青岛大学 2015 年硕士研究生入学考试试题 科目代码 : 869 科目名称 : 财务管理学 ( 共 7 页 ) 请考生写明题号, 将答案全部答在答题纸上, 答在试卷上无效 一. 单项选择题 ( 每小题 1 分, 共 20 分 ) 1. 以企业在一定时期内实现的利润总额作为财务管理的目标缺点不包括 ( ) A 没有考虑实现利润的投资量 B 没有考虑利润实现的时间 C 没有考虑实现利润的风险 D 没有考虑经营权与所有权关系 2. 下列财务比率反映盈利能力的指标是 ( ) A 资产负债率 B 流动比率 C 利息保障倍数 D 销售利润率 3. 对存货进行 ABC 类划分的最基本标准是 ( ) A 重量标准 B 数量标准 C 金额标准 D 数量和金额标准 4. 某企业的应收账款周转期为 80 天, 应付账款周转期为 40 天, 存货周转期为 70 天, 那么现金周转期为 ( ) 天 A 80 B 110 C 50 D 10 5. 下列各项年金中, 只有现值没有终值的年金是 ( ) A 普通年金 B 即付年金 C 递延年金 D 永续年金 6. 项目决策中, 完整的项目计算期是指 ( ) A 建设期 B 生产经营期 C 建设期加上达产期 D 建设期加上生产经营期 7. 当贴现率与内含报酬率相等时 ( ) A 净现值大于 0 B 净现值等于 0 C 净现值小于 0 D 净现值不一定 8. 企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是 ( ) A 有利于稳定股价 B 获得财务杠杆效益 C 降低综合资金成本 D 增强大众投资信心 9. 与发行公司债券相比, 吸收直接投资的优点是 ( ) A. 资本成本较低 B. 产权流动性较强 1
C. 能够提升企业市场形象 D. 易于尽快形成生产能力 10. 市场利率上升时, 债券价值的变动方向是 ( ) A. 上升 B. 下降 C. 不变 D. 随机变化 11. 某投资者购买 A 公司股票, 并且准备长期持有, 要求的最低收益率为 11%, 该公司本年的股利为 0.6 元 / 股, 预计未来股利年增长率为 5%, 则该股票的内在 价值是 ( ) 元 / 股 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 12. 在其他条件相同的情况下, 下列各项中, 可以加速现金周转的是 ( ) A. 减少存货量 B. 减少应付账款 C. 放宽赊销信用期 D. 利用供应商提供的现金折扣 13. 假定其他条件不变, 下列各项经济业务中, 会导致公司总资产净利率上升的 是 ( ) A. 收回应收账款 B. 用资本公积转增股本 C. 用银行存款购入生产设备 D. 用银行存款归还银行借款 14. 某企业拥有流动资产 120 万元 ( 其中永久性流动资产 40 万元 ), 长期融资 260 万元, 短期融资 50 万元, 则以下说法中正确的是 ( ) A. 该企业采取的是激进融资战略 B. 该企业采取的是保守融资战略 C. 该企业的风险和收益居中 D. 该企业的风险和收益较高 15. 下列关于存货成本的说法不正确的是 ( ) A. 取得成本主要由存货的购置成本和订货成本构成 B. 订货成本是指取得订单的成本 C. 仓库折旧和存货的保险费通常都属于固定储存费用 D. 缺货成本是指因材料供应中断造成的停工损失. 产成品库存缺货造成的 拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等 16. 某公司盈余公积金提取比例为净利润的 20%,2009 年预计发生未分配利润 100 万元, 支付给投资者的股利为 400 万元, 所得税税率为 25%, 则目标利润为 ( ) 万元 A.625 B.833.33 C.666.67 D.800 17. 等额本息还款法的月还款额 ( ) A 逐期增加 B 每期相等 C 逐期下降 D 无规律 18. 下列各项中, 属于商业信用筹资方式的是 ( ) A. 发行短期融资券 B. 应付账款筹资 2
C. 短期借款 D. 融资租赁 19. 股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量, 在一定程度上可抑制管理层的过度投资或在职消费行为, 这种观点体现的股利理论是 ( ) A. 股利无关理论 B. 信号传递理论 C." 手中鸟 " 理论 D. 代理理论 20. 有关 Z 分模型说法正确的是 ( ) A Z 分模型也称为爱德华. 奥特曼模型 B 当计算的 Z 分在 1.81-2.99 之间时, 公司将陷入倒闭危险之中 C 若公司的 Z 分数为 2.675, 则被预测为继续生存公司 D Z 分模型更适于预测非生产性企业的倒闭二. 判断题 ( 每题 1 分, 共 15 分 ) 1. 资本市场有效假设最早由法马提出的, 把市场效率分为弱势有效市场. 半强势有效市场和强势有效市场 ( ) 2. 货币市场证券是公司或政府发行的长期证券 ( ) 3. 一般认为, 补偿性余额使得名义借款额高于实际可使用借款额, 从而名义利率小于实际借款利率 ( ) 4. 标准差越小, 概率分布越分散, 相应的风险也越小 ( ) 5. 企业的信用标准严格, 给予客户的信用期限很短, 使得应收账款周转率很高, 将有利于增加企业利润 ( ) 6. 当股票收益完全负相关时, 所有的风险都能被分散掉 ( ) 7. 投资股票的未来现金流入包括每期将要获得的股利以及出售股票时得到的价格收入 ( ) 8. 除息日是指有权领取本期股利的股东资格登记截止日期 ( ) 9. 一般来说, 股利收入的所得税税率要低于资本利得的所得税税率 ( ) 10. 股票分割, 公司股票面值降低, 同时公司股票总数增加, 股票的市场价格也会相应下降 ( ) 11. 资产剥离是是指公司将其拥有的某些子公司. 部门或者固定资产等出售给其他的经济主体, 以获得现金或有价证券的经济活动 ( ) 12. 经营杠杆系数是每股利润的变动率, 相当于息税前利润变动率的倍数, 它是用来衡量财务风险大小的重要指标 ( ) 13. 内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率 ( ) 3
14. 采用现金流量与利润指标作为项目投资决策的依据无差别 ( ) 15. 项目的风险表现为该项目现金流动的不确定性, 项目的特有风险可以通过投资分散化来降低, 项目的系统风险不能通过多种经营分散 ( ) 三. 名词解释 ( 每题 3 分, 共 15 分 ) 1. 财务战略 2. 混合并购 3. 资本结构 4. 系统性风险 5. 差别税收理论四. 简答题 ( 每题 5 分, 共 30 分 ) 1. 分析委托 - 代理关系中股东与管理层和大小股东之间的利益冲突及协调机制? 2. 简述全面预算的组织和程序? 3. 简述股利的发放程序? 4. 简述公司并购理论? 5. 简述债券投资的特点有哪些? 6. 简述企业财务管理的分部目标? 五. 计算题 ( 共 50 分 )(P/A,12%,5)=3.605,( P/F,12%,5)=0.567,( P/A,10%,11) =6.495,(P/A,10%,10)=6.145 1. 某企业准备开发一种新产品, 估计产品寿命期为 5 年, 在固定资产上投资 100 000 元, 在流动资产上投资 50 000 元, 预计年产销量为 2400 件, 预计新产品的单位售价为 50 元, 单位产品成本为 35 元, 设备期满后残值为 10 000 元, 假定该企业要求的最低投资报酬率为 12%, 该企业适用的所得税率为 33%, 试用净现值法计算该方案是否可行?(8 分 ) 2. 某公司目前发行在外普通股 100 万股 ( 每股面值 1 元 ), 已发行利率为 10% 的债券 400 万元, 该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元, 新项目投产后每年的息税前利润将增加到 200 万元 现有两个方案可供选择 : 方案一, 按 12% 的利率发行债券 500 万元 ; 方案二, 按每股 20 元的价格发行新股 公司适用所得税税率 33% (1) 计算两个方案的每股利润 ; (2) 计算两个方案的每股利润无差异点的息税前利润 ; (3) 计算两个方案的筹资 ( 财务 ) 杠杆系数 ; 4
(4) 判断哪个方案最佳 (12 分 ) 3. 设某公司只生产和销售一种产品, 保本点销售额为 240 000 元, 当固定成本增加 8000 元时, 为了达到保本必须增加销售额 32 000 元 假定该产品的单位售价及单位变动成本均不变 要求 :(1) 计算变动成本率?(2) 计算未增加 8000 元以前的固定成本总额?(8 分 ) 4. DF 公司当前的普通股股利为每股 3.2 元, 股价为 47 元, 今后公司将保持 6% 的稳定的股利增长率 公司现在的股票的 β 系数为 1.35, 当前无风险收益率为 5.5%, 预计资本市场平均收益率为 13% 要求, 分别运用股利固定增长率模型和资本资产定价模型来估计该公司普通股的资本成本 (8 分 ) 5. 某企业每年耗用甲材料 720 公斤, 该材料的单位采购成本为 20 元, 单位储存成本为 4 元, 平均每次进货费用为 40 元 要求确定经济进货批量及相关总成本. 经济批货量平均占用资金 (8 分 ) 6. 某企业拟投资新建一条生产线, 现有三个方案可供选择 : 甲方案的原始投资为 125 万元, 项目计算期为 11 年, 净现值为 110.32 万元 ; 乙方案的原始投资为 110 万元, 项目计算期为 10 年, 净现值为 105 万元 ; 丙方案的原始投资为 100 万元, 项目计算期为 9 年, 净现值为 -1.25 万元 行业基准折现率为 10% 按年等额净回收额发进行决策分析 (6 分 ) 六. 综合题 ( 共 20 分 ) 1. 下面是 ABC 公司 2013 年 12 月 31 日的资产负债表和截止 2013 年 12 月 31 日的利润表及现金流量表 资产负债表 ( 简表 ) (2013 年 12 月 31 日 ) ( 单位 : 元 ) 2013 年 2012 年 现金应收账款净额存货预付账款固定资产累计折旧资产总计 50 000 920 000 1 300 000 40 000 2 000 000 200 000 4 110 000 280 000 700 000 850 000 60 000 400 000 100 000 2 190 000 5
应付账款 490 000 应交税金 150 000 预提费用 60 000 应付债券 1 650 000 普通股股本 1 060 000 留存收益 700 000 负债和股东权益合计 4 110 000 利润表 (2013 年度 ) ( 单位 : 元 ) 440 000 40 000 50 000 200 000 960 000 500 000 2 190 000 销售收入 5 000 000 减 : 销售成本 ( 包括折旧 40 000) 3 100 000 销售和管理费用 ( 包括折旧 800 000 60 000) 利息费用 ( 全部以现金支付 ) 110 000 税前利润 990 000 减 : 所得税 300 000 净利润 690 000 现金流量表 (2013 年度 ) ( 单位 : 元 ) 净利润加 : 折旧费用财务费用 利息费用应付账款增加应交所得税增加应计负债增加预付账款减少减 : 应收账款增加存货增加经营活动产生的现金流量净额投资活动的现金流量购置固定资产投资活动的净现金流量 690 000 100 000 110 000 50 000 10 000 10 000 20 000 220 000 450 000 320 000-1 600 000-1 600 000 6
筹资活动的现金流量吸收权益性投资所得到的现金 100 000 发行债券所收到的现金 1 550 000 偿付利息所支付的现金 -110 000 分配股利所支付的现金 -490 000 筹资活动现金流量 1 050 000 本期现金净增加额 -230 000 ABC 公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难, 他注意到企业经营是不错的, 因为销售收入不止翻了一番, 而且公司 2013 年获得的利润为 690 000 元 要求 : (1) 计算下列指标 (16 分 ) 流动比率. 速动比率. 现金比率. 资产负债率. 存货周转率. 应收账款周转率. 利息保障倍数. 权益报酬率 (2) 对 ABC 公司财务状况发表你的意见 (4 分 ) 7