玉 山 晨 訊 台 股 晨 訊 台 股 交 易 行 情 單 位 : 億 元 口 指 數 別 收 盤 漲 跌 成 交 量 加 權 指 數 9007.68-27.19 948.70 OTC 130.47-0.52 246.74 7 月 台 指 期 9003.00-29.00 94,642 電 子 指 數 365.82-1.27 547.06 7 月 電 子 期 365.65-0.65 1,898 金 融 指 數 982.31-5.06 788.19 7 月 金 融 期 981.60-4.40 1,521 摩 台 指 336.22-1.38 -- 7 月 摩 台 期 335.60-1.20 39,492 法 人 動 向 單 位 : 億 元 法 人 別 買 賣 超 近 5 日 累 計 外 資 127.18 667.83 投 信 -4.51-4.52 自 營 商 -5.78-28.08 資 券 變 化 資 / 券 餘 額 增 減 融 資 ( 億 元 ) 1,310.46 3.13 融 券 ( 萬 張 ) 32.32 0.58 國 際 股 市 行 情 指 數 別 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 美 國 道 瓊 18595 36.02 0.19 那 斯 達 克 5090 53.56 1.06 S&P500 2173 9.24 0.43 費 城 半 導 體 744 11.96 1.63 英 國 FTSE 6729 31.62 0.47 德 國 DAX 10142 160.77 1.61 法 國 CAC 4380 49.63 1.15 日 經 指 數 16682-41.42-0.25 韓 國 綜 合 2015-1.43-0.07 香 港 恆 生 21882 209.28 0.97 上 海 綜 合 3028-8.70-0.29 美 元 指 數 97.20 0.14 0.14 主 要 國 家 匯 率 貨 幣 別 收 盤 升 貶 新 台 幣 32.0855 0.0345 人 民 幣 6.6768-0.0012 日 圓 107.1506 0.8106 韓 圜 1142.7590 1.7588 歐 元 1.1011 0.0016, 當 日 8:00 資 料 如 有 異 動, 仍 以 臺 灣 證 券 交 易 所 公 告 為 準 台 股 盤 勢 分 析..P.2 週 三 面 臨 期 指 結 算, 多 空 拉 鋸 下 指 數 維 持 高 檔 整 理, 終 場 下 跌 0.30% 至 9007 點, 成 交 量 減 少 至 948 億 元 指 數 高 檔 盤 旋, 而 結 算 後 外 資 雖 有 逾 6 萬 口 多 單 留 倉, 但 仍 符 合 連 3 天 減 碼 的 偏 空 訊 號, 短 線 需 提 防 壓 回 走 勢 後 續 觀 盤 重 點 在 於 量 能 不 能 再 急 速 萎 縮, 又 或 是 再 見 到 千 億 以 上 的 換 手 黑 K, 否 則 操 作 邏 輯 將 改 以 逢 高 獲 利 了 結 為 主, 而 在 後 續 約 還 有 接 近 160 點 的 除 息 點 數, 未 破 月 線 前 都 還 可 以 偏 多 思 考 操 作, 以 位 階 低 的 補 漲 機 會 較 高 美 股 與 總 經 分 析...P.3 昨 天 美 股 呈 現 上 漲 走 勢, 由 科 技 醫 療 類 股 領 漲, 道 瓊 成 份 股 當 中, 以 微 軟 思 科 Intel 等 公 司 領 漲 美 股 早 盤 受 到 歐 股 上 揚 的 激 勵, 開 盤 上 漲 23 點, 而 昨 天 市 場 聚 焦 在 企 業 財 報 的 發 佈, 盤 中 溫 和 上 漲, 包 括 微 軟 Morgan Stanley 與 INTEL 均 有 財 報 發 佈, 下 半 場 等 待 歐 洲 央 行 利 率 決 策 會 議, 仍 以 上 漲 作 收 重 要 新 聞 分 析 / 訪 談 摘 要...P.4 汽 車 零 組 件 - 南 韓 目 標 :2020 年 內 需 市 場 三 成 新 車 為 環 保 車 ( 電 子 5) 半 導 體 - 松 翰 有 望 大 啖 寶 可 夢 商 機 ( 工 商 B3) LED- 美 LED 照 明 需 求 提 前 引 爆 供 應 鏈 漲 價 備 貨 應 戰 ( 電 子 頭 版 ) 電 子 - 穩 懋 迎 旺 季 營 運 火 熱 ( 經 濟 C4) 英 業 達 (2356) 訪 談 摘 要 籌 碼 分 析....P.7 三 大 法 人 買 賣 超 融 資 融 券 增 減 主 要 商 品 行 情 與 公 債 殖 利 率...P.8 國 際 主 要 個 股 表 現....P.9 國 際 主 要 個 股 台 資 企 業 ADR 1
盤 勢 分 析 與 建 議 台 股 指 數 走 勢 圖 加 權 指 數 收 9008 開 9014 高 9034 低 8969 量 948.70 9010.34 20 MA 8743.58 60 MA 8513.16 8810.34 120 MA 8472.69 8610.34 8410.34 8210.34 8010.34 7810.34 7610.34 7410.34 電 子 指 數 走 勢 圖 電 子 指 數 收 365.8 開 366.2 高 367.2 低 364.2 量 547.06 20 MA 354.52 363.79 60 MA 340.61 120 MA 338.33 353.79 343.79 333.79 323.79 313.79 303.79 293.79 283.79 金 融 指 走 勢 圖 數 金 融 指 數 收 982.3 開 984 高 985.5 低 976.4 量 78.82 20 MA 946.91 1138.72 60 MA 937.90 120 MA 931.96 1088.72 高 檔 結 算, 台 股 站 穩 9000 點 大 關 週 三 面 臨 期 指 結 算, 多 空 拉 鋸 下 指 數 維 持 高 檔 整 理, 終 場 下 跌 0.30% 至 9007 點, 成 交 量 減 少 至 948 億 元 指 數 高 檔 盤 旋, 而 結 算 後 外 資 雖 有 逾 6 萬 口 多 單 留 倉, 但 仍 符 合 連 3 天 減 碼 的 偏 空 訊 號, 短 線 需 提 防 壓 回 走 勢 後 續 觀 盤 重 點 在 於 量 能 不 能 再 急 速 萎 縮, 又 或 是 再 見 到 千 億 以 上 的 換 手 黑 K, 否 則 操 作 邏 輯 將 改 以 逢 高 獲 利 了 結 為 主, 而 在 後 續 約 還 有 接 近 160 點 的 除 息 點 數, 未 破 月 線 前 都 還 可 以 偏 多 思 考 操 作, 以 位 階 低 的 補 漲 機 會 較 高 盤 面 重 點 : 週 三 此 波 領 漲 大 型 股 出 現 調 節 賣 壓,0050 成 份 股 僅 6 檔 上 漲 作 收, 其 中, 統 一 超 創 高 後 股 價 連 日 拉 回, 重 挫 5.83%, 所 幸 仍 有 低 接 買 盤 積 極 搶 進 中 小 型 業 積 題 材 股, 如 晶 電 法 人 預 期 Q3 旺 季 業 積 有 望 自 谷 底 回 升, 激 勵 股 價 帶 量 長 紅 大 漲 逾 7%; 億 豐 市 場 看 好 美 國 下 半 年 房 市 復 甦 將 帶 動 窗 簾 銷 貨, 卡 位 營 收 買 盤 推 升 股 價 大 漲 4.41%, 創 下 波 段 新 高, 以 及 京 鼎 受 惠 半 導 體 景 氣 逐 漸 回 升, 大 廠 有 望 增 加 資 本 支 出, 帶 動 股 價 走 高 近 6% 此 外, 美 律 由 大 陸 立 訊 集 團 投 資 4~6 億 人 民 幣, 取 得 美 律 蘇 州 廠 40%~60% 股 權 題 材 持 續 發 酵, 股 價 午 盤 急 拉 上 漲 1.58% 盤 勢 分 析 : 台 股 在 9000 點 附 近 量 縮 整 理, 雖 拉 回 幅 度 不 深, 現 貨 維 持 買 超 百 億 以 上, 但 期 貨 多 方 佈 局 力 道 轉 弱, 需 留 意 盤 勢 反 轉, 出 現 收 斂 均 線 正 乖 離 的 格 局 當 然 後 續 還 有 接 近 160 點 除 息 點 數 蒸 發, 就 結 構 上 即 使 指 數 維 持 高 檔 震 盪, 但 實 質 上 也 屬 於 較 強 勢 的 整 理, 只 要 上 揚 月 線 8743 點 未 跌 破 之 前, 中 期 型 態 上 仍 有 利 多 方 發 展, 不 過 近 期 台 股 缺 乏 利 多 消 息 激 勵, 只 能 先 觀 察 蘋 果 新 機 拉 貨 題 材, 能 否 帶 動 電 子 族 群 續 強, 以 及 量 能 水 準 都 是 多 方 攻 勢 延 續 的 關 鍵 1038.72 988.72 938.72 888.72 838.72 佈 局 類 股 : 高 股 息 殖 利 率 股 票 要 殖 利 率 超 過 4% 以 上 加 上 近 期 填 息 行 情 不 錯 都 可 以 留 意, 而 在 類 股 輪 動 下 反 而 有 利 於 率 先 因 利 空 測 試 的 跌 深 股 反 彈 像 是 節 能 股 與 面 板 等, 相 對 後 續 有 新 機 鋪 貨 季 節 性 效 應 的 蘋 概 股 也 開 始 出 現 反 彈 契 機 非 金 電 指 數 走 勢 圖 非 金 電 收 10633 開 10620 高 10647 低 10551 量 232.59 20 MA 10740.90 60 MA 10615.26 120 MA 10603.94 11028.72 10828.72 10628.72 10428.72 10228.72 10028.72 9828.72 9628.72 9428.72 9228.72 2
美 股 與 總 經 分 析 道 瓊 指 數 走 勢 圖 道 瓊 指 數 收 18595 開 18583 高 18622 低 18556 20 MA 18038.76 60 MA 17853.17 120 MA 17478.31 18160.18 17660.18 17160.18 16660.18 16160.18 15660.18 企 業 財 報 亮 麗 激 勵 股 市 美 股 再 度 刷 新 歷 史 高 點 昨 天 美 股 呈 現 上 漲 走 勢, 由 科 技 醫 療 類 股 領 漲, 道 瓊 成 份 股 當 中, 以 微 軟 思 科 Intel 等 公 司 領 漲 美 股 早 盤 受 到 歐 股 上 揚 的 激 勵, 開 盤 上 漲 23 點, 而 昨 天 市 場 聚 焦 在 企 業 財 報 的 發 佈, 盤 中 溫 和 上 漲, 包 括 微 軟 Morgan Stanley 與 INTEL 均 有 財 報 發 佈, 下 半 場 等 待 歐 洲 央 行 利 率 決 策 會 議, 仍 以 上 漲 作 收 收 盤 時, 道 瓊 工 業 平 均 指 數 收 高 36.02 點 或 0.19% 至 18595.03 Nasdaq 指 數 收 高 53.56 點 或 1.06% 至 5089.93 S&P500 指 數 收 高 9.24 點 或 0.43% 至 2173.02 費 城 半 導 體 指 數 收 高 11.96 點 或 1.63% 至 743.74 Nasdaq 指 數 走 勢 圖 NASDAQ 收 5090 開 5062 高 5098 低 5054 20 MA 4900.03 60 MA 4856.05 120 MA 4777.03 S&P 500 指 數 走 勢 圖 S&P 500 指 收 2173 開 2166 高 2176 低 2165 20 MA 2111.62 60 MA 2089.00 120 MA 2042.58 費 城 半 導 體 指 數 走 勢 圖 費 城 半 導 收 743.7 開 735.5 高 745.5 低 733.9 20 MA 699.67 60 MA 682.20 120 MA 662.00 5066.837 4966.837 4866.837 4766.837 4666.837 4566.837 4466.837 4366.837 4266.837 2129.08 2079.08 2029.08 1979.08 1929.08 1879.08 1829.08 739.1796 719.1796 699.1796 焦 點 分 析 : 首 先, 在 企 業 財 報 方 面, 微 軟 公 佈 財 報, 第 二 季 營 收 226.4 億 美 元, 優 於 於 市 場 預 期 的 221.5 億 美 元, 每 股 盈 餘 為 0.69 美 元, 高 於 市 場 預 期 的 0.58 美 元, 同 時 也 高 於 去 年 同 期 的 0.62 美 元, 主 要 是 來 自 於 Azure 雲 端 平 台 營 收 大 幅 躍 增 102% 的 帶 動 廣 受 市 場 矚 目 的 Office 365 業 務, 本 季 企 業 用 戶 營 收 亦 大 幅 攀 升 了 54%, 同 時 消 費 者 用 戶 基 數 更 進 一 步 增 長 至 2310 萬 人, 亮 麗 的 財 報 激 勵 微 軟 股 價 大 漲 5.3% 在 企 業 財 報 方 面, 摩 根 士 丹 利 也 公 佈 財 報, 第 二 季 營 收 下 降 至 89.1 億 美 元, 優 於 市 場 預 期 的 83 億 美 元, 淨 利 為 15.8 億 美 元 不 如 去 年 同 期 的 18.1 億 美 元, 每 股 盈 餘 也 從 0.85 美 元 下 降 至 0.75 美 元, 但 優 於 市 場 預 期 的 每 股 盈 餘 0.59 美 元, 股 價 上 漲 2.09% 全 球 最 大 晶 片 生 產 商 英 特 爾 在 盤 後 公 布 財 報, 上 一 季 淨 利 較 去 年 同 期 下 跌 51% 至 13.3 億 美 元, 每 股 盈 餘 為 0.59 美 元, 營 收 較 去 年 同 期 成 長 2.6% 至 135.3 億 美 元, 與 預 期 一 致 但 對 於 正 在 轉 型 之 中 的 英 特 爾, 其 業 務 的 兩 大 重 點 數 據 中 心 和 物 聯 網 的 營 業 收 入 不 及 預 期, 股 價 在 盤 後 下 跌 3% 截 至 7 月 15 日 止, 市 場 預 期 S&P 500 Q2 財 報 獲 利 較 去 年 同 期 下 滑 5.8%, 排 除 能 源 相 關 也 是 獲 利 下 滑 2.3%, 其 中, 獲 利 較 去 年 同 期 增 加 幅 度 較 大 的 前 三 大 產 業 為, 汽 車 零 組 件 電 信 服 務 與 醫 療 照 護, 獲 利 較 去 年 同 期 下 滑 幅 度 較 大 的 前 三 大 產 業 為, 能 源 原 物 料 與 資 訊 產 業 中 的 硬 體 產 業 與 設 備 在 歐 洲 股 市 方 面, 歐 股 平 均 漲 幅 超 過 1%, 其 中 德 國 股 市 上 漲 1.61%, 主 要 也 是 來 自 於 財 報 表 現 的 激 勵, 成 份 股 福 斯 汽 車 第 二 季 獲 利 為 44 億 歐 元, 創 歷 史 新 高, 較 去 年 同 期 成 長 約 20%, 股 價 上 漲 超 過 6% 679.1796 659.1796 639.1796 619.1796 綜 合 評 論 : 目 前 指 數 在 均 線 上, 觀 察 重 點 在 聯 準 會 動 向 599.1796 579.1796 559.1796 3
重 要 新 聞 分 析 / 訪 談 摘 要 汽 車 零 組 件 - 南 韓 目 標 :2020 年 內 需 市 場 三 成 新 車 為 環 保 車 ( 電 子 5) 和 大 股 價 走 勢 圖 和 大 收 142 開 143.5 高 144.5 低 142 量 3.04 165.2 20 MA 145.10 60 MA 148.93 155.2 120 MA 142.00 145.2 摘 要 : 南 韓 政 府 與 環 境 保 護 相 關 部 門 近 期 舉 辦 第 一 屆 電 動 車 領 導 論 壇, 訂 下 2020 年 環 保 車 ( 電 動 車 氫 氣 車 油 電 混 合 車 等 非 傳 統 燃 油 車 ) 銷 售 達 新 車 30% 的 目 標, 挑 戰 成 為 全 球 第 三 大 電 動 車 強 國, 並 推 出 南 韓 境 內 充 電 站 的 設 置 目 標, 以 及 提 供 1,200 萬 韓 元 ( 約 1 萬 美 元 ) 的 補 助 給 購 買 電 動 車 的 消 費 者 135.2 125.2 115.2 105.2 95.2 85.2 分 析 : 全 球 在 環 境 保 護 意 識 逐 漸 升 溫 的 條 件 下, 電 動 車 相 較 傳 統 燃 油 車 較 節 能 環 保, 未 來 勢 必 將 取 代 傳 統 燃 油 車, 目 前 電 動 車 發 展 有 兩 大 阻 礙, 一 是 售 價 高 昂, 二 是 續 航 力 過 低, 不 符 合 長 距 離 駕 駛 人 的 需 求, 因 此 電 動 車 再 發 展 初 期, 仰 賴 各 國 政 府 的 補 助 來 降 低 電 動 車 售 價, 而 受 益 於 電 池 製 造 成 本 持 續 下 滑, 預 估 2020 年 電 動 車 的 成 本 將 與 傳 統 汽 車 相 當, 加 上 未 來 3 年 各 車 廠 將 推 出 高 續 航 力 的 電 動 車 款, 未 來 電 動 車 將 銷 售 量 將 大 舉 躍 升, 根 據 研 究 機 構 的 預 估,2040 年 全 球 電 動 車 銷 售 量 將 達 4,100 萬 輛, 大 約 是 2015 年 全 球 電 動 車 銷 售 量 的 90 倍, 隱 含 未 來 電 動 車 將 以 每 年 35% 的 速 率 成 長 建 議 : 預 估 和 大 2016 年 營 收 60.41 億 元,YoY+14%,EPS 5.52 元, 我 們 認 為 和 大 將 取 得 半 數 以 上 平 價 且 高 續 航 力 Tesla 電 動 車 款 Model 3 訂 單,2017 2018 年 EPS 達 6.8 8.09 元, 未 來 三 年 成 長 無 虞, 惟 目 前 2017 年 本 益 比 約 21 倍, 評 價 並 未 明 顯 低 估, 維 持 和 大 逢 低 買 進 的 投 資 評 等 半 導 體 - 松 翰 有 望 大 啖 寶 可 夢 商 機 ( 工 商 B3) 松 翰 股 價 走 勢 圖 松 翰 收 36.05 開 34.55 高 36.4 低 33.8 量 0.81 摘 要 : 日 本 麥 當 勞 開 始 在 兒 童 餐 附 贈 精 靈 寶 可 夢 的 主 題 玩 具, 市 場 傳 言 該 玩 具 的 IC 將 由 消 費 性 IC 廠 商 松 翰 提 供, 松 翰 營 運 可 望 受 惠 20 MA 33.43 60 MA 32.57 120 MA 33.95 39.4 38.4 37.4 36.4 35.4 34.4 33.4 32.4 31.4 30.4 分 析 : 近 期 因 AR 手 機 遊 戲 精 靈 寶 可 夢 Go 上 線 造 成 熱 潮, 帶 動 相 關 的 周 邊 商 品 熱 銷, 玉 山 認 為 周 邊 商 品 玩 具 將 為 相 關 供 應 商 帶 來 營 運 動 能, 但 其 技 術 門 檻 不 高, 僅 為 短 期 訂 單 效 果 16Q2 為 消 費 性 IC 備 貨 旺 季, 松 翰 受 惠 玩 具 相 關 IC 接 單 回 春, 多 款 電 競 相 關 的 新 晶 片 訂 單 也 逐 步 增 溫, 維 持 16Q2 EPS 0.88 元 之 預 估 16Q3 玩 具 相 關 IC 進 入 淡 季, 預 期 營 收 仍 將 滑 落, 預 估 16Q3 營 收 8.7 億 元,QoQ-8.4%,EPS 0.64 元 建 議 : 維 持 2016 年 松 翰 營 收 32.5 億 元,EPS 2.21 元 之 預 估 玩 具 相 關 IC 進 入 淡 季, 預 期 短 期 營 收 將 下 滑, 而 切 入 精 靈 寶 可 夢 周 邊 商 品 供 應 鏈 對 營 運 僅 為 短 期 效 應, 考 量 其 營 運 成 長 性, 投 資 評 等 維 持 逢 低 買 進 4
LED- 美 LED 照 明 需 求 提 前 引 爆 供 應 鏈 漲 價 備 貨 應 戰 ( 電 子 頭 版 ) 晶 電 股 價 走 勢 圖 晶 電 收 24.6 開 23.3 高 24.75 低 23.3 量 14.91 20 MA 22.20 60 MA 20.35 29.05 120 MA 22.76 27.05 25.05 23.05 21.05 19.05 17.05 摘 要 : 近 期 美 國 已 針 對 LED 燈 具 燈 管 等 非 家 用 照 明 產 品 提 出 補 助 新 規 範, 引 爆 新 一 波 商 業 LED 照 明 市 場 需 求, 由 於 LED 晶 粒 尺 寸 增 大 及 專 利 考 量, 更 讓 晶 粒 價 格 出 現 大 漲 30~40% 情 況, 供 應 鏈 業 者 全 力 備 貨 應 戰 分 析 : 玉 山 認 為 DLC 新 規 範 通 過 後, 高 階 LED 晶 粒 需 求 量 將 大 幅 提 高, 晶 電 在 北 美 市 場 專 利 布 局 完 整, 並 已 取 得 Cree Philips 等 大 廠 授 權, 客 戶 出 貨 較 有 專 利 保 障, 有 助 於 晶 電 順 利 調 漲 LED 晶 粒 價 格 ; 隨 著 晶 電 進 行 產 能 凍 結 以 集 中 生 產 降 低 費 用, 加 上 兩 岸 晶 粒 廠 同 步 調 高 部 分 產 品 售 價,LED 產 業 狀 況 將 趨 於 穩 定, 且 公 司 未 來 營 運 策 略 將 避 開 中 國 晶 片 廠 主 要 規 格 及 市 場, 以 降 低 產 品 價 格 競 爭 狀 況, 上 修 16Q3 營 收 至 67.8 億 元,QoQ+3.5%, 稅 後 EPS 為 0.14 元, 在 業 外 保 險 理 賠 金 入 帳 下, 將 轉 虧 為 盈 建 議 : 隨 著 利 基 性 產 品 比 重 提 升, 並 積 極 降 低 生 產 成 本, 上 修 2016 年 營 收 至 260.1 億 元,YoY+2%, 稅 後 EPS 為 -1.74 元 考 量 產 業 秩 序 逐 漸 恢 復, 營 運 最 壞 情 況 已 過, 第 三 季 將 轉 虧 為 盈, 因 此 維 持 投 資 評 等 至 買 進 電 子 - 穩 懋 迎 旺 季 營 運 火 熱 ( 經 濟 C4) 穩 懋 股 價 走 勢 圖 穩 懋 收 38.3 開 39.95 高 40 低 37.9 量 5.68 20 MA 63.36 65.8 60 MA 63.52 120 MA 61.09 60.8 55.8 50.8 45.8 40.8 35.8 30.8 25.8 摘 要 : 砷 化 鎵 晶 圓 代 工 廠 穩 懋 將 於 25 日 舉 行 法 說, 穩 懋 單 月 營 收 連 續 四 個 月 走 高, 第 二 季 將 創 下 歷 史 新 高, 預 估 會 交 出 不 錯 的 獲 利 成 績, 第 三 季 為 產 業 旺 季, 可 望 維 持 成 長 分 析 : 玉 山 投 顧 目 前 仍 維 持 穩 懋 買 進 之 投 資 建 議, 預 估 16Q2 稅 後 EPS 1.17 元, 較 16Q1 呈 現 衰 退, 主 要 原 因 為 未 分 配 盈 餘 稅 影 響, 本 業 部 份 我 們 仍 看 好 4G 手 機 滲 透 率 的 提 升 以 及 載 波 聚 合 技 術 的 採 用, 手 機 用 PA 需 求 有 增 無 減,MIMO 手 機 對 於 Wi-Fi 用 PA 的 貢 獻 也 持 續 增 加 中, 公 司 上 季 新 增 產 能 已 全 數 到 位, 下 半 年 會 再 觀 察 市 況 是 否 在 加 開 產 能, 預 估 16Q3 營 收 可 望 季 增 8.5% 至 38.6 億 元, 稅 後 EPS 將 回 升 至 1.60 元 建 議 : 穩 懋 近 期 短 線 走 勢 疲 弱, 我 們 認 為 除 了 先 前 營 運 走 高 已 反 應 於 評 價 面 上, 使 得 投 信 持 續 進 行 獲 利 了 結 之 動 作, 我 們 目 前 維 持 穩 懋 買 進 之 評 等, 並 預 期 下 週 一 法 說 會 前 將 有 半 年 報 之 樂 觀 預 期, 屆 時 評 價 若 有 所 回 升, 建 議 投 資 人 可 逢 高 獲 利 了 結 5
英 業 達 (2356) 訪 談 摘 要 英 業 達 股 價 走 勢 圖 英 業 達 收 24.7 開 24.4 高 24.75 低 24.25 量 2.94 20 MA 23.55 60 MA 22.19 120 MA 22.55 24.15 22.15 20.15 18.15 16.15 14.15 2 5 6 3 4 由 於 16Q2 來 自 中 國 市 場 的 資 料 中 心 提 前 建 置, 使 全 年 伺 服 器 營 收 成 長 可 望 提 前 達 標 ( High Single-Digit), 但 整 體 IT 市 場 需 求 並 無 明 顯 改 變, 在 伺 服 器 與 NB 產 品 已 提 前 拉 貨 下,7 月 份 相 關 營 收 動 能 將 下 滑 由 受 惠 伺 服 器 與 手 持 裝 置 出 貨 優 於 預 期, 高 毛 利 產 品 組 合 提 升,16Q2 毛 利 可 望 高 於 首 季, 預 估 毛 利 率 5.94%, 稅 後 EPS 0.46 元 展 望 第 三 季,PC 與 手 持 裝 置 出 貨 動 能 將 持 續, 但 由 於 筆 電 業 務 比 重 攀 升 以 及 太 陽 能 受 中 國 價 格 競 爭 加 劇, 將 拖 累 毛 利 率 表 現, 預 期 16Q3 營 收 1,136.6 億 元 (QoQ+4.9%, YoY+7.8%), 毛 利 率 下 降 至 5.75%, 稅 後 EPS 0.57 元 預 估 英 業 達 2016 年 營 收 4,333.4 億 元 (YoY+9.6%), 稅 後 EPS 1.77 元, 目 前 本 益 比 約 14 倍 考 量 整 體 PC 產 業 全 年 仍 將 衰 退 5-8%, 伺 服 器 與 手 持 裝 置 業 務 成 長 符 合 預 期, 目 前 評 價 未 偏 低, 故 維 持 投 資 評 等 為 逢 低 買 進 6
外 資 買 賣 超 前 20 名 買 超 前 20 名 賣 超 前 20 名 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 2409 友 達 22,456 1815 富 喬 -6,290 2801 彰 銀 20,278 2412 中 華 電 -4,639 2892 第 一 金 17,737 2002 中 鋼 -2,266 2330 台 積 電 13,026 2912 統 一 超 -1,926 2888 新 光 金 12,769 4552 力 達 -KY -1,879 3481 群 創 12,008 4960 奇 美 材 -1,559 2891 中 信 金 11,833 2498 宏 達 電 -1,386 2448 晶 電 11,680 2352 佳 世 達 -1,305 2887 台 新 金 9,013 6124 業 強 -1,083 2880 華 南 金 8,166 2355 敬 鵬 -909 2308 台 達 電 7,464 1319 東 陽 -845 3045 台 灣 大 7,069 2369 菱 生 -834 2823 中 壽 6,938 5425 台 半 -778 1101 台 泥 6,779 1477 聚 陽 -759 2883 開 發 金 6,411 2405 浩 鑫 -744 2610 華 航 6,308 3535 晶 彩 科 -715 6505 台 塑 化 6,166 1605 華 新 -660 2881 富 邦 金 5,879 2615 萬 海 -639 2317 鴻 海 5,781 2609 陽 明 -622 5880 合 庫 金 5,652 2408 南 亞 科 -605 投 信 買 賣 超 前 10 名 買 超 賣 超 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 2886 兆 豐 金 3,025 2464 盟 立 -3,045 2409 友 達 1,742 3105 穩 懋 -1,802 3481 群 創 1,683 2448 晶 電 -1,376 3702 大 聯 大 1,665 2455 全 新 -1,097 1305 華 夏 1,151 3289 宜 特 -1,087 2368 金 像 電 1,039 2383 台 光 電 -1,023 2034 允 強 1,016 8105 凌 巨 -939 2421 建 準 855 5425 台 半 -800 2002 中 鋼 770 2354 鴻 準 -596 2882 國 泰 金 662 2313 華 通 -500 自 營 買 賣 超 前 10 名 買 超 賣 超 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 2823 中 壽 6,147 3481 群 創 -8,390 2105 正 新 3,736 2409 友 達 -8,270 2448 晶 電 3,629 2352 佳 世 達 -5,937 2412 中 華 電 3,364 6176 瑞 儀 -2,085 2408 南 亞 科 3,108 2891 中 信 金 -1,822 2317 鴻 海 2,939 3078 僑 威 -1,732 6116 彩 晶 1,308 2353 宏 碁 -1,344 2892 第 一 金 1,284 2356 英 業 達 -1,249 2498 宏 達 電 867 2303 聯 電 -1,229 1101 台 泥 636 2454 聯 發 科 -1,181 7
融 資 增 減 前 10 名 資 增 前 10 名 資 減 前 10 名 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 2352 佳 世 達 2,449 2448 晶 電 -2,895 1815 富 喬 2,003 2891 中 信 金 -1,977 3406 玉 晶 光 1,494 3474 華 亞 科 -1,622 6166 凌 華 1,343 2408 南 亞 科 -1,553 8074 鉅 橡 1,291 2303 聯 電 -1,135 3059 華 晶 科 1,140 2317 鴻 海 -1,132 2464 盟 立 1,051 2888 新 光 金 -1,090 2368 金 像 電 968 2610 華 航 -992 2405 浩 鑫 902 2515 中 工 -763 2412 中 華 電 897 4534 慶 騰 -759 融 券 增 減 前 10 名 券 增 前 10 名 券 減 前 10 名 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 股 票 代 號 股 票 名 稱 張 數 2448 晶 電 2,070 4534 慶 騰 -1,614 2464 盟 立 1,041 2002 中 鋼 -696 3519 綠 能 830 6238 勝 麗 -535 3406 玉 晶 光 609 6187 萬 潤 -529 3514 昱 晶 496 1815 富 喬 -408 1712 興 農 475 2324 仁 寶 -367 2406 國 碩 428 3289 宜 特 -339 2369 菱 生 425 3526 凡 甲 -302 8074 鉅 橡 392 2610 華 航 -295 6176 瑞 儀 284 3481 群 創 -258 主 要 商 品 行 情 商 品 名 稱 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 商 品 名 稱 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 西 德 州 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 44.94 0.60 黃 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 1330.67 0.09 布 蘭 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 42.30-0.82 銅 ( 美 元 / 公 噸 ) 4953.75-0.28 黃 豆 期 貨 ( 美 分 / 英 斗 ) 1027.00-1.63 鎳 ( 美 元 / 公 噸 ) 10548.50 0.19 小 麥 期 貨 ( 美 分 / 英 斗 ) 413.00-1.20 Nand Flash 32Gb MLC 2.40 0.00 玉 米 期 貨 ( 美 分 / 英 斗 ) 337.40-1.23 Nand Flash 64Gb MLC 2.94 0.34 棉 花 期 貨 ( 美 分 / 磅 ) 71.95-1.38 DRAM DDR3 4Gb 1600MH 1.59-3.69 BDI 指 數 736.00-1.34 DRAM DDR4 4Gb 2133MHz 1.80-0.77 CRB 指 數 185.09-0.55 主 要 國 家 公 債 殖 利 率 商 品 名 稱 收 盤 價 漲 跌 (%) 商 品 名 稱 收 盤 價 漲 跌 (%) 台 灣 10 年 公 債 0.672 0.0034 日 本 10 年 公 債 -0.2320-0.0130 美 國 10 年 公 債 1.5801 0.0275 中 國 10 年 公 債 2.8360-0.0130 8
國 際 主 要 個 股 表 現 股 名 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 股 名 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 半 導 體 QUALCOMM 55.82 0.68 1.23 MAXIM 38.24 0.43 1.14 TI 65.45 0.51 0.79 LINEAR 48.66 0.31 0.64 INFINEON 14.07 0.21 1.53 STM 6.24 0.12 1.96 MARVELL 11.24 1.39 14.06 應 用 材 料 26.65 0.26 0.99 SYNAPTICS 51.71-0.04-0.08 XILINX 48.08 0.10 0.21 INTEL 35.69 0.54 1.54 LAM RESEARCH 91.21 1.71 1.91 CORP AMD 5.41 0.00 0.00 ARROW 66.12 0.69 1.05 NVIDIA 54.22 0.70 1.31 ARM HOLDINGS 66.30 1.01 1.55 ON SEMICONDUCTOR 9.66 0.19 2.01 SKYWORKS 69.49 1.16 1.70 QORVO INC 60.80 0.40 0.66 DIALOG 29.76 0.64 2.20 SEMICONDUCTOR SUMCO CORP 683.00-26.00-3.67 -- -- -- -- 手 機 APPLE 99.96 0.09 0.09 SAMSUNG 1540000.00 7000.00 0.46 PC 相 關 遊 戲 機 HP 14.16 0.11 0.78 MICROSOFT 55.91 2.82 5.31 TOSHIBA 302.10 2.60 0.87 SONY 3232.00-4.00-0.12 LENOVO 5.21 0.16 3.17 NINTENDO 27765.00-4005.00-12.61 IBM 161.36 1.78 1.12 SEAGATE 30.50 0.51 1.70 面 板 LG DISPLAY 29700.00 150.00 0.51 CORNING 21.61 0.29 1.36 SHARP 104.00-2.00-1.89 -- -- -- -- 記 憶 體 HYNIX 32100.00-350.00-1.08 MICRON 13.59 0.37 2.80 網 通 CISCO 30.63 0.71 2.37 NETGEAR 49.79 0.25 0.50 SPRINT NEXTEL 4.52 0.00 0.00 SIRIUS 4.18 0.01 0.24 太 陽 能 Q-CELLS 0.01 0.00 9.09 保 利 協 鑫 1.11 0.02 1.83 SOLARGIGA 0.16 0.01 5.19 JASO 7.09 0.11 1.58 FIRST SOLAR 48.43 0.69 1.45 CANADIAN SOLAR 14.76 0.35 2.43 TRINA SOLAR 8.49 0.17 2.04 -- -- -- -- LED TOYODA GOSEI 1957.00-7.00-0.36 VEECO 17.16 0.16 0.94 CREE INC 28.47 0.06 0.21 AIXTRON 5.93-0.03-0.50 SAMSUNG ELEC 52400.00 600.00 1.16 三 安 光 電 12.64-0.14-1.10 PCB IBIDEN 1265.00 4.00 0.32 CMK 424.00 7.00 1.68 SHINKO 549.00-11.00-1.96 -- -- -- -- 被 動 元 件 MURATA 12945.00-5.00-0.04 ROHM 4280.00-45.00-1.04 TAIYO YUDEN 929.00-11.00-1.17 TDK 6140.00 10.00 0.16 光 學 CANON 27.98-0.17-0.60 NIKON 1506.00-13.00-0.86 舜 宇 光 學 29.15 0.55 1.92 歐 菲 光 33.54-0.52-1.53 網 路 軟 體 YAHOO 38.90 0.73 1.91 ORACLE 41.25 0.17 0.41 Alphabet 741.19 4.23 0.57 FACEBOOK 121.92 1.31 1.09 AMAZON 745.72 5.77 0.78 阿 里 巴 巴 84.42 1.65 1.99 NETFLIX 87.91 2.07 2.41 百 度 160.65-0.54-0.34 資 料 來 源 :Bloomberg 9
國 際 主 要 個 股 表 現 ( 續 ) 股 名 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 股 名 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 金 融 HSBC 495.15 8.05 1.65 JP MORGAN 63.93 0.07 0.11 AIG 54.57 0.11 0.20 MORGAN STANLEY 28.78 0.59 2.09 BANK OF AMERICA 14.40 0.14 0.98 CITIGROUP 44.47 0.12 0.27 渣 打 617.50 15.70 2.61 GOLDMAN 161.77 0.36 0.22 富 國 銀 行 48.61 0.24 0.50 -- -- -- -- 水 泥 海 螺 水 泥 15.52 0.04 0.26 台 泥 國 際 1.30 0.00 0.00 華 新 水 泥 7.11-0.06-0.84 亞 泥 中 國 1.60-0.03-1.84 鋼 鐵 寶 鋼 4.90 0.00 0.00 浦 項 鋼 鐵 218500.00-1500.00-0.68 武 鋼 2.76 0.00 0.00 太 鋼 不 銹 3.51-0.02-0.57 鞍 鋼 3.66-0.03-0.81 力 拓 48.00-0.99-2.02 ARCELORMITTAL 5.43-0.02-0.37 必 和 必 拓 19.25-0.58-2.92 US STEEL 20.38-0.54-2.58 淡 水 河 谷 5.17-0.03-0.58 NIPPON STEEL 2111.50-50.50-2.34 -- -- -- -- 航 運 中 國 遠 洋 5.37-0.02-0.37 國 泰 航 空 12.30 0.10 0.82 MAERSK 8190.00 170.00 2.12 波 音 134.72 0.06 0.04 塑 化 EXXON MOBIL 93.93-0.54-0.57 BP 451.20-1.60-0.35 DOW CHEMICAL 52.95 0.59 1.13 中 國 石 化 5.73 0.01 0.17 BASF 71.65 0.48 0.67 中 國 石 油 5.40 0.00 0.00 SHELL 25.03-0.07-0.28 儀 征 化 纖 4.12-0.04-0.96 汽 車 東 風 汽 車 8.89 0.11 1.25 TOYOTA 5775.00-9.00-0.16 上 汽 21.79 0.07 0.32 NISSAN 1047.00 4.00 0.38 一 汽 10.81-0.01-0.09 TESLA 228.36 3.10 1.38 食 品 統 一 中 控 5.80-0.11-1.86 大 成 食 品 0.82 0.00 0.00 康 師 傅 6.99 0.11 1.60 COCA-COLA 45.51-0.12-0.26 旺 旺 5.17 0.03 0.58 -- -- -- -- 百 貨 WAL-MART 73.79 0.13 0.18 TARGET 74.48 0.53 0.72 自 行 車 SHIMANO 16040.00 130.00 0.82 -- -- -- -- 造 紙 玖 龍 紙 業 6.49 0.12 1.88 -- -- -- -- 生 技 J & J 125.14-0.11-0.09 PFIZER 36.68 0.04 0.11 MYLAN 47.20 2.27 5.05 ROCHE 253.00 2.50 1.00 MERCK 95.82 1.86 1.98 ABBOTT 42.65 0.85 2.03 AMGEN INC 163.25 0.76 0.47 CELGENE 104.62 2.36 2.31 GILEAD 86.66 1.22 1.43 NOVARTIS 83.02 1.49 1.83 運 動 用 品 NIKE 57.76 0.00 0.00 ADIDAS AG 136.60 3.95 2.98 UNDER ARMOUR 42.16 0.24 0.57 -- -- -- -- 資 料 來 源 :Bloomberg 台 資 企 業 ADR 股 名 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 股 名 收 盤 漲 跌 幅 度 (%) 台 積 電 27.55 0.28 1.03 日 月 光 5.69 0.04 0.71 聯 電 1.98 0.02 1.02 矽 品 7.48 0.01 0.13 友 達 3.9 0 0.00 中 華 電 信 36.42-0.08-0.22 奇 景 9.42 0.19 2.06 10