<4D F736F F D FA5C9A4735FA7EBB8EAA4EBA55A5FB7D3A9FAA4CEA751B0F2ABACC0B3A5CEACB04C4544B161A8D3B773ABB4BEF7>
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1 照 明 及 利 基 型 應 用 為 LED 帶 來 新 契 機 一 投 資 結 論 蕭 君 宇 ( 一 )LED 邁 入 穩 定 成 長 期, 照 明 及 車 用 是 LED 產 業 成 長 的 引 擎 : 玉 山 認 為 LED 產 業 秩 序 將 逐 漸 恢 復, 在 全 球 照 明 節 能 趨 勢 及 LED 照 明 性 價 比 大 幅 提 升 下,2016 年 至 2020 年 LED 產 業 CAGR 約 6.5%, 將 邁 入 穩 定 成 長 期 隨 著 LED 照 明 滲 透 率 持 續 提 升, 加 上 汽 車 對 LED 的 需 求 也 非 常 殷 切,2016 年 至 2020 年 照 明 及 車 用 在 LED 應 用 比 重 持 續 攀 升, 照 明 及 車 用 將 是 LED 產 業 成 長 的 引 擎 ( 二 ) 車 用 UV 及 IR 等 利 基 型 應 用 將 成 為 LED 產 業 提 升 獲 利 的 關 鍵 : 玉 山 認 為 新 特 殊 應 用 將 成 為 LED 產 業 提 升 獲 利 的 關 鍵,LED 業 者 將 加 速 往 產 品 差 異 化 方 向 發 展, 並 將 目 光 轉 往 毛 利 率 較 高 的 利 基 型 市 場, 如 不 可 見 光 LED 中 的 UV( 紫 外 線 ) 及 IR( 紅 外 線 ) LED 應 用, 以 及 車 用 照 明 等 ( 三 ) 投 資 建 議 : 晶 電 (2448) 同 欣 電 (6271) 買 進 ; 億 光 (2393) 逢 低 買 進 在 晶 電 方 面, 未 來 營 運 策 略 將 避 開 中 國 晶 片 廠 主 要 規 格 及 市 場, 以 降 低 產 品 價 格 競 爭 狀 況, 預 估 2016 年 營 收 億 元,YoY+2%, 稅 後 EPS 為 元 考 量 產 業 秩 序 逐 漸 恢 復, 營 運 最 壞 情 況 已 過, 第 三 季 將 轉 虧 為 盈, 加 上 近 期 兩 岸 上 游 晶 粒 部 分 產 品 已 出 現 價 格 回 升 跡 象, 殺 價 競 爭 情 況 可 望 趨 緩, 維 持 晶 電 買 進 投 資 評 等 在 同 欣 電 方 面, 預 估 2016 年 營 收 82.4 億 元,YoY+6%, 稅 後 EPS 為 7.06 元 2016 年 成 長 幅 度 較 大 的 是 LED 陶 瓷 基 板 產 品, 因 受 惠 客 戶 轉 往 高 功 率 及 高 端 應 用, 如 公 共 照 明 ( 路 燈 ) 商 用 照 明 及 汽 車 照 明 ( 頭 燈 ),CIS 影 像 產 品 因 龍 潭 新 廠 預 計 9 月 完 成 搬 遷 並 逐 步 量 產, 將 可 挹 注 下 半 年 營 運 表 現 考 量 營 運 走 出 2015 年 谷 底,2016 年 營 運 恢 復 穩 定 成 長, 商 用 及 車 用 領 域 為 營 運 主 要 成 長 動 能, 維 持 同 欣 電 買 進 投 資 評 等 在 億 光 方 面, 受 惠 顯 示 器 看 板 不 可 見 光 汽 車 及 照 明 產 品 成 長 動 能 較 為 強 勁, 並 透 過 產 品 組 合 改 善 以 提 升 獲 利 水 準, 預 估 2016 年 營 收 億 元,YoY+4.4%, 稅 後 EPS 為 4.43 元 考 量 未 來 將 面 臨 中 國 主 要 競 爭 對 手 持 續 擴 產 的 威 脅, 且 目 前 評 價 合 理, 維 持 投 資 評 等 為 逢 低 買 進 1
2 二 LED 邁 入 穩 定 成 長 期, 照 明 及 車 用 是 LED 產 業 成 長 的 引 擎 雖 然 LED 部 份 應 用 市 場 已 飽 和, 如 背 光 市 場 已 成 熟, 滲 透 率 已 達 100%, 未 來 僅 替 換 需 求 為 主, 並 面 臨 OLED 技 術 及 直 下 式 LED TV 對 LED 背 光 用 量 造 成 威 脅, 未 來 背 光 應 用 市 場 將 進 入 衰 退 期 照 明 市 場 隨 著 價 格 下 滑 及 低 價 版 本 燈 泡 帶 動,LED 產 業 需 求 將 由 背 光 轉 向 照 明, 另 外 汽 車 照 明 市 場 崛 起 亦 為 LED 廠 商 提 供 新 的 市 場 機 會 隨 著 不 具 競 爭 力 的 二 三 線 廠 商 陸 續 退 出 市 場, 且 中 國 對 LED 產 業 將 逐 步 停 止 補 貼, 近 期 兩 岸 上 游 部 分 晶 粒 產 品 已 出 現 價 格 回 升 跡 象,LED 供 應 鏈 殺 價 競 爭 情 況 可 望 趨 緩 玉 山 預 估 2016 年 照 明 元 件 跌 價 將 縮 減 至 20% 左 右, 跌 幅 較 2015 年 的 30%~50% 趨 緩,LED 產 業 秩 序 將 逐 漸 恢 復, 在 全 球 照 明 節 能 趨 勢 及 LED 照 明 性 價 比 大 幅 提 升 下,2016 年 至 2020 年 LED 產 業 CAGR 約 6.5%, 將 邁 入 穩 定 成 長 期 圖 表 1:2015~2020 年 全 球 LED 元 件 市 場 規 模 單 位 : 億 美 元 ;% 資 料 來 源 :IEK, 玉 山 投 顧 (2016/08) 隨 著 LED 元 件 發 光 效 率 提 升, 加 上 價 格 快 速 下 滑, 產 品 性 價 比 大 幅 提 高, 使 得 照 明 應 用 市 場 持 續 擴 大, 照 明 應 用 市 場 仍 是 未 來 LED 成 長 主 要 來 源, 預 估 2016 年 照 明 應 用 比 重 達 37.4%,2020 年 將 達 到 41.6%, 持 續 穩 居 LED 元 件 最 大 應 用 市 場 在 手 機 市 場 方 面, 由 於 智 慧 型 手 機 市 場 競 爭 激 烈, 加 上 OLED 面 板 由 於 具 有 高 色 彩 飽 和 度 高 亮 度 及 輕 薄 等 特 性,OLED 面 板 已 日 益 受 到 手 機 廠 商 重 視, 未 來 將 取 代 2
3 手 機 的 LCD Display, 導 致 2016 年 至 2020 年 手 機 應 用 市 場 比 重 將 持 續 縮 小 在 TV 市 場 方 面,OLED 面 板 未 來 在 良 率 提 升 下, 將 進 一 步 導 入 TV 市 場, 隨 著 OLED 技 術 崛 起 LED 背 光 市 場 飽 和 直 下 式 設 計 及 覆 晶 LED 背 光 導 入 比 重 增 加, 導 致 顆 粒 需 求 較 少, 將 影 響 TV 背 光 的 市 場,2016 年 至 2020 年 TV 應 用 市 場 比 重 將 持 續 縮 小 車 用 市 場 方 面,LED 具 有 節 能 優 勢, 加 上 技 術 逐 漸 成 熟 以 及 價 格 下 滑, 使 得 LED 在 車 子 應 用 滲 透 率 不 斷 提 高, 如 車 頭 燈 方 向 燈 晝 行 燈 閱 讀 燈 和 車 門 燈 等 車 用 市 場 由 於 進 入 門 檻 高 以 及 需 要 長 時 間 認 證 期, 因 此 產 品 單 價 優 於 其 他 應 用 市 場, 是 LED 廠 商 積 極 佈 局 的 應 用 領 域, 未 來 LED 車 用 市 場 將 持 續 成 長, 預 估 2016 年 市 場 比 重 達 10.7%,2020 年 更 進 一 步 提 高 至 15% 綜 合 上 述, 玉 山 認 為 隨 著 LED 照 明 滲 透 率 持 續 提 升,LED 照 明 是 LED 產 業 成 長 最 主 要 的 驅 動 力, 除 了 照 明 之 外, 汽 車 對 LED 的 需 求 也 非 常 殷 切, 如 車 頭 燈 及 晝 行 燈 等,2016 年 至 2020 年 照 明 及 車 用 應 用 比 重 持 續 攀 升, 照 明 及 車 用 將 是 LED 產 業 成 長 的 引 擎 圖 表 2:2015~2020 年 全 球 LED 元 件 應 用 市 場 資 料 來 源 :IEK, 玉 山 投 顧 (2016/08) 3
4 過 去 價 格 曾 經 是 LED 照 明 產 品 推 廣 最 大 的 障 礙, 不 過 自 2012 年 以 來, 全 球 LED 燈 泡 的 平 均 價 格 大 幅 下 滑, 截 至 2016 年 6 月, 全 球 用 於 取 代 40 瓦 白 熾 燈 的 LED 燈 泡 平 均 價 格 約 9.5 美 元, 較 2012 年 1 月 下 滑 了 51.5%; 而 用 於 取 代 60 瓦 白 熾 燈 的 LED 燈 泡 平 均 價 格 為 12.9 美 元, 較 2012 年 1 月 下 滑 了 63.6%; 綜 合 上 述, 隨 著 LED 價 格 走 跌, 有 助 於 LED 照 明 滲 透 率 的 提 升 2015 年 全 球 LED 燈 泡 用 於 取 代 40 瓦 及 60 瓦 白 熾 燈 平 均 跌 幅 分 別 為 14.5% 及 11.6%, 跌 幅 較 2014 年 17.9% 及 23.4% 趨 緩, 截 至 2016 年 6 月, 平 均 跌 幅 更 進 一 步 縮 減 至 10.2% 及 11 %, 因 此 玉 山 認 為 在 LED 跌 價 趨 緩 下, 顯 示 LED 產 業 秩 序 已 逐 漸 恢 復 圖 表 3: 全 球 LED 燈 泡 價 格 單 位 : 美 元 資 料 來 源 :Wind, 玉 山 投 顧 (2016/08) 2012 年 全 球 LED 照 明 滲 透 率 僅 約 10%, 隨 著 照 明 產 品 價 格 不 斷 下 滑,2015 年 滲 透 率 已 來 到 約 30% 玉 山 認 為 隨 著 價 格 不 斷 下 滑 及 低 價 燈 泡 帶 動, 將 有 效 刺 激 消 費 者 對 LED 照 明 需 求,2016 年 全 球 LED 照 明 滲 透 率 將 提 高 至 40%,2018 年 則 進 一 步 提 高 至 50%, 帶 動 LED 產 業 持 續 成 長 隨 著 照 明 技 術 之 快 速 進 步 及 產 業 擴 張 等 因 素, 產 品 單 價 持 續 下 滑, 有 助 於 照 明 使 用 量 持 續 成 長, 快 速 提 升 LED 市 場 滲 透 率 4
5 圖 表 4:LED 照 明 滲 透 率 資 料 來 源 : 玉 山 投 顧 (2016/08) 三 車 用 UV 及 IR 等 利 基 型 應 用 將 成 為 LED 產 業 提 升 獲 利 的 關 鍵 玉 山 認 為 新 特 殊 應 用 將 成 為 LED 產 業 提 升 獲 利 的 關 鍵,LED 業 者 將 加 速 往 產 品 差 異 化 方 向 發 展, 並 將 目 光 轉 往 毛 利 率 較 高 的 利 基 型 市 場, 如 不 可 見 光 LED 中 的 UV( 紫 外 線 ) 及 IR( 紅 外 線 )LED 應 用, 以 及 車 用 照 明 等 雖 然 不 可 見 光 UV 及 IR LED 市 場 規 模 相 較 於 LED 照 明 相 對 有 限, 但 因 技 術 門 檻 高 客 製 化 需 求 並 需 與 系 統 廠 商 密 切 配 合, 市 場 進 入 門 檻 高, 產 品 毛 利 率 也 明 顯 優 於 一 般 照 明 用 LED; 車 用 市 場 相 較 於 其 他 應 用 因 認 證 期 長, 具 有 高 單 價 與 高 毛 利 等 特 性, 成 為 各 家 廠 商 積 極 投 入 的 領 域, 如 儀 表 燈 日 行 燈 車 頭 燈 及 尾 燈 等 近 年 來 汽 車 產 業 發 展, 汽 車 車 燈 不 僅 要 求 美 觀, 更 必 須 考 量 到 安 全 性, 使 LED 在 車 燈 的 重 要 性 也 越 來 越 高, 車 用 LED 則 為 其 中 少 數 量 與 價 格 皆 能 維 持 的 藍 海 市 場, 投 入 的 廠 商 包 括 歐 司 朗 Lumileds 日 亞 化 晶 電 億 光 東 貝 光 寶 及 雷 笛 克 等 依 LED 在 車 子 應 用 部 位 可 分 成 車 內 用 與 車 外 用 ; 在 車 內 用 LED 方 面, 一 般 車 內 用 LED 著 重 穩 定 性 與 可 靠 度, 因 為 安 全 是 最 重 要 的 考 量, 車 內 用 LED 要 求 不 如 車 外 照 明 嚴 格, 如 儀 表 板 抬 頭 顯 示 器 閱 讀 燈 和 車 門 燈 等 ; 車 外 用 LED 方 面, 一 般 車 外 用 LED 要 求 會 遠 高 於 車 內 LED, 乃 因 車 外 環 境 較 車 內 更 為 惡 劣, 必 須 能 夠 經 得 起 風 吹 雨 打 及 冷 熱 變 化 的 環 境, 對 於 亮 度 與 均 勻 性 的 要 求 也 是 較 車 內 LED 嚴 格, 如 車 頭 燈 方 向 燈 第 三 煞 車 燈 日 行 燈 5
6 車 用 LED 相 較 於 一 般 LED 對 於 亮 度 和 壽 命 等 規 格, 有 更 大 的 要 求, 基 於 安 全 的 理 由, 車 用 LED 必 須 通 過 一 系 列 嚴 格 的 測 試 環 境 與 項 目, 如 氣 密 防 潮 可 靠 度 及 高 耐 候 特 性 等, 完 成 認 證 通 過 的 時 間 至 少 長 達 一 年 以 上, 因 此 相 關 廠 商 必 須 投 入 相 當 久 的 時 間 與 資 源, 使 得 車 用 LED 產 品 享 有 高 單 價 高 毛 利 高 進 入 障 礙 的 產 業 特 性 根 據 LEDinside 預 估,2016 年 車 用 LED 照 明 市 場 產 值 達 20 億 美 元,2020 年 達 28.9 億 美 元, 未 來 車 用 LED 照 明 的 平 均 年 複 合 成 長 率 約 9.8%, 接 近 雙 位 數 成 長 圖 表 5: 車 用 LED 照 明 市 場 規 模 單 位 : 億 美 元 資 料 來 源 :LEDinside, 玉 山 投 顧 (2016/08) UV LED 是 近 年 國 內 許 多 廠 商 積 極 投 入 的 LED 新 藍 海 市 場, 最 大 優 勢 包 括 啟 動 時 間 快 耗 電 量 低 壽 命 長 無 汞 尺 寸 小 等, 相 較 於 傳 統 UV 燈 管 競 爭 力 較 強,UV 最 常 見 的 產 品 依 波 長 可 分 為 UVA UVB 及 UVC 三 種 UVA 波 長 為 315~400nm, 主 要 用 途 在 於 防 偽 美 甲 凝 固 工 業 用 固 化 水 產 照 明 消 毒 光 觸 媒 及 化 妝 保 養 用 途 等 UV 固 化 僅 需 UVA LED 產 品 即 可, 技 術 門 檻 及 產 品 單 價 較 低, 主 要 應 用 於 印 刷 膠 材 固 化 3D 列 印 等 工 業 需 求 UVA 具 有 壽 命 長 啟 動 時 間 快 體 積 小 等 優 勢, 逐 漸 取 代 傳 統 高 壓 汞 燈 進 入 固 化 設 備 市 場,UVA 成 為 UV LED 主 要 應 用 市 場 之 一 國 內 外 投 入 廠 商 包 括 日 亞 化 鴻 利 光 電 首 爾 半 導 體 晶 電 光 鋐 億 光 東 貝 隆 達 艾 笛 森 LG 及 研 晶 等 6
7 UVB 波 長 為 280~15nm, 主 要 用 途 為 空 氣 淨 化 水 處 理 消 毒 以 及 爬 蟲 類 照 明 等 ; UVC 波 長 為 200~280nm, 主 要 應 用 於 空 氣 淨 化 水 處 理 消 毒,UVC LED 相 對 於 其 他 殺 菌 技 術, 具 有 體 積 小 耗 能 低 安 全 性 高 等 優 點, 技 術 門 檻 較 高, 不 過 UVC LED 仍 在 研 發 階 段, 應 用 產 品 也 仍 在 開 發, 待 技 術 與 應 用 市 場 成 熟 後, 才 有 機 會 大 幅 成 長 目 前 投 入 UVB 及 UVC 廠 商 較 少, 技 術 難 度 高, 且 尚 未 達 到 規 模 經 濟, 價 格 也 相 對 昂 貴, 商 品 化 的 產 品 仍 相 當 有 限, 主 要 投 入 廠 商 為 美 國 SETi Crystal IS RayVio 等 近 年 來 UV LED 逐 漸 受 到 重 視, 陸 續 有 LED 廠 商 積 極 投 入 開 發, 但 因 技 術 仍 在 發 展 階 段, 可 使 用 UV 光 的 市 場 有 限, 因 此 UV LED 市 場 仍 處 於 導 入 期, 市 場 規 模 不 大 根 據 IEK 預 估,2016 年 全 球 UV LED 市 場 規 模 僅 約 1.9 億 美 元,2018 年 成 長 至 3.8 億 美 元,2014 年 至 2018 年 CAGR 約 44%, 市 場 成 長 性 佳 圖 表 6: 全 球 UV LED 市 場 規 模 單 位 : 億 美 元 資 料 來 源 :IEK, 玉 山 投 顧 (2016/08) IR LED 屬 於 利 基 型 市 場, 目 前 的 毛 利 率 也 相 對 較 高, 市 場 規 模 雖 然 不 大 但 利 潤 較 佳, 以 IR LED 來 說, 單 顆 價 格 約 為 同 尺 寸 藍 光 LED 的 8~16 倍, 發 光 功 率 比 可 見 光 來 得 大, 故 常 應 用 於 通 訊 及 感 測 器 領 域, 如 手 機 車 用 紅 外 線 監 視 虹 膜 辨 識 安 控 產 品 紅 外 線 醫 療 等 高 附 加 價 值 市 場 應 用 目 前 IR( 紅 外 線 )LED 主 要 應 用 以 遠 端 監 控 為 主,IR LED 應 用 市 場 非 常 廣 泛, 包 括 影 像 感 測 移 動 偵 測 位 置 感 測 生 物 辨 識 脈 搏 血 氧 偵 測 滑 鼠 遙 控 器 監 視 器 虹 膜 辨 識 車 用 等 領 域, 例 如 億 光 IR LED 應 用 產 品 包 括 血 氧 計 掃 地 機 器 人 及 電 表 應 用 等 7
8 根 據 IHS 預 估,2015 年 全 球 IR LED 市 場 規 模 僅 達 13.3 億 美 元,2020 年 成 長 至 15 億 美 元,2014~2020 年 CAGR 約 2.4% IR LED 未 來 成 長 動 能 在 車 用 市 場 機 械 產 品 CCTV 高 功 率 紅 外 線 LED 虹 膜 辨 識 煙 霧 探 測 器 等 產 品 圖 表 7: 全 球 IR LED 市 場 規 模 單 位 : 億 美 元 資 料 來 源 :IHS, 玉 山 投 顧 (2016/08) 四 投 資 建 議 : 晶 電 (2448) 同 欣 電 (6271) 買 進 ; 億 光 (2393) 逢 低 買 進 ( 一 ) 晶 電 (2448) 買 進 玉 山 認 為 晶 電 第 三 季 在 紅 外 線 顯 示 屏 及 車 用 等 四 元 LED 產 品 需 求 帶 動, 以 及 受 惠 木 林 森 大 陸 新 廠 持 續 擴 充 產 能 規 模, 訂 單 度 已 看 到 第 3 季 底, 藍 光 產 能 利 用 率 亦 有 9 成 水 準, 優 於 第 二 季 的 8 成, 預 估 16Q3 營 收 67.8 億 元,QoQ+3.5%, 稅 後 EPS 為 0.2 元, 獲 利 狀 況 明 顯 優 於 第 二 季 木 林 森 吃 下 歐 司 朗 照 明 事 業 後 可 望 成 為 全 球 前 三 大 照 明 廠, 木 林 森 因 與 晶 電 合 作 關 係 密 切, 未 來 將 擴 大 歐 美 等 重 視 LED 專 利 的 照 明 市 場, 晶 電 在 LED 晶 粒 品 質 及 專 利 均 優 於 三 安 及 華 燦 等 陸 廠, 且 晶 電 在 木 林 森 的 晶 粒 供 應 比 重 約 達 3 成, 未 來 晶 電 LED 晶 粒 的 供 應 量 將 有 顯 著 成 長, 因 此 玉 山 認 為 木 林 森 吃 下 歐 司 朗 旗 下 LED 照 明 公 司, 晶 電 受 惠 程 度 最 大 8
9 晶 電 未 來 營 運 策 略 將 避 開 中 國 晶 片 廠 主 要 規 格 及 市 場, 以 降 低 產 品 價 格 競 爭 狀 況, 預 估 2016 年 營 收 億 元,YoY+2%, 稅 後 EPS 為 元 考 量 產 業 秩 序 逐 漸 恢 復, 營 運 最 壞 情 況 已 過, 第 三 季 將 轉 虧 為 盈, 加 上 近 期 兩 岸 上 游 晶 粒 部 分 產 品 已 出 現 價 格 回 升 跡 象,LED 供 應 鏈 殺 價 競 爭 情 況 可 望 趨 緩, 維 持 晶 電 買 進 投 資 評 等 圖 表 8: 晶 電 簡 易 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 ;% Q1 16Q2 16Q3(F) 16Q4(F) 2016(F) 營 收 25,510 6,058 6,555 6,785 6,615 26,012 YoY/QoQ -7.95% 2.38% 8.21% 3.50% -2.50% 1.97% 毛 利 率 0.88% -7.34% 4.46% 11.80% 10.60% 5.19% 營 益 率 % % -6.59% 0.10% -2.30% -7.75% 稅 後 淨 利 (2,918) (1,640) (1,750) 219 (46) (3,216) EPS( 元 ) (2.81) (1.54) (1.64) 0.20 (0.04) (2.92) 資 料 來 源 : 玉 山 投 顧 (2016/08) ( 二 ) 同 欣 電 (6271) 買 進 同 欣 電 陶 瓷 基 板 用 於 高 功 率 LED, 如 汽 車 頭 燈 尾 燈 晝 行 燈 商 用 照 明 公 共 照 明 路 燈 手 機 Flash 閃 光 燈 等, 客 戶 包 含 Cree Lumileds 與 OSRAM 等 大 廠 公 司 陶 瓷 基 板 業 務 因 主 要 客 戶 Cree 將 朝 向 高 毛 利 率 之 LED 照 明 元 件 以 及 商 業 公 共 照 明 燈 具 業 務 爲 主, 且 Cree 近 期 宣 佈 將 旗 下 電 源 管 理 與 射 頻 晶 片 事 業 部 Wolfspeed 出 售 給 Infineon, 預 計 取 得 資 金 後 將 投 入 LED 事 業 營 運, 由 於 公 司 供 應 Cree 中 高 功 率 LED 陶 瓷 基 板, 預 期 將 可 受 惠 ;16Q3 營 運 將 進 入 傳 統 旺 季, 預 估 16Q3 營 收 21.8 億 元, QoQ+6.3%, 稅 後 EPS 為 2.07 元 預 估 2016 年 營 收 82.4 億 元,YoY+6%, 稅 後 EPS 為 7.06 元 2016 年 成 長 幅 度 較 大 的 是 LED 陶 瓷 基 板 產 品, 因 受 惠 客 戶 轉 往 高 功 率 及 高 端 應 用, 如 公 共 照 明 ( 路 燈 ) 商 用 照 明 及 汽 車 照 明 ( 頭 燈 晝 行 燈 ), 且 LED 頭 燈 應 用 車 款 已 由 高 級 車 款 往 中 高 階 車 款 滲 透, 將 成 爲 未 來 營 運 成 長 動 能 ;CIS 影 像 產 品 因 龍 潭 新 廠 預 計 9 月 完 成 搬 遷 並 逐 步 量 產, 將 可 挹 注 下 半 年 營 運 表 現 ; 考 量 營 運 走 出 2015 年 谷 底,2016 年 營 運 恢 復 穩 定 成 長, 且 商 用 及 車 用 領 域 為 營 運 主 要 成 長 動 能, 維 持 同 欣 電 買 進 投 資 評 等 9
10 圖 表 9: 同 欣 電 簡 易 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 ;% Q1 16Q2(E) 16Q3(F) 16Q4(F) 2016(F) 營 收 7,772 1,917 2,055 2,184 2,079 8,235 YoY/QoQ -6.78% 1.17% 7.20% 6.30% -4.80% 5.95% 毛 利 率 24.63% 24.50% 25.50% 27.80% 26.10% 26.03% 營 益 率 15.59% 14.40% 15.70% 18.20% 17.60% 16.54% 稅 後 淨 利 1, ,151 EPS( 元 ) 資 料 來 源 : 玉 山 投 顧 (2016/08) ( 三 ) 億 光 (2393) 逢 低 買 進 受 惠 於 解 析 度 提 升 及 國 際 賽 事 帶 動,16H2 顯 示 看 板 需 求 增 溫, 營 收 占 比 由 16H1 的 8% 提 升 至 12%; 不 可 見 光 則 受 惠 於 物 聯 網 VR 智 慧 電 表 無 人 機 充 電 樁 等 產 品 對 紅 外 線 感 測 需 求 增 加 ; 車 用 產 品 則 因 銅 鑼 新 廠 於 16Q4 量 產, 以 及 晝 行 燈 尾 燈 車 內 燈 等 出 貨 增 溫 ; 照 明 產 品 因 國 內 2016 年 底 前 禁 止 使 用 水 銀 路 燈 的 水 銀 路 燈 落 日 計 畫, 億 光 於 該 計 畫 取 得 10~15 億 元 標 案, 將 於 16H2 及 17H1 認 列 營 收, 並 且 進 入 WOFI 照 明 需 求 旺 季, 預 估 16Q3 營 收 77.6 億 元,QoQ+8.7%, 稅 後 EPS 為 1.18 元 受 惠 顯 示 器 看 板 不 可 見 光 汽 車 及 照 明 產 品 成 長 動 能 較 為 強 勁, 並 透 過 產 品 組 合 改 善 以 提 升 獲 利 水 準, 預 估 2016 年 營 收 億 元,YoY+4.4%, 稅 後 EPS 為 4.43 元 考 量 未 來 將 面 臨 中 國 主 要 競 爭 對 手 持 續 擴 產 的 威 脅, 且 目 前 評 價 合 理, 因 此 維 持 投 資 評 等 為 逢 低 買 進 圖 表 10: 億 光 簡 易 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 ;% Q1 16Q2(E) 16Q3(F) 16Q4(F) 2016(F) 營 收 28,866 6,951 7,142 7,764 8,268 30,125 YoY/QoQ -5.57% -7.38% 2.75% 8.70% 6.50% 4.36% 毛 利 率 23.57% 25.03% 25.10% 25.30% 25.40% 25.22% 營 益 率 6.82% 7.13% 7.40% 7.80% 7.60% 7.50% 稅 後 淨 利 1, ,936 EPS( 元 ) 資 料 來 源 : 玉 山 投 顧 (2016/08) 10 ( 本 資 料 完 稿 日 : )
中共宿迁市委办公室发电
重 点 招 商 产 业 目 录 宿 迁 市 委 市 政 府 重 大 项 目 招 商 办 公 室 二 O 一 四 年 四 月 目 录 一 传 统 支 柱 产 业 ( 一 ) 酿 酒 食 品 产 业 1 ( 二 ) 纺 织 服 装 产 业 1 纺 织 印 染 服 务 中 心 项 目 2 ( 三 ) 林 木 加 工 产 业 2 ( 四 ) 玻 璃 建 材 产 业 2 ( 五 ) 机 械 电 子 产 业 3
1 全 球 LED 封 装 行 业 领 先 企 业 木 林 森 是 集 LED 封 装 及 LED 应 用 产 品 为 一 体 的 综 合 性 光 电 新 技 术 产 业 企 业 公 司 成 立 于 1997 年, 在 国 内 属 于 起 步 较 早 的 LED 封 装 公 司, 公 司 总 人 数
新 股 研 究 报 告 木 林 森 (002745): 全 球 LED 封 装 领 先 企 业 电 子 询 价 参 考 值 :25.54 元 报 告 日 期 :2015 年 02 月 03 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2013A 2014E 2015E 2016E 营 业 收 入 2,874 4,002 5,058 5,929 (+/-) 60.9% 39.3% 26.4%
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
打 開 大 賣 場 的 行 銷 目 錄, 奈 米 冰 箱 奈 米 冷 氣 機 奈 米 清 淨 機 奈 米 涼 風 扇 映 入 眼 簾, 這 些 都 是 奈 米 科 技 的 最 新 產 品, 它 們 跟 傳 統 家 電 有 什 麼 不 同 呢? 又 是 利 用 哪 些 奈 米 的 原 理? 哪 些 功
奈 米 科 技 的 應 用 奈 米 光 觸 媒 : 路 竹 國 中 奈 米 金 : 覺 丹 英, 三 民 國 中 打 開 大 賣 場 的 行 銷 目 錄, 奈 米 冰 箱 奈 米 冷 氣 機 奈 米 清 淨 機 奈 米 涼 風 扇 映 入 眼 簾, 這 些 都 是 奈 米 科 技 的 最 新 產 品, 它 們 跟 傳 統 家 電 有 什 麼 不 同 呢? 又 是 利 用 哪 些 奈 米 的 原 理?
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北京社区报社出版 统一刊号 CN11-0191 邮发代号 1-166 2016 年 6 月 22 日 星期三 农历丙申年五月十八 总第 3299 期 第 1799 期 81-166 养老服务医养结合能力建设研讨会在京召开 新闻 资讯 医养结合将满足老人照护需求 本报讯 记者 陈 瑾 今年是中 国进入人口老龄化社会的第 17 个年 头 人口老龄化速度进一步加快 老 年人口规模持续扩大 如何满足老 年人日益增长的多样化养老需求
使 小 趙 有 機 可 趁 二 員 工 法 紀 觀 念 薄 弱 小 趙 身 為 主 管, 竟 假 藉 職 務 之 便, 利 用 平 時 得 經 常 申 請 出 差 之 機 會, 虛 立 出 差 名 目, 實 係 法 紀 觀 念 薄 弱 使 然 肆 具 體 改 進 措 施 或 建 議 一 訂 定 或
案 例 一 未 實 際 出 差, 詐 領 差 旅 費 壹 案 情 摘 要 小 趙 為 某 機 關 主 管, 負 責 該 機 關 業 務 之 進 行 及 督 導 等 職 務, 為 依 法 令 服 務 於 國 家 所 屬 機 關 而 具 有 法 定 職 務 權 限 之 公 務 員 小 趙 自 101 年 9 月 19 日 起, 意 圖 為 自 己 不 法 所 有, 利 用 出 差 督 導 辦 理 業 務
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 ([email protected]) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
行動電話面板產業
TFT-LCD IC LCD TV Monitor TFT LCD IC 2005 Samsung IC - IC LCD TV LCD monitor LCD TV 2004~2007 69% LCD Monitor 2004~2007 18% IC 2004 ~2009 16.26% 2004 ~2009 10.39% ASP (Fine Pitch) IC Pin IC IC IC TCP COF
“关于北京重点高校在校生回乡就业意愿调查问卷”
0 目 一 前 言...1 1.1 调 研 背 景 及 调 研 目 的...1 1.1.1 调 研 背 景 北 京 就 业 形 势 及 大 环 境 下 的 回 乡 就 业 趋 势...1 1.1.2 调 研 目 的 北 京 市 重 点 高 校 在 校 生 的 回 乡 就 业 意 愿...1 1.2 调 研 方 法 及 成 果 概 述...1 二 调 研 数 据 和 分 析...2 2.1 基 本
TV 2005 92 1. 2. 3. 4. 5. 3 1 6 1 10 10 30 94 11 23 12 2 736 97 4 2.3 3 28.7 1-2 18.4 2-3 17.2 3 28.7 12.7 5 2.3 10 2 17 5 3 1-2 22.6 2 2-3 3-4 4-5 17.6 15.4 10.1 5 18 2.8 17 3 4 54.8 26.9 26.1 17.6 13.3
江 西 : 失 信 被 执 行 人 曝 光 台 写 入 两 会 报 告 摘 要 1 月 27 日, 江 西 省 十 二 届 人 大 五 次 会 议 举 行 第 二 次 全 体 会 议, 江 西 省 高 级 人 民 法 院 院 长 张 忠 厚 向 大 会 作 江 西 省 高 级 人 民 法 院 工 作
安 徽 : 道 德 信 贷 帮 助 想 干 事 的 好 人 干 成 事 摘 要 安 徽 省 实 施 道 德 信 贷 工 程 两 年 多 来, 通 过 对 道 德 模 范 和 身 边 好 人 优 先 评 级 授 信 优 惠 贷 款 利 率 等 举 措, 为 有 需 要 的 道 德 模 范 和 身 边 好 人 化 解 资 金 之 渴 道 德 模 范 和 身 边 好 人 用 善 行 义 举 温 暖 了 社
形 式 审 查 不 通 过, 将 说 明 原 因 并 予 退 回, 不 予 重 新 修 改 提 交 ( 形 式 审 查 常 见 主 要 问 题 参 考 附 件 3) ( 三 ) 申 请 人 下 载 打 印 网 上 状 态 为 请 交 纸 质 材 料 至 窗 口 受 理 的 申 报 书, 报 送 项
关 于 申 报 2016 年 度 广 东 省 基 础 与 应 用 基 础 研 究 专 项 资 金 ( 省 自 然 科 学 基 金 ) 项 目 的 通 知 来 源 : 广 东 省 科 技 厅 基 础 研 究 与 科 研 条 件 处 发 布 日 期 : 2015-08-12 粤 科 函 基 字 (2015)1150 号 按 照 广 东 省 省 级 财 政 专 项 资 金 管 理 办 法 规 定,2016
撤 离 你 听 到 了 吗? 它 们 已 经 进 了 墙 里 边 了 那 些 金 属 的 撞 击 声 在 狂 风 之 中 很 难 听 清, 但 断 然 不 会 有 错 围 坐 在 桌 边 的 四 人 靠 得 更 紧 了 些, 并 不 是 因 为 害 怕, 而 是 为 了 取 暖 你 们 觉 得 呢?
撤 离 你 听 到 了 吗? 它 们 已 经 进 了 墙 里 边 了 那 些 金 属 的 撞 击 声 在 狂 风 之 中 很 难 听 清, 但 断 然 不 会 有 错 围 坐 在 桌 边 的 四 人 靠 得 更 紧 了 些, 并 不 是 因 为 害 怕, 而 是 为 了 取 暖 你 们 觉 得 呢? 普 雷 斯 科 特 完 全 没 有 掩 饰 他 的 紧 张, 我 想 那 些 墙 壁 很 厚, 它
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2016/1/14 盤 勢 分 析 總 經 分 析 重 點 新 聞 個 股 速 報 新 聞 評 析 > 收 盤 資 訊 現 貨 市 場 收 盤 指 數 漲 / 跌 當 日 (%) 成 交 量 ( 億 ) 現 貨 市 場 收 盤 指 數 漲 / 跌 當 日 (%) 成 交 量 ( 億 ) First Financial Group 集 中 市 場 7,824.61 56.16 0.72 765.89
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中 国 太 平 洋 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 世 纪 行 人 身 意 外 伤 害 保 险 (C 款 ) 条 款 太 平 洋 人 寿 [2013] 意 外 伤 害 保 险 062 号 阅 读 指 引 本... 阅 读 指 引 有 助 于 理 解 条 款, 对 本 合 同 内 容 的 解 释 以 条 款 为 准 您 拥 有 的 重 要 权 益 本 合 同 提 供 的 保 障 在 保 险 责
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股 票 代 碼 :3339 泰 谷 光 電 科 技 股 份 有 限 公 司 TEKCORE CO., LTD 簡 式 公 開 說 明 書 ( 九 十 八 年 度 現 金 增 資 發 行 新 股 ) 一 公 司 名 稱 : 泰 谷 光 電 科 技 股 份 有 限 公 司 二 本 公 開 說 明 書 編 印 目 的 : 現 金 增 資 發 行 新 股 1. 發 行 新 股 來 源 : 現 金 增 資 2.
《將進酒》
00 年 教 學 設 計 獎 勵 計 劃 將 進 酒 參 選 編 號 :C076 學 科 名 稱 : 適 合 程 度 : 高 一 簡 介 設 計 目 的 1. 此 教 案 之 設 計, 目 的 是 讓 學 生 清 楚 明 白 古 體 詩 與 近 體 詩 之 不 同 處, 並 且 以 多 媒 體 輔 助 教 學, 提 高 學 生 學 習 的 興 趣. 藉 課 件 之 運 用, 促 進 學 生 在 學
Industry Update
初 次 報 告 中 國 機 器 人 產 業 三 大 利 多 帶 動 多 年 成 長 趨 勢 報 告 分 析 師 : 黃 柏 璁 CFA +886 2 35187905 [email protected] 以 下 研 究 人 員 對 本 報 告 有 重 大 貢 獻 : 張 家 麒 CFA 合 格 證 券 投 資 分 析 人 員 +886 2 35187907 [email protected]
台灣股市
台 灣 股 市 台 股 指 數 本 日 焦 點 股 法 人 買 賣 超 上 市 上 櫃 聯 發 科 智 易 神 達 光 磊 尼 上 市 上 櫃 收 盤 9,001.7 131.4 克 森 台 光 電 均 豪 旭 品 晟 外 資 ( 億 ) -25.6-0.8 漲 跌 -67.1-0.4 銘 電 濱 川 宇 峻 網 龍 斐 成 投 信 ( 億 ) -3.3-1.2 成 交 量 ( 億 ) 707.7
潛力無窮的類比IC設計產業
IC IC IC IC IC 06 IC IC IC IC IC IC 敍 IC IC IC 0 1 IC IC IC 2006/09 9 (95) 055 86 5 (02)2361-8606 IC 3~5 IC IC 10~15 IC 3~5 IC IC IC IC IC IC IC IC IC IC IC 01 10~15 ASP 3~5 ASP IC IC PC IC WSTS (World
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :[email protected] 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/43/23140446.jpg "[Table_MainInfo]")
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-05-12 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 家 用 电 器 行 业 长 江 家 电 每 日 资 讯 (2016.05.12) [Table_Author] 分 析 师 徐 春 联 系 人 联 系 人 联 系 人 (8621)68751711 [email protected] 执 业 证 书 编 号 :S0490513070006
Microsoft Word - 20160623_玉山投顧_台股晨訊
玉 山 晨 訊 台 股 晨 訊 台 股 交 易 行 情 單 位 : 億 元 口 指 數 別 收 盤 漲 跌 成 交 量 加 權 指 數 8716.25 31.40 729.55 OTC 129.07 0.13 196.74 7 月 台 指 期 8509.00-1.00 113,230 電 子 指 數 351.69 1.22 424.02 7 月 電 子 期 342.85-0.25 2,537 金 融
Microsoft Word - 20141110_玉山投顧_台股產業週報
台 股 產 業 週 報 產 業 總 結...01 產 業 概 況 與 個 股 分 析 ν IC 設 計 晶 圓 代 工 及 通 路 IC 封 測....05 ν 手 機 相 關 網 路 通 訊 生 技...09 ν TFT 面 板 面 板 零 組 件 PCB 記 憶 體...15 ν NB 相 關 工 業 電 腦 電 源 供 應 器 安 控...19 ν 太 陽 能 LED 塑 膠 原 料 紡 織
2009 年 10 月 16 日 ( 星 期 五 )17:00 时 出 刊 总 第 815 期 2009 年 第 184 期 24 小 时 客 服 热 线 :4006008008 交 流 与 互 动 : [email protected] 每 周 策 略 核 心 提 示 : 近 期 市 场 应 以 震 荡 盘 升 为 主, 可 低 吸 家 电 煤 炭 银 行 等 三 季 报 业 绩 增 长 股 和 受 益 经 济
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2016 年 3 月 24 日, 海 南 海 航 基 础 设 施 投 资 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 海 航 基 础 公 司 本 公 司 或 上 市 公 司 ) 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简
证 券 代 码 :600515 证 券 简 称 : 海 航 基 础 上 市 地 : 上 海 证 券 交 易 所 海 南 海 航 基 础 设 施 投 资 集 团 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六 年 五 月 中 国 证 券 监
学 习 目 标 1. 掌 握 地 球 的 大 气 组 成, 了 解 地 球 大 气 起 源 变 化 过 程 及 与 生 命 的 关 系 2. 了 解 地 球 最 近 的 两 个 邻 居 水 星 和 火 星 与 地 球 完 全 不 同 的 大 气 组 成 3. 掌 握 大 气 层 的 结 构 及 每
学 习 目 标 1. 掌 握 地 球 的 大 气 组 成, 了 解 地 球 大 气 起 源 变 化 过 程 及 与 生 命 的 关 系 2. 了 解 地 球 最 近 的 两 个 邻 居 水 星 和 火 星 与 地 球 完 全 不 同 的 大 气 组 成 3. 掌 握 大 气 层 的 结 构 及 每 层 的 特 点 4. 理 解 金 凤 花 原 理, 及 地 球 的 适 宜 温 度 主 要 源 于 它
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
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Microsoft Word _玉山投顧_訪談報告_4114健喬.doc
健 喬 (4114 TT) 投 資 評 等 :B+1 買 進 ( 維 持 ) 建 議 P/E 區 間 15 17 19 21 23 25 27 29 基 本 資 料 產 業 別 生 技 收 盤 價 (03/04) 42.30 股 本 ( 億 元 ) 10.84 市 值 ( 億 元 ) 45.85 本 益 比 16.14 股 價 淨 值 比 2.74 負 債 比 率 (%) 27.69 EPS 年 季
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1 2 附 件 一 合 併 契 約 書 立 合 併 契 約 書 人, 宏 致 電 子 股 份 有 限 公 司 ( 登 記 地 址 : 桃 園 縣 中 壢 市 東 園 路 13 號 )( 以 下 簡 稱 甲 方 ) 及 維 翰 實 業 股 份 有 限 公 司 ( 登 記 地 址 : 台 北 市 內 湖 區 新 湖 三 路 134 號 4 樓 ) ( 以 下 簡 稱 乙 方 ) 均 係 依 據 中 華
中国内部审计协会交通分会
2011 年 度 中 国 公 路 学 会 科 学 技 术 奖 获 奖 项 目 名 单 特 等 奖 (5 项 ) 1 高 精 度 智 能 化 公 路 勘 察 设 计 成 套 技 术 研 究 主 要 完 成 单 位 : 中 国 公 路 工 程 咨 询 集 团 有 限 公 司 中 交 宇 科 ( 北 京 ) 空 间 信 息 技 术 有 限 公 司 武 汉 大 学 浙 江 大 学 江 苏 省 交 通 科 学
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[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-5-15 行 业 研 究 ( 行 业 周 报 ) 评 级 看 好 维 持 电 子 元 件 行 业 CES Asia 2016, 新 技 术 热 点 精 彩 纷 呈 [Table_Author] 分 析 师 莫 文 宇 联 系 人 联 系 人 联 系 人 (8627)65799824 [email protected] 执 业 证 书 编 号
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
Microsoft Word - 1040625.doc
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Microsoft Word - 101評鑑總評報告--.doc
I 目 錄 壹 101 年 度 交 通 安 全 教 育 評 鑑 實 施 計 畫...1 貳 教 育 部 交 通 安 全 教 育 評 鑑 委 員 會 組 織...4 參 教 育 部 評 鑑 學 校 等 第...6 肆 交 通 安 全 教 育 評 鑑 工 作 進 度...8 伍 101 年 度 交 通 安 全 教 育 成 效 評 鑑 總 評 鑑 報 告...9 陸 大 專 組 評 鑑 報 告 壹 前 言...13
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(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
目 录
盘 后 速 递 2016 年 3 月 24 日 星 期 四 今 日 市 场 研 究 规 划 部 今 日 大 市 : 周 四 市 场 震 荡 回 调 受 到 隔 夜 外 围 市 场 下 跌 的 影 响, 周 四 早 盘 均 跳 空 低 开, 昨 日 担 当 护 盘 的 有 色 证 券 板 块 全 线 下 挫, 近 期 的 热 点 题 材 股 也 出 现 回 调, 沪 指 开 盘 后 相 继 跌 破 5
本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
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6 Model 601 UVA & UVA+UVB 15-20 NIST ASTM( ) A Solar Light 95% SPF COLIPA, JCIA, FDA SPF ASTM A FDA, ASTM, ANSI, ISO, IEC NIST / Microtops II / : Microtops II 5 8 WMO GPS : : 340 ± 0.3 nm, 2 nm FWHM 380
的 业 绩 将 进 一 步 发 酵, 而 在 当 前 市 场 背 景 下, 仅 仅 只 是 业 绩 拐 点 和 持 续 增 长 并 不 够 公 司 今 年 两 大 看 点 :1. 蓝 宝 石 在 手 机 方 面 的 应 用 是 否 能 爆 发, 这 个 会 受 IP7 的 配 置 情 况 影 响 2
2016 年 4 月 11 日 行 业 研 究 评 级 : 中 性 研 究 所 证 券 分 析 师 : 王 凌 涛 S0350514080002 021-68591558 [email protected] 联 系 人 : 李 虒 S0350115070033 010-68366838 [email protected] 看 好 零 组 件 与 器 件 材 料 一 季 度 业 绩 表 现 电
Microsoft Word - 20160721_玉山投顧_台股晨訊
玉 山 晨 訊 台 股 晨 訊 台 股 交 易 行 情 單 位 : 億 元 口 指 數 別 收 盤 漲 跌 成 交 量 加 權 指 數 9007.68-27.19 948.70 OTC 130.47-0.52 246.74 7 月 台 指 期 9003.00-29.00 94,642 電 子 指 數 365.82-1.27 547.06 7 月 電 子 期 365.65-0.65 1,898 金 融
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
穨FPD產業現況與展望
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(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 [email protected] S0500513080001 021-38660280 [email protected] 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
行业周报
2016 年 08 月 21 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 上 调 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 王 凌 涛 S0350514080002 021-68591558 [email protected] 联 系 人 : 李 虒 S0350115070033 18901056681 [email protected] 联 系 人 : 凌 琳 S0350116080013 18201805368
公司调研简报
[Table_IndustryName] 行 业 深 度 报 告 显 示 器 件 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 [Table_Main] 大 尺 寸 景 气 度 向 好, 中 小 尺 寸 关 注 技 术 趋 势 [Table_InvestRank] 报 告 日 期 : 2015-07-27 评 级 : 上 次 评 级 : [Table_oneYearFieldChart] 一 年 期 收 益 率 比
無投影片標題
LED 亮度 LED 呂 e-mail: [email protected] Outline FPD Current Status LED Used in FPD BLU Status LED Efficiency Improve and Cost Down Summary Outline FPD Current Status LED Used in FPD BLU Status LED Efficiency
Microsoft Word - 20151116_玉山投顧_台股產業週報
台 股 產 業 週 報 產 業 總 結...01 產 業 概 況 與 個 股 分 析 IC 設 計 晶 圓 代 工 及 通 路 IC 封 測....05 手 機 相 關 網 路 通 訊 生 技...09 TFT 面 板 面 板 零 組 件 PCB 記 憶 體...15 NB 相 關 工 業 電 腦 電 源 供 應 器 安 控...19 太 陽 能 LED 塑 膠 原 料 紡 織 橡 膠 輪 胎...24
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輻 射 與 生 活 李 境 和 義 守 大 學 醫 學 影 像 暨 放 射 科 學 系 101 年 5 月 1 日 於 嘉 義 市 蘭 潭 國 民 小 學 1 內 容 什 麼 是 輻 射? 游 離 輻 射 的 特 性 游 離 輻 射 的 發 現 游 離 輻 射 從 那 裡 來? 游 離 輻 射 的 應 用 游 離 輻 射 的 防 護 結 語 2 什 麼 是 輻 射? 3 什 麼 是 輻 射? 簡 單