Newtimes Securities 证 券 研 究 报 告 日 期 :2013 年 11 月 18 日 晨 会 纪 要 一 宏 观 策 略 今 日 焦 点 大 盘 析 语 : 结 构 性 行 情 将 再 起 波 澜 期 指 动 态 : 期 指 冲 高 回 落, 短 期 或 维 持 震 荡 走 势 市 场 聚 焦 : 关 注 改 革 受 益 板 块 二 要 闻 解 读 一 语 财 经 : 证 监 会 酝 酿 新 一 轮 市 场 化 改 革 政 策 三 产 业 与 公 司 信 息 产 业 动 态 : 化 工 行 业 一 周 动 态 四 海 外 市 场 与 大 宗 商 品 海 外 市 场 : 道 指 标 普 再 创 新 高 连 涨 六 周 大 宗 商 品 : 国 际 国 内 大 宗 商 品 核 心 指 数 2013-11-18 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 幅 上 证 综 合 2,135.83 1.68% 深 证 成 分 8,305.91 1.83% 沪 深 300 2,350.73 2.01% 中 小 企 业 板 4,918.33 1.58% 创 业 板 1,269.05 1.55% 香 港 恒 生 23,032.15 1.69% 日 经 225 15,165.92 1.95% 涨 幅 居 前 行 业 指 数 行 业 指 数 涨 跌 幅 (%) SW 金 融 服 务 2.61 SW 信 息 服 务 2.57 SW 商 业 贸 易 2.28 SW 轻 工 制 造 2.27 SW 信 息 设 备 2.18 跌 幅 居 前 行 业 指 数 行 业 指 数 涨 跌 幅 (%) SW 医 药 生 物 0.97 SW 黑 色 金 属 1.20 SW 食 品 饮 料 1.32 SW 家 用 电 器 1.50 SW 采 掘 1.51 主 编 : 裴 明 华 执 业 证 书 :S0280511030001 Email:peiminghua@xsdzq.cn Tel:010-83561313 1 投 资 者 或 其 他 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 研 究 报 告 涉 及 到 的 上 市 公 司 或 其 它 投 资 标 的, 不 应 视 本 研 究 报 告 内 容 为 投 资 决 策 的 唯 一 因 素 敬 请 参 阅 最 后 一 页 之 重 要 声 明
一 宏 观 策 略 大 盘 析 语 : 结 构 性 行 情 将 再 起 波 澜 本 周 沪 深 股 市 呈 现 先 抑 后 扬 大 幅 上 涨 的 格 局 上 半 周 大 盘 出 现 小 幅 反 弹, 但 市 场 观 望 气 氛 极 为 浓 厚, 成 交 量 难 以 放 大 下 半 周 大 盘 向 下 破 位, 不 仅 跌 破 2100 点, 并 且 创 出 新 本 轮 调 整 新 低 2078 点 但 周 五 在 利 多 消 息 刺 激 下, 大 盘 放 量 大 涨 目 前 看, 经 过 前 期 较 为 充 分 的 调 整 后, 在 改 革 政 策 利 好 引 导 下, 大 盘 技 术 性 反 弹 有 望 进 一 步 展 开, 结 构 性 行 情 将 再 起 波 澜 基 本 面 上, 本 周 市 场 关 注 的 焦 点 主 要 有 两 个 方 面 : 经 济 数 据 和 三 中 全 会 近 期 与 本 周 宏 观 经 济 数 据 密 集 公 布, 显 示 经 济 运 行 总 体 为 经 济 稳 中 有 升, 通 胀 继 续 攀 升 的 格 局 上 周 末, 国 家 统 计 局 公 布 数 据 显 示, 10 月 份 CPI 同 比 增 长 3.2%, 较 上 月 上 升 了 0.1 个 百 分 点, 创 8 个 月 以 来 新 高, 显 示 物 价 水 平 继 续 小 幅 攀 升 的 态 势 10 月 PPI 同 比 下 降 1.5%, 与 上 月 持 平, 显 示 工 业 出 厂 价 格 疲 软 工 业 增 加 值 为 10.3%, 环 比 回 升 0.1 个 百 分 点, 显 示 工 业 稳 中 有 升 周 四 国 家 能 源 局 公 布 数 据 显 示,10 月 份 全 社 会 用 电 量 同 比 增 长 9.5%, 较 9 月 下 降 0.9 个 百 分 点, 这 主 要 与 天 气 转 凉 和 结 构 有 很 大 有 关 系, 而 10 月 工 业 用 电 量 为 8.5%, 较 9 份 环 比 上 升 0.4 个 百 分 点, 显 示 工 业 经 济 特 别 是 第 三 产 业 回 升 态 势 较 为 明 显 本 周 二 三 中 全 会 胜 利 闭 幕, 发 布 了 纲 领 性 决 议, 为 下 一 步 中 国 全 面 深 化 改 革 规 划 了 路 线 图, 也 为 资 本 市 场 带 来 重 大 的 发 展 机 遇 流 动 性 上, 本 周 一 央 行 公 布 数 据 显 示,10 月 份 新 增 信 贷 规 模 为 5061 亿 元, 比 上 月 大 幅 减 少 2809 亿 元, 创 下 年 内 新 低, 社 会 融 资 规 模 为 8564 亿 元, 环 比 大 幅 减 少 5485.07 亿 元, 显 示 一 方 面 市 场 资 金 需 求 下 降, 另 一 方 面 临 近 年 底 银 行 体 系 在 不 断 回 收 紧 流 动 性, 再 者 10 月 存 款 减 少 4027 亿 元, 也 抑 制 了 银 行 放 款 但 M2%10 月 末 为 14.3%, 环 比 回 升 了 0.1 个 百 分 点 本 周 央 行 在 公 开 市 场 上 进 行 90 亿 元 7 天 期 逆 回 购 操 作, 14 天 期 逆 回 购 暂 停, 加 上 本 周 到 期 央 票 100 亿 元, 对 冲 本 周 到 期 逆 回 购 资 金 240 亿 元 和 央 行 续 的 央 票 100 亿 元, 本 周 央 行 在 公 开 市 场 净 回 笼 资 金 150 亿 元 显 示 央 行 货 币 政 策 收 紧 的 信 号, 市 场 资 金 面 出 现 偏 紧 态 势, 资 金 利 率 短 期 内 均 出 现 大 幅 上 涨 技 术 面 上, 本 周 沪 市 大 盘 周 K 收 出 一 根 带 上 下 是 影 线 的 中 阳 线, 显 示 大 盘 上 档 有 一 定 的 压 力, 但 下 档 也 有 较 强 的 支 撑, 中 线 趋 势 是 上 是 下 还 不 明 朗, 需 要 进 一 步 观 察 日 线 上, 大 盘 周 五 的 一 根 放 量 中 阳 线, 一 举 收 复 了 5 日 10 日 均 线, 但 上 方 20 日 30 日 60 日 等 多 条 均 线 有 较 大 的 压 制 目 前, 大 盘 还 有 进 一 步 反 弹 的 能 力, 但 后 市 反 弹 高 度, 需 要 利 好 消 息 与 成 交 量 的 配 合, 否 则 后 市 大 盘 还 会 有 一 定 的 反 复 不 过, 市 场 结 构 性 行 情 将 再 起 波 澜, 与 改 革 政 策 相 关 的 板 块 和 一 些 高 送 转 小 盘 股 将 会 反 复 活 跃 操 作 策 略 上, 可 积 极 参 与 最 新 崛 起 的 结 构 性 热 点 ( 注 : 本 文 系 中 国 证 券 报 十 大 券 商 周 六 版 券 商 论 道 专 栏 文 章 ) 刘 光 桓 2
期 指 动 态 : 期 指 冲 高 回 落, 短 期 或 维 持 震 荡 走 势 周 五 期 指 主 力 合 约 IF1312 涨 1.94%, 收 报 2344.4 点 点 评 : 周 五 股 指 期 货 市 场, 早 盘 开 盘 后 呈 现 一 路 上 扬 态 势, 随 着 持 仓 的 增 加 盘 中 涨 幅 一 度 达 到 3.5% 以 上, 午 后 持 仓 有 所 下 跌, 期 指 小 幅 回 落, 最 后 十 五 分 钟 走 势 平 稳 ; 持 仓 来 看, 由 于 周 五 期 指 交 割, 截 至 收 盘 总 持 仓 量 大 幅 增 加 从 持 仓 分 析, 多 空 双 方 在 移 仓 中 继 续 增 仓, 空 方 占 据 优 势 空 头 方 面, 空 军 司 令 中 证 持 1.2 万 手 以 上 的 卖 单, 显 示 其 看 空 态 度 依 然 较 为 坚 决, 另 华 泰 海 通 等 也 增 仓 在 1000 以 上, 主 力 净 空 降 到 近 万 手 的 水 平, 但 同 样 处 在 相 对 高 位 多 头 方 面, 前 二 十 名 主 力 席 位 增 减 仓 不 一, 国 泰 小 幅 减 仓, 中 证 广 发 等 以 加 仓 为 主 总 体 来 看, 多 空 双 方 均 以 加 仓 为 主, 升 贴 水 上 看 处 在 贴 水 状 态, 另 主 力 净 空 依 然 在 相 对 高 位, 短 期 或 维 持 震 荡 走 势 市 场 聚 焦 关 注 改 革 受 益 板 块 孙 跃 鹏 事 件 : 中 共 中 央 关 于 全 面 深 化 改 革 若 干 重 大 问 题 的 决 定 相 关 方 面 的 政 策 将 对 股 市 形 成 积 极 影 响 随 着 各 项 政 策 陆 续 的 出 台 实 施,A 股 中 相 关 的 板 块 个 股 有 望 再 迎 炒 作 契 机 点 评 : 主 要 投 资 脉 络 包 括 国 企 改 革 ( 上 海 本 地 国 企 股 ); 单 独 二 胎 ( 群 兴 玩 具 (002575) 戴 维 医 疗 (300314) 贝 因 美 (002570)); 丝 绸 之 路 ( 国 际 实 业 (000159) 新 疆 城 建 (600545) 曲 江 文 旅 (600706)); 生 态 文 明 ( 福 建 金 森 (002679) 永 安 林 业 (000663)); 土 地 流 转 ( 海 南 橡 胶 (601118) 亚 盛 集 团 (600108) 辉 隆 股 份 (002556)); 民 营 银 行 ( 苏 宁 云 商 (002024) 金 发 科 技 (600143)); 食 品 安 全 ( 天 瑞 仪 器 (300165) 聚 光 科 技 (300203)); 民 营 医 院 ( 金 陵 药 业 (000919) 开 元 投 资 (000516)) 等 中 泰 高 铁 相 关 合 作 协 议 签 订 4 千 亿 蛋 糕 待 分 食 事 件 : 继 10 月 份 李 克 强 总 理 在 泰 推 销 高 铁 后, 发 改 委 相 关 高 层 带 队 赴 泰 国 已 经 签 定 了 高 铁 方 面 相 关 合 作 协 议, 标 志 着 中 泰 高 铁 合 作 取 得 新 的 进 展 泰 国 政 府 此 前 宣 布 了 一 项 总 额 为 约 738 亿 美 元 的 投 资 方 案, 计 划 修 建 4 条 连 通 整 个 泰 国 南 北 的 高 铁 线 路 点 评 : 国 内 上 市 公 司 有 望 受 益, 如 中 国 中 铁 (601390), 中 国 南 车 (601766) 此 前 都 有 意 入 股 参 与 建 设, 此 外 紧 固 件 的 龙 头 企 业 晋 西 车 轴 (600495), 晋 亿 实 业 (601002) 等 也 可 关 注 巩 伟 一 语 财 经 二 要 闻 解 读 证 监 会 酝 酿 新 一 轮 市 场 化 改 革 政 策 电 信 价 改 力 促 信 息 消 费 民 资 有 望 进 一 步 进 入 上 周 新 增 4 家 IPO 在 审 企 业 3
决 定 长 期 来 看 将 显 著 影 响 房 地 产 业 单 独 二 胎 首 入 中 央 文 件 全 国 不 设 统 一 时 间 表 机 构 投 资 者 鏖 战 最 后 盛 宴 年 内 成 交 量 放 大 超 六 成 负 面 清 单 制 度 有 望 推 向 全 国 宽 进 严 管 促 监 管 升 级 ETF10 月 来 首 现 净 赎 回 上 周 规 模 缩 水 5.36 亿 份 国 企 改 革 力 度 超 出 市 场 预 期 中 国 大 妈 被 套 国 际 需 求 锐 减 黄 金 进 入 低 迷 期 张 庆 丰 三 产 业 与 公 司 信 息 行 业 动 态 化 工 行 业 一 周 动 态 上 周 化 工 行 业 平 稳 运 行, 产 品 价 格 涨 跌 互 现 价 格 涨 幅 前 五 名 : 硫 酸 98%,25.00%;PA6,17.92%; 硫 酸 105%,16.67%; 硫 磺,12.50%;30% 隔 膜,5.79% 跌 幅 前 五 名 : 合 成 氨,-8.70%; 磷 酸 一 铵,-7.50%; 丁 二 烯,-5.31%; 己 二 酸,-4.89%; 丁 苯 橡 胶,-2.99% 中 国 硫 酸 市 场 表 现 出 差 异 性 走 势, 价 格 涨 跌 互 现 硫 酸 销 售 区 域 性 明 显, 江 浙 山 东 等 地 区, 由 于 主 力 厂 家 价 格 走 低, 整 体 价 格 下 跌 而 河 南 四 川 等 地, 近 期 产 量 减 少, 价 格 上 涨 上 游 硫 磺 价 格 继 续 走 高, 国 际 硫 磺 价 格 坚 挺, 国 内 贸 易 商 普 遍 接 货 比 较 谨 慎 国 内 硫 磺 库 存 整 体 不 高 预 计 短 期 内 硫 磺 市 场 会 上 行, 但 后 市 发 展 仍 需 要 依 赖 下 游 市 场 需 求 丁 二 烯 供 需 面 偏 空, 行 情 继 续 弱 势 下 行 现 货 资 源 消 耗 滞 缓, 预 计 下 周 丁 二 烯 市 场 行 情 继 续 弱 势 运 行 丁 苯 橡 胶 顺 丁 橡 胶 等 合 成 橡 胶 价 格 下 滑, 利 好 橡 胶 制 品 行 业 行 业 研 究 组 四 海 外 市 场 与 大 宗 商 品 海 外 市 场 道 指 标 普 再 创 新 高 连 涨 六 周 投 资 者 在 周 五 迎 来 了 一 系 列 疲 软 的 经 济 数 据, 其 中 纽 约 联 储 发 布 的 11 月 纽 约 州 制 造 业 指 数 为 2.2, 据 MW 调 查, 经 济 学 家 平 均 预 期 为 5.0; 美 国 劳 工 部 发 布 的 统 计 数 据 显 示,10 月 份 美 国 进 口 商 品 的 价 格 环 比 降 0.7% 据 彭 博 社 调 查, 经 济 学 家 对 此 的 平 均 预 期 为 环 比 降 0.5%; 美 联 储 宣 布 10 月 工 业 产 出 环 比 下 降 0.1%, 为 今 年 7 月 以 来 首 次 环 比 下 滑, 这 主 要 与 矿 业 和 公 用 事 业 的 产 出 减 少 有 关, 而 市 场 一 致 预 期 是 工 业 产 出 环 比 将 无 变 化 一 系 列 疲 软 的 数 据 再 加 上 之 前 耶 伦 在 上 周 四 的 鸽 派 讲 话, 市 场 认 为 明 年 QE 坚 守 的 可 能 性 正 在 增 大, 市 场 情 绪 较 乐 观 截 止 收 盘, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 85.48 点, 收 于 15,961.70 点, 涨 幅 为 0.54%; 纳 斯 达 克 4
综 合 指 数 上 涨 13.23 点, 收 于 3,985.97 点, 涨 幅 为 0.33%; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 7.55 点, 收 于 1,798.17 点, 涨 幅 为 0.42% 全 周 道 指 上 涨 1.3%, 标 普 500 指 数 上 涨 1.6% 道 指 与 标 普 指 数 在 周 五 再 创 新 高, 并 实 现 连 续 第 六 周 上 涨 欧 股 周 五 上 涨 0.2% 连 续 六 周 收 高 截 止 收 盘, 泛 欧 斯 托 克 600 指 数 上 涨 0.2%, 收 报 323 点, 全 周 累 积 上 涨 0.1%, 连 续 第 六 周 收 高 主 要 区 域 股 指 中, 法 国 CAC 40 指 数 上 涨 0.2%, 收 报 4292.23 点, 全 周 累 积 上 涨 0.8% 德 国 DAX 30 指 数 上 涨 0.2%, 收 报 9168.69 点, 全 周 累 积 上 涨 1% 英 国 富 时 100 指 数 上 涨 0.4%, 收 报 6693.44 点, 全 周 累 积 下 跌 0.2% 大 宗 商 品 国 际 大 宗 商 品 孙 跃 鹏 纽 约 黄 金 期 货 价 格 周 五 收 盘 上 涨 0.1%, 报 每 盎 司 1287.40 美 元 美 联 储 副 主 席 珍 妮 特 - 耶 伦 (Janet Yellen) 对 量 化 宽 松 政 策 表 示 支 持, 对 金 价 造 成 了 影 响 纽 约 原 油 期 货 价 格 周 五 收 盘 上 周 0.1%, 报 每 桶 93.84 美 元, 连 续 第 六 周 下 跌, 创 下 15 年 来 维 持 时 间 最 长 的 连 续 跌 势, 主 要 由 于 交 易 商 继 续 对 美 国 原 油 库 存 的 增 长 感 到 担 心 国 内 大 宗 商 品 11 月 15 日, 商 品 市 场 整 体 偏 弱, 其 中 白 糖 橡 胶 跌 幅 居 前 近 期 美 元 指 数 的 不 断 走 强 使 得 大 宗 商 品 走 势 总 体 震 荡 偏 弱 格 局 农 产 品 板 块, 早 盘 走 弱 的 豆 粕 (1401), 午 后 略 有 回 升, 收 涨 0.25%; 白 糖 (1401) 领 跌 商 品 市 场, 收 跌 0.98%; 玉 米 (1401) 窄 幅 波 动, 收 涨 0.09% 能 源 化 工 板 块, 橡 胶 (1405) 尾 盘 跳 水, 收 跌 0.93%; 玻 璃 (1401) 午 后 下 行, 收 跌 0.08% 孙 跃 鹏 5
分 析 师 声 明 : 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 投 资 评 级 界 定 : 行 业 评 级 : 推 荐 : 预 期 未 来 6 个 月 行 业 指 数 将 跑 赢 沪 深 300 指 数 中 性 : 预 期 未 来 6 个 月 行 业 指 数 与 沪 深 300 指 数 持 平 回 避 : 预 期 未 来 6 个 月 行 业 指 数 将 跑 输 沪 深 300 指 数 股 票 评 级 : 买 入 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 涨 幅 : 15% 增 持 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 涨 幅 :10% - 15% 中 性 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 涨 幅 :-10% - +10% 减 持 : 预 期 未 来 6 个 月 股 价 跌 幅 :>10% 免 责 声 明 : 1 新 时 代 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 2 报 告 仅 供 公 司 内 部 交 流 使 用 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态, 投 资 者 应 自 行 关 注 本 公 司 相 应 的 更 新 或 修 改 3 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 4 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 新 时 代 证 券 公 司 研 究 发 展 中 心, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 新 时 代 证 券 有 限 责 任 公 司 地 址 : 北 京 市 海 淀 区 北 三 环 西 路 99 号 西 海 国 际 中 心 1 号 楼 15 层 电 话 :010-83561319 6