原油衍生品日报 2018 年 8 月 21 日 研究员 : 胡文静期货从业证号 : T270212 :010-68569575 : huwenjing_qh@chinastock.com.cn 第一部分国际原油市场要闻及评述 今日收盘评述 依据普氏能源资讯船舶跟踪软件 cflow, 一艘装载 200 万桶美国原油货物得油轮已从美国 LOOP 起航将驶往印度得科钦港, 这表明国有印度巴拉特石油公司 (BPCL) 可能购买了这批美国原油 美油因中美关系紧张出现出口不畅现象, 若印度接盘将缓解部分美国商业库存的累库压力 周五美国贝克休斯活跃钻机数维持前 值, 为 869 座, 管输运力限制导致主产区井口价被压低, 美国原油产量增速放缓 中国 16 日表示, 将于 8 月晚些时候在华盛顿与美国举行新一轮贸易谈判, 这一消息为解决令全球市场紧张不安的冲突带来一线希望, 尽管这种小级别的经贸谈判能够逆转特朗普推动中国经济政策调整的决心期望值不是很大 土耳其里拉暴跌引发新兴市场货币危机蔓延, 美元升值, 上周 EIA 公布的美国商业库存大幅增加, 库欣地区库存量因加拿大油砂装置重启亦录得增加, 美国原油产量维稳, 使得油价上方承压 委内瑞拉产量下降仍然是一个值得关注的风险点,IEA 月报预测今年年底委内瑞拉的产量有可能跌破 100 万桶 / 日, 伊朗制裁带来的供应缺口会在四季度开始体现, 目前伊朗油的主要进口国中, 只有欧洲 韩国明显降低了进口量 预计三季度油价还是会维持震荡偏弱运行, 但是伊朗 委内瑞拉的问题对中长期有支撑作用, 所以操作上高位空的安全边际更大, 短线建议前期空单继续持有, 布伦特若突破 73 美元 / 桶关口, 止盈出局先观望 Bake hughes 钻机数不变 美国油服公司贝克休斯 (Baker Hughes) 周五公布数据显 示, 截至 8 月 17 日当周, 美国石油活跃钻井数维持 869 座原值水平 EIA 数据播报 美国能源情报周三公布报告显示, 截至 8 月 10 日, 美国原油库存增加 680.5 万桶, 预期减少 249.9 万桶 ; 俄克拉荷马州库欣地区库存增加 164.3 万桶, 结束连续 12 周下滑趋势 ; 精炼油库存增加 356.6 万桶 ; 汽油库存减少 74 万桶 ; 美国石油产量增加 10 万桶 / 日, 至 1090 万桶 / 天的水平 ; 炼厂开工率上升 1.5% 至 98.1% API 数据 美国石油学会公布的数据显示, 美国截至 8 月 10 日当周 API 原油库 存增加 366 万桶 ; 库欣原油库存增加 164 万桶, 因加拿大 Syncrude 油砂装置重启 ; 汽 1 / 7
油库存减少 156 万桶 ; 精炼油库存增加 194 万桶 ; 美国上周原油进口增加 82.3 万桶 / 日 至 890 万桶 / 日 OPEC 月报摘要及分析 OPEC 预计 2018 年全球石油需求将增加 165 万桶 / 日至 9885 万桶 / 日, 预计 2019 年全球原油需求增速将从今年的 165 万桶 / 日放缓至 145 万桶 / 日 ;2019 年非 OPEC 石油供应增速上调 10.6 万桶 / 日 ; 预计 2019 年非 OPEC 石油供应增速为 213 万桶 / 日, 较此前预期增加 3 万桶 / 日 ; 预计 2019 年全球对中东原油的需求将下滑, 因为全球石油消费增速放缓以及竞争对手非 OPEC 成员国产出增多, 在这样的预期下, 尽管 OPEC 及其盟国还会受到限产协议的约束, 全球油市可能重回供应过剩状态 ; OPEC7 月原油产出增加 4.1 万桶 / 日, 至 3237 万桶 / 日 ; 沙特 伊朗以及利比亚 7 月产量均有所下滑, 但沙特减产量仅 5.3 万桶 / 日, 低于此前上报减少 20 万桶 / 日, 其他成员国, 如科威特 尼日利亚 伊拉克 7 月份产量增加, 整体 OPEC 组织的产量增加了 4 万桶 / 日 IEA 月报重点摘要 货币危机和管理不善导致委内瑞拉石油产量自今年年初起每日减少 35 万桶, 并且没有好转的迹象, 委内瑞拉石油产量将持续降低, 并刷新多年来的最低纪录, 到今年年底或跌破 100 万桶 / 日, 相当于比目前产量减少 20% 以上 ;IEA 同时表示, 美国对伊朗重启制裁将在今年晚些时候对原油市场产生重大影响 伊朗制裁结合其他地区的产量问题, 将令全球原油市场供应面临挑战, 同时还将冲击各国的空闲产能储备 ; 月报显示 6 月欧佩克原油库存下滑 720 万桶至 28.23 亿桶, 较 5 年均值水平低 3200 万桶 沙特表示不会因外交争端影响原油供应 连日来, 沙特和加拿大之间的外交争端持续升级, 多个阿拉伯国家表态支持沙特 据报道, 加拿大正寻求盟友帮助化解争端 有分析指出, 此次争端背后是两国关系长期不佳 由于沙特是加拿大重要的出口市场, 争端若不能得到尽快解决, 加拿大可能会面临较大的商业损失 沙特能源部长昨日表示, 在利雅得冻结了部分与加拿大的新贸易后, 沙特向客户保证, 沙特对加拿大的石油供应不会受到两国间争端的影响 美国能源署下调美国原油产量预期 美国能源署预测, 明年美国原油日产量平均 为 1170 万桶 / 日, 低于此前预计的 1180 万桶 / 日 自 6 月下旬以来, 钻井数一直停滞不 前, 过去 7 周中, 整体减少了 4 座, 二叠纪盆地增长缓慢令人担忧, 该地区管道限制导 2 / 7
致该地区井口价格下降 而与此同时, 欧佩克成员国及其盟国协议增产 100 万桶 / 日, 超 预期增产会受到有限产能的限制 澳大利亚和新西兰银行集团有限公司对明年全球原油 产量预测, 由此前的 10254 万桶 / 日降至 10194 万桶 / 日, 同时也下调了经济增速预期 第二部分原油产业数据 1.Brent 原油期货上一交易日结算价 :72.21 美元 / 桶, 涨 0.38 美元 / 桶或环比 0.53%; WTI 原油期货上一交易日结算价 :66.43 美元 / 桶, 涨 0.52 美元 / 桶或环比 0.79% 截至下午 3:00,SC1809 结算价为 479.6 元 / 桶, 环比跌 3.52%, 比前一交易日下跌 17.5 元 / 桶,SC1812 结算价为 497 元 / 桶, 走势跟随外盘, 环比涨 3.9%, 比前一交易日上涨 3.9 元 / 桶 2. 布伦特原油期货合约间价差 :M1-M2=-0.36 美元 / 桶,M1-M12=1.02 美元 / 桶,WTI 原油期货合约间价差 :M1-M2=1.01 美元 / 桶,M1-M12=3.62 美元 / 桶 图 1: 外盘原油期货价格 ( 美元 / 桶 ) 图 2: 上海原油期货价格 ( 元 / 桶 ) 3 / 7
图 3: 布伦特原油期货远期曲线 ( 美元 / 桶 ) 图 4:WTI 原油期货远期曲线 ( 美元 / 桶 ) 图 5: 布伦特原油期货合约间价差 ( 美元 / 桶 ) 图 6:WTI 原油期货合约间价差 ( 美元 / 桶 ) 第三部分现货价格及裂解差分析 1.WTI 库欣原油现货价 :66.43 美元 / 桶, 即期布伦特 BFOET 原油现货价 :71.48 美 元 / 桶, 阿联酋迪拜原油现货价 :70.30 美元 / 桶 2.WTI 库欣原油与即期布伦特 BFOET 原油价差 :-5.05 美元 / 桶 ; 阿联酋迪拜原油 与即期布伦特 BFOET 原油价差 :-1.18 美元 / 桶 3. 美国裂解价差 : 美国墨西哥湾 84 RBOB 汽油 -WTI 库欣 =19.99 美元 / 桶, 美国墨西 哥湾柴油 -WTI 库欣 =20.51 美元 / 桶,, 美国纽约残余燃油 0.3% 低倾点 -WTI 库欣 =7.45 美元 / 桶 4 / 7
4. 西北欧裂解价差 : 西北欧汽油 - 即期布伦特 BFOE 原油 =24.41 美元 / 桶, 西北欧轻 柴油 - 即期布伦特 BFOE 原油 =13.90 美元 / 桶, 西北欧低硫燃油 - 即期布伦特 BFOE 原 油 =-16.02 美元 / 桶 5. 新加坡裂解价差 : 新加坡车用 92 ron 汽油 - 迪拜原油 =10.33 美元 / 桶, 新加坡轻柴 油 - 迪拜原油 =16.99 美元 / 桶, 新加坡 380 cst 燃料油 - 迪拜原油 =-12.35 美元 / 桶 图 7: 原油现货价格 ( 美元 / 桶 ) 图 8: 现货原油价差 ( 美元 / 桶 ) 图 9: 美国裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 图 10: 西北欧裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 5 / 7
图 11: 新加坡裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 图 12: 基差 (RMB/ 桶 ) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具 本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 免责声明 本报告由银河期货有限公司 ( 以下简称银河期货, 投资咨询业务许可证号 30220000) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河期货 未经银河期货事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议 银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断, 银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河期货建议客户独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 6 / 7
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