一. 投 资 单 位 价 格 走 势 汇 总 友 邦 投 资 连 结 保 险 投 资 账 户 月 报 ( 江 门 ) 2013 年 6 月 资 产 分 布 投 资 账 户 收 益 率 ( 截 止 2013 年 6 月 30 日 ) 投 资 账 户 名 称 ( 股 票 和 股 票 类 基 金 资 产 / 账 户 总 资 产 ) 江 门 货 币 市 场 组 合 投 资 账 户 江 门 稳 健 组 合 投 资 账 户 江 门 优 选 平 衡 组 合 投 资 账 户 江 门 增 长 组 合 投 资 账 户 0% 0.61% 1.11% 2.02% 1.11% 7.62% 36% -2.85% -1.03% 0.34% -1.03% -2.81% 54% -3.15% -0.95% 1.84% -0.95% 5.95% 77% -5.24% -2.44% 1.49% -2.44% -30.33% 第 1 页 共 8 页
二. 市 场 评 论 宏 观 经 济 : 6 月 份 公 布 的 数 据 显 示 宏 观 经 济 整 体 增 长 依 旧 乏 力 2013 年 5 月 份 中 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数 (PMI) 为 50.8%, 较 上 月 反 弹 0.2 个 百 分 点 原 材 料 库 存 指 数 为 47.4%, 较 上 个 月 低 0.2 个 百 分 点, 该 指 标 进 入 今 年 2 月 份 以 来 始 终 在 50% 荣 枯 分 界 线 以 下 徘 徊, 反 映 企 业 对 于 宏 观 经 济 前 景 的 担 忧 情 绪 仍 然 较 强 本 月 原 材 料 购 进 价 格 指 数 为 45.1%, 虽 然 较 上 月 有 5% 的 反 弹, 但 是 考 虑 到 本 项 指 标 历 来 波 动 较 大, 反 弹 是 否 能 持 续 仍 然 需 要 时 间 来 验 证 本 月 生 产 指 数 为 53.3%, 比 上 月 上 升 0.7 个 百 分 点 本 月 新 订 单 指 数 为 51.8%, 比 上 月 上 升 0.1 个 百 分 点 新 出 口 订 单 指 数 为 49.4%, 比 上 月 回 升 0.8 个 百 分 点 各 分 项 指 标 均 在 低 位 出 现 小 幅 反 弹, 但 微 观 层 面 企 业 经 营 环 境 改 善 前 景 尚 不 明 朗, 反 弹 的 可 持 续 性 较 弱 2013 年 5 月 份, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 实 际 增 长 9.2%, 比 上 月 回 落 0.1 个 百 分 点 2013 年 1-5 月 份, 全 国 固 定 资 产 投 资 1.31 万 亿 元, 同 比 名 义 增 长 20.40%, 增 速 比 1-4 月 份 回 落 0.2 个 百 分 点 从 环 比 看,5 月 份 固 定 资 产 投 资 增 长 1.43% 其 中, 基 建 24.13%, 与 上 月 基 本 持 平, 制 造 业 投 资 回 落 至 17.8%, 房 地 产 投 资 增 速 小 幅 回 落 至 23.6% 无 论 是 私 营 部 门 还 是 政 府, 投 资 增 长 均 勉 强 维 持 在 当 前 水 平 2013 年 5 月 份, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 1.89 万 亿 元, 同 比 名 义 增 长 12.9% 消 费 增 速 中 枢 下 移 5 月 份, 我 国 进 出 口 总 值 2.15 万 亿 元 人 民 币 ( 折 合 3016 亿 美 元 ), 扣 除 汇 率 因 素, 增 长 17.7% 其 中 出 口 1.14 万 亿 元 人 民 币 ( 折 合 1828 亿 美 元 ), 增 长 0.3%; 进 口 1.01 万 亿 元 人 民 币 ( 折 合 1623 亿 美 元 ), 增 长 -0.6%; 贸 易 顺 差 1278 亿 元 人 民 币 ( 折 合 204 亿 美 元 ) 外 贸 数 据 在 管 理 层 加 强 跨 境 贸 易 套 利 监 管 的 影 响 下 大 幅 下 滑, 出 口 增 速 均 创 两 年 来 新 低, 受 国 内 需 求 疲 弱 影 响, 进 口 同 比 年 内 首 度 出 现 萎 缩 2013 年 5 月 份, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.1% 其 中, 食 品 价 格 上 涨 3.2%, 非 食 品 价 格 上 涨 1.6% 5 月 蔬 菜 价 格 回 落 使 得 食 品 类 价 格 涨 幅 低 于 上 月, 拉 低 本 月 CPI 水 平 2013 年 5 月 份, 全 国 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 同 比 下 降 2.87%, 环 比 下 降 0.62%, 环 比 降 幅 有 所 扩 大 由 于 整 体 需 求 低 迷 和 部 分 产 能 过 剩 行 业 经 营 环 境 持 续 恶 化, 预 计 PPI 下 行 趋 势 短 期 难 以 改 变 2013 年 5 月 末, 广 义 货 币 (M2) 余 额 104.2 万 亿 元, 同 比 增 长 15.8%, 比 上 月 末 低 0.3 个 百 分 点, 但 高 于 去 年 同 期 增 速 2.6 个 百 分 点 ; 狭 义 货 币 (M1) 余 额 31.0 万 亿 元, 同 比 增 长 11.3%, 较 上 月 低 0.6 个 百 分 点, 但 比 去 年 同 期 高 7.8 个 百 分 点 ; 流 通 中 货 币 (M0) 余 额 5.4 万 亿 元, 同 比 增 长 10.8% 5 月 份 人 民 币 贷 款 增 加 6674 亿 元, 同 比 少 增 1258 亿 元, 低 于 市 场 预 期 2013 年 1-5 月 社 会 融 资 规 模 为 9.1 万 亿 元, 比 上 年 同 期 多 1.4 万 亿 元 5 月 份 社 会 融 资 规 模 为 1.2 万 亿 元, 比 上 年 同 期 少 5946 亿 元 股 票 市 场 回 顾 : 由 于 市 场 流 动 性 的 突 然 抽 紧 和 对 于 经 济 进 一 步 下 行 预 期 的 发 酵, 市 场 风 险 溢 价 在 6 月 份 突 然 上 升, 由 此 导 致 股 债 双 杀 局 面 再 次 上 演 蓝 筹 股 由 于 与 宏 观 更 紧 密 的 相 关 性 以 及 较 好 的 流 动 性, 成 为 被 集 中 抛 售 的 对 象 全 月 沪 深 300 指 数 跌 幅 达 15.57%, 上 半 年 指 数 负 收 益 达 12.78%( 同 期 创 业 板 回 报 为 41%), 市 场 风 格 急 剧 割 裂, 周 期 股 被 彻 底 抛 弃, 市 场 羊 群 效 应 导 致 的 成 长 股 泡 沫 化 程 度 在 不 断 加 剧 市 场 展 望 : 我 们 认 为 短 期 内 从 基 本 面 和 流 动 性 角 度 分 析, 市 场 暂 时 缺 乏 大 幅 走 强 的 必 要 条 件, 但 很 多 版 块 和 个 股 已 经 呈 现 超 跌 的 状 态, 特 别 是 被 市 场 抛 弃 的 蓝 筹 股 部 分 已 经 过 度 反 应 了 经 济 下 行 导 致 的 盈 利 波 动 及 危 机 发 生 的 概 率 由 于 压 制 市 场 的 因 素 暂 时 还 难 以 证 伪, 我 们 认 为 市 场 在 低 位 徘 徊 的 可 能 性 较 大, 但 风 格 方 面 可 能 由 于 中 报 业 绩 及 后 续 IPO 的 影 响 会 出 现 一 些 变 化 投 资 策 略 : 中 性 偏 多 的 股 票 仓 位, 集 中 配 置 增 长 质 量 高 估 值 合 理 的 行 业 个 股 第 2 页 共 8 页
债 券 市 场 回 顾 : 6 月 份 债 券 市 场 在 市 场 流 动 性 冲 击 下 下 跌, 月 末 流 动 性 紧 张 态 势 得 到 缓 解, 市 场 反 弹 中 债 国 债 总 指 数 下 跌 0.74% 至 117.25 1 年 期 和 10 年 期 国 债 收 益 率 分 别 上 行 61 个 基 点 和 7 个 基 点 至 3.51% 和 3.55% 1 至 10 年 期 限 利 差 大 幅 收 窄 54 个 基 点 至 4 个 基 点, 曲 线 更 为 平 坦 化 本 月 市 场 流 动 性 主 导 利 率 和 信 用 市 场 走 势 自 5 月 中 旬 开 始, 银 行 间 市 场 流 动 性 开 始 收 紧,6 月 份 延 续 了 这 一 趋 势, 并 在 中 下 旬 达 到 本 轮 流 动 性 冲 击 的 高 潮, 期 间 7 天 回 购 利 率 曾 高 达 11% 利 率 和 信 用 收 益 率 全 线 走 高, 尤 其 以 短 期 品 种 为 甚 央 行 在 本 轮 流 动 性 冲 击 过 程 中 未 像 以 往 大 规 模 注 入 流 动 性, 直 到 月 末 才 宣 布 已 向 部 分 金 融 机 构 提 供 流 动 性 支 持, 市 场 紧 张 情 绪 才 得 以 缓 解, 债 券 收 益 率 开 始 从 高 点 回 落 市 场 展 望 : 随 着 央 行 注 入 流 动 性 维 稳, 市 场 资 金 面 状 况 显 著 好 转, 但 美 元 升 值 趋 势 不 改, 外 汇 占 款 流 入 减 少,7 天 回 购 利 率 中 枢 将 比 上 半 年 有 所 抬 升, 流 动 性 难 以 回 到 前 期 较 为 宽 松 的 局 面 经 济 增 长 难 有 起 色, 去 杠 杆 仍 在 进 行, 但 目 前 国 债 的 收 益 率 水 平 已 经 反 映 了 经 济 走 弱 的 预 期, 除 非 货 币 政 策 大 幅 放 松, 否 则 收 益 率 进 一 步 下 探 的 概 率 较 小, 短 期 市 场 维 持 震 荡 走 势 目 前 的 信 用 利 差 水 平 维 持 在 历 史 均 值 以 下, 经 济 下 行 环 境 下, 不 排 除 部 分 资 质 较 差 企 业 出 现 信 用 事 件 的 可 能 性, 届 时, 中 低 评 级 信 用 利 差 水 平 将 扩 大 投 资 策 略 : 我 们 将 维 持 目 前 仓 位, 保 持 中 等 久 期, 适 当 配 置 高 等 级 债 券, 并 适 时 把 握 波 段 操 作 机 会 免 责 声 明 : 本 文 仅 为 提 供 信 息 而 发 表, 不 构 成 广 告 本 文 所 载 的 内 容 不 应 被 构 成 或 视 作 为 对 任 何 证 券 买 卖 或 任 何 友 邦 寿 险 计 划 投 资 选 择 的 意 见 推 介 建 议 或 招 售 投 资 者 依 据 本 报 告 中 的 信 息 或 策 略 观 点 行 事 所 造 成 的 结 果 由 投 资 者 本 人 自 行 承 担, 美 国 友 邦 保 险 有 限 公 司 各 分 支 公 司 不 承 担 任 何 责 任 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 第 3 页 共 8 页
三. 友 邦 货 币 市 场 投 资 账 户 1. 资 产 分 布 : 注 : 资 产 分 布 百 分 比 基 于 可 投 资 资 产 计 算 2. 投 资 账 户 收 益 率 : 以 下 显 示 的 为 截 止 至 2013 年 6 月 30 日 的 数 据 江 门 0.61% 1.11% 2.02% 1.11% 7.62% 3. 投 资 账 户 特 征 : 固 定 收 益 类 投 资 账 户, 在 强 调 投 资 账 户 充 分 流 动 性 的 前 提 下, 以 积 极 主 动 的 投 资 策 略, 通 过 投 资 高 信 用 等 级 的 短 期 固 定 收 益 类 金 融 工 具, 追 求 低 风 险 的 稳 定 收 益 第 4 页 共 8 页
四. 友 邦 稳 健 组 合 投 资 账 户 1. 资 产 分 布 : 注 : 资 产 分 布 百 分 比 基 于 可 投 资 资 产 计 算 2. 投 资 账 户 收 益 率 : 以 下 显 示 的 为 截 止 至 2013 年 6 月 30 日 的 数 据 江 门 -2.85% -1.03% 0.34% -1.03% -2.81% 3. 投 资 账 户 特 征 : 主 要 投 资 固 定 收 益 类 资 产, 并 适 当 配 置 部 分 股 权 类 资 产 在 综 合 考 虑 投 资 账 户 资 产 风 险 和 回 报 的 前 提 下, 以 追 求 长 期 稳 定 可 持 续 的 投 资 收 益 和 资 产 价 值 增 长 为 目 标 第 5 页 共 8 页
五. 友 邦 优 选 平 衡 投 资 账 户 1. 资 产 分 布 : 注 : 资 产 分 布 百 分 比 基 于 可 投 资 资 产 计 算 2. 投 资 账 户 收 益 率 : 以 下 显 示 的 为 截 止 至 2013 年 6 月 30 日 的 数 据 江 门 -3.15% -0.95% 1.84% -0.95% 5.95% 3. 投 资 账 户 特 征 : 通 过 平 衡 配 置 股 权 和 固 定 收 益 类 资 产 的 投 资 比 例, 在 保 持 投 资 组 合 充 分 流 动 性, 以 及 综 合 考 虑 资 产 风 险 和 回 报 的 前 提 下, 追 求 稳 定 的 投 资 收 益 与 资 产 价 值 的 增 长 第 6 页 共 8 页
六. 友 邦 增 长 组 合 投 资 账 户 1. 资 产 分 布 : 注 : 资 产 分 布 百 分 比 基 于 可 投 资 资 产 计 算 2. 投 资 账 户 收 益 率 : 以 下 显 示 的 为 截 止 至 2013 年 6 月 30 日 的 数 据 江 门 -5.24% -2.44% 1.49% -2.44% -30.33% 3. 投 资 账 户 特 征 : 在 保 持 适 当 流 动 性 的 前 提 下, 通 过 主 动 配 置 于 股 权 类 投 资 资 产, 来 追 求 资 产 价 值 的 长 期 增 长, 属 于 风 险 偏 上 的 投 资 账 户 第 7 页 共 8 页
友 邦 投 资 团 队 人 员 简 介 经 雷 中 国 区 投 资 副 总 裁 经 雷 先 生, 副 总 裁, 于 1994 年 在 美 国 纽 约 加 入 美 国 国 际 集 团 投 资 公 司 他 所 在 的 固 定 收 益 部 门 整 体 管 理 的 资 金 为 2700 亿 美 元 他 个 人 管 理 的 资 金 为 80 亿 美 元, 包 括 的 产 业 有 能 源 化 工 天 然 气 管 道 输 送 和 电 力 等 并 且 他 还 在 能 源 和 发 电 厂 产 业 的 基 础 设 施 项 目 投 资 方 面 拥 有 多 年 丰 富 的 经 验 在 固 定 收 益 部 之 前, 经 先 生 还 在 直 接 投 资 部 工 作 过 经 雷 先 生 1998 毕 业 于 美 国 纽 约 PACE 大 学, 取 得 了 财 会 和 金 融 双 专 业 学 士 学 位 2002 年 他 在 美 国 取 得 了 注 册 金 融 分 析 师 (CFA) 的 认 证 在 2008 年 5 月, 经 雷 先 生 正 式 加 入 美 国 友 邦 中 国 区 资 产 管 理 中 心 刘 国 玮 中 国 区 固 定 收 益 类 资 产 投 资 经 理 刘 先 生 负 责 AIA 在 大 陆 所 有 分 支 公 司 投 连 保 险 资 金 的 固 定 收 益 类 投 资 和 组 合 管 理 刘 先 生 曾 任 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 上 海 分 公 司 投 资 银 行 部 项 目 经 理, 负 责 企 业 债 券 和 股 票 的 发 行 上 市 业 务 1999 年 加 入 美 国 友 邦 保 险 有 限 公 司 上 海 分 公 司 后, 曾 协 助 总 公 司 股 票 投 资 管 理 部 基 金 经 理 管 理 友 邦 中 国 区 寿 险 资 金 的 股 权 类 投 资 2005 年 起 司 职 固 定 收 益 类 资 产 投 资 和 组 合 管 理 工 作, 包 括 市 场 上 新 增 资 产 的 研 究 工 作 刘 先 生 毕 业 于 上 海 财 经 大 学, 获 经 济 学 学 士 学 位,2006 年 取 得 美 国 特 许 金 融 分 析 师 (CFA) 资 格 李 玲 女 士 中 国 区 权 益 类 资 产 投 资 经 理 李 女 士, 副 总 裁, 主 管 中 国 区 权 益 投 资 业 务 2008 年 1 月 加 盟 美 国 友 邦 保 险 公 司 中 国 区 资 产 管 理 中 心, 曾 担 任 金 华 信 托 有 限 公 司 投 资 管 理 部 组 合 投 资 经 理, 华 安 基 金 管 理 有 限 基 金 安 公 司 基 金 安 信 和 基 金 安 久 基 金 经 理 2006 年 加 入 金 元 比 联 基 金 管 理 有 限 公 司, 筹 备 公 司 的 成 立 和 参 与 创 建 投 研 团 队, 同 时 担 任 旗 下 第 一 只 基 金 的 股 票 基 金 经 理 李 玲 女 士 毕 业 于 美 国 哥 伦 比 亚 大 学, 拥 有 经 济 政 策 管 理 硕 士 学 位 和 上 海 财 经 大 学 经 济 学 学 士 学 位 第 8 页 共 8 页