行 为 进 行 监 督 总 体 看, 公 司 三 会 一 层 分 别 行 使 权 力 机 构 决 策 机 构 监 督 机 构 和 执 行 机 构 的 职 能, 各 机 构 之 间 权 责 分 明 各 司 其 职 相 互 制 衡, 总 体 运 行 情 况 良 好 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 15

2. 管 理 体 制 公 司 按 产 品 划 分 事 业 部, 分 为 农 化 事 业 部 医 药 制 剂 药 事 业 部 医 药 原 料 药 事 业 部 和 旅 游 事 业 部 等 4 个 事 业 部, 分 别 由 母 公 司 和 相 应 的 子 公 司 独 立 负 责 公 司 事 业 部 制 管 理 模 式 便 于 组 织 专 业 化 生 产, 形 成 经 济 规 模, 采 用 专 用 设 备, 并 能 使 个 人 的 技 术 和 专 业 知 识 在 生 产 和 销 售 领 域 得 到 最 大 限 度 地 发 挥, 因 而 有 利 于 提 高 劳 动 生 产 率 和 企 业 经 济 效 益 公 司 内 部 在 研 发 管 理 人 力 资 源 管 理 行 政 管 理 采 购 管 理 生 产 和 销 售 管 理 投 资 管 理 等 各 个 方 面 制 订 了 管 理 和 内 控 制 度 公 司 各 项 管 理 制 度 建 立 之 后 均 得 到 有 效 地 贯 彻 执 行 生 产 经 营 方 面 : 公 司 内 部 制 订 了 完 善 的 生 产 质 量 安 全 采 购 销 售 等 管 理 运 作 程 序 和 体 系 标 准 公 司 定 期 对 各 项 制 度 进 行 检 查 和 评 估, 对 员 工 定 期 进 行 培 训, 内 部 质 量 监 督 部 门 内 部 审 计 部 门 对 公 司 生 产 经 营 和 规 范 运 作 起 到 了 较 好 的 监 督 控 制 作 用 财 务 管 理 方 面 : 公 司 按 照 企 业 会 计 制 度 会 计 法 税 法 经 济 法 等 相 关 法 律 法 规 的 规 定, 制 定 了 适 合 公 司 的 财 务 会 计 制 度, 公 司 按 业 务 流 程 设 置 权 限, 形 成 严 密 的 会 计 监 控 体 系, 符 合 企 业 内 控 需 要, 并 制 定 了 较 为 明 确 的 会 计 凭 证 会 计 账 簿 和 会 计 报 告 的 处 理 程 序, 使 公 司 业 务 活 动 按 照 适 当 的 授 权 进 行, 各 种 交 易 和 事 项 能 以 正 确 的 金 额, 在 适 当 的 会 计 期 间 较 及 时 地 记 录 于 适 当 账 户, 会 计 报 表 的 编 制 符 合 会 计 准 则 的 相 关 要 求 公 司 账 面 资 产 和 实 存 资 产 定 期 核 对 相 符, 公 司 切 实 实 行 了 会 计 人 员 岗 位 责 任 制 且 公 司 为 加 强 财 务 管 理, 规 范 公 司 经 营 管 理 行 为, 合 理 的 规 避 风 险, 维 护 投 资 者 的 合 法 利 益, 根 据 公 司 法 和 重 庆 华 邦 制 药 股 份 有 限 公 司 章 程 等 有 关 规 定, 制 定 了 公 司 重 大 投 资 财 务 决 策 制 度, 就 重 大 投 资 和 财 务 决 策 设 置 了 相 应 的 权 限 及 程 序 资 金 管 理 方 面 : 公 司 为 了 规 范 账 户 管 理 工 作, 防 范 账 户 管 理 风 险, 保 障 资 金 安 全, 制 定 了 详 细 的 集 团 账 户 管 理 办 法, 并 就 对 外 融 资 内 部 贷 款 业 务 内 部 人 民 币 存 款 业 务 内 部 人 民 币 结 算 业 务 银 行 承 兑 汇 票 管 理 内 部 稽 核 监 督 等 方 面 设 置 了 详 细 可 行 的 管 理 办 法 规 定 公 司 总 部 财 务 部 建 立 银 行 账 户 管 理 信 息 库, 各 单 位 开 立 和 使 用 的 银 行 账 户 必 须 全 部 纳 入 银 行 账 户 管 理 信 息 库 登 记 备 案 范 围 公 司 总 部 资 金 管 理 科 具 体 负 责 银 行 账 户 管 理 信 息 库 的 建 立 日 常 维 护 和 动 态 管 理 对 外 担 保 方 面 : 公 司 按 照 公 司 法 担 保 法 关 于 规 范 上 市 公 司 对 外 担 保 行 为 的 通 知 等 法 律 法 规 规 范 性 文 件 以 及 公 司 章 程 的 有 关 规 定, 制 定 了 适 合 公 司 的 对 外 担 保 管 理 制 度, 规 定 公 司 对 外 担 保 必 须 经 董 事 会 或 股 东 大 会 审 议 通 过, 并 就 对 外 担 保 的 审 查 合 同 订 立 风 险 管 理 及 信 息 披 露 等 方 面 设 置 了 较 为 合 理 的 程 序 及 要 求 等 总 体 看, 公 司 已 建 立 起 适 合 自 身 特 点 的 管 理 模 式 和 制 度 体 系, 内 部 管 理 较 为 完 善, 运 作 规 范, 管 理 效 率 较 高, 为 公 司 可 持 续 发 展 创 造 了 有 力 的 内 部 保 障 六 经 营 分 析 1. 经 营 概 况 目 前, 公 司 正 处 于 从 医 药 制 剂 及 医 用 原 料 药 生 产 企 业 向 涵 盖 医 药 农 药 两 大 产 品 类 别 同 时 涉 及 旅 游 服 务 的 大 型 精 细 化 工 企 业 的 战 略 转 型 阶 段 2014 年 以 来, 公 司 先 后 通 过 发 行 股 份 及 支 付 现 金 的 方 式 收 购 山 东 福 尔 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 山 东 福 尔 ) 和 山 东 凯 盛 新 材 料 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 凯 盛 新 材 )100% 股 权, 通 过 支 付 现 金 方 式 向 公 司 第 一 大 股 东 重 庆 汇 邦 旅 业 有 限 公 司 购 买 重 庆 天 极 旅 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 天 极 旅 业 ), 通 过 向 其 股 东 发 行 股 份 方 式 收 购 西 藏 林 芝 百 盛 药 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 百 盛 药 业 ) 公 司 的 营 业 收 入 主 要 来 源 于 主 营 业 务, 主 营 业 务 收 入 占 营 业 收 入 的 比 例 为 98% 以 上 ( 表 3) 公 司 主 营 业 务 包 括 医 药 制 剂 药 医 药 原 料 药 和 农 药 化 工 的 生 产 销 售 和 旅 游 服 务 茶 叶 销 售 和 技 术 服 务 等 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 16

表 2 2012~2014 年 公 司 业 务 收 入 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 医 药 制 剂 药 53,524.22 13.92 83.37 61,423.09 13.89 86.54 74,137.55 15.42 85.83 医 药 原 料 药 22,365.67 5.82 13.65 23,935.75 5.41 17.88 24,848.52 5.17 19.34 农 药 化 工 302,309.57 78.63 15.47 335,490.05 75.89 16.15 373,722.10 77.71 20.62 旅 游 服 务 业 3,071.21 0.80 6.42 3,451.13 0.78 16.08 4,815.85 1.00 4.03 茶 叶 销 售 1,067.26 0.28 44.38 1,552.24 0.35 38.71 1,368.64 0.28 28.80 技 术 服 务 2,069.53 0.54 78.69 3,162.07 0.72 83.44 2,010.75 0.42 77.68 贸 易 12,593.89 2.85 5.54 其 他 56.81 0.01 33.59 460.88 0.10 24.94 合 计 384,464.27 100.00 25.17 442,069.10 100.00 26.29 480,903.40 100.00 30.70 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告 2014 年, 公 司 实 现 主 营 业 务 收 入 480,903.40 万 元, 近 三 年 年 均 增 长 11.84%, 主 要 来 自 农 药 化 工 板 块 和 医 药 制 剂 药 板 块 收 入 的 增 长 收 入 构 成 方 面, 公 司 主 营 业 务 收 入 构 成 较 为 稳 定, 其 中 农 药 医 药 制 剂 药 和 医 药 原 料 药 业 务 收 入 合 计 占 主 营 业 务 收 入 比 重 均 在 90% 以 上 公 司 农 药 业 务 销 售 收 入 占 主 营 业 务 收 入 的 比 重 较 高, 分 别 为 78.63% 75.89% 和 77.71% 公 司 化 学 制 剂 药 化 学 原 料 药 以 及 旅 游 服 务 的 收 入 金 额 逐 年 增 加, 但 占 公 司 主 营 业 务 收 入 的 比 重 有 下 降 趋 势 茶 叶 销 售 和 技 术 服 务 为 公 司 2012 年 上 半 年 新 增 业 务 毛 利 率 方 面, 近 三 年 公 司 医 药 制 剂 药 的 毛 利 率 水 平 整 体 稳 定 在 85% 左 右 的 较 高 水 平, 主 要 系 公 司 在 皮 肤 用 药 等 制 剂 药 方 面 的 竞 争 优 势, 同 时 医 药 行 业 的 销 售 费 用 较 高 决 定 医 药 行 业 的 毛 利 率 偏 高,2014 年 公 司 医 药 制 剂 药 的 毛 利 率 为 85.83%; 医 药 原 料 药 毛 利 率 为 19.34%, 近 三 年 呈 现 逐 年 增 长 走 势, 主 要 系 受 丙 酰 奋 甲 苯 咪 唑 毛 利 率 波 动 所 致 ; 由 于 新 纳 入 合 并 报 表 范 围 的 山 东 福 尔 凯 盛 新 材 经 营 状 况 较 好, 公 司 农 药 化 工 板 块 毛 利 率 水 平 较 上 年 有 所 上 升,2014 年 农 药 化 工 板 块 毛 利 率 为 20.62% 受 农 药 化 工 板 块 毛 利 率 上 升 影 响,2014 年 公 司 整 体 毛 利 率 水 平 30.70%, 较 上 年 26.29% 的 水 平 有 所 上 升 分 地 区 来 看 ( 表 4), 由 于 公 司 农 药 产 品 销 售 以 国 际 销 售 为 主, 原 料 药 也 主 要 销 售 给 海 外 一 些 原 料 药 和 制 剂 药 品 生 产 企 业, 公 司 外 销 收 入 比 重 较 高 近 三 年, 外 销 收 入 占 主 营 业 务 收 入 的 比 重 分 别 为 65.26% 766.59% 和 65.52%, 内 销 外 销 收 入 之 比 基 本 保 持 在 3:7 左 右, 较 为 稳 定 农 药 产 品 外 销 占 比 较 大, 出 口 退 税 相 关 政 策 变 化 及 主 要 结 算 货 币 汇 率 波 动 将 对 公 司 的 盈 利 能 力 产 生 影 响 表 3 2012~2014 年 公 司 业 务 收 入 分 地 区 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 金 额 比 重 金 额 比 重 金 额 比 重 外 销 250,888.31 65.26 294,366.86 66.59 315,083.30 65.52 内 销 133,575.96 34.74 147,702.23 33.41 165,820.10 34.48 合 计 384,464.27 100 442,069.09 100 480,903.40 100 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告 总 体 来 看, 公 司 主 营 业 务 毛 利 率 波 动 较 小, 相 对 稳 定, 但 是 产 品 外 销 占 比 较 大, 出 口 退 税 相 关 政 策 变 化 及 主 要 结 算 货 币 汇 率 波 动 将 对 公 司 的 盈 利 能 力 产 生 影 响 2. 业 务 运 营 农 药 化 工 板 块 公 司 农 化 事 业 部 负 责 公 司 农 药 化 工 板 块 的 生 产 和 销 售, 是 集 农 化 的 研 发 生 产 销 售 技 术 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 17

服 务 贸 易 等 为 一 体 的 产 业 部 门, 公 司 农 化 事 业 部 主 要 包 括 包 括 颖 泰 嘉 和 山 东 福 尔 和 凯 胜 新 材 及 其 子 公 司, 以 及 公 司 持 股 的 农 化 业 务 公 司 等 目 前 以 原 料 药 出 口 为 主, 产 品 主 要 为 除 草 剂 和 杀 菌 剂, 业 务 模 式 有 自 主 生 产 专 属 生 产 贸 易 和 技 术 服 务 四 种 相 比 国 内 竞 争 对 手, 公 司 农 化 事 业 部 在 农 化 研 发 市 场 开 发 与 销 售 渠 道 注 册 登 记 质 量 控 制 EHS( 安 全 保 障 环 保 职 业 健 康 ) 管 理 体 系 等 方 面 均 有 明 显 的 优 势, 这 也 成 为 公 司 农 化 事 业 部 快 速 发 展 的 重 要 动 力 近 三 年 公 司 农 药 各 业 务 模 式 收 入 和 盈 利 情 况 如 下 表 所 示, 农 药 业 务 板 块 的 毛 利 率 呈 现 逐 年 上 升 趋 势,2015 年 一 季 度 上 升 至 17.10% 自 主 生 产 是 将 自 主 研 发 的 工 艺 技 术 通 过 颖 泰 嘉 和 的 控 股 子 公 司 上 虞 颖 泰 精 细 化 工 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 上 虞 颖 泰 ) 和 河 北 万 全 力 华 化 工 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 万 全 力 华 ) 生 产 并 对 外 销 售, 其 中 上 虞 颖 泰 在 中 国 农 药 2012 年 销 售 百 强 企 业 中 排 名 第 33 位 ; 专 属 生 产 是 通 过 生 产 工 艺 工 程 研 究 得 到 工 艺 包, 然 后 将 整 体 技 术 和 后 续 服 务 提 供 给 合 作 客 户 进 行 生 产, 产 品 全 部 或 部 分 由 颖 泰 嘉 和 包 销, 与 专 属 生 产 厂 商 合 作 关 系 保 持 相 对 稳 定 ; 贸 易 业 务 分 国 际 贸 易 和 国 内 贸 易, 以 国 际 贸 易 为 主 ; 技 术 服 务 是 将 自 主 研 发 产 品 或 技 术 提 供 给 第 三 方 用 于 降 低 其 生 产 成 本 或 提 高 产 品 质 量, 同 时 拥 有 国 际 认 可 检 测 结 果 的 GLP 实 验 室 对 自 己 出 口 和 同 行 出 口 的 产 品 提 供 质 量 检 测 服 务 和 国 内 国 外 的 登 记 注 册 服 务 项 目 金 额 表 4 2012 年 ~2015 年 3 月 公 司 农 药 各 业 务 模 式 收 入 和 盈 利 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1-3 月 占 比 毛 利 率 金 额 占 比 自 主 生 产 118,260 39.12 20.31 172,041 48.98 21.31 193,114 51.40 22.17 60,534 55.29 22.18 专 属 生 产 146,632 48.50 11.97 163,448 46.53 10.72 170,958 45.50 11.05 47,276 43.18 10.73 毛 利 率 贸 易 33,014 10.92 6.32 12,594 3.59 5.54 9,650 2.57 3.65 1,106 1.01 5.15 技 术 服 务 4,403 1.46 70.77 3,162 0.90 83.44 2,010 0.54 75.24 569 0.52 86.28 农 药 业 务 合 计 302,310 100.00 15.47 351,246 100.00 16.37 375,733 100.00 16.04 109,485 100.00 17.10 资 料 来 源 : 公 司 提 供 注 : 此 表 中 农 药 业 务 包 括 技 术 服 务 金 额 占 比 毛 利 率 金 额 占 比 毛 利 率 2012~2014 年, 公 司 自 主 生 产 和 专 属 生 产 业 务 模 式 贡 献 收 入 逐 年 提 高,2014 年 两 者 合 计 收 入 占 农 药 业 务 板 块 比 例 达 到 96.90%, 侧 重 于 研 发 和 销 售 的 农 药 经 营 模 式 体 现 了 公 司 研 发 能 力 和 下 游 渠 道 销 售 能 力 正 在 逐 渐 增 强 2012 年 以 来, 公 司 根 据 市 场 需 求 调 节 产 品 结 构, 多 数 农 药 产 品 销 售 额 出 现 一 定 波 动, 毛 利 率 水 平 保 持 稳 定 近 三 年 公 司 主 要 农 药 产 品 销 售 及 盈 利 情 况 入 下 表 所 示 表 5 近 三 年 一 期 公 司 主 要 农 药 产 品 销 售 及 盈 利 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 除 乙 氧 氟 草 醚 原 药 15,780 12.07 15,534 12.10 16,615 12.30 4,104 12.25 草 苯 嗪 草 酮 原 药 31,280 34.56 36,138 35.73 28,918 34.79 7,305 35.10 剂 氨 氯 吡 啶 酸 原 药 10,560 22.06 9,272 21.79 10,745 20.80 2,786 21.52 杀 戊 唑 醇 原 药 8,679 25.67 6,893 24.55 11,308 25.50 2,985 25.01 菌 咪 唑 烟 酸 原 药 6,477 13.51 4,420 14.34 6,637 15.36 1,640 14.80 剂 咪 鲜 胺 4,207 9.28 709 10.11 820 10.20 151 10.08 吡 虫 啉 原 药 6,638 9.13 8,270 11.24 6,468 11.60 1,517 11.33 其 联 苯 菊 酯 原 药 10,188 15.07 11,630 14.54 1,008 14.78 251 14.56 他 丁 噻 隆 原 药 3,674 17.14 8,152 17.75 5,580 18.10 1,495 17.84 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 建 立 起 了 七 十 多 种 产 品 的 质 量 控 制 标 准, 同 时 建 立 了 一 套 完 整 的 交 叉 污 染 预 防 体 系, 质 量 控 制 能 力 达 到 了 国 际 同 业 标 准 在 环 保 方 面, 目 前 农 药 板 块 下 属 生 产 企 业 三 废 排 放 都 达 到 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 18

了 国 家 规 定 的 标 准 2012~2014 年, 公 司 农 药 业 务 规 模 扩 大 较 快, 主 要 原 材 料 采 购 数 量 逐 年 增 加 自 主 生 产 业 务 采 购 的 原 材 料 中 3,4- 二 氯 三 氟 甲 苯 间 羟 基 苯 甲 酸 等 原 材 料 采 购 价 格 受 市 场 影 响 较 大, 公 司 面 临 一 定 的 原 材 料 价 格 波 动 风 险 公 司 原 材 料 主 要 由 农 药 生 产 业 务 的 子 公 司 通 过 招 标 或 协 商 定 价 的 方 式 进 行 采 购, 由 供 应 商 负 责 运 输 到 生 产 工 厂 公 司 由 于 农 药 业 务 处 于 快 速 发 展 时 期, 资 金 需 求 量 较 大, 为 提 高 资 金 使 用 效 率, 采 用 银 行 承 兑 汇 票 方 式 向 供 应 商 结 算 款 项 表 6 2012~2015 年 3 月 公 司 农 药 板 块 主 要 原 材 料 采 购 情 况 ( 单 位 : 吨 万 元 / 吨 ) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 数 量 均 价 数 量 均 价 数 量 均 价 数 量 均 价 丙 二 醇 甲 醚 1,831 1.05 1,950 1.04 2,450 1.02 630 1.02 氯 乙 酰 氯 2,328 0.60 2,460 0.61 3,100 0.62 745 0.62 2,6- 甲 乙 基 苯 胺 2,505 1.56 2,805 1.53 3,580 1.55 895 1.54 3,4- 二 氯 三 氟 甲 苯 2,426 2.63 2,550 2.60 3,300 2.58 848 2.58 间 羟 基 苯 甲 酸 305 2.78 450 2.75 445 2.77 100 2.76 资 料 来 源 : 公 司 提 供 农 化 事 业 部 与 国 际 知 名 农 化 企 业 形 成 了 良 好 的 合 作 关 系, 通 过 与 国 际 知 名 农 化 企 业 签 订 长 期 合 作 协 议 的 方 式 实 现 公 司 产 品 销 售 的 保 障 农 化 事 业 部 部 分 产 品 以 直 销 为 主 经 销 为 辅 在 重 点 区 域 实 行 驻 点 直 销 的 销 售 模 式, 大 部 分 货 物 由 销 售 部 直 接 对 外 销 售, 并 在 客 户 较 为 集 中 的 地 区 设 立 直 销 网 点 公 司 农 药 产 品 销 售 渠 道 以 国 际 销 售 为 主,2012~2014 年 公 司 农 药 产 品 国 际 销 售 占 比 出 现 一 定 下 滑,2013 年 以 来 公 司 农 药 产 品 国 际 销 售 比 例 占 总 销 售 额 的 75% 左 右 表 7 2012~2015 年 3 月 公 司 农 药 化 工 产 品 分 地 区 销 售 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 国 内 销 售 25,120 9.86 72,833 24.15 89,790 23.75 27,590 25.20 国 际 销 售 229,658 90.14 228,727 75.85 288,273 76.25 81,894 74.80 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 农 药 产 品 销 售 客 户 主 要 为 国 际 大 型 农 化 企 业,QA( 质 量 保 证 ) QC( 质 量 控 制 ) 体 系 通 过 了 国 际 知 名 农 化 企 业 如 马 克 西 姆 - 阿 甘 陶 氏 化 学 等 公 司 的 审 核 并 签 订 了 长 期 合 作 协 议 以 保 证 产 品 销 售 渠 道 的 畅 通 2011 年 12 月, 公 司 与 巴 西 CCAB Agro S.A.( 以 下 简 称 巴 西 CCAB ) 签 署 了 投 资 协 议, 取 得 其 7.5% 股 权 以 开 拓 农 化 产 品 出 口 市 场 公 司 农 药 产 品 与 国 际 客 户 之 间 的 结 算 以 美 元 为 主, 近 年 来 人 民 币 汇 率 的 持 续 上 升 对 公 司 农 药 出 口 获 利 产 生 了 一 定 不 利 影 响 2014 年 公 司 农 药 板 块 前 五 大 销 售 客 户 销 售 额 占 农 药 板 块 收 入 比 例 大 40.72%, 公 司 农 药 产 品 销 售 客 户 集 中 度 较 高, 有 一 定 的 客 户 集 中 风 险 表 8 2014 年 公 司 农 药 前 五 大 销 售 客 户 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 序 号 客 户 名 称 销 售 额 占 农 药 板 块 收 入 比 例 1 AGAN( 以 色 列 ) 84,020.98 22.22 2 QUENA PLANT PROTECTION,A BRANCH OF FAHRENHEIT HOLDING B.V. ( 荷 兰 ) 26,421.53 3.99 3 ALBAUGH( 美 国 ) 15,372.01 4.07 4 TECNOMYL ( 阿 根 廷 ) 15,112.09 4.00 5 BASF( 德 国 ) 13,024.25 3.44 合 计 153,950.86 40.72 资 料 来 源 : 公 司 提 供 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 19

总 体 看, 公 司 农 药 生 产 板 块 生 产 模 式 灵 活, 销 售 渠 道 稳 定, 经 营 状 况 良 好 ; 产 品 以 出 口 外 销 为 主, 汇 率 波 动 或 将 对 公 司 的 盈 利 能 力 有 一 定 的 影 响, 公 司 农 业 板 块 销 售 客 户 集 中 度 稍 高, 有 一 定 的 客 户 集 中 风 险 医 药 制 剂 药 公 司 医 药 事 业 部 负 责 公 司 医 药 制 剂 药 板 块 的 生 产 和 销 售, 公 司 医 药 事 业 部 主 要 包 括 重 庆 华 邦 制 药 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 华 邦 制 药 ) 百 盛 药 业 及 其 子 公 司, 以 及 公 司 持 股 的 医 药 业 务 公 司 等 公 司 在 皮 肤 科 结 核 科 和 肿 瘤 科 ( 乳 腺 癌 ) 等 细 分 领 域 的 临 床 用 药 市 场 有 较 强 的 品 牌 优 势 和 较 高 的 市 场 占 有 率, 长 期 保 持 细 分 领 域 的 行 业 龙 头 地 位 公 司 制 剂 药 以 皮 肤 科 药 物 为 主, 公 司 部 分 皮 肤 科 药 物 为 国 内 首 仿 或 独 家 药 物, 同 时 能 享 受 一 定 的 专 利 技 术 保 护, 在 皮 肤 病 药 物 市 场 特 别 是 临 床 市 场 具 有 很 强 的 竞 争 力 2010 年 以 来, 受 益 于 新 产 品 的 不 断 推 出, 公 司 皮 肤 科 结 核 科 和 肿 瘤 科 主 要 产 品 均 实 现 了 销 售 额 的 稳 定 增 长 公 司 2008 年 上 市 新 产 品 地 奈 德 乳 膏 对 多 类 皮 肤 病 有 见 效 快 和 副 作 用 小 的 特 点, 2010 年 以 来 销 售 额 快 速 增 长, 单 品 销 售 额 目 前 已 经 超 过 亿 元 此 外 公 司 萘 替 芬 酮 康 唑 乳 膏 和 二 丙 酸 倍 他 米 松 乳 膏 等 新 药 市 场 反 应 也 较 良 好 公 司 拥 有 丰 富 的 新 药 储 备 截 至 2014 年 底, 公 司 自 主 开 发 的 化 药 新 药 项 目 73 个, 其 中 原 料 药 项 目 35 个 制 剂 项 目 38 个, 引 进 原 料 和 制 剂 项 目 各 1 个, 联 合 开 发 生 物 药 1 个 除 了 补 充 皮 肤 结 核 病 领 域 产 品 线, 其 它 领 域 如 抗 肿 瘤 呼 吸 系 统 循 环 系 统 也 有 品 种 储 备, 产 品 布 局 上 分 成 短 中 长 线 三 个 发 展 层 次, 可 保 证 每 年 获 得 2~3 个 新 药 批 准 文 号 表 9 截 至 2014 年 底 公 司 部 分 国 内 首 仿 和 独 家 皮 肤 科 药 物 种 类 产 品 适 应 症 技 术 地 位 皮 质 激 素 地 奈 德 乳 膏 皮 质 类 固 醇 治 疗 有 效 的 皮 肤 病 国 内 独 家 ( 专 利 ) 二 丙 酸 倍 他 米 松 乳 膏 激 素 敏 感 性 皮 肤 炎 症 和 瘙 痒 症 国 内 独 家 阿 维 A 胶 囊 斑 块 型 银 屑 病 附 合 成 专 利 技 术 银 屑 病 卡 泊 三 醇 软 膏 寻 常 型 银 屑 病 国 内 独 家 ( 多 项 专 利 技 术 ) 他 扎 罗 汀 乳 膏 / 凝 胶 斑 块 型 银 屑 病 和 痤 疮 国 内 独 家 盐 酸 左 西 替 利 嗪 片 过 敏 相 关 症 状 国 内 首 仿 抗 过 敏 盐 酸 左 西 替 利 嗪 口 服 溶 液 过 敏 相 关 症 状 国 内 独 家 ( 专 利 ) 阿 伐 斯 汀 胶 囊 过 敏 相 关 症 状 国 内 独 家 抗 真 菌 萘 替 芬 酮 康 唑 乳 膏 真 菌 性 皮 肤 病 等 独 家 一 类 新 药 联 苯 苄 唑 凝 胶 真 菌 性 皮 肤 病 等 国 内 独 家 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 建 立 了 一 套 完 整 的 GMP 管 理 系 统, 生 产 车 间 均 通 过 GMP 认 证, 在 生 产 过 程 控 制 工 作 方 面 下 设 质 量 保 证 (QA) 部 和 质 量 控 制 (QC) 部 在 环 保 方 面, 公 司 废 气 废 水 废 渣 等 主 要 污 染 物 排 放 均 达 到 了 国 家 规 定 的 排 放 标 准 公 司 主 要 制 剂 药 产 品 皮 肤 科 药 物 销 售 渠 道 目 前 仍 以 临 床 渠 道 为 主 目 前 公 司 制 剂 药 板 块 拥 有 一 个 超 过 700 人 的 营 销 团 队, 销 售 网 络 已 覆 盖 全 国 超 过 500 家 医 院, 药 店 近 40,000 家, 主 要 销 售 区 域 为 长 三 角 和 珠 三 角 等 国 内 沿 海 经 济 较 发 达 地 区 公 司 制 剂 药 产 品 特 别 是 皮 肤 科 产 品 销 售 OTC 渠 道 市 场 份 额 相 对 临 床 渠 道 较 小, 与 皮 肤 科 药 物 主 要 市 场 为 OTC 市 场 的 需 求 情 况 存 在 一 定 背 离, 对 公 司 皮 肤 科 药 物 销 售 规 模 的 进 一 步 扩 展 产 生 了 一 定 的 限 制 作 用 2009 年 公 司 成 立 了 OTC 商 务 团 队, 以 临 床 销 售 带 动 OTC 渠 道 销 售 同 时, 公 司 继 续 巩 固 临 床 渠 道 销 售,2010 年 公 司 在 处 方 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 20

一 部 的 基 础 上 增 加 处 方 三 部, 进 一 步 扩 展 皮 肤 科 药 物 临 床 销 售 团 队 这 对 巩 固 公 司 目 前 在 皮 肤 科 临 床 市 场 领 先 的 竞 争 地 位 将 产 生 有 利 影 响 公 司 对 于 医 药 原 料 药 和 制 剂 药 中 的 小 客 户 基 本 采 用 先 款 后 货 的 方 式 以 电 汇 或 承 兑 形 式 结 算 ; 对 于 部 分 采 用 先 货 后 款 方 式 结 算 的 大 客 户 一 般 信 用 期 不 超 过 90 天 皮 肤 科 结 核 科 肿 瘤 科 表 10 2012~2015 年 3 月 公 司 制 剂 药 产 品 销 售 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 地 奈 德 乳 膏 13,990 91.35 16,659 91.45 19,733 81.25 5,825 81.99 盐 酸 左 西 替 利 嗪 片 6,802 91.37 6,084 91.64 6,280 88.26 1,732 89.78 阿 维 A 胶 囊 4,867 86.16 4,897 87.01 4,833 63.68 1,586 65.08 复 方 氨 肽 素 片 3,524 38.52 3,090 39.00 3,616 85.18 910 84.59 其 他 16,029 87.85 22,081 87.90 30,723 88.35 6,736 88.10 小 计 45,212 85.44 52,810 88.70 65,185 88.45 16,789 87.95 对 氨 基 水 杨 酸 异 烟 肼 片 2,448 83.65 2,412 84.60 2,508 68.12 724 68.65 注 射 用 利 福 平 冻 干 粉 针 4,255 89.60 5,217 90.10 5,761 89.69 1,577 87.40 异 福 片 348 16.13 70 16.01 88 13.62 12 14.95 异 福 酰 胺 片 485 41.12 444 40.10 195 48.85 19 49.98 小 计 7,536 70.51 8,143 72.10 8,552 81.65 2,331 80.90 瑞 婷 - 阿 那 曲 唑 776 88.02 469 89.00 401 81.02 76 83.20 合 计 53,524 83.37 61,423 86.54 74,138 85.83 19,196 89.14 注 : 公 司 提 供 公 司 主 要 产 品 包 括 皮 肤 科 制 剂 药 结 核 科 制 剂 药 和 肿 瘤 科 制 剂 药, 公 司 皮 肤 科 结 核 科 制 剂 药 销 售 额 呈 逐 年 增 长 态 势, 肿 瘤 科 制 剂 药 销 售 额 有 所 下 降,2014 年 公 司 制 剂 药 销 售 额 74,138 万 元 毛 利 率 方 面, 公 司 皮 肤 科 制 剂 药 毛 利 率 成 波 动 上 升 态 势, 结 核 科 制 剂 药 毛 利 率 逐 年 增 长, 受 毛 利 率 较 高 的 注 射 用 利 福 平 冻 干 粉 针 销 量 上 升 影 响, 结 核 科 制 剂 药 毛 利 率 保 持 增 长,2014 年 结 核 科 制 剂 药 毛 利 率 达 81.65% 2014 年 皮 肤 科 制 剂 药 毛 利 率 88.45%, 较 上 年 稍 有 下 降 复 方 氨 肽 素 片 的 原 材 料 价 格 下 降, 导 致 其 毛 利 率 由 上 年 的 39.00% 提 高 到 2014 年 的 85.18% 表 11 2012~2015 年 3 月 公 司 皮 肤 科 医 药 产 品 分 渠 道 销 售 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 临 床 渠 道 39,768 74.30 45,883 74.7 45,950 73.4 11,347 72.5 OTC 渠 道 13,756 25.70 15,540 25.3 16,678 26.6 4,303 27.5 注 : 公 司 提 供 总 体 看, 公 司 制 剂 药 产 品 销 售 稳 定, 毛 利 率 较 高, 具 有 较 强 的 盈 利 能 力 医 药 原 料 药 公 司 原 料 药 事 业 部 负 责 公 司 医 药 原 料 药 板 块 的 生 产 和 销 售, 公 司 原 料 药 事 业 部 主 要 由 公 司 控 股 子 公 司 汉 江 药 业 及 其 子 公 司 组 成 汉 江 药 业 长 期 以 驱 虫 类 原 料 药 的 生 产 及 销 售 作 为 主 要 产 品 类 型, 并 不 断 发 展 壮 大 产 品 品 种 及 产 量, 被 称 为 亚 洲 驱 虫 类 原 料 药 生 产 基 地 随 着 产 品 销 售 市 场 的 不 断 变 化, 新 产 品 研 发 的 不 断 推 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 21

动, 产 品 结 构 也 逐 渐 在 发 生 转 变 汉 江 药 业 在 持 续 改 进 现 有 技 术 重 点 研 发 甾 体 类 药 物 的 同 时, 形 成 比 较 合 理 的 产 品 结 构 : 以 甾 体 激 素 类 原 料 药 产 品 为 重 点, 兼 顾 人 用 原 料 药 的 研 发 及 生 产, 保 障 兽 用 原 料 药 及 PMP 产 品 的 正 常 生 产 汉 江 药 业 在 拓 展 原 料 药 市 场 的 同 时, 充 分 利 用 汉 中 本 地 绿 色 资 源 扩 大 国 内 市 场 汉 江 药 业 下 属 子 公 司 东 裕 生 物 专 门 从 事 茶 叶 产 业 及 其 深 度 开 发, 茶 叶 销 售 和 茶 叶 深 加 工 项 目 进 展 顺 利, 该 公 司 产 品 在 国 内 国 外 荣 获 多 项 奖 项 汉 江 药 业 生 产 过 程 严 格 按 照 GMP 控 制, 可 同 时 生 产 多 个 产 品 汉 江 药 业 目 前 拥 有 六 个 分 厂 及 一 个 车 间, 其 中 4 个 分 厂 达 到 并 通 过 原 料 药 GMP 认 证 标 准, 两 个 分 厂 和 一 个 车 间 达 到 中 间 体 GMP 认 证 标 准, 是 全 国 化 学 原 料 药 率 先 通 过 GMP 认 证 的 企 业 之 一 从 原 材 料 采 购 运 输 储 存 生 产 包 装 等 各 个 环 节 控 制 并 结 合 优 异 的 工 艺 控 制 能 力 来 保 证 产 品 符 合 既 定 规 格, 从 而 提 高 了 公 司 的 整 体 竞 争 实 力 产 品 名 称 表 12 2012~2015 年 3 月 公 司 医 药 原 料 药 主 要 产 品 销 售 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 销 售 额 毛 利 率 丙 酰 奋 9,651 8.07 11,747 6.53 13,023 16.26 3,806 14.10 甲 苯 咪 唑 3,129-13.73 1,649 1.48 2,036-6.48 324-27.88 伊 迈 唑 碱 2,017 51.93 1,542 47.26 1,529 44.06 377 42.01 伊 迈 唑 盐 1,631 46.64 1,982 31.31 2,429 31.17 265 27.18 氟 苯 咪 唑 1,296-5.39 2,784 7.30 1,599 1.04 235 10.91 奥 吩 哒 唑 744 31.48 890 18.06 1,111 15.51 2600 27.08 苯 硫 咪 唑 406 5.24 149-9.51 144 10.11 179 11.63 注 : 公 司 提 供 2012 年 以 来 公 司 医 药 原 料 药 收 入 水 平 及 毛 利 率 逐 年 提 高,2014 年, 公 司 医 药 原 料 药 实 现 营 业 收 入 24,848.52 万 元, 较 上 年 增 长 3.81%, 毛 利 率 19.34%, 较 上 年 提 高 1.46 个 百 分 点, 其 中 丙 酰 奋 毛 利 率 较 上 年 有 较 大 幅 度 上 升, 主 要 系 丙 酰 奋 的 原 料 黄 丙 酮 价 格 下 降 以 及 汇 率 影 响 (2014 年 欧 元 汇 率 上 升 较 快, 在 5 月 达 到 顶 峰 ) 所 致 医 药 原 料 药 占 主 营 业 务 收 入 比 例 由 2013 年 得 而 5.41% 下 降 到 2014 年 的 5.17% 整 体 来 看, 公 司 医 药 原 料 药 业 务 贡 献 收 入 和 利 润 占 比 仍 较 小 公 司 医 药 原 料 药 业 务 主 要 客 户 均 是 国 外 医 药 原 料 药 和 制 剂 厂 家, 销 售 渠 道 分 自 营 出 口 国 内 销 售 国 内 外 贸 公 司 收 购 三 种 方 式, 其 中 通 过 自 营 出 口 的 销 售 比 重 占 比 近 95%, 整 体 国 际 销 售 占 比 在 85% 以 上 人 民 币 汇 率 变 动 对 公 司 医 药 原 料 药 的 出 口 获 利 产 生 了 一 定 的 不 利 影 响 表 13 近 三 年 一 期 公 司 医 药 原 料 药 产 品 分 地 区 销 售 情 况 单 位 : 万 元 % 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 1~3 月 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 销 售 额 占 比 国 内 销 售 2,742 12.26 1,818 7.50 1,269 5.11 437 6.88 国 际 销 售 19,624 87.74 22,423 92.50 23,579 94.89 5,920 93.12 资 料 来 源 : 公 司 提 供 总 体 看, 近 三 年 公 司 医 药 原 料 药 板 块 收 入 及 毛 利 率 水 平 逐 年 升 高, 医 药 原 料 药 业 务 经 营 具 有 较 好 的 稳 定 性 旅 游 板 块 2004 年 7 月 20 日, 公 司 通 过 对 重 庆 华 邦 酒 店 旅 业 有 限 公 司 进 行 增 资 的 方 式 将 华 邦 酒 店 股 权 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 22

比 例 由 40% 增 持 至 60.40%, 公 司 业 务 开 始 涉 足 酒 店 旅 游 业 务, 截 至 目 前, 华 邦 颖 泰 除 持 有 华 邦 酒 店 100% 的 股 权 外, 还 持 有 丽 江 玉 龙 雪 山 旅 游 开 发 有 限 公 司 20.21% 的 股 权 丽 江 解 脱 林 旅 游 发 展 有 限 公 司 60% 的 股 权 和 凭 祥 市 大 有 旅 游 发 展 有 限 公 司 100% 的 股 份, 通 过 华 邦 酒 店 持 有 华 邦 国 际 旅 行 社 山 水 会 餐 饮 100% 的 股 权 公 司 旅 游 业 务 板 块 2012~2014 年 的 业 务 收 入 分 别 为 3,071.21 万 元 3,451.13 万 元 和 4,815.85 万 元, 占 公 司 营 业 收 入 比 例 均 不 超 过 1.00% 总 体 看, 公 司 旅 游 业 务 占 比 较 小, 对 公 司 整 体 运 营 影 响 不 大 3. 经 营 效 率 近 三 年, 公 司 营 业 收 入 逐 年 增 长, 受 应 收 账 款 余 额 波 动 减 少 影 响, 公 司 应 收 账 款 周 转 次 数 分 别 为 5.00 次 4.14 次 和 4.55 次 受 存 货 增 长 较 快 影 响, 近 三 年, 公 司 存 货 周 转 次 数 逐 年 增 长, 分 别 为 5.96 次 5.26 次 和 4.11 次 由 于 近 三 年 公 司 总 资 产 增 速 较 快, 总 资 产 周 转 次 数 分 别 为 0.77 次 0.65 次 和 0.46 次, 呈 逐 年 下 降 趋 势 从 同 行 业 对 比 看, 公 司 存 货 周 转 率 处 于 行 业 较 高 水 平, 应 收 账 款 周 转 率 处 于 行 业 较 低 水 平, 总 资 产 周 转 率 处 在 行 业 中 等 水 平 ( 表 16) 表 14 同 行 业 主 要 上 市 公 司 2014 年 底 经 营 效 率 指 标 比 较 ( 单 位 : 次 ) 证 券 简 称 存 货 周 转 率 应 收 账 款 周 转 率 总 资 产 周 转 率 华 邦 颖 泰 4.18 4.61 0.46 升 华 拜 克 4.69 11.46 0.58 红 太 阳 2.27 12.79 0.65 联 化 科 技 4.22 6.04 0.77 长 青 股 份 3.25 8.59 0.67 新 安 股 份 6.83 19.13 1.01 资 料 来 源 :Wind 资 讯 注 :Wind 资 讯 与 联 合 评 级 在 上 述 指 标 计 算 上 存 在 公 式 差 异, 为 便 于 与 同 行 业 上 市 公 司 进 行 比 较, 本 表 相 关 指 标 统 一 采 用 Wind 资 讯 数 据 ; 公 司 作 为 双 主 业 企 业, 上 述 对 比 企 业 主 业 构 成 与 公 司 并 不 完 全 相 同, 对 比 结 论 仅 供 参 考 总 体 看, 公 司 发 展 速 度 很 快, 整 体 经 营 效 率 较 高 4. 重 大 事 项 (1) 收 购 延 伸 产 业 链, 山 东 福 尔 凯 盛 新 材 和 天 极 旅 业 等 公 司 2014 年 4 月, 为 整 合 农 化 行 业 上 下 游 资 源, 公 司 通 过 发 行 股 份 及 支 付 现 金 的 方 式 收 购 山 东 福 尔 有 限 公 司 和 山 东 凯 盛 新 材 料 有 限 公 司, 公 司 取 得 山 东 福 尔 和 凯 盛 新 材 100% 的 股 权, 股 权 的 取 得 成 本 分 别 为 85,642.81 万 元 和 48,334.87 万 元 公 司 收 购 山 东 福 尔 和 凯 盛 新 材, 增 强 了 公 司 农 药 化 工 板 块 经 营 实 力, 实 现 规 模 成 本 效 益, 并 有 效 丰 富 现 有 产 品 线 自 购 买 日 至 2014 年 底, 山 东 福 尔 实 现 营 业 收 入 35,857.77 万 元, 实 现 净 利 润 7,318.05 万 元, 凯 盛 新 材 实 现 营 业 收 入 19,615.67 万 元, 净 利 润 4,849.60 万 元 2014 年 9 月, 公 司 通 过 支 付 现 金 方 式 向 公 司 第 一 大 股 东 重 庆 汇 邦 旅 业 有 限 公 司 购 买 重 庆 天 极 旅 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 天 极 旅 业 )100% 股 权 此 次 收 购, 有 利 于 提 升 公 司 旅 游 品 牌 形 象 和 竞 争 力, 为 公 司 在 旅 游 产 业 的 投 资 提 供 更 多 的 发 展 空 间 (2) 取 得 百 盛 药 业 100% 股 权 公 司 于 2013 年 11 月 收 购 西 藏 林 芝 百 盛 药 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 百 盛 药 业 )28.50% 的 股 权, 2015 年 1 月, 公 司 通 过 向 肖 建 东 等 5 名 股 东 以 18.64 元 / 股 的 价 格 合 计 发 行 7,773.32 万 股 收 购 百 盛 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 23

药 业 71.50% 股 权, 截 至 2015 年 3 月 底, 公 司 注 册 资 本 增 至 75,339.32 万 元, 公 司 持 有 百 盛 药 业 100% 股 权 此 次 收 购 中, 百 盛 药 业 承 诺,2014~2017 年 实 现 净 利 润 数 分 别 不 低 于 1.80 亿 元 2.16 亿 元 2.40 亿 元 和 2.42 亿 元 ; 扣 非 后 净 利 润 则 分 别 不 低 于 1.40 亿 元 1.76 亿 元 1.90 亿 元 和 2.13 亿 元, 此 次 收 购 将 进 一 步 增 强 公 司 盈 利 能 力 (3) 拟 对 子 公 司 颖 泰 嘉 和 增 资 并 挂 牌 新 三 板 2015 年 5 月, 公 司 公 告 公 司 董 事 蒋 康 伟 王 榕 李 生 学 及 北 京 和 睿 嘉 业 投 资 中 心 拟 对 全 资 子 公 司 北 京 颖 泰 嘉 和 生 物 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 颖 泰 嘉 和 ) 增 资, 增 加 注 册 资 本 6,796 万 元, 改 制 设 立 股 份 有 限 公 司, 并 拟 申 请 挂 牌 新 三 板 颖 泰 嘉 和 原 名 北 京 颖 新 泰 康 国 际 贸 易 有 限 公 司, 原 系 北 京 颖 泰 嘉 和 科 技 股 份 有 限 公 司 的 全 资 子 公 司 公 司 2011 年 11 月 换 股 吸 收 合 并 颖 泰 嘉 和 后, 其 全 部 资 产 负 债 及 附 着 其 上 的 业 务 并 入 上 市 公 司, 成 为 上 市 公 司 的 全 资 子 公 司 颖 泰 嘉 和 原 注 册 资 本 3,000 万 元, 后 经 两 次 增 资, 其 注 册 资 本 变 更 为 6.1 亿 元, 华 邦 颖 泰 持 有 其 100% 的 股 权 截 至 2015 年 3 月, 颖 泰 嘉 和 总 资 产 69.70 亿 元, 净 资 产 16.03 亿 元 2014 年 实 现 营 业 收 入 32.26 亿, 净 利 润 1.76 亿 ;2015 年 一 季 度 营 业 收 入 9.13 亿, 净 利 润 7,318 万 元 公 司 公 告 称 颖 泰 嘉 和 挂 牌 新 三 板, 不 会 对 公 司 其 他 业 务 板 块 的 持 续 经 营 运 作 构 成 实 质 性 影 响, 不 影 响 公 司 独 立 上 市 地 位, 不 影 响 公 司 持 续 盈 利 能 力 总 体 看, 公 司 通 过 收 购 股 权 的 方 式 增 强 了 公 司 主 要 业 务 板 块 的 经 营 实 力, 同 时, 若 子 公 司 颖 泰 嘉 和 成 功 挂 牌 新 三 板, 将 进 一 步 提 升 公 司 品 牌 影 响 力, 吸 引 范 围 更 广 数 量 更 多 的 投 资 者, 增 强 核 心 竞 争 力 5. 重 要 投 资 截 至 2015 年 3 月 底, 公 司 重 大 在 建 项 目 主 要 包 括 年 产 600 吨 嘧 菌 酯 900 吨 磺 草 酮 / 硝 磺 草 酮 和 3,500 吨 农 药 制 剂 建 设 项 目 新 研 发 基 地 建 设 项 目 华 邦 C 区 工 程 山 东 福 尔 氯 化 氟 化 物 生 产 基 地 项 目 和 山 东 凯 盛 12,000 吨 / 年 芳 纶 聚 合 单 体 ( 间 / 对 苯 二 甲 酰 氯 ) 项 目, 总 投 资 15.45 亿 元, 截 至 2015 年 3 月 底 已 投 资 9.81 亿 元, 公 司 在 建 工 程 项 目 较 多, 未 来 所 需 投 资 规 模 较 大, 公 司 未 来 的 融 资 需 求 仍 较 大 表 15 目 前 公 司 重 大 投 资 项 目 及 概 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 项 目 批 文 总 投 资 年 产 600 吨 嘧 菌 酯 900 吨 磺 草 酮 / 硝 磺 草 酮 和 3,500 吨 农 药 制 剂 建 设 项 目 新 研 发 基 地 建 设 项 目 华 邦 C 区 工 程 山 东 福 尔 氯 化 氟 化 物 生 产 基 地 项 目 资 金 来 源 截 至 2015 年 3 月 末 投 资 金 额 2015 年 4-12 月 2016 年 浙 经 信 资 源 [2012]54 号 绍 市 环 审 [2012]122 号 和 225 号 2.8 自 筹 1.8 0.6 0.15 京 昌 国 用 [2012 出 ] 第 00079 号 昌 环 保 审 字 [2012]0413 号 3.6 自 筹 1.25 1 0.16 渝 高 技 委 [2002]383 号 渝 新 委 建 审 [2013]36 号 渝 ( 北 新 ) 环 评 通 [2012]133 号 5 自 筹 3.04 1.96 -- 龙 口 市 发 改 委 登 记 备 案 号 1206810006 烟 环 审 [2012]40 号 3.31 自 筹 3 0.31 -- 发 改 委 登 记 备 案 号 (2013)3 号 山 东 凯 盛 12000 吨 / 年 芳 纶 聚 淄 博 市 国 土 局 淄 国 用 (2013) 第 C04142 号 合 单 体 ( 间 / 对 苯 二 甲 酰 氯 ) 淄 博 市 环 保 局 淄 环 审 (2013)68 号 项 目 淄 博 市 规 划 局 建 字 第 370303(2013)052 号 0.74 自 筹 0.72 0.2 -- 合 计 15.45 -- 9.81 4.07 0.31 注 : 公 司 提 供 上 述 在 建 项 目 完 工 后, 将 有 利 于 提 高 公 司 产 能, 增 强 公 司 的 经 营 实 力, 未 来 公 司 的 盈 利 能 力 有 望 得 到 提 升, 从 而 进 一 步 增 强 公 司 的 偿 债 能 力 华 邦 颖 泰 股 份 有 限 公 司 24