台灣股市

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1 台 灣 股 市 台 股 指 數 本 日 焦 點 股 法 人 買 賣 超 上 市 上 櫃 聯 發 科 智 易 神 達 光 磊 尼 上 市 上 櫃 收 盤 9, 克 森 台 光 電 均 豪 旭 品 晟 外 資 ( 億 ) 漲 跌 銘 電 濱 川 宇 峻 網 龍 斐 成 投 信 ( 億 ) 成 交 量 ( 億 ) 鈺 德 華 孚 自 營 商 ( 億 ) 昨 日 盤 勢 解 析 歐 洲 銀 行 類 股 大 跌 加 上 油 價 持 續 走 低, 週 二 (8/2) 歐 美 各 主 要 指 數 全 面 收 黑, 日 本 央 行 未 如 預 期 擴 大 寬 鬆 政 策, 持 續 影 響 昨 日 (8/3) 日 股 及 亞 股 的 走 勢, 終 場 亞 股 各 主 要 指 數 除 陸 股 之 外 全 數 下 跌 ; 台 股 昨 日 開 低 後 盤 中 一 度 大 跌 逾 百 點, 不 過 在 金 融 食 品 造 紙 水 泥 等 非 電 子 類 股 相 對 強 勢 的 拉 抬 下, 指 數 盤 中 跌 幅 逐 步 收 斂, 早 盤 過 後 在 九 千 點 上 下 狹 幅 震 盪 加 權 指 數 終 場 下 跌 點, 收 點, 跌 幅 0.74%, 成 交 量 億 元, 櫃 檯 指 數 終 場 下 跌 0.37 點, 收 點, 跌 幅 0.28%, 成 交 量 億 元 強 勢 股 : 1. 線 上 遊 戲 股 強 勢, 宇 峻 (3546) 網 龍 (3083) 歐 買 尬 (3687) 華 義 (3086) 泰 偉 (3064) 上 漲 2. 食 品 股 強 勢, 南 僑 (1702) 統 一 (1216) 台 榮 (1220) 聯 華 食 (1231) 佳 格 (1227) 等 上 漲 3. 機 殼 股 強 勢, 濱 川 (1569) 晟 銘 電 (3013) 華 孚 (6235) 旭 品 (3325) 英 濟 (3294) 等 上 漲 4. 個 別 上 漲 : 蒙 恬 (5211) 劍 麟 (2228) 大 車 隊 (2640) 健 策 (3653) 神 達 (3706) 等 弱 勢 股 : 1. 電 子 權 值 股 弱 勢, 廣 達 (2382) 台 積 電 (2330) 台 達 電 (2308) 南 亞 科 (2408) 群 創 (3481) 聯 電 (2303) 等 下 跌 2. 鋼 鐵 股 股 弱 勢, 威 致 (2028) 盛 餘 (2029) 大 成 鋼 (2027) 中 鋼 (2002) 新 鋼 (2032) 等 下 跌 3. 個 別 修 正 : 亞 德 客 -KY(1590) 誠 創 (3536) 德 律 (3030) 豪 勉 (6218) 曜 越 (3540) 等 今 日 盤 勢 預 測 歐 美 股 市 在 波 段 漲 多 之 後 陸 續 休 息 整 理, 台 股 漲 勢 也 因 此 暫 時 受 阻, 轉 為 在 九 千 點 關 卡 上 下 橫 向 震 盪 整 理, 指 數 短 期 內 區 間 震 盪 整 理 的 機 率 高, 類 股 輪 動 的 格 局 不 變 短 期 觀 察 重 點 仍 在 國 際 資 金 流 向, 要 持 續 留 意 國 際 匯 市 及 債 市 的 變 化, 不 過 資 金 行 情 短 期 內 尚 無 結 束 之 虞, 外 資 的 態 度 及 美 股 的 走 勢 仍 是 左 右 台 股 多 空 的 關 鍵, 要 持 續 觀 察 籌 碼 面 的 變 化 蘋 果 股 價 續 創 波 段 新 高, 短 線 可 持 續 留 意 蘋 概 股, 另 外 IC 設 計 族 群 近 期 也 在 龍 頭 廠 聯 發 科 (2454) 的 帶 動 下 陸 續 轉 強, 還 可 留 意 近 期 因 美 元 轉 弱 而 可 能 受 惠 的 原 物 料 族 群 短 線 操 作 策 略 不 變, 漲 高 個 股 建 議 減 碼 或 拔 檔, 轉 進 低 基 期 落 後 補 漲 族 群, 並 依 第 二 季 財 報 擇 優 操 作, 以 短 進 短 出 不 追 高 為 原 則 週 四 (8/4) 台 股 加 權 指 數 預 估 在 點 區 間 未 來 注 意 事 項 1. 重 要 經 濟 數 據 : 美 國 上 週 初 次 申 請 失 業 救 濟 金 人 數 英 國 央 行 公 布 利 率 決 議 2. 法 說 會 : 智 原 (3035) 鎧 勝 -KY(5264) 個 股 建 議 股 票 代 號 個 股 當 日 支 撐 當 日 壓 力 五 日 支 撐 五 日 壓 力 3666 光 耀 瑞 儀 臻 鼎 -KY

2 國 際 股 市 亞 股 美 股 歐 股 指 數 收 盤 價 漲 跌 漲 幅 指 數 收 盤 價 漲 跌 漲 幅 指 數 收 盤 價 漲 跌 漲 幅 上 海 % 道 瓊 % 英 國 % 深 圳 % S&P % 法 國 % 香 港 % NASDAQ % 德 國 % 日 經 % 費 半 % 俄 國 % 南 韓 % 巴 西 % 印 度 % 道 瓊 指 數 NASDAQ 走 勢 S&P500 走 勢 美 股 盤 勢 1. 美 國 股 市 漲, 油 價 波 動 盤 勢 震 盪 收 漲 終 場 道 瓊 工 業 平 均 指 數 收 高 41 點 收 點 Nasdaq 指 數 收 高 22 點 收 5159 點 S&P 500 指 數 收 高 6 點 收 2163 點 2. 美 國 ADP 公 佈 七 月 私 部 門 就 業 人 數 增 加 17.9 萬, 優 於 市 場 預 期 的 17 萬 六 月 私 部 門 就 業 人 數 被 上 修 為 17.6 萬 3. 美 國 供 應 管 理 協 會 (ISM) 公 佈 數 據 顯 示, 七 月 份 非 製 造 業 指 數 從 六 月 的 56.5, 向 下 滑 落 到 英 國 公 佈 七 月 服 務 業 採 購 經 理 人 指 數 (PMI) 為 47.7, 較 6 月 的 52.3 低, 表 較 無 成 長 數 據 偏 弱 勢 5. 時 代 華 納 公 佈 第 二 財 季 每 股 收 益 1.2 美 元, 年 同 期 每 股 收 益 1.16 美 元, 營 業 收 入 下 滑 5.3%, 影 響 股 價 早 盤 走 升

3 重 要 國 家 匯 率 新 台 幣 人 民 幣 日 圓 歐 元 收 盤 價 漲 跌 收 盤 價 漲 跌 收 盤 價 漲 跌 收 盤 價 漲 跌 年 期 公 債 殖 利 率 ( 近 七 日 ) 7/26 7/27 7/28 7/29 8/1 8/2 8/3 美 國 德 國 主 要 影 響 台 灣 之 國 際 股 漲 幅 較 大 跌 幅 較 大 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 3D Systems D 印 刷 現 代 海 運 運 輸 業 ExOne D 印 刷 聖 馬 丁 國 際 消 費 電 子 ASM 太 平 洋 半 導 體 精 熙 國 際 消 費 電 子 美 國 國 際 集 團 金 融 證 券 Qorvo 半 導 體 推 特 軟 體 網 路 阿 齊 煤 炭 金 屬 礦 物 道 瓊 成 分 股 漲 幅 較 大 跌 幅 較 大 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 美 國 銀 行 金 融 證 券 輝 瑞 生 技 製 藥 惠 普 電 腦 系 統 默 克 生 技 製 藥 摩 根 大 通 銀 行 金 融 證 券 寶 鹼 生 技 製 藥 迪 士 尼 傳 播 娛 樂 英 特 爾 半 導 體 雪 佛 龍 能 源 嬌 生 生 技 製 藥

4 總 體 經 濟 概 況 華 南 證 券 投 資 顧 問 美 國 7 月 ISM 非 製 造 業 指 數 下 跌 至 美 國 7 月 供 應 管 理 協 會 (ISM) 非 製 造 業 指 數 由 56.5 下 跌 至 55.5; 經 濟 學 家 預 期 為 成 分 指 數 中, 新 接 訂 單 指 數 由 59.9 至 60.3, 是 連 續 第 2 個 月 上 升, 指 數 是 2015 年 10 月 以 來 最 高 ; 雇 用 指 數 由 52.7 至 51.4; 支 付 價 格 指 數 由 55.5 至 整 體 來 看,ISM 非 製 造 業 指 數 雖 然 下 跌, 但 仍 穩 固 在 50 擴 張 點 之 上, 顯 示 美 國 服 務 業 持 續 維 持 成 長 狀 況, 只 是 擴 張 步 伐 略 有 減 緩 美 國 7 月 民 間 企 業 增 聘 人 數 17.9 萬 人 1. 美 國 人 力 資 源 服 務 公 司 ADP 調 查,7 月 民 間 企 業 增 聘 人 數 增 加 17.9 萬 人 ; 經 濟 學 家 預 估 增 加 17.0 萬 人 2. 市 場 更 加 關 注 即 將 公 佈 的 7 月 整 體 勞 動 數 據 情 況 經 濟 學 家 預 估 失 業 率 由 4.9% 降 至 4.8%, 非 農 新 增 就 業 為 18.5 萬 人 (6 月 為 28.7 萬 人 ) 歐 元 區 7 月 綜 合 PMI 終 值 由 53.1 升 至 金 融 資 訊 服 務 機 構 Markit Economics 公 布 歐 元 區 7 月 綜 合 PMI 終 值 為 53.2( 初 值 為 52.9), 高 於 6 月 的 歐 元 區 7 月 製 造 業 PMI 終 值 為 52.0( 初 值 為 51.9), 低 於 6 月 的 歐 元 區 7 月 服 務 業 PMI 終 值 為 52.9( 初 值 為 52.7), 高 於 6 月 的 Markit 指 出,7 月 PMI 終 值 均 略 好 於 預 期, 並 顯 示 英 國 公 投 退 歐 造 成 的 影 響 蔓 延 程 度 並 不 嚴 重 然 而, 本 次 PMI 終 值 可 能 暗 示 經 濟 的 季 度 增 速 僅 為 0.3% 除 此 之 外, 歐 洲 主 要 國 家 經 濟 發 展 嚴 重 不 均 5.7 月 ECB 會 議 維 持 既 有 寬 鬆 貨 幣 政 策, 但 重 申, 若 有 需 要, 會 進 一 步 採 取 行 動 大 陸 發 改 委 建 議 擇 機 進 一 步 實 施 降 息 降 準 政 策, 但 又 刪 除 建 議 1.8/3, 大 陸 國 家 發 改 委 政 策 研 究 室 發 布 一 篇 題 為 更 好 發 揮 投 資 對 經 濟 增 長 的 關 鍵 作 用 的 文 章 2. 文 章 中 提 及, 要 堅 定 不 移 降 低 各 種 企 業 成 本, 擇 機 進 一 步 實 施 降 息 降 準 政 策 但 是, 晚 間 又 突 然 刪 除 降 息 降 準 的 建 議 3. 日 前 (7/21), 中 國 人 民 銀 行 調 查 統 計 司 司 長 盛 松 成 表 示, 企 業 稅 賦 負 擔 大 於 利 息 負 擔, 因 此 減 稅 效 果 好 於 降 息 如 今, 發 改 委 刪 除 降 息 降 準 的 建 議, 被 視 為 中 國 當 局 暫 無 降 息 降 準 之 準 備 央 行 阻 止 炒 匯 套 利 交 易 1. 根 據 彭 博 社 報 導, 外 銀 東 方 匯 理 在 報 告 中 指 出, 亞 幣 近 來 的 漲 幅 已 遠 超 過 預 期, 且 市 場 低 估 聯 準 會 今 年 升 息 的 機 率, 以 為 只 有 35%, 市 場 存 在 美 國 升 息 預 期 回 溫 的 風 險, 將 帶 來 美 元 反 彈 2. 新 台 幣 成 為 套 利 交 易 客 鎖 定 目 標, 中 央 銀 行 8/3 罕 見 以 調 控 新 台 幣 對 美 元 狹 幅 收 盤 未 隨 韓 元 大 貶, 對 新 台 幣 匯 市 示 警

5 重 點 新 聞 評 論 華 南 證 券 投 資 顧 問 秋 冬 裝 出 貨 拉 高 營 收 聚 陽 7 月 營 收 已 漸 回 溫 1. 價 較 高 的 秋 冬 裝 出 貨 拉 高 營 收, 聚 陽 (1477) 自 結 7 月 合 併 營 收 億 元, 雖 然 年 減 率 仍 然 有 6.3%, 但 已 經 較 6 月 份 營 收 年 減 15% 改 善 許 多 ; 且 月 增 率 也 高 達 25.6%;1-7 月 合 併 營 收 億 元, 較 去 年 同 期 成 長 0.1% 2. 市 場 指 出, 全 球 品 牌 服 飾 廠 存 貨 調 整 預 期 會 在 第 3 季 告 一 段 落, 預 期 下 半 年 國 內 紡 織 產 業 的 營 運 會 恢 復 成 長 3. 聚 陽 指 出, 下 半 年 稼 動 率 已 開 始 拉 高, 有 助 於 增 加 營 收 並 讓 毛 利 恢 復 水 準, 而 在 步 入 第 3 季 的 紡 織 業 傳 統 出 貨 旺 季, 又 是 平 均 單 價 較 高 的 秋 冬 裝 出 貨, 有 助 第 3 季 營 收 獲 利 的 恢 復 成 長 動 能 4. 雖 然 今 年 整 體 營 運 成 長 幅 度 不 如 預 期 ; 不 過, 聚 陽 表 示, 第 2 季 應 是 全 年 低 點, 第 3 4 季 將 會 逐 季 改 善, 並 回 到 正 常 軌 道, 今 年 整 體 產 能 仍 將 較 去 年 同 期 微 幅 增 加 2%~5% 瑞 軒 上 半 年 EPS1.7 元 年 增 7.4 倍 下 半 年 出 脫 Vizio 獲 利 可 期 瑞 軒 (2489-TW) 今 年 第 2 季 電 視 及 音 響 出 貨 年 增 85%, 季 增 70%, 單 季 合 併 營 收 67 億 元, 毛 利 率 10.59%, 稅 後 純 益 3.7 億 元, 年 增 3 倍, 每 股 稅 後 盈 餘 0.44 元, 年 增 3.1 倍 ; 合 計 上 半 年 稅 後 純 益 億 元, 每 股 稅 後 盈 餘 1.7 元, 較 去 年 同 期 大 幅 成 長 7.4 倍 ; 法 人 推 估 下 半 年 可 望 有 出 脫 Vizio 8% 持 股 的 獲 利 可 期 第 2 季 營 業 利 益 為 1 億 元, 營 業 利 益 率 為 1.52%, 加 上 業 外 收 益 貢 獻, 第 2 季 稅 後 純 益 3.7 億 元, 為 去 年 同 期 的 3 倍, 每 股 稅 後 盈 餘 0.44 元, 為 去 年 同 期 的 3.1 倍 ; 合 計 上 半 年 稅 後 純 益 億 元, 每 股 稅 後 盈 餘 1.7 元, 為 去 年 上 半 年 的 7.4 倍 宸 鴻 打 蘋 果 光 添 動 能 1. 樂 金 顯 示 器 (LGD) 的 主 動 有 機 發 光 二 極 體 (AMOLED) 面 板 獲 蘋 果 認 證 通 過, 可 望 採 用 在 明 年 的 iphone 上, 並 搭 配 F-TPK 宸 鴻 (3673) 的 觸 控 貼 合, 以 及 日 本 寫 真 的 薄 膜 觸 控 感 應 器 一 起 出 貨, 將 成 為 TPK 明 年 業 績 成 長 的 新 動 能 2.LGD 已 經 宣 布 將 投 資 近 2 兆 韓 元, 來 擴 大 智 慧 手 機 用 的 OLED 面 板 產 能, 以 因 應 蘋 果 訂 單 需 求 不 同 於 三 星 在 OLED 採 一 條 龍, 全 部 都 是 自 己 生 產 的 作 法,LGD 則 是 與 台 日 廠 商 合 作, 由 LGD 供 應 OLED 面 板, 日 本 寫 真 生 產 薄 膜 觸 控 感 應 器, 並 交 由 TPK 做 觸 控 的 貼 合 3.TPK 目 前 是 iphone 的 3D Touch 供 應 商, 也 是 Apple Watch 及 ipad 等 蘋 果 產 品 的 觸 控 供 應 商, 隨 著 明 年 有 機 會 加 入 iphone 觸 控 貼 合 的 行 列, 對 提 升 該 公 司 明 年 的 業 績, 將 大 有 幫 助 4. 至 於 是 否 更 進 一 步 像 日 廠 一 樣, 開 發 OLED 薄 膜 觸 控 感 應 器?TPK 總 經 理 鍾 依 華 說, 該 公 司 已 找 好 團 隊, 將 開 發 捲 對 捲 的 OLED 薄 膜 觸 控 技 術, 這 需 要 一 年 至 1.5 年 的 時 間, 最 快 也 要 到 2018 年 才 會 有 成 果 1. 宸 鴻 去 年 大 規 模 提 列 資 產 減 損 後, 避 免 接 不 賺 錢 的 訂 單, 沒 想 到 今 年 上 半 年 最 大 客 戶 需 求 大 幅 下 降, 又 因 新 產 品 開 發 良 率 不 佳, 第 2 季 意 外 出 現 虧 損, 但 下 半 年 隨 客 戶 新 產 品 推 出, 業 績 可 望 回 溫 2. 宸 鴻 主 要 客 戶 需 求 量 一 直 下 修, 對 主 要 客 戶 手 機 觸 控 面 板 出 貨 量 不 足 2 千 萬 片, 若 下 半 年 能 回 到 5 千 萬 片 的 水 準, 業 績 可 望 大 幅 提 升 建 議 中 立

6 美 穿 戴 大 廠 夠 利 智 晶 吃 紅 1. 美 國 運 動 穿 戴 裝 置 廠 Fitbit 財 報 令 分 析 師 驚 艷 的 佳 績, 不 僅 營 收 大 幅 成 長, 獲 利 也 優 於 預 期, 並 預 期 本 季 獲 利 將 大 幅 成 長 Fitbit 上 季 營 收 達 5.87 億 美 元, 年 成 長 46%, 扣 除 非 常 態 性 費 用, 每 股 純 益 為 0.12 美 元, 也 比 分 析 師 預 估 的 0.11 美 元 佳 展 望 本 季,Fibtit 預 估 獲 利 將 續 揚, 每 股 純 益 介 於 0.17 至 019 美 元, 全 年 營 收 介 於 25 億 至 26 億 美 元 的 目 標 不 變 2. 智 晶 受 惠 主 力 產 品 被 動 式 有 激 發 光 二 極 體 (PMOLED) 面 板 需 求 火 熱, 今 年 上 半 年 合 併 營 收 8.34 億 元, 較 去 年 同 期 大 幅 成 長 73.1% 法 人 估 計, 智 晶 積 極 拉 升 毛 利 率 頗 具 成 效, 今 年 上 半 年 獲 利 便 可 超 越 去 年 全 年 總 和, 本 季 起 陸 續 進 入 客 戶 新 產 品 出 貨 期, 智 晶 營 運 成 長 可 期 3. 因 應 客 戶 需 求, 智 晶 早 在 一 年 多 前 就 訂 購 了 目 前 大 缺 貨 的 蒸 鍍 機 設 備, 不 必 和 韓 日 及 大 陸 搶 建 OLED 產 線 的 廠 商 爭 機 台, 並 於 去 年 完 成 一 條 實 驗 線 的 建 置, 同 時 將 二 條 2.5 代 線 完 成 去 瓶 頸 的 擴 產 投 資, 產 線 於 第 4 季 完 成 調 整 作 業, 藉 此 可 提 升 一 至 二 成 產 能 第 2 季 營 業 利 益 為 1 億 元, 營 業 利 益 率 為 1.52%, 加 上 業 外 收 益 貢 獻, 第 2 季 稅 後 純 益 3.7 億 元, 為 去 年 同 期 的 3 倍, 每 股 稅 後 盈 餘 0.44 元, 為 去 年 同 期 的 3.1 倍 ; 合 計 上 半 年 稅 後 純 益 億 元, 每 股 稅 後 盈 餘 1.7 元, 為 去 年 上 半 年 的 7.4 倍 鈊 象 績 優 訂 單 看 到 年 底 1. 遊 戲 股 王 鈊 象 (3293) 業 績 重 拾 動 能, 昨 (3) 日 公 告 7 月 營 收 重 返 3 億 元 大 關, 月 增 10.7%, 為 今 年 次 高 鈊 象 指 出, 上 月 商 用 機 台 出 貨 增 長, 線 上 遊 戲 也 因 適 逢 旺 季, 帶 動 營 收 向 上, 本 季 業 績 展 望 樂 觀, 訂 單 能 見 度 已 達 年 底 2. 過 去 中 國 義 大 利 等 地 對 於 遊 樂 場 執 照 核 發 相 當 嚴 苛, 但 近 年 來 已 陸 續 鬆 綁, 掀 起 商 用 機 台 換 機 潮 湧 現, 尤 其 今 年 初 義 大 利 正 式 鬆 綁 法 規 後, 市 場 需 求 快 速 激 增, 目 前 鈊 象 訂 單 能 見 度 已 看 到 年 底, 預 料 今 年 全 年 出 貨 量 將 較 去 年 倍 增 3. 鈊 象 旗 下 經 典 遊 戲 IP 明 星 三 缺 一 已 成 功 授 權 中 國 大 陸 遊 戲 龍 頭 廠 騰 訊, 預 計 最 快 本 季 底 前 上 線, 目 標 首 月 上 線 人 數 至 少 100 萬 人 次, 即 使 雙 方 彼 此 拆 帳 後, 公 司 仍 可 望 獲 得 龐 大 的 分 潤 4. 鈊 象 自 行 研 發 的 三 國 戰 紀 系 列 遊 戲, 目 前 已 在 街 機 PS4 等 平 台 上 線, 隨 著 手 機 遊 戲 日 益 盛 行, 近 期 已 成 功 製 作 完 成, 並 交 由 國 內 遊 戲 營 運 商 唯 晶 數 位 營 運, 近 期 將 會 有 一 筆 授 權 金 挹 注, 同 時 享 有 營 運 分 潤 1. 鈊 象 7 月 營 收 年 增 85.2%; 前 七 月 合 併 營 收 億 元, 年 增 99.5%, 業 績 表 現 不 俗 鈊 象 今 年 受 惠 商 用 機 台 換 機 潮 湧 現, 加 上 旗 下 線 上 遊 戲 授 權 金 挹 注, 營 收 表 現 較 去 年 同 期 大 幅 成 長, 而 下 半 年 因 新 款 遊 戲 將 陸 續 推 出, 業 績 有 望 逐 季 攀 升 2. 鈊 象 已 公 布 今 年 前 五 月 獲 利, 數 字 超 過 去 年 全 年 總 和, 下 半 年 適 逢 產 業 旺 季, 業 績 表 現 持 續 增 溫 3. 鈊 象 今 年 每 股 純 益 至 少 12 元 起 跳, 可 望 遠 優 於 去 年 每 股 純 益 4.4 元

7 預 估 較 高 峰 期 少 3000 家 永 慶 : 房 仲 業 年 底 倒 一 半 ( 工 商 經 濟 ) 1. 面 對 國 內 低 迷 的 房 市, 永 慶 房 產 集 團 董 事 長 孫 慶 餘 表 示, 房 價 向 下 修 正 趨 勢 已 定, 房 地 產 進 入 冰 河 期, 房 市 將 走 向 長 L 的 格 局, 今 年 底 房 仲 業 倒 店 家 數 將 朝 50% 邁 進, 預 估 將 較 高 峰 期 少 掉 3000 家 2. 孫 慶 餘 表 示,1 間 蛋 黃 區 房 仲 門 市 每 月 平 均 交 易 2 件 蛋 白 區 平 均 4 件, 營 運 才 能 打 平, 目 前 受 房 市 交 易 清 淡 影 響, 房 仲 經 營 困 難 上 半 年 買 賣 移 轉 棟 數 僅 10.8 萬 棟, 估 計 今 年 全 年 恐 不 到 25 萬 棟 3. 房 屋 稅 政 府 要 如 何 處 理, 下 半 年 進 入 關 鍵 時 刻, 目 前 房 價 不 用 打 都 已 經 在 跌 了, 政 府 不 應 該 再 打 房, 房 屋 稅 一 刀 切 下 去, 將 影 響 房 市 軟 著 陸 硬 著 陸 或 是 崩 跌 程 泰 亞 崴 前 6 月 盈 餘 不 如 預 期 1. 程 泰 集 團 旗 下 亞 崴 (1530) 及 程 泰 (1583) 兩 工 具 機 廠 第 2 季 獲 利 雖 優 於 第 1 季, 但 上 半 年 因 未 分 配 盈 餘 得 繳 納 10% 營 利 事 業 所 得 稅, 獲 利 不 如 預 期, 程 泰 上 半 年 EPS 只 有 1.0 元 亞 崴 EPS 降 為 0.73 元 第 3 季 接 單 回 溫, 但 最 近 新 台 幣 匯 率 升 破 32 元, 成 獲 利 最 大 變 數 2. 程 泰 集 團 董 事 長 楊 德 華 因 應 蔡 政 府 上 台 後 全 力 推 動 國 機 國 造 國 艦 國 造 政 策, 昨 日 在 董 事 會 上, 要 求 亞 崴 及 程 泰 兩 工 具 機 廠 經 營 團 隊 鞏 固 汽 車 產 業 訂 單 外, 也 要 配 合 漢 翔 航 太 科 專 計 畫 發 酵, 帶 旺 航 太 零 件 國 產 化 需 求, 加 強 航 太 產 業 布 局, 爭 取 航 太 業 訂 單 3. 亞 崴 昨 日 董 事 會 承 認 上 半 年 財 報, 合 併 營 收 為 億 元, 稅 後 淨 利 0.66 億 元,EPS 從 去 年 同 期 的 0.82 元 微 降 為 0.73 元 程 泰 上 半 年 合 併 營 收 為 億 元 稅 後 淨 利 1.4 億 元 EPS 從 去 年 同 期 2.51 元 腰 斬 為 1 元 4. 多 位 工 具 機 業 者 表 示, 近 日 新 台 幣 兌 美 元 匯 率 雖 升 破 32 元 大 關, 業 者 接 單 計 價 匯 率 仍 然 維 持 32 元, 先 觀 察 一 段 時 間, 暫 不 調 整 計 價 匯 率, 新 台 幣 匯 率 若 持 續 升 值, 將 影 響 第 3 季 獲 利 ; 上 半 年 EPS/ 程 泰 1 元 防 匯 率 變 數 5. 工 具 機 大 廠 程 泰 (1583) 昨 (3) 日 公 布 上 半 年 合 併 財 報, 稅 後 純 益 0.99 億 元 年 減 53%, 每 股 稅 後 純 益 (EPS)1 元 6. 展 望 下 半 年, 儘 管 程 泰 近 期 接 單 已 有 回 溫, 不 過 新 台 幣 匯 率 暴 升, 衝 擊 後 續 接 單 與 獲 利 能 力, 董 事 長 楊 德 華 不 諱 言, 匯 率 仍 是 影 響 下 半 年 營 運 的 最 大 變 數 程 泰 昨 天 股 價 以 58.6 元 下 跌 0.4 元 作 收 7. 程 泰 第 2 季 單 季 稅 後 純 益 0.45 億 元, 年 減 45.7%,EPS 為 0.45 元 從 產 品 應 用 面 來 看, 目 前 汽 車 應 用 工 具 機 占 程 泰 整 體 業 績 比 重 約 4 成 多, 能 源 機 密 零 件 加 工 占 比 約 2 成 多, 航 太 應 用 約 一 成 多 集 團 另 一 家 亞 崴 機 電, 上 半 年 稅 後 純 益 0.66 億 元,EPS 為 0.73 元 8. 楊 德 華 表 示, 上 半 年 獲 利 下 滑, 主 要 因 為 所 得 稅 費 用 大 幅 增 加 所 致, 其 中 保 留 未 分 配 盈 餘 加 增 稅 額 合 計 達 6,000 餘 萬 元 ; 另 外, 上 半 年 合 併 匯 損 亦 有 5,400 萬 元, 其 中 第 1 季 為 4,500 萬 元, 第 2 季 為 900 萬 元 9. 法 人 指 出, 近 期 新 台 幣 匯 率 飆 升, 嚴 重 衝 擊 工 具 機 廠 接 單 競 爭 力, 預 期 各 家 廠 商 第 3 季 匯 損 幅 度 將 會 擴 大 據 了 解, 上 半 年 工 具 機 廠 匯 率 報 價 平 均 都 在 32.5 元 上 下, 如 今 已 調 整 至 32 元 左 右 亞 崴 (1530) 及 程 泰 (1583) 目 前 較 去 年 同 期 營 收 減 少 9% 與 18%, 待 觀 察 後 續 營 收 與 匯 率 變 化

8 環 泥 上 半 年 EPS 估 1. 3 元 ( 經 濟 ) 1. 環 泥 受 旗 下 石 膏 板 業 務 帶 動, 加 上 業 外 挹 注, 上 半 年 每 股 稅 後 純 益 上 看 1.3 元, 較 去 年 的 0.98 元 大 幅 增 加 2. 環 泥 旗 下 混 凝 土 石 膏 板 及 水 泥 出 貨 穩 健, 加 上 成 本 控 制 得 宜, 業 績 一 季 優 於 一 季, 首 季 獲 利 逆 勢 年 增 三 成, 第 2 季 更 佳, 帶 動 上 半 年 本 業 獲 利 年 增 一 倍, 下 半 年 營 運 將 持 續 維 持 高 檔 格 局, 明 年 在 新 石 膏 板 產 能 加 入 後, 業 績 有 望 爆 發 3. 環 泥 石 膏 板 目 前 全 台 市 占 九 成 以 上, 年 產 能 2,000 萬 平 方 公 尺, 為 因 應 產 能 吃 緊 情 況, 環 泥 規 畫 在 高 雄 路 竹 廠 新 增 一 條 年 產 1,500 萬 平 方 公 尺 產 線, 預 計 明 年 下 半 年 正 式 投 產, 屆 時 年 產 能 將 提 高 至 3,500 萬 平 方 公 尺 4. 環 泥 轉 投 資 六 和 機 械 受 惠 大 陸 新 車 產 銷 超 預 期, 上 半 年 業 績 較 去 年 同 期 成 長 三 成, 主 力 供 貨 豐 田 通 用 等 國 際 大 廠 輪 圈 銷 售 暢 旺, 也 增 加 對 環 泥 獲 利 挹 注 5. 六 和 機 械 主 要 是 生 產 各 種 機 械 與 汽 車 零 件 之 製 造 與 銷 售, 環 泥 持 股 比 重 為 29.86%, 往 年 貢 獻 獲 利 約 10 億 元 6. 預 估 公 司 今 年 的 稅 後 EPS 為 2.46 元, 投 資 建 議 在 本 益 比 8-11 倍 區 間 操 作 太 醫 全 年 EPS 拚 賺 6 元 1. 太 醫 (4126) 去 年 受 銅 鑼 廠 缺 工 影 響, 營 運 衰 退, 今 年 起 恢 復 正 常 運 作, 主 力 日 本 市 場 恢 復 拉 貨 力 道, 產 能 利 用 率 滿 載 展 望 下 半 年 營 運, 法 人 預 期, 受 旺 季 帶 動, 大 陸 及 中 南 美 新 興 市 場 成 長 強 勁, 加 上 公 司 積 極 調 整 產 品 組 合 拉 升 毛 利, 全 年 每 股 稅 後 純 益 (EPS) 上 看 6 元 2. 太 醫 上 半 年 營 運 呈 現 高 成 長 格 局, 前 六 月 營 收 年 增 26.11%, 自 結 稅 前 盈 餘 2.5 億 元, 年 增 66.26%, 主 要 因 缺 工 問 題 解 決, 產 能 恢 復 水 準, 原 先 因 經 銷 問 題 而 停 滯 的 日 本 市 場 也 恢 復 拉 貨 動 能 不 過, 第 2 季 由 於 公 司 訂 單 組 合 中, 單 價 較 低 毛 利 率 亦 較 低 的 管 袋 類 耗 材 出 貨 比 例 較 前 季 增 加, 法 人 評 估, 該 季 毛 利 率 表 現 較 首 季 的 39% 下 滑 2 至 3 個 百 分 點 3. 展 望 下 半 年, 法 人 預 估, 受 惠 旺 季 帶 動, 加 上 公 司 持 續 優 化 產 品 組 合, 各 項 醫 療 耗 材 拉 貨 平 均, 全 年 毛 利 率 應 維 持 在 接 近 第 1 季 毛 利 率 39% 水 準 ; 同 時, 公 司 也 將 陸 續 擴 大 中 國 大 陸 及 中 南 美 洲 通 路, 成 長 動 能 看 俏, 帶 動 全 年 EPS 拚 6 元 水 準, 較 去 年 5.32 元 顯 著 提 升 4. 太 醫 旗 下 銅 鑼 新 廠 預 計 第 3 季 落 成, 公 司 表 示, 最 快 明 年 供 應 內 銷 需 求, 待 通 過 各 地 認 證 後, 整 體 產 能 估 計 至 2018 年 開 出 ( 工 商 時 報 ) 1. 太 醫 (4126) 營 收 來 自 醫 療 耗 材 醫 療 儀 器 醫 建 工 程, 佔 比 各 為 92.1% 7.3% 0.6%, 醫 療 耗 材 中 密 閉 式 抽 痰 管 管 類 袋 類 產 品 營 收 佔 比 分 別 為 44.6% 56.8% 26.4%, 產 品 項 目 涵 蓋 大 部 分 醫 院 病 房 需 求 2. 預 估 年 營 收 18.2 億 元,YOY+12.4%, 毛 利 率 38.6%, 營 益 率 25.6%, 稅 前 盈 餘 4.7 億 元, 稅 後 EPS+6.0 元 近 一 年 本 益 比 約 在 10~20 倍 之 間, 由 於 業 績 表 現 優 異, 投 顧 給 予 15~19 倍 本 益 比 評 價, 以 2016 年 預 估 EPS+6 元 為 基 礎, 建 議 90~110 元 區 間 操 作

9 陸 新 建 設 啟 動 智 易 明 泰 權 證 帶 勁 1. 中 國 大 陸 國 務 院 公 布 最 新 國 家 信 息 化 發 展 戰 略 綱 要, 預 計 未 來 10 年 內 要 積 極 啟 動 網 路 基 礎 建 設 永 豐 金 證 衍 商 部 指 出, 台 系 網 通 廠 可 望 受 惠, 建 議 投 資 人 可 留 意 網 通 股 族 群 中 智 易 (3596) 明 泰 (3380) 等 個 股, 並 透 過 權 證 提 前 布 局, 以 小 金 搏 大 利 2. 智 易 上 半 年 營 收 億 元, 年 成 長 逾 3 成, 智 易 受 惠 拉 丁 美 洲 電 信 客 戶 拉 貨, 寬 頻 設 備 及 數 位 機 上 盒 持 續 出 貨 帶 動, 推 升 上 半 年 營 運 亮 眼, 預 估 下 半 年 除 歐 洲 拉 丁 美 洲 客 戶 外, 有 機 會 打 入 東 南 亞 電 信 市 場, 成 為 下 半 年 營 運 成 長 動 能 3. 法 人 預 估, 智 易 第 3 季 營 收 有 機 會 維 持 第 2 季 高 檔, 全 年 營 收 可 望 有 二 位 數 成 長 4. 中 國 大 陸 預 估 至 2020 年, 固 定 寬 頻 普 及 率 要 到 70%, 移 動 寬 頻 普 及 率 更 要 達 85%; 歐 洲 也 積 極 布 建 光 纖 到 府 (FTTH), 預 估 今 明 年 用 戶 數 各 有 15% 的 成 長 此 外, 數 據 中 心 在 用 戶 流 量 大 增 下 亦 出 現 升 級 需 求,100G 交 換 器 性 價 比 較 40G 產 品 佳, 明 泰 交 換 器 產 品 今 明 兩 年 出 貨 有 機 會 倍 增 5. 永 豐 金 證 衍 商 部 表 示, 投 資 人 若 欲 利 用 認 購 權 證 代 替 現 股 操 作, 可 依 照 自 己 風 險 承 受 程 度 來 挑 選 權 證 以 下 表 權 證 為 例, 剩 餘 天 數 在 60 天 以 上, 投 資 人 可 自 行 選 擇 喜 愛 的 權 證 來 進 行 交 易 1. 智 易 (3596) 目 前 較 去 年 同 期 營 收 增 加 34.6%, 雖 然 公 司 方 面 看 法 保 守, 只 預 估 全 年 15% 以 上 的 成 長, 但 應 可 輕 鬆 達 標, 觀 察 後 續 營 收 狀 況 2. 明 泰 (3380) 目 前 較 去 年 同 期 營 收 減 少 4.4%, 但 由 於 公 司 5 成 以 上 產 品 為 交 換 機, 不 管 是 量 的 增 加 還 是 規 格 轉 換, 都 對 未 來 成 長 有 幫 助, 觀 察 後 續 營 收 狀 況 敦 泰 Q2 轉 盈 EPS 0.23 元 ( 經 濟 日 報 ) 1. 觸 控 與 驅 動 晶 片 廠 敦 泰 (3545) 第 2 季 轉 虧 為 盈, 單 季 稅 後 純 益 為 6,600 萬 元, 年 增 5%, 每 股 純 益 0.23 元 毛 利 率 19.6%, 連 續 第 六 個 季 度 呈 現 增 長 2. 公 司 表 示, 第 2 季 毛 利 率 成 長, 主 因 IDC 與 on-cell 觸 控 方 案 等 中 高 階 產 品 佔 比 持 續 提 升, 其 中,IDC 在 第 2 季 呈 現 倍 數 成 長, 而 on-cell 觸 控 方 案 將 有 一 至 二 家 新 的 面 板 廠 加 入, 預 期 第 3 季 的 出 貨 量 將 持 續 增 加 3. 第 3 季 是 傳 統 旺 季, 預 期 敦 泰 本 季 表 現 將 優 於 第 2 季 1. 敦 泰 今 年 推 出 的 IDC, 由 於 性 能 與 成 本 低 於 目 前 市 場 主 流 Hybrid Incell 技 術, 使 得 多 家 手 機 品 牌 廠 商 導 入 積 極, 出 貨 量 單 季 已 達 10M 以 上, 未 來 長 期 可 帶 動 公 司 營 收 與 毛 利 率 成 長 2. 敦 泰 去 年 營 收 115 億 元,EPS 0.62 元, 今 年 預 估 營 收 116 億 元,EPS 0.57 元 慧 洋 月 營 運 表 現 1. 慧 洋 (2637) 公 布 7 月 每 股 稅 前 盈 餘 1.75 元 慧 洋 前 7 月 合 併 營 收 年 減 4.3%, 營 業 利 益 年 減 32.6%, 稅 前 盈 餘 年 減 29.7%, 每 股 稅 前 盈 餘 1.75 元 公 司 甩 脫 匯 損 造 成 的 稅 前 虧 損,7 月 稅 前 盈 餘 達 5157 萬 元, 仍 比 去 年 同 期 減 少, 主 要 是 今 年 度 航 運 市 況 不 佳 及 日 幣 升 值 所 致 但 外 幣 兌 換 損 失 多 屬 未 實 現 評 價 數 且 不 影 響 現 金 流 量, 慧 洋 採 每 月 月 底 日 幣 匯 率 評 價 調 整 如 未 來 日 幣 匯 率 反 轉 貶 值, 則 會 以 外 幣 兌 換 利 益 回 轉 入 帳 7 月 客 戶 考 量 自 身 營 運 調 度 而 提 早 解 除 船 舶 租 約, 支 付 補 償 款 項 約 3100 萬 元, 帳 列 業 外 收 入 2. 由 於 慧 洋 國 內 外 可 轉 債 陸 續 轉 換 為 普 通 股, 目 前 股 本 穩 健 增 加 至 51.4 億 元, 每 股 盈 餘 為 1.75 元

10 聯 發 科 報 喜 上 修 營 運 目 標 ( 工 商 時 報 ) 1. 聯 發 科 昨 天 召 開 法 說 會, 公 布 第 二 季 單 季 EPS 為 4.16 元, 相 較 於 第 一 季 的 2.79 元 及 去 年 同 期 的 4.06 元, 都 有 成 長 2. 受 惠 於 全 產 品 線 進 入 旺 季, 包 括 手 機 電 視 類 比 無 線 物 聯 網 晶 片 在 第 三 季 訂 單 需 求 強 勁, 預 估 單 季 營 收 將 較 前 一 季 成 長 約 8~16% 也 上 修 全 年 營 收 的 年 成 長 率, 由 10~15% 上 修 至 25% 3. 但 受 到 手 機 晶 片 競 爭 持 續 激 烈, 因 此 預 估 第 三 季 的 毛 利 率 仍 有 下 探 可 能, 將 介 於 33.5~36.5 %, 全 年 毛 利 率 則 維 持 原 先 預 估 的 35~38% 1. 聯 發 科 在 持 續 取 得 高 通 在 中 國 大 陸 的 市 場 之 下, 市 占 率 由 40% 提 高 到 超 過 50%, 帶 動 營 收 持 續 成 長 而 毛 利 率 方 面, 雖 然 市 場 持 續 競 爭, 但 中 國 競 爭 對 手 新 IC 推 出 狀 況 不 如 預 期, 使 得 公 司 毛 利 率 停 止 衰 退, 有 築 底 的 趨 勢 預 估 隨 著 營 收 成 長, 公 司 可 望 獲 利 由 衰 退 轉 成 長 2. 聯 發 科 去 年 營 收 2132 億 元,EPS 16.6 元, 今 年 預 估 營 收 2837 億 元,EPS 19.7 元 漢 微 科 看 旺 Q3 營 運 預 計 Q4 下 櫃 ( 經 濟 日 報 ) 1. 漢 微 科 (3658) 董 事 長 許 金 榮 昨 (3) 日 表 示, 台 灣 半 導 體 邏 輯 及 記 憶 體 廠 投 資 強 勁, 看 好 漢 微 科 本 季 營 運 將 會 不 錯 2. 漢 微 科 昨 天 舉 行 股 東 臨 時 會, 由 許 金 榮 主 持, 會 中 通 過 與 艾 司 摩 爾 (ASML) 在 台 100% 持 股 子 公 司 艾 普 思 隆 進 行 股 份 收 購 案, 預 計 第 4 季 完 成 交 易, 漢 微 科 將 從 台 股 下 櫃, 台 股 也 少 了 一 家 千 金 股 漢 微 科 與 ASML 6 月 16 日 公 布,ASML 將 以 每 股 1,410 元 收 購 漢 微 科 全 部 流 通 在 外 股 份, 交 易 總 額 達 1,000 億 元 3. 許 金 榮 表 示, 半 導 體 製 造 技 術 愈 來 愈 具 挑 戰, 漢 微 科 與 ASML 在 產 品 與 技 術 上 互 補, 雙 方 結 合 將 可 提 供 整 合 性 解 決 方 案, 讓 摩 爾 定 律 進 一 步 延 伸 至 10 奈 米 製 程 以 下 他 也 預 測 半 導 體 整 併 趨 勢 還 會 持 續 進 行 4. 許 金 榮 表 示, 此 股 份 轉 換 案 仍 待 國 內 公 平 交 易 委 員 會 與 投 資 審 議 委 員 會 通 過, 以 及 美 國 韓 國 新 加 坡 相 關 單 位 審 核, 應 可 順 利 通 過, 估 計 第 4 季 可 完 成 他 強 調, 這 項 交 易 案, 不 僅 將 使 兩 家 公 司 進 一 步 整 合, 更 能 豐 富 產 品 組 合 加 速 產 品 開 發 速 度 1. 漢 微 科 與 ASML 有 超 過 15 年 的 業 務 互 動 關 係, 漢 微 科 的 電 子 束 檢 測 技 術, 近 幾 年 雖 然 協 助 解 決 了 許 多 半 導 體 光 學 檢 測 遭 遇 的 瓶 頸, 不 過 面 對 半 導 體 先 進 製 程 微 縮 日 益 困 難 的 發 展 趨 勢, 與 ASML 結 合 後 可 以 在 高 階 製 程 端 更 加 精 準, 特 別 是 10 奈 米 以 下 及 3D 立 體 結 構 製 程 的 製 程 技 術 及 良 率 控 制, 雙 方 發 展 全 方 位 微 影 技 術 的 策 略 一 致 ASML 為 半 導 體 設 備 大 廠, 經 常 與 美 商 應 材 爭 產 業 龍 頭 2. 應 材 近 年 搶 食 漢 微 科 的 電 子 束 檢 測 設 備 地 盤, 今 年 正 式 出 貨 給 晶 圓 代 工 廠, 與 漢 微 科 短 兵 相 接 市 場 預 期,ASML 併 購 漢 微 科 後, 有 利 擴 大 對 應 材 的 戰 鬥 力

11 宏 捷 科 7 月 營 收 年 減 逾 6 成 ( 工 商 時 報 ) 1. 蘋 果 供 應 鏈 PA 代 表 宏 捷 科 (8086), 昨 (3) 日 公 布 7 月 營 收 僅 1.26 億 元, 月 減 37.32% 年 減 67.23%, 創 2014 年 3 月 以 來 最 低 紀 錄, 主 因 蘋 果 手 機 今 年 期 待 度 不 高, 客 戶 端 拉 貨 相 當 謹 慎, 要 等 9 月 新 款 旗 艦 機 發 表 後, 視 預 購 量 來 看 宏 捷 科 未 來 業 績 動 能 2. 宏 捷 科 昨 日 也 公 布 第 2 季 財 報, 單 季 營 收 因 淡 季 走 弱 僅 7.06 億 元, 年 減 35.64%, 毛 利 率 %, 業 外 收 益 有 275 萬 元 受 到 匯 率 影 響 不 大, 稅 前 獲 利 1.74 億 元, 稅 後 獲 利 1.18 億 元,EPS0.85 元, 季 減 37.95%, 年 減 55.95%, 整 體 上 半 年 EPS2.21 元, 年 減 37.39% 3. 宏 捷 科 與 美 系 最 大 射 頻 元 件 廠 S 公 司, 有 深 厚 合 作 關 係, 透 過 該 公 司 也 打 入 中 國 華 為 等 非 蘋 果 供 應 鏈, 無 奈 今 年 蘋 果 iphone 7 期 待 度 不 高, 供 應 鏈 均 保 守 備 貨 儘 管 今 年 非 蘋 陣 營 強 勁 成 長, 也 僅 是 補 足 蘋 果 拉 貨 缺 口, 因 S 客 戶 優 先 消 化 自 己 產 能, 對 宏 捷 科 拉 貨 較 為 保 守 4. 也 由 於 宏 捷 科 仰 賴 單 一 大 客 戶 占 營 收 超 過 70%, 公 司 力 行 產 品 分 散, 包 括 開 發 雷 射 產 品 VCSEL GPS 等 新 品, 估 計 要 到 第 4 季 才 會 小 有 成 果, 期 望 明 年 有 更 佳 挹 注 5. 砷 化 鎵 上 游 磊 晶 廠 全 新 (2455), 昨 日 也 公 布 7 月 營 收 1.64 億 元, 月 增 0.2%, 年 減 22%, 營 運 表 現 同 樣 不 理 想, 部 分 也 反 應 蘋 果 手 機 供 應 鏈 備 貨 不 積 極 累 積 全 新 前 7 月 營 收 億 元, 年 增 4.86%, 但 與 前 5 個 月 營 收 年 增 率 還 高 達 23.12% 相 較, 近 期 成 長 動 能 明 顯 轉 弱, 然 全 新 受 到 蘋 果 拉 貨 不 振 影 響 之 外, 也 有 光 通 訊 消 化 庫 存 的 因 素, 展 望 下 半 年 也 且 看 且 走 1. 蘋 果 新 機 遲 遲 不 拉 貨, 砷 化 鎵 三 雄 中 蘋 果 純 度 較 高 的 宏 捷 科 和 全 新 7 月 營 收 表 現 失 色 2. 宏 捷 科 是 仰 賴 美 系 S 大 客 戶, 蘋 果 手 機 PA 占 比 高 的 供 應 鏈, 對 此 宏 捷 科 也 隨 客 戶 轉 往 布 局 中 國 日 本 新 客 戶 及 新 市 場, 不 過 要 彌 補 蘋 果 供 給 缺 口 仍 有 一 段 距 離 宏 捷 科 去 年 營 收 44.2 億 元,EPS7.75 元, 今 年 預 估 營 收 27.2 億 元,EPS 預 估 4.25 元 虹 膜 辨 識 功 能 登 場! 晶 電 光 鋐 搶 新 商 機 ( 工 商 時 報 ) 1. 三 星 昨 (3) 日 推 出 機 皇 Galaxy Note 7, 成 為 全 球 第 一 家 搭 載 虹 膜 辨 識 的 一 線 品 牌 機 種, 除 了 提 供 解 鎖 功 能 之 外, 還 可 協 助 Samsung Pay 普 及 化 LED 廠 表 示, 三 星 搭 載 虹 膜 辨 識 的 目 標 在 於 手 機 支 付, 行 動 支 付 若 趨 於 普 及, 虹 膜 辨 識 可 望 列 為 標 準 配 備, 帶 動 IR LED 需 求 2. 業 界 表 示, 目 前 有 能 力 生 產 IR LED 晶 片 的 台 廠 為 晶 電 (2448) 光 鋐 (4956), 具 後 段 封 裝 能 力 的 為 研 晶 (6559) 億 光 (2393); 研 晶 為 興 櫃 公 司, 將 大 功 率 IR LED 晶 片 封 裝 之 後 交 給 Camera 廠, 目 前 主 要 針 對 筆 記 型 電 腦 廠 送 樣 3. 為 了 對 抗 蘋 果 iphone 7, 三 星 機 皇 Galaxy Note 7 提 前 在 昨 日 現 身, 將 Type-C 虹 膜 辨 識 等 最 新 技 術 全 部 導 入 手 機, 可 說 是 將 當 今 所 有 的 手 機 新 技 術 一 次 給 消 費 者 特 別 是, 問 世 已 久 的 虹 膜 辨 識 技 術 首 度 由 一 線 品 牌 廠 帶 頭 採 用, 各 方 觀 察 各 大 品 牌 廠 跟 進 的 意 願, 因 應 未 來 手 機 支 付 的 潮 流,LED 廠 樂 觀 看 待 虹 膜 辨 識 成 為 標 準 配 備 4.LED 廠 分 析, 三 星 導 入 的 虹 膜 辨 識 採 用 一 顆 大 功 率 IR LED, 波 長 約 810nm, 報 價 高 達 數 美 元, 過 去 雖 有 富 士 通 導 入 於 手 機, 然 因 品 牌 知 名 度 不 夠, 沒 有 成 為 亮 點, 三 星 是 第 一 家 大 膽 採 用 的 一 線 品 牌 廠, 比 較 具 指 標 意 義 LED 廠 認 為, 導 入 虹 膜 辨 識 的 目 的 不 在 於 解 鎖, 目 標 在 未 來 的 手 機 支 付 上 5.LED 廠 表 示, 指 紋 辨 識 的 辨 識 點 約 40 個, 虹 膜 辨 識 提 升 到 240 個, 辨 識 度 大 為 提 升, 用 於 手 機 支 付 更 為 安 全, 較 早 開 出 IR LED 規 格 的 是 歐 司 朗, 由 於 應 用 在 手 機 上 更 強 調 輕 薄 小 角 度 發 光, 在 後 段 封 裝 上 有 其 技 術 門 檻, 歐 司 朗 從 前 段 做 到 後 段, 因 此 報 價 高 昂, 在 紅 外 線 LED 晶 片 上, 台 廠 則 完 全 沒 有 問 題 6.LED 廠 認 為, 三 星 將 虹 膜 辨 識 的 功 能 設 計 進 去, 代 表 有 此 需 求, 一 線 廠 帶 頭 採 用 有 助 於 把 餅 做 大, 把 量 拱 出 來, 未 來 手 機 支 付 成 為 趨 勢 有 助 於 激 勵 IR LED 需 求

12 上 半 年 EPS/ 新 日 興 2.06 元 低 於 市 場 預 期 ( 工 商 時 報 ) 1. 軸 承 廠 新 日 興 (3376) 第 2 季 合 併 營 收 為 億 元, 季 增 17.4% 年 增 8.4%, 營 業 淨 利 為 3.15 億 元, 季 增 0.6% 年 減 37%, 稅 後 純 益 為 1.8 億 元, 季 減 3.7% 年 減 高 達 40%, 單 季 每 股 稅 後 純 益 為 1.01 元, 上 半 年 筆 電 需 求 疲 軟 加 上 匯 損 影 響 下, 稅 後 純 益 為 3.67 億 元, 年 減 46%, 每 股 稅 後 純 益 為 2.06 元, 低 於 去 年 同 期 的 3.8 元, 獲 利 表 現 低 於 市 場 預 期 2. 新 日 興 表 示, 下 半 年 新 款 筆 電 訂 單 已 陸 續 進 駐, 營 收 6 月 起 回 溫, 預 期 今 年 合 併 營 收 仍 可 優 於 去 年, 以 上 半 年 實 際 績 效 推 估, 該 公 司 下 半 年 營 收 可 比 上 半 年 成 長 約 四 成, 今 年 持 續 擴 產, 旗 下 金 屬 射 出 成 型 (MIM) 燒 結 爐 產 能 目 前 為 32 台, 其 中, 上 半 年 擴 增 的 六 台 已 經 到 位, 準 備 迎 接 下 半 年 旺 季, 現 在 正 著 手 規 劃 另 外 六 台 燒 結 爐, 預 計 於 下 半 年 進 駐, 明 年 起 貢 獻 營 收 法 人 認 為, 隨 著 產 能 持 續 到 位, 並 陸 續 出 貨 下, 將 有 助 毛 利 率 表 現 1. 新 日 興 第 二 季 毛 利 率 大 幅 滑 落 至 27.6%, 分 析 主 要 是 上 半 年 資 本 支 出 提 高, 包 含 添 購 6 台 燒 結 爐, 以 及 大 量 新 款 CNC 設 備, 另 外 美 系 客 戶 新 款 筆 電 Hinge 單 價 調 整, 從 過 去 12 吋 MacBook 的 2~3 倍 價 格, 調 降 成 1.5~2 倍 之 間, 並 且 由 於 新 款 MIM 軸 承 難 度 更 高, 良 率 與 產 能 調 整 仍 然 需 要 克 服, 因 此 影 響 毛 利 率 表 現 2. 展 望 下 半 年 新 款 筆 電 開 始 量 產, 在 單 價 相 較 過 去 中 空 軸 承 提 高 下, 將 帶 動 營 收 大 幅 度 成 長, 而 毛 利 率 將 視 製 成 良 率 與 產 能 情 況, 有 機 會 大 幅 度 改 善, 預 估 2016 年 EPS 約 8 元, 預 估 本 益 比 14.1 倍, 給 予 12~16 倍 本 益 比 操 作 區 間 ( 億 元 ) 營 業 收 入 淨 額 營 業 毛 利 營 業 毛 利 率 營 業 利 益 營 業 利 益 率 稅 後 純 益 稅 後 EPS 2Q % % Q % % Q % % QoQ 10.0% 0.8% -0.4% -3.2% YoY -8.5% -29.5% -37.3% -40.3% 可 成 不 辦 法 說 會 法 人 訝 異 ( 工 商 時 報 ) 1. 金 屬 機 殼 大 廠 可 成 (2474) 預 計 本 周 五 (5 日 ) 公 布 第 2 季 財 報, 法 人 預 估 每 股 獲 利 (EPS) 為 4.97 元, 季 減 8% 值 得 注 意 的 是, 以 往 可 成 均 會 在 財 報 公 布 當 天 舉 行 線 上 法 說 會, 但 是, 這 次 卻 未 預 警 不 舉 辦 法 說, 引 起 法 人 圈 的 關 注 2. 法 人 指 出, 可 成 第 2 季 營 收 175 億 元, 年 減 13% 季 增 4%, 低 於 預 期 由 於 第 2 季 智 慧 手 機 需 求 低 於 預 期, 以 及 來 自 美 國 主 要 客 戶 的 成 本 壓 力, 預 期 第 2 季 毛 利 率 將 下 滑, 且 可 能 無 法 達 到 市 場 預 估 的 43% 以 上 加 上 所 得 稅 率 因 未 分 配 盈 餘 提 高, 預 估 第 2 季 EPS 為 4.97 元, 季 減 8% 可 成 力 拼 今 年 營 收 與 去 年 的 824 億 元 持 平, 意 即 下 半 年 營 收 須 年 增 5 至 10%, 或 較 上 半 年 成 長 約 40% 左 右 才 能 達 成 預 定 目 標 ; 惟 法 人 認 為, 這 會 是 頗 具 挑 戰 性 的 任 務 可 成 今 年 營 運 目 標 與 去 年 持 平, 因 此 下 半 年 營 運 至 少 需 年 增 5%, 因 此 期 待 下 半 年 在 Apple 新 的 三 款 MacBook 金 屬 機 殼 預 計 進 入 量 產, 將 補 足 今 年 iphone 出 貨 量 下 滑 的 10%,iPhone 7 持 續 沿 用 6S 機 殼, 並 且 將 增 加 表 面 處 理 耐 刮 工 藝, 公 司 預 期 整 體 iphone 訂 單 營 收 仍 將 增 加 預 估 可 成 2016 年 稅 後 EPS 30 元, 預 估 本 益 比 7.4 倍, 建 議 本 益 比 操 作 區 間 在 6~10 倍

13 墨 西 哥 課 鋼 品 反 傾 銷 稅 台 比 陸 高 1. 墨 西 哥 7 月 30 日 起 對 兩 岸 鍍 面 鋼 板 反 傾 銷 課 徵 臨 時 性 反 傾 銷 稅, 中 鋼 首 當 其 衝, 但 我 反 傾 銷 稅 率 比 大 陸 供 應 商 高, 未 來 兩 岸 競 爭 恐 處 不 利 位 置 經 濟 部 貿 易 局 3 日 表 示, 將 持 續 與 相 關 公 會 保 持 聯 繫, 提 供 業 者 必 要 協 助 2. 不 過, 兩 岸 臨 時 性 反 傾 銷 稅 率 有 別, 據 貿 易 局 資 料 顯 示, 我 每 公 斤 將 課 徵 美 元, 大 陸 則 每 公 斤 美 元 ; 其 中 大 陸 供 應 商 Tangshan( 唐 山 ) Baoshan( 寶 山 ) Beijing Shougang ( 北 京 首 鋼 ) Shougang Jingtang( 首 鋼 京 唐 ) 每 公 斤 分 別 為 及 美 元, 稅 率 均 低 於 台 灣 3. 貿 易 局 解 釋, 墨 國 認 為 台 廠 提 供 的 正 常 價 格 資 訊 不 夠 完 整, 調 查 期 間 未 配 合 提 供 台 灣 市 場 所 有 銷 售 資 訊, 在 缺 乏 相 關 或 類 似 產 品 完 整 銷 售 價 格 的 情 況 下, 依 規 定 按 控 方 提 供 之 最 佳 可 得 資 訊 (Best information available), 計 算 得 出 每 公 斤 平 均 價 格 ( 美 元 ) 4. 根 據 財 政 部 關 務 署 統 計, 台 灣 2012 年 至 2016 年 6 月 輸 銷 墨 西 哥 鍍 面 鋼 板 出 口 金 額, 分 別 為 1 億 3268 萬 美 元 1 億 649 萬 美 元 9936 萬 美 元 1 億 457 萬 美 元 及 4959 萬 美 元, 占 台 灣 對 墨 西 哥 出 口 總 額 的 7.32% 5.96% 5.01% 4.73% 及 5.12% 5. 中 鋼 銷 往 墨 西 哥 的 汽 車 鍍 鋅 鋼 板 每 年 達 到 10 多 萬 公 噸, 因 此 對 墨 國 課 反 傾 銷 稅 之 舉, 相 當 重 視

14 原 物 料 行 情 DRAM 平 均 價 格 ( 每 顆 / 美 元 ) 品 名 / 日 期 / 收 盤 01/29 02/29 03/31 04/29 05/31 06/30 07/29 08/02 08/03 漲 跌 幅 % DDR3 4Gb 512Mx % DDR3 4Gb 512Mx % Flash NAND 32Gb 4Gx % Flash NAND 64Gb 8Gx % 原 物 料 行 情 ( 美 元 ) 品 名 單 位 104/12/31 105/08/02 105/08/03 單 日 漲 跌 單 日 漲 跌 幅 全 年 漲 跌 原 油 ( 紐 約 ) 桶 % 10.2% 原 油 ( 布 蘭 特 ) 桶 % 16.4% 黃 金 現 貨 盎 司 1, , , % 28.0% 銅 公 噸 4, , , % 3.6% 鉛 公 噸 1, , , % 0.7% 鎳 公 噸 8, , , % 21.7% BDI 元 % 34.1% 小 麥 英 斗 % -12.7% TFT LCD 大 尺 寸 面 板 行 情 應 用 別 尺 寸 3 月 4 月 5 月 6 月 6 月 下 旬 上 旬 下 旬 上 旬 下 旬 上 旬 下 旬 漲 跌 額 漲 跌 幅 液 晶 電 視 液 晶 監 視 器 筆 記 型 電 腦 55"W(4K) % 50"W % 27"W % 23.6"W % 17.3"W(LED) % 14.0"W(LED) %

15 ADR 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 港 股 台 資 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 美 國 收 盤 價 漲 跌 幅 (% ADR 日 月 光 裕 元 集 團 美 國 鋁 業 ADR 友 達 康 師 傅 蘋 果 電 腦 ADR 中 華 電 信 大 成 食 品 美 國 國 際 集 團 ADR 矽 品 統 一 ( 中 國 )) 應 用 材 料 ADR 台 積 電 台 泥 國 際 亞 馬 遜 ADR 聯 電 亞 泥 中 國 ATI 中 國 深 滬 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 精 熙 國 際 美 國 銀 行 浦 發 銀 行 中 芯 國 際 必 和 必 拓 寶 山 鋼 鐵 富 士 康 ADR 上 汽 集 團 巨 騰 國 際 博 科 通 訊 一 汽 轎 車 韓 國 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 花 旗 東 方 航 空 海 力 士 思 科 青 島 啤 酒 三 星 電 子 福 特 汽 車 青 島 海 爾 樂 金 電 子 偉 創 力 香 港 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 樂 金 飛 利 浦 (LCD) 奇 異 電 器 長 江 實 業 NCsoft 通 用 汽 車 匯 豐 控 股 現 代 汽 車 Google 恒 生 銀 行 浦 項 鋼 鐵 ( 無 投 票 權 ) 高 鑫 零 售 韓 京 高 盛 證 券 和 記 黃 埔 日 本 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 惠 普 新 鴻 基 地 產 Seven & I Holdings IBM 國 泰 航 空 新 日 本 石 油 康 寧 聯 想 集 團 橫 濱 橡 膠 Garmin 香 港 國 企 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 普 利 斯 通 尚 德 太 陽 能 中 國 石 油 化 工 股 份 新 日 本 製 鐵 美 光 上 海 石 油 化 工 股 份 日 立 Nike 中 石 化 冠 德 Toshiba 諾 基 亞 ADR 江 蘇 寧 滬 高 速 公 路 三 菱 電 機 英 偉 達 馬 鞍 山 鋼 鐵 股 份 爾 必 達 新 帝 江 西 銅 業 股 份 NEC 沃 爾 瑪 安 徽 海 螺 水 泥 股 份 松 下 電 器 中 國 電 信 夏 普 中 國 聯 通 SONY 中 國 移 動 任 天 堂 東 風 集 團 股 份 豐 田 汽 車 玖 龍 紙 業 三 菱 東 京 金 融 集 團

16 籌 碼 動 向 集 中 市 場 三 大 法 人 進 出 外 資 前 十 大 投 信 前 十 大 自 營 商 前 十 大 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 彰 銀 10,323 聯 電 12,509 神 達 2,061 奇 鋐 5,229 第 一 金 13,026 興 富 發 872 友 達 8,129 台 積 電 10,020 台 泥 1,777 仁 寶 2,970 友 達 6,068 中 信 金 784 華 邦 電 7,699 第 一 金 9,961 建 準 1,022 大 聯 大 1,644 兆 豐 金 2,511 臻 鼎 -KY 598 仁 寶 5,744 元 大 金 9,621 日 月 光 872 群 創 1,432 台 積 電 1,717 宏 達 電 581 英 業 達 3,524 群 創 8,974 智 易 730 友 達 1,343 華 通 1,648 合 庫 金 580 力 成 3,479 日 月 光 7,398 奇 力 新 629 仲 琦 1,220 群 創 1,606 仁 寶 563 永 豐 金 3,364 鴻 海 6,805 中 鋼 587 矽 創 630 聯 電 1,521 大 聯 大 522 華 通 2,908 欣 興 6,322 台 光 電 582 力 成 601 統 一 1,510 中 鋼 496 晶 電 2,457 兆 豐 金 4,122 台 郡 454 強 茂 538 神 達 1,500 潤 泰 新 409 統 一 2,377 微 星 3,013 健 策 340 華 新 科 531 華 邦 電 1,384 敬 鵬 377 櫃 買 市 場 三 大 法 人 進 外 資 前 十 大 投 信 前 十 大 自 營 商 前 十 大 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 穩 懋 1,926 世 界 1,890 高 技 357 先 豐 1,170 伍 豐 645 元 太 756 欣 銓 1,083 台 燿 1,199 信 昌 電 300 元 太 600 橘 子 573 高 技 623 新 麥 702 先 豐 1,023 光 聯 294 穩 懋 311 千 附 474 台 半 413 廣 明 629 頎 邦 846 鉅 橡 230 頎 邦 200 頎 邦 231 威 剛 407 兆 利 303 僑 威 549 台 半 208 頎 邦 200 欣 銓 228 曜 越 212 聯 合 290 慶 騰 392 光 隆 190 世 界 150 創 惟 187 富 喬 191 雙 鴻 281 凡 甲 353 波 若 威 170 邦 特 127 泰 鼎 -KY 171 欣 技 176 伍 豐 235 國 統 310 新 麥 130 鈊 象 120 智 冠 169 波 若 威 150 濱 川 204 曜 越 308 萬 潤 110 神 準 119 先 豐 137 萬 潤 142 千 附 169 聰 泰 302 僑 威 100 宜 特 117 鉅 橡 134 陽 程 103 資 券 變 化 融 資 餘 額 ( 億 元 ) 增 減 8.5 融 券 餘 額 ( 張 數 ) 360,239 增 減 1,843 券 資 比 融 資 增 加 融 資 減 少 融 券 增 加 融 券 減 少 大 聯 大 70.2 群 創 4,041 長 榮 航 2,469 友 達 1,650 緯 創 1,580 樂 陞 68.4 友 達 1,927 建 準 2,044 大 聯 大 998 台 積 電 371 宏 達 電 68.3 欣 興 1,772 中 信 金 1,676 樂 陞 709 TPK-KY 355 台 積 電 67.8 均 豪 1,655 福 懋 油 1,225 明 泰 630 京 元 電 子 350 巨 騰 -DR 51.9 光 磊 1,521 華 新 1,166 斐 成 464 奇 鋐 283 本 項 研 究 報 告 僅 提 供 華 南 金 控 集 團 內 部 同 仁 與 客 戶 參 酌, 且 純 粹 屬 於 研 究 性 質, 並 不 保 證 報 告 內 容 的 完 整 性 與 精 確 性, 亦 完 全 無 意 影 響 客 戶 買 賣 股 票 的 任 何 投 資 決 定 報 告 中 的 各 項 意 見 與 預 測, 是 得 自 於 本 公 司 信 任 為 可 靠 的 來 源, 受 到 特 定 的 判 斷 日 期 之 時 效 性 限 制, 若 嗣 後 有 任 何 變 動, 本 公 司 不 做 預 告, 也 不 會 主 動 更 新 投 資 人 做 任 何 決 策 時, 必 須 自 行 謹 慎 評 估 相 關 風 險, 並 就 投 資 的 結 果 自 行 負 責 本 研 究 報 告 的 著 作 權 為 華 南 投 顧 所 有, 嚴 禁 抄 襲 引 用 對 外 傳 送 或 轉 載